Makarony Polskie S.A.Prezentacja dla mediów

Warszawa, 26 marca 2007 roku

2

Zastrze enie

Niniejsza prezentacja ma charakter wy cznie informacyjny i jej celem jest przedstawieniewyselekcjonowanych informacji dotycz cych spó ki Makarony Polskie Spó ka Akcyjna (“Makarony Polskie”).Niniejszy dokument jest dokumentem promocyjnym w rozumieniu art. 53 ustawy o ofercie publicznej iwarunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spó kachpublicznych z dnia 29 lipca 2005 r.

W niniejszej prezentacji zosta y wykorzystane ród a informacji, które Makarony Polskie uznaje za wiarygodnei dok adne, jednak nie ma gwarancji, e s one wyczerpuj ce i w pe ni odzwierciedlaj stan faktyczny.Opracowanie mo e zawiera stwierdzenia dotycz ce przysz ci, które stanowi ryzyko inwestycyjne lubród o niepewno ci i mog istotnie ró ni si od faktycznych rezultatów. Makarony Polskie nie ponosz

odpowiedzialno ci za efekty decyzji, które zosta y podj te na podstawie niniejszego opracowania.Odpowiedzialno spoczywa wy cznie na korzystaj cym z opracowania. Opracowanie podlega ochroniewynikaj cej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jegorozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Makarony Polskie.Planowana publiczna oferta papierów warto ciowych Makarony Polskie na terenie Polski zostanieprzeprowadzona na podstawie prospektu emisyjnego, który b dzie jedynym prawnie wi cym dokumentemofertowym zawieraj cym informacje o Emitencie i oferowanych papierach warto ciowych Makarony Polskie atak e dopuszczeniu do notowa na rynku regulowanym.Prospekt emisyjny Makarony Polskie b dzie dost pny na stronie internetowej www.makarony.pl orazwww.dm.pkobp.plDom Maklerski PKO BP S.A. („DM PKO BP S.A.”) pe ni funkcje firmy inwestycyjnej po rednicz cej wpublicznej ofercie akcji Makarony Polskie.DM PKO BP S.A. nie ponosi odpowiedzialno ci za skutki decyzji podj tych na podstawie powy szejprezentacji. Odpowiedzialno za decyzje inwestycyjne podj te na podstawie prezentacji ponosz wy cznieinwestorzy.

3

Makarony Polskie

wiod cy producent makaronu w Polsce – 13% udzia w rynku makaronów wuj ciu ilo ciowym /produkty markowe maj 25% udzia w przychodach zesprzeda y Spó ki/

strategia zmierzaj ca do osi gni cia do ko ca 2008 roku 20% udzia u wpolskim rynku makaronów w uj ciu ilo ciowym i 40% udzia u w przychodachze sprzeda y produktów markowych

ekspansja na nowe atrakcyjne segmenty rynku z potencja em wzrostu –przej cie spó ki Stoczek – producenta da gotowych

efektywna sie dystrybucji oparta na tradycyjnych i nowoczesnych kana achsprzeda y

systematyczny wzrost rentowno ci operacyjnej z 2,9% w 2003 roku do 5,4%w 2006 roku

nowoczesne zak ady produkcyjne w Rzeszowie i P ocku z dalszymimo liwo ciami rozbudowy

Zatrudnienie cznie 228 pracowników /Makarony Polskie (102 osób), Stoczek(126 osób)/

4

Najwa niejsze wydarzenia

2006

2006

2005

2004

2003

2002

1998

1995

1991-93

1991

umowa warunkowa przej cia firmy Stoczek Sp. z o.o.

uzyskanie 13% ilo ciowego udzia u w polskim rynku i rozpocz ciesprzeda y eksportowej

przyj cie strategii rozwoju marek w asnych: Sorenti i MakaronStaropolski

przej cie Elpast – producenta makaronu z P ocka, przekszta ceniew Spó Akcyjn

przekroczenie 4% ilo ciowego udzia u w polskim rynku

utworzenie przez Agro-Technika S.A. spó ki Makarony PolskieSp. z o.o.

nabycie wi kszo ciowego pakietu akcji PZZ Rzeszów S.A. przezAgro – Technika S.A.

prywatyzacja PZZ Rzeszów , w czenie spó ki do programu NFI

rozbudowa magazynów i uruchomienie nowoczesnych linii doprodukcji makaronu w oskiej firmy PAVAN

rozpocz cie produkcji makaronu przez PZZ Rzeszów

5

Otoczenie konkurencyjne

wielko rynku makaronowego w Polsce oko o 142 tys. ton /wg danych GUS, 2005/ilo ciowo oraz 637 mln z warto ciowo /wed ug cen producentów/

ówni konkurenci: Grupa Maspex Wadowice (Lubella), Malma, Goliard, Sulma Sulechów,Czanieckie Makarony, ABAK

du e rozdrobnienie producentów – ok. 130 wytwórni makaronu / ród o: Polska IzbaMakaronu/

ród o: MEMRB, Prospekt Emisyjny

Struktura rynku makaronu w 2005 r.

47%

13%8%

32%Najwi ksi producenci (LubellaS.A. Malma S.A.*)

Producenci redniej wielko ci(m.in. Makarony Polskie S.A.)

Drobni producenci

Import *Malma zako czy a produkcj w lipcu2006r. Luka powsta a na rynku jestszans dla Makaronów Polskich nazwi kszenie udzia u w rynku makaronówz wy szej pó ki.

6

Tendencje rynkowe

Spo ycie makaronu w Polsce:

rednio ok. 4,32 kg makaronu rocznie /dane GUS 2005r./

wzrost rynku o ok. 3-5% rocznie

du y potencja wzrostu – spo ycie makaronu w innych krajach Europy: W ochy ok. 28 kgna osob , Niemcy, Francja, Czechy ponad 10 kg na osob rocznie

ci y wzrost konsumpcji na skutek zmieniaj cych si preferencji ywieniowych Polaków

Zmiany w strukturze sprzeda y makaronów:

rosn ca sprzeda markowych makaronów z wy szej pó ki:makarony z pszenicy Durum /Lubella, Makarony Polskie – Sorenti, Goliard, makaronyimportowane/

wzrost sprzeda y poprzez sieci handlowe makaronów w asnych marek o wy szej jako ci

zmiana preferencji konsumenckich na rzecz kupowania produktów markowych

134123

142

100

120

140

2003 2004 2005

produkcja makaronuw tys. ton

ród o: GUS

7

makarony produkowane pod markami w asnymi:

makarony produkowane z m ki zwyczajnej i durum dla du ych sieci handlowych: JMD,CARREFOUR, AUCHAN, KAUFLAND, TESCO, LIDL, LEADER PRICE

makarony produkowane dla innych firm i sprzeda instytucjonalna

Makaron produkowany z m ki zwyczajnejskierowany do konsumentów mniej wymagaj cych, dla których

ównym kryterium zakupowym jest cena. Produkt pozycjonowanyjest w segmencie pó ki ekonomicznej

Portfel produktów

Makaron o najwy szej jako ci produkowanyw 100%z m ki z pszenicy durum. Produkt pozycjonowany wsegmencie pó ki premium

Makaron o tradycyjnym charakterzeprodukowany wed ug w asnej receptury z m ki pochodz cej zwyselekcjonowanych gatunków pszenic. Produkt dobrej jako cipozycjonowanym w segmencie pó ki redniej

8

3333 4300 5882

1448610202 13913

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2003 2004 2005

produkty markowe marki obce

1577 1986 2807

80475910 7823

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2003 2004 2005

produkty markowe marki obce

Portfel produktów – produktowa struktura sprzeda y

2003-2005 przewaga udzia u w sprzeda y makaronów produkowanych pod markamiobcymi2006 wprowadzenie na rynek makaronu Sorenti – 4,5% udzia u /warto ciowo/ wsprzeda y w II pó . 2006r.2006-2008 osi gni cie 40% udzia u w sprzeda y produktów markowych: Sorenti,Makaron Staropolskirednia rentowno na produktach markowych wy sza o 16% od produktów pod markami

obcymi

Ilo ciowa struktura sprzeda y/w tys. kg/

Warto ciowa struktura sprzeda y/w tys. z /

ród o: Prospekt Emisyjny

9

Kana y dystrybucji

nowoczesnysprzeda bezpo rednio do sieci handlowych hipermarketów, supermarketów i dyskontówspo ywczych

produkty private labels pod markami sieci handlowych

wprowadzenie w asnych produktów markowych: Sorenti, Makaron Staropolski od 2007 roku

tradycyjnyhurtownie spo ywcze, sklepy detaliczne, ma e sieci handlowe

asne produkty markowe

asne s by sprzeda owe

produkcja us ugowa - na zlecenie innych producentów makaronu

sprzeda instytucjonalna – kontrakty pozyskiwane w drodze przetargów na dostawymakaronu do: wojska, szpitali, punktów zbiorowego ywienia, itp. - najwi kszy kontrahentAgencja Rynku Rolnego

Najwi kszy udzia w strukturze sprzeda y ma rynek sieci handlowychw 2005 roku 59,8% pod wzgl dem ilo ciowym i 53,1% warto ciowo

10

Kierunki eksportu

ówne rynki zbytu: S owacja, Czechy, USA

planowane kierunki eksportowe: Niemcy, Skandynawia, Wielka Brytania oraz kraje Europy

rodkowo – Wschodniej

udzia eksportu w sprzeda y 5%

Obecne kierunki eksportu

Planowane kierunki eksportu

owacjaCzechy

NiemcyUSA

WielkaBrytania

Skandynawia

gryRumunia

Europarodkowo

Wschodnia

11

Strategia rozwoju

zbudowanie silnego podmiotu dzia aj cego w najbardziej atrakcyjnychsegmentach rynku spo ywczegoosi gni cie ugruntowanej pozycji w pierwszej trójce najwi kszychproducentów w poszczególnych segmentach rynku

„lider jako ci”rozbudowa sieci dystrybucji i sprzeda y eksportowejintensywna budowa wizerunku produktów markowychwprowadzenie nowych produktów na rynek

rozszerzenie oferty o artyku y spo ywcze o wy szej warto ci dodanejakwizycje zak adów spo ywczych w celu poszerzenia i uatrakcyjnienia portfelaproduktówbrand extension – strategia dalszego rozszerzania marki - tworzenie nowychproduktów uzupe niaj cych ofert w ramach danej marki, np.: sosy do makaronówSorenti

12

Strategia rozwoju – rynek makaronu

Cele taktyczne:

wzrost mocy produkcyjnych o ok. 130% do ko ca 2008 roku poprzezinwestycje w park maszynowy oraz przej cia innych producentów makaronu

wprowadzenie produktów markowych do sieci super i hipermarketów

budowa marki i wizerunku produktów przy wykorzystaniu ogólnopolskichkampanii reklamowych

rozbudowa sieci dystrybucji w handlu tradycyjnym

rozwój eksportu

Cele ekonomiczne:

zdobycie ugruntowanej pozycji w pierwszej trójce najwi kszych producentóww Polsce z 20% /ilo ciowo/ udzia em w rynku makaronu

osi gni cie do ko ca 2008 roku 8% /ilo ciowo/ udzia u w rynku makaronuprodukowanego pod markami w asnymi: Sorenti i Makaron Staropolski

wzrost rentowno ci netto do poziomu co najmniej 8%

13

Cele inwestycyjne

6,005,00podwy szenie kapita u firmy Stoczek Sp. z o.o.

6,005,00inne akwizycje / rozwój nowych produktów

12,85akwizycja 100% udzia ów firmy Stoczek Sp. z o.o.

2,001,50zwi kszenie kapita u obrotowego

2,00rozbudowa sieci sprzeda y

2,00promocja produktów markowych

1,78media i inwestycje pomocnicze

1,21inwestycje w automatyzacj systemów konfekcjonowania

0,84silosy na m k i system precyzyjnego dozowania m ki

2,10zakup nieruchomo ci oraz budowa magazynu wysokiego sk adowania wP ocku.

5,14linia do produkcji spaghetti o wydajno ci 1.300 kg/h

4,74linia do produkcji makaronu w formie gniazd o wydajno ci 500–600 kg/h

2,71linia do produkcji form krótkich o wydajno ci 1.800 kg/h

18,52inwestycje w maj tek produkcyjny / rzeczowy

49,37*46,87*

maksymalnaminimalna

warto

czne planowane inwestycje na lata 2006 – 2008 w mln z

ród o: Prospekt Emisyjny *cz inwestycji finansowana z wp ywów z emisji akcji

14

Wykorzystanie rodków z emisji

Szacowane wp ywy netto z emisji akcji serii C – od 19,19 do 25,9 mln z **

** powi kszone o dotacj z PARPród o: Prospekt Emisyjny

* w zale no ci od wysoko ci wp ywów z emisji Akcji serii C

5,352,14akwizycje*

6,005,00podwy szenie kapita u firmy Stoczek Sp. z o.o.

1,20sp ata kredytu na zakup 100% udzia ów w Stoczek Sp. z o.o.

2,001,50zwi kszenie kapita u obrotowego – stopniowo w stosunku dooddawania do u ytku inwestycji w maj tek rzeczowy

2,001,00promocja produktów markowych

2,001,00rozbudowa sieci sprzeda y

0,72silosy na m k i system precyzyjnego dozowania m ki

1,89zakup nieruchomo ci oraz budowa magazynu wysokiego sk adowania wP ocku

4,74linia do produkcji makaronu w kszta cie gniazd 500 kg/h

7,35inwestycje w maj tek produkcyjny / rzeczowy

25,919,19

MaksymalnaMinimalna

Warto

przeznaczenie rodków z emisji Akcji serii C (w mln z )

15

realizacja strategii rozwijania nowych segmentów rynku artyku ów spo ywczych

charakterystyka firmy Stoczek:wiod cy producent w segmencie da gotowych 7,4% udzia u w rynku w uj ciu warto ciowym

systematyczna poprawa wyników finansowych

nowoczesny zak ad produkcyjny, zmodernizowany w latach 2001-02 kosztem 22 mln z

certyfikat eksportowy na rynki Unii Europejskiej /IFS, BRC/

szeroka gama produktów: dania gotowe, d emy, mro onki, pieczarka

sprzeda krajowa poprzez wszystkie kana y dystrybucji oraz eksport

Przej cie firmy Stoczek

Wybrane dane finansowe /w tys. z ./

18 809

19 289

1 196

1 467

0

10 000

20 000

2005 2006E1 000

1 100

1 200

1 300

1 400

1 500

Przychody netto EBITDA

E – dane szacunkowe

Struktura sprzeda y w podziale na krajowekana y dystrybucji i eksport

14%5% 8%

68%

5%

Sieci handlowe Handel tradycyjnySprzeda instytucjonalna Sprzeda bezpo redniaEksport

ród o: Prospekt Emisyjny

16

Przej cie firmy Stoczek cd.

Oczekiwane efekty synergii:dystrybucja – obni enie kosztów transportu poprzez wykorzystaniecentralnego magazynu

sprzeda – lepsze warunki handlowe z kontrahentami dzi ki wi kszej sileprzetargowej, zwi kszenie sprzeda y na pracownika

marketing – uzyskanie wi kszych rodków finansowych na promocjproduktów markowych, wprowadzenie nowoczesnych produktów z segmentuda gotowych, brand extension

zarz dzanie – zwi kszenie efektywno ci zarz dzaj cych

finanse – zwi kszenie si y finansowej grupy, poprawa pozycji we wspó pracy zbankami i innymi instytucjami finansowymi

Warunki transakcji:21 grudnia 2006r. zawarcie warunkowej umowy odkupu 100% istniej cychudzia ów w spó ce Stoczek

warto transakcji 12,85 mln z

finansowanie: rodki z emisji akcji serii C /1,22 mln z / i D /11,63 mln z /

17

Rynek da gotowych w Polsce

warto rynku krajowego 200 – 220 mln z w 2005 roku

prognozowany wzrost rynku 9% rocznie

du y potencja : ni sze spo ycie da gotowych w Polsce ni w wi kszo cikrajów UE

zmiana nawyków ywieniowych: rosn ce zainteresowanie produktamiprzetworzonymi, równie mro onymi (warzywa i dania gotowe)

ród o: Data Monitor

Spo ycie da gotowych w UE w 2006 r. /dane w euro na g ow mieszka ca/

10,99,83 9,46 9,01

5,78 5,69 5,114,25

2,44 2,27

02468

1012

Francja Belgia Irlandia WielkaBrytania

Hiszpania UE15 Holandia Grecja Polska Niemcy

18

Model biznesowy

produkty markowe: Sorenti, Makaron Staropolski, Stoczek,private labels – marki obce

marketing – budowa w asnych marek, brand extension, monitoring rynku

sprzeda i dystrybucja

sieci handlowe tradycyjne kana ydystrybucji

sprzedainstytucjonalna eksport

produkcja makaronu produkcja da gotowych, mro onek iprzetworów owocowych

Makarony Polskie S.A. Stoczek Sp. z o.o100%

19

Makarony Polskie - podstawowe dane finansowe

ród o: Prospekt Emisyjny

Przychody netto /w tys. z /CAGR `03-06 dla przychodów = 49,2%

Wyniki finansowe /w tys. z /CAGR `03-06 dla EBITDA = 37,1%

1 4841 612

3 865

401 297 230

2 513

18421 803

224 177370

5001 0001 5002 0002 5003 0003 5004 000

2003 2004 2005 2006E

EBITDA EBIT Zysk netto

4 2629 346

18 28313 833

24 954

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

2003 2004 2005 2006E

46 547

Sprzeda pszenicy

1 84237177224zysk netto

3 8651 8031 6121484EBITDA

2 513230297401EBIT

46 54724 95418 28313 833przychody netto

2006 E200520042003dane w tys. z .

E – dane szacunkowe

20

Prognozy

E – dane szacunkoweP – dane prognozowane

Przychody jednostkowe i skonsolidowane 2006-2007 /w tys. z /

46 54767 799

18 809

29 077

0

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

120 000

2006E 2007P

Makarony Polskie Stoczek

96 876

65 356

ówne przyczyny wzrostu przychodów i poprawy wyników finansowych:konsolidacja wyników finansowych Makaronów Polskich i spó ki Stoczek

zwi kszenie w sieciach handlowych i tradycyjnych sprzeda y produktów markowych

Wzrost warto ci eksportu

zwi kszenie mocy produkcyjnych

wsparcie sprzeda y intensywn kampani reklamowród o: Prospekt Emisyjny

21

Prognozy

3 865

5 560

3 718

2 513 2 730

1 842

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

2006E* 2007P*

EBITDA EBIT Zysk netto

E – dane szacunkoweP – dane prognozowane* dane jednostkowe (Makarony Polskie)** dane skonsolidowane ( Makarony Polskie, Stoczek) niezaudytowane, obliczenie na podstawie danych

jednostkowych zawartych w prospekcie emisyjnym*** dane skonsolidowane pro-forma (Makarony Polskie, Stoczek)

Skonsolidowane wyniki finansowe 2006-2007/w tys. z /

Jednostkowe wyniki finansowe 2006-2007 /w tys. z /Dynamika zysku netto 2007P*/2006E* 148,2%

8 074

5 332 4 853

2 580

1 161

4 405

01 0002 0003 0004 0005 0006 0007 0008 0009 000

2006E** 2007P***

EBITDA EBIT Zysk netto

ród o: Prospekt Emisyjny

22

Konstrukcja emisji serii C

Ustalona w przedziale 6,7 – 9 z za akcj serii C. Na bazie wyników budowy ksi gi popytu zostanie ustalonacena emisyjna, która zostanie podana do publicznej wiadomo ci 29 marca 2007 r.

3 mln akcji zwyk ych na okaziciela serii C oferowanych w dwóch transzach:

Ofert publiczn poprzedzi budowa Ksi gi Popytu w ród Inwestorów Instytucjonalnych. Zapisy na akcje wobu transzach przyjmowane b po zako czeniu budowy Ksi gi Popytu, po cenie emisyjnej.

1 mln akcji oferowanych w Transzy Indywidualnej2 mln akcji oferowanych w Transzy Instytucjonalnej

Book-building 28 - 29 marca 2007r.Zapisy:

Inwestorzy indywidualni 30 marca – 3 kwietnia 2007r.Inwestorzy instytucjonalni 30 marca – 4 kwietnia 2007r.

12 miesi cy od dnia zatwierdzenia prospektu emisyjnego dla najwi kszych akcjonariuszy spó kioraz Zarz du /ponad 80% obecnego akcjonariatu/ oraz 12 miesi cy od dnia zatwierdzenia prospektu na892.000 Akcji serii D obj tych przez p. Zdzis awa Sawickiego

Dom Maklerski PKO BP

Harmonogram emisji

Cena emisyjna

Oferta akcji

Lock-up’y dla akcjonariuszy

Oferuj cy

23

Konstrukcja emisji serii D

warunkowa umowa sprzeda y udzia ów w Stoczek Sp z o.o.doj cie do skutku emisji akcji serii C i D

dopuszczenie do notowa na GPW akcji spó ki Makarony Polskie S.A. do 30czerwca 2007 r.

emisja prywatna kierowana do udzia owców StoczekSp. z o.o.

1.735.821 akcji serii D

cena emisyjna 6,70 z za akcj

czna kwota 11,63 mln z (w tym refinansowanie zaliczki w wysoko ci 1,22mln z na poczet zakupu udzia ów w spó ce Stoczek Sp. z o.o.)

rodki pieni ne na nabycie akcji pochodzi ze zbycia udzia ów StoczekSp. z o.o. na rzecz Makarony Polskie S.A.

24

13,12%

22,45%

11,71%

33,64%

7,75%

11,33%

52,72%

Agro-Technika S.A.

El bieta i Grzegorz S omkowscy

Zdzis aw Sawicki - nabywca akcji serii D

nabywcy akcji serii C

pozostali nabywcy akcji serii D

Pozostali akcjonariusze

Struktura akcjonariatu

ród o: Prospekt Emisyjny

24,18%

27,96%

47,86%Agro-Technika S.A.

El bieta i Grzegorz S omkowscy

Pozostali akcjonariusze

4 183 000 akcji

8 918 821 akcji

Struktura akcjonariatu przed emisja akcji serii C i D

Struktura akcjonariatu po emisji akcji serii C i D

25

Oferuj cy

ul. Pu awska 15

02-515 Warszawa

Tel. (+48 22) 521 80 00

Fax. (+48 22) 521 79 46

e-mail: dm.sekretariat@pkobp.pl

www.dm.pkobp.pl

Dane teleadresowe

Emitent

Makarony Polskie S.A.

ul. Podkarpacka 15

35-082 Rzeszów

Tel. (+48 17) 875 30 10

Fax. (+48 17) 875 30 11

e-mail: biuro@makarony.pl

www.makarony.pl

Relacje inwestorskie

26

Za cznik 1

Makarony Polskie – ilo ciowa struktura sprzeda y wed ug kana ów dystrybucji/dane w tonach/

7062 8393

6398

3411

352 947

2142

1290

2432

1951

2048

247 186

213

596

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2003 2004 2005 I pó 2006

Sieci handlowe Handel tradycyjny Produkcja us ugowa Sprzeda instytucjonalna Eksport

ród o: Prospekt Emisyjny

27

Za cznik 2

Makarony Polskie – warto ciowa struktura sprzeda y wed ug kana ów dystrybucji/dane w tys. z /

12644

15503

10772

5278

742

2159

4578

2772

4043

276

369305 3820

4559925

0

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

14 000

16 000

18 000

20 000

2003 2004 2005 I pó 2006Sieci handlowe Handel tradycyjny Produkcja us ugowa Sprzeda instytucjonalna Eksport

ród o: Prospekt Emisyjny