Raport o stanie polskiej gospodarki

Prof. Jan Winiecki Michał Chyczewski Andrzej Domański Andrzej Rzońca

Piotr Dendarski Sebastian Dyrda

Warszawa, 19 września 2007

Ostatnie dwa lata były okresem szybkiego wzrostu PKB…

4,0

6,0

8,0

2005 4q 2006 1q 2006 2q 2006 3q 2006 4 q 2007 1q 2007 2q

…rosnącego zatrudnienia i spadającego bezrobocia…

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

2005 4q 2006 1q 2006 2q 2006 3q 2006 4 q 2007 1q 2007 2q

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

20,00

paź

-05

lis-

05

gru

-05

sty-

06

lut-

06

mar

-06

kw

i-06

maj

-06

cze-

06

lip-0

6

sie-

06

wrz

-06

paź

-06

lis-

06

gru

-06

sty-

07

lut-

07

mar

-07

kw

i-07

maj

-07

cze-

07

lip-0

7

Dynamika liczby pracujących Stopa bezrobocia

…i niskiej inflacji.

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

paź-05

gru-0

5

lut-0

6

kwi-0

6

cze-

06

sie-0

6

paź-06

gru-0

6

lut-0

7

kwi-0

7

cze-

07

sie-0

7

Źródłem przyspieszenia był początkowo dynamicznie rosnący eksport. Z czasem rosło znaczenie w tym względzie

konsumpcji i inwestycji.

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

20,0

22,0

24,0

2005 4q 2006 1q 2006 2q 2006 3q 2006 4 q 2007 1q 2007 2q

-3,0

0,0

3,0

6,0

9,0

2005 4q 2006 1q 2006 2q 2006 3q 2006 4 q 2007 1q 2007 2q

Spożycie zbiorowe Spożycie indywidualne Zmiana zapasów

Inwestycje Saldo obrotów z zagranicą

Dynamika eksportu Dekompozycja dynamiki PKB

Przyspieszenie wzrostu nie było rezultatem polityki gospodarczej prowadzonej w ostatnich latach.

Wśród jego przyczyn należy wskazać:

• przystąpienie do Unii Europejskiej

• dobrą koniunkturę w gospodarce światowej

• oddolną restrukturyzację przedsiębiorstw

• obniżenie inflacji do niskiego poziomu przez poprzednią RPP

Ostatnie 2 lata to jednak również okres nasilania się sygnałów o możliwym gwałtownym wzroście nierównowagi w

gospodarce

Popyt krajowy rośnie szybciej niż PKB

4,0

6,0

8,0

10,0

2005 4q 2006 1q 2006 2q 2006 3q 2006 4 q 2007 1q 2007 2q

PKB Popyt krajowy

Wyraźnie przyspieszyła dynamika podaży pieniądza

-5

0

5

10

15

20

sty 03

kwi 0

3

lip 0

3

paź 0

3

sty 04

kwi 0

4

lip 0

4

paź 0

4

sty 05

kwi 0

5

lip 0

5

paź 0

5

sty 06

kwi 0

6

lip 0

6

paź 0

6

sty 07

kwi 0

7

lip 0

7 -10

0

10

20

30

40

50

Gospodarstwa domowe Przedsiębiorstwa

Dynamika M3 Dynamika kredytu

Narasta presja płacowa

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

1q20

02

2q20

02

3q20

02

4q20

02

1q20

03

2q20

03

3q20

03

4q20

03

1q20

04

2q20

04

3q20

04

4q20

04

1q20

05

2q20

05

3q20

05

4q20

05

1q20

06

2q20

06

3q20

06

4q20

06

1q20

07

2q20

07

ULC Inflacja

Ostatnie podwyżki stóp procentowych banku centralnego wydają się zbyt późne i zbyt małe, aby wyraźnie ograniczyć

ryzyko wzrostu inflacji

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

paź-05

gru-0

5

lut-0

6

kwi-0

6

cze-

06

sie-0

6

paź-06

gru-0

6

lut-0

7

kwi-0

7

cze-

07

sie-0

7

Inflacja Stopa referencyjna

Polityka fiskalna jest ekspansywna, mimo boomu gospodarczego…

0

2

4

6

8

2001 2002 2003 2004 2005 2006

Realna dynamika wydatków publicznych Tempo wzrostu PKB

…za co zapłacimy nie tylko w krótkim, ale i w długim okresie

Lata 60-te Lata 90-te

Relacja wydatków publicznych do PKB w krajach OECD

<30% >46%

Tempo wzrostu gospodarki w krajach OECD >4% 1,5%

Aby szybko się rozwijać, polska gospodarka potrzebuje:

• ograniczenia relacji wydatków publicznych do PKB

• obniżenia stawek podatków bezpośrednich

• zmniejszenia zakresu i uciążliwości regulacji

• ograniczenia uznaniowości

Szybko rosnący popyt nie jest w stanie zastąpić tych reform nawet w krótkim okresie

Kraj Łączny wzrost PKB w latach 1999-2006, %

1.Łotwa2.Estonia3.Litwa4.Słowacja5.Czechy6.Węgry7.P o l s k a8.Słowenia

72,1 63,6 59,1 37,5 31,4 30,0 27,9 27,1