Piotr Bieżuński

na rynku Catalyst

Jak się (nie)komunikują emitenci

Kongres Obligacji Korporacyjnych, Warszawa, 24-25 listopada 2014

obligacji notowanych

Piotr Bieżuński

Zbadaliśmy59 emitentów papierów

wartościowych (obligacji

korporacyjnych), notowanych tylkona rynku Catalyst

(tj. których akcje nie są notowanena rynkach akcji GPW)

Krótko o badaniu

Projekt: realizacja pierwszego w Polsce badania z obszaru relacji inwestorskich prowadzonych przez emitentów obligacji notowanych wyłącznie na rynku Catalyst

Obszar badania: internetowe zasoby korporacyjne, w szczególności zasoby dedykowane inwestorom

Czas: październik 2014 r.

Próba: 59 emitentów (weryfikacja wg danych GPWdot. emitentów notowanych na rynku Catalyst, oraz emitentów akcji notowanych na GPW i rynku NewConnect)

3

Dominują emitenci, którzy zrealizowali oferty prywatne…

4

Emitenci „publiczni” Emitenci „prywatni”

81%

19%

48

Jak odsetek emitentów zrealizował emisje obligacji wprowadzonych do obrotu na rynku Catalyst w drodze ofert publicznych (dalej: Emitenci „publiczni”) oraz w drodze ofert prywatnych (dalej: „Emitenci prywatni”)?

11

…funkcjonujący w formie spółek akcyjnych

5

Spółki akcyjne Sp. z o.o. Pozostali

8%34%

58%20

Jak odsetek emitentów to: (i) spółki akcyjne, (ii) spółki z ograniczoną odpowiedzialnością oraz (iii) pozostałe rodzaje (FIZ, bank państwowy, inne)?

34

5

Relacje inwestorskie - czyli?

Relacje inwestorskie - czyli? 1/2

National Investor Relations Institute (USA):

Investor relations is a strategic management responsibility that integrates finance, communication, marketing and securities law compliance to enable the most effective two-way communication between a company, the financial community, and other constituencies, which ultimately contributes to a company's securities achieving fair valuation.

7

Relacje inwestorskie - czyli? 2/2

Investor Relations Society (Wlk. Brytania):

Investor Relations is the communication of information and insight between a company and the investment community. This process enables a full appreciation of the company’s business activities, strategy and prospects and allows the market to make an informed judgement about the fair value and appropriate ownership of a company.

8

Przeanalizowaliśmynajprostsze i jedno z najtańszych

narzędzi utrzymywania komunikacji

z inwestorami:strony internetowe

Dobra wiadomość: strony www

posiadają prawie wszyscy

10

97%

57 emitentów

Jak odsetek emitentów posiada działające strony internetowe?

ale…

Ale aż 1/3 emitentów nie posiada

zasobów dedykowanym inwestorom…

12

Spółki akcyjne Sp. z o.o. Inna forma prawna

60%60%71%

66%

Jak odsetek spółek posiada zasoby dedykowane inwestorom (obligatariuszom)?

Emitenci ofert„prywatnych" wypadają

trochę lepiej, niż „publiczni”

13

Emitenci "publiczni" Emitenci "prywatni"

66%60%

65%

Jak odsetek spółek posiada zasoby dedykowane inwestorom (obligatariuszom)?

Jak się przedstawiamy

inwestorom

Kto jest właścicielem?

15

Spółki akcyjne Sp. z o.o. Pozostali

60%30%

47%

42%

Jaka jest struktura właścicielska emitenta?

Kto zarządza/nadzoruje/odpowiada

przed obligatariuszami?

16

Spółki akcyjne Sp. z o.o. Pozostali

60%45%41%

44%

Czy na stronie internetowej są podane informacje nt. członków organów (Zarządu, Rad Nadzorczych, itp.)?

W szkolnej skali za „wrażenie ogólne” stawiamy „3”

17

Emitenci "publiczni" Emitenci "prywatni"

33-

Subiektywna ocena zawartości merytorycznej stron internetowych (w skali 1-6)

Mamy fundamentalny

problem z najważniejszymi

informacjami i raportami

Unikamy ujawniania raportów bieżących…

19

Emitenci "publiczni" Emitenci "prywatni"

33%55%

37%

Czy na stronie są opublikowane i dostępne raporty bieżące?

…wstydzimy się także raportów okresowych…

20

Emitenci "publiczni" Emitenci "prywatni"

40%73%

46%

Czy na stronie są opublikowane raporty okresowe (roczne, półroczne)?

…i opinii biegłego rewidenta

21

Emitenci "publiczni" Emitenci "prywatni"

33%64%

39%

Czy na stronie są opublikowane opinie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych?

Wykaz podstawowych danych finansowych to „rodzynek”…

22

Emitenci "publiczni" Emitenci "prywatni"

15%

55% 22%

Czy na stronie są opublikowane podstawowe dane finansowe?

6 7

…a arkusz kalkulacyjny z wynikami

finans. (spreadsheet) to „czarna magia”

23

Emitenci "publiczni" Emitenci "prywatni"

4%9% 5%

Czy na stronie są opublikowane podstawowe dane finansowe w pliku do edycji?

1 2

Jeśli inwestor poprosi o dane, to

będzie pisał na Berdyczów…

24

Emitenci "publiczni" Emitenci "prywatni"

33%36%

34%

Czy na stronie jest podany kontakt dla inwestorów?

... a jeśli już - to nie wiadomo do kogo

25

Emitenci "publiczni" mWIG40

21%18%

20%

Czy podany kontakt dla inwestorów jest „imienny”?

W szkolnej skali za poziom ujawnień stawiamy „2-”

26

Emitenci "publiczni" Emitenci "prywatni"

2-

Subiektywna ocena zawartości merytorycznej stron internetowych (w skali 1-6)

2

Na kim się wzorować?

Co dalej?

Dziękuję!

© Piotr Bieżuński

W prezentacji wykorzystane są materiały graficzne różnych autorów.Żaden fragment tej prezentacji nie może być powielany lub wykorzystywany w żadnym celu bez zgody autora prezentacji.

W prezentacji wykorzystane są wyniki badań przeprowadzonych przez NOBILI PARTNERS Sp. z o.o. w październiku 2014 r. wśród 60 emitentów obligacji korporacyjnych notowanych na rynku Catalyst (nienotowanych na rynku akcji).

piotr.biezunski@nobili.pl

www.nobili.pl

slideshare.net/NOBILI