Transfery_Lutka.pdf

download Transfery_Lutka.pdf

of 44

Transcript of Transfery_Lutka.pdf

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    1/44

    Piotr Lutostaski

    TRANSFERY W LICYTACJIDWUSTRONNEJPrzedruk z miesi!z"ika #RYD$

    Warsza%a &'((

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    2/44

    Copyright Piotr LUTOSTASKI

    Wszelkie prawa zastrzeone

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    3/44

    SPIS TRE)CI

    Wstp.............................................................................

    1. Otwr!i" 1 #.......................................................................

    $. Otwr!i" 1 ............................................................................

    %. Otwr!i" 1 ............................................................................

    &. Tr's("r)w ' po*io+i" ,w)!h !i-g ,s*y..................

    /. Tr's("ry ' po*io+i" tr*"!h.............................................

    0. Tr's("ry st "piso,"......................................................

    /

    2

    1$

    $0

    %1

    %/

    &3

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    4/44

    WSTP 5

    WST*P

    !z+,i -ak odkr+%a.em Amer+k % ko"ser%a!/

    P"w'"go t 4r,*o +!*y5 +'i" ,y"+t6 !*y "pi"7 7"st po i't"r8w"'!7i pr*"!iw'i9 gr: (ors;7-!y+i6 !*y 'i"(ors;7-!y+i w"7. ?o@" ,t"go6 @" s+"gwi*,y 'i" ,o 9o>! 4y5y pr*"9o''"6 79 7"st "pi"7 gr:. =74r,*i"7pr*yp,5 +i ,o g;st; o,powi",6 9t)r"7 ;,*i"i5 +i B!"9 Ps*!*o5@" o'i * ?i!h5"+ ' +9sy gr7- 'i"(ors;7-!"6 w +"!*; (ors;7-!"Drg;+"'tow5 to *r)@'i!ow'- +i,*y ty+i 9o'9;r"'!7+i t98ty9- i!yt!7iE.

    Wr!7-! * ("stiw; wy,w5o +i si6 @" 7;@ wi"+6 79 4, gr56

    " w p"w'y+ +o+"'!i" pr*ys*",5 +i ,o g5owy ,i4"s9i po+ys5.C syt;!7 +i5 +i"7s!" 79i"< 0 t t"+;6 wi! gr'i" t"9ss+ipo otwr!i; 1#1 i 9o'tr*" 4y5o 7;@ w 9r7; +o!'o ro*pows*"!h8'io'" Dw"," +o7"7 wi",*y g5)w'i" * sprw- ?r!i' L"pro4"+y6 !o ro4i: * & 9i"r+i6 79 o'i w"7,- 16 s9oro 9tr. + 4y:t"9ss"+ ' 4"* t;F B9 ;'i9'-: *7+ow'i 4"* t; *" *5"7 r9i6 79si + tr"("F I wi"" i''y!hG L"pi"7 ;4 gor*"7 ro*wi-*5"+ po8s*!*"g)'" pro4"+y i ' Hr', Pri Wrs*wy wt7"+'i!*y5"+Piotr9 K;!hrs9i"go6 * 9t)ry+ wt",y gryw5"+. K; +o7"+; *,*i8wi"'i; *r"gow5 "'t;*7sty!*'i" Do' 'ig,y 'i" pr*"p,5 * 9o'8w"'!7+iE i !h!i5 o, r*; ty+ gr:. J!*i

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    5/44

    6 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    ,*i5 si6 @" W5osi gr7- t9 7;@ o, ,*i"si!i; tG J 7",'"7 stro'y

    ro*!*row'i" 'i" 4,*i"+y 7;@ pio'i"r+i6 * ,r;gi"76 si'y rg;8+"'t * 9o'ty';ow'i"+ pr! ', ty+ ro*wi-*'i"+ s9oro W5osigr7- ty+ t9 ,5;go i 7"s*!*" 'i" *r"*yg'owi6 to !hy4 7"st !o< 'r*"!*y.

    O, t"7 pory prt'"r*y si *+i"'ii6 " t"9ssy po*ostw5yG?i'5o 5,'y!h 9i9 t6 ',s*",5 !hy4 7;@ !*s po,*i"i: si ,o8

    i!yt!y7'- , o,powi,7-!"go. Nr;g- *"t- 7"st *7!i"9o'tr9t; * "ps*"7 r9i. Pr9ty9 ,owio,56 i@ pr*yp,9i6 @" w wy'i9;tr's("r; po w"7

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    6/44

    1. Otwarcie 1 7

    (0 Ot%ar!ie ( 1

    W N E S

    1 1 F

    9tr. Tr's("r ' A6 9r)t9o +)wi-! *4ior'i! r-96 * 9t)ry+i 'i"+ogi

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    7/44

    8 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    K W K N W .

    $ A Si5owy i'wit * (it"+ K A W K Q K A N N .

    % # =t;r'y i'wit ,o 9o>!)w9i ' ,o4ry+ s*"

    W N E S

    1 # 9tr. F

    Po s"9w"'!7!h ty!h pr*y75o si gr:6 @" po,'i"si"'i" 7"st s54s*"6 tr's("r ' 9oor otwr!i si'i"7s*y. Propo';7 *+i' t"go po,"78

    W pr9ty!" o9*5o si t"@6 i@ "pi"7 7"st ,w: 4r,*i"7 4o9;7-!- o,8*yw9 Dpo,'i"si"'i" 9oor;E6 79 ++y !o< w 9r!i"6 +'i"7 4o9;7-!-Dtr's("rE 79 'i" ++y. B9 pr*"!iw'i!y s- si'i6 to i t9 i!h 'i" *4o9;8

    7"+y6 'to+ist 79 ,r;gi 4ro'i-!y + 9rt ' pogr'i!*; i!yt!7i6 towt",y ++y s*'s stwor*y: +; tr;,'- po*y!76 w 9t)r"7 +o@" po,7-:'i"!"'- ,"!y*7. Krt ' pogr'i!*; i!yt!7i + o' o!*ywi!)w89i po*ostwi7-! ,;@o +i"7s! ' ,s*- i!yt!7 i ;*ys9'i" o,8*yw9i s54" po,'i"si"'i" * (it"+6 9t)r"7 4"* stosow'i tr's("r)ww t"7 s"9w"'!7i 'i" +.

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    8/44

    1. Otwarcie 1 9

    Po ,w;wri'tow"7 o,*yw!" $prt'"r i!yt;7" w pi"rws*y+ !*y8

    t'i; o!*ywi

    W i''y!h *5o@"'i!h6 9i",y !*sto tro!h str!h 4o9ow:6 'i" po8wi''o si stwr*: syt;!7i6 w 9t)r"7 4o +i!*y+y 4o s9!*"+y4o9i"+ ro*wi-*'i" po

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    9/44

    10 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    pi9 Otwi"r7-!y 'i" + t"@ o4owi-*9; i!ytow'i 1A. 1A i!yt;7" si

    * 9rt- * 9t)r-6 gr7-! 'or+'i" !*yi 4"* tr's("r)w6 spsow54y 'o,*yw9 1A prt'"r or* * 9rt+i ' pogr'i!*; i'wit; ,o %A.Pr*y7!i" tr's("r;6 w o,r)@'i"'i; o, ps D79 si 'i" gr tr's("r+iE 'i"9o>!*y i!yt!7i6 ,t"go i'wity * po*y!7i otwi"r7-!"go +og- 4y: soi,8'i"7s*". To spostr*"@"'i" ,oty!*y ws*yst9i!h po*y!7i po tr's("r!h6 'i"ty9o po tr's("r*" ' 4"* t;. Pr*y posi,'i; 9rt gr'i!*'y!h wrtoro*w@y: t9@" 's*- po*y!7 9o'9;r"'!y7'-. B"

    Po'i@"7 pr*y95, w +ir 't;r'y!h ;st"> , '7!*sts*"7 s"89w"'!7i ,r;gi"go o9r-@"'i. J ;wgi ' 7"7 !*stotiwo to t9@" ,o4r o9*7 ,o

    pogr;pow'i typ)w r-96 79i" +o@" +i": prt'"r ' 9tr.W N E S

    1 1 A

    1 ps

    9tr.F

    ps

    $ No ps D,i

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    10/44

    1. Otwarcie 1 11

    $ Pyt'i" o tr*y+'i"6 !o '7+'i"7 i'wit. ?o@" 4y: t"@ 9r8

    t * +4i!7+i s*"+i9owy+i i tr*y+'i"+ N A W A Q A W A N A N W .

    $ A =t;r'y i'wit6 o4i"!;7" !o '7+'i"7 p)5tr*y+'i" pi9 Doso84y o s54s*y!h '"rw!h +og- gr:6 @" o4i"!;7" tr*y+'i"E K A N N Q N W W A N .

    % I'wit ' s54y+ s*"

    % orsi'g ,o 9o>!)w9i ' 0 tr"(!h6 4"* & 9r6 9r)t9o

    =i"9t)r" pro4"+y po7wi7-!" si po tr's("r*" ' A s- s9o+pi9o8

    w'"6 " t" s9o+pi9ow'" ro*,'i 4r,*o r*,9o pr*y!ho,*-. =78!*69t)r" sprw,*i5y si w i!yt!7i 4"* wy9or*yst'i tr's("r)w.

    = 9o'i"! propo';7 +otto +i5o

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    11/44

    12 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    &0 Ot%ar!ie ( 2

    O4"!'i" pr*",stwi ,wi" s"9w"'!7"6 w 9t)ry!h tr's("ry 7;@ si,osy: +o!'o ro*pows*"!h'i5y. S- to s"9w"'!7" 1 1i 1 1.

    Tr's("ry w ty!h s"9w"'!7!h wprow,* si ,osy: "99o i pr*y87"+'i". O!*ywi

    ,'- o,*yw96 ', 4, t"@ ;'i95 po,w'i si5y w p;'9t!h6pr"("r;7-! r!*"7 '8!)w9iE. Kw"sti6 * 79- si5- t9 i!ytow:6 po*ostwi+ !*yt"'i9o+6 pr*y95,ow" r!" str+ si ,o4i"r: t96 4y 'i" 4y5y 9o'trow"r8sy7'" po, w*g,"+ o!"'y 9rty6 !ho: pr*y i'wit!h 9o'trow"rs7i;'i9'-: si !hy4 'i" ,6 !ho!i@4y * ;wgi ' r)@'i! w stosow'"7+i'i+'"7 si" otwr:. B",'i otwi"r7- 4r,*i"7 9o's"rwtyw'i"6

    i''i ostr*"7.W N E S

    1 1 F

    9tr. Tr's("r ' & pi9i. ?7-! & pi9i6 pi-t9 +5o,s*- i si5 (orsi'8g; ,o 9o>!)w9i6 pr"("r;7"+y '7pi"rw t"9ss ' 9oor +5o,8s*y6 ,opi"ro p)'i"7 *g5os*"'i" pi9)w. Wy7-t9i"+ +og- 4y:r!" *" s54- pi-t9- +5o,s*-6 9t)r"7 po9*'i" ;*'7"+y *

    r*"!* ,r;gor*,'-. C*yi g"'"r'i" * si5- ,o i'wit; w5-!*'i"p"5' pr"("r"'!7 *g5os*"'i & pi9)w6 * si5- (orsi'g; ,o 9o>8!)w9i 4"* pr"("r"'!7i6 " syst"+ 7"st "sty!*'y i *ostwi *8wo,'i9owi +i"7s!" ' ,o9o''i" o!"'y 9rty K N 13 Q A N N K Q A K W A W .

    1 3 Tr's("r ' A. H"'"r'i" *4ior'i! ws*yst9i!h 9rt6 *9t)ry+i 'i" +o@"+y6 4-, 'i" !h!"+y *i!ytow: 'i! i'8'"go6 ps '+ 'i" pr*"!ho,*i pr*"* gr,5o

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    12/44

    2. Otwarcie 1 13

    A K N K W Q

    A W N N Q W K K N .1 A =t;r'" W t"7 s"9w"'!7i 7"st wystr!*7-!o ,;@o wo'y!h

    o,*yw"96 9t)r" *ost5y wy9or*yst'" ,o spr*",'i r-9 tr"8(owy!h6 @" tr's("r 'i" 7"st 7;@ 'i"*4,'y. ?+y i'wit D$E6(orsi'g D$E6 4o9 D%E6 *" s54- r9-6 * 9t)r- 'i" !h!"+y4o9ow:6 pr*"!ho,*i+y pr*"* 16 4y p)'i"7 *g5osi: 'i"8(ors;7-!" $. B9 wy*'!*y: gr'i! +i,*y tr's("r"+ 'A6 1A. Po pi"rws*"6 tr's("r 'i" 7"st i+itow'y o, g)ry6

    1A o*'!* r9 * si5- 9sy!*'- , t"7 o,*yw9i6 !*yipo'i@"7 i'wit;. Piotr T;s*y>s9i6 9t)ry wp,5 ' po+ys56 @"tr's("r w t"7 s"9w"'!7i 'i" 7"st potr*"4'y6 propo'ow56 @"4y1A o*'!*5o 4r,*o gst" 9i"ry6 tr's("r s54s*". B pro8po';7 'i"!o i''- ,"(i'i!76 9t)r 7"st s*!*"g)'i" ;@yt"!*'67"

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    13/44

    14 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    A W K N W Q

    A W K N .$ orsi'g ' / tr"(!h

    K N A K W Q K W A K N .

    $ =t;r'"6 4o9;7-!" N W N Q A 13 .

    $ A =t;r'"6 i'wit;7-!"

    K W K 13 N N Q K K N N W .% =t;r'"6 4o9;7-!"

    N N W Q W K .

    % I'wit ' ,o4r"7 s*)st!" K A N Q W W K N W K .

    Wrto *;w@y:6 @" w i!yt!7i 7",'ostro''"7 wi9s*o. =i@"7 opis* 7",'- s"9w"'!76

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    14/44

    2. Otwarcie 1 15

    9t)r ,osy: !*sto pr*y!ho,*i6 po'ow'" tr's("row'i" o9*5o

    si w 'i"7 4r,*o s9;t"!*'". ?o@' *'": i!h 7"s*!*" 9i96 " s-o'" ' ty" r*,9i"6 @" 'i" wrto so4i" g5owy 'i+i *wr!:6 ,op)9i'i" pr*ywy9'i"+y ,o g"'"r'"7 9o'!"p!7i tr's("r)w. J!*'i7+y o,ro*pis'i po,stwowy!h i!yt!7i otwi"r7-!"go pr*y 4r9; i't"r8w"'!7i ,r;gi"go o4ro>!y.

    W N E S

    1 F

    1 9tr. ps

    1 3 ors;7" ' 7",'o o9r-@"'i". O*'!* posi,'i" ,o95,'i"tr*"!h pi9)w i 9rty6 * 9t)r- 'i! *5"go si 'i" st'i"6 7"

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    15/44

    16 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    W N E S

    1 1 A

    1 ps

    9tr.F

    ps

    $ No ps K W N W Q N K W .

    $ No ps A N Q

    W K N W .$ Wt)r'y tr's("r6 !o '7+'i"7 / pi9)w K W A K Q N W 13 K W .

    $ O,*yw9 p"5'i-! (;'9!7 9oor; pr*"!iw'i9 DE6 !o '7+8'i"7 i'wit 4"* / pi9)w6 w pi"rws*y+ !*yt'i; pyt'i" otr*y+'i" K A N K N Q A N K N .

    $ A =t;r'"6 i'wit;7-!"6 o4i"!;7" tr*y+'i" 9i"r D;4 ,o,w@'y!h p)5tr*y+'i"E K A N N Q N K N N N .

    % # I'wit / i / # A 13 K N Q K 13 N W A .

    % I'wit ' 0 ,o4ry!h pi9!h 4"* 9r)t9o

    K N K 13 N Q A W 13 K .

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    16/44

    2. Otwarcie 1 17

    o !"#a wers$a po%stawowa, a %la a&!itn"'( wers$a !ar%zie$ w"ra)inowana*

    $ E & i /. ?o@iw" & 9r6 " ty9o w ;95,*i" &818&8&Q4E /80 4"* &i &6 i'witQ!E /80 i &6 i'witQ,E I'wit w s95,*i" *r)w'ow@o'y+ * tr*y+'i"+ 9i"r.

    $ E /80 i &6 i'witQ4E & i /6 i'wit.

    Pot"+ otwi"r7-!y i!yt;7" $6 7"$ Tr's("r6 !o '7+'i"7 / pi9)w6 s54" 4o (orsi'g ,o 9o>!)w9iQ$ Co '7+'i"7 i'wit w s95,*i" *r)w'ow@o'y+. P"5'" tr*y+8

    'i" 9i"r ty9o pr*y r!" * +4i!7+i s*"+i9owy+i6 i'!*"7 4r9 tr*y8

    +'iQ$A8& i /6 s54" 4o (orsi'g ,o 9o>!)w9i.

    "s*t 79 w popr*",'i"7 w"rs7i. Po $prt'"r i!yt;7" ;to+8ty!*'" $i t"r*

    $ /80 4"* &i &6 i'witQ$ /D0E i &6 i'witQ$A8I'wit w s95,*i" *r)w'ow@o'y+ * tr*y+'i"+ 9i"rQ% &818&8& ;4 &838/8&6 (ors;7" ' 1 o9r-@"'i"Q

    % &6 /6 i'witQ% 06 &6 9r)t9o

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    17/44

    18 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    $A &8$8$8/Q

    % /6 4o!*'y si'gi"6 4"* si'"7 & pi9Q% /818%8&. Pr)4 *gr'i %A6 s;g"r;7" s54" t;tyQ% /8%818&. Pr)4 gry %A6 o4w o pr*"4it9 9i"r ;4 s54" t;tyQ% =i" + t9i"7 o,*yw9iQ%A /8$8$8&Q& Tr's("r ' &Q& No gry+

    Wri't opis'y w r+!" +o@" wy,w: si 'i"!o 9os+i!*'y6 "7"go s*9i""t opi"r si ' stosow'y!h o, wi"; t w i!yt!7i 7",'o8stro''"7 g,@"t!h tr's("rowy!h. Jost5 o' 7",'9 'i"!o *+i"'io'y64y ,ostosow: go ,o sp"!y(i9i t"7 9o'9r"t'"7 s"9w"'!7i. Opis5"+6go g5)w'i" ,t"go6 @"4y po9*: 79 ,;@o +o@' ;,os9o'i: w,s*y!h s"9w"'!7!h i!yt!7i6 " 'i" po"!+ stosow'i w po!*-t89ow"7 (*i" w,r@'i tr's("r)w6 !hy4 @" 9to< 7;@ w!*"!)w9i. W ty+ ,r;gi+ wri'!i" 1o*'8!* & pi9i 4"* ;95,; &8& ' strs*y!h6 1 & 9i"ry 4"* ;95,; &8&' strs*y!h i s54"go /8&. O!*ywi

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    18/44

    2. Otwarcie 1 19

    !*s; ,o !*s;E6 * pr*y!*y' syst"+owy!h6 'i"w5

    *"@y o, t"go6 9to si "pi"7 !*;7" w ro*wi-*yw'i; 79i!h pro4"8+)w. Pi"rws*y wri't 7"st "ps*y pr*"," ws*yst9i+ , ty!h6 9t)8r*y !i@9o so4i" r,*- * 9rt- w si" i s95,*i" ' 1A6 * 9t)r- 7",8'96 * powo,; 4r9; wrto

    W N E S

    1 1 F

    9tr. & 9i"ry6 7"

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    19/44

    20 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    ,s*"7 i!yt!7i ty9o w wri'!i" s54y+ ;4 w si'y+

    K A N Q A K K N Q K A A N .

    1 A Tr's("r ' tr"("6 p"5"' pr*",*i5 si5y6 9rt6 * 9t)r- 'i" 4o8i+y si *7-: A6 4o ,o4r" 9r6 4o r9 4r,*o ;95,o8w6 * 9t)r- 9o'tr9t 4"*t;towy 7"st +5o prw,opo,o4'y.W si" (orsi'g; ,o 9o>!)w9i +o@" 4y: strs* !*w)r9 N A K 13 K W Q A N A R K N W .

    $ =t;r'"6 i'wit;7-!" * pi-t9i ;4 s54"7 s*)st9i6 9rt *5,o *7!i A6 " 'i" wy9;!* tr*y+'i 9ro K W K K W Q A W N W N .

    $ 0 9i"r)w6 s54" D%80 PCE6 4o (ors;7-!" ,o 9o>!)w9i 's+o,*i"'y+ 9oor*" * '7wy@"7 1 pr*"gryw7-!- K W Q A K W 13 A N .

    $ 0 pi9)w6 s54" D%80E6 4o (ors;7-!" ,o 9o>!)w9i ' s8+o,*i"'y+ 9oor*" * '7wy@"7 1 pr*"gryw7-!- N W Q A K N A .

    $ 0 tr"(i6 i'wit6 ,o4ry 9oor6 o4i"!;7" tr*y+'i" 9ro K K N W Q K W A N .

    $ A =t;r'"6 i'wit;7-!" A K W K Q

    N N W A N .% 0 tr"(i6 ,o4ry 9oor6 i'wit 4"* tr*y+'i 9ro

    A K N Q N N A N 13 .

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    20/44

    2. Otwarcie 1 21

    No,t9ow" ;st"'i potr*"4'" s- po s"9w"'!7i

    W N E S

    1 F

    1 9tr. ps

    1 % 9i"ry 4"* & pi9)w6 (ors;7" ' 1 o9r-@"'i" N K K N A Q A A K N .

    1 & pi9i 4"* & 9i"r)w6 (ors;7" ' 7",'o o9r-@"'i"

    A W K N W W Q K A N N .

    1 A $ 9i"ry i % pi9i A K W K NQ K N A N .

    W po*ost5y!h s"9w"'!7!h ,s*y!h o9r-@"> s*!*"g)5ow" ;st"'is- r*,9o potr*"4'". A t+ g,*i" syt;!7 t"go wy+g wystr!*y po8s5;giw: si 'ogi- ,o ;st"> opis'y!h w ';+"r*" istop,owy+.

    I t9 'p. po s"9w"'!7!h

    W N E S

    1 1 #A

    1 ps

    9tr.F

    ps

    $ Wt)r'y tr's("r6 / 9i"r)w K A Q A K N N .

    $ T o,*yw9 p"5'i (;'9!7 9oor; pr*"!iw'i96 !o '78+'i"7 i'wit ,o 9o>!)w9i6 w pi"rws*y+ !*yt'i; pyt otr*y+'i" 9ro A W K N N Q W A A K N .

    O!*ywi

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    21/44

    22 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    Dru8i %aria"t7

    W N E S

    1 1 F

    9tr. &8& ' strs*y!h ;4 / 9i"r)w i & pi9i po'i@"7 i'wit; K W A W A Q N K W .

    1 & pi9i A K Q

    K N A N Q K W A N .

    1 & 9i"ry K W A K N Q A K N W Q N A N N .

    1 A =t;r'" A W K W Q

    N A W K .$ =t;r'"6 s54" ;4 i'wit;7-!"6 prt'"r * si5- pr*y7!ii'wit; po,tr*y+;7" i!yt!7 K A W Q N A K W E.

    $ / tr"(i6 (orsi'g ,o 9o>!)w9i A N A K W Q K A K N .

    $ 0 9i"r)w6 s54" D%80 PCE K Q K N .

    $ 0 pi9)w6 s54" D%80 PCE A W Q W W K .

    $ A =t;r'" i'wit;7-!" K N W N W K Q N W K N 13 K .

    % 0 tr"(i6 ,o4ry 9oor6 i'wit

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    22/44

    2. Otwarcie 1 23

    W W A N W Q

    A A N .Li!yt!7 po tr's("r*" ' strs*- !*w)r9 opisyw5"+ w ';+"r*"

    istop,owy+. =i"!o i''" *s,y propo';7 po *g5os*"'i; 9tr.o*'!*7-!"7 o4i" !*w)r9i. T9 wi! w s"9w"'!7i

    W N E S

    1 F

    1 9tr. ps

    1 Tr*y 9i"ry 4"* !*t"r"!h pi9)w. ors;7" ' 1 o9r-@"'i"6 'i"wy9;!* si'y!h r-9 N K K A Q A K A K Q A A N K K N .

    1 & pi9i6 pr*ygotoww!*y tr"(. 1A wy9;!* *t"+ % 9i"8ry6 " 'i" wy9;!* % pi9)w6 !o 'i" st'owi sp"!7'"gopro4"+;6 g,y@ prt'"r + i!h ,o95,'i" &

    K N A N W Q A K K N W .

    $ Nowo'y (orsi'g ,o 9o>!)w9i A N K K A K Q A A A K N .

    $ & 9i"ry6 pr*ygotoww!*y tr"( A W K K N Q K N A K .

    $ & pi9i i /. B"

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    23/44

    24 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    K N W A K N 6

    7";95, &8&818&. Wt",y t"@ +o@"+y wy4r:6 9t)ry 9oor strs*y ;*go,'i:.L"pi"7 7"st ;*g,'i: t"'6 w 9t)ry+ ++y wi!"7 9rt

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    24/44

    2. Otwarcie 1 25

    A N K N A Q

    K A N K N Q N K N A N .$ / 9i"r)w6 po,tr*y+'i" i!yt!7i

    K A Q K N A Q K N N .

    Pi"rws*" ,wi" pr*y95,ow" 9rty po,w'" pr*y powy@s*y!hopis!h +og- si *,r*y:6 'i"*"@'i" o, stosow'"go wri't;

    tr's("r)w6 * to ostt'i" pr*y95,y s- w5

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    25/44

    26 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    90 Ot%ar!ie (

    Po otwr!i; prt'"r 1po,stwow +y!)w9i K K W Q A K K A N .

    $ No95,'i" i'wit * & 9r A A WQ K N W A .

    % I'wit ' ,o4r"7 s*)st!" A K N 13 Q K A N W 13 .

    % o9 A W Q K W .

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    26/44

    3. Otwarcie 1 27

    W ,s*"7 i!yt!7i s!h"+ty po otwr!i; 1po*ost7- t" s+" 79

    po otwr!i; 16 ty9o s"9w"'!7" spr*",7-!" posi,'i" pr*"* o,po8wi,7-!"go 9r o4i"!;7- 7",'- s*t;9 w ty+ 9oor*" +'i"7 'i@ '8ogi!*'" s"9w"'!7" po otwr!i; 1.

    A4y *!h!i: ,o stosow'i tr's("r)w6 pr*yto!* 7",'o ro*,'i"69t)r" ro*"gr5"+ pr t t"+; ' HP Pos9i w pr*" * Hr*"

    7;@ po o,*yw!" %6 Hr*"si"9 +i5 pr*"9o''i" gr'i!*-!" * p"w'o

    o9r-@"'i; $D(orsi'g ,o 9o>!)w9i ' / tr"(!hE. T9@"6 794y+ +i5

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    27/44

    28 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    s54s*- 9rt D'p. *+ist K 4ot9E6 to +)g54y+ spo9o7'i" spsow:

    ' %A6 g,y@ prt'"r 4y5 7;@

    w5"+6 po'i"w@ w o,r)@'i"'i; o, i''y!h s"9w"'!7i syt;!7"6 w 9t)8ry!h gr7-! tr's("r"+ *'7,ow5"+ si w po*y!7i gors*"7 o, pr 'i"gr87-!y!h tr's("r"+ po7wi5y si ,o

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    28/44

    3. Otwarcie 1 29

    posi,: (it6 !ho: r!*"7 powi'i"' 4y: !*t"ro9rtowy

    K N N Q A K N K N .$ Tr's("r ' 9i"ry D/E

    K K W Q K N A N .

    $ No95,'i" i'wit * & 9i"r+i A K W K Q K N K N .

    $ orsi'g ,o 9o>!)w9i * & 9i"r+i 4"* / +5o,s*"7 D pootwr!i; 9ro 4"* & 9rtow"go (it;E K A N K A W Q K W A A K N .

    $ A =t;r'"6 i'wit;7-!" K N N W 13 K 13 Q A N 13 N N 13 .

    % 0 tr"(i6 ,o4ry 9oor6 i'wit K K N W Q

    N N A N .% Po otwr!i; 14o9;7-!"

    N N 6 po otwr!i; 16 '8t;r'y i'wit K K N .

    Uw@'y !*yt"'i9 ' p"w'o *;w@y5 7;@ po,stwow" pro4"+y. Popi"rws*"6 ro*s*"r*"'i" ps6 9t)r" 'i! 'i" s*9o,*i6 " po, wr;'9i"+6@" 's 'i" pr*y4o9;7-. Po ,r;gi"6 $79o ,o95,'i" i'wit po*w !*8

    sto ' *gr'i" $6 'i" % 9i"r)w 79 wi9s*o

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    29/44

    30 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    tr's("r*" ' A 4yw tr;,'o Dtr*"4 !o< tr(i:E6 79 pr*"!iw'i!y '+

    pr*"s*9,*7- w ,s*"7 i!yt!7i."s;+;7-!6 *,"!y,ow'i" po"!+ gr'i" tr's("r+i po w"7

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    30/44

    4. Transferw na !o"io#ie dwc$ ci%& dals"y 31

    :0 Tra"s4er;% "a 5oziomie d%;!/!i

    B9 gr+y tr's("r+i D!*yi stos;7"+y wyso!" s*t;!*'" ro*wi-*'i"9o'w"'!y7'"E6 4"(ow: '+ 'i" wo'o6 g,y@ w +y

    7"st !o< ' r*"!*y. B",'9 'i" !*;7" si wystr!*7-!o o4"*''y w t"+8!i"6 @"4y pr"!y*y7'i" pr*",stwi: stosow'" rg;+"'ty * wprow,*"8

    'i"+ tr's("r)w w ty!h s"9w"'!7!h.

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    31/44

    32 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    P+it7+y o po,stwow"7 w,*i" tr's("r)w. Pr*"!iw'i96 9o'tr8

    ;7-! tr's("r6 +o@" *i!ytow: 4"*pi"!*'i"7 to6 !o !*y'i54y po,"78+;7-! wi9s*" ry*y9o6 g,y4y 9o'trow5 o,*yw9 't;r'- D9o'tr' tr's("r +o@' ,;@o !*

    ro*wi-*;7-! p"w'"go ,'i * )w!*"s'y+ prt'"r"+ DKr*y

    $6/ ,o %6/ w 9oor otwr!iE. Po otwr!i; 1propo';76 @"4y

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    32/44

    4. Transferw na !o"io#ie dwc$ ci%& dals"y 33

    o,*yw9 t o*'!*5 i'wit w s95,*i" / &6 g,y@ g"'"r8

    ' *s, 'i" +o@" +i": po ty+ otwr!i; *stosow'i6 79 *;w@y5 ?r!i' Kr;powi!*6 7"st to s95,6 * 9t)ry+!i@9o si i!yt;7" w t9i"7 s"9w"'!7i.

    $ A =t;r'"6 i'wit;7-!".% Tr's("r ' 9r D/E6 !o '7+'i"7 ostry i'wit D79 i'wit to

    0E. Po otwr!i; 16 (orsi'g ,o 9o>!)w9i * !o '7+'i"7 &9rtowy+ (it"+.

    %#

    #

    S9o9 'owy+ 9oor"+ propo';7 pr*y7-: 79o 't;r'y i'8

    wit. S9o9i 9oor"+ otwr!i to o!*ywi

    W N E S

    1 A $2 F

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    33/44

    34 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    W t"7 s"9w"'!7i o,*yw9 $!*sto 'i" o*'!* posi,'i 9oor;

    tr"(ow"go. B9 o*'!* 9oor tr"(owy6 ;4 tr"(" i 79i< i''y 9oor6 to'i" + pro4"+;6 pr*y7+;7"+y opis'y powy@"7 s!h"+t6 *" *'8!*"'i"+ o,*yw9i $ 79 po otwr!i; 1. H,y o,*yw9 $'i" ,"(i8'i;7" @,'"go 9oor; i!yt;7-!"go6 to t"@ 'i" wi,: pro4"+; 8 4i"8r*"+y 's* s!h"+t6 * o,*yw9 $ pr*y7+;7"+y !o '7+'i"7 i'8wit ' tr"(!h Dist'i"7" 9i9 4r,*i"7 s9o+pi9ow'y!h i 'i"!o "("98tyw'i"7s*y!h ro*wi-*>6 " !*y wrto si w 'i" *g54i: , t"7 7",8'"76 r*,9i"7 s"9w"'!7iFE. W i''y+ pr*yp,9;6 'p. g,y $o*'!*o4 9oory strs*"6 to 7;@ sprw 7"st 4r,*i"7 s9o+pi9ow' i wy8

    +g po,"7 tr's("rowy!h6 ty9o o, stro'y *8s, i!yt!7i po 'i"'t;r'y!h w"7

    opis'y s!h"+t 7"st !*yt"'y.Ty+ t"9st"+ !h! *9o>!*y: o+wi'i" tr's("r)w ' wyso9o

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    34/44

    '. Transfery na !o"io#ie tr"ec$ 35

    =0 Tra"s4er+ "a 5oziomie trze!/

    Ki",y po 's*y+ otwr!i; o9r;t'y pr*"!iw'i9 w"7,*i" ,o i!yt!7i$6 $;4 $6 powst7" pro4"+ si5y i!yt!7i o,powi,7-!"go. Co ,o'i"(ors;7-!"7 si5y i!yt!7i typ; 1 $ $ ;4 1 $ $i ty+ po8,o4'y!h6 r!*"7 'i" + 9o'trow"rs7i. Pro4"+y po7wi7- si ,opi"ro

    ' wyso9o

    !7 o 9oor*" 79i + prt'"r6 'w"t pr*y s54"7 w"rs7i6 !o 7"st 'i"s5y8!h'i" istot'" s*!*"g)'i"6 7"! *4i"r*" g5os w i!yt8!7i po,'os*-! 7"7 po*io+.

    B",'9 7 po"!+ i''- w"rs7 tr's("r)w. Uw@+6 @" wrto *r"*y8g'ow: * po9*yw'i ' wyso9o!)w9i D' og)5 to pi"rws*"E. Tr;,'o t"@ 4y5opr*"7

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    35/44

    36 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    (orsi'g; i'wit. Li!yt;7-! tr's("r6 9t)ry 7"st w si" !o '7+'i"7 i'wit;7-8

    !"76 +o@"+y *t"+ 'i" ty9o "pi"7 por;s*: si w str"(i" 9o>!)w9i6 "t9@" 5twi"7 7"st i!ytow: s*"+i9i. Otwi"r7-!y 7;@ pi"rws*- o,powi"8,*i- po tr's("r*" Dpr*y7+;7-!- 4-, 'i" i'witE ,7" '+ w@'- i'(or8+!7 o "w"'t;'y!h +o@iwo

    Propo';7 *t"+6 @"4y tr's("ry ' wyso9o

    W N E S

    1 $ F

    9tr. wywo5w!*Q$ 't;r'"6 'i"(ors;7-!"Q$ A tr's("r ' tr"("6 !o '7+'i"7 ostry i'witQ% tr's("r ' 9r6 !o '7+'i"7 ostry i'witQ% pyt'i" o *tr*y+'i" D4r9 & pi9)w6 4r9 / +5o,s*"76

    (ors;7" ,o &EQ

    % tr's("r ' pi9i6 !o '7+'i"7 ostry i'witQ% r9 (ors;7-! ,o 9o>!)w9i ' /6 * 9t)r- 'i" !h!"+y

    *7+ow: AQ% A ,o gryQ& # (orsi'g w s95,*i" /8/6 i!ytow' / i / pi9)w.

    A'ogi!*'y s!h"+t +o@' *stosow: po w"7

    Po,o4'i" propo';7 i!ytow:6 g,y pr*"!iw'i!y w"7,- $# po's*y+ otwr!i; 1A. J 7",'- +5- *+i'-. Po'i"w@ A 7;@ 7"st

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    36/44

    '. Transfery na !o"io#ie tr"ec$ 37

    *7t"6 to o,*yw9 %6 79o r96 * 9t)r- 'i" !h!"+y *7+ow: A

    popr*"* tr's("r ' tr"(" D$AE6 'i" + s"'s;. W popr*",'i+ s!h"8+!i" 'i" 4y5o 'to+ist +i"7s! ' ,w;9oor)w9 ' 9oor!h+5o,s*y!h. No,t9owo6 pr*y r9!h ,w;9oorowy!h o,powi,7-8!"go6 wrto ;stwi: (i''y 9o'tr9t * r9i otwi"r7-!"go. Propo';7*t"+ pr*"*'!*y: ' (ors;7-!" ,o 9o>!)w9i ,w;9oor)w9i6 o,8*yw9i %6 &i &w 'stp;7-!y spos)4

    % o4 9oory +5o,s*"Q& 9r i 'i"i!ytow'y pr*"* pr*"!iw'i9 9oor strs*yQ& tr"(" i 'i"i!ytow'y pr*"* pr*"!iw'i9 9oor strs*y.

    Opis'" !*t"ry s"9w"'!7" *ost5y wy4r'" 'i" 4"* powo,;. W ty!hw5!)w9i6 t;6 79 'i" pr*y7+;7"+y D"w"'t;'"goE i'wit;6to pr*y7+;7"+y tr's("r6 9@, i'' i!yt!7 (ors;7" ,o 9o>!)w9i.

    Wrto ;sti: s"9w"'!7" 1$%ps& or* 1$%ps%79o spr*",7-!" ',wy@9ow" r!" * tr"(+i 4"* (it;6 po,!*s g,y i''"i!yt!7" Dpo* AE powi''y o4i"!yw: (it. Ust"'i t" s- ' p"w'ow5

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    37/44

    38 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    *yw9- &'7!*8!)w9i6 4"*po

    =to+ist %A * t9i+i 79 K A A A Q K N 13 A N K WQ

    A N N A K W .%wrto 4y *i!ytow5 * 9rt+i typ; A N W 13 A A N Q A A K W 136 N N .

    A % * 9rt+i A N A K N Q A A K K N .

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    38/44

    '. Transfery na !o"io#ie tr"ec$ 39

    W N E S

    1 $ %

    Pr*y95,ow" r!" E A W K N Q K A NQ K W K N6 N.

    T"r* otwi"r7-!y i!yt;7" % * r9o+ t9i+i 79 N A A K Q

    N K W K W K .%A propo';7" i!ytow: * r9o+ typ; N K N 13 A N W 13 Q N A N W A .

    =to+ist & * 9rt+i typ; N A W A Q A K W K .

    W5s'y 9oor o,*yw9- &Dpr*ypo+i'+6 @" 7"st to o,*yw9 (or8s;7-!E6 wrto *g5osi: 'p. * 9rt- A K A K B Q A A K A K W 13 .C;"84i, &wrto *g5osi: * 9rt+i typ; N A K A Q N A A K .

    O!*ywi!)w96 9i",y to +i"i

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    39/44

    40 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    >0 Tra"s4er+ ? ,ast e5isode

    ?+ s9ro+'- ',*i"76 i@ tr's("ry 'i" ty9o Ws *!i"9wi5y6 "t9@" *!*'- 4y: ;@yt"!*'". = *9o>!*"'i" o+)w+y 7"s*!*" 9i9w@'y!h s"9w"'!7i.

    W N E S1 $ F

    9tr. '"gtyw' ;4 (orsi'g ,o 9o>!)w9i ' / pi9!hQ$ '7'or+'i"7s*" w !)w9i 'i! 'i" +)wi o 9r!hQ% 4o9Q% / tr"(i6 (orsi'g ,o 9o>!)w9i6 r9 'i",o4r ,o *7!i AQ% A ,o gry Dt"r'tyw'i" splinter9roE.

    Wy7

    4o9 pr*"!iw'i9. J ,r;gi"7 7",'9 stro'y +y +o@"+y pr*y4o9o8w: %D*+ist tr's("row: w t"' spos)4 pi9iE6 t9@" ++y wi8!"7 +i"7s! ' 9o'str;9tyw'- i!yt!7 D79 's 'i" pr*y4o9;7-E.?i"7s!" t9i" +o@" si !*sto pr*y,:6 g,y@ ++y w t9i"7 syt;!7i'7!*!)w9+i Dpi9ow-6 9i"row- i4"*t;tow-E i 4y ,o9o': poprw'"go wy4or;6 4,*i"+y !*stopotr*"4ow: i!*'y!h i'(or+!7i.

    U+i"s*!*"'i" i'wit; w $6 'i" w 9o'tr*"6 wy,7" si ,osy: o!*ywi8st". Ko'tr 4y54y *,"!y,ow'i" pr*"5,ow'6 794y *'7,ow5 si w

    'i"7 7"s*!*" i'wit ' pi9!h. Pr*y *propo'ow'y+ ro*wi-*'i; '78

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    40/44

    (. Transfery ) last e!isode 41

    wi9s*y+ *gro@"'i"+ 7"st gr'i" o, !*s; ,o !*s; o o!*9o wy@s*"go

    9o'tr9t; D% *+ist $E 'i@ r"s*t si. U'i9+y * to wi"; pro4"8+)w6 ,s*y!h s"9w"'!7i i!yt!y7'y!h s*!*"g)'i" prw,opo,o48'y!h6 7"

    & # kolor + fit.

    B9 wi,:6 propo';7 'ogi!*'" ;st"'i po w"7

    ,;@" wory ;95,ow"6 ws*yst9i" ho'ory +7- ,;@- s*'s o9*:

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    41/44

    42 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    si gr7-!". =to+ist ,r;g 9rt 7"st *'!*'i" si'i"7s* i 'i"9t)r*y

    *9sy(i9owi4y 7- 'w"t ,o (orsi'g; ,o 9o>!)w9i Ds*!*!)w96 g,y@ ' i''" 7"go *oty po*ost'i"+y 7;@ 'i"!*;i.=to+ist * ,r;g- 9rt- 7",y'i" *g5os*"'i" pr*"* prt'"r pr*y '784i@s*"7 o9*7i %powstr*y+ 's o, *i!ytow'i 9o>!)w9i.

    O,*yw9i %i %6 to powt)r*"'i" s!h"+t;6 79i propo'ow5"+ 'wyso9o

    Wrto t"@ wspo+'i": o o,*yw9!h % i %A. Nwi" o,*yw9i6 !h!i5o4y si w5o@y: ,o 'i!h % typy r-9 splintera6 r9 ' tr"(!h'i"wygo,'- ,o *7+ow'i A i 't;r'" %A ,o gry. Propo';7

    r"*yg'!7 * t"go ostt'i"go6 g,y@ * 9@,- 9rt-6 * 9t)r- !h!i"i4y8

    % (it pi96 i'wit6 'i! 'i" +)wi o tr"(!hQ

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    42/44

    (. Transfery ) last e!isode 43

    % tr's("r ' 9i"ry6 !o '7+'i"7 i'witQ

    % (it pi96 (orsi'g ,o 9o>!)w9i6 'i! 'i" +)wi o 9i"r!hQ% 4o9Q% A ,o gry Dt"r'tyw'i" splinter9roE.

    Ko+"'tr* wy+g wy4)r6 !*y %+ 4y: i'wit"+ * (it"+6 %(orsi'gi"+6 !*y +o@" ' o,wr)t. C*sto pr"("r;7" si6 4y 'i@s* *+o@iwy!h o,*yw"9 o*'!*5 (orsi'g o, 9o>!)w9i6 wy@s* i'wit.

    B",'96 7"

    T9 79 po otwr!i; 1propo';7 4ro'i: si po,o4'i" po w"7

    7;@ s!h"+t;.

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    43/44

    44 Piotr Lutostaski, Transfery w licytacji dwustronnej

    = 9o'i"! wyp, powi",*i": pr s5)w ' t"+t 79 4ro'i: si

    pr*", opis'y+i 9o'w"'!7+i. Wrto *wr)!i: ;wg6 i@ g5)w'-w,- s*t;!*'y!h 9o'w"'!7i 7"st +o@iwo

    1. Li!yt;7-! po s*t;!*'y!h o,*yw9!h stos;7"+y ,o95,'i" t"s+" *s,y6 79i" *go,'i" *" stosow'y+ pr*"* 's syst"8+"+ *stosowi4y

  • 7/24/2019 Transfery_Lutka.pdf

    44/44

    (. Transfery ) last e!isode 45

    +"+E6 9t)ry+ pos5;g;7"+y si ,5;go6 pos5;g;7"+y si "pi"7 'i@ 'o8

    wy+ '4yt9i"+6 to !hy4 7"st o!*ywist"6 " ++ wr@"'i"6 @" 'i"89t)r*y o ty+ !*sto *po+i'7-. Nt"go propo';7 ostro@'o

    N*i9;7 * *i't"r"sow'i" ty+6 9t)r*y ,otrwi ,o 9o>! i @y!*powo,*"'i w ,os9o'"'i; syst"+)w i!yt!y7'y!h i pr9ty!*'y+*stosow'i; 'owy!h ro*wi-*>.