4funmedia prospekt emisyjny

PROSPEKT EMISYJNY

SPORZĄDZONY W ZWIĄZKU Z PUBLICZNĄ OFERTĄ AKCJI

SERII „D”

ORAZ UBIEGANIEM SIĘ O DOPUSZCZENIE DO OBROTU

NA RYNKU REGULOWANYM AKCJI SERII „A”, „B”, „C”,

„D” ORAZ PRAW DO AKCJI SERII „D” SPÓŁKI

4FUN MEDIA S.A.

Data zatwierdzenia: 20 września 2010 r.

Oferujący:

I CZĘŚĆ - PODSUMOWANIE ................................................................................................................................... 3

II CZĘŚĆ – CZYNNIKI RYZYKA ............................................................................................................................. 11

III CZĘŚĆ – DOKUMENT REJESTRACYJNY ........................................................................................................ 16

IV CZĘŚĆ - DOKUMENT OFERTOWY ................................................................................................................. 131

10.6. FORMULARZE ............................................................................................................................................. 155

DEFINICJE I SKRÓTY .......................................................................................................................................... 159

Prospekt Emisyjny 4fun Media S.A.

Podsumowanie

I CZĘŚĆ - PODSUMOWANIE

OSTRZEŻENIE

Podsumowanie jest traktowane jako wprowadzenie do Prospektu emisyjnego.

Decyzja inwestycyjna powinna być każdorazowo podejmowana w oparciu o treść całego prospektu emisyjnego.

Inwestor wnoszący powództwo odnoszące się do treści prospektu emisyjnego ponosi koszt ewentualnego

tłumaczenia tego prospektu emisyjnego przed rozpoczęciem postępowania przed sądem.

Osoby sporządzające dokument podsumowujący lub podsumowanie będące częścią prospektu emisyjnego

sporządzonego w formie jednolitego dokumentu, łącznie z każdym jego tłumaczeniem, ponoszą

odpowiedzialność jedynie za szkodę wyrządzoną w przypadku, gdy dokument podsumowujący wprowadza

w błąd, jest niedokładny lub sprzeczny z innymi częściami prospektu emisyjnego.

1. DANE TELEADRESOWE, WYSOKOŚĆ I STRUKTURA KAPITAŁU

ZAKŁADOWEGO

1.1. Dane teleadresowe

Nazwa: 4fun Media Spółka Akcyjna

Nazwa skrócona: 4fun Media S.A.

Siedziba: Warszawa

Adres: ul. Bobrowiecka 1A, 00 – 728 Warszawa

Numery telekomunikacyjne: tel. +48 (022) 488 43 00

fax. +48 (022) 488 42 50

Adres poczty elektronicznej: [email protected]

Adres strony internetowej: www.4funmedia.pl

1.2. Wysokość i struktura kapitału zakładowego

Kapitał zakładowy wynosi 3.263.500 złotych i dzieli się na:

− 1.956.500 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 1 złoty każda,

− 470.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 1 złoty każda,

− 837.000 akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej 1 złoty każda.

Kapitał zakładowy został opłacony w całości. 8.370 akcji serii C pokryte zostało wkładem niepieniężnym w postaci

900 udziałów spółki Program Sp. z o.o. o łącznej wartości 8.968.455 złotych. W okresie objętym historycznymi

informacjami finansowymi wkład niepieniężny stanowił ok. 26% ówczesnego kapitału zakładowego Emitenta.


Podsumowanie2. CZŁONKOWIE ZARZĄDU EMITENTA ORAZ OSOBY

NADZORUJĄCE, OSOBY ZARZĄDZAJĄCE WYŻSZEGO

SZCZEBLA, DORADCY BIORĄCY UDZIAŁ W SPORZĄDZENIU

PROSPEKTU EMISYJNEGO, BIEGLI REWIDENCI

2.1. Zarząd emitenta, osoby nadzorujące i osoby zarządzające wyższego szczebla

ZARZĄD

W skład Zarządu wchodzą następujące osoby:

Ewa Czekała – prezes Zarządu,

Tycjana Dmochowska – Ruzik – członek Zarządu.

RADA NADZORCZA

W skład Rady Nadzorczej wchodzą następujące osoby:

Dariusz Stokowski – przewodniczący Rady Nadzorczej,

Wojciech Bieńkowski – wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,

Marcin Marzec – członek Rady Nadzorczej,

Jakub Bartkiewicz – członek Rady Nadzorczej,

Cezary Kubacki – członek Rady Nadzorczej.

OSOBY ZARZĄDZAJĄCE WYŻSZEGO SZCZEBLA:

Jarosław Burdek - dyrektor programowy i muzyczny 4fun.tv oraz rebel:tv,

Tomasz Misiak - dyrektor systemów interaktywnej komunikacji.

2.2. Doradcy biorący udział w sporządzeniu Prospektu Emisyjnego

Dom Inwestycyjny Investors S.A. – Doradca Finansowy,

Dom Maklerski IDMSA – Oferujący,

Paweł Grabowski – Kancelaria Radcy Prawnego – Doradca Prawny.

2.3. Biegli Rewidenci

Opinię o prawidłowości, rzetelności i jasności historycznych informacji finansowych prezentowanych w prospekcie

emisyjnym 4fun Media S.A. za lata obrotowe obejmujące okresy od 1 stycznia do 31 grudnia 2007, od 1 stycznia

do 31 grudnia 2008, od 1 stycznia do 31 grudnia 2009 roku wydała firma Meritum – Audyt Sp. z o.o.


Podsumowanie3. KONSTRUKCJA OFERTY ORAZ HARMONOGRAM

3.1. Parametry Oferty

Na podstawie niniejszego Prospektu oferowanych jest do objęcia 800 000 Akcji Oferowanych w tym:

w ramach Transzy Inwestorów Instytucjonalnych – do objęcia 600 000 akcji serii D o wartości nominalnej

1 zł każda,

w ramach Transzy Otwartej – do objęcia 200 000 akcji serii D o wartości nominalnej 1 zł każda.

Na podstawie niniejszego Prospektu Emitent zamierza ubiegać się o dopuszczenie do obrotu na rynku

regulowanym:

1 956 500 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 1 zł każda,

470 000 akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 1 zł każda,

837 000 akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej 1 zł każda,

nie mniej niż 200 000 i nie więcej niż 800 000 akcji zwykłych na okaziciela serii D o wartości nominalnej

1 zł każda,

nie mniej niż 200 000 i nie więcej niż 800 000 praw do akcji zwykłych na okaziciela serii D.

3.2. Harmonogram Oferty

Składanie Deklaracji Nabycia:od 12 października 2010 r. do 15 października 2010 do

godziny 14.00Podanie do publicznej wiadomości ceny emisyjnej: przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów

Otwarcie Publicznej Subskrypcji 18 października 2010 r.

Przyjmowanie zapisów na Akcje Oferowane: Od 18 października do 20 października 2010 r.

Zamknięcie Publicznej Subskrypcji: 20 października 2010 r.

Przydział Akcji Oferowanych:do 6 dni roboczych po dniu zamknięcia publicznej

subskrypcji

Emitent zastrzega sobie prawo do zmiany podanych wyżej terminów. W przypadku zmiany terminu Publicznej

Oferty oraz terminu składania zapisów na Akcje Oferowane, zostanie podana do publicznej wiadomości stosowna

informacja w formie komunikatu aktualizującego. Komunikat aktualizujący zostanie przekazany do publicznej

wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt przed upływem zmienianego terminu. W przypadku

zmiany terminu „book-building” stosowna informacja zostanie podana do publicznej wiadomości w ww. trybie, nie

później niż przed zakończeniem procesu „book-building”.

W przypadku gdy zmiana podanych wyżej terminów będzie miała znaczący wpływ na ocenę Akcji Oferowanych

stosowna informacja zostanie podana do publicznej wiadomości poprzez udostępnienie zatwierdzonego przez

KNF aneksu do Prospektu, który zostanie przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został

opublikowany Prospekt przed upływem zmienianego terminu.

Po rozpoczęciu przyjmowania zapisów, Emitent zastrzega sobie prawo do wydłużenia terminu przyjmowania

zapisów, w sytuacji, gdy łączna liczba Akcji Oferowanych objętych złożonymi zapisami będzie mniejsza, niż liczba

Akcji Oferowanych w ramach Publicznej Oferty. Termin ten nie może być dłuższy, niż trzy miesiące od dnia

otwarcia publicznej subskrypcji. W przypadku wydłużeniu terminów zapisów zostanie podana do publicznej

wiadomości stosowna informacja, w formie komunikatu aktualizującego. Komunikat aktualizujący zostanie


Podsumowanieprzekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt, przed upływem

zmienianego terminu.

Przedłużenie terminu przyjmowania zapisów może nastąpić wyłącznie w terminie ważności Prospektu.

W przypadku zmiany terminu przydziału Akcji Oferowanych, stosowna informacja zostanie podana do publicznej

wiadomości w formie komunikatu aktualizującego nie później, niż przed terminem przydziału Akcji Oferowanych.

Komunikat aktualizujący zostanie przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany

Prospekt.

Budowanie księgi popytu – book building

Przed rozpoczęciem Publicznej Oferty przeprowadzone zostaną działania marketingowe, zwane procesem

budowania księgi popytu – „book-building”.

Proces „book-building” odnosi się do obu transz, w których oferowane są Akcje Oferowane.

W wyniku tych działań powstanie “księga popytu” na Akcje Oferowane. Wyniki budowania „księgi popytu” w obu

transzach będą wykorzystane przy ustalaniu ceny emisyjnej Akcji Oferowanych.

W przypadku istotnych różnic w wynikach „book-building” w obu transzach Zarząd Emitenta będzie starał się

wyznaczyć cenę na poziomie zapewniającym objęcie wszystkich akcji oferowanych w obu transzach. Cena

emisyjna będzie identyczna w obu transzach.

Inwestorzy z Transzy Otwartej, którzy wezmą udział w procesie „book-building” oraz Inwestorzy z Transzy

Inwestorów Instytucjonalnych, którzy otrzymają imienne zaproszenie, będą mogły skorzystać z preferencji

w przydziale Akcji Oferowanych na zasadach, o których mowa w niniejszym Prospekcie (Część IV, pkt. 5.1.4.).

Proces budowania “księgi popytu” polega na zbieraniu Deklaracji Nabycia Inwestorów, zainteresowanych

nabyciem, na podstawie niniejszego Prospektu, określonej liczby Akcji Oferowanych po wskazanej cenie.

Przyjmowane będą Deklaracje Nabycia z ceną podaną z dokładnością do 0,01 zł. Deklaracja Nabycia nie ma

charakteru wiążącego dla Inwestora, z zastrzeżeniem zapisów pkt 5.1.4. część IV Prospektu dotyczących

preferencji w Transzy Otwartej oraz Transzy Inwestorów Instytucjonalnych.

Deklaracje Nabycia nie zawierające:

liczby akcji będącej wielokrotnością 10 sztuk,

liczby akcji w wysokości co najmniej 100 sztuk,

ceny we wskazanym przedziale cenowym,

ceny z dokładnością do 0,01zł,

pozostałych danych wskazanych w formularzu Deklaracji Nabycia,

będą uznane za nieważne.

Przedział cenowy, w którym będą przyjmowane Deklaracje Nabycia w „book-building” wynosi od 14 do 17 zł za

akcję. Cena emisyjna Akcji Oferowanych wynosi maksymalnie 17 zł i nie może być niższa niż wartość nominalna

akcji.


Podsumowanie4. PRZYCZYNY OFERTY I WYKORZYSTANIE WPŁYWÓW

PIENIĘŻNYCH; CZYNNIKI RYZYKA

4.1. Przyczyny oferty i wykorzystanie wpływów pieniężnych

Przewidywane wpływy netto z emisji są szacowane na około 11,2 mln zł, przy założeniu, że wszystkie akcje serii

D w liczbie 800 000 sztuk zostaną objęte po cenie maksymalnej.

Emitent zamierza wydatkować pozyskane środki w okresie nie dłuższym niż 24 miesiące od daty ich otrzymania,

zgodnie z przeznaczeniem w kolejności priorytetów:

Tabela : Cele emisji

PrzeznaczenieKwota

(mln zł)Nowe produkty/Zakup kontentu/ Akwizycje 6,2

Technologia/Urządzenia techniczne 2,0

Marketing 2,0

Zwiększenie kapitału pracującego 1,0

SUMA 11,2

Źródło: Emitent

Nowe produkty / Zakup kontentu/ Akwizycje.

Kluczowym elementem utrzymania wysokiego tempa wzrostu 4fun Media SA jest dbałość o atrakcyjną

i przyciągającą widza zawartość programową kanałów tematycznych. Środki pozyskane w drodze publicznej

subskrypcji pozwolą sfinansować zarówno produkcje własne jak i zakup licencji na cieszące się wysoką

oglądalnością za granicą formaty programowe. Zapewni to kanałom Emitenta wzrost oglądalności, co jest

najważniejszym czynnikiem wpływającym na jego pozycję rynkową. 4fun Media SA jest właścicielem dobrze

rozpoznawalnych tematycznych kanałów telewizyjnych (4fun.tv, rebel:tv) i rozważa uruchomienie kolejnych

telewizji tematycznych, które umożliwią skuteczniejsze docieranie do grupy docelowej z ofertą programową.

Ponieważ dla działalności 4fun Media SA strategiczne znaczenie ma wielkość przychodów generowanych

z reklam, oferta programowa musi spełniać także oczekiwania reklamodawców. Gdy będzie odpowiednio

atrakcyjna, pozwoli zwiększać skalę i maksymalizować przychody w szybko rosnących segmentach rynku

reklamy medialnej, w których działa Emitent.

Biorąc pod uwagę wymienione powody, Emitent zamierza zainwestować część środków pozyskanych z emisji

w produkcję i zakup kontentu, który będzie odpowiadał zmieniającym się gustom widowni i przełoży się na wzrost

oglądalności. Atrakcyjne produkcje wymagają zwiększonego poziomu wydatków, stąd wskazane cele stanowią

priorytet w planach emisyjnych 4fun Media SA.

Emitent planuje powiększyć bazę programową: filmów animowanych, teledysków, seriali i innych programów.

W tym celu zamierza z części środków pozyskanych z emisji akcji serii D zwiększyć nakłady na produkcję

programów oraz na zakup praw i licencji do programów oraz formatów. Dotyczy to zarówno programów

telewizyjnych jak i treści programowych dostosowanych do formatów mediów cyfrowych.

Powyższe działania wpłyną na zwiększenie atrakcyjności programowej kanałów telewizyjnych 4fun.tv i rebel:tv, co

powinno zwiększyć ich oglądalność oraz lojalność widzów, a w konsekwencji przychody z reklam. Inwestycja


Podsumowaniew nowe produkcje i zakup kontentu pozwoli Emitentowi zająć mocniejszą pozycje na rynku nowych mediów tj.

telewizji mobilnej, telewizji cyfrowej oraz formatów IPTV. Realizacja atrakcyjnych formatów dostosowanych do

tych środków przekazu, generować będzie strumienie przychodów na bazie tej samej biblioteki programowej oraz

budować i umacniać pozycję w nowych obszarach dystrybucji kontentu video zgodnie z przyjętą strategią.

Inwestowanie w formaty telewizyjne budujące oglądalność jest podstawowym celem biznesowym nadawcy

kanału telewizyjnego. Przykładami tego typu inwestycji w formaty telewizyjne, które gwarantują wysoką

oglądalność jest polska wersja programu „Soapstar Superstar” emitowanego przez ITV w Wielkiej Brytanii („Jak

oni śpiewają”- POLSAT) i „Taniec z gwiazdami”- TVN powstający na brytyjskie licencji BBC, której lokalne

adaptacje gromadzą na całym świecie wielomilionowe widownie.

Emitent stale monitoruje rynek produkcji telewizyjnych, prowadzi rozmowy z właścicielami praw do formatów

telewizyjnych znanych na całym świecie np. Mastiff Media, Intergalactic.

Równolegle do działań związanych z produkcją własną lub zakupem kontentu, 4fun Media SA aktywnie

monitoruje sytuację rynkową oraz poszukuje potencjalnych celów akwizycyjnych, o ile ich przejęcie wzmocni

pozycję rynkową Emitenta i pozwoli poprawić wyniki finansowe. Warunkiem transakcji jest posiadanie przez

przejmowany podmiot własności lub licencji do atrakcyjnego produktu lub kontentu, który uzupełni ofertę

programową Emitenta. Może to być także cenne know-how dotyczące rynku mediów lub unikalna wiedza

technologiczna, która może odegrać istotną rolę w procesie dalszego rozwoju Emitenta i przyczynić się do

zwiększenia wartości posiadanych aktywów.

Technologia

Emitent zmierza do dalszego wzbogacenia posiadanej infrastruktury techniczno-logistycznej. Dlatego istotny cel

emisji stanowi dalszy rozwój potencjału produkcyjnego i podniesienie standardów produkcyjnych. Emitent

przeznaczy część pozyskanych środków z emisji na zakup licencji, rozwinięcie posiadanej technologii oraz

stworzenie nowych systemów emisyjnych, umożliwiających emisję, planowanie, programowanie kilku telewizji

w tym samym czasie. Posiadane zaplecze w postaci wyposażenia technicznego jak również programowego

sprawia, że Emitent posiada szerokie możliwości techniczne do uruchamiania nowych kanałów tematycznych.

Kierunki planowanych prac rozwoju technologii to:

dostosowanie formatów telewizyjnych i interaktywnych na potrzeby telewizji interaktywnej,

stworzenie gotowego do implementacji i wdrożenia lokalnego systemu emisyjnego dla operatorów

kablowych w celu umożliwienia im tworzenia lokalnych kanałów tematycznych oraz społecznościowych.

Urządzenia techniczne

Spółka przeznaczy część środków na zakup macierzy, serwerów emisyjnych i interaktywnych, alternatywnego

generatora energii elektrycznej, stacji graficznych do post-produkcji1 oraz wyposażenia studia. Powyższe

inwestycje przyczynią się do stworzenia własnych zasobów produkcyjnych, a przy tym do obniżenia kosztów

produkcji, rozszerzenia oferty oraz zwiększenia bezpieczeństwa.

Marketing

Emitent planuje przeznaczyć część środków na akcje marketingowe promujące Kanały tematyczne 4fun.tv

i rebel:tv, a także nowe kanały ich dystrybucji. Emitent liczy na zwiększenie świadomości marek, wzrost

1� Post – produkcja – całość działań związanych z obróbką graficzną i montażową programów telewizyjnych.


Podsumowanieoglądalności programów telewizyjnych i zdobycie pozycji lidera w sektorze kanałów tematycznych o profilu

rozrywkowym. Zamierza także skutecznie wejść z nowymi produktami na nowe rynki, w szczególności rynek

treści dostępnych poprzez telefonię mobilną i Internet. Emitent planuje przeprowadzenie jesienią 2010 roku

kampanii marketingowej. Celem kampanii jest budowanie wizerunku i wzrost świadomości marek 4fun.tv i rebel.tv

w grupie docelowej. Wiosną roku 2011 Emitent planuje przeprowadzenie kampanii produktowej, w której główny

nacisk zostanie położony na nowe pozycje programowe w ramówkach 4fun.tv i rebel.tv oraz na promocję nowych

rozwiązań interaktywnych. Będą to kampanie outdoorowe (ok. 1000 billboardów) oraz internetowe, przy wsparciu

kampanii radiowej i prasowej. Ponadto planowane są bardziej ukierunkowane działania marketingowe przy

współpracy z kluczowymi operatorami kablowymi i cyfrowymi oraz komórkowymi w celu realizacji promocji dla

odbiorców lokalnych lub/i produktowych, poprzez narzędzia marketingu bezpośredniego (mailingi, konkursy i

promocje lojalnościowe).

Zwiększenie kapitału pracującego

Zwiększenie kapitału pracującego pozwoli Emitentowi na zwiększenie ilości wolnych środków na finansowanie

działalności oraz akceptowanie dłuższych terminów płatności ze strony kontrahentów. Dzięki temu Spółka będzie

mogła pozyskać nowych klientów. Jednocześnie skrócenie terminów realizacji zobowiązań powinno pozwolić na

osiągnięcie rabatów cenowych od dostawców i zwiększenie rentowności prowadzonej działalności.

W przypadku, gdyby Emitent pozyskał mniejsze środki z emisji akcji niż wskazane zgodnie z ww. założeniami.

Emitent nie wyklucza finansowania działalności z innych zewnętrznych źródeł (np. kredyty bankowe, pożyczki,

emisje obligacji, etc.).

Do momentu wykorzystania środków z emisji Akcji, pozyskane środki będą lokowane przez Emitenta lub

za pośrednictwem wyspecjalizowanej instytucji finansowej, w dostępne na rynku instrumenty finansowe o niskim

stopniu ryzyka, w szczególności: lokaty bankowe, bony skarbowe, obligacje państwowe, etc.

4.2. Czynniki ryzyka

Czynniki ryzyka związane z działalnością operacyjną Emitenta:

ryzyko niepowodzenia strategii Emitenta

ryzyko związane z odejściem wykwalifikowanych pracowników

ryzyka techniczne:

o ryzyko energetyczne

o ryzyko związane z awarią systemu interakcji

o ryzyko związane z awarią telewizyjnego systemu emisyjnego

o ryzyko związane z uzależnieniem od łączy internetowych

ryzyko związane z celami emisji

ryzyko związane z planami inwestycyjnymi Emitenta

ryzyko nieodnowienia bądź utraty koncesji

ryzyko związane z nie zarejestrowaniem zmian statutu wynikających z uchwał podjętych na Walnym

Zgromadzeniu Emitenta w dniu 8 czerwca 2005 roku

ryzyko związane z nie zarejestrowaniem zmian statutu wynikających z uchwał podjętych na Walnym

Zgromadzeniu Emitenta w dniu 18 sierpnia 2005 roku


Podsumowanie ryzyko związane z brakiem pisemnego przedłużenia Umowy wstępnej z dnia 1 lipca 2004 roku zawartej

przez Emitenta z Canal + Cyfrowy Sp. z o.o.

ryzyko związane z brakiem pisemnej umowy o współpracy w zakresie świadczenia usług reklamowych

dnia 1 lutego 2010 roku zawartej przez Emitenta z AT MEDIA Sp. z o.o.

ryzyko związane z wygaśnięciem lub rozwiązaniem umów z kluczowymi operatorami sieci kablowych

i platform cyfrowych

Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim Emitent prowadzi działalność:

ryzyko związane z czynnikami ekonomicznymi i politycznymi w Polsce

ryzyko związane z kształtowaniem się kursów walutowych

ryzyko zmian stóp procentowych

ryzyko wzrostu konkurencji

ryzyko związane ze spadkiem wydatków na reklamy telewizyjne

ryzyko związane z zawieraniem przez konkurencje umów o wyłączność

ryzyko związane z nieprawidłową oceną przyszłych preferencji odbiorców kanałów tematycznych

Emitenta

ryzyko wpływu regulacji prawnych dotyczących rozpowszechniania programów telewizyjnych na

strukturę nadawanych przez Emitenta programów telewizyjnych oraz emitowanych reklam

ryzyko niemożności pozyskania teledysków atrakcyjnych dla widzów lub wzrostu kosztów ich pozyskania

ryzyko wpływu regulacji prawnych dotyczących tematyki emitowanych reklam na sytuację ekonomiczną

Emitenta

Czynniki ryzyka związane z rynkiem kapitałowym:

ryzyko związane z niedojściem do skutku emisji akcji serii D

ryzyko związane z wydłużeniem czasu przyjmowania zapisów

ryzyko związane z sytuacją, że obrót akcjami Emitenta na GPW będzie możliwy dopiero po

zarejestrowaniu podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji Akcji Serii D

ryzyko związane z możliwością niespełnienia przez Emitenta wymogów dotyczących dopuszczenia

i wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego

ryzyko związane z naruszeniem przez Emitenta przepisów obowiązujących w obrocie giełdowym, co

może spowodować zawieszenie notowań

ryzyko związane z naruszeniem przez Emitenta przepisów obowiązujących w obrocie giełdowym, co

może spowodować wykluczenie papierów wartościowych z obrotu giełdowego

ryzyko związane z naruszeniem lub uzasadnionym podejrzeniem naruszenia przepisów prawa przez

Emitenta, co może spowodować wstrzymanie oferty publicznej akcji albo dopuszczenia do obrotu na

rynku regulowanym lub rozpoczęcia notowań

ryzyko związane z wycofaniem lub zawieszeniem oferty publicznej

ryzyko związane z potencjalnym niewykonaniem lub naruszeniem przez Emitenta obowiązków

określonych w Ustawie o Ofercie oraz Ustawie o Obrocie Instrumentami Finansowymi

ryzyko braku dostatecznego rozproszenia akcji wprowadzanych do obrotu na rynku oficjalnych notowań

giełdowych

ryzyko związane z niespełnieniem przez Emitenta warunków dopuszczenia do obrotu giełdowego PDA

serii D


Podsumowanie ryzyko związane z niespełnieniem przez Emitenta wymogów dotyczących treści lub formy aneksu do

prospektu, co może spowodować odmowę jego zatwierdzenia przez KNF

ryzyko związane z wahaniami kursu notowań Akcji Emitenta i PDA Serii D

ryzyko związane z subskrypcją i opłaceniem zapisu na Akcje Oferowane.

5. INFORMACJE DOTYCZĄCE EMITENTA

5.1. Historia i rozwój Emitenta

Prawna (statutowa) i handlowa nazwa Emitenta

Emitent działa pod firmą 4fun Media Spółka Akcyjna. Emitent może używać nazwy skróconej 4fun Media S.A.

Miejsce rejestracji Emitenta oraz jego numer rejestracyjny

Emitent jest wpisany do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd

Rejonowy dla miasta st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, za

numerem 0000235128.

W celu identyfikacji Emitenta nadano mu również:

− numer identyfikacji podatkowej NIP: 951-20-85-470,

− statystyczny numer identyfikacyjny REGON: 015547050.

Data utworzenia Emitenta oraz czas na jaki został utworzony

Poprzednik prawny Emitenta - spółka 4fun.tv Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością została zawiązana w dniu

2 września 2003 roku aktem notarialnym sporządzonym przez Pawła Chałupczaka, notariusza w Warszawie

(repertorium A nr 13123/03) i wpisana w dniu 7 listopada 2003 roku do rejestru przedsiębiorców Krajowego

Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XX Wydział

Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, za numerem 0000177490 (sygn. akt: WA.XX NS-

Rej.KRS/19158/3/569).

W dniu 17 maja 2005 roku nadzwyczajne zgromadzenie wspólników spółki 4fun.tv Sp. z o.o., działając stosownie

do art. 562, art. 563 i art. 577 § 1 KSH, podjęło uchwałę o przekształceniu spółki 4fun.tv Sp. z o.o. w spółkę

akcyjną pod firmą 4fun.tv Spółka Akcyjna (akt notarialny sporządzony przez Annę Malinowską, notariusza

w Warszawie, repertorium A nr 2163/2005). Przekształcenie spółki 4fun.tv Sp. z o.o. w 4fun.tv S.A. zostało

zarejestrowane przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XX Wydział Gospodarczy Krajowego

Rejestru Sądowego w dniu 2 czerwca 2005 roku (sygn. akt WA.XX NS-REJ. KRS/11685/05/272).

Uchwałą z dnia 24 października 2006 roku zarejestrowaną przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy

w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 14 listopada 2006 roku (sygn. akt

WA.XIII NS-REJ. KRS/035165/06/426), Walne Zgromadzenia dokonało zmiany firmy Emitenta z 4fun.tv Spółka

Akcyjna na 4fun Media Spółka Akcyjna.

Emitent został utworzony na czas nieograniczony.


Podsumowanie5.2. Ogólny zarys działalności

Grupa kapitałowa 4fun Media działa przede wszystkim na rynku mediów telewizyjnych ze szczególnym

uwzględnieniem rynku telewizji tematycznych.

Grupę tworzą spółki:

4fun Media S.A. – producent i nadawca tematycznych kanałów telewizyjnych 4fun.tv i rebel:tv

Program Sp. z o.o. – dystrybutor tematycznych kanałów telewizyjnych oraz treści video

4fun Media działa w następującym zakresie:

Produkcja – 4fun Media S.A.,

Nadawanie – 4fun Media S.A.,

Dystrybucja – Program Sp. z o.o.

4fun.tv i rebel:tv – kanały telewizyjne

Emitent rozpoczął nadawanie tematycznego Kanału telewizyjnego - 4fun.tv w lutym 2004 roku. Od początku

istnienia 4fun.tv jest postrzegany jako nowoczesny i innowacyjny kanał telewizyjny. 4fun.tv jako pierwsza w

Polsce telewizja tematyczna wprowadziła nowatorską i innowacyjną politykę programową odróżniającą ją od

pozostałych nadawców telewizyjnych kierujących swoją ofertę do grupy widzów w wieku 16 – 49 lat.

Podstawowym założeniem strategii programowej jest połączenie telewizji z podstawową funkcjonalnością portali

internetowych. Podstawowe elementy ramówki 4fun.tv to: pasma muzyczne, aplikacje interaktywne, programy

muzyczne, programy rozrywkowe /lifestylowe, filmy animowane, projekty specjalne.

Kanał wykazuje stałą tendencję wzrostową w budowaniu wyników oglądalności. Sukcesywny wzrost oglądalności

jest efektem konsekwentnej strategii poszerzania dystrybucji. Dystrybucja 4fun.tv odbywa się poprzez:

telewizję kablową: analogowa i cyfrowa,

platformy cyfrowe,

nowe kanały dystrybucji (tel. komórkowe, Internet, VOD).

Konsekwentna polityka związana z budowaniem zasięgu doprowadziła do tego, iż 4fun.tv dociera do około 7,5

miliona gospodarstw domowych, co stanowi około 50% całego rynku.

Rebel:tv jest jedynym w Polsce kanałem telewizyjnym o profilu muzycznym, która nadaje wyłącznie clipy i

programy muzyczne z gatunku muzyki rockowej i wszystkich jej odmian. Jest nadawany od 14 grudnia 2009.

Grupą docelową są abonenci telewizji kablowych i platform cyfrowych w wieku 16 – 49 lat (core target: 18-34

lata). Muzyka stanowi blisko 100% ramówki stacji. Stacja jest w fazie rozwoju.

Produkcja


PodsumowanieEmitent od początku swojego funkcjonowania na rynku dysponuje własnym działem produkcji oraz postprodukcji2.

Na zasoby produkcyjne 4fun.tv składają się następujące elementy:

Zaplecze techniczne i technologiczne

Zaplecze postprodukcyjne

Produkcja własna

Produkcja zewnętrzna: kontent produkowany na zlecenie 4fun.tv przez firmy zewnętrzne oraz kontent

nadesłany przez widzów

Dystrybucja

Emitent posiada 100% udziałów w spółce Program Sp. z o.o., która prowadzoną działalnością uzupełnia

działalność Emitenta. Głównym obszarem działalności Program Sp. z o. o. są kompleksowe działania wspierające

sprzedaż i dystrybucję kanałów telewizyjnych na rynku telewizyjnych operatorów kablowych i satelitarnych

analogowych i cyfrowych oraz w Internecie.

4fun Media jest grupą działającą na rynku mediów, produkcji telewizyjnej oraz rozwiązań technologicznych.

Dlatego też przychody generowane z tych rynków stanowią główne płaszczyzny przychodowe Emitenta.

Źródła przychodów

Podstawowe źródła przychodów grupy 4fun Media to:

Przychody reklamowe

Przychody ze świadczenia usług interaktywnych

Przychody z rynku mediów cyfrowych

Przychody z działalności marketingowej

Przychody z działalności produkcyjnej

Przychody z działalności wykorzystującej rozwiązania technologiczne stworzone przez Emitenta

Przychody ze sprzedaży i dystrybucji na rynku telewizyjnym

Rysunek : Struktura przychodów grupy 4fun Media ze względu na ich źródło

Źródło: Emitent

5.3. Strategia i Rozwój

Nadrzędnym celem strategicznym Emitenta jest budowanie wartości Spółki dla akcjonariuszy poprzez

zmaksymalizowanie osiąganych zysków.

4fun MediaSA działa na rynku mediów jako nadawca programów telewizyjnych oraz rozwiązań technologicznych.

Świadczy usługi w obszarach obsługi telewizji, produkcji telewizyjnej oraz dystrybucji kanałów telewizyjnych i

poprzez działania w tych obszarach będzie realizował wytyczoną strategię.

2� okres po zakończeniu zdjęć i nagrań dźwiękowych trwający do momentu wykonania kopii emisyjnych filmu.

W tym czasie film jest montowany: dodawane napisy, efekty dźwiękowe, przygotowywana jest wersja emisyjna

filmu.


Podsumowanie

Nadawca

Zasadniczym celem strategicznym telewizji jest utrzymanie wysokiego tempa wzrostu przychodów, dalsze

budowanie zasięgu technicznego oraz udziału w rynku pod względem oglądalności.

W ciągu najbliższych 3 lat 4fun.tv stawia sobie za cel:

pozyskać ok. 52% rynku pod względem zasięgu technicznego (nie uwzględniając nowych płaszczyzn

dystrybucji),

zostać liderem stacji tematycznych, niszowych skierowanych do grupy w wieku 16-49 lat; celem jest

osiągnięcie ok. 1,2% udziału w rynku (oglądalność),

uzyskać ok. 1,5% udziału w rynku reklamowym

Powyższe cele Emitent zamierza osiągnąć poprzez: zintensyfikowanie działań marketingowo-reklamowych,

reagowanie na światowe trendy związane z ramówką telewizji, relacje z partnerami biznesowymi, dystrybucję na

rynki zagraniczne.

Ważną role ma również odgrywać kreowanie i wprowadzanie nowych kanałów telewizyjnych.

Produkcja

Strategia Emitenta w zakresie produkcji opiera się na dwóch założeniach: rozwój działu produkcyjnego oraz

rozwój sprzedaży produktów technologicznych.

Emitent ma zamiar skomercjalizować dział produkcyjny i świadczyć profesjonalne usługi produkcyjne oraz

postrpodukcyjne firmom zewnętrznym.

Emitent poszukuje również nowych klientów zainteresowanych korzystaniem z innowacyjnych rozwiązań

(rozwiązania technologiczne stworzone i wdrożone przez Emitenta).

Dystrybucja

Emitent prowadzi rozmowy z kolejnymi partnerami w celu dalszej dywersyfikacji portfolio reprezentowanych przez

spółkę Program kanałów. Ponadto Program zamierza podjąć działania mające na celu rozwijanie działalności na

polu usług marketingowych dla istniejących klientów w dodatkowym obszarze B2C.

Emitent analizuje i identyfikuje możliwości dodatkowych źródeł przychodów, zwłaszcza na rynku nowych mediów.

Intensyfikowanie działań w tym zakresie dotyczy szczególnie dystrybucji treści multimedialnych zarówno 4fun.tv

jak i innych kanałów tematycznych. Emitent wiąże duże oczekiwania z rozwijającym się rynkiem usług IPTV

i VOD.

5.4. Główne rynki

Podstawowym rynkiem, na którym działa 4fun.tv jest rynek telewizyjny. Emitent obecny jest na rynku jako

nadawca satelitarny kanału tematycznego.

Emitent posiada koncesję na rozpowszechnianie swojego programu drogą satelitarną:

4fun.tv jest nadawany drogą satelitarną jako „free-to-air”, czyli kanał niekodowany,

4fun.tv może obecnie oglądać większość abonentów platform cyfrowych w Polsce,


Podsumowanie Emitent podpisał umowy z 360 operatorami sieci kablowych, w tym ze wszystkimi spośród 10

największych sieci.

Łącznie zasięg techniczny 4fun.tv w sieciach kablowych i wśród odbiorców satelitarnych to około 7,5 mln3

gospodarstw domowych, co stanowi 72% tego rynku oraz 46,5% wszystkich gospodarstw domowych. Oczekuje

się, że zasięg techniczny operatorów TV kablowej, platform cyfrowych oraz IPTV będzie w najbliższych latach

dynamicznie rósł, co przełoży się na naturalny organiczny wzrost zasięgu technicznego 4fun.tv.

W Polsce dostępnych jest około 130 kanałów tematycznych w języku polskim i wciąż powstają nowe. Obecnie

kanały tematyczne nie mają znaczącego udziały w całkowitej oglądalności, ponieważ uniwersalne kanały

ogólnodostępne nadawane drogą naziemną posiadają ok. 75% rynku.

Wśród kanałów tematycznych największą popularnością w Polsce cieszy się kanał informacyjny TVN 24.

W grupie docelowej 16-49 lat na koniec IV-tego kwartału 2009 roku 4fun.tv plasował się na 8 miejscu, osiągając

udział w rynku wynoszący 0,64%.4

Ważne zjawiska obserwowane na rynku wpływające na rozwój telewizji 4fun.tv to:

• Cyfryzacja telewizji,

• Telewizja mobilna,

• Telewizja internetowa.

6. WYNIKI PRZEDSIĘBIORSTWA, SYTUACJA FINANSOWA I

PERSPEKTYWY

6.1. Wyniki przedsiębiorstwa

Przegląd sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej został dokonany w oparciu o zbadane skonsolidowane

sprawozdania finansowe za lata 2007, 2008 i 2009 zaprezentowane i sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi

Standardami Sprawozdawczości Finansowej, zatwierdzonymi przez Unię Europejską, a w sprawach

nieuregulowanych powyższymi standardami, zgodnie z wymogami ustawy z dnia 29 września 1994 r.

o rachunkowości (Dz. U. z 2002 r., nr 76, poz. 694 z późniejszymi zmianami) oraz wydanych na jej podstawie

przepisów wykonawczych, jak również wymogami odnoszącymi się do emitentów papierów wartościowych

dopuszczonych lub będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku notowań

regulowanym.

Tabela : Wybrane dane finansowe (w tys. zł)

I-XII 2009 MSR

I-XII 2008 MSR

I-XII 2007 MSR

Przychody ze sprzedaży 13 535 17 728 15 972

Zysk (strata) z działalności operacyjnej 3 823 2 884 1 932

3� Emitent

4� OBOP


PodsumowanieZysk (strata) przed opodatkowaniem 3 875 2 356 1 687

Zysk (strata) netto 3 139 1 774 2 184

Zysk przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej 3 139 1 481 1 988

EBITDA = zysk operacyjny + amortyzacja 4 977 3 868 2 732

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 2 734 2 714 1 076

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej -1 311 -1 621 -1 104

Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej -1 743 -226 22

Przepływy pieniężne netto razem -319 867 -6

Aktywa razem 19 256 18 608 17 268

Kapitał własny 12 782 15 091 13 681

Kapitał (fundusz) podstawowy 3 264 3 264 3 264

Zobowiązania długoterminowe 2 679 3 78

Zobowiązania krótkoterminowe 3 795 3 514 3 509

Średnioważona liczba akcji (w szt.)* 3 051 204 3 263 500 3 263 500

Podstawowy zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł) 1,03 0,45 0,61

Rozwodniony zysk netto na akcję** 0,77 0,44 0,54

Wartość księgowa na jedną akcję (w zł) *** 4,19 4,62 4,19

Źródło: Emitent

* W dniu 4 stycznia 2007 roku miał miejsce podział 1 akcji o wartości nominalnej 100 zł na 100 akcji o wartości nominalnej 1zł

każda. Podział ten został odpowiednio uwzględniony w danych porównawczych.

W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia do 31 grudnia 2009 r. Emitent nabył 407 831 akcji własnych, co przyczyniło się do

zmniejszeni średnioważonej liczny akcji w okresie.

** zysk netto / liczba akcji na dzień zatwierdzenia Prospektu powiększona o liczbę akcji z nowej (planowanej) emisji, przy

założeniu, że objęte zostaną w publicznej ofercie wszystkie oferowane akcje serii D.

*** kapitały własne /średnioważona ilość akcji na koniec okresu

W okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi Emitent dynamicznie zwiększał skalę działalności

oraz uzyskiwane wyniki.

Wzrost przychodów ze sprzedaży na przestrzeni roku 2007 i 2008 związany jest głównie ze wzrostem

przychodów 4fun Media S.A. ze sprzedaży czasu reklamowego. Wzrost w 2008 związany jest również

z realizacją nowych zewnętrznych projektów produkcyjnych. W roku 2009 przychody spółki spadły w stosunku do

roku 2008. Przyczyną tego było zmniejszenie składu Grupy Kapitałowej 4fun Media S.A. – sprzedaż w grudniu

2008 r. jednostki zależnej Catmood Sp. z o.o. oraz ograniczenie przychodów z reklam barterowych (tylko w

zakresie wzajemnych rozliczeń z innymi mediami, przychody niegotówkowe, patrz pkt. 12.1.2).

6.2. Prognoza finansowa

Emitent nie publikował prognoz wyników finansowych, które byłyby aktualne na dzień zatwierdzenia Prospektu

emisyjnego.

6.3. Tendencje

Przychody ze sprzedaży


PodsumowanieW całym okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi u Emitenta obserwowany był dynamiczny

wzrost przychodów ze sprzedaży.

Przychody Emitenta zależą w dużej mierze od świadomości marki na rynku. Od początku działalności na polskim

rynku telewizyjnym Emitent wykazuje stabilny wzrost zasięgu technicznego oraz oglądalności stacji 4fun.tv. (patrz

[Rysunek 1, 2 i 16 w rozdz. 6] w części III)

Emitent wykazuje dynamiczny wzrost przychodów z reklamy telewizyjnej, związany z działaniami zmierzającymi

do zintensyfikowania aktywności reklamowej aktualnych klientów oraz działaniami mającymi na celu

zaktywowanie klientów, którzy do tej pory nie współpracowali z Emitentem. W ostatnim roku Emitent ograniczył

przychody z reklam barterowych (tylko w zakresie wzajemnych rozliczeń z innymi mediami, przychody

niegotówkowe) i Emitent przewiduje utrzymanie się tej tendencji w najbliższym czasie. Przychody od

niezależnych reklamodawców stale jednak rosną. (patrz pkt. 12.1.2., część III)

Emitent odnotowuje także wzrost przychodów z serwisów interaktywnych oraz przychodów generowanych przez

znajdującą się w grupie Emitenta spółkę Program.

Ceny

W związku z dynamicznym rozwojem Emitent reguluje ceny w zależności od osiąganych wyników. Wzrost cen za

wyemitowanie pojedynczej reklamy w kolejnych latach jest efektem dynamicznego wzrostu oglądalności oraz

świadomości marki.

Produkcja

Od 2004 roku Emitent regularnie zleca produkcje krotkich filmów animowanych. Od roku 2009 Emitent, w związku

z posiadanym archwium kontentu animowanego, ograniczył wydatki na produkcję.

Zapasy

Emitent nie posiada znaczących zapasów.

Koszty

Emitent nie obserwuje znaczących tendencji w poziomie ponoszonych kosztów. Emitent stara się utrzymywać

koszty na stałym poziomie w stosunku do roku ubiegłego.

Według najlepszej wiedzy Emitenta poza informacjami zaprezentowanymi powyżej oraz czynnikami ryzyka

opisanymi [części III pkt. 1 i 2], nie występują jakiekolwiek znane tendencje, niepewne elementy, żądania,

zobowiązania lub zdarzenia, które wedle wszelkiego prawdopodobieństwa mogłyby mieć znaczący wpływ na

perspektywy Emitenta do końca bieżącego roku obrotowego.

7. ZNACZNI AKCJONARIUSZE I TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI

POWIĄZANYMI

7.1. Znaczni akcjonariusze

Tabela 3: Struktura akcjonariatu przed ofertą akcji serii D

Akcjonariusz Liczba akcji

przed ofertą

% ogólnej liczby

akcji przed ofertą

Liczba głosów

na WZ

% ogólnej liczby

głosów na WZ


Podsumowanieprzed ofertą przed ofertą

Nova Group (Cyprus) Limited

z siedzibą w Nikozji, Cypr 2 064 642 63,26% 2 064 642 63,26%

Golden Finance Investments

Limited407 831 12,50% 407 831 12,50%

Pozostali 791 027 24,27% 791 027 24,27%

Tabela 4: Struktura akcjonariatu w przypadku objęcia przez Inwestorów 200 000 akcji serii D

AkcjonariuszLiczba akcji

po ofercie

% ogólnej liczby

akcji

po ofercie

Liczba głosów

na WZ

po ofercie

% ogólnej liczby

głosów na WZ po

ofercieNova Group

(Cyprus) Limited z

siedzibą w Nikozji,

Cypr

2 064 642 59,61% 2 064 642 59,61%

Golden Finance

Investments Limited407 831 11,78% 407 831 11,78%

Pozostali 791 027 22,84% 791 027 22,84%

Nowi akcjonariusze 200 000 5,77% 200 000 5,77%

Razem 3 463 500 100,00% 3 463 500 100,00%



po ofercie

% ogólnej liczby

akcji

po ofercie

Liczba głosów

na WZ

po ofercie

% ogólnej liczby

głosów na WZ po

ofercieNova Group (Cyprus) Limited


Golden Finance Investments Limited

407 831 10,04% 407 831 10,04%

Pozostali 791 027 19,47% 791 027 19,47%


Razem 4 063 500 100,00% 4 063 500 100,00%

7.2. Transakcje z podmiotami powiązanymi

Podmioty powiązane w stosunku do Emitenta to głównie spółki należące początkowo do grupy Nova Holding Ltd,

a po zmianach w strukturze grupy, które zaszły w roku 2008, do grupy Nova Group Ltd. Na dzień zatwierdzenia

Prospektu były to w szczególności spółki: Nova Communications Group Sp. z o.o., Polymus Sp. z o.o., Program

Sp. z o.o., Arteria S.A., 4fun Media Ltd. (patrz punkt 7 części III Prospektu). W okresie objętym historycznymi


Podsumowaniedanymi finansowymi czasowo należały do grupy również inne spółki: Catmood Sp. z o.o. oraz Ciszewski Public

Relations Sp. z o.o. Ponadto w okresie objętymi danymi historycznymi Emitent dokonywał transakcji z innymi

jednostkami, powiązanymi osobowo.

Część transakcji Emitenta z innymi podmiotami należącymi do tej samej grupy kapitałowej w okresie objętym

historycznymi danymi finansowymi wynikała z faktu, że w początkowym okresie działalności Emitenta, dla spółek

należących do Nova Holding Ltd prowadzona była wspólna polityka administracyjna. Dotyczy to między innymi

wynajmu pomieszczeń biurowych od Nova Communications Group sp. z o.o., zajmującej się administracją

budynku przy ul. Bobrowieckiej 1a, z którego korzysta kilka spółek z Grupy. Rozliczenia z tego wynikające

dotyczą również infrastruktury budynku (m.in. telefon, Internet).

Znaczna część rozliczeń dokonywanych między 4fun Media a podmiotami z nim powiązanymi dotyczy transakcji

z zakresu głównego przedmiotu działalności poszczególnych Spółek. Spółki należące początkowo do grupy Nova

Holding Ltd, a po zmianach w strukturze grupy, do grupy Nova Group Ltd prowadzą działalność wzajemnie

uzupełniającą się na wielu polach. Komplementarność tych usług powoduje, że transakcje między spółkami stają

się naturalną konsekwencją istnienia grupy. 4fun Media korzystała z usług spółki Polymus będącej agencją

marketingową oraz Ciszewski Public Relations w zakresie usług public relations.

Spółka Program zajmuje się dystrybucją programu 4fun Media a Catmood produkowała część treści

programowych.

8. INFORMACJE DODATKOWE

Dokumenty do wglądu

Zarząd oświadcza, że w okresie ważności Prospektu Emisyjnego, w siedzibie Spółki w Warszawie na

ul. Bobrowieckiej 1a, można zapoznawać się z następującymi dokumentami (lub ich kopiami):

Prospekt Emisyjny.

Statut Emitenta,

Regulamin Rady Nadzorczej Emitenta,

Regulamin Zarządu Emitenta,

Skonsolidowane sprawozdania finansowe Emitenta za okres objęty historycznymi informacjami

finansowymi,

Jednostkowe sprawozdania finansowe Emitenta i spółek zależnych za okres objęty historycznymi

informacjami finansowymi,

Opinie Biegłego Rewidenta z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki 4fun

Media S.A. za okres od 01.01.2007 r. do 31.12.2007 r., według MSSF,

Opinia Biegłego Rewidenta z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki 4fun Media

S.A. za okres od 01.01.2008 r. do 31.12.2008 r., według MSSF,

Opinia Biegłego Rewidenta z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki 4fun Media

S.A. za okres od 01.01.2009 r. do 31.12.2009 r., według MSSF.


Podsumowanie


Czynniki ryzyka

II CZĘŚĆ – CZYNNIKI RYZYKA

1. CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ

OPERACYJNĄ GRUPY KAPITAŁOWEJ

Ryzyko niepowodzenia strategii Emitenta

Strategia Grupy Kapitałowej Emitenta koncentruje się na umacnianiu pozycji w sektorze mediów, kreowanie

i wprowadzanie nowych produktów, budowanie atrakcyjnej zawartości programowej oraz rozwój usług

interaktywnych skierowanych do osób w wieku 16 � 49 lat. Powodzenie strategii zależy w dużej mierze od

właściwego zrozumienia nastrojów i upodobań widzów telewizji, użytkowników Internetu oraz telefonów

komórkowych, dlatego Emitent - projektując nowe produkty i usługi – stara się wychodzić naprzeciw potrzebom

odbiorców.

Istnieje jednak ryzyko błędnej oceny tendencji rynkowych. W związku z tym, Emitent nie może zapewnić, że:

nie nastąpią istotne zmiany dotyczące poziomu oglądalności własnych i dystrybuowanych kanałów

tematycznych,

zainteresowanie nowymi produktami i usługami multimedialnymi oferowanymi przez telefonię mobilną

i media cyfrowe (VoD, stream) nie okaże się mniejsze od prognozowanego,

wielkość społeczności gromadzących się wokół kanałów tematycznych osiągnie zakładany poziom,

nie wystąpią inne zdarzenia, których obecnie nie da się przewidzieć, a które były podstawą

do zdefiniowania opisanych w tym rozdziale Prospektu Czynników Ryzyka.

W przypadku wystąpienia któregokolwiek z wyżej wymienionych czynników, mogących mieć negatywny wpływ na

wyniki finansowe osiągane przez Emitenta oraz jego wartość rynkową, Zarząd Grupy Kapitałowej Emitenta

zmodyfikuje odpowiednio strategię rozwoju w taki sposób, aby założone cele zostały osiągnięte. Emitent

zapewnia, że dokłada należytej staranności, na bieżąco monitorując tendencje rynkowe oraz stan realizacji

zakładanej strategii. W razie zaistnienia konieczności, Zarząd Grupy Kapitałowej dokonana niezbędnej korekty

przyjętych założeń w taki sposób, który zapewni realizację zakładanych celów strategicznych. Wszelkie zmiany

w tym zakresie zostaną, przed ich wprowadzeniem, przedstawione do zaopiniowania Radzie Nadzorczej.

Ryzyko związane z odejściem wykwalifikowanych pracowników

Część działań operacyjnych Grupy Kapitałowej Emitenta wykonywanych jest przez osoby, których nagłe odejście

lub przymusowa absencja mogłoby utrudnić lub uniemożliwić zrealizowanie założonych celów strategicznych.

Dotyczy to w szczególności:

kadry zarządzającej - sukces Emitenta jest w znacznej mierze uzależniony od pracy osób zajmujących

stanowiska kierownicze w organizacji. Ich odejście mogłoby negatywnie wpłynąć na osiągane przychody,

zawartość programową, jakość oferowanych usług i w konsekwencji na wynik finansowy,

wykwalifikowanych osób dedykowanych do obsługi systemu emisyjnego. System emisyjny (patrz punkt

6.1.1.4) jest tworzony i obsługiwany przez określony zespół osób. W przypadku np. nagłej choroby,


Czynniki ryzyka

wypadku lub innych nieprzewidzianych zdarzeń dotyczących wszystkich tych osób, przeszkolenie

nowego zespołu w stopniu gwarantującym skuteczne zarządzanie systemem i zapewniającym usługę

na dotychczasowym poziomie- trwałoby około miesiąca.

Zdaniem Zarządu Emitenta, ilość pracowników potrafiących obsługiwać i zarządzać systemem jest

wystarczająca, aby zminimalizować ryzyko nagłych i nieprzewidzianych braków kadrowych. Na bieżąco

prowadzone są szkolenia kadry, która byłaby gotowa, w razie takiej konieczności do skutecznego zastąpienia

obecnych specjalistów Niezależnie, Emitent realizuje długoterminową politykę zarządzania kadrami na

kluczowych z punktu widzenia działalności operacyjnej stanowiskach oraz systematycznego podnoszenia jej

kwalifikacji zawodowych. Jest ona ukierunkowana na indywidualny rozwój poszczególnych pracowników oraz

utrzymywania odpowiedniej motywacji, która minimalizuje ryzyko ich odejścia ze Spółek wchodzących w skład

Grupy Kapitałowej. Kluczowi pracownicy kadry zarządzającej są również akcjonariuszami Grupy Kapitałowej, co

w dodatkowy sposób zapewnia ich motywację do efektywnej pracy.

Ryzyka techniczne:

Ryzyko energetyczne

Istnieje ryzyko czasowego braku dopływu energii elektrycznej. Stały dostęp do energii elektrycznej jest niezbędny

do działania systemu emisyjnego. Serwerownia posiada dedykowane łącza elektryczne. W przypadku awarii

polegającej na braku dopływu energii elektrycznej, system podtrzymywany będzie przez zasilanie awaryjne przez

30 minut. Jest to czas wystarczający do bezpiecznego wyłączenia systemu, które nastąpi w sposób

automatyczny. Budynek, w którym znajduje się zaplecze techniczne Emitenta, nie posiada dodatkowego źródła

prądu ani generatora. Do tej pory nie nastąpiły dłuższe przerwy w dopływie prądu. Jednym z celów Emisji są

inwestycje w sprzęt techniczny, w tym w niezależny generator energii elektrycznej, co wyeliminuje wystąpienie

takiego ryzyka w przyszłości.

Ryzyko związane z awarią systemu interakcji

Głównym brokerem obsługującym interaktywne działania Emitenta jest EL2 Sp. z o.o. Istnieje ryzyko awarii

systemu interakcji, dlatego EL2 jest zobowiązany do zapewnienia obsługi serwisu technicznego 24 godziny na

dobę, przez 7 dni w tygodniu. Awarie tego typu są zwykle krótkotrwałe i szybko naprawiane. Maksymalny czas

dotychczasowych awarii nie przekraczał jednej godziny. Nie można jednak wykluczyć wystąpienia

poważniejszych awarii, który mogą spowodować unieruchomienie systemu interakcji przez dłuższy czas.

Istnieje ponadto ryzyko nieprzewidzianego przerwania połączenia internetowego wykorzystywanego przez

Emitenta do komunikacji z brokerem SMS. W przypadku wystąpienia takiej awarii, system działa z ograniczoną

funkcjonalnością, co powoduje brak możliwości korzystania z serwisów interaktywnych. Dostawca internetu

zapewnia serwis techniczny połączenia w wymiarze 24 godziny na dobę. W dotychczasowej działalności

Emitenta, prowadzonej w obecnej siedzibie, nie zdarzyła się żadna poważniejsza awaria, która spowodowałaby

dłuższe przerwy w działaniu systemu interakcji.

Ryzyko związane z awarią telewizyjnego systemu emisyjnego

Najpoważniejsze zagrożenia w obszarze systemu emisyjnego dotyczą awarii następujących elementów:


Czynniki ryzyka

Awaria serwerów – system emisyjny funkcjonuje na dedykowanych serwerach. W przypadku awarii

serwera wymiana na nowy trwa około 2 godzin. W tym czasie emisja cechuje się ograniczoną

funkcjonalnością co może skutkować gorszą jakością emisji, brakiem warstwy interaktywnej lub

brakiem możliwości głosowania, zależnie od rodzaju uszkodzenia. Aby zminimalizować skutki

ewentualnej awarii, Emitent posiada zarchiwizowane kopie całego oprogramowania serwerowego oraz

bazy danych. Jeśli awaria dotyczy bazy danych, utratą informacji zagrożone są dane wytworzone

w ciągu maksymalnie jednego dnia roboczego. Naprawa awarii bazy danych, niezależnie od jej

zakresu, trwa do 2 godzin. Dodatkowo Emitent dysponuje macierzami dyskowymi, na których

przechowywane są wszystkie materiały emisyjne i dane przetwarzane przez bazę danych.

W przypadku awarii dane te umieszczone są na dwóch niezależnych urządzeniach, z których każde

działa w RAID10 (tryb pracy macierzy) co oznacza, że dane na każdym urządzeniu są dodatkowo

zabezpieczone przed awariami sprzętowymi. W dotychczasowej działalności Emitenta awaria

serwerów nigdy nie miała miejsca.

Awaria łącza radiowego dostarczanego przez spółkę Emitel Sp. z o.o. Sygnał emisyjny generowany jest w

siedzibie Emitenta przy ulicy Bobrowieckiej i wysyłany jest łączem radiowym spółki Emitel do lokalizacji platformy

cyfrowej Cyfry Plus skąd podawany jest do transpondera satelitarnego. W przypadku uszkodzenia łącza 4fun

Media nie może transmitować programu telewizyjnego. W związku z tym Emitel zobowiązany jest do zapewnienia

24 godzinnej obsługi technicznej przez 7 dni w tygodniu. W przypadku uszkodzenia mechanicznego, wymiana

anteny lub encodera trwa do 2 dni roboczych. Aby zapewnić w takim przypadku ciągłość nadawania, istnieje

możliwość przeniesienia serwera 4fun.box do siedziby Cyfry Plus, co gwarantuje kontynuowanie emisji bez

zakłóceń, w okresie trwania naprawy realizowanej przez Emitel.

Ryzyko związane z uzależnieniem od łączy internetowych

Istnieje ryzyko awarii łącza internetowego. Awaria łącza może wstrzymać otrzymywanie wiadomości SMS, aż do

wznowienia pracy łącza. Nie ma to jednak wpływu na samą emisję. Aby zminimalizować opisywane ryzyko,

Emitent jest zaopatrzony w dwa niezależne łącza. Dotychczas nie wystąpiły tego typu awarie. Emitent ocenia

ryzyko ich wystąpienia w przyszłości jako mało znaczące .

Zaistnienie zdarzeń opisanych powyżej jako ryzyka techniczne może co prawda doprowadzić do

krótkookresowych problemów z nadawaniem sygnału telewizyjnego, jednakże w ocenie Emitenta i na bazie

posiadanych procedur zabezpieczających, ich ewentualne wystąpienie nie powinno mieć znaczącego wpływu na

wyniki finansowe osiągane przez Emitenta.

Ryzyko związane z celami emisji

Zarząd Emitenta zidentyfikował na rynku kilka Spółek, będących potencjalnie celem akwizycji, jednakże na dzień

zatwierdzenia Prospektu nie zostały powzięte żadne wiążące zobowiązania. W związku z tym istnieje ryzyko, że

kwota celów Emisji przeznaczonych na akwizycje ulegnie zmianie. W przypadku, gdyby kwota potrzebna na

akwizycje okazała się większa niż kwota określona w zestawieniu wykorzystania wpływów z Emisji, Emitent

sfinansuje je korzystając z innych źródeł finansowania. Zarząd Emitenta nie wyklucza modyfikacji kwot

przeznaczonych na poszczególne cele Emisji, jeżeli będzie tego wymagała sytuacja. Nadrzędnym celem Zarządu


Czynniki ryzyka

Spółki przy podejmowaniu decyzji odnośnie zmiany kwot zawartych w opisie celów Emisji przeznaczonych na

poszczególne cele Emisji (patrz pkt IV 3.4.) będzie zapewnienie wzrostu wartości Spółki dla akcjonariuszy.

Ryzyko związane z planami inwestycyjnymi Emitenta

Realizacja planów inwestycyjnych i strategii rozwoju Emitenta powiązana jest z pozyskaniem środków z emisji.

W przypadku, gdyby emisja nie doszła do skutku lub gdyby Spółka pozyskała mniejsze wpływy od przyjętej

w założeniach kwoty, Emitent zamierza wykorzystywać inne zewnętrze źródła finansowania. Spółka może

ograniczyć też wydatki na powiększanie kapitału pracującego, w szczególności w obszarze kapitału pracującego

przeznaczonego na potrzeby własne, gdyż posiadane zasoby kapitałowe umożliwiają bezproblemowe

funkcjonowanie Emitenta, a dodatkowe środki przeznaczone na ten cel miałyby na celu zwiększenie

efektywności. Na dzień zatwierdzenia Prospektu Emitent nie zakłada zmiany celów emisji, chyba że zajdą

niekorzystne dla Emitenta okoliczności, których Emitent nie jest w stanie przewidzieć na dzień zatwierdzenia

Prospektu lub okoliczności pozostające poza sferą wpływów i oddziaływania Emitenta (czynniki niezależne).

Ryzyko nieodnowienia bądź utraty koncesji

Emitent prowadzi działalność telewizyjną na podstawie koncesji udzielonych przez Krajową Radę Radiofonii

i Telewizji na rozpowszechnianie w sposób rozsiewczy, satelitarny programów telewizyjnych o charakterze

wyspecjalizowanym – rozrywkowym. Koncesja w przypadku telewizji 4fun.tv została udzielona na okres od dnia

19 maja 2004 roku do dnia 18 maja 2014 roku. W przypadku rebel:tv od 12 lutego 2010 roku do dnia 11 lutego

2020 roku. Obowiązujące regulacje prawne, w szczególności Ustawa o Radiofonii i Telewizji nie gwarantują

Emitentowi ponownego udzielenia koncesji po upływie terminu, na jaki została udzielona. W związku

z powyższym nie można zagwarantować, iż po upływie określonych wyżej terminów, Emitentowi przyznane

zostaną nowe koncesje. Nie można zagwarantować również, iż w przypadku uzyskania nowej koncesji zawierać

ona będzie warunki analogiczne do posiadanych obecnie, oraz że nie zostaną nałożone na Emitenta dodatkowe

ograniczenia.

Jednocześnie, zgodnie z obowiązującymi regulacjami prawnymi, koncesję cofa się przed upływem okresu, na jaki

została wydana w następujących przypadkach:

wydano prawomocne orzeczenie zakazujące nadawcy wykonywania działalności gospodarczej objętej

koncesją;

nadawca rażąco narusza warunki określone w ustawie lub w koncesji;

działalność objęta koncesją jest wykonywana w sposób sprzeczny z ustawą lub z warunkami

określonymi w koncesji a nadawca, pomimo wezwania Przewodniczącego KRRiT, w wyznaczonym

terminie nie usunął stanu faktycznego lub prawnego niezgodnego z warunkami określonymi w koncesji

lub w ustawie;

nadawca, pomimo wezwania Przewodniczącego KRRiT, nie rozpoczął rozpowszechniania programu

w terminie ustalonym w koncesji lub trwale zaprzestał wykonywania rozpowszechniania programu za

pomocą wszystkich lub niektórych stacji nadawczych – chyba, że nadawca wykaże, że opóźnienie

rozpoczęcia rozpowszechniania programu lub zaprzestanie rozpowszechniania programu, zostały

spowodowane okolicznościami od niego niezależnymi. Za trwałe zaprzestanie rozpowszechniania

programu uważa się fakt nierozpowszechniania programu przez okres trzech, kolejno następujących po

sobie, miesięcy.


Czynniki ryzyka

Koncesja może również zostać cofnięta, jeżeli:

rozpowszechnianie programu powoduje zagrożenie interesów kultury narodowej, bezpieczeństwa

i obronności państwa lub narusza normy dobrego obyczaju;

nastąpi ogłoszenie upadłości nadawcy;

rozpowszechnianie programu powoduje osiągnięcie przez nadawcę pozycji dominującej w dziedzinie

środków masowego przekazu na danym rynku właściwym w rozumieniu przepisów Ustawy o Ochronie

Konkurencji i Konsumentów;

nastąpi przejęcie bezpośredniej lub pośredniej kontroli nad działalnością nadawcy przez inną osobę.

Cofnięcie koncesji posiadanych przez Emitenta może mieć istotny negatywny wpływ na prowadzoną działalność,

sytuację finansową, wyniki z działalności operacyjnej oraz przepływy pieniężne. Cofnięcie którejkolwiek

z posiadanych koncesji uniemożliwi Emitentowi dalsze prowadzenie działalności objętej koncesjonowaniem.

W przypadku wszczęcia postępowania w sprawie cofnięcia koncesji Przewodniczący KRRiT podaje odpowiednią

informację do publicznej wiadomości.

Ryzyko związane z nie zarejestrowaniem zmian statutu wynikających z uchwał podjętych na Walnym

Zgromadzeniu Emitenta w dniu 8 czerwca 2005 roku

W dniu 8 czerwca 2005 roku Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło między innymi uchwałę w sprawie zmiany

statutu polegającej na przyznaniu Radzie Nadzorczej Emitenta kompetencji:

do wyrażenia zgody na zbycie lub zastawienie akcji imiennych, oraz

do dokonywania wyboru biegłego rewidenta do badania sprawozdań finansowych Emitenta.

Powyższe kompetencje przysługiwały na dzień podjęcia uchwał Walnemu Zgromadzeniu. Zmiana ta, nie została

zarejestrowana w KRS z uwagi na oczywiste niedopatrzenie. W związku z niezarejestrowaniem powyższych

zmian, decyzje podejmowane w tym zakresie przez Radę Nadzorczą były podejmowane bez odpowiedniego

umocowania, a co za tym idzie, nie mogły zostać uznane za ważne.

W konsekwencji wprowadzenia pierwszej z powyższych zmian, Rada Nadzorcza Emitenta wyraziła na mocy

uchwał nr 4 i nr 5 z dnia 13 czerwca 2006 roku zgodę na sprzedaż przez 4fun Media Ltd łącznie 303 akcji

stanowiących ok. 1,25% wszystkich akcji w kapitale zakładowym Emitenta, na rzecz Nova Holding Ltd (120 akcji)

i 3 osób fizycznych (pozostałe 183 akcje).

W ocenie ewentualnego ryzyka dotyczącego powyższych transakcji należy wziąć pod uwagę, że statut

w zarejestrowanym brzmieniu przewidywał m.in. prawo do zbycia akcji bez ograniczenia – po upływie

określonego terminu. W praktyce powyższy warunek został spełniony.

W związku z wprowadzeniem do statutu zmiany polegającej na przyznaniu Radzie Nadzorczej Emitenta

uprawnienia do dokonywania wyboru biegłego rewidenta do badania sprawozdań finansowych Spółki, Rada

Nadzorcza podjęła uchwałę w tym przedmiocie dwukrotnie – w dniu 30 marca 2006 roku oraz w dniu 23

października 2006 roku. W celu uniknięcia wątpliwości dotyczących ważności wyboru biegłego rewidenta,

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta dokonało na podstawie uchwały nr 3 z dnia 4 stycznia 2007 roku

potwierdzenia obu wyborów biegłego rewidenta. Decyzje podjęte przez Radę Nadzorczą w powyższej kwestii są

decyzjami podejmowanymi w ramach normalnego toku działalności Spółki, w związku z czym, zdaniem Emitenta

ich istotność nie jest znaczna.


Czynniki ryzyka

Jednocześnie należy zaznaczyć, iż nowe brzmienie statutu Spółki uchwalone przez Walne Zgromadzenie w dniu

4 stycznia 2007 roku zostało zarejestrowane postanowieniem z dnia 19 stycznia 2007 roku oraz, że wszystkie

kolejne zmiany statutu Spółki następujące po tej dacie zostały prawidłowo uchwalone i zarejestrowane w sądzie

rejestrowym. Ponadto, Emitent oświadcza, iż dokłada wszelkich starań by rzetelnie i prawidłowo wywiązywać się

ze wszystkich swoich obowiązków w powyższym zakresie, wynikających z odpowiednich przepisów prawa.

Ryzyko związane z nie zarejestrowaniem zmian statutu wynikających z uchwał podjętych na Walnym

Zgromadzeniu Emitenta w dniu 18 sierpnia 2005 roku

W dniu 18 sierpnia 2005 roku Walne Zgromadzenie Emitenta podjęło m.in. uchwałę w sprawie zmiany statutu

polegającej na zwiększeniu maksymalnej liczby członków Rady Nadzorczej. Zmiana ta nie została

zarejestrowana w KRS w terminie określonym w art. 430 §2 ksh z uwagi na oczywiste niedopatrzenie, co

spowodowało brak skutecznej zmiany Statutu w tym zakresie. Brak zmiany Statutu spowodował jednocześnie, iż

dokooptowanie do składu Rady Nadzorczej Spółki dodatkowych osób - w liczbie powodującej przekroczenie

maksymalnej liczby członków wskazanej w Statucie było nieskuteczne. Brak zarejestrowania wskazanej zmiany

Statutu może jednocześnie powodować potencjalne ryzyko kwestionowania uchwał podejmowanych przez Radę

Nadzorczą z udziałem tych osób, a w konsekwencji prowadzić do kwestionowania działań podejmowanych przez

Emitenta na podstawie tych uchwał. Jednocześnie, w opinii Emitenta ryzyko to nie dotyczy decyzji,

w podejmowaniu których uczestniczyli wszyscy prawidłowo powołani członkowie Rady Nadzorczej, działający

jednomyślnie. Poniżej przedstawiamy opis decyzji podjętych przez Radę Nadzorczą w przedmiotowym okresie.

W okresie po podjęciu przedmiotowej uchwały do dnia rejestracji zmiany statutu znoszącej powyższą

nieprawidłowość, odbyło się siedem posiedzeń Rady Nadzorczej. Dwa z nich (posiedzenie z dnia 30 marca 2006

roku i 15 listopada 2006 roku) Rada Nadzorcza odbyła w pełnym składzie, podejmując wszystkie decyzje

jednomyślnie. Spośród pozostałych pięciu posiedzeń, na których nie były obecne wszystkie osoby, na jednym nie

podjęto żadnej decyzji merytorycznej, a jedynie przedstawiono bieżącą sytuację Spółki (posiedzenie z dnia

3 lutego 2006 roku), natomiast pozostałe posiedzenia dotyczyły następujących kwestii:

wyrażenia przez Radę Nadzorczą zgody na sprzedaż akcji (posiedzenie z dnia 13 czerwca 2006 roku);

zgoda została wyrażona niezgodnie z zakresem kompetencji (patrz „Ryzyko związane z nie

zarejestrowaniem zmian statutu wynikających z uchwał podjętych na Walnym Zgromadzeniu Emitenta

w dniu 8 czerwca 2005 roku”),

przyjęcia „Sprawozdania Rady Nadzorczej z badania sprawozdania finansowego oraz sprawozdania

zarządu z działalności Spółki za rok obrotowy od 2 czerwca do 31 grudnia 2005 roku” (posiedzenie

z dnia 29 czerwca 2006 roku); sprawozdanie to zostało następnie zatwierdzone przez Zwyczajne Walne

Zgromadzenie Spółki w dniu 29 czerwca 2006 roku,

wyboru przez Radę Nadzorczą biegłego rewidenta (posiedzenie z dnia 23 października 2006 roku);

wybór został dokonany niezgodnie z zakresem kompetencji w związku z czym, w celu uniknięcia

wątpliwości dotyczących jego ważności, wybór ten został następnie potwierdzony w uchwale

nr 3 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 4 stycznia 2007 roku (patrz „Ryzyko

związane z nie zarejestrowaniem zmian statutu wynikających z uchwał podjętych na Walnym

Zgromadzeniu Emitenta w dniu 8 czerwca 2005 roku”),


Czynniki ryzyka

powołania pana Artura Krawczyka na stanowisko Członka Zarządu Spółki (posiedzenie z dnia 8 grudnia

2006 roku). W dniu 20 lutego 2007 roku pan Artur Krawczyk złożył rezygnację z pełnienia funkcji

Członka Zarządu. W związku z potencjalnym ryzykiem podważenia skuteczności powołania pana Artura

Krawczyka na powyższe stanowisko, istnieje ryzyko kwestionowania składanych przez niego

oświadczeń woli w imieniu Spółki. Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, podczas pełnienia funkcji

Członka Zarządu pan Artur Krawczyk podpisywał w imieniu Spółki umowy o dzieło i umowy zlecenia,

które w opinii Emitenta nie są umowami istotnymi dla działalności Spółki.

W świetle przytoczonych wyżej okoliczności oraz opisanego charakteru decyzji podejmowanych przez Radę

Nadzorczą Spółki we wskazanym okresie, w opinii Emitenta nie było konieczności konwalidowania

przedmiotowych decyzji przez Radę Nadzorczą działającą po zarejestrowaniu zmian statutu w dniu 19 stycznia

2007 roku.

Jednocześnie należy zaznaczyć, iż nowe brzmienie statutu Spółki, uchwalone przez Walne Zgromadzenie w dniu

4 stycznia 2007 roku zostało zarejestrowane postanowieniem z dnia 19 stycznia 2007 roku oraz, że wszystkie

kolejne zmiany statutu spółki następujące po tej dacie zostały prawidłowo uchwalone i zarejestrowane w sądzie

rejestrowym. Ponadto, Emitent oświadcza, iż dokłada wszelkich starań by rzetelnie i prawidłowo wywiązywać się

ze wszystkich swoich obowiązków w powyższym zakresie, wynikających z odpowiednich przepisów prawa.

Ryzyko związane z brakiem pisemnego przedłużenia Umowy wstępnej z dnia 1 lipca 2004 roku zawartej

przez Emitenta z Canal + Cyfrowy Sp. z o.o. (Canal +)

Emitent współpracował z jednym ze swoich głównych odbiorców – Canal+ na podstawie Umowy wstępnej z dnia

1 lipca 2004 roku. Umowa została zawarta na czas określony do dnia 31 grudnia 2009 roku. Pomimo nie

otrzymania aneksu do umowy, na dzień zatwierdzenia Prospektu Emitent kontynuuje współpracę z Canal+.

Jednocześnie zakończone zostały negocjacje zmierzające do zawarcia aneksu do umowy.

Emitent nie jest w stanie określić terminu otrzymania podpisanego aneksu. Na dzień zatwierdzenia Prospektu

Canal+ nadal dystrybuuje 4fun.tv i wystawia faktury za tę usługę.

W związku z okresowym brakiem aneksu do umowy istnieje ryzyko kwestionowania dotychczasowych jej zasad

i warunków, jednakże w opinii Emitenta, z uwagi na długotrwałą współpracę oraz zgodny zamiar jej

kontynuowania, powyższe ryzyko nie powinno negatywnie wpłynąć na na ocenę sytuacji Spółki i zostanie

całkowicie zniwelowane w momencie podpisania stosownego aneksu.

Ryzyko związane z brakiem pisemnej umowy o współpracy w zakresie świadczenia usług reklamowych

dnia 1 lutego 2010 roku zawartej przez Emitenta z AT MEDIA Sp. z o.o.

W dniu 1 lutego 2010 roku Emitent oraz AT MEDIA Sp. z o.o. zawarli w formie ustnej umowę o współpracy

w zakresie świadczenia usług reklamowych. Emitent zobowiązał się do wykonywania czynności umożliwiających

AT MEDIA nabywanie usług reklamowych, z prawem do dalszego zbywania przez AT MEDIA we własnym imieniu

usług reklamowych na rzecz podmiotów trzecich. Emitent zobowiązał się, że nie będzie zbywał usług

reklamowych na rzecz innych podmiotów niż AT MEDIA, z wyłączeniem świadczenia usług reklamowych na rzecz

osób trzecich w drodze barteru.

Do dnia zatwierdzenia Prospektu strony nie potwierdziły na piśmie warunków współpracy.


Czynniki ryzyka

Emitent spodziewa się, że w do końca 2010 roku Emitent oraz AT MEDIA Sp. z o.o. potwierdzą pisemnie

ustalenia obowiązujące pomiędzy stronami od 1 lutego 2010 roku.

W związku z brakiem umowy pisemnej oraz prowadzeniem współpracy na podstawie domniemanych obustronnie

ustaleń umownych, istnieje ryzyko kwestionowania dotychczasowych jej zasad, jednakże w opinii Emitenta,

z uwagi na podjętą współpracę oraz zgodny zamiar jej kontynuowania, powyższe ryzyko nie powinno negatywnie

wpłynąć na ocenę sytuacji Spółki i zostanie całkowicie zniwelowane w momencie podpisania stosownej umowy.

Ryzyko związane z wygaśnięciem lub rozwiązaniem umów z kluczowymi operatorami sieci kablowych i

platform cyfrowych

Na podstawie stosownych umów licencyjnych, kanały telewizyjne Emitenta dystrybuowane są w największych

sieciach kablowych i platformach cyfrowych w kraju, takich jak, Vectra, Aster, UPC, Cyfra+, Polsat Cyfrowy,

Telewizja N, Platforma TP SA, Toya, Inea. Umieszczenie w ofercie programowej wyżej wymienionych operatorów

Kanałów gwarantuje Emitentowi dotarcie do największej z możliwych rzeszy odbiorców, zwiększanie oglądalności

Kanałów, a tym samym rosnącego zainteresowania ze strony reklamodawców. Przekłada się to na zwiększone

wpływy reklamowe oraz umożliwia Emitentowi stabilny rozwój. Rozwiązanie umów, na podstawie których odbywa

się reemisja kanałów Emitenta, w następstwie ich wypowiedzenia lub nie przedłużenia okresu ich obowiązywania

na dalsze okresy, może mieć istotny negatywny wpływ na prowadzoną działalność Emitenta, sytuację finansową,

wyniki z działalności operacyjnej oraz przepływy pieniężne.

2. CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z OTOCZENIEM, W JAKIM

EMITENT PROWADZI DZIAŁALNOŚĆ

Ryzyko związane z czynnikami ekonomicznymi i politycznymi w Polsce

Na wysokość generowanych przychodów przez Spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej Emitenta, podobnie

jak na inne podmioty prowadzące działalność gospodarczą na terenie Rzeczpospolitej Polskiej, mogą mieć wpływ

takie czynniki jak: poziom PKB i zamożności społeczeństwa, inflacja, podatki, zmiany ustawodawstwa, stopy

procentowe, kursy walut. Niekorzystny trend kształtowania się tych czynników gospodarczych może negatywnie

wpływać na działalność Emitenta, w tym na poziom przychodów uzyskiwanych z reklam oraz z innych źródeł

poprzez pogorszenie ogólnych warunków rynkowych prowadzenia działalności gospodarczej. Emitent na bieżąco

obserwuje zmiany otocznia makroekonomicznego starając się, w razie wystąpienia takiej konieczności,

wprowadzać stosowne modyfikacje do realizowanej strategii rozwoju

Ryzyko związane z kształtowaniem się kursów walutowych

Spółka zależna Program Sp. z o.o. realizuje istotną część transakcji sprzedaży w walutach obcych (patrz umowy

opisane w punkcie 6.5). Istnieje zatem ryzyko dotyczące niekorzystnego wpływu zmian kursu EUR i pozostałych

walut na wyniki finansowe osiągane przez Grupę Kapitałową Emitenta. Aby zminimalizować ewentualne skutki

zmian kursowych, Spółka zależna stosuje instrumenty pochodne jako instrumenty zabezpieczające przed

ryzykiem kursowym.


Czynniki ryzyka

Ryzyko zmian stóp procentowych

Każda ze spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej Emitenta jest stroną umów finansowych opartych

o zmienne stopy procentowe, w związku z czym narażona jest na ryzyko zmian stóp procentowych w odniesieniu

do zaciągniętych kredytów, jak również w przypadku zaciągania nowego lub refinansowania istniejącego

zadłużenia. Ewentualny wzrost stóp procentowych może spowodować wzrost kosztów finansowych Grupy

Emitenta, a tym samym wpłynąć negatywnie na wyniki osiągane przez Grupę Emitenta. Analogicznie ewentualny

spadek stóp procentowych może wpłynąć na spadek kosztów finansowych Grupy Emitenta, a tym samym

wywrzeć pozytywny wpływ na jej wyniki finansowe.

W ocenie Emitenta, ryzyko zmian stóp procentowych ma ograniczony wpływ na sytuację finansową Grupy

Kapitałowej z uwagi na relatywnie niski stopień zaangażowania kapitałów obcych w finansowanie aktywów Grupy.

Według stanu na 30 czerwca 2009 roku całkowity majątek Grupy Emitenta finansowany był kapitałami obcymi

w 37%, a w 63% kapitałami własnymi. W związku z powyższym Zarząd Emitenta nie zdecydował się do tej pory

na korzystanie z instrumentów zabezpieczających przed ryzykiem zmian stóp procentowych.

Ryzyko wzrostu konkurencji

Zakres usług świadczonych przez Grupę Kapitałową Emitenta na rynku mediów jest unikatowy. Dlatego wielkość

przychodów reklamowych 4fun Media zależy w dużym stopniu od dalszego rozwoju rynku

niszowych/tematycznych stacji telewizyjnych. Dynamiczny rozwój konkurencji na tym rynku, owocujący

powstawaniem nowych stacji telewizyjnych może doprowadzić do zmniejszenia budżetów przeznaczonych na

każdą stację (rozdrobnienie budżetów).

Istnieje też ryzyko pojawienia się innych podmiotów prowadzących działalność analogiczną do działalności

Emitenta. Stwarza to ryzyko spadku oglądalności obecnie emitowanych kanałów tematycznych Emitenta oraz

może mieć negatywny wpływ na działalność operacyjną oraz sytuację finansową.

Agresywna polityka cenowa innych stacji telewizyjnych, w szczególności dużych graczy na rynku, może

zmniejszyć ilość globalnych budżetów przeznaczonych na stacje niszowe/tematyczne.

Kierując się dobrą znajomością rynku, konkurentów i tendencji w branży, Emitent uważa, że na dzień

zatwierdzenia Prospektu ryzyko wzrostu konkurencji na rynku telewizji tematycznych nie powinno wpłynąć na

spadek przychodów pozyskiwanych z reklam przez Emitenta. Strategia dalszego rozwoju Grupy Kapitałowej

oparta o budowę atrakcyjnej oferty programowej i produktowej oraz przewidująca uruchamianie kolejnych

tematycznych programów telewizyjnych, umocni w efekcie pozycję rynkową Emitenta w tym segmencie usług

medialnych i pozwoli skutecznie konkurować o budżety reklamowe.

Ryzyko związane ze spadkiem wydatków na reklamy telewizyjne

Grupa Kapitałowa 4fun Media SA jest wystawiona, podobnie jak podmioty konkurujące z nią na rynku mediów, na

ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną kraju i poszczególnych podmiotów gospodarczych, co

przekłada się wprost proporcjonalnie na wysokość globalnych budżetów reklamowych całego rynku

reklamowego.

Wysokość przychodów reklamowych Emitenta może zależeć także od przesunięć budżetów pomiędzy

poszczególnymi sektorami rynku reklamowego. Nie należy wykluczyć wzrostu atrakcyjności reklamowej mediów

drukowanych, internetu, radia czy reklam zewnętrznych, co może skutkować ulokowaniem w nich większej niż do

tej pory części budżetów reklamowych.


Czynniki ryzyka

Emitent dostrzega ryzyko spadku wydatków na reklamy telewizyjne w skali całego rynku. Zmiany te jednak

w mniejszym stopniu dotykają telewizje tematyczne, a więc segment rynku ,na którym działa Emitent.

Zauważalna tendencja jest wręcz odwrotna. Reklamy w telewizjach tematycznych cieszą się stale rosnącą

popularnością, ponieważ za ich pośrednictwem reklamodawca ma szansę dotarcia z przekazem do precyzyjnie

określonej grupy docelowej. Dlatego na dzień zatwierdzenia Prospektu, Emitent uważa, że rynek reklam w

telewizjach tematycznych nie jest istotnie narażony na to ryzyko.

Ryzyko związane z zawieraniem przez konkurencje umów o wyłączność

Umowy o wyłączność zawierane pomiędzy reklamodawcami i innymi mediami - wykluczające z definicji

możliwość reklamy w mediach konkurencyjnych. Może mieć to oczywisty negatywny wpływ na wyniki finansowe

osiągane przez Grupę Kapitałową 4fun Media. Na dzień dzisiejszy Emitent nie dostrzega realnego ryzyka

zaistnienia takiej sytuacji, ponieważ zawieranie umów tego typu nie jest zjawiskiem powszechnie występującym

na tym rynku.

Ryzyko związane z nieprawidłową oceną przyszłych preferencji odbiorców kanałów tematycznych

Emitenta

Emitent zakłada dalszy rozwój prowadzonej działalności na rynku telewizji tematycznych zgodnie z obecnymi

preferencjami swoich odbiorców oraz z obserwowanymi tendencjami rynku mediów. Polska podąża śladami

zmian zachodzących na rynkach Europy Zachodniej i Ameryki Północnej, dlatego Emitent zakłada rozwój

polskiego rynku w tym samym kierunku (m.in. rozwój nowych mediów m.in.: telewizji mobilnej, platform IPTV,

usług VoD)). W przypadku gdyby to nie nastąpiło, Emitent jest przygotowany do tego, aby w porę przeprowadzi

stosowną modyfikację planowanej strategii rozwoju, której efektem będzie jej dostosowanie do obserwowanych

zmian. Może to wymusić rezygnację z inwestycji w rozwój określonych formatów dostosowanych do rynku

mediów cyfrowych (np. IPTV, telewizji mobilnej), na rzecz innych formatów, zależnie od obserwowanych

preferencji odbiorców. Ryzyko błędnej oceny tendencji rynkowych opisane zostało powyżej w część II punkt 1.

Ryzyko wpływu regulacji prawnych dotyczących rozpowszechniania programów telewizyjnych na

strukturę nadawanych przez Emitenta programów telewizyjnych oraz emitowanych reklam

Działalność nadawcza Emitenta podlega regulacjom prawnym dotyczącym, m.in. struktury programów

telewizyjnych rozpowszechnianych przez Emitenta oraz treści i czasu nadawanych reklam. Wynikają one

z przepisów Ustawy o Radiofonii i Telewizji, aktów wykonawczych wydanych na jej podstawie oraz ze

szczegółowych warunków określonych w nadanych koncesjach. W szczególności postanowienia Ustawy

o Radiofonii i Telewizji wymagają, aby określony procent nadawanych audycji stanowiły audycje wyprodukowane

pierwotnie w języku polskim oraz audycje europejskie. Nie można wykluczyć, że w przyszłości przepisy te nie

ulegną zaostrzeniu, co spowoduje wprowadzenie surowszych przepisów prawa polskiego i regulacji, w tym

również dalszych zmian mających na celu dostosowanie polskich rozwiązań prawnych do wymogów Unii

Europejskiej.

W przypadku, gdy okaże się, iż Emitent rażąco naruszył warunki określone we wskazanych powyżej regulacjach

lub w posiadanych przez niego koncesjach bądź działalność objęta koncesją jest przez Emitenta wykonywana

w sposób sprzeczny z Ustawą o Radiofonii i Telewizji oraz postanowieniami koncesji, a naruszenia takie nie


Czynniki ryzyka

zostały usunięte w wyznaczonym czasie, koncesja posiadana przez Emitenta może zostać cofnięta. Cofnięcie

posiadanej koncesji uniemożliwi Emitentowi dalsze prowadzenie działalności objętej koncesjonowaniem. Może

mieć to istotny negatywny wpływ na prowadzoną przez Emitenta działalność, jego sytuację finansową, wyniki

z działalności operacyjnej oraz osiągany poziom przychodów i zysków.

Ryzyko niemożności pozyskania teledysków atrakcyjnych dla widzów lub wzrostu kosztów ich

pozyskania

Istotną cześć czasu antenowego telewizji tematycznych Emitenta wypełniają teledyski muzyczne z muzyką

atrakcyjną dla odbiorców telewizji, w szczególności młodzieży zainteresowanej szerokim dostępem do

najnowszych i najbardziej popularnych wideoklipów muzycznych. Emitent ma zapewniony dostęp do większości

teledysków dzięki szerokiej współpracy z wytwórniami muzycznymi, które w ramach promocji artystów, których

reprezentują, nieodpłatnie udostępniają teledyski, w tym wszelkie nowości muzyczne. Sukces komercyjny

Emitenta w dużej mierze uzależniony jest od możliwości nieodpłatnego pozyskiwania teledysków

odpowiadających gustom widowni, zapewniających wysoki udział w oglądalności i w konsekwencji generujących

wysokie przychody z tytułu emisji reklam. Emitent nie może zapewnić, że obecne warunki współpracy nie ulegną

w przyszłości zmianie, w szczególności poprzez wprowadzenie przez wytwórnie muzyczne odpłatności za

udostępniane teledyski. W takim przypadku koszty związane z prowadzoną działalnością przez Emitenta mogą

istotnie wzrosnąć. Sytuacja taka miałaby negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową oraz wyniki

z działalności operacyjnej i przepływy pieniężne Emitenta.

Ryzyko wpływu regulacji prawnych dotyczących tematyki emitowanych reklam na sytuację ekonomiczną

Emitenta

Obecne tendencje na rynku reklamy telewizyjnej zmierzają do ograniczania możliwości reklamowania

określonych produktów w telewizji poprzez całkowity zakaz ich emisji lub umożliwienie nadawcom emitowanie

reklam określonych produktów jedynie w wyznaczonych godzinach, w szczególności w porze nocnej. Dotyczy to

w szczególności możliwości reklamowania wyrobów alkoholowych i tytoniowych. Ograniczenia takie przewiduje

Ustawa o Radiofonii i Telewizji. Obecne tendencje światowe zmierzają do wprowadzania dalszych ograniczeń

w emisji reklam na inne produkty. Przykładem może być reklama niezdrowej żywności znanej na całym świecie

pod anglojęzyczną nazwą junk food - tłustych, kalorycznych potraw, przesłodzonych napojów itp. Po

wprowadzeniu przez regulatora brytyjskiego rynku medialnego Ofcom bardziej rygorystycznych zasad

dotyczących kierowanych do dzieci reklam niezdrowego jedzenia, liczba takich reklam zmalała o ponad 1/3.

Ofcom zaczął wprowadzać ostrzejszą kontrolę reklam produktów bogatych w tłuszcz, sól i cukier pojawiających

się wokół programów dla dzieci w kwietniu 2007 roku. Ze statystyk regulatora wynika, że przez dwanaście

miesięcy począwszy od lipca 2008 roku liczba takich reklam oglądanych przez dzieci w wieku od 4 do 15 lat

zmniejszyła się o 34 procent. Należy podkreślić, iż wprowadzanie takich ograniczeń ma coraz częściej implikacje

globalne, a światowe koncerny oferujące takie produkty do sprzedaży, wprowadzają jednolite wewnętrzne

ograniczenia ich reklamy na całym świecie. Prowadzi to do znacznego zmniejszenia emisji tego typu reklam

również w Polsce. Dotyczy to w dużym stopniu Emitenta, gdyż oferta programowa Emitenta jest w szczególności

adresowana do młodzieży, naturalnych nabywców wskazanych produktów. Ograniczenie wydatków reklamowych

światowych koncernów w opisanym zakresie może negatywnie wpłynąć na działalność Emitenta, sytuację

finansową oraz wyniki z działalności operacyjnej i przepływy pieniężne Emitenta.


Czynniki ryzyka

3. CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z RYNKIEM KAPITAŁOWYM

Ryzyko związane z niedojściem do skutku emisji akcji serii D

Niedojście do skutku emisji akcji serii D może być spowodowane następującymi czynnikami:

nieobjęciem w terminach określonych w niniejszym Prospekcie przynajmniej 200.000 akcji serii D,

odmową przez sąd rejestrowy zarejestrowania podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii D,

niezgłoszeniem przez Zarząd Spółki do sądu rejestrowego uchwały o emisji akcji serii D w terminie 12 miesięcy od dnia zatwierdzenia Prospektu przez KNF oraz nie później niż po upływie jednego miesiąca od dnia przydziału akcji.

Ponadto, zgodnie z art. 422 KSH uchwała Walnego Zgromadzenia sprzeczna ze statutem bądź dobrymi

obyczajami i godząca w interes Spółki lub mająca na celu pokrzywdzenie akcjonariusza, może być zaskarżona

w drodze wytoczonego przeciwko Spółce powództwa o uchylenie uchwały. Zgodnie z art. 425 KSH uchwała

Walnego Zgromadzenia sprzeczna z ustawą może być zaskarżona w drodze wytoczonego przeciwko Spółce

powództwa o stwierdzenie nieważności uchwały. Emitent podjął wszelkie niezbędne czynności, aby uchwały nie

były sprzeczne z przepisami prawa, statutem bądź dobrymi obyczajami i aby nie godziły w interes Spółki.

Skutkiem niedojścia do skutku emisji akcji serii D może być m.in. czasowe zamrożenie środków finansowych

i utrata potencjalnych korzyści dla Inwestorów, którym zostaną zwrócone wpłacone kwoty bez żadnych odsetek

czy odszkodowań.

Ryzyko związane z wydłużeniem czasu przyjmowania zapisów

Zgodnie z zapisami Prospektu, Zarząd Emitenta zastrzega sobie prawo do wydłużenia terminu przyjmowania

zapisów, w przypadku gdy łączna liczba Akcji Oferowanych, objętych zapisami będzie mniejsza niż liczba Akcji

Oferowanych ogółem, przy czym termin ten nie może być dłuższy niż trzy miesiące od dnia rozpoczęcia

subskrypcji, jak również nie może przekroczyć terminu ważności Prospektu. Rodzi to dla Inwestorów ryzyko

zamrożenia na ten okres środków finansowych wniesionych w formie wpłat na Akcje Oferowane.

Ryzyko związane z prawami do akcji serii D

Rozpoczęcie notowania Praw do Akcji serii D wymaga szczegółowych uzgodnień między Emitentem, Oferującym,

KDPW i GPW. Zastrzeżenia którejkolwiek ze stron mogą skutkować opóźnieniem rozpoczęcia notowania PDA na

GPW, co dla inwestorów może spowodować utrudnienia w obrocie wtórnym PDA.

Charakter obrotu PDA rodzi ryzyko, iż w sytuacji niedojścia do skutku emisji akcji serii D, posiadacz PDA otrzyma

jedynie zwrot środków w wysokości iloczynu liczby PDA znajdujących się na rachunku inwestycyjnym Inwestora

oraz ceny emisyjnej akcji serii D. W przypadku nabycia PDA na rynku giełdowym po cenie wyższej od ceny

emisyjnej akcji serii D inwestorzy poniosą straty na inwestycji.

Ryzyko związane z sytuacją, że obrót akcjami Emitenta na GPW będzie możliwy dopiero po

zarejestrowaniu podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji Akcji Serii D

W związku ze stanowiskiem Zarządu GPW z dnia 12 września 2006 r. w sprawie szczególnych warunków

dopuszczania i wprowadzania do obrotu giełdowego niektórych instrumentów finansowych spółki planujące


Czynniki ryzyka

jednoczesne notowanie praw do akcji nowej emisji z akcjami już istniejącymi powinny liczyć się z możliwością

dopuszczenia takich akcji nie wcześniej niż po rejestracji podwyższenia kapitału zakładowego i ich asymilacji

z akcjami nowej emisji. Należy zatem liczyć się z okolicznością, iż obrót akcjami Emitenta na GPW będzie

możliwy dopiero po zarejestrowaniu podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji Akcji Serii D.

Ryzyko związane z możliwością niespełnienia przez Emitenta wymogów dotyczących dopuszczenia

i wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego

Wprowadzenie do obrotu giełdowego Praw do akcji serii D, a następnie Akcji Oferowanych oraz akcji serii A, B i C

wymaga uzyskania następujących postanowień i decyzji:

decyzji KDPW o przyjęciu PDA serii D, Akcji Oferowanych oraz akcji serii A, B i C do depozytu i nadaniu

im kodu,

decyzji Zarządu Giełdy odnośnie dopuszczenia PDA serii D, Akcji Oferowanych oraz akcji serii A, B i C

do obrotu giełdowego,

postanowienia Sądu Rejestrowego o rejestracji emisji Akcji serii D (w przypadku wprowadzenia do

obrotu giełdowego Akcji Oferowanych oraz akcji serii A, B i C),

decyzji Zarządu Giełdy w sprawie wprowadzenia PDA serii D, a następnie Akcji Oferowanych oraz akcji

serii A, B i C do obrotu giełdowego.

Zgodnie z §2 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 12 maja 2010 r. w sprawie szczegółowych warunków

jakie musi spełniać rynek oficjalnych notowań giełdowych oraz emitenci papierów wartościowych dopuszczonych

do obrotu na tym rynku (Nr 84, poz. 547), spółka prowadząca rynek oficjalnych notowań giełdowych powinna

zapewnić, aby dopuszczone do obrotu na tym rynku były wyłącznie akcje, które spełniają łącznie następujące

warunki:

1) zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym;

2) ich zbywalność nie jest ograniczona;

3) wszystkie wyemitowane akcje danego rodzaju zostały objęte wnioskiem do właściwego organu spółki

prowadzącej rynek oficjalnych notowań;

4) iloczyn liczby i prognozowanej ceny rynkowej akcji objętych wnioskiem, a w przypadku gdy określenie tej

ceny nie jest możliwe - kapitały własne emitenta, wynoszą co najmniej równowartość w złotych 1 000 000 euro;

5) w dacie złożenia wniosku istnieje rozproszenie akcji objętych wnioskiem, zapewniające płynność obrotu tymi

akcjami.

Z kolei zgodnie z § 3 ww. Rozporządzenia dopuszczenie akcji do obrotu na rynku oficjalnych notowań może

nastąpić, jeżeli:

1) spółka będąca emitentem tych akcji ogłaszała, na zasadach określonych w odrębnych przepisach,

sprawozdania finansowe, wraz z opinią podmiotu uprawnionego do ich badania, co najmniej przez trzy kolejne

lata obrotowe poprzedzające dzień złożenia wniosku, lub

2) przemawia za tym uzasadniony interes spółki lub inwestorów, a spółka podała do publicznej wiadomości,

w sposób określony w odrębnych przepisach, informacje umożliwiające inwestorom ocenę jej sytuacji finansowej

i gospodarczej oraz ryzyka związanego z nabywaniem akcji objętych wnioskiem.


Czynniki ryzyka

Opóźnienie lub odmowa którejkolwiek instytucji wydania postanowienia lub decyzji może spowodować

zachwianie lub całkowite przerwanie procesu wprowadzania akcji lub PDA Emitenta do obrotu giełdowego.

Ponadto, zgodnie z § 11 Regulaminu GPW, Zarząd Giełdy może uchylić uchwałę o dopuszczeniu instrumentów

finansowych do obrotu giełdowego, jeżeli w terminie 6 miesięcy od dnia jej wydania, nie zostanie złożony wniosek

o wprowadzenie do obrotu giełdowego tych instrumentów finansowych.

Emitent nie może precyzyjnie określić i zagwarantować dotrzymania terminów wprowadzenia akcji i PDA do

obrotu na GPW. Emitent zamierza ubiegać się o pozyskanie opisywanych decyzji najszybciej, jak to będzie

możliwe. W tym celu zamierza składać do powyższych instytucji stosowne wnioski niezwłocznie po zaistnieniu

okoliczności umożliwiających ich złożenie.

Dodatkowo, w przypadku, gdy nie będzie możliwe spełnienie wymaganych warunków dopuszczenia do obrotu na

rynku podstawowym, Emitent wystąpi z odpowiednimi wnioskami o wprowadzenie papierów wartościowych do

obrotu na rynku równoległym.

Ryzyko związane z naruszeniem przez Emitenta przepisów obowiązujących w obrocie giełdowym, co

może spowodowa

zawieszenie notowań

Obrót akcjami Emitenta zawiesić może Zarząd Giełdy, zgodnie z § 30 Regulaminu GPW, na okres do trzech

miesięcy w przypadku, gdy Emitent narusza obowiązujące na GPW przepisy, gdy wymaga tego bezpieczeństwo

i interes uczestników obrotu lub na wniosek Emitenta.

Dodatkowo zgodnie z art. 20 ust. 2 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi w przypadku, gdy obrót

określonymi papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi jest dokonywany w okolicznościach

wskazujących na możliwość zagrożenia prawidłowego funkcjonowania rynku regulowanego lub bezpieczeństwa

obrotu na tym rynku, albo naruszenia interesów inwestorów, na żądanie KNF, spółka prowadząca rynek

regulowany zawiesza obrót tymi papierami lub instrumentami, na okres nie dłuższy niż miesiąc.

Ryzyko związane z naruszeniem przez Emitenta przepisów obowiązujących w obrocie giełdowym, co

może spowodowa

wykluczenie papierów wartościowych z obrotu giełdowego

Zgodnie z § 31 Regulaminu GPW Zarząd Giełdy wyklucza akcje Emitenta z obrotu giełdowego w przypadku, gdy:

ich zbywalność stała się ograniczona;

na żądanie KNF zgłoszone zgodnie z przepisami Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi;

w przypadku zniesienia ich dematerializacji;

w przypadku wykluczenia ich z obrotu na rynku regulowanym przez właściwy organ nadzoru.

Wykluczenie akcji Emitenta z obrotu może nastąpić również:

jeżeli przestały spełniać warunki dopuszczenia do obrotu giełdowego;

jeżeli Emitent uporczywie narusza przepisy obowiązujące na GPW;

na wniosek Emitenta;

wskutek ogłoszenia upadłości albo oddalenia przez sąd wniosku o upadłość, z powodu braku środków

w majątku Emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania;


Czynniki ryzyka

jeżeli wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu;

wskutek podjęcia decyzji o połączeniu z innym podmiotem, jego podziale lub przekształceniu;

jeżeli w ciągu 3 miesięcy nie dokonano żadnej transakcji giełdowej na akcjach Emitenta;

wskutek podjęcia przez Emitenta działalności zakazanej przez obowiązujące przepisy prawa;

wskutek otwarcia likwidacji Emitenta.

Dodatkowo zgodnie z art. 20 ust. 3 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi na żądanie Komisji Nadzoru

Finansowego, spółka prowadząca rynek regulowany wyklucza z obrotu wskazane przez KNF papiery

wartościowe lub inne instrumenty finansowe, w przypadku, gdy obrót nimi zagraża w sposób istotny

prawidłowemu funkcjonowaniu rynku regulowanego lub bezpieczeństwu obrotu na tym rynku, albo powoduje

naruszenie interesów inwestorów.

Ryzyko związane z naruszeniem lub uzasadnionym podejrzeniem naruszenia przepisów prawa przez

Emitenta, co może spowodowa

wstrzymanie oferty publicznej akcji albo dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym lub rozpoczęcia

notowań

Zgodnie z art. 16 Ustawy o ofercie publicznej, w przypadku naruszenia lub uzasadnionego podejrzenia

naruszenia przepisów prawa w związku z ofertą publiczną, subskrypcją lub sprzedażą, dokonywanymi na

podstawie tej oferty, na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej, przez Emitenta, wprowadzającego lub inne podmioty

uczestniczące w tej ofercie, subskrypcji lub sprzedaży w imieniu lub na zlecenie Emitenta lub wprowadzającego

albo uzasadnionego podejrzenia, że takie naruszenie może nastąpić, KNF może:

nakazać wstrzymanie rozpoczęcia oferty publicznej, subskrypcji lub sprzedaży albo przerwanie jej przebiegu

na okres nie dłuższy niż 10 dni roboczych, lub

zakazać rozpoczęcia oferty publicznej, subskrypcji lub sprzedaży albo dalszego jej prowadzenia, lub

opublikować, na koszt Emitenta lub wprowadzającego, informację o niezgodnym z prawem działaniu

w związku z ofertą publiczną subskrypcją lub sprzedażą.

W przypadku danej oferty publicznej, subskrypcji lub sprzedaży Komisja może wielokrotnie zastosować środki

wskazane w powyżej.

Zgodnie z art. 17 Ustawy o ofercie publicznej, w przypadku naruszenia lub uzasadnionego podejrzenia

naruszenia przepisów prawa w związku z ubieganiem się o dopuszczenie lub wprowadzenie papierów

wartościowych do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej przez Emitenta lub

podmioty występujące w imieniu lub na zlecenie Emitenta albo uzasadnionego podejrzenia, że takie naruszenie

może nastąpić, KNF może:

nakazać wstrzymanie ubiegania się o dopuszczenie do obrotu lub wprowadzenie papierów wartościowych do

obrotu na rynku regulowanym, na okres nie dłuższy niż 10 dni roboczych,

zakazać ubiegania się o dopuszczenie do obrotu lub wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu na

rynku regulowanym,

opublikować, na koszt Emitenta, informację o niezgodnym z prawem działaniu w związku z ubieganiem się

o dopuszczenie lub wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.

W przypadku danego ubiegania się o dopuszczenie lub wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu na

rynku regulowanym, Komisja może wielokrotnie zastosować środki wskazane powyżej.


Czynniki ryzyka

Należy również zauważyć, że zgodnie z art. 18 Ustawy o ofercie publicznej, KNF może stosować środki,

o których mowa w art. 16 lub 17, także w przypadku, gdy z treści dokumentów lub informacji, składanych do

Komisji lub przekazywanych do wiadomości publicznej, wynika, że:

oferta publiczna, subskrypcja lub sprzedaż papierów wartościowych, dokonywane na podstawie tej oferty, lub

ich dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym w znaczący sposób naruszałyby interesy inwestorów,

istnieją przesłanki, które w świetle przepisów prawa mogą prowadzić do ustania bytu prawnego emitenta,

działalność emitenta była lub jest prowadzona z rażącym naruszeniem przepisów prawa, które to naruszenie

może mieć istotny wpływ na ocenę papierów wartościowych emitenta lub też w świetle przepisów prawa

może prowadzić do ustania bytu prawnego lub upadłości emitenta, lub

status prawny papierów wartościowych jest niezgodny z przepisami prawa, i w świetle tych przepisów istnieje

ryzyko uznania tych papierów wartościowych za nieistniejące lub obarczone wadą prawną mającą istotny

wpływ na ich ocenę.

W przypadku ustania przyczyn wydania decyzji, o której mowa w art. 16 ust. 1 pkt 1 lub 2, w art. 17 ust. 1 pkt 1

lub 2 lub w art. 18 Ustawy o ofercie publicznej, KNF może, na wniosek Emitenta lub wprowadzającego albo

z urzędu, uchylić tę decyzję.

Ryzyko związane z wycofaniem lub zawieszeniem oferty publicznej

Na podstawie upoważnienia udzielonego przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Zarząd może podjąć

uchwałę o odstąpieniu od przeprowadzenia oferty akcji serii D bądź o jej zawieszeniu w każdym czasie,

z zastrzeżeniem, że odstąpienie od przeprowadzenia oferty bądź zawieszenie oferty po rozpoczęciu

przyjmowania zapisów może nastąpić tylko z ważnych powodów.

Za ważne powody można zaliczyć w szczególności:

nagłą zmianę w sytuacji gospodarczej lub politycznej kraju, regionu lub świata, której nie można było

przewidzieć przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów, a która miałaby lub mogłaby mieć istotny negatywny

wpływ na przebieg Oferty lub działalność Emitenta;

nagłą zmianę w otoczeniu gospodarczym lub prawnym Emitenta, której nie można było przewidzieć przed

rozpoczęciem przyjmowania zapisów, a która miałaby lub mogłaby mieć negatywny wpływ na działalność

operacyjną Emitenta;

nagłą zmianę w sytuacji finansowej, ekonomicznej lub prawnej Emitenta, która miałaby lub mogłaby mieć

negatywny wpływ na działalność Emitenta, a której nie można było przewidzieć przed rozpoczęciem

przyjmowania zapisów;

wystąpienie innych okoliczności powodujących, iż przeprowadzenie Oferty byłoby niemożliwe lub szkodliwe

dla interesu Emitenta lub Inwestorów.

W przypadku ewentualnego odstąpienia od przeprowadzenia Oferty w trakcie jej trwania, zwroty wpłaconych

przez inwestorów środków zostanie dokonany w sposób określony przez Inwestora w formularzu zapisu,

w terminie 14 dni od dnia opublikowania decyzji Emitenta o wycofaniu Oferty. Zwrot powyższych kwot zostanie

dokonany bez odsetek i odszkodowań.


Czynniki ryzyka

W przypadku ewentualnego odstąpienia od przeprowadzenia Oferty lub zawieszenia oferty, zostanie podana do

publicznej wiadomości stosowna informacja, poprzez udostępnienie zatwierdzonego przez KNF aneksu do

Prospektu. Aneks zostanie przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt.

Ryzyko związane z potencjalnym niewykonaniem lub naruszeniem przez Emitenta obowiązków

określonych w Ustawie o Ofercie oraz Ustawie o Obrocie Instrumentami Finansowymi

W przypadku gdy emitent lub wprowadzający:

1) nie wykonuje albo wykonuje nienależycie obowiązki, o których mowa w art. 10 ust. 5, art. 14 ust. 2, art. 15

ust. 2, art. 20, art. 24 ust. 3, art. 28 ust. 3, art. 37 ust. 3 i 4, art. 38b, art. 40, art. 42b, art. 44 ust. 1, art. 45, art.

46, art. 47 ust. 1, 2 i 4, art. 48, art. 50, art. 51a, art. 52, art. 54 ust. 2 i 3, art. 56-56c, art. 57, art. 58 ust. 1, art.

59, art. 62 ust. 2, 6 i 8, art. 63, art. 66 i art. 70,

2) nie wykonuje albo wykonuje nienależycie obowiązki wynikające z art. 38 ust. 5 w związku z art. 48

w zakresie zamieszczania w memorandum informacyjnym informacji przez odesłanie, art. 50, art. 52 i art. 54

ust. 2 i 3, z art. 39 w związku z art. 48 w zakresie zamieszczania w memorandum informacyjnym informacji

przez odesłanie i art. 50, z art. 42 ust. 4 w związku z art. 45, art. 47 ust. 1, 2, 4 i 5, art. 48 w zakresie

zamieszczania w memorandum informacyjnym informacji przez odesłanie, art. 50, art. 52 i art. 54 ust. 2 i 3,

3) nie wykonuje lub wykonuje nienależycie nakaz, o którym mowa w art. 16 ust. 1 pkt 1 i art. 17 ust. 1 pkt 1,

narusza zakaz, o którym mowa w art. 16 ust. 1 pkt 2 i art. 17 ust. 1 pkt 2,

4) nie wykonuje albo wykonuje nienależycie obowiązki, o których mowa w art. 22 ust. 4 i 7, art. 26 ust. 5 i 7, art.

27, art. 29-31 i art. 33 rozporządzenia 809/2004,

5) wbrew obowiązkowi, o którym mowa w art. 38a ust. 2, art. 42a ust. 2 i art. 51 ust. 2, nie przekazuje

w terminie aneksu do prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego lub

6) wbrew obowiązkowi, o którym mowa w art. 38a ust. 3, art. 42a ust. 3 i art. 51 ust. 5, nie udostępnia do

publicznej wiadomości w terminie aneksu do prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego

- Komisja może wydać decyzję o wykluczeniu, na czas określony lub bezterminowo, papierów wartościowych

z obrotu na rynku regulowanym albo nałożyć, biorąc pod uwagę w szczególności sytuację finansową podmiotu,

na który kara jest nakładana, karę pieniężną do wysokości 1.000.000 zł, albo zastosować obie sankcje łącznie.

Ryzyko braku dostatecznego rozproszenia akcji wprowadzanych do obrotu na rynku oficjalnych notowań

giełdowych

Jednym z kryteriów jakie muszą spełnić akcje aby zostały dopuszczone do obrotu na rynku oficjalnych notowań

jest rozproszenie akcji zapewniające płynność obrotu. Zgodnie z Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia

12 maja 2010 r. w sprawie szczegółowych warunków jakie musi spełniać rynek oficjalnych notowań giełdowych

oraz emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na tym rynku (Nr 84, poz. 547) rozproszenie

zapewnia płynność obrotu, jeżeli w ręku akcjonariuszy, z których każdy posiada nie więcej niż 5% ogólnej liczby

głosów na WZ znajduje się: (a) co najmniej 25% akcji spółki objętych wnioskiem lub (b) co najmniej 500.000 akcji

spółki o łącznej wartości wynoszącej równowartość w złotych co najmniej 17.000.000 euro, wg ostatniej ceny

emisyjnej lub ceny sprzedaży.

Na dzień zatwierdzenia Prospektu Emitent nie posiada wymaganego przez rozporządzenie poziomu rozproszenia

dotychczasowych akcji, tj. serii A, B oraz C zapewniające płynność obrotu na rynku podstawowym . W przypadku

objęcia przez Inwestorów 200.000 Akcji Oferowanych, warunek zostanie spełniony. Wielkość kapitału

http://srv2.online.lex.pl/cgi-bin/ocd.cgi?id=b49633ce1267f&&pspdate=2009.01.06&psphas=1&comm=jn&akt=nr67495426&ver=-1&jedn=a22u4

http://srv2.online.lex.pl/cgi-bin/ocd.cgi?id=b49633ce1267f&&pspdate=2009.01.06&psphas=1&comm=jn&akt=nr67495426&ver=-1&jedn=a33








Czynniki ryzyka

zakładowego znajdującego się w posiadaniu mniejszościowych akcjonariuszy wynosić będzie 28,61 %

w przypadku objęcia przez nich 200.000 Akcji Oferowanych a w przypadku objęcia przez nich 800.000 Akcji

Oferowanych 39,16 %, po warunkiem, iż żaden Inwestor w ramach Oferty nie obejmie takiej ilości akcji, która

umożliwi mu wykonywanie 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.

Zgodnie z uchwałą Nr 14/1220/2009 Rady Nadzorczej GPW z dnia 20 maja 2009 r. w sprawie zmiany

Regulaminu GPW, która weszła w życie z dniem podjęcia, w przypadku dopuszczania do obrotu giełdowego akcji,

akcje te powinny spełniać dodatkowo następujące warunki: (a) iloczyn liczby wszystkich akcji emitenta

i prognozowanej ceny rynkowej tych akcji, a w przypadku gdy określenie tej ceny nie jest możliwe – kapitały

własne emitenta, powinny wynosić równowartość w złotych co najmniej 10 mln euro, (b) w posiadaniu

akcjonariuszy, z których każdy uprawniony jest do wykonywania mniej niż 5% głosów na walnym zgromadzeniu

emitenta, powinno się znajdować co najmniej 15% akcji objętych wnioskiem o dopuszczenie do obrotu

giełdowego oraz 100 tys. akcji objętych wnioskiem o dopuszczenie do obrotu giełdowego o wartości równej co

najmniej 1 mln euro, liczonej według ostatniej ceny sprzedaży lub emisyjnej.

W przypadku, gdy nie będzie możliwe spełnienie wymaganych warunków dopuszczenia do obrotu na rynku

oficjalnych notowań giełdowych, Emitent wystąpi z odpowiednimi wnioskami o wprowadzenie papierów

wartościowych do obrotu na rynku równoległym.

Emitent na dzień zatwierdzenia Prospektu posiada wymagany poziom rozproszenie akcji zapewniający płynność

obrotu na rynku równoległym.

Ryzyko związane z niespełnieniem przez Emitenta warunków dopuszczenia do obrotu giełdowego PDA

serii D

Zgodnie z § 10 Regulaminu GPW rozpoznając wniosek o dopuszczenie instrumentów finansowych do obrotu

giełdowego, Zarząd Giełdy bierze pod uwagę: sytuację finansową Emitenta, perspektywy rozwoju Emitenta,

doświadczenie oraz kwalifikacje członków organów zarządzających i nadzorczych Emitenta, warunki, na jakich

emitowane były instrumenty finansowe, bezpieczeństwo obrotu giełdowego i interes jego uczestników. Zgodnie

z § 14 Regulaminu GPW Zarząd Giełdy może dopuścić do obrotu giełdowego prawa do nowych akcji spółki,

której akcje nie są notowane na giełdzie, o ile sporządzony został odpowiedni dokument informacyjny,

zatwierdzony przez właściwy organ nadzoru chyba, że sporządzenie lub zatwierdzenie dokumentu

informacyjnego nie jest wymagane, oraz Zarząd Giełdy uzna, że obrót tymi papierami może osiągnąć wielkość

zapewniającą odpowiednią płynność i prawidłowy przebieg transakcji giełdowych, interes uczestników obrotu nie

będzie zagrożony a w chwili podejmowania decyzji o dopuszczeniu do obrotu giełdowego praw do nowych akcji

brak jest podstaw do stwierdzenia, że warunki Regulaminu Giełdy dotyczące dopuszczenia akcji pochodzących

z przekształcenia praw do akcji nie będą spełnione.

W przypadku niespełnienia któregokolwiek z warunków PDA serii D mogą nie zostać dopuszczone do obrotu

giełdowego.

Ryzyko związane z niespełnieniem przez Emitenta wymogów dotyczących treści lub formy aneksu do

prospektu, co może spowodowa

odmowę jego zatwierdzenia przez KNF

Zgodnie z art. 51 ust. 4 Ustawy o ofercie Komisja Nadzoru Finansowego może odmówić zatwierdzenia aneksu do

prospektu, w przypadku, gdy nie odpowiada on pod względem formy lub treści wymogom określonym


Czynniki ryzyka

w przepisach prawa. Odmawiając zatwierdzenia aneksu do prospektu, Komisja może nakazać wstrzymanie

rozpoczęcia oferty publicznej, subskrypcji lub sprzedaży albo przerwanie jej przebiegu na okres nie dłuższy niż 10

dni roboczych; nakazać wstrzymanie ubiegania się o dopuszczenie lub wprowadzenie papierów wartościowych

do obrotu na rynku regulowanym, na okres nie dłuższy niż 10 dni roboczych; zakazać rozpoczęcia oferty

publicznej, subskrypcji lub sprzedaży albo dalszego jej prowadzenia; zakazać ubiegania się o dopuszczenie lub

wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym; opublikować na koszt Emitenta lub

wprowadzającego, informację o niezgodnym z prawem działaniu w związku z ofertą publiczną, subskrypcją lub

sprzedażą albo ubieganiem się o dopuszczenie lub wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu na rynku

regulowanym.

Ryzyko związane z wahaniami kursu notowań Akcji Emitenta i PDA Serii D

Cena Akcji w Ofercie Publicznej nie powinna stanowić pewnej podstawy do wnioskowania na temat ich kursu po

zakończeniu Oferty Publicznej.

Kurs notowań Akcji, PDA Serii D może podlegać znacznym wahaniom, w związku z wystąpieniem zdarzeń

i czynników, na które Emitent może nie mieć wpływu. Do takich zdarzeń i czynników należy zaliczyć m.in. zmiany

wyników finansowych Emitenta, zmiany w szacunkach zyskowności opracowanych przez analityków, porównanie

perspektyw różnych sektorów gospodarki, zmiany przepisów prawnych wpływające na działalność Emitenta oraz

ogólną sytuację gospodarki.

Rynki giełdowe doświadczają co pewien czas znacznych wahań cen i wolumenu obrotów, co także może

negatywnie wpływać na cenę rynkową Akcji lub PDA Serii D. Aby zoptymalizować stopę zwrotu, inwestorzy mogą

być zmuszeni inwestować w Akcje długoterminowo, ponieważ Akcje mogą być nieodpowiednią inwestycją

krótkoterminową.

Dopuszczenie Akcji i PDA Serii D do obrotu na GPW nie powinno być interpretowane jako zapewnienie płynności

ich obrotu. W przypadku, gdy odpowiedni poziom obrotów nie zostanie osiągnięty lub utrzymany, może to

negatywnie wpłynąć na płynność i cenę Akcji lub PDA Serii D. Nawet jeśli osiągnięty zostanie odpowiedni poziom

obrotów Akcjami i PDA Serii D, to cena rynkowa Akcji może być niższa niż Cena Emisji/Cena Sprzedaży.

Ryzyko związane z subskrypcją i opłaceniem zapisu na Akcje Oferowane

Emitent zwraca uwagę subskrybentom, że wszelkie konsekwencje wynikające z niewłaściwego wypełnienia

formularza zapisu na Akcje Oferowane, włącznie z nieprzydzieleniem akcji, ponosi subskrybent.

Ponadto niedokonanie wpłaty na Akcje Oferowane w określonym terminie lub dokonanie niepełnej wpłaty skutkuje

nieprzydzieleniem Akcji Oferowanych.


Dokument Rejestracyjny

III CZĘŚĆ – DOKUMENT REJESTRACYJNY

1. OSOBY ODPOWIEDZIALNE ZA INFORMACJE ZAMIESZCZONE

W PROSPEKCIE EMISYJNYM

Emitent

Nazwa, siedziba i adres Emitenta:

Nazwa: 4fun Media Spółka Akcyjna

Nazwa skrócona: 4fun Media S.A.

Siedziba: Warszawa

Adres: ul. Bobrowiecka 1A, 00 – 728 Warszawa


fax. +48 (022) 488 42 50


Adres strony internetowej: www.4funmedia.pl

Emitent jest odpowiedzialny za wszystkie informacje zamieszczone w Prospekcie.

Oświadczenie o odpowiedzialności Emitenta

Oświadczamy, że zgodnie z naszą najlepszą wiedzą i przy dołożeniu należytej staranności by zapewnić taki stan,

informacje zawarte w Prospekcie są prawdziwe, rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym i że w Prospekcie nie

pominięto niczego, co mogłoby wpływać na jego znaczenie.

Ewa Czekała Tycjana Dmochowska – Ruzik

Prezes Zarządu Członek Zarządu



Doradca Finansowy

Nazwa, siedziba i adres Doradcy Finansowego:

Nazwa: Dom Inwestycyjny Investors Spółka Akcyjna

Nazwa skrócona: Dom Inwestycyjny Investors S.A.

Siedziba: Warszawa

Adres: ul. Rejtana 17, 02-516 Warszawa

Numery telekomunikacyjne: tel. +48 (022) 542 4380

fax +48 (022) 542 4390


Adres strony internetowej: www.investors.pl

Oświadczenie o odpowiedzialności Doradcy Finansowego

Oświadczamy, że zgodnie z naszą najlepszą wiedzą i przy dołożeniu należytej staranności by zapewnić taki stan,

informacje zawarte w częściach Prospektu, przy sporządzaniu których brał udział Dom Inwestycyjny Investors

S.A. są prawdziwe, rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym i że w tych częściach Prospektu nie pominięto

niczego, co mogłoby wpływać na ich znaczenie.

Doradca Finansowy brał udział w sporządzaniu następujących części Prospektu:

Część I, pkt. 4.2 – 4.4, 5.1, 5.2, 6.2, 7

Część II, pkt. 1.1, (w zakresie ryzyka związanego z zagadnieniami biznesowymi)

Część III, pkt. 5.2, 6,1-6.3, 6.7, 8.1, 9, 10, 11.1, 12, 17.1, 19, 24

Część IV, pkt. 3.4

Jakub Bartkiewicz Michał Meller

Prezes Zarządu Członek Zarządu

http://www.investors.pl/

mailto:[email protected]



Oferujący

Nazwa, siedziba i adres Oferującego:

Nazwa: Dom Maklerski IDM Spółka Akcyjna

Nazwa skrócona: DM IDMSA

Siedziba: Kraków

Adres: Mały Rynek 7, 31-041 Kraków


fax +48 (012) 397 06 01


Adres strony internetowej: www.idmsa.pl

Oświadczenie o odpowiedzialności Oferującego

Oświadczamy, iż zgodnie z naszą najlepszą wiedzą i przy dołożeniu należytej staranności, by zapewnić taki stan,

informacje zawarte w częściach Prospektu, przy sporządzaniu których brał udział DM IDMSA, są prawdziwe,

rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym, i że w tych częściach Prospektu nie pominięto niczego, co mogłoby

wpływać na ich znaczenie.

Oferujący brał udział w sporządzaniu następujących części Prospektu:

Część I, pkt 2

Część II, pkt 3

Część IV, pkt 5, 6, 8

Grzegorz Leszczyński Rafał Abratański

Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu



Doradca Prawny

Nazwa, siedziba i adres Doradcy Prawnego:

Nazwa: Paweł Grabowski – Kancelaria Radcy Prawnego

Siedziba: Warszawa

Adres: ul. Czerska 18/432, 00-732 Warszawa

Numery telekomunikacyjne: tel. +48 600 094 709


Adres strony internetowej: -

Osoby fizyczne działające w imieniu Doradcy Prawnego:

Paweł Grabowski

Oświadczenie o odpowiedzialności Doradcy Prawnego

Oświadczam, że zgodnie z moją najlepszą wiedzą i przy dołożeniu należytej staranności, by zapewnić taki stan,

informacje zawarte w częściach Prospektu, w sporządzaniu których brał udział Doradca Prawny, są prawdziwe,

rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym i że w tych częściach Prospektu nie pominięto niczego, co mogłoby

wpływać na ich znaczenie.

Doradca Prawny brał udział w sporządzaniu następujących części Prospektu:

Część I, pkt. 4.1 – w zakresie historii korporacyjnej Emitenta, 6.1

Część II – w zakresie ryzyka związanego z zagadnieniami prawnymi

Cześć III – pkt. 5.1, z wyłączeniem 5.1.7, 6.4, 6.5, 6.6, 7.1, 7,2, 8.2, 11.2 - 11.6, 14, 15, 16, 17.2, 18, 20.8, 21, 22,

23, 25

Część IV – pkt. 3.3, 4, 7, 10.5.

Paweł Grabowski

Radca Prawny



2. BIEGLI REWIDENCI

2.1. Imiona i nazwiska (nazwy) oraz adresy biegłych rewidentów Emitenta

w okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi (wraz z opisem ich

przynależności do organizacji zawodowych )

Roczne skonsolidowane sprawozdania finansowe Emitenta w okresie objętym historycznymi informacjami

finansowymi, tj. od 1 stycznia 2007 roku do 31 grudnia 2009 roku, sporządzone zgodnie z wymogami

Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej, badane były przez następujące podmioty:

skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku oraz

1 stycznia do 31 grudnia 2008 roku zostało zbadane przez firmę audytorską BAKER TILLY

Smoczyński i Partnerzy Sp. z o.o. (dawna nazwa: Moore Stephens Smoczyński i Partnerzy Sp. z

o.o.), z siedzibą w Warszawie przy ul. Nowogrodzkiej 12 lok. 3. Podpis pod opinią z badania za rok

2007 i 2008 złożyła Pani Katarzyna Osińska Biegły Rewident Nr ewid. 11205/8027, która w okresie

prowadzenia badania ww. sprawozdań zatrudnione były w firmie audytorskiej BAKER TILLY

Smoczyński i Partnerzy Sp. z o.o., z siedzibą w Warszawie przy ul. Nowogrodzkiej 12 lok. 3.

skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2009 roku

zostało zbadane przez firmę audytorską Meritum – Audyt Sp. z o.o., z siedzibą w Krakowie przy

ul. Stachowicza 4/7. Podpis pod opinią z badania sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia do

31 grudnia 2009 roku złożyła Pani Ewa Włodecka, Biegły Rewident Nr ewid. 4510. Wymieniona

osoba w okresie prowadzenia badania ww. sprawozdań zatrudniona była w firmie audytorskiej

Meritum – Audyt Sp. z o.o., z siedzibą w Krakowie przy ul. Stachowicza 4/7.

Opinię o prawidłowości, rzetelności i jasności historycznych informacji finansowych prezentowanych w prospekcie

emisyjnym 4fun Media S.A. za lata obrotowe obejmujące okresy od 1 stycznia do 31 grudnia 2007, od 1 stycznia

do 31 grudnia 2008, od 1 stycznia do 31 grudnia 2009 roku wydała firma audytorska Meritum – Audyt Sp. z o.o.

Podpis pod opinią złożył Pani Ewa Włodecka, Biegły Rewident Nr ewid. 4510 .Historyczne informacje finansowe

prezentowane w prospekcie zostały sporządzone według MSSF.

2.2. Informacje na temat rezygnacji, zwolnienia lub zmiany Biegłego Rewidenta

W okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi nastąpiła zmiana biegłego rewidenta.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku oraz 1 stycznia do 31

grudnia 2008 roku zostało zbadane przez firmę audytorską BAKER TILLY Smoczyński i Partnerzy Sp. z o.o.

Natomiast skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2009 roku zostało

zbadane przez firmę audytorską Meritum – Audyt Sp. z o.o. Zmiana biegłego rewidenta została dokonana przy

badaniu śródrocznych informacji finansowych za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2009 roku.

Na podstawie Statutu Spółki wyboru biegłego rewidenta dokonuje Rada Nadzorcza Spółki (wcześniej

odpowiednio Zgromadzenie Wspólników i Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy). Wyboru biegłego rewidenta do

badania sprawozdań finansowych za poszczególne lata stosowne organy dokonały na podstawie nadesłanych

ofert.


Dokument RejestracyjnyZarząd Emitenta oświadcza, że dokonana w 2009 roku zmiana podmiotu dokonującego badania sprawozdań

finansowych nie była istotna dla działalności Emitenta. Zmiana podmiotu w roku 2009 wynikała z otrzymania

atrakcyjniejszej oferty na wykonanie badania w tym samym zakresie przy jednoczesnym zachowaniu wysokiej

jakości sporządzenia badania. Firma audytorska Meritum – Audyt Sp. z o.o. działa na rynku od 2004 roku. Wśród

jej klientów są również spółki giełdowe.

3. WYBRANE INFORMACJE FINANSOWE

3.1. Wybrane informacje finansowe Grupy Kapitałowej Emitenta

Wybrane informacje finansowe zostały przygotowane na podstawie zbadanych historycznych informacji

finansowych Grupy Kapitałowej Emitenta za lata 2007 – 2009 sporządzonych według Międzynarodowych

Standardów Sprawozdawczości Finansowej, zatwierdzonych przez Unię Europejską, a w sprawach

nieuregulowanych powyższymi standardami, zgodnie z wymogami ustawy z dnia 29 września 1994 r.

o rachunkowości (Dz. U. z 2002 r., nr 76, poz. 694 z późniejszymi zmianami) oraz wydanych na jej podstawie

przepisów wykonawczych, jak również wymogami odnoszącymi się do emitentów papierów wartościowych

dopuszczonych lub będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku notowań

regulowanym.

Tabela 6: Wybrane dane finansowe (w tys. zł)

I-XII 2009

MSRI-XII 2008

MSRI-XII 2007

MSR


Zysk (strata) z działalności operacyjnej 3 823 2 884 1 932

Zysk (strata) przed opodatkowaniem 3 875 2 356 1 687


Zysk przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej

3 139 1 481 1 988

EBITDA = zysk operacyjny + amortyzacja 4 977 3 868 2 732

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 2 734 2 714 1 076

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

-1 311 -1 621 -1 104

Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej -1 743 -226 22

Przepływy pieniężne netto razem -319 867 -6

Aktywa razem 19 256 18 608 17 268

Kapitał własny 12 782 15 091 13 681

Kapitał (fundusz) podstawowy 3 264 3 264 3 264



Średnioważona liczba akcji (w szt.)* 3 051 204 3 263 500 3 263 500

Podstawowy zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł)

1,03 0,45 0,61

Rozwodniony zysk netto na akcję** 0,77 0,44 0,54

Wartość księgowa na jedną akcję (w zł) *** 4,19 4,62 4,19


Dokument RejestracyjnyŹródło: Emitent

* W dniu 4 stycznia 2007 roku miał miejsce podział 1 akcji o wartości nominalnej 100 zł na 100 akcji o wartości nominalnej 1zł

każda. Podział ten został odpowiednio uwzględniony w danych porównawczych

W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia do 31 grudnia 2009 r. Emitent nabył 407 831 akcji własnych, co przyczyniło się do

zmniejszeni średnioważonej liczny akcji w okresie

** zysk netto / liczba akcji na dzień zatwierdzenia Prospektu powiększona o liczbę akcji z nowej (planowanej) emisji, przy

założeniu, że objęte zostaną w publicznej ofercie wszystkie oferowane akcje serii D

*** kapitały własne / średnioważona ilość akcji



4. CZYNNIKI RYZYKA

Czynniki ryzyka związane z działalnością operacyjną Emitenta oraz czynniki ryzyka związane z otoczeniem,

w jakim Emitent prowadzi działalność zostały zamieszczone w części II punkt Czynniki ryzyka związane z

działalnością operacyjną GRUPY KAPITAŁOWEJ i Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim Emitent

prowadzi działalność niniejszego Prospektu.



5. INFORMACJE O EMITENCIE

5.1. Historia i rozwój Emitenta

5.1.1 Prawna (statutowa) i handlowa nazwa Emitenta

Emitent działa pod firmą 4fun Media Spółka Akcyjna. Emitent może używać nazwy skróconej 4fun Media S.A.

5.1.2 Miejsce rejestracji Emitenta oraz jego numer rejestracyjny

Emitent jest wpisany do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd

Rejonowy dla miasta st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, za

numerem 0000235128.

W celu identyfikacji Emitenta nadano mu również:

− numer identyfikacji podatkowej NIP: 951-20-85-470,

− statystyczny numer identyfikacyjny REGON: 015547050.

5.1.3 Data utworzenia Emitenta oraz czas na jaki został utworzony

Poprzednik prawny Emitenta - spółka 4fun.tv Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością została zawiązana w dniu

2 września 2003 roku aktem notarialnym sporządzonym przez Pawła Chałupczaka, notariusza w Warszawie

(repertorium A nr 13123/03) i wpisana w dniu 7 listopada 2003 roku do rejestru przedsiębiorców Krajowego

Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XX Wydział

Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, za numerem 0000177490 (sygn. akt: WA.XX NS-

Rej.KRS/19158/3/569).

W dniu 17 maja 2005 roku nadzwyczajne zgromadzenie wspólników spółki 4fun.tv Sp. z o.o., działając stosownie

do art. 562, art. 563 i art. 577 § 1 KSH, podjęło uchwałę o przekształceniu spółki 4fun.tv Sp. z o.o. w spółkę

akcyjną pod firmą 4fun.tv Spółka Akcyjna (akt notarialny sporządzony przez Annę Malinowską, notariusza

w Warszawie, repertorium A nr 2163/2005). Przekształcenie spółki 4fun.tv Sp. z o.o. w 4fun.tv S.A. zostało

zarejestrowane przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XX Wydział Gospodarczy Krajowego

Rejestru Sądowego w dniu 2 czerwca 2005 roku (sygn. akt WA.XX NS-REJ. KRS/11685/05/272).

Uchwałą z dnia 24 października 2006 roku zarejestrowaną przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy

w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego w dniu 14 listopada 2006 roku (sygn. akt

WA.XIII NS-REJ. KRS/035165/06/426), Walne Zgromadzenia dokonało zmiany firmy Emitenta z 4fun.tv Spółka

Akcyjna na 4fun Media Spółka Akcyjna.

Emitent został utworzony na czas nieograniczony.

5.1.4 Siedziba i forma prawna Emitenta

Siedziba: WarszawaForma prawna: Spółka akcyjna

49



Kraj siedziby: PolskaAdres siedziby: ul. Bobrowiecka 1 A, 00-728 WarszawaTelefon: (022) 488 42 00, (022) 488 43 00Telefaks: (022) 488 42 50Poczta

elektroniczna:

[email protected]

Strona internetowa: www.4funmedia.pl

Przepisy prawa, na podstawie których i zgodnie z którymi działa Emitent

Spółka 4fun Media S.A. została utworzona i działa w szczególności na podstawie przepisów Kodeksu Spółek

Handlowych oraz Statutu ustalonego w formie aktu notarialnego sporządzonego w dniu 17 maja 2005 roku przez

Annę Malinowską, notariusza w Warszawie (repertorium A nr 2163/2005), zmienionego w dniu 2 czerwca 2005

roku (akt notarialny sporządzony przez Wojciecha Szczypkowskiego, notariusza w Warszawie, za nr repertorium

A nr 2023/2005), w dniu 9 maja 2006 roku (akt notarialny sporządzony przez Wojciecha Szczypkowskiego,

notariusza w Warszawie, za nr repertorium A nr 3293/2006), w dniu 24 października 2006 roku (akt notarialny

sporządzony przez Andrzeja Korewickiego, notariusza w Warszawie, za nr repertorium A nr 7659/2006), w dniu

4 stycznia 2007 roku (akt notarialny sporządzony przez Andrzeja Korewickiego, notariusza w Warszawie, za nr

repertorium A nr 83/2007), w dniu 14 maja 2007 roku (akt notarialny sporządzony przez Andrzeja Korewickiego,

notariusza w Warszawie, za nr repertorium A nr 3469/2007), w dniu 26 listopada 2007 roku (akt notarialny

sporządzony przez Andrzeja Korewickiego, notariusza w Warszawie, za nr repertorium A nr 8175/2007), w dniu

26 listopada 2008 roku (akt notarialny sporządzony przez Andrzeja Korewickiego, notariusza w Warszawie, za nr

repertorium A nr 6378/2008), w dniu 18 sierpnia 2009 roku (akt notarialny sporządzony przez Andrzeja

Korewickiego, notariusza w Warszawie, za nr repertorium A nr 5131/2009) oraz w dniu 1 kwietnia 2010 roku (akt

notarialny sporządzony przez Andrzeja Korewickiego, notariusza w Warszawie, za nr repertorium A nr 2088/2010) 5.

5.1.5 Istotne zdarzenia w rozwoju działalności gospodarczej Emitenta

Rozwój działalności gospodarczej Emitenta:

27 listopada 2003 roku: podpisanie umowy na transmisję satelitarną z Canal+ Sp. z o.o.;

1 kwietnia 2004 roku: umieszczenie 4fun.tv w monitoringu oglądalności kanałów telewizyjnych, prowadzonym

przez AGB Nielsen Media Research Sp. z o.o w oparciu o ogólnopolski panel gospodarstw domowych, liczący

minimum 1600 gospodarstw domowych;

1 maja 2004 roku: podpisanie Umowy dystrybucyjnej z UPC Polska Sp. z o.o i Multimedia Polska S.A.;

5� Ponadto, Walne Zgromadzenia Emitenta podjęło następujące uchwały o zmianie statutu: uchwałę nr 3 z dnia 8

czerwca 2005 roku (akt notarialny sporządzony przez Wojciecha Szczypkowskiego, notariusza w Warszawie, za

nr repertorium A nr 2148/2005) oraz uchwałę nr 4 z dnia 18 sierpnia 2005 roku (akt notarialny sporządzony przez

Wojciecha Szczypkowskiego, notariusza w Warszawie, za nr repertorium A nr 4003/2005). Zgodnie z odpisem z

KRS, zmiany statutu Emitenta wynikające z powyższych uchwał nie zostały zarejestrowane w KRS.

Dodatkowe informacje dotyczące powyższej kwestii znajdują się w części II Prospektu – Czynniki ryzyka.

50



14 lutego 2004 roku: rozpoczęcie testowej emisji 4fun.tv;

14 maja 2004 roku: otrzymanie koncesji KRRiTV na nadawanie satelitarne Kanału telewizyjnego 4fun.tv;

8 maja 2005 roku: podpisanie Umowy dystrybucyjnej z Polsat Cyfrowy S.A.;

1 grudnia 2005 roku: podpisanie umowy z PTK Centertel Sp. z o.o na Streaming 4fun.tv w sieci Orange;

Luty 2006 roku: stworzenie własnego w pełni wyposażonego studia nagraniowego;

Kwiecień 2006 roku: pierwsza emisja „na żywo” jednego z formatów programowych 4fun.tv;

18 maja 2006 roku: wprowadzenie 4fun.tv do oferty programowej Telekomunikacji Polskiej S.A.;

Wrzesień 2006 roku: zakończenie prac nad własnym Systemem Emisyjnym oraz systemem interaktywnym

4fun.tv;

Wrzesień 2006 roku: stworzenie wewnętrznego działu sprzedaży;

Październik 2006 roku: wprowadzenie 4fun.tv do oferty programowej platformy satelitarnej N;

Luty 2007 roku: uruchomienie Streamingu live 4fun.tv w Internecie;

Marzec 2007 roku: uruchomienie aplikacji interaktywnych dla telewizji Polsat;

Sierpień 2007 roku: zmiana oprawy graficznej 4fun.tv;

Sierpień 2007 roku: rozpoczęcie działalności licencyjnej; wprowadzanie na rynek produktów ze znakiem

firmowym 4fun.tv; podpisanie umowy z VISION Film Sp. z o.o. oraz Draszbą Sp. z o.o., na produkcję

i wprowadzania do obrotu produktów handlowych wykorzystujących znak towarowy 4fun.tv;

Styczeń - grudzień 2008 roku: kontynuacja działalności licencyjnej – wprowadzenie na rynek kolejnych edycji

DVD, CD, artykułów szkolnych – podpisanie umowy z Top 2000, Camey Records, Magic Records, EMI Pomaton,

na produkcję i wprowadzanie do obrotu produktów handlowych wykorzystujących znak towarowy 4fun.tv;

Styczeń 2008 roku: stworzenie modułu IPTV umożliwiającego kreacje serwisów społecznościowych oraz video;

dzięki współpracy z firmą GreenShouts.tv Limited;

Czerwiec 2008 roku: zakończenie prac nad produktem 4fun.BOX;

Lipiec 2008 roku: zmiana strategii programowej; zmiana oprawy graficznej 4fun.tv;

Wrzesień 2008 roku: wprowadzenie do emisji na antenie 4fun.tv pierwszej własnej partscreenowej aplikacji

interaktywnej;

Grudzień 2008 roku : 100% wzrost oglądalności oraz udziałów rynkowych 4fun.tv w stosunku do analogicznego

okresu roku poprzedzającego wyniki monitoringu;

Styczeń 2009 roku : renegocjacja umowy z Polsatem Cyfrowym S.A.; rozpoczęcie współpracy na nowych

warunkach;

Styczeń 2009 roku : renegocjacja umowy z UPC Polska Sp. z o.o. ; rozpoczęcie współpracy na nowych

warunkach;

Marzec 2009 roku : podpisanie umowy na dystrybucję kontentu 4fun.tv w sieci ERA z Propolis Media Sp. z o. o.;

Czerwiec 2009 roku : podpisanie umowy na streaming 4fun.tv z Polkomtel S.A.;

51



Lipiec 2009 roku: podpisanie umowy na dystrybucję kontentu 4fun.tv w sieci PLAY;

Sierpień 2009 roku: kontent 4fun.tv znalazł się w ofercie VoD operatora kablowego Multimedia Polska S.A.;

Listopad 2009 roku: złożenie przez Emitenta wniosku do Przewodniczącego KRRiT o udzielenie koncesji na

rozpowszechnianie kanału telewizyjnego o nazwie REBEL:TV drogą rozsiewczą satelitarną.

Grudzień 2009 roku: rozpoczęcie testowej emisji REBEL.TV;

Grudzień 2009 roku: podpisanie umowy ze spółką Globecast na dzierżawę miejsca na transponderze, z którego

emitowany jest sygnał REBEL.TV na satelitę Hot Bird;

Luty 2010 roku: KRRiT przyznała koncesję na nadawanie satelitarne Kanału telewizyjnego rebel:tv;

Luty 2010 roku: podpisanie umowy z AT Media Sp. z o.o. , na podstawie której AT Media Sp. z o.o. rozpoczęło

sprzedaż czasu reklamowego 4fun.tv i rebel:tv;

Marzec 2010 roku: start emisji REBEL.TV;

Marzec 2010 roku: umieszczenie REBEL.TV w monitoringu oglądalności kanałów telewizyjnych, prowadzonym

przez AGB Nielsen Media Research Sp. z o. o w oparciu o ogólnopolski panel gospodarstw domowych, liczący

minimum 1600 gospodarstw domowych.

Istotne zdarzenia w historii korporacyjnej Emitenta

2 września 2003 roku: założenie spółki 4fun.tv Sp. z o.o. z kapitałem zakładowym w wysokości 400.000 złotych,

dokonane przez czterech wspólników: Pawła Laskowskiego, Martę Stokowską, Dariusza Stokowskiego i Pawła

Szostaka;

7 listopada 2003 roku: rejestracja spółki 4fun.tv Sp. z o.o. w Krajowym Rejestrze Sądowym;

17 maja 2005 roku: podjęcie przez Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników 4fun.tv Sp. z o.o. uchwały

w sprawie przekształcenia 4fun.tv Sp. z o.o. w 4fun.tv S.A.;

24 października 2006 roku: podjęcie przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki uchwał w przedmiocie: (i)

zmiany firmy Spółki z 4fun.tv S.A. na 4fun Media S.A., (ii) podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji

akcji imiennych serii C w celu zaoferowania do objęcia w drodze subskrypcji prywatnej Dariuszowi Stokowskiemu

i Nova Holding Ltd w zamian za aport w postaci 900 udziałów stanowiących 90% udziałów w kapitale zakładowym

Program Sp. z o.o.; (iii) zmiany składu osobowego Rady Nadzorczej Emitenta;

4 czerwca 2009 roku: potwierdzenie przez Urząd Patentowy RP przyjęcia wniosków w sprawie udzielenia prawa

ochronnego na znak towarowy „R” - rebel:tv oraz up!media

26 sierpnia 2009 roku: zmiany w składzie Zarządu Emitenta – powołanie nowego Prezesa Zarządu oraz członka

Zarządu Spółki;

26 listopada 2009 roku: złożenie przez Emitenta wniosku do Przewodniczącego KRRiT o udzielenie koncesji na

rozpowszechnianie programu telewizyjnego o nazwie rebel:tv drogą rozsiewcą satelitarną;

17 grudnia 2009 roku: zawarcie przez Emitenta z Jackiem Koskowskim umowy sprzedaży udziałów, której

przedmiotem było nabycie przez Emitenta 100 udziałów spółki Program Sp. z o. o stanowiących 10% wszystkich

udziałów w kapitale zakładowym Program Sp. z o.o. , o wartości nominalnej 100 złotych każdy;

52



12 lutego 2010 roku: udzielenie Emitentowi koncesji na rozpowszechnianie w sposób rozsiewczy satelitarny

rebel:tv;

1 kwietnia 2010 roku: podjęcie przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki, między innymi, uchwał

w przedmiocie: (i) odstąpienia od oferty publicznej akcji nowej emisji serii D, jak również ubiegania się

o dopuszczenie do publicznego obrotu na rynku regulowanym akcji serii A, akcji serii B, akcji serii C oraz akcji

nowej emisji serii D oraz praw do akcji serii D Spółki, z związku z tym, uchylenia uchwały nr 10 Nadzwyczajnego

Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 18 sierpnia 2009 roku w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego

w drodze publicznej emisji akcji Serii D, wyłączenia prawa poboru oraz zmiany Statutu i uchwały nr 11

Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 18 sierpnia 2009 roku w sprawie wprowadzenia akcji

Spółki do obrotu na rynku regulowanym i ich dematerializacji, (ii) podwyższenia kapitału zakładowego w drodze

publicznej emisji akcji serii D, wyłączenia prawa poboru oraz zmiany Statutu, (iii) wprowadzenia akcji Spółki do

obrotu na rynku regulowanym i ich dematerializacji.

5.2. Inwestycje

5.2.1 Opis głównych inwestycji Emitenta i Grupy Kapitałowej 4fun Media SA za każdy rok

obrotowy w okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi aż do daty

dokumentu rejestracyjnego

Emitent realizuje inwestycje związane między innymi z wprowadzaniem nowych rozwiązań technologicznych.

W celu zachowania spójności prezentowanych danych, analizą objęto również rok 2006.

Tabele poniżej przedstawiają inwestycje Grupy Kapitałowej Emitenta oraz samego Emitenta w okresie od roku

2006 do dnia zatwierdzenia Prospektu. Prezentowane kwoty przedstawione są według momentu przyjęcia do

użytku określonych wartości niematerialnych i prawnych oraz środków trwałych.

Tabela 7: Suma nakładów inwestycyjnych spółek Grupy Kapitałowej 4fun Media

SA od 2006 roku do dnia zatwierdzenia Prospektu (w tys. zł)

I.2009 do dnia

zatwierdzenia

Prospektu

I-XII 2009 I-XII 2008 I-XII 2007 I-XII 2006

Inwestycje w wartości niematerialne i

prawne528 599 1 507 649 1 127

Inwestycje w środki trwałe 64 101 375 635 530RAZEM inwestycje w WNiP i środki

trwałe592 700 1 882 1 284 1 657

Inwestycje finansowe (wartość firmy) 0 5 371 0 0 8 994RAZEM inwestycje 592 6 071 1 882 1 284 10 651

Źródło: Emitent

Inwestycje Emitenta w okresie od roku 2006 do dnia zatwierdzenia Prospektu przedstawia poniższa tabela.

Prezentowane kwoty przedstawione są według momentu przyjęcia do użytku określonych wartości

niematerialnych prawnych i środków trwałych.

53



Tabela 8: Nakłady inwestycyjne 4fun Media S.A. od 2006 do zatwierdzenia prospektu (w tys. zł)

I.2010 do dnia

zatwierdzenia

Prospektu



prawne528 591 1 507 642 1 107

Inwestycje w środki trwałe 55 84 357 369 305Inwestycje w urządzenia techniczne i

maszyny55 84 204 343 305

Inwestycje w środki transportu 0 0 146 0 0Inwestycje w inne środki trwałe 0 0 8 26 0Inwestycje w infrastrukturę budynku 0 0 0 0 0

Inwestycje finansowe 0 5 371 0 0 8 994RAZEM inwestycje 583 6 045 1 864 1 011 10 406

Źródło: Emitent

W okresie od 2006 do dnia zatwierdzenia prospektu Emitent realizował inwestycje związane z rozwojem

działalności umożliwiające świadczenie usług na najwyższym poziomie. Największe inwestycje Emitenta w latach

2006-2008 dotyczyły tworzenia nowych systemów służących produkcji i emisji Kanału 4fun.tv oraz odpowiedniej

infrastruktury technicznej, jak również nabycia udziałów w spółkach grupy kapitałowej.

W latach 2006 do dnia zatwierdzenia prospektu Emitent zrealizował istotne projekty inwestycyjne dotyczące

wartości niematerialnych i prawnych, które przedstawia tabela 9.

Tabela 9: Istotne inwestycje zrealizowane przez 4fun Media S.A. w okresie od 2006 do dnia zatwierdzenia

prospektu (w tys. zł)

I.2010 do dnia zatwierdzenia

Prospektu

I-XII 2009

I-XII 2008

I-XII 2007

I-XII 2006

System emisyjny 0 0 0 0 511Moduły systemu emisyjnego 0 0 99 0 136

Aplikacja Sond Onscreen 0 0 0 0 74Scheduler do Sond 0 0 0 0 45Interactive playout generator 0 0 0 0 17Microady 0 0 29 0 0Sondy 0 0 22 0 0Scheduler 0 0 22 0 0Zegar 0 0 26 0 0

VOD 0 0 0 0 172Moduły VOD 0 0 0 56 0

Aplikacja - Serwis internetowy VOD 0 0 0 56 0Inne 11 293 419 81 206

SMS Parser - system informatyczny do obsługi SMS 0 0 0 0 38Streaming Service "Skręć coś" 0 0 0 0 116System Bookingowy 0 0 0 0 52Music Spot, Nocne Randki, LaHoney 0 0 0 32 0Oprawa graficzna 11 90 177 49 0Imię dla dziecka 0 0 17 0 0Star4you 0 0 17 0 0Kto się w Tobie kocha - Juniorki 0 0 31 0 0BMI 0 0 22 0 0Jaki prezent 0 0 31 0 0IPTV aplikacja internetowa TV na żywo 0 0 51 0 04FUN box 0 86 32 0 0

54



Kama Sutra 0 56 41 0 0

Biały Jeleń 0 32 0 0 0

Kiedy wyjdziesz za mąż 0 29 0 0 0

Rebel:tv 2 283 0 0 0 0

Razem 2 294 293 518 136 1 025

Źródło: Emitent

Szerzej inwestycje związane z systemem emisyjnym i jego aplikacjami zostały opisane w pkt. Inwestycje oraz

Badania i rozwój części III Prospektu.

Na przełomie 2009 i 2010 roku Emitent uruchomił nowy Kanał telewizyjny – rebel:tv. Nakłady inwestycyjne

ponoszone z tego tytułu obciążają w znaczącej części rok 2009, jednak zakończenie projektu inwestycyjnego

i rozpoczęcie nadawania nastąpiło na początku 2010 roku. Więcej na temat nowego kanału w pkt.4fun.tv i

rebel:tv - tematyczne kanały telewizyjne jako główny obszar działania Emitenta.

Pozostałe nakłady inwestycyjne w prezentowanych okresach, istotne z punktu widzenia Emitenta, przedstawione

są poniżej.

Inwestycje w wartości niematerialne i prawne

Inwestycje w wartości niematerialne i prawne, inne niż zaprezentowane w powyższej tabeli, dotyczą

w szczególności licencji na korzystanie z programów komputerowych, praw emisji programów oraz filmów

animowanych. Emitent w latach 2007, 2008 i pierwszej połowie 2009 roku zlecił produkcję kontentu za

odpowiednio 345 tys. zł, 892 tys. zł i 188 tys. zł. Więcej na temat produkcji zewnętrznej w pkt. Produkcja i

agregacja treści wideo części III Prospektu.

Ponadto w 2010 roku Emitent przeznaczył ok. 400 tys. zł na własną produkcję programów telewizyjnych.

Inwestycje w środki trwałe

Urządzenia techniczne i maszyny

Kategoria ta obejmuje sprzęt komputerowy i inne urządzenia biurowe oraz specjalistyczne urządzenia używane

w toku produkcji programów telewizyjnych. Nakłady na inwestycje w środki trwałe od 2006 roku do dnia

zatwierdzenia prospektu kształtowały się w następujący sposób:

w roku 2006: zakup dwóch kamer (łącznie 41 tys. zł), miksera wizyjnego (70 tys. zł), oświetlenia studia

produkcyjnego (36 tys. zł), karty video, konwertera i dysków twardych do nowego systemu wizyjnego

(63 tys. zł).

w roku 2007: zakup dwóch macierzy dyskowych do systemu emisyjnego (124 tys. zł),

w roku 2008: zakup stanowiska do digitalizacji i stanowisk montażowych (ok. 160 tys. zł),

w roku 2009: zakup stacji roboczej dla grafików (ok. 20 tys. zł)

w roku 2010 do dnia zatwierdzenia Prospektu: zakup kamery (30 tys. zł)

Więcej na temat środków trwałych w punkcie Informacje dotyczące już istniejących lub planowanych znaczących

rzeczowych aktywów trwałych części III Prospektu.

Środki transportu

Emitent dokonał w roku 2008 zakupu jednego środka transportu o wartości 146 tys. zł

55



Inne aktywa trwałe

W tej kategorii zaklasyfikowano inwestycje w wyposażenie biura, w większości niskocenne środki trwałe

i wyposażenie.

Inwestycje finansowe

Na inwestycje finansowe składają się zakupione udziały w spółkach Catmood Sp. z o.o. i Program Sp. z o.o.

w 2006 roku (Program - 900 udziałów, stanowiących 90% kapitału zakładowego i 90% głosów na Zgromadzeniu

Wspólników i Catmood - 51 udziałów, stanowiących 51% kapitału zakładkowego i 51% głosów na Zgromadzeniu

Wspólników). Szczegółowo nakłady inwestycyjne na ten cel przedstawia poniższa tabela. W 2009 roku Emitent

skupił również część akcji własnych (patrz pkt.Informacje dotyczące źródeł kapitału Grupy Kapitałowej) oraz

dokupił pozostałe 10% udziałów w spółce Program. W 2010 roku spółka sprzedała skupione akcje własne.

Tabela 10: Nabycie udziałów przez 4fun Media S.A. w spółkach Catmood Sp. z o.o. i Program Sp. z o.o. (w tys.

zł)


ProspektuI-XII 2009 I-XII 2008 I-XII 2007 I-XII 2006

Nabycie udziałów w spółce Program 0 371 0 0 8 969Nabycie udziałów w spółce Catmood 0 0 0 0 26Nabycie akcji własnych 4FUN Media 0 5 000 0 0 0

Źródło: Emitent

Wszystkie inwestycje Emitenta przeprowadzone w okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi aż do

daty zatwierdzenia Prospektu były przeprowadzane w Polsce.

Inwestycje pozostałych członków grupy kapitałowej

Nakłady inwestycyjne spółki Program przedstawia poniższa tabela.

Tabela 11: Inwestycje Program Sp. z o.o. w okresie 2006 do dnia zatwierdzenia Prospektu (w tys. zł)

I.2010 do dnia

zatwierdzenia

Prospektu



prawne0 8 0 7 20

Inwestycje w urządzenia techniczne i

maszyny9 18 17 10 50

Inwestycje w środki transportu 0 0 0 249 175Inne środki trwałe 0 0 1 8 0RAZEM inwestycje w środki trwałe 9 18 18 267 225RAZEM inwestycje 9 26 18 274 245

Źródło: Program Sp. z o.o.

Zasadniczą część nakładów inwestycyjnych Program Sp. z o.o. stanowią wzięte w leasing środki trwałe

wykazywane w bilansie spółki Program. W 2006 roku spółka Program zawarła umowę leasingu jednego

samochodu osobowego oraz zestawów komputerowych na potrzeby własne, w 2007 roku: na dwa kolejne

56



samochody na potrzeby działu sprzedaży. Pozostałe inwestycje dotyczyły sprzętu komputerowego, programów

komputerowych i licencji.

Więcej na temat projektów inwestycyjnych w pkt. Badania i rozwój części III Prospektu.

5.2.2 Opis obecnie prowadzonych głównych inwestycji Emitenta

Na dzień zatwierdzenia Prospektu Emitent nie prowadzi żadnych istotnych inwestycji.

5.2.3 Opis inwestycji planowanych, co do których Emitent podjął już wiążące zobowiązania

Emitent planuje realizację pewnych kierunków inwestycji wykorzystując środki pozyskane z Emisji. Główne kwoty

inwestycji przedstawione zostały w tabeli poniżej a szczegółowo opisane w pkt. 3.4 części IV Prospektu.

Tabela 12: Cele emisji (mln zł)

PrzeznaczenieKwota

(mln zł)

Nowe produkty/ Zakup kontentu/ Akwizycje 6,2Technologia/Urządzenia techniczne 2,0

SUMA 8,2

Źródło: Emitent

Na tym etapie organy zarządzające Emitenta nie podjęły jeszcze wiążących zobowiązań o co do konkretnych

inwestycji, które zrealizuje Emitent.

Na dzień zatwierdzenia Prospektu organy zarządzające Emitenta i spółek zależnych nie podjęły wiążących

zobowiązań co do innych inwestycji w przyszłości..

57



6. ZARYS OGÓLNY DZIAŁALNOŚCI

6.1. Działalność podstawowa

Grupa kapitałowa 4fun Media działa przede wszystkim na rynku mediów telewizyjnych ze szczególnym

uwzględnieniem rynku telewizji tematycznych.

Grupę tworzą spółki:

• 4fun Media S.A – producent i nadawca tematycznych kanałów telewizyjnych 4fun.tv i rebel:tv

• Program Sp. z o.o – dystrybutor tematycznych kanałów telewizyjnych oraz treści video

4fun Media działa w następującym zakresie:

Produkcja – 4fun Media S.A.,

Nadawanie – 4fun Media S.A.,

Dystrybucja – Program Sp. z o.o.

Szczegółowy opis działalności spółek w każdym z wymienionych obszarów opisany jest w pkt. 6 i Spółka zależna:

Program Sp. z o.o. - Dystrybucja.

Tabela 13 prezentuje aktualne portoflio Grupy Kapitałowej Emitenta w zakresie kanałów telewizyjnych.

Tabela 13: Kanały telewizyjne wchodzące w skład portfolio grupy 4funMedia

KANAŁY PROFIL KANAŁUDZIAŁANIE

4FUN MEDIA

DYSTRYBUCJA- MODEL

BIZNESOWY

4FUN.TVrozrywkowy: muzyka rozrywkowa, POP, DANCE, R'N'B

produkcja, nadawanie i dystrybucja

bezpłatny

rebel:tv muzyka rozrywkowa: rockprodukcja,

nadawanie i dystrybucja

bezpłatny

C MUSICmuzyczny: muzyka filmowa,

klasyczna, poważnadystrybucja płatny

TRACE TVmuzyczno – społecznościowy,

miejski styl życiadystrybucja płatny

MY MELODY ZEN

muzyka relaksacyjna;

wyciszająca, sprzyjającą

medytacjom

dystrybucja płatny

BBC WORLD NEWS informacyjny dystrybucja płatny

BBC ENTERTAINMENTrozrywkowy: filmy, seriale,

programy rozrywkowe

dystrybucja

(marketing B2B)płatny

BBC LIFESTYLE life-stylowy, poradnikowydystrybucja


BBC KNOWLEDGE popularno-naukowy, rozrywkowydystrybucja


BBC CBEEBIESdla najmłodszych dzieci, w wieku

0 - 4

dystrybucja


PLAYBOY erotyczny dystrybucja płatny

PRIVATE SPICE erotyczny, dla mężczyzn dystrybucja płatny

ADULT CHANNEL erotyczny, dla mężczyzn dystrybucja płatny

NTB MIR informacyjny rosyjski dystrybucja płatny

CNBC EUROPE informacyjny dystrybucja płatny

58



Źródło: Emitent

Ponadto w portfolio Grupy 4fun Media znajdował się między innymi Polsat Sport (do 2008 roku), National

Geographic Channel (do 2007 roku), Extreme Sports i Travel Channel (do 2006 roku).

Oferta Grupy 4fun Media w zakresie produktów i usług została opisana odpowiednio w rozdziałach:

Oferta programowa Kanału 4fun.tv i rebel:tv – w pkt. 6

Usługi 4fun Media SA w zakresie produkcji telewizyjnej – w pkt. 6

Oferta spółki Program Sp. z o.o. w zakresie dystrybucji – w pkt. Spółka zależna: Program Sp. z o.o. -

Dystrybucja.

Źródła przychodów Emitenta zostały szczegółowo opisane w pkt. Źródła przychodów Grupy 4fun Media

6.1.1. Opis i główne czynniki charakteryzujące podstawowe obszary działalności

4fun Media SA

Podstawowe obszary działalności 4fun Media SA to:

kanały 4fun.tv i rebel:tv (tworzenie i nadawanie),

produkcja i agregacja treści video,

rozwój zaplecza technologicznego (technologia).

6.1.1.1. 4fun.tv i rebel:tv - tematyczne kanały telewizyjne jako główny obszar działania

Emitenta

Emitent rozpoczął nadawanie Kanału 4fun.tv w lutym 2004 roku. Od początku istnienia 4fun.tv był postrzegany

jako nowoczesny i innowacyjny kanał telewizyjny. Zaproponował swoim widzom nową jakość przekazu

telewizyjnego, nowatorską prezentację reklam oraz niestandardowe formaty programowe, dostosowane do

muzyczno-rozrywkowego charakteru stacji oraz wykorzystujące szereg narzędzi pozwalających na interaktywny

kontakt z widzami (telefony komórkowe, sms-y, Internet). W chwili uruchomienia, 4fun.tv był pierwszą i jedyną

telewizją tematyczną, która wykorzystywała tego typu rozwiązania. Wiele z nich przejęły później telewizje

konkurencyjne, a interaktywny model kontaktu z widzami, prowadzony dzięki aplikacjom interaktywnym, jest

obecnie standardem tematycznych kanałów telewizyjnych o profilu muzycznym, kierowanym do młodej widowni.

Innowacyjność formatu została dostrzeżona na rynku polskim, szybko zdobywając popularność i stając się

rozpoznawalną marką wśród kanałów tematycznych. Kanał został dostrzeżony za granicą ,otrzymując szereg

nagród, w tym nagrodę Hot Bird6 za najbardziej innowacyjny kanał telewizyjny w Europie w roku 2004.

Zasadniczym celem Kanału 4fun.tv jest stałe budowanie udziału w oglądalności, zwiększanie lojalności widzów

oraz budowanie świadomości marki na rynku w celu skutecznego konkurowania o reklamodawców na rynku

reklamy telewizyjnej.

6� Hot Bird TV Awards Wenecja 2005 – prestiżowy konkurs organizowany przez Eutelsat (jeden z największych

operatorów europejskiej telewizji satelitarnej) i Eurowizję (stowarzyszenie współpracy europejskich telewizji i

kinematografii)

59



Grupą docelową 4fun.tv są osoby w wieku 16-49 lat. Core target7 stanowią widzowie w wieku 16-34. Ok. 54%

widzów 4fun.tv należy do grupy docelowej Emitenta. Od początku nadawania 4fun.tv wykazuje stałą tendencję

wzrostową w budowaniu wyników oglądalności, co prezentuje Rysunek 2. W ciągu ostatniego roku 4fun.tv

odnotowało ok. 80% wzrost wskaźnika AMR8 i ok. 50% wzrost wskaźnika RCH9. Ten dynamiczny wzrost jest

efektem zmiany strategii programowej i dokładnego zdefiniowania core targetu w grupie docelowej.

Rysunek : Wzrost oglądalności kanału telewizyjnego 4fun.tv wyrażony w RCH i AMR

AMR - wielkość widowni oglądającej dany program lub kanał telewizyjny w określonym odcinku czasu

RCH - liczba osób, która oglądała dany program przynajmniej przez jedną minutę

Źródło: AGB Nielsen Media Research

Tendencja wzrostowa dotyczy zarówno całej badanej grupy, jak i poszczególnych grup wiekowych. Dla core target

(osoby w wieku 16 – 34) 4fun.tv odnotowało podobne wzrosty.

Dystrybucja

4fun.tv jest nadawany z satelity Hot Bird 7A. Sygnał Kanału 4fun.tv obejmuje swoim zasięgiem obszar Europy,

Afryki Pólnocnej, Bliskiego Wschodu i wschodniej części Ameryki Północnej.

Sukcesywny wzrost oglądalności jest efektem konsekwentnej strategii poszerzania zasięgu

technicznego.

Dystrybucja kanału 4fun.tv odbywa się poprzez:

telewizję kablową: analogową i cyfrową,

platformy cyfrowe,

nowe kanały dystrybucji: telewizja mobilna (DVB-H), internet (streaming), platformy IPTV.

Kanał 4fun.tv jest obecny w pakiecie basic 10u większości operatorów kablowych mających największą liczbę

abonentów, do których zalicza się: Vectra S.A., UPC Polska Sp. z o.o., Multimedia S.A., Aster Sp. z o.o., TOYA

Sp. z o.o. Pozostali operatorzy kablowi to grupa ok. 500 podmiotów kablowych rozproszonych w Polsce, z którymi

na dzień złożenia Prospektu Emitent podpisał 360 umów.

7� Core target - główny, zasadniczy, najważniejszy odsetek widzów, o których zabiega stacja i do których kieruje

ofertę

8� AMR - wielkość widowni oglądającej dany program lub kanał telewizyjny w określonym odcinku czasu

9� RCH - liczba osób, która oglądała dany program przynajmniej przez jedną minutę

10� Podstawowy pakiet programów

60



Kanał 4fun.tv może obecnie oglądać większość abonentów platform cyfrowych w Polsce, których liczba wynosi

4,1 mln11. 4fun.tv znajduje się w ofercie platformy satelitarnej Cyfrowego Polsatu SA, Platformy N, Cyfry+ oraz

platformy TP SA. 4fun.tv dostępny jest dla ponad 80% abonentów.

Kanał 4fun.tv, będący kanałem niekodowanym (free-to-air), może odbierać również około 750 tys. gospodarstw

korzystających z niezależnych anten satelitarnych12.

Konsekwentna polityka związana z budowaniem zasięgu technicznego doprowadziła do tego, iż 4fun.tv dociera

do około 7,5 miliona gospodarstw domowych, co stanowi przeszło 50% wszystkich gospodarstw domowych

w Polsce.

Rysunek : Zasięg techniczny Kanału 4fun.tv (% gospodarstw domowych)


W ciągu 2 lat kanał telewizyjny 4fun.tv powiększył zasięg techniczny o blisko 40%.

Programy 4fun.tv są również obecne we wszystkich nowo powstających kanałach umożliwiających dystrybucję

treści video:

Telefony komórkowe:

-streaming13 (4fun.tv dostępny jest w sieci Orange i Plus)

-loopy 14programowe (dostępne są w sieci Era i Play)

Internet:

- usługi IPTV15 oferowane w Polsce m.in przez TPSA i niektóre sieci kablowe

VOD16:

11� www.telekabel.pl

12� Szacunki Emitenta

13� Transmisja całego kanału w trybie ciągłym, w czasie rzeczywistym

14� zbiory różnych materiałów audiowizualnych o określonej długości przeznaczonych do wtórnej emisji w

telewizji, telefonach komórkowych, Internecie

15� IPTV – Internet Protocol TV, usługa polegająca na dostarczaniu sygnału telewizji za pośrednictwem

protokołów IP w sieciach szerokopasmowych, np. Internecie

16� (ang. Video on Demand), telewizja na żądanie, usługa, dzięki której można oglądać wybrany przez siebie

materiał filmowy w dogodnym dla siebie czasie

61



-wybrane formaty programowe dostępne w ofercie VOD u niektórych operatorów telewizji cyfrowej,

platform cyfrowych oraz portali internetowych.

Szerzej zasięg techniczny jest omówiony w punkcie Główne rynki.

Oferta programowa

W związku z realizacją jednego z podstawowych celów w swojej strategii, jakim jest utrzymanie dynamiki wzrostu

przychodów i rentowności, spółka 4fun Media dąży przede wszystkim do zwiększania poziomu oglądalności

Kanału tematycznego 4fun.tv poprzez tworzenie i rozpowszechnianie atrakcyjnej oferty programowej, jak również

zwiększanie lojalności widzów.

Ramówka

Kanał 4fun.tv, jako pierwsza w Polsce telewizja tematyczna wprowadziła nowatorską i innowacyjną politykę

programową odróżniającą ją od pozostałych nadawców telewizyjnych, kierujących swoją ofertę do grupy widzów

w wieku 16 – 49 lat. Podstawowym założeniem strategii programowej jest połączenie telewizji z podstawową

funkcjonalnością portali internetowych.

Podstawowe elementy ramówki 4fun.tv to:

pasma muzyczne,

aplikacje interaktywne,

programy muzyczne,

programy rozrywkowe /lifestylowe,

filmy animowane,

projekty specjalne.

PASMA MUZYCZNE

4fun.tv jest kanałem głównie muzycznym, dlatego muzyka i programy muzyczne stanowią podstawę jej ramówki.

Aktualnie w bazie Stacji znajduje się ponad 7 000 wideoklipów.

Założeniem strategicznym jest budowanie playlist17, które tworzone są na podstawie aktualnych list przebojów,

upodobań muzycznych widzów oraz najpopularniejszych trendów muzycznych na świecie. Formatowanie 4fun.tv

opiera się głównie na emisji najnowszych hitów muzyki POP, R’n’B, Dance.

Wideoklipy na antenie pojawiają sie w odpowiednio sprofilowanych pasmach, takich jak: Hit Me (najnowsze hity),

Zakazane Piosenki (wideoklipy, które ze względu na charakter treści mogą być emitowane po godz. 23:00),

Poranny Ptaszek (zestaw energetycznych wideoklipów emitowanych w godzinach porannych).

Poza tym na antenie 4fun.tv emitowane są pasma muzyczne, do których przyporządkowane zostały aplikacje

interaktywne.

17� Playlista to odpowiednie zaprogramowanie rotacji wideoklipu przy wykorzystaniu licencjonowanego

oprogramowania SELECTOR, który umożliwia programowanie poszczególnych pozycji w paśmie biorąc pod

uwagę m.in. jego powtarzalność, charakter, wykonawcę, charakterystyczne elementy itd.

62



APLIKACJE INTERAKTYWNE

Udostępniając widzowi wszystkie narzędzia służące do komunikacji (SMS, MMS, IVR18), 4fun.tv wprowadziło jako

pierwsza stacja na polskim rynku do tradycyjnej telewizji, podstawowe funkcjonalności portali internetowych.

Wykorzystując możliwości własnej bazy technologicznej oraz dokładnie analizując trendy muzyczne oraz ich

popularność wśród odbiorców, Kanał 4fun.tv buduje stale rosnącą popularność i wzrost oglądalności, reagując

błyskawicznie na potrzeby i aktualne preferencje widzów, kreując ofertę mającą zaspokoić ich potrzeby. Dlatego

też, aktualnie w ramówce 4fun.tv dominują aplikacje interaktywne takie jak: Parowanie, Juniorki, Kto Cię Kocha,

Kiedy Wyjdziesz za mąż.

Więcej na temat aplikacji interaktywnych w pkt. Źródła przychodów Grupy 4fun Media

PROGRAMY MUZYCZNE

Programy muzyczne to autorskie formaty telewizyjne produkowane przez 4fun.tv. Cechą charakterystyczną tych

audycji jest ich realizacja w studio z udziałem prezenterów. Tematem programów muzycznych jest prezentowanie

wideoklipów muzycznych, reprezentujących najnowsze trendy i zjawiska w muzyce rozrywkowej opatrzone

fachowym komentarzem. Uzupełniają je najnowsze informacje i plotki ze świata showbiznesu. Zaliczają się do

nich programy: Top Tygodnia (lista przebojów przygotowana w oparciu o dane dotyczące najchętniej pobieranych

dzwonków na telefon komórkowy), Dance Lista (prezentuje najnowsze wideoklipy muzyki dance).

PROGRAMY ROZRYWKOWE/LIFESTYLOWE

Programy rozrywkowo - lifestylowe są typem programów realizujących jedną z podstawowych zasad strategii

marketingowej Emitenta w odniesieniu do Kanału 4fun.tv – „4fun.tv blisko widza”. Programy powstają

przy uczestnictwie widzów, wykorzystujących interaktywne platformy komunikacyjne do pojawiania się ich wpisów

na ekranie w czasie rzeczywistym, dając im okazję do prezentowania swoich opinii, ocen i komentarzy. Są formą

reportaży z wszelkiego rodzaju wydarzeń muzycznych, koncertów, wydarzeń kulturalnych i sportowych, na

których pojawiają się ekipy reporterskie 4fun.tv i jej prezenterzy, na miejscu prowadzący rozmowy z popularnymi

gwiazdami i ulubieńcami widzów. W ramówce stałe miejsce zajmują programy Partymania czy Polsporty.

FILMY ANIMOWANE

Kartony to pasmo, w którym prezentowane są produkcje realizowane na zamówienie Emitenta przez

niezależnych, zewnętrznych twórców. To krótkie historyjki animowane przeznaczone dla widzów dorosłych,

o zdecydowanie absurdalnym, prześmiewczym charakterze. Mają na celu odprężać, bawić i lekko bulwersować.

Najbardziej rozpoznawalnymi pozycjami są: Piesek Leszek, Mis Pushupek, Kapitan Bomba, Filmy te mają stałe

grono oddanych wielbicieli, a postaci w nich występujące uznawane są już za kultowe i rozpoznawalne przez

szerokie grono osób, także przez tych, którzy nie są na co dzień widzami Kanału 4fun.tv .

Więcej na temat Kartonów w pkt. 6.1.1.2

PROJEKTY SPECJALNE

18� System w telekomunikacji umożliwiający interaktywną obsługę osoby dzwoniącej

63



Projekty specjalne to pozycje w ramówce przygotowywane z myślą o reklamodawcach. Programy tworzone są na

w zależności od potrzeb i preferencji poszczególnych klientów, zajmując takie miejsce w ramówce, które w

najbardziej skuteczny sposób pozwalają dotrzeć do potencjalnych odbiorców, mając na uwadze produkt lub

reklamowaną usługę. Dlatego są to programy o różnych czasach nadawania oraz różnych tytułach. Kreowane są

pod kątem potrzeb konkretnego reklamodawcy, ale także biorą pod uwagę trendy panujące wśród grupy

docelowej Emitenta, co zapewnia ich wysoką oglądalność. Tego rodzaju programy wielokrotnie pojawiały się Na

antenie 4fun.tv, Można było oglądać je pod tytułami: LION Radzi, Puma Dance Session, Flexi Dance Academy

czy 7day’s in Hollywood

Korzystając z badań wyników oglądalności 4fun.tv Emitent realizuje strategię programową w taki sposób, aby

odpowiadać na aktualne zainteresowania i zachowania widzów oraz trendy rynkowe.

Tabela 14: Top 15 najchętniej oglądanych programów w grudniu 2009 r.

PROGRAM AMR

1 TOP 50 89 4492 IMIE TWOJEJ PRZYSZLEJ POLOWKI 81 690

3 KIEDY WEZMIESZ SLUB? 75 241

4 WEEKEND SPECJALNY 71 602

5KTO SIE W TOBIE KOCHA?

68 758

6 ZDRADNIK 66 722

7 KARTONY 66 330

8 HIT ME 60 695

9 PAROWANIE 60 26310

JAKI PREZENT KUPIC? 45 679

11 KAMASUTRA 43 81512

DANCE LISTA 43 763

13

NOCNY HALAS 38 172

14

TOP TYGODNIA 37 692

15

PARTYMANIA 30 776


Poniżej zaprezentowane są podstawowe programy ramówki 4fun.tv (cieszące się największą popularnością)

w latach 2006 - 2009.

64



Tabela 15: Najpopularniejsze programy z ramówki 4fun.tv w latach 2006-2009

2006 2007 2008 2009

1 PARSZYWE POZYCJE KARTONY KTO SIE W TOBIE

KOCHA?TOP 50

2SYLWESTER Z

4FUN.TV PARSZYWE POZYCJE

TATOO NA LATO IMIĘ TWOJEJ PRZ. POŁ.

3 PARSZYWA 13 POWSTANIE WEEKEND SPECJALNY KIEDY WEŹMIESZ ŚLUB?

4 LISTA HIP HOP NAMIOTOBRANIE JAKI PREZENT KUPIC? WEEKEND SPECJALNY

5 4FUN.HITS 4FUNOCKA PAROWANIEKTO SIĘ W TOBIE

KOCHA?6 4FUN.HITS.NEW TERAZ.PL MIKOLAJKI W 4FUN TV ZDRADNIK

7 4FUNROCKS 4FUN.HITS HIT ME KARTONY

8 CLUB DANCE PAROWANIE LETNIA PARA HIT ME

9 TERAZ.PL 4FUN.HITS.NEW JUNIORKI PAROWANIE

10 LISTA TERAZ.PL CLUB DANCE HITS - CHCESZ MASZ JAKI PREZENT KUPIC?

11 4FUN.SUMMER HITS 4FUNROCKS KARTONY KAMASUTRA

12 4FUN.HIPHOP HITOFON 4FUN.HITS DANCE LISTA

13 NAGI INSTYNKT TOP 50 4FUN.HITS.NEW NOCNY HALAS

14 TELEDYSKI ROCKOWANIE 10! TOP TYGODNIA

15 CLUB DANCE LISTA SKREC COS! 7 DAYS IN HOLLYWOOD PARTYMANIA

Źródło: Emitent

Interaktywność

4fun.tv jest pierwszą w Polsce interaktywną telewizją muzyczną. To, co wyróżnia Kanał spośród innych na rynku,

to przede wszystkim wysoki stopień zaangażo�wania widzów w tworzenie nadawanego programu. Od początku

funkcjonowania stacji, widzowie uczestniczą w czatach odbywających się na żywo na antenie Kanału, głosują na

swoje ulubione klipy muzyczne, mogą dzwonić do studia i brać udział w dyskusjach i konkursach, a także

przysyłać własne prace (animacje, grafiki, zdjęcia) do wykorzystania podczas emisji. W ciągu pięciu lat

funkcjonowania na rynku polskim 4fun.tv dzięki obecności na antenie wszystkich narzędzi służących do

komunikowania się: czatu, aplikacji interaktywnych, możliwości głosowania na ulubione wideoklipy oraz

obecności wszelkiego rodzaju innych zabaw z wykorzystaniem telefonu komórkowego, zbudowała wokół siebie

społeczność wiernych i lojalnych widzów19. Na dzień dzisiejszy społeczność ta liczy około 1,6 mln osób. Liczba

osób korzystających z możliwości oferowanych przez 4fun.tv powiększa się o 60�80% rocznie. W ciągu ostatnich

3 lat wzrosła prawie 3-krotnie.

Rysunek : Wzrost społeczności widzów 4fun.tv

Źródło: Emitent

O niesłabnącej popularności tej formy komunikacji świadczy liczba SMS przesyłanych przez widzów

w poszczególnych latach (patrz Rysunek 5)

Rysunek : Ilości SMS wysyłanych przez widzów 4fun.tv

2009 r – wykonanie za 6 miesięcy

19� Mierzona ilością zarejestrowanych w bazie nr. tel. widzów, którzy od początku działania kanału przynajmniej

raz wysłali wiadomość SMS

65



Źródło: Emitent

Zarząd 4fun Media SA realizując strategię rozwoju, której głównym celem jest umacnianie pozycji na rynku

mediów tematycznych, podjął decyzję o uruchomieniu kolejnego, muzycznego kanału tematycznego. Rebel:tv jest

jedynym w Polsce kanałem muzycznym, który nadaje wyłącznie wideoklipy i programy muzyczne z gatunku

muzyki rockowej i wszystkich jej odmian. Uruchomienie rebel:tv spotkało się z pozytywnym przyjęciem widzów

i mediów muzycznych, stanowiąc ciekawą alternatywę i odpowiedź na zapotrzebowanie szerokiego kręgu

odbiorców oraz wypełniając istotną niszę wśród polskich kanałów tematycznych.

Rebel:tv rozpoczął emisję testową 14 grudnia 2009 roku. Od 1 marca 2010 roku Kanał nadawany jest na

podstawie koncesji udzielonej przez KRRiT. Grupą docelową są abonenci telewizji kablowych i platform cyfrowych

w wieku 16 – 49 lat (core target: 18-34 lata).

Formaty programowe

Muzyka stanowi blisko 100% ramówki rebel:tv. Jest ona prezentowana głównie w formie teledysków i koncertów.

W ramówce Rebel TV można znaleźć:

- magazyny rozrywkowe, np. program poranny, listy przebojów;

- programy specjalne, np. monografie artystów, wywiady, sondy tematyczne;

- programy interaktywne; np. dedykacje, komentarze;

- małe formy telewizyjne, np. kreskówki;

- najnowsze informacje ze świata muzyki, show biznesu i kultury;

- teledyski.

PASMA MUZYCZNE

Pasma muzyczne tworzone są poprzez tematyczny wybór wideoklipów, dobieranych według danego gatunku

muzyki rockowej , np. poranny (Morning Shot), największe przeboje z ostatnich pięciu lat (No More Plastic),

teledyski „klasyczne” (All Time Killers), heavy metalowe (Heavy Load), alternatywne (Dark Room), najnowsze (Nu

Shouts).

66



PROGRAMY SPECJALNE

Rockfiler

Godzinny program monograficzny, poświęcony twórczości i dokonaniom wybranego artysty, który jako bohater

programu opowiada w formie swobodnego wywiadu prowadzonego w konwencji rockowej, o swoim życiu w show

biznesie. Gośćmi programu bywają największe gwiazdy polskiej i światowej sceny rockowej.

NOWE POZYCJE RAMÓWKOWE PLANOWANE DO WPROWADZENIA W 2010 ROKU.

Maj 2010 r.

1. Hard News – kilkuminutowy magazyn informacyjny zawierający ekskluzywne wywiady z największymi

gwiazdami muzyki rockowej jak i materiały montażowe i graficzne.

2. Weekend Wars - interaktywny pojedynek dwóch gwiazd – widzowie rebel:tv oglądają wideoclipy głosując

na preferowanego artystę

3. Top Tunes – lista przebojów Top10

Jesień 2010 r.

1. Hip Hop Hour – wybór teledysków hip-hopowych.

2. Rock DJ -wybór teledysków rokowych do tańca.

3. Interaktywny magazyn muzyczny – program z prezenterem wyłonionym z castingu.

6.1.1.2. Produkcja i agregacja treści wideo

4fun Media SA od początku funkcjonowania na rynku mediów, przyjął założenie, iż jednym ze strategicznych

kierunków rozwoju Grupy Kapitałowej oraz budowania silnej pozycji rynkowej jest konieczność inwestowania we

własne rozwiązania technologiczne, które umożliwiają produkowanie programów telewizyjnych oraz formatów

przystosowanych do emisji w nowych mediach. Dlatego równolegle z rozwojem Kanału tematycznego 4fun.tv.

rozbudowywany był dział produkcji oraz postprodukcji20, realizujący różnego rodzaju materiały wideo. Tworzone

materiały składają się na bazę treści, wykorzystywaną potem w różny sposób przez Emitenta (agregacja).

Na posiadaną bazę sprzętową i produktową Emitenta składają się następujące elementy:

Zaplecze techniczne i technologiczne;

Zaplecze postprodukcyjne;

Produkcje własne;

Produkcje zewnętrzne: kontent produkowany na zlecenie Emitenta przez firmy zewnętrzne oraz kontent

nadesłany przez widzów.

Zaplecze techniczne

20� okres po zakończeniu zdjęć i nagrań dźwiękowych trwający do momentu wykonania kopii emisyjnych filmu.

W tym czasie film jest montowany: dodawane napisy, efekty dźwiękowe, przygotowywana jest wersja emisyjna

filmu.

67



Emitent posiada w pełni wyposażone studio telewizyjne. W skład wyposażenia studia wchodzą: tory kamerowe,

kamery, oświetlenie (lampy + kinoflow21), horyzonty scenograficzne (blubox, greenbox, blackbox22), mikrofony,

mikroporty, mixery dźwiękowe itp.

Dzięki rozwiązaniom technologicznym znajdującym się w w pełni wyposażonej reżyserce23, Emitent może

realizować programy na żywo, programy z obecnością wszelkich aplikacji interaktywnych, zarówno na własne

potrzeby, jak i na potrzeby partnerów biznesowych.

Na dzień zatwierdzenia Prospektu ze studia oraz całego zaplecza technicznego i technologicznego korzystały

między innymi takie firmy jak:

Polsat SA: Emitent realizował dla Polsat SA programy Call TV (interakcja z widzem na żywo)

i programy interaktywne typu Music Box, Nocne Randki

Intergalactic Sp. z. o.o.: firma producencka realizująca między innymi program Milionerzy emitowany na

antenie telewizji TVN,

Totamto Sp. z o.o.: firma producencka, której Emitent wynajmował studio i sprzęt techniczny

Żywiec SA: Emitent realizował i nadawał przy wykorzystaniu funkcjonalności produktu CMS

trzy programy emitowane na stronie internetowej partnera

Zaplecze postprodukcyjne

Emitent posiada 6 w pełni wyposażonych stanowisk postprodukcyjnych. Stacja pracuje na komputerach MAC

10.5.7, co pozwala oferować produkty najwyższej jakości:

3 stanowiska są stanowiskami montażowymi. Montaże oraz dygitalizacja24 odbywają się przy

wykorzystaniu programu Final Cut Pro;

2 stanowiska przeznaczone są do przygotowywania grafik, opraw graficznych oraz wszelkich innych

elementów graficznych pojawiających się na antenie 4fun.tv;

Emitent dysponuje również najlepszej jakości stacją graficzną, która przygotowuje 3DS’y – animowane

materiały przeznaczone do emisji.

21� Lampy białe służące do oświetlania ujęć telewizyjnych ze szczególnym uwzględnieniem postaci

22� Techniki realizacyjne wykorzystujące kluczowanie sygnału telewizyjnego. Polegają na wirtualnym

"umieszczeniu" osób i przedmiotów w wybranym "otoczeniu wizualnym", zamianie tła o w miarę jednolitym

kolorze na dowolny obraz

23� Reżyserka - pomieszczenie przy studiach RTV dla reżysera i aparatury mikserskiej (Słownik wyrazów obcych

i zwrotów obcojęzycznych Władysława Kopalińskiego)

24� Przetworzenie materiałów źródłowych na materiały emisyjne

68



Produkcja własna

W ciągu 6 lat obecności na rynku mediów, Emitent wyprodukował ponad 7 000 godzin programów, które

następnie emitowane były na antenie 4fun.tv. W tej liczbie 5 800 godzin stanowiły programy muzyczne, których

realizacja była reakcją na ówcześnie dominujące wśród widzów trendy muzyczne i lifestylowe. Są to materiały

przeznaczone do jednokrotnej emisji (ze względu na szybką dezaktualizację). Pozostałą część stanowią

programy oraz materiały przeznaczone do wielokrotnej emisji.

Tabela 16: Baza programów Kanału telewizyjnego 4fun.tv

RODZAJ PROGRAMU LICZBA GODZINprogramy muzyczne 5 800programy lifestylowe 500

reportaże 400

wywiady 200

krótkie formy fabularne: sondy, pozdrowienia 100

SUMA 7 000

Źródło: Emitent

Produkcja zewnętrzna

Jedną z najbardziej rozpoznawalnych produkcji 4fun.tv, stanowiącą wizytówkę kanału są postaci z kreskówek dla

dorosłych (kartonów), autorskiego pomysłu Emitenta, które znajdują się w ramówce stacji od początku jej

nadawania.

Kreskówki są krótkimi formami animowanymi. Długość trwania poszczególnych odcinków waha się od 34 sekund

do 10 minut. Założeniem strategicznym jest produkcja kreskówek dostosowanych do różnych form

dystrybucyjnych: emisja w telewizji, emisja w telefonie komórkowym, Internecie, zamieszczenie w ofercie VOD.

Kreskówki produkowane są na zlecenie Emitenta przez dwie zewnętrzne firmy: Git Productions oraz

Catmood Sp. z o.o. Wszystkie autorskie prawa majątkowe do zrealizowanych produkcji posiada Emitent.

W ciągu 6 lat Emitent zgromadził ok. 3000 minut kreskówek oraz stworzył 17 znanych i lubianych animowanych

postaci.

Tabela 17: Baza filmów animowanych (kartonów) wyprodukowanych na zlecenie

Lp. TYTUŁILOŚĆ

ODCINKÓWDŁUGOŚĆ TRWANIA

ILOŚĆ MINUT

1 Czesiek Hydraulik 111 40 s. 74

2 Baba do Lekarza 24 34 s. 14

3 Reggae Rabbits 71 6 min. 426

4 Stojący Wąż 37 50 s. 30

5 Piesek Leszek 490 50 s. 408

6 Inspektor Erektor 61 3 min. 183

7 Człowiek Biegunka 55 45 s. 41

8 Generał Italia 106 2 min. 212

9 Robot Chrobot 30 55 s. 27

10 Kapitan Bomba 70 2 min. 140

11 Koleś Git 30 50 s. 25

12 Kot Kaboom 64 1 min. 64

13 Miś Pushupek 182 46 s. 140

69



14 Pindol 102 40 s. 68

15 Pod Gradobiciem Pytań 89 7 min. 623

16 Szarlotta i Przyjaciele 48 6 min. 288

17 TROO 24 10 min. 240

18 POLSPORTY 100 10 min. 1 000

SUMA 1 694 4 003

Źródło: Emitent

Kolejną zewnętrzną produkcją realizowaną na zlecenie Emitenta jest program poświęcony sportom

ekstremalnym. Program ten jest nadawany zarówno w tradycyjnym formacie telewizyjnym jak i w cieszącym się

szczególną popularnością, przystosowanym do telefonów komórkowych oraz na portalach internetowych.

6.1.1.3. Technologia

Stworzenie rozpoznawalnych i chętnie oglądanych przez widzów kanałów tematycznych 4fun.tv i rebel:tv - ze

wszystkimi możliwościami zarówno emisyjnymi jak i interaktywnymi - było możliwe wyłącznie dzięki równoległemu

rozwijaniu zaplecza technologicznego,

Stworzenie autorskiego systemu emisyjnego oraz odpowiedniej infrastruktury technologicznej jest ważnym

elementem wpływającym na unikatowość kanałów tematycznych, realizowanych produkcji wideo oraz na ich

oryginalność i atrakcyjność, która spotyka się z rosnącym zainteresowaniem widzów.

W ciągu sześciu lat funkcjonowania na rynku mediów, 4fun Media SA wykreował kilkanaście innowacyjnych

rozwiązań technologicznych, które wykorzystywane są w celu zwiększania atrakcyjności nadawanych formatów..

W związku z planami dalszego rozwoju w tym kierunku, Emitent zamierza przeprowadzenie inwestycji, której

celem będzie wydzielenie odrębnego Centrum Zysków, które będzie budowane w opraciu o przychody

uzyskiwane ze świadczenia usług na rzecz innych podmiotów gospodarczych.

Do podstawowych rozwiązań technologicznych stworzonych w tym okresie przez Emitenta należą:

System emisyjny,

4fun Box,

CMS (Content Management System),

Encoder – Decoder h.264,

Aplikacje interaktywne.

SYSTEM EMISYJNY

Jest to zaawansowany technologicznie system umożliwiający programowanie wszystkich elementów obecnych

na antenie telewizji (programy, wideoklipy, grafiki, reklamy, elementy graficzne emitowane w trakcie trwania

poszczególnych programów itp.). Umożliwia automatyczne przyporządkowanie danych elementów graficznych

konkretnym pozycjom w ramówce, np. odpowiednie numery SMS umożliwiające pobranie dzwonka na telefon

komórkowy, przyporządkowane są konkretnym klipom.

W systemie emisyjnym stworzonym i obsługiwanym przez Stację, dużą rolę odgrywa nowoczesność stosowanych

technologii i wysoki stopień zautomatyzowania procesów i integracji poszczególnych aplikacji. Dzięki

zastosowanemu systemowi emisyjnemu możliwa jest duża elastyczność w nadawaniu programów i układaniu

ramówki w taki sposób, aby była ona jak najbardziej atrakcyjna dla widza i dawała mu uzasadnione poczucie

70



współprodukcji oraz rzeczywistego wpływu na treść emitowanego programu. Przejawia się to w prowadzonych na

żywo na antenie: czatach, tworzonej na bieżąco (zależnie od decyzji widzów) ramówce, a także umieszczaniu

w programie materiałów nadsyłanych przez widzów. Moduły obsługujące poszczególne obszary interakcji są ze

sobą całkowicie zintegrowane i skoordynowane.

Moduły:

Rysunek : Schemat systemu emisyjnego

Live

Baza danych

Biblioteka / Macierz broadcastowa

Serwer Emisyjny

Serwer Interakcji

Scheduler

Konsola sms’owa

Konsola blokingowa

Urządzenie miksujące

Konsola bookingowa

Źródło: Emitent

Konsola bookingowa

Podstawowe elementy systemu emisyjnego

Moduły wspomagające

Koordynują kolejność emitowanych elementów obrazu Stacji oraz treść warstwy interaktywnej. Obsługują między

innymi treść czatów, powstającą w wyniku wysyłanych SMS (konsola SMS), ustalają kolejność emitowanych

wideoklipów i reklam (konsola bookingowa), koordynują podstawowe założenia dotyczące ramówki (scheduler).

Na podstawie informacji pochodzących z tych modułów powstaje ramówka stacji.

Macierz broadcastowa

Jest to biblioteka danych, miejsce, w którym zapisane są wszystkie materiały składające się docelowo na

emitowany obraz. Są tam przechowywane wideoklipy, materiały filmowe, reklamy, nagrania zrealizowane

w studio, a także projekty widzów 4fun.tv umieszczone na portalu i wybrane do emisji.

Baza danych

Centralny element systemu emisyjnego, przechowujący informacje o wszystkich elementach tworzących finalny

sygnał. Zbiera on m.in. informacje o elementach przechowywanych na macierzy broadcastowej, o wynikach

głosowań i treści SMS, które mają być wyświetlone w czatach. Baza danych zarządza całą treścią programową

na podstawie informacji pochodzących z modułów wspomagających.

Serwer emisyjny

Odpowiedzialny jest za emisję warstwy obrazu. Na podstawie informacji pochodzących z bazy danych pobiera on

odpowiednie elementy obrazu znajdujące się na macierzy broadcastowej i następnie w odpowiedniej kolejności

emituje.

71



Serwer interaktywny

Odpowiedzialny jest za nadawanie warstwy interaktywnej. Na stałe przechowywane są na nim elementy

graficzne, które następnie łączone są z powstającą na żywo treścią czatów, podpisów, sond i wysyłane dalej.

Mikser

Urządzenie, które kompiluje dwie warstwy: obraz i warstwę interaktywną w jeden strumień i koduje specjalnym

formatem.

System emisyjny daje też inne możliwości, które Emitent wykorzystuje m.in. przy tworzeniu nowego formatu

telewizji mobilnej, a także planuje wykorzystać w celu stworzenia specjalnego formatu kanału 4fun.tv

dostosowanego do możliwości, które dają platformy IPTV.

4funBOX

Jest to produkt zawierający wszystkie funkcjonalności systemu emisyjnego zamknięte w jednym specjalnie

oprogramowanym komputerze. 4funBOX przeznaczony jest do tworzenia tzw. „telewizji sklepowych”, „telewizji

przemysłowych”25. Jest narzędziem umożliwiającym programowanie i emisje do wielu podmiotów z jednego

miejsca.

Aktualnie Emitent pracuje nad sprzedażą rozwiązania sieciom restauracji, stacji benzynowych oraz sklepów.

Emitent ma również zamiar wykorzystać to nowoczesne rozwiązanie do dystrybucji Kanału 4fun.tv i rebel:tv na

rynek: czeski, rumuński,bułgarski i węgierski.

Funkcjonalność i innowacyjność tego rozwiązania została doceniona przez znawców mediów podczas

X Sympozjum Świata Telekomunikacji i Mediów, które odbywało się w marcu 2010 r. w Warszawie, gdzie 4fun

Box został wyróżniony nagrodą w kategorii Rozwiązanie Satelitarne Roku.

Rysunek : Schemat 4fun Box

Źródło: Emitent

25� Telewizja sklepowa/przemysłowa - nowoczesne narzędzie komunikacji marketingowej sklep/dostawca–klient;

Składa się z infrastruktury przesyłu danych i obrazu oraz oprogramowania do centralnego zarządzania

monitorami oraz emitowaną treścią.

72



CMS (Content Management system)

Jest to produkt zawierający wszystkie rozwiązania charakterystyczne dla IPTV. Umożliwia:

budowanie portali społecznościowych. Emitent stworzył taki portal np. dla brytyjskiej firmy

Greenshouts.tv Ltd;

emisji telewizji w Internecie – Emitent realizował w oparciu o ten produkt projekt dla firmy Żywiec SA,

polegający na emisji w Internecie trzech zróżnicowanych formatów programowych dostosowanych do

tego kanału komunikacji.

ENCODER – DECODER h.264

Jest to urządzenie umożliwiające kodowanie i rozkodowywanie, a także przesył sygnału video w czasie

rzeczywistym. Oprogramowanie służy do transmisji sygnału jakości emisyjnej przy użyciu internetowych łączy

stałych. Podstawowe parametry encodera:

Transmisja w jakości od PAL po HD 1080p,

Kodowanie w h.24,

Możliwość dwukierunkowej komunikacji oraz transmisji sygnału jakości HD,

Zastosowanie w stacjach telewizyjnych.

Rysunek : Schemat funkcjonalności ENCODER –DECODER

Źródło: Emitent

APLIKACJE INTERAKTYWNE

73



Jest to narzędzie umożliwiające komunikację z widzem w czasie rzeczywistym. Dzięki temu, osoba oglądająca

program na ekranie telewizora, chcąca aktywnie współuczestniczyć w jego tworzeniu, może zagłosować lub

wyrazić swoją opinię, co jest widoczne w trakcie programu na ekranie. Komunikacja z widzem odbywa się

poprzez wykorzystanie telefonu

W portfolio Emitenta wyróżniamy dwa rodzaje aplikacji interaktywnych:

fullscreenowe;

partscreenowe.

Aplikacje fullsreenowe tworzą zamkniętą całość programową. Przygotowywana jest zarówna warstwa wizualna,

jak i dźwiękowa. Możliwość kreowania takich aplikacji Emitent wykorzystywał m. in. przy współpracy z telewizją

Polsat, dla której produkował programy: Music Box oraz Nocne Randki, a aktualnie rozmawia na temat produkcji

programu PAY Randki emitowanego na antenie Polsat Play.

Aplikacje partscreenowe stanowią nakładkę graficzną na dowolny przekaz audiowizualny. Mechanika aplikacji

umożliwia również przeprowadzanie konkursów, ankiet itp. Emitent stworzył do tej pory 11 aplikacji

interaktywnych, w tym najbardziej popularne na antenie 4fun.tv: Parowanie, Kto się w Tobie kocha.

6.1.2.Spółka zależna: Program Sp. z o.o. - Dystrybucja

Emitent posiada 100% udziałów w spółce Program Sp. z o.o., która prowadzoną działalnością uzupełnia

działalność Emitenta.

Głównym obszarem działalności Program Sp. z o. o. są kompleksowe działania wspierające sprzedaż

i dystrybucję kanałów telewizyjnych na rynku telewizyjnych operatorów kablowych (analogowych

i cyfrowych), platform satelitarnych oraz w Internecie.

Na portfolio kanałów oferowanych na rynku przez Spółkę składają się kanały o zróżnicowanej tematyce: od

kanałów informacyjnych, przez kanały popularno-naukowe, rozrywkowe (w tym filmowe, lifestylowe i muzyczne,

reprezentujące różne gatunki i style muzyki), po kanały dedykowane dzieciom oraz widzom dorosłym. Tak szeroki

wachlarz produktów wyróżnia Spółkę spośród istniejących firm w branży, pozwalając kreowa

unikalną bogatą ofertę indywidualizowaną dla polskich partnerów biznesowych.

Tabela 18: Porfolio programowe spółki Program Sp. z o. o.

PROGRAM PROFIL PROGRAMU DZIAŁANIE 2010 2009 2008 2007 2006

rebel:tv Rozrywkowy: muzyka rockowa dystrybucja √

4FUN.TV rozrywkowy: muzyka rozrywkowa dystrybucja √ √ √ √ √

BBC WORLD NEWS informacyjny dystrybucja √ √ √ √ √

NTB MIR informacyjny rosyjski dystrybucja √ √ √ √ √

CNBC EUROPE informacyjny dystrybucja √ √ √ √ √

74



C MUSICmuzyczny

(muzyka filmowa, klasyczna, poważna)dystrybucja √ √

TRACE TVmuzyczno – life-stylowy,

miejski styl życiadystrybucja √ √

MY MELODY ZENmuzyczny

(muzyka relaksacyjna, wyciszająca)dystrybucja √ √

BBC

ENTERTAINMENT

rozrywkowy:

filmy, seriale, programy rozrywkowe

dystrybucja

marketing B2B√ √ √

BBC LIFESTYLE life-stylowy, poradnikowydystrybucja


BBC KNOWLEDGE popularno-naukowy, rozrywkowydystrybucja


BBC CBEEBIES dla najmłodszych dzieci (0-4 lat)dystrybucja


PLAYBOY erotyczny dystrybucja √ √ √ √

PRIVATE SPICE erotyczny, dla mężczyzn dystrybucja √ √ √ √

ADULT CHANNEL erotyczny, dla mężczyzn dystrybucja √ √ √ √

Polsat Sport sportowy dystrybucja √ √ √

Polsat Sport Extra sportowy dystrybucja √ √ √

Sky News informacyjny dystrybucja √ √

National Geographic

Channelpopoularno-naukowy

dystrybucja

marketing B2B√ √

BBC Prime rozrywkowydystrybucja

marketing B2B√ √

ESPNClassic historia sportu dystrybucja √ √

Nat Geo Wild przyrodniczydystrybucja

marketing B2B√

Travel Channel podróżniczydystrybucja

marketing B2B√

Extreme Sports sportowydystrybucja

marketing B2B√

Źródło: Emitent

Spółka reprezentuje przede wszystkim nadawców kanałów telewizyjnych wyróżniających się od lat ugruntowaną

pozycją na rynku polskim jak i europejskim, doskonale rozpoznawalnych przez polskich reklamodawców

i widzów, jak i kanały nowe na naszym rynku o potwierdzonej jakości programowej i technicznej.

Podstawowymi usługami świadczonymi przez Program Sp. z o.o. na rzecz nadawców kanałów telewizyjnych jest:

Dystrybucja i wsparcie sprzedaży ,

Działania marketingowe,

Świadczenia konsultingowe.

Rysunek : Struktura przychodów spółki Program Sp. z o. o w 2009 roku

75



Źródło: Emitent

W ramach dystrybucji i wsparcia sprzedaży spółka Program Sp. z o.o. m.in. identyfikuje i pozyskuje dane

o podmiotach działających w obszarze telewizji kablowych, w imieniu nadawców prowadzi negocjacje handlowe

dotyczące warunków na jakich umieszczane będą ich kanały tematyczne, zawiera umowy licencyjne i zarządza

nimi, uczestniczy w tworzeniu strategii handlowych, zbiera raporty abonenckie i przekazuje zagregowane raporty

do nadawcy oraz odpowiada za relacje finansowe nadawca - operator telewizyjny.

Do działań marketingowych spółki Program Sp. z o.o należy m.in.

opracowywanie strategii działań marketingowych o zasięgu ogólnopolskim oraz lokalnym, mających na

celu m.in. zwiększenie świadomości reprezentowanych marek jak i wsparcie sprzedaży w obszarze

nadawca - operator jak i operator – abonenci,

realizowanie na podstawie planów marketingowych produkcji materiałów promocyjnych, w tym: kreacje

graficzne, druk, zakup mediów, gadżety reklamowe,

koordynowanie działań marketingowych pomiędzy nadawcami kanałów i ich licencjobiorcami -

przygotowywanie materiałów promocyjnych, proponowanie i przygotowywanie kampanii reklamowych,

wyszukiwanie partnerów do współpracy marketingowej (cross-promocje, bartery, inne),

wspieranie sprzedaży kanałów.

Wykorzystując swoje długoletnie doświadczenie na rynku polskim spółka świadczy usługi konsultingowe

i doradcze nadawcom kanałów telewizyjnych rozpoczynających działalność na rynku polskim oraz tym

planującym rozszerzenie dotychczasowej działalności w naszym kraju. Usługi dotyczą strategii zarówno

dystrybucyjnej, jak i marketingowej oraz reklamowej.

Przychody

Podstawowe źródła przychodów spółki Program to:

stałe wynagrodzenia,

prowizje dystrybucyjne,

wynagrodzenia agencyjne,

zwrot kosztów usług dodatkowych.

Stałe wynagrodzenia dotyczą standardowo oferowanych usług marketingowo-promocyjnych, dodatkowych

kosztów obsługi marketingowej i PR na specjalne życzenie klienta oraz stałych opłat dystrybucyjnych płatnych

zanim klient osiągnie zasięg upoważniający do przejścia na system prowizji zależnej od liczby abonentów.

Prowizje zależne, dystrybucyjne ustalane są na podstawie wielkości przychodu wygenerowanego dla klientów

jako rezultat działalności dystrybucyjnej spółki Program, czyli liczby gniazdek abonenckich w polskich sieciach

kablowych, które posiadają w swojej ofercie dany kanał dzięki działaniom Program.

Wynagrodzenia agencyjne pobierane jest z tytułu realizacji jednorazowych projektów marketingowo –

promocyjnych. Są to akcje promocyjno-marketingowe, konkursy organizowane przez pracowników Program lub

we współpracy z sieciami kablowymi, wnioskowane przez spółkę lub każdorazowo zlecane i uzgadniane przez

nadawcę ze zleceniodawcą.

76



Zwrot kosztów usług dodatkowych związanych z działaniami marketingowymi, promocyjnymi, PR

i dystrybucyjnymi, realizowanymi bezpośrednio przez klientów spółki Program.

Program Sp. z o.o. działa na podstawie umów o reprezentacji podpisywanych z kanałami telewizyjnymi oraz

długoterminowych umów agencyjnych na działania promocyjno-marketingowe. Wśród klientów znajdują się m.in.

duże zagraniczne tematyczne stacje telewizyjne., takie jak: BBC, CNBC, Playboy.

Emitent jest klientem spółki Program od roku 2004. Współpraca z Emitentem w chwili obecnej dotyczy głównie

wsparcia w zakresie dystrybucji kanału 4fun.tv w sieciach kablowych. Prowadzone są już jednak rozmowy na

temat wspólnej realizacji nowych projektów, dotyczących między innymi agregacji treści różnych kanałów

telewizyjnych.

6.1.3.Źródła przychodów Grupy 4fun Media

Grupa kapitałowa 4fun Media jest grupą działającą na rynku mediów, produkcji telewizyjnej oraz rozwiązań

technologicznych. Dlatego też przychody generowane z tych rynków stanowią główne płaszczyzny przychodowe

Emitenta.

Podstawowe źródła przychodów 4fun Media SA to:

Przychody reklamowe (również barterowe),

Przychody ze świadczenia usług interaktywnych,

Przychody z rynku mediów cyfrowych,

Przychody z działalności marketingowej,

Przychody z działalności produkcyjnej,

Przychody z działalności wykorzystującej rozwiązania technologiczne stworzone przez Emitenta,

Przychody ze sprzedaży i dystrybucji na rynku telewizyjnym.

Rysunek : Struktura przychodów Grupy 4fun Media ze względu na ich źródło

Źródło: Emitent

PRZYCHODY REKLAMOWE

Ze względu na komercyjny charakter Kanałów 4fun.tv i rebel:tv głównym źródłem dochodów Emitenta są

przychody reklamowe.

Przychody reklamowe generowane są poprzez:

emisję reklam,

świadczenia sponsorskie.

Emisja reklam

77



Emisja reklam na antenie 4fun.tv i rebel:tv opiera się na dwóch modelach sprzedażowych:

W oparciu o cennik stały,

CPP.

W przypadku cennika stałego ceny emisji reklam uzależnione są od pory nadawania oraz czasu trwania filmu

reklamowego. Reklamy emitowane są na antenie na podstawie przygotowanego przez Emitenta

i zaakceptowanego przez reklamodawcę mediaplanu26. Mediaplan wskazuje dokładne pory emisji każdej reklamy.

Model CPP polega na sprzedaży pakietów punktów ratingowych27 (GRP - gross raiting points). Jeden punkt

ratingowy odpowiada jednemu procentowi ludności ogólnopolskiej powyżej czwartego roku życia. Zasadniczym

elementem tej metody jest koszt za punkt dotarcia. Większy zasięg techniczny, a co za tym idzie - większy udział

w rynku daje możliwość negocjowania korzystniejszych warunków cenowych z klientami. Model sprzedaży/kupna

pakietów punktów ratingowych jest aktualnie najczęściej stosowanym rozwiązaniem przez reklamodawców.

Umożliwia im określenie liczby punktów ratingowych, jaką zamierzają osiągnąć dla swojej reklamy w danym

okresie czasu, czyli do jakiej liczby widzów chcą dotrzeć.

Emitent rozpoczął sprzedaż czasu reklamowego przy wykorzystaniu metody pakietów punktów ratingowych we

wrześniu 2006 roku, kiedy w Spółce powstał wewnętrzny dział sprzedaży. Dzięki wprowadzeniu nowej metody

sprzedaży reklam przychody Emitenta w połowie roku 2007 były ponad dwukrotnie wyższe niż w analogicznym

okresie w roku poprzednim (patrz Rysunek ).

W lutym 2010 roku Emitent nawiązał współpracę w zakresie świadczenia usług reklamowych ze spółką AT Media

Sp. z o.o. Na mocy tej umowy AT Media Sp. z o.o. zajmuje się sprzedażą czasu reklamowego Kanału 4fun.tv

i rebel:tv.

Rysunek : Wzrost przychodów reklamowych w 2007 roku w wyniku wprowadzenia systemu sprzedaży CPP

Źródło: Emitent

Od początku działalności na rynku telewizji tematycznych Emitent współpracował z firmami mediowymi takimi

jak: wydawnictwa prasowe, magazyny lifestylowe, rozgłośnie radiowe, portale internetowe w zakresie

wzajemnych emisji/publikacji reklam. Uzyskiwane w ten sposób przychody reklamowe nie były przychodami

gotówkowymi. Współpraca z w/w spółkami służyła przede wszystkim budowaniu świadomości produktu Emitenta

w grupie docelowej. Emitowane w ramach współpracy reklamy informowały o strategii produktowej Emitenta.

Od 2007 roku, w związku z ugruntowaniem swojej pozycji na rynku, Emitent realizuje strategię stopniowej redukcji

usług barterowych na rzecz emisji reklam od klientów zewnętrznych.

O wyborze kanału telewizyjnego, w którym reklamodawca chce wyemitować swoje spoty, decydują następujące

czynniki: oglądalność, profil demograficzny widza oraz cennik danego nadawcy telewizyjnego.

26� Mediaplan to szczegółowa lista informująca o dokładnych porach emisji reklamy, lista spotów

27� Punkty ratingowe określają oglądalność w punktach procentowych pojedynczej emisji na podstawie danych

telemetrycznych dostarczonych przez instytut badawczy

78



Stała tendencja wzrostowa wyników oglądalności 4fun.tv oraz dokładnie sprofilowana grupa docelowa pozwala

Kanałowi realizować kampanie skierowane do różnych grup demograficznych. Poniższa tabela przedstawia obraz

potencjału Kanału, a w szczególności możliwości przyjęcia kampanii docierających do różnych docelowych grup

wiekowych, zarówno męskich jak i kobiecych.

Tabela 19: Średnia oglądalność bloku reklamowego w poszczególnych grupach celowych (AMR)

grupa celowa wszyscy kobiety mężczyźni

13-29 0,10 0,11 0,09

16-29 0,11 0,12 0,09

16-34 0,10 0,12 0,10

16-39 0,10 0,11 0,10

16-49 0,09 0,09 0,08

Źródło: Emitent

Sprzedaż czasu reklamowego w rebel:tv rozpoczęła się z dniem 1 marca 2010 roku. Za sprzedaż, podobnie jak

w przypadku 4fun.tv, odpowiada firma AT Media Sp.z o.o. Na etapie sporządzania Prospektu Emitent nie posiadał

jeszcze danych prezentujących wyniki sprzedaży czasu antenowego rebel:tv.

Świadczenia sponsorskie

Obok standardowych form reklamowych w postaci kampanii reklamowych, Emitent oferuje klientom oraz

potencjalnym partnerom szereg możliwości niestandardowego zaistnienia na antenie. Jedną z nich są programy

sponsorowane.

Programy sponsorowane łączą odpowiadającą klientowi formułę danego programu (zgodną z charakterem

Kanału) z cechami jego marki czy produktu. W zamian za finansowanie produkcji i emisji takiego formatu na

antenie Kanału klient (sponsor) otrzymuje wskazanie logotypu firmy, znaku towarowego, nazwy jego produktu lub

usługi w trakcie emisji programu.

Emitent - wykorzystując swoją innowacyjność i kreatywność - realizował programy sponsorskie między innymi dla

firm takich jak: Procter and Gamble DS Polska Sp. z o.o., Johnson&Johnson Poland Sp. z o.o., Coca Cola Poland

Services Sp. z o.o., Samsung Electronics Polska Sp. z o.o. Nestle Polska SA, Polska Telefonia Cyfrowa Sp. z o.o.

Podstawą strategii sprzedażowej Emitenta jest stałe zwiększanie liczby reklamodawców oraz ich udziału

w przychodach reklamowych. Na dzień dzisiejszy największymi reklamodawcami są:

Pepsicola General Bottlers Poland Sp. z o.o.

Polkomtel S.A.

Polska Telefonia Cyfrowa Sp. z o.o.,

Perfetti van Melle Polska Sp. z o.o.,

Mars Polska Sp. z o.o.

79



Nestle Polska SA

Energizer Polska Sp. z o.o.

Chipita Poland Sp. z o.o.

CT Creative Team S.A.

Za realizację tych założeń odpowiedzialna jest firma At Media Sp. z o.o oraz wewnętrzny dział sprzedaży. Poza

koordynacją współpracy ze spółką At Media Sp. z o.o. do podstawowych obowiązków działu należy: pozyskiwanie

reklamodawców, utrzymywanie dobrych relacji z klientami i reklamodawcami, pozyskiwanie sponsorów,

opracowywanie analiz dotyczących rynku, oglądalności poszczególnych stacji telewizyjnych ze szczególnym

uwzględnieniem kanałów konkurencyjnych (wykorzystując wskaźniki dostarczane przez AGB Polska),

przygotowywanie raportów (postbuy’ów28).

Dział sprzedaży kontroluje również otoczenie prawne związane z generowaniem przychodów reklamowych. Na

dzień zatwierdzenia Prospektu, polscy nadawcy na reklamy mogą przeznaczyć maksymalnie 15% czasu

antenowego w ciągu doby, przy czym łączna długość bloków reklamowych nie może przekraczać 12 minut

w ciągu godziny.

Mając na uwadze zachowania i preferencje widzów, obie stacje w taki sposób optymalizują harmonogramy emisji

reklam, aby bloki reklamowe nie były wykorzystane w 100%. Aktualnie 4fun.tv wykorzystuje 55% dozwolonego

czasu przeznaczonego na emisję reklam.

Od początku swojego istnienia na rynku kanałów telewizyjnych, poziom przychodów generowanych z tytułu

reklam wykazuje tendencję wzrostową. Jest to efekt konsekwentnej i długoreminowej strategii Emitenta

w budowaniu dystrybucji i oglądalności Kanału 4fun.tv oraz odpowiedniego targetowania29 i profilowania30 stacji.

W roku 2009 Emitent zredukował ilość reklam niegenerujących przychodów gotówkowych (barter, patrz pkt.

Tendencje mikroekonomiczne obserwowane u Emitenta). Pzychody reklamowe wykazały nadal tendencję

wzrostową.

Rysunek : Wzrost przychodów z reklam (w tys. zł) w latach 2006-2009

Źródło: Emitent

PRZYCHODY ZE ŚWIADCZENIA USŁUG INTERAKTYWNYCH

28� Postbuy - wyciąg z systemu bookingowego z dokładną informacją o emisji filmów reklamowych w danym

okresie

29� kierowanie produktu do odpowiedniej grupy docelowej

30� tworzenie produktu dla grupy ludzi o podobnych profilach i zachowaniach

80



Wykorzystując innowacyjny produkt, jakim jest stacja 4fun.tv oraz bogate zaplecze technologiczne Emitent

generuje przychody oparte na usługach SMS Premium.

Emitent wyróżnia dwa rodzaje usług interaktywnych:

wewnętrzne usługi interaktywne,

zewnętrzne usługi interaktywne.

Wewnętrzne usługi/produkty interaktywne

Są to autorskie produkty Emitenta skierowane do własnej grupy docelowej, Emitent wykorzystuje narzędzia

interaktywne takie jak SMS, MMS ora z IVR do bezpośredniej komunikacji z widzem.

SMS wykorzystywane są przez widzów do:

wypowiadania się na czatach na antenie,

oddawania głosów w listach przebojów,

uczestniczenia w programach na żywo,

brania udziału w konkursach,

pobierania grafik, tapet, wygaszaczy 4fun.tv,

pobierania filmów, gier, logo, dzwonków niefirmowanych przez 4fun.tv,

uczestniczenia we wszelkiego rodzaju zabawach interaktywnych.

Ruch SMS obsługiwany jest przez firmę brokerską. Udostępnia ona Stacji numery SMS Premium, które Emitent

wykorzystuje do oferowania swoich usług. Emitent podpisał umowy na wyłączność na korzystanie z dwóch

numerów Premium: 7112 i 7212.

numer 7112 – numer 4fun.tv wykorzystywany do większości działań, takich jak czaty, konkursy,

przeprowadzanie sondaży na antenie, głosowań na listy przebojów, uczestnictwo w zabawach

interaktywnych. Cena, którą płaci widz za wysłanie SMS, wynosi 1 zł. 4fun Media otrzymuje część

przychodów wygenerowanych przez wiadomości SMS. Odsetek ten określony jest w umowie z brokerem

i waha się w granicach 50 – 53% przychodu netto operatora. Zależy on od operatora telefonów

komórkowych oraz wysokości przychodów wygenerowanych przez jego abonentów w ramach usług

SMS Premium oferowanych przez Emitenta,

numer 7212 – wykorzystywany jest do sprzedaży grafik, tapet, wygaszaczy 4fun.tv. Wysłanie SMS

kosztuje 2 zł. Część przychodów należna Emitentowi określona jest jako procent ceny, którą użytkownik

zapłacił za pobranie danego obiektu.

MMS-y są wykorzystywane jako sposób uczestniczenia w czatach oraz konkursach. Koszt wysłania MMS wynosi

2 zł, a udział 4fun Media w przychodach określony jest na poziomie 46%.

IVR jest systemem telekomunikacji umożliwiającym interaktywną obsługę połączeń telefonicznych,

funkcjonującym w 4fun.tv od marca 2007 roku. Kanał IVR wykorzystywany jest podczas emisji na żywo.

81



Produkty i usługi interaktywne oferowane przez Emitenta cieszą się dużą popularnością wśród widzów, o czym

świadczy stale powiększająca się liczba unikalnych użytkowników oraz liczba wysyłanych wiadomości SMS (patrz

Rysunek 13).

Rysunek : Liczba wiadomości SMS wysyłanych przez społeczność 4fun.tv

Źródło: Emitent

Od trzeciego kwartału 2010 roku przychody z usług interaktywnych będzie generowała również stacja rebel:tv.

Zewnętrzne usługi interaktywne

Emitent nawiązał współpracę z licznymi firmami oferującymi produkty, usługi, serwisy multimedialne oraz

z agregatorami ruchu SMS. W ramach współpracy, partnerzy dostarczają wszystkie niezbędne komponenty

konieczne do zaimplementowania dango produktu, usługi czy serwisy multimedialne: łącza do operatorów,

własne numery SMS Premium, platformę do obsługi ruchu SMS, statystyki online serwisów. Model biznesowy

kooperacji zakłada podział przychodów wygenerowanych z emisji reklam, usług interaktywnych i produktów

multimedialnych na antenie 4fun.tv. Do partnerów oferujących swoje produkty multimedialne widzom 4fun.tv

należą między innymi: MNI, CT Creative, Mobile Formats.

PRZYCHODY Z RYNKU NOWYCH MEDIÓW CYFROWYCH 31

Aktualnie dokonujący się proces cyfryzacji i konwergencji32 rynku sprawia, że telewizja i radio - będące

dotychczas ikonami kultury masowej - powoli „oddają władzę” widzowi (użytkownikowi rynku). Użytkownik ten -

oprócz posiadania realnej możliwości wyboru – ogląda to co chce i kiedy chce - sam staje się twórcą przekazu

(ang. user generated content).

Emitent z wieloletnim doświadczeniem pierwszej interaktywnej stacji telewizyjnej w Europie, wykorzystuje

możliwości stwarzane przez rozwój mediów cyfrowych. Przychody generuje wykorzystując rozwój technologiczny,

którego efektem jest powstanie nowych płaszczyzn umożliwiających dystrybucję treści audiowizualnych: Internet,

IPTV, VOD, telefonia komórkowa, DVB�H33.

31� Media cyfrowe to dowolna forma (lub format) prezentacji i użytkowania treści (np. tekstowych, graficznych,

audiowizualnych), które są zapisywane, odtwarzane, dystrybuowane i edytowane przy użyciu urządzeń, nośników

i systemów elektronicznych, działających w oparciu o informacje przetwarzane w systemie cyfrowym.

32� Konwergencja (łac.) = zbierać się, upodabniać się, tworzyć zbieżności

33� Telewizja cyfrowa w systemie DVB-H (Digital Video Broadcasting - Handheld) pozwala odbierać treści audio-

wideo w urządzeniach mobilnych, takich jak telefony komórkowe, palmtopy i inne urządzenia multimedialne.

System DVB-H jest odmianą systemu DVB-T.

82



Internet

Jednym z głównych źródeł informacji na temat Kanału 4fun.tv jest strona internetowa www.4fun.tv, która powstała

wraz z pojawieniem się Kanału na rynku. Strona www.4fun.tv pełni funkcję informacyjną. Zawiera informacje na

temat ramówki, prezenterów, promuje najważniejsze w danym dniu, tygodniu, miesiącu wydarzenia odbywające

się na antenie telewizji, jak również reklamuje wydarzenia muzyczne, sportowe, kulturalne. Na stronie

zamieszczane są informacje na temat nowości muzycznych, filmowych oraz newsy ze świata show-biznesu.

Wykorzystując istnienie strony internetowej, stacja sprzedaje reklamodawcom różne formy internetowej

powierzchni reklamowej. Reklamy mogą różnić się m.in. wielkością, lokalizacją na stronie, lokalizacją na poziomie

witryny Stacji. Cena sprzedawanego produktu zależy od ilości wyświetleń danej reklamy przez użytkowników

witryny. Jest to rejestrowane w statystykach. Ponieważ na wielkość przychodów wpływa liczba osób, które

odwiedzają portal 4fun.tv, aktualnie Emitent zintensyfikował działania mające na celu wzrost społeczności

internetowej 4fun.tv co powinno spowodować znaczny wzrost przychodów z tego źródła.

Od dnia 1 czerwca 2010 w Internecie pojawi się strona internetowa stacji rebel:tv. Jednym z głównych jej

elementów będzie forum, na którym fani muzyki rockowej będą mogli w sposób swobodny wyrażać swoje opinie.

Na stronie znajdą się również materiały, które nie zostały zamieszczone w programach, pełne wersje wywiadów,

biografie artystów.

IPTV

Rozwój tej technologii pozwala na swobodniejszy wybór zarówno pozycji programowych, jak i interaktywnych

usług dodanych. 4fun.tv jest dostępny między innymi w sieci IPTV Dialog.

VOD

Kontent 4fun.tv dostępny jest obecnie w ofercie VOD operatora UPC Sp. z o.o oraz Multimedia Polska SA.

Emitent prowadzi aktualnie rozmowy z operatorami telewizji cyfrowej o włączenie kontentu 4fun.tv do oferty VOD.

Telefonia komórkowa

Emitent na podstawie umów udostępnia sygnał Kanałów 4fun.tv i rebel:tv w trybie streamingu abonentom sieci

komórkowej Orange oraz Plus. Model biznesowy zakłada stałą miesięczną opłatę.

Emitent udostępnia również wybrane elementy swojej ramówki 4fun.tv - zwłaszcza krótkie filmy animowane -

abonentom sieci Play i Era w formie Loopów programowych o długości około 2 godzin. W tym przypadku model

biznesowy zakłada udział w przychodach wygenerowanych przez abonentów tych sieci oglądających w telefonie

komórkowym materiały 4fun.tv

DVB-H

Jest to technologia, oferująca najwyższej jakości obraz telewizyjny w telefonie komórkowym i innych

urządzeniach przenośnych. Jest naturalnym środowiskiem dla widza 4fun.tv i rebel:tv, dlatego też Emitent

podpisał umowę ze spółką INFO-TV-FM Sp. z o.o., w ramach której Spółka zamieściła 4fun.tv i rebel:tv

w ofercie świadczenia usług rozprowadzania programów radiofonicznych i telewizyjnych w technologii DVB-H.

PRZYCHODY Z DZIAŁALNOŚCI MARKETINGOWEJ

83



Działalność marketingowa Emitenta generuje przychody z następujących źródeł:

działalność licencyjna,

promocja i reklama wydarzeń kulturalnych, muzycznych, sportowych i innych.

Celem działań marketingowych Emitenta jest rozpoznanie zmian zachodzących na rynku, przewidywanie działań

konkurencji oraz poznanie potrzeb i pragnień widzów aby efektywnie przygotować ofertę, jej promocję i sprzedaż,

a w rezultacie osiągnąć zakładane cele strategiczne oraz satysfakcję widzów.

Działalność licencyjna

W związku z ugruntowaną pozycją Emitenta na polskim rynku tematycznych telewizji młodzieżowych,

znajomością i rozpoznawalnością marki 4fun.tv, Emitent rozpoczął działalność licencyjną. Istotą tej działalności

jest wykorzystywanie znaku towarowego 4fun.tv i rebel:tv, postaci z filmów animowanych, symboli, grafik

kojarzonych przez odbiorców z produktami obecnymi na antenach 4fun.tv i rebel:tv.

Od 2006 roku Emitent - w kooperacji z firmami dystrybuującymi filmy - wydaje płyty DVD zawierające

poszczególne serie własnych filmów animowanych. Na dzień zatwierdzenia Prospektu na rynku pojawiło sie

12 edycji DVD z Kartonami. Serie cieszą się popularnością, co potwierdza nominacja do nagrody ASY Empiku

w kategorii film polski. Do końca 2008 roku sprzedaż płyt DVD wyniosła 26 tys. sztuk.

Emitent w kooperacji z wytwórniami fonograficznymi, wydaje płyty CD sygnowane znakiem towarowym, grafikami

i tytułami programów 4fun.tv. Do końca 2008 roku pojawiało sie 6 edycji płyt CD, a łączna sprzedaż wyniosła ok.

12 tys. sztuk.

W kooperacji z firmą Heavy Duty emitent przygotował limitowaną kolekcję obuwia oraz akcesoriów. W ramach

kolekcji do nabycia na terenie całego kraju w sieci sklepów Heavy Duty dostępne są: kalosze, klapki, torby

z zamieszczonym logotypem oraz grafikami 4fun.tv.

We współpracy z producentami artykułów papierniczych, Emitent wyprodukował 2 limitowane kolekcje zeszytów

szkolnych. W IV kwartale 2009 roku na rynku dostępna była kolekcja przygotowana z wykorzystaniem grafik,

wizerunku postaci z cieszącego sie dużym powodzeniem serialu animowanego EMO, którego głównym tematem

jest subkultura młodzieżowa Emo.

Kolejna seria limitowanych zeszytów pojawiła się na rynku w związku z uruchomieniem Kanału tematycznego

rebel:tv, budując świadomość marki, będąc jednym z elementów promujących nową stację wśród grupy

docelowej.

Wydarzenia kulturalne, muzyczne, sportowe

Bieżąca działalność marketingowa Emitenta polega między innymi na promowaniu marki 4fun.tv i rebel:tv

w ramach grupy docelowej. Podstawowym działaniem realizującym ten cel jest współpraca przy promowaniu,

reklamowaniu wydarzeń kulturalnych, muzycznych, rozrywkowych, sportowych. Kooperacja Emitenta

z organizatorami takich wydarzeń polega na wymianie świadczeń, w ramach których logo 4fun.tv lub rebel:tv oraz

wszelkie inne materiały reklamowe Emitenta obecne są we wszystkich formach promocji poszczególnych

wydarzeń, w tym na antenie 4fun.tv lub rebel:tv. Poza tym Emitent odpłatnie świadczy usługi polegające na

promocji oraz realizacji reportażu z danego wydarzenia.

84



PRZYCHODY Z DZIAŁALNOŚCI PRODUKCYJNEJ

Wykorzystując zaplecze technologiczne i techniczne Emitent generuje przychody z działalności produkcyjnej na

następujących polach:

o wynajem studia wraz z wyposażeniem zewnętrznym firmom producenckim (patrz pkt.6.1.1.2)

o realizacja programów, filmów reklamowych i innych form audiowizualnych dla firm

zewnętrznych (patrz pkt.6.1.1.2), np.

programy dla telewizji Polsat,

programy dla Żywiec S.A.,

film reklamowy dla firmy Agora S.A.

PRZYCHODY Z DZIAŁALNOŚCI OPARTEJ NA WYKORZYSTANIU ROZWIĄZAŃ TECHNOLOGICZNYCH

STWORZONYCH PRZEZ EMITENTA

W związku ze strategią dywersyfikacji źródeł przychodów, Emitent rozpoczął współpracę z kilkoma spółkami

oferując własne rozwiązania technologiczne. W ramach takiej współpracy Emitent oprócz technologii gwarantuje

również pełny serwis oraz obsługę danych produktów.

Do spółek korzystających z tego rodzaju współpracy należy między innymi brytyjska spółka GreenShout, dla

której 4fun Media SA zajęło się kreakcją, produkcją i obsługą portalu społecznościowego oraz firma ARC

Worldwide Polska, dla której Emitent opracował moduł umożliwiający transmisję Live do Internetu w połaczeniu

z pełną interaktywną funkcjonalnością.

PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY I DYSTRYBUCJI NA RYNKU TELEWIZYJNYM

Grupa 4fun Media prowadzi również kompleksowe działania wspierające sprzedaż i dystrybucję kanałów

telewizyjnych na rynku sieci kablowych i platform cyfrowych. Działalność ta prowadzona jest przez spółkę

Program. Szerzej przychody te opisane są w punkcie Spółka zależna: Program Sp. z o.o. - D.

6.1.4.Strategia

Grupa kapitałowa 4funMedia SA jest firmą działającą na rynku telewizyjnym ze szczególnym uwzględnieniem

rynku telewizji tematycznych. 4fun Media jest interaktywną platformą telewizyjną, dystrybuującą treści video

poprzez telewizję, telefonię komórkową, platformy IPTV oraz Internet.

Grupa Kapitałowa 4fun Media SA jest :

nadawcą tematycznych kanałów telewizyjnych 4fun.tv i rebel:tv,

producentem programów i treści video przystosowanych do dystrybucji w stacjach telewizyjnych,

telefonach komórkowych, internecie i na platformach IPTV oraz

dystrybutorem tematycznych programów telewizyjnych takich jak BBC Lifestyle, BBC Knowledge i treści

multimedialnych w róznych formatach.

85



Główne źródło przychodów stacji 4fun Media SA stanowią:

przychody z reklam telewizyjnych, internetowych oraz mobilnych,

sprzedaż produktów technologicznych,

dystrybucja kanałów tematycznych na rynek telewizyjny i do nowych mediów oraz

opłaty z udostępniania narzędzi interaktywnych.,

Kierunkiem dalszego rozwoju Grupy Kapitałowej jest:

docieranie z emisją kanałów tematycznych oraz z pozostałymi produktami i usługami do jak największej

liczby widzów oraz

budowanie mocnej pozycji we wszystkich kanałach dystrybucji. (Spółka systematycznie powiększa

zasięg techniczny w obszarze transmisji kanałów tematycznych, telefonii komórkowej i w nowych

mediach.)

uruchamianie kolejnych kanałów tematycznych na rynkach zagranicznych

ekspansja produktowa i technologiczna na rynki zagraniczne.

Nadrzędnym celem strategicznym Emitenta jest budowanie wartości Spółki dla akcjonariuszy poprzez

zmaksymalizowanie osiąganych zysków.

Skuteczna realizacja strategii wymaga tworzenia unikalnej, multimedialnej oferty programowej, w różnych

formatach skierowanej do bardziej wymagającej i zasobniejszej części odbiorców w wieku od 16 do 49 lat,

szczególnie atrakcyjnej z punktu widzenia reklamodawców. Kierując do niej coraz bogatszą i szerszą ofertę

programów i produktów multimedialnych, Emitent zamierza uzyskiwać stale rosnące wpływy z reklam oraz -

równolegle - zwiększające się wpływy ze sprzedaży bezpośredniej różnego rodzaju usług

4fun Media SA działa na rynku mediów jako nadawca programów telewizyjnych oraz rozwiązań technologicznych.

Świadczy usługi w obszarach obsługi telewizji, produkcji telewizyjnej oraz dystrybucji kanałów telewizyjnych

i poprzez działania w tych obszarach będzie realizował wytyczoną strategię.

6.1.1.4. Nadawca telewizyjny

Telewizja 4fun.tv i rebel:tv

Jako nadawca telewizyjny, 4fun Media SA stawia sobie za cel utrzymanie wysokiego tempa wzrostu przychodów

dzięki poszerzeniu zasięgu technicznego, budowaniu pozycji lidera rynku kanałów tematycznych w swojej grupie

docelowej oraz systematycznemu podnoszeniu udziałów w rynku reklamy telewizyjnej.

Celem 4fun Media SA jest budowanie udziału w oglądalności, zwiększanie lojalności widzów i budowanie

świadomości marki na rynku w celu skutecznego konkurowania na rynku reklamodawców telewizyjnych.

Podstawą strategii jest łączenie telewizji z podstawową funkcją portali internetowych oraz wykorzystaniem

86



narzędzi interaktywnych, które pozwalają na budowanie społeczności wokół projektów kreowanych przez 4fun

Media SA. Spółka wypracowała rozwiązania technologiczne, które systematycznie zwiększają atrakcyjność

posiadanej oferty oraz umacniają jej pozycję rynkową.

W ciągu najbliższych 3 lat Emitent stawia sobie za cel:

pozyskać ok. 52% rynku pod względem zasięgu technicznego (nie uwzględniając nowych płaszczyzn

dystrybucji),

zostać liderem stacji tematycznych, niszowych skierowanych do grupy w wieku 16-49 lat; celem jest

osiągnięcie ok. 1,2% udziału w rynku (oglądalność),

uzyskać ok. 1,5% udziału w rynku reklamy telewizyjnej w Polsce.

Realizacja pierwszych dwóch celów stwarza możliwość wynegocjowania większych deklaracji wydatkowych od

klientów, w oparciu o model sprzedaży CPP i koszt za punkt dotarcia (GRP). Im większy jest zasięg techniczny

Kanałów tym większy udział w rynku, a co za tym idzie możliwość negocjowania korzystniejszych warunków

cenowych z klientami.

Powyższe cele Emitent zamierza osiągnąć poprzez:

Zintensyfikowanie działań marketingowo-reklamowych,

Reagowanie na światowe trendy związane z ramówką telewizji,

Relacje z partnerami biznesowymi,

Dystrybucję na rynki zagraniczne.

Zintensyfikowanie działań marketingowo-reklamowych:

szeroko rozumiane kampanie marketingowe wykorzystujące najbardziej efektywne płaszczyzny

reklamowe, takie jak: telewizja (TVN, Polsat), reklama uliczna (billboardy, citylighty), reklama w kinie,

prasie, radio, Internecie,

działania mające na celu przede wszystkim wzmacnianie świadomości marki.

Reagowanie na światowe trendy związane z ramówką telewizji:

oprawa graficzna:

- zatrudnianie specjalistów w dziedzinie projektów graficznych,

- stosowanie najnowocześniejszych metod animacji,

- reagowanie na zmieniające się trendy,

kontent:

- pozyskiwanie najatrakcyjniejszych formatów telewizyjnych skierowanych do grupy docelowej,

zakup formatów licencjonowanych,

87



- w roku 2010 zakup formatu wiodącego stacji34, wokół którego zostanie przeprowadzona cała

kampania marketingowo-reklamowa.

Relacje z partnerami biznesowymi:

Utrzymywanie stałych relacji z partnerami biznesowymi, takimi jak: operatorzy kablowi, platformy cyfrowe

(organizowanie wspólnych eventów, konkursów itd.) w celu zapewnienia wzrostu dystrybucji oraz udziału

w rynku,

Pozyskiwanie nowych partnerów biznesowych.

Dystrybucja na rynki zagraniczne

Wykorzystując popularność Kanału 4fun.tv na rynku polskim, 4fun Media SA zadecydowało o rozpoczęciu

dystrybucji na rynki zagraniczne:

w 2010 roku 4fun Media SA zamierza wprowadzić 4fun.tv i rebel:tv na rynek rumuński.

w ciągu następnych 2 lat wejście na rynki: węgierski, czeski, bułgarski

Założeniem strategicznym jest płatna dystrybucja.

Budowanie portfolio kanałów telewizyjnych

Kreowanie i wprowadzanie nowych kanałów

Nadrzędnym celem działalności 4fun Media SA jest dalsza ekspansja na rynku telewizyjnym, internetowym oraz

w obszarze nowych mediów. Służyć ma temu wzrost organiczny 4fun Media SA, kolejne inwestycje budujące

nowe kompetencje oraz akwizycje spółek działających na rynku mediów.

Fundamentem w skutecznej realizacji strategii 4fun Media SA jest zdolność do wdrażania i realizacji nowych,

innowacyjnych przedsięwzięć i standardów programowych, które budują lojalną społeczność odbiorców.

Dywersyfikacja inwestycji 4fun Media SA pozwala na tworzenie atrakcyjnych treści medialnych oraz ich

dystrybucję za pomocą różnych środków przekazu. Strategia 4fun Media SA zakłada dalsze poszerzanie oferty

programowej poprzez dystrybucję kolejnych kanałów tematycznych uznając, iż wzrost oglądalności jest

najistotniejszym czynnikiem wpływającym na rozwój i przyszłą pozycję 4fun Media SA na rynku.

Wykorzystując wiedzę w budowaniu tego rodzaju biznesu na rynku polskim (4fun.tv jest pierwszą polską

interaktywną stacją tematyczną) 4fun Media SA zakłada w swojej strategii wprowadzanie na rynki nowych

telewizji. Posiadając własną infrastrukturę, zaplecze technologiczne oraz zawartość programową 4fun Media

może maksymalizować w ten sposób swoją efektywność operacyjną.

34� czołowy program stacji, umiejscowiony w najlepszym czasie oglądalnościowym. Wokół programu zbudowana

jest kampania stacji przez okres min. 3 miesięcy

88



Na przełomie 2009 i 2010 roku Emitent uruchomił telewizję rebel:tv - stację z muzyką rockową skierowaną do

grupy docelowej w wieku 18�49. Nowe kanały mają stanowić uzupełnienie oferty 4fun.tv kierowanej do widzów,

jak również do reklamodawców. Kanały kierowane będą do różnych grup docelowych, co gwarantuje, stałe

zwiększanie udziału 4fun Media na rynku telewizji tematycznych.

6.1.1.5. Produkcja

Rozwój Działu Produkcyjnego

Wykorzystując posiadane zaplecze techniczne oraz doświadczenie w produkcjach telewizyjnych, Emitent ma

zamiar skomercjalizować dział produkcyjny i świadczyć profesjonalne usługi produkcyjne oraz postrpodukcyjne

podmiotom zewnętrznym. W tym celu Emitent planuje rozbudowę działu produkcyjnego o komórkę zajmującą się

pozyskiwaniem klientów i przygotowywaniem ofert, jak również stale wzbogacać zaplecze techniczne (zakup

dodatkowych kamer, stanowisk montażowych).

Rozwój sprzedaży produktów technologicznych

Dzięki połączeniu kompetencji w zakresie mediów oraz zaawansowanych rozwiązań technologicznych, 4fun

Media SA buduje mocną pozycję wśród koncernów medialnych działających na polskim rynku.

Nowe rozwiązania technologiczne stworzone i wdrożone przez Emitenta cieszą się dużym zainteresowaniem na

rynku. Aktualnie Emitent poszukuje nowych klientów zainteresowanych korzystaniem z innowacyjnych rozwiązań,

jak również rozpoczął współpracę z jedną z największych firm oferujących rozwiązania dla telewizji. Współpraca

polega na sprzedaży produktów Emitenta.

Emitent ma również zamiar oferować swoje produkty na rynkach zagranicznych poprzez poszerzanie zakresu

uczestnictwa w międzynarodowych targach oraz poprzez współpracę z firmami zagranicznymi dystrybuującymi

podobne rozwiązania na własnych rynkach.

6.1.1.6. Dystrybucja

Pozyskiwanie nowych kanałów i ich reprezentowanie

Ważnym elementem strategii są działania związane z dystrybucją kanałów na rynki zagraniczne, głównie na

rynek nowych krajów Unii Europejskiej, budowanie szerszego portfolio kanałów tematycznych oraz rozwój

sprzedaży produktów technologicznych. Strategia 4fun Media SA przewiduje stałe poszerzanie działalności na

rynku mediów w Polsce oraz budowanie mocnej pozycji na rynkach zagranicznych. Celem jest pozyskiwanie

nowych kanałów i ich reprezentowanie oraz korzystanie z rozwiązań pojawiających się na rynku mediów,

służących szerszej dystrybucji treści multimedialnych i kanałów tematycznych.

W związku z postępującym procesem cyfryzacji w Polsce (patrz pkt Nowe zjawiska na rynku telewizyjnym) oraz

coraz większą dywersyfikacją kanałów tematycznych, Emitent prowadzi rozmowy z kolejnymi partnerami w celu

dalszego poszerzania portfolio reprezentowanych na polskim rynku kanałów. Działając w tym zakresie za

pośrednictwem spółki zależnej Program Sp. z o.o zamierza podjąć działania mające na celu rozwijanie

działalności na polu usług marketingowych dla istniejących klientów w dodatkowym obszarze B2C. Spółka

planuje również dołączenie do oferowanych usług działania PR konsumenckiego35.

35� skierowany bezpośrednio do konsumenta, celem jest budowanie zainteresowania i zaufania oraz

zmotywowanie potencjalnych klientów do zakupu produktu lub usługi

89



Identyfikowanie i wykorzystanie alternatywnych źródeł przychodów

Emitent dąży do stałego poszerzania swojej działalności na rynku mediów w Polsce.

Podstawowym celem strategicznym jest zwiększenie przychodów reklamowych i interaktywnych. Dlatego też

Emitent analizuje i identyfikuje możliwości dodatkowych źródeł przychodów, zwłaszcza na rynku nowych mediów.

Intensyfikowanie działań w tym zakresie dotyczy szczególnie dystrybucji treści multimedialnych zarówno 4fun.tv

jak i innych kanałów tematycznych. Emitent wiąże duże oczekiwania z rozwijającym się rynkiem usług IPTV

i VOD.

4fun Media SA zamierza osiągać wzrost wartości dzięki wykorzystaniu efektów synergii w obrębie prowadzonej

działalności nadawczej, dystrybucyjnej i technologicznej oraz tworzeniu nowych marek atrakcyjnych dla

potencjalnych odbiorców, zapewniających wrastające przychody. Strategia zakłada dalsze zwiększenie

rentowności realizowanych projektów, efektywne zarządzanie kosztami działalności i poszukiwanie optymalnych

rozwiązań w tym obszarze.

6.1.5.Nowe produkty i usługi

Informacje o nowych produktach i usługach Grupy Kapitałowej zawarte zostały w pkt. 6.1.1 i Spółka zależna:

Program Sp. z o.o. - Dystrybucja. Oprócz zakresu w jakim zostało to opisane w tych punktach, spółki Grupy

Kapitałowej nie wprowadziły w ostatnim czasie innych nowych produktów i usług.

6.2. Główne rynki

Emitent przykłada dużą wagę do zmian zachodzących na rynku mediów w Polsce i dlatego odniesienie przez

niego sukcesu oparte jest nie tylko na skutecznym zarządzaniu podstawowymi obszarami działalności, ale

również na perspektywach stwarzanych przez sam rynek.

Podstawowym rynkiem, na którym działa Emitent jest rynek telewizyjny.

Przychody Emitenta w podziale na poszczególne rodzaje działalności przedstawione zostały w części III, pkt.

Źródła przychodów Grupy 4fun Media (patrz Rysunek 10).

6.2.1.Rynek telewizyjny

Ustawa o Radiofonii i Telewizji określa, że prawo do rozpowszechniania programów telewizyjnych przysługuje

telewizji publicznej oraz jednostkom koncesjonowanym36. W Polsce około 330 podmiotów posiada koncesję na

rozpowszechnianie swoich kanałów drogą naziemną, satelitarną lub kablową37.

36� www.bip.krrit.gov.pl/pl/bip/ustawa_ritv

37� http://www.krrit.gov.pl

90



Emitent posiada koncesję na rozpowszechnianie swoich kanałów tematycznych drogą satelitarną. Spośród

wydanych w Polsce koncesji, około 59 dotyczy nadawania drogą satelitarną. Istnieje jednak ponad drugie tyle

satelitarnych kanałów zagranicznych nadawanych w języku polskim bądź kanałów polskich nadawanych

z zagranicy38. W związku z tym ponad 130 kanałów nadawanych jest w języku polskim drogą satelitarną.

Rynek telewizji w Polsce jest rynkiem bardzo rozdrobnionym, dlatego można zastosować kilka jego podziałów.

Przykładowy podział przedstawia Rysunek . Szczególną wagę Emitent przykłada do swojej pozycji na rynku stacji

telewizyjnych.

Rysunek : Podział rynku TV w kontekście działalności Grupy 4fun Media

Rynek TVStacje TV

DystrybutorzyPodział ze wzgl. na charakter stacji

Podział ze wzgl. na metody dystrybucjiuniwersalnetematyczneTelewizja kablowaTelewizja satelitarnaTelewizja mobilna

informacyjnemuzyczne

rozrywkowesportowe

innePodział ze wzgl. na metodę nadawania

Nadawcy naziemniNadawcy satelitarniNadawcy kablowi

Dostawcy kontentu

Grupa 4fun Media

Prowadzi działalność w sektorzeNie prowadzi działalności w sektorze

Nowe płaszczyzny dystrybucjiTelewizja mobilna

Telewizja internetowaŹródło: Emitent

6.1.1.7. Rynek kanałów tematycznych

W Polsce dostępnych jest około 130 kanałów tematycznych w języku polskim i wciąż powstają nowe. Obecnie

kanały tematyczne nie mają znaczącego udziały w całkowitej oglądalności, ponieważ uniwersalne kanały

ogólnodostępne nadawane drogą naziemną posiadają ok. 75% rynku. Na świecie obserwuje się jednak rosnące

zainteresowanie kanałami tematycznymi. W Stanach Zjednoczonych już kilka lat temu ogólnotematyczne kanały

naziemne cieszyły się dużo mniejszą oglądalnością niż satelitrne kanały tematyczne (patrz Rysunek ). Telewizja

naziemna w Stanach Zjednoczonych przyciąga jedynie ok. 30% widzów. Emitent obserwuje w Polsce podobne

38� http://www.hdtv-sat.pl

91



zmiany jak w Stanach Zjednoczonych. Jeszcze 2-3 lata temu ogólnotematyczne kanały naziemne posiadały 80—

85% rynku. Sektor kanałów tematycznych jest coraz silniejszy, a porównanie do rynków zagranicznych pozwala

spodziewać się dalszego wzrostu tego sektora. Tak więc postępujące zmiany powinny w przyszłości

przebiegać na korzyść kanałów tematycznych. W związku z oczekiwanym wzrostem oglądalności kanałów

tematycznych, nadawcy naziemni tworzą własne kanały tematyczne (TVP, TVN).

Rysunek : Zmiany oglądalności kanałów TV w USA

Źródło: Media Trendy, marzec 2007

W Polsce wśród kanałów tematycznych największą popularnością cieszy się kanał informacyjny TVN 24, którego

udział w rynku w grupie docelowej 16-49 lat na koniec grudnia 2009 roku wyniósł 1,73% przy zasięgu

technicznym rzędu 50%. W tym samym okresie wśród dostępnych w Polsce kanałów tematycznych 4fun.tv

plasowała się na 8 miejscu, osiągając udział w rynku wynoszący 0,64%. Największymi konkurentami Kanału

kierunkującymi się na te samą grupę docelową są VIVA Polska, Comedy Central.

Tabela 20: Oglądalność polskojęzycznych satelitarnych kanałów tematycznych w grudniu 2009 roku w

grupie docelowej 16-49 lat

miejsce stacja udział % miejsce stacja udział %

1 TVN 24 1,73 16 TVN Turbo 0,482 VIVA Polska 1,05 17 Disney XD 0,47

3 Disney Channel 0,87 18 TVP Kultura 0,43

4 Mini Mini 0,86 19 Ale Kino 0,43

5 Discovery 0,81 20National Geographic

Channel0,4

6 AXN 0,74 21 HBO 0,37

7 Kino Polska 0,65 22 MTV Polska 0,36

8 4fun TV 0,64 23 Animal Planet 0,35

9 Discovery Science 0,64 24 Canal+ 0,34

10 Cartoon Network 0,57 25 Polsat Cafe 0,31

11 Polsat Sport 0,53 26 Canal+ Film 0,26

12 Comedy Central 0,52 27 iTV 0,25

13 TVN Style 0,51 28 Polsat News 0,25

14 Discovery World 0,48 29 Polsat Play 0,25

15 Eurosport 0,48 30 BBC CBeebies 0,24

Źródło: OBOP

Wśród kanałów tematycznych 4fun.tv klasyfikuje się jako interaktywny kanał muzyczno - rozrywkowy. Na rynku

kanałów muzycznych 4fun.tv zajmuje silną pozycję. Największymi konkurentami 4fun.tv w tym obszarze są

kanały: MTV Polska, Viva Polska i VH1 Polska. W ciągu ostatnich 5 lat 4fun.tv znacznie zwiększył wyniki swojej

oglądalności, wyprzedzając VH1 Polska oraz dorównując MTV Polska (patrz Rysunek ).

Rysunek : Porównanie oglądalności 4fun.tv i stacji konkurencyjnych w grupie core target (16-34 lata)

Źródło: ABG Nielsen

92



6.1.1.8. Rynek nadawców telewizyjnych

Kanały 4fun.tv i rebel:tv są nadawane drogą satelitarną jako „free-to-air”, czyli jako kanały niekodowane.

W związku z tym są one dostępne nieodpłatnie i mogą docierać do wszystkich użytkowników niezależnych anten

satelitarnych nastawionych na odbiór z satelity HotBird. W Polsce jest ich ok. 750 tys.39 Obecnie istnieje blisko 20

kanałów satelitarnych wolnodostępnych, nadawanych w języku polskim. Spośród kanałów działających w tych

samych segmentach rynku co 4fun.tv i rebel:tv niekodowany jest także kanał Viva Polska;

4fun.tv i rebel:tv może obecnie oglądać większość abonentów platform cyfrowych w Polsce. (Cyfrowy Polsat,

Cyfra+ oraz Platforma N). Liczba abonentów satelitarnych platform cyfrowych wynosi 4,1 mln40 osób, 4fun.tv

dostępny jest dla ponad 80% abonentów;

W Polsce istnieje ponad 500 operatorów sieci kablowych. Mimo iż, polski rynek telewizji kablowej podlega

obecnie procesom konsolidacji (operatorzy średniej wielkości połączyli się w kilku dużych) większość operatorów

to małe lokalne sieci o marginalnym znaczeniu wobec całego rynku. Rynek zdominowany jest przez 10

operatorów, którzy posiadają w sumie 70% rynku, a 5 największych 64% rynku operatorów kablowych41. Emitent

podpisał umowy z 326 operatorami, w tym ze wszystkimi spośród 10 największych. Biorąc pod uwagę

dostępność Kanału w poszczególnych pakietach każdego operatora, 4fun.tv dociera do ok. 61% całkowitego

zasięgu technicznego sieci operatorów telewizji kablowych.

Łącznie zasięg techniczny 4fun.tv w sieciach kablowych i wśród odbiorców satelitarnych to około 7,5 mln42

gospodarstw domowych, co stanowi 72% tego rynku oraz 46,5% wszystkich gospodarstw domowych. Oczekuje

się, że zasięg techniczny operatorów TV kablowej, platform cyfrowych oraz IPTV będzie w najbliższych latach

dynamicznie rósł, co przełoży się na naturalny organiczny wzrost zasięgu technicznego 4fun.tv i rebel:tv.

Na dzień zatwierdzenia Prospektu pod względem zasięgu technicznego 4fun.tv plasuje się w czołówce kanałów

telewizyjnych dostępnych na polskim rynku, wyprzedzając takie kanały jak MTV, Jetix, ITV, VH1. W zakresie

poszerzania zasięgu technicznego Kanały 4fun.tv i rebel:tv wykazują stałą tendencje wzrostową.

39� Szacunki Emitenta

40� www.telekabel.pl

41� ibidem

42� Emitent

� Cyfrowy Polsat- raport analityczny, Dom Maklerski PKO BP, 21.05.2009

93



Tabela 21: Zasięg techniczny najpopularniejszych kanałów telewizyjnych (XII.2009)

LP KANAŁ ZASIĘG (%) LP KANAŁ ZASIĘG (%)

1 TVP2 100,0 26 Polsat 2 45,10

2 TVP1 99,7 27 Discovery Science 45,10

3 TVP Info 95,0 28 AXN 44,80

4 Polsat 94,7 29 Discovery World 44,00

5 TVN 89,1 30 TVP Warszawa 43,60

6 TV CZTERY 75,2 31 Superstacja 43,40

7 TV Puls 72,4 32 Euronews 43,40

8 TV Polonia 61,8 33 DW 42,00

9 TVN 7 58,7 34 Polsat Sport 41,50

10 Tele 5 57,2 35 TV Biznes 41,30

11 VIVA Polska 56,9 36 BBC World 40,70

12 TVP Kultura 54,2 37 Fashion 39,70

13 TVN24 53,0 38 MTV 39,20

14 TVN Style 52,0 39 Zone Club 37,70

15 Discovery 52,0 40 TVS 37,60

16 Mango24 51,9 41 Disney XD 37,40

17 TVN Turbo 51,8 42 Zone Reality 36,60

18 TV5 51,6 43 Kino Polska 36,60

19 TVN Meteo 50,8 44 VH1 36,40

20 4fun.tv 50,6 45 Disney Channel 35,60

21 ITV 49,9 46 Travel Channel 35,10

22 Eurosport 48,6 47 MiniMini 33,40

23 CNN 47,0 48 Polsat Sport Extra 33,20

24 Animal Planet 46,5 49 France 24 Eng 32,70

25 Polonia 1 46,4 50 Bloomberg 31,70

Źródło: AGB Nielsen

Kanał tematyczny rebel:tv;

Emitent podpisał 42 umowy z operatorami kablowymi, na mocy których Kanał rebel:tv został włączony do ich

oferty. W marcu 2010 roku zasięg rebel:tv stanowił 12,6% wszystkich gospodarstw domowych.

W ostatnich latach w Polsce obserwowany jest wzrost rynku odbiorców telewizji satelitarnych i kablowych.

W zakresie rynku sieci kablowych szczególnie istotne znaczenie ma dla Emitenta proces jego konsolidacji. W jej

wyniku umacnia się pozycja największych graczy. Emitent, posiadając podpisane umowy na dystrybucję

z większością dużych sieci, wzmacnia tym samym swój zasięg.

Biorąc pod uwagę fakt aktualnie realizowanego procesu cyfryzacji kraju, Emitent dba o utrzymywanie stałego

kontaktu z operatorami kablowymi oraz platformami cyfrowymi. Stała współpraca z operatorami kablowymi

i platformami cyfrowymi pozwala na ciągle budowanie świadomości marki wśród abonentów danej sieci.

Rysunek : Wzrost znaczenia telewizji kablowych, satelitarnych i IPTV - nasycenie rynku.

Źródło: Cyfrowy Polsat- raport analityczny, Dom Maklerski PKO BP, 21.05.09

94



6.1.1.9. Nowe zjawiska na rynku telewizyjnym

Cyfryzacja telewizji

Ważnym czynnikiem dla dalszego rozwoju rynku jest zjawisko cyfryzacji telewizji. Obok telewizji naziemnej

i kablowej (CATV), telewizja satelitarna (DTH43) jest jednym czołowych segmentów telewizji w Polsce. Szacuje

się, że w 2008 roku nasycenie rynku telewizją cyfrową sięgało 33%, a w najbliższych latach powinno wzrosnąć do

44% (rok 2011).44 Usługi DTH rozwijają się zwłaszcza w dużych aglomeracjach, gdzie coraz większym

zainteresowaniem cieszą się nowe możliwości korzystania z usługi Video on Demand, polegającej na

możliwości wybrania przez widza konkretnego materiału video, który chce oglądać oraz produkty typu HD (ang.

high definition).

Wykorzystanie potencjału usług VOD jest jednym z elementów strategii 4fun Media, dlatego oczekiwany wzrost

cyfryzacji telewizji sprzyja rozwojowi 4fun Media SA.

Telewizja mobilna

Nowym kanałem dystrybucji kanałów telewizyjnych jest telefonia komórkowa (telewizja mobilna).

Pod pojęciem telewizji mobilnej można rozumieć:

Strumieniową telewizję mobilną (ang. mobile streaming),

Rozsiewczą telewizję mobilną (w tym DVB-H).

Strumieniowa telewizja mobilna korzysta z istniejących już sieci 3G, co zapewnia jej niski koszt wdrożenia. Wadą

jest jednak brak możliwości skalowania tego rozwiązania, gdyż do każdego użytkownika wysyłany jest oddzielny

strumień danych.

Obecnie w Polsce dostępne są tylko usługi telewizji komórkowej w formacie mobile streaking oraz DVB-H. Na

rynku tym działają wszyscy operatorzy. Najszerszy zakres usług zapewnia operator telefonii komórkowej Orange.

W ramach usługi Orange World oferuje on 2 usługi:

Telewizja w trybie live lub semi-live,

Telewizja Mobilna w trybie Video-on-demand (VOD).

Tryb live oznacza, że całość określonego kanału transmitowana jest na żywo. Tryb semi-live oznacza transmisję

na żywo, ale jedynie tych programów, które nie podlegają ograniczeniom praw autorskich i producenckich. Tryb

VOD dotyczy przygotowanych specjalnie na telefon krótszych wersji popularnych programów, możliwych do

pobrania i zapamiętania w pamięci telefonu komórkowego.

43� Ang. Direct-to-Home

44� Ibidem

95



Usługa mobilnej telewizji na portalu Orange World cieszy się rosnącą popularnością. Mimo że najpopularniejszym

kanałem na platformie Orange jest TVN24, najpopularniejszym kontentem jest rozrywka, co doskonale odpowiada

charakterowi działalności 4fun Media.

Od maja 2009 4fun.tv mogą oglądać również abonenci sieci Plus. Abonenci telefonii komórkowej Era i Play mogą

oglądać Loopy programowe przygotowane w oparciu o materiały 4fun.tv.

rebel:tv jest dostępny w ofercie sieci Orange od marca 2010 roku.

Z usług telewizji strumieniowej mogą korzystać użytkownicy multimedialnych telefonów trzeciej generacji (3G).

W Polsce na początku 2008 roku jedynie 1% wszystkich telefonów komórkowych był w technologii 3G45. Na

świecie obserwuje się jednak coroczny szybki wzrost liczby użytkowników telefonów 3G (np. w 2008 roku

w Niemczech 67%, w Hiszpanii 75%46).

Polscy dostawcy komórkowych usług dodanych oczekują szybkiego wzrostu przychodów w związku z rosnącą

ilością telefonów komórkowych 3G oraz telefonów obsługujących standard DVB-H. Oczekuje się dynamicznego

wzrostu rynku treści kupowanych przez klientów sieci komórkowych w Polsce. Specjaliści badający rynek ocenili,

że w zakresie technologii i usług teleinformatycznych wśród sześciu strategicznych obszarów, które mają

największa szansę na dynamiczny rozwój w najbliższych latach znajduje się właśnie telewizja mobilna47.

Rozsiewcza telewizja jest formatem telewizji mobilnej sprofilowanej dla potrzeb telefonii komórkowej. Sygnał

może jednocześnie odbierać dowolna liczna użytkowników, co pozwala tworzyć standardowe oferty pakietów

programowych. Ze względu jednak na konieczność budowy nowej sieci nadajników radiowych, model ten jest

dużo trudniejszy i bardziej kosztowny do wdrożenia. W Polsce trwa dopiero proces wdrażania tego modelu.

Szacuje się, że do końca maja 2015 roku rozsiewcza telewizja mobilna ma być dostępna w 31 miastach, a w roku

2023 w całej Polsce.48

Telewizja Internetowa

Zgodnie z badaniami analityków Domu Maklerskiego PKO BP, nasycenie rynku telewizją internetową w Polsce

jest niewielkie (wynosi niecały 1%). W kolejnych latach sytuacja ta ma się nieznacznie poprawić, co jest głównie

45� The Netsize Guide 2008

46� Wirtualnemedia.pl, “Telefony 3G będa coraz popularniejsze”, 9.03.2009

47� Roland Berger i BITCOM

48� Co z telewizją mobilną?, Internet Standard- Wiadomości, 15.06.09., www.securities.com

96



powodowane wzrostem użytkowników szerokopasmowego Internetu.49 Jednakże nadal na rynku polskim ten

segment telewizji płatnej będzie miał znaczenie marginalne.

Z powyższych powodów główna działalność Emitenta nie koncentruje się na rozwijaniu internetowego kanału

przekazu. Niemniej jednak Emitent aktywnie rozwija ten kanał przekazu, jako perspektywiczny w dłuższym

okresie.

6.1.1.10. Rynek reklamy telewizyjnej

Mimo zauważalnego załamania na rynku reklamy w 2009 roku, według raportu przygotowanego przez

PriceWaterouseCoopers globalny rynek reklamy, mediów i rozrywki (uwzględniający wydatki konsumentów

i reklamodawców) powinien odnotować wzrost wydatków konsumenckich już od 2010 roku. PwC w swoim

raporcie „Global Entertainment& Media Outlook 2009-2013” szacuje, iż rynek mediów zacznie rosnąć w 2010

roku o 0,4% w stosunku do roku 2009 a w 2013 roku oczekuje się wzrostu o 7,1% w stosunku ro roku 200950.

Ze względu na kryzys gospodarczy, globalne wydatki na reklamę telewizyjną w najbliższym czasie nie utrzymają

wzrostu, jaki był obserwowany w ostatnich latach. Szacowano, że w 2009 roku były niższe nawet o około 11,4%

w stosunku do roku wcześniejszego, osiągając wartość 168,4 miliardów USD51.

Rysunek : Prognozy dotyczące wydatków na reklamę telewizyjną w Polsce w kolejnych latach, w mln USD.

Źródło: Opracowanie własne na podstawie Global Entertainment& Media Outlook 2009-2013, opracowane przez

PricewaterhouseCoopers, 06.2009.

Aktualnie obserwuje się spadek znaczenia telewizji ogólnotematycznych na rzecz kanałów tematycznych.

Pomijając niewielki spadek w roku 2009, według prognoz PWC średnioroczna stopa wzrostu wartość reklam

w kanałach tematycznych powinna wynosić około 9,8%, osiągając wartość 498 mln USD w roku 2013.

W związku z powyższymi zmianami zachodzącymi na rynku telewizji tematycznych Emitent oczekuje

w najbliższych latach szybkiego wzrostu tego rynku. Zważywszy na elastyczność dostosowania działalności

Emitenta do odnotowywanych trendów rynkowych, wzrost przychodów reklamowych Emitenta powinien osiągnąć

co najmniej ten sam poziom, co wzrost całego rynku reklamy telewizyjnych kanałów tematycznych.

49� Cyfrowy Polsat- raport analityczny, Dom Maklerski PKO BP, 21.05.2009

50� Global Entertainment& Media Outlook 2009-2013, opracowane przez PricewaterhouseCoopers, 06.2009.

51� ibidem

97



6.1.1.11. Rynki geograficzne

4fun.tv i rebel:tv nadawane są z satelity Hotbird 7A i dostępne są jako free-to-air w obrębie zasięgu satelity,

a więc na obszarze Europy, Afryki Północnej, Bliskiego Wschodu i wschodniej części Ameryki Północnej.

Wykorzystując możliwość kodowania sygnału na poszczególne kraje, Emitent planuje w najbliższym czasie

ekspansję zlokalizowanych wersji Kanału 4fun.tv oraz anglojęzyczną wersję Kanału rebel:tv na teren m.in. Czech,

Węgier, Rumunii.

Rysunek : Zasięg satelity Hot Bird

Dotychczas dystrybucja przez operatorów sieci kablowych, platformy cyfrowe i operatorów IPTV odbywa się

jedynie na obszarze Polski. 4fun.tv dociera do widzów praktycznie na obszarze całego kraju.

Do roku 2007 spółka 4fun Media S.A. nie realizowała żadnych przychodów z ekportu. Obecnie uzyskiwane

przychody zagraniczne wynikają z pojedynczych zleceń, np. na usługi technologiczne.

Większość klientów spółki Program Sp. z o.o to klienci zagraniczni. Tylko około 10% przychodów realizowanych

jest ze sprzedaży krajowej.

Rysunek : Struktura przychodów spółek znajdujących się obecnie w Grupie Kapitałowej Emitenta ze względu na

przychody krajowe/zagraniczne

Źródło: Emitent

98



Rysunek : Profil widza 4fun.tv i rebel:tv ze względu na wiek

Źródło: AGB Nielsen Media Research;

Rysunek potwierdza bardzo silne sprofilowanie kanałów tematycznych 4fun.tv i rebel:tv na grupę docelową 16-

34. Prawie 54% widzów kanałów znajduje się w tym przedziale wiekowym. Jednocześnie równomierne rozłożenie

widzów w pozostałych grupach docelowych umożliwia Kanałom realizację kampanii reklamowych różnych

klientów skierowanych do wybranych grup odbiorców danego Kanału

Rysunek : Profil widza 4fun.tv i Rebel:tv ze względu na miejsce zamieszkania

Żródło: AGB Nielsen Media Research;

6.3. Czynniki nadzwyczajne, wpływające na informacje podane w punkcie 6.1.

Działalność Podstawowa oraz 6.2. Główne Rynki

Według najlepszej wiedzy Emitenta, na informacje podane zgodnie z wymogami w pkt 6.1. Działalność

podstawowa oraz 6.2. Główne rynki nie miały wpływu czynniki nadzwyczajne, za wyjątkiem czynników

wynikających z rozszerzenia zakresu działalności w rezultacie akwizycji podmiotów zależnych w 2006 opisanych

w punktach 6.1.2 i 9.1

6.4. Uzależnienie Grupy Kapitałowej od patentów lub licencji, umów

przemysłowych, handlowych lub finansowych, albo od nowych procesów

produkcyjnych

Działalność Emitenta w jej obecnym zakresie uzależniona jest od koncesji na rozpowszechnianie programu

telewizyjnego pod nazwą „4fun.tv” udzielonej Emitentowi w dniu 19 maja 2004 roku na mocy decyzji

Przewodniczącej KRRiT oraz na rozpowszechnianie programu telewizyjnego pod nazwą „REBEL:TV” udzielonej

Emitentowi w dniu 12 lutego 2010 roku na mocy decyzji Przewodniczącego KRRiT. W przypadku nieodnowienia

bądź utraty koncesji Emitent zmuszony będzie do zaprzestania prowadzenia działalności telewizyjnej (więcej

informacji na temat koncesji znajduje się w punkcie 1 części II oraz w punkcie 11.7 części III). Ponadto,

dystrybucja Kanałów odbywa się głównie w oparciu o umowy licencyjne z operatorami sieci kablowych i platform

cyfrowych. Należy uznać, iż rozwiązanie umów z operatorami mogłoby spowodować zmniejszenie zasięgu

Kanałów a tym samym oglądalności, co przełożyłoby się bezpośrednio na przychody reklamowe. Szczegółowy

opis tych umów znajduje się w punkcie 6.5 niniejszego Prospektu.

Prowadzenie przez Emitenta działalności w jej obecnym zakresie nie wymaga posiadania przez Emitenta

patentów i Emitent nie jest od nich uzależniony. Emitent nie jest także uzależniony od licencji, za wyjątkiem umów

licencyjnych zawartych z największymi operatorami sieci kablowych i platform cyfrowych, o których mowa

powyżej.

99



Emitent nie jest stroną umów handlowych powodujących jego długookresowe uzależnienie od któregokolwiek ze

zleceniodawców (klientów) lub dostawców. Nie występuje również uzależnienie Emitenta od umów

przemysłowych, finansowych ani od nowych procesów produkcyjnych. Umowy istotne z punktu widzenia

działalności Emitenta opisane zostały szerzej w punktach 6.5 oraz 22 niniejszego Dokumentu Rejestracyjnego.

Działalność spółki Program Sp. z o.o., podmiotu zależnego w stosunku do Emitenta uzależniona jest od umów

agencyjnych zawartych z producentami programów telewizyjnych. Szczegółowy opis umów znajduje się

w punkcie 6.5.1 Prospektu. Przychody Program Sp. z o.o. z usług realizowanych w oparciu o powyższe umowy

stanowią ponad 90% przychodów tej spółki ogółem.

6.5. Istotne umowy zawierane w normalnym toku działalności Emitenta

W związku z prowadzoną działalnością Emitent jest stroną wielu umów, w tym umów zawartych przez

poprzednika prawnego Emitenta – 4fun.tv Sp. z o.o. Poniżej przedstawiamy umowy, które zostały uznane przez

Emitenta za istotne z uwagi na podmiot, z którym zostały zawarte, przedmiot lub wartość umowy, w tym umowy,

których wartość przekracza kwotę około 10% kapitałów własnych Emitenta na dzień 31 grudnia 2009 roku.

Wartość umowy oznacza wartość przedmiotu umowy (wartość świadczenia). W przypadku umów wieloletnich za

wartość umowy przyjęto łączną wartość świadczeń wynikającą z tej umowy dla całego okresu jej obowiązywania,

jednakże za okres nie dłuższy niż 5 lat. W przypadku umowy zawartej na czas nieoznaczony za wartość umowy

przyjęto łączną wartość świadczeń wynikających z umowy za ostatnie 5 lat. Zgodnie z oświadczeniem Emitenta,

przedstawione w niniejszym punkcie umowy realizowane są zgodnie z zawartymi w nich warunkami,

w szczególności warunkami finansowymi. Ponadto, wszystkie umowy zawarte przez Emitenta z podmiotami

powiązanymi zostały zawarte na warunkach rynkowych.

6.5.1.Istotne Umowy ze zleceniodawcami

6.1.1.12. Umowy z największymi operatorami sieci kablowych i platform cyfrowych

Emitent jako licencjodawca jest stroną 11 istotnych umów licencyjnych z najważniejszymi operatorami sieci

kablowych i platform cyfrowych. Poniżej Emitent przedstawia opis 10 umów, z wyłączeniem umowy licencyjnej

z UPC Telewizja Kablowa Sp. z o.o. oraz z ITI Neovision Sp. z o.o. w zakresie reemisji 4fun.tv, które wykonywane

są w oparciu o uzgodnienia poczynione w formie ustnej. Emitent opisał występującą sytuację w Części II –

Czynniki ryzyka.

Umowa licencyjna z dnia 31 sierpnia 2006 roku zawarta przez Emitenta z Vectra S.A. (Vectra) wraz z

aneksem nr 1 z dnia 1 czerwca 2010 roku oraz wraz z Porozumieniem nr 1/2006 z dnia 31 sierpnia 2006

roku

Przedmiotem umowy jest udzielenie przez Emitenta na rzecz Vectra niewyłącznej i nieodpłatnej licencji do

równoczesnego i integralnego rozprowadzania 4fun.tv na terytorium Polski w całości lub w części sieci kablowych

100



będących własnością Vectra lub jej sublicencjobiorców, lub sieci bezpośrednio lub pośrednio przez nich

kontrolowanych bądź eksploatowanych, wymienionych w załączniku do umowy52.

Zgodnie z postanowieniami umowy, Vectra nie jest uprawniona, pod rygorem nieważności, do przenoszenia

nabytej licencji na osoby trzecie ani też do udzielania dalszych licencji bez uprzedniej pisemnej zgody Emitenta.

Vectrze przysługuje, w granicach licencji udzielonej na podstawie umowy, prawo do udzielania sublicencji na

rozprowadzanie 4fun.tv w sieciach kablowych eksploatowanych przez spółki zależne od Vectra.

Na mocy umowy Emitent zobowiązany jest do zapłaty na rzecz Vectra opłaty technicznej z tytułu przygotowania

i korzystania z infrastruktury technicznej Vectra w celu dystrybucji 4fun.tv.

Stronom przysługuje prawo do rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym w przypadkach określonych

w umowie. W szczególności Vectra przysługuje prawo do (i) rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym

w ciągu 60 dni od zakończenia danego miesiąca w przypadku, gdy w miesiącu tym nastąpiło:

− zmniejszenie określonego w załączniku do umowy dziennego nadawania o więcej niż 5 godzin przez

5 kolejnych dni lub przez co najmniej 10 dni w miesiącu kalendarzowym lub,

− 20 krotne w ciągu roku zmniejszenie określonego w załączniku do umowy dziennego nadawania o więcej

niż 5 godzin,

oraz (ii) rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym w przypadku rozwiązania przez Vectra Porozumienia,

o którym mowa poniżej lub naruszenia przez Emitenta postanowień Porozumienia i nie usunięcia naruszeń

w wyznaczonym terminie 14 dni.

Umowa zawiera definicję siły wyższej oraz postanowienia ograniczające odpowiedzialność stron z tytułu

niewykonania ich zobowiązań na skutek działania siły wyższej. Ponadto, zgodnie z postanowieniami umowy i na

warunkach w niej wskazanych strony są zobowiązane do zachowania w tajemnicy wszelkich informacji

dotyczących przedsiębiorstwa i działalności drugiej strony uzyskanych w związku z wykonywaniem umowy.

Umowa została zawarta na czas określony 9 lat od dnia podpisania umowy.

Przedmiotem Porozumienia zawartego w celu promocji 4fun.tv wśród abonentów Vectra jest:

− emisja przez Emitenta przygotowanych przez Vectra spotów reklamowych na antenie 4fun.tv,

− udostępnienia przez Emitenta na rzecz Vectra strony internetowej Emitenta w celu przeprowadzenia

internetowej kampanii promocyjnej,

− udostępnienia przez Emitenta na rzecz Vectra strony telegazety Emitenta w celu przeprowadzenia kampanii

promocyjnej,

− świadczenie przez Emitenta usługi polegającej na wysłaniu przez Emitenta, 4 razy w każdym okresie 12

miesięcy obowiązywania Porozumienia, określonej liczby SMS – ów do użytkowników z bazy danych

Emitenta o ustalonej przez Vectra treści,

52� Zgodnie z postanowieniami umowy, w przypadku rozpoczęcia rozprowadzania 4fun.tv w sieciach nie

wymienionych w załączniku, Vectra jest zobowiązana do pisemnego poinformowania o tym Emitenta

w terminie nie dłuższym niż 30 dni.

101



− świadczenie przez Vectra na rzecz Emitenta usług marketingowych oraz promocyjnych.

Warunki wykonywania powyższych usług zostały szczegółowo określone w Porozumieniu. Zgodnie

z postanowieniami Porozumienia, strony zobowiązane są do automatycznego potrącania wszelkich kwot

należnych Emitentowi od Vectra z tytułu Porozumienia z kwotami należnymi Vectra od Emitenta z tytułu umowy

licencyjnej oraz z tytułu świadczonych na podstawie Porozumienia usług marketingowych i promocyjnych53.

Porozumienie zostało zawarte na czas określony 4 lat od dnia 1 września 2006 roku, przy czym Vectra

przysługuje prawo do rozwiązania umowy bez wypowiedzenia w ciągu 60 dni po upływie każdych 12 miesięcy

obowiązywania Porozumienia, jeżeli w tym okresie doszło do naruszenia postanowień Porozumienia dotyczących

potrącenia wzajemnych wierzytelności stron lub nie wykonania przez Emitenta jego obowiązków w zakresie

świadczenia usług na rzecz Vectra, po uprzednim żądaniu ich wykonania zgłoszonym przez Vectra. Ponadto

Porozumienie ulega automatycznemu rozwiązaniu w przypadku rozwiązania Umowy licencyjnej z jakiegokolwiek

powodu.

Umowa ta została uznana przez Emitenta za istotną z uwagi na przedmiot umowy.

Umowa wstępna z dnia 1 lipca 2004 roku zawarta przez Emitenta z Canal + Cyfrowy Sp. z o.o. (Canal +)

wraz z aneksem z dnia 13 grudnia 2006 roku

Przedmiotem umowy jest:

− udzielenie przez Emitenta na rzecz Canal + niewyłącznego prawa do dystrybucji 4fun.tv na terytorium

Polski54,

− udzielenie przez Canal + na rzecz Emitenta płatnej, niewyłącznej licencji, bez prawa Emitenta do udzielania

sublicencji, na wykorzystanie znaku towarowego „Canal +” i „Cyfra+” w okresie obowiązywania umowy.

Zgodnie z postanowieniami umowy, wartość licencji na powyższe prawo do dystrybucji przyznanej Canal + przez

Emitenta jest równa wartości licencji na wykorzystanie znaków towarowych przyznanej Emitentowi przez Canal +.

W związku z tym strony umowy dokonały kompensaty wzajemnych zobowiązań z tytułu zapłaty powyższych kwot

na podstawie Umowy wstępnej zawartej pomiędzy stronami 27 stycznia 2003 roku.

53� Zgodnie z postanowieniami Porozumienia powyższe kwoty będą potrącane automatycznie, tj. z chwilą

powstania wzajemnych należności bez konieczności składania przez strony dodatkowych oświadczeń w tym

zakresie. Ponadto, zgodnie z Porozumieniem, zamiarem stron jest wzajemne potrącenie należności w taki

sposób, by Vectra nie była zobowiązana do dokonywania jakichkolwiek płatności na rzecz Emitenta oraz by

łączna kwota należna Vectra od Emitenta z tytułu umowy licencyjnej za lata 2007 – 2009 osiągnęła określone w

Porozumieniu minimum.

54� dystrybucja odbywa się za pośrednictwem następujących technologii: DTH, SMATV, MMDS oraz DSL.

102



Z tytułu dystrybucji 4fun.tv oraz z tytułu świadczonych przez Canal + usług operacyjnych polegających między

innymi na transmisji 4fun.tv na transponderze55 Canal +, Emitent zobowiązany jest do zapłaty na rzecz Canal +

miesięcznego wynagrodzenia w wysokości wskazanej w umowie.

Na podstawie umowy, Emitent gwarantuje Canal + na antenie 4fun.tv czas reklamowy o określonej wartości.

W przypadku zaprzestania nadawania 4fun.tv, za wyjątkiem przypadków siły wyższej jak również na skutek

decyzji właściwego organu władzy państwowej lub rozwiązania umowy przez Canal + wskutek naruszenia jej

postanowień przez Emitenta, Emitent zobowiązany jest do zapłaty kary umownej w kwocie równej

niewykorzystanego przez Canal + czasu antenowego na antenie 4fun.tv do końca okresu obowiązywania umowy.

Zgodnie z postanowieniami umowy, strony zobowiązane są do nie ujawniania jakiemukolwiek podmiotowi

informacji dotyczących warunków umowy, zastrzeżonych jako poufne. Zobowiązanie to wiąże strony zarówno

w okresie obowiązywania umowy jak i po jej rozwiązaniu lub wygaśnięciu.

Zgodnie z postanowieniami umowy, Canal + nie ponosi żadnej odpowiedzialności z tytułu treści 4fun.tv oraz praw

autorskich i praw pokrewnych w odniesieniu do osób uprawnionych. Odpowiedzialność z tego tytułu ciąży na

Emitencie. Obowiązek zapłaty opłat na rzecz odpowiedniej polskiej organizacji zbiorczego zarządzania prawami

autorskimi i prawami pokrewnymi z tytułu dystrybucji 4fun.tv ciąży na Canal +, Emitent nie ponosi z tego tytułu

żadnej odpowiedzialności.

Umowa została zawarta na czas określony do dnia 31 grudnia 2009 roku, przy czym każdej ze stron przysługuje

prawo do rozwiązania umowy z zachowaniem czteromiesięcznego okresu wypowiedzenia rozpoczynającego się

z pierwszym dniem następującym po miesiącu, w którym doręczono wypowiedzenie. Ponadto każdej ze stron

przysługuje prawo do rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym w przypadku istotnego naruszenia

postanowień umowy przez drugą stronę z zastrzeżeniem niemożności usunięcia naruszenia lub uprzedniego

pisemnego wezwania przez stronę wypowiadającą umowę drugiej strony do usunięcia naruszeń i po

bezskutecznych upływie 10 dniowego terminu wyznaczonego na usunięcie tych naruszeń. Na dzień

zatwierdzenia Prospektu umowa nie została przedłużona w formie aneksu do umowy pomimo faktycznego

realizowania postanowień umowy przez Emitenta oraz Canal+. Emitent opisał występującą sytuację w Części II –

Czynniki ryzyka.

Umowa ta została uznana przez Emitenta za istotną z uwagi na wartość umowy. Wynagrodzenie wynikające z

umowy oraz jej wartość objęte zostały wnioskiem o zwolnienie z obowiązku publikacji w prospekcie na podstawie

art. 33 ust. 2 pkt 2) Ustawy o Ofercie.

55� bezprzewodowe urządzenie komunikacyjne, które automatycznie odbiera, moduluje, wzmacnia i odpowiada

na sygnał przychodzący w czasie rzeczywistym.

103



Umowa z dnia 24 kwietnia 2009 roku zawarta przez Emitenta z Cyfrowym Polsatem S.A. (Cyfrowy Polsat)

Przedmiotem umowy jest umieszczenie i utrzymywanie 4fun.tv przez Cyfrowy Polsat na stworzonej przez siebie

liście programów na pozycji dowolnie wybranej przez Cyfrowy Polsat oraz świadczenie przez Emitenta na

podstawie odrębnych zamówień w okresie obowiązywania umowy na rzecz Cyfrowego Polsatu usług emisji

reklam telewizyjnych.

Na mocy umowy Emitent zobowiązał się do równoważnego świadczenia na rzecz Cyfrowego Polsatu usług

w zakresie produkcji i emisji reklam, z tym zastrzeżeniem, że łączna wartość świadczeń Emitenta w danym roku

kalendarzowym obowiązywania umowy nie przekroczy łącznie kwoty określonej w umowie.

Na mocy umowy, w związku z prowadzeniem kampanii promocyjnych 4fun.tv, Cyfrowemu Polsatowi przysługuje

prawo do wykorzystania znaków towarowych i innych oznaczeń handlowych związanych z 4fun.tv oraz

fragmentów 4fun.tv.

Cyfrowy Polsat ma prawo, w przypadku, gdy nie zlecił Emitentowi w danym roku kalendarzowym obowiązywania

umowy świadczenia usług emisji reklam lub wartość tych usług była mniejsza, niż kwota określona w umowie, do

kumulacji w wybranym okresie świadczeń przysługujących mu na podstawie umowy w kolejnych miesiącach

obowiązywania umowy, nie później jednak niż do zakończenia kolejnego roku kalendarzowego obowiązywania

umowy.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony, nie dłużej jednak niż na okres obowiązywania udzielonej

Emitentowi koncesji na rozpowszechnianie 4fun.tv. Każdej ze stron przysługuje prawo do rozwiązania umowy

z zachowaniem miesięcznego okresu wypowiedzenia.


Umowa o współpracy w zakresie reemisji programu w sieci UPC oraz udostępniania treści VOD (brak daty

zawarcia umowy) zawarta pomiędzy Emitentem a UPC Polska Sp. z o.o. (UPC)

Na mocy umowy Emitent udzielił UPC niewyłącznej, nieodpłatnej licencji na rozprowadzanie 4fun.tv w formacie

analogowym oraz cyfrowym w jej systemach kablowych, systemach MMDS, systemach SMATV oraz w sieci

Internet abonentom zlokalizowanym na terytorium Polski, upoważnionym przez UPC do odbioru 4fun.tv

(„Abonenci”), łącznie z prawami do kompresowania, szyfrowania, deszyfrowania, multipleksowania

i transmitowania (sygnału(ów)) 4fun.tv.

W zakresie Treści VOD Emitent udzielił UPC niewyłącznej licencji na następujących polach eksploatacji:

(i) udostępnianie Treści VOD w sieci w taki sposób aby Abonenci mieli dostęp do Treści VOD w czasie

przez siebie wybranym;

(ii) utrwalania, digitalizacja, kompresowania Treści VOD, jeżeli jest to uwarunkowane przyczynami

technicznymi.

UPC jest uprawniona do udzielenia sublicencji spółkom powiązanym w zakresie praw przyznanych jej przez

Emitenta na podstawie umowy, pod warunkiem że sublicencja ta będzie oparta na takich samych warunkach na

jakich Emitent udzielił licencji UPC do rozprowadzania 4fun.tv.

104



Umowa została zawarta na czas nieokreślony ze skutkiem od dnia 1 września 2009 roku. Każda ze stron

uprawniona jest do rozwiązania umowy z zachowaniem trzy miesięcznego okresu wypowiedzenia, ze skutkiem

na koniec miesiąca kalendarzowego.

Emitent przyznał UPC niewyłączne i nie wymagające wnoszenia opłat licencyjnych prawo do korzystania ze

znaków handlowych, logo, znaków związanych z serwisem oraz muzycznych motywów przewodnich związanych

z 4fun.tv oraz Emitentem, w celu realizacji praw UPC wynikających z umowy, jak również w celach marketingu

i promocji 4fun.tv oraz produktów lub usług UPC.

Strony złożyły względem siebie standardowe oświadczenia i zapewnienia związane z przedmiotem umowy.

Każda ze Stron może natychmiastowo rozwiązać umowę w razie naruszenia przez drugą stronę istotnego

postanowienia umowy, jeśli strona naruszająca nie usunęła tego naruszenia w terminie trzydziestu (30) dni od

otrzymania uprzedniego pisemnego powiadomienia określającego takie naruszenia; lub UPC może

natychmiastowo rozwiązać umowę w następujących przypadkach:

(i) Emitent nie wykonuje lub częściowo nie wykonuje swoich obowiązków nałożonych na niego w punktach

dotyczących złożonych zapewnień;

(ii) braku transmisji sygnału 4fun.tv do UPC, przekraczającej nieprzerwany okres czternastu (14) dni lub

nieprzerwany okres jednej (1) godziny dziennie, pojawiający się przez czternaście (14) lub więcej dni

(następujących po sobie lub nie) w dowolnym okresie dziewięćdziesięciu (90) dni.

Wszelkie spory rozstrzygane będą przez sąd właściwy dla siedziby UPC.

Umowa ta została uznana przez Emitenta za istotną z uwagi na podmiot oraz przedmiot umowy.

Umowa z dnia 21 czerwca 2007 roku zawarta przez Emitenta z Aster Sp. z o.o., Aster Kraków Sp. z o.o.

oraz Aster Zielona Góra Sp. z o.o. (Aster Sp. z o.o., Aster Kraków Sp. z o.o. oraz Aster Zielona Góra Sp.

z o.o. zwane łącznie Operatorem) wraz z aneksem nr 1 z dnia 21 września 2009 roku

Przedmiotem umowy jest udzielenie przez Emitenta na rzecz Operatora niewyłącznej licencji na reemisję, za

wynagrodzeniem, w sposób równoczesny i integralny 4fun.tv w sieciach kablowych Operatora na terytorium

Rzeczypospolitej Polskiej.

Zgodnie z postanowieniami umowy wszelkie wydatki w związku z odbiorem i rozprowadzaniem sygnału 4fun.tv

ponosi Operator. W ramach umowy Operator uprawniony jest do używania nazwy, logotypu i znaku towarowego

Emitenta tylko w sposób wskazany przez Emitenta w drodze pisemnych wskazówek oraz tylko w związku

z wykonywaniem umowy.

Na mocy umowy, żadnej ze stron nie przysługuje bez zgody drugiej strony umowy prawo do przenoszenia praw

nabytych na podstawie umowy na osoby trzecie.

Strony zobowiązane są również, zgodnie z postanowieniami umowy i na warunkach w niej wskazanych, do

zachowania w tajemnicy wszelkich informacji dotyczących umowy. Zobowiązanie to wiąże strony zarówno

w okresie obowiązywania umowy jak i po jego rozwiązaniu lub wygaśnięciu.

Umowa została zawarta na czas określony do dnia 31 grudnia 2012 roku, przy czym umowa może zostać

przedłużona na skutek zgodnego oświadczenia stron złożonego przed upływem terminu obowiązywania umowy.

105



Każdej ze stron przysługuje prawo do natychmiastowego rozwiązania umowy w przypadkach wskazanych

w umowie. Ponadto każdej ze stron przysługuje prawo do wypowiedzenia umowy z zachowaniem trzy

miesięcznego okresu wypowiedzenia.




Umowa licencyjna na rozprowadzanie programu telewizyjnego „rebel:tv” z dnia 31 marca 2010 roku

zawarta przez Emitenta z ITI Neovision Sp. z o.o. (Licencjobiorca)

Na mocy zawartej umowy Emitent udzielił Licencjobiorcy nieodpłatnej i niewyłącznej licencji, bez prawa udzielania

sublicencji, obejmującej prawo do włączenia programu rebel:tv nadawanego przez Emitenta do oferty

programowej Licencjobiorcy i rozprowadzania programu rebel:tv na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, drogą

satelitarną (DTH) poprzez należąca do Licencjobiorcy platformę oznaczoną obecnie znakiem towarowym „n”,

„Telewizja Nowej Generacji n” (Platforma) oraz do udostępniania programu rebel:tv za pośrednictwem kart

dostępowych przedpłacanych „telewizja na kartę” („Usługa Pre-paid“ lub “telewizja na kartę“) dystrybuowanych

przez spółkę Cyfrowy Dom Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, jak również drogą kablową oraz poprzez systemy

xDSL, ETH, IPTV; w systemie analogowym lub cyfrowym, do zamkniętego kręgu odbiorców, do indywidualnego

bezpośredniego odbioru na warunkach określonych w umowie.

Emitent, w ramach udzielonej zgody i na okres obowiązywania niniejszej umowy, udzielił Licencjobiorcy

niewyłącznego zezwolenia na korzystanie z logo rebel:tv wyłącznie dla celów realizacji umowy.

Jednocześnie Emitent przyznał Licencjobiorcy odpłatną i niewyłączną licencję, bez prawa do udzielania

sublicencji, na wykorzystanie znaku towarowego stosowanego do oznaczania rebel:tv tj. oznaczenia „Rebel:tv”.

Licencjobiorca jest uprawniony do udzielenia spółce Cyfrowy Dom Sp. z o.o. sublicencji uprawniającej do

wykorzystywania znaku towarowego stosowanego do oznaczania rebel:tv w ramach działań informacyjnych

i promocyjnych związanych z dostępnością rebel:tv w ramach Usługi Pre-paid.

W przypadku podjęcia przez Emitenta decyzji o wprowadzeniu istotnej zmiany charakteru rebel:tv, Emitent będzie

zobowiązany do poinformowania Licencjobiorcy o planowanej zmianie przynajmniej 4 (cztery) miesiące przed

planowanym terminem wprowadzenia takiej zmiany. W terminie 1 miesiąca od otrzymania takiego zawiadomienia,

Licencjobiorca będzie uprawniony do wypowiedzenia umowy z zachowaniem 3-miesięcznego okresu

wypowiedzenia. W przypadku, wprowadzenia przez Emitenta istotnej zmiany charakteru rebel:tv bez uprzedniego

poinformowania Licencjobiorcy przynajmniej na 4 (cztery) miesięcy przed planowanym terminem wprowadzenia

takiej zmiany, Licencjobiorca będzie uprawniony do rozwiązania umowy z skutkiem natychmiastowym.

Emitent zobowiązał się w szczególności do przestrzegania przepisów polskiego prawa w zakresie nadawania

programów telewizyjnych, jak również w przedmiocie zawartości programowej, oraz do zabezpieczenia

Licencjobiorcy i ochrony go przed odpowiedzialnością w przypadku wysunięcia zarzutów naruszenia prawa

polskiego w związku z treścią oraz rozprowadzaniem rebel:tv, utrzymywania struktury rebel:tv i godzin nadawania

rebel:tv, które obowiązują w momencie podpisania umowy, dostarczania sygnału rebel:tv w sposób określony

w umowie oraz do nadawania Rebel:tv minimum 24 godziny na dobę.

106



Licencjodawca złożył oświadczenia i zapewnienia oraz zobowiązał się w stosunku do Licencjobiorcy, iż posiada

ważną koncesję na rozpowszechnianie rebel:tv, posiada wyłączne, niczym nie ograniczone autorskie prawa

majątkowe i pokrewne do rebel:tv, jako nadawca rebel:tv jest wyłącznie odpowiedzialny za jego treść, zawartość

i zakres nabytych praw autorskich i pokrewnych wobec osób uprawnionych: autorów, podmiotów praw

pokrewnych oraz organizacji zbiorowego zarządzania prawami autorskim i pokrewnymi, a także wobec innych

osób podnoszących roszczenia co do zawartości oraz formy rebel:tv bądź nabytych praw, treść rebel:tv nie

będzie naruszać praw autorskich, praw do wykonań, praw do znaków towarowych, praw osobistych lub innych

praw stanowiących własność lub uprawnienie jakiejkolwiek osoby trzeciej oraz zobowiązuje się uiszczać

stosowne wynagrodzenie na rzecz organizacji zbiorowego zarządzania prawami autorskimi lub prawami

pokrewnymi z tytułu nadawania rebel:tv. Z tytułu złożonych oświadczeń Emitent przyjął pełną odpowiedzialność

i zobowiązał się do zaspokojenia wszelkich roszczeń wysuniętych wobec Licencjobiorcy, z tytułu rozprowadzania

rebel:tv zgodnie z postanowieniami umowy.

Licencjobiorca jest odpowiedzialny za uiszczanie stosownego wynagrodzenia na rzecz organizacji zbiorowego

zarządzania prawami autorskimi lub prawami pokrewnymi z tytułu rozprowadzania rebel:tv przez Licencjobiorcę.

W zamian za udzielenie licencji na rozprowadzanie rebel:tv, Licencjobiorca nie będzie uiszczał opłat dla Emitenta,

ze względu na fakt, iż rebel:tv jest rozpowszechniany w sposób rozsiewczy satelitarny w systemie powszechnego

odbioru (bez kodowania sygnału rebel:tv i bez pobierania opłat za możliwość oglądania Programu – tzw. FTA).

Wartość licencji Strony oceniają na kwotę 1000 złotych netto miesięcznie.

Umowa wchodzi w życie z dniem 1 maja 2010 roku i została zawarta na czas określony do dnia 30 kwietnia 2013

roku. Po upływie powyższego okresu, umowa będzie automatycznie przedłużana na kolejne roczne okresy - na

tych samych warunkach - jeżeli żadna ze stron nie dostarczy wypowiedzenia, najpóźniej na 3 (trzy) miesiące

przed upływem pierwszego 3 letniego okresu obowiązywania umowy, a w przypadku jej przedłużenia – przed

upływem kolejnych rocznych okresów obowiązywania umowy. Wypowiedzenie wymaga formy pisemnej pod

rygorem nieważności.

Zgodnie z umową każda ze Stron ma prawo rozwiązać umowę:

− przed upływem okresu jej obowiązywania wyłącznie z ważnych powodów, z wyczerpującym wskazaniem

rodzaju wystąpienia ważnego powodu, za złożeniem pisemnego oświadczenia drugiej stronie,

z zachowaniem 6 miesięcznego okresu wypowiedzenia, z skutkiem na koniec miesiąca kalendarzowego,

− w przypadku niewykonania lub nienależytego wykonania przez drugą stronę jakiegokolwiek z zobowiązań

wynikających z niniejszej umowy, rozwiązać ją za złożeniem pisemnego oświadczenia drugiej stronie, lub

zawiesić jej wykonywanie na czas trwania naruszenia, jeżeli strona naruszająca nie usunie naruszenia

w ciągu 10 dni od otrzymania pisemnego zawiadomienia o naruszeniu od drugiej strony,

− w przypadku utraty przez Emitenta koncesji na rozpowszechnianie rebel:tv bądź zawieszenia koncesji na

rozpowszechnianie rebel:tv, w wyniku decyzji organów administracyjnych lub sądowych lub z mocy prawa.

Każda strona zobowiązuje się nie przekazywać treści umowy osobom trzecim i zobowiązuje się do traktowania

jako ściśle poufnych wszelkich informacji handlowych, technicznych i finansowych otrzymanych od drugiej strony

w ramach umowy, chyba że druga strona uprzednio wyrazi zgodę na piśmie na przekazanie tych informacji

107



osobom trzecim. Postanowienia powyższego nie stosuje się w przypadku, gdy obowiązek ujawnienia informacji

poufnych wynika z obowiązujących przepisów prawa.

Ewentualne spory rozstrzygane będą przez Strony polubownie, a w razie braku porozumienia poddawane będą

pod rozstrzygnięcie sądu powszechnego właściwego miejscowo dla siedziby Licencjobiorcy.


Umowa licencyjna na rozprowadzanie programu telewizyjnego „4FUNTV” z dnia 30 czerwca 2010 roku

zawarta przez Emitenta z ITI Neovision Sp. z o.o. (Licencjobiorca)

Na mocy zawartej umowy Emitent udzielił Licencjobiorcy nieodpłatnej i niewyłącznej licencji, bez prawa udzielania

sublicencji, obejmującej prawo do włączenia 4fun.tv, nadawanego przez Emitenta do oferty programowej

Licencjobiorcy i rozprowadzania 4fun.tv na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, poprzez platformę „n” należąca

do Licencjobiorcy (Platforma), w systemie analogowym, cyfrowym drogą satelitarną (DTH), kablową, poprzez

systemy xDSL, ETH, IPTV do zamkniętego kręgu odbiorców, do indywidualnego bezpośredniego odbioru na

warunkach określonych w umowie.

Emitent, w ramach udzielonej zgody i na okres obowiązywania niniejszej umowy, udzielił Licencjobiorcy

niewyłącznego zezwolenia na korzystanie z logo 4fun.tv wyłącznie dla celów realizacji umowy.

W przypadku podjęcia przez Emitenta decyzji o wprowadzeniu istotnej zmiany charakteru 4fun.tv, Emitent będzie

zobowiązany do poinformowania Licencjobiorcy o planowanej zmianie przynajmniej 4 (cztery) miesiące przed

planowanym terminem wprowadzenia takiej zmiany. W terminie 1 miesiąca od otrzymania takiego zawiadomienia,

Licencjobiorca będzie uprawniony do wypowiedzenia umowy z zachowaniem 3-miesięcznego okresu

wypowiedzenia. W przypadku, wprowadzenia przez Emitenta istotnej zmiany charakteru 4fun.tv bez uprzedniego

poinformowania Licencjobiorcy przynajmniej na 4 (cztery) miesięcy przed planowanym terminem wprowadzenia

takiej zmiany, Licencjobiorca będzie uprawniony do rozwiązania umowy z skutkiem natychmiastowym.

Emitent zobowiązał się w szczególności do przestrzegania przepisów polskiego prawa w zakresie nadawania

programów telewizyjnych, jak również w przedmiocie zawartości programowej, oraz do zabezpieczenia

Licencjobiorcy i ochrony go przed odpowiedzialnością w przypadku wysunięcia zarzutów naruszenia prawa

polskiego w związku z treścią oraz rozprowadzaniem 4fun.tv, utrzymywania struktury 4fun,tv i godzin nadawania

4fun.tv, które obowiązują w momencie podpisania umowy, dostarczania sygnału 4fun.tv w sposób określony w

umowie oraz do nadawania 4fun.tv minimum 24 godziny na dobę.

Licencjodawca złożył oświadczenia i zapewnienia oraz zobowiązał się w stosunku do Licencjobiorcy, iż posiada

ważną koncesję na rozpowszechnianie 4fun.tv, posiada wyłączne, niczym nie ograniczone autorskie prawa

majątkowe i pokrewne do 4fun.tv, jako nadawca 4fun.tv jest wyłącznie odpowiedzialny za jego treść, zawartość i

zakres nabytych praw autorskich i pokrewnych wobec osób uprawnionych: autorów, podmiotów praw pokrewnych

oraz organizacji zbiorowego zarządzania prawami autorskim i pokrewnymi, a także wobec innych osób

podnoszących roszczenia co do zawartości oraz formy 4fun.tv bądź nabytych praw, treść 4fun.tv nie będzie

naruszać praw autorskich, praw do wykonań, praw do znaków towarowych, praw osobistych lub innych praw

stanowiących własność lub uprawnienie jakiejkolwiek osoby trzeciej oraz zobowiązuje się uiszczać stosowne

wynagrodzenie na rzecz organizacji zbiorowego zarządzania prawami autorskimi lub prawami pokrewnymi

z tytułu nadawania 4fun.tv. Z tytułu złożonych oświadczeń Emitent przyjął pełną odpowiedzialność i zobowiązał

108



się do zaspokojenia wszelkich roszczeń wysuniętych wobec Licencjobiorcy, z tytułu rozprowadzania 4fun.tv

zgodnie z postanowieniami umowy.

Licencjobiorca jest odpowiedzialny za uiszczanie stosownego wynagrodzenia na rzecz organizacji zbiorowego

zarządzania prawami autorskimi lub prawami pokrewnymi z tytułu rozprowadzania 4fun.tv przez Licencjobiorcę.

W zamian za udzielenie licencji na rozprowadzanie 4fun.tv, Licencjobiorca nie będzie uiszczał opłat dla Emitenta.

Umowa została zawarta na czas określony do dnia 30 czerwca 2013 roku Umowa weszła w życie 1 lipca 2010

roku. Po upływie powyższego okresu, umowa będzie automatycznie przedłużana na kolejne roczne okresy - na

tych samych warunkach - jeżeli żadna ze stron nie dostarczy wypowiedzenia, najpóźniej na 3 (trzy) miesiące

przed upływem pierwszego 3 letniego okresu obowiązywania umowy, a w przypadku jej przedłużenia – przed

upływem kolejnych rocznych okresów obowiązywania umowy. Wypowiedzenie wymaga formy pisemnej pod

rygorem nieważności.

Zgodnie z umową każda ze stron ma prawo, w przypadku niewykonania lub nienależytego wykonania przez

drugą stronę jakiegokolwiek z zobowiązań wynikających z niniejszej umowy, rozwiązać ją za złożeniem

pisemnego oświadczenia drugiej stronie, lub zawiesić jej wykonywanie na czas trwania naruszenia, jeżeli strona

naruszająca nie usunie naruszenia w ciągu 10 dni od otrzymania pisemnego zawiadomienia o naruszeniu od

drugiej strony.

Licencjobiorca może rozwiązać umowę ze skutkiem natychmiastowym (i) w przypadku utraty przez Emitenta

koncesji na nadawanie 4fun.tv, zawieszenia koncesji na nadawanie 4fun.tv, w wyniku decyzji organów

administracyjnych lub sądowych i/lub z mocy prawa; (ii) w przypadku przerw w przesyle sygnału 4fun.tv, przez

okres co najmniej 3 kolejnych dni lub łącznie 5 dni w danym miesiącu kalendarzowym.

Każda strona zobowiązuje się nie przekazywać treści umowy osobom trzecim i zobowiązuje się do traktowania

jako ściśle poufnych wszelkich informacji handlowych, technicznych i finansowych otrzymanych od drugiej strony

w ramach umowy, chyba że druga strona uprzednio wyrazi zgodę na piśmie na przekazanie tych informacji

osobom trzecim. Postanowienia powyższego nie stosuje się w przypadku, gdy obowiązek ujawnienia informacji

poufnych wynika z obowiązujących przepisów prawa.

Ewentualne spory rozstrzygane będą przez Strony polubownie, a w razie braku porozumienia poddawane będą

pod rozstrzygnięcie sądu powszechnego właściwego miejscowo dla siedziby Licencjobiorcy.


Umowa o udzielenie licencji na reemisję sygnału rebel:tv z dnia 1 kwietnia 2010 roku zawarta przez

Emitenta z Telekomunikacją Polską Spółką Akcyjną (TP)

Na podstawie Umowy, Emitent udzielił TP na okres obowiązywania umowy i na terytorium Rzeczypospolitej

Polskiej, niewyłącznej i nieodpłatnej licencji na:

(a) odbiór i reemisję rebel:tv w sieci TP (zdefiniowanej w umowie) oraz

(b) odbiór rebel:tv przez abonentów TP (zdefiniowanych w umowie drogą satelitarną.

109



Niezależnie od powyższej licencji Emitent udzielił TP nieodpłatnej licencji na odbiór i reemitowanie rebel:tv

w technologii streamingu w zakresie usługi internetowej świadczonej przez TP abonentom, o charakterze

niewyłącznym przez okres obowiązywania umowy.

Strony uzgodniły, że reemisja rebel:tv będzie równoczesna z emisją pierwotną z zastrzeżeniem opóźnień

wynikających z zastosowanej technologii i pełna, a TP będzie reemitować rebel:tv w całości i bez zmian oraz, że

nie będzie dozwolone dokonywanie jakichkolwiek cięć i wprowadzanie symboli, wskazań sponsorskich itp.

Emitent, udzielając licencji upoważnił TP do prowadzenia wszelkich niezbędnych operacji umożliwiających

reemisję rebel:tv do abonentów usługi telewizyjnej TP, włączając w to kompresję cyfrową, kodowanie,

dekodowanie i deszyfrację.

Emitent zobowiązał się do nadawania rebel:tv w formacie cyfrowym, na swój koszt, w celu umożliwienia odbioru

ich przez TP w lokalizacji HeadEndu TP oraz przez abonentów odbierających program rebel:tv drogą satelitarną,

zgodnie ze specyfikacją techniczną programu.

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, Emitentowi przysługują wszelkie uprawnienia niezbędne dla realizacji umowy

(prawa pokrewne Emitenta), oraz że tworzy zestawia i nadaje programy z poszanowaniem Ustawy o Prawie

Autorskim i dóbr osobistych. Jednocześnie Emitent ponosi wyłączną odpowiedzialność za treść i układ rebel:tv

udostępnianego TP na warunkach określonych w umowie.

Emitent udzielił TP na okres obowiązywania umowy niewyłącznego zezwolenia na korzystanie ze znaków

towarowych (zdefiniowanych w umowie) wyłącznie dla celów realizacji umowy.

Umowa będzie obowiązywała przez okres 3 lat i zostanie automatycznie przedłużona, na tych samych warunkach

jak określone w umowie na dalsze okresy dwuletnie, chyba że jedna ze Stron doręczy drugiej Stronie pisemne

zawiadomienie, że nie wyraża woli przedłużenia umowy na tych warunkach, na co najmniej dwa miesiące przed

upływem bieżącego okresu obowiązywania.

Każda ze Stron będzie uprawniona do wypowiedzenia Umowy z natychmiastowym skutkiem, za pisemnym

zawiadomieniem drugiej Strony, jeśli druga Strona w istotny sposób naruszy umowę i nie usunie naruszenia

w ciągu 30 dni od pisemnego wezwania.

TP będzie uprawniona do wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym, za wypowiedzeniem na piśmie

doręczonym Emitentowi, w przypadku, gdy:

1) Emitent z jakiegokolwiek powodu zaprzestanie w sposób trwały nadawania rebel:tv na terytorium

Rzeczypospolitej Polskiej,

2) zawartość rebel:tv i/lub jego reemisja zostanie uznana za istotne naruszenie przepisów lub

regulacji obowiązujących na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej,

3) Emitent naruszy swoje zobowiązania, że będzie posiadał wszelkie wymagane przez odpowiednie

władze ważne pozwolenia i licencje związane z rebel:tv, włączając w to ważne koncesje na nadawanie

rebel:tv, niezbędne TP do wykonywania praw wynikających z umowy na terytorium Rzeczypospolitej

Polskiej oraz że emisja rebel:tv przez Emitenta nie będzie naruszać praw autorskich i praw pokrewnych,

dóbr osobistych oraz praw do znaków towarowych lub innych praw stanowiących własność osób trzecich,

110



4) przerwa w dostarczaniu rebel:tv przez Emitenta przekroczy okres następujących po sobie 3 dni

lub okres następujących po sobie 10 minut dziennie w okresie 5 dni lub więcej (przy czym w tym wypadku

nie muszą być to następujące po sobie dni) w każdym 90 (dziewięćdziesięcio-) dniowym okresie.

Emitent będzie uprawniony do wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym, za wypowiedzeniem na

piśmie doręczonym TP, w przypadku:

1) wykreślenia TP z rejestru przedsiębiorców telekomunikacyjnych,

2) naruszenia przez TP postanowień, że TP będzie dokonywać reemisji rebel:tv w sieci TP

zgodnie z ustawowymi regulacjami obowiązującymi TP, w szczególności wynikającymi z ustawy z

1992 r. o radiofonii i telewizji oraz ustawy z 2004 r. prawo telekomunikacyjne, oraz że będzie

reemitować rebel:tv z poszanowaniem ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych.

Odpowiedzialność za dokonanie rozliczeń z odpowiednimi organizacjami zbiorowego zarządzania z tytułu

korzystania z utworów i artystycznych wykonań w związku z reemisją rebel:tv na warunkach określonych w

umowie, spoczywa na TP.

Żadna ze Stron umowy nie będzie odpowiedzialna za niewykonanie lub nienależyte wykonanie swoich

zobowiązań wynikających z umowy z powodu siły wyższej, zdefiniowanej w umowie.

Wszelkie informacje poufne (zdefiniowane w umowie) będą wykorzystane jedynie dla potrzeb współpracy,

o których mowa w umowie, o ile strona ujawniająca nie postanowiła inaczej, przekazując swą decyzję na piśmie

stronie przyjmującej,

Strony zobowiązują się dążyć do ugodowego rozwiązywania wszelkich ewentualnych sporów mogących powstać

na tle realizacji umowy. W przypadku nie osiągnięcia kompromisu spory będą rozstrzygane przez sąd

powszechny właściwy dla siedziby pozwanego.


Umowa licencyjna z dnia 29 kwietnia 2010 roku zawarta przez Emitenta z INFO-TV_FM Sp. z o.o.

(Licencjobiorca)

Przedmiotem umowy jest udzielenie przez Emitenta niewyłącznej licencji na reemisję Kanałów. Licencja

udzielana jest na czas obowiązywania umowy. Licencja obejmuje całość praw autorskich i praw pokrewnych do

Kanałów i wchodzących w ich skład audycji, w tym oprócz praw pokrewnych, o których mowa w art. 97 i n.

Ustawy o Prawie Autorskim, obejmuje także prawo do re-emitowania wchodzących w skład Kanałów audycji

zarówno w zakresie praw autorskich, jak i praw pokrewnych twórców, artystów wykonawców, producentów

fonogramów i innych uprawnionych podmiotów. Strony postanowiły że, licencja nie obejmuje prawa do wyłączenia

poszczególnego utworu z treści Kanałów i jego odrębnego (tj. inaczej niż w ramach re-emitowanej audycji)

udostępniania.

Licencja upoważnia do korzystania z Kanałów w następujący sposób:

a) reemitowanie Kanałów za pośrednictwem infrastruktury teleinformatycznej Licencjobiorcy i osób

trzecich współpracujących z Licencjobiorcą, w tym przedsiębiorców telekomunikacyjnych, ich utrwalenie

i zwielokrotnienie w systemach informatycznych, oraz udostępnienie użytkownikom końcowym za

pośrednictwem urządzeń mobilnych, w tym telefonów komórkowych, co obejmuje w szczególności

111



remitowanie i publiczne udostępnianie utworu w taki sposób, aby każdy mógł mieć do nich dostęp w miejscu

i w czasie przez siebie wybranym;

b) korzystanie, zwielokrotnianie i prezentowanie nazw i znaków graficznych lub słowno-graficznych

Kanałów oraz informacji o nich w sieci Internet i innych mediach, takich jak np.: prasa, radio, w celach

informacyjnych, promocyjnych, reklamowych i marketingowych, wyłącznie w celach informacyjnych,

promocyjnych, reklamowych i marketingowych dotyczących usług umożliwiających dostęp do Kanałów w

technologii DVB-H.

Rozpoczęcie reemisji Programów nastąpi w terminie ustalonym przez Strony i uzależnione będzie od wyrażenia

zainteresowania włączeniem przez Detalistów (zdefiniowanych poniżej) Kanałów do oferty DVB-H.

Licencjobiorca jest uprawniony w ramach licencji do udzielania podmiotom z nim współpracującym, tj.

przedsiębiorcom telekomunikacyjnym, korzystającym z oferty hurtowej na podstawie stosownej umowy

z Licencjobiorcą (dalej „Detaliści”), dalszych licencji w celu udostępniania przez te podmioty Kanałów

użytkownikom końcowym urządzeń przenośnych w standardzie DVB-H.

Licencjobiorca zobowiązuje się do rozprowadzania Kanałów w ramach oferty hurtowej w sposób równoczesny

i integralny, w całości tj. bez jakichkolwiek zmian w Kanałach, a w szczególności przerw, skrótów, poprawek,

dodatków, przeróbek bądź komentarzy.

Licencjobiorca nie będzie nagrywać lub w inny sposób kopiować, przerabiać albo rozpowszechniać Kanałów ani

żadnej ich części w innym celu niż określony w umowie.

Z tytułu udzielenia licencji na korzystanie z Kanałów Licencjobiorca będzie płacić Licencjodawcy miesięczne

wynagrodzenie, stanowiące określony procent przychodu Licencjobiorcy wygenerowanego w danym miesiącu

przez Licencjobiorcę z tytułu reemisji Kanałów.

Emitent ma prawo na własny koszt raz na kwartał dokonać prawidłowości ustalenia wynagrodzenia należnego

Licencjodawcy podczas normalnych godzin pracy, pod warunkiem zawiadomienia Licencjobiorcy minimum

dziesięć (10) dni wcześniej. Umowa określa konsekwencje, gdy przeprowadzona kontrola ujawni niedobór

w płatności na niekorzyść Emitenta.

Z zastrzeżeniem ewentualnego obowiązku uiszczania przez Licencjobiorcę opłat na rzecz organizacji zbiorowego

zarządzania z tytułu reemisji Kanałów, jeżeli taki obowiązek powstanie, Emitent zwolniłł Licencjobiorcę od

wszelkiej odpowiedzialności z tytułu roszczeń lub powództw związanych z korzystaniem z Kanałów, w zakresie

i na zasadach określonych w umowie.

Umowa zawarta jest na czas nieoznaczony, licząc od dnia rozpoczęcia reemisji Kanałów.

Umowa nie może zostać wypowiedziana przed upływem sześciu miesięcy licząc od dnia rozpoczęcia reemisji

Kanałów.

Umowa może zostać rozwiązana przez każdą ze stron z zachowaniem 3-miesięcznego okresu wypowiedzenia ze

skutkiem na koniec miesiąca kalendarzowego.

Umowa ulega rozwiązaniu w trybie natychmiastowym: (i) z chwilą ostatecznej i prawomocnej utraty przez

Licencjobiorcę prawa do hurtowego, komercyjnego świadczenia audiowizualnych usług medialnych, w tym

112



rozprowadzania programów radiofonicznych i telewizyjnych, (ii) w razie utraty przez Emitenta koncesji wymaganej

dla rozpowszechniania Kanałów na terenie Polski, chyba że rozpowszechnianie Kanałów będzie dopuszczalne

bez takiej koncesji, (iii) w przypadku naruszenia przez Licencjobiorcę określonych postanowień umowy.

W przypadku innego naruszenia umowy przez Licencjobiorcę, Emitent wzywa go pisemnie, pod rygorem

nieważności, do zaprzestania naruszenia lub usunięcia jego skutków we wskazanym w treści wezwania,

a umożliwiającym zaprzestanie naruszenia lub usunięcia jego skutków terminie, nie krótszym jednak aniżeli 14

dni. Jeżeli Licencjobiorca nie zaprzestanie naruszenia lub nie usunie jego skutków w wyznaczonym w treści ww.

wezwania terminie Emitent może rozwiązać umowę w trybie natychmiastowym.

Strony zobowiązują się traktować wszelkie informacje, uzyskane od drugiej strony w ramach współpracy na

podstawie umowy, jak również informacje uzyskane podczas negocjowania jej warunków jako informacje poufne.

Strony przewidziały w umowie krąg osób, którym informacje takie mogą być przekazywane.

Wszelkie spory mogące wyniknąć z umowy będą rozstrzygane przez sądy powszechne właściwe miejscowo dla

siedziby Emitenta.


Umowa z dnia 1 marca 2010 roku zawarta przez Emitenta z Universal Music Polska Sp. z o.o. (Universal)

Przedmiotem umowy jest dostarczanie przez Universal wideogramów (zdefiniowanych w umowie) producenta

(zdefiniowanego w umowie) celem ich emisji na antenie rebel:tv. W szczególności Universal będzie dostarczać

teledyski muzyczne stanowiące nowości wydawnicze, tzw. premiery, jak również teledyski z back katalogu (tj.

teledyski wskazane przez producenta istniejące w obrocie ponad 24 miesiące) producenta. W przypadku

niektórych teledysków muzycznych strony mogą umówić się, iż w uzgodnionym przez strony okresie określony

teledysk muzyczny może być emitowany wyłącznie na antenie stacji telewizyjnej rebel:tv. W odniesieniu do

określonych wideogramów z katalogu producenta Universal posiadać będzie prawo zastrzeżenia, iż emisja

wskazanego wideogramu nie jest możliwa na antenie rebel:tv we wskazanym w zastrzeżeniu okresie nie

dłuższym jednak niż 21 dni.

W czasie emisji wideogramów Emitent nie może ingerować w wideogram dostarczony Emitentowi przez

Universal, w tym nie może eksponować jakichkolwiek informacji, nazw, znaków towarowych innych podmiotów

łącznie z wideogramem bez uzyskania uprzedniej pisemnej zgody Universal. Powyższe nie dotyczy autopromocji,

konkursów, promocji organizowanych dla widzów rebel:tv, w których w szczególności są przewidziane nagrody

dla widzów rebel:tv. z zastrzeżeniem iż w spotach autopromocyjnych nie mogą pojawiać się w jakikolwiek sposób

nazwy, oznaczenia, logo innych podmiotów (w szczególności patronów medialnych, sponsorów).

Emitent zobowiązuje się do nieemitowania udostępnionych wideogramów w celach politycznych

propagandowych, religijnych, politycznych oraz reklamowych.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony począwszy od dnia 1 marca 2010 roku z zastrzeżenie, ze do dnia

30 listopada każdego nowego roku obowiązywania umowy strony w formie pisemnego aneksu pod rygorem

nieważności będą ustalały nowe zasady wynagrodzenia obowiązujących w kolejnym roku współpracy.

Emitent zobowiązany będzie do zapłaty na rzecz Universal miesięcznego wynagrodzenia w wysokości określonej

w umowie tytułem udostępnienia wideogramów będących przedmiotem umowy.

113



Strony przewidziały w umowie prawo do wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym w przypadku

jeżeli druga strona narusza postanowienia umowy na zasadach w niej określonych.

Wszelkie postanowienia umowy oraz informacje związane z jej stosowaniem stanowią tajemnicę handlową

obydwu stron i nie mogą być udostępniane osobom trzecim.

We wszelkich możliwych sporach wynikających z interpretacji lub realizacji umowy, a nie rozstrzygniętych

w drodze ugody, sądem właściwym dla ich rozstrzygania będzie sąd powszechny właściwy dla siedziby Universal.


Umowa z dnia 1 marca 2010 roku zawarta przez Emitenta z Universal Music Polska Sp. z o.o. (Universal)

Przedmiotem umowy jest dostarczanie przez Universal wideogramów (zdefiniowanych w umowie) producenta

(zdefiniowanego w umowie) celem ich emisji na antenie 4fun.tv. W szczególności Universal będzie dostarczać

teledyski muzyczne stanowiące nowości wydawnicze, tzw. premiery, jak również teledyski z back katalogu (tj.

teledyski wskazane przez producenta istniejące w obrocie ponad 24 miesiące) producenta. W przypadku

niektórych teledysków muzycznych strony mogą umówić się, iż w uzgodnionym przez strony okresie określony

teledysk muzyczny może być emitowany wyłącznie na antenie 4fun.tv. W odniesieniu do określonych

wideogramów z katalogu producenta Universal posiadać będzie prawo zastrzeżenia, iż emisja wskazanego

wideogramu nie jest możliwa na antenie 4fun.tv we wskazanym w zastrzeżeniu okresie nie dłuższym jednak niż

21 dni.

W czasie emisji wideogramów Emitent nie może ingerować w wideogram dostarczony Emitentowi przez

Universal, w tym nie może eksponować jakichkolwiek informacji, nazw, znaków towarowych innych podmiotów

łącznie z wideogramem bez uzyskania uprzedniej pisemnej zgody Universal. Powyższe nie dotyczy autopromocji,

konkursów, promocji organizowanych dla widzów 4fun.tv, w których w szczególności są przewidziane nagrody dla

widzów 4fun.tv z zastrzeżeniem iż w spotach autopromocyjnych nie mogą pojawiać się w jakikolwiek sposób

nazwy, oznaczenia, logo innych podmiotów (w szczególności patronów medialnych, sponsorów).

Emitent zobowiązuje się do nieemitowania udostępnionych wideogramów w celach politycznych

propagandowych, religijnych, politycznych oraz reklamowych.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony począwszy od dnia 1 marca 2010 roku z zastrzeżenie, ze do dnia

30 listopada każdego nowego roku obowiązywania umowy strony w formie pisemnego aneksu pod rygorem

nieważności będą ustalały nowye zasady wynagrodzenia obowiązujących w kolejnym roku współpracy.

Emitent zobowiązany będzie do zapłaty na rzecz Universal miesięcznego wynagrodzenia w wysokości określonej

w umowie tytułem udostępnienia wideogramów będących przedmiotem umowy.

Strony przewidziały w umowie prawo do wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym w przypadku

jeżeli druga strona narusza postanowienia umowy na zasadach w niej określonych.

Wszelkie postanowienia umowy oraz informacje związane z jej stosowaniem stanowią tajemnicę handlową

obydwu stron i nie mogą być udostępniane osobom trzecim.

We wszelkich możliwych sporach wynikających z interpretacji lub realizacji umowy, a nie rozstrzygniętych

w drodze ugody, sądem właściwym dla ich rozstrzygania będzie sąd powszechny właściwy dla siedziby Universal.

114




6.1.1.13. Pozostałe umowy z operatorami sieci kablowych

Poza umowami opisanymi w punkcie 6.5.1.1 powyżej, Emitent jest stroną około 300 umów licencyjnych

dotyczących dystrybucji 4fun.tv na terytorium Polski, zawartych z operatorami sieci kablowych. Umowy regulują

szczegółowo warunki udzielenia przez Emitenta niewyłącznej licencji na odbiór i retransmisję 4fun.tv. Wszystkie

umowy z operatorami sieci kablowych, za wyjątkiem umów opisanych w punkcie 6.5.1.1 powyżej, zostały zawarte

według jednego wzoru, w związku z czym wskazana jest łączna ich prezentacja w Prospekcie.

Zgodnie z postanowieniami umów, licencja udzielana jest operatorom sieci kablowych nieodpłatnie.

Licencjobiorcom nie przysługuje uprawnienie do rozporządzania prawami z tytułu umów licencyjnych bez

uzyskania wcześniejszej pisemnej zgody Emitenta ani do udostępniania 4fun.tv bezpośrednio lub pośrednio innej

osobie niż abonent lub abonent komercyjny.

Zgodnie z postanowieniami umów, licencjobiorcy mają obowiązek dostarczania Emitentowi co miesiąc

oświadczenia dotyczącego ilości abonentów i abonentów komercyjnych odbierających pakiet podstawowy

programów radiowych i telewizyjnych. Koszty odbioru 4fun.tv, w tym koszty urządzeń odbiorczych pokrywają

licencjobiorcy.

Każdej ze stron umów licencyjnych przysługuje prawo, w przypadkach dokonania przez drugą stronę umowy

naruszeń szczegółowo wskazanych w umowie, do wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym lub

złożenia oświadczenia o zawieszeniu wykonywania umowy przez okres trwania naruszeń. Ponadto Emitentowi

przysługuje prawo do wypowiedzenia umów z zachowaniem trzymiesięcznego okresu wypowiedzenia

w przypadku wycofania 4fun.tv z terytorium Polski lub w przypadku utraty przez Emitenta zezwoleń i zgód

niezbędnych do nadawania 4fun.tv. Dodatkowo umowy przewidują, iż każdej ze stron przysługuje prawo do

rozwiązania umowy z zachowaniem trzydziestodniowego okresu wypowiedzenia w przypadku trwania zdarzenia

o charakterze siły wyższej przez okres 60 kolejnych dni lub 90 dni łącznie w dowolnym roku kalendarzowym.

Na mocy umów licencjobiorcy zobowiązani są do utrzymywania w tajemnicy informacji o warunkach umów oraz

informacji dotyczących Emitenta i nie ujawniania ich jakiemukolwiek podmiotowi bez uzyskania pisemnej zgody

Emitenta. Emitent zobowiązany jest do zachowania w tajemnicy wszelkich informacji dotyczących licencjobiorców

uzyskanych w związku z wykonywaniem umów. Powyższe obowiązki pozostają w mocy w okresie trwania umów

jak również przez okres 2 lat po ich rozwiązaniu lub wygaśnięciu.

Umowy zostały zawarte na okres 1 roku od daty wejścia w życie. Po upływie okresu obowiązywania umowy są

automatycznie przedłużane na kolejny okres dwunastu miesięcy, chyba, że którakolwiek ze stron złoży drugiej

stronie pisemne oświadczenie o nie przedłużaniu umowy, na co najmniej 90 dni przed upływem okresu jej

obowiązywania.

Umowy te zostały uznana przez Emitenta za istotne z uwagi na przedmiot umów.

115



6.5.2.Umowy związane z działalnością interaktywną Emitenta oraz działalnością na

rynku mediów cyfrowych

Emitent jest stroną 6 umów z podmiotami świadczącymi usługi telekomunikacyjne oraz innymi podmiotami,

przedmiotem których jest udostępnianie treści przez Emitenta w postaci programu telewizyjnego, filmów

animowanych oraz za pośrednictwem urządzeń mobilnych, w szczególności telefonów komórkowych.

Umowa licencyjna z dnia 1 czerwca 2009 roku zawarta przez Emitenta z Polkomtel S.A. (Polkomtel)

Przedmiotem umowy jest ustalenie zasad współpracy stron w zakresie związanym z udzieleniem przez Emitenta

licencji Polkomtel na wykorzystanie wszystkich treści jako całości, składających się łącznie na 4fun.tv, jako

dodatkowego świadczenia wykorzystywanego w usłudze telekomunikacyjnej o podwyższonej opłacie,

udostępnianego w formie videostreamingu („Treści”).

Emitent udzielił Polkomtel licencję na wykorzystanie Treści w następujący sposób:

− udostępnianie Treści za pośrednictwem infrastruktury teleinformatycznej Polkomtel i osób trzecich

współpracujących z Polkomtel, w tym przedsiębiorców telekomunikacyjnych, ich utrwalanie i zwielokrotnianie

w systemach informatycznych oraz udostępnianie użytkownikom końcowym Polkomtel za pośrednictwem

urządzeń mobilnych, w tym telefonów komórkowych, w ramach świadczonych przez Polkomtel usług

telekomunikacyjnych o podwyższonej opłacie, co obejmuje w szczególności publiczne udostępnianie Treści

w taki sposób, aby każdy mógł mieć do niego dostęp w miejscu i czasie przez siebie wybranym

(videostreaming),

− korzystanie, zwielokrotnianie i prezentowanie nazw i znaków graficznych lub słowno graficznych 4fun.tv,

z którego pochodzą Treści oraz informacji o nich w sieci Internet i innych mediach, takich jak np.: prasa, radio,

w celach informacyjnych, promocyjnych, reklamowych i marketingowych, zarówno przez Polkomtel jak i przez

podmioty współpracujące z Polkomtel, w tym przedsiębiorców telekomunikacyjnych.

Wysokość wynagrodzenia Emitenta, jak i zasady jego wypłaty określa załącznik do umowy.

Każdej ze stron przysługuje prawo wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym, jeżeli druga strona

dopuści się naruszenia jakichkolwiek zobowiązań określonych w umowie i pomimo zawiadomienia

o występującym naruszeniu nie usunie występującego naruszenia w terminie 7 dni i jego skutków, jak również

wówczas, gdy nie jest możliwe usunięcie danego naruszenia umowy. W przypadku ponownego wystąpienia

naruszenia umowy tożsamego z naruszeniem umowy wskazanym w zawiadomieniu o naruszeniu, pokrzywdzona

strona ma prawo wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym bez wyznaczania dodatkowego terminu

na usunięcie skutków naruszeń.

Strony umowy zobowiązały się nie ujawniać informacji poufnych bez uprzedniej zgody drugiej strony, nie nabywać

ich od osób nieuprawnionych oraz zachować ich poufność. Zakres informacji poufnych, zasady ich ujawniania,

okres zobowiązania stron w tym zakresie oraz odpowiedzialność za naruszenie zasad poufności, określa

szczegółowo umowa.

116



Umowa została zawarta na czas nieoznaczony i może zostać rozwiązana przez każdą ze stron z zachowaniem

3 miesięcznego okresu wypowiedzenia.


Umowa na dostarczanie treści z dnia 26 marca 2009 roku zawarta przez Emitenta z mLife Sp. z o.o.

(Licencjobiorca)


− świadczenie przez Emitenta na rzecz Licencjobiorcy usług związanych z dostarczaniem treści na podstawie

porozumień wykonawczych (przez treści strony rozumieją wszelkiego rodzaju treści wskazane każdorazowo

w porozumieniu wykonawczym, które obejmują w szczególności następujące przedmioty praw: utwory,

artystyczne wykonania, utwory audiowizualne, fonogramy i wideogramy, dzwonki, gry Java),

− udzielenie przez Emitenta stosownych licencji na rzecz Licencjobiorcy, sublicencji na wykorzystywanie przez

Licencjobiorcę treści na polach eksploatacji określonych w umowie.

Emitent uprawniony jest do otrzymania miesięcznego wynagrodzenia stanowiącego określony procent przychodu

Licencjobiorcy wygenerowanego w danym miesiącu przez Licencjobiorcę z tytułu udostępniania treści lub

dostarczenia treści odbiorcom będącym przedsiębiorcami telekomunikacyjnymi powiększone o należny podatek

VAT.

Wynagrodzenie niższe przysługuje Emitentowi w przypadku dostarczania treści do spółki pod firmą CenterNet

S.A.

Strony zobowiązały się do wykorzystywania informacji poufnych wyłącznie w celu należytego wykonywania

postanowień umowy. Szczegółowy tryb postępowania z informacjami uznawanymi jako poufne określają

postanowienia umowy.

Zgodnie z umową Licencjobiorca jest wyłącznie odpowiedzialny za uiszczanie stosownego wynagrodzenia

z tytułu praw autorskich lub praw pokrewnych do utworów zawartych w treściach, w szczególności utworów

muzycznych lub słowno – muzycznych. W ramach odpowiedzialności określonej w zdaniu poprzedzającym

Licencjobiorca jest odpowiedzialny za zapłatę wynagrodzenia właściwym organizacjom zbiorowego zarządzania

prawami autorskimi lub prawami pokrewnymi.

Licencjobiorca zwalnia Emitenta z odpowiedzialności, gdy podmioty uprawnione z tytułu praw autorskich lub praw

pokrewnych, w szczególności właściwe organizacje zbiorowego zarządzania prawami autorskimi lub prawami

pokrewnymi skierują bezpośrednio roszczenia z tytułu dostarczania przez Licencjobiorcę treści odbiorcom.

Umowa została zawarta na czas określony, tj. okres 12 (dwunastu) miesięcy. Po upływie tego okresu umowa

ulegać będzie automatycznemu przedłużeniu na kolejne okresy roczne, chyba że którakolwiek ze stron

powiadomi drugą stronę na piśmie, nie później niż na miesiąc przed upływem okresu obowiązywania umowy, że

nie zamierza kontynuować współpracy na podstawie umowy.

Umowa może być rozwiązana przez każdą ze stron ze skutkiem natychmiastowym w przypadkach

enumeratywnie wskazanych w umowie, w szczególności z powodu rażącego naruszenia przez stronę jej

117



obowiązków, jeżeli w terminie 7 dni od wezwania przez drugą stronę, strona naruszająca nie zaniecha naruszeń

lub nie usunie skutków naruszeń.


Umowa na dostarczanie treści z dnia 19 maja 2009 roku zawarta przez Emitenta z Propolis Media Sp.

z o.o. (Propolis Media)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Emitenta na rzecz Propolis Media usług związanych

z opracowywaniem, uaktualnianiem i dostarczaniem Treści56 wraz z udzieleniem przez Emitenta zgody (licencji)

Propolis Media na wykorzystywanie przez Propolis Media Treści na zasadach określonych w umowy w okresie

jej obowiązywania w Serwisach57.

Na mocy umowy Emitent udzielił Propolis Media licencję, na podstawie której Propolis Media będzie uprawniona

do udostępniania Treści odbiorcom, w szczególności z poziomu serwerów w Internecie. Umowa określa pola

eksploatacji, na które została udzielona licencja.

Umowa szczegółowo określa oświadczenia i zapewnienia Emitenta w związku z zawarciem i wykonaniem umowy,

w szczególności dotyczące posiadania uprawnień w zakresie wykorzystania przedmiotów praw zawartych w

Treści na polach eksploatacji wskazanych w umowie oraz że Emitent jest uprawniony do udzielenia Propolis

Media wszelkich niezbędnych zgód na wykorzystanie tychże przedmiotów praw przez Propolis Media we

wskazanym zakresie w umowie.

Zgodnie z umową Emitent będzie wystawiać faktury w trybie miesięcznym według cen podanych w PLN

w oparciu o odpowiednie Porozumienie Wykonawcze. Podstawę do wystawienia faktury będzie stanowić

sporządzony przez Propolis Media i przesłany Emitentowi raport.

Strony zobowiązały się do dołożenia szczególnej staranności w celu zachowania informacji poufnych w tajemnicy

na zasadach określonych w umowie.

Umowa określa również zasady odpowiedzialności stron. Emitent ponosi całkowitą odpowiedzialność za Treści

oraz dane i informacje z Treściami związane, dostarczane Propolis Media w wykonaniu umowy.

Zgodnie z umową Emitent zrekompensuje Propolis Media wszelkie działania, roszczenia, żądania, prace, szkody,

koszty, opłaty i wydatki powstałe lub poniesione z uwagi na naruszenie lub domniemane naruszenie praw na

56� Treści oznaczają wszelkiego rodzaju treści wskazane w Porozumieniach Wykonawczych, których wzór stanowi załącznik do umowy, dostarczane Propolis Media przez Emitenta w ramach wykonania umowy; Treści obejmują w szczególności następujące przedmioty praw: utwory, artystyczne wykonania, fonogramy i wideogramy, wizerunki (w tym głosy, czyli wizerunki dźwiękowe) nazwiska, pseudonimy, firmy, znaki towarowe, nadania programów; każdorazowo w ramach Treści dostarczany jest wymagany prawem opis jej elementów: autorstwo, wykonawstwo, tytuł, data sporządzenia fonogramu lub wideogramu, nazwisko lub firma producenta fonogramu lub wideogramu oraz wszelkie inne przekazywane Propolis Media przez Emitenta informacje wymagane postanowieniami Umowy i bezwzględnie obowiązującymi przepisami prawa; w Treści występować mogą utwory zależne lub fragmenty utworów.

57� Serwis” oznacza (i) usługę świadczoną Odbiorcom przez PTC, polegającą na odpłatnym lub nieodpłatnym udostępnianiu Treści, w szczególności z poziomu serwera, za pośrednictwem Internetu lub sieci telefonii mobilnej lub (ii) stronę internetową PTC.

118



dobrach niematerialnych osób trzecich, w szczególności praw autorskich, pokrewnych i prawa do wizerunku, jakie

wystąpią podczas korzystania z Treści w ramach wykonywania umowy.

Umowa została zawarta na czas nieoznaczony oraz może być wypowiedziana przez każdą ze stron za pisemnym

wypowiedzeniem. Okres wypowiedzenia wynosi jeden miesiąc i kończy się ostatniego dnia miesiąca

następującego po miesiącu, w którym nastąpiło wypowiedzenie.

Propolis Media ma prawo rozwiązać umowę w każdym czasie ze skutkiem natychmiastowym w wypadku

zakazania lub ograniczenia działalności PTC lub Propolis Media przez organy administracji lub na podstawie

bezwzględnie obowiązujących przepisów prawa.

W razie rażącego naruszenia warunków umowy przez którąkolwiek ze stron, druga strona może wypowiedzieć

umowę ze skutkiem natychmiastowym.

Rozwiązanie umowy nie będzie miało wpływu na swobodę korzystania przez odbiorców w zakresie tzw. użytku

własnego z Treści udostępnionych im w okresie obowiązywania umowy.


Umowa dotycząca współpracy w zakresie transmisji danych w formie streamingu poprzez sieć

telekomunikacyjną z dnia 15 grudnia 2005 roku zawarta przez Emitenta z Polską Telefonią Komórkową -

Centertel Sp. z o.o. (Centertel) wraz z aneksem nr 1 z dnia 31 grudnia 2006 roku oraz aneksem nr 2 z dnia

6 lutego 2008 roku oraz aneksem nr 3

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Centertel na rzecz Emitenta usługi telekomunikacyjnej w postaci

przesyłania sygnałów pomiędzy abonentami Centertel a Emitentem w formie Streamingu w sieci

telekomunikacyjnej Centertel oraz udostępnienie przez Emitenta abonentom Centertel, przy wykorzystaniu usługi

telekomunikacyjnej oferowanej przez Centertel, treści audiowizualnych w postaci 24 godzinnych Kanałów

(Serwis). W celu wykonywania umowy, Centertel może posługiwać się podwykonawcą, o ile nie narusza to

przepisów ustawy Prawo telekomunikacyjne. Odpowiedzialność za treści przesyłane w ramach Serwisu

spoczywa na Emitencie.

Strony ustaliły, że treści będą dostępne w usłudze Streamingu również za pośrednictwem strony internetowej

Orange music (obecnie znanej jako www.orangemusic.pl), przy czym w zamian za udostępnienie przez Emitenta

treści za pośrednictwem powyższej strony internetowej Centertel nie będzie świadczyć Emitentowi

wynagrodzenia tylko umieści na stronie www.orangemusic.pl zakładkę zawierającą informacje o Kanałów.

Na mocy umowy zarówno Centertel jak i Emitent uprawnieni są do publicznego informowania o dostępie do treści

Kanałów poprzez sieć telekomunikacyjną Centertel oraz wykorzystywanie tej informacji we wszystkich

materiałach reklamowych i promocyjnych, pod warunkiem uprzedniego pisemnego uzgodnienia szczegółów

takich działań. Na zasadach wskazanych w umowie, w okresie jej trwania, każda ze stron uprawniona jest do

korzystania ze znaku towarowego drugiej strony.

Zgodnie z postanowieniami umowy, na czas jej obowiązywania, Emitent udzielił Centertel licencji na retransmisję

sygnału audiowizualnego i udostępnianie w ramach Serwisu wszelkich materiałów składających się na treść

przekazu w postaci Kanałów. Licencja nie może zostać wypowiedziana przez żadną ze stron i obowiązuje na

119

http://www.orangemusic.pl/

http://www.orangemusic.pl/



terytorium Polski oraz za granicą w przypadku możliwości dostępu do treści przekazywanych za pomocą Serwisu

poza granicami Polski. Umowa szczegółowo reguluje zakres licencji.

Centertel z tytułu świadczeń opisanych w umowie zobowiązany jest do zapłaty na rzecz Emitenta miesięcznego

wynagrodzenia.

Centertel będzie dokonywać płatności przysługującego Emitentowi wynagrodzenia w terminie 30 dni od dnia

otrzymania przez Centertel prawidłowo wystawionej przez Emitenta faktury VAT.

Ponadto na mocy umowy, w okresie jej obowiązywania, strony zobowiązane są do promowania Serwisu

w sposób szczegółowo wskazany w umowie. W przypadku powstania jakichkolwiek nieprawidłowości w zakresie

dostępu do treści udostępnianych w ramach Serwisu, Emitent zobowiązany jest do ich niezwłocznego usunięcia

na zasadach wskazanych w umowie.

Umowa została zawarta na czas określony do dnia 31 grudnia 2008 roku, przy czym po upływie tego okresu

umowa została przedłużona na czas nieokreślony z możliwością jej wypowiedzenia przez każdą ze stron

z zachowaniem okresu trzymiesięcznego upływającego z końcem trzeciego pełnego miesiąca kalendarzowego.

Ponadto każdej ze stron przysługuje prawo do rozwiązania umowy bez zachowania okresu wypowiedzenia

w przypadku naruszania postanowień umowy przez drugą stronę i nie zaniechania naruszeń w terminie 5 dniu po

wezwaniu przez stronę wypowiadająca umowę do ich zaniechania.

Zgodnie z postanowieniami umowy, strony zobowiązane są do nie ujawniania osobom trzecim informacji

dotyczących warunków umowy zastrzeżonych jako poufne, z zachowaniem wyłączeń przewidzianych

postanowieniami umowy. Zobowiązanie to wiąże strony zarówno w okresie obowiązywania umowy jak i w okresie

5 lat po jej rozwiązaniu lub wygaśnięciu.



Umowa dotycząca budowy, wdrożenia i eksploatacji Telegazety do telewizji 4fun.tv oraz świadczenia

usług telekomunikacyjnych z opłatą dodaną dla telewizji 4fun.tv z dnia 10 marca 2006 roku zawarta przez

Emitenta z Inter Kontakt Sp. z o.o. (Inter Kontakt) wraz z Porozumieniem dotyczącym przeniesienia praw

i obowiązków z dnia 30 marca 2007 roku zawartym pomiędzy Emitentem, Inter Kontakt oraz MNI Premium

Sp. z o.o. (MNI Premium) oraz aneksami z dnia 3 marca 2008 roku, 1 marca 2009 roku oraz 1 marca 2010

roku


− realizacja przez Emitenta i MNI Premium projektu związanego z budową, eksploatacją i rozwojem

technologii telegazety dla 4fun.tv (Telegazeta), oraz

− uruchomienie i świadczenie przez MNI Premium na rzecz Emitenta uzgodnionych przez strony usług

telekomunikacyjnych o wartości dodanej w Telegazecie, na stronie www.4fun.tv oraz na antenie 4fun.tv.

Zgodnie z postanowieniami umowy, MNI Premium zobowiązała się do zapewnienia funkcjonowania Telegazety do

dnia 1 maja 2008 roku z możliwością przedłużenia współpracy.

120



Przychodami z tytułu realizacji umowy będą przychody netto uzyskane przez MNI Premium ze sprzedaży stron

Telegazety oraz ruchu audiotekstowego i wiadomości SMS generowanego w związku z funkcjonowaniem

Telegazety.

Strony ustaliły umowny podział powyższych przychodów netto dla każdej ze stron. Rozliczenia między stronami

dotyczące innych serwisów będą ustalane przez strony indywidualnie w drodze porozumień wykonawczych do

umowy.

Z tytułu umowy MNI Premium zobowiązana jest między innymi do:

− zapewnienia pełnej obsługi technicznej Telegazety oraz zarządzania Telegazetą, zgodnie z zakresem

określonym w załączniku do umowy,

− tworzenia i opracowywania w porozumieniu z Emitentem stron redakcyjnych Telegazety,

− dokonywania aktualizacji cennika Telegazety i każdorazowego przedstawiania zmian do pisemnej akceptacji

Emitenta,

− zarządzania stronami Telegazety w sposób szczegółowo określony w załączniku do umowy,

− zapewnienia uprzednio uzgodnionej liczby numerów telefonicznych oraz ich obsługi przeznaczonych dla

serwisów audiotekstowych, SMS oraz usług reklamowych w Telegazecie,

− sprzedaży drobnych ogłoszeń oraz stron teletekstu w 4fun.tv,

− zarządzania bazami danych uzyskanych na skutek promocji usług telekomunikacyjnych o wartości dodanej,

przy czym zgodnie z umową bazy danych powstające w związku z wykonywaniem umowy stanowią

własność Emitenta i pozostają w administracyjnej dyspozycji MNI Premium.

Zgodnie z postanowieniami umowy, Emitent jest zobowiązany do emisji spotów promujących Telegazetę oraz

serwisy wykorzystujące usługi telekomunikacyjne o wartości dodanej o długości i częstotliwości wskazanej

w umowie i aneksie do umowy.

Prawo własności sprzętu oraz oprogramowania niezbędnego do funkcjonowania Telegazety przysługuje MNI

Premium.

Umowa została zawarta na czas określony 2 lat, z możliwością jej przedłużenia na kolejny okres, przy czym

każdej ze stron umowy przysługuje prawo do wypowiedzenia umowy z zachowaniem 3 miesięcznego okresu

wypowiedzenia. Na mocy aneksu z dnia 1 marca 2010 roku umowa została przedłużona na okres 1 roku,

z możliwością jej przedłużenia na kolejne lata. Ponadto w przypadku niewykonywania w sposób rażący lub

nienależytego wykonywania postanowień umowy przez jedną ze stron, drugiej stronie przysługuje prawo do

wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym.

Zgodnie z postanowieniami umowy i na warunkach w niej wskazanych strony zobowiązane są do zachowania

w tajemnicy wszelkich informacji dotyczących umowy oraz drugiej strony uzyskanych w związku z wykonywaniem

umowy.


Umowa ramowa o współpracy z dnia 14 czerwca 2006 roku zawarta przez Emitenta z CT Creative Team

S.A. (CT Creative) wraz z Porozumieniem Wykonawczym nr 1 z dnia 4 stycznia 2007 roku, Porozumieniem

121



Wykonawczym nr 2 z dnia 16 lutego 2007 roku oraz Porozumieniem Wykonawczym nr 3 z dnia 7 marca

2007 roku

Przedmiotem umowy jest współpraca stron polegająca na dostarczaniu użytkownikom usług udostępnianych za

pomocą sieci GSM, a w szczególności usług SMS w oparciu o Premium SMS/MMS/WAP.

W ramach umowy CT Creative zobowiązał się w szczególności do: (i) przygotowania i udostępnienia wszelkiej

niezbędnej infrastruktury technologicznej oraz (ii) tworzenia, opracowania i udostępnienia serwisów

SMS/MMS/WAP. Z kolei Emitent zobowiązał się w szczególności do: (i) publikacji materiałów promujących

serwisy SMS/MMS/WAP tworzonych przez CT Creative, (ii) dostarczania zawartości serwisów, dla których

źródłem kontentu ma być Emitent oraz (iii) promocji i reklamy wszelkich usług za pomocą kanałów komunikacji

marketingowej i sprzedażowej będących własnością Emitenta.

W celu szczegółowego unormowania zakresu wzajemnych świadczeń strony przed rozpoczęciem świadczenia

każdej z usługi będą zawierać Porozumienia Wykonawcze, traktowane przez strony jako aneks do umowy

określające w szczególności: (i) termin rozpoczęcia i zakończenia usługi, (ii) przedmiot i model techniczno –

organizacyjny świadczenia usługi oraz (iii) rozliczenia finansowe (warunki podziału przychodów).

Za każde zamówienie złożone na usługi opisane w Porozumieniach Wykonawczych, stawki wynagrodzenia dla

Emitenta ustalane będą w Porozumieniu Wykonawczym.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony z trzymiesięcznym okresem wypowiedzenia. Umowa określa

również przypadki, gdy strony są uprawnione do rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym.

Umowa szczegółowo normuje zasady ochrony informacji poufnych.

W wykonaniu umowy zostały zawarte trzy Porozumienia Wykonawcze. Na mocy Porozumienia Wykonawczego nr

1 strony uruchomiły usługę polegającą na udostępnieniu użytkownikom/widzom Emitenta możliwości zamawiania

kontentu multimedialnego Emitenta (dzwonki, grafiki, animowane historie – KARTONY) za pomocą wiadomości

SMS Premium. Na mocy Porozumienia Wykonawczego nr 2 strony postanowiły udostępnić w kanałach sprzedaży

CT Creative kontent multimedialny, którego źródłem i właścicielem jest Emitent. Na mocy Porozumienia

Wykonawczego nr 3 strony postanowiły uruchomić usługę polegającą na udostępnieniu użytkownikom treści

multimedialnych CT Creative prezentowanych na antenie 4fun.tv oraz na stronach w domenie www.4fun.tv,

możliwych do pobrania lub wysłania na telefon komórkowy (logo, dzwonki, grafika, itp.).


6.5.3. Umowy związane z działalnością promocyjną oraz marketingową 4fun.tv

Emitent jest stroną 8 umów przedmiotem których jest szeroko rozumiana działalność promocyjna oraz

marketingowa 4fun.tv, jej wizerunku, logo oraz seriali animowanych emitowanych przez Emitenta na antenie

4fun.tv, mająca na celu zwiększenie oglądalności 4fun.tv, stworzenie pozytywnego wizerunku stacji pośród

widzów oraz reklamodawców, jak również zwiększenie przychodów ze sprzedaży gadżetów oznaczonych

znakiem towarowym Emitenta.

Umowa współpracy z dnia 21 grudnia 2007 roku zawarta przez Emitenta z DRASZBA Sp. z o.o.

(DRASZBA)

122

http://www.4fun.tv/



Przedmiotem umowy jest ustalenie zasad współpracy dotyczącej produkcji i wprowadzenia do obrotu przez

DRASZBĘ produktów handlowych wykorzystujących wizerunek stanowiący własność Emitenta (Artykuły).

Emitent zobowiązał się do intensywnej promocji i reklamy Artykułów na jego antenie oraz przy wykorzystaniu

innych współpracujących z nim mediów bez dodatkowego wynagrodzenia ponadto co określono w umowie.

Emitent udzielił DRASZBIE prawo do rozporządzania i korzystania z wizerunków gotowych do umieszczenia na

Artykułach w zakresie określonym w umowie.

Z tytułu udzielonych praw określonych w zdaniu poprzedzającym Emitent uprawniony jest do wynagrodzenia

w postaci tantiem w wysokości określonego procenta obrotów netto w odniesieniu do każdego Artykułu

sprzedanego i nie zwróconego w okresie rozliczeniowym.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony, z zachowaniem 3 – miesięcznego okresu wypowiedzenia dla obu

stron.


Umowa Współpracy z dnia 10 grudnia 2008 roku zawarta przez Emitenta z TOP 2000 HAMELIN Sp. z o.o.

(TOP 2000)

Przedmiotem umowy jest ustalenie zasad współpracy dotyczącej produkcji i wprowadzenia do obrotu przez TOP

2000 produktów handlowych (zeszyty, bruliony) wykorzystujących wizerunek stanowiący własność Emitenta

(Artykuły).

Emitent zobowiązał się do intensywnej promocji i reklamy Artykułów na jego antenie oraz przy wykorzystaniu

innych współpracujących z nim mediów bez dodatkowego wynagrodzenia przekraczającego wynagrodzenie

określone w umowie.

Emitent udzielił TOP 2000 na okres obowiązywania umowy prawo do rozporządzania i korzystania z wizerunków

gotowych do umieszczenia na Artykułach w zakresie określonym w umowie.

Z tytułu udzielonej praw określonych w zdaniu poprzedzającym Emitent uprawniony jest do wynagrodzenia

w postaci tantiem w wysokości określonego procenta obrotów netto w odniesieniu do każdego Artykułu

sprzedanego i nie zwróconego w okresie rozliczeniowym.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony, z zachowaniem 3 – miesięcznego okresu wypowiedzenia dla obu

stron.


Umowy z dnia 1 sierpnia 2008 zawarte przez Emitenta z Vision Film Sp. z o.o. (Vision)

123



Emitent jest stroną dwóch umów z Vision. Z uwagi na fakt, że postanowienia obu umów są identyczne w zakresie

praw i obowiązków stron, wskazane jest łączne opisanie przedmiotowych umów.

Przedmiotem umów jest udzielenie Vision przez Emitenta licencji do korzystania z filmów „The Best Of Kartony”

oraz „Kartony” – „Reggae Rabbits” (Filmy) w zakresie wytworzenia egzemplarzy Filmów techniką zapisu

cyfrowego na płytach DVD i VCD oraz wprowadzenia egzemplarzy Filmów do obrotu w sklepach na terenie

Rzeczypospolitej Polskiej.

Udzielona licencja ma charakter wyłączny.

Czas trwania udzielonych licencji wynosi 120 miesięcy kalendarzowych licząc od dnia podpisania umów.

Emitent oraz Vision upoważnieni są na zasadach równości stron do prowadzenia negocjacji w sprawie sprzedaży

Filmów w postaci insertu do gazet lub czasopism. Strona, która doprowadzi do sprzedaży, otrzyma prowizję

w wysokości określonej wartości sprzedaży. Pozostały procent wartości sprzedaży zostanie podzielony

w równych częściach.

Strony ustaliły w umowie podział zysków wynikających z dystrybucji i sprzedaży Filmów w określonej wysokości.

Emitent może wypowiedzieć umowy z zachowaniem 30 – dniowego okresu w przypadkach przewidzianych

w umowach oraz z zachowaniem sześciomiesięcznego okresu wypowiedzenia.


Umowa z dnia 1 kwietnia 2008 roku zawarta przez Emitenta z Vision Film Sp. z o.o. (Vision)

Na mocy umowy Vision udzielił Emitentowi zezwolenia na wyemitowanie filmów „Samurai Czmploo” i „Słodkie,

Słodkie Czary” (Utwory) po 8 osiem odcinków każdego z Utworów i powtórki każdego odcinka przez okres

2 miesięcy od dnia zawarcia umowy. Pola eksploatacji korzystania z Utworów zostały określone w umowie.

W zamian za udzielenie licencji Emitent zobowiązał się do promocji Utworów według harmonogramu promocji

oraz emisji spotów promujących Utwory według harmonogramu emisji.

Z tytułu udzielonej licencji Vision przysługuje wynagrodzenie w wysokości określonej w umowie.

W przypadku naruszenia przez Emitenta zobowiązań określonych w umowie Emitent zobowiązany jest do

naprawienia szkody, a ponadto do niezwłocznego przejęcia od Vision wszelkich obciążeń związanych

z postępowaniem, w tym kosztów pomocy prawnej.


Umowy z dnia 6 kwietnia 2009 roku zawarte przez Emitenta z Magic Records Sp. z o.o., z dnia

1 października 2008 roku z EMI Music Poland Sp. z o.o. oraz z dnia 20 stycznia 2009 roku z panem

Maciejem Rafałem Sierakowskim prowadzącym działalność gospodarczą pod nazwą „CAMEY RECORDS

MACIEJ SIERAKOWSKI” (łącznie Partner)

124



Z uwagi na fakt, że postanowienia wyżej wymienionych umów są identyczne co do treści za wyjątkiem tytułów płyt

oraz ich zawartości wydawanych przez partnerów Emitenta na podstawie umów wskazane jest łączne opisanie

najistotniejszych postanowień tych umów.

Przedmiotem umów jest określenie wzajemnych praw i obowiązków stron związanych ze sprzedażą oraz

promocją płyty DVD oraz CD+DVD pod tytułem „Zakazane Piosenki 4fun.tv” w przypadku Magic Records

Sp. z o.o., „4FUN.TV HIT ME” w przypadku EMI Music Poland Sp. z o.o. oraz „4FUN.TV Dance Eksplozja”,

w przypadku CAMEY RECORDS MACIEJ SIERAKOWSKI (Płyta).

W celu promocji płyty Emitent zobowiązał się w szczególności do przeprowadzenia kampanii reklamowej Płyty,

polegającej na emisji spotów reklamowych na antenie 4fun.tv, przeprowadzenia kampanii w warstwie

interaktywnej, na stronie www oraz wysyłki informacji prasowej.

Partner zobowiązał się w szczególności do przekazania określonej liczby Płyt na nagrody w konkursach,

zamieszczenia logo Emitenta na okładce Płyty oraz na wszystkich materiałach promocyjnych oraz umieszczenia

informacji o składance na stronie www.

Strony ustaliły wartość swoich świadczeń na równą kwotę i postanowiły, że rozliczenie płatności nastąpi na

zasadzie wzajemnego potrącenia wierzytelności.

Strony dodatkowo postanowiły, że Emitentowi przysługuje dodatkowe wynagrodzenie z tytułu sprzedanych Płyt.

Podstawą tego wynagrodzenia będzie wartość sprzedaży Płyty w okresie roku liczona od daty pierwszego

wprowadzenia Płyty na rynek.

Umowa została zawarta na czas określony.

Każda ze stron może wypowiedzieć umowę ze skutkiem natychmiastowym w przypadku ogłoszenia upadłości

którejkolwiek ze stron lub postawienia jej w stan likwidacji albo otwarcia postępowania układowego wobec

którejkolwiek ze stron, a także zaprzestania przez którąkolwiek ze stron działalności gospodarczej. Dodatkowo

strony postanowiły, że każdej z nich przysługuje prawo wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym

w przypadku niewykonania lub nienależytego wykonania zobowiązań umownych przez drugą stronę, jeżeli

uchybienie nie zostanie usunięte w terminie 7 dni od doręczenia pisemnego wezwania drugiej strony wraz

z uzasadnieniem.

Umowy te zostały uznane przez Emitenta za istotne z uwagi na przedmiot umów.

Ramowe Porozumienie o Współpracy z dnia 2 maja 2008 roku zawarte przez Emitenta z DAN – MARK

Danys Joanna (Dan – Mark)

Przedmiotem porozumienia jest (i) produkcja limitowanej serii zeszytów z wykorzystaniem grafik przygotowanych

przez Emitenta; (ii) dotarcie do grupy docelowej poprzez wykorzystanie najbardziej trendy motywów graficznych

oraz postaci znanych z kreskówek emitowanych na antenie 4fun.tv; (iii) promocja kolekcji na antenie 4fun.tv; (iv)

możliwość zorganizowania wspólnej akcji prosprzedażowej.

W ramach porozumienia Dan – Mark zobowiązał się w szczególności do: (i) produkcji limitowanej kolekcji

z użyciem grafik 4fun.tv; (ii) odpowiedniej ekspozycji produktów w punktach sprzedaży; (iii) umożliwienie

sprzedaży kolekcji poprzez stronę www.4fun.tv.

125

http://www.4fun.tv/



Emitent zobowiązał się w szczególności do przygotowania grafik, udzielenia licencji na przekazane grafiki oraz

emisji spotów reklamowych.

Strony określiły w porozumieniu procentowy podział zysków ze sprzedaży produktów opatrzonych grafikami

Emitenta.


6.5.4. Umowy z organizacjami zbiorowego zarządzania prawami autorskimi oraz prawami

pokrewnymi

Emitent jako licencjobiorca jest stroną 4 istotnych umów licencyjnych zawartych z organizacjami zbiorowego

zarządzania prawami autorskimi i prawami pokrewnymi.

Umowa licencyjna z dnia 12 lutego 2004 roku zawarta przez Emitenta ze Stowarzyszeniem Autorów ZAiKS

(ZAiKS)

Przedmiotem umowy jest udzielenie Emitentowi przez ZAiKS niewyłącznej licencji na nadawanie za

pośrednictwem satelity oraz w sieci internet utworów słownych z zakresu literatury pięknej, muzycznych, słowno –

muzycznych i choreograficznych znajdujących się w repertuarze ZAiKS, za pomocą wizji i fonii bezprzewodowej,

z przeznaczeniem do powszechnego odbioru. Udzielone Emitentowi prawo dotyczy nadawania utworów

należących zarówno do tzw. „małych” jak i „wielkich” praw58 autorów polskich i zagranicznych reprezentowanych

przez ZAiKS.

Umowa szczegółowo określa zakres udzielonej licencji, w tym sposób nadawania utworów oraz związane z tym

ograniczenia.

Zgodnie z postanowieniami umowy, na odstąpienie przez Emitenta licencji osobom trzecim wymagana jest

pisemna zgoda ZAiKS pod rygorem nieważności.

W związku z uzyskanym prawem do nadawania utworów należących do tzw. „małych praw” Emitent zobowiązany

jest do zapłaty na rzecz ZAiKS wynagrodzenia autorskiego w wysokości określonej części wszystkich wpływów

brutto uzyskiwanych w związku z prowadzoną działalnością nadawczą59, przy czym wynagrodzenie to nie może

wynosić mniej niż określona w umowie kwota miesięcznie.

58� W rozumieniu umowy utworami należącymi do kategorii „wielkich praw” są utwory stanowiące duże formy

literackie, sceniczne, muzyczne itp. stanowiące zamkniętą całość tematyczną i artystyczną, natomiast do

kategorii „małych praw” zalicza się utwory literackie, muzyczne, choreograficzne itp. nie zaliczone do kategorii

„wielkich praw”.

59� w tym zwłaszcza wpływów z: reklam, ogłoszeń, komunikatów, programów sponsorowanych, sprzedaży czasu

antenowego, umów barterowych, świadczeń tekstowych itp.

126



W odniesieniu do utworów należących do kategorii tzw. „wielkich praw”, Emitent zobowiązany jest każdorazowo

uzyskiwać, za pośrednictwem ZAiKS, zgodę twórców, powiadamiając ZAiKS o zamiarze korzystania z utworów

w określonym powyżej zakresie w terminie 30 dni przed przystąpieniem do realizacji programu w celu jego

nadawania.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony, przy czym każdej ze stron przysługuje prawo do rozwiązania

umowy z zachowaniem 3 miesięcznego okresu wypowiedzenia. Ponadto ZAiKS przysługuje również prawo do

rozwiązania umowy w trybie natychmiastowym w przypadku: (i) nie zapłacenia przez Emitenta wynagrodzenia za

okres 2 miesięcy, (ii) nie dostarczania ZAiKS za okres 2 miesięcy dokumentacji – zestawienia uzyskiwanych

przez Emitenta wpływów brutto i należności na rzecz ZAiKS oraz wykazu nadawanych utworów wraz z danymi

umożliwiającymi dokonanie podziału wynagrodzeń autorskich, (iii) uniemożliwiania lub utrudniania uprawnionym

pracownikom ZAIKS przeprowadzania kontroli prawidłowości rozliczeń dokonywanych przez Emitenta.


Umowa licencyjna z dnia 17 grudnia 2003 roku zawarta przez Emitenta ze Stowarzyszeniem Artystów

Wykonawców Utworów Muzycznych i Słowno – Muzycznych SAWP (SAWP)

Przedmiotem umowy jest udzielenie Emitentowi przez SAWP zezwolenia na zwielokrotnianie60 i nadawanie61

artystycznych wykonań utworów muzycznych i słowno – muzycznych, muzyki rozrywkowej, samoistnej

i ilustracyjnej, podlegających ochronie w świetle Ustawy o Prawie Autorskim i Prawach Pokrewnych,

dokonywanych przez polskich artystów wykonawców będących członkami SAWP lub tych, którzy powierzyli

SAWP ochronę swych praw.

Umowa szczegółowo reguluje zakres udzielonej licencji, w tym sposób nadawania utworów, ograniczenia oraz

przypadki, w których Emitent może korzystać z artystycznych wykonań nieodpłatnie.

Z tytułu umowy Emitent zobowiązany jest do wypłaty na rzecz SAWP wynagrodzenia we wskazanej w umowie

wysokości62 za każdy rozpoczęty miesiąc nadawania artystycznych wykonań.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony, przy czym każdej ze stron przysługuje prawo do rozwiązania

umowy z zachowaniem 6 miesięcznego okresu wypowiedzenia.


60� dotyczy utrwalenia wykonań artystycznych techniką fonograficzną i audiowizualną, przy czym zgoda obejmuje

wyłącznie utrwalone wykonania artystyczne znajdujące się w archiwum Emitenta w liczbie niezbędnej dla

prawidłowego wykonywania funkcji nadawczych, bez prawa do udostępniania kopii wykonań artystycznych na

rzecz osób trzecich ani używania dla swoich celów nadawczych.

61� dotyczy nadawania za pomocą jakichkolwiek środków technicznych, niezależnie od formatu, standardu lub

systemu, w tym nadawanie naziemne bezprzewodowe i przewodowe oraz nadawanie za pośrednictwem satelity,

w tym również równoczesne i integralne, a także w sieci internet.

127



Umowa – licencja generalna z dnia 1 marca 2004 roku zawarta przez Emitenta ze Związkiem Stowarzyszeń

Artystów Wykonawców STOART (STOART) wraz z aneksem nr 1 z dnia 30 listopada 2004 roku

Przedmiotem umowy jest ustalenie zasad korzystania przez Emitenta z artystycznych wykonań utworów

muzycznych, słowno – muzycznych, sceniczno – muzycznych i teledysków oraz artystycznych wykonań warstwy

muzycznej utworów choreograficznych oraz warstwy muzycznej i słowno – muzycznej utworów audiowizualnych

(Wykonania) artystów wykonawców:

− którzy powierzyli swoje prawa STOART w zarząd i pod ochronę (w tym również następców prawnych takich

artystów),

− którzy nie powierzyli STOART ani żadnemu innemu podmiotowi swoich praw w zarząd i pod ochronę i na

rzecz których STOART występuje jako prowadzący cudze sprawy bez zlecenia,

− zagranicznych, na podstawie umów zawartych przez STOART z organizacjami ich reprezentującymi.

Emitent uprawniony jest na mocy umowy do nadawania, reemitowania i zwielokrotniania audialnej lub

audiowizualnej postaci Wykonań na wskazanych w umowie polach eksploatacji oraz w sposób szczegółowo

określony w umowie.

Zgodnie z postanowieniami umowy Emitent zobowiązany jest do wypłaty na rzecz STOART miesięcznego

wynagrodzenia w wysokości wskazanej w umowie63. Ponadto Emitent zobowiązany jest do przekazywania

STOART co miesiąc wykazów Wykonań nadanych w okresie sprawozdawczym wraz z danymi umożliwiającymi

dokonanie podziału wynagrodzenia pomiędzy artystów wykonawców. W przypadku pominięcia lub

zniekształcenia danych zawartych w powyższych wykazach, Emitent zobowiązany jest do zapłaty wynagrodzenia

na rzecz artystów wykonawców lub innych uprawnionych podmiotów pominiętych przez STOART przy podziale

i wypłacie wynagrodzenia na skutek błędu Emitenta.

62� Stawka ta podlega waloryzacji rocznej, według wskaźnika procentowego zmiany wysokości przeciętnego

wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw w danym roku w stosunku do przeciętnego wynagrodzenia w

dziale przedsiębiorstw w roku poprzedzającym, ogłaszanego przez Prezesa Głównego Urzędu Statystycznego i

publikowanego w „Monitorze Polskim”.

63� Zgodnie z umową, podana wysokość wynagrodzenia obowiązuje do końca 2005 roku. Na mocy aneksu do

umowy strony zostały zobowiązane do uzgodnienia, w formie aneksu, nowej wysokości wynagrodzenia

obowiązującej od 1 stycznia 2006 roku i zasad jego waloryzacji. Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, aneks

ustanawiający nową wysokość wynagrodzenia nie został zawarty. W związku z tym, pismem z dnia 31

października 2007 roku STOART potwierdził stosowanie stawki za korzystanie z artystycznych wykonań

utworów w wysokości niezmienionej od 2005 roku. Jednocześnie pismami z dnia 1 kwietnia 2008 roku, z dnia 30

stycznia 2009 roku oraz 29 stycznia 2010 roku STOART poinformował Emitenta o waloryzacji stawek odpłatności

za korzystani z artystycznych wykonań w latach 2008, 2009 oraz 2010 roku. Zgodnie z ostatnim pismem obecna

stawka obowiązuje do stycznia 2011 roku.

128



Umowa została zawarta na czas nieokreślony i może być rozwiązana przez każdą ze stron z zachowaniem

6 miesięcznego okresu wypowiedzenia.


Umowa generalna z dnia 16 kwietnia 2008 roku zawarta przez Emitenta ze Stowarzyszeniem Filmowców

Polskich, Związkiem Autorów i Producentów Audiowizualnych (SFP-ZAPA) wraz z aneksem z dnia

18 listopada 2008 roku

Przedmiotem umowy jest ustalenie zasad wypłaty wynagrodzeń należnych współtwórcom obrazu za nadania

dokonywane przez Emitenta. SFP-ZAPA przyjmuje na siebie odpowiedzialność za wypłatę wynagrodzeń

wszystkim współtwórcom, także nie reprezentowanym przez SFP-ZAPA.

Postanowieniami umowy objęte są filmy i seriale animowane oraz lalkowe. Umowa nie obejmuje widowisk

sportowych, muzycznych, teleturniejów, tzw. talk show, programów informacyjnych, reklam, video – clipów

i teledysków.

Zgodnie z postanowieniami umowy Emitent zobowiązany jest do wypłaty na rzecz SFP-ZAPA wynagrodzenia

w wysokości wskazanej w umowie. Wynagrodzenie płacone jest okresach kwartalnych. Ponadto Emitent

zobowiązany jest do przekazywania SFP-ZAPA co miesiąc wykazów nadanych utworów.

Umowa została zawarta na czas nieograniczony. Wypowiedzenie umowy może nastąpić z 6-cio miesięcznym

wyprzedzeniem, ze skutkiem na koniec roku kalendarzowego.


6.5.5. Umowy agencyjne

Emitent jest stroną 1 istotnej umowy agencyjnej.

Umowa agencyjna z dnia 1 stycznia 2008 roku zawarta przez Emitenta z Program Sp. z o.o. (Agent)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Agenta na rzecz Emitenta:

− usług w ramach obsługi dystrybucyjnej (w tym między innymi usług polegających na pozyskiwaniu nowych

operatorów telewizji kablowej lub cyfrowej, sporządzaniu projektów umów licencyjnych dotyczących

dystrybucji 4fun.tv i pośredniczeniu w ich zawieraniu przez Emitenta z nowymi operatorami, uczestniczeniu

w branżowych targach i wystawach, współudziale przy tworzeniu strategii handlowych Emitenta,

zarządzaniu bazą danych itp) oraz

− usług w ramach obsługi marketingowej polegających na: uczestniczeniu w targach i imprezach branżowych,

obsłudze imprez dla operatorów telewizji kablowej lub cyfrowej, dostarczaniu operatorom materiałów

informacyjnych i promocyjnych oraz współpracy z operatorami w zakresie organizacji konkursów dla ich

abonentów.

Zgodnie z postanowieniami umowy, w zamian za powyższe usługi Agentowi przysługuje od Emitenta

wynagrodzenie w wysokości wskazanej w umowie. Zgodnie z postanowieniami umowy, wszelkie koszty

129



zawiązane z wykonywaniem przez Agenta usług w ramach obsługi marketingowej ponoszone są przez Emitenta z

zastrzeżeniem jego uprzedniej pisemnej zgody na ich poniesienie w wysokości wskazanej przez Agenta.

Na podstawie umowy, Agent nie jest uprawniony do zawierania umów w imieniu i na rzecz Emitenta ani też do

przyjmowania oświadczeń z mocą wiążącą dla Emitenta. Umowa nie zawiera postanowień ustanawiających

wyłączność dla Agenta.

Zgodnie z postanowieniami umowy, strony zobowiązane są do utrzymywania w tajemnicy informacji poufnych

dotyczących drugiej strony z zachowaniem wyłączeń przewidzianych postanowieniami umowy.

Umowa została zawarta na czas określony 12 miesięcy od dnia zawarcia umowy, przy czym w przypadku, gdy

żadna ze stron nie zawiadomi drugiej strony najpóźniej miesiąc przed upływem powyższego terminu

o rozwiązaniu umowy z dniem 31 stycznia 2009 roku, umowa zostanie automatycznie przedłużona na czas

nieoznaczony z możliwością jej wypowiedzenia przez każdą ze stron z zachowaniem trzymiesięcznego okresu

wypowiedzenia.

Każdej ze stron przysługuje prawo do rozwiązania umowy z zachowaniem miesięcznego okresu wypowiedzenia.

Umowa przewiduje również prawo każdej ze stron do rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym

w przypadku naruszenia przez drugą stronę postanowień umowy i nieusunięcia skutków naruszenia w terminie

7 dni od otrzymania zawiadomienia od strony, w stosunku do której naruszenie wystąpiło, wskazującego na rodzaj

naruszenia oraz zawierającego żądanie usunięcia naruszenia.


6.5.6. Umowy z dostawcami

6.5.6.1. Umowy zawarte z podmiotami powiązanymi

Poza Umową agencyjną zawartą przez Emitenta z Program Sp. z o.o. opisaną w punkcie 6.5.5 powyżej, Emitent

jest stroną 2 umów zawartych z podmiotami powiązanymi:

Umowa o udostępnienie informacji stanowiących tajemnicę i udzielenie sublicencji z dnia 2 września 2003

roku zawarta przez Emitenta z 4fun Media Ltd wraz z aneksem z dnia 2 października 2004 roku oraz

Porozumieniem dodatkowym z dnia 14 grudnia 2006 roku64

Przedmiotem umowy jest udzielenie przez 4fun Media Ltd na rzecz Emitenta wyłącznego i nieograniczonego

czasowo prawa do korzystania, na terytorium Polski i w polskiej wersji językowej, z:

− nazwy handlowej „4fun.tv” i znaku towarowego (Marka), do których uprawnionym jest 4fun Media Ltd oraz

z założeń biznesowych funkcjonowania przedsięwzięcia pod firmą 4fun.tv stanowiących tajemnicę 4fun

Media Ltd (Koncepcja Marki), opisanych szczegółowo w załączniku do umowy,

64� Umowa została zawarta przez poprzednika prawnego Emitenta – 4fun.tv sp. z o.o. z Calexico Trading Limited

(poprzednia nazwa 4fun Media Ltd.).

130



− systemu współpracujących ze sobą programów komputerowych (System) składającego się z systemu do

zarządzania kanałem telewizyjnym (Content Management System) oraz systemu do zarządzania treścią

(Enterprise Portal) w wersji udostępnionej oraz w kolejnych wersjach zaktualizowanych (sublicencja);

powyższe prawo do korzystania z Systemu obejmuje również przekazanie Emitentowi kopii kodu

źródłowego Systemu zwierającej ostatnią, przekazaną Emitentowi w okresie aktualizacji, tj. w okresie do

dnia 31 grudnia 2005 roku (okres aktualizacji) wersję Systemu,

− Marki jako nazwy własnej Emitenta,

− domeny www.4fun.tv.

Umowa szczegółowo określa zakres upoważnienia Emitenta do korzystania z Marki i Koncepcji Marki, w tym

możliwość dokonania zgłoszenia w Urzędzie Patentowym Rzeczypospolitej Polskiej znaku towarowego w postaci

zgodnej z Marką celem uzyskania prawa ochronnego na terytorium Polski (upoważnienie to dotyczy również

znaków towarowych, w odniesieniu do których postępowanie w sprawie udzielenia prawa ochronnego zostało

wszczęte przed dniem zawarcia umowy, a w szczególności postępowania w sprawie znaku towarowego słowno –

graficznego „4fun.tv” zgłoszonego dnia 7 listopada 2003 roku za numerem Z-272356). Prawo ochronne zostało

udzielone na mocy decyzji Urzędu Patentowego Rzeczypospolitej Polskiej z dnia 27 października 2006 roku na

okres dziesięciu lat upływający w dniu 7 listopada 2013 roku. Świadectwo ochronne na znak towarowy Emitenta

zostało wydane 13 czerwca 2007 roku.

Zgodnie z postanowieniami umowy, Emitentowi nie przysługuje prawo do udzielenia podmiotom trzecim

zezwolenia na korzystanie z przedmiotów praw własności intelektualnej i przemysłowej stanowiących przedmiot

umowy.

Z tytułu umowy Emitent zobowiązany jest do zapłaty na rzecz 4fun Media Ltd wynagrodzenia w wysokości

określonej w umowie. Ponadto, na mocy Umowy 4fun Media Ltd zobowiązała się, że w przypadku przeniesienia

praw własności intelektualnej i przemysłowej do Marki i Koncepcji Marki na podmiot trzeci, prawa te przejdą na

nabywcę w postaci obciążonej udzielonym Emitentowi upoważnieniem do korzystania z Marki i Koncepcji Marki

oraz udzieloną Emitentowi sublicencją na korzystanie z Systemu obejmującą dostęp Emitenta do kodu

źródłowego Systemu.

Zgodnie z postanowieniami umowy, strony zobowiązane są do utrzymywania w tajemnicy informacji dotyczących

działalności drugiej strony zarówno w okresie obowiązywania umowy jak również po jej rozwiązaniu lub

wygaśnięciu.


Umowa o świadczenie usług z dnia 20 lipca 2007 roku zawarta przez Emitenta z Nova Communications

Group Polska Sp. z o.o. (NCG) (obecnie NCG Sp. z o.o.)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez NCG na rzecz Emitenta usług związanych z przygotowaniem

i przeprowadzeniem oferty publicznej w zakresie związanym z działaniami promocyjnymi. Zgodnie

z postanowieniami umowy, w zamian za powyższe usługi NCG przysługuje od Emitenta wynagrodzenie

w wysokości określonej w umowie. Umowa została zawarta na czas określony do dnia rozpoczęcia notowań akcji

Emitenta na GPW.

131




6.5.6.2. Umowy zawarte z innymi podmiotami

Umowa o świadczenie usługi dosyłu programu telewizyjnego z dnia 25 sierpnia 2005 roku zawarta przez

Emitenta z TP EmiTel Sp. z o.o. wraz z aneksem nr 1 z dnia 27 października 2006 roku oraz aneksem nr 2

z dnia 27 kwietnia 2009 roku (EmiTel)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez EmiTel na rzecz Emitenta usługi dosyłu sygnału programu

telewizyjnego dostarczonego przez Emitenta pomiędzy punktami styku określonymi w załączniku do umowy

w celu rozpowszechniania przez Emitenta 4fun.tv.

Umowa szczegółowo określa obowiązki każdej ze stron umowy. W szczególności EmiTel zobowiązany jest

świadczenia przez 24 godziny na dobę i przez wszystkie dni w roku na rzecz Emitenta usługi przesyłu sygnału,

a Emitent zobowiązany jest do uiszczania na rzecz EmiTel opłat za wykonane usługi zgodnie z załącznikiem do

umowy.

Zgodnie z umową EmiTel może po uprzednim pisemnym ostrzeżeniu zawiesić w całości lub w części świadczenie

usługi przesyłu sygnału na rzecz Emitenta bez rozwiązania umowy w przypadku nie uiszczenia przez Emitenta

należności z tytułu umowy za co najmniej dwa miesiące. Wznowienie świadczenia usługi nastąpi po zapłacie

przez Emitenta całości zaległych należności.

Umowa została zawarta na czas określony do dnia 18 września 2012 roku.

Zgodnie z umową EmiTel jest zobowiązany do naprawienia szkody wynikłej z niewykonania lub nienależytego

wykonania zobowiązań z umowy. Naprawienie szkody nie obejmuje korzyści utraconych przez Emitenta. EmiTel

nie odpowiada za szkody wobec osób trzecich powstałe w związku z działaniem Emitenta lub osób działających

w jego imieniu.

Każda ze stron może z ważnych powodów rozwiązać umowę za uprzednim sześciomiesięcznym

wypowiedzeniem. Umowa również określa przypadki, gdy strony mogą rozwiązać umowę bez wypowiedzenia.


Umowa o świadczenie usług Nr 09249GCF z dnia 12 listopada 2009 roku zawarta przez Emitenta

z GlobeCast France SAS (GlobeCast)

Przedmiotem umowy jest określenie warunków na jakich GlobeCast będzie zapewniał stałą transmisję sygnału

Emitenta zawierającego rebel:tv na satelitę („Usługa”). Umowa została zawarta na okres do dnia 25 września

2014 roku.

Szczegółowe, techniczne warunki, na jakich odbywać się będzie transmisja sygnału Emitenta na satelitę określają

załączniki do umowy.

Globacast zobowiązał się do dołożenia wszelkiej staranności w związku z świadczeniem Usług oraz zobowiązał

się do zapłaty Emitentowi odszkodowania w przypadku niedostępności Usługi na zasadach określonych

w załączniku nr 2 do umowy.

132



GlobaCast uprawniony jest do zmiany technicznych oraz operacyjnych parametrów lub wyposażenia

wykorzystywanego do świadczenia Usługi bez uprzedniej zgody Emitenta pod warunkiem, iż nie będzie to

negatywnie wpływało na jakość Usługi opisanej w załączniku nr 2 do umowy. Zmiana parametrów w żadnym

wypadku nie uprawnia Emitenta do żądania jakiegokolwiek finansowego odszkodowania z tego tytułu.

Zgodnie z umową Emitent zobowiązany jest do dostarczenia sygnału z rebel:tv do GlobaCast w formie

odpowiedniej do odbioru oraz zapewnić, że sygnał przez cały czas będzie spełniał techniczne parametry

określone w załączniku nr 1 do umowy. Jednocześnie Emitent zobowiązał się że nadawane audycje w ramach

rebel:tv nie będą naruszały prawa ani jakichkolwiek regulacji ani prawa własności intelektualnej lub innych praw

osób trzecich.

Umowa określa odpowiedzialność GlobeCast z tytułu niemożności dostarczenia sygnału na satelitę. Zgodnie

z umową GlobaCast nie jest odpowiedzialny w szczególności za przypadkowe, szkody pośrednie, włączając bez

ograniczeń szkody z tytułu utraty korzyści oraz możliwości pod warunkiem, że odpowiedzialność ta była do

przewidzenia lub GlobaCast poinformował Emitenta o możliwości wystąpienia takich okoliczności.

Odpowiedzialność za niemożność dostarczenia sygnału ustalana jest w oparciu o algorytm określony

w załączniku do umowy. W innych przypadkach odpowiedzialność ta została ograniczona do trzykrotności

miesięcznego wynagrodzenia należnego GlobeCast. Odpowiedzialność ta jest wyłączona w stosunku do

Emitenta, jeżeli Emitent nie powiadomił na piśmie GlobaCast o okolicznościach dających podstawę do

odpowiedzialności GlobaCast w okresie jednego miesiąca od wystąpienia tych okoliczności lub od powzięcia

o nich informacji.

Emitent zobowiązany jest do zapłaty wynagrodzenia należnego GlobeCast z góry, na początku każdego miesiąca

świadczenia Usługi. Wysokość wynagrodzenia określa załącznik nr 3 do umowy.

W przypadku niemożności wykonywania przez stronę obowiązków na skutek wystąpienia siły wyższej, żadna ze

stron nie będzie odpowiedzialna z tego tytułu.

Gobecast jest uprawniony do zawieszenia Usługi lub wypowiedzenia umowy w przypadku rażącego naruszenia

umowy przez Emitenta, obejmującego w szczególności lecz nie wyłącznie, brak zapłaty jakiejkolwiek kwoty przez

Emitenta na rzecz GlobeCast i nie usunie powstałego naruszenia w terminie 15 dni od otrzymania zawiadomienia

od GlobeCast. Dodatkowo GlobeCast uprawniony jest do zawieszenia Usługi lub wypowiedzenia umowy ze

skutkiem natychmiastowym, jeżeli Emitent narusza określone postanowienia umowy. Umowa określa

okoliczności, które na mocy umowy zostały uznane przez strony za rażące naruszenie umowy.

W okresie zawieszenia Usługi na skutek zawinionego działania Emitenta GlobeCast uprawniony będzie do

otrzymywania wynagrodzenia zgodnie z umową.

Emitent uprawniony jest do rozwiązania umowy w trybie natychmiastowym, w przypadku, gdy GlobeCast naruszy

rażąco postanowienia umowy i nie usunie naruszeń w terminie 1 miesiąca od otrzymania żądania od Emitenta.

Niezależnie od powyższego uprawnienia Emitent może rozwiązać umowę w każdą rocznicę rozpoczęcia

transmisji sygnału z zachowaniem 9 – miesięcznego okresu wypowiedzenia i pod warunkiem zapłaty kary

umownej.

133



Umowa podlega prawu francuskiemu, a w wszelkie spory powstałe w związku z wykonywaniem umowy będą

rozstrzygane przez sąd w Paryżu.




Umowa z dnia 15 stycznia 2010 roku zawarta przez Emitenta z AGB Nielsen Media Research Sp. z o.o.

(AGB)


− udostępnienie przez AGB w okresie od 1 marca 2010 roku do 28 lutego 2011 roku na rzecz Emitenta za

pośrednictwem Internetu gromadzonych na serwerze AGB baz danych (zdefiniowanych w umowie)

zawierających dane o oglądalności minutowej poszczególnych stacji telewizyjnych monitorowanych przez

AGB oraz opis emitowanych programów, bloków reklamowych, spotów reklamowych oraz wskazań

sponsorskich przygotowanych na podstawie ogólnopolskiego reprezentatywnego panelu gospodarstw

domowych a także zawierających spis wyemitowanych programów i bloków reklamowych dla: TVP1, TVP2,

TVP3, Polsat, TVN, TV4, TVN7, Canal+ (tylko okno nie kodowane) oraz innych stacji monitorowanych

w danym czasie przez AGB, oraz

− udzielenie przez AGB na rzecz Emitenta niewyłącznej licencji na oprogramowanie Arianna umożliwiające

wykorzystanie baz danych (Oprogramowanie)65 i przeprowadzenie niezbędnych konsultacji w zakresie

obsługi Oprogramowania.

Zgodnie z postanowieniami umowy, Emitent zobowiązany jest do korzystania ze stanowiących własność AGB baz

danych wyłącznie w celu opracowywania we własnym zakresie raportów, zestawień oraz własnych materiałów

promocyjnych i prezentacji dla klientów, na zasadach określonych w umowie. Emitentowi przysługuje prawo do

korzystania z baz danych w okresie trwania umowy oraz przez okres 6 miesięcy od jej zakończenia.

Emitent jest uprawniony do korzystania z udzielonej mu przez AGB licencji na Oprogramowanie przez okres

trwania umowy na zasadach szczegółowo określonych w umowie. Zgodnie z oświadczeniem AGB, spółka ta jest

wyłącznym dystrybutorem Oprogramowania w Polsce i posiada autorskie prawa majątkowe do baz danych.

Emitent nie ma prawa do udostępniania, w tym sprzedaży, baz danych dostarczonych przez AGB jakimkolwiek

osobom trzecim.

Zasady udostępniania baz danych, w tym terminy, usuwanie usterek oraz interpretacja wyników analiz

przeprowadzanych na podstawie baz danych, zostały szczegółowo określone w umowie.

65� wielomodułowe oprogramowanie do odczytu baz danych, prognozowania oglądalności reklam,

przeprowadzania analiz zachowań telewizyjnych, analiz wydatków na reklamę, ewaluacji kampanii reklamowych i

planowania kampanii.

134



Z tytułu świadczonych przez AGB na podstawie umowy usług, Emitent zobowiązany jest do zapłaty na rzecz AGB

wynagrodzenia płatnego w miesięcznych ratach.

AGB ma prawo zawiesić dostęp Emitenta do bazy danych w przypadku ponad 30 dniowego opóźnienia

w zapłacie przez Emitenta wynagrodzenia, co nie zwalnia Emitenta z obowiązku uiszczania opłat wynikających

z umowy. Ponadto, w przypadku niezastosowania się przez Emitenta do określonych w umowie zasad

korzystania z baz danych, AGB przysługuje prawo do żądania od Emitenta odszkodowania lub zapłaty kary

umownej w wysokości 60.000,00 złotych.

Zgodnie z postanowieniami umowy, AGB przysługuje prawo do rozwiązania umowy ze skutkiem

natychmiastowym w przypadku naruszenia przez Emitenta autorskich praw majątkowych AGB do baz danych lub

Oprogramowania, co skutkować będzie dodatkowo obowiązkiem zapłaty przez Emitenta na rzecz AGB kary

umownej w wysokości równej wartości umowy. Nie ogranicza to prawa AGB do dochodzenia odszkodowania

w zakresie przewyższającym wysokość kary umownej. Ponadto, Emitentowi przysługuje prawo do rozwiązania

umowy ze skutkiem natychmiastowym w przypadku rażącego naruszania postanowień umowy przez AGB.

Umowa została zawarta na czas określony do dnia 28 lutego 2011 roku.

Wszelkie ewentualne spory mogące powstać przy wykonywaniu umowy strony zobowiązały się w pierwszej

kolejności rozwiązać polubownie tzn. w drodze dwustronnych negocjacji. W przypadku braku możliwości

polubownego rozwiązania sporów, sądem właściwym do rozstrzygania tych sporów będzie sąd powszechny

właściwy dla siedziby AGB.


Umowa o świadczenie usług w zakresie prowadzenia Serwisu SMS z dnia 1 marca 2004 roku zawarta

przez Emitenta z EL2 Sp. z o.o. wraz z aneksem z dnia 1 października 2007 roku (EL2)


− świadczenie przez EL2 na rzecz Emitenta usług polegających na obsłudze technicznej serwisu SMS

prowadzonego przez Emitenta w ramach interaktywnego kanału telewizyjnego, oraz

− współpraca Emitenta i EL2 w zakresie świadczenia usługi SMS Premium na rzecz osób trzecich - tj.

abonentów sieci komórkowych GSM, na terytorium Polski, w oparciu o zaplecze organizacyjne, techniczne

i informatyczne EL2 oraz o oprogramowanie należące do EL2, według koncepcji merytorycznej Emitenta.

Umowa szczegółowo określa zakres i warunki obsługi serwisów smsowych przez EL2, w tym zasady świadczenia

usługi SMS Premium.

Z tytułu umowy EL2 zobowiązana jest do zapłaty na rzecz Emitenta wynagrodzenia prowizyjnego obliczonego na

podstawie sumy przychodów netto operatora ze wszystkich numerów dostępowych66, zgodnie z zasadami

66� specjalnie tworzone i przyznawane przez operatorów skrócone numery na potrzeby przesyłania wiadomości

SMS

135



szczegółowo określonymi w załącznikach do umowy. Wyłączną podstawą do obliczania wysokości miesięcznego

wynagrodzenia Emitenta są raporty, do przesyłania których zobowiązana jest EL2.

Do zapłaty na rzecz EL2 wynagrodzenia z tytułu wykonywanych w ramach umowy usług zobowiązany jest dany

operator. Wysokość wynagrodzenia ustalana jest w drodze oddzielnej umowy zawartej przez EL2 z operatorem.

Zgodnie z postanowieniami umowy, w przypadku zmiany przez operatorów sieci GSM wysokości bądź zasad

naliczania opłat za SMS Premium, która może mieć wpływ na wysokość wynagrodzenia Emitenta z tytułu umowy,

EL2 zobowiązana jest do niezwłocznego poinformowania Emitenta o tym fakcie i niezwłocznego podjęcia

negocjacji w celu zmiany warunków umowy.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony, przy czym każdej ze stron przysługuje prawo do wypowiedzenia

umowy z zachowaniem 3 miesięcznego okresu wypowiedzenia. Ponadto każdej ze stron przysługuje prawo do

rozwiązania umowy bez zachowania okresu wypowiedzenia w przypadku rażącego naruszania postanowień

umowy przez drugą stronę i nie zaniechania naruszeń po uprzednim wezwaniu przez stronę wypowiadająca

umowę do ich zaniechania.

Zgodnie z postanowieniami umowy, strony zobowiązane są do nie ujawniania osobom trzecim informacji




Umowa ta została uznana przez Emitenta za istotną z uwagi na podmiot, przedmiot oraz wartość umowy.

Umowa o Usługę Web Access Standard z dnia 28 listopada 2005 roku zawarta przez Emitenta z Energis

Sp. z o.o. (Energis)

Na mocy umowy Energis zobowiązał się względem Emitenta świadczyć usługę Web Access Standard (Usługa)

w zakresie wskazanym w Zamówieniu na Usługę i na warunkach określonych w Regulaminie Świadczenia Usług

Telekomunikacyjnych (Regulamin).

Energis świadczy usługi na rzecz Emitenta zgodnie z Regulaminem. Termin płatności za Usługę wynosi 14 dni od

wystawienia faktury przez Energis.

Energis zobowiązany jest do zapłaty zgodnie z umową kwoty tytułem kar umownych z tytułu niedostępności

Usług w wyniku wystąpienia kwalifikowanych awarii określonych w umowie.

Umowa została zawarta na czas określony. Minimalny okres świadczenia Usług wynosi 60 miesięcy od daty

aktywacji Usług.


6.5.7. Współpraca z reklamodawcami

Emitent świadczy usługi reklamowe na rzecz reklamodawców na podstawie::

136



− umowy zawartej z AT MEDIA Sp. z o.o., która, dokonuje sprzedaży czasu reklamowego na rzecz Emitenta,,

− zamówień oraz media planów składanych na podstawie umów barterowych.

Umowa o współpracy w zakresie świadczenia usług reklamowych (zawarta w formie ustnej) dnia 1 lutego

2010 roku zawarta przez Emitenta z AT MEDIA Sp. z o.o. (AT MEDIA)

1. Na dzień zatwierdzenia Prospektu strony ustaliły zakres świadczenia usług przez Emitenta na rzecz AT

MEDIA. Strony w dalszym ciągu negocjują pozostałe warunki umowy, dlatego też do dnia zatwierdzenia

Prospektu umowa obowiązuje w formie ustnej i jest zgodnie wykonywana przez strony.

2. Poniższy opis umowy przedstawia uzgodnione pomiędzy Stronami na dzień zatwierdzenia Prospektu

warunki współpracy.

3. Przedmiotem umowy jest ustalenie zasad współpracy stron dotyczących świadczenia usług reklamowych,

a w szczególności: ustalenie zasad dostarczania przez AT MEDIA materiałów reklamowych do Emitenta i

zasad rozliczeń pomiędzy stronami.

Emitent zobowiązał się do wykonywania czynności umożliwiających AT MEDIA nabywanie usług reklamowych,

z prawem do dalszego zbywania przez AT MEDIA we własnym imieniu usług reklamowych na rzecz podmiotów

trzecich. Emitent zobowiązał się, że nie będzie zbywał usług reklamowych na rzecz innych podmiotów niż AT

MEDIA, z wyłączeniem świadczenia usług reklamowych na rzecz osób trzecich w drodze barteru.

Zgodnie z umową Emitent zobowiązany jest do: (i) zapewnienia i utrzymywania do stałej dyspozycji dla AT MEDIA

pasma reklamowego, z prawem do wyłącznego korzystania; (ii) emitowania w paśmie reklamowym i we

właściwym czasie dostarczanych przez AT MEDIA reklam telewizyjnych.

AT MEDIA zobowiązała się na warunkach określonych w umowie do nabywania od Emitenta usług reklamowych i

ich zbywania we własnym imieniu na rzecz podmiotów trzecich. AT MEDIA zobowiązuje się, że reklamy

dostarczane Emitentowi do emisji będą zgodne z obowiązującymi w Polsce przepisami prawa, w tym

w szczególności z przepisami dotyczącymi reklamy, prawem autorskim, prawem dotyczącym zwalczania

nieuczciwej konkurencji oraz dobrymi obyczajami i zasadami współżycia społecznego oraz nie będą naruszać

dóbr osobistych Emitenta lub osób trzecich, z zastrzeżeniem, że AT MEDIA nie ponosi odpowiedzialności z tytułu

jakichkolwiek roszczeń osób trzecich związanych z rozpowszechnianiem reklam w ramach 4fun.tv poza granicami

Polski, w tym w szczególności roszczeń związanych z naruszeniem praw autorskich do reklam.

Z tytułu świadczenia przez Emitenta na rzecz AT MEDIA usług emisji reklam oraz akcji specjalnych, AT MEDIA

zobowiązane jest uiścić na rzecz Emitenta wynagrodzenie w wysokości określonego procenta przychodów netto

należnych AT MEDIA od podmiotów, którym AT MEDIA zbędzie nabyte od Emitenta usługi w zakresie emisji

reklam.

137



4. Umowa została zawarta na czas określony, do dnia podpisania umowy w formie pisemnej i ustalenia

pozostałych warunków umowy.

5. Umowa podlega prawu polskiemu.


6.5.7.1. Umowy barterowe

Emitent jest obecnie stroną kilkudziesięciu umów barterowych dotyczących świadczenia usług reklamowych,

zawartych głównie z wydawnictwami, ale również z administratorami portali, platform i serwisów internetowych,

operatorami sieci kablowych i platform cyfrowych, dystrybutorami odzieży, obuwia, gadgetów, organizatorami

imprez masowych itp.

Umowy barterowe zostały przedstawione zbiorczo, z uwagi na to, iż poszczególne umowy nie są istotne dla

działalności Emitenta ale ich łączna wartość oraz przedmiot stanowią o istotności tych umów dla działalności

Emitenta.

Przedmiotem umów jest wzajemne świadczenie usług reklamowych obejmujące publikację lub

rozpowszechnienie w inny sposób materiałów reklamowych Emitenta przez kontrahenta w zamian za emisję

przez Emitenta na antenie 4fun.tv spotów reklamujących produkty kontrahenta lub przekazania produktów na

konkursy dla widzów.

Warunki współpracy stron są każdorazowo ustalane w ten sposób, by wartość świadczeń obu stron umowy była

równa, a zapłata mogła nastąpić na podstawie potrącenia wzajemnych wierzytelności.

Wszystkie umowy zawarte zostały na czas wykonania wynikających z nich świadczeń, z przy czym każda

z umów przewiduje termin ostateczny na ich wykonanie. Maksymalny okres obowiązywania wynosi, w zależności

od umowy, od 1 do 60 miesięcy.

6.5.8. Umowy dotyczące świadczenia usług doradczych przez podmioty stale

współpracujące z Emitentem

Emitent jest stroną 2 istotnych umów dotyczących świadczenia usług przez istotne dla działalności Emitenta

osoby (Wykonawcy) - Umowy o świadczenie usług z dnia 13 grudnia 2006 roku zawartej przez Emitenta

z Tomaszem Misiakiem prowadzącym działalność gospodarczą „UTM Tomasz Misiak” oraz Umowy o świadczenie

usług z dnia 1 października 2009 roku zawartej przez Emitenta z Jarosławem Burdkiem prowadzącym działalność

gospodarczą pod firmą „Burdek Jarosław Max Media”.

Wyżej wymienione umowy są umowami podobnymi pod względem istotnych warunków, w związku z czym

wskazana jest, zdaniem Emitenta, łączna ich prezentacja w Prospekcie z wyszczególnieniem różnic dotyczących

danego Wykonawcy.

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Tomasza Misiaka usług technicznych obejmujących zarządzanie

systemem emisyjnym, obsługę techniczną 4fun.tv oraz oprogramowywanie modułów systemu emisyjnego.

138



W przypadku Jarosława Burdka przedmiotem umowy jest świadczenie w szczególności następujących usług:

− przygotowanie i realizacja strategii muzycznej telewizji,

− przygotowanie i realizacja strategii programowej stacji,

− przygotowanie i realizacja strategii autopromocyjnej stacji,

− przygotowanie koncepcji, wdrażanie i aktualizacja ramówki telewizyjnej,

− realizacja założeń oglądalnościowych,

− kooperacja z wytwórniami fonograficznymi, artystami,

− pozyskiwanie wideoklipów,

− budowanie i stała aktualizacja bazy wideoklipów.

Zgodnie z postanowieniami umowy, Wykonawcy nie przysługuje prawo do zaciągania jakichkolwiek zobowiązań

majątkowych oraz składania jakichkolwiek oświadczeń w imieniu Emitenta. Wykonawca może posługiwać się

przy świadczeniu usług innymi osobami za uprzednią pisemną zgodą Emitenta. Umowa szczegółowo reguluje

obowiązki Wykonawcy z tytułu umowy w tym w szczególności obowiązek ochrony powierzonego mu mienia

i wykorzystywania go wyłącznie w celach realizacji umowy, niezwłocznego informowania Emitenta o wszelkich

utworach powstałych w wyniku procesu świadczenia usług itp.

Za usługi świadczone na podstawie umowy Emitent zobowiązany jest do zapłaty na rzecz Wykonawcy

miesięcznego wynagrodzenia w wysokości wskazanej w umowie. Wykonawcy przysługuje również zwrot

dodatkowych kosztów poniesionych w związku ze świadczeniem usług, na zasadach określonych w umowie. Na

mocy umowy, Wykonawca zobowiązany jest do przeniesienia na rzecz Emitenta autorskich praw majątkowych do

wszelkich utworów powstałych w wyniku świadczenia usług na podstawie umowy. Umowa szczegółowo określa

obowiązki Wykonawcy dotyczące powyższych praw, w tym wskazuje pola eksploatacji, na których Emitent

uprawniony jest do korzystania z praw oraz moment przeniesienia autorskich praw majątkowych.

Umowa zawiera również szczegółowe postanowienia dotyczące odpowiedzialności stron za jej naruszenie, w tym

sposób i terminy naprawiania naruszeń oraz konsekwencje nie usunięcia naruszenia mimo wezwania przez

stronę pokrzywdzoną do usunięcia naruszenia, takie jak: (i) wypowiedzenie umowy ze skutkiem

natychmiastowym oraz/lub w przypadku Tomasza Misiaka (ii) obowiązek zapłaty kary umownej w wysokości

stanowiącej równowartość wynagrodzenia miesięcznego netto.

W przypadku naruszenia zakazu konkurencji oraz obowiązku zachowania poufności przez Tomasza Misiaka kara

umowna wynosić będzie odpowiednio równowartość trzymiesięcznego wynagrodzenia netto oraz w wysokości

jednokrotności wynagrodzenia netto. W przypadku naruszenia zakazu konkurencji oraz obowiązku zachowania

poufności przez Jarosława Burdka kara umowna wynosić będzie równowartość trzymiesięcznego wynagrodzenia

netto. Zapłata kary umownej nie wyłącza możliwości dochodzenia na zasadach ogólnych odszkodowania

przenoszącego jej wysokość.

W okresie obowiązywania umowy Wykonawca oraz jego pracownicy zobowiązani są do zachowania w tajemnicy

wszelkich informacji dotyczących Emitenta, określonych przez Emitenta jako „poufne".

Ponadto, Wykonawca zobowiązany jest w okresie obowiązywania umowy do nie podejmowania, bez uprzedniej

zgody Emitenta, współpracy z jakimkolwiek podmiotem konkurencyjnym w stosunku do działalności Emitenta.

Dodatkowo Tomasz Misiak zobowiązany jest w okresie 3 miesięcy po jej rozwiązaniu lub wygaśnięciu do nie

139



podejmowania, bez uprzedniej zgody Emitenta, współpracy z jakimkolwiek podmiotem konkurencyjnym

w stosunku do działalności Emitenta - z tego tytułu Wykonawcy przysługuje prawo do wynagrodzenia

w wysokości 75% wynagrodzenia netto, o którym mowa powyżej, za każdy miesiąc obowiązywania zakazu

konkurencji po wygaśnięciu lub rozwiązaniu umowy.

Umowa została zawarta na czas nieokreślony, przy czym, w przypadku Tomasza Misiaka każdej ze stron

przysługuje prawo do jej wypowiedzenia z zachowaniem 3 miesięcznego okresu wypowiedzenia, a w przypadku

Jarosława Burdka z zachowaniem miesięcznego okresu wypowiedzenia. Dodatkowo każdej ze stron umowy

przysługuje prawo wypowiedzenia umowy ze skutkiem natychmiastowym bez konieczności wzywania

Wykonawcy do zaprzestania naruszeń w przypadkach szczegółowo wskazanych w umowie.

Umowy te zostały uznane przez Emitenta za istotną z uwagi na podmiot umów.

6.6. Istotne umowy zawarte przez podmioty zależne w stosunku do Emitenta

6.6.1. Umowy zawarte przez Program Sp. z o.o.

6.1.1.14. Umowy zawarte z kontrahentami

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, opisane w niniejszym punkcie umowy są jedynymi umowami istotnymi dla

działalności spółki Program Sp. z o.o. a zarazem dla działalności Emitenta. Za wyjątkiem Umowy agencyjnej

z dnia 1 stycznia 2008 roku zawartej z Emitentem, Umowy agencyjnej z dnia 1 lutego 2009 roku zawartej

z Thema SAS, wszystkie pozostałe umowy, których stroną jest Program Sp. z o.o. podlegają prawu angielskiemu,

a spory wynikające z umów zostały poddane jurysdykcji sądów angielskich.

Umowa agencyjna z dnia 1 kwietnia 2004 roku zawarta przez Program Sp. z o.o. z BBC World Distribution

Limited (BBCWD)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Program Sp. z o.o. jako niewyłącznego przedstawiciela BBCWD na

terytorium Polski, usług w zakresie rozpowszechniania i promocji anglojęzycznego kanału telewizyjnego BBC

World (BBC) wśród operatorów kablowych oraz satelitarnych. Umowa szczegółowo określa zakres działań

Program Sp. z o.o. oraz warunki wykonywania usług w ramach umowy, w tym stanowi, iż Program Sp. z o.o. nie

jest uprawniona do działania w imieniu BBCWD.

Z tytułu świadczonych usług oraz dokonanych na podstawie umowy innych czynności, BBCWD zobowiązana jest

do zapłaty na rzecz Program Sp. z o.o. wynagrodzenia prowizyjnego w wysokości określonej części wszelkich

wpływów netto faktycznie uzyskanych przez Program Sp. z o.o. od operatorów na podstawie zawartych

z BBCWD umów o rozpowszechnianie BBC, do których zawarcia lub zmiany doprowadziła Program Sp. z o.o.

Powyższe wynagrodzenie prowizyjne będzie pomniejszone o kwotę miesięcznego honorarium podstawowego

płatnego przez BBCWD na rzecz Program Sp. z o.o.

Na mocy umowy Program Sp. z o.o. zobowiązana jest, zarówno w okresie obowiązywania umowy jak również po

jej rozwiązaniu lub wygaśnięciu, do nie ujawniania, bez uzyskania uprzedniej zgody BBCWD, osobom trzecim

jakichkolwiek informacji dotyczących BBCWD, zastrzeżonych jako poufne.

Umowa została zawarta na czas określony 3 lat od dnia zawarcia umowy, tj. do dnia 31 marca 2007 roku,

z możliwością automatycznego przedłużania umowy o kolejne okresy roczne. Każdej ze stron przysługuje prawo

140



do wypowiedzenia umowy z zachowaniem 3 miesięcznego okresu wypowiedzenia. Ponadto, BBCWD przysługuje

prawo do rozwiązania umowy (i) za pisemnym wypowiedzeniem67 w przypadkach wskazanych w umowie, w tym

m.in. w przypadku naruszenia przez Program Sp. z o.o. istotnych postanowień umowy oraz dopuszczenia się

zaniedbań w wykonaniu usług i nie naprawieniu naruszeń w terminie 30 dni od otrzymania pisemnego

zawiadomienia BBCWD o konieczności naprawienia naruszeń, (ii) w przypadku pojęcia kroków zmierzających do

zakończenia działalności Program Sp. z o.o., (ii) za 3 miesięcznym wypowiedzeniem w przypadku, gdy kwota

miesięcznych wpływów z tytułu umowy nie przekracza kwoty miesięcznego honorarium podstawowego płatnego

przez BBCWD na rzecz Program Sp. z o.o.

Umowa podlega prawu Anglii i Walii. Spory wynikające z umowy zostały poddane jurysdykcji sądów Anglii i Walii,

bez zastrzeżenia ich wyłączności.

Umowa ta została uznana przez Emitenta za istotną z uwagi na podmiot umowy.

Umowa agencyjna z dnia 1 września 2003 roku zawarta przez Program Sp. z o.o. z Business News

(Europe) Partnership (CNBC)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Program Sp. z o.o. na rzecz CNBC usług agencyjnych,

obejmujących kontaktowanie się z klientami oraz negocjowanie z nimi warunków umów licencyjnych dotyczących

dystrybucji kanału pod nazwą „CNBC: a service of NBC and Dow Jones”. Umowy licencyjne obejmują zarówno

tzw. umowy b2b68, polegające na dostawie kanału do hoteli, spółek lub innych przedsiębiorstw, jak również

standardowe umowy licencyjne z operatorami sieci kablowych.

Zgodnie z umową Program Sp. z o.o. została wyznaczona niewyłącznym agentem CNBC na terytorium Polski.

W ramach świadczenia usług agencyjnych Program Sp. z o.o. nie jest upoważniona do podpisywania umów

w imieniu CNBC, a jedynie pośredniczy w ich zawieraniu. Umowa zawiera postanowienie, zgodnie z którym

pełnienie przez Program Sp. z o.o. roli agenta jakichkolwiek usług, które są konkurencyjne dla kanału CNBC

(w tym przede wszystkim usług kanałów telewizyjnych transmitujących informacje gospodarcze) wymaga

uzyskania pisemnej zgody CNBC. Bez zgody CNBC Program Sp. z o.o. nie może również dokonać cesji umowy,

angażować podwykonawców lub udzielić sublicencji.

Ponadto Program Sp. z o.o. zobowiązana jest do prowadzenia ewidencji wszystkich umów zawartych za jego

pośrednictwem, do informowania CNBC o warunkach rynkowych oraz działalności konkurentów na terytorium

Polski, oraz do ewentualnej pomocy CNBC w windykacji należności wynikających z zawartych umów.

W zamian za zobowiązania podjęte w umowie Program Sp. z o.o. będzie otrzymywała prowizję w wysokości

określonego procenta przychodów prowizyjnych wynikających z umów z operatorami kablowymi oraz

67� okres wypowiedzenia nie został wskazany w umowie

68� w rozumieniu niniejszej umowy „b2b” oznacza umowy z hotelem, spółką lub innym przedsiębiorstwem na

dostawę kanału do ich pomieszczeń

141



określonego procenta przychodów prowizyjnych wynikających z umów b2b. Na potrzeby umowy przychody

prowizyjne zostały zdefiniowane jako przychody brutto realnie przekazane CNBC z tytułu udzielenia licencji na

kanał.

Umowa zawarta została na czas nieokreślony z możliwością jej rozwiązania poprzez przekazanie drugiej stronie

zawiadomienie na co najmniej jeden miesiąc przed upływem każdego kolejnego okresu dwunastomiesięcznego.

Ponadto strony mają prawo do rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym w przypadku istotnego

naruszania przez drugą stronę jakiegokolwiek zobowiązania wynikającego z umowy oraz innych szczególnych

przypadkach.


Umowa agencyjna z dnia 1 stycznia 2008 roku zawarta przez Program Sp. z o.o. z Emitentem

Umowa została opisana w punkcie 6.5.5 powyżej.

Umowa przedstawicielska z dnia 3 czerwca 2010 roku zawarta przez Program Sp. z o.o. z BBC Worldwide

Limited (BBCW)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Program Sp. z o.o. jako niewyłącznego przedstawiciela BBCW na

terytorium Polski, usług rozpowszechniania kanałów telewizyjnych BBC Entertainment, BBC Lifestyle, BBC

Knowledge, BBC HD i Cbeebies World (Kanały) oraz świadczenia usług marketingowych, a także innych usług,

jakie może BBCW oczekiwać od Program Sp. z o.o. Szczegółowy zakres usług określają załączniki do umowy.

Przez okres obowiązywania umowy Program Sp. z o.o. nie może bez zgody BBCW świadczyć usług objętych

przedmiotem umowy na rzecz podmiotów konkurencyjnych w stosunku do BBCW.

Umowa zastępuje wszystkie dotychczasowe porozumienia pomiędzy stronami w zakresie określonym

przedmiotem umowy.

Na mocy umowy Program Sp. z o.o. nie jest upoważniona do reprezentowania BBCW ani zaciągać

zobowiązania w jego imieniu, w szczególności nie jest upoważniona do zawierania umów w imieniu BBCW.

Z tytułu świadczonych usług rozpowszechniania Kanałów, BBCW zobowiązana jest do zapłaty na rzecz Program

Sp. z o.o. w okresie od 1 kwietnia 2010 roku do 31 października 2010 roku następującego wynagrodzenia (i)

wynagrodzenia miesięcznego oraz wynagrodzenia prowizyjnego w wysokości określonej części wszelkich

wpływów brutto faktycznie uzyskanych przez BBCW od operatorów, oraz w okresie od 1 listopada 2010 roku

przez okres pozostały do dnia zakończenia obowiązywania umowy (ii) wynagrodzenia prowizyjnego w wysokości

określonej części wszelkich wpływów brutto faktycznie uzyskanych przez BBCW od operatorów. Z tytułu

świadczenia usług marketingowych BBCW zobowiązana jest do zapłaty miesięcznego wynagrodzenia.

W przypadku wygaśnięcia lub rozwiązania umowy Program Sp. z o.o. uprawniona będzie do otrzymania

wynagrodzenia prowizyjnego przez okres 6 miesięcy po jej wygaśnięciu lub rozwiązaniu.

142



Umowa zobowiązuje Program Sp. z o.o. do przeniesienia na BBCW wszelkich praw własności intelektualnej

powstałych w związku z wykonywaniem umowy. Ponadto, Program Sp. z o.o. zobowiązana jest, zarówno

w okresie obowiązywania umowy jak również po jej rozwiązaniu lub wygaśnięciu, do nie ujawniania, bez

uzyskania uprzedniej zgody BBCW, osobom trzecim jakichkolwiek informacji dotyczących BBCW, zastrzeżonych

jako poufne.

Umowa została zawarta na czas określony 3 lat od dnia 1 kwietnia 2010 roku do dnia 31 marca 2013 roku. BBCW

przysługuje prawo do wypowiedzenia umowy z zachowaniem sześciomiesięcznego okresu, w przypadku gdy

BBCW zdecyduje się otworzyć lokalne biuro lub kluczowy personel zaprzestanie świadczenia usług na rzecz

BBCW. Niezależnie od powyższego BBCW przysługuje prawo do wypowiedzenia umowy ze skutkiem

natychmiastowym w przypadkach szczegółowo określonych w umowie, w szczególności w przypadku naruszenia

przez Program Sp. z o.o. istotnych postanowień umowy oraz nie naprawienia naruszeń w terminie 30 dni od

otrzymania zawiadomienia o konieczności naprawienia naruszeń .

Umowa podlega prawu Anglii i Walii. Spory wynikające z umowy zostały poddane wyłącznej jurysdykcji sądów

Anglii i Walii.




Nie wyłączna umowa agencyjna z dnia 1 stycznia 2008 roku zawarta przez Program Sp. z o.o. z Playboy

TV UK/Benelux Limited (Playboy)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Program Sp. z o.o. jako agenta Playboy na terytorium Polski, usług

agencyjnych w odniesieniu do programów erotycznych „The Adult Channel” oraz „Playboy Television” (Kanały).

W ramach świadczonych usług Program Sp. z o.o. zobowiązany jest w szczególności do: (i) do świadczenia

ogólnych usług doradczych oraz koordynacji dystrybucji Kanałów na terytorium Polski, (ii) działania jako agent

w stosunku do dystrybutorów, (iii) zawierania w imieniu Playboy umów agencyjnych z dystrybutorami.

Program Sp. z o.o. zobowiązał się do nie podejmowania działalności konkurencyjnej względem Playboy na

zasadach określonych w umowie. Zobowiązanie Program Sp. z o.o. obejmuje w szczególności powstrzymanie się

od świadczenia jakichkolwiek usług na rzecz podmiotów prowadzących działalność konkurencyjną w stosunku do

Playboy i obejmującą w szczególności nadawanie takich programów erotycznych jak TVX, Eurotica, Babylon Blue

oraz Midnight Blue.

Poza zakresem określonym w umowie Program Sp. z o.o. nie jest uprawniona do reprezentowania Playboy

w zakresie kanałów telewizyjnych oraz świadczenia usług.

Playboy zobowiązał się do należytego wykonywania umów zawartych przez Program Sp. z o.o. w imieniu

Playboy. Ponadto Playboy zobowiązał się do nie powierzania innym agentom na terytorium Polski świadczenia

usług podobnych do usług wykonywanych przez Program Sp. z o.o. na mocy umowy.

143



Z tytułu świadczonych usług Program Sp. z o.o. uprawniony jest do otrzymania wynagrodzenia w wysokości

określonego procenta przychodów rzeczywiście otrzymywanych od dystrybutorów przez Playboy.

Program Sp. z o.o. uprawniona będzie do otrzymywania wynagrodzenia do dnia rozwiązania umowy z danym

dystrybutorem, także po dniu rozwiązania umowy z Playboy, chyba że rozwiązanie nastąpi z winy

Program Sp. z o.o. w trybie natychmiastowym.

Umowa została zawarta na okres 3 lat, chyba że wcześniej umowa zostanie rozwiązana przez strony

z zachowaniem okresu 6 miesięcznego.

Umowa przewiduje przypadki, gdy Playboy może rozwiązać umowę w trybie natychmiastowym, w szczególności

z winy Program Sp. z o.o.

Umowa przewiduje obowiązek zachowania przez Agenta w poufności informacji oraz dokumentów uzyskanych

w związku z wykonywaniem umowy.

Umowa podlega prawu Anglii i Walii. Spory wynikające z umowy zostały poddane wyłącznej jurysdykcji sądów

Anglii i Walii.


Umowa agencyjna z dnia 1 lutego 2009 roku zawarta przez Program Sp. z o.o. z Thema SAS (Thema)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez Program Sp. z o.o. usług agencyjnych jako agenta Thema na

terytorium Polski, usług w zakresie rozpowszechniania i promocji kanałów telewizyjnych Trace TV, CMusic,

MelodyZen HD oraz Wine TV oraz innych kanałów, jakie Thema może mieć w swojej ofercie (Kanały) wśród

operatorów kablowych oraz satelitarnych, hoteli, operatorów telefonii komórkowej oraz innych wskazanych

w umowie potencjalnych klientów.

Zgodnie z umową Program Sp. z o.o. została wyznaczona wyłącznym agentem Thema na terytorium Polski

z wyłączeniem umów dystrybucyjnych obowiązujących w dniu zawarcia umowy oraz klientów tych umów

dystrybucyjnych (Cyfra+, TPSA). W ramach świadczenia usług agencyjnych Program z o.o. nie jest upoważniona

do reprezentowania Thema, w tym do podpisywania umów, a jedynie pośredniczy w ich zawieraniu.

Program Sp. z o.o. zobowiązał się do nie reprezentowania innych kanałów na terytorium Polski, które w sposób

bezpośredni lub pośredni mogłyby konkurować z kanałami reprezentowanymi przez Thema.

Umowa szczegółowo określa zakres działań Program Sp. z o.o. oraz warunki wykonywania usług w ramach

umowy.

W ramach umowy Program Sp. z o.o. zobowiązany jest między innymi do promocji i rozpowszechniania Kanałów,

informowania Thema w cyklach miesięcznych o swojej działalności jako agenta, przedkładania Thema materiałów

promocyjnych przed ich dystrybucją, informowania Thema o warunkach rynkowych, zarządzania zawartymi

umowami dystrybucyjnymi na zasadach określonych w umowie, informowania o nielegalnej dystrybucji Kanałów,

do ewentualnej pomocy Thema w windykacji należności wynikających z zawartych umów dystrybucyjnych oraz

wykonywania poleceń Thema.

144



Ponadto Program Sp. z o.o. zobowiązany jest po otrzymaniu umowy dystrybucyjnej zapewnić należytą zapłatę

należności licencyjnych i innych opłat należnych na podstawie umowy dystrybucyjnej, zarządzać systemem

raportowania zgodnie z warunkami określonymi w ogólnych warunkach umów dystrybucyjnych, nadzorować

należyte wykonywanie przez klientów umów dystrybucyjnych, a w szczególności informować Thema

o naruszeniach umowy dystrybucyjnej przez klientów.

Z tytułu świadczonych usług, Program Sp. z o.o. uprawniony jest do otrzymania wynagrodzenia prowizyjnego,

obliczanego w każdym miesiącu obowiązywania umowy i stanowiącego określony procent należności

otrzymywanych przez Thema od klientów na podstawie zawartych umów dystrybucyjnych, do których zawarcia

doprowadził Program Sp. z o.o.

Bez zgody Thema Program Sp. z o.o. nie może również dokonać cesji umowy, angażować podwykonawców lub

udzielić sublicencji.

Strony zobowiązane są do zachowania w poufności komercyjnych warunków umowy oraz do nie ujawniania

osobom trzecim jakichkolwiek informacji dotyczących umowy za wyjątkiem doradców prawnych, audytorów oraz

osób, w przypadku których strony dopuszczą na piśmie ujawnianie im takich informacji, pod warunkiem, że takie

informacje są przekazywane w celu należytego wykonania obowiązków przez strony.

Umowa została zawarta na czas określony, tj. do dnia 10 stycznia 2010 roku. Umowa ulega automatycznemu

przedłużeniu na kolejne okresy roczne, chyba że którakolwiek ze stron wypowie umowę co najmniej na miesiąc

naprzód przed upływem okresu obowiązywania umowy. Każdej ze stron przysługuje prawo do wypowiedzenia

umowy z zachowaniem 15 – dniowego okresu wypowiedzenia w przypadku naruszenia przez drugą stronę

istotnych postanowień umowy oraz nie naprawienia naruszeń w terminie 15 dni od otrzymania zawiadomienia

o konieczności naprawienia naruszeń. Ponadto każdej ze stron przysługuje prawo wypowiedzenia umowy ze

skutkiem natychmiastowym w przypadku (i) naruszenia zapewnień określonych w umowie (ii) nakazu lub podjęcia

uchwały o zakończeniu działalności (iii) egzekucja jest prowadzona przeciwko istotnej części aktywów strony i nie

jest niezwłocznie wykonana (iv) powołania zarządcy przymusowego lub kuratora w stosunku do wszystkich lub

istotnej części swoich aktywów lub zobowiązań drugiej strony.

Umowa podlega prawu Francji. Spory wynikające z umowy zostały poddane jurysdykcji właściwego sądu

w Paryżu.


6.7. Założenia wszelkich stwierdzeń, oświadczeń lub komunikatów Emitenta

dotyczących jego pozycji konkurencyjnej

OBOP – Ośrodek Badania Opinii Publicznej (TNS OBOP), spółka prowadząca badania marketingowe -

wykorzystano wyniki oglądalności kanałów telewizyjnych.

Raport analityczny sporządzony przez Dom Maklerski PKO BP dotyczący spółki Cyfrowy Polsat,

21.05.09 – wykorzystano projekcje dotyczące wypierania telewizji naziemnej przez telewizje kablowe,

satelitarne i IPTV oraz digitalizacji telewizji.

145



The Netsize Guide 2008 – raport firmy Netsize będącej międzynarodowym dostawcą usług

komórkowych -wykorzystano historyczne dane o polskim rynku telefonów komórkowych w technologii

3G.

http://www.krrit.gov.pl – strona internetowa Krajowej Rady Radiofonii i Telewizji – wykorzystano

informacje o koncesjach programów telewizyjnych.

Wirtualnemedia.pl – portal internetowy dostarczający wiadomości na temat mediów, reklamy, Internetu –

wykorzystano artykuł “Telefony 3G będą coraz popularniejsze” z 9.03.2009 i zawarte w nim dane

o wzroście popularności telefonów 3G.

InternetStandard.pl – serwis internetowy należący do IDG Poland SA - wykorzystano artykuł z „Co

z telewizją mobilną?” z 15.06.09 i zawarte w nim informacje na temat perspektyw telewizji mobilnej

w Polsce.

hdtv-sat.pl – portal internetowy o telewizji satelitarnej – wykorzystano informacje statystyczne o ilości

polskich kanałów satelitarnych.

ABG Nielsen Media Research - spółka prowadzi badania oglądalności telewizji -Wykorzystano dane do

czerwca 2009 w poniższym zakresie:

- ranking zasięgu technicznego kanałów tematycznych

- oglądalność 4fun.tv i stacji konkurencyjnych (RCH, AMR)

Telekabel, miesięcznik o rynku mediów, lipiec 2007 – wykorzystano informacje o liczbie abonentów

głównych platform satelitarnych i operatorów komórkowych.

Konkurs innowacji w planowaniu mediów Media Trendy, Konferencja Media - Reklama - Pieniądze,

19 marca 2007 – prezentacja zawierająca najważniejsze punkty konferencji w zakresie zmian na rynku

Medów elektronicznych.

www.orange.pl – strona operatora komórkowego Orange – wykorzystano ogólnodostępne informacje

o innych kanałach będących w ofercie Orange Word.

Global Entertainmaent and Media Outlook, 2007-2011, PricewaterhouseCoopers – raport o tendencjach

na rynku mediów - wykorzystano dane o rynku reklamy.

146

http://www.hdtv-sat.pl/



7. STRUKTURA ORGANIZACYJNA

7.1. Opis grupy, do której należy Emitent

Emitent należy do grupy kapitałowej Nova Group (Cyprus) Limited. Obecnymi właścicielami grupy są 2 osoby

fizyczne: pan Dariusz Stokowski, pan Ross Newens oraz spółka Golden Finance Investments Limited

(poprzednio Frog Leap Investments Limited). Nova Group (Cyprus) Limited z siedzibą w Nikozji, Cypr posiada

63,26% akcji w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta69.

Poza Nova Group (Cyprus) Limited i Golden Finance Investments Limited (poprzednio Frog Leap Investments

Limited), która posiada 12,50% akcji w kapitale zakładowym, żaden z pozostałych akcjonariuszy Emitenta nie

posiada akcji stanowiących więcej niż 5% wszystkich akcji w kapitale zakładowym Emitenta.

Podmiotami dominującymi w stosunku do Emitenta są:

− Nova Group (Cyprus) Limited posiadająca bezpośrednio 63,26% w kapitale zakładowym oraz ogólnej liczby

głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta,

− Dariusz Stokowski posiadający 51,58% udziałów w kapitale Nova Group (Cyprus) Limited.

Jedynym podmiotem pośrednio kontrolującym Emitenta jest Pan Dariusz Stokowski. Poza panem Dariuszem

Stokowskim żaden inny podmiot nie posiada w sposób pośredni znaczącego udziału w kapitale Emitenta. Nie

występują powiązania pomiędzy panem Dariuszem Stokowskim a pozostałymi wspólnikami Nova Group (Cyprus)

Limited. Pośredni udział pana Dariusza Stokowskiego w kapitale zakładowym Emitenta wynosi 63,26%.

Udziałowcem Golden Finance Investment jest osoba fizyczna nie będąca udziałowcem Nova Group(Cyprus)

Limited. Dariusz Stokowski nie posiada udziałów w Golden Finance Investment.

Szczegółowy schemat Grupy Kapitałowej został zamieszczony poniżej.

Rysunek 23. Schemat grupy kapitałowej Nova Group (Cyprus) Limited z wyszczególnieniem procentowego

udziału Nova Group (Cyprus) Limited w kapitale zakładowym poszczególnych podmiotów o

63,26%

Program sp. z o.o.

100%

NCG sp. z o.o. 100%

69� Dane dotyczące udziału procentowego akcjonariuszy w kapitale zakładowym Emitenta i w ogólnej liczbie

głosów na Walnym Zgromadzeniu nie uwzględniają emisji akcji serii D.

147



ProxyAd S.A. 30%

GRAND MOTO S.A. 70%

SERWAL Sp. z o.o. 80,6%

4fun Media S.A.

Nova Group (Cyprus) Ltd

raz udział Emitenta w kapitale zakładowym spółki zależnej

Program Sp. z o.o.

Prezes: Ross Newens

Adres: ul. Bobrowiecka 1A

00-728 Warszawa

Program Sp. z o.o. – spółka specjalizująca się w marketingu, usługach public relations oraz komunikacji na rynku

płatnej telewizji;

NCG Sp. z o.o.

Prezes: Tomasz Klimpel


00-728 Warszawa

NCG Sp. z o.o. – spółka zajmująca się usługami doradztwa biznesowego oraz administracyjnymi;

ProxyAd S.A.

Prezes: Dawid Korczyński

Adres: ul Bobrowiecka 1A

00-728 Warszawa

148



ProxyAd Sp. z o.o. – spółka zajmująca się sprzedażą kampanii marketingowych realizowanych za pomocą

technologii Bluetooth;

GRAND MOTO S.A.

Prezes: Ross Newens


00-728 Warszawa

GRAND MOTO S.A. – spółka zajmująca się produkcją oraz sprzedażą samochodów osobowych.

Serwal Sp. z o.o.

Prezes Zarządu: Marek Dembiec

Adres: ul. Potułkały 19

02-971 Warszawa

Serwal Sp. z o.o. - spółka zajmuje się wydobyciem i handlem materiałami budowlanymi, m.in. piasku, żwiru,

kruszywa budowlanego oraz oferuje transport i usługi związane z wykorzystaniem sprzętu budowlanego.

7.2. Wykaz istotnych podmiotów zależnych Emitenta

Emitent posiada jeden podmiot zależny, którym jest Program Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, Polska, spółka

specjalizująca się w świadczeniu usług marketingowych, public relations oraz związanych z komunikacją na rynku

płatnej telewizji, w której Emitent posiada 100% udziałów oraz 100% ogólnej liczby głosów na Zgromadzeniu

Wspólników. Udziały Program Sp. z o.o. zostały wniesione do Spółki przez Dariusza Stokowskiego i Nova

Holding Ltd na pokrycie akcji Spółki w podwyższonym, na mocy uchwały Nadzwyczajnego Walnego

Zgromadzenia Emitenta z dnia 24 października 2006 roku, kapitale zakładowym Emitenta. Spółka ta podlega

konsolidacji w ramach Grupy Kapitałowej.

8. ŚRODKI TRWAŁE

8.1. Informacje dotyczące już istniejących lub planowanych znaczących

rzeczowych aktywów trwałych

W tabeli poniżej zaprezentowano posiadane przez Grupę Kapitałową Emitenta rzeczowe aktywa trwałe na dzień

31 grudnia 2009 roku. W momencie zatwierdzenia Prospektu, spółki 4FUN i Program nadal są w posiadaniu

wszystkich rzeczowych aktywów trwałych, zaprezentowanych na 31 grudnia 2009 roku.

Tabela 22: Wykaz rzeczowych aktywów trwałych Grupy Kapitałowej 4fun Media S.A. wg wartości netto na dzień

31 grudnia 2009 roku (w tys. zł)

Stan na dzień 31.12.2009

Budynki i lokale 30Urządzenia techniczne i maszyny 427

149



Środki transportu 127

Inne środki trwałe 15

Razem 599

Źródło: Emitent

Budynki i lokale

Pozycja budynki i lokale dotyczy dokonanych przez Emitenta na własny koszt ulepszeń w budynku, w którym

znajduje się siedziba, biuro oraz zaplecze techniczne Spółki przy ul. Bobrowieckiej 1A. Ulepszenia zawiązane

były z adaptacją pomieszczeń biurowych oraz przystosowaniem pomieszczeń na potrzeby studia nagraniowego.

Obecnie Emitent i pozostali członkowie Grupy Kapitałowej wynajmują pomieszczenia przy ul. Bobrowieckiej 1A od

spółki NCG Sp. z o.o. Spółki Grupy Kapitałowej wynajmują następujące lokale:

1. 4fun Media: 436,24 m2 powierzchni biurowej, 28,22 m2 pomieszczeń magazynowych oraz 20 miejsc

parkingowych.

Spółka podnajmuje następujące powierzchnie:

dla firmy Tede Enterprise – 50 m2

dla firmy Bezelex – 29,85 m2.

2. Program Sp. z o.o.: 201,92 m2 powierzchni biurowej i pomieszczeń magazynowych oraz 10 miejsc

parkingowych.

Urządzenia techniczne i maszyny

Na pozycję tę składają się najistotniejsze z punktu widzenia działalności Grupy Kapitałowej rzeczowe aktywa

trwałe. W większości jest to wyposażenie produkcyjne Emitenta wykorzystywane przy produkcji programów,

między innymi: specjalistyczne serwery, kamery, miksery, sprzęt nagłośnieniowy, oświetlenie. Pozostałe środki

trwałe składające się na tę pozycję to urządzenia techniczne stanowiące część systemu emisyjnego Emitenta,

między innymi macierze dyskowe do systemu emisyjnego oraz sprzęt komputerowy wykorzystywany w biurach

przez spółki Grupy Kapitałowej.

Środki transportu

Środki transportu 4fun Media to jeden samochód zakupiony za środki własne Emitenta.

Środki transportu, z którego korzysta Spółka Program to jeden samochód będący własnością leasingodawcy.

Inne środki trwałe

Inne środki trwałe obejmują głównie wyposażenie biura, w większości niskocenne będące własnością Emitenta.

Obecne środki trwałe posiadane przez Emitenta są adekwatne do prowadzonej działalności.

Rzeczowe aktywa trwałe posiadane przez spółki Grupy Kapitałowej nie są obciążone.

Emitent opisał istotne zmiany zaszłe po 31.12.2009 do dnia zatwierdzenia Prospektu w zakresie znaczących

rzeczowych aktywów trwałych w rozdziale 5.2 Inwestycje (pkt. 5.2.1.).

Zgodnie z informacją podaną w punkcie 5.2.3., oprócz planowanego wykorzystania wpływów z Emisji (patrz pkt.

3.4. części IV Prospektu), na dzień zatwierdzenia Prospektu organy zarządzające Emitenta i spółek zależnych nie

150



podjęły wiążących zobowiązań co do innych inwestycji w przyszłości. Tym samym oprócz planowanego

wykorzystania wpływów z Emisji nie występują inne planowane znaczące rzeczowe aktywa trwałe.

8.2. Opis zagadnień i wymogów związanych z ochroną środowiska, które mogą

mieć wpływ na wykorzystanie przez Emitenta i Grupę Kapitałową rzeczowych

aktywów trwałych

Na Emitencie i Grupie Kapitałowej 4fun Media S.A. nie ciążą żadne obowiązki z tytułu ochrony środowiska, które

mogą mieć wpływ na wykorzystanie przez Emitenta rzeczowych aktywów trwałych.

151



9. PRZEGLĄD SYTUACJI OPERACYJNEJ I FINANSOWEJ

9.1. Sytuacja operacyjna i finansowa

Przegląd sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej został dokonany w oparciu o historyczne informacje finansowe

za lata 2007, 2008 i 2009 zaprezentowane i sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami

Sprawozdawczości Finansowej, zatwierdzonymi przez Unię Europejską, a w sprawach nieuregulowanych

powyższymi standardami, zgodnie z wymogami ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U.

z 2002 r., nr 76, poz. 694 z późniejszymi zmianami) oraz wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych,

jak również wymogami odnoszącymi się do emitentów papierów wartościowych dopuszczonych lub będących

przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku notowań regulowanym.

Analizując historyczne skonsolidowane informacje finansowe za okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 31

grudnia 2009 r. należy uwzględnić, że nie obejmują one spółki Catmood Sp. z o.o., której udziały zostały

sprzedane w dniu 12 grudnia 2008 roku. Emitent zwiększył natomiast do 100% udziały w spółce Program.

Tabela 23: Skonsolidowane wyniki Emitenta wg MSSF (w tys. zł)

I-XII 2009 MSR

I-XII 2008 MSR

I-XII 2007 MSR


Koszt własny sprzedaży -7 219 -11 921 -11 954

Zysk (strata) brutto na sprzedaży 6 315 5 806 4 017

Koszty sprzedaży -659 -864 -1 032

Koszty ogólnego zarządu -1 817 -2 324 -919

Pozostałe przychody operacyjne 226 407 210

Pozostałe koszty operacyjne -243 -141 -345

Zysk (strata) na działalności operacyjnej 3 823 2 884 1 932

Zyski i straty z inwestycji 0 6 6

Przychody finansowe 269 14 0

Koszty finansowe -217 -147 -250

Strata na sprzedaży udziałów jednostek podporządkowanych 0 -401 0

Zysk (strata) przed opodatkowaniem 3 875 2 356 1 687

Podatek dochodowy -736 -582 497


Przypadający:Akcjonariuszom jednostki dominującej 3 139 1 481 1 988Akcjonariuszom mniejszościowym 0 292 196

Źródło: Emitent

W okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi Emitent dynamicznie zwiększał skalę działalności

oraz uzyskiwane wyniki.

152



Wzrost przychodów ze sprzedaży na przestrzeni roku 2007 i 2008 związany jest głównie ze wzrostem

przychodów Emitenta ze sprzedaży czasu reklamowego. W związku z nieefektywną pracą brokera zajmującego

się sprzedażą czasu antenowego Stacji, Emitent podjął działania zmierzające do uniezależnienia się od

pośredników i od września 2006 roku sam zajmuje się sprzedażą czasu antenowego. Emitent doprowadził też do

wzrostu zasięgu stacji i oglądalności programu, a co za tym idzie – uzyskał większe przychody z reklamy.

Pozytywne rezultaty tych zmian widać w wynikach za rok 2007 (patrz Rysunek ).

Wzrost przychodów w 2008 związany jest z dalszym zwiększaniem przychodów ze sprzedaży czasu antenowego

oraz z realizacją nowych zewnętrznych projektów produkcyjnych.

W 2009 roku przychody spółki spadły w stosunku do roku 2008.

Przyczyną tego było zmniejszenie składu Grupy Kapitałowej 4fun Media – sprzedaż w grudniu 2008 r. jednostki

zależnej Catmood Sp. z o.o. oraz pogorszenie się sytuacji ogólnoekonomicznej w związku z kryzysem i będące

tego konsekwencją zmniejszenie popytu na usługi świadczone przez Grupę. Ponadto w 2008 roku Emitent podjął

strategiczną decyzję dotyczącą zmiany zakresu współpracy z mediami w zakresie wzajemnego świadczenia

usług reklamowych. (patrz pkt. Makroekonomiczne i mikroekonomiczne tendencje występujące w działalności

Emitenta). W jej wyniku zmienił się dobór mediów, w których Emitent reklamuje kanał 4fun.tv. a w konsekwencji

również wysokość rozliczeń za reklamy następujących w drodze kompensaty wzajemnych zobowiązań i

należności. Wpłynęło to na równomierne zmniejszenie przychodów i kosztów Emitenta.

Szczegółowo zmiany struktury przychodów spółki 4fun Media S.A. prezentuje Rysunek 10 w punkcie Źródła

przychodów Grupy 4fun Media.

Koszty i przychody z pozostałej działalności operacyjnej związane są w dużej mierze z tworzeniem odpisów

aktualizujących należności oraz ich rozwiązaniem z chwilą ustania przyczyny, na które zostały dokonane, oraz

tworzeniem i rozwiązaniem rezerw na zobowiązania. Rozwiązanie znacznych odpisów aktualizujących należności

w 2008 roku związane jest z sukcesem wprowadzonej przez Grupę polityki windykacyjnej.

Znaczną część kosztów finansowych stanowią różnice kursowe wynikające z tego, że część transakcji

realizowanych przez Grupę jest denominowana w walutach obcych. Emitent poniósł w latach 2007-2008 straty

z tytułu różnic kursowych o wartości blisko 400 tys. zł. Oprócz tego Emitent płaci odsetki leasingowe i od

otrzymanych kredytów i pożyczek w wysokości ok. 50 tys. rocznie. Emitent zabezpiecza transakcje walutowe

w spółce zależnej kontraktami forward. W 2009 roku Emitent uzyskał ok. 260 tys. zł zysku z tytułu różnic

kursowych. (patrz. 20.1.). W latach 2007 i 2008 Emitent nie uzyskiwał znaczących przychodów finansowych.

9.1.1. Analiza rentowności

Rentowność Grupy Kapitałowej w latach 2007-2009 przedstawia poniższa tabela.

Tabela 24: Wskaźniki rentowności Grupy Kapitałowej

I-XII 2009 MSR

I-XII 2008 MSR

I-XII 2007 MSR

Rentowność sprzedaży

153



Rentowność operacyjna 28,25% 16,27% 12,09%

Rentowność EBITDA 36,77% 21,82% 17,10%

Rentowność sprzedaży brutto 28,63% 13,29% 10,56%

Rentowność sprzedaży (ROS) 23,19% 8,36% 12,45%

Rentowność majątku

Rentowność aktywów (ROA) 16,30% 7,96% 11,51%

Rentowność kapitału własnego (ROE) 24,56% 9,81% 14,53%

Źródło: Emitent

Rentowność operacyjna = stosunek zysku z działalności operacyjnej za dany okres do

przychodów netto ze sprzedaży

Rentowność EBITDA = stosunek zysku EBITDA za dany okres do przychodów netto ze

sprzedaży

Rentowność sprzedaży (ROS)= stosunek zysku netto za dany okres do przychodów netto ze

sprzedaży

Rentowność aktywów (ROA) = stosunek zysku netto za dany okres do stanu aktywów na koniec

okresu

Rentowność kapitału własnego (ROE) = stosunek zysku netto za dany okres do stanu kapitałów własnych na

koniec okresu

Rentowność Grupy Kapitałowej w latach 2007-2009 osiąga stopniowo coraz wyższy poziom.

Rok 2006 jest pierwszym rokiem działalności, w którym Emitent osiągnął skalę działań pozwalającą na

przekroczenia progu rentowności (BEP – break even point). Poprawa rentowności

w kolejnych latach wynika z opisanych wyżej działań, których skutkiem był wzrost przychodów ze sprzedaży

czasu antenowego oraz realizacja nowych zewnętrznych projektów produkcyjnych. Do wzrostu rentowności

przyczyniła się również ścisła kontrola kosztów.

Wyraźnie wyższy poziom rentowności sprzedaży (ROS) w 2007 roku w porównaniu do roku 2008 wynika

z naliczenia w roku 2007 aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego od strat podatkowych

poniesionych w latach poprzednich możliwych do odliczenia od dochodu podatkowego w przyszłości.

Emitent utworzył aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego dopiero w roku 2007 kierując się zasadą

ostrożności – dopiero od roku 2006 Emitent osiąga wyniki finansowe pozwalające na odliczenie strat

podatkowych. Operacja ta spowodowała zwiększenie wyniku netto Emitenta z tego tytułu o 711 tys. zł.

Przyczyniło się to do jednorazowego zwiększenia zysku netto oraz nienaturalnie wysokiego poziomu wskaźnika

ROS w tym jednym okresie. W kolejnych latach kwoty podatku odpowiadają już osiąganych w danych okresach

zyskom.

Rosnące poziomy wskaźników rentowności w kolejnych latach wynikają z podjęcia następujących działań:

bieżącej kontroli kosztów,

wyszukiwania tańszych dostawców,

tworzenia źródeł przyszłych dochodów,

154



realizowania znaczących inwestycji w nowy sprzęt specjalistyczny oraz nowe systemy służące do emisji

programu i dostarczania innych usług multimedialnych (patrz punkty Inwestycje i Badania i rozwój w

części III).

Realizowane inwestycje docelowo przyczyniły się do osiągnięcia dodatkowych przychodów z nowych źródeł,

stopniowo wprowadzanych i rozwijanych. Zwiększyły też one jednak znacznie wartość aktywów, co przyczyniło

się do niewielkiego spadku wskaźnika rentowności aktywów w ostatnich okresach.

9.1.2. Analiza struktury aktywów

Tabela 25: Analiza struktury aktywów

wg stanu na dzień31.XII.2009

MSR

31.XII.2008

MSR

31.XII.2007

MSR

Aktywa trwałe 58,76% 62,18% 66,37%

Rzeczowe aktywa trwałe 4,35% 4,26% 6,53%

Wartości niematerialne 10,09% 11,57% 7,64%

Wartość firmy jednostek podporządkowanych 43,01% 43,62% 47,00%

Aktywa z tytułu odroczonego podatku

dochodowego1,32% 2,73% 5,21%

Aktywa obrotowe 41,24% 37,82% 33,63%

Zapasy 0,00% 0,00% 0,00%

Należności handlowe oraz pozostałe należności 37,74% 32,49% 31,99%

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 3,50% 5,34% 1,64%

Źródło: Emitent

W okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi Grupa Kapitałowa wykazuje stabilną strukturę

majątku. Pomijając wartość firmy jednostek podporządkowanych, wśród aktywów trwałych największą część

stanowią wartości niematerialne. Emitent zrealizował znaczne inwestycje w System Emisyjny oraz VOD przed

2007 rokiem. W kolejnych latach były prowadzone dalsze inwestycje (patrz punkt 5.2 ), co przyczyniło się do

zwiększenia udziału tej kategorii w aktywach Grupy Kapitałowej.

Wartość firmy jednostek podporządkowanych stanowi wartość spółki Program Sp. z o.o. Udziały spółki Catmood

zostały zakupione według ich wartości netto, dlatego nie została rozpoznana wartość firmy (Goodwill) i dlatego

transakcja sprzedaży nie miała wpływu na poziom aktywów.

W prezentowanym okresie Grupa nie posiadała długoterminowych należności i inwestycji.

Emitent utworzył w 2007 roku aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego. W kolejnych okresach,

w których Emitent realizował zyski, podatek odroczony był stopniowo rozliczany, co powodowało zmniejszanie się

tej pozycji aktywów.

Ważnym składnikiem aktywów Grupy Kapitałowej są należności, których udział w Aktywach Grupy Kapitałowej

wynosi ponad 30%. Tak wysoki udział należności wynika z charakteru rozliczeń reklamowych, które stanowią

znaczącą część przychodów Grupy. Zanim należności zostaną uregulowane, najpierw muszą zostać zakończone

kampanie reklamowe, a domy mediowe muszą się rozliczyć z reklamodawcami. Dlatego też poziom należności

oczekujących na zapłatę pozostaje wysoki, co skutkuje też długim cyklem należności (patrz punkt Wskaźniki

rotacji).

155



9.1.3. Wskaźniki rotacji

Tabela 26: Wskaźniki cyklu należności i zobowiązań (w dniach)

stan na ostatni dzień

okresu

31.XII.2009

MSR

I-XII 2008

MSR

I-XII 2007

MSR

cykl należności 196 123 125

cykl zobowiązań 107 84 76

Źródło: Emitent

Cykl należności = należności całkowite * 360 dni przez przychody ze sprzedaży (dla rocznych okresów)

należności całkowite * 180 dni przez przychody ze sprzedaży (dla półrocznych okresów)

Cykl zobowiązań = zobowiązania bieżące handl. * 360dni przez koszty operacyjne pomniejszone

o amortyzację (dla rocznych okresów)

zobowiązania bieżące handl. * 180dni przez koszty operacyjne pomniejszone

o amortyzację (dla półrocznych okresów)

Wysokie wartości wskaźnika rotacji należności związane są z charakterem rozliczeń z reklamodawcami, co

zostało opisane powyżej. Polityka regulowania zobowiązań dostosowana jest do sytuacji Grupy i konieczności

zachowania płynności.

Wzrost poziomu wskaźników w roku 2009 wynika ze zmian w zakresie współpracy z mediami w zakresie

wzajemnego świadczenia usług reklamowych, co wpłynęło na równomierne zmniejszenie przychodów i kosztów

Emitenta (patrz pkt. 9.1. powyżej). Przyczyniło się to jednocześnie do zwiększenia wskaźników cykli należności

i zobowiązań.

9.2. Przyczyny znaczących zmian w sprzedaży netto lub przychodach netto Grupy

Kapitałowej Emitenta

Regularny wzrost przychodów Emitenta wynika z faktu, że są to początkowe lata działalności Spółki i jego grupy

kapitałowej. W każdym roku Spółka zwiększa zakres działalności i stopniowo realizuje nowe elementy strategii.

Więcej szczegółów powyżej w punkcie Sytuacja operacyjna i finansowa oraz Strategia.

9.2.1. Informacje dotyczące istotnych czynników, w tym zdarzeń nadzwyczajnych lub

sporadycznych lub nowych rozwiązań, mających istotny wpływ na wyniki z

działalności operacyjnej wraz ze wskazaniem stopnia, w jakim miały one wpływ na

ten wynik

W latach 2007-2008 Emitent był w posiadaniu większościowych udziałów w dwóch spółkach: Catmood Sp. z o.o.

i Program Sp. z o.o. i ich wyniki konsolidował proporcjonalnie. W grudniu 2008 roku nastąpiło zbycie udziałów

w spółce Catmood, dlatego wyniki za rok 2009 nie obejmują już przychodów tej spółki. W grudniu 2009 roku

156



Emitent dokupił pozostałe udziały w spółce Catmood podwyższając swój udział do 100%. Poniżej przedstawiono

jednostkowe przychody i wyniki każdej ze spółek.

Rysunek24: Wyniki poszczególnych spółek

Źródło: Emitent

Wyłączenia zastosowane w procesie konsolidacji nie wpłynęły znacząco na wynik operacyjny Grupy Kapitałowej.

Oprócz tego, w działalności Emitenta i Grupy Kapitałowej 4fun Media nie występują istotne czynniki, zdarzenia

nadzwyczajne lub nowe rozwiązania mogące mieć istotny wpływ na wyniki działalności operacyjnej.

9.2.2. Omówienie przyczyn znaczących zmian w sprzedaży netto lub przychodach

netto Grupy Kapitałowej Emitenta w sytuacji, gdy sprawozdania finansowe

wykazują takie zmiany

Wzrost sprzedaży produktów i usług spółek grupy kapitałowej 4fun Media wynika z następujących czynników:

Rynek nowych mediów, na którym działa Emitent i spółki z Grupy Kapitałowej, szybko się rozwija,

Pozycja Emitenta (świadomość marki) rośnie w miarę upływu czasu i rozwoju działalności,

Emitent dostosowuje wykorzystywane narzędzia do potrzeb rynku, co widać we wzroście przychodów

reklamowych dzięki nowemu systemowi sprzedaży czasu antenowego (CPP),

Emitent konsekwentne zwiększa zasięg techniczny,

Emitent zwiększa atrakcyjność stacji, przez co rośnie oglądalność i przychody reklamowe,

Emitent stara się wychodzić naprzeciw potrzebom i oczekiwaniom klientów w zakresie oferowanych

usług dodanych (czaty, konkursy, portal internetowy, płyty CD i DVD).

9.2.3. Elementy polityki rządowej, gospodarczej, fiskalnej, monetarnej i politycznej

oraz czynniki, które miały istotny wpływ lub które mogłyby bezpośrednio lub

pośrednio mieć istotny wpływ na działalność operacyjną Emitenta i spółek z jego

Grupy Kapitałowej

Rynek telewizyjny regulowany jest przez Krajową Radę Radiofonii i Telewizji (KRRiT). Organ ten

przyznaje licencje na nadawanie programu. KRRiT również nadzoruje i sprawuje kontrolę, aby

157



podawane treści prezentowane przez poszczególne stacje telewizyjne były zgodne z odpowiednimi

regulacjami (m.in. Ustawa o ochronie małoletnich przed treściami szkodliwymi w mediach). Emitent musi

brać pod uwagę to ograniczenie, decydując o kształcie ramówki, skierowanej do młodych odbiorców.

Zmiany technologiczne, które spowodowały wykształcenie się rynku nowych mediów, dzięki czemu

telewizja może docierać do widza nowymi kanałami dystrybucji (telewizja mobilna, telewizja

internetowa). Wykorzystanie tych nowych kanałów pozwoliło Emitentowi stworzyć kompleksową

platformę rozrywki.

Preferencje odbiorców wpływają na zawartość programową kanału 4fun.tv oraz na jego format. Emitent

prowadzi obserwacje preferencji swoich odbiorców, aby w miarę dostrzegania zmian tych preferencji lub

pojawiania się nowych potrzeb jak najlepiej dopasowywać ofertę do ich oczekiwań.

Emitent uważa, że w okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi nie występują inne istotne

elementy polityki rządowej, gospodarczej, fiskalnej, monetarnej i politycznej ani inne czynniki, które

miałyby istotny wpływ na działalność operacyjną Emitenta.

158



10. ZASOBY KAPITAŁOWE

10.1. Informacje dotyczące źródeł kapitału Grupy Kapitałowej

Opis zasobów kapitałowych Grupy Kapitałowej Emitenta został dokonany w oparciu o historyczne informacje

finansowe za lata 2007, 2008 i 2009 zaprezentowane i sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami

Sprawozdawczości Finansowej, zatwierdzonymi przez Unię Europejską, a w sprawach nieuregulowanych

powyższymi standardami, zgodnie z wymogami ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U.

z 2002 r., nr 76, poz. 694 z późniejszymi zmianami) oraz wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych,

jak również wymogami odnoszącymi się do emitentów papierów wartościowych dopuszczonych lub będących

przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku notowań regulowanym.

Tabela 27: Struktura Pasywów Emitenta – dane skonsolidowane (w tys. zł)

stan na dzień

31.XII.200

9

MSR

31.XII.2008

MSR

3

1

.

X

I

I

.

2

0

0

7

M

S

R

Razem kapitały własne 12 782 15 09113

681

Kapitał podstawowy 3 264 3 2643

264

Kapitał zapasowy 12 037 10 63010

568

Akcje własne -5 000 0 0

Zysk (strata) z lat ubiegłych -657 -412-2

415

Zysk netto okresu obrotowego 3 139 1 4811

988

Udziały akcjonariuszy mniejszościowych 0 128 278


Zobowiązania krótkoterminowe 3 795 3 5143

509

159



Pasywa razem 19 256 18 60817

268

Źródło: Emitent

Kapitał podstawowy Spółki utrzymuje się na poziomie 3 264 tys. zł.

Zmiany kapitału zapasowego w latach 2007 – 2009 wynikają z następujących zdarzeń:

Przeznaczenie na kapitał zapasowy zysku netto Emitenta za rok 2008 (1 338 tys. zł) i części zysku za

rok 2007 (kwota 17 tys. zł). Powyższe kwoty wpływają na podwyższenie kapitału zapasowego w roku

kolejnym.

Przeznaczenie na kapitał zapasowy zysku netto spółki zależnej Program Sp. z o.o. : 90% zysku

przeznaczonego na kapitały za rok 2008 (599 tys. zł), za rok 2007 (46 tys. zł) i rok 2006 (419 tys. zł).

Powyższe kwoty wpływają na zmiany kapitału zapasowego w roku kolejnym.

Przeznaczenie na kapitał zapasowy zysku netto spółki zależnej Catmood Sp. z o.o. : 51% zysku

przeznaczonego na kapitał zapasowy za rok 2007 (166 tys. zł). Powyższe kwoty wpływają na zmiany

kapitału zapasowego w roku kolejnym.

Pokrycie z kapitału zapasowego skutków błędów wykrytych w sprawozdaniu finansowym spółki Program

za rok 2006 w kwocie -102 tys. zł.

Odpisane 166 tys. z kapitału zapasowego w wyniku sprzedaży Catmood w 2008 roku

Dodatkowo zmiany w kapitałach własnych Grupy Kapitałowej odzwierciedlają następujące zdarzenia:

Nabycie udziałów w spółce Program (podwyższenie do 100%), co skutkowało przeniesieniem kapitałów

mniejszości na kapitały zapasowe i niepodzielony wynik finansowy,

Sprzedaż udziałów w spółce Catmood w 2008 roku spowodowała konieczność rozdysponowania w 2009

roku kwoty zysków zatrzymanych (167 tys. zł),

Wypłata dywidendy w spółce zależnej Program (415 tys. zl).

W całym okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi Emitent osiągał dodatni wynik netto.

Z uwagi jednak na wysoką stratę z lat ubiegłych większość zysku za rok 2007 Emitent przeznaczył na pokrycie

straty z lat ubiegłych.

W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia do 30 czerwca 2009 roku Emitent nabył od spółki dominującej Nova

Group (Cyprus) Limited 407.831 akcji własnych stanowiących 12,5% ogółu akcji za cenę 12,26 zł za sztukę

(wartość nominalna akcji wynosi 1 zł za sztukę). Wartość skupionych akcji własnych wynosi 5.000.000,00 zł

i pomniejsza w pasywach bilansu kapitały własne. W celu sfinansowania transakcji Emitent zaciągnął kredyt

inwestycyjny w kwocie 3.750.000,00 zł na podstawie Umowy kredytowej Nr 02/105/09/Z/IN o kredyt inwestycyjny

złotowy z dnia 29 maja 2009 roku zawartej przez Emitenta z BRE Bank S.A. wraz z aneksem nr 1 z dnia 10

lutego 2010 roku. Szczegółowy opis umowy kredytowej znajduje się w punkcie 22.1 Dokumentu Rejestracyjnego.

Zabezpieczenie spłaty kredytu stanowi weksel in blanco wystawiony przez Emitenta, poręczony przez spółkę

Program Sp. z o.o. zaopatrzony w deklarację wekslową Emitenta z dnia 29 maja 2009 roku oraz zastaw

160



rejestrowy na 600.000 sztuk akcji własnych Emitenta, stanowiących własność Nova Group (Cyprus) Limited, na

podstawie Umowy Zastawniczej nr 02/009/10.

Pozostała do spłaty przez Emitenta kwota kredytu wynosi 2.937.506,05 zł. Przyczyną nabycia akcji własnych

przez Emitenta był zamiar sprzedaży części posiadanych akcji przez spółkę dominującą wobec Emitenta na rzecz

inwestora finansowego typu private equity, którego zamiarem było uzyskanie istotnego wpływu na zarządzanie

Spółką. Zarząd Emitenta uznał, iż wobec zamiaru kontynuowania podjętych starań o dopuszczenie akcji Emitenta

do obrotu na Giełdzie, transakcja taka może uniemożliwić starania Emitenta o dopuszczenie i wprowadzenie akcji

do obrotu giełdowego. W konsekwencji Emitent zdecydował się nabyć akcje własne bez zachowania wymogów

wynikających z art. 362 KSH wychodząc z założenia, iż w okresie wynikającym z obowiązku zbycia akcji

własnych, o którym mowa w art. 363 § 4 KSH, dokona ich zbycia na rzecz wybranego inwestora, zaś

w przypadku, jeżeli w okresie 1 roku od nabycia akcji własnych, nie doszłoby do zbycia akcji własnych, akcje

zostaną umorzone na podstawie 363 § 5 KSH.

W dniu 26 kwietnia 2010 roku Emitent podpisał porozumienie dotyczące sprzedaży akcji własnych. W związku

z powyższym 26 kwietnia 2010 roku Emitent zawarł z Domem Maklerskim IDM S.A. umowę nr NP. 1552

świadczenia usług pośrednictwa w obrocie papierami wartościowymi nie dopuszczonymi do obrotu publicznego,

na mocy której Dom Maklerski IDM S.A. zobowiązał się do przyjmowania zleceń nabywania i zbywania akcji lub

obligacji, nie dopuszczonych do publicznego obrotu w imieniu własnym lecz na rachunek Emitenta. W dniu 26

kwietnia 2010 roku strony złożyły w Domu Maklerskim IDM S.A. zgodne zlecenia kupna oraz sprzedaży 407.831

akcji Spółki, w wyniku czego kupujący (Golden Finance Investment Limited – podmiot powiązany na dzień

zawarcia przedmiotowej umowy zgodnie z definicją MSR 24) nabył od Emitenta 407.831 akcji Spółki.

Przeniesienie akcji na kupującego nastąpiło w dniu 30 kwietnia 2010 roku. Strony określiły wysokość ceny

nabycia z tytułu zbycia akcji na kwotę 5.342.586,10 zł. co stanowi 13,10 zł. za jedną akcję. Akcje zostały zbyte z

odroczonym o 6 miesięcy terminem płatności. Emitent nadal posiada niespłacony kredyt zaciągnięty na zakup

akcji własnych.

Tabela 28: Zmiany kapitałów własnych Emitenta w okresie 2007-2009 (w tys. zł)

I-XII 2009

MSR

I-XII 2008

MSR

I-XII 2007

MSRI. Kapitał (fundusz) własny na początek okresu

(BO)15 091 13 682 11 772

Kapitał (fundusz) podstawowy na początek okresu 3 264 3 264 3 264Kapitał (fundusz) podstawowy na koniec

okresu3 264 3 264 3 264

Kapitał (fundusz) zapasowy na początek okresu 10 630 10 568 10 148zwiększenia z tyt. podziału zysku lat ubiegłych 1 901 228 419zmniejszenia z tytułu zakupu akcji spółki

zaleznej-80 0 0

zmniejszenie z tyt. sprzedaży jednostek

zależnych0 -166 0

zmniejszenie z tytułu wypłaty dywidendy -415 0 0Stan kapitału (funduszu) zapasowego na

koniec okresu12 037 10 630 10 568

Akcje własne na początek okresu 0 0 0nabycie akcji własnych -5 000 0 0

Akcje własne na koniec okresu -5 000 0 0

161



Wynik z lat ubiegłych na początek okresu -412 -2 415 -2 048podział wyniku finansowego poprzednich

okresów-198 1 988 216

zwiększenie kapitału zapasowego 0 -228 -419sprzedaż jednostek zależnych 0 166 0zakup akcji spółki zależnej -47 0 0korekta 0 78 -164

Wynik z lat ubiegłych na koniec okresu -657 -412 -2 415Wynik netto 3 139 1 481 1 988Udziały akcjonariuszy mniejszościowych 0 128 278

II. Kapitał (fundusz) własny na koniec okresu

(BZ)12 782 15 091 13 682

Źródło: Emitent

W latach 2007-2008 Emitent nie posiadał znaczących zobowiązań długoterminowych. W roku 2009 r. Emitent

dokonał transakcji zakupu akcji własnych (patrz wyżej) sfinansowanej częściowo kredytem inwestycyjnym

w banku BRE Bank SA (więcej szczegółów, patrz pkt. 22.2). Zobowiązania długoterminowe z tytułu kredytów

i pożyczek dotyczą tej transakcji.

Oprócz kredytu inwestycyjnego Emitent posiadał kredyt w rachunku bieżącym. Emitent zrezygnował jednak

z tego kredytu i na dzień zatwierdzenia Prospektu kredyt inwestycyjny pozostaje jedynym kredytem Emitenta.

Spółka zależna od 4fun Media posiadała pożyczkę na kwotę 25 tys. Euro od spółki powiązanej Nova Holding

Limited oraz kredyt w rachunku bieżącym z limitem 300 tys. zł . W dniu18 lutego 2009 roku Spółka Nova Holding

przeniosła wierzytelność dotyczącą pożyczki 25 tyś. Euro na Spółkę Nova Group, a w dniu 10 czerwca 2009 roku

Spółka Program i Spółka Nova Group dokonały rozliczenia wzajemnych należności, w wyniku czego kwota

główna zadłużenia z tytułu pożyczki wyniosła 16,4 tyś. Euro. W dniu 28 maja 2010 roku Spółka spłaciła

zadłużenie kapitałowe, a zadłużenie w postaci odsetek zostało umorzone przez Spółkę Nova Group. Na dzień

zatwierdzenia Prospektu spółka Program nie posiada zobowiązań kredytowych.

Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego dotyczą jednego samochodu.

Zobowiązania handlowe związane są w większości z dystrybucją kanału 4fun.tv. Na ich wysokość wpływa głównie

skala działalności Emitenta oraz zasięg techniczny stacji. Spadek zobowiązań handlowych w roku 2009 wynika z

aktywnie prowadzonej polityki obniżania kosztów głównie związanych z kosztami dystrybucji (negocjacja

korzystniejszych warunków umów).

Tabela 29: Kapitały obce (w tys. zł)

31.XII.2009

MSR

31.XII.2008

MSR

31.XII.2007

MSRZobowiązania długoterminowe 2 679 3 78z tytułu odroczonego podatku dochodowego 1 3 48

z tytułu kredytu bankowego 2 537 0 0

z tytułu leasingu finansowego 0 0 30

pozostałe rezerwy 142 0 0


handlowe oraz pozostałe zobowiązania 2 485 3 301 2 765

z tytułu podatku dochodowego 181 23 30

krótkoterminowe z tytułu leasingu finansowego 24 38 261

pożyczki i kredyty bankowe 1 106 145 454

inne 0 6 0

162



Razem 6 474 3 516 3 587

Źródło: Emitent

Analiza wskaźników zadłużenia Emitenta (patrz Tabela ) wskazuje na stabilną sytuację Emitenta pod względem

finansowania działalności. Wynika to z faktu, że zgodnie z przedstawioną powyżej sytuacją, Emitent w bardzo

niewielkim zakresie korzysta ze środków obcych. Jednocześnie stopniowo rośnie wartość kapitałów własnych

Spółki w wyniku generowania coraz większych zysków i pokrycia straty z lat ubiegłych.

Wskaźniki zadłużenia Emitenta utrzymywały się na niskim poziomie w latach 2007 - 2009. Zdecydowany wzrost

wskaźników zadłużenia Emitenta na koniec roku 2009 r. związany jest z transakcją zakupu akcji własnych

opisaną wyżej sfinansowaną kredytem inwestycyjnym. Ich poziom pozostaje jednak na bezpiecznym poziomie.

Tabela 30: Wskaźniki zadłużenia w %

31.XII.2009

MSR

31.XII.2008

MSR

31.XII.2007

MSR

Wskaźnik ogólnego zadłużenia 0,34 0,19 0,21

Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 0,14 0,00 0,00

Wsk. zadłużenia kapitału własnego 0,51 0,23 0,26

Źródło: Emitent

Wskaźnik ogólnego zadłużenia – stosunek zobowiązań ogółem do ogólnej sumy pasywów

Wskaźnik zadłużenia długoterminowego – stosunek zobowiązań długoterminowych do ogólnej sumy

pasywów

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego – stosunek zobowiązań ogółem do kapitału własnego

Wskaźniki płynności Emitenta znajdują się na stabilnym poziomie.

Do 2008 roku wzrost wskaźników wynikał z rosnących należności oraz gotówki Emitenta i znacznego

zmniejszenia zobowiązań w wyniku umorzenia (patrz pkt. Analiza struktury aktywów).

W roku 2009 spółka zaciągnęła nowy kredyt inwestycyjny (opisany powyżej), który nieznacznie wpłynął na

wskaźniki płynności, w dalszym ciągu utrzymują się na wysokim poziomie.

Niski poziom wskaźnika płynności gotówkowej w roku 2007 wynika z lokowania większości posiadanych środków

pieniężnych w rozwój działalności.

Tabela 31: Wskaźniki płynności Emitenta

31.XII.2009

MSR

31.XII.2008

MSR

31.XII.2007

MSR

Płynność bieżąca 2,09 2,00 1,65

Płynność szybka 1,27 1,40 1,36

Płynność gotówkowa 0,18 0,28 0,08

Źródło: Emitent

Płynność bieżąca – stosunek aktywów bieżących do pasywów bieżących

Płynność szybka – aktywów bieżących pomniejszonych o zapasy i rozliczenia międzyokresowe do

pasywów bieżących

163



Płynność gotówkowa – stosunek środków pieniężnych do pasywów bieżących

164



10.2. Przepływy środków pieniężnych Grupy Kapitałowej Emitenta

Tabela 32: Wybrane pozycje rachunku przepływów pieniężnych Emitenta w latach 2007- 2009 (w tys. zł)

I-XII.2009

MSR

I-XII 2008

MSR

I-XII 2007

MSRPrzepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnejŚrodki pieniężne netto z działalności operacyjnej 2 734 2 714 1 076Przepływy środków pieniężnych z działalności

inwestycyjnejWpływy ze sprzedaży majątku trwałego 0 221 0Zwrot udzielonych pożyczek 0 0 31Zbycie aktywów finansowych 8 0 0Wydatki na zakup majątku trwałego -945 -1 843 -1 135Wydatki na aktywa finansowe -375 0 0Inne wydatki inwestycyjne 0 0 0Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej -1 311 -1 621 -1 104

Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowejZaciągnięcie kredytów bankowych 3 904 0 0Zmiana stanu kredytów w rachunku bieżącym 0 0 336Dywidendy wypłacone -41 -32 -101Wydatki na zakup akcji i udziałów własnych -5 000 0 0Spłata pożyczek kapitał -375 0 0Spłata pożyczek odsetki -140 0 0Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego -17 -186 -187Spłata odsetek z tytułu leasing finansowego 0 -7 -26Inne, niż wpłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału

zysku-30 0 0

Inne wydatki finansowe -43 0 0Środki pieniężne netto z działalności finansowej -1 743 -226 22Zwiększenie /(zmniejsz.) netto środków pieniężnych i ich

ekwiw. -319 867 -6Saldo otwarcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów 993 283 288Bilansowa zmiana stanu środków pien.z przejęcia/zbycia jedn.

zależnych0 -157 0

Saldo zamknięcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów 674 993 283

Źródło: Emitent

W całym okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi przepływy pieniężne Emitenta z działalności

operacyjnej odzwierciedlają jego wyniki finansowe i osiągają wartości dodatnie.

Emitent ponosił znaczne wydatki na działalność inwestycyjną.

Emitent co roku ponosi wydatki na majątek trwały (patrz pkt. 5.2 części III Prospektu). Ponadto w roku 2009

Emitent poniósł wydatki w zakresie działalności inwestycyjnej na odkupienie pozostałych udziałów w spółce

Program (patrz punkty 10.1 i 19 części III Prospektu).

Emitent spłaca zobowiązania z tytułu leasingu jednego samochodu (patrz pkt. 10.1 powyżej). W roku 2009 roku

Emitent poniósł istotne wydatki na zakup akcji własnych (5 000 tys. zł) sfinansowany częściowo kredytem

inwestycyjnym (3 750 tys. zł) – opis transakcji patrz punkt 10.1.

165



W całym okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi przepływy pieniężne Emitenta z działalności

operacyjnej odzwierciedlają jego wyniki finansowe i osiągają wartości dodatnie.

10.3. Potrzeby kredytowe oraz struktura finansowania w Grupie Kapitałowej

Emitenta

Według stanu na dzień 31 grudnia 2009 kapitały obce stanowiły 34 % wartości pasywów Emitenta, przy czym

zasadnicza ich część wynikała ze zobowiązań handlowych. Struktura pasywów Emitenta przedstawiona jest

w tabeli 33.

Tabela 33: Struktura pasywów Emitenta

31.XII.2009

MSR

31.XII.2008

MSR

31.XII.2007

MSR

Kapitał własny 66,38% 81,10% 79,23%

Kapitał podstawowy 16,95% 17,54% 18,90%

Kapitał zapasowy 62,51% 57,13% 61,20%

Akcje własne -25,97% 0,00% 0,00%

Zysk (strata) z lat ubiegłych -3,41% -2,21% -13,99%

Zysk (strata) netto 16,30% 7,96% 11,51%

Udziały akcjonariuszy

mniejszościowych0,00% 0,69% 1,61%

Zobowiązania długoterminowe 13,91% 0,01% 0,45%

Zobowiązania krótkoterminowe 19,71% 18,88% 20,32%

Źródło: Emitent

Więcej informacji na temat źródeł kapitału Emitenta, wskaźników zadłużenia oraz płynności zawarto w pkt. 10.1.

Emitent nie planuje w okresie 24 miesięcy po pozyskaniu środków z publicznej Emisji dalszego kredytowania,

chyba że:

pojawią się nowe możliwości inwestycyjne (…).

Emitent pozyska niższe środki z Emisji niż maksymalne planowane tj. 11,2 mln zł (patrz część IV, pkt.

3.4)

10.4. Informacje dotyczące ograniczeń w wykorzystywaniu zasobów kapitałowych

Emitenta

Zdaniem Zarządu Emitenta, brak jest jakichkolwiek ograniczeń w wykorzystaniu zasobów kapitałowych, które

miały lub które mogłyby mieć bezpośrednio lub pośrednio istotny wpływ na działalność operacyjną Emitenta.

166



10.5. Informacje dotyczące przewidywanych źródeł funduszy potrzebnych do

zrealizowania zobowiązań przedstawionych w części Prospektu dotyczącej

Inwestycji oraz Środków Trwałych

Zgodnie z informacją podaną w punktach 5.2.3. oraz 8.1, na dzień zatwierdzenia Prospektu organy zarządzające

Emitenta i spółek zależnych nie podjęły wiążących zobowiązań co do inwestycji w przyszłości (w tym w znaczące

rzeczowe aktywa trwałe), innych niż planowane wykorzystanie wpływów z Emisji.

167

11. BADANIA I ROZWÓJ, PATENTY I LICENCJE

11.1. Badania i rozwój

Prowadzone przez Emitenta badania są związane z charakterem prowadzonej działalności. W wyniku

prowadzonych prac badawczo-rozwojowych Emitent wdrożył szereg rozwiązań technologicznych. Strategia

Emitenta w związku z prowadzonymi badaniami opiera się przede wszystkim na rozwoju, produkcji oraz

wdrażaniu nowoczesnych rozwiązań umożliwiających emisję telewizji. W celu zachowania spójności

prezentowanych danych, analizą objęto również rok 2006.

Od 2006 Emitent do dnia zatwierdzenia prospektu zrealizował projekty opisane poniżej. Wielkość nakładów

poniesionych na te inwestycje w każdym z lat obrotowych przedstawia Tabela 30.

System Emisyjny, stworzony specjalnie na własne potrzeby Emitenta, ma za zadanie ułatwiać szybkie

wprowadzanie nowych formatów interaktywnych, pozwalać na emisję na żywo programów telewizyjnych oraz

umożliwiać emisję telewizyjną o wysokiej jakości i niezawodności działania. W ramach systemu działa także

kilka modułów:

Aplikacja Sond Onscreen służy do dynamicznego generowania grafiki emisyjnej wizualizującej wyniki

sond i konkursów SMS.

Aplikacja Schedulera do sond służy do prostego tworzenia planów emisji i analizy statystyk sond.

Interaktywny generator emisji (interactive playout generator) odpowiada za optymalizację bazy danych

i generowanie dynamicznych playlist na żywo.

Scheduler zapewnia możliwość tworzenia playlist i generowanie ramówki w oparciu o wiele wcześniej

zdefiniowanych założeń.

Microady pozwalają na reklamowanie (zapowiedź) kolejnych programów nadawanych na antenie. Daje

możliwość wstawienia fragmentu programu oraz krótkiej zapowiedzi tekstowej. Microady pojawiają się

w dowolnym miejscu ekranu na krótki czas (10-20s). Możliwe jest również wykorzystanie tego modułu

jako elementu reklamowego.

Sondy umożliwiają bezpośredni kontakt z widzem. Służą poznaniu opinii widzów na zadany temat

poprzez komunikacje przy użyciu Premium SMS. Operator wprowadza pytanie oraz odpowiedzi.

Określa również prefix jaki ma być użyty aby system mógł prawidłowo rozpoznać wiadomość SMS

przychodzącego.

Zegar to moduł systemu emisyjnego umożliwiający wizualizację zegara na ekranie, np. odliczanie do

końca roku. Dzięki temu modułowi widz widzi na ekranie upływający czas z dokładnością co do

sekundy. Zegar jest zsynchronizowany (poprzez serwer emisyjny) z czasem serwerów sieci Internet

odpowiedzialnych za prawidłowe określanie czasu.

System VOD umożliwia Emitentowi archiwizowanie materiałów (także tych przygotowanych przez widzów)

i udostępnianie ich do oglądania za pośrednictwem Internetu, przygotowywanie audycji na żywo w systemie

streaming70, a także daje widzom możliwość głosowania na materiały filmowe.

70� Transmisja na żywo nie dająca możliwości pobrania i zapisania materiału na dysku

168

Serwis internetowy VOD jest to moduł systemu VOD umożliwia on oglądanie i umieszczanie kontentu

wideo na serwisie www, posiada zaawansowany system CMS (Content Management System – system

zarządzania treścią) do budowania podstron korporacyjnych, czata, forum i możliwości dodawania

video wypowiedzi.

Aplikacja SMS Parser jest aplikacją służącą do obróbki danych pochodzących z wiadomości SMS na potrzeby

systemu emisyjnego i jego komponentów interaktywnych. Umożliwia obsługę dużej ilości SMS, szybkie

wdrażanie nowych formatów telewizyjnych, generowanie bazy danych.

Serwis Skręć Coś służy do oglądania, nagrywania oraz uaktualniania treści video i audio dostępnych na portalu

4fun.tv. Umożliwia generowanie kontentu od użytkowników serwisu.

System Bookingowy jest zaawansowaną aplikacją połączoną z systemem emisyjnym i systemem finansowym,

służącą do tworzenia i dokumentowania kampanii reklamowych.

Aplikacje: Music Spot, Nocne Randki, LaHoney służą do realizacji programów na żywo, posiadają panel

administracyjny i system SMS.

Oprawa graficzna 4fun.tv została zmieniona od 1 sierpnia 2007 roku. Nowe oprawy programów otrzymały

wizerunek, który pozwala na prostą i czytelną komunikację poszczególnych pozycji pojawiających się w

ramówce stacji.

IPTV aplikacja internetowa TV na żywo umożliwiająca przeprowadzenie transmisji na żywo przy użyciu sieci

Internet. Dzięki systemowi zabezpieczeń zniwelowane zostały możliwości zerwania transmisji z powodu słabej

jakości łącza internetowego. Aplikacja używa kodowania w systemie H.264, co zapewnia najlepszą aktualnie

dostępną jakość transmisji poprzez Internet (jakość obrazu i dźwięku nie odbiega w znaczący sposób od jakość

podczas tradycyjnej formy transmisji).

Aplikacje: Imię dla dziecka, Star4you, Kto się w Tobie kocha – Juniorki, Jaki prezent, BMI, Kiedy wyjdziesz za

mąż to aplikacje umożliwiające zabawę z widzami przy użyciu Premium SMS. W odpowiedzi na prawidłowo

przesłane wiadomości SMS widzowie otrzymują zwrotną wiadomość SMS z określoną informacją (zależnie od

charakteru programu). Aplikacje odpowiadają za przesłanie SMS zwrotnego do widza oraz za zapisanie

informacji o tym SMS w bazie danych, skąd pobierany jest przez system emisyjny programu. Wybrane zwrotne

wiadomości SMS prezentowane są na ekranie.

Obecnie Emitent pracuje nad nowymi aplikacjami:

Kamasutra

Aplikacja interaktywna umożliwiająca zabawę z widzami przy użyciu Premium SMS, działająca na podobnej

zasadzie co Imię dla dziecka i podobne aplikacje.

Aplikacja 4fun Box będzie autonomicznym systemem emisyjnym w wersji life, do instalowania u operatorów

kablowych. Zawierać on będzie podstawowe funkcjonalności standardowego systemu emisyjnego, wzbogacone

o usługi interaktywne. Jego zadaniem jest emisja odpowiednio przygotowanej ramówki w sieciach kablowych

oraz emitowanie aplikacji interaktywnych. Będzie on zarządzany centralnie z siedziby Emitenta.

Tabela 34 : Nakłady inwestycyjne poniesione na poszczególne projekty (w tys. zł)


Prospektu

I-XII 2009

I-XII 2008

I-XII 2007

I-XII 2006

System emisyjny 0 0 0 0 511Moduły systemu emisyjnego 0 0 99 0 136

Aplikacja Sond Onscreen 0 0 0 0 74Scheduler do Sond 0 0 0 0 45Interactive playout generator 0 0 0 0 17Microady 0 0 29 0 0Sondy 0 0 22 0 0Scheduler 0 0 22 0 0Zegar 0 0 26 0 0

VOD 0 0 0 0 172Moduły VOD 0 0 0 56 0

Aplikacja - Serwis internetowy VOD 0 0 0 56 0Inne 11 293 419 81 206

SMS Parser - system informatyczny do obsługi SMS 0 0 0 0 38Streaming Service "Skręć coś" 0 0 0 0 116System Bookingowy 0 0 0 0 52Music Spot, Nocne Randki, LaHoney 0 0 0 32 0Oprawa graficzna 11 90 177 49 0Imię dla dziecka 0 0 17 0 0Star4you 0 0 17 0 0Kto się w Tobie kocha - Juniorki 0 0 31 0 0BMI 0 0 22 0 0Jaki prezent 0 0 31 0 0IPTV aplikacja internetowa TV na żywo 0 0 51 0 04FUN box 0 86 32 0 0Kama Sutra 0 56 41 0 0Biały Jeleń 0 32 0 0 0Kiedy wyjdziesz za mąż 0 29 0 0 0

rebel:tv 2 283 0 0 0 0Razem 2 294 293 518 136 1 025

Źródło: Emitent

11.2. Patenty

Emitent ani jego podmiot zależny nie posiadają patentów.

11.3. Licencje

Licencje na oprogramowanie komputerowe wykorzystywane przez Emitenta

Emitent korzysta z licencji związanych z oprogramowaniem komputerowym niezbędnym do prowadzenia

działalności. Oprócz licencji bezterminowych na standardowe oprogramowanie firm Microsoft, Apple i Avid

(oprogramowanie biurowe, graficzne), Emitent posiada także niewyłączną licencję na wielomodułowe

oprogramowanie Arianna służące do odczytu baz danych, prognozowania oglądalności reklam,

przeprowadzania analiz zachowań telewizyjnych, analiz wydatków na reklamę, ewaluacji kampanii reklamowych

i planowania kampanii, udzieloną Emitentowi przez AGB Nielsen Media Research Sp. z o.o. na mocy umowy z

dnia 11 lutego 2009 roku. Szczegółowy opis powyższej umowy znajduje się w punkcie 6.5 części III niniejszego

Prospektu. Emitent jest uprawniony do korzystania z licencji przez okres trwania powyższej umowy.

Emitent korzysta również na podstawie standardowej umowy licencyjnej zawartej z RCS Europe SARL (Sp. z

o.o.) Oddział w Polsce z niewyłącznej, niezbywalnej, ograniczonej oraz odwoływalnej licencji na

oprogramowanie komputerowe „Selector” oraz „Linker”. Selector to program komputerowy służący do

170

budowania rotacji i układania playlisty. Selector stał się głównym narzędziem w branży radiowej służącym do

przygotowywania programu. Selector jest narzędziem do kreowania bazy muzycznej, ustalania zasad rotacji,

budowania zegarów, które są potem wykorzystywane przez mechanizm wybierania nagrań tak, by zapewnić jak

najlepsze brzmienie stacji. Pomaga również użytkownikowi analizować i kontrolować rotację i historię emisji

nagrań. Dzięki różnym dodatkowym funkcjom jak np. edytor listy przebojów czy edytor grafików prezenterskich

Selector jest kompletnym narzędziem dla dyrektorów muzycznych czy programowych. W Selectorze stosowana

jest terminologia używana w rozgłośniach na całym świecie, co w znacznym stopniu ułatwia radiowcom

nauczenie się obsługi czy wdrożenie do pracy. Linker jest oprogramowaniem dodatkowym, współpracującym

z Selectorem, zajmującym się zarządzaniem wszystkimi elementami niemuzycznymi, a zatem reklamami,

promosami a także programami telewizyjnymi. Licencja została udzielona na okres wstępny 38 miesięcy

począwszy od dnia 1 sierpnia 2008 roku. Jeżeli Emitent nie przekaże licencjodawcy informacji, co najmniej 60

dni przed końcem okresu wstępnego o zamiarze Emitenta do rozwiązania umowy licencyjnej, licencja będzie

automatycznie odnowiona o okresy kolejnych 24 miesięcy.

Emitent posiada także sublicencję na korzystanie z oprogramowania komputerowego służącego do wytwarzania

programu telewizyjnego w polskiej wersji językowej, na terytorium Polski, w postaci zgodnej z założeniami

biznesowymi funkcjonowania przedsięwzięcia Emitenta (System), udzieloną przez Calexico Trading Limited

(następnie 4fun Media Limited) na mocy umowy z dnia 2 września 2003 roku (aneksowanej w dniu 2

października 2004 roku). Szczegółowy opis powyższej umowy znajduje się w punkcie 6.5 części III niniejszego

Prospektu. Sublicencja na korzystanie z Systemu jest wyłączna i została udzielona Emitentowi na czas

nieokreślony.

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, Spółka nie korzysta z oprogramowania, do którego nie posiada stosownej

licencji.

Inne licencje

Emitent jest również stroną umów licencyjnych zawartych z operatorami sieci kablowych i platform cyfrowych.

Na podstawie tych umów odbywa się dystrybucja programu Emitenta do abonentów. Opis umów znajduje się w

punkcie 6.5.1 Prospektu. Emitent posiada także licencje udzielone mu przez organizacje zbiorowego

zarządzania prawami autorskimi i prawami pokrewnym na nadawanie różnego rodzaju utworów (słownych,

muzycznych, słowno – muzycznych, choreograficznych itd.), podlegających ochronie zgodnie z Ustawą o Prawie

Autorskim i Prawach Pokrewnych, znajdujących się w repertuarze danej organizacji. Szczegółowy opis umów

dotyczących powyższych licencji znajduje się w punkcie 6.5.2 niniejszego Prospektu.

11.4. Autorskie prawa majątkowe

Emitent jest właścicielem autorskich praw majątkowych do specjalistycznego oprogramowania umożliwiającego

poprawę konkurencyjności oferty programowej Emitenta, na które składa się:

− System Emisyjny umożliwiający emisję telewizyjną o wysokiej jakości i niezawodności działania, w tym

emisję programów telewizyjnych na żywo, oraz

− System Video On Demand (telewizja na żądanie) będący usługą multimedialną polegająca na

udostępnianiu użytkownikowi sygnału audiowizualnego w określonym okresie czasu zgodnie ze

zgłoszonym przez niego zapotrzebowaniem.

Autorskie prawa majątkowe do oprogramowania zostały przeniesione na Emitenta przez twórców

oprogramowania na mocy zawartych z nimi umów o dzieło i umów o współpracy oraz porozumień dodatkowych

do tych umów, potwierdzających przeniesienie na Emitenta całości autorskich praw majątkowych do

oprogramowania.

11.5. Znaki towarowe

Emitentowi przysługuje prawo ochronne na znak towarowy słowno – graficzny „4 fun.tv” zgłoszony do rejestracji

w dniu 7 listopada 2003 roku (numer zgłoszenia Z–272 356) oraz na znak towarowy słowno – graficzny up!

media. zgłoszony do rejestracji w dniu 4 czerwca 2009 roku (numer zgłoszenia Z–356734).

Prawo ochronne na znak towarowy słowno – graficzny „4 fun.tv” zostało udzielone na mocy decyzji Urzędu

Patentowego Rzeczypospolitej Polskiej z dnia 27 października 2006 roku na okres dziesięciu lat upływający

w dniu 7 listopada 2013 roku. Świadectwo ochronne na znak towarowy Emitenta zostało wydane13 czerwca

2007 roku.

Prawo ochronne na znak towarowy słowno – graficzny „up!media” zostało udzielone na mocy decyzji Urzędu

Patentowego Rzeczypospolitej Polskiej z dnia 19 lipca 2010 roku na okres dziesięciu lat upływający w dniu

4 czerwca 2019 roku.

W dniu 4 czerwca 2009 roku Emitent złożył wniosek o udzielenie prawa ochronnego na znak towarowy

„R rebel:tv” (numer zgłoszenia Z–356734). Na dzień zatwierdzenia Prospektu postępowanie przed Urzędem

Patentowym wszczęte wnioskiem Emitenta nie zostało jeszcze zakończone.

11.6. Koncesja

Emitentowi zostały udzielone następujące koncesje:

− koncesja Nr 301/2004-T dnia 19 maja 2004 roku na rozpowszechnianie programu telewizyjnego pod

nazwą „4fun.tv” (zmieniona Decyzją Nr DK-316/2006-1/301 z dnia 5 grudnia 2006 roku, Decyzją Nr DK-

090/2007-2/301 z dnia 12 kwietnia 2007 roku, Decyzją Nr DK-369/2007-3/301 z dnia 25 września 2007

roku, Decyzją Nr DK-348/2008-4/301 z dnia 3 grudnia 2008 roku,

− koncesja Nr 432/2010-T dnia 12 lutego 2010 roku na rozpowszechnianie w sposób rozsiewczy satelitarny

programu telewizyjnego pod nazwą „rebel:tv”.

Na podstawie decyzji Przewodniczącej KRRiT z dnia 19 maja 2004 roku zmienionej decyzją z dnia 5 grudnia

2006 roku i decyzją z dnia 12 kwietnia 2007 roku, Emitentowi została udzielona koncesja (nr 301/2004-T) na

rozpowszechnianie programu telewizyjnego pod nazwą „4fun.tv” w sposób rozsiewczy satelitarny. Koncesja

została udzielona do dnia 18 maja 2014 roku.

Zgodnie z art. 49 ust. 2 oraz art. 59 Ustawy o Swobodzie Działalności Gospodarczej w związku z art. 40b

Ustawy o Radiofonii i Telewizji, Emitent zobowiązany jest do zgłaszania KRRiT wszelkich zmian danych

zawartych we wniosku o udzielenie koncesji, w terminie 14 dni od dnia ich powstania.

Na mocy Decyzji Nr DK-369/2007-3/301 z dnia 25 września 2007 roku Przewodnicząca KRRiTV postanowiła

dokonać zmiany w koncesji poprzez wykreślenie punktu XI koncesji określającego wykaz akcjonariuszy, których

udział w kapitale zakładowym nie mógł być niższy niż 51% w kapitale zakładowym Emitenta. W uzasadnieniu

decyzji Przewodnicząca KRRiTV podkreśliła, że na posiedzeniu w dniu 12 czerwca 2007 roku zajęła stanowisko

w sprawie zapisów właścicielskich w koncesjach udzielanych społkom kapitałowym, uchylając dotychczasowę

stanowisko w sprawie. Rezygnacja ze stosowania stanowiska KRRiT w sprawie zapisów właścicielskich z dnia 1

września 2005 roku w treści koncesji nie oznacza braku obowiązku przedstawiania informacji o zmianach w

zakręsie struktury właścicielskiej koncesjonariusza. Zgodnie z art. 59 Ustawy o Swobodzie Działalności

Gospodarczej Emitent zobowiązany jest do zgłaszania KRRiT wszelkich zmian danych zawartych we wniosku

172

o udzielenie koncesji, w terminie 14 dni od dnia ich powstania. Takimi danymi są, między innymi, zgodnie

z Rozporządzeniem KRRiT z dnia 4 stycznia 2007 roku w sprawie zawartości wniosku o udzielenie koncesji oraz

szczegółowego trybu postępowania w sprawach udzielania i cofania koncesji na rozpowszechnianie i

rozprowadzanie programów radiofonicznych i telewizyjnych (Dz. U. z 2007 Nr 5, poz. 41), dane dotyczące

akcjonariuszy koncesjonariusza.

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, Emitent informował pisemnie organ wydający koncesję o wszelkich

zmianach w strukturze kapitałowej Spółki.

Ponadto, z uwagi na zmianę formy prawnej Emitent wystąpił w dniu 28 września 2005 roku do organu

wydającego koncesję z wnioskiem o wydanie decyzji w sprawie wyrażenia zgody na przejście uprawnień

z koncesji nr 301/2004 – T udzielonej spółce 4fun.tv Sp. z o.o. na Emitenta. Powyższa zgoda została wyrażona

przez KRRiT w drodze uchwały nr 180/2006 z dnia 5 kwietnia 2006 roku i notyfikowana Emitentowi w drodze

decyzji Przewodniczącej KRRiT Nr DK – 094/2006 z dnia 22 maja 2006 roku.

Dodatkowo, w związku z wynikającym z art. 40a ust. 1 Ustawy o Radiofonii i Telewizji obowiązkiem uzyskania

zezwolenia Przewodniczącego KRRiT na nabycie lub objęcie akcji, bądź nabycie praw z akcji spółki

posiadającej koncesję na rozpowszechnianie programu przez osoby zagraniczne lub spółki zależne od osób

zagranicznych w rozmienieniu KSH, mające miejsce zamieszkania lub siedzibę w państwach innych niż państwa

należące do Europejskiego Obszaru Gospodarczego w łącznej liczbie nie większej jednak niż stanowiąca 49%

kapitału zakładowego spółki oraz uprawniające do nie więcej niż 49% głosów na Walnym Zgromadzeniu

Akcjonariuszy takiej spółki, Spółka wystąpiła, w dniu 13 grudnia 2007 roku do Przewodniczącego KRRiT z

wnioskiem o udzielenie powyższego zezwolenia. Decyzją z dnia 1 lutego 2008 roku, zezwolenie na nabycie

akcji Emitenta przez osobę zagraniczną zostało Spółce udzielone - Decyzja (Zezwolenie) Nr DK - 035/2008.

Na podstawie decyzji Przewodniczącego KRRiT z dnia 12 lutego 2010 roku, Emitentowi została udzielona

koncesja (nr 432/2010-T) na rozpowszechnianie w sposób rozsiewczy satelitarny programu telewizyjnego pod

nazwą „rebel:tv”. Koncesja została udzielona do dnia 11 lutego 2020 roku. Zgodnie z udzieloną koncesją

program będzie rozpowszechniany codziennie przez 24 godziny na dobę, a program będzie miał charakter

wyspecjalizowany – muzyczny.

W uzasadnieniu koncesji KRRiTV podkreśliła, że na posiedzeniu w dniu 12 czerwca 2007 roku zajęła

stanowisko w sprawie zapisów właścicielskich w koncesjach udzielanych społkom kapitałowym, uchylając

dotychczasowę stanowisko w sprawie. Rezygnacja ze stosowania stanowiska KRRiT w sprawie zapisów

właścicielskich z dnia 1 września 2005 roku w treści koncesji nie oznacza braku obowiązku przedstawiania

informacji o zmianach w zakręsie struktury właścicielskiej koncesjonariusza. Jak podkreśliła KRRiTV w

uzasadnieniu koncesji, zgodnie z art. 59 Ustawy o Swobodzie Działalności Gospodarczej Emitent zobowiązany

jest do zgłaszania KRRiT wszelkich zmian danych zawartych we wniosku o udzielenie koncesji, w terminie 14

dni od dnia ich powstania. Takimi danymi są, między innymi, zgodnie z Rozporządzeniem KRRiT z dnia 4

stycznia 2007 roku w sprawie zawartości wniosku o udzielenie koncesji oraz szczegółowego trybu postępowania

w sprawach udzielania i cofania koncesji na rozpowszechnianie i rozprowadzanie programów radiofonicznych i

telewizyjnych (Dz. U. z 2007 Nr 5, poz. 41), dane dotyczące akcjonariuszy koncesjonariusza.

Dodatkowe informacje dotyczące koncesji znajdują się również w punkcie 1 części II Czynniki ryzyka.

1. INFORMACJE O TENDENCJACH

1.1. Makroekonomiczne i mikroekonomiczne tendencje występujące

w działalności Emitenta

1.1.1. Tendencje makroekonomiczne obserwowane w otoczeniu Emitenta

Wszelkie tendencje makroekonomiczne obserwowane na rynkach i w otoczeniu Emitenta opisane zostały

W części III pkt. Główne rynki.

1.1.2. Tendencje mikroekonomiczne obserwowane u Emitenta


W całym okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi, oraz od daty zakończenia ostatniego roku

obrotowego, u Emitenta obserwowany był dynamiczny wzrost przychodów ze sprzedaży.

Przychody Emitenta zależą w dużej mierze od świadomości marki na rynku. Podstawowym elementem strategii

Emitenta jest stały wzrost zasięgu technicznego 4fun.tv oraz innych tematycznych telewizji będących w portfolio

spółki Program.

Od początku działalności na polskim rynku telewizyjnym Emitent wykazuje stabilny wzrost zasięgu technicznego

oraz oglądalności stacji 4fun.tv. (patrz Rysunek , Rysunek i Rysunek w rozdz. 6 w części III)

Emitent wykazuje dynamiczny wzrost przychodów z reklamy telewizyjnej od niezależnych reklamodawców .

Wzrost związany jest z działaniami zmierzającymi do zintensyfikowania aktywności reklamowej

aktualnych klientów oraz działaniami mającymi na celu zaktywowanie klientów, którzy do tej pory nie

współpracowali z Emitentem. Emitent oferuje innowacyjne i atrakcyjne rozwiązania promocyjne.

Wzrost przychodów ze sprzedaży czasu antenowego w 2007 roku związany był również z

wprowadzeniem w drugiej połowie 2006 roku nowego systemu sprzedaży CPP (patrz punkt Źródła

przychodów Grupy 4fun Media części III).

W związku ze zmianami związanymi z popularnością poszczególnych mediów (coraz większe zainteresowanie

grupy docelowej Emitenta mediami typu Internet przy mniejszej popularności prasy) oraz ugruntowaną pozycją

Emitenta, Emitent podjął w 2008 roku strategiczną decyzję dotyczącą zmiany zakresu współpracy z mediami w

zakresie wzajemnego świadczenia usług reklamowych. W jej wyniku zmienił się dobór mediów, w których

Emitent reklamuje Kanał 4fun.tv. a w konsekwencji również wysokość rozliczeń za reklamy następujących w

drodze kompensaty wzajemnych zobowiązań i należności. Przyczyniło się to do zmniejszenia przychodów z

reklam w 2009 roku (tylko w zakresie wzajemnych rozliczeń z innymi mediami) i Emitent przewiduje utrzymanie

się tej tendencji w najbliższym czasie. Przychody od niezależnych reklamodawców stale jednak rosną.

Emitent odnotowuje także wzrost przychodów z serwisów interaktywnych , który związany jest z oferowaniem

atrakcyjnych aplikacji interaktywnych oraz intensywnym aktywizowaniem widzów do korzystania z tych

serwisów. Rysunek pokazuje, że wzrost ilości wysyłanych przez widziów 4fun.tv wiadomości SMS

obserwowany jest również w roku 2009. Podobna tendencja utrzymuje się w roku 2010.

174

Ponadto rozwój telewizji cyfrowej wpływa pozytywnie na przychody generowane przez znajdującą się w grupie

Emitenta spółkę Program, która zajmuje się dystrybucją najbardziej znanych światowych programów

telewizyjnych m.in. BBC. Dzięki działaniom spółki Program zasięg techniczny takich stacji jak BBC, Playboy,

NTV Mir dynamicznie się zwiększył. Emitent poszerzył również charakter świadczeń dla klientów spółki Program,

oferując obsługę marketingową i z zakresu PR.

Ceny

W związku z dynamicznym rozwojem Emitent reguluje ceny w zależności od osiąganych wyników. Wzrost cen

za wyemitowanie pojedynczej reklamy w kolejnych latach jest efektem dynamicznego wzrostu oglądalności oraz

świadomości marki. W stosowanym systemie CPP wzrost oglądalności przekłada się bezpośrednio na wzrost

cen emisji reklam.

Produkcja

W roku 2007 Emitent ograniczył produkcję programów własnych produkowanych na ryzyko własne na rzecz

programów sponsorowanych. Od 2004 roku Emitent regularnie zleca produkcję krótkich filmów animowanych.

W roku 2009 Emitent, w związku z posiadanym archwium kontentu animowanego, ograniczył wydatki na

produkcję. W okresie od zakończenia ostatniego roku obrotowego Emitent nie zaobserwował istotnych tendencji

w zakresie produkcji.

Zapasy

Emitent nie posiada znaczących zapasów.

Koszty

Emitent nie obserwuje znaczących tendencji w poziomie ponoszonych kosztów. Emitent stara się utrzymywać

koszty na stałym poziomie w stosunku do roku ubiegłego. Wszelkie zmiany nie wynikają z obserwowanych

tendencji ale jednorazowych zdarzeń.

Według Emitenta do dnia zatwierdzenia Prospektu nie wystąpiły inne istotne tendencje mające znaczący wpływ

na rozwój i perspektywy Emitenta.

1.2. Informacje na temat tendencji, niepewnych elementów, żądań, zobowiązań lub

zdarzeń, które mogą mieć znaczący wpływ na perspektywy Emitenta do końca

bieżącego roku obrotowego

Według najlepszej wiedzy Emitenta poza informacjami zaprezentowanymi powyżej oraz czynnikami ryzyka

opisanymi w części II, pkt. Czynniki ryzyka związane z działalnością operacyjną GRUPY KAPITAŁOWEJ i

Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim Emitent prowadzi działalność, nie występują jakiekolwiek znane

tendencje, niepewne elementy, żądania, zobowiązania lub zdarzenia, które wedle wszelkiego

prawdopodobieństwa mogłyby mieć znaczący wpływ na perspektywy Emitenta do końca bieżącego roku

obrotowego.

13. PROGNOZY WYNIKÓW LUB WYNIKI SZACUNKOWE

Emitent nie publikował prognoz wyników finansowych, które byłyby aktualne na dzień zatwierdzenia Prospektu

emisyjnego.

14. ORGANY ADMINISTRACYJNE, ZARZĄDZAJĄCE I

NADZORCZE ORAZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE WYŻSZEGO

SZCZEBLA

14.1. Członkowie organu zarządzającego Emitenta

Organem zarządzającym Emitenta jest Zarząd. W skład Zarządu wchodzą następujące osoby:

− pani Ewa Czekała – prezes Zarządu, dyrektor zarządzający,

− pani Tycjana Dmochowska – Ruzik – członek Zarządu, dyrektor finansowy.

Ewa Czekała – prezes Zarządu

Pani Ewa Czekała pełni funkcję prezesa Zarządu oraz dyrektora zarządzającego.

Miejscem wykonywania pracy przez panią Ewę Czekała jest siedziba Spółki w Warszawie, przy ul. Bobrowieckiej

1 A.

Poza przedsiębiorstwem Emitenta pani Ewa Czekała nie wykonuje działalności, która może mieć istotne

znaczenie z punktu widzenia działalności wykonywanej przez Emitenta.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem nie występują powiązania rodzinne pomiędzy panią Ewą Czekałą a

członkami Zarządu, Rady Nadzorczej lub osobami zarządzającymi wyższego szczebla.

Pani Ewa Czekała posiada wykształcenie wyższe. W 1999 roku ukończyła Uniwersytet Śląski w Katowicach,

Wydział Nauk Społecznych, kierunek politologia i dziennikarstwo i uzyskała tytuł magistra.

Przebieg pracy zawodowej i zajmowane stanowiska:

1995 – 1999 Oriflame Poland Sp. z o.o., dystrybutor (Bezpośrednia sprzedaż produktów kosmetycznych)1996 Tygodnik lokalny „Nowe Echo”, dziennikarz1997 Urząd Miasta Tychy, stażysta2001 PPH Cezab Sp. z o.o., marketing manager2001 – 2005 Viva TV Production Sp. z o.o., dyrektor marketinguod 2005 Własna działalność gospodarcza Beat Marketing Ewa Czekałaod 2005 4fun Media S.A., dyrektor marketingu,od 2008 4fun Media S.A., członek Zarządu, dyrektor zarządzającyod 2009 4fun Media S.A., prezes Zarządu, dyrektor zarządzający

Pani Ewa Czekała posiada 5000 akcji uprawniających stanowiących 0,15% kapitału zakładowego Emitenta

i uprawniających do wykonywania 5.000 głosów stanowiących 0,15% ogólnej liczby głosów na Walnym

Zgromadzeniu Emitenta. Poza tym pani Ewa Czekała nie jest i w okresie ostatnich 5 lat nie była wspólnikiem ani

akcjonariuszem innych spółek osobowych ani kapitałowych.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, w okresie ostatnich 5 lat pani Ewa Czekała:

176

− nie była, poza Emitentem, członkiem organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorczych ani

wspólnikiem w innych niż wyżej wymienione spółkach kapitałowych lub osobowych,

− nie została skazana prawomocnym wyrokiem za przestępstwo oszustwa,

− nie pełniła funkcji członka organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorujących w podmiotach,

w stosunku do których w okresie jej kadencji ogłoszono upadłość, ustanowiono zarząd komisaryczny lub

otwarto likwidację, ani nie są jej znane przypadki wystąpienia takich zdarzeń w powyższych podmiotach w

okresie ostatnich 5 lat,

− nie otrzymała sądowego zakazu działania jako członek organów administracyjnych, zarządzających lub

nadzorczych Emitenta ani zakazu uczestniczenia w zarządzaniu lub prowadzeniu spraw jakiegokolwiek

emitenta,

− nie była podmiotem oficjalnych oskarżeń publicznych lub sankcji ze strony organów ustawowych lub

regulacyjnych (w tym organizacji zawodowych).

Tycjana Dmochowska – Ruzik – członek Zarządu

Pani Tycjana Dmochowska – Ruzik pełni funkcję członka Zarządu oraz dyrektora finansowego.

Miejscem wykonywania pracy przez pani Tycjany Dmochowskiej – Ruzik jest siedziba Spółki w Warszawie, przy

ul. Bobrowieckiej 1 A.

Poza przedsiębiorstwem Emitenta pani Tycjana Dmochowska – Ruzik nie wykonuje działalności, która może

mieć istotne znaczenie z punktu widzenia działalności wykonywanej przez Emitenta.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem nie występują powiązania rodzinne pomiędzy panią Tycjaną Dmochowską

– Ruzik a innymi członkami Zarządu, Rady Nadzorczej lub osobami zarządzającymi wyższego szczebla.

Pani Tycjana Dmochowska – Ruzik posiada wykształcenie średnie.


1999 – 2007 Własna działalność gospodarcza Klub Jeździecki „Nefryt” Dmochowska Tycjana Maria 1999 - 2000 Evita S.A., kierownik biura handlowego2002 – 2003 Synergy Marketing Partners Sp. z o.o., kierownik ds. finansowych i administracyjnych2004 - 2007 Synergy Marketing Partners Sp. z o.o., kontroler finansowyod 2007 Własna działalność gospodarcza Pro Fi Concept Tycjana Dmochowska – Ruzik2007 – 2008 4fun Media S.A., kontroler finansowy2007 – 2008 Program Sp. z o.o., kontroler finansowyod 2009 4fun Media S.A., dyrektor Finansowy, członek Zarząduod 2009 Program Sp. z o.o., dyrektor finansowy

Pani Tycjana Dmochowska – Ruzik posiada 2000 akcji stanowiących 0,06% kapitału zakładowego Emitenta

i uprawniających do wykonywania 2000 głosów stanowiących 0,06% ogólnej liczby głosów na Walnym

Zgromadzeniu Emitenta. Poza tym pani Tycjana Dmochowska – Ruzik nie jest i w okresie ostatnich 5 lat nie była

wspólnikiem ani akcjonariuszem innych spółek osobowych ani kapitałowych.

Poza funkcją członka Zarządu Emitenta, pani Tycjana Dmochowska – Ruzik nie pełni ani w okresie ostatnich 5

lat nie pełniła funkcji w organach żadnych spółek.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, w okresie ostatnich 5 lat pani Tycjana Dmochowska – Ruzik:

− nie była, poza Emitentem, członkiem organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorczych ani

wspólnikiem w innych niż Emitent spółkach kapitałowych lub osobowych,

− nie została skazana prawomocnym wyrokiem za przestępstwo oszustwa,

− nie pełniła funkcji członka organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorujących w podmiotach,

w stosunku do których w okresie jej kadencji ogłoszono upadłość, ustanowiono zarząd komisaryczny lub

otwarto likwidację ani nie są jej znane przypadki wystąpienia takich zdarzeń w powyższych podmiotach w


− nie otrzymała sądowego zakazu działania jako członek organów administracyjnych, zarządzających lub


emitenta,

− nie była podmiotem oficjalnych oskarżeń publicznych lub sankcji ze strony organów ustawowych lub


14.2. Członkowie organu nadzorczego Emitenta

Organem nadzorczym Emitenta jest Rada Nadzorcza. W skład Rady Nadzorczej wchodzą następujące osoby:

− pan Dariusz Stokowski – przewodniczący Rady Nadzorczej,

− pan Wojciech Bieńkowski – wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,

− pan Marcin Marzec – członek Rady Nadzorczej,

− pan Jakub Bartkiewicz – członek Rady Nadzorczej,

− pan Cezary Kubacki – członek Rady Nadzorczej.

Dariusz Stokowski – przewodniczący Rady Nadzorczej

Pan Dariusz Stokowski pełni funkcję przewodniczącego Rady Nadzorczej.

Miejscem wykonywania pracy przez pana Dariusza Stokowskiego jest siedziba Spółki w Warszawie, przy ul.

Bobrowieckiej 1 A.

Poza przedsiębiorstwem Emitenta pan Dariusz Stokowski nie wykonuje działalności, która może mieć istotne


Zgodnie ze złożonym oświadczeniem nie występują powiązania rodzinne pomiędzy panem Dariuszem

Stokowskim a innymi członkami Zarządu, Rady Nadzorczej lub osobami zarządzającymi wyższego szczebla.

Pan Dariusz Stokowski posiada wykształcenie wyższe. W 1996 roku ukończył Szkołę Główną Handlową w

Warszawie, Wydział Handlu Zagranicznego i uzyskał tytuł magistra.


1997 – 2005 Polymus Sp. z o.o., założyciel, prezes zarządu1999 – 2002 Arteria Sp. z o.o. (aktualnie Art Media Sp. z o.o.), prezes zarządu2001 – 2004 4fun Media Ltd. (poprzednio Calexico Trading Ltd.), dyrektor zarządzający2001 – 2002 Przedsiębiorstwo Handlu Zagranicznego i Budownictwa Wirpol Sp. z o.o.(od 2008 AVALON –

BIS Sp. z o.o.), członek zarządu2002 – 2005 Arteria Sp. z o.o. (aktualnie Art Media Sp. z o.o.), członek rady nadzorczej 2003 – 2005 Comtica Sp. z o.o., przewodniczący rady nadzorczej 2003 – 2007 Ciszewski Public Relations Sp. z o.o., przewodniczący rady nadzorczej

2003 – 2009 4fun Media S.A. (od 2004 4fun.tv Sp. z o.o., od 2005 4fun.tv S.A.), prezes zarządu

2003 - 2008 Nova Communications Group Polska Sp. z o.o. (obecnie NCG Sp. z o.o.), prezes zarządu2005 – 2006 Arteria S.A., prezes zarządu

178

2006 Arteria S.A., członek Rady Nadzorczejod 2006 E-OCEAN Sp. z o.o., prezes zarząduod 2007 Arteria S.A., członek rady nadzorczej (od 2008 Przewodniczący)od 2009 Arteria Retail S.A., członek rady nadzorczejod 2009 Mazowiecki Inkubator Techniczny Sp. z o.o., członek rady nadzorczejod 2009 Gallup Polska Sp. z o.o., członek rady nadzorczejod 2009 Polymus Sp.z o.o., członek rady nadzorczej od 2009 Trimtab S.A., członek rady nadzorczej2009 – 2010 RIGALL DISTRIBUTION Sp. z o.o., dyrektor zarządzający od 2009 4fun Media S.A., przewodniczący Rady Nadzorczejod 2009 Sellpoint Sp. z o.o. (poprzednio One 2 One Communication Sp. z o.o.), członek rady

nadzorczejod 2010 GRAND MOTO S.A. (poprzednio EKOCEMENT S.A.), członek rady nadzorczejod 2010 GEP I Sp. z o.o., prezes zarządu

W okresie ostatnich 5 lat pan Dariusz Stokowski posiadał udziały w następujących spółkach:

− Akces Sp. z o.o., od 2000 do 2003 oraz od 2006 do 2008,

− 4fun Media S.A. od 2006 do 2009,

− Przedsiębiorstwo Handlu Zagranicznego i Budownictwa Wirpol Sp. z o.o. (od 2008 AVALON – BIS Sp. z

o.o.), od 2000 do 2007,

− Amadeus Sp. z o.o., do 2006,

− Arteria S.A., od 2005 do 2009,

− Nova Holding Ltd. od 2007 do 2008,

− Nova Group (Cyprus) Limited, od 2007,

− Program Sp. z o.o., 2006 (październik – grudzień),

− GEP I Sp. z o.o, od 2009.

W okresie ostatnich 5 lat pan Dariusz Stokowski pełnił funkcje w organach następujących spółek:

− Polymus Sp. z o.o., prezes zarządu, od 1997 do 2005,

− Arteria Sp. z o.o. (aktualnie Art Media Sp. z o.o.), prezes zarządu, od 1999 do 2002,

− Przedsiębiorstwo Handlu Zagranicznego i Budownictwa Wirpol Sp. z o.o. (od 2008 AVALON – BIS Sp. z

o.o.), członek zarządu, od 2001 do 2002,

− Arteria Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, od 2002 do 2005,

− Comtica Sp. z o.o., przewodniczący rady nadzorczej, od 2003 do 2005,

− E-OCEAN Sp. z o.o., prezes zarządu, od 2006,

− Arteria S.A., prezes zarządu, od 2005 do 2006,

− Arteria S.A., członek rady nadzorczej, 2006, od 2007 (od 2008 Przewodniczący),

− Ciszewski Public Relations sp. z o.o., przewodniczący rady nadzorczej, od 2003 do 2007,

− 4fun Media S.A. (poprzednio 4fun.tv Sp. z o.o. oraz 4fun.tv S.A.), prezes Zarządu, od 2003 do 2009,

− 4fun Media S.A., przewodniczący Rady Nadzorczej, od 2009 roku,

− Nova Communications Group Polska Sp. z o.o. (obecnie NCG Sp. z o.o.), prezes zarządu, od 2003 do

2008,

− Arteria Retail S.A., członek rady nadzorczej od 2009,

− Mazowiecki Inkubator Technologiczny Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, od 2009,

− Polymus Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, od 2009,

− Gallup Polska Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, od 2009,

− Trimtab S.A., członek rady nadzorczej, od 2009,

− Sellpoint Sp. z o.o. (poprzednio One 2 One Communication Sp. z o.o.), członek rady nadzorczej, od

2009,

− GRAND MOTO S.A. (poprzednio EKOCEMENT S.A.), członek rady nadzorczej, od 2009,

− GEP I Sp. z o.o., prezes zarządu, od 2010.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, w okresie ostatnich 5 lat pan Dariusz Stokowski:

− nie był, poza spółkami wskazanymi powyżej, członkiem organów administracyjnych, zarządzających lub

nadzorczych ani wspólnikiem w innych spółkach kapitałowych lub osobowych,

− nie został skazany prawomocnym wyrokiem za przestępstwo oszustwa,

− nie pełnił funkcji członka organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorujących w podmiotach,

w stosunku do których w okresie jego kadencji ogłoszono upadłość, ustanowiono zarząd komisaryczny lub

otwarto likwidację ani nie są mu znane przypadki wystąpienia takich zdarzeń w powyższych podmiotach w


− nie otrzymał sądowego zakazu działania jako członek organów administracyjnych, zarządzających lub


Emitenta,

− wyrokiem Sądu Rejonowego w Rzeszowie z dnia 17 września 2004 roku został skazany na podstawie

art. 79 pkt 4 ustawy o rachunkowości, tj. za występek polegający na niezłożeniu wymaganych sprawozdań

finansowych z działalności spółki Wirpol S.A. za lata 2001 oraz 2002 we właściwym rejestrze sądowym, za

co wymierzono mu, w zw. z art. 85 oraz art. 86 § 1 i art. 86 § 2 kodeksu karnego karę łączną grzywny w

wysokości 200 stawek dziennych po 10 (dziesięć) zł. Kara wykonana została w dniu 7 sierpnia 2006 roku,

− za wyjątkiem orzeczenia opisanego powyżej nie był podmiotem oficjalnych oskarżeń publicznych lub

sankcji ze strony organów ustawowych lub regulacyjnych (w tym organizacji zawodowych).

Wojciech Bieńkowski – wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

Pan Wojciech Bieńkowski pełni funkcję wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej.

Miejscem wykonywania pracy przez pana Wojciecha Bieńkowskiego jest siedziba spółki Arteria S.A. z siedzibą

w Warszawie, przy ul. Rosoła 10.

Poza przedsiębiorstwem Emitenta Pan Wojciech Bieńkowski nie wykonuje działalności, która może mieć istotne


Zgodnie ze złożonym oświadczeniem nie występują powiązania rodzinne pomiędzy panem Wojciechem

Bieńkowskim, a innymi członkami Zarządu, Rady Nadzorczej lub osobami zarządzającymi wyższego szczebla.

Pan Wojciech Bieńkowski posiada wykształcenie wyższe. W 1999 roku ukończył Szkołę Główną Handlową w

Warszawie, specjalizacja Finanse i Bankowość i uzyskał tytuł magistra.

180


1996 – 1998 Citibank (Poland) S.A., management associate - 1998 – 1999 Wizja TV Sp. z o.o., retail sales manager1999 – 2000 Astercity Cable Sp. z o.o., dyrektor sprzedaży2000 – 2001 Polymus Dystrybucja Sp. z o.o., dyrektor komercyjny2001 – 2004 Arteria Sp. z o.o. (aktualnie Art Media Sp. z o.o.), dyrektor zarządzający, członek zarządu2003 – 2004 Comtica Sp. z o.o., członek rady nadzorczejod 2002 Własna działalność gospodarcza Wojciech Bieńkowski Business Friends2005 4 FUN.TV S.A. (obecnie 4fun Media S.A.), przewodniczący rady nadzorczejod 2005 Arteria S.A., dyrektor zarządzającyod 2006 Arteria S.A., prezes zarządu2006-2008 Partner Kredytowo Finansowy Sp. z o.o. (od 2008 Partner Finansowy Sp. z o.o.), członek rady

nadzorczejod 2008 4fun Media S.A., członek Rady Nadzorczejod 2009 Mazowiecki Inkubator Technologiczny Sp. z o.o., członek zarząduod 2008 Arteria Retail S.A., członek rady nadzorczejod 2009 RIGALL DISTRIBUTION Sp. z o.o., członek rady nadzorczejod 2009 Gallup Polska Sp. z o.o., członek rady nadzorczejod 2009 Trimtab S.A., członek rady nadzorczejod 2009 Sellpoint Sp. z o.o. (poprzednio One 2 One Communication Sp. z o.o.), członek rady

nadzorczejod 2010 Sellpoint Finanse Sp. z o.o., członek rady nadzorczej

W okresie ostatnich 5 lat pan Wojciech Bieńkowski posiadał udziały w następujących spółkach:

− Sellpoint Army Sp. z o.o., do 2006,

− Comtica Sp. z o.o., od 2003 do 2005,

− Arteria Sp. z o.o. (aktualnie Art Media Sp. z o.o.), od 2001 do 2004,

− Arteria S.A., od 2006,

− 4fun Media S.A., od 2008 do 2009,

− Sellpoint Finanse Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, od 2010.

W okresie ostatnich 5 lat pan Wojciech Bieńkowski pełnił funkcje w organach następujących spółek:

− Arteria Sp. z o.o. (aktualnie Art Media Sp. z o.o.), członek zarządu od 2001 do 2004,

− Comtica Sp. z o.o., członek rady nadzorczej od 2003 do 2004,

− Arteria S.A., prezes zarządu od 2006,

− Arteria Retail S.A., członek rady nadzorczej, od 2008,

− Partner Kredytowo Finansowy Sp. z o.o. (od 2008 Partner Finansowy Sp. z o.o.), członek rady

nadzorczej, od 2006 do 2008,

− RIGALL DISTRIBUTION Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, od 2009,

− 4FUN.TV S.A. (obecnie 4fun Media S.A.), przewodniczący rady nadzorczej, 2005 (maj – sierpień),

− 4fun Media S.A., członek Rady Nadzorczej, od 2008,

− Mazowiecki Inkubator Technologiczny Sp. z o.o., członek zarządu, od 2009,




2009.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, w okresie ostatnich 5 lat pan Wojciech Bieńkowski:










Emitenta,

− nie był podmiotem oficjalnych oskarżeń publicznych lub sankcji ze strony organów ustawowych lub


Marcin Marzec – członek Rady Nadzorczej

Pan Marcin Marzec pełni funkcję członka Rady Nadzorczej.

Miejscem wykonywania pracy przez pana Marcina Marca jest siedziba spółki Arteria S.A. z siedzibą w

Warszawie, przy ul. Rosoła 10.

Poza przedsiębiorstwem Emitenta Pan Marcin Marzec nie wykonuje działalności, która może mieć istotne


Zgodnie ze złożonym oświadczeniem nie występują powiązania rodzinne pomiędzy panem Marcinem Marcem, a

innymi członkami Zarządu, Rady Nadzorczej lub osobami zarządzającymi wyższego szczebla.

Pan Marcin Marzec posiada wykształcenie średnie. Pan Marcin Marzec uzyskał w 2006 roku absolutorium na

wydziale Zarządzanie i Marketing Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie.


2001 – 2009 One 2 One Communication Sp. z o.o., prezes zarządu2003 – 2009 Trimtab S.A. (poprzednio Trimtab Sp. z o.o.), prezes zarząduod 2006 Własna działalność gospodarcza Zarządzanie Procesowe Marcin Marzecod 2009 Polymus Sp. z o.o., członek rady nadzorczej2009 RIGALL DISTRIBUTION Sp. z o.o., członek rady nadzorczejod 2009 Mazowiecki Inkubator Technologiczny Sp. z o.o., członek zarząduod 2009 Arteria S.A., wiceprezes Zarząduod 2009 Arteria Retail S.A., prezes zarząduod 2009 4fun Media S.A., członek Rady Nadzorczejod 2009 Gallup Polska Sp. z o.o., członek rady nadzorczejod 2009 Trimtab S.A., członek rady nadzorczejod 2009 RIGALL DISTRIBUTION Sp. z o.o., prezes zarząduod 2009 Sellpoint Sp. z o.o. (poprzednio One 2 One Communication Sp. z o.o.), członek rady

nadzorczejod 2010 Sellpoint Finanse Sp. z o.o., członek rady nadzorczej

182

W okresie ostatnich 5 lat pan Marcin Marzec posiadał udziały w następujących spółkach:

− One 2 One Communication Sp. z o.o., od 2001 do 2007,

− Trimtab S.A. (poprzednio Trimtab Sp. z o.o.), od 2003 do 2009,

− Arteria S.A., od 2009.

W okresie ostatnich 5 lat pan Marcin Marzec pełnił funkcje w organach następujących spółek:

− One 2 One Communication Sp. z o.o., prezes zarządu, od 2001 do 2009,

− Trimtab S.A. (poprzednio Trimtab Sp. z o.o.), prezes zarządu, od 2003 do 2009,

− Polymus Sp. z o.o., Członek Rady Nadzorczej, od 2009,

− RIGALL DISTRIBUTION Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, 2009,

− Mazowiecki Inkubator Technologiczny Sp. z o.o., członek zarządu, od 2009,

− Arteria S.A., wiceprezes zarządu, od 2009,

− Arteria Retail S.A., prezes zarządu, od 2009,

− 4fun Media S.A., członek Rady Nadzorczej, od 2009,



− RIGALL DISTRIBUTION Sp. z o.o., prezes zarządu, od 2009,


2009,

− Sellpoint Finanse Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, od 2010.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, w okresie ostatnich 5 lat pan Marcin Marzec:










Emitenta,



Jakub Bartkiewicz – członek Rady Nadzorczej

Pan Jakub Bartkiewicz pełni funkcję Członka Rady Nadzorczej.

Miejscem wykonywania pracy przez pana Jakuba Bartkiewicza jest siedziba Domu Inwestycyjnego Investors

S.A. w Warszawie, przy ul. Rejtana 17 lok. 32.

Poza przedsiębiorstwem Emitenta pan Jakub Bartkiewicz nie wykonuje działalności, która może mieć istotne


Zgodnie ze złożonym oświadczeniem nie występują powiązania rodzinne pomiędzy panem Jakubem

Bartkiewiczem a innymi członkami Zarządu, Rady Nadzorczej lub osobami zarządzającymi wyższego szczebla.

Pan Jakub Bartkiewicz posiada wykształcenie wyższe. W 1997 roku ukończył Szkołę Główną Handlową w

Warszawie, specjalizacja Finanse i Bankowość i uzyskał tytuł magistra.

Przebieg kariery pana Jakuba Bartkiewicza przedstawia się następująco:

1995 – 1996 Związek Banków Polskich, specjalista1996 – 1997 Central European Rating Agency CERA S.A. (obecnie Fitch Polska S.A.), analityk1997 – 1999 PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o., konsultant, starszy konsultant1999 - 2001 Kouri Capital Poland Sp. z o.o., dyrektor inwestycyjny2001 – 2003 Millennium Communications S.A., dyrektor ds. rozwoju biznesu2001 - 2003 Genesis Sp. z o.o. (grupa kapitałowa Millennium Communications), wiceprezes zarządu,

dyrektor finansowyod 2003 FAS Polska Sp. z o.o., prezes zarządu, partner zarządzającyod 2009 Dom Inwestycyjny Investors S.A., prezes zarządu

W okresie ostatnich 5 lat pan Jakub Bartkiewicz posiadał udziały w następujących spółkach:

− FAS Polska Sp. z o.o., od 2000,

− CARE Sp. z o.o., od 2007 do 2008,

− CARE Sp. z o.o. s. k., od 2007 do 2008,

− Decimus Sp. z o.o., od 2007.

W okresie ostatnich 5 lat pan Jakub Bartkiewicz pełnił funkcje w organach następujących spółek:

− FAS Polska Sp. z o.o., prezes zarządu, od 2003,

− Genesis Sp. z o.o., wiceprezes zarządu, od 2001 do 2003,

− Clic Car Corporation Sp. z o.o., wiceprezes zarządu, 2004,

− Premium Internet S.A, członek rady nadzorczej, od 2003 do 2004,

− Care Sp. z o.o., wiceprezes zarządu, od 2007 do 2008,

− Travelplanet.pl S.A., członek rady nadzorczej, od 2007 do 2008,

− DahliaMatic Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, od 2008,

− Mazowiecki Inkubator Technologiczny Sp. z o.o., członek rady nadzorczej, od 2009,

− CB S.A., przewodniczący rady nadzorczej, od 2007,

− Dom Inwestycyjny Investors S.A., prezes zarządu, od 2009,

− 4fun Media S.A., członek rady nadzorczej, od 2009.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, w okresie ostatnich 5 lat pan Jakub Bartkiewicz:

− nie był, poza spółkami wskazanymi powyżej członkiem organów administracyjnych, zarządzających lub



− nie pełnił funkcji członka organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorujących w podmiotach, w

stosunku do których w okresie jego kadencji ogłoszono upadłość, ustanowiono zarząd komisaryczny lub



184



Emitenta,



Cezary Kubacki – członek Rady Nadzorczej

Pan Cezary Kubacki pełni funkcję członka Rady Nadzorczej.

Miejscem wykonywania pracy przez pana Cezarego Kubackiego jest siedziba działalności gospodarczej

mieszcząca się w Błoniu przy ul. Szkolnej 7.

Poza przedsiębiorstwem Emitenta pan Cezary Kubacki nie wykonuje działalności, która może mieć istotne


Zgodnie ze złożonym oświadczeniem nie występują powiązania rodzinne pomiędzy panem Cezarym Kubackim,

a innymi członkami Zarządu, Rady Nadzorczej lub osobami zarządzającymi wyższego szczebla.

Pan Cezary Kubacki posiada wykształcenie wyższe. W 1998 roku ukończył studia prawnicze na Uniwersytecie

Wrocławskim i uzyskał tytuł magistra.


1998 – 2000 Artur Andersen Sp. z o.o., senior consultant2000-2001 Makro Cash and Carry Sp. z o.o. – Biuro Zarządu – kierownik ds. podatków2001 – 2004 Netia S.A., dyrektor finansowy ds. podatków od 2005 Własna działalność gospodarcza Cezary Kubacki Doradztwo Prawne i Gospodarcze, od 2006 Wspólnik w Kancelarii LTA Doradztwo Prawne Dopierała Oliwa i Wspólnicy2006 Neo Media Systems Sp. z o.o., członek zarządu od 2007 Obligo Sp. z o.o., członek rady nadzorczejod 2007 Optimus S.A., członek rady nadzorczej,od 2008 Mex Polska S.A., członek rady nadzorczejod 2008 Arteria S.A., członek rady nadzorczejod 2008 Kup Bezpiecznie Sp. z o.o., członek zarząduod 2009 4fun Media S.A., członek Rady Nadzorczej

W okresie ostatnich 5 lat pan Cezary Kubacki posiadał nieznaczne pakiety akcji w spółkach publicznych

(tj. nieprzekraczające 5% ich kapitału zakładowego) oraz udziały w spółce Neo Media System Sp. z o.o. od 2006

do 2007 roku.

W okresie ostatnich 5 lat pan Cezary Kubacki pełnił funkcje w organach następujących spółek:

− Neo Media System Sp. z o.o., członek zarządu, od 2006,

− Obligo S.p. z.o.o., członek rady nadzorczej, od 2007,

− Optimus S.A., członek rady nadzorczej, od 2007,

− Mex Polska S.A., członek rady nadzorczej, od 2008,

− Kup Bezpiecznie Sp. z o.o., członek zarządu, od 2008,

− Arteria S.A., członek rady nadzorczej, od 2008,

− 4fun Media S.A., członek Rady Nadzorczej, od 2009.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, w okresie ostatnich 5 lat pan Cezary Kubacki:

− nie był, poza spółkami wskazanymi powyżej członkiem organów administracyjnych, zarządzających lub









Emitenta,



14.3. Osoby zarządzające wyższego szczebla, które mają znaczenie dla

stwierdzenia, że Emitent posiada stosowną wiedzę i doświadczenie do

zarządzania swoją działalnością

Do osób zarządzających wyższego szczebla należy pan Tomasz Misiak - Dyrektor Systemów Interaktywnej

Komunikacj oraz pan Jarosław Burdek – Dyrektor Programowy i Muzyczny 4fun.tv oraz rebel:tv.

Tomasz Misiak

Pan Tomasz Misiak pełni funkcję Dyrektora Systemów Interaktywnej Komunikacji.

Miejscem wykonywania pracy przez pana Tomasza Misiaka jest siedziba Spółki w Warszawie, przy ul.

Bobrowieckiej 1 A.

Poza przedsiębiorstwem Emitenta pan Tomasz Misiak nie wykonuje działalności, która może mieć istotne


Zgodnie ze złożonym oświadczeniem nie występują powiązania rodzinne pomiędzy panem Tomaszem

Misiakiem a członkami Zarządu, Rady Nadzorczej lub osobami zarządzającymi wyższego szczebla.

Pan Tomasz Misiak w roku 1995 ukończył Prywatną Szkołę Handlu i Administracji. Ponadto w latach 1995 –

1998 studiował na Uniwersytecie Warszawskim na Wydziale Polonistyki. Nie uzyskał tytułu magistra powyższych

uczelni.


1995 – 1999 IP Polska Sp. z o.o., IT Manager / media planer1999 – 2003 Tenbit Sp. z o.o., IT Manager / prezes zarządu

2003 – 2004 Onet S.A.,dyrektor ds. serwisów interaktywnychod 2004 Własność działalność gospodarcza UTM Tomasz Misiakod 2004 4fun.tv Sp. z o.o. (obecnie 4fun Media S.A.), Dyrektor Systemów Interaktywnej Komunikacji

Pan Tomasz Misiak posiada 5000 akcji stanowiących 0,15% kapitału zakładowego Emitenta i uprawniających do

wykonywania 5.000 głosów stanowiących 0,15% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.

Poza tym pan Tomasz Misiak nie jest i w okresie ostatnich 5 lat nie był wspólnikiem ani akcjonariuszem spółek

osobowych ani innych spółek kapitałowych.

186

Pan Tomasz Misiak nie pełni ani w okresie ostatnich 5 lat nie pełnił funkcji w organach żadnych spółek.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, w okresie ostatnich 5 lat pan Tomasz Misiak:

− nie był, poza spółką wskazaną powyżej, członkiem organów administracyjnych, zarządzających lub

nadzorczych ani wspólnikiem w spółkach kapitałowych lub osobowych,








Emitenta,



Jarosław Burdek

Pan Jarosław Burdek pełni funkcję dyrektora programowego i muzycznego 4fun.tv oraz rebel:tv.

Miejscem wykonywania pracy przez pana Jarosława Burdka jest siedziba Spółki w Warszawie, przy ul.

Bobrowieckiej 1 A.

Za wyjątkiem działalności wskazanej w punkcie 14.4.4, poza przedsiębiorstwem Emitenta pan Jarosław Burdek

nie wykonuje działalności, która może mieć istotne znaczenie z punktu widzenia działalności wykonywanej przez

Emitenta.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem nie występują powiązania rodzinne pomiędzy panem Jarosławem

Burdkiem a członkami Zarządu, Rady Nadzorczej lub osobami zarządzającymi wyższego szczebla.

Pan Jarosław Burdek ukończył posiada wykształcenie średnie.


1991-1994 Polskie Radio Kraków S.A., współpracownik redakcji muzycznej1995-1996 Katolickie Radio As w Szczecinie, kierownik redakcji muzycznej1996 Radio ESKA S.A., dziennikarz/prezenter w Warszawie1997-2000 Atomic TV Ground Zero Media sp. z o.o., kierownik ds. muzycznych i programowych2000-2004 MTV Networks Polska sp. z o.o., dyrektor ds. programowych, muzycznych i produkcji2005 BMG Poland sp. z o.o., dyrektor ds. promocji2005-2006 Agora S.A., dyrektor kreatywny w Grupie Radiowej, 2006-2007 Telewizja Polska S.A., dyrektor TVP Rozrywka 2006-2007 Telewizja Polska S.A., główny specjalista2007-2009 Telewizja Polska S.A., wicedyrektor TVP2 ds. audycji rozrywkowych i widowisk artystycznychod 2009 Własna działalność gospodarcza Burdek Jarosław MAX MEDIAod 2009 4fun Media S.A., dyrektor programowy i muzyczny 4fun.tv oraz rebel:tv

Pan Jarosław Burdek nie pełni ani w okresie ostatnich 5 lat nie pełnił funkcji w organach żadnych spółek.

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, w okresie ostatnich 5 lat pan Jarosław Burdek:

− nie był członkiem organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorczych ani wspólnikiem w

spółkach kapitałowych lub osobowych,








Emitenta,



14.4. Konflikt interesów w organach administracyjnych, zarządzających

i nadzorczych oraz wśród osób zarządzających wyższego szczebla

14.4.1. Zarząd

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem, pani Ewa Czekała oraz pani Tycjana Dmochowska – Ruzik nie prowadzą

interesów prywatnych ani nie wykonują innych obowiązków, które pozostawałyby w konflikcie z ich obowiązkami

wobec Emitenta.

Należy zwrócić uwagę, iż zakresy działalności poszczególnych podmiotów należących do grupy kapitałowej, do

której należy Emitent, tj. grupy Nova Group (Cyprus) Limited pokrywają się z uwagi na wspólny lub podobny

przedmiot prowadzonej działalności oraz występujące pomiędzy tymi podmiotami powiązania kapitałowe i

osobowe. Z tego względu możliwe jest naturalne i nieuniknione przenikanie się interesów powyższych osób w

związku z ich obowiązkami wobec Emitenta oraz związanymi z działalnością w innym podmiocie należącym do

powyższej grupy kapitałowej.

14.4.2. Rada Nadzorcza

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem pan Dariusz Stokowski, pan Wojciech Bieńkowski pan Marcin Marzec, pan

Jakub Bartkiewicz oraz pan Cezary Kubacki nie prowadzą interesów prywatnych ani nie wykonują innych

obowiązków, które pozostawałyby w konflikcie z ich obowiązkami wobec Emitenta.

Należy zwrócić uwagę, iż zakresy działalności poszczególnych podmiotów należących do grupy kapitałowej, do

której należy Emitent, tj. grupy Nova Group (Cyprus) Limited pokrywają się z uwagi na wspólny lub podobny

przedmiot prowadzonej działalności oraz występujące pomiędzy tymi podmiotami powiązania kapitałowe i

osobowe. Z tego względu możliwe jest naturalne i nieuniknione przenikanie się interesów powyższych osób w

związku z ich obowiązkami wobec Emitenta oraz związanymi z działalnością w innym podmiocie należącym do

powyższej grupy kapitałowej.

14.4.3. Osoby zarządzające wyższego szczebla

Zgodnie ze złożonym oświadczeniem pan Tomasz Misiak nie prowadzi interesów prywatnych ani nie wykonuje

innych obowiązków, które pozostawałyby w konflikcie z jego obowiązkami wobec Emitenta.

188

Pan Jarosław Burdek w ramach działalności gospodarczej pod firmą „Burdek Jarosław MAX MEDIA” wykonuje

usługi managerskie dla Doroty Rabczewskiej oraz jest reżyserem programu „Wideoteka dorosłego człowieka”

dla Telewizji Polskiej S.A.

14.5. Umowy i porozumienia ze znaczącymi akcjonariuszami, klientami,

dostawcami lub innymi osobami, na podstawie których członkowie organów

zarządzających, nadzorczych oraz osoby zarządzające wyższego szczebla

zostały powołane na swoje stanowiska

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, według jego wiedzy nie zostały zawarte umowy ani porozumienia ze

znaczącymi akcjonariuszami, klientami, dostawcami lub innymi osobami, na podstawie których członkowie

Zarządu, Rady Nadzorczej oraz osoby zarządzające wyższego szczebla zostały powołane na swoje stanowiska.

14.6. Ograniczenia uzgodnione przez członków organów zarządzających

i nadzorczych oraz osoby zarządzające wyższego szczebla w zakresie zbycia

w określonym czasie posiadanych przez nie papierów wartościowych

Emitenta

Prezes Zarządu, pani Ewa Czekała, członek Zarządu, pani Tycjana Dmochowska – Ruzik oraz pan Tomasz

Misiak, osoba zarządzająca wyższego szczebla, na mocy umów akcjonariuszy zawartych ze spółką Nova Group

(Cyprus) Limited zobowiązali się względem Nova Group (Cyprus) Limited, że począwszy od zawarcia umów

akcjonariuszy oraz w okresie 24 miesięcy, w przypadku pani Ewy Czekały oraz pana Tomasza Misiaka oraz 12

miesięcy w przypadku pani Tycjany Dmochowskiej – Ruzik od dnia pierwszego notowania akcji Emitenta na

rynku regulowanym bądź w alternatywnym systemie obrotu nie dokonają zbycia ani obciążenia akcji Emitenta na

rzecz osoby trzeciej.

15. WYNAGRODZENIE I INNE ŚWIADCZENI

15.1. Wynagrodzenie i inne świadczenia

15.1.1 Członkowie Zarządu

W roku 2009 funkcję członków Zarządu Spółki pełniły następujące osoby:

− pani Ewa Czekała (przez cały rok 2009),

− pani Tycjana Dmochowska – Ruzik (od dnia 26 sierpnia 2009 roku).

W roku 2009 pani Ewa Czekała otrzymała od Emitenta wynagrodzenie w łącznej kwocie 60.000,00 złotych brutto

z tytułu zawartej z Emitentem umowy o pracę z dnia 1 lutego 2008 roku.

Jednocześnie pani Ewa Czekała otrzymała od podmiotu zależnego Emitenta, spółki Program Sp. z o.o.,

wynagrodzenie w łącznej wysokości 240.800,00 złotych brutto z tytułu świadczenia usług na podstawie Umowy

o świadczenie usług z dnia 1 stycznia 2008 roku.

W roku 2009 pani Tycjana Dmochowska – Ruzik otrzymała od Emitenta wynagrodzenie z tytułu zawartej z

Emitentem umowy o pracę z dnia 1 września 2009 roku w łącznej kwocie 20.000,00 złotych brutto oraz

wynagrodzenie w kwocie 62.000,00 złotych brutto z tytułu świadczenia usług na podstawie Umowy o

świadczenie usług z dnia 1 sierpnia 2007 roku. Umowa ta została rozwiązana z dniem 31 sierpnia 2009 roku.

Jednocześnie pani Tycjana Dmochowska – Ruzik otrzymała od podmiotu zależnego Emitenta, spółki Program

Sp. z o.o., wynagrodzenie w łącznej wysokości 118.000,00 złotych brutto z tytułu świadczenia usług na

podstawie Umowy o świadczenie usług z dnia 1 sierpnia 2007 roku.

Pani Tycjana Dmochowska – Ruzik korzystała w roku 2009 z telefonu służbowego. Koszt związany z

korzystaniem z telefonu służbowego w roku 2009 wyniósł 4.041,73 złotych brutto.

Za wyjątkiem wskazanym powyżej, żaden z członków Zarządu Emitenta nie otrzymał od Emitenta ani od spółki

Program Sp. z o.o. świadczeń w naturze.

Obecni członkowie Zarządu Emitenta, pani Ewa Czkała oraz pani Tycjana Dmochowska – Ruzik sprawują swoje

funkcje na podstawie uchwał Rady Nadzorczej, o których mowa w punkcie 16.1 Dokumentu Rejestracyjnego.

15.1.2 Członkowie Rady Nadzorczej

W 2009 roku funkcję Członków Rady Nadzorczej pełnili:

− pan Grzegorz Leszczyński (do dnia 19 lutego 2009 roku),

− pan Marcin Duszyński (do dnia 18 sierpnia 2009 roku),

− pani Biruta Makowska (do dnia 18 sierpnia 2009 roku),

− pan Wojciech Bieńkowski (od dnia 26 listopada 2008 roku),

− pan Riad Bekkar (do dnia 18 sierpnia 2009 roku),

− pan Dariusz Stokowski (od dnia 18 sierpnia 2009 roku),

− pan Marcin Marzec (od dnia 27 kwietnia 2009 roku),

− pan Jakub Bartkiewicz (od dnia 18 sierpnia 2009 roku),

190

− pan Cezary Kubacki (od dnia 18 sierpnia 2009 roku).

Obecni członkowie Rady Nadzorczej Spółki: pan Dariusz Stokowski, pan Wojciech Bieńkowski, pan Marcin

Marzec, pan Jakub Bartkiewicz oraz pan Cezary Kubacki sprawują swoje funkcje na podstawie uchwał Walnego

Zgromadzenia Spółki, o których mowa w punkcie 16.1 Prospektu. Warunki wynagrodzenia powyższych osób

zostały ustalone w uchwale Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki z dnia 14 maja 2007 roku. Zgodnie z

treścią uchwały:

− wynagrodzenie Przewodniczącego Rady Nadzorczej wynosi 2.000 złotych brutto za każde uczestnictwo

w posiedzeniu Rady Nadzorczej Spółki,

− wynagrodzenie Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej wynosi 1.500 złotych brutto za każde

uczestnictwo w posiedzeniu Rady Nadzorczej Spółki,

− wynagrodzenie pozostałych członków Rady Nadzorczej wynosi 1.000 złotych brutto za każde uczestnictwo

w posiedzeniu Rady Nadzorczej Spółki.

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, w roku 2009 członkowie Rady Nadzorczej otrzymali od Emitenta

wynagrodzenie pieniężne z tytułu pełnionej funkcji, w następującej wysokości: pan Marcin Duszyński – 1.000,00

złotych brutto, złotych, pan Riad Bekkar – 1.000,00 złotych brutto, pani Biruta Makowska – 1.000,00 złotych

brutto pan Dariusz Stokowski – 2.000,00 złotych brutto, pan Wojciech Bieńkowski – 2.500,00 złotych brutto, pan

Marcin Marzec –2.000,00 złotych brutto, pan Jakub Bartkiewicz – 1.000,00 złotych brutto oraz pan Cezary

Kubacki – 1.000,00 złotych brutto.

Pani Grzegorz Leszczyński nie otrzymał w 2009 roku wynagrodzenia z tytułu pełnienia funkcji członka Rady

Nadzorczej Emitenta, gdyż nie uczestniczył w żadnym z posiedzeń Rady Nadzorczej.

Żaden z członków Rady Nadzorczej nie otrzymał od Emitenta świadczeń w naturze, jak również nie otrzymał

wynagrodzenia pieniężnego ani świadczeń w naturze od spółki zależnej Emitenta, spółki Program Sp. z o.o.

15.1.3 Osoby zarządzające wyższego szczebla

W 2009 roku pan Tomasz Misiak otrzymał od Emitenta wynagrodzenie pieniężne z tytułu świadczonych usług na

podstawie Umowy o świadczenie usług z dnia 13 grudnia 2006 roku w wysokości 185.800,00 złotych brutto.

Pan Tomasz Misiak korzystał w roku 2009 z telefonu służbowego. Koszt związany z korzystaniem z telefonu

służbowego w roku 2009 wyniósł 2.354,12 złotych brutto. Za wyjątkiem wskazanym w zdaniu poprzednim, pan

Tomasz Misiak nie otrzymał od Emitenta w 2009 roku żadnych świadczeń w naturze.

Pan Tomasz Misiak nie otrzymał również od spółki zależnej Emitenta – spółki Program Sp. z o.o. żadnego

wynagrodzenia pieniężnego ani żadnych świadczeń w naturze.

Poza wskazanym wyżej wynagrodzeniem pieniężnym z tytułu świadczonych usług, pan Tomasz Misiak nie

otrzymał wynagrodzenia w jakiejkolwiek innej formie.

W 2009 roku pan Jarosław Burdek otrzymał od Emitenta wynagrodzenie pieniężne z tytułu świadczonych usług

na podstawie Umowy o świadczenie usług z dnia 1 października 2009 roku w wysokości 36.124,80 złotych

brutto.

Pan Jarosław Burdek nie otrzymał od Emitenta w 2009 roku żadnych świadczeń w naturze.

Pan Jarosław Burdek nie otrzymał również od spółki zależnej Emitenta – spółki Program Sp. z o.o. żadnego

wynagrodzenia pieniężnego ani żadnych świadczeń w naturze.

Poza wskazanym wyżej wynagrodzeniem pieniężnym z tytułu świadczonych usług, pan Jarosław Burdek nie

otrzymał wynagrodzenia w jakiejkolwiek innej formie.

15.2. Ogólna kwota wydzielona lub zgromadzona przez Emitenta lub jego

podmioty zależne na świadczenia rentowe, emerytalne lub podobne im

świadczenia

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, w 2009 roku Emitent nie wydzielił ani nie zgromadził jakichkolwiek kwot

przeznaczonych na świadczenia rentowe, emerytalne lub podobne im świadczenia dla Członków Zarządu i Rady

Nadzorczej Emitenta lub osób zarządzających wyższego szczebla Emitenta. Emitent nie wydzielił ani nie

zgromadził również jakichkolwiek kwot przeznaczonych na świadczenia rentowe, emerytalne lub podobne im

świadczenia dla pozostałych pracowników.

192

16. PRAKTYKI ORGANU ADMINISTRACYJNEGO,

ZARZĄDZAJĄCEGO I NADZORUJĄCEGO

16.1. Data zakończenia kadencji członków organów administracyjnych,

zarządzających i nadzorczych

Zarząd

Zgodnie ze Statutem Spółki członkowie Zarządu powoływani są na okres wspólnej kadencji trwającej trzy lata.

Obecna kadencja Zarządu Spółki rozpoczęła się z dniem 26 sierpnia 2009 roku i upłynie w dniu 27 sierpnia 2012

roku. Pani Ewa Czekała została powołana do składu Zarządu Spółki na nową kadencję na mocy uchwały nr

4/08/2009 Rady Nadzorczej Emitenta z dnia 26 sierpnia 2009 roku. Jednocześnie Rada Nadzorcza Spółki

powierzyła pani Ewie Czekale pełnienie funkcji Prezesa Zarządu Spółki.

Członek Zarządu Emitenta, pani Tycjana Dmochowska – Ruzik, została powołana do składu Zarządu Spółki na

nową kadencję na podstawie uchwały nr 5/08/2009 Rady Nadzorczej Emitenta z dnia 26 sierpnia 2009 roku.

Mandaty członków Zarządu wygasną najpóźniej z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego

sprawozdanie finansowe za ostatni pełny rok obrotowy pełnienia przez nich funkcji.

Rada Nadzorcza

Zgodnie ze Statutem Spółki członkowie Rady Nadzorczej powoływani są na okres wspólnej kadencji trwającej

trzy lata. Obecna kadencja Rady Nadzorczej Spółki rozpoczęła się z dniem 18 sierpnia 2009 roku i upłynie w

dniu 19 sierpnia 2012 roku.

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta powołało w dniu 18 sierpnia 2009 roku do składu Rady

Nadzorczej Emitenta na nową kadencję następujące osoby:

− pana Dariusza Stokowskiego uchwałą nr 4 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta,

− pana Wojciecha Bieńkowskiego uchwałą nr 5 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta,

− pana Marcina Marca uchwałą nr 6 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta,

− pana Jakuba Bartkiewicza uchwałą nr 7 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta, oraz

− pana Cezarego Kubackiego uchwałą nr 8 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta.

Mandaty członków Rady Nadzorczej wygasną najpóźniej z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia

zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za ostatni pełny rok obrotowy pełnienia przez nich funkcji.

16.2. Umowy o świadczenie usług członków organów administracyjnych,

zarządzających i nadzorczych z Emitentem lub z jego podmiotem zależnym

określających świadczenia wypłacane w chwili rozwiązania stosunku pracy

Emitent nie jest stroną umów o świadczenie usług zawartych z członkami organów zarządzających lub

nadzorczych Emitenta określających świadczenia wypłacane w chwili rozwiązania stosunku pracy z tymi

osobami.

Na mocy umowy o zakazie konkurencji zawartej przez Emitenta z członkiem zarządu Emitenta, panią Ewą

Czekałą, Emitent zobowiązany jest do zapłaty na rzecz tej osoby wynagrodzenia z tytułu jej zobowiązania do nie

podejmowania, bez uprzedniej zgody Emitenta, współpracy z jakimkolwiek podmiotem konkurencyjnym w

stosunku do Emitenta. Powyższy zakaz konkurencji obowiązuje w okresie pełnienia funkcji członka zarządu oraz

w okresie 6 miesięcy po zaprzestaniu pełnienia tej funkcji. Wynagrodzenie należne wynosi 75% wynagrodzenia

netto z tytułu umowy o zakazie konkurencji, za każdy miesiąc obowiązywania zakazu konkurencji po

zaprzestaniu pełnienia funkcji.

16.3. Komisja ds. audytu i komisja ds. wynagrodzeń Emitenta

Emitent nie utworzył komisji ds. audytu ani komisji ds. wynagrodzeń. Zadania komitetu wykonuje Rada

Nadzorcza Emitenta. Postępowanie takie jest zgodne z art. 86 ust. 3 z dnia 7 maja 2009 r. o biegłych

rewidentach i ich samorządzie, podmiotach uprawnionych do badania sprawozdań finansowych oraz o nadzorze

publicznym (Dz.U. z 2009 r., Nr 77, poz. 649), który stwierdza, że w jednostkach zainteresowania publicznego, w

których rada nadzorcza składa się z nie więcej niż 5 członków, zadania komitetu audytu mogą zostać

powierzone radzie nadzorczej.

Jednocześnie członek Rady Nadzorczej Emitenta, pan Jakub Bartkiewicz spełnia kryteria art. 86 ust. 4 ustawy z

dnia 7 maja 2009 roku o biegłych rewidentach i ich samorządzie, podmiotach uprawnionych do badania

sprawozdań finansowych oraz o nadzorze publicznym (Dz. U. z 2009 r. Nr 77, poz. 649).

16.4. Procedury ładu korporacyjnego

W uchwale nr 1/07/2009 z dnia 5 lipca 2010 roku Zarząd Emitenta złożył oświadczenie o przyjęciu i zamiarze

stosowania przez Spółkę zasad ładu korporacyjnego określonych w „Dobrych Praktykach Spółek Notowanych

na GPW”, przyjętych przez Radę Giełdy w dniu 4 lipca 2007 roku i zmienionych w dniu 19 maja 2010 roku z

mocą obowiązującą od dnia 1 lipca 2010 roku. Zgodnie z powyższą uchwałą Emitent zacznie stosować zasady

ładu korporacyjnego w dniu złożenia wniosku o dopuszczenie do obrotu giełdowego – za wyjątkiem zasady, o

której mowa w pkt IV.10, której stosowanie Emitent może rozpocząć w terminie późniejszym.

W związku z przestrzeganiem przez Emitenta zasady, o której mowa w części III, pkt. 6 – Dobre praktyki

stosowane przez członków rad nadzorczych:

„Przynajmniej dwóch członków rady nadzorczej powinno spełniać kryteria niezależności od spółki i podmiotów

pozostających w istotnym powiązaniu ze spółką. W zakresie kryteriów niezależności członków rady nadzorczej

powinien być stosowany Załącznik II do Zalecenia Komisji Europejskiej z dnia 15 lutego 2005 r. dotyczącego roli

dyrektorów niewykonawczych lub będących członkami rady nadzorczej spółek giełdowych i komisji rady

(nadzorczej)”,

na dzień zatwierdzenia Prospektu w Radzie Nadzorczej Emitenta następujące osoby pełnią funkcję

niezależnych członków Rady Nadzorczej:

− pan Cezary Kubacki,

− pan Jakub Bartkiewicz.

194

17. PRACOWNICY

17.1. Formy zatrudnienia pracowników Emitenta

17.1.1. Pracownicy 4fun Media S.A.

Emitent prowadzi działalność w Warszawie przy ulicy Bobrowieckiej 1a.

Na dzień zatwierdzenia prospektu Emitent zatrudnia 40 osób w tym pracownicy etatowi, współpracownicy oraz

osoby współpracujące na podstawie umowy zlecenie albo umowy o dzieło . Największa część pracowników 4fun

Media pracuje przy produkcji i realizacji programu telewizyjnego. Szczegółowa struktura pracowników 4fun

Media SA i spółki zależnej wg typów rodzaju współpracy, patrz Tabela 35: i Tabela 37: .

Tabela 35: Zatrudnienie w 4fun Media S.A.

Na koniec okresuUmowy

zlecenie/o dzieło

Umowy o pracę

Inne formy współpracy

Razem

Na dzień zatwierdzenia prospektu KNF* 28 4 8 40

2009 31 3 9 43

2008 31 3 9 432007 34 1 6 412006 32 1 5 38

Źródło: Emitent

Tabela 36: Ilość pracowników 4fun Media S.A. pracująca w poszczególnych działach na dzień zatwierdzenia

Prospektu

DziałUmowy

zlecenie/o dzieło

Umowy o pracę


Razem

Produkcja 24 1 3 28Systemy komunikacji interaktywnej 2 0 2 4Marketing i Sprzedaż 1 0 3 4

Dział organizacyjny 1 3 0 4

Razem 28 4 8 40

Źródło: Emitent

Tabela 37: Zatrudnienie w Program Sp. z o.o.

Na koniec okresuUmowy

zlecenie/o dzieło

Umowy o pracę


Razem

Na dzień zatwierdzenia prospektu KNF 3 2 4 9

2009 4 2 5 11

2008 6 3 5 14

2007 7 6 5 182006 4 8 4 16

Źródło: Emitent

Dodatkowo Emitent zatrudniał w ostatnim okresie średnio około 2-3 pracowników czasowych.

17.2. Posiadane akcje i opcje na akcje dla każdej z osób wymienionych

w punkcie 15. Organy Administracyjne, Zarządzające i Nadzorcze oraz Osoby

Zarządzające Wyższego Szczebla

Na dzień zatwierdzenia Prospektu wymienieni poniżej członkowie Zarządu, Rady Nadzorczej oraz osoby

zarządzające wyższego szczebla bezpośrednio posiadają akcje Emitenta:

Prezes Zarządu Emitenta – pani Ewa Czekała posiada 5.000 akcji stanowiących 0,15% kapitału

zakładowego Emitenta i uprawniających do wykonywania 5.000 głosów stanowiących 0,15% ogólnej liczby

głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta,

Członek Zarządu Emitenta – pani Tycjana Dmochowska – Ruzik posiada 2.000 akcji stanowiących 0,06%

kapitału zakładowego Emitenta i uprawniających do wykonywania 2.000 głosów stanowiących 0,06 %

ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta,

Osoba zarządzająca wyższego szczebla – pan Tomasz Misiak posiada 5.000 akcji stanowiących 0,15%

kapitału zakładowego Emitenta i uprawniających do wykonywania 5.000 głosów stanowiących 0,15%

ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.

Ponadto Dariusz Stokowski posiada 51,58% akcji w kapitale zakładowym Nova Group (Cyprus) Limited, spółce,

która jest właścicielem 2.064.642 akcji stanowiących 63,26% akcji w kapitale zakładowym Emitenta. Na dzień

zatwierdzenia Prospektu w Spółce nie istnieją opcje na akcje.

17.3. Opis ustaleń dotyczących uczestnictwa pracowników w kapitale

Emitenta

Według wiedzy Emitenta na dzień zatwierdzenia Prospektu nie ma żadnych ustaleń dotyczących uczestnictwa

pracowników w kapitale Emitenta.

196

18. ZNACZNI AKCJONARIUSZE

18.1. Informacje o znacznych akcjonariuszach Emitenta

Znacznymi akcjonariuszami Emitenta są:

Nova Group (Cyprus) Limited z

siedzibą w Nikozji, Cypr

2.064.642 akcji stanowiących 63,26% kapitału zakładowego Emitenta

i uprawniających do wykonywania 2.064.642 głosów st an ow ią cy ch 6 3,26 % o gó lne j liczb y g łosó w na Walnym

Zgromadzeniu,Golden Finance Investments

Limited

407.831 akcji stanowiących 12,50% kapitału zakładowego Emitenta

Źródło: Emitent

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta pozostałe akcje stanowiące ok. 24,24% kapitału zakładowego Emitenta

znajdują się w posiadaniu drobnych akcjonariuszy.

Żaden z wymienionych wyżej podmiotów nie posiada opcji na akcje Emitenta.

18.2. Informacja dotycząca znacznych akcjonariuszy Emitenta posiadających

inne prawa głosu

Akcjonariuszom nie przysługują inne prawa głosu niż przysługujące z posiadanych akcji.

18.3. Podmiot posiadający lub kontrolujący Emitenta

Bezpośrednią kontrolę nad Emitentem sprawuje Nova Group (Cyprus) Limited posiadająca większość praw

głosu na Walnym Zgromadzeniu Emitenta z tytułu posiadanej liczby akcji wynoszącej 63,26% akcji w kapitale

zakładowym Emitenta.

Podmiotem dominującym w stosunku do Nova Group (Cyprus) Limited jest pan Dariusz Stokowski posiadający

51,58% udziałów w kapitale tej spółki. Pan Dariusz Stokowski posiada w sposób pośredni 63,26% udziałów

w kapitale zakładowym Emitenta.

Statut Emitenta nie przewiduje szczególnych regulacji dotyczących wprowadzenia mechanizmów

zapobiegających nadużywaniu kontroli przez akcjonariuszy dominujących. Należy jednakże zauważy

, iż Emitent podlega powszechnie obowiązującym regulacjom prawnym, w tym KSH i Ustawie o Ofercie, które

przewidują odpowiednie mechanizmy (np. możliwość powołania rewidenta do spraw szczególnych, wybór

członków rady nadzorczej grupami).

18.4. Opis wszelkich znanych Emitentowi ustaleń, których realizacja może

w późniejszej dacie spowodować zmiany w sposobie kontroli Emitenta

Na dzień zatwierdzenia Prospektu, zgodnie z oświadczeniem Emitenta, nie istnieją ustalenia, których realizacja

może spowodować zmiany w sposobie kontroli Emitenta.

19. TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI

Poniżej przedstawiono transakcje z podmiotami powiązanymi Spółki (w rozumieniu Rozporządzenia Komisji

(WE) Nr 2238/2004 roku oraz MSR24 „Ujawnianie informacji na temat podmiotów powiązanych”), które miały

miejsce w okresie od roku 2007 do dnia zatwierdzenia Prospektu przez KNF. Opis istotnych obowiązujących

umów zawartych z podmiotami powiązanymi został zamieszczony w punkcie Istotne umowy zawierane w

normalnym toku działalności Emitenta oraz Istotne umowy Inne niż umowy zawierane w normalnym toku

działalności emitenta części III Prospektu.

Podmioty powiązane w stosunku do Emitenta to głównie spółki należące początkowo do grupy Nova Holding

Ltd, a po zmianach w strukturze grupy, które zaszły w roku 2008, do grupy Nova Group Ltd. Na dzień

zatwierdzenia Prospektu były to w szczególności spółki: Nova Communications Group Sp. z o.o., Polymus Sp. z

o.o., Program Sp. z o.o., Arteria S.A., 4fun Media Ltd. (patrz punkt 7 części III Prospektu). W okresie objętym

historycznymi danymi finansowymi czasowo należały do grupy również inne spółki: Catmood Sp. z o.o. oraz

Ciszewski Public Relations Sp. z o.o. Ponadto w okresie objętymi danymi historycznymi Emitent dokonywał

transakcji z innymi jednostkami, powiązanymi osobowo.

Kwoty transakcji podane w opisie są wartościami netto (bez podatku VAT). Część transakcji Emitenta z innymi

podmiotami należącymi do tej samej grupy kapitałowej w okresie objętym historycznymi danymi finansowymi

wynikała z faktu, że w początkowym okresie działalności Emitenta, dla spółek należących do Nova Holding Ltd

prowadzona była wspólna polityka administracyjna. Dotyczy to między innymi wynajmu pomieszczeń biurowych

od Nova Communications Group Sp. z o.o., zajmującej się administracją budynku przy ul. Bobrowieckiej 1a, z

którego korzysta kilka spółek z Grupy. Rozliczenia z tego wynikające dotyczą również infrastruktury budynku

(m.in. telefon, Internet).

Znaczna część rozliczeń dokonywanych między 4fun Media a podmiotami z nim powiązanymi dotyczy transakcji

z zakresu głównego przedmiotu działalności poszczególnych spółek. Spółki należące początkowo do grupy

Nova Holding Ltd, a po zmianach w strukturze grupy, do grupy Nova Group Ltd prowadzą działalność wzajemnie

uzupełniającą się na wielu polach. Komplementarność tych usług powoduje, że transakcje między spółkami stają

się naturalną konsekwencją istnienia grupy. 4fun Media korzystała z usług spółki Polymus będącej agencją

marketingową oraz Ciszewski Public Relations w zakresie usług public relations.

Spółka Program zajmuje się dystrybucją programu 4fun Media a Catmood produkowała część treści

programowych.

Tabela 38: Transakcje z podmiotami powiązanymi w latach 2007 do dnia zatwierdzenia Prospektu (w tys.

zł)

4fun Media SA

obroty w roku

2010 do dnia

zatwierdzenia

Prospektu

obroty w roku 2009 obroty w roku

2008

obroty w roku

2007

sprzedaż zakup

sprzeda

żzakup

sprzeda

żzakup sprzedaż zakup

Catmood1 nie powiązany nie powiązany 49,5 1,5 221,7Dr. Kendy2 325,9 Golden Finance Investment

Ltd3 5 342,6 Nova Communication Group 260,4 425,3 0,7 356,2 4,8 272,0Nova Group (Cyprus) Ltd 0,0 5 000,0 900,0 Polymus 0,9 8,2 2,0 9,4 7,2 6,6

198

Program 0,0 1,8 0,0 36,1 55,9 216,0 17,0 85,2inne spółki 0,0 9,0 20,0 3,0 67,0 2,0 6,0członkowie zarządu4 42,1 56,1 77,0 0,0członkowie rady nadzorczej4 7,7 9,5 48,6 35,4

SUMA 5 342,6 321,9 20,0 5 538,2 384,5

1

723,6 32,6 626,9

1 powiązany od 16.10.2006 do 12.12.20082 powiązany od 26.11.2007 do 18.08.20093 powiązany od 26.11.2007 do 28.06.2010

4 kwoty podane w ramach transakcji z członkami zarządu i rady nadzorczej są to kwoty netto po potrąceniu składek ZUS i PDOF

Poniżej przedstawiono szczegółowy opis transakcji z poszczególnymi podmiotami powiązanymi.

Catmood Sp. z o.o.

Była to spółka zależna od Emitenta w okresie od 16 października 2006 roku do 12 grudnia 2008 roku.

Transakcje ze spółką Catmood dotyczyły w większości zakupu przez 4fun Media S.A. animacji reklamowych

(2007 r. 24,8 tys. zł) i filmów animowanych (2007 r. 160 tys. zł, 2008 r. 43 tys.) oraz usług administracji,

wykonania i aktualizacji serwisu Skręć Coś (2007 r. 15 tys. zł). Pozostałe transakcje były niskocenne. Wszystkie

transakcje zostały zawarte na warunkach rynkowych.

Dr. Kendy

Jest to spółka powiązana osobowo w latach 2007 do 2009, poprzez członka rady nadzorczej. W 2008 roku

Emitent świadczył na rzecz spółki usługi związane z przygotowaniem i prowadzeniem trzech kampanii

reklamowych o łącznej wartości 126 tys. zł oraz usługi o wartości 200 tys. zł, obejmujące: stworzenie koncepcji,

realizację i przekazanie praw autorskich związanych z kampanią reklamową. Wszystkie transakcje zostały

zawarte na warunkach rynkowych.

Nova Communications Group Polska Sp. z o.o.

Spółka świadczyła na rzecz Emitenta usługi księgowe o wartości 28 tys. zł w 2007 roku. Od 2006 roku Nova

Communications Group wynajmuje Emitentowi powierzchnię biurową (czynsz, administracja, recepcja, ochrona).

Z tego tytułu w latach 2007-2009 4fun Media poniósł koszty w wysokości odpowiednio 166 tys., 190 tys. i 328

tys. zł. Ponadto Nova Communications Group zapewnia obsługę informatyczną, za którą wystawiła faktury w

kolejnych latach na sumaryczne kwoty 18 tys., 21 tys. i 26 tys. zł oraz refakturowała koszty mediów (33 tys. zł,

41tys. zł, 52 tys. zł) i połączeń telefonicznych (23 tys. zł, 19 tys. zł, 19 tys. zł). Transakcje zawarte w roku 2010

również dotyczą świadczonych przez Nova Communications Group usług na rzecz Emitenta, jak w latach

poprzednich. Ponadto w 2008 roku 4fun Media zakupił usługę o wartości 82 tys. zł obejmującą: opracowanie

strategii i modelu biznesowego do prospektu emisyjnego spółki 4fun Media, przygotowanie i weryfikację projekcji

finansowych na potrzeby prospektu zgodnie z opracowaną strategią i modelem biznesowym, koordynację

logistyki prac nad prospektem pomiędzy doradcami prawnymi, biznesowymi i finansowymi oraz redakcję

edytorską i graficzną prospektu.

Przychody 4fun Media wynikały z refakturowania czynszu podnajmu pomieszczeń innym spółkom. Pozostałe

transakcje dotyczą programowania kart wejściowych i innych usług administracyjnych. Transakcje opisane

powyżej zostały zawarte na warunkach rynkowych.

Nova Group Cyprus Ltd

W 2008 roku spółka świadczyła na rzecz Emitenta usługi doradcze o wartości 900 tys. zł obejmujące:

współudział w prowadzeniu kluczowych relacji biznesowych, konsultowanie projektów inwestycyjnych, analizę

rynku potencjalnych podmiotów do przejęć, inicjowanie rozmów akwizycyjnych, konsultacje w sprawach bieżącej

działalności, udział w kreowaniu strategii marketingowej, PR i IR grupy kapitałowej. Wszystkie usługi zostały

wycenione na warunkach rynkowych.

Ponadto w 2010 roku Emitent udzielił spółce Nova Group Cyprus Ltd pożyczkę (patrz niżej).

Polymus Sp. z o.o.

Do listopada 2006 roku była to jedna ze spółek należących do Grupy Nova Holding. W późniejszym okresie

powiązana przez Nova Group Ltd. Transakcje między Emitentem a spółką Polymus dotyczyły zarówno

sprzedaży jak i zakupów. W 2007 roku Emitent zakupił sprzęt komputerowy o wartości 4 tys. zł. Emitent

świadczył na rzecz spółki Polymus usługi DTP71 (2007: 7,2 tys. zł). Pozostałe transakcje dotyczą refakturowania

kosztów telekomunikacyjnych, transportowych, kadrowych i finansowo-księgowych (również w latach 2008, 2009

i 2010) i nie posiadają istotnego znaczenia dla Emitenta. Transakcje opisane powyżej zostały zawarte na

warunkach rynkowych.

Program Sp. z o.o.

Program Sp. z o.o. świadczył na rzecz Emitenta usługi marketingowe i dystrybucji sygnału telewizyjnego, za

które Emitent zapłacił w roku 2007 26 tys. zł. W 2008 strony ustaliły nowy obszar świadczonych usług,

nacelowany na rozszerzenie głównej działalności Emitenta, obejmujący usługi konsultingowe. W ramach

wymienionych powyżej usług Emitent zapłacił spółce Program w 2008 roku 212 tys. zł. W 2007 Emitent

wynajmował od spółki Program sprzęt komputerowy, z tytułu czego zapłacił spółce w 2007 roku 5,8 tys. zł.

Powyższy sprzęt Emitent odkupił od spółki Program w 2007 roku za 36,4 tys. zł.

W roku 2007 Spółka Program zawarła w imieniu 4fun umowy z operatorami komórkowymi72, na podstawie

których Emitent wystawiał spółce Program refaktury związane z przychodami generowanymi w ramach w/w

umów (2007 rok: 13 tys. zł, 2008 rok: 42 tys. zł). Pozostałe transakcje były niskocenne. Transakcje opisane

powyżej zostały zawarte na warunkach rynkowych.

Inne transakcje zakupów i sprzedaży zawierane były przez spółki: Akces Sp. z o.o., Arteria S.A., Ciszewski PR

SP. z o.o., Comtica Sp. z o.o., Capital One i Dom Maklerski IDM SA. Najistotniejsza transakcja z tymi spółkami

dotyczy wynagrodzenia w kwocie 55 tys. zł dla IDM za prace przy planowanej w 2008 roku emisji publicznej oraz

wynagrodzenia od Arteria SA w kwocie 20 tys. zł w 2009 roku za wykonanie oprawy graficznej. Pozostałe

transakcje były niskocenne i zostały zawarte na warunkach rynkowych.

Transakcje na akcjach

Nova Group Cyprus Ltd

W 2009 roku Emitent skupił część akcji własnych posiadanych przez spółkę Nova Group Cyprus Ltd. Transakcja

została zawarta na warunkach rynkowych w oparciu o ofertę złożoną przez jeden z funduszy Venture Capital na

odkupienie części akcji będących w posiadaniu Nova Group Ltd. Więcej na temat transakcji w pkt.Informacje

dotyczące źródeł kapitału Grupy Kapitałowej części III.

71� Desktop Publishing – publikowanie zza biurka, przygotowanie do druku/publikacji

72� Przedmiotem w/w umów jest świadczenie przez Emitenta na rzecz operatorów usług związanych z

opracowywaniem, uaktualnianiem i dostarczaniem materiałów do emisji

200

Golden Finance Investment Limited

Była to spółka powiązana do 28 czerwca 2010. W kwietniu 2010 roku Spółka nabyła od Emitenta 407.831 akcji

4fun Media skupionych wcześniej jako akcje własne w roku 2009. Ceny nabycia została określona na

5.342.586,10 zł. co stanowi 13,10 zł. za jedną akcję (więcej na temat transakcji w pkt. 10.1 części III). Obecnie

spółka nie jest już powiązana z Emitentem.

Ponadto Emitent wypłacał wynagrodzenia członkom zarządu i rady nadzorczej w kwotach wyszczególnionych

poniżej w tabeli. Oprócz wynagrodzenia z tytułu pełnionej funkcji w radzie nadzorczej, wynagrodzenie Pana

Pawła Grabowskiego dotyczyło również świadczonych na rzecz spółki usług doradztwa prawnego (w 2007 roku

30 tys. zł i w 2008 roku 41 tys. zł). Więcej na temat osób pobierających wynagrodzenia w pkt. 15.

Tabela 39: Wynagrodzenia pobierane przez członków zarządu i rady nadzorczej Emitenta (tys. zł)

4fun Media SA okres powiązania

2010 do dnia

zatwierdzeni

a Prospektu

2009 2008 2007

członkowie zarządu 35,0 56,1 77,0 0,0Dariusz Stokowski do 17.08.2009 13,9Ewa Czekała od 24.01.2008 17,5 42,1 38,1Tycjana Dmochowska Ruzik od 26.08.2009 17,5 14,0

Maciej Proniewski

24.01.2008 do

29.10.2008 25,0członkowie Rady Nadzorczej 4,45 9,48 48,58 35,44Cezary Kubacki od 18.08.2009 0,81 0,83Dariusz Stokowski od 18.08.2009 1,61 1,64Marcin Marzec od 27.04.2009 0,81 1,65Wojciech Bieńkowski od 26.11.2008 1,21 2,06Jakub Bartkiewicz od 18.08.2009 0,83

Biruta Makowska

26.11.2008 do

18.08.2009 0,83

Riad Bekkar

26.11.2007 do

18.08.2009 0,83 0,82

Paweł Grabowski

26.04.2007 do

24.09.2008 43,7 31,4Marcin Duszyński do 18.08.2009 0,83 0,82 0,82Krzysztof Kaczmarczyk do 15.09.2008 1,62 1,62Grzegorz Leszczyński do 19.02.2009 1,64 0,82Jacek Koskowski do 20.09.2007 0,82

Oprócz transakcji opisanych powyżej Emitent nie zawarł w latach 2007 do dnia zatwierdzenia Prospektu innych

transakcji z podmiotami powiązanymi.

Ponadto Emitent udzielił spółce Nova Group Cyprus Ltd pożyczkę. Umowa została zawarta 5 sierpnia 2010 roku

na okres 4 miesięcy. Wysokość pożyczki wynosi 400 tys. zł. Oprocentowana zostało ustalone na warunkach

rynkowych w wysokości 5,6% w skali roku.

20. INFORMACJE FINANSOWE DOTYCZĄCE AKTYWÓW I

PASYWÓW EMITENTA, JEGO SYTUACJI FINANSOWEJ ORAZ

ZYSK ÓW I STRAT

20.1. Historyczne informacje finansowe

W niniejszym rozdziale zamieszczone zostały skonsolidowane historyczne informacje finansowe za okres od

1 stycznia 2009 r. do 31 grudnia 2009 r., 1 stycznia 2008 r. do 31 grudnia 2008 r., od 1 stycznia 2007 r. do 31

grudnia 2007 r. zbadane przez biegłego rewidenta zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami

zawodowymi.

Stosownie do wymagań Rozporządzenia Komisji (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 r. zmienionego

przez Rozporządzenie Komisji (WE) Nr 211/2007 z dnia 27.02.2007r. zamieszczone w Prospekcie historyczne

informacje finansowe za okres: od 1 stycznia 2009 r. do 31 grudnia 2009 r., od 1 stycznia 2008 r. do 31 grudnia

2008 r. od 1 stycznia 2007 r. do 31 grudnia 2007 r. zostały sporządzone w sposób zapewniający ich

porównywalność przez zastosowanie jednolitych zasad (polityki) rachunkowości we wszystkich prezentowanych

okresach, zgodnie z formą jaka zostanie przyjęta w kolejnym opublikowanym sprawozdaniu finansowym

emitenta, z uwzględnieniem standardów i zasad rachunkowości oraz przepisów prawnych mających

zastosowanie do takiego rocznego sprawozdania finansowego.

Przedstawione w Prospekcie skonsolidowane Historyczne informacje finansowe Emitenta sporządzone za okres

od 1 stycznia 2009 r. do 31 grudnia 2009 r. od 1 stycznia 2008 r. do 31 grudnia 2008 r. od 1 stycznia 2007 r. do

31 grudnia 2007 r. zostały sporządzone według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej

(MSSF) zatwierdzonych do stosowania przez UE.

Emitent jest jednostką dominującą grupy kapitałowej, dlatego, zgodnie z wymogami załącznika I pozycja 20.1,

pozycja 20.3, Rozporządzenia Komisji (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 roku, zmienionego przez

Rozporządzenie Komisji (WE) Nr 211/2007 z dnia 27.02.2007r. wykonującego dyrektywę 2003/71/WE

Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie informacji zawartych w prospektach emisyjnych oraz formy,

włączenia przez odniesienie i publikacji takich prospektów emisyjnych oraz rozpowszechniania reklam (Dz. Urz.

UE. L 2004 Nr 148) oraz w oparciu o Rekomendacje Komitetu Europejskich Regulatorów Rynku Papierów

Wartościowych (CESR) w sprawie spójnej implementacji Rozporządzenia Komisji nr 809/2004 (dokument

CESR/05-054b z lutego 2005 roku) Emitent prezentuje w Prospekcie skonsolidowane historyczne informacje

finansowe za lata 2007-2009 sporządzone według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości

Finansowej.

Skonsolidowane historyczne informacje finansowe zostały sporządzone na podstawie skonsolidowanych

sprawozdań finansowych Emitenta. Historyczne informacje finansowe obejmują sprawozdania finansowe

jednostki dominującej 4fun Media S.A. oraz sprawozdania finansowe spółek zależnych.

Zaprezentowane historyczne informacje finansowe zostały sporządzone na podstawie następujących

skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej 4FUN Media S.A.:

202

- skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2009 roku,

sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej/Międzynarodowymi

Standardami Rachunkowości (MSSF/MSR)- zatwierdzone uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia

29.06.2010r.



Standardami Rachunkowości (MSSF/MSR), - zatwierdzone uchwałą nr 4 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia

z dnia 16.06.2009r.



Standardami Rachunkowości (MSSF/MSR) zatwierdzone uchwałą nr 3 Nadzwyczajnego Walnego

Zgromadzenia z dnia 29.08.2008r.

Historyczne jednostkowe sprawozdania finansowe stanowiące podstawę sporządzenia historycznych

skonsolidowanych informacji finansowych, sporządzone zostały przy założeniu kontynuacji działalności

gospodarczej jednostek wchodzących w skład Grupy Emitenta w dającej się przewidzieć przyszłości przy

założeniu, że nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuacji działalności.

Skonsolidowane sprawozdania finansowe Grupy Kapitałowej sporządzono przy założeniu kontynuacji

działalności gospodarczej w dającej się przewidzieć przyszłości.

Poniżej zaprezentowano opinię niezależnego biegłego rewidenta o prawidłowości i rzetelności historycznych

danych finansowych wydanej dla Akcjonariuszy, Rady Nadzorczej, Zarządu oraz przyszłych inwestorów,

zainteresowanych nabyciem akcji 4FUN MEDIA Spółka Akcyjna zwanej dalej Emitentem. Wszystkie dane

finansowe zostały sporządzone w złotych polskich z dwoma znakami po przecinku.

20.1.1. Opinia niezależnego biegłego rewidenta z badania historycznych informacji

finansowych:

Opinia niezależnego biegłego rewidenta z badania historycznych skonsolidowanych informacji

finansowych Grupy Kapitałowej 4 FUN Media S.A.

Dla Rady Nadzorczej oraz Walnego Zgromadzenia 4 FUN Media S.A. („Emitent”) z siedzibą w Warszawie przy

ulicy Bobrowieckiej 1A.

Na potrzeby niniejszego dokumentu rejestracyjnego oraz zgodnie z wymogami Rozporządzenia Komisji (WE) nr

211/2007 z dnia 27 lutego 2007r. zmieniającego Rozporządzenie Komisji (WE) Nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia

2004 roku, wykonującego dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie informacji

zawartych w prospektach emisyjnych oraz formy, włączenia przez odniesienie i publikacji takich prospektów

emisyjnych oraz rozpowszechniania reklam, przeprowadziliśmy badanie prezentowanych w nim przez Emitenta

historycznych skonsolidowanych informacji finansowych Grupy Kapitałowej 4 FUN Media S.A. („Grupa”) na

dzień 31 grudnia 2009r, 31 grudnia 2008r, 31 grudnia 2007r oraz za lata wtedy zakończone („załączone

historyczne skonsolidowane informacje finansowe Grupy”), które zostały sporządzone zgodnie z

Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, zatwierdzonymi przez UE.

Za rzetelność i jasność załączonych historycznych skonsolidowanych informacji finansowych, jak również

prawidłowość ich sporządzenia odpowiedzialny jest Zarząd Emitenta. Naszym zadaniem było zbadanie

załączonych skonsolidowanych historycznych informacji finansowych oraz wyrażenie opinii o ich rzetelności i

jasności.

Badanie załączonych historycznych skonsolidowanych informacji finansowych przeprowadziliśmy zgodnie

z obowiązującymi przepisami prawa oraz normami zawodowymi stosownie do postanowień:

• Rozdziału 7 ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2009 roku nr 152, poz.

1223, wraz z późniejszymi zmianami) oraz

• Krajowych standardów rewizji finansowej, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów w Polsce

oraz

• Międzynarodowych standardów rewizji finansowej

w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, że załączone historyczne skonsolidowane informacje

finansowe nie zawierają istotnych nieprawidłowości. W szczególności badanie obejmowało sprawdzenie

poprawności zastosowania przez Emitenta zasad (polityki) rachunkowości i znaczących szacunków,

sprawdzenie – w przeważającej mierze w sposób wyrywkowy – dowodów i zapisów księgowych, z których

wynikają liczby i informacje zawarte w załączonych historycznych skonsolidowanych informacjach finansowych,

jak i całościową ocenę załączonych historycznych skonsolidowanych informacjach finansowych. Uważamy, że

przeprowadzone przez nas badanie dostarczyło nam wystarczających podstaw do wyrażenia opinii o

załączonych historycznych skonsolidowanych informacjach finansowych traktowanych jako całość.

Naszym zdaniem załączone historyczne skonsolidowane informacje finansowe Grupy sporządzone zgodnie

z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez UE, we

wszystkich istotnych aspektach przedstawiają rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji

majątkowej i finansowej Grupy na dzień 31 grudnia 2009r, 31 grudnia 2008r, 31 grudnia 2007r oraz wyników

działalności, zmian w kapitałach i przepływów pieniężnych odpowiednio za lata zakończone w tych terminach.

Ewa Włodecka

Biegły Rewident

Numer ewidencyjny 4510

Kluczowy biegły rewident przeprowadzający badanie w imieniu:

MERITUM AUDYT SP. Z O.O.

ul. M. Stachowicza 4/7,

30-103 Kraków

Podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych

wpisany na listę podmiotów uprawnionych prowadzoną przez KIBR,

pod numerem ewidencyjnym 2903

Kraków, dnia 30 lipca 2010 roku.

204

20.1.2. Historyczne informacje finansowe

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW

Nota Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do

31.12.2007PLN PLN PLN

Działalność kontynuowana

Przychody ze sprzedaży 5 13 534 537,79 17 727 593,64 15 971 561,25

Koszt własny sprzedaży 6 (7 219 333,12) (11 921 160,37) (11 954 194,16)

Zysk (strata) brutto na sprzedaży 6 315 204,67 5 806 433,27 4 017 367,09

Koszty sprzedaży 6 (658 927,80) (863 746,10) (1 031 522,62)

Koszty ogólnego zarządu 6 (1 816 793,01) (2 324 470,03) (919 251,16)

Pozostałe przychody operacyjne 7 226 393,85 406 770,44 209 954,44

Pozostałe koszty operacyjne 8 (243 036,18) (141 081,42) (344 967,34)

Zysk (strata) na działalności operacyjnej 3 822 841,53 2 883 906,16 1 931 580,41

Zyski i straty z inwestycji 0,00 0,00 6 000,00

Przychody (koszty) finansowe - netto 9,10 51 827,37 (127 559,02) (244 279,58)

Strata na sprzedaży udziałów jednostek

podporządkowanych

40 0,00 (400 718,20) 0,00

Zysk (strata) przed opodatkowaniem 3 874 668,90 2 355 628,94 1 687 300,83

Podatek dochodowy 11 (735 924,19) (582 040,78) 497 015,13

Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej 3 138 744,71 1 773 588,16 2 184 315,96

Zysk (strata) netto 3 138 744,71 1 773 588,16 2 184 315,96

Przypadający:

Akcjonariuszom podmiotu dominującego 3 138 744,71 1 481 198,96 1 988 067,96

Akcjonariuszom mniejszościowym 0,00 292 389,20 196 248,00

3 138 744,71 1 773 588,16 2 184 315,96

Zysk (strata) na jedną akcję

Z działalności kontynuowanej

Podstawowy 1,03 0,45 0,61

Rozwodniony 1,03 0,45 0,61

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ

AKTYWA Nota Stan na

dzień

31.12.2009

Stan na

dzień

31.12.2008

Stan na

dzień


Aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe 15 836 930,21 793 621,62 1 127 160,63

Wartości niematerialne 17 1 942 138,60 2 152 059,32 1 318 736,39

Wartości firmy jednostek podporządkowanych 17 8 281 991,02 8 116 161,24 8 116 161,24

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 32 254 270,28 507 690,00 899 430,58

11 315 330,11 11 569 532,18 11 461 488,84

Aktywa obrotowe

Zapasy 0,00 0,00 560,05

Należności handlowe 24 3 850 012,59 3 487 844,77 3 762 263,73

Pozostałe należności 120 134,48 455 712,47 441 700,35

Pochodne instrumenty finansowe 23 162 983,66 0,00 0,00

Pozostałe aktywa finansowe 0,00 0,00 0,00

Rozliczenia międzyokresowe 25 3 134 104,09 2 101 104,09 1 046 265,51

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 26 673 634,60 992 844,30 282 750,06

7 940 869,42 7 038 327,94 5 806 966,41

Aktywa razem 19 256 199,53 18 607 860,12 17 268 455,25

PASYWA Not

a

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień


Kapitał własnyKapitał podstawowy 27 3 263 500,00 3 263 500,00 3 263 500,00Kapitał zapasowy 28 12 036 744,73 10 630 466,38 10 567 688,08Akcje własne 30.1 (5 000 008,07) 0,00 0,00Zysk (strata) z lat ubiegłych 30.2 (656 821,31) (412 163,56) (2 415 453,22)Zysk netto okresu obrotowego 30.3 3 138 744,71 1 481 198,96 1 988 067,96Kapitały przypadające akcjonariuszom podmiotu

dominującego

12 782 160,06 14 963 001,78 13 403 802,82

Udziały akcjonariuszy mniejszościowych 30.4 0,00 128 454,71 277 569,27Razem kapitały własne 12 782 160,06 15 091 456,49 13 681 372,09Zobowiązania długoterminowePożyczki i kredyty bankowe 34 2 536 606,05 0,00 0,00Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego 0,00 0,00 29 816,74Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku

dochodowego 32500,00 2 734,00 48 238,80

Pozostałe rezerwy 141 736,26 0,00 0,002 678 842,31 2 734,00 78 055,54

Zobowiązania krótkoterminoweZobowiązania handlowe 35 2 330 692,37 2 595 155,74 2 065 033,15Zobowiązania z tytułu wynagrodzeń 0,00 0,00 0,00Zobowiązanie z tytułu podatku dochodowego 35 180 757,26 23 298,00 29 790,00Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu leasingu

finansowego 3324 105,32 38 229,47 260 511,53

Pozostałe zobowiązania finansowe 0,00 0,00 0,00Krótkoterminowe pożyczki i kredyty bankowe 34 1 105 716,77 144 759,33 453 972,75Pochodne instrumenty finansowe 0,00 6 407,88 0,00

206

Pozostałe zobowiązania 35 153 925,44 147 973,58 201 995,93Rozliczenia międzyokresowe przychodów 0,00 557 845,63 497 724,26Rezerwy krótkoterminowe 0,00 0,00 0,00

3 795 197,16 3 513 669,63 3 509 027,62Pasywa razem 19 256 199,53 18 607 860,12 17 268 455,25

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM

Okres

obejmujący

12 miesięcy

od 1.01.2009

do

31.12.2009

Okres

obejmujący

12 miesięcy

od 1.01.2008

do

31.12.2008

Okres

obejmujący

12 miesięcy

od 1.01.2007

do


Kapitał podstawowyStan na początek okresu 3 263 500,00 3 263 500,00 3 263 500,00

Zwiększenia - emisja akcji

Stan na koniec okresu 3 263 500,00 3 263 500,00 3 263 500,00Kapitał zapasowy

Stan na początek okresu 10 630 466,38 10 567 688,08 10 148 244,52Zwiększenia - emisja akcji powyżej wartości nominalnej 0,00 0,00 0,00 - podział zysku z lat ubiegłych 1 486 501,86 228 428,75 419 443,56 - zakup akcji spółki zależnej (80 223,51) 0,00 0,00 Zmniejszeniasprzedaż jednostek zależnych 0,00 (165 650,45) 0,00

Stan na koniec okresu 12 036 744,73 10 630 466,38 10 567 688,08Udziały (akcje własne)

Stan na początek okresu 0,00 0,00 0,00Zwiększenia (5 000 008,07) 0,00 0,00Stan na koniec okresu (5 000 008,07) 0,00 0,00

Nierozliczony wynik z lat ubiegłychStan na początek okresu (412 163,56) (2 415 453,22) (2 048 160,12)

Podział wyniku finansowe poprzednich okresów (197 885,04) 1 988 067,96 215 786,37Zwiększenie kapitału zapasowego 0,00 (228 428,75) (419 443,56)Korekta błędów podstawowych 0,00 78 000,00 (163 635,91)Zakup akcji spółki zależnej (46 772,71) 0,00 0,00Sprzedaż jednostek zależnych 0,00 165 650,45 0,00

Stan na koniec okresu (656 821,31) (412 163,56) (2 415 453,22)Zysk netto

Stan na początek okresu 1 481 198,96 1 988 067,96 215 786,37Podział wyniku finansowego z lat ubiegłych (1 481 198,96) (1 988 067,96) (215 786,37)Wynik finansowy w okresie obrotowym 3 138 744,71 1 481 198,96 1 988 067,96

Stan na koniec okresu 3 138 744,71 1 481 198,96 1 988 067,96Udziały akcjonariuszy mniejszościowychStan na początek okresu 128 454,71 277 569,27 192 550,00

Wynik finansowy w okresie obrotowym 0,00 66 539,79 196 248,00Dopłaty do kapitałów 0,00 0,00 0,00Korekty konsolidacyjne 0,00 0,00 0,00Korekta błędów podstawowych 0,00 0,00 (10 228,67)Zakup akcji spółki zależnej (128 454,71)Sprzedaż jednostek zależnych 0,00 (183 654,35) 0,00Dywidenda 0,00 (32 000,00) (101 000,06)

Stan na koniec okresu 0,00 128 454,71 277 569,27Razem kapitały własne

Stan na początek okresu 15 091 456,49 13 681 372,09 11 771 920,77Stan na koniec okresu 12 782 160,06 15 091 456,49 13 681 372,09

208

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

Noty Okres

obejmujący

12 miesięcy

od 1.01.2009

do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący

12 miesięcy

od 1.01.2007

do 31.12.2007

PLN PLN PLNŚrodki pieniężne netto z działalności operacyjnej

Wpływy pieniężne z działalności operacyjnej 2 734 484,79 2 813 191,06 1 334 497,79Odsetki zapłacone 0,00 (24 733,61) (8 446,50)Podatek dochodowy zapłacony 0,00 (74 113,00) (250 198,41)Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 42 2 734 484,79 2 714 344,45 1 075 852,88

Przepływy środków pieniężnych z działalności

inwestycyjnejWpływy ze sprzedaży majątku trwałego 0,00 221 400,00 201,00Zwrot udzielonych pożyczek 0,00 0,00 30 768,21Zbycie aktywów finansowych 8 367,36 0,00 0,00Wydatki na zakup majątku trwałego (944 518,38) (1 842 778,52)) (1 134 557,79)Wydatki na aktywa finansowe (374 508,00) 0,00 0,00Udzielone pożyczki długoterminowe 0,00 0,00 0,00Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (1 310 659,02) (1 621 378,52) (1 103 588,58)

Przepływy środków pieniężnych z działalności

finansowejDywidendy wypłacone (41 469,82) (32 000,00) (101 000,31)Zakup akcji własnych (5 000 008,07) 0,00 0,00Kredyty i pożyczki 3 904 252,42 0,00 0,00Spłata zobowiązań z tytułu leasingu finansowego (17 325,29) (186 317,58) (186 570,34)Spłata odsetek z tytułu leasingu finansowego 0,00 (7 187,97) (26 323,10)Odsetki 43 129,62 0,00 0,00Środki uzyskane z emisji akcji 0,00 0,00 0,00Zmiana stanu kredytów w rachunku bieżącym 375 000,00 0,00 335 965,55Inne wydatki finansowe 43 129,62 0,00 0,00Środki pieniężne netto z działalności finansowej (1 743 035,47) (225 505,55) 22 071,80

Zmiana netto środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów(319 209,70) 867 460,38 (5 663,90)

Saldo otwarcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów 992 844,30 282 750,06 288 413,96Zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic

kursowych0,00 (157 366,14) 0,00

Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych z

przejęcia jednostek zależnych0,00 0,00

0,00Saldo zamknięcia środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów673 634,60 992 844,30 282 750,06

INFORMACJE OGÓLNE I NOTY OBJAŚNIAJĄCE

1. W skład Grupy Kapitałowej 4FUN Media S.A. (dalej: Grupa) wchodzą następujące spółki:

4FUN Media Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Bobrowiecka 1A wpisana do rejestru prowadzonego

przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru

Sądowego pod numerem 0000235128 – Jednostka Dominująca, której podstawowym przedmiotem działalności

Spółki jest produkcja i nadawanie interaktywnego kanału rozrywkowego przeznaczonego dla młodych widzów,

z wykorzystaniem najnowszych mediów komunikacyjnych: telewizji, telefonów komórkowych i Internetu;

Program spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie, ul. ul. Bobrowiecka 1A wpisana do

rejestru prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XIII Wydział Gospodarczy

Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000143670 – jednostka zależna, której przedmiotem działalności

Spółki jest dystrybucja satelitarnych kanałów telewizyjnych, badanie rynku telewizji płatnej oraz działalność

marketingowa i promocyjna na rzecz klientów;

Spółka która wchodziła w skład Grupy do 12.12.2008r.

Catmood spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Warszawie, ul. ul. Bobrowiecka 1A wpisana do

rejestru prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XIII Wydział Gospodarczy

Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000263656 – jednostka zależna, której przedmiotem działalności

jest świadczenie usług poligraficznych, reklamowych oraz wykonywanie animacji komputerowych, projektowanie

graficzne, projektowanie i tworzenie stron internetowych. W dniu 12 grudnia 2008 roku nastąpiło zbycie przez

4FUN Media S.A. całości posiadanych 51% udziałów w Catmood Sp. z o.o. W niniejszych historycznych

informacjach wykazano wyniki działalności osiągnięte przez Catmood Sp. z o.o. do dnia zbycia udziałów przez

4FUN Media S.A. tj. do dnia 12 grudnia 2008 roku włącznie.

Grupa powstała w następujących etapach:

16 października 2006 roku nastąpiło nabycie przez 4FUN Media S.A. 51 udziałów Catmood Sp. z o.o.

stanowiących 51% kapitału zakładowego oraz 51% głosów na Zgromadzeniu Wspólników;

5 grudnia 2006 roku Sąd Rejestrowy zarejestrował uchwałę Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia

Akcjonariuszy 4FUN Media S.A. w przedmiocie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji

imiennych serii C celem zaoferowania do objęcia w drodze subskrypcji prywatnej w zamian za aport w postaci

900 udziałów Program Sp. z o.o. stanowiących 90% kapitału zakładowego oraz 90% głosów na Zgromadzeniu

Wspólników.

12 grudnia 2008 roku nastąpiło zbycie przez 4FUN Media S.A. posiadanych 51% udziałów w Catmood

Sp. z o.o., w wyniku czego w tym dniu 4FUN Media S.A. utraciła kontrolę nad Catmood Sp. z o.o.

17.12.2009 r. 4 Fun Media S.A. dokonała zakupu 100 udziałów o wartości nominalnej 10.000zł

w Program sp. z o.o. stając się 100% udziałowcem Program Sp. z o.o.

2. Opis ważniejszych stosowanych zasad rachunkowości

Poniżej zostały przedstawione zasady rachunkowości stosowane przy sporządzeniu skonsolidowanych

sprawozdań finansowych będących podstawą sporządzenia skonsolidowanych historycznych informacji

finansowych. Zasady te były stosowane we wszystkich prezentowanych okresach w sposób ciągły, o ile nie

podano poniżej.

Zasady rachunkowości

210

Skonsolidowane sprawozdania finansowe stanowiące podstawę sporządzenia historycznych skonsolidowanych

informacji finansowych, zostały sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości (MSR),

Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) oraz związanymi z nimi

Interpretacjami ogłoszonymi w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej (zwanymi dalej MSR oraz łącznie

zasadami rachunkowości przyjętymi do stosowania w Unii Europejskiej).

Skonsolidowane sprawozdania finansowe są sporządzone metodą pełną oraz zgodnie z koncepcją kosztu

historycznego.

Zasady prezentacji danych w sprawozdaniu finansowym

W sprawozdaniu prezentowane są dane w pełnych kwotach.

Walutą prezentacji niniejszego sprawozdania finansowego oraz walutą funkcjonalną jest polski złoty (PLN).

Zarządzanie ryzykiem finansowym

Rodzaje ryzyka finansowego są rozpoznawane przez Grupę i ujawniane w informacji dodatkowej

w sprawozdaniu finansowym. W zależności od oceny Zarządu, opartej na analizie sytuacji majątkowej

i makroekonomicznej Grupy, Zarząd podejmuje odpowiednie kroki w celu zabezpieczenia przed danym

rodzajem ryzyka finansowego lub decyduje o rezydualnym charakterze ryzyka. Podejście do ryzyka finansowego

oraz powody zastosowania danej koncepcji są ujawniane w informacji dodatkowej do sprawozdania

finansowego.

Ważne oszacowania i osądy księgowe

Oszacowania i osądy poddawane są nieustannej weryfikacji na podstawie aktualnych, dostępnych

i wiarygodnych informacji. Wynikają one z dotychczasowych doświadczeń oraz innych czynników, w tym

przewidywań co do przyszłych zdarzeń, które w danej sytuacji są zasadne.

W Grupie zastosowano szacunki w stosunku do ustalania następujących wartości:

• długości użytkowania składników aktywów trwałych (w szczególności wartości niematerialnych) przy

wyznaczaniu stawek amortyzacyjnych,

• rezerwy,

• odpisy aktualizujące,

• szacowanie wartości użytkowej aktywów.

Zmiany szacunku poszczególnego składnika sprawozdania finansowego należy uwzględnić przy obliczaniu

zysku/straty netto w okresie w którym ma miejsce zmiana szacunku, jeśli dotyczy tego okresu lub w okresie,

w którym ma miejsce zmiana i w przyszłych okresach jeżeli dotyczy wszystkich okresów. Skutki zmiany

szacunku w celu uzyskania porównywalności danych należy zaprezentować przy zachowaniu kryteriów

klasyfikacyjnych w latach poprzednich, tzn. ująć w tej samej pozycji sprawozdania z całkowitych dochodów

w której sklasyfikowano wcześniej wartość szacunku.


Przychody ze sprzedaży ujmowane są w wartości godziwej zapłat otrzymanych lub należnych i reprezentują

należności za produkty, towary i usługi dostarczone w ramach normalnej działalności gospodarczej, po

pomniejszeniu o rabaty, VAT i inne podatki związane ze sprzedażą.

Przychód ze sprzedaży towarów ujmowany jest w momencie dostarczenia towarów i przekazania prawa

własności.

Przychód ze sprzedaży usług ujmuje się w okresie, w którym świadczono usługi, w oparciu o stopień

zaawansowania konkretnej transakcji, określony na podstawie stanu faktycznego wykonanych prac do całości

usług do wykonania.

Przychody z tytułu odsetek ujmowane są narastająco, w odniesieniu do głównej kwoty należnej, zgodnie

z metodą efektywnej stopy procentowej.

Przychody z tytułu dywidend są ujmowane w momencie, kiedy zostaje ustanowione prawo akcjonariuszy do

otrzymania płatności.

Leasing

Leasing jest klasyfikowany jako leasing finansowy, gdy warunki umowy przenoszą zasadniczo całe potencjalne

korzyści oraz ryzyko wynikające z bycia właścicielem na leasingobiorcę. Wszystkie pozostałe rodzaje leasingu

są traktowane jako leasing operacyjny.

Aktywa użytkowane na podstawie umowy leasingu finansowego są traktowane jak aktywa Grupy i są wyceniane

w ich wartości godziwej w momencie ich nabycia, nie wyższej jednak niż wartość bieżąca minimalnych opłat

leasingowych. Powstające z tego tytułu zobowiązanie wobec leasingodawcy jest prezentowane w bilansie

w pozycji zobowiązania z tytułu leasingu finansowego. Płatności leasingowe zostały podzielone na część

odsetkową oraz część kapitałową tak, by stopa odsetek od pozostającego zobowiązania była wielkością stałą.

Koszty finansowe są odnoszone do rachunku zysków i strat.

Opłaty leasingowe uiszczane w ramach leasingu operacyjnego obciążają koszty metodą liniową przez okres

leasingu.

Waluty obce

Transakcje przeprowadzane w walucie innej niż polski złoty są księgowane po kursie waluty obowiązującym na

dzień transakcji. Na dzień bilansowy, aktywa i pasywa pieniężne denominowane w walutach obcych są

przeliczane według kursu obowiązującego na ten dzień. Zyski i straty wynikłe z przeliczenia walut są odnoszone

bezpośrednio w rachunek zysków i strat, za wyjątkiem przypadków, gdy powstały one wskutek wyceny aktywów

i pasywów niepieniężnych, w przypadku których zmiany wartości godziwej odnosi się bezpośrednio na kapitał.

Świadczenia pracownicze

Kwoty krótkoterminowych świadczeń na rzecz pracowników innych niż z tytułu rozwiązania stosunku pracy

i świadczeń kapitałowych ujmuje się jako zobowiązanie, po uwzględnieniu wszelkich kwot już wypłaconych

i jednocześnie jako koszt okresu, chyba że świadczenie należy uwzględnić w koszcie wytworzenia składnika

aktywów.

Świadczenia pracownicze w formie płatnych nieobecności ujmuje jako zobowiązanie i koszt w momencie

wykonania pracy przez pracowników, jeżeli wykonana praca powoduje narastanie możliwych przyszłych

płatnych nieobecności lub w momencie ich wystąpienia, jeżeli nie ma związku między pracą a narastaniem

ewentualnych przyszłych płatnych nieobecności.

Świadczenie z tytułu rozwiązania stosunku pracy ujmuje się jako zobowiązanie i koszt wówczas, gdy rozwiązany

został stosunek pracy z pracownikiem (lub ich grupą) przed osiągnięciem przez niego wieku emerytalnego

lub gdy nastąpiło zapewnienie świadczenia z tytułu rozwiązania stosunku pracy w następstwie złożonej przez

jednostkę propozycji zachęcającej do dobrowolnego odejścia z pracy.

Grupa nie oferuje swoim pracownikom udziału w żadnych programach dotyczących świadczeń po okresie

zatrudnienia.

212

Grupa nie prowadzi programu wynagrodzeń opartych na i regulowanych akcjami.

Podatki

Na obowiązkowe obciążenia wyniku składają się: podatek bieżący oraz podatek odroczony.

Bieżące obciążenie podatkowe jest obliczane na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania)

danego roku obrotowego. Zysk (strata) podatkowa różni się od księgowego zysku (straty) netto w związku

z wyłączeniem przychodów podlegających opodatkowaniu i kosztów stanowiących koszty uzyskania

przychodów w latach następnych oraz pozycji kosztów i przychodów, które nigdy nie będą podlegały

opodatkowaniu. Obciążenia podatkowe są wyliczane w oparciu o stawki podatkowe obowiązujące w danym roku

obrotowym.

Bieżący podatek dochodowy dotyczący pozycji rozpoznanych bezpośrednio w kapitale jest rozpoznawany

bezpośrednio w kapitale, a nie w rachunku zysków i strat.

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi

w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im

wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania.

Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona od wszystkich dodatnich różnic przejściowych podlegających

opodatkowaniu, natomiast składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości

w jakiej jest prawdopodobne, że będzie można pomniejszyć przyszłe zyski podatkowe o rozpoznane ujemne

różnice przejściowe. Pozycja aktywów lub zobowiązanie podatkowe nie powstaje, jeśli różnica przejściowa

powstaje z tytułu wartości firmy lub z tytułu pierwotnego ujęcia innego składnika aktywów lub zobowiązania

w transakcji, która nie ma wpływu ani na wynik podatkowy ani na wynik księgowy.

Rezerwa z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawana od przejściowych różnic podatkowych powstałych

w wyniku inwestycji w podmioty zależne i stowarzyszone oraz wspólne przedsięwzięcia, chyba że Grupa jest

zdolna kontrolować moment odwrócenia różnicy przejściowej i jest prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć

przyszłości różnica przejściowa się nie odwróci.

Wartość składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega analizie na każdy dzień bilansowy,

a w przypadku gdy spodziewane przyszłe zyski podatkowe nie będą wystarczające dla realizacji składnika

aktywów lub jego części następuje jego odpis.

Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy

pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne. Podatek odroczony jest

ujmowany w rachunku zysków i strat, poza przypadkiem gdy dotyczy on pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale

własnym. W tym ostatnim wypadku podatek odroczony jest również rozliczany bezpośrednio w kapitały własne.

Podatek od towarów i usług

Przychody, koszty i aktywa są ujmowane po pomniejszeniu o wartość podatku od towarów i usług, z wyjątkiem:

• sytuacji, gdy podatek od towarów i usług zapłacony przy zakupie aktywów lub usług nie jest możliwy

do odzyskania od organów podatkowych - wtedy jest on ujmowany odpowiednio jako część kosztów nabycia

składnika aktywów lub jako koszt,

• należności i zobowiązań, które są wykazywane z uwzględnieniem kwoty podatku od towarów i usług.

Kwota netto podatku od towarów i usług możliwa do odzyskania lub wymagająca zapłaty na rzecz organów

podatkowych jest ujęta w bilansie jako część należności lub zobowiązań.

Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe początkowo ujmowane są według kosztu (ceny nabycia lub kosztu wytworzenia)

pomniejszonego w kolejnych okresach o odpisy amortyzacyjne oraz utratę wartości.

Koszty finansowania zewnętrznego bezpośrednio związanego z nabyciem lub wytworzeniem składników

majątku wymagających dłuższego okresu czasu, aby mogły być zdatne do użytkowania lub odsprzedaży,

są doliczane do kosztów wytworzenia takich środków trwałych, aż do momentu oddania tych środków trwałych

do użytkowania.

Pozostałe koszty finansowania zewnętrznego są ujmowane jako koszty w okresie, w którym je poniesiono.

Amortyzację wylicza się dla wszystkich środków trwałych, z pominięciem gruntów oraz środków trwałych

w budowie, przez oszacowany okres ekonomicznej przydatności tych środków, używając metody liniowej, przy

zastosowaniu następujących rocznych stawek amortyzacji:

Budynki i budowle 4%

Maszyny i urządzenia, środki transportu oraz pozostałe 10% - 30%

Aktywa utrzymywane na podstawie umowy leasingu finansowego są amortyzowane przez okres ich

ekonomicznej użyteczności, odpowiednio jak aktywa własne, nie dłużej jednak niż okres trwania leasingu.

Zyski lub straty wynikłe ze sprzedaży / likwidacji lub zaprzestania użytkowania środków trwałych są określane

jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a wartością netto tych środków trwałych i są ujmowane

w rachunku zysków i strat.

Wartości niematerialne

Wartość firmy powstająca przy konsolidacji wynika z wystąpienia na dzień nabycia nadwyżki kosztu nabycia

jednostki nad wartością godziwą identyfikowalnych składników aktywów i pasywów jednostki zależnej,

stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia na dzień nabycia.

Wartość firmy jest wykazywana jako składnik aktywów, nie podlega amortyzacji, a przynajmniej raz w roku

podlega analizie pod kątem utraty wartości. Ewentualna utrata wartości rozpoznawana jest od razu w rachunku

zysków i strat i nie podlega odwróceniu w kolejnych okresach.

Przy sprzedaży jednostki zależnej, stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia, odpowiednia część wartości

firmy uwzględniana jest przy wyliczaniu zysku bądź straty na sprzedaży.

Wartość firmy powstała przed datą zmiany zasad na MSSF ujęta została w księgach zgodnie z wartością

rozpoznaną według wcześniej stosowanych zasad rachunkowości i podlegała testowi na utratę wartości

na dzień przejścia na MSSF.

Koszty prac rozwojowych są kapitalizowane wyłącznie w sytuacji, gdy realizowany jest ściśle określony projekt,

jest prawdopodobne że składnik aktywów przyniesie przyszłe korzyści ekonomiczne oraz koszty związane

z projektem mogą być wiarygodnie oszacowane.

Koszty prac rozwojowych są amortyzowane metodą liniową przez przewidywany okres ich ekonomicznej

przydatności.

W przypadku, gdy niemożliwe jest wyodrębnienie wytworzonego we własnym zakresie składnika aktywów,

koszty prac rozwojowych są ujmowane w rachunku zysków i strat w okresie, w którym zostały poniesione.

Koszty prac badawczych nie podlegają aktywowaniu i są prezentowane w rachunku zysków i strat jako koszty

w okresie, w którym zostały poniesione.

Zakupione licencje na oprogramowanie komputerowe aktywuje się w wysokości kosztów poniesionych na zakup

i przygotowanie do używania danego programu komputerowego. Aktywowany koszt odpisuje się przez

szacowany okres użytkowania oprogramowania nie dłuższy niż 3 lata.

Utrata wartości

Na każdy dzień bilansowy Grupa dokonuje przeglądu wartości netto składników majątku trwałego w celu

stwierdzenia, czy nie występują przesłanki wskazujące na możliwość utraty ich wartości. W przypadku, gdy

214

stwierdzono istnienie takich przesłanek, szacowana jest wartość odzyskiwalna danego składnika aktywów,

w celu ustalenia potencjalnego odpisu z tego tytułu. W sytuacji, gdy składnik aktywów nie generuje przepływów

pieniężnych, które są w znacznym stopniu niezależnymi od przepływów generowanych przez inne aktywa,

analizę przeprowadza się dla grupy aktywów generujących przepływy pieniężne, do której należy dany składnik

aktywów.

W przypadku wartości niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania, test na utratę wartości

przeprowadzany jest corocznie, oraz dodatkowo, gdy występują przesłanki wskazujące na możliwość

wystąpienia utraty wartości.

Wartość odzyskiwalna ustalana jest jako kwota wyższa z dwóch wartości: wartość godziwa pomniejszona

o koszty sprzedaży lub wartość użytkowa. Ta ostatnia wartość odpowiada wartości bieżącej szacunku przyszłych

przepływów pieniężnych zdyskontowanych przy użyciu stopy dyskonta uwzględniającej aktualną rynkową

wartość pieniądza w czasie oraz ryzyko specyficzne dla danego aktywa.

Jeżeli wartość odzyskiwalna jest niższa od wartości księgowej netto składnika aktywów (lub grupy aktywów),

wartość księgowa jest pomniejszana do wartości odzyskiwalnej. Strata z tytułu utraty wartości jest ujmowana

jako koszt w okresie, w którym wystąpiła, za wyjątkiem sytuacji gdy składnik aktywów ujmowany był w wartości

przeszacowanej (wówczas utrata wartości traktowana jest jako obniżenie wcześniejszego przeszacowania).

W momencie gdy utrata wartości ulega następnie odwróceniu, wartość netto składnika aktywów (lub grupy

aktywów) zwiększana jest do nowej wyszacowanej wartości odzyskiwalnej, nie wyższej jednak od wartości netto

tego składnika aktywów jaka byłaby ustalona, gdyby utrata wartości nie została rozpoznana w poprzednich

latach. Odwrócenie utraty wartości ujmowane jest przychodach, o ile składnik aktywów nie podlegał wcześniej

przeszacowaniu – w takim przypadku, odwrócenie utraty wartości odnoszone jest na kapitał z aktualizacji

wyceny.

Aktywa trwałe przeznaczone do zbycia

Aktywa trwałe (i grupy aktywów netto przeznaczonych do zbycia) zaklasyfikowane jako przeznaczone do zbycia

wyceniane są po niższej z dwóch wartości: wartości bilansowej lub wartości godziwej pomniejszonych o koszty

związane ze sprzedażą.

Aktywa trwałe i grupy aktywów netto klasyfikowane są jako przeznaczone do zbycia, jeżeli ich wartość bilansowa

będzie odzyskana raczej w wyniku transakcji sprzedaży niż w wyniku ich dalszego ciągłego użytkowania.

Warunek ten uznaje się za spełniony wyłącznie wówczas, gdy wystąpienie transakcji sprzedaży jest bardzo

prawdopodobne, a składnik aktywów (lub grupa aktywów netto przeznaczonych do zbycia) jest dostępny

w swoim obecnym stanie do natychmiastowej sprzedaży. Klasyfikacja składnika aktywów jako przeznaczonego

do zbycia zakłada zamiar kierownictwa spółki do zakończenia transakcji sprzedaży w ciągu roku od momentu

zmiany klasyfikacji.

Zapasy

Wartość początkowa (koszt) zapasów obejmuje wszystkie koszty (nabycia, wytworzenia i inne) poniesione

w związku z doprowadzeniem zapasów do ich aktualnego miejsca i stanu. Cena nabycia zapasów obejmuje

cenę zakupu, powiększoną o cła importowe i inne podatki (niemożliwe do późniejszego odzyskania od władz

podatkowych), koszty transportu, załadunku, wyładunku i inne koszty bezpośrednio związane z pozyskaniem

zapasów, pomniejszaną o opusty, rabaty i inne podobne zmniejszenia.

Zapasy wycenia się w wartości początkowej (cenie nabycia lub koszcie wytworzenia) lub w cenie sprzedaży

netto w zależności od tego, która z nich jest niższa. Cena sprzedaży netto odpowiada oszacowanej cenie

sprzedaży pomniejszonej o wszelkie koszty konieczne do zakończenia produkcji oraz koszty doprowadzenia

zapasów do sprzedaży lub znalezienia nabywcy (tj. koszty sprzedaży, marketingu itp.).

W odniesieniu do zapasów, które nie są wzajemnie wymienialne oraz wyrobów i usług wytworzonych

i przeznaczonych do realizacji konkretnych przedsięwzięć koszt zapasów ustala się metodą szczegółowej

identyfikacji poszczególnych kosztów. Metoda ta polega na przyporządkowaniu konkretnego kosztu (wartości

początkowej) do poszczególnych pozycji zapasów. W odniesieniu do pozostałych zapasów koszt ustala się

stosując metodę „pierwsze weszło, pierwsze wyszło” (FIFO).

Instrumenty Finansowe

Aktywa i zobowiązania finansowe ujmowane są w bilansie Grupy w momencie, gdy Grupa staje się stroną

wiążącej umowy.

Należności z tytułu dostaw i usług

Należności z tytułu dostaw i usług nie są instrumentem generującym odsetki i wyceniane są w księgach

w wartości nominalnej skorygowanej o odpowiednie odpisy aktualizujące wartość należności wątpliwych.

Inwestycje w papiery wartościowe

W przypadku gdy konwencja rynkowa przewiduje dostawę papieru wartościowego po upływie ściśle

sprecyzowanego okresu czasu po dacie transakcji, inwestycje w papiery wartościowe są ujmowane w księgach

i wyłączane z ksiąg w dniu zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży. Inwestycje w papiery wartościowe

wyceniane są początkowo według ceny zakupu skorygowanej o koszty transakcji.

Inwestycje w papiery wartościowe klasyfikowane są jako przeznaczone do obrotu lub dostępne do sprzedaży

i wyceniane są na dzień bilansowy według wartości godziwej. W przypadku gdy papiery wartościowe

zaklasyfikowane zostały jako przeznaczone do obrotu, zyski i straty wynikające ze zmiany wartości godziwej

ujmowane są w rachunku zysków i strat za dany okres. W przypadku aktywów dostępnych do sprzedaży, zyski

i straty wynikające ze zmiany ich wartości godziwej ujmowane są bezpośrednio w kapitałach aż do momentu

sprzedaży składnika aktywów lub rozpoznania utraty wartości. Wówczas skumulowane zyski lub straty

rozpoznane poprzednio w kapitałach przenoszone są do rachunku zysków i strat za dany okres.

Zobowiązania finansowe oraz instrumenty kapitałowe

Zobowiązania finansowe oraz instrumenty kapitałowe są klasyfikowane w zależności od ich treści ekonomicznej

wynikającej z zawartych umów. Instrument kapitałowy to umowa dająca prawo do udziału w aktywach Grupy

pomniejszonych o wszystkie zobowiązania.

Kredyty bankowe

Oprocentowane kredyty bankowe (w tym również kredyty w rachunku bieżącym) księgowane są w wartości

uzyskanych wpływów pomniejszonych o koszty bezpośrednie pozyskania środków. Koszty finansowe, łącznie

z prowizjami płatnymi w momencie spłaty lub umorzenia oraz kosztami bezpośrednimi zaciągnięcia kredytów,

ujmowane są w rachunku zysków i strat przy zastosowaniu metody memoriałowej i zwiększają wartość księgową

instrumentu z uwzględnieniem spłat dokonanych w bieżącym okresie.

Zamienne instrumenty dłużne

Zamienne instrumenty dłużne to złożone instrumenty finansowe zawierające w sobie zarówno element

zobowiązaniowy jak i element kapitałowy. W momencie emisji, wartość godziwa części zobowiązaniowej jest

ustalana przy użyciu rynkowej stopy procentowej obowiązującej dla podobnych zobowiązań nie posiadających

216

opcji zamiany na akcje. Różnica pomiędzy kwotą środków uzyskanych z emisji zamiennego instrumentu

dłużnego i wartością godziwą elementu zobowiązaniowego, reprezentująca wbudowaną opcję zamiany

zobowiązania na udział w kapitale spółki, ujmowana jest w kapitałach.

Koszty odsetek dotyczące elementu zobowiązaniowego wyliczane są dla kwoty elementu zobowiązaniowego

przy zastosowaniu rynkowej stopy procentowej obowiązującej dla podobnych zobowiązań nie posiadających

opcji zamiany na akcje. Różnica pomiędzy tak wyliczonym kosztem odsetek a kwotą odsetek faktycznie

zapłaconych, zwiększa wartość księgową zamiennego instrumentu dłużnego.

Zobowiązanie finansowe z tytułu emisji obligacji wycenia się według zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem

metody efektywnej stopy procentowej. W przypadku zmiany oszacowania płatności udzielonych i otrzymanych,

wartość bilansowa zobowiązania finansowego jest korygowana tak, aby wartość odzwierciedlała rzeczywiste

i zweryfikowane oszacowane przepływy pieniężne. Zmiana wartości bieżącej oczekiwanych przyszłych

przepływów pieniężnych jest ujmowana jako przychody lub koszty w rachunku zysków i strat.

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług nie są instrumentem odsetkowym i wykazywane są w bilansie w wartości

nominalnej.

Instrumenty kapitałowe

Instrumenty kapitałowe wyemitowane przez Grupę ujmowane są w wartości uzyskanych wpływów

pomniejszonych o bezpośrednie koszty emisji.

Instrumenty pochodne i rachunkowość zabezpieczeń

W związku z prowadzoną działalnością Grupa narażona jest na ryzyka finansowe związane ze zmianami kursów

walutowych oraz stóp procentowych. W celu zabezpieczenia przed tym ryzykami, Grupa może korzystać

z walutowych kontraktów terminowych.

Zmiany wartości godziwej finansowych instrumentów pochodnych wyznaczonych do zabezpieczenia

przepływów pieniężnych w części stanowiącej efektywne zabezpieczenie odnosi się bezpośrednio na kapitał.

Zmiany wartości godziwej finansowych instrumentów pochodnych wyznaczonych do zabezpieczenia

przepływów pieniężnych w części nie stanowiącej efektywnego zabezpieczenia zalicza się do przychodów lub

kosztów finansowych okresu sprawozdawczego.

Jeżeli zabezpieczenie przepływów pieniężnych (związanych z przyszłymi zobowiązaniami lub planowanymi

transakcjami) wiąże się z ujęciem w księgach aktywa lub zobowiązania, wówczas w momencie pierwotnego

ujęcia tego aktywa lub zobowiązania, zyski lub straty dotyczące instrumentu finansowego rozpoznane uprzednio

w kapitałach korygują pierwotną wartość aktywa lub zobowiązania. Jeżeli transakcja zabezpieczająca przyszłe

przepływy pieniężne nie wiąże się z powstaniem aktywa ani zobowiązania, wartość odroczona w kapitałach

ujmowana jest w rachunku wyników w okresie, w którym rozliczenie pozycji zabezpieczanej ujmowane jest

w rachunku wyników.

W przypadku efektywnego zabezpieczania wartości godziwej, wartość pozycji zabezpieczanej korygowana jest

o zmiany wartości godziwej z tytułu zabezpieczanego ryzyka odnoszone do rachunku wyników. Zyski i straty

wynikające z rewaluacji instrumentu pochodnego lub z przeszacowania części walutowej składników bilansu nie

będących instrumentami pochodnymi, ujmowane są w rachunku wyników.

Zmiany wartości godziwej instrumentów pochodnych nie będących instrumentami zabezpieczającymi ujmowane

są w rachunku wyników okresu sprawozdawczego, w którym nastąpiło przeszacowanie.

Grupa zaprzestaje stosowania rachunkowości zabezpieczeń, jeżeli instrument zabezpieczający wygaśnie,

zostaje sprzedany, zakończony lub zrealizowany lub nie spełnia kryteriów rachunkowości zabezpieczeń. W tym

momencie, skumulowane zyski lub straty z tytułu instrumentu zabezpieczającego ujęte w kapitałach, pozostają

w pozycji kapitałów do momentu, gdy transakcja zabezpieczana zostanie zrealizowana. Jeżeli transakcja

zabezpieczana nie będzie realizowana, skumulowany wynik netto rozpoznany w kapitałach przenoszony jest do

rachunku wyników za dany okres.

Instrumenty pochodne wbudowane w inne instrumenty finansowe lub umowy nie będące instrumentami

finansowymi traktowane są jako oddzielne instrumenty pochodne, jeżeli charakter wbudowanego instrumentu

oraz ryzyka z nim związane nie są ściśle powiązane z charakterem umowy zasadniczej i ryzykami z niej

wynikającymi i jeżeli umowy zasadnicze nie są wyceniane według wartości godziwej, której zmiany są ujmowane

w rachunku wyników.

Rezerwy na zobowiązania

Rezerwy na zobowiązania tworzy się w przypadku, gdy na Grupie ciąży istniejący obowiązek (prawny lub

zwyczajowy) wynikający z przeszłych zdarzeń, jest prawdopodobne, że wypełnienie obowiązku spowoduje

zmniejszenie zasobów ucieleśniających korzyści ekonomiczne Grupy oraz można dokonać wiarygodnego

oszacowania kwoty zobowiązania. Nie tworzy się rezerw na przyszłe straty operacyjne.

Rezerwa na koszty restrukturyzacji ujmowana jest tylko wtedy, gdy Grupa ogłosiła wszystkim zainteresowanym

stronom szczegółowy i formalny plan restrukturyzacji.

Konsolidacja

Jednostki zależne

Jednostki zależne to wszelkie jednostki, w odniesieniu do których Grupa ma zdolność kierowania ich polityką

finansową i operacyjną, co zwykle towarzyszy posiadaniu większości ogólnej liczby głosów w organach

stanowiących. Przy ocenie czy Grupa kontroluje daną jednostkę, uwzględnia się istnienie i wpływ potencjalnych

praw głosu, które w danej chwili można zrealizować. Jednostki zależne podlegają pełnej konsolidacji od dnia

przejęcia nad nimi kontroli przez Grupę do dnia ustania kontroli.

Na dzień nabycia aktywa i pasywa nabywanej jednostki zależnej są wyceniane według ich wartości. Nadwyżka

ceny nabycia powyżej wartości godziwej możliwych do zidentyfikowania przejętych aktywów netto jednostki jest

ujmowana jako wartość firmy. Jeżeli różnica pomiędzy wartością godziwą a wartością księgowa netto nie jest

istotna, to za wartość godziwą aktywów netto jednostki zależnej przyjmuje się jej wartość księgową. W

przypadku gdy cena nabycia jest niższa od wartości godziwej możliwych do zidentyfikowania przejętych

aktywów netto jednostki, różnica ujmowana jest jako zysk w rachunku zysków i strat okresu, w którym nastąpiło

nabycie. Udział właścicieli mniejszościowych jest wykazywany w odpowiedniej proporcji wartości godziwej

aktywów i kapitałów. W kolejnych okresach, straty przypadające właścicielom mniejszościowym powyżej

wartości ich udziałów, pomniejszają kapitały jednostki dominującej.

Jednostki stowarzyszone

Jednostki stowarzyszone to wszelkie jednostki, na które Grupa wywiera znaczący wpływ, lecz których nie

kontroluje. Znaczący wpływ wywiera na jednostkę ma zwykle miejsce w przypadku posiadania od 20 do 50 %

ogólnej liczby głosów w organach stanowiących. Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych rozlicza się metodą

praw własności i ujmuje początkowo według kosztu. Inwestycja w jednostkach stowarzyszonych obejmuje

wartość firmy pomniejszoną o ewentualne skumulowane odpisy z tytułu utraty wartości, określoną w dniu

nabycia.

Udział Grupy w wyniku finansowym jednostek stowarzyszonych od dnia nabycia ujmuje się w rachunku zysków

i strat, zaś jej udział w zmianach stanu innych kapitałów od dnia nabycia w innych kapitałach. O łączne zmiany

stanu od dnia nabycia koryguje się wartość bilansową inwestycji. Gdy udział Grupy w stratach jednostki

stowarzyszonej staje się równy lub większy od wartości udziału Grupy w tej jednostce, Grupa zaprzestaje

218

ujmować dalsze straty, chyba że wzięła na siebie obowiązki lub dokonuje płatności w imieniu danej jednostki

stowarzyszonej.

Zyski i straty wynikające z transakcji pomiędzy Grupą a podmiotem stowarzyszonym podlegają wyłączeniom

konsolidacyjnym zgodnie z udziałem Grupy w kapitałach podmiotu stowarzyszonego. Straty ponoszone przez

jednostkę stowarzyszoną mogą świadczyć o utracie wartości jej aktywów co powoduje konieczność rozpoznania

odpisu aktualizującego na odpowiednim poziomie.

Skonsolidowane sprawozdania finansowe zawierają sprawozdanie finansowe jednostki dominującej oraz

sprawozdania jednostek kontrolowanych przez jednostkę dominującą sporządzone na dzień 31 grudnia każdego

roku.

Wyniki finansowe jednostek nabytych lub sprzedanych w ciągu roku są ujmowane w skonsolidowanym

sprawozdaniu finansowym od/do momentu odpowiednio ich nabycia lub zbycia.

Wszelkie transakcje, salda, przychody i koszty pomiędzy podmiotami powiązanymi objętymi konsolidacją

podlegają wyłączeniom konsolidacyjnym.

Zmiany zasad (polityki) rachunkowości i nowe standardy i interpretacje

Poniżej zostały przedstawione opublikowane nowe standardy i interpretacje KIMSF, które zostały opublikowane

przez Radę ds. Międzynarodowych Standardów Rachunkowości i są obowiązujące dla okresów

sprawozdawczych rozpoczynających się po 1 stycznia 2009 i później.

Zarząd spółki dominującej nie przewiduje, aby wprowadzenie powyższych standardów oraz interpretacji miało

istotny wpływ na stosowane przez Spółki w grupie zasad (politykę) rachunkowości za wyjątkiem dodatkowych

lub nowych ujawnień. Spółka dominująca obecnie analizuje konsekwencje oraz wpływ zastosowania poniższych

nowych standardów oraz interpretacji na sprawozdania finansowe.

MSSF 1 (zmiana) „Zastosowanie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej po raz

pierwszy” – opublikowany 27 listopada 2008 roku. Dokonano reorganizacji treści i przesunięcia większości

licznych w tym Standardzie wyjątków i zwolnień od załączników. Rada usunęła również zdezaktualizowane

postanowienia przejściowe i wprowadziła drobne poprawki redakcyjne do tekstu Standardu. Standard wymagany

jest przy sporządzaniu pierwszego sprawozdania finansowego jednostki zgodnego z MSSF dla okresów

rocznych począwszy od 1 lipca 2009 z dopuszczeniem wcześniejszego zastosowania.

MSSF 3 (zmiana) „Połączenia jednostek gospodarczych” – opublikowany w dniu 10 stycznia 2008 roku

i obowiązuje w odniesieniu do okresów sprawozdawczych rozpoczynających się 1 lipca 2009 roku lub po tej

dacie. W określonych warunkach dopuszczalne jest wcześniejsze zastosowanie. Zmodyfikowany MSSF 3

wymaga ujęcia kosztów związanych z przejęciem w kosztach okresu. Zmiany do MSSF 3 jak i związane z tym

zmiany do MSR 27 sprawiają, że połączenie jednostek gospodarczych wymuszające zastosowanie księgowości

przejęcia obowiązuje tylko w momencie przejęcia kontroli, w konsekwencji wartość firmy ustalana jest tylko na

ten moment. MSSF 3 zwiększa nacisk na wartości godziwej na dzień przejęcia precyzując sposób jego

ujmowania. Zmiana standardu umożliwia również wycenę wszystkich udziałów nie sprawujących kontroli w

jednostce przejmowanej w wartości godziwej lub wg udziału proporcjonalnego tych udziałów w możliwych do

zidentyfikowania aktywach netto jednostki przejmowanej. Zmodyfikowany standard wymaga również wyceny

wynagrodzenia z tytułu przejęcia w wartości godziwej na dzień przejęcia. Dotyczy to również wartości godziwej

wszelkich należnych wynagrodzeń warunkowych. MSSF 3 w wersji z roku 2008 dopuszcza bardzo nieliczne

zmiany wyceny pierwotnego ujęcia rozliczenia połączenia i to wyłącznie wynikające z uzyskania dodatkowych

informacji dotyczących faktów i okoliczności występujących na dzień przejęcia. Wszystkie inne zmiany ujmuje

się w wyniku finansowym. Standard określa wpływ na rachunkowość przejęcia w przypadku, gdy strona

przejmująca i przejmowana były stronami uprzednio istniejącej relacji. MSSF 3 w wersji z roku 2008 stanowi,

że jednostka gospodarcza musi klasyfikować wszystkie warunki umowne na dzień przejęcia z dwoma wyjątkami:

umów leasingu oraz umów ubezpieczeniowych. Jednostka przejmująca stosuje swoje zasady rachunkowości

i dokonuje możliwych wyborów w taki sposób, jak gdyby przejęła dane relacje umowne niezależnie od

połączenia jednostek gospodarczych.

Zmiany do MSSF 7 „Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji” – podniesienie jakości ujawnianych informacji

dotyczących instrumentów finansowych. Opublikowane w dniu 5 marca 2009 roku i obowiązujące w odniesieniu

do okresów sprawozdawczych rozpoczynających się 1 stycznia 2009 roku lub po tej dacie. Zmiany do MSSF 7

wprowadzają trzypoziomową hierarchię ujawnień dotyczących wycen wartości godziwej oraz wymaga

ujawnienia dodatkowych informacji przez jednostki na temat relatywnej wiarygodności wycen wartości godziwej.

Zmiany dodatkowo uściślają oraz rozszerzają istniejące wymogi ujawnień dotyczących ryzyka płynności.

MSR 27 (zmiana) „Skonsolidowane i jednostkowe sprawozdania finansowe” – opublikowana w dniu 10 stycznia

2008 roku zmiana obowiązuje w odniesieniu do okresów sprawozdawczych rozpoczynających się 1 lipca 2009

roku lub po tej dacie. W określonych warunkach dopuszczalne jest wcześniejsze zastosowanie. Zmodyfikowany

standard określa, iż zmiany w udziałach jednostki dominującej w spółce zależnej, nie powodujące utraty kontroli,

rozliczane są w kapitale własnym jako transakcje z właścicielami pełniącymi funkcje właścicielskie. Przy takich

transakcjach nie ujmuje się wyniku finansowego ani nie dokonuje przeszacowania wartości firmy. Wszelkie

różnice między zmianą udziałów nie sprawujących kontroli a wartością godziwą wypłaconego lub otrzymanego

wynagrodzenia ujmowane są bezpośrednio w kapitale własnym i przypisywane właścicielom jednostki

dominującej. Standard określa czynności księgowe, jakie powinna zastosować jednostka dominująca

w przypadku utraty kontroli nad spółką zależną. Zmiany do MSR 28 i MSR 31 poszerzają wymagania dotyczące

rozliczania utraty kontroli. Jeśli zatem inwestor utraci znaczący wpływ na jednostkę stowarzyszoną,

wyksięgowuje tę jednostkę i ujmuje w wyniku finansowym różnicę między sumą wpływów i zachowanym

udziałem w wartości godziwej a wartością bilansową inwestycji w jednostkę stowarzyszoną na dzień utraty

znaczącego wpływu. Podobne podejście wymagane jest w przypadku utraty przez inwestora kontroli nad

jednostką współkontrolowaną.

MSR 39 (zmiana) „Instrumenty finansowe: ujmowanie i wycena” – opublikowane w dniu 31 lipca 2008 roku

zmiany te stosuje się retrospektywnie do okresów rocznych rozpoczynających się 1 lipca 2009 roku lub po tej

dacie. Wcześniejsze zastosowanie jest dopuszczalne. Wyjaśniają one dwie kwestie związanych

z rachunkowością zabezpieczeń: rozpoznawanie inflacji jako ryzyka lub części ryzyka podlegającego

zabezpieczeniu oraz zabezpieczenie w formie opcji. Zmiany te precyzują, że inflacja może podlegać

zabezpieczeniu jedynie w przypadku, gdy jej zmiany są umownie określonym elementem przepływów

pieniężnych ujmowanego instrumentu finansowego. Zmiany precyzują również, że wolną od ryzyka lub

stanowiącą modelową stopę procentową część wartości godziwej instrumentu finansowego o stałym

oprocentowaniu w normalnych okolicznościach można wydzielić i wiarygodnie wycenić, a zatem podlega ona

zabezpieczeniu. Znowelizowany MSR 39 zezwala podmiotom na wyznaczenie nabytych opcji (lub nabytych opcji

netto) jako instrumentów zabezpieczających zabezpieczenie składnika finansowego lub niefinansowego.

Podmiot może wyznaczyć opcję jako zabezpieczenie zmian w przepływach pieniężnych lub wartości godziwej

pozycji zabezpieczanej lub poniżej określonej ceny wg innej zmiennej (ryzyko jednostronne).

220

Interpretacja KIMSF 12 „Umowy na usługi koncesjonowane” – opublikowana w dniu 30 listopada 2006 roku

interpretacja KIMSF 12 ma zastosowanie po raz pierwszy do okresów rocznych rozpoczynających się od lub po

1 stycznia 2008 roku. Interpretacja daje wytyczne dla koncesji odbiorców w umowach koncesji na usługi

pomiędzy sektorem publicznym i prywatnym w zakresie ujęcia księgowego tych umów. KIMSF 12 dotyczy umów,

w których udzielający koncesji kontroluje lub reguluje, jakie usługi operator dostarczy przy pomocy określonej

infrastruktury, a także kontroluje znaczący pozostały udział w infrastrukturze na koniec okresu realizacji umowy.

Interpretacja KIMSF 15 „Umowy o budowę nieruchomości” – Opublikowana w dniu 3 lipca 2008 roku

interpretacja KIMSF 15 obowiązuje w odniesieniu do rocznych sprawozdań finansowych za okresy

rozpoczynające się 1 stycznia 2009 roku lub po tej dacie. Wcześniejsze zastosowanie jest dopuszczalne. KIMSF

15 zajmuje się dwoma (powiązanymi) zagadnieniami: określa, czy dana umowa o usługę budowlaną

nieruchomości wchodzi w zakres MSR 11 „Umowy o usługę budowlaną” lub MSR 18 „Przychody” oraz określa,

kiedy należy ujmować przychody z budowy nieruchomości. Interpretacja zawiera również dodatkowe wytyczne

dotyczące odróżniania „umów o budowę” (wchodzące w zakres MSR 11) od innych umów dotyczących budowy

nieruchomości (wchodzących w zakres MSR 18). Każda umowa dotycząca budowy nieruchomości wymaga

nieustannej analizy umożliwiającej podjęcie decyzji, czy należy ją rozliczać zgodnie z MSR 11, czy z MSR 18.

Interpretacja ta w największym stopniu dotyczy jednostek prowadzących budowę lokali mieszkalnych

na sprzedaż. W przypadku umów wchodzących w zakres MSR 18 i dotyczących dostaw towarów interpretacja

wprowadza nową koncepcję, tj. dopuszcza stosowanie kryteriów ujmowania przychodu określonych w MSR 18

„w sposób ciągły równolegle z postępem prac”. W takiej sytuacji przychód ujmuje się przez odniesienie

do stopnia zaawansowania budowy, stosując metodę stopnia zaawansowania umowy o usługę budowlaną.

Interpretacja KIMSF 16 „Zabezpieczenie inwestycji netto w jednostce zagranicznej” – opublikowana w dniu

3 lipca 2008 roku interpretacja KIMSF 15 obowiązuje w odniesieniu do rocznych sprawozdań finansowych za

okresy rozpoczynające się 1 października 2008 roku lub po tej dacie. Interpretacja określa: (i) jakie ryzyko

walutowe kwalifikuje się do zabezpieczenia i jaka kwota może być zabezpieczana (ii) gdzie w zakresie grupy

instrument zabezpieczający może być utrzymywany (iii) jaka kwota powinna być ujęta w rachunku zysków i strat

w przypadku sprzedaży jednostki zagranicznej.

Interpretacja KIMSF 17 „Dystrybucja aktywów niepieniężnych na rzecz właścicieli” – opublikowana w dniu 27

listopada 2008 roku. Interpretacja zawiera wytyczne w zakresie rozliczania dystrybucji aktywów niepieniężnych

pomiędzy udziałowców. Z interpretacji wynika przede wszystkim, że dywidendę należy wyceniać w wartości

godziwej wydanych aktywów, a różnice między tą kwotą a wcześniejszą wartością bilansową tych aktywów

należy ujmować w wyniku finansowym w momencie rozliczania należnej dywidendy. Interpretacja nie dotyczy

podziału aktywów niepieniężnych w sytuacji, gdy w wyniku podziału kontrola nad nimi nie ulega zmianie KIMSF

17 stosuje się prospektywnie do okresów rocznych rozpoczynających się 1 lipca 2009 roku lub po tej dacie.

Interpretacja KIMSF 18 „Transfer aktywów od klientów” – opublikowana w dniu 29 stycznia 2009 roku oraz

obowiązująca prospektywnie do transakcji mających miejsce po dniu 30 czerwca 2009 roku. Interpretacja ta

dotyczy szczególnie sektora użyteczności publicznej i stosuje się do wszystkich umów, w ramach których

jednostka otrzymuje od klienta składnik rzeczowego majątku trwałego (lub środki pieniężne przeznaczone na

budowę takiego składnika), który musi następnie wykorzystać do przyłączenia klienta do sieci lub

do zapewnienia mu ciągłego dostępu do dostaw towarów lub usług.

Według szacunków jednostki, w/w standardy, interpretacje i zmiany do standardów nie miałyby istotnego wpływu

na sprawozdanie finansowe Grupy.

Standardy zastosowane po raz pierwszy

Sporządzając niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupa zastosowała po raz pierwszy

następujące regulacje:

Zmiana do MSR 1 „Prezentacja sprawozdań finansowych” – opublikowana w dniu 6 września 2007

i zatwierdzona w UE w dniu 17 grudnia 2008 roku i mająca zastosowanie do sprawozdań finansowych

sporządzonych za okresy rozpoczynające się w dniu 1 stycznia 2009 i później. Zmiana obejmuje zmiany

dotyczące nazewnictwa podstawowych sprawozdań finansowych oraz prezentacji bilansu, rachunku zysków

i strat oraz zmian w kapitale własnym. Grupa zastosowała do niniejszego sprawozdania finansowego

znowelizowany standard wprowadzając zmiany w sposób retrospektywny. Zmiany powyższego standardu nie

mają wpływu na uprzednio wykazane skonsolidowane wyniki finansowe oraz wartość kapitałów własnych,

a jedynie na prezentację sprawozdań finansowych oraz tytułu tych sprawozdań.

Zmiany do MSR 23 „Koszty finansowania zewnętrznego” – zmiana opublikowana w dniu 29 marca 2007

i zatwierdzona w UE w dniu 10 grudnia 2008 roku i mająca zastosowanie do sprawozdań finansowych

sporządzonych za okresy rozpoczynające się w dniu 1 stycznia 2009 i później. Zmiana standardu obejmuje

eliminację dotychczasowej opcji możliwości ujmowania kosztów finansowania zewnętrznego bezpośrednio

w rachunku zysków i strat. Grupa do poprzednich sprawozdań finansowych stosowała zasadę ujmowania

kosztów finansowania zewnętrznego w rachunku zysków i strat w momencie ich poniesienia. Od 1 stycznia 2009

roku Grupa stosuje zasadę kapitalizacji zgodnie ze znowelizowanym standardem. Zgodnie z przepisami

przejściowymi, zmiana ta wprowadzona została prospektywnie. Zmiany powyższego standardu nie mają wpływu

na uprzednio wykazane skonsolidowane wyniki finansowe oraz wartość kapitałów własnych.

MSSF 8 „Segmenty operacyjne” – opublikowany w dniu 30 listopada 2006 roku i zatwierdzony w UE w dniu 21

listopada 2007 roku, i mający zastosowanie do sprawozdań finansowych sporządzonych za okresy

rozpoczynające się w dniu 1 stycznia 2009 i później. Standard zastępuje MSR 14 „Sprawozdawczość według

segmentów działalności” i wymaga między innymi by segmenty operacyjne były określane na podstawie

sprawozdań wewnętrznych dotyczących komponentów jednostki gospodarczej podlegających okresowym

przeglądom dokonywanym przez członka kierownictwa odpowiedzialnego za podejmowanie decyzji

operacyjnych, w celu alokacji zasobów do poszczególnych segmentów i oceny ich działania.

Zmiany do MSSF 1 „Zastosowanie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej po raz

pierwszy” oraz do MSR 27 „Skonsolidowane i jednostkowe sprawozdania finansowe” – opublikowane

w dniu 22 maja 2008 roku i zatwierdzone w UE w dniu 23 stycznia 2009 roku, obowiązują w odniesieniu

do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2009 roku lub po tej dacie. Dopuszcza się wcześniejsze

zastosowanie. Po nowelizacji MSSF 1 dopuszcza ujęcie inwestycji w jednostkach zależnych,

współkontrolowanych i stowarzyszonych wycenianych w koszcie, według formuły „kosztu zakładanego”.

Jednostki po raz pierwszy stosujące MSSF mogą wybrać sposób wyceny poszczególnych inwestycji – wobec

czego część z nich może być wyceniana zgodnie z ogólnymi zasadami MSR 27, a część po koszcie

zakładanym. Koszt zakładany może być mierzony według wartości godziwej, zgodnej z podejściem zawartym

w MSR 39, lub według wartości księgowej wynikającej z wcześniej stosowanych zasad rachunkowości.

W przypadku inwestycji wycenianych po koszcie zakładanym wyboru pomiędzy wartością godziwą a poprzednią

wartością bilansową wg uprzednich zasad rachunkowości dokonuje się indywidualnie dla każdej inwestycji.

Rada usunęła również z MSR 27 z definicji wyceny wg kosztu, wymóg rozróżniania dywidendy sprzed przejęcia

222

od dywidendy po przejęciu. W obecnej wersji Standard stosuje ogólne wymogi MSR 18 „Przychody” i wymaga,

by dywidendy otrzymane od jednostek zależnych, współkontrolowanych i stowarzyszonych ujmowane były

w wyniku finansowym w chwili ustanowienia prawa podmiotu do dywidendy. Zastosowanie Standardu nie ma

wpływu na uprzednio wykazane skonsolidowane wyniki finansowe oraz wartość kapitałów własnych, jako

że sprawozdawczość wszystkich podmiotów Grupy oparta jest już na MSSF.

MSSF (2008) „Poprawki do Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej” –

opublikowane w dniu 22 maja 2008 roku oraz zatwierdzone w UE w dniu 23 stycznia 2009 roku. Większość

poprawek obowiązuje dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2009 roku lub po tej dacie,

z możliwością wcześniejszego zastosowania (po spełnieniu określonych w standardzie warunków).

Wprowadzone poprawki doprecyzowały wymagane ujęcie księgowe w sytuacjach, w których poprzednio

dopuszczalna była dowolność interpretacji. Najważniejsze z nich to nowe lub znowelizowane wymogi dotyczące:

(i) klasyfikacji aktywów i zobowiązań podmiotu zależnego jako przeznaczonych do zbycia w sytuacji, gdy

podmiot dominujący jest zobowiązany do zaplanowania sprzedaży udziałów kontrolnych, ale zamierza

zachować udział niekontrolowany, (ii) przeniesienie składników rzeczowego majątku trwałego, przeznaczonego

pierwotnie do wynajęcia, do zapasów w chwili gdy aktywa te nie są już przedmiotem najmu i są przeznaczone

do zbycia oraz ujęcie wpływów ze zbycia takich aktywów w przychodach, (iii) ujmowanie dotacji państwowych

wynikających z kredytów oprocentowanych poniżej stopy rynkowej, (iv) klasyfikacja środków trwałych w budowie

przeznaczonych na cele inwestycyjne jako nieruchomości inwestycyjnych zgodnie z MSR 40, co powoduje,

że jeśli jest to zgodne z ogólnymi zasadami rachunkowości jednostki, wycenia się je w wartości godziwej,

a wartość godziwa środków trwałych w budowie da się wiarygodnie wycenić. Grupa zastosowała zmiany

wynikające z poprawek zgodnie z przepisami przejściowymi, nie miały one jednak wpływu na uprzednio

wykazane skonsolidowane wyniki finansowe oraz wartość kapitałów własnych.

Zmiany do MSR 32 „Instrumenty finansowe: prezentacja” i MSR 1 „Prezentacja sprawozdań

finansowych” – opublikowane w dniu 14 lutego 2008 i zatwierdzone w UE w dniu 21 stycznia 2009 roku zmiany

obowiązują w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2009 roku lub po tej dacie.

Dopuszcza się zastosowanie z wyprzedzeniem pod warunkiem spełnienia określonych w standardzie warunków.

Zmiany te dotyczą emitentów instrumentów finansowych, które: (1) mają opcję sprzedaży lub (2) instrumentów

lub ich składników, które nakładają na podmiot obowiązek przekazania drugiej stronie proporcjonalnego udziału

w aktywach netto jednostki wyłącznie w przypadku jej likwidacji. Według znowelizowanego MSR 32 – pod

warunkiem spełnienia określonych kryteriów – instrumenty te będą klasyfikowane jako kapitał własny. Przed

modyfikacją Standardu klasyfikowano je jako zobowiązania finansowe. Według znowelizowanego MSR niektóre

instrumenty finansowe z opcją sprzedaży oraz nakładające na emitenta obowiązek przekazania posiadaczowi

proporcjonalnego udziału w aktywach netto jednostki w przypadku jej likwidacji stanowią kapitał własny.

Poprawki odnoszą się oddzielnie do każdego z tych dwóch typów instrumentów i wyznaczają szczegółowe

kryteria, które należy spełnić, by móc zaprezentować dany instrument w kapitale własnym. Grupa zastosowała

zmiany wynikające z poprawek zgodnie z przepisami przejściowymi, nie miały one jednak wpływu na uprzednio

wykazane skonsolidowane wyniki finansowe oraz wartość kapitałów własnych.

Zmiana do MSSF 2 „Płatności w formie akcji własnych: warunki nabywania uprawnień oraz anulowania”

– opublikowana w dniu 17 stycznia 2008 i zatwierdzona w UE w dniu 16 grudnia 2008 roku mająca

zastosowanie do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2009 roku lub po tej dacie. Grupa

zastosowała zmiany wynikające z poprawki zgodnie z przepisami przejściowymi, nie miały one jednak wpływu

na uprzednio wykazane skonsolidowane wyniki finansowe oraz wartość kapitałów własnych.

Interpretacja KIMSF 11 „MSSF 2 – Wydanie akcji w ramach grupy i transakcje w nabytych akcjach

własnych” – interpretacja opublikowana w dniu 2 listopada 2006 roku, zatwierdzona w UE w dniu 1 czerwca

2007 roku i obowiązująca w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 marca 2008 roku lub po

tej dacie. Interpretacja daje wytyczne co do uznawania i ujmowania transakcji płatności w formie akcji w ramach

jednostek grupy kapitałowej (np. instrumentów kapitałowych podmiotu dominującego). Określa, czy transakcje

taką należy wykazać jako rozliczaną w instrumentach kapitałowych, czy wykazuje się tę transakcję w jednostce

zależnej jako płatność w formie akcji rozliczaną w środkach pieniężnych. Interpretacja daje również wytyczne co

do umów płatności w formie akcji, w których uczestniczą co najmniej dwie jednostki z tej samej grupy

kapitałowej.

KIMSF 13 „Programy lojalnościowe” – interpretacja opublikowana w dniu 28 czerwca 2007 roku

i zatwierdzona w UE w dniu 16 grudnia 2008 roku mająca zastosowanie do sprawozdań finansowych

sporządzonych za okresy rozpoczynające się w dniu 1 stycznia 2009 i później. Interpretacja daje wytyczne

jednostkom przyznającym swoim klientom tzw. „punkty” lojalnościowe odnośnie wyceny ich zobowiązań

wynikających z przekazania produktów lub wykonania usług darmowych lub o obniżonej cenie w momencie

realizacji przez klienta przyznanych punktów.

Interpretacja KIMSF 14 „MSR 19 – Limit wyceny aktywów z tytułu określonych świadczeń, minimalne

wymogi finansowania oraz ich wzajemne zależności” – opublikowana w dniu 4 lipca 2007 roku

i zatwierdzona w UE w dniu 16 grudnia 2008 roku mająca zastosowanie dla okresów rocznych

rozpoczynających się 1 stycznia 2009 roku lub po tej dacie. Grupa zastosowała zmiany wynikające

z interpretacji zgodnie z przepisami przejściowymi, nie miały one jednak wpływu na uprzednio wykazane

skonsolidowane wyniki finansowe oraz wartość kapitałów własnych.

3. Połączenia jednostek gospodarczych

W roku obrotowym nie nastąpiły przejęcia jednostek gospodarczych.

4. Udział we wspólnym przedsięwzięciu

Grupa nie posiada udziału we wspólnym przedsięwzięciu

5. Przychody ze sprzedaży

NOTA 5. Przychody ze sprzedaży Grupy prezentują się następująco:

Okres obejmujący

12 miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres obejmujący

12 miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres obejmujący

12 miesięcy od

1.01.2007 do


Sprzedaż usług 13 534 537,79 17 727 593,64 15 971 561,2513 534 537,79 17 727 593,64 15 971 561,25

224

Struktura rzeczowa przychodów ze sprzedaży produktów,

towarów i materiałów

Lp. Wyszczególnienie 01.01.-31.12.2009r. 01.01.-31.12.2008r.

1. Przychody netto ze sprzedaży produktów 0,00 0,00

2. Przychody netto ze sprzedaży usług 13 534 537,79 17 727 593,64

- Reklama 7 589 240,48 10 259 294,14- Usługi Interaktywne 1 754 342,98 1 313 286,35- Usługi Dystrybucyjne 3 166 979,23 3 001 458,15

Usługi produkcyjne 701 107,81- Pozostałe 1 023 975,10 2 452 447,193. Przychody ze sprzedaży towarów 0,00 0,00

4. Przychody ze sprzedaży materiałów 0,00 0,00

Przychody netto ze sprzedaży razem 13 534 537,79 17 727 593,64

Struktura terytorialna przychodów ze sprzedaży produktów,

towarów i materiałów

Lp. Wyszczególnienie 01.01.-31.12.2009r. 01.01.-31.12.2008r.

1. Przychody netto ze sprzedaży produktów 0,00 0,00

2. Przychody netto ze sprzedaży usług 13 534 537,79 17 727 593,64

- kraj 10 821 457,45 15 478 642,41

- UE 2 713 080,34 2 248 951,23

3. Przychody ze sprzedaży towarów 0,00 0,00

4. Przychody ze sprzedaży materiałów 0,00 0,00

Przychody netto ze sprzedaży razem 13 534 537,79 17 727 593,64

Głównym klientem Spółki zależnej PROGRAM Sp. z o.o. od którego przychody stanowią powyżej 10% ogółu

przychodów skonsolidowanych jest odbiorca zewnętrzny na terenie UK.

NOTA 6. Koszty według rodzaju

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

1.01.2008 do

31.12.2008

1.01.2007 do

31.12.2007

PLN PLN PLN

Amortyzacja (1 153 667,64) (983 753,39) (800 150,96)

Materiały i energia (269 378,27) (204 885,90) (438 525,81)

Usługi obce (4 804 042,85) (6 268 511,85) (5 958 618,50)

Podatki i opłaty (605 003,60) (714 283,69) (461 005,31)

Wynagrodzenia (1 181 119,90) (1 863 655,92) (2 041 529,56)

Świadczenia na rzecz pracownik (102 024,95) (129 418,44) (155 635,58)

Reprezenatcja i reklama (1 461 729,16) (4 767 398,55) (3 965 896,97)

Pozostałe koszty (118 087,56) (177 468,76) (77 823,74)

Razem koszty według rodzaju (9 695 053,93) (15 109 376,50) (13 899 186,43)

Zmiana stanu produktów 0,00 0,00 (5 781,51)

Koszty w układzie kalkulacyjnym (9 695 053,93) (15 109 376,50) (13 904 967,94)

z tego :Koszt własny sprzedaży (7 219 333,12) (11 921 160,37) (11 954 194,16)Koszty sprzedaży (658 927,80) (863 746,10) (1 031 522,62)Koszty ogólnego zarządu (1 816 793,01) (2 324 470,03) (919 251,16)

NOTA 7. Pozostałe przychody operacyjne

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do


Umorzenie zobowiązań 0,00 0,00 0,00

Naliczone kary umowne 0,00 0,00 0,00

Rozwiązanie rezerw na zobowiązania 0,00 0,00 191 422,60

Rozwiązanie odpisów aktualizujących 25 250,09 298 297,25 13 970,28

Odpisanie zobowiązań przedawnionych 33 165,57 87 868,07 0,00

Pozostałe przychody 167 978,19 20 605,12 4 561,56

Razem 226 393,85 406 770,44 209 954,44

NOTA 8. Pozostałe koszty operacyjne

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do


Likwidacja środków trwałych 0,00 0,00 (35 166,34)

Odpisy aktualizujące zapasy 0,00 (560,05) (2 000,00)

226

Odpisy aktualizujące należności (242 775,61) (57 623,18) (286 131,03)

Odpisanie należności nieściągalnych 0,00 (40 367,98) (17 617,29)Strata na sprzedaży niefinansowych aktywów

trwałych 0,00 (33 038,83) (341,37)

Pozostałe koszty (260,57) (9 491,38) (3 711,31)

Razem (243 036,18) (141 081,42) (344 967,34)

NOTA 9. Przychody i koszty finansowe

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do


Przychody z tytułu udzielonych pożyczek 0,00 6 000,00 6 000,00

Pozostałe przychody (różnice kursowe) 260 905,34 0,00 0,00

Odsetki od rachunków bankowych 8 367,36 13 815,92 173,61

Razem przychody finansowe 269 272,70 19 815,92 6 173,61

Kredyty bankowe odsetki (139 367,29) (18 201,79) (3 322,59)

Otrzymane pożyczki 0,00 (9 798,36) (6 429,33)

Odsetki leasingowe 0,00 (3 716,17) (27 225,13)

Pozostałe odsetki (7 207,22) (3 287,92) (7 377,24)

Razem koszty odsetek 146 574,51 (35 004,24) (44 354,29)

Zyski i straty z tytułu różnic kursowych (5 739,23) (105 962,82) (206 098,90)Zysk i straty z tytułu zmiany wartości godziwej

instrumentów finansowych 0,00 (6 407,88) 0,00

Inne koszty (65 131,59) 0,00 0,00

Razem koszty finansowe (217 445,33) (147 374,94) (250 453,19)

Przychody (koszty) finansowe netto 51 827,37 (127 559,02) (244 279,58)

NOTA 10. Zyski/straty kursowe netto

Różnice kursowe odniesione do rachunku zysków i strat uwzględnione zostały w pozycji „Koszty finansowe

netto”.

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do


Zyski i straty z tytułu różnic kursowych netto 255 166,11 (105 962,82) (206 098,90)255 166,11 (105 962,82) (206 098,90)

NOTA 11. Podatek dochodowy

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do


Podatek bieżący (484 738,00) (237 367,00) (214 364,00)

Podatek odroczony (251 186,19) (344 673,78) 711 379,13(735 924,19) (582 040,78) 497 015,13

Część bieżąca podatku dochodowego ustalona została według stawki równej 19% dla podstawy opodatkowania

podatkiem dochodowym.

NOTA 12. Dywidenda na akcję

W roku 2007 i 2008 Spółka 4FUN Media S.A. nie wypłaciła dywidendy na akcje serii A, serii B, serii C.

Spółka 4FUN Media S.A. przewiduje wypłatę dywidendy za rok 2009 na akcje serii A serii B serii C.

NOTA 13. Zysk przypadający na jedną akcję

Podstawowy zysk na akcję wylicza się jako iloraz zysku przypadającego na akcjonariuszy Jednostki

Dominującej – spółki 4FUN Media S.A. oraz średniej ważonej liczby akcji zwykłych w trakcie roku, z

wyłączeniem akcji zwykłych nabytych przez Spółkę i wykazywanych jako akcje własne.

Spółka nie posiada potencjalnych akcji zwykłych, więc rozwodniony zysk na akcję jest równy podstawowemu

zyskowi na akcję.

Okres obejmujący

12 miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres obejmujący

12 miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres obejmujący

12 miesięcy od

1.01.2007 do


Zysk przypadający na akcjonariuszy Spółki 3 138 744,71 1 481 198,96 1 988 067,96

Średnia ważona liczba akcji zwykłych 3 051 204 3 263 500 3 263 500,00Podstawowy zysk na akcję (w PLN na jedną

akcję) 1,03 0,45 0,61

NOTA 14. Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży i działalność zaniechana

Na dzień bilansowy 31.12.2009 Grupa nie posiada aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży.

W roku obrotowym od 01.01.2009 do 31.12.2009 nie miało miejsca zaniechanie działalności.

Na dzień bilansowy 31.12.2008 Grupa nie posiada aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży.


Na dzień bilansowy 31.12.2007 Grupa nie posiadała aktywów trwałych przeznaczonych do sprzedaży.

228


NOTA 15. Rzeczowe aktywa trwałe

grunty,

budynki i

budowle

środki

transportu

urządzenia wyposażenie

i inne aktywa

trwałe

razem

PLN PLN PLN PLN PLN1.01.2007-31.12.2007Wartość księgowa netto na początek

roku - 263 860,90 626 231,94 4 280,00 894 372,84Zwiększenia - 248 751,01 375 293,98 28 085,29 652 130,28Przemieszczenia - wartość brutto 47 881,64 - (47 881,64) - -Zmniejszenia - wartość brutto - - (104 383,66) - (104 383,66)Przemieszczenia - umorzenia (3 591,12) - 3 591,12 - -Zmniejszenia - umorzenia - - 65 142,16 - 65 142,16Amortyzacja (4 788,16) (116 748,96) (245 669,68) (12 894,19) (380 100,99)Odpis z tytułu utraty wartości - - - - -Wartość księgowa na koniec roku 39 502,36 395 862,95 672 324,22 19 471,10 1 127 160,63

Stan na 31 grudnia 2007 r.Koszt lub wartość z wyceny (brutto) 47 881,64 625 203,29 1 286 154,34 33 435,29 1 992 674,56Umorzenie i łączne dotychczasowe

odpisy z tytułu utraty wartości (8 379,28) (229 340,34) (613 830,12) (13 964,19) (865 513,93)Wartość netto na 31grudnia 2007r. 39 502,36 395 862,95 672 324,22 19 471,10 1 127 160,63

grunty,

budynki i

budowle

środki

transportu


i inne aktywa

trwałe

razem

PLN PLN PLN PLN PLN1.01.2008-31.12.2008Wartość księgowa netto na początek

roku 39 502,36 395 862,95 672 324,22 19 471,10 1 127 160,63Zwiększenia 0,00 145 552,13 305 467,83 27 612,37 478 632,33Przemieszczenia - wartość brutto 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Sprzedaż jednostek zależnych -

wartość brutto 0,00 0,00 (143 310,88) (22 328,00) (165 638,88)Zmniejszenia - wartość brutto 0,00 (566 452,28) (5 164,00) 0,00 (571 616,28)Przemieszczenia - umorzenia 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Zmniejszenia - umorzenia 0,00 252 751,07 3 098,40 0,00 255 849,47Amortyzacja (4 788,16) (59 422,11) (292 008,50) (8 145,35) (364 364,12)Sprzedaż jednostek zależnych -

umorzenie 0,00 0,00 30 309,49 3 288,98 33 598,47Odpis z tytułu utraty wartości 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Wartość netto na 31grudnia 2008r. 34 714,20 168 291,76 570 716,56 19 899,10 793 621,62

Stan na 31 grudnia 2008 r.Koszt lub wartość z wyceny (brutto) 47 881,64 204 303,14 1 443 147,29 38 719,66 1 734 051,73Umorzenie i łączne dotychczasowe

odpisy z tytułu utraty wartości (13 167,44) (36 011,38) (872 430,73) (18 820,56) (940 430,11)Wartość netto na 31grudnia 2008r. 34 714,20 168 291,76 570 716,56 19 899,10 793 621,62

grunty,

budynki i

środki

transportu


i inne aktywa

raze

m

budowle trwałe

PLN PLN PLN PLN PLN1.01.200

9-

31.12.20

09Wartość

księgowa

netto na

początek

roku

34 714,2

0

168 291,

76

570 716,

56

19 899,1

0

793 621,

62Z

przejęcia

jednostki

zależnej-

wartość

brutto - - - - -Zwiększe

nia - -

86 684,7

3 2 424,97

89 109,7

0Przemies

zczenia - - - (73,04) (73,04)Sprzedaż

jednostek

zależnyc

h -

wartość

brutto - - - - -Zmniejsz

enia -

wartość

brutto - - - - -Z

przejęcia

jednostki

zależnej-

umorzeni

e - - - - -Zmniejsz

enia -

umorzeni

a - - 58,00 - 58,00Amortyza

cja

(4 788,16

)

(40 860,

63)

(240 962,

04)

(7 670,3

9)

(294 281,

22)Odpis z

tytułu

utraty

wartości - - - - -Wartość

księgowa

29 926,0

4

127 431,

13

416 497,

25

14 580,6

4

588 435,

06

230

na koniec

roku

Stan na

31

grudnia

2009 r.Koszt lub

wartość z

wyceny

(brutto)

47 881,6

4

204 303,

14

1 494 38

6,63

50 961,9

9

1 797 53

3,40Umorzeni

e i łączne

dotychcz

asowe

odpisy z

tytułu

utraty

wartości

(17 955,6

0)

(76 872,0

1))

(1 077 88

9,38)

(36 381,

35)

(1 209 09

8,34)Wartość

netto na

31grudni

a 2009r.

29 926,0

4

127 431,

13

416 497,

25

14

580,64

588435,0

6

NOTA 16. Nieruchomości inwestycyjne

Grupa nie posiada nieruchomości inwestycyjnych.

NOTA 17. Wartości niematerialne

wartość firmy oprogramowanie i

licencje

komputerowe

pozostałe razem

PLN PLN PLN PLN

1.01.2007-31.12.2007

Wartość księgowa netto na początek roku 8 116 161,24 66 983,74 1 170 071,54 9 353 216,52

Zwiększenia 0,00 242 843,07 258 888,01 501 731,08

Zmniejszenia - wartość brutto 0,00 0,00 0,00 0,00

Zmniejszenia - umorzennia 0,00 0,00 0,00 0,00

Amortyzacja 0,00 (66 400,06) (353 649,91) (420 049,97)

Odpis z tytułu utraty wartości 0,00 0,00 0,00 0,00

Wartość księgowa na koniec roku 8 116 161,24 243 426,75 1 075 309,64 9 434 897,63

Stan na 31 grudnia 2007 r.

Koszt lub wartość z wyceny (brutto) 8 116 161,24 345 388,29 1 797 050,99 10 258 600,52Umorzenie i łączne dotychczasowe odpisy

z tytułu utraty wartości 0,00 (101 961,54) (721 741,35) (823 702,89)

Wartość netto na 31 grudnia 2007 r. 8 116 161,24 243 426,75 1 075 309,64 9 434 897,63

wartość firmy oprogramowanie i

licencje

komputerowe

pozostałe razem

PLN PLN PLN PLN

1.01.2008-31.12.2008

Wartość księgowa netto na początek roku 8 116 161,24 243 426,75 1 075 309,64 9 434 897,63

Zwiększenia 0,00 9 000,00 1 373 998,65 1 382 998,65

Korekta - wartość brutto 0,00 0,00 80 000,00 80 000,00Sprzedaż jednostek zależbnych - wartość

brutto 0,00 (11 400,00) 0,00 (11 400,00)

Zmniejszenia - wartość brutto 0,00 0,00 0,00 0,00

Przemieszczenia - umorzenia 0,00 0,00 0,00 0,00

Korekta umorzenia 0,00 0,00 (2 000,00) (2 000,00)

Amortyzacja 0,00 (128 934,68) (490 454,59) (619 389,27)

Sprzedaż jednostek zależnych - umorzenie 0,00 3 113,55 0,00 3 113,55

Odpis z tytułu utraty wartości 0,00 0,00 0,00 0,00


Stan na 31 grudnia 2008 r.

Koszt (brutto) 8 116 161,24 342 988,29 3 251 049,64 11 710 199,17

Zmniejszenia 0,00 0,00 0,00 0,00Umorzenie i łączne dotychczasowe odpisy

z tytułu utraty wartości 0,00 (227 782,67) (1 214 195,94) (1 441 978,61)


wartość

firmy

oprogramowanie i

licencje

komputerowe

pozostałe razem

PLN PLN PLN PLN

1.01.200

9-

31.12.20

09Wartość

księgowa

netto na

początek

roku

8 116 161,

24

1 003

012,50

1 021

539,04Z

przejęcia

jednostki

165 829,7

8

0,00 42 665,28 8 158

826,52

232

zależnej-

wartość

bruttoZwiększe

nia 0,00 72 427,00

1 433

651,49

1 506

078,49Zmniejsz

enia -

wartość

brutto 0,00 0,00

(24

849,70)

(24

849,70)Z

przejęcia

jednostki

zależnej-

umorzeni

e 0,00 0,00

(18

468,53)

(18

468,53)Przemies

zczenie

(1 112

505,79)

(1 112

505,79) Amortyza

cja 0,00

(23

969,80)

(153

433,71)

(177

403,51)Odpis z

tytułu

utraty

wartości 0,00 0,00 0,00 0,00Wartość

księgowa

na koniec

roku

8 281 991,

02 66 983,74

1 170

071,54

9 353

216,52

Stan na

31

grudnia

2009 r.Koszt lub

wartość z

wyceny

(brutto)

8 281 991,

02 102 545,22

1 538

162,98

9 756

869,44Umorzeni

e 0,00

(35

561,48)

(368

091,44)

(403

652,92)Wartość

netto na

31

grudnia

2009 r.

8 281 991,

02 66 983,74

1 170

071,54

9 353

216,52

Licencje i oprogramowanie komputerowe są amortyzowane przez ich przewidywany okres użytkowania, który

wynosi średnio 5 lat.

W roku 2008 zmieniono prezentację poniesionych nakładów na wartości niematerialne w budowie.

W sprawozdaniu finansowym za rok 2007, ich wartość w kwocie 18.852,46 zł zaprezentowano jako składnik

wartości niematerialnych, a w sprawozdaniu finansowym za rok 2008 są elementem pozostałych należności,

a w roku 2009 poniesione nakłady na wartości niematerialne (koszty prac rozwojowych) prezentowane są

w pozycji Aktywów - Rozliczenia międzyokresowe.

Wartość firmy – Program Sp. z o.o.

Na dzień 31.12.2008 i 31.12.2007

Wartość nabycia udziałów 8 968 455,00

Kapitał podstawowy na dzień objęcia kontroli (100 000,00)

Kapitał zapasowy na dzień objęcia kontroli (13 114,82)

Zysk (strata) z lat ubiegłych (260 052,44)

Udziały mniejszościowe 37 316,73

Dywidendy i udziały w zyskach (516 443,23)

Wartość firmy na 31.12.2008 i 31.12.2007 8 116 161,24

Zwiększenia w 2009

Wartość nabycia 10% udziałów 374 508,00

Wartość aktywów netto Spółki PROGRAM Sp. z o.o. 2 086 782,12

10% nabytych aktywów netto 208 678,21

Wartość firmy 10% udziałów 165 829,78

Wartość firmy na 31.12.2009 8 281 991,02

NOTA 18. Inwestycje w jednostkach zależnych

Inwestycje w jednostkach zależnych obejmują udziały, które Jednostka Dominujące – 4FUN Media S.A. nabyła

w innych jednostkach, aby sprawować nad nimi kontrolę poprzez kierowanie ich polityką finansową i operacyjną,

w celu osiągania korzyści ekonomicznych z ich działalności.

Na dzień bilansowy 31.12.2009r. Spółka posiada udziały w następujących jednostkach zależnych:

Nazwa jednostki zależnej oraz powiązane bezpośrednio

Miejsce siedziby spółki

Procent posiadanych udziałów

Procent posiadanych głosów

Metoda konsolidacji

Wartość udziałów w cenie nabycia w PLN

Program

Sp. z o.o.

Warszawa ul.

Bobrowiecka 1A100 % 100% pełna 9 342 963,00

Na dzień 31.12.2008r. Spółka posiadała udziały w następujących jednostkach zależnych:

Nazwa jednostki zależnej oraz powiązane bezpośrednio

Miejsce siedziby spółki

Procent posiadanych udziałów

Procent posiadanych głosów

Metoda konsolidacji

Wartość udziałów w cenie nabycia w PLN

Program

Sp. z o.o.

Warszawa ul.

Bobrowiecka 1A90 % 90% pełna 8 968 455,00

Na dzień 31.12.2007r. Spółka posiadała udziały w następujących jednostkach zależnych:

234

nazwa jednostki zależnej oraz powiązanie

bezpośrednie

miejsce siedziby spółki

procent posiadanych

udziałów

procent posiadanych

głosów

metoda konsolidacji

wartość udziałów

w PLN

Program Sp.z o.o.Warszawa ul. Bobrowiecka 1A

90% 90% pełna 8 968 455,00

Catmood Sp.z o.o.Warszawa ul. Bobrowiecka 1A

51% 51% pełna 25 500,00

Udziały w Program Sp. z o.o.

Udziały w Program Sp. z o.o. są wykazane na dzień bilansowy w cenie nabycia.

Cena nabycia została ustalona na podstawie wyceny sporządzonej na dzień 30.09.2006 przez niezależny

podmiot – Capital One Advisers Sp. z o.o., na podstawie sprawozdań finansowych za lata 2004 – 2005 oraz 9

miesięcy 2006 roku, budżetu na rok 2006, prognozy przychodów ze sprzedaży i kosztów na lata 2006 – 2010,

planu inwestycji oraz prognoz zatrudnienia, a także analizy branży. Wycena została obliczona jako średnia

ważona z wyceny metodą DCF – zdyskontowanych przepływów finansowych z działalności operacyjnej Program

Sp.z o.o. w okresie 2006 – 2010 roku i wartości rezydualnej pomniejszonej o wartość pasywów

pozaoperacyjnych (waga 2/3) oraz z wyceny metodą porównań rynkowych – poprzez dokonanie porównań z

innymi przedsiębiorstwami działającymi w tej samej branży (waga 1/3). Spółka zaakceptowała wybór takiego

sposobu wyceny, gdyż przemawiał za tym fakt ustabilizowanej działalności Program Sp.z o.o., polegający na

tym, że Program Sp.z o.o. przez kilka lat działalności zdobyła doświadczenie i pozycję na rynku oraz portfel

kontraktów długoterminowych, pozwalający generować przewidywalne zyski, których kontynuacja nie jest

zagrożona. Użycie alternatywnych metod wyceny, w tym w szczególności wyceny aktywów netto, nie było w tym

przypadku zasadne, a to ze względu na fakt, że posiadane aktywa wykazywane w bilansie w bardzo

ograniczonym stopniu mają wpływ na potencjał Program Sp.z o.o. do generowania zysków. O wiele większe

znaczenie mają aktywa o charakterze niematerialnym i prawnym, niebędące składnikami bilansu.

Ze względu na fakt, iż wycena udziałów została w znacznej mierze oparta na prognozach, Spółka na każdy

dzień bilansowy dokonuje analizy osiągniętych przez Program Sp.z o.o. wyników finansowych, porównując je

z prognozami oraz oceniając, czy istnieją przesłanki wskazujące na istotne zagrożenie działalności Program

Sp. z o.o., mogące skutkować trwałą utratą możliwości osiągania założonych zysków. W razie istnienia takich

przesłanek Spółka dokonuje w ciężar kosztów stosownego odpisu aktualizującego.

17.12.2009 r. 4 Fun Media S.A. dokonała zakupu 100 udziałów o wartości nominalnej 10.000zł w Program

sp. z o.o. stając się 100% udziałowcem tej spółki. Wartość spółki zależnej ujęto w księgach spółki 4FUN Media

S.A. wg cen nabycia w kwocie 9 342 963,00 PLN.

Na dzień bilansowy Spółka nie stwierdziła istotnych i trwałych różnic między prognozami, a osiągniętymi przez

Program Sp.z o.o. wynikami finansowymi. Nie stwierdzono również przesłanek wskazujących na istotne i trwałe

zagrożenie działalności Program Sp.z o.o. W związku z powyższym na dzień bilansowy nie utworzono odpisu

aktualizującego i w bilansie wykazano udziały w wartości według ceny nabycia tj. w kwocie 9 342 963,00 PLN.

Udziały w Catmood Sp. z o.o.

Udziały w Catmood Sp. z o.o. są wykazane na dzień 31.12.2007r w cenie nabycia.

W dniu 12 grudnia 2008 roku 4fun Media S.A. zbyła posiadane 51% udziałów w spółce zależnej w Catmood

Sp.z o.o. po cenie nominalnej tj. za łączną kwotę 25 500,00 PLN, odstępując jednocześnie od zawartej w dniu

10 listopada 2006 roku Umowy Opcji, w myśl której na Spółce ciążył obowiązek nabycia dalszych 39% udziałów

w Catmood Sp.z o.o.

Na dzień 31.12.2008r. udziały w Spółce Catmood nie figurują w księgach spółki dominującej.

NOTA 19. Inwestycje w jednostki stowarzyszone

Grupa nie posiada inwestycji w jednostkach stowarzyszonych.

NOTA 20. Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży

Grupa nie posiada aktywów finansowych przeznaczonych do sprzedaży.

NOTA 21. Aktywa finansowe wykazywane w wartości godziwej przez wynik finansowy

Grupa nie posiada aktywów finansowych wykazywanych w wartości godziwej przez wynik finansowy,

z wyjątkiem pochodnych instrumentów finansowych zaprezentowanych w nocie 23.

NOTA 22. Aktywa finansowe utrzymywane do terminu wymagalności

Grupa nie posiada aktywów finansowych utrzymywanych do terminu wymagalności.

NOTA 23. Pochodne instrumenty finansowe

Na dzień 31.12.2008r Grupa posiadała zawarty z BRE Bank S.A. kontrakt terminowy na sprzedaż kwoty

47 047,61 GBP po kursie 4,1551. Na dzień bilansowy BRE Bank S.A. wstrzymał na wydzielonym rachunku

bankowym kwotę 16 939,82 PLN tytułem kaucji zabezpieczającej realizację przez Grupę w/w kontraktu.

W 2009r. Spółka kontynuowała zawarty z BRE Bank S.A. kontrakt terminowy (forward) na sprzedaż bankowi

kwoty 166 667 GBP po kursie 5,5765. Przeznaczeniem tego instrumentu finansowego jest zabezpieczenie

przychodów spółki zależnej. Spółka planuje zabezpieczać przychody także w przyszłości.

Na dzień 31.12.2009r instrument został wyceniony na kwotę 162 983,66 zł, a różnica z wyceny została ujęta

w wyniku finansowym.

NOTA 24. Należności handlowe oraz pozostałe należności

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLN

Należności handlowe 4 063 746,42 3 615 039,92 4 188 224,42

Odpis aktualizujący wartość należności (213 733,83) (127 195,15) (425 960,69)

Należności handlowe netto 3 850 012,59 3 487 844,77 3 762 263,73Należności z tytułu podatków, ceł i ubezpieczeń

społecznych 86 359,64 344 786,78 397 499,56

Pozostałe należności 33 774,84 57 959,20 25 348,33

Rozliczenia międzyokresowe (czynne) 3 134 104,09 2 101 926,40 1 046 265,51

Nakłady na wartości niematerialnme w budowie 0,00 0,00 18 852,46

Należności od podmiotów powiązanych 13 432,23 52 966,49 223 426,71

Pożyczki udzielone podmiotom powiązanym 0,00 0,00 50 000,007 104 251,16 6 045 483,64 5 523 656,30

Zmiany stanu odpisu aktualizującego wartości należności handlowych

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień


Stan na początek okresu (127 195,15) (425 960,69) (153 799,94)Z przejęcia jednostek zależnych 0,00 0,00 0,00Utworzenie odpisu (266 701,31) (54 008,18) (286 131,03)

236

Należności spisane w trakcie roku obrotowego jako

nieściągalne 180 162,63 54 476,47 0,00Odwrócenie kwot niewykorzystanych 0,00 298 297,25 13 970,28Stan na dzień sprawozdawczy (213 733,83) (127 195,15) (425 960,69)

Utworzenie i rozwiązanie odpisu z tytułu utraty wartości należności zostało ujęte odpowiednio w pozostałych

kosztach i pozostałych przychodach operacyjnych w rachunku zysków i strat.

NOTA 25. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLN

koszty emisji akcji 1 109 479,48 1 062 479,48 1 040 265,51

ubezpieczenia 9 465,50 6 622,71 6 000,00

przychody i koszty niefakturowane 377 596,82 1 029 348,68 0,00nakłady na wartości niematerialne (niezakończone

prace rozwojowe) 1 626 745,66 0,00 0,00

inne 10 816,63 3 475,53 0,003 134 104,09 2 101 926,40 1 046 265,51

NOTA 26. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień


Środki pieniężne w kasie i na rachunku bankowym 673 634,60 992 844,30 282 750,06673 634,60 992 844,30 282 750,06

NOTA 27. Kapitał podstawowy

Wszystkie wyemitowane przez podmiot dominujący akcje są akcjami zwykłymi bez żadnego uprzywilejowania co

do uczestnictwa w podziale zysku.

Wszystkie wyemitowane akcje zostały w całości opłacone.

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień


Kapitał akcyjny wyemitowany i zapłacony:liczba akcji 3 263 500 3 263 500 3 263 500wartość nominalna jednej akcji 1,00 1,00 1,00

Wartość nominalna wszystkich akcji 3 263 500,00 3 263 500,00 3 263 500,00

Struktura kapitału zakładowego wg serii akcji

Liczba wyemitowanych akcji

2009 2008 2007

Akcje serii A1 956 500 1 956 500 1 956 500

Akcje serii B470 000 470 000 470 000

Akcje serii C837 000 837 000 837 000

Razem:3 263 500 3 263 500 3 263 500

Struktura kapitału zakładowego wg serii akcji

Seria Rodzaj akcjiRodzaj

uprzywilejowania

Rodzaj ograniczenia praw

do akcjiLiczba akcji

Wartość nominalna

1 akcjiWartość serii

A na okaziciela brak brak 1 956 500 1,00 1956 500,00

B na okaziciela brak brak 470 000 1,00 470 000,00

C na okaziciela brak brak 837 000 1,00 837 000,00

Razem: 3 263 500 3 263 500,00

Struktura właścicielska kapitału zakładowego 31-12-2009r.

Ilość akcjiWartość

nominalna 1 akcjiWartość nominalna

Procent w kapitale zakładowym

Nova Group (Cyprus) Ltd. 2 211 499 1 zł 2 211 499,00 67,67%

4Fun Media S.A. (akcje własne) 407 831 1 zł 407 831,00 12,50%

Posiadacze akcji poniżej 5% 644 170 1 zł 644 170,00 19,74%

Razem: 3 263 500 3 263 500,00 100%

NOTA 28. Kapitał zapasowy

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLNStan na początek okresu 10 630 466,38 10 567 688,08 10 148 244,52

Nadwyżka ceny emisyjnej nad ceną nominalną akcji 0,00 0,00 0,00

Podział zysku z lat ubiegłych 1 486 501,86 228 428,75 419 443,56

Zakup / Sprzedaż jednostek zależnych (80 223,51) (165 650,45) 0,00

Stan na koniec okresu 12 036 744,73 10 630 466,38 10 567 688,08

NOTA 29. Kapitał rezerwowy z aktualizacji wyceny

Grupa nie posiada kapitału rezerwowego z aktualizacji wyceny.

NOTA 30.1 Akcje własne

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

238

PLN PLN PLNStan na początek okresu sprawozdawczego 0,00 0,00 0,00Zwiększenia: zakup akcji własnych (5 000 008,07) 0,00 0,00

Stan na koniec okresu sprawozdawczego (5 000 008,07) 0,00 0,00

Na podstawie umowy z dnia 4 maja 2009 r. Spółka nabyła od spółki dominującej Nova Group (Cyprus) Limited

407.831 akcji własnych stanowiących 12,5% ogółu akcji za cenę 12,26 zł za sztukę (wartość nominalna akcji

wynosi 1 zł za sztukę). Wartość skupionych akcji własnych wynosząca 5 000 008,07 zł, pomniejsza kapitały

własne spółki wykazywane w pasywach bilansu.

Spółka dominująca 4FUN Media S.A. nabyła akcje własne w celu zachowania dotychczasowej struktury

akcjonariatu Nova Group, transakcja odbyła się z naruszeniem art. 362 KSH. Biorąc pod uwagę potencjał

rozwojowy 4Fun Media S.A. oraz planowane wprowadzenie akcji Spółki do obrotu publicznego, Zarząd Spółki

podjął decyzję która w jego ocenie pozwoliła zrealizować znaczący zysk z ich odsprzedaży w 2010r.

Transakcja zakupu została sfinansowana ze środków własnych oraz kredytem inwestycyjnym w kwocie

3.750.006,05 zł, pod zastaw skupionych akcji własnych, zamieniony w 2010r. na zastaw akcji NOVA Group Ltd.

W dniu 26 kwietnia 2010 roku 4fun Media S.A. podpisała porozumienie dotyczące sprzedaży akcji własnych.

W związku z powyższym 26 kwietnia 2010 roku 4fun Media S.A. zawarła z Domem Maklerskim IDM S.A. umowę

nr NP. 1552 świadczenia usług pośrednictwa w obrocie papierami wartościowymi nie dopuszczonymi do obrotu

publicznego. W dniu 26 kwietnia 2010 roku Strony złożyły w IDM S.A. zgodne zlecenia kupna oraz sprzedaży

407.831 akcji Spółki, w wyniku czego Kupujący (Golden Finance Investment Limited) nabędzie

od Sprzedającego 407.831 akcji Spółki. Przeniesienie akcji na Kupującego nastąpiło w dniu 30 kwietnia 2010

roku. Strony określiły wysokość ceny nabycia z tytułu zbycia akcji na kwotę 5.342.586,10 zł. co stanowi 13,10 zł.

za sztukę.

NOTA 30.2 Niepodzielony wynik finansowy

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLNStan na początek okresu (412 163,56) (2 415 453,22) (2 048 160,12)

Zakup akcji spółki zależnej (46 772,71) 0,00 0,00

Podział zysku netto poprzednich okresów (197 885,04) 0,00 215 786,37

Korekta błędów podstawowych 0,00 78 000,00 (163 635,91)

Sprzedaż jednostki zależnej 0,00 165 650,45 0,00

Podział zysku netto 0,00 1 759 639,21 (419 443,56)

Stan na koniec okresu (656 821,31) (412 163,56) (2 415 453,22)

NOTA 30.3 Wynik finansowy roku bieżącego

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLNStan na początek okresu 1 481 198,96 1 988 067,96 215 786,37

Wynik finansowy w okresie obrotowym 3 138 744,71 1 481 198,96 1 988 067,96

Podział zysku netto (1 481 198,96) (1 988 067,96) (215 786,37))

Stan na koniec okresu 3 138 744,71 1 481 198,96 1 988 067,96

NOTA 30.4 Kapitał akcjonariuszy mniejszościowych

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLNStan na początek okresu 128 454,71 277 569,27 192 550,00

Zakup akcji spółki zależnej (128 454,71) 0,00 0,00

Korekta błędów podstawowych 0,00 0,00 (10 228,67)

Sprzedaż jednostki zależnej 0,00 (183 654,35) 0,00

Wypłata dywidendy 0,00 (32 000,00) (101 000,06)

Wynik finansowy w okresie obrotowym 0,00 66 539,79 196 248,00

Stan na koniec okresu 0,00 128 454,71 277 569,27

NOTA 31. Obligacje zamienne na akcje

Grupa nie emitowała obligacji zamiennych na akcje.

NOTA 32. Podatek odroczony

Aktywa i zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego kompensuje się ze sobą, gdy istnieje

możliwe do wyegzekwowania na drodze prawnej prawo do skompensowania bieżących aktywów i zobowiązań

podatkowych jeżeli odroczony podatek dochodowy podlega tym samym organom podatkowym. Po dokonaniu

kompensaty, w sprawozdaniu finansowym wykazuje się następujące kwoty:

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień


Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 254 270,88 507 690,00 899 430,58

254 270,88 507 690,00 899 430,58

Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku

dochodowego

500,00 2 734,00 48 238,80

500,00 2 734,00 48 238,80

(253 770,28) (504 956,00) (851 191,78)

Zmiany stanu brutto odroczonego podatku dochodowego przedstawiają się następująco:

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLN

Stan na początek okresu (504 956,00) (851 191,78) (114 654,65)

Przejęcie jednostki zależnej 1 562,00 0,00

Obciążenie wyniku finansowego 251 185,72 344 673,78 (736 537,13)

240

Stan na koniec okresu (253 770,28) (504 956,00) (851 191,78)

Aktywa i rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego zostały na dzień bilansowy rozpoznane od

przejściowych różnic między wartością podatkową, a bilansową aktywów i pasywów, które to różnice wynikły z

uwzględnienia pozycji przedstawionych w poniższych tabelach.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLN

- strata podatkowa do rozliczenia 885 695,00 2 516 622,08 3 905 935,74

- naliczone lecz nie zapłacone odsetki 6 219,00 40 449,33 28 457,20

- rozliczenia międzyokresowe bierne kosztów 0,00 61 850,25 149 637,17

- rozliczenia międzyokresowe przychodów 105 835,00 38 504,21 0,00

- niewypłacone wynagrodzenia 6 500,00 5 917,00 0,00

- niezapłacone składki ZUS/ podatek PIT-4 0,00 5 614,47 3 998,63

- odpis aktualizujący wartość należności 0,00 0,00 544 494,93

- niezrealizowane różnice kursowe 178 755,00 0,00 101 168,81

-inne różnice 155 260,60 3 094,16 152,65

Razem różnice przejściowe ujemne 1 338 264,60 2 672 051,50 4 733 845,13

Stawka podatku dochodowego od osób prawnych 19% 19% 19%

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 254 270,28 507 690,00 899 430,57

Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLN

- naliczone lecz nie otrzymane odsetki 0,00 0,00 0,00

- niezrealizowane różnice kursowe 2 632,00 14 390,62 41 080,90

- przychody zafakturowane w roku następnym 0,00 0,00 212 807,53

- różnice kursowe (kontrakty) 0,00 0,00 0,00

- z tytułu innych różnic 0,00 0,00 0,00

Razem różnice przejściowe dodatnie 2 632,00 14 390,62 253 888,43

Stawka podatku dochodowego od osób prawnych 19% 19% 19%

Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 500,00 2 734,00 48 238,80

NOTA 33. Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego

Stan na dzień 31.12.2009 Stan na dzień 31.12.2008

PLN PLN

Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego, wymagalne w ciągu:

jednego roku 24 105,32 38 229,47

dwóch do pięciu lat 0,00 0,00

powyżej pięciu lat 0,00 0,0024 105,32 38 229,47

NOTA 34. Kredyty i pożyczki

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLN

Kredyty inwestycyjne (część długoterminowa)2 536 606,05

0,00 0,00

Długoterminowe kredyty razem2 536 606,05

0,00 0,00

Kredyty inwestycyjne (część krótkoterminowa)838 400,00

0,00 0,00

Kredyty bankowe w rachunku bieżącym154 246,37

0,00 335 965,55

Pożyczki 113 070,40

144 759,33 118 007,20

Krótkotreminowe kredyty i pożyczki razem1 105 716,77

144 759,33 453 972,75

Kredyty i pożyczki razem3 642 322,82

144 759,33 453 972,75

Struktura walutowa wartości bilansowej kredytów i pożyczek przedstawia się w sposób następujący:

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLN

PLN kredyty 3 529 252,42 0,00 335 965,55

EUR pożyczki 27 523,10 113 070,40 144 759,33 118 007,203 642 322,82 144 759,33 118 007,20

Na dzień 31.12.2009 roku Grupa posiadała następujące kredyty bankowe:

W dniu 16.04.2009 roku Spółka 4fun Media S.A. podpisała z bankiem BRE SA umowę kredytu w rachunku

bieżącym w wysokości nie przekraczającej 1000 000,00 PLN na okres od 17.04.2009 do 30.04.2010. Umowa

nie została przedłużona. Na dzień bilansowy saldo zadłużenia wynosiło 154.246,37 PLN.

W dniu 29.05.2009 roku Spółka 4fun Media S.A. podpisała z bankiem BRE SA umowę kredytową nr

02/105/09/Z/IN o kredyt inwestycyjny złotowy na zakup akcji własnych w kwocie 3 750 006,05 PLN na okres od

01.06.2009 do 30.06.2014. W dniu 10.02.2010 roku Spółka podpisała z bankiem BRE S.A. aneks nr 1 do umowy

kredytowej nr 02/105/09/Z/IN o kredyt inwestycyjny złotowy. Wprowadzone zmiany głównie dotyczą okresu na

jaki umowa została zawarta – od 01.06.2009 do 28.06.2013 oraz zmiany zabezpieczenia. Na dzień 31.12.2009r.

saldo zadłużenia wynosi 3 375 006,05 PLN.

242

W dniu 16.04.2009 roku Spółka Program Sp. Z o.o. podpisała z bankiem BRE SA umowę kredytu w rachunku

bieżącym w wysokości nie przekraczającej 300 000,00 PLN na okres od 17.04.2009 do 20.04.2010. Umowa nie

została przedłużona. Na dzień bilansowy saldo zadłużenia wynosi zero.

Pożyczka zaciągnięta przez Spółkę Program Sp. z o.o. w wysokości 25 000,00 EUR zgodnie z umową z dnia

10.06.2003 od Pożyczkodawcy – Nova Holding Limited, oprocentowana według stałej rocznej topy procentowej

7%. Spłata w całości lub w ratach na pisemne żądanie Pożyczkodawcy otrzymane nie później niż 30 dni przed

przewidywaną datą spłaty. Odsetki płatne w dacie (datach) spłaty pożyczki. Pożyczka nie jest zabezpieczona.

Dnia 10 czerwca 2009 roku zgodnie z umową Nova Group przejęła dług w w/w kwocie 25 000 Euro oraz

należność w kwocie 38 391,38 PLN należną spółce Program. Podpisano umowę kompensacyjną dot.:

powyższych wartości.

Na dzień 31.12.2009 r po kompensacie kwota długu z tytułu pożyczki wynosiła 16 416,80 Euro – kapitał oraz

11.106,30 Euro – odsetki. Wartość pożyczki w bilansie na 31.12.2009 wynosi 113 070,40 PLN. W 2010 roku

Spółka spłaciła zadłużenie w kwocie 16.416,80 Euro – kapitał, a zadłużenie w postaci odsetek zostało umorzone

przez Spółkę Nova Group .

Na dzień 31.12.2008 roku Grupa posiadała następujące kredyty bankowe:

kredyt w rachunku bieżącym w wysokości nie przekraczającej 700 000,00 PLN zaciągnięty przez 4fun Media S.

A. zgodnie z umową z dnia 27-11-2007 i aneksem z dnia 30-04-2008. Spłata salda kredytu ma nastąpić do dnia

29-04-2009. Zabezpieczeniem kredytu jest weksel in blanco zaopatrzony w deklarację wekslową oraz cesja

globalna wierzytelności przysługujących Spółce do wybranych kontrahentów. Kredyt oprocentowany jest według

stopy procentowej 1,1 % ponad stawkę WIBOR O/N. Na dzień bilansowy saldo zadłużenia Spółki z tytułu

wykorzystania powyższego limitu kredytowego nie wystąpiło.

kredyt w rachunku bieżącym w wysokości nie przekraczającej 200 000,00 PLN zaciągnięty przez Program Sp.z

o.o. zgodnie z umową z dnia 18-05-2004. Spłata salda kredytu ma nastąpić do dnia 30-01-2009.

Zabezpieczeniem kredytu jest weksel in blanco zaopatrzony w deklarację wekslową oraz cesja globalna

wierzytelności przysługujących Spółce do wybranych kontrahentów. Kredyt oprocentowany jest według stopy

procentowej 1,5 % ponad stawkę WIBOR O/N. Na dzień bilansowy saldo zadłużenia Spółki z tytułu

wykorzystania powyższego limitu kredytowego nie wystąpiło.

Na dzień 31.12.2008 r Grupa posiadała następujące pożyczki:

pożyczka w wysokości 25 000,00 EUR zaciągnięta przez Program Sp.z o.o. zgodnie z umową z dnia 10.06.2003

od Pożyczkodawcy – Nova Holding Limited, oprocentowana według stałej rocznej stopy procentowej 7%. Spłata

w całości lub w ratach na pisemne żądanie Pożyczkodawcy otrzymane nie później niż 30 dni przed


Saldo zobowiązań z tytułu pożyczki na dzień bilansowy wynosi 144 759,33 PLN.

Na dzień 31.12.2007 Grupa posiadała następujące kredyty bankowe:

kredyt w rachunku bieżącym w wysokości nie przekraczającej 500 000,00 PLN zaciągnięty przez 4fun Media S.

A. zgodnie z umową z dnia 27-11-2007. Spłata salda kredytu nastąpi do dnia 29-04-2008. Zabezpieczeniem

kredytu jest weksel in blanco zaopatrzony w deklarację wekslową oraz cesja globalna wierzytelności

przysługujących Spółce do wybranych kontrahentów. Kredyt oprocentowany jest według stopy procentowej 1,1

% ponad stawkę WIBOR O/N. Saldo wykorzystanych środków na dzień bilansowy wynosi 234 244,91 PLN.

kredyt w rachunku bieżącym w wysokości nie przekraczającej 150 000,00 PLN zaciągnięty przez Program Sp. z

o.o. zgodnie z umową z dnia 18-05-2004. Spłata salda kredytu nastąpi do dnia 30-01-2008. Zabezpieczeniem

kredytu jest weksel in blanco zaopatrzony w deklarację wekslową oraz cesja globalna wierzytelności

przysługujących Spółce do wybranych kontrahentów. Kredyt oprocentowany jest według stopy procentowej 1,5

% ponad stawkę WIBOR O/N. Saldo wykorzystanych środków na dzień bilansowy wynosi 101 720,64 PLN.

Na dzień 31.12.2007 r. Grupa posiadała następujące pożyczki:

pożyczka w wysokości 25 000,00 EUR zaciągnięta przez Program Sp. z o.o. zgodnie z umową z dnia

10.06.2003 od Pożyczkodawcy – Nova Holding Limited, oprocentowana według stałej rocznej topy procentowej

7%. Spłata w całości lub w ratach na pisemne żądanie Pożyczkodawcy otrzymane nie później niż 30 dni przed


Saldo zobowiązań z tytułu pożyczki na dzień bilansowy wynosi 118 007,20 PLN.

NOTA 35. Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień


Zobowiązania handlowe 2 194 251,37 1 320 611,86 1 823 978,80Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych 136 441,00 1 274 543,88 241 054,35Zobowiązanie z tytułu pozostałych podatków i

ubezpieczeń społecznych 105 653,50 101 508,21 148 345,96Inne zobowiązania 48 271,94 46 465,37 53 649,97Rozliczenia międzyokresowe (bierne) 0,00 557 845,63 497 724,26

2 484 617,81 3 300 974,95 2 764 753,34

NOTA 36. Świadczenia pracownicze

Grupa nie posiada zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych.

Z tytułu świadczeń pracowniczych w rachunku zysków i strat ujęto następujące kwoty:

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do


Koszty bieżącego zatrudnienia pracowników 292 262,62 399 263,01 600 018,33Koszty ubezpieczeń społecznych 45 466,72 71 310,69 94 195,18Inne świadczenia na rzecz pracowników 56 558,23 38 228,76 50 602,07

394 287,57 508 802,46 744 815,58

W tabeli poniżej przedstawiono informację o przeciętnym zatrudnieniu (z uwzględnieniem zarządu):

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

244

1.01.2009 do

31.12.2009

1.01.2008 do

31.12.2008

1.01.2007 do

31.12.2007

Przeciętna

liczba

pracowników

Przeciętna

liczba

pracowników

Przeciętna

liczba

pracownikówpracownicy umysłowi 4,25 5,75 8,42

4,25 5,75 8,42

NOTA 37. Zobowiązania z tytułu świadczeń emerytalnych

Grupa nie posiada zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych.

NOTA 38. Program emisji opcji na akcje

Grupa nie prowadzi programu emisji opcji na akcje.

NOTA 39. Rezerwy

Na dzień bilansowy Grupa nie posiada rezerw długoterminowych.

NOTA 40. Sprzedaż spółek zależnych

W 2009 roku nie wystąpiła sprzedaż spółek zależnych.

W 2008 roku wystąpiła transakcja sprzedaży.

W dniu 12 grudnia 2008 roku 4fun Media S.A. zbyła posiadane 51% udziałów w spółce zależnej w Catmood

Sp.z o.o. po cenie nominalnej tj. za łączną kwotę 25 500,00 PLN, odstępując jednocześnie od zawartej w dniu

10 listopada 2006 roku Umowy Opcji, w myśl której na Spółce ciążył obowiązek nabycia dalszych 39% udziałów

w Catmood Sp.z o.o.

Decyzja o zbyciu udziałów w Catmood Sp.z o.o. była podyktowana brakiem środków finansowych

pozwalających na nabycie dalszych 39% udziałów po cenie określonej w Umowie Opcji.

Poniższe zestawienia przedstawiają ustalenie wyniku na sprzedaży udziałów w Catmood Sp.z o.o.

Wartość kapitałów własnych Catmood Sp.z o.o. na dzień zbycia udziałów PLN- kapitał podstawowy 50 000,00- kapitał zapasowy 324 804,80- niepodzielony zysk/strata z lat ubiegłych -- zysk netto od 1 stycznia 2008 r. do 12 grudnia 2008 r. 460 917,16Kapitały własne razem 835 721,96Kapitały własne przypadające jednostce dominującej 426 218,20

Ustalenie wyniku na sprzedaży udziałów PLNCena sprzedaży udziałów 25 500,00Wartość księgowa udziałów 25 500,00Wynik na sprzedaży udziałów 0,00

Ustalenie skonsolidowanego wyniku na sprzedaży udziałów PLNCena sprzedaży udziałów 25 500,00Aktywa netto przypadające jednostce dominującej 426 218,20

Nieodpisana część wartości firmy lub ujemnej wartości firmy -Skonsolidowany wynik na sprzedaży udziałów (400 718,20)

NOTA 41. Nabycie spółki zależnej

W 2009 roku dokupiono 10% udziałów w spółce zależnej PROGRAM osiągając 100% udział w kapitale

i głosach.

NOTA 42. Wpływy pieniężne netto z działalności operacyjnej

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do


Zysk netto

okresu

sprawozdaw

czego

3 138 744,71

1 773 588,16 2 184 315,96

Korekty: (404 259,92) 1 612 625,11 1 122 189,92Podatek

dochodowy

0,00

74 113,00 250 198,41Amortyzacja 1 153 667,64 983 753,39 800 150,96Strata/zysk na

sprzedaży

udziałów w

jednostkach

zależnych

0,00

400 718,20 0,00Strata/zysk na

sprzedaży

WNiP

0,00

92 201,21 (3 733,79)Strata/zysk na

likwidacji

rzeczowych

aktywów

trwałych

0,00

2 065,60 39 241,50Koszty/przych

ody z tytułu

odsetek

(36 000,00)

39 348,14 44 267,29Zysk/strata na

różnicach

kursowych na

kredytach i

pożyczkach,

odsetki i

udziały w

zyskach

140 221,68

20 425,57 (7 934,45)

246

Zapasy 0,00 560,05 2 000,00Należności

handlowe

oraz

pozostałe

należności

(26 589,83)

(171 334,25) 1 171 041,49Zmiana stanu

rezerw

139 502,26

(45 504,80) (901 932,25)Zobowiązania

handlowe

oraz

pozostałe

zobowiązania

(101 052,24)

249 592,73 (956 834,18)Zmiana stanu

rozliczeń

międzyokreso

wych

(1 506 124,39)

(606 335,94) (1 112 418,82)

Inne korekty (167 885,04) 0,00 (173 864,33)Wpływy netto

z działalności

operacyjnej

2 734 484,79

2 813 191,06 1 334 497,79

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty (ujęte w jednej pozycji sprawozdawczej w bilansie Grupy) składają się z

gotówki w kasie oraz na rachunku bankowym.

NOTA 43. Zobowiązania warunkowe i rozliczenia podatkowe

Na dzień bilansowy Grupa posiada zobowiązanie warunkowe, dotyczy ono poręczenia przez Spółkę Program

Sp. z o.o weksla in blanco wystawionego prze Spółkę 4Fun Media S.A. który stanowi zabezpieczenie umowy

kredytowej na zakup akcji własnych.

Rozliczenia podatkowe

Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności podlegające regulacjom (na przykład sprawy celne czy

dewizowe) mogą być przedmiotem kontroli organów administracyjnych, które uprawnione są do nakładania

wysokich kar i sankcji. Brak odniesienia do utrwalonych regulacji prawnych w Polsce powoduje występowanie

w obowiązujących przepisach niejasności i niespójności. Często występujące różnice w opiniach co do

interpretacji prawnej przepisów podatkowych zarówno wewnątrz organów państwowych, jak i pomiędzy

organami państwowymi i przedsiębiorstwami, powodują powstawanie obszarów niepewności i konfliktów.

Zjawiska te powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest znacząco wyższe niż istniejące zwykle w krajach

o bardziej rozwiniętym systemie podatkowym.

Rozliczenia podatkowe mogą być przedmiotem kontroli przez okres pięciu lat, począwszy od końca roku

w którym nastąpiła zapłata podatku. W wyniku przeprowadzanych kontroli dotychczasowe rozliczenia podatkowe

Grupy mogą zostać powiększone o dodatkowe zobowiązania podatkowe. Zdaniem Grupy na dzień

sprawozdawczy utworzono odpowiednie rezerwy na rozpoznane i policzalne ryzyko podatkowe.

NOTA 44. Umowy leasingu operacyjnego (należy uwzględnić umowy wynajmu)

Wchodząca w skład Grupy spółka Program Sp.z o.o. jest stroną umów leasingu operacyjnego. W sprawozdaniu

finansowym umowy te zostały przedstawione jak umowy leasingu finansowego.

Zabezpieczeniem umów są weksle in blanco, które leasingodawcy (finansujący) są upoważnieni wypełnić do

kwoty stanowiącej równowartość wszystkich wymagalnych, lecz nie zapłaconych należności z tytułu realizacji

umów leasingu.

Grupa reguluje zobowiązania z tytułu umów leasingu terminowo i nie posiada z tego tytułu zaległości.

NOTA 45. Transakcje z podmiotami powiązanymi

W ciągu roku, Grupa zawarła następujące transakcje handlowe z podmiotami powiązanymi :

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do

31.12.2007

PLN PLN PLN

Przychody ze sprzedaży towarów i usług

- Nimboos Piotr Wojciechowski 0,00 0,00 113 001,00

- Nova Communications Group Polska Sp. z o.o. 0,00 32 408,00 26 720,49

- Polymus Sp.z o.o. 0,00 2 000,00 nie powiązana

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do

31.12.2007

PLN PLN PLN

Zakupy towarów i usług (koszty)

- Nova Communications Group Polska Sp. z o.o. 428 327,05 671 519,65 549 830,21

- Nova Group Cyprus Ltd 0,00 900 000,00 0,00

- Polymus Sp.z o.o. 8 188,82 9 380,13 nie powiązana

- Nimboos Piotr Wojciechowski 0,00 0,00 177 034,13

Sprzedaż towarów, usług do podmiotów powiązanych odbywa się na podstawie standardowego cennika na

warunkach stosowanych w transakcjach z nie powiązanymi kontrahentami.

Zakupy towarów odbywały się w oparciu o ceny rynkowe.

Rozrachunki na dzień bilansowy nie są zabezpieczone i zostaną uregulowane gotówkowo. Nie utworzono

żadnych odpisów aktualizujących wartość należności wątpliwych od podmiotów powiązanych.

Salda rozrachunków na dzień bilansowy powstałe w wyniku sprzedaży i zakupu towarów i usług są

następujące:

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLN

248

Należności od podmiotów powiązanych

- 4FUN Media Limited 0,00 0,00 11 500

- Nova Communications Group Polska Sp. z o.o. 0,00 0,00 32 599,00

- Nova Group Cyprus Ltd 14 574,71 11 500,00 0,00

- Nimboos Piotr Wojciechowski 0,00 nie powiązana 137 861,22

- Program 53 350,33 0,00 0,00

Razem z tyt. dostaw i usług67 925,04

11 500,00 181 960,22

Pozostałe należności od podmiotów powiązanych

- 4FUN Media Limited 0,00 0,00 41 466,49


Razem należności od podmiotów powiązanych67 925,04

52 966,49 223 426,71

Zobowiązania od podmiotów powiązanychStan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLN

- Nimboos Piotr Wojciechowski 0,00 nie powiązana 400,00

- Nova Communications Group Polska Sp. z o.o. 123 783,06 353 944,04 240 654,35


- Polymus Sp.z o.o. 4 876,36 20 599,84 nie powiązana

Razem z tyt. dostaw i usług 128 659,42 1 274 543,88 241 054,35

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007

PLN PLN PLNPozostałe zobowiązania wobec podmiotów

powiązanych

Nova Holding Limited (pożyczka) 0,00 144 759,33 144 759,33

Nova Group Cyprus Ltd 113 070,40 0,00 0,00Razem zobowiązania od podmiotów

powiązanych 241 729,82 1 419 303,21 385 813,68

Transakcje kapitałowe (zakup akcji własnych)

Stan na dzień

31.12.2009

Stan na dzień

31.12.2008

Stan na dzień

31.12.2007 PLN PLN PLN

Nova Group Cyprus Ltd (5 000 008,07) 0,00 0,00

Stan na koniec okresu sprawozdawczego (5 000 008,07) 0,00 0,00

Na podstawie umowy z dnia 4 maja 2009 r. Spółka nabyła od spółki dominującej Nova Group (Cyprus) Limited

407.831 akcji własnych stanowiących 12,5% ogółu akcji za cenę 12,26 zł za sztukę (wartość nominalna akcji

wynosi 1 zł za sztukę). Wartość skupionych akcji własnych wynosząca 5 000 008,07 zł, pomniejsza kapitały

własne spółki wykazywane w pasywach bilansu. Na dzień 31-12-2009r. saldo transakcji wynosi „0” transakcja

została uregulowana.

NOTA 46. Wynagrodzenia kluczowych członków kadry kierowniczej

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2009 do

31.12.2009

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2008 do

31.12.2008

Okres

obejmujący 12

miesięcy od

1.01.2007 do

31.12.2007

PLN PLN PLN

Członkowie Zarządu

Wynagrodzenie 500 800,00 119 000,00 20 000,00500 800,00 119 000,00 20 000,00

Członkowie Rady Nadzorczej

Wynagrodzenie Rady Nadzorczej za posiedzenia 11 500,00 6 500,00 15 500,0011 500,00 6 500,00 15 500,00

Personel kierowniczy

Wynagrodzenie 221 924,80 180 000,00 133 200,00

221 924,80 180 000,00 133 200,00

NOTA 47. Cele i zasady zarządzania ryzykiem

Intencją Grupy jest minimalizacja odchyleń dotyczących przepływów pieniężnych od założonych planów z tytułu

ryzyka walutowego przy pomocy pochodnych instrumentów finansowych w horyzoncie krótko

i średnioterminowym.

W celu zabezpieczenie się przed ryzykiem walutowym spółki Grupy zawierają walutowe kontrakty terminowe

typu forward.

Poza instrumentami pochodnymi, do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Grupa, należą

kredyty bankowe, umowy leasingu finansowego, środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe. Głównym celem tych

instrumentów finansowych jest pozyskanie środków finansowych na działalność Grupy. Grupa posiada też inne

instrumenty finansowe, takie jak należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które powstają bezpośrednio

w toku prowadzonej przez nią działalności.

Zasadą stosowaną przez Grupę obecnie i przez cały okres objęty przeglądem jest nieprowadzenie obrotu

instrumentami finansowymi.

Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Grupy obejmują ryzyko stopy procentowej,

ryzyko związane z płynnością, ryzyko walutowe oraz ryzyko kredytowe. Zarząd weryfikuje i uzgadnia zasady

zarządzania każdym z tych rodzajów ryzyka – zasady te zostały w skrócie omówione poniżej

Ryzyko stopy procentowej

Grupa posiada zobowiązania z tytułu kredytów dla których odsetki liczone są na bazie zmiennej stopy

procentowej, w związku z czym występuje ryzyko wzrostu tych stóp w stosunku do momentu zawarcia umowy.

250

Z uwagi na to, że Grupa posiadała, w okresie sprawozdawczym zarówno aktywa jak i zobowiązania

oprocentowane według stopy zmiennej (co równoważyło ryzyko) oraz na nieznaczne wahania stóp

procentowych w minionych okresach Grupa nie stosowała zabezpieczeń stóp procentowych, uznając że ryzyko

stopy procentowej nie jest znaczące.

Niezależnie od obecnej sytuacji Grupa monitoruje stopień narażenia na ryzyko stopy procentowej oraz prognozy

stóp procentowych i nie wyklucza podjęcia działań zabezpieczających w przyszłości.

Ryzyko walutowe

Grupa jest narażona na ryzyko zmian kursów walutowych z uwagi na znaczącą (podać udział w okresie

sprawozdawczym i okresie porównywalnym) sprzedaż produktów w walucie obcej oraz ponoszenie większości

kosztów wytworzenia w walucie krajowej. Ponadto Grupa posiada kredyty, pożyczki oraz depozyty i lokaty

w walucie obcej (usunąć, jeżeli pozycje te są nieistotne). Ryzyko walutowe wiąże się głownie ze zmianami

poziomu kursu EUR. Ekspozycja na ryzyko związane z innymi, niż wymienione, walutami nie jest istotna.

Inne ryzyko cenowe

Grupa nie jest narażona na istotne inne ryzyko cenowe w porównaniu z innymi uczestnikami rynku.

Ryzyko kredytowe

Grupa podejmuje mające na celu ograniczenie ryzyka kredytowego, polegające na: sprawdzaniu wiarygodności

odbiorców monitorowaniu sytuacji.

Uwzględniając powyższe, w ocenie Zarządu Spółki Dominującej, ryzyko kredytowe zostało ujęte

w sprawozdaniu finansowym poprzez utworzenie odpisów aktualizujących.

Ryzyko kredytowe związane z depozytami bankowymi, instrumentami pochodnymi i innymi inwestycjami uznaje

się za nieistotne, ponieważ Grupa zawarła transakcje z instrukcjami o ugruntowanej pozycji finansowej.

Ryzyko związane z płynnością

Grupa jest narażona na ryzyko utraty płynności, rozumiane jako ryzyko utraty zdolności do regulowania

zobowiązań w określonych terminach. Ryzyko wynika z potencjalnego ograniczenia dostępu do rynków

finansowych, co może skutkować brakiem możliwości pozyskania nowego finansowania lub refinansowania

swojego zadłużenia oraz sytuacją finansową partnerów biznesowych Grupy. W ocenie Zarządu Spółki

Dominującej, znaczna wartość środków pieniężnych na koniec okresu sprawozdawczego dostępne linie

kredytowe oraz dobra kondycja finansowa Grupy powodują, że ryzyko utraty płynności należy ocenić jako

nieznaczne.

NOTA 48. Zarządzanie kapitałem

Grupa zarządza kapitałem w celu zachowania zdolności do kontynuowania działalności

z uwzględnieniem realizacji planowanych inwestycji, tak aby mogła generować zwrot dla akcjonariuszy oraz

przynosić korzyści pozostałym potencjalnym beneficjentom.

NOTA 49. Błędy poprzednich okresów

W roku 2009 nie stwierdzono błędów poprzednich okresów.

W roku 2008 ujawniono następujące błędy dotyczące roku obrotowego 2007.

Rozpoznanie wartości niematerialnych

Błąd polegał na nie rozpoznaniu wartości niematerialnych powstałych w związku z nabyciem za łączną kwotę

80 000,- PLN autorskich majątkowych praw do wyprodukowanych na zlecenie Spółki odcinków audycji

telewizyjnej „POLSPORTY”. Wydatki na nabyte prawa autorskie zostały w roku obrotowym 2007 zaliczone w

całości do kosztów wytworzenia produktów. W roku obrotowym 2008 dokonano korekty i zaliczono je do wartości

niematerialnych oraz naliczono amortyzację w kwocie 2 000,00 PLN. Ogółem korekta spowodowała zwiększenie

kapitałów własnych Spółki o kwotę 78 000,00 PLN.

W roku 2007 wykryto błędy następujące za rok obrotowy 2006.

Naliczenie bieżącego podatku dochodowego

Błąd polegał na naliczeniu w 4FUN Media S.A. bieżącego (tj. podlegającego wpłacie do urzędu) podatku

dochodowego od osób prawnych w kwocie 6 041,00 PLN od podstawy opodatkowania równej 31 796,15 PLN.

Obliczona podstawa opodatkowania powinna być w całości pomniejszona o nierozliczone straty podatkowe z lat

ubiegłych, do czego Spółka miała prawo i co uczyniła w zeznaniu CIT-8 za rok 2006. W efekcie tego bieżący

podatek dochodowy za rok 2006 powinien być równy zero tak, jak w złożonym przez Spółkę zeznaniu CIT-8 za

rok 2006.

Błąd polegał na naliczeniu w Program Sp. z o.o. bieżącego (tj. podlegającego wpłacie do urzędu) podatku

dochodowego od osób prawnych w kwocie 188 362,00 PLN od podstawy opodatkowania równej 991 381,00

PLN. Przy obliczaniu podstawy opodatkowania uwzględniono koszty i straty nieuznawane przez przepisy

podatkowe za koszty uzyskania przychodów w kwocie 118 843,57 PLN. W kwocie tej omyłkowo dwa razy

uwzględniono pozycję „odsetki ZUS lat poprzednich” w kwocie 25 938,60 PLN. Prawidłowa kwota kosztów i strat

nieuznawanych przez przepisy podatkowe za koszty uzyskania przychodów winna wynosić 92 904,97 PLN;

prawidłowa podstawa opodatkowania winna wynosić 965 443,00 PLN; prawidłowa kwota bieżącego podatku

dochodowego od osób prawnych winna wynosić 183 434,00 PLN.

Umorzenie zobowiązań

Błąd polegał na rozpoznaniu w pozostałych przychodach operacyjnych przychodu z tytułu zwolnienia Spółki

z długu w kwocie 77 618,62 PLN. Prawidłowa kwota zwolnienia wskazana w umowie wynosi 118 534,34 PLN

i w takiej wysokości winna być ujęta w księgach i sprawozdaniu finansowym.

Odpis aktualizujący należności

Błąd polegał na nie utworzeniu w 4FUN Media S.A. odpisu aktualizującego należności od Kompa Investment Sp.

z o.o. na łączną kwotę 118 534,34 PLN. Odpis powinien być ujęty w pozostałych kosztach operacyjnych.

Błąd polegał na nie utworzeniu w Program Sp. z o.o. odpisu aktualizującego należności od Kompa Investment

Sp. z o.o. na łączną kwotę 132 412,72 PLN. Opis powinien być ujęty w pozostałych kosztach operacyjnych.

NOTA 50. Zdarzenia po dacie bilansu

W dniu 26 kwietnia 2010 roku 4fun Media S.A. podpisała porozumienie dotyczące sprzedaży akcji własnych.

W związku z powyższym 26 kwietnia 2010 roku 4fun Media S.A. zawarła z Domem Maklerskim IDM S.A. umowę

nr NP. 1552 świadczenia usług pośrednictwa w obrocie papierami wartościowymi nie dopuszczonymi do obrotu

publicznego, na mocy której zobowiązał się do przyjmowania zleceń nabywania i zbywania akcji lub obligacji, nie

dopuszczonych do publicznego obrotu w imieniu własnym, lecz na rachunek Sprzedającego. W dniu 26 kwietnia

2010 roku Strony złożyły w IDM S.A. zgodne zlecenia kupna oraz sprzedaży 407.831 akcji Spółki, w wyniku

czego Kupujący (Golden Finance Investment Limited) nabędzie od Sprzedającego 407.831 akcji Spółki.

Przeniesienie akcji na Kupującego nastąpiło w dniu 30 kwietnia 2010 roku. Strony określiły wysokość ceny

nabycia z tytułu zbycia akcji na kwotę 5.342.586,10 zł. co stanowi 13,10 zł. za sztukę.

252

20.2. Informacje finansowe pro forma

Emitent nie sporządził informacji finansowych pro-forma.

20.3. Sprawozdania finansowe

Sprawozdania finansowe zostały przedstawione w punkcie 20.1 Części III „Dokument Rejestracyjny” Prospektu.

20.4. Oświadczenie stwierdzające, że historyczne informacje finansowe

zostały zbadane przez biegłego rewidenta

Historyczne informacje finansowe przedstawione w punkcie 20.1 Części III „Dokument Rejestracyjny” Prospektu

zostały zbadane przez biegłego rewidenta.

Wyrażone przez biegłych rewidentów opinie nie zawierały zastrzeżeń.

20.5. Wskazanie innych informacji w dokumencie rejestracyjnym, które

zostały zbadane przez biegłych rewidentów

Poza sprawozdaniami finansowymi Grupy Kapitałowej Emitenta za lata 2009, 2008 i 2007 oraz

skonsolidowanymi informacjami historycznymi prezentowanymi w dokumencie rejestracyjnym, inne informacje

nie były badane przez biegłego rewidenta.

20.6. Data najnowszych informacji finansowych

Ostatnie opublikowane dane finansowe dotyczą okresu sprawozdawczego zakończonego dnia 31 grudnia 2009

roku.

20.7. Śródroczne informacje finansowe

Grupa nie sporządziła i nie opublikowała żadnych informacji finansowych po publikacji ostatniego sprawozdania

finansowego za 2009 rok.

.



20.8. Polityka dywidendy

Stosownie do treści art. 347 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych Akcjonariusze mają prawo do udziału w zysku

wykazanym w sprawozdaniu finansowym, zbadanym przez biegłego rewidenta, który został przeznaczony przez

walne zgromadzenie do wypłaty akcjonariuszom. Zgodnie z art. 348 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych kwota

przeznaczona do podziału między akcjonariuszy nie może przekraczać zysku za ostatni rok obrotowy,

powiększonego o niepodzielone zyski z lat ubiegłych oraz o kwoty przeniesione z utworzonych z zysku kapitałów

zapasowego i rezerwowych, które mogą być przeznaczone na wypłatę dywidendy. Kwotę tę należy pomniejszyć

o niepokryte straty, akcje własne oraz o kwoty, które zgodnie z ustawą lub statutem powinny być przeznaczone

z zysku za ostatni rok obrotowy na kapitały zapasowy lub rezerwowe. Zwyczajne walne zgromadzenie ustala

dzień dywidendy oraz termin wypłaty dywidendy. Dzień dywidendy może być wyznaczony na dzień powzięcia

uchwały albo w okresie kolejnych trzech miesięcy, licząc od tego dnia (art. 348 § 3 Kodeksu Spółek Handlowych).

W okresie objętym historycznymi danymi finansowymi Emitent nie wypłacał swoim akcjonariuszom dywidendy.

Emitent planuje wypłatę dywidendy za rok 2009 w 2010 roku dla akcjonariuszy posiadających akcje serii A, serii

B, serii C.

Jednym z priorytetowych celów 4fun Media S.A. jest zapewnienie swoim akcjonariuszom możliwości budowania

ich majątku w aspekcie wzrostu cen akcji poprzez realizację programu inwestycyjnego oraz czytelnej,

długofalowej i stabilnej polityki dywidend.

Z uwagi na dynamiczny rozwój Grupy Kapitałowej 4fun Media oraz związaną z tym konieczność zapewnienia

odpowiednich środków finansowych, Zarząd przewiduje, że w najbliższych trzech latach nie będzie wnioskował

o wypłatę dywidendy.

W kolejnych latach nadwyżka wolnych środków, w zależności od interesów Spółki i oceny zamierzeń i perspektyw

oraz stosownych zasobów Spółki dokonanych przez organy nadzorujące i zarządzające spółki, będzie mogła być

wypłacana w formie pieniężnej (dywidendy).

Każdego roku, Zarząd kierując się bezpośrednio interesami Spółki i interesami akcjonariuszy, uwzględniając

zachowanie optymalnej struktury i kosztu kapitału, będzie rekomendował przeznaczenie do określonej części

wypracowanego zysku netto na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy w zależności od atrakcyjności planowanych

przedsięwzięć inwestycyjnych.

Wskaźnik wypłaty dywidendy musi odzwierciedlać odpowiednio interesy akcjonariuszy jak i samej Spółki. Po

zakończeniu każdego roku obrotowego, Zarząd po akceptacji Rady Nadzorczej, biorąc pod uwagę warunki

rynkowe i sytuację finansową Spółki przedstawi na Walnym Zgromadzeniu wniosek o wypłatę dywidendy.

Informacja dotycząca uzasadnienia, co do wielkości wskaźnika jej wypłaty, będzie dostępna dla akcjonariuszy.

Po dopuszczeniu akcji do obrotu giełdowego Spółka będzie przekazywać odpowiednie informacje dotyczące

dywidendy w sposób i na zasadach obowiązujących spółki publiczne w szczególności w formie raportów

bieżących.

Akcjonariusze posiadający akcje Serii D będą uczestniczyć w dywidendzie począwszy od zysku, jaki będzie

przeznaczony do podziału za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2010 roku.

254



20.9. Postępowania sądowe i arbitrażowe

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta:

na dzień zatwierdzenia Prospektu nie toczą się żadne postępowania przed organami rządowymi ani

postępowania sądowe lub arbitrażowe, które mogły mieć lub miały w niedawnej przeszłości istotny

wpływ na sytuację finansową lub rentowność Emitenta lub Grupy Kapitałowej,

wedle wiedzy Emitenta na dzień zatwierdzenia Prospektu nie istnieją podstawy do ewentualnego

wszczęcia takich postępowań w przyszłości.

w okresie ostatnich 12 miesięcy toczyły się następujące postępowania przed Wojewódzkim Sądem

Administracyjnym w Warszawie:

− 4fun Media S.A. - przeciwko Ministrowi Finansów o sygn. III SA/Wa 703/09 – zakres i przedmiot

sporu – interpretacja IPPB5/423-130/08-2/MŚ przepisów w zakresie podatku dochodowego od

osób prawnych, możliwość zaliczenia wydatków poniesionych na emisję akcji do podatkowych

kosztów uzyskania przychodu. Spółka poniosła koszty emisji w kwocie netto 980.261,48 PLN (na

dzień 18 września 2009 roku) i stała na stanowisku, że te wydatki mogą być zaliczane do

podatkowych kosztów uzyskania przychodu. Bonus podatkowy możliwy do uzyskania w przypadku

pozytywnego rozstrzygnięcia przez sąd to 186.249,68 PLN. W dniu 9 grudnia 2009 roku

Wojewódzki Sąd Administracyjny wydał wyrok, w którym uchylił zaskarżoną interpretację

indywidualną oraz stwierdził, że uchylona interpretacja indywidualna nie może być wykonana

w całości. W dniu 10 lutego 2010 roku Minister Finansów wniósł do Naczelnego Sądu

Administracyjnego skargę kasacyjną na powyższy wyrok zaskarżając go w całości. Postępowanie

jest w toku.

− 4fun Media S.A. - przeciwko Minister Finansów o sygn.III SA / Wa 752/09 – zakres i przedmiot

sporu – interpretacja IPPP1-443-1981/08-2/JL przepisów w zakresie podatku od towarów i usług -

możliwości odliczenia podatku naliczonego przy zakupie usług związanych z emisją akcji. Kwota

podatku odliczona przez spółkę to 211.009,22 PLN. Rozstrzygnięcie pozytywne sporu przez sąd

nie wpłynie na sytuację finansową Emitenta i nie zmieni prezentowanych danych. Negatywne

rozstrzygnięcie natomiast mogłoby spowodować konieczność zwrotu podatku VAT w kwocie

211.009,22 PLN wraz z odsetkami do urzędu skarbowego. W dniu 13 listopada 2009 roku

Wojewódzki Sąd Administracyjny wydał wyrok, w którym uchylił zaskarżoną interpretację

indywidualną oraz stwierdził, że uchylona interpretacja indywidualna nie może być wykonana

w całości. W dniu 19 stycznia 2010 roku Minister Finansów wniósł do Naczelnego Sądu

Administracyjnego skargę kasacyjną na powyższy wyrok zaskarżając go w całości. Postępowanie

jest w toku.

255



20.10. Znaczące zmiany w sytuacji finansowej lub handlowej Emitenta

Emitent oświadcza, że w okresie od daty zakończenia ostatniego okresu obrotowego, za który opublikowano

zbadane informacje finansowe nie zaszły istotne zmiany w sytuacji finansowej i handlowej Emitenta.

256




21.1. Kapitał akcyjny

21.1.1. Wielkość wyemitowanego kapitału dla każdej klasy kapitału akcyjnego

Kapitał zakładowy na dzień bilansowy ostatniego bilansu przedstawionego w historycznych informacjach

finansowych wynosi 3.263.500 złotych i dzieli się na:

− 1.956.500 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 1 złoty każda,

− 470.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 1 złoty każda,

− 837.000 akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej 1 złoty każda.

Kapitał zakładowy został opłacony w całości. 8.370 akcji serii C pokryte zostało wkładem niepieniężnym w postaci

900 udziałów spółki Program Sp. z o.o. o łącznej wartości 8.968.455 złotych. W okresie objętym historycznymi

informacjami finansowymi wkład niepieniężny stanowił ok. 26% ówczesnego kapitału zakładowego Emitenta.

Po dacie ostatniego bilansu przedstawionego w historycznych informacjach finansowych miało miejsce podjęcie

uchwały o podwyższeniu kapitału zakładowego opisane w punkcie 4.2 części IV Prospektu.

21.1.2. Akcje, które nie reprezentują kapitału

Emitent nie wydawał akcji, które nie reprezentują udziału w kapitale zakładowym. Emitent nie wydawał również

świadectw użytkowych ani świadectw założycielskich.

21.1.3. Liczba, wartość księgowa i wartość nominalna akcji Emitenta w posiadaniu

Emitenta, innych osób w imieniu Emitenta lub przez podmioty zależne Emitenta

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, Emitent nie posiada własnych akcji. Akcje Emitenta nie są w posiadaniu

osób trzecich działających w imieniu Emitenta.

21.1.4. Zamienne papiery wartościowe, wymienialne papiery wartościowe lub papiery

wartościowe z warrantami

Emitent nie emitował papierów wartościowych zamiennych na akcje Emitenta lub innych instrumentów

uprawniających do udziału w kapitale lub zysku Emitenta, papierów wartościowych wymienialnych na akcje lub

innych instrumentów uprawniających do udziału w kapitale lub zysku Emitenta lub papierów wartościowych

z warrantami.

21.1.5. Informacje o wszystkich prawach nabycia lub zobowiązaniach w odniesieniu do

kapitału autoryzowanego (docelowego), ale niewyemitowanego, lub

zobowiązaniach do podwyższenia kapitału, a także o ich warunkach

Na dzień bilansowy ostatniego bilansu przedstawionego w historycznych informacjach finansowych nie istniały

prawa nabycia lub zobowiązania w odniesieniu do kapitału autoryzowanego (docelowego), ale

niewyemitowanego ani zobowiązania do podwyższenia kapitału.

257



21.1.6. Informacje o kapitale dowolnego członka grupy, który jest przedmiotem opcji

Zgodnie z oświadczeniem Emitenta nie istnieje kapitał członka Grupy, który jest przedmiotem opcji.

21.1.7. Dane historyczne na temat kapitału akcyjnego (podstawowego, zakładowego)

Emitent powstał w drodze przekształcenia, na mocy uchwały nr 2 Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspólników

spółki „4fun.tv” Sp. z o.o. z dnia 17 maja 2005 roku, spółki „4fun.tv” Sp. z o.o. w spółkę akcyjną pod firmą „4fun.tv”

Spółka Akcyjna. Wysokość kapitału zakładowego spółki przekształconej, tj. „4fun.tv” S.A. została ustalona na

1.956.500 złotych. Zgodnie z powyższą uchwałą, kapitał zakładowy dzielił się na 19.565 akcji zwykłych imiennych

serii A o wartości nominalnej 100 złotych każda. W związku z przekształceniem akcje Emitenta zostały przyznane

dotychczasowym wspólnikom spółki przekształcanej.

Od momentu powstania Spółki do końca okresu objętego historycznymi informacjami finansowymi miały miejsce

następujące zmiany kapitału zakładowego:

− na podstawie art. 431 § 1 i § 2 pkt 1, art. 432 i art. 433 § 2 KSH oraz §14 pkt 6 statutu Emitenta

obowiązującego w dacie podwyższenia kapitału, w dniu 2 czerwca 2005 roku Nadzwyczajne Walne

Zgromadzenie Emitenta podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki z kwoty 1.956.000

złotych do kwoty nie niższej niż 2.186.500 złotych i nie wyższej niż 2.426.500 złotych poprzez emisję co

najmniej 2.300 ale nie więcej niż 4.700 akcji serii B o wartości nominalnej 100 złotych każda. Akcje nowej

emisji serii B zostały objęte w maksymalnej wysokości i pokryte wkładami pieniężnymi. Łączna cena emisyjna

wszystkich akcji zwykłych imiennych serii B wyniosła 4.089.000 złotych. W dniu 22 sierpnia 2005 roku Sąd

Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie wydał postanowienie o wpisie do rejestru przedsiębiorców

podwyższenia kapitału zakładowego Emitenta;

− na podstawie art.430 § 1, art. 431 § 1, 2 i 6, art. 432 § 1, art. 433 § 2 oraz art. 310 § 2 w zw. z art. 431 § 7, jak

również art. 336 § 3 KSH, w dniu 24 października 2006 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Emitenta

podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki z kwoty 2.426.500 złotych do kwoty 3.263.500

złotych poprzez emisję 8.370 akcji serii C o wartości nominalnej 100 złotych każda. Akcje nowej emisji serii

C zostały objęte i pokryte wkładem niepieniężnym w postaci 900 udziałów spółki Program Sp. z o.o. o łącznej

wartości 8.968.455 złotych. Łączna cena emisyjna wszystkich akcji zwykłych imiennych serii C wyniosła

8.968.455 złotych. W dniu 12 grudnia 2006 roku Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie wydał

postanowienie o wpisie do rejestru przedsiębiorców podwyższenia kapitału zakładowego Emitenta.

Jednocześnie akcje serii A, serii B oraz serii C na mocy Uchwały Nr 7 Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia

4 stycznia 2007 roku, zostały podzielone tak, że każda akcja serii A, serii B oraz serii C podlegała podziałowi na

100 (sto) akcji o wartości nominalnej 1 (jeden) złoty.

21.2. Statut Emitenta

21.2.1. Opis przedmiotu i celu działalności Emitenta ze wskazaniem miejsca w umowie

spółki i statucie, w którym są one określone

Przedmiotem działalności Spółki jest:

258



− pośrednictwo w sprzedaży czasu i miejsca na cele reklamowe w radio i telewizji – PKD

73.12.A,

− pośrednictwo w sprzedaży miejsca na cele reklamowe w mediach elektronicznych (Internet) -

PKD 73.12.C,

− pośrednictwo w sprzedaży miejsca na cele reklamowe w pozostałych mediach - PKD 73.12.D,

− badanie rynku i opinii publicznej - PKD 73.20.Z,

− pozostałe doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania – PKD

70.22.Z,

− działalność fotograficzna – PKD 74.20.Z,

− działalność związana z tłumaczeniami – PKD 74.30.Z,

− pozostała działalność wspomagająca prowadzenie działalności gospodarczej, gdzie indziej

niesklasyfikowana – PKD 82.99.Z,

− działalność agencji informacyjnych - PKD 63.91.Z,

− wydawanie książek - PKD 58.11.Z,

− wydawanie gazet - PKD 58.13.Z,

− wydawanie czasopism i pozostałych periodyków – PKD 58.14.Z,

− działalność usługowa związana z przygotowywaniem do druku - PKD 18.13.Z,

− działalność związana z produkcją filmów, nagrań wideo i programów telewizyjnych – PKD

59.11.Z,

− działalność postprodukcyjna związana z filmami, nagraniami wideo i programami

telewizyjnymi – PKD 59.12.Z,

− działalność związana z dystrybucją filmów, nagrań wideo i programów telewizyjnych - PKD

59.13.Z,

− działalność związana z projekcją filmów - PKD 59.14.Z,

− działalność w zakresie nagrań dźwiękowych i muzycznych - PKD 59.20.Z,

− wynajem i dzierżawa maszyn i urządzeń biurowych, włączając komputery - PKD 77.33.Z,

− działalność związana z doradztwem w zakresie informatyki - PKD 62.01.Z,

− działalność związana z oprogramowaniem - PKD 62.01.Z,

− przetwarzanie danych; zarządzanie stronami internetowymi (hosting) i podobna działalność -

PKD 63.11.Z,

− pozostała działalność usługowa w zakresie technologii informatycznych i komputerowych - PKD

62.09.Z,

− pozostałe badania i analizy techniczne - PKD 71.20.B,

− pozostała działalność pocztowa i kurierska - PKD 53.20.Z,

− nadawanie programów telewizyjnych ogólnodostępnych i abonamentowych - PKD 60.20.Z,

259



− działalność w zakresie pozostałej telekomunikacji - PKD 61.90.Z,

− wynajem i dzierżawa samochodów osobowych i furgonetek - PKD 71.11.Z,

− działalność związana z organizacją targów, wystaw i kongresów - PKD 82.30.Z,

− działalność archiwów - PKD 91.01.B.

Przedmiot działalności Emitenta jest wskazany w § 8 Statutu.

Działalność faktycznie wykonywana przez Emitenta polega na prowadzeniu interaktywnej stacji telewizyjnej

4fun.tv dla grupy osób młodszych. Szczegółowe informacje na temat działalności Emitenta zostały zawarte

w punkcie 6 części III Prospektu emisyjnego.

Spółka została zawiązana w celu prowadzenia działalności gospodarczej, co wynika z przedmiotu jej działalności

wskazanego w Statucie. Statut Emitenta nie zawiera odrębnych postanowień dotyczących celu działalności

Spółki.

21.2.2. Podsumowanie wszystkich postanowień umowy spółki, statutu lub

regulaminów Emitenta odnoszących się do członków organów administracyjnych,

zarządzających i nadzorczych

Zarząd

Zarząd reprezentuje Spółkę oraz prowadzi sprawy Spółki z wyjątkiem spraw zastrzeżonych do kompetencji

Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej. Szczegółowy zakres kompetencji i tryb działania Zarządu Spółki,

w tym zakres spraw wymagających uchwały Zarządu, określa regulamin Zarządu Spółki uchwalony przez Zarząd

na mocy uchwały nr 3/05/2007 z dnia 28 maja 2007 roku i zatwierdzony przez Radę Nadzorczą na mocy uchwały

nr 4/05/2007 z dnia 29 maja 2007 roku.

Zarząd składa się z 1 (jednego) lub więcej członków powoływanych i odwoływanych przez Radę Nadzorczą.

Rada Nadzorcza może powołać Prezesa lub Wiceprezesa Zarządu. Liczbę członków Zarządu ustala Rada

Nadzorcza. Tak długo jak będzie to wymagane przepisami prawa większość członków Zarządu powinna posiadać

obywatelstwo polskie i stałe miejsce zamieszkania w Polsce. Członkowie Zarządu powoływani są na okres

wspólnej kadencji. Kadencja Zarządu trwa 3 (trzy) lata.

W przypadku Zarządu jednoosobowego do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki upoważniony jest jeden

członek Zarządu. W przypadku Zarządu wieloosobowego do składania oświadczeń w imieniu Spółki wymagane

jest współdziałanie dwóch członków Zarządu lub jednego członka Zarządu łącznie z prokurentem.

Członek Zarządu Spółki nie może bez zgody Rady Nadzorczej zajmować się interesami konkurencyjnymi lub być

członkiem organów w konkurencyjnych podmiotach gospodarczych.

Umowy z członkami Zarządu podpisuje w imieniu Spółki Przewodniczący Rady Nadzorczej lub inny członek Rady

Nadzorczej, na podstawie upoważnienia udzielonego w uchwale Rady Nadzorczej. W tym samym trybie dokonuje

się wszelkich czynności związanych ze stosunkiem pracy członka Zarządu. Pracami Zarządu kieruje prezes

Zarządu lub, w przypadku jego nieobecności, wiceprezes Zarządu.

260



Posiedzenia Zarządu Spółki zwołuje prezes Zarządu lub w przypadku jego nieobecności wiceprezes Zarządu

z własnej inicjatywy lub na uzasadniony wniosek członka Zarządu lub Rady Nadzorczej. W przypadku

nieobecności prezesa i wiceprezesa Zarządu posiedzenia Zarządu zwołuje inny członek Zarządu wyznaczony

przez prezesa Zarządu. W zaproszeniu na posiedzenie należy oznaczyć dzień, godzinę, miejsce i porządek

obrad. Nie wymagają powiadomień posiedzenia odbywane według stałego terminarza przyjętego uchwałą

Zarządu.

Prezes Zarządu przewodniczy posiedzeniom Zarządu. W przypadku nieobecności prezesa Zarządu

posiedzeniom przewodniczy wiceprezes Zarządu. W przypadku nieobecności prezesa i wiceprezesa Zarządu

posiedzeniom przewodniczy członek Zarządu wyznaczony przez prezesa Zarządu.

Zarząd podejmuje decyzje w formie uchwał na posiedzeniach Zarządu lub poza posiedzeniami w trybie

określonym w akapitach poniższych.

Uchwały Zarządu mogą być podejmowane także w trybie pisemnym, bez zwoływania posiedzenia. Projekt

uchwały winien zostać przedstawiony wszystkim członkom Zarządu w taki sposób, by mogli zapoznać się z jej

treścią i niezwłocznie złożyć oświadczenie na piśmie co do jej podjęcia. Prezes Zarządu może oznaczyć termin,

w którym członkowie Zarządu powinni złożyć oświadczenie co do podjęcia danej uchwały.

Uchwały mogą być również podejmowane przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na

odległość, a w szczególności przy użyciu środków łączności telefonicznej, audiowizualnej i elektronicznej.

Wszyscy członkowie Zarządu powinni zostać powiadomieni o treści projektowanej uchwały oraz o dacie, w której

podjęcie uchwały ma nastąpić.

Posiedzenie Zarządu może się odbyć bez formalnego zwołania, jeśli wszyscy jej członkowie wyrażą na to zgodę

na piśmie najpóźniej w dniu posiedzenia lub złożą podpisy na liście obecności.

Uchwały Zarządu zapadają bezwzględną większością głosów. W przypadku równości głosów rozstrzyga głos

Prezesa Zarządu.

Rada Nadzorcza

Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki. Zakres kompetencji i tryb działania Rady

Nadzorczej został uregulowany postanowieniami Statutu oraz regulaminu Rady Nadzorczej przyjętego na mocy

uchwały Rady Nadzorczej nr 1/05/2007 z dnia 29 maja 2007 roku.

Rada Nadzorcza składa się z 5 (pięciu) do 7 (siedmiu) członków powoływanych i odwoływanych przez Walne

Zgromadzenie. Liczbę członków Rady Nadzorczej ustala Walne Zgromadzenie. Tak długo jak będzie to

wymagane mającymi zastosowanie przepisami prawa większość członków Rady Nadzorczej powinna posiadać

obywatelstwo polskie i stałe miejsce zamieszkania w Polsce.

Przynajmniej dwóch członków Rady Nadzorczej powinno spełniać kryteria niezależności określone w Statucie.

Członkowie Rady Nadzorczej powoływani są na okres wspólnej kadencji. Kadencja Rady Nadzorczej wynosi

3 (trzy) lata.

Przewodniczący Rady Nadzorczej lub odpowiednio w sytuacjach przewidzianych w § 23 ust. 2 Statutu Spółki

wiceprzewodniczący albo członek Rady Nadzorczej zwołuje posiedzenie Rady Nadzorczej:

261



1) z własnej inicjatywy,

2) na pisemny wniosek Zarządu Spółki lub członka Rady Nadzorczej.

Nie wymagają zwoływania posiedzenia odbywane według stałego terminarza przyjętego uchwałą Rady.

Posiedzenie, zwołane na pisemny wniosek Zarządu Spółki lub członka Rady Nadzorczej, winno się odbyć nie

później niż w terminie 14 dni od otrzymania wniosku. Jeżeli zwołanie posiedzenia Rady Nadzorczej nie nastąpi

w terminie 7 (siedmiu) dni od daty złożenia wniosku, wnioskodawca może je zwołać samodzielnie, podając datę,

miejsce i proponowany porządek obrad.

Posiedzenia Rady Nadzorczej zwoływane są listem poleconym za zwrotnym potwierdzeniem odbioru, przesyłką

kurierską za zwrotnym potwierdzeniem odbioru, pocztą elektroniczną, w formie telegramu lub w innej

potwierdzonej formie pisemnej. Dla skuteczności zwołania posiedzenia wystarczy zachowanie jednej z form

wymienionych w zdaniu poprzednim. Osoba zwołująca posiedzenie Rady Nadzorczej przesyła jednocześnie

Zarządowi zawiadomienie o zwołaniu posiedzenia Rady Nadzorczej.

Zawiadomienie o posiedzeniu Rady Nadzorczej powinno być doręczone co najmniej na 7 (siedem) dni przed

terminem posiedzenia i zawierać datę, miejsce i proponowany porządek obrad. Z ważnych powodów

przewodniczący może skrócić termin do dwóch dni. Wraz z zawiadomieniem należy przesłać materiały dotyczące

spraw będących przedmiotem porządku obrad. Osoba zwołująca posiedzenie Rady Nadzorczej może

w uzasadnionych przypadkach skrócić termin doręczenia materiałów.

Osoba zwołująca posiedzenie Rady Nadzorczej może z własnej inicjatywy dokonać zmiany proponowanego

porządku obrad, z zastrzeżeniem, że zmiana taka nie może nastąpić później niż dwa dni przed wyznaczonym

w zawiadomieniu dniem posiedzenia. Informację o zmianie niezwłocznie przesyła się członkom Rady Nadzorczej.

Członkowie Rady Nadzorczej oraz Zarząd mogą składać wnioski o włączenie określonych spraw do porządku

obrad. Osoba zwołująca posiedzenie zobowiązana jest uwzględnić taki wniosek, jeżeli został on złożony co

najmniej dwa dni przed terminem posiedzenia. Informację o zmianie porządku obrad niezwłocznie przesyła się

członkom Rady Nadzorczej.

Posiedzenie Rady Nadzorczej może się odbyć bez formalnego zwołania, jeśli wszyscy jej członkowie wyrażą na

to zgodę na piśmie najpóźniej w dniu posiedzenia lub złożą podpisy na liście obecności.

W szczególnie uzasadnionych przypadkach Rada Nadzorcza może zebrać się w trybie natychmiastowym. Osoba

zwołująca posiedzenie w trybie natychmiastowym przekazuje członkom Rady Nadzorczej zawiadomienie

o zwołaniu Rady Nadzorczej jednocześnie przedstawiając przyczyny zwołania Rady Nadzorczej w tym trybie.

W posiedzeniach Rady Nadzorczej mają prawo uczestniczyć członkowie Zarządu z głosem doradczym,

z wyjątkiem spraw dotyczących bezpośrednio Zarządu lub jego członków, w tym w szczególności ich odwołania,

odpowiedzialności oraz ustalania wynagrodzenia.

Rada Nadzorcza podejmuje uchwały, jeżeli na posiedzeniu jest obecnych co najmniej 3 (trzech) członków,

w przypadku gdy Rada Nadzorcza składa się z 5 (pięciu) członków, a w przypadku gdy Rada Nadzorcza składa

się z 6 (sześciu) lub 7 (siedmiu) członków, jeżeli na posiedzeniu jest obecnych co najmniej 4 (czterech) członków,

a wszyscy jej członkowie zostali zaproszeni.

262



Z uwzględnieniem § 24 ust. 6 i 7 Statutu Spółki Rada Nadzorcza podejmuje uchwały jedynie w sprawach

wskazanych w zawiadomieniu o zwołaniu posiedzenia Rady Nadzorczej, chyba że członkowie Rady Nadzorczej

obecni na posiedzeniu wyrażą zgodę na włączenie innych spraw do porządku obrad i na głosowanie w takich

sprawach.

Uchwały Rady Nadzorczej powinny zostać podpisane przez wszystkich członków Rady Nadzorczej obecnych na

posiedzeniu.

Uchwała Rady Nadzorczej jest prawnie wiążąca, o ile:

1) na posiedzeniu Rady Nadzorczej obecne jest quorum określone powyżej,

2) z zastrzeżeniem podejmowania uchwały w sprawie zawieszania członków Zarządu, które

zapadają większością 4/5 głosów uchwała została podjęta bezwzględną większością głosów oddanych

za, przy czym głosy wstrzymujące się będą traktowane jak głosy oddane,

3) w przypadkach, gdy uchwała jest podejmowana w sprawach, które nie były umieszczone w

porządku obrad posiedzenia, uchwała jest ważnie podjęta pod warunkiem, iż wszyscy członkowie Rady

Nadzorczej, którzy nie uczestniczyli w posiedzeniu, wyrażą zgodę na treść uchwały i złożą podpis pod taką

uchwałą.

Uchwały Rady Nadzorczej w sprawie zawieszania członków Zarządu zapadają większością 4/5 głosów.

Członkowie Rady Nadzorczej wykonują swoje prawa i obowiązki osobiście. Członek Rady Nadzorczej może brać

udział w podejmowaniu uchwał Rady Nadzorczej, oddając swój głos na piśmie za pośrednictwem innego członka

Rady Nadzorczej. Rada Nadzorcza może również podejmować uchwały w trybie pisemnym lub przy

wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość, w tym przy użyciu telekonferencji.

Uchwała jest ważna, gdy wszyscy członkowie Rady Nadzorczej zostali powiadomieni o treści projektu uchwały.

Podejmowanie uchwał na piśmie za pośrednictwem innego członka Rady Nadzorczej oraz w trybie pisemnym lub

przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość nie dotyczy wyboru

przewodniczącego, wiceprzewodniczącego i sekretarza Rady Nadzorczej, powołania członka Zarządu oraz

odwołania i zawieszenia w czynnościach wyżej wymienionych osób.

Obrady Rady Nadzorczej są protokołowane.

Oprócz spraw zastrzeżonych przepisami kodeksu spółek handlowych do kompetencji Rady Nadzorczej należy:

(a) składanie Walnemu Zgromadzeniu wniosków w sprawie udzielenia absolutorium członkom Zarządu

Spółki,

(b) akceptacja budżetu Spółki oraz grupy kapitałowej Spółki,

(c) ustalanie wysokości wynagrodzenia z tytułu pełnienia funkcji członka Zarządu, z tytułu umów o pracę

oraz innych umów zawartych z członkami Zarządu, jak również ustalanie premii członków Zarządu i zasad

ich zatrudnienia w Spółce,

(d) wyrażanie zgody na dokonywanie świadczeń z jakiegokolwiek tytułu przez Spółkę na rzecz członków

Zarządu,

(e) zatwierdzanie Regulaminu Zarządu,

(f) zatwierdzanie Regulaminu Organizacyjnego Spółki,

263



(g) dokonywanie wyboru biegłego rewidenta przeprowadzającego badanie sprawozdania finansowego

Spółki oraz grupy kapitałowej Spółki,

(h) wydawanie opinii w sprawach objętych porządkiem obrad Walnego Zgromadzenia, o ile Rada

Nadzorcza uzna to za uzasadnione,

(i) wyrażanie zgody na wypłatę zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy na koniec roku obrotowego,

(j) nabycie, zbycie, wydzierżawienie lub jakiekolwiek obciążenie nieruchomości Spółki lub użytkowania

wieczystego,

(k) zbycie, wydzierżawienie lub jakiekolwiek obciążenie znaków towarowych Spółki,

(l) rozporządzenie majątkiem Spółki lub zaciąganie zobowiązań o wartości przekraczającej kwotę

stanowiącą 20% kapitałów własnych Spółki, z wyjątkiem zobowiązań przewidzianych w budżecie rocznym

grupy kapitałowej Spółki, zaakceptowanym przez Radę Nadzorczą Spółki,

(m) zbycie i nabycie akcji lub udziałów w innych spółkach,

(n) zawiązanie spółki zależnej przez Spółkę,

(o) objęcie udziałów lub akcji w spółkach zawiązywanych z udziałem Spółki,

(p) zawarcie przez Spółkę umowy z Podmiotem Powiązanym, z wyjątkiem umów typowych, zawieranych

na warunkach rynkowych w ramach prowadzonej działalności operacyjnej przez Spółkę z Podmiotem

Powiązanym. Dla potrzeb niniejszego punktu przyjmuje się definicję Podmiotu Powiązanego zgodnie

z definicją zawartą w § 2 ust. 1 pkt 32) Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku

w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych

oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego

państwem członkowskim (Dz. U. Nr 33, poz. 259),

(q) wyrażenie zgody na zawarcie przez Spółkę lub podmiot od niej zależny istotnej umowy z członkiem

Rady Nadzorczej albo Zarządu oraz podmiotami z nimi powiązanymi.

W przypadku delegowania członka Rady Nadzorczej do wykonywania funkcji członka Zarządu, o którym mowa

w art. 383 § 1 KSH, zawieszeniu ulega jego mandat w Radzie Nadzorczej i prawo do wynagrodzenia. Z tytułu

wykonywania funkcji członka Zarządu delegowanemu członkowi Rady Nadzorczej przysługuje odrębne

wynagrodzenie określone w uchwale Rady Nadzorczej.

Członkowie Rady Nadzorczej otrzymują wynagrodzenie oraz zwrot kosztów z tytułu pełnionych funkcji na

zasadach określonych uchwałą Walnego Zgromadzenia.

21.2.3. Opis praw, przywilejów i ograniczeń związanych z każdym rodzajem

istniejących akcji

Wszystkie akcje Emitenta są akcjami zwykłymi. Statut nie zawiera praw lub przywilejów innych niż określone

właściwymi przepisami prawa.

Zgodnie z § 10 ust. 1 Statutu Spółka może wydawać akcje imienne i akcje na okaziciela. Na żądanie

akcjonariusza Zarząd zamieni akcje imienne na akcje na okaziciela. Zgodnie z § 10 ust. 2 Statutu zamiana akcji

na okaziciela na akcje imienne nie jest dopuszczalna. Statut nie zawiera postanowień wprowadzających inne

ograniczenia dotyczące akcji Emitenta.

264



21.2.4. Opis działań niezbędnych do zmiany praw posiadaczy akcji, ze wskazaniem

tych zasad, które mają bardziej znaczący zakres niż jest to wymagane przepisami

prawa

Prawa posiadaczy akcji serii A, akcji serii B oraz akcji serii C są uregulowane bezwzględnie obowiązującymi

przepisami prawa oraz postanowieniami Statutu. Zmiana praw przysługujących posiadaczom akcji serii A, akcji

serii B oraz akcji serii C może nastąpić w wyniku zmiany przepisów prawa lub postanowień Statutu. Zmiana

Statutu Emitenta może nastąpić na mocy uchwały Walnego Zgromadzenia powziętej większością ¾ głosów (art.

415 KSH). Statut Emitenta nie zawiera postanowień surowszych dotyczących zmiany Statutu. Zmiana Statutu

następuje z chwilą dokonania wpisu w Krajowym Rejestrze Sądowym.

21.2.5. Opis zasad określających sposób zwoływania zwyczajnych dorocznych

walnych zgromadzeń akcjonariuszy oraz nadzwyczajnych walnych zgromadzeń

akcjonariuszy, włącznie z zasadami uczestnictwa w nich

Zwoływanie walnych zgromadzeń

Zgodnie z art. 395 § 1 KSH oraz § 33 Statutu Zwyczajne Walne Zgromadzenie powinno odbyć się w terminie

6 (sześciu) miesięcy po upływie każdego roku obrotowego. Jeżeli Zarząd nie zwoła Zwyczajnego Walnego

Zgromadzenia w powyższym terminie, Zwyczajne Walne Zgromadzenie może zostać zwołane przez Radę

Nadzorczą.

Zgodnie z art. 399 § 1 KSH Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie zwoływane jest przez Zarząd.

Rada Nadzorcza może zwołać zwyczajne walne, jeżeli zarząd nie zwoła go w terminie przewidzianym

w przepisach KSH lub w statucie oraz nadzwyczajne walne zgromadzenie, jeżeli zwołanie go uzna za wskazane

(art. 399 § 2 KSH).

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie może zostać zwołane przez akcjonariuszy reprezentujących co najmniej

połowę kapitału zakładowego lub co najmniej połowę ogółu głosów w Spółce. Akcjonariusze wyznaczają

przewodniczącego tego zgromadzenia (art. 399 § 3 KSH).

Zgodnie z art. 400 § 1 KSH akcjonariusz lub akcjonariusze reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału

zakładowego mogą żądać zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzenia i umieszczenia określonych spraw

w porządku obrad tego zgromadzenia; statut może upoważnić do żądania zwołania nadzwyczajnego walnego

zgromadzenia akcjonariuszy reprezentujących mniej niż jedną dwudziestą kapitału zakładowego. Żądanie

zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzenia należy złożyć zarządowi na piśmie lub pocztą elektroniczną.

Jeżeli w terminie dwóch tygodni od dnia przedstawienia żądania zarządowi nadzwyczajne walne zgromadzenie

nie zostanie zwołane, sąd rejestrowy może upoważnić do zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzenia

akcjonariuszy występujących z tym żądaniem. Sąd wyznacza przewodniczącego tego zgromadzenia (art. 400 § 3

KSH).

Akcjonariusz lub akcjonariusze reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału zakładowego mogą żądać

umieszczenia określonych spraw w porządku obrad najbliższego walnego zgromadzenia. Żądanie powinno

zostać zgłoszone zarządowi nie później niż na czternaście dni przed wyznaczonym terminem zgromadzenia.

W spółce publicznej termin ten wynosi dwadzieścia jeden dni. Żądanie powinno zawierać uzasadnienie lub

265



projekt uchwały dotyczącej proponowanego punktu porządku obrad. Żądanie może zostać złożone w postaci

elektronicznej (art. 401 § 1 KSH).

Akcjonariusz lub akcjonariusze spółki publicznej reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału

zakładowego mogą przed terminem walnego zgromadzenia zgłaszać spółce na piśmie lub przy wykorzystaniu

środków komunikacji elektronicznej projekty uchwał dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad

walnego zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone do porządku obrad. Spółka niezwłocznie

ogłasza projekty uchwał na stronie internetowej. Każdy z akcjonariuszy może podczas walnego zgromadzenia

zgłaszać projekty uchwał dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad (art. 401 § 2 i 4 KSH).

Zgodnie z art. 402 § 1 KSH walne zgromadzenie zwołuje się przez ogłoszenie, które powinno być dokonane co

najmniej na trzy tygodnie przed terminem walnego zgromadzenia. W ogłoszeniu należy oznaczyć datę, godzinę

i miejsce walnego zgromadzenia oraz szczegółowy porządek obrad.

Jeżeli wszystkie akcje wyemitowane przez spółkę są imienne, walne zgromadzenie może być zwołane za

pomocą listów poleconych lub przesyłek nadanych pocztą kurierską, wysłanych co najmniej dwa tygodnie przed

terminem walnego zgromadzenia. Dzień wysłania listów uważa się za dzień ogłoszenia. Zamiast listu poleconego

lub przesyłki nadanej pocztą kurierską, zawiadomienie może być wysłane akcjonariuszowi pocztą elektroniczną,

jeżeli uprzednio wyraził na to pisemną zgodę, podając adres, na który zawiadomienie powinno być wysłane (art.

402 § 3 KSH).

Zgodnie z art. 4021 § 1 KSH walne zgromadzenie spółki publicznej zwołuje się przez ogłoszenie dokonywane na

stronie internetowej spółki oraz w sposób określony dla przekazywania informacji bieżących zgodnie z przepisami

o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu

oraz o spółkach publicznych. Ogłoszenie powinno być dokonane co najmniej na dwadzieścia sześć dni przed

terminem walnego zgromadzenia.

Ogłoszenie o walnym zgromadzeniu spółki publicznej powinno zawierać co najmniej:

1.) datę, godzinę i miejsce walnego zgromadzenia oraz szczegółowy porządek obrad,

2.) precyzyjny opis procedur dotyczących uczestniczenia w walnym zgromadzeniu i wykonywania prawa głosu,

w szczególności informacje o:

a) prawie akcjonariusza do żądania umieszczenia określonych spraw w porządku obrad walnego

zgromadzenia,

b) prawie akcjonariusza do zgłaszania projektów uchwał dotyczących spraw wprowadzonych do porządku

obrad walnego zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone do porządku obrad przed

terminem walnego zgromadzenia,

c) prawie akcjonariusza do zgłaszania projektów uchwał dotyczących spraw wprowadzonych do porządku

obrad podczas walnego zgromadzenia,

d) sposobie wykonywania prawa głosu przez pełnomocnika, w tym w szczególności o formularzach

stosowanych podczas głosowania przez pełnomocnika, oraz sposobie zawiadamiania spółki przy

wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej o ustanowieniu pełnomocnika,

e) możliwości i sposobie uczestniczenia w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji

elektronicznej,

266



f) sposobie wypowiadania się w trakcie walnego zgromadzenia przy wykorzystaniu środków komunikacji

elektronicznej,

g) sposobie wykonywania prawa głosu drogą korespondencyjną lub przy wykorzystaniu środków

komunikacji elektronicznej,

3.) dzień rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu, o którym mowa w art. 4061 KSH,

4.) informację, że prawo uczestniczenia w walnym zgromadzeniu mają tylko osoby będące akcjonariuszami

spółki w dniu rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu,

5.) wskazanie, gdzie i w jaki sposób osoba uprawniona do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu może

uzyskać pełny tekst dokumentacji, która ma być przedstawiona walnemu zgromadzeniu, oraz projekty

uchwał lub, jeżeli nie przewiduje się podejmowania uchwał, uwagi zarządu lub rady nadzorczej spółki,

dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad walnego zgromadzenia lub spraw, które mają zostać

wprowadzone do porządku obrad przed terminem walnego zgromadzenia,

6.) wskazanie adresu strony internetowej, na której będą udostępnione informacje dotyczące walnego

zgromadzenia.

Zasady uczestnictwa w walnych zgromadzeniach

Uprawnieni z akcji imiennych i świadectw tymczasowych oraz zastawnicy i użytkownicy, którym przysługuje prawo

głosu, mają prawo uczestniczenia w walnym zgromadzeniu spółki niepublicznej, jeżeli zostali wpisani do księgi

akcyjnej co najmniej na tydzień przed odbyciem walnego zgromadzenia (art. 406 § 1 KSH).

Zgodnie z art. 406 § 2 KSH akcje na okaziciela dają prawo uczestniczenia w walnym zgromadzeniu spółki

niepublicznej, jeżeli dokumenty akcji zostaną złożone w spółce co najmniej na tydzień przed terminem tego

zgromadzenia i nie będą odebrane przed jego ukończeniem. Zamiast akcji może być złożone zaświadczenie

wydane na dowód złożenia akcji u notariusza, w banku lub firmie inwestycyjnej mających siedzibę lub oddział na

terytorium Unii Europejskiej lub państwa będącego stroną umowy o Europejskim Obszarze Gospodarczym,

wskazanych w ogłoszeniu o zwołaniu walnego zgromadzenia. W zaświadczeniu wskazuje się numery

dokumentów akcji i stwierdza, że dokumenty akcji nie będą wydane przed zakończeniem walnego zgromadzenia.

Prawo uczestniczenia w walnym zgromadzeniu spółki publicznej mają tylko osoby będące akcjonariuszami spółki

na szesnaście dni przed datą walnego zgromadzenia (dzień rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu).

Dzień rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu jest jednolity dla uprawnionych z akcji na okaziciela i akcji

imiennych (art. 406¹ § 1 oraz 2 KSH).

Zgodnie z art. 406² KSH uprawnieni z akcji imiennych i świadectw tymczasowych oraz zastawnicy i użytkownicy,

którym przysługuje prawo głosu, mają prawo uczestniczenia w walnym zgromadzeniu spółki publicznej, jeżeli są

wpisani do księgi akcyjnej w dniu rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu.

Akcje na okaziciela mające postać dokumentu dają prawo uczestniczenia w walnym zgromadzeniu spółki

publicznej, jeżeli dokumenty akcji zostaną złożone w spółce nie później niż w dniu rejestracji uczestnictwa

w walnym zgromadzeniu i nie będą odebrane przed zakończeniem tego dnia. Zamiast akcji może być złożone

zaświadczenie wydane na dowód złożenia akcji u notariusza, w banku lub firmie inwestycyjnej mających siedzibę

lub oddział na terytorium Unii Europejskiej lub państwa będącego stroną umowy o Europejskim Obszarze

Gospodarczym, wskazanych w ogłoszeniu o zwołaniu walnego zgromadzenia. W zaświadczeniu wskazuje się

267



numery dokumentów akcji i stwierdza, że dokumenty akcji nie będą wydane przed upływem dnia rejestracji

uczestnictwa w walnym zgromadzeniu (art. 406³ § 1 oraz 2 KSH).

Na żądanie uprawnionego ze zdematerializowanych akcji na okaziciela spółki publicznej zgłoszone nie wcześniej

niż po ogłoszeniu o zwołaniu walnego zgromadzenia i nie później niż w pierwszym dniu powszednim po dniu

rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu, podmiot prowadzący rachunek papierów wartościowych

wystawia imienne zaświadczenie o prawie uczestnictwa w walnym zgromadzeniu.

Zgodnie z art. 412 KSH akcjonariusze mogą uczestniczyć w walnym zgromadzeniu oraz wykonywać prawo głosu

osobiście lub przez pełnomocników. Pełnomocnictwo powinno być udzielone na piśmie pod rygorem nieważności.

Stosownie do § 9 ust. 3 Statutu Spółki oraz art. 411 KSH każda akcja daje prawo do jednego głosu na walnym

zgromadzeniu. Statut nie przewiduje uprzywilejowania akcji co do głosu.

Ponadto, zgodnie z § 37 zdanie 3 Statutu Spółki, tak długo jak będzie to wymagane mającymi zastosowanie

przepisami prawa udział głosów podmiotów zagranicznych, których miejsce zamieszkania lub siedziba statutowa

znajdują się w państwie nie będącym członkiem Europejskiego Obszaru Gospodarczego (w tym spółek zależnych

od takich podmiotów zagranicznych) nie może przekroczyć 49%.

21.2.6. Opis postanowień umowy spółki, statutu lub regulaminów Emitenta, które

mogłyby spowodować opóźnienie, odroczenie lub uniemożliwienie zmiany

kontroli nad Emitentem

Statut Emitenta nie zawiera postanowień, które mogłyby spowodować opóźnienie, odroczenie lub

uniemożliwienie zmiany kontroli nad Emitentem.

21.2.7. Wskazanie postanowień umowy spółki, statutu lub regulaminów, jeśli takie

istnieją, regulujących progową wielkość posiadanych akcji, po przekroczeniu

której konieczne jest podanie stanu posiadania akcji przez akcjonariusza

Statut Spółki nie zawiera postanowień regulujących progową wielkość posiadanych akcji, po przekroczeniu której

konieczne jest podanie stanu posiadania akcji przez akcjonariusza.

21.2.8. Opis warunków nałożonych zapisami umowy spółki i statutu, jej regulaminami,

którym podlegają zmiany kapitału, jeżeli zasady te są bardziej rygorystyczne niż

określone wymogami obowiązującego prawa

Statut Spółki nie zawiera postanowień dotyczących zmiany wysokości kapitału zakładowego, przewidujących

warunki bardziej rygorystyczne niż określone przepisami prawa.

268

22. ISTOTNE UMOWY INNE NIŻ UMOWY ZAWIERANE

W NORMALNYM TOKU DZIAŁALNOŚCI EMITENTA

Poniżej zostały opisane umowy, inne niż umowy zawierane w normalnym toku działalności Emitenta, których

stroną jest Emitent i które zostały uznane przez Emitenta za istotne dla jego działalności z uwagi na podmiot,

z którym zostały zawarte, przedmiot lub wartość umowy, w tym umowy, których wartość przekracza kwotę około

10% kapitałów własnych Emitenta na dzień 31 grudnia 2009 roku. Wartość umowy oznacza wartość przedmiotu

umowy (wartość świadczenia). W przypadku umów wieloletnich za wartość umowy przyjęto łączną wartość

świadczeń wynikającą z tej umowy dla całego okresu jej obowiązywania, jednakże za okres nie dłuższy niż 5 lat.

W przypadku umowy zawartej na czas nieoznaczony za wartość umowy przyjęto łączną wartość świadczeń

wynikających z umowy za ostatnie 5 lat. Zgodnie z oświadczeniem Emitenta, przedstawione w niniejszym punkcie

umowy realizowane są zgodnie z zawartymi w nich warunkami, w szczególności warunkami finansowymi.

Ponadto, wszystkie umowy zawarte przez Emitenta z podmiotami powiązanymi zostały zawarte na warunkach

rynkowych.

22.1. Umowy najmu nieruchomości

Umowa podnajmu z dnia 1 października 2006 roku zawarta przez Emitenta z Nova Communications Group

Polska Sp. z o.o. wraz z aneksem nr 1 z dnia 1 czerwca 2008 roku oraz aneksem nr 2 z dnia 18 sierpnia

2008 roku (Wynajmujący) (obecnie NCG Sp. z o.o.)

Przedmiotem umowy jest oddanie przez Wynajmującego Emitentowi w podnajem pomieszczeń biurowych (436,2

m2), magazynowych (28,2 m2), 20 miejsc parkingowych oraz 25% udziału w powierzchni wspólnej do wspólnego

korzystania w budynku przy ul. Bobrowieckiej 1A w Warszawie (Budynek).

Przedmiot najmu nie stanowi własności Wynajmującego – zgodnie z oświadczeniem zawartym w umowie,

posiada on prawo do podnajmu nieruchomości w momencie podpisania umowy i zachowa takie prawo w trakcie

jej trwania.73

Zgodnie z umową Emitent zobowiązany jest do zapłaty na rzecz Wynajmującego miesięcznego czynszu najmu

w wysokości 1692,21 USD, jak również (i) opłat za usługi dostawy energii elektrycznej, centralnego ogrzewania,

zimnej wody, łączności telefonicznej, odprowadzania ścieków i wywozu nieczystości – dokonywanych

proporcjonalnie do najmowanej powierzchni w wysokości wynikającej z faktur wystawianych przez dostawców

usług oraz (ii) opłaty z tytułu zarządzania Budynkiem i obsługi recepcji, w wysokości wskazanej w umowie.

Wynajmującemu przysługuje prawo do dokonania cesji praw i obowiązków wynikających z umowy na dowolny

podmiot. Cesja dokonana przez Emitenta na rzecz innego podmiotu wymaga pisemnej zgody Wynajmującego.

Umowa przewiduje również obowiązek Emitenta zapłaty kary umownej w przypadku nie opuszczenia przedmiotu

najmu przez Emitenta po dniu wygaśnięcia lub rozwiązania umowy, w kwocie stanowiącej równowartość

dwukrotnej wysokości stawki dziennej czynszu za każdy dzień zajmowania przedmiotu najmu po dniu

wygaśnięcia lub rozwiązania umowy. Wynajmującemu przysługuje prawo do dochodzenia odszkodowania

przewyższającego wysokość zastrzeżonej kary umownej na zasadach ogólnych.

73� Zgodnie z informacjami posiadanymi przez Emitenta właścicielem nieruchomości jest Skarb Państwa.

Zgodnie z umową Emitent jest zobowiązany do używania przedmiotu najmu wyłącznie w celach zgodnych ze

swoją statutową działalnością oraz zabezpieczenia i ochrony mienia znajdującego się w najmowanych

pomieszczeniach. Emitentowi nie przysługuje prawo do oddania, bez zgody Wynajmującego, przedmiotu najmu

w podnajem lub pod innym tytułem do używania osobom trzecim.

Zgodnie z postanowieniami umowy strony zobowiązane są do nie ujawniania osobom trzecim informacji




Umowa została zawarta na czas określony 5 lat liczony od dnia 1 października 2006 roku. Wynajmującemu

przysługuje prawo do natychmiastowego wypowiedzenia umowy w przypadku (i) opóźnienia Emitenta w zapłacie

jakichkolwiek należności przez okres dłuższy niż 30 dni, (ii) używania przez Emitenta przedmiotu najmu w sposób

niezgodny z umową i przepisami prawa, (iii) narażenia przedmiotu najmu na trwałe uszkodzenie w wyniku

działania Emitenta, jego pracowników lub osób trzecich.

Umowa ta została uznana przez Emitenta za istotną z uwagi na wartość umowy.

22.2. Umowy kredytu

Umowa kredytowa Nr 02/105/09/Z/IN o kredyt inwestycyjny złotowy z dnia 29 maja 2009 roku zawarta

przez Emitenta z BRE Bank S.A. wraz z aneksem nr 1 z dnia 10 lutego 2010 roku (Bank)

Na mocy umowy Bank udzielił Emitentowi złotowego kredytu inwestycyjnego w wysokości 3.750.006,05 złotych

w celu sfinansowania przez Emitenta zakupu akcji własnych Emitenta.

Umowa określa warunki udostępnienia i warunki wypłaty kredytu. Zgodnie z umową kredyt zostanie wykorzystany

jednorazowo, w formie przelewu na rachunek wskazany w umowie kredytowej.

Oprocentowanie kredytu ustalane jest według zmiennej stopy procentowej. Wysokość oprocentowania równa jest

zmiennej stopie WIBOR dla depozytów 1-miesięcznych z notowania na dwa dni robocze przed datą ciągnienia

i przed każdym następnym okresem odsetkowym powiększonej o 3,2 punktów procentowych z tytułu marży

Banku.

Zgodnie z umową kredytową Emitent zapłaci Bankowi prowizję przygotowawczą oraz prowizję od

zaangażowania.

Spłata kredytu nastąpi w 48 miesięcznych ratach płatnych ostatniego dnia roboczego miesiąca zaczynając od

lipca 2009 roku.

W ramach umowy Emitent zobowiązał się w szczególności względem banku do: spłaty kredytu, naliczonych

odsetek, prowizji, opłat i ewentualnie innych kosztów w ustalonych terminach, w pierwszej kolejności przed innymi

płatnościami, wykorzystania kredytu wyłącznie na cele i nakłady określone w umowie, nie zawierania umów

o postanowieniach stojących w sprzeczności z umową kredytową, nie udzielania poręczeń i gwarancji za inne

podmioty, przekraczających 15% aktywów netto wskazanych w rocznym sprawozdaniu finansowym za poprzedni

rok obrotowy, nie zawierania z innymi bankami, po dacie podpisania umowy, transakcji pochodnych do czasu

całkowitej spłaty kredytu, nie udzielania pełnomocnictw do dysponowania rachunkami bankowymi bez pisemnej

zgody banku, utrzymywania przedsiębiorstwa w należytej kondycji finansowej osiągając określone efekty

gospodarcze i wskaźniki finansowe, prowadzenia działalności zgodnie z prawem i posiadania w całym okresie

kredytowania wszelkich wymaganych koncesji, zezwoleń, licencji, itp.

Pozostałe zobowiązania Emitenta mają charakter informacyjny i dotyczą w szczególności przedkładania bankowi

dokumentacji finansowej dotyczącej Emitenta. Umowa kredytowa nie zawiera ponadto innych warunków,

odbiegających w sposób szczególny od warunków powszechnie stosowanych w tego typu umowach.

Zabezpieczenie spłaty kredytu stanowi weksel in blanco wystawiony przez Emitenta, poręczony przez spółkę

Program Sp. z o.o. zaopatrzony w deklarację wekslową Emitenta z dnia 29 maja 2009 roku oraz zastaw

rejestrowy na 600.000 sztuk akcji własnych Emitenta, stanowiących własność Nova Group (Cyprus) Limited

z siedzibą w Nikozji, na podstawie Umowy Zastawniczej nr 02/009/10.

W razie stwierdzenia przez Bank, że warunki udzielenia kredytu nie zostały dotrzymane lub w razie zagrożenia

terminowej spłaty kredytu z powodu złego stanu majątkowego Emitenta, Bank może: (i) wstrzymać prawo

Emitenta do dalszego wykorzystania kredytu, (ii) wypowiedzieć umowę kredytową w całości lub części, (iii)

zażądać dodatkowego zabezpieczenia spłaty kredytu bądź przedstawienia w określonym terminie programu

restrukturyzacji i jego realizacji po zatwierdzeniu przez Bank, (iv) potrącić swoją wierzytelność z tytułu zawartej

umowy z wierzytelności Emitenta, wynikającej z każdej umowy rachunku bankowego prowadzonego przez Bank

na rzecz Emitenta.

Emitent w dniu 10 lutego 2010 roku poddał się egzekucji w trybie określonym w art. 97 Prawa bankowego do

kwoty 4.050.000,00 złotych w zakresie roszczeń Banku wynikających z umowy kredytowej. Jednocześnie

w oświadczeniu Emitent upoważnił Bank do kapitalizowania należności objętej bankowym tytułem egzekucyjnym

i naliczenia od kapitalizowanej należności odsetek zgodnie z art. 359 Kodeksu cywilnego oraz wystawienia

bankowego tytułu egzekucyjnego wydania rzeczy będących przedmiotem zastawu i/lub przewłaszczenia

ustanowionego w celu zabezpieczenia zobowiązań Emitenta wynikających z tytułu czynności bankowych

w ramach umowy kredytowej. Bank może wystąpić o nadanie bankowemu tytułowi egzekucyjnemu klauzuli

wykonalności do dnia 30 czerwca 2015 roku. W tym samym dniu poddał się egzekucji poręczyciel wekslowy tj.

spółka Program Sp. z o.o.

Umowa ta została uznana przez Emitenta za istotną z uwagi na wartość umowy.

22.3. Umowy ubezpieczenia

Emitent jest stroną 2 umów ubezpieczenia potwierdzonych polisami nr A –A 095653 oraz nr A-A 095654 z dnia 20

maja 2010 roku wystawionymi przez InterRisk Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. Vienna Insurance Group III Oddział

w Warszawie. Przedmiotem ubezpieczenia jest sprzęt elektroniczny stacjonarny i przenośny (ubezpieczenie od

strat materialnych). Okres ubezpieczenia upływa w dniu 13 maja 2011 roku. Suma ubezpieczenia wynosi:

− sprzęt stacjonarny: 180.795,581 złotych,

− sprzęt stacjonarny (studio): 303.430,07 złotych,

− sprzęt przenośny (studio): 153.862,43 złotych,

− sprzęt przenośny (laptopy): 47.302,00 złotych,

− oprogramowanie: 36.624,00 złotych,

− sprzęt stacjonarny: 90.715,00 złotych.


22.4. Inne umowy

W związku z ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym

i przeprowadzeniem oferty publicznej Emitent jest stroną następującej umowy:

Umowa o przeprowadzenie pierwszej publicznej oferty akcji z dnia 5 maja 2010 roku zawarta z Domem

Maklerskim IDM S.A.(IDM)

Przedmiotem umowy jest świadczenie przez IDM na rzecz Emitenta usług polegających na wykonywaniu

czynności (i) z zakresu organizacyjnego przygotowania przeprowadzenia publicznej oferty akcji Emitenta

wyemitowanych w ramach nowej emisji, (ii) pośrednictwa w proponowaniu przez Emitenta nabycia akcji, (iii)

wykonywanie czynności związanych z dopuszczeniem akcji do obrotu na GPW. Umowa szczegółowo reguluje

zakres powyższych czynności oraz terminy wykonywania poszczególnych czynności i ich etapów.

Z tytułu umowy Emitent zobowiązany jest do zapłaty na rzecz IDM wynagrodzenia w wysokości wskazanej

w umowie, przy czym część wynagrodzenia została określona jako kwota stała, a część jako kwota stanowiąca

równowartość określonego % wartości sprzedanych akcji, przy czym wartość sprzedanych akcji obliczana jest

jako iloczyn ceny emisyjnej akcji i ilości objętych akcji. Umowa szczegółowo reguluje sposób oraz termin zapłaty

poszczególnych części wynagrodzenia. Oprócz zapłaty powyższego wynagrodzenia na Emitencie ciąży również

obowiązek pokrycia dodatkowych kosztów związanych z dopuszczeniem akcji do obrotu na GPW, wskazanych

szczegółowo w umowie.

Umowa została zawarta na czas określony do dnia rozpoczęcia obrotu akcjami na GPW, nie później jednak niż do

dnia 30 czerwca 2011 roku, przy czym każda ze stron może wypowiedzieć umowę w przypadkach szczegółowo

wskazanych w umowie.


23. INFORMACJE OSÓB TRZECICH ORAZ OŚWIADCZENIA

EKSPERTÓW I OŚWIADCZENIE O JAKIMKOLWIEK

ZAANGAŻOWANIU

W Prospekcie Emisyjnym nie zamieszczono oświadczenia lub raportu osoby określanej jako ekspert.

W Prospekcie zamieszczono informacje uzyskane od osób trzecich. Szczegółowy wykaz tych informacji wraz ze

źródłami znajduje się w punkcie 6.7 części III Prospektu. Emitent potwierdza, że informacje te zostały dokładnie

powtórzone oraz, że w stopniu, w jakim Emitent jest tego świadom i jakim może to ocenić na podstawie informacji

opublikowanych przez osobę trzecią, nie zostały pominięte żadne fakty, które sprawiłyby, że powtórzone

informacje byłyby niedokładne lub wprowadzałyby w błąd.

24. DOKUMENTY UDOSTĘPNIONE DO WGLĄDU

Zarząd oświadcza, że w okresie ważności Prospektu Emisyjnego, w siedzibie Spółki w Warszawie przy

ul. Bobrowieckiej 1a, można zapoznawać się z następującymi dokumentami (lub ich kopiami):

Prospekt Emisyjny.

Statut Emitenta,

Regulamin Rady Nadzorczej Emitenta,

Regulamin Zarządu Emitenta,

Skonsolidowane sprawozdania finansowe Emitenta za okres objęty historycznymi informacjami

finansowymi,

Jednostkowe sprawozdania finansowe Emitenta i spółek zależnych za okres objęty historycznymi

informacjami finansowymi,

Opinie Biegłego Rewidenta z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki 4fun


Opinia Biegłego Rewidenta z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki 4fun


Opinia Biegłego Rewidenta z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Spółki 4fun

Media S.A. za okres od 01.01.2009 r. do 31.12.2009 r., według MSSF.

25. INFORMACJA O UDZIAŁACH W INNYCH

PRZEDSIĘBIORSTWACH

Informacja na temat udziału Emitenta w innych przedsiębiorstwach została podana w punkcie 7.2 Dokumentu

Rejestracyjnego.


Dokument Ofertowy

IV CZĘŚĆ - DOKUMENT OFERTOWY

1. OSOBY ODPOWIEDZIALNE

Dane osób odpowiedzialnych za informacje zamieszczone w Prospekcie oraz ich oświadczenia znajdują się

w części III, punkt Osoby odpowiedzialne niniejszego Prospektu.

2. CZYNNIKI RYZYKA

Czynniki ryzyka związane z rynkiem kapitałowym zostały przedstawione w części II Prospektu.

3. PODSTAWOWE INFORMACJE

3.1. Oświadczenie zarządu Emitenta o kapitale obrotowym

Zarząd Emitenta oświadcza, że jego zdaniem, Emitent na dzień zatwierdzenia Prospektu dysponuje

wystarczającym kapitałem obrotowym, rozumianym jako zdolność do uzyskania dostępu do środków pieniężnych

oraz innych płynnych zasobów w celu terminowego spłacania swoich zobowiązań w przeciągu 12 miesięcy.

Emitent nie zna żadnych możliwych zagrożeń, które mogłyby wystąpić w przyszłości.

Pomimo posiadania wystarczającego kapitału obrotowego, jednym z celów emisji jest zasilenie kapitału

obrotowego (zgodnie z celem emisji wskazanym w pkt 3.4 pkt IV. Dokumentu Ofertowego). Pozyskanie środków

na ten cel nie jest jednak warunkiem prowadzenia działalności obecnie lub w przyszłości.

Powyższe środki mają podnieść poziom kapitału obrotowego i pozwolić Emitentowi zwiększyć płynność

i akceptować dłuższe terminy płatności ze strony kontrahentów. Dzięki temu Emitent będzie mógł również

pozyskać nowych wymagających klientów. Jednocześnie skrócenie terminów realizacji zobowiązań powinno

pozwolić Emitentowi na osiągnięcie rabatów cenowych od dostawców i zwiększyć rentowność prowadzonej

działalności.

3.2. Kapitały i zadłużenie

Tabela 40.

Data

Kapitały i zadłużenie 31/07/2010

Zadłużenie krótkoterminowe ogółem : 3 024 798,79

- zabezpieczone 765 842,31

- gwarantowane 0,00

- niegwarantowane/niezabezpieczone 2 258 956,48

1/ Zobowiązania z tytułu dostaw 1 968 171,72

2/ zobowiązania z tytułu podatków i ubezpieczeń 214 532,95

3/ zobowiązania z tytułu wynagrodzeń 0,00

4/ zobowiązania pozostałe 76 251,81

5/ fundusze specjalne 0,00

6/ dywidenda 0,00


Dokument OfertowyZadłużenie długoterminowe ogółem : 2 187 506,05

- zabezpieczone 2 187 506,05

- gwarantowane 0,00

- niegwarantowane/niezabezpieczone 0,00

Kapitał własny 19 336 754,97

- kapitał zakładowy 3 263 500,00

- kapitał zapasowy 11 943 724,41

- akcje własne -

- wynik z lat ubiegłych 1 224 135,75

- wynik za rok bieżący 2 905 394,81

Wartość zadłużenia netto w krótkiej i średniej perspektywie czasowej

A. Środki pieniężne 2 320 566,92

B. Ekwiwalenty środki pieniężnych 0,00

C. Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu 0,00

D. Płynność (A+B+C) 2 320 566,92

E. Bieżące należności finansowe 8 439 985,96

F. Krótkoterminowe zadłużenie w bankach 0,00

G. Bieżąca cześć zadłużenia długoterminowego 750 000,00

H. Inne krótkoterminowe zadłużenie finansowe 15 842,31

I. Krótkoterminowe zadłużenie finansowe (F+G+H) 765 842,31

J. Krótkoterminowe zadłużenie finansowe netto (I-E-D) (9 994 710,57)

K. Długoterminowe kredyty i pożyczki bankowe 2 187 506,05

L. Wyemitowane obligacje 0,00

M. Inne długoterminowe kredyty i pożyczki 0,00

N. Długoterminowe zadłużenie finansowe netto (K+L+M) 2 187 506,05

O. Zadłużenie finansowe netto (J+N) (7 807 204,52)

Zabezpieczeniem zadłużenia długoterminowego jest:

1. weksel in blanco wystawiony przez Emitenta, poręczony przez spółkę Program Sp. z o.o. zaopatrzony

w deklarację wekslową Emitenta z dnia 29 maja 2009 roku oraz zastaw rejestrowy na 600.000 sztuk

akcji 4fun Media S.A., stanowiących własność Nova Group (Cyprus) Limited z siedzibą w Nikozji, na

podstawie Umowy Zastawniczej nr 02/009/10 stanowiące zabezpieczenie umowy kredytowej nr

02/105/09/Z/IN na zakup akcji własnych.

Zabezpieczeniem zadłużenia krótkoterminowego jest:

1. weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową stanowiący zabezpieczenie do umowy leasingu na

zakup samochodu osobowego w spółce Program.

2. weksel in blanco wystawiony przez Emitenta, poręczony przez spółkę Program Sp. z o.o. zaopatrzony

w deklarację wekslową Emitenta z dnia 29 maja 2009 roku oraz zastaw rejestrowy na 600.000 sztuk

akcji 4fun Media S.A., stanowiących własność Nova Group (Cyprus) Limited z siedzibą w Nikozji, na

podstawie Umowy Zastawniczej nr 02/009/10, stanowiące zabezpieczenie do umowy kredytowej nr

02/105/09/Z/IN na zakup akcji własnych.

Na dzień 31 lipca 2010 roku Grupa posiadała zobowiązanie warunkowe, dotyczy ono poręczenia przez spółkę

Program Sp. z o.o. weksla in blanco wystawionego przez spółkę 4fun Media S.A., który stanowi zabezpieczenie

umowy kredytowej na zakup akcji własnych.


Dokument OfertowyNa dzień 31 lipca 2010 roku Grupa Kapitałowa Emitenta nie posiadała zadłużenia pośredniego.

3.3. Interesy osób zaangażowanych w Ofertę

Do osób zaangażowanych w Ofertę należą:

− Paweł Grabowski – Kancelaria Radcy Prawnego z siedzibą w Warszawie – doradca prawny Emitenta,

związany z Emitentem umową o świadczenie usług doradztwa prawnego z dnia 1 lipca 2009 roku,

− Dom Inwestycyjny Investors S.A. z siedzibą w Warszawie - spółka brała udział w sporządzaniu

Prospektu Emisyjnego Emitenta na podstawie umowy z dnia 13 lipca 2009 roku,

− Dom Maklerski IDM S.A. z siedzibą w Krakowie – Oferujący, związany z Emitentem umową z dnia 5

maja 2010 roku.

Pan Paweł Grabowski posiada 1.632 akcji stanowiących 0,05% kapitału zakładowego Emitenta i uprawniających

do wykonywania 1.632 głosów stanowiących 0,05% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta,

w związku z czym zainteresowany jest powodzeniem Oferty i uzyskaniem wysokiej ceny rynkowej akcji

wprowadzanych do obrotu na GPW.

Dom Inwestycyjny Investors S.A. nie ma bezpośredniego lub pośredniego interesu ekonomicznego, który zależy

od przebiegu Oferty, w szczególności nie posiadają żadnych akcji Emitenta, a ich wynagrodzenie nie jest

uzależnione od wyników Oferty.

Wynagrodzenie Domu Maklerskiego IDM S.A. powiązane jest z wysokością środków uzyskanych z Oferty.

Oferujący jest również posiadaczem akcji Emitenta stanowiących mniej niż 5 %kapitału zakładowego

Emitenta i uprawniających do wykonywania głosów stanowiących mniej niż 5% ogólnej liczby głosów na

Walnym Zgromadzeniu Emitenta, dlatego też zainteresowany jest objęciem przez inwestorów w ramach

Oferty jak największej liczby akcji oraz ustaleniem jak najwyższej ceny emisyjnej.

Pani Ewa Czekała oraz pani Tycjana Dmochowska – Ruzik – Członkowie Zarządu Emitenta posiadają akcje

Emitenta (Ewa Czekała posiada 5000 akcji stanowiących 0,15% akcji w kapitale zakładowym Emitenta,

Tycjana Dmochowska – Ruzik posiada 2000 akcji stanowiących 0,06% akcji w kapitale zakładowym

Emitenta), dlatego też zainteresowani są powodzeniem Oferty i uzyskaniem wysokiej ceny rynkowej akcji

wprowadzanych do obrotu na GPW.

Odpowiednie oświadczenia powyższych podmiotów dotyczące prawdziwości, rzetelności i zgodności ze

stanem faktycznym informacji zamieszczonych w Prospekcie, ze wskazaniem części Prospektu

sporządzonych przez poszczególne podmioty, zostały zamieszczone w punkcie 1 Dokumentu

Rejestracyjnego.

3.4. Przesłanki oferty i opis wykorzystania wpływów pieniężnych

Przewidywane wpływy netto z emisji są szacowane na około 11,2 mln zł, przy założeniu, że wszystkie akcje serii

D w liczbie 800 000 sztuk zostaną objęte po cenie maksymalnej.

Emitent zamierza wydatkować pozyskane środki w okresie nie dłuższym niż 24 miesiące od daty ich otrzymania,

zgodnie z przeznaczeniem w kolejności priorytetów:


Dokument OfertowyTabela 41: Cele emisji

PrzeznaczenieKwota

(mln zł)Nowe produkty/Zakup kontentu/ Akwizycje 6,2Technologia/Urządzenia techniczne 2,0Marketing 2,0Zwiększenie kapitału pracującego 1,0

SUMA 11,2

Źródło: Emitent

Nowe produkty / Zakup kontentu/ Akwizycje.

Kluczowym elementem utrzymania wysokiego tempa wzrostu 4fun Media SA jest dbałość o atrakcyjną

i przyciagającą widza zawartość programową kanałów tematycznych. Środki pozyskane w drodze publicznej

subskrypcji pozwolą sfinansować zarówno produkcje własne jak i zakup licencji na cieszące się wysoką

oglądalnością za granicą formaty programowe. Zapewni to kanałom Emitenta wzrost oglądalności, co jest

najważniejszym czynnikiem wpływającym na jego pozycję rynkową. 4fun Media SA jest właścicielem dobrze

rozpoznawalnych kanałów (4fun.tv, rebel:tv) i rozważa uruchomienie kolejnych telewizji tematycznych, które

umożliwią skuteczniejsze docieranie do grupy docelowej z ofertą programową. Ponieważ dla działalności 4fun

Media SA strategiczne znaczenie ma wielkość przychodów generowanych z reklam, oferta programowa musi

spełniać także oczekiwania reklamodawców. Gdy będzie odpowiednio atrakcyjna, pozwoli zwiększać skalę

i maksymalizować przychody w szybko rosnących segmentach rynku reklamy medialnej, w których działa

Emitent.

Biorąc pod uwagę wymienione powody, Emitent zamierza zainwestować część środków pozyskanych z emisji

w produkcję i zakup kontentu, który będzie odpowiadał zmieniającym się gustom widowni i przełoży się na wzrost

oglądalności. Atrakcyjne produkcje wymagają zwiększonego poziomu wydatków, stąd wskazane cele stanowią

priorytet w planach emisyjnych 4fun Media SA.

Emitent planuje powiększyć bazę programową: filmów animowanych, teledysków, seriali i innych programów.

W tym celu zamierza z części środków pozyskanych z emisji akcji serii D zwiększyć nakłady na produkcję

programów oraz na zakup praw i licencji do programów oraz formatów. Dotyczy to zarówno programów

telewizyjnych jak i treści programowych dostosowanych do formatów mediów cyfrowych.

Powyższe działania wpłyną na zwiększenie atrakcyjności programowej kanałów telewizyjnych 4fun.tv i rebel:tv, co

powinno zwiększyć ich oglądalność oraz lojalność widzów, a w konsekwencji przychody z reklam. Inwestycja

w nowe produkcje i zakup kontentu pozwoli Emitentowi zająć mocniejszą pozycje na rynku nowych mediów tj.

telewizji mobilnej, telewizji cyfrowej oraz formatów IPTV. Realizacja atrakcyjnych formatów dostosowanych do

tych środków przekazu, generować będzie strumienie przychodów na bazie tej samej biblioteki programowej oraz

budować i umacniać pozycję w nowych obszarach dystrybucji kontentu video zgodnie z przyjętą strategią.

Inwestowanie w formaty telewizyjne budujące oglądalność jest podstawowym celem biznesowym nadawcy

kanału telewizyjnego. Przykładami tego typu inwestycji w formaty telewizyjne, które gwarantują wysoką

oglądalność jest polska wersja programu „Soapstar Superstar” emitowanego przez ITV w Wielkiej Brytanii („Jak

oni śpiewają”- POLSAT) i „Taniec z gwiazdami”- TVN powstający na brytyjskie licencji BBC, której lokalne

adaptacje gromadzą na całym świecie wielomilionowe widownie.

Emitent stale monitoruje rynek produkcji telewizyjnych, prowadzi rozmowy z właścicielami praw do formatów

telewizyjnych znanych na całym świecie np. Mastiff Media, Intergalactic.


Dokument Ofertowy

Równolegle do działań związanych z produkcją własną lub zakupem kontentu, 4fun Media SA aktywnie

monitoruje sytuację rynkową oraz poszukuje potencjalnych celów akwizycyjnych, o ile ich przejęcie wzmocni

pozycję rynkową Emitenta i pozwoli poprawić wyniki finansowe. Warunkiem transakcji jest posiadanie przez

przejmowany podmiot własności lub licencji do atrakcyjnego produktu lub kontentu, który uzupełni ofertę

programową Emitenta. Może to być także cenne know-how dotyczące rynku mediów lub unikalna wiedza

technologiczna, która może odegrać istotną rolę w procesie dalszego rozwoju Emitenta i przyczynić się do

zwiększenia wartości posiadanych aktywów.

Technologia

Emitent zmierza do dalszego wzbogacenia posiadanej infrastruktury techniczno-logistycznej. Dlatego istotny cel

emisji stanowi dalszy rozwój potencjału produkcyjnego i podniesienie standardów produkcyjnych. Emitent

przeznaczy część pozyskanych środków z emisji na zakup licencji, rozwinięcie posiadanej technologii oraz

stworzenie nowych systemów emisyjnych, umożliwiających emisję, planowanie, programowanie kilku telewizji

w tym samym czasie. Posiadane zaplecze w postaci wyposażenia technicznego jak również programowego

sprawia, że Emitent posiada szerokie możliwości techniczne do uruchamiania nowych kanałów tematycznych.

Kierunki planowanych prac rozwoju technologii to:

dostosowanie formatów telewizyjnych i interaktywnych na potrzeby telewizji interaktywnej,

stworzenie gotowego do implementacji i wdrożenia lokalnego systemu emisyjnego dla operatorów

kablowych w celu umożliwienia im tworzenia lokalnych kanałów tematycznych oraz społecznościowych.

Urządzenia techniczne

Spółka przeznaczy część środków na zakup macierzy, serwerów emisyjnych i interaktywnych, alternatywnego

generatora energii elektrycznej, stacji graficznych do post-produkcji74 oraz wyposażenia studia. Powyższe

inwestycje przyczynią się do stworzenia własnych zasobów produkcyjnych, a przy tym do obniżenia kosztów

produkcji, rozszerzenia oferty oraz zwiększenia bezpieczeństwa.

Marketing

Emitent planuje przeznaczyć część środków na akcje marketingowe promujące Kanały tematyczne 4fun.tv

i rebel:tv, a także nowe kanały ich dystrybucji. Emitent liczy na zwiększenie świadomości marek, wzrost

oglądalności programów telewizyjnych i zdobycie pozycji lidera w sektorze kanałów tematycznych o profilu

rozrywkowym. Zamierza także skutecznie wejść z nowymi produktami na nowe rynki, w szczególności rynek

treści dostępnych poprzez telefonię mobilną i Internet. Emitent planuje przeprowadzenie jesienią 2010 roku

kampanii marketingowej. Celem kampanii jest budowanie wizerunku i wzrost świadomości marek 4fun.tv i rebel.tv

w grupie docelowej. Wiosną roku 2011 Emitent planuje przeprowadzenie kampanii produktowej, w której główny

nacisk zostanie położony na nowe pozycje programowe w ramówkach 4fun.tv i rebel.tv oraz na promocję nowych

rozwiązań interaktywnych.

Będą to kampanie outdoorowe (ok. 1000 billboardów) oraz internetowe, przy wsparciu kampanii radiowej i

prasowej. Ponadto planowane są bardziej ukierunkowane działania marketingowe przy współpracy z kluczowymi

74� Post – produkcja – całość działań związanych z obróbką graficzną i montażową programów telewizyjnych.


Dokument Ofertowyoperatorami kablowymi i cyfrowymi oraz komórkowymi w celu realizacji promocji dla odbiorców lokalnych lub/i

produktowych, poprzez narzędzia marketingu bezpośredniego (mailingi, konkursy i promocje lojalnościowe).

Zwiększenie kapitału pracującego

Zwiększenie kapitału pracującego pozwoli Emitentowi na zwiększenie ilości wolnych środków na finansowanie

działalności oraz akceptowanie dłuższych terminów płatności ze strony kontrahentów. Dzięki temu Spółka będzie

mogła pozyskać nowych klientów. Jednocześnie skrócenie terminów realizacji zobowiązań powinno pozwolić na

osiągnięcie rabatów cenowych od dostawców i zwiększenie rentowności prowadzonej działalności.

W przypadku, gdyby Emitent pozyskał mniejsze środki z emisji akcji niż wskazane zgodnie z ww. założeniami.

Emitent nie wyklucza finansowania działalności z innych zewnętrznych źródeł (np. kredyty bankowe, pożyczki,

emisje obligacji, etc.).

Do momentu wykorzystania środków z emisji Akcji, pozyskane środki będą lokowane przez Emitenta lub

za pośrednictwem wyspecjalizowanej instytucji finansowej, w dostępne na rynku instrumenty finansowe o niskim

stopniu ryzyka, w szczególności: lokaty bankowe, bony skarbowe, obligacje państwowe, etc.


Dokument Ofertowy

4. INFORMACJE O PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH

OFEROWANYCH LUB DOPUSZCZANYCH DO OBROTU

4.1. Opis typu i rodzaju papierów wartościowych

Niniejszy prospekt został przygotowany w związku z ubieganiem się o dopuszczenie do obrotu na rynku

regulowanym na GPW akcji serii A, akcji serii B, akcji serii C, akcji serii D oraz PDA serii D.

Akcje serii A w liczbie 1.956.500 (jeden milion dziewięćset pięćdziesiąt sześć tysięcy pięćset) są akcjami zwykłymi

na okaziciela o wartości nominalnej 1 (jeden) złoty każda i łącznej wartości nominalnej 1.956.500 (jeden milion

dziewięćset pięćdziesiąt sześć tysięcy pięćset) złotych.

Akcje serii B w liczbie 470.000 (czterysta siedemdziesiąt tysięcy) są akcjami zwykłymi na okaziciela o wartości

nominalnej 1 (jeden) złoty każda i łącznej wartości nominalnej 470.000 (czterysta siedemdziesiąt tysięcy) złotych.

Akcje serii C w liczbie 837.000 (osiemset trzydzieści siedem tysięcy) są akcjami zwykłymi na okaziciela

o wartości nominalnej 1 (jeden) złoty każda i łącznej wartości nominalnej 837.000 (osiemset trzydzieści siedem

tysięcy) złotych.

Na podstawie niniejszego Prospektu akcje serii D w liczbie 800.000 (osiemset tysięcy) objęte zostają Publiczną

Ofertą. Akcje serii D są akcjami zwykłymi na okaziciela o wartości nominalnej 1 (jeden) złoty każda i łącznej

wartości nominalnej nie większej niż 800.000 (osiemset tysięcy) złotych.

Akcje serii A, akcje serii B, akcje serii C oraz akcje serii D nie są uprzywilejowane co do prawa głosu, prawa do

dywidendy lub podziału majątku w wypadku likwidacji Emitenta.

Kod ISIN dla akcji serii A, akcji serii B, akcji serii C, akcji serii D oraz PDA serii D zostanie nadany po zawarciu

przez Emitenta, zgodnie z art. 5 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, umowy z KDPW.

4.2. Przepisy prawne, na mocy których utworzone zostały papiery wartościowe

Akcje serii A powstały zgodnie z przepisami Tytułu III, Działu 2, Rozdziałów 1 i 2 oraz Tytułu IV, Działu III Kodeksu

Spółek Handlowych, jako akcje zwykłe imienne o wartości nominalnej 100 (sto) złotych każda w wyniku

przekształcenia spółki 4fun.tv Sp. z o.o. w spółkę 4fun.tv S.A. na podstawie Uchwały Nr 2 nadzwyczajnego

zgromadzenia wspólników z dnia 17 maja 2005 roku.

Akcje serii B zostały wyemitowane jako akcje zwykłe imienne o wartości nominalnej 100 (sto) złotych każda

w związku z podwyższeniem kapitału zakładowego na podstawie przepisów Tytułu III, Działu 2, Rozdziału 4 KSH

oraz Uchwały Nr 2 Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 2 czerwca 2005 roku. Uchwała przewidywała objęcie

wszystkich akcji serii B w drodze subskrypcji prywatnej.

Akcje serii C zostały wyemitowane jako akcje zwykłe imienne o wartości nominalnej 100 (sto) złotych każda w

związku z podwyższeniem kapitału zakładowego na podstawie przepisów Tytułu III, Działu 2, Rozdziału 4 KSH

oraz Uchwały Nr 4 Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 24 października 2006 roku. Uchwała przewidywała

objęcie wszystkich akcji serii C w drodze subskrypcji prywatnej.

Następnie akcje serii A, serii B oraz serii C na mocy Uchwały Nr 7 Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia

4 stycznia 2007 roku, zostały podzielone tak, że każda akcja serii A, serii B oraz serii C podlegała podziałowi na

100 (sto) akcji o wartości nominalnej 1 (jeden) złoty.


Dokument OfertowyAkcje serii D zostały wyemitowane jako akcje zwykłe na okaziciela o wartości nominalnej 1 (jeden) złoty każda

w związku z podwyższeniem kapitału zakładowego na podstawie przepisów Tytułu III, Działu 2, Rozdziału 4 KSH

oraz Uchwały Nr 4 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 1 kwietnia 2010 roku.

Na mocy Uchwały Nr 21 Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 14 maja 2007 roku podjętej w związku

z Uchwałą Zarządu Emitenta Nr 1/04/2007 z dnia 14 maja 2007 roku, oraz w oparciu o art. 334 §2 KSH

w związku z §10 ust. 2 statutu Spółki wszystkie akcje serii A, serii B oraz serii C zostały zamienione z akcji

imiennych na akcje na okaziciela.

Zgodnie z art. 430-432 KSH podwyższenie kapitału zakładowego wymaga zgody Walnego Zgromadzenia

udzielonej większością co najmniej ¾ głosów. Uchwała o podwyższeniu kapitału zakładowego nie może być

zgłoszona do sądu rejestrowego po upływie sześciu miesięcy od dnia jej powzięcia, a w przypadku akcji nowej

emisji będących przedmiotem oferty publicznej objętej prospektem emisyjnym albo memorandum informacyjnym,

na podstawie przepisów o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do

zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych - po upływie dwunastu miesięcy od dnia

odpowiednio zatwierdzenia prospektu emisyjnego albo memorandum informacyjnego, albo stwierdzenia

równoważności informacji zawartych w memorandum informacyjnym z informacjami wymaganymi w prospekcie

emisyjnym, oraz nie później niż po upływie jednego miesiąca od dnia przydziału akcji, przy czym wniosek

o zatwierdzenie prospektu albo memorandum informacyjnego albo wniosek o stwierdzenie równoważności

informacji zawartych w memorandum informacyjnym z informacjami wymaganymi w prospekcie emisyjnym nie

mogą zostać złożone po upływie czterech miesięcy od dnia powzięcia uchwały o podwyższeniu kapitału

zakładowego.

4.3. Rodzaj oraz forma papierów wartościowych

Wszystkie akcje Emitenta oraz PDA serii D są papierami wartościowymi na okaziciela.

Papiery wartościowe będące przedmiotem oferty publicznej lub dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym

nie mają formy dokumentu od chwili ich zarejestrowania na podstawie umowy zawieranej z KDPW, do zawarcia

której Emitent zobowiązany jest na podstawie art. 5 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi. Na dzień

zatwierdzenia Prospektu akcje serii A, akcje serii B oraz akcje serii C są akcjami na okaziciela i mają formę

dokumentu, ulegną dematerializacji z chwilą rejestracji w depozycie papierów wartościowych prowadzonym przez

KDPW. W związku z tym akcje serii A, akcje serii B, akcje serii C, a także akcje serii D i PDA serii D będą

zdematerializowane.

Podmiotem odpowiedzialnym za prowadzenie rejestru papierów wartościowych jest Krajowy Depozyt Papierów

Wartościowych S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Książęcej 4.

4.4. Waluta emitowanych papierów wartościowych

Akcje serii A, akcje serii B, akcje serii C, akcje serii D oraz PDA serii D zostały wyemitowane w PLN.


Dokument Ofertowy4.5. Opis praw, włącznie ze wszystkimi ograniczeniami, związanych z papierami

wartościowymi oraz procedury wykonywania tych praw

Prawa związane z akcjami, jak również PDA serii D określają przepisy prawa, w szczególności Kodeks Spółek

Handlowych, Ustawa o Obrocie Instrumentami Finansowymi, Ustawa o Ofercie Publicznej oraz postanowienia

Statutu Spółki. W celu uzyskania szczegółowych informacji dotyczących praw związanych z akcjami należy

skorzystać z porady podmiotów uprawnionych do świadczenia usług doradztwa prawnego.

Akcjonariuszom Emitenta przysługują w szczególności następujące prawa o charakterze majątkowym

i korporacyjnym:

4.5.1. Prawo do dywidendy

Zgodnie z art. 347 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych oraz § 42 Statutu Spółki akcjonariusze mają prawo do

udziału w zysku wykazanym w sprawozdaniu finansowym, zbadanym przez biegłego rewidenta, który został

przeznaczony przez Walne Zgromadzenie do wypłaty akcjonariuszom. Statut nie przewiduje uprzywilejowania

akcji w tym względzie, co oznacza, że na każdą akcję przypada dywidenda tej samej wielkości.

Data powstania prawa do dywidendy

Zgodnie z § 42 Statutu, dzień dywidendy oraz termin wypłaty dywidendy określa uchwała Walnego

Zgromadzenia. Zgodnie z art. 348 § 3 Kodeksu Spółek Handlowych, dzień dywidendy może być wyznaczony

przez Zwyczajne Walne Zgromadzenie spółki publicznej na dzień powzięcia uchwały albo w okresie kolejnych

trzech miesięcy, licząc od tego dnia. Jednocześnie, zgodnie z treścią obowiązujących Szczegółowych Zasad

Działania KDPW dzień wypłaty dywidendy może być określony nie wcześniej niż w terminie 10 dni roboczych po

dniu dywidendy, a dzień dywidendy może nastąpić nie wcześniej niż po upływie 10 dni roboczych od przekazania

przez Emitenta uchwały o wypłacie dywidendy do KDPW.

Akcje serii D zgodnie z § 1 ust. 3 Uchwały Nr 4 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Emitenta z dnia 1

kwietnia 2010 roku uczestniczą w dywidendzie, począwszy od zysku, jaki będzie przeznaczony do podziału za

rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2010 roku.

Termin, po którym wygasa prawo do dywidendy, oraz wskazanie osoby, na rzecz której działa takie

wygaśnięcie prawa

Roszczenie o wypłatę dywidendy przysługuje akcjonariuszom od dnia powzięcia przez Walne Zgromadzenie

uchwały o przeznaczeniu zysku do wypłaty. Roszczenie to ulega przedawnieniu na zasadach ogólnych

przewidzianych w Kodeksie cywilnym.

Ograniczenia i procedury związane z dywidendami w przypadku posiadaczy akcji będących nierezydentami

Ograniczenia i procedury związane z dywidendami w przypadku posiadaczy akcji będących nierezydentami

zostały opisane poniżej w punkcie dotyczącym informacji o potrącanych u źródła podatkach od dochodu

uzyskiwanego z papierów wartościowych oraz odpowiedzialności Emitenta za potrącanie podatków u źródła.

Stopa dywidendy lub sposób jej wyliczenia, częstotliwość oraz akumulowany lub nieakumulowany

charakter wypłat

Stopa dywidendy lub sposób jej wyliczenia są określane uchwałą Walnego Zgromadzenia o przeznaczeniu zysku

do wypłaty akcjonariuszom. Zgodnie z § 42 Statutu Spółki, zysk przeznaczony do podziału rozdziela się pomiędzy


Dokument Ofertowyakcjonariuszy proporcjonalnie do liczby posiadanych akcji, a jeśli akcje nie są całkowicie pokryte, proporcjonalnie

do wysokości dokonanych wpłat na akcje. Zgodnie z art. 348 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych, kwota dywidendy

przeznaczona do podziału między akcjonariuszy nie może przekraczać zysku za ostatni rok obrotowy,

powiększonego o niepodzielone zyski z lat ubiegłych oraz o kwoty przeniesione z utworzonych z zysku kapitałów

zapasowego i rezerwowych, które mogą być przeznaczone na wypłatę dywidendy. Kwotę tę należy pomniejszyć o

niepokryte straty, akcje własne oraz o kwoty, które zgodnie z ustawą lub statutem powinny być przeznaczone

z zysku za ostatni rok obrotowy na kapitały zapasowy lub rezerwowe.

Dywidenda może być wypłacona akcjonariuszom raz do roku po zakończeniu roku obrotowego na podstawie

uchwały Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia o przeznaczeniu zysku do wypłaty akcjonariuszom. Zgodnie

z § 42 Statutu Zarząd, za zgodą Rady Nadzorczej, może wypłacić akcjonariuszom zaliczkę na poczet

przewidywanej dywidendy na koniec roku obrotowego, jeżeli Spółka posiadać będzie środki wystarczające na

wypłatę.

Uchwała Walnego Zgromadzenia o wypłacie dywidendy może określać, że kwota przeznaczona do podziału

między akcjonariuszy obejmie niepodzielone zyski z lat ubiegłych oraz kwoty przeniesione z utworzonych z zysku

kapitałów zapasowego i rezerwowego, które mogą być przeznaczone na wypłatę dywidendy.

4.5.2. Prawo głosu

Zgodnie z art. 412 Kodeksu Spółek Handlowych oraz § 35 Statutu Spółki akcjonariusz może uczestniczyć

w Walnym Zgromadzeniu oraz wykonywać prawo głosu osobiście lub przez pełnomocników. Pełnomocnictwo

powinno być udzielone na piśmie pod rygorem nieważności. Pełnomocnictwo do uczestniczenia w walnym

zgromadzeniu spółki publicznej i wykonywania prawa głosu wymaga udzielenia na piśmie lub w postaci

elektronicznej. Udzielenie pełnomocnictwa w postaci elektronicznej nie wymaga opatrzenia bezpiecznym

podpisem elektronicznym weryfikowanym przy pomocy ważnego kwalifikowanego certyfikatu. Członek zarządu

i pracownik spółki nie mogą być pełnomocnikami na Walnym Zgromadzeniu (art. 412² § 1 Kodeksu Spółek

Handlowych). Zgodnie z art. 412² § 2 Kodeksu Spółek Handlowych, ograniczenie w postaci zakazu ustanawiania

pełnomocnika w osobie członka zarządu i pracownika spółki nie dotyczy spółki publicznej.

Zgodnie z § 37 Statutu Spółki, tak długo jak będzie to wymagane mającymi zastosowanie przepisami prawa

udział głosów podmiotów zagranicznych, których miejsce zamieszkania lub siedziba statutowa znajdują się

w państwie nie będącym członkiem Europejskiego Obszaru Gospodarczego (w tym spółek zależnych od takich

podmiotów zagranicznych) nie może przekroczyć 49%.

Zgodnie z art. 406¹ § 1 KSH, prawo uczestniczenia w walnym zgromadzeniu spółki publicznej mają tylko osoby

będące akcjonariuszami spółki na szesnaście dni przed datą walnego zgromadzenia (dzień rejestracji

uczestnictwa w walnym zgromadzeniu). Zgodnie z § 2 przywołanego powyżej artykułu KSH dzień rejestracji

uczestnictwa w walnym zgromadzeniu jest jednolity dla uprawnionych z akcji na okaziciela i akcji imiennych.

Jedna akcja serii A, jedna akcja serii B, jedna akcja serii C oraz jedna akcja serii D dają prawo do jednego głosu

na Walnym Zgromadzeniu.

Zgodnie z art. 413 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych, akcjonariusz nie może ani osobiście, ani przez

pełnomocnika, ani jako pełnomocnik innej osoby głosować przy powzięciu uchwał dotyczących jego

odpowiedzialności wobec spółki z jakiegokolwiek tytułu, w tym udzielenia absolutorium, zwolnienia

z zobowiązania wobec Spółki oraz sporu pomiędzy nim a Spółką.


Dokument OfertowyZgodnie z art. 413 § 2 Kodeksu Spółek Handlowych, akcjonariusz spółki publicznej może głosować jako

pełnomocnik przy powzięciu uchwał dotyczących jego osoby, o których mowa w § 1 art. 413 Kodeksu spółek

handlowych.

Zgodnie z § 10 ust. 4 Statutu Spółki, przyznanie prawa głosu na Walnym Zgromadzeniu zastawnikowi

i użytkownikowi Akcji wymaga zgody Rady Nadzorczej.

4.5.3. Prawo poboru w ofertach subskrypcji papierów wartościowych tej samej klasy

Zgodnie z art. 433 § 1 Kodeksu Spółek Handlowych akcjonariuszom przysługuje prawo pierwszeństwa do objęcia

nowych akcji w stosunku do liczby posiadanych akcji. W interesie spółki Walne Zgromadzenie może pozbawić

akcjonariuszy prawa poboru akcji w całości lub części. Uchwała Walnego Zgromadzenia wymaga większości co

najmniej 4/5 głosów oddanych. Pozbawienie akcjonariuszy prawa poboru nowych akcji może nastąpić

w przypadku, gdy zostało to zapowiedziane w porządku obrad Walnego Zgromadzenia. Zarząd przedstawia

Walnemu Zgromadzeniu pisemną opinię uzasadniającą powody pozbawienia prawa poboru oraz proponowaną

cenę emisyjną akcji bądź sposób jej ustalenia (art. 433 § 2 Kodeksu Spółek Handlowych).

4.5.4. Prawo do udziału w zyskach Emitenta

Statut Spółki nie przewiduje przyznania tytułów uczestnictwa w zysku Spółki w postaci wydania imiennych

świadectw założycielskich w celu wynagrodzenia usług świadczonych przy powstaniu Spółki lub świadectw

użytkowych w zamian za akcje umorzone.

Walne Zgromadzenie nie podjęło w bieżącym roku obrotowym w trybie art. 392 § 2 Kodeksu Spółek Handlowych

uchwały przyznającej członkom Rady Nadzorczej wynagrodzenie w formie prawa udziału w zysku Spółki za dany

rok obrotowy, przeznaczonym do podziału między akcjonariuszy.

Walne Zgromadzenie nie podjęło również w bieżącym roku obrotowym w trybie art. 378 § 2 Kodeksu Spółek

Handlowych uchwały w przedmiocie upoważnienia Rady Nadzorczej do ustalenia, że wynagrodzenie członków

Zarządu obejmuje również prawo do określonego udziału w zysku rocznym spółki, który jest przeznaczony do

podziału między akcjonariuszy.

Akcje Emitenta uprawniają do udziału w zyskach w formie dywidendy, na zasadach określonych w punkcie 4.5.1.

powyżej.

4.5.5. Prawo do udziału w nadwyżkach w przypadku likwidacji

Zgodnie z art. 474 § 2 Kodeksu Spółek Handlowych majątek Emitenta w przypadku likwidacji dzieli się między

akcjonariuszy proporcjonalnie do dokonanych przez każdego z nich wpłat na kapitał zakładowy.

4.5.6. Postanowienia w sprawie umorzenia

Zgodnie z § 10 ust. 3 Statutu Spółki akcje mogą być umarzane za zgodą akcjonariusza w drodze nabycia akcji

przez Emitenta. Umorzenie akcji wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia. Umorzenie akcji wymaga obniżenia

kapitału zakładowego.

4.5.7. Postanowienia w sprawie zamiany

Spółka nie posiada akcji imiennych. Zgodnie z § 10 ust. 2 Statutu Spółki na żądanie akcjonariusza Zarząd

zamieni akcje imienne na akcje na okaziciela. Zamiana akcji na okaziciela na akcje imienne nie jest

dopuszczalna.


Dokument Ofertowy

4.6. Podstawa prawna nowej emisji papierów wartościowych

Uchwała Nr 4

Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia

4fun Media Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie

z dnia 1 kwietnia 2010 roku

w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze publicznej emisji akcji Serii D, wyłączenia prawa

poboru oraz zmiany Statutu

Działając na podstawie art. 431 § 1 i 2, 432 § 1, 433 § 2 oraz art. 310 § 2 w zw. z art. 431 § 7 Kodeksu spółek

handlowych, Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie 4fun Media Spółka Akcyjna uchwala co następuje:

§ 1

Emisja akcji Serii D

1. Podwyższa się kapitał zakładowy Spółki z kwoty 3.263.500,00 (słownie: trzy miliony dwieście

sześćdziesiąt trzy tysiące pięćset) złotych o kwotę nie mniejszą niż 200.000,00 (słownie: dwieście tysięcy)

złotych i nie większą niż 800.000,00 (słownie: osiemset tysięcy) złotych, to jest do kwoty nie mniejszej niż

3.463.500,00 (słownie: trzy miliony czterysta sześćdziesiąt trzy tysiące pięćset) złotych i nie większej niż

4.063.500 (słownie: cztery miliony sześćdziesiąt trzy tysiące pięćset) złotych.

2. Podwyższenie kapitału zakładowego nastąpi poprzez emisję nie mniej niż 200.000 (słownie: dwieście

tysięcy) i nie więcej niż 800.000 (słownie: osiemset tysięcy) nowych akcji zwykłych na okaziciela serii D o

numerach od 000001 do 800000 o wartości nominalnej 1 (słownie: jeden) złoty każda, zwanych dalej

„Akcjami Serii D”.

3. Akcje Serii D będą uczestniczyć w dywidendzie począwszy od zysku, jaki będzie przeznaczony do

podziału za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2010 roku.

4. Akcje Serii D mogą być objęte wyłącznie za wkłady pieniężne.

5. Emisja Akcji Serii D nastąpi w drodze oferty publicznej na warunkach określonych ustawą z dnia 29 lipca

2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego

systemu obrotu oraz o spółkach publicznych.

§ 2

Wyłączenie prawa poboru

1. Działając w interesie Spółki, po zapoznaniu się z pisemną opinią Zarządu Spółki uzasadniającą powody

pozbawienia akcjonariuszy Spółki prawa poboru, Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie 4fun Media Spółka

Akcyjna postanawia pozbawić dotychczasowych akcjonariuszy w całości prawa poboru wszystkich Akcji

Serii D.

2. Opinia Zarządu, sporządzona na podstawie art. 433 § 2 Kodeksu spółek handlowych, uzasadniająca

powody wyłączenia prawa poboru stanowi załącznik do niniejszej uchwały.

§ 3

Upoważnienia dla Zarządu

1. W związku z planowaną ofertą publiczną Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie 4fun Media Spółka Akcyjna

upoważnia Zarząd Spółki do:

1.) ustalenia ceny emisyjnej Akcji Serii D,


Dokument Ofertowy2.) określenia szczegółowych warunków publicznej oferty Akcji Serii D, w szczególności poprzez:

a) określenie terminów otwarcia i zamknięcia subskrypcji Akcji Serii D,

b) dokonanie podziału Akcji Serii D na transze oraz ustalenia zasad dokonywania przesunięć

Akcji Serii D pomiędzy transzami,

c) określenie sposobu, warunków i terminów składania zapisów na Akcje Serii D

w poszczególnych transzach, w tym ustalenia podmiotów uprawnionych do składania

zapisów na Akcje Serii D w ramach poszczególnych transz,

d) określenie zasad przydziału oraz dokonania przydziału Akcji Serii D oraz

e) ustalenia pozostałych zasad dystrybucji Akcji Serii D,

3.) zawarcia umowy o subemisję inwestycyjną bądź subemisję usługową w rozumieniu ustawy z dnia

29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do

zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych – o ile Zarząd uzna to za

uzasadnione,

4.) złożenia w formie aktu notarialnego, w związku z emisją Akcji Serii D, oświadczenia o wysokości

objętego kapitału zakładowego w celu dookreślenia wysokości kapitału zakładowego w Statucie

Spółki zgodnie z art. 310 § 2 i 4 w zw. z art. 431 § 7 Kodeksu spółek handlowych, oraz

5.) podjęcia wszelkich innych czynności faktycznych i prawnych związanych z dokonaniem oferty

publicznej Akcji Serii D.

2. Dodatkowo upoważnia się Zarząd Spółki do podjęcia decyzji o odstąpieniu od przeprowadzenia oferty

publicznej Akcji Serii D bądź o jej zawieszeniu w każdym czasie, z zastrzeżeniem, że odstąpienie od

przeprowadzenia oferty bądź zawieszenie oferty po rozpoczęciu przyjmowania zapisów może nastąpić

tylko z ważnych powodów.

§ 4

Zmiana Statutu

W związku z podjęciem niniejszej uchwały zmienia się Statut Spółki w ten sposób, iż w § 9 Statutu ustęp

1 otrzymuje następujące brzmienie:

„1. Kapitał zakładowy Spółki wynosi nie więcej niż 4.063.500,00 (słownie: cztery miliony sześćdziesiąt trzy

tysiące pięćset) złotych i dzieli się na nie więcej niż 4.063.500 (słownie: cztery miliony sześćdziesiąt trzy

tysiące pięćset) akcji zwykłych, o wartości nominalnej 1 (słownie: jeden) złoty każda, w tym:

a) 1.956.500 (słownie: jeden milion dziewięćset pięćdziesiąt sześć tysięcy pięćset) akcji zwykłych na

okaziciela Serii A o numerach od 0000001 do 1956500 o wartości nominalnej 1 (słownie: jeden)

złoty każda,

b) 470.000 (słownie: czterysta siedemdziesiąt tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela Serii B o

numerach od 000001 do 470000 o wartości nominalnej 1 (słownie: jeden) złoty każda,

b) 837.000 (słownie: osiemset trzydzieści siedem tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela Serii C

o numerach od 000001 do 837000 o wartości nominalnej 1 (słownie: jeden) złoty każda,

c) od 200.000 (słownie: dwieście tysięcy) do 800.000 (słownie: osiemset tysięcy) akcji

zwykłych na okaziciela Serii D o numerach od 000001 do 800000 o wartości nominalnej 1 (słownie:

jeden) złoty każda.”

§ 5


Dokument OfertowyW granicach niniejszej uchwały ostateczną wysokość objętego kapitału oraz treść § 9 ust. 1 Statutu Spółki określi

Zarząd Spółki na podstawie art. 310 w zw. z art. 431 § 7 oraz art. 432 § 4 Kodeksu spółek handlowych.

§ 6

Uchwała wchodzi w życie z dniem podjęcia.

Opinia Zarządu

4fun Media S.A. z siedzibą w Warszawie

w sprawie wyłączenia prawa poboru akcji serii D

Zarząd 4fun Media S.A z siedzibą w Warszawie (dalej „Spółka”), działając stosownie do art. 433 § 2 Kodeksu

spółek handlowych, przedstawia Walnemu Zgromadzeniu Spółki poniższą opinię uzasadniającą powody

pozbawienia dotychczasowych akcjonariuszy w całości prawa poboru akcji serii D.

W celu umożliwienia rozwoju Spółki niezbędne jest pozyskanie kapitału poprzez zaoferowanie akcji Spółki do

objęcia inwestorom zewnętrznym w drodze oferty publicznej. Przeprowadzenie procesu pozyskiwania kapitału

w drodze publicznej emisji Akcji Serii D pozwoli na szybsze pozyskanie przez Spółkę środków finansowych w celu

zapewnienia realizacji planów inwestycyjnych. Efektem przeprowadzenia publicznej emisji Akcji Serii D będzie

ponadto wzmocnienie pozycji Spółki na rynku, podniesienie wiarygodności wobec partnerów handlowych,

pozyskanie nowych inwestorów i zwiększenie dynamiki rozwoju.

Ze względu na powyższe, wyłączenie prawa poboru akcji dotychczasowych akcjonariuszy jest zgodne

z interesem Spółki i nie jest sprzeczne z interesami jej akcjonariuszy.

Cena emisyjna Akcji Serii D zostanie ustalona w toku publicznej emisji akcji w oparciu o mechanizm budowania

księgi popytu (book-building). Po zaprezentowaniu Spółki potencjalnym inwestorom będą oni mogli składać

deklaracje zainteresowania nabyciem Akcji Serii D. W tych deklaracjach będą musieli określić liczbę Akcji Serii D,

jaką chcieli by objąć oraz cenę emisyjną, po której gotowi są objąć dana liczbę Akcji Serii D. Na podstawie

zestawienia wielu deklaracji Spółka uzyska informacje na temat rynkowej wyceny Akcji Serii D oraz ustali ich cenę

emisyjną na takim poziomie, który zapewni Spółce niezbędne wpływy z emisji.

4.7. Przewidywana data emisji papierów wartościowych

Emitent przewiduje, że emisja akcji serii D nastąpi w trzecim kwartale 2010 roku.

4.8. Ograniczenia w swobodzie przenoszenia papierów wartościowych

Kodeks Spółek Handlowych ani Statut Spółki nie przewidują żadnych ograniczeń w swobodzie przenoszenia akcji

serii A, akcji serii B, akcji serii C, akcji serii D oraz Praw do akcji serii D.

Zgodnie z wiedzą Emitenta, umowy akcjonariuszy, opisane w punkcie 7.3 Dokumentu Ofertowego, przewidują

prawo pierwszeństwa nabycia akcji Emitenta przez spółkę Nova Group (Cyprus) Limited.

Opis postanowień tych umów, w tym procedurę normującą prawo pierwszeństwa nabycia akcji Emitenta, zawarty

jest w punkcie 7.3 Dokumentu Ofertowego.


Dokument OfertowyObowiązki i ograniczenia wynikające z Ustawy o Ofercie Publicznej oraz Ustawy o Obrocie Instrumentami

Finansowymi

Obrót akcjami Emitenta jako akcjami spółki publicznej podlega ograniczeniom określonym w Ustawie o Ofercie

Publicznej oraz w Ustawie o Obrocie Instrumentami Finansowymi.

Zgodnie z art. 19 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, jeżeli ustawa nie stanowi inaczej:

(a) papiery wartościowe objęte zatwierdzonym prospektem emisyjnym mogą być przedmiotem obrotu na

rynku regulowanym wyłącznie po ich dopuszczeniu do tego obrotu,

(b) dokonywanie na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oferty publicznej albo obrotu papierami

wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi na rynku regulowanym wymaga pośrednictwa firmy

inwestycyjnej.

Zgodnie z art. 159 ust. 1 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi członkowie zarządu, rady nadzorczej,

prokurenci lub pełnomocnicy emitenta lub wystawcy, jego pracownicy, biegli rewidenci albo inne osoby

pozostające z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym

charakterze nie mogą nabywać lub zbywać na rachunek własny lub osoby trzeciej akcji emitenta, praw

pochodnych dotyczących akcji emitenta oraz innych instrumentów finansowych z nimi powiązanych oraz

dokonywać na rachunek własny lub osoby trzeciej innych czynności prawnych, powodujących lub mogących

powodować rozporządzenie takimi instrumentami finansowymi w czasie trwania okresu zamkniętego, o którym

mowa w art. 159 ust. 2 Ustawy o Obrocie.

Zgodnie z art. 159 ust. 1a Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi członkowie zarządu, rady nadzorczej,

prokurenci lub pełnomocnicy emitenta lub wystawcy, jego pracownicy, biegli rewidenci albo inne osoby

pozostające z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym

charakterze nie mogą, w czasie trwania okresu zamkniętego, o którym mowa w art. 159 ust. 2 Ustawy o Obrocie,

działając jako organ osoby prawnej, podejmować czynności, których celem jest doprowadzenie do nabycia lub

zbycia przez tę osobę prawną, na rachunek własny lub osoby trzeciej, akcji emitenta, praw pochodnych

dotyczących akcji emitenta oraz innych instrumentów finansowych z nimi powiązanych albo podejmować

czynności powodujących lub mogących powodować rozporządzenie takimi instrumentami finansowymi przez tę

osobę prawną, na rachunek własny lub osoby trzeciej.

Ograniczeń określonych w ustępach 1 oraz 1a art. 159 Ustawy o Obrocie nie stosuje się do czynności

dokonywanych:

1) przez podmiot prowadzący działalność maklerską, któremu osoba, o której mowa w art. 156 ust. 1 pkt 1

lit. a Ustawy o Obrocie, zleciła zarządzanie portfelem instrumentów finansowych w sposób wyłączający

ingerencję tej osoby w podejmowane na jej rachunek decyzje inwestycyjne, albo

2) w wykonaniu umowy zobowiązującej do zbycia lub nabycia akcji emitenta, praw pochodnych

dotyczących akcji emitenta oraz innych instrumentów finansowych z nimi powiązanych zawartej na

piśmie z datą pewną przed rozpoczęciem biegu danego okresu zamkniętego, albo

3) w wyniku złożenia przez osobę, o której mowa w art. 156 ust. 1 pkt 1 lit. a Ustawy o Obrocie, zapisu

w odpowiedzi na ogłoszone wezwanie do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji, zgodnie

z przepisami ustawy o ofercie publicznej, albo

4) w związku z obowiązkiem ogłoszenia przez osobę, o której mowa w art. 156 ust. 1 pkt 1 lit. a Ustawy

o Obrocie, wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji, zgodnie z przepisami Ustawy

o Ofercie, albo


Dokument Ofertowy5) w związku z wykonaniem przez dotychczasowego akcjonariusza emitenta prawa poboru, albo

6) w związku z ofertą skierowaną do pracowników lub osób wchodzących w skład statutowych organów

emitenta, pod warunkiem że informacja na temat takiej oferty była publicznie dostępna przed

rozpoczęciem biegu danego okresu zamkniętego.

Okresem zamkniętym jest:

(a) okres od wejścia w posiadanie przez osobę fizyczną informacji poufnej dotyczącej emitenta lub

instrumentów finansowych, spełniających warunki określone w art. 156 ust. 4 Ustawy o Obrocie

Instrumentami Finansowymi do przekazania tej informacji do publicznej wiadomości,

(b) w przypadku raportu rocznego – dwa miesiące przed przekazaniem raportu do publicznej wiadomości lub

okres pomiędzy końcem roku obrotowego a przekazaniem tego raportu do publicznej wiadomości, gdyby

okres ten był krótszy od pierwszego ze wskazanych, chyba że osoba fizyczna nie posiadała dostępu do

danych finansowych, na podstawie których został sporządzony raport,

(c) w przypadku raportu półrocznego – miesiąc przed przekazaniem raportu do publicznej wiadomości lub

okres pomiędzy dniem zakończenia danego półrocza a przekazaniem tego raportu do publicznej

wiadomości, gdyby okres ten był krótszy od pierwszego ze wskazanych, chyba że osoba fizyczna nie

posiadała dostępu do danych finansowych, na podstawie których został sporządzony raport,

(d) w przypadku raportu kwartalnego – dwa tygodnie przed przekazaniem raportu do publicznej wiadomości

lub okres pomiędzy dniem zakończenia danego kwartału a przekazaniem tego raportu do publicznej

wiadomości, gdyby okres ten był krótszy od pierwszego ze wskazanych, chyba że osoba fizyczna nie

posiadała dostępu do danych finansowych, na podstawie których został sporządzony raport.

Zgodnie z art. 160 ust. 1 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi osoby wchodzące w skład organów

zarządzających lub nadzorczych emitenta albo będące prokurentami, inne osoby pełniące w strukturze

organizacyjnej emitenta funkcje kierownicze, które posiadają stały dostęp do informacji poufnych dotyczących

bezpośrednio lub pośrednio tego emitenta oraz kompetencje w zakresie podejmowania decyzji wywierających

wpływ na jego rozwój i perspektywy prowadzenia działalności gospodarczej są obowiązane do przekazywania

Komisji Nadzoru Finansowego informacji o zawartych przez te osoby oraz osoby blisko z nimi powiązane,

o których mowa w art. 160 ust. 2 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, na własny rachunek,

transakcjach nabycia lub zbycia akcji emitenta, praw pochodnych dotyczących akcji emitenta oraz innych

instrumentów finansowych powiązanych z tymi papierami wartościowymi, dopuszczonych do obrotu na rynku

regulowanym lub będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na takim rynku.

Zgodnie z art. 69 Ustawy o Ofercie Publicznej każdy:

(a) kto osiągnął lub przekroczył 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 33 %, 331/3 50 %, 75 % albo 90 % ogólnej

liczby głosów w spółce publicznej,

(b) kto posiadał co najmniej 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 33 %, 33 1/3 50 %, 75 % albo 90 % ogólnej liczby

głosów w tej spółce, a w wyniku zmniejszenia tego udziału osiągnął odpowiednio 5 %, 10 %, 15 %, 20 %,

25 %, 33 %, 50 %, 75 % albo 90 % lub mniej ogólnej liczby głosów ,

(c) kogo dotyczy zmiana dotychczas posiadanego udziału ponad 10% ogólnej liczby głosów, o co najmniej 2%

ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, której akcje dopuszczone są do obrotu na rynku oficjalnych

notowań giełdowych, lub o co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, której akcje

dopuszczone są do obrotu na innym rynku regulowanym, albo


Dokument Ofertowy(d) kogo dotyczy zmiana posiadanego dotychczas udziału ponad 33% ogólnej liczby głosów, o co najmniej 1%

ogólnej liczby głosów,

jest obowiązany niezwłocznie zawiadomić o tym Komisję oraz spółkę, nie później niż w terminie 4 dni roboczych

od dnia, w którym dowiedział się o zmianie udziału w ogólnej liczbie głosów lub przy zachowaniu należytej

staranności mógł się o niej dowiedzieć, a w przypadku zmiany wynikającej z nabycia akcji spółki publicznej

w transakcji zawartej na rynku regulowanym - nie później niż w terminie 6 dni sesyjnych od dnia zawarcia

transakcji. Zawiadomienie powinno zawierać informacje o dacie i rodzaju zdarzenia powodującego zmianę

udziału, której dotyczy zawiadomienie, o liczbie akcji posiadanych przed zmianą udziału i ich procentowym

udziale w kapitale zakładowym spółki, liczbie głosów z tych akcji i ich procentowym udziale w ogólnej liczbie

głosów, liczbie aktualnie posiadanych akcji i ich procentowym udziale w kapitale zakładowym oraz o liczbie

głosów z tych akcji i ich procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów, a także podmiotach zależnych od

akcjonariusza dokonującego zawiadomienia, posiadających akcje spółki oraz osobach trzecich, z którą podmiot

zawarł umowę, której przedmiotem jest przekazanie uprawnień do wykonywania prawa głosu. Zawiadomienie

związane z osiągnięciem lub przekroczeniem 10% ogólnej liczby głosów powinno dodatkowo zawierać informacje

dotyczące zamiarów dalszego zwiększania udziału w ogólnej liczbie głosów w okresie 12 miesięcy od złożenia

zawiadomienia oraz celu zwiększania tego udziału. W przypadku zmiany zamiarów lub celu, należy niezwłocznie,

nie później niż w terminie 3 dni roboczych od zaistnienia tej zmiany, poinformować o tym KNF oraz spółkę.

Obowiązek dokonania zawiadomienia nie powstaje w przypadku, gdy po rozliczeniu w depozycie papierów

wartościowych kilku transakcji zawartych na rynku regulowanym w tym samym dniu, zmiana udziału w ogólnej

liczbie głosów w spółce publicznej na koniec dnia rozliczenia nie powoduje osiągnięcia lub przekroczenia progu

ogólnej liczby głosów, z którym wiąże się powstanie tych obowiązków.

Zgodnie z art. 69a Ustawy o Ofercie obowiązki określone w art. 69 Ustawy o Ofercie spoczywają również na

podmiocie, który osiągnął lub przekroczył określony próg ogólnej liczby głosów w związku z:

(a) zajściem innego niż czynność prawna zdarzenia prawnego,

(b) nabywaniem lub zbywaniem instrumentów finansowych, z których wynika bezwarunkowe prawo lub

obowiązek nabycia już wyemitowanych akcji spółki publicznej,

(c) pośrednim nabyciem akcji spółki publicznej.

W przypadku nabywania lub zbywania instrumentów finansowych, z których wynika bezwarunkowe prawo lub

obowiązek nabycia już wyemitowanych akcji spółki publicznej (art. 69 ust. 1 pkt 2 Ustawy o Ofercie)

zawiadomienie, o którym mowa w art. 69 ust. 1 Ustawy o Ofercie, zawiera również informacje o:

(a) liczbie głosów oraz procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów jaką posiadacz instrumentu

finansowego osiągnie w wyniku nabycia akcji,

(b) dacie lub terminie, w którym nastąpi nabycie akcji,

(c) dacie wygaśnięcia instrumentu finansowego.

Obowiązki określone w art. 69 Ustawy o Ofercie powstają również w przypadku gdy prawa głosu są związane

z papierami wartościowymi stanowiącymi przedmiot zabezpieczenia; nie dotyczy to sytuacji, gdy podmiot,

na rzecz którego ustanowiono zabezpieczenie, ma prawo wykonywać prawo głosu i deklaruje zamiar

wykonywania tego prawa - w takim przypadku prawa głosu uważa się za należące do podmiotu, na rzecz którego

ustanowiono zabezpieczenie (art. 69a ust. 3 Ustawy o Ofercie).


Dokument OfertowyZgodnie z art. 72 Ustawy o Ofercie nabycie akcji spółki publicznej w liczbie powodującej zwiększenie udziału

w ogólnej liczbie głosów o więcej niż 10% ogólnej liczby głosów w okresie krótszym niż 60 dni przez podmiot,

którego udział w ogólnej liczbie głosów w tej spółce wynosi mniej niż 33% albo o więcej niż 5% ogólnej liczby

głosów w okresie krótszym niż 12 miesięcy, przez akcjonariusza, którego udział w ogólnej liczbie głosów w tej

spółce wynosi co najmniej 33%, może nastąpić wyłącznie w wyniku ogłoszenia wezwania do zapisywania się na

sprzedaż lub zamianę tych akcji w liczbie nie mniejszej niż odpowiednio 10 % lub 5 % ogólnej liczby głosów (art.

72 ust. 1 Ustawy o Ofercie Publicznej).

Zgodnie z art. 73 i 74 Ustawy o Ofercie Publicznej, przekroczenie:

(a) 33% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej może nastąpić wyłącznie w wyniku ogłoszenia wezwania

do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji tej spółki w liczbie zapewniającej osiągnięcie 66%

ogólnej liczby głosów, z wyjątkiem przypadku, gdy przekroczenie 33% ogólnej liczby głosów ma nastąpić w

wyniku ogłoszenia wezwania, o którym mowa poniżej (art. 73 ust. 1 Ustawy o Ofercie). W przypadku gdy

przekroczenie progu 33 % ogólnej liczby głosów nastąpiło w wyniku pośredniego nabycia akcji, objęcia

akcji nowej emisji, nabycia akcji w wyniku oferty publicznej lub w ramach wnoszenia ich do spółki jako

wkładu niepieniężnego, połączenia lub podziału spółki, w wyniku zmiany statutu spółki, wygaśnięcia

uprzywilejowania akcji lub zajścia innego niż czynność prawna zdarzenia prawnego, akcjonariusz lub

podmiot, który pośrednio nabył akcje, jest obowiązany, w terminie trzech miesięcy od przekroczenia 33 %

ogólnej liczby głosów, do (a) ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji tej

spółki w liczbie powodującej osiągnięcie 66 % ogólnej liczby głosów albo (b) zbycia akcji w liczbie

powodującej osiągnięcie nie więcej niż 33 % ogólnej liczby głosów, chyba że w tym terminie udział

akcjonariusza lub podmiotu, który pośrednio nabył akcje, w ogólnej liczbie głosów ulegnie zmniejszeniu do

nie więcej niż 33 % ogólnej liczby głosów, odpowiednio w wyniku podwyższenia kapitału zakładowego,

zmiany statutu spółki lub wygaśnięcia uprzywilejowania jego akcji (art. 73 ust. 2 Ustawy o Ofercie). Jeżeli

przekroczenie 33 % ogólnej liczby głosów nastąpiło w wyniku dziedziczenia, obowiązek, o którym mowa w

ust. 2, ma zastosowanie w przypadku, gdy po takim nabyciu akcji udział w ogólnej liczbie głosów uległ

dalszemu zwiększeniu; termin wykonania tego obowiązku liczy się od dnia, w którym nastąpiło zdarzenie

powodujące zwiększenie udziału w ogólnej liczbie głosów (art. 73 ust. 3 Ustawy o Ofercie),

(b) 66% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej może nastąpić wyłącznie w wyniku ogłoszenia wezwania

do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji tej spółki (art. 74 ust. 1 Ustawy

o Ofercie), przy czym w przypadku gdy przekroczenie progu 66% ogólnej liczby głosów w spółce

publicznej nastąpiło w wyniku pośredniego nabycia akcji, objęcia akcji nowej emisji, nabycia akcji w wyniku

oferty publicznej lub w ramach wnoszenia ich do spółki jako wkładu niepieniężnego, połączenia lub

podziału spółki, w wyniku zmiany statutu spółki, wygaśnięcia uprzywilejowania akcji lub zajścia innego niż

czynność prawna zdarzenia prawnego, akcjonariusz lub podmiot, który pośrednio nabył akcje, jest

obowiązany, w terminie trzech miesięcy od przekroczenia 66 % ogólnej liczby głosów, do ogłoszenia

wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji tej spółki, chyba że

w tym terminie udział akcjonariusza lub podmiotu, który pośrednio nabył akcje, w ogólnej liczbie głosów

ulegnie zmniejszeniu do nie więcej niż 66 % ogólnej liczby głosów, odpowiednio w wyniku podwyższenia

kapitału zakładowego, zmiany statutu spółki lub wygaśnięcia uprzywilejowania jego akcji (art. 73

ust. 2 oraz art. 74 ust. 2 Ustawy o Ofercie).

Obowiązek, o którym mowa w art. 73 ust. 2 Ustawy o Ofercie Publicznej i art. 74 ust. 2 Ustawy o Ofercie ma

zastosowanie także w przypadku, gdy przekroczenie odpowiednio progu 33% lub 66% ogólnej liczby głosów


Dokument Ofertowyw spółce publicznej nastąpiło w wyniku dziedziczenia, po którym udział w ogólnej liczbie głosów uległ

zwiększeniu, z tym, że w takim przypadku termin trzymiesięczny liczy się od dnia, w którym nastąpiło zdarzenie

powodujące zwiększenie udziału w ogólnej liczbie głosów (art. 73 ust. 3 oraz art. 74 ust. 5 Ustawy o Ofercie).

Ponadto przepis art. 74 ust. 3 Ustawy o Ofercie Publicznej stosuje się odpowiednio do podmiotu, który pośrednio

nabył akcje spółki publicznej (art. 74 ust. 4 Ustawy o Ofercie).

Obowiązki, o których mowa w art. 72 Ustawy o Ofercie Publicznej, nie powstają w przypadku nabywania akcji

w obrocie pierwotnym, w ramach wnoszenia ich do spółki jako wkładu niepieniężnego oraz w przypadku

połączenia lub podziału spółki (art. 75 ust. 1 Ustawy o Ofercie Publicznej).

Zgodnie z art. 75 ust. 2 Ustawy o Ofercie Publicznej obowiązki wskazane w art. 72 i 73 Ustawy o Ofercie

Publicznej nie powstają w przypadku nabywania akcji od Skarbu Państwa w wyniku pierwszej oferty publicznej

oraz w okresie 3 lat od dnia zakończenia sprzedaży przez Skarb Państwa akcji w wyniku pierwszej oferty

publicznej, a zgodnie z art. 75 ust. 3 Ustawy o Ofercie Publicznej obowiązki, o których mowa w art. 72-74 Ustawy

o Ofercie Publicznej, nie powstają w przypadku nabywania akcji:

(a) spółki, której akcje wprowadzone są wyłącznie do alternatywnego systemu obrotu albo nie są

przedmiotem obrotu zorganizowanego,

(b) od podmiotu wchodzącego w skład tej samej grupy kapitałowej, w tym przypadku art. 5 Ustawy o Ofercie

Publicznej nie stosuje się,

(c) w trybie określonym przepisami prawa upadłościowego i naprawczego oraz w postępowaniu

egzekucyjnym,

(d) zgodnie z umową o ustanowienie zabezpieczenia finansowego, zawartą przez uprawnione podmioty na

warunkach określonych w ustawie z dnia 2 kwietnia 2004 roku o niektórych zabezpieczeniach finansowych

(Dz.U. nr 91, poz. 871),

(e) obciążonych zastawem w celu zaspokojenia zastawnika uprawnionego na podstawie innych ustaw do

korzystania z trybu zaspokojenia polegającego na przejściu na własność przedmiotu zastawu,

(f) w drodze dziedziczenia, z wyjątkiem sytuacji, o których mowa w art. 73 ust. 3 i art. 74 ust. 5 Ustawy

o Ofercie.

Zgodnie z art. 75 ust. 4 Ustawy o Ofercie Publicznej przedmiotem obrotu nie mogą być akcje obciążone

zastawem, do chwili jego wygaśnięcia z wyjątkiem przypadku, gdy nabycie tych akcji następuje w wykonaniu

umowy o ustanowieniu zabezpieczenia finansowego w rozumieniu powołanej wyżej ustawy o niektórych

zabezpieczeniach finansowych.

Zgodnie z art. 76 Ustawy o Ofercie Publicznej w zamian za akcje będące przedmiotem wezwania do zapisywania

się na zamianę akcji mogą być nabywane wyłącznie: (i) zdematerializowane akcje innej spółki, kwity depozytowe

i listy zastawne oraz (ii) obligacje emitowane przez Skarb Państwa. W zamian za akcje będące przedmiotem

wezwania do zapisywania się na zamianę akcji, w przypadku wezwania, o którym mowa w art. 74 Ustawy

o Ofercie, mogą być nabywane wyłącznie zdematerializowane akcje innej spółki lub inne zdematerializowane

zbywalne papiery wartościowe dające prawo głosu w spółce. W przypadku, gdy przedmiotem wezwania mają być

wszystkie pozostałe akcje spółki, wezwanie musi przewidywać możliwość sprzedaży akcji przez podmiot

zgłaszający się w odpowiedzi na to wezwanie, po cenie ustalonej zgodnie z art. 79 ust. 1-3 Ustawy o Ofercie.

Stosownie do art. 77 ust. 1 Ustawy o Ofercie Publicznej ogłoszenie wezwania następuje po ustanowieniu

zabezpieczenia w wysokości nie mniejszej niż 100% wartości akcji, które mają być przedmiotem wezwania,


Dokument Ofertowya ustanowienie zabezpieczenia powinno być udokumentowane zaświadczeniem banku lub innej instytucji

finansowej udzielającej zabezpieczenia lub pośredniczącej w jego udzieleniu. Wezwanie jest ogłaszane

i przeprowadzane za pośrednictwem podmiotu prowadzącego działalność maklerską na terytorium

Rzeczypospolitej Polskiej, który jest obowiązany - nie później niż na 14 dni roboczych przed dniem rozpoczęcia

przyjmowania zapisów - do równoczesnego zawiadomienia o zamiarze jego ogłoszenia KNF oraz spółki

prowadzącej rynek regulowany, na którym są notowane dane akcje. Podmiot ten załącza do zawiadomienia treść

wezwania (art. 77 ust. 2 Ustawy o Ofercie). Odstąpienie od ogłoszonego wezwania jest niedopuszczalne, chyba

że po jego ogłoszeniu inny podmiot ogłosił wezwanie dotyczące tych samych akcji. Odstąpienie od wezwania

ogłoszonego na wszystkie pozostałe akcje spółki jest dopuszczalne jedynie wtedy, gdy inny podmiot ogłosił

wezwanie na wszystkie pozostałe akcje tej spółki po cenie nie niższej niż w tym wezwaniu (art. 77 ust. 3 Ustawy

o Ofercie). Po ogłoszeniu wezwania podmiot obowiązany do ogłoszenia wezwania oraz zarząd spółki, której akcji

wezwanie dotyczy, przekazuje informację o tym wezwaniu, wraz z jego treścią, odpowiednio przedstawicielom

zakładowych organizacji zrzeszających pracowników spółki, a w przypadku ich braku – bezpośrednio

pracownikom (art. 77 ust. 5 Ustawy o Ofercie). Po otrzymaniu zawiadomienia KNF najpóźniej na 3 dni robocze

przed dniem rozpoczęcia przyjmowania zapisów może zgłosić żądanie wprowadzenia niezbędnych zmian lub

uzupełnień w treści wezwania lub przekazania wyjaśnień dotyczących jego treści, w terminie określonym

w żądaniu, nie krótszym niż 2 dni (art. 78 ust. 1 Ustawy o Ofercie). W okresie pomiędzy zawiadomieniem KNF

oraz spółki prowadzącej rynek regulowany, na którym są notowane dane akcje, o zamiarze ogłoszenia wezwania

a zakończeniem wezwania, podmiot zobowiązany do ogłoszenia wezwania oraz podmioty zależne od niego lub

wobec niego dominujące, a także podmioty będące stronami zawartego z nim porozumienia, dotyczącego

nabywania akcji spółki lub zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu, dotyczącego istotnych spraw spółki

mogą nabywać akcje spółki, której dotyczy wezwanie, jedynie w ramach tego wezwania oraz w sposób w nim

określony. Jednocześnie podmioty te nie mogą zbywać takich akcji ani zawierać umów, z których mógłby wynikać

obowiązek zbycia przez nie tych akcji, w czasie trwania wezwania ani nie mogą nabywać pośrednio akcji spółki

publicznej, której dotyczy wezwanie (art. 77 ust. 4 Ustawy o Ofercie).

Cena akcji proponowanych w wezwaniu, o którym mowa w art. 72-74 Ustawy o Ofercie Publicznej, powinna

zostać ustalona na zasadach określonych w art. 79 Ustawy o Ofercie.

Zgodnie z art. 87 Ustawy o Ofercie Publicznej obowiązki określone powyżej spoczywają również odpowiednio na:

(a) podmiocie, który osiągnął lub przekroczył określony w ustawie próg ogólnej liczby głosów w związku

z nabywaniem lub zbywaniem kwitów depozytowych wystawionych w związku z akcjami spółki publicznej,

(b) funduszu inwestycyjnym – także w przypadku, gdy osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej

liczby głosów określonego w tych przepisach następuje w związku z posiadaniem akcji łącznie przez:

− inne fundusze inwestycyjne zarządzane przez to samo towarzystwo funduszy inwestycyjnych,

− inne fundusze inwestycyjne utworzone poza terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, zarządzane przez

ten sam podmiot,

(c) podmiocie, w przypadku którego osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów

określonego w tych przepisach następuje w związku z posiadaniem akcji:

− przez osobę trzecią w imieniu własnym, lecz na zlecenie lub na rzecz tego podmiotu, z wyłączeniem

akcji nabytych w ramach wykonywania czynności, o których mowa w art. 69 ust. 2 pkt 2 Ustawy

o Obrocie Instrumentami Finansowymi,

− w ramach wykonywania czynności polegających na zarządzaniu portfelami, w skład których wchodzi

jeden lub większa liczba instrumentów finansowych, zgodnie z przepisami Ustawy o obrocie


Dokument Ofertowyinstrumentami finansowymi oraz ustawy o funduszach inwestycyjnych - w zakresie akcji

wchodzących w skład zarządzanych portfeli papierów wartościowych, z których podmiot ten, jako

zarządzający, może w imieniu zleceniodawców wykonywać prawo głosu na walnym zgromadzeniu,

− przez osobę trzecią, z którą ten podmiot zawarł umowę, której przedmiotem jest przekazanie

uprawnienia do wykonywania prawa głosu,

(d) pełnomocniku, który w ramach reprezentowania akcjonariusza na walnym zgromadzeniu został

upoważniony do wykonywania prawa głosu z akcji spółki publicznej, jeżeli akcjonariusz ten nie wydał

wiążących pisemnych dyspozycji co do sposobu głosowania,

(e) łącznie na wszystkich podmiotach, które łączy pisemne lub ustne porozumienie dotyczące nabywania

przez te podmioty akcji spółki publicznej lub zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu lub

prowadzenia trwałej polityki wobec spółki, chociażby tylko jeden z tych podmiotów podjął lub zamierzał

podjąć czynności powodujące powstanie tych obowiązków,

(f) podmiotach, które zawierają porozumienie, o którym mowa w pkt (e), posiadając akcje spółki publicznej

w liczbie zapewniającej łącznie osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów

określonego w tych przepisach.

Obowiązki określone w przepisach niniejszego rozdziału powstają również w przypadku, gdy prawa głosu są

związane z papierami wartościowymi zdeponowanymi lub zarejestrowanymi w podmiocie, który może nimi

rozporządzać według własnego uznania (art. 87 ust. 2 Ustawy o Ofercie).

W przypadkach wskazanych w pkt (e) i (f) powyżej obowiązki mogą być wykonywane przez jedną ze stron

porozumienia, wskazaną przez strony porozumienia. Istnienie porozumienia, o którym mowa w pkt (e),

domniemywa się w przypadku posiadania akcji spółki publicznej przez:

− małżonków, ich wstępnych, zstępnych i rodzeństwo oraz powinowatych w tej samej linii lub stopniu, jak

również osoby pozostające w stosunku przysposobienia, opieki i kurateli,

− osoby pozostające we wspólnym gospodarstwie domowym,

− mocodawcę lub jego pełnomocnika, niebędącego firmą inwestycyjną, upoważnionego do dokonywania na

rachunku papierów wartościowych czynności zbycia lub nabycia papierów wartościowych,

− jednostki powiązane w rozumieniu Ustawy o Rachunkowości.

Ponadto obowiązki wskazane wyżej powstają również w przypadku, gdy prawa głosu są związane z:

− papierami wartościowymi stanowiącymi przedmiot zabezpieczenia, przy czym nie dotyczy to sytuacji,

gdy podmiot, na rzecz którego ustanowiono zabezpieczenie, ma prawo wykonywać prawo głosu

i deklaruje zamiar wykonywania tego prawa, gdyż wówczas prawa głosu uważa się za należące do

podmiotu, na rzecz którego ustanowiono zabezpieczenie,

− akcjami, z których prawa przysługują danemu podmiotowi osobiście i dożywotnio,

− papierami wartościowymi zdeponowanymi lub zarejestrowanymi w podmiocie, którymi może on

dysponować według własnego uznania.

Do liczby głosów, która powoduje powstanie wyliczonych wyżej obowiązków:

− po stronie podmiotu dominującego – wlicza się głosy posiadane przez jego podmioty zależne,

− po stronie pełnomocnika, który został upoważniony do wykonywania prawa głosu zgodnie z ust. 1 pkt 4 -

wlicza się liczbę głosów z akcji objętych pełnomocnictwem,


Dokument Ofertowy− wlicza się liczbę głosów z wszystkich akcji, nawet jeżeli wykonywanie z nich prawa głosu jest

ograniczone lub wyłączone z mocy statutu, umowy lub przepisu prawa.

Zgodnie z art. 88a Ustawy o Ofercie Publicznej podmiot obowiązany do wykonania obowiązków określonych

w art. 73 ust. 2 i 3 lub art. 74 ust. 2 i 5 Ustawy o Ofercie nie może do dnia ich wykonania bezpośrednio lub

pośrednio nabywać lub obejmować akcji spółki publicznej, w której przekroczył określony w tych przepisach próg

ogólnej liczby głosów.

Zgodnie z art. art. 89 ust.1. Ustawy o Ofercie Publicznej Akcjonariusz nie może wykonywać prawa głosu z:

(a) akcji spółki publicznej będących przedmiotem czynności prawnej lub innego zdarzenia prawnego

powodującego osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów, jeżeli osiągnięcie lub

przekroczenie tego progu nastąpiło z naruszeniem obowiązków określonych odpowiednio w art. 69 lub art.

72;

(b) wszystkich akcji spółki publicznej, jeżeli przekroczenie progu ogólnej liczby głosów nastąpiło

z naruszeniem obowiązków określonych odpowiednio w art. 73 ust. 1 lub art. 74 ust. 1 Ustawy o Ofercie

Publicznej,

(c) akcji spółki publicznej, nabytych w wezwaniu po cenie ustalonej z naruszeniem art. 79 Ustawy o Ofercie

Publicznej.

Podmiot, który przekroczył próg ogólnej liczby głosów, w przypadku, o którym mowa odpowiednio w art. 73 ust. 2

lub 3 albo art. 74 ust. 2 lub 5 Ustawy o Ofercie, tj. 33% lub 66% ogólnej liczby głosów, nie może wykonywać

prawa głosu z wszystkich akcji spółki publicznej, chyba że wykona w terminie obowiązki określone w tych

przepisach (art. 89 ust. 2 Ustawy o Ofercie). Zakaz wykonywania prawa głosu, o którym mowa w lit. (b) powyżej

oraz w zdaniu poprzedzającym, dotyczy także wszystkich akcji spółki publicznej posiadanych przez podmioty

zależne od akcjonariusza lub podmiotu, który nabył akcje z naruszeniem obowiązków określonych w art. 73 ust. 1

lub art. 74 ust. 1 Ustawy o Ofercie albo nie wykonał obowiązków określonych w art. 73 ust. 2 lub 3 albo art. 74

ust. 2 lub 5 Ustawy o Ofercie (art. 89 ust. 2a Ustawy o Ofercie). W przypadku nabycia lub objęcia akcji spółki

publicznej z naruszeniem zakazu, o którym mowa w art. 77 ust. 4 pkt 3 albo art. 88a, albo niezgodnie z art. 77

ust. 4 pkt 1 Ustawy o Ofercie, podmiot, który nabył lub objął akcje, oraz podmioty od niego zależne nie mogą

wykonywać prawa głosu z tych akcji (art. 89 ust. 2b Ustawy o Ofercie). Prawo głosu z akcji spółki publicznej

wykonane wbrew zakazowi, o którym mowa w ust. 1-2b, nie jest uwzględniane przy obliczaniu wyniku głosowania

nad uchwałą walnego zgromadzenia, z zastrzeżeniem przepisów innych ustaw (art. 89 ust. 3 Ustawy o Ofercie).

Zgodnie z art. 90 Ustawy o Ofercie Publicznej przepisów rozdziału 4 Ustawy o Ofercie publicznej dotyczącego

znacznych pakietów akcji spółek publicznych nie stosuje się w przypadku:

(a) nabywania akcji przez firmę inwestycyjną, w celu realizacji określonych regulaminami, o których mowa

odpowiednio w art. 28 ust. 1 i art. 37 ust. 1 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, zadań

związanych z organizacją rynku regulowanego,

(b) nabywania akcji w ramach systemu zabezpieczania płynności rozliczania transakcji, na zasadach

określonych przez:

1) Krajowy Depozyt w regulaminie, o którym mowa w art. 50 Ustawy o obrocie instrumentami

finansowymi,

2) spółkę, której Krajowy Depozyt przekazał wykonywanie czynności z zakresu zadań, o których

mowa w art. 48 ust. 2 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, w regulaminie, o którym mowa

w art. 48 ust. 15 tej ustawy,


Dokument Ofertowy3) spółkę prowadzącą izbę rozliczeniową w regulaminie, o którym mowa w art. 68b ust. 2 Ustawy

o obrocie instrumentami finansowymi,

(c) podmiotu dominującego towarzystwa funduszy inwestycyjnych oraz podmiotu dominującego firmy

inwestycyjnej, wykonujących czynności, o których mowa w art. 87 ust. 1 pkt 3 lit. b Ustawy o Ofercie, pod

warunkiem, że:

1) spółka zarządzająca lub firma inwestycyjna wykonują przysługujące im w związku z zarządzanymi

portfelami prawa głosu niezależnie od podmiotu dominującego,

2) podmiot dominujący nie udziela bezpośrednio lub pośrednio żadnych instrukcji co do sposobu

głosowania na walnym zgromadzeniu spółki publicznej,

3) podmiot dominujący przekaże do KNF oświadczenie o spełnianiu warunków, o których mowa w pkt

1 i 2, wraz z listą zależnych towarzystw funduszy inwestycyjnych, spółek zarządzających oraz firm

inwestycyjnych zarządzających portfelami ze wskazaniem właściwych organów nadzoru tych

podmiotów.

Warunki, o których mowa w lit (c) pkt 1 i 2 powyżej, uważa się za spełnione, jeżeli:

1) struktura organizacyjna podmiotu dominującego oraz towarzystwa funduszy inwestycyjnych lub firmy

inwestycyjnej zapewnia niezależność wykonywania prawa głosu z akcji spółki publicznej,

2) osoby decydujące o sposobie wykonywania prawa głosu przez towarzystwo funduszy inwestycyjnych lub

firmę inwestycyjną, działają niezależnie,

3) w przypadku gdy podmiot dominujący zawarł z towarzystwem funduszy inwestycyjnych lub firmą

inwestycyjną umowę o zarządzanie portfelem instrumentów finansowych - w relacjach pomiędzy tym

podmiotem a towarzystwem funduszy inwestycyjnych lub firmą inwestycyjną zachowana zostaje

niezależność.

Art. 69 Ustawy o Ofercie nie stosuje się w przypadku nabywania lub zbywania akcji przez firmę inwestycyjną

w celu realizacji zadań, o których mowa w ust. 1 art. 69 Ustawy o Ofercie, które łącznie z akcjami już posiadanymi

w tym celu uprawniają do wykonywania mniej niż 10 % ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, o ile:

1) prawa głosu przysługujące z tych akcji nie są wykonywane oraz

2) firma inwestycyjna, w terminie 4 dni roboczych od dnia zawarcia umowy z emitentem o realizację zadań,

o których mowa w ust. 1 art. 90 Ustawy o Ofercie, zawiadomi organ państwa macierzystego, o którym

mowa w art. 55a Ustawy o Ofercie, właściwy dla emitenta, o zamiarze wykonywania zadań związanych

z organizacją rynku regulowanego oraz

3) firma inwestycyjna zapewni identyfikację akcji posiadanych w celu realizacji zadań, o których mowa w ust.

1 art. 90 Ustawy o Ofercie (art. 90 ust. 1a Ustawy o Ofercie).

Przepisów rozdziału 4 Ustawy o Ofercie publicznej dotyczącego znacznych pakietów akcji spółek publicznych,

z wyjątkiem art. 69 i art. 70, oraz art. 89 w zakresie dotyczącym art. 69 Ustawy o Ofercie, nie stosuje się

w przypadku nabywania akcji w drodze krótkiej sprzedaży, o której mowa w art. 3 pkt 47 Ustawy o Obrocie

Instrumentami Finansowymi.

Zgodnie z art. 90 ust. 2 Ustawy o Ofercie Publicznej, przepisów rozdziału 4 Ustawy o Ofercie Publicznej

z wyjątkiem art. 69 i art. 70 oraz art. 87 ust. 1 pkt 6 i art. 89 ust. 1 pkt 1 Ustawy o Ofercie Publicznej – w zakresie

dotyczącym art. 69 Ustawy o Ofercie, nie stosuje się również w przypadku porozumień dotyczących nabywania

akcji spółki publicznej lub zgodnego głosowania na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, dotyczącego istotnych


Dokument Ofertowyspraw spółki, zawieranych dla ochrony praw akcjonariuszy mniejszościowych, w celu wspólnego wykonania przez

nich uprawnień określonych w art. 84 i 85 Ustawy o Ofercie oraz w art. 385 § 3, art. 400 § 1, art. 422, art. 425, art.

429 § 1 KSH.

Przepisów rozdziału 4 Ustawy o Ofercie publicznej dotyczącego znacznych pakietów akcji spółek publicznych,

z wyjątkiem art. 69 i art. 70 oraz art. 89 w zakresie dotyczącym art. 69 Ustawy o Ofercie, nie stosuje się

w przypadku udzielenia pełnomocnictwa, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 4 Ustawy o Ofercie, dotyczącego

wyłącznie jednego walnego zgromadzenia. Zawiadomienie składane w związku z udzieleniem lub otrzymaniem

takiego pełnomocnictwa powinno zawierać informację dotyczącą zmian w zakresie praw głosu po utracie przez

pełnomocnika możliwości wykonywania prawa głosu (art. 90 ust. 3 Ustawy o Ofercie).

Odpowiedzialność z tytułu niedochowania obowiązków, o których mowa powyżej Ustawa o Obrocie

Instrumentami Finansowymi reguluje w sposób następujący:

(a) na osobę wymienioną w art. 156 ust. 1 pkt 1 lit. a Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, która

w czasie trwania okresu zamkniętego dokonuje czynności, o których mowa w art. 159 ust. 1 ustawy, KNF

może nałożyć w drodze decyzji administracyjnej karę pieniężną do wysokości 200.000 złotych, chyba że

osoba ta zleciła uprawnionemu podmiotowi, prowadzącemu działalność maklerską zarządzanie portfelem

jej papierów wartościowych, w sposób, który wyłącza ingerencję tej osoby w podejmowane na jej rachunek

decyzje (art. 174 ust. 1 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi),

(b) na osobę, która nie wykonała lub nienależycie wykonała obowiązek, o którym mowa w art. 160

ust. 1 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, KNF może nałożyć w drodze decyzji

administracyjnej karę pieniężną do wysokości 100.000 złotych, chyba że osoba ta zleciła uprawnionemu

podmiotowi, prowadzącemu działalność maklerską zarządzanie portfelem jej papierów wartościowych,

w sposób który wyłącza ingerencję tej osoby w podejmowane na jej rachunek decyzje albo przy

zachowaniu należytej staranności nie wiedziała lub nie mogła się dowiedzieć o dokonaniu transakcji (art.

175 ust. 1 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi).

Odpowiedzialność z tytułu niedochowania obowiązków, o których mowa powyżej Ustawa o Ofercie Publicznej

reguluje w sposób następujący:

(a) zgodnie z art. 89 ust. 1 oraz 2 Ustawy o Ofercie Publicznej akcjonariusz nie może wykonywać prawa głosu

z:

− akcji spółki publicznej będących przedmiotem czynności prawnej lub innego zdarzenia prawnego

powodującego osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów, jeżeli osiągnięcie lub

przekroczenie tego progu nastąpiło z naruszeniem obowiązków określonych odpowiednio w art.

69 lub art. 72 Ustawy o Ofercie Publicznej,

− wszystkich akcji spółki publicznej, jeżeli przekroczenie progu ogólnej liczby głosów nastąpiło

z naruszeniem obowiązków określonych odpowiednio w art. 73 ust. 1 lub art. 74 ust. 1 Ustawy o Ofercie

Publicznej,

− akcji spółki publicznej nabytych w wezwaniu po cenie ustalonej z naruszeniem art. 79 Ustawy o Ofercie

Publicznej,

− wszystkich akcji spółki publicznej podmiotu, który przekroczył próg ogólnej liczby głosów, w przypadku,

o którym mowa odpowiednio w art. 73 ust. 2 lub 3 albo art. 74 ust. 2 lub 5 Ustawy o Ofercie Publicznej,

chyba że wykona w terminie obowiązki określone w tych przepisach.


Dokument OfertowyZakaz wykonywania prawa głosu, o którym mowa w art. 89 ust. 1 pkt 2 i ust. 2 Ustawy o Ofercie Publicznej,

dotyczy także wszystkich akcji spółki publicznej posiadanych przez podmioty zależne od akcjonariusza lub

podmiotu, który nabył akcje z naruszeniem obowiązków określonych w art. 73 ust. 1 lub art. 74 ust. 1 Ustawy

o Ofercie Publicznej albo nie wykonał obowiązków określonych w art. 73 ust. 2 lub 3 albo art. 74 ust. 2 lub 5

Ustawy o Ofercie Publicznej. W przypadku nabycia lub objęcia akcji spółki publicznej z naruszeniem zakazu,

o którym mowa w art. 77 ust. 4 pkt 3 Ustawy o Ofercie Publicznej albo art. 88a, albo niezgodnie z art. 77

ust. 4 pkt 1 Ustawy o Ofercie Publicznej, podmiot, który nabył lub objął akcje, oraz podmioty od niego zależne nie

mogą wykonywać prawa głosu z tych akcji. Prawo głosu z akcji spółki publicznej wykonane wbrew zakazowi,

o którym mowa w ust. 1-2b, nie jest uwzględniane przy obliczaniu wyniku głosowania nad uchwałą walnego

zgromadzenia, z zastrzeżeniem przepisów innych ustaw.

(b) zgodnie z art. 97 Ustawy o Ofercie Publicznej, na każdego kto:

− nabywa lub zbywa papiery wartościowe z naruszeniem zakazu, o którym mowa w art. 67 Ustawy

o Ofercie Publicznej,

− nie dokonuje w terminie zawiadomienia, o którym mowa w art. 69 Ustawy o Ofercie Publicznej, lub

dokonuje takiego zawiadomienia z naruszeniem warunków określonych w tych przepisach,

− przekracza określony próg ogólnej liczby głosów bez zachowania warunków, o których mowa w art. 72-

74 Ustawy o Ofercie Publicznej,

− nie zachowuje warunków, o których mowa w art. 76 lub 77 Ustawy o Ofercie Publicznej,

− nie ogłasza wezwania lub nie przeprowadza w terminie wezwania albo nie wykonuje w terminie

obowiązku zbycia akcji w przypadkach, o których mowa w art. 73 ust. 2 lub 3 Ustawy o Ofercie

Publicznej,

− nie ogłasza wezwania lub nie przeprowadza w terminie wezwania w przypadkach, o których mowa w art.

74 ust. 2 lub 5 Ustawy o Ofercie Publicznej,

− nie ogłasza wezwania lub nie przeprowadza w terminie wezwania, w przypadku, o którym mowa w art.

90a ust. 1 Ustawy o Ofercie Publicznej,

− wbrew żądaniu, o którym mowa w art. 78 Ustawy o Ofercie Publicznej, w określonym w nim terminie nie

wprowadza niezbędnych zmian lub uzupełnień w treści wezwania albo nie przekazuje wyjaśnień

dotyczących jego treści,

− nie dokonuje w terminie zapłaty różnicy w cenie akcji w przypadku określonym w art. 74 ust. 3 Ustawy

o Ofercie Publicznej,

− w wezwaniu, o którym mowa w art. 72-74 lub art. 91 ust. 6 Ustawy o Ofercie Publicznej, proponuje cenę

niższą niż określona na podstawie art. 79 Ustawy o Ofercie Publicznej,

− bezpośrednio lub pośrednio nabywa lub obejmuje akcje z naruszeniem art. 77 ust. 4 pkt 1 lub 3 albo art.

88a Ustawy o Ofercie Publicznej,

− nabywa akcje własne z naruszeniem trybu, terminów i warunków określonych w art. 72-74, art. 79 lub

art. 91 ust. 6 Ustawy o Ofercie Publicznej,

− dokonuje przymusowego wykupu niezgodnie z zasadami, o których mowa w art. 82 Ustawy o Ofercie

Publicznej,

− nie czyni zadość żądaniu, o którym mowa w art. 83 Ustawy o Ofercie Publicznej,


Dokument Ofertowy− wbrew obowiązkowi określonemu w art. 86 ust. 1 Ustawy o Ofercie Publicznej nie udostępnia

dokumentów rewidentowi do spraw szczególnych lub nie udziela mu wyjaśnień,

− nie wykonuje obowiązku, o którym mowa w art. 90a ust. 3 Ustawy o Ofercie Publicznej,

− dopuszcza się czynu określonego w pkt 1-11a, działając w imieniu lub w interesie osoby prawnej lub

jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej,

KNF może, w drodze decyzji, nałożyć karę pieniężną do wysokości 1.000.000 złotych, przy czym może być ona

nałożona odrębnie za każdy z czynów określonych powyżej oraz odrębnie na każdy z podmiotów wchodzących

w skład porozumienia dotyczącego nabywania przez te podmioty akcji spółki publicznej lub zgodnego głosowania

na walnym zgromadzeniu, dotyczącego istotnych spraw spółki. W decyzji, o której mowa, KNF może wyznaczyć

termin ponownego wykonania obowiązku lub dokonania czynności wymaganej przepisami, których naruszenie

było podstawą nałożenia kary pieniężnej i w razie bezskutecznego upływu tego terminu powtórnie wydać decyzję

o nałożeniu kary pieniężnej.

Ograniczenia wynikające z Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów

Ustawa o Ochronie Konkurencji i Konsumentów nakłada na przedsiębiorców obowiązek zgłoszenia zamiaru

koncentracji Prezesowi UOKiK, jeżeli (a) łączny światowy obrót przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji

w roku obrotowym poprzedzającym rok zgłoszenia przekracza równowartość 1.000.000.000,00 euro lub (b)

łączny obrót przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji w roku obrotowym poprzedzającym rok zgłoszenia

przekracza równowartość 50.000.000 euro, w roku obrotowym poprzedzającym rok dokonania zgłoszenia (art. 13

ust. 1 Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów). Przy badaniu wysokości obrotu bierze się pod uwagę

obrót przedsiębiorców uczestniczących w koncentracji jak również obrót pozostałych przedsiębiorców należących

do grup kapitałowych, do których należą przedsiębiorcy uczestniczący w koncentracji (art. 16 Ustawy o Ochronie

Konkurencji i Konsumentów).

Zgodnie z art. 15 Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów dokonanie koncentracji przez przedsiębiorcę

zależnego uważa się za jej dokonanie przez przedsiębiorcę dominującego.

Zgodnie z art. 13 ust. 2 Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów Obowiązek dokonania zgłoszenia dotyczy

między innymi zamiaru:

− połączenia dwóch lub więcej samodzielnych przedsiębiorców,

− przejęcia – poprzez nabycie lub objęcie akcji, innych papierów wartościowych, udziałów lub w

jakikolwiek inny sposób – bezpośredniej lub pośredniej kontroli nad jednym lub więcej

przedsiębiorcami przez jednego lub więcej przedsiębiorców,

− utworzenia przez przedsiębiorców wspólnego przedsiębiorcy,

− nabycia przez przedsiębiorcę części mienia innego przedsiębiorcy (całości lub części

przedsiębiorstwa), jeżeli obrót realizowany przez to mienie w którymkolwiek z dwóch lat obrotowych

poprzedzających zgłoszenie przekroczył na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej równowartość

10.000.000,00 euro.

Zgodnie z art. 14 Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów nie podlega zgłoszeniu zamiar koncentracji:

1) jeżeli obrót przedsiębiorcy, nad którym ma nastąpić przejęcie kontroli, zgodnie z art. 13 ust. 2 pkt 2, nie

przekroczył na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej w żadnym z dwóch lat obrotowych poprzedzających

zgłoszenie równowartości 10 000 000 euro;


Dokument Ofertowy2) polegającej na czasowym nabyciu lub objęciu przez instytucję finansową akcji albo udziałów w celu ich

odsprzedaży, jeżeli przedmiotem działalności gospodarczej tej instytucji jest prowadzone na własny lub

cudzy rachunek inwestowanie w akcje albo udziały innych przedsiębiorców, pod warunkiem, że

odsprzedaż ta nastąpi przed upływem roku od dnia nabycia lub objęcia, oraz że:

a) instytucja ta nie wykonuje praw z tych akcji albo udziałów, z wyjątkiem prawa do dywidendy, lub

b) wykonuje te prawa wyłącznie w celu przygotowania odsprzedaży całości lub części

przedsiębiorstwa, jego majątku lub tych akcji albo udziałów;

3) polegającej na czasowym nabyciu lub objęciu przez przedsiębiorcę akcji lub udziałów w celu

zabezpieczenia wierzytelności, pod warunkiem że nie będzie on wykonywał praw z tych akcji lub udziałów,

z wyłączeniem prawa do ich sprzedaży;

4) następującej w toku postępowania upadłościowego, z wyłączeniem przypadków, gdy zamierzający przejąć

kontrolę jest konkurentem albo należy do grupy kapitałowej, do której należą konkurenci przedsiębiorcy

przejmowanego;

5) przedsiębiorców należących do tej samej grupy kapitałowej.

Prezes UOKiK w drodze decyzji zezwala na dokonanie koncentracji lub odmawia jej dokonania,

w okolicznościach wskazanych w art. 18 - 20 Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów. Prezes UOKiK

może uchylić decyzje, o których mowa w art. 18, art. 19 ust. 1 i w art. 20 ust. 2 Ustawy o Ochronie Konkurencji

i Konsumentów, jeżeli zostały one oparte na nierzetelnych informacjach, za które są odpowiedzialni

przedsiębiorcy uczestniczący w koncentracji, lub jeżeli przedsiębiorcy nie spełniają warunków, o których mowa

w art. 19 ust. 2 i 3 Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów (art. 21 ust. 1 Ustawy o Ochronie Konkurencji

i Konsumentów). W przypadku uchylenia decyzji Prezes UOKiK orzeka co do istoty sprawy. Jeżeli

w przypadkach, o których mowa w zdaniu poprzedzającym, koncentracja została już dokonana, a przywrócenie

konkurencji na rynku nie jest możliwe w inny sposób, Prezes UOKiK może, w drodze decyzji, określając termin jej

wykonania na warunkach określonych w decyzji, nakazać w szczególności:

1) podział połączonego przedsiębiorcy na warunkach określonych w decyzji;

2) zbycie całości lub części majątku przedsiębiorcy;

3) zbycie udziałów lub akcji zapewniających kontrolę nad przedsiębiorcą lub przedsiębiorcami lub

rozwiązanie spółki, nad którą przedsiębiorcy sprawują wspólną kontrolę (art. 21 ust. 2 Ustawy o Ochronie

Konkurencji i Konsumentów).

Decyzja Prezesa UOKiK w zakresie określonym w zdaniu poprzedzającym nie może być wydana po upływie 5 lat

od dnia dokonania koncentracji (art. 21 ust. 3 Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów).

Przepisy ust. 2 i 3 art. 21 Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów stosuje się odpowiednio w przypadku

niezgłoszenia Prezesowi UOKiK zamiaru koncentracji, o którym mowa w art. 13 ust. 1 Ustawy o Ochronie

Konkurencji i Konsumentów oraz w przypadku niewykonania decyzji o zakazie koncentracji.

Zgodnie z art. 22 ust. 1 Ustawy o Ochronie Konkurencji i Konsumentów decyzje, o których mowa w art. 18 i art.

19 ust. 1 lub art. 20 ust. 2, wygasają, jeżeli w terminie 2 lat od dnia ich wydania koncentracja nie została

dokonana. Prezes UOKiK może, na wniosek przedsiębiorcy uczestniczącego w koncentracji, przedłużyć,

w drodze postanowienia, termin dwuletni o rok, jeżeli przedsiębiorca wykaże, że nie nastąpiła zmiana

okoliczności, w wyniku której koncentracja może spowodować istotne ograniczenie konkurencji na rynku.

W przypadku wydania postanowienia o odmowie przedłużenia terminu dwuletniego dokonanie koncentracji po


Dokument Ofertowyupływie tego terminu wymaga zgłoszenia zamiaru koncentracji Prezesowi UOKiK i uzyskania zgody na jej

dokonanie na zasadach i w trybie określonym w Ustawie o Ochronie Konkurencji i Konsumentów.

Prezes UOKiK na wniosek instytucji finansowej może przedłużyć, w drodze decyzji, termin, o którym mowa w art.

14 pkt 2 Ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów, jeżeli instytucja ta udowodni, że odsprzedaż akcji albo

udziałów nie była w praktyce możliwa lub uzasadniona ekonomicznie przed upływem roku od dnia ich nabycia.

Obowiązki wynikające z Rozporządzenia Rady (WE) Nr 139/2004

Wymogi w zakresie kontroli koncentracji wynikają także z przepisów Rozporządzenia Rady (WE) Nr 139/2004

w sprawie kontroli koncentracji przedsiębiorstw (dalej „Rozporządzenie”). Rozporządzenie powyższe reguluje tzw.

koncentracje o wymiarze wspólnotowym, tzn. takie, które przekraczają określone progi obrotu towarami

i usługami.

Transakcje podlegające zgłoszeniu do Komisji Europejskiej zwolnione są (z pewnymi wyjątkami) spod obowiązku

zgłoszenia zamiaru koncentracji do Prezesa UOKiK. Rozporządzenie swoim zakresem obejmuje jedynie takie

koncentracje, w efekcie których dochodzi do trwałej zmiany w strukturze kontroli nad przedsiębiorcą w wyniku

połączenia dwóch lub więcej samodzielnych przedsiębiorców, przejścia bezpośredniej lub pośredniej kontroli nad

przedsiębiorcą lub jego częścią (m.in. w drodze nabycia lub objęcia akcji lub innych papierów wartościowych)

przez jednego lub więcej przedsiębiorców lub przez jedną lub więcej osób kontrolujących już co najmniej jednego

przedsiębiorcę albo w wyniku utworzenia wspólnego przedsiębiorcy pełniącego w sposób trwały wszelkie funkcje

autonomicznego przedsiębiorcy. W rozumieniu Rozporządzenia przejściem kontroli są wszelkie formy

bezpośredniego lub pośredniego uzyskania uprawnień, które osobno albo łącznie, przy uwzględnieniu wszystkich

okoliczności prawnych lub faktycznych, umożliwiają wywieranie decydującego wpływu na określonego

przedsiębiorcę.

Koncentracje wspólnotowe podlegają zgłoszeniu do Komisji Europejskiej przed ich ostatecznym dokonaniem,

a po:

(a) zawarciu odpowiedniej umowy,

(b) ogłoszeniu publicznej oferty przejęcia, lub

(c) nabyciu kontrolnego pakietu akcji.

Zgłoszenie koncentracji Komisji Europejskiej może mieć również miejsce w przypadku, gdy przedsiębiorstwa

posiadają wstępny zamiar w zakresie dokonania koncentracji o wymiarze wspólnotowym. Koncentracja

przedsiębiorstw posiada wymiar wspólnotowy w przypadku, gdy:

(a) łączny światowy obrót wszystkich przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji w ostatnim roku

obrotowym wynosi więcej niż 5 mld euro, oraz

(b) łączny obrót przypadający na Wspólnotę Europejską każdego z co najmniej dwóch przedsiębiorstw

uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 250 mln euro, chyba że każde z przedsiębiorstw

uczestniczących w koncentracji uzyskało w ostatnim roku obrotowym więcej niż dwie trzecie swoich

obrotów przypadających na UE w jednym i tym samym państwie członkowskim.

Koncentracja przedsiębiorstw posiada również wymiar wspólnotowy w przypadku, gdy:

(a) łączny światowy obrót wszystkich przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 2.500

mln euro,


Dokument Ofertowy(b) w każdym z co najmniej trzech państw członkowskich łączny obrót wszystkich przedsiębiorstw

uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 100 mln euro,

(c) w każdym z co najmniej trzech państw członkowskich UE zakwalifikowanych w punkcie powyżej łączny

obrót wszystkich przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji wynosi więcej niż 100 mln euro, z czego

łączny obrót każdego z co najmniej dwóch przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji przekroczył 25

mln euro,

oraz

(d) łączny obrót przypadający na UE każdego z co najmniej dwóch przedsiębiorstw uczestniczących

w koncentracji przekroczył w ostatnim roku obrotowym 100 mln euro,

chyba że każde z przedsiębiorstw uczestniczących w koncentracji uzyskało w ostatnim roku obrotowym więcej niż

dwie trzecie swoich obrotów przypadających na UE w jednym i tym samym państwie członkowskim.

Przejęcia kontroli dokonują osoby lub przedsiębiorstwa, które:

(a) są posiadaczami praw lub uprawnionymi do nich na mocy odpowiednich umów, lub

(b) nie będąc ani posiadaczami takich praw, ani uprawnionymi do nich na mocy odpowiednich umów, mają

uprawnienia wykonywania wypływających z nich praw.

Zgodnie z art. 3 ust. 5 Rozporządzenia koncentracja nie występuje w przypadku, gdy:

(a) instytucje kredytowe lub inne instytucje finansowe, bądź też firmy ubezpieczeniowe, których normalna

działalność obejmuje transakcje i obrót papierami wartościowymi na własny rachunek lub na rachunek

innych osób, czasowo posiadają papiery wartościowe nabyte w przedsiębiorstwie w celu ich odsprzedaży,

pod warunkiem że:

− nie wykonują one praw głosu w stosunku do tych papierów wartościowych w celu określenia

zachowań konkurencyjnych przedsiębiorstwa lub pod warunkiem, że

− wykonują te prawa wyłącznie w celu przygotowania zbycia całości lub części tego przedsiębiorstwa

lub jego aktywów, bądź zbycia tych papierów wartościowych oraz pod warunkiem że wszelkie takie

zbycie następuje w ciągu jednego roku od daty nabycia (wyjątkowo okres ten może być

przedłużony);

(b) kontrolę przejmuje osoba upoważniona przez władze publiczne zgodnie z prawem państwa

członkowskiego dotyczącym likwidacji, upadłości, niewypłacalności, umorzenia długów, postępowania

układowego lub analogicznych postępowań;

(c) działania określone powyżej przeprowadzane są przez holdingi finansowe (zdefiniowane w odrębnych

przepisach prawa wspólnotowego), jednakże pod warunkiem, że prawa głosu w odniesieniu do holdingu

wykonywane są, zwłaszcza w kwestiach dotyczących mianowania członków organów zarządzających lub

nadzorczych przedsiębiorstw, w których mają one udziały, wyłącznie w celu zachowania pełnej wartości

tych inwestycji, a nie ustalania, bezpośrednio lub pośrednio, zachowania konkurencyjnego tych

przedsiębiorstw.

Zgodnie z art. 7 ust. 1 Rozporządzenia przedsiębiorcy są obowiązani do wstrzymania się od dokonania

koncentracji do czasu wydania przez Komisję Europejską zgody na tę koncentrację lub do upływu terminu,

w jakim decyzja powinna zostać wydana. Również utworzenie wspólnego przedsiębiorstwa, pełniącego w sposób

trwały wszystkie funkcje samodzielnego podmiotu gospodarczego, stanowi koncentrację podlegającą zgłoszeniu.

Do czasu zakończenia – poprzez wydanie decyzji – badania zgłoszonej koncentracji przez Komisję zamknięcie


Dokument Ofertowyzgłoszonej transakcji nie może zostać dokonane. Jednakże naruszenia tego przepisu nie stanowi m.in. realizacja

zgłoszonej Komisji publicznej oferty kupna lub zamiany akcji, jeżeli nabywca nie korzysta z prawa głosu

wynikającego z nabytych akcji lub czyni to wyłącznie w celu utrzymania pełnej wartości swej inwestycji na

podstawie zwolnienia udzielonego przez Komisję.

Zgodnie z art. 14 ust. 2 Rozporządzenia Komisja Europejska może nałożyć na przedsiębiorcę karę pieniężną

w wysokości do 10% łącznych przychodów przedsiębiorstwa w poprzednim roku obrotowym, jeżeli przedsiębiorca

ten dokonał koncentracji bez zgody Komisji lub wbrew decyzji Komisji. Ponadto, zgodnie z art. 8 ust. 4

Rozporządzenia, w niektórych wypadkach, a w szczególności w przypadku dokonania koncentracji, która została

zakazana, Komisja Europejska może nakazać odwrócenie skutków koncentracji, np. poprzez podział

przedsiębiorcy lub zbycie całości lub części majątku, udziałów lub akcji.

W przypadku dokonania koncentracji bez zgody Komisji Komisja może:

(a) w celu przywrócenia stanu sprzed dokonania koncentracji – nakazać przedsiębiorstwom rozwiązanie

koncentracji, w szczególności poprzez:

− podział połączonego przedsiębiorstwa, lub

− zbycie wszystkich udziałów lub zgromadzonych aktywów;

(b) w przypadku, gdy poprzez podział połączonego przedsiębiorstwa nie jest możliwe przywrócenie stanu, jaki

miał miejsce przed dokonaniem koncentracji, Komisja może przedsięwziąć wszelkie inne środki konieczne

do przywrócenia takiego stanu w jak najwyższym stopniu;

(c) nakazać podjęcie wszelkich innych stosownych środków mających na celu zapewnienie, iż

przedsiębiorstwa dokonają rozwiązania koncentracji lub podejmą inne środki dla przywrócenia

wcześniejszego stanu – zgodnie z decyzją Komisji. Ponadto dokonanie koncentracji bez zgody lub wbrew

decyzji Komisji może skutkować nałożeniem przez Komisję na przedsiębiorcę kary pieniężnej w wysokości

do 10% łącznego obrotu przedsiębiorstwa w poprzednim roku obrotowym.

Ograniczenia wynikające z Ustawy o Radiofonii i Telewizji

Zgodnie z art. 40a ustawy o radiofonii i telewizji nabycie lub objęcie akcji lub nabycie praw z akcji przez osobę

zagraniczną w spółce, która posiada koncesję na rozpowszechnianie programu, wymaga zezwolenia

Przewodniczącego Krajowej Rady Radiofonii i Telewizji. W rozumieniu tego artykułu czynności dokonane przez

podmiot, w stosunku do którego osoba zagraniczna jest podmiotem dominującym, uważa się za czynność

dokonaną przez podmiot dominujący. Zgodnie z ustawą czynność dokonana bez otrzymania zezwolenia jest

nieważna. Wymóg otrzymania zezwolenia nie dotyczy osób zagranicznych lub spółek od nich zależnych, których

siedziby lub miejsce zamieszkania znajdują się w państwach będących członkami Europejskiego Obszaru

Gospodarczego.

Osobą zagraniczną w rozumieniu ustawy jest osoba fizyczna mająca miejsce zamieszkania za granicą

i nieposiadająca obywatelstwa polskiego, osoba prawna z siedzibą za granicą oraz jednostka organizacyjna

niebędąca osobą prawną posiadająca zdolność prawną, z siedzibą za granicą.

Ponadto art. 35 ustawy o radiofonii i telewizji przewiduje, że koncesja może być przyznana: (i) osobie fizycznej,

posiadającej obywatelstwo polskie i stałe miejsce zamieszkania w Polsce, lub osobie prawnej, która ma siedzibę

w Polsce oraz (ii) osobom zagranicznym lub spółkom zależnym od osób zagranicznych, których siedziba lub stałe

miejsce zamieszkania znajduje się w państwie członkowskim Europejskiego Obszaru Gospodarczego.


Dokument OfertowyNatomiast w przypadku spółek z udziałem osób zagranicznych koncesja na rozpowszechnianie programu

udzielona może być jeżeli udział osób zagranicznych w kapitale spółki nie przekracza 49%, a statut spółki

przewiduje, że: (a) członkami zarządu spółki będą w większości osoby posiadające obywatelstwo polskie i stałe

miejsce zamieszkania w Polsce, (b) w walnym zgromadzeniu udział głosów osób zagranicznych i spółek

zależnych od osób zagranicznych nie może przekroczyć 49%, (c) członkami rady nadzorczej będą w większości

osoby posiadające obywatelstwo polskie i stałe miejsce zamieszkania w Polsce.

Odpowiednie zapisy zostały wprowadzone do statutu Emitenta na mocy uchwał Nadzwyczajnego Walnego

Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 26 listopada 2007 roku, natomiast zezwolenie, o którym mowa powyżej

zostało Emitentowi udzielone na mocy decyzji KRRiT z dnia 1 lutego 2008 roku.

Zgodnie z art. 38 ust. 2 pkt 4) ustawy w przypadku przejęcia bezpośredniej lub pośredniej kontroli nad

działalnością nadawcy przez inną osobę koncesja może zostać cofnięta.

4.9. Regulacje dotyczące obowiązkowych ofert przejęcia lub przymusowego

wykupu i odkupu

Wezwania do nabycia akcji wynikające z Ustawy o Ofercie Publicznej

Regulacje dotyczące wezwań do nabywania akcji opisane zostały w punkcie 4.8 powyżej.

Regulacje dotyczące przymusowego wykupu (squeeze out)

Zgodnie z § 4 art. 418 Kodeksu Spółek Handlowych, przepisów o przymusowym wykupie akcji nie stosuje się do

spółek publicznych.

Zgodnie z art. 82 Ustawy o Ofercie Publicznej, akcjonariuszowi spółki publicznej, który samodzielnie lub wspólnie

z podmiotami od niego zależnymi lub wobec niego dominującymi oraz podmiotami będącymi stronami zawartego

z nim porozumienia, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5, osiągnął lub przekroczył 90% ogólnej liczby głosów

w tej spółce, przysługuje prawo żądania od pozostałych akcjonariuszy sprzedaży wszystkich posiadanych przez

nich akcji.

Cenę przymusowego wykupu ustala się zgodnie z art. 79 ust. 1-3 Ustawy o Ofercie Publicznej. Nabycie akcji

w wyniku przymusowego wykupu następuje bez zgody akcjonariusza, do którego skierowane jest żądanie

wykupu. Ogłoszenie żądania sprzedaży akcji w ramach przymusowego wykupu następuje po ustanowieniu

zabezpieczenia w wysokości nie mniejszej niż 100% wartości akcji, które mają być przedmiotem przymusowego

wykupu. Ustanowienie zabezpieczenia powinno być udokumentowane zaświadczeniem banku lub innej instytucji

finansowej udzielającej zabezpieczenia lub pośredniczącej w jego udzieleniu.

Przymusowy wykup jest ogłaszany i przeprowadzany za pośrednictwem podmiotu prowadzącego działalność

maklerską na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, który jest obowiązany – nie później niż na 14 dni roboczych

przed rozpoczęciem przymusowego wykupu – do równoczesnego zawiadomienia o zamiarze jego ogłoszenia

Komisji oraz spółki prowadzącej rynek regulowany, na którym notowane są dane akcje, a jeżeli akcje spółki

notowane są na kilku rynkach regulowanych – wszystkie te spółki. Podmiot ten załącza do zawiadomienia

informacje na temat przymusowego wykupu. Odstąpienie od ogłoszonego przymusowego wykupu jest

niedopuszczalne.


Dokument OfertowyObowiązki dotyczące wezwań do zapisywania się na sprzedaż akcji spoczywają również na podmiotach

wskazanych w art. 87 Ustawy o Ofercie Publicznej.

Regulacje dotyczące odkupu (sell out)

Zgodnie z § 8 art. 4181 Kodeksu Spółek Handlowych, przepisów o przymusowym odkupie akcji nie stosuje się do

spółek publicznych.

Zgodnie z art. 83 Ustawy o Ofercie Publicznej akcjonariusz spółki publicznej może zażądać wykupienia

posiadanych przez niego akcji przez innego akcjonariusza, który osiągnął lub przekroczył 90% ogólnej liczby

głosów w tej spółce. Żądanie składa się na piśmie. Żądaniu są obowiązani zadośćuczynić solidarnie akcjonariusz,

który osiągnął lub przekroczył 90% ogólnej liczby głosów, jak również podmioty wobec niego zależne

i dominujące, w terminie 30 dni od dnia jego zgłoszenia. Obowiązek nabycia akcji od akcjonariusza spoczywa

również solidarnie na każdej ze stron porozumienia, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5, o ile członkowie tego

porozumienia posiadają wspólnie, wraz z podmiotami dominującymi i zależnymi, co najmniej 90% ogólnej liczby

głosów. Akcjonariusz żądający wykupienia akcji uprawniony jest do otrzymania ceny nie niższej niż określona

zgodnie z art. 79 ust. 1-3 Ustawy o Ofercie Publicznej.

4.10. Publiczne oferty przejęcia w stosunku do Emitenta

W ciągu ostatniego roku obrotowego i bieżącego roku obrotowego osoby trzecie nie dokonały publicznych ofert

przejęcia w stosunku do kapitału Emitenta.

4.11. Informacje o podatkach potrącanych u źródła

Opodatkowanie dochodów uzyskiwanych z dywidendy przez osoby fizyczne

Opodatkowanie podatkiem dochodowym od osób fizycznych przychodów z tytułu dywidendy odbywa się według

następujących zasad, określonych przez przepisy Ustawy o PDOF:

1. podstawą opodatkowania jest cały przychód otrzymany z tytułu dywidendy,

2. przychodu z tytułu dywidendy nie łączy się z dochodami opodatkowanymi na zasadach

określonych w art. 27 Ustawy o PDOF (art. 30a ust. 7 PDOF),

3. podatek z tytułu dywidendy wynosi 19% przychodu (art. 30a ust. 1 pkt 4 Ustawy o PDOF),

4. płatnikiem podatku jest podmiot wypłacający dywidendę, który potrąca kwotę podatku z

przypadającej do wypłaty sumy oraz wpłaca ją na rachunek właściwego dla płatnika urzędu

skarbowego.

Opodatkowanie dochodów uzyskiwanych z dywidendy przez osoby prawne

Opodatkowanie podatkiem dochodowym osób prawnych odbywa się według następujących zasad, określonych

w Ustawie o PDOP:

1. podstawę opodatkowania stanowi cały przychód z tytułu dywidendy,

2. podatek wynosi 19% otrzymanego przychodu (art. 22 ust. 1 Ustawy o PDOP),


Dokument Ofertowy3. zwalnia się od podatku dochodowego dochody (przychody) z dywidend oraz inne przychody z tytułu

udziału w zyskach osób prawnych mających siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej spółek, które

łącznie spełniają następujące warunki (art. 22 ust. 4 Ustawy o PDOP):

(a) wypłacającym dywidendę oraz inne należności z tytułu udziału w zyskach osób prawnych jest

spółka będąca podatnikiem podatku dochodowego, mająca siedzibę lub zarząd na terytorium

Rzeczypospolitej Polskiej,

(b) uzyskującym dochody (przychody) z dywidend oraz inne przychody z tytułu udziału w zyskach

osób prawnych, o których mowa w lit. a, jest spółka podlegająca w innym niż Rzeczpospolita Polska

państwie członkowskim Unii Europejskiej opodatkowaniu podatkiem dochodowym od całości swoich

dochodów, bez względu na miejsce ich osiągania,

(c) spółka, o której mowa w lit. b, posiada bezpośrednio nie mniej niż 10% udziałów (akcji) w

kapitale spółki, o której mowa w lit. a,

(d) odbiorcą dochodów (przychodów) z dywidend oraz innych przychodów z tytułu udziału w

zyskach osób prawnych jest:

- spółka, o której mowa w lit. b, albo

- zagraniczny zakład spółki, o której mowa w lit. b.

Zwolnienie ma zastosowanie w przypadku, kiedy spółka uzyskująca dochody (przychody) z dywidend oraz inne

przychody z tytułu udziału w zyskach osób prawnych posiada udziały (akcje) w spółce wypłacającej te należności

w wysokości, o której mowa w art. 22 ust. 4 pkt 3 Ustawy o PDOP, nieprzerwanie przez okres dwóch lat.

Zwolnienie to ma również zastosowanie w przypadku, gdy okres dwóch lat nieprzerwanego posiadania udziałów

(akcji), przez spółkę uzyskującą dochody z tytułu udziału w zysku osoby prawnej, upływa po dniu uzyskania tych

dochodów. W przypadku niedotrzymania warunku posiadania udziałów (akcji), w ustalonej wysokości,

nieprzerwanie przez okres dwóch lat, spółka jest obowiązana do zapłaty podatku, wraz z odsetkami za zwłokę,

w wysokości 19% przychodów, z uwzględnieniem umów w sprawie unikania podwójnego opodatkowania, których

stroną jest Rzeczpospolita Polska. Zwolnienie stosuje się odpowiednio do podmiotów wymienionych w załączniku

nr 4 do Ustawy o PDOP.

Zwolnienie ma zastosowanie w stosunku do dochodów osiągniętych od dnia uzyskania przez Rzeczpospolitą

Polską członkostwa w Unii Europejskiej.

Płatnikiem podatku jest spółka wypłacająca dywidendę, która potrąca kwotę zryczałtowanego podatku

dochodowego z przypadającej do wypłaty sumy oraz wpłaca ją na rachunek właściwego dla podatnika

urzędu skarbowego (art. 26 Ustawy o PDOP).


Dokument Ofertowy

5. INFORMACJE O WARUNKACH OFERTY

5.1. Warunki, parametry i przewidywany harmonogram oferty oraz działania

wymagane przy składaniu zapisów

5.1.1. Parametry oferty

Na podstawie niniejszego Prospektu oferowanych jest do objęcia 800 000 Akcji Oferowanych w tym:


1 zł każda,


Na podstawie niniejszego Prospektu Emitent zamierza ubiegać się o dopuszczenie do obrotu na rynku

regulowanym:

1 956 500 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 1 zł każda,

470 000 akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 1 zł każda,

837 000 akcji zwykłych na okaziciela serii C o wartości nominalnej 1 zł każda,

nie mniej niż 200 000 i nie więcej niż 800 000 akcji zwykłych na okaziciela serii D o wartości nominalnej

1 zł każda,

nie mniej niż 200 000 i nie więcej niż 800 000 praw do akcji zwykłych na okaziciela serii D.

5.1.2. Harmonogram oferty

Tabela 42:

Składanie Deklaracji Nabycia:od 12 października 2010 r. do 15 października 2010 do

godziny 14.00Podanie do publicznej wiadomości ceny emisyjnej: przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów

Otwarcie Publicznej Subskrypcji 18 października 2010 r.

Przyjmowanie zapisów na Akcje Oferowane: od 18 października do 20 października 2010 r.

Zamknięcie Publicznej Subskrypcji: 20 października 2010 r.

Przydział Akcji Oferowanych:do 6 dni roboczych po dniu zamknięcia publicznej

subskrypcji

Emitent zastrzega sobie prawo do zmiany podanych wyżej terminów. W przypadku zmiany terminu Publicznej

Oferty oraz terminu składania zapisów na Akcje Oferowane, zostanie podana do publicznej wiadomości stosowna

informacja w formie komunikatu aktualizującego. Komunikat aktualizujący zostanie przekazany do publicznej

wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt przed upływem zmienianego terminu. W przypadku

zmiany terminu „book-building” stosowna informacja zostanie podana do publicznej wiadomości w ww. trybie, nie

później niż przed zakończeniem procesu „book-building”.

W przypadku gdy zmiana podanych wyżej terminów będzie miała znaczący wpływ na ocenę Akcji Oferowanych

stosowna informacja zostanie podana do publicznej wiadomości poprzez udostępnienie zatwierdzonego przez

KNF aneksu do Prospektu, który zostanie przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został

opublikowany Prospekt przed upływem zmienianego terminu.


Dokument OfertowyPo rozpoczęciu przyjmowania zapisów, Emitent zastrzega sobie prawo do wydłużenia terminu przyjmowania

zapisów, w sytuacji, gdy łączna liczba Akcji Oferowanych objętych złożonymi zapisami będzie mniejsza, niż liczba

Akcji Oferowanych w ramach Publicznej Oferty. Termin ten nie może być dłuższy, niż trzy miesiące od dnia

otwarcia publicznej subskrypcji. W przypadku wydłużeniu terminów zapisów zostanie podana do publicznej

wiadomości stosowna informacja, w formie komunikatu aktualizującego. Komunikat aktualizujący zostanie

przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt, przed upływem

zmienianego terminu..

Przedłużenie terminu przyjmowania zapisów może nastąpić wyłącznie w terminie ważności Prospektu.

W przypadku zmiany terminu przydziału Akcji Oferowanych, stosowna informacja zostanie podana do publicznej

wiadomości w formie komunikatu aktualizującego nie później, niż przed terminem przydziału Akcji Oferowanych.

Komunikat aktualizujący zostanie przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany

Prospekt.

5.1.3. Budowanie księgi popytu – book building

Przed rozpoczęciem Publicznej Oferty przeprowadzone zostaną działania marketingowe, zwane procesem

budowania księgi popytu – „book-building”.

Proces „book-building” odnosi się do obu transz, w których oferowane są Akcje Oferowane.

W wyniku tych działań powstanie “księga popytu” na Akcje Oferowane. Wyniki budowania „księgi popytu” w obu

transzach będą wykorzystane przy ustalaniu ceny emisyjnej Akcji Oferowanych.

W przypadku istotnych różnic w wynikach „book-building” w obu transzach Zarząd Emitenta będzie starał się

wyznaczyć cenę na poziomie zapewniającym objęcie wszystkich akcji oferowanych w obu transzach. Cena

emisyjna będzie identyczna w obu transzach.

Inwestorzy z Transzy Otwartej, którzy wezmą udział w procesie „book-building” oraz Inwestorzy z Transzy

Inwestorów Instytucjonalnych, którzy otrzymają imienne zaproszenie, będą mogły skorzystać z preferencji w

przydziale Akcji Oferowanych na zasadach, o których mowa w niniejszym Prospekcie (Część IV, pkt. 5.1.4.).

Proces budowania “księgi popytu” polega na zbieraniu Deklaracji Nabycia Inwestorów, zainteresowanych

nabyciem, na podstawie niniejszego Prospektu, określonej liczby Akcji Oferowanych po wskazanej cenie.

Przyjmowane będą Deklaracje Nabycia z ceną podaną z dokładnością do 0,01 zł. Deklaracja Nabycia nie ma

charakteru wiążącego dla Inwestora, z zastrzeżeniem zapisów pkt 5.1.4. część IV Prospektu dotyczących

preferencji w Transzy Otwartej oraz Transzy Inwestorów Instytucjonalnych.

Deklaracje Nabycia nie zawierające:

liczby akcji będącej wielokrotnością 10 sztuk,

liczby akcji w wysokości co najmniej 100 sztuk,

ceny we wskazanym przedziale cenowym,

ceny z dokładnością do 0,01 zł,

pozostałych danych wskazanych w formularzu Deklaracji Nabycia,

będą uznane za nieważne.

Przedział cenowy, w którym będą przyjmowane Deklaracje Nabycia w „book-building” wynosi od 14 do 17 zł za

akcję. Cena emisyjna Akcji Oferowanych wynosi maksymalnie 17 zł i nie może być niższa niż wartość nominalna

akcji.

Deklaracje Nabycia będą zbierane za pośrednictwem Oferującego lub członków konsorcjum dystrybucyjnego,

jeżeli takie powstanie. W przypadku powstania konsorcjum dystrybucyjnego po zatwierdzeniu Prospektu


Dokument Ofertowyemisyjnego, zostanie podana do publicznej wiadomości stosowna informacja, w formie komunikatu

aktualizującego nie później, niż przed rozpoczęciem zapisów na Akcje Oferowane. Komunikat zostanie

przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt.

Deklaracje Nabycia mogą być składane wyłącznie w POK-ach Oferującego lub członków konsorcjum

dystrybucyjnego, jeżeli takie powstanie.

Potencjalny Inwestor, w trakcie trwania procesu „book-building”, może złożyć jedną Deklarację Nabycia,

określając liczbę Akcji Oferowanych i cenę, po jakiej gotów jest nabyć określoną liczbę Akcji Oferowanych.

Odpowiedni formularz będzie udostępniony przez Oferującego lub członków konsorcjum dystrybucyjnego (jeżeli

takie powstanie) – wzór formularza Deklaracji Nabycia został przedstawiony w pkt 10.6, części IV niniejszego

Prospektu „Formularze i załączniki”. Złożoną Deklarację można wycofać przed rozpoczęciem przyjmowania

zapisów przez złożenie pisemnego oświadczenia w POK przyjmującym Deklarację Nabycia. Po wycofaniu

złożonej Deklaracji Nabycia możliwe jest, w czasie trwania procesu „book-building”, złożenie drugiej Deklaracji.

Złożenie nowej Deklaracji Nabycia bez wycofania poprzedniej skutkuje uznaniem wszystkich Deklaracji za

nieważne.

Zarządzający cudzym pakietem papierów wartościowych na zlecenia może złożyć łączną Deklarację Nabycia,

obejmującą zarządzane przez siebie rachunki. Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych składają Deklaracje

Nabycia odrębnie, na rzecz poszczególnych funduszy zarządzanych przez Towarzystwo Funduszy

Inwestycyjnych

Emitent może podjąć decyzję o przesunięciu terminu przeprowadzenia procesu book-building. W przypadku

przesunięcia terminu procesu „book-building” stosowna informacja zostanie podana do publicznej wiadomości

w formie komunikatu aktualizującego. Komunikat aktualizujący zostanie przekazany do publicznej wiadomości

w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt.

Emitent nie może podjąć decyzji o unieważnieniu procesu „book-building”.

5.1.4. Zasady składania zapisów

5.1.4.1. Minimalna i maksymalna wielkość zapisu

W obu transzach przyjmowane będą zapisy na liczbę Akcji Oferowanych nie mniejszą niż 50 sztuk,

z zastrzeżeniem, że minimalna wartość zapisu składanego w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych, przez

podmioty wymienione w punkcie 5.1.4. litera i) poniżej wynosi nie mniej niż 100 000 zł. Złożenie zapisu na liczbę

Akcji Oferowanych mniejszą niż 50 sztuk albo złożenie zapisu w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych, przez

podmioty wymienione poniżej, o wartości mniejszej niż 100 000 zł skutkować będzie nieprzydzieleniem

Inwestorowi żadnej akcji Oferowanej pomimo ważności złożonego zapisu.

Brak jest innych ograniczeń co do maksymalnej wielkości zapisów. Jednakże złożenie zapisu na liczbę większą

niż liczba Akcji Oferowanych w danej Transzy, będzie uważane za zapis na maksymalną liczbę Akcji Oferowanych

w danej Transzy.

5.1.4.2. Ogólne zasady składania zapisów

Zapisy na Akcje Oferowane przyjmowane będą w terminach wskazanych w pkt. 5.1.2 powyżej w punktach obsługi

klienta Oferującego Akcje oraz dodatkowo innych członków konsorcjum dystrybucyjnego, jeżeli poza udziałem

Oferującego, takie powstanie.

W przypadku powstania konsorcjum dystrybucyjnego po zatwierdzeniu Prospektu emisyjnego, zostanie podana

do publicznej wiadomości stosowna informacja, w formie komunikatu aktualizującego. Komunikat aktualizujący


Dokument Ofertowyzostanie przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt, przed

rozpoczęciem zapisów. Złożenie wielokrotnie zapisu będzie traktowane jako złożenie zapisu na łączną liczbę

Akcji Oferowanych wynikającą z kolejnych zapisów.

Zapisy na Akcje Oferowane składane przez zarządzającego cudzym portfelem papierów wartościowych będą

traktowane jako zapisy tych, w imieniu których zarządzający składa zapis.

W przypadku zamiaru Inwestora zapisania przydzielonych mu Akcji Oferowanych na wybranym rachunku

papierów wartościowych, konieczne jest złożenie przez Inwestora dyspozycji deponowania Akcji Oferowanych.

Wszelkie konsekwencje wynikające z niewłaściwego lub niepełnego wypełnienia zapisu na Akcje Oferowane lub

dyspozycji deponowania Akcji Oferowanych (łącznie z nie przydzieleniem akcji) ponosi Inwestor.

Zapisy będą składane na formularzach zapisu, którego wzór został przedstawiony w pkt 10.6 części V niniejszego

Prospektu.

Możliwe jest też składanie zapisów na Akcje Oferowane za pośrednictwem Internetu lub innych możliwych do

wykorzystania środków technicznych, jeżeli taką możliwość dopuszcza regulamin biura maklerskiego

przyjmującego zapisy oraz nie stoją one w sprzeczności z zapisami niniejszego Prospektu. W takim przypadku

Inwestor powinien mieć podpisaną stosowną umowę z biurem maklerskim, gdzie będzie składał zapis na Akcje

Oferowane. Umowa taka powinna w szczególności zawierać upoważnienie biura maklerskiego lub jego

pracowników do złożenia zapisu na akcje w imieniu Inwestora.

W przypadku zamiaru wykorzystania przez Inwestora preferencji w przydziale Akcji Oferowanych, wynikających

z udziału w procesie „book-building”, zapis na Akcje Oferowane może być składany wyłącznie w POK-ach

Oferującego lub członków konsorcjum dystrybucyjnego, jeżeli takie powstanie.

Zapisy będą przyjmowane w dwóch transzach: w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych i Transzy Otwartej.

5.1.4.3. Zapisy w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych

Do nabywania akcji w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych uprawnieni są:

a. firma inwestycyjna,

b. bank,

c. zakład ubezpieczeń,

d. fundusz inwestycyjny,

e. fundusz emerytalny,

f. podmiot, zarządzający cudzym pakietem papierów wartościowych na zlecenie (tzw. asset management),

g. podmiot (osoba fizyczna, osoba prawna lub jednostka organizacyjna nie posiadająca osobowości

prawnej), w imieniu którego zapis dokonuje podmiot zarządzający cudzym pakietem papierów

wartościowych na zlecenie (klient asset management),

h. subemitent inwestycyjny - w wypadku podpisania umowy subemisji inwestycyjnej,

i. inny podmiot, nabywający akcje na kwotę nie niższą niż 100 000 zł,

j. podmiot, który złożył Deklarację Nabycia Akcji Oferowanych za kwotę nie mniejsza niż 500 000 zł.


Dokument OfertowyW przypadku Inwestorów, którzy złożyli zapis na podstawie imiennego zaproszenia do złożenia zapisu na

określoną ilość Akcji Oferowanych przewidziane zostały preferencje.

Zaproszenia skierowane do zarządzających cudzym portfelem papierów wartościowych będą traktowane jak

zaproszenia skierowane do tych, których portfelem zarządzający zarządza.

Zaproszenia zostaną skierowane, drogą faksową, elektroniczną lub w inny sposób, uzgodniony z wybranym

Inwestorem. Fakt otrzymania zaproszenia będzie potwierdzony osobiście, za pomocą faksu, telefonu lub za

pomocą innych środków technicznych, nie wykluczając poczty elektronicznej. Zaproszenia do składania zapisów

mogą być kierowane od dnia rozpoczęcia subskrypcji Akcji Oferowanych aż do zakończenia przyjmowania

zapisów. Aby skorzystać w preferencji, o których mowa powyżej, zapraszany Inwestor powinien złożyć zapis do

godz. 14.00 następnego dnia po otrzymaniu zaproszenia, jak również przed upływem terminu przyjmowania

zapisów.

Podstawą do otrzymania zaproszenia i określenia liczby Akcji Oferowanych podanych w zaproszeniu, będzie

udział w procesie „book-building” i złożenie Deklaracji Nabycia Akcji Oferowanych po cenie, która będzie wyższa

lub równa ostatecznej cenie Akcji Oferowanych. Zarząd zastrzega sobie prawo wysłania zaproszeń również do

innych Inwestorów, w tym nie uczestniczących w „book-building”, do wysyłania zaproszeń dotyczących innej

liczby Akcji Oferowanych (tj. większej lub mniejszej) niż deklarowana w „book-building”, jak również do nie

wysłania zaproszenia, pomimo uczestnictwa w „book-building”. Wysłanie zaproszenia na większą liczbę Akcji

Oferowanych niż deklarowana w „book-building” nie wiąże się dla Inwestora z obowiązkiem złożenia zapisu na

większą liczbę Akcji Oferowanych, niż wskazana w procesie „book-building”, a jedynie uprawnia go do

skorzystania z możliwości złożenia takiego zapisu.

Preferencje związane ze złożeniem zapisu na podstawie imiennego zaproszenia polegają na tym, że

w przypadku złożenia zapisu na liczbę Akcji Oferowanych wynikającą z imiennego zaproszenia albo mniejszą niż

w zaproszeniu, ale większą lub równą wskazanej w procesie „book-building” zapis nie podlega redukcji.

W przypadku złożenia zapisu na liczbę Akcji Oferowanych większą niż wskazana w imiennym zaproszeniu, zapis

w części dotyczącej liczby Akcji Oferowanych ponad liczbę wskazaną w zaproszeniu będzie podlegał

proporcjonalnej redukcji, o ile w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych pozostaną Akcje Oferowane,

niesubskrybowane na podstawie zaproszeń. W pozostałej części zapis nie będzie podlegał redukcji.

Wysyłanie zaproszeń przez Emitenta nie ogranicza prawa żadnego Inwestora, w tym Inwestora, do którego

skierowano zaproszenie oraz Inwestora, który nie brał udziału w „book-building”, do składania zapisów na Akcje

Oferowane w Transzy Otwartej lub Transzy Inwestorów Instytucjonalnych.

5.1.4.4. Zapisy w Transzy Otwartej

Do nabywania Akcji Oferowanych uprawnieni są wszyscy Inwestorzy.

Inwestorom, którzy złożyli Deklaracje Nabycia w procesie „book-building” na Akcje Oferowane, dokonując

następnie zapisu na liczbę Akcji Oferowanych, co najmniej równą deklarowanej, przy ostatecznej cenie Akcji

Oferowanych niższej lub równej zadeklarowanej, będą przysługiwały preferencje w przydziale Akcji Oferowanych.

Preferencje te polegać będą na tym, iż w przypadku nadsubskrypcji akcji, na potrzeby obliczania liczby Akcji

Oferowanych, jaka zostanie przydzielona poszczególnym Inwestorom, zostanie zastosowana następująca

procedura:

1. Liczba Akcji Oferowanych, na którą złożono zapis podlegający preferencjom będzie mnożona przez dwa.

Liczba akcji wskazana w zapisach nie podlegających preferencjom będzie mnożona przez jeden. Tak

powstaną „iloczyny” właściwe dla poszczególnych zapisów.

2. Obliczone „iloczyny” będą zsumowane ze sobą. Tak powstanie „suma teoretyczna”.


Dokument Ofertowy3. Dla każdego zapisu będzie obliczany jego „proporcjonalny udział” w „sumie teoretycznej” – tj. udział

„iloczynu” w ich ogólnej sumie.

4. Liczba akcji jaka zostanie przydzielona Inwestorowi będzie obliczana poprzez przemnożenie

„proporcjonalnego udziału” przez łączną liczbę Akcji Oferowanych w danej transzy, z zastrzeżeniem, że

inwestorowi nie może zostać przydzielone więcej Akcji Oferowanych niż wskazanych w zapisie. Oznacza to,

iż w zależności od liczby złożonych zapisów, zapis Inwestora korzystającego z preferencji nie będzie

podlegał redukcji lub będzie podlegał redukcji w mniejszym stopniu niż zapis Inwestora nie objętego

preferencjami

Preferencje dotyczą tylko i wyłącznie tej liczby Akcji Oferowanych, która została objęta Deklaracją Nabycia.

Złożenie wielokrotnie zapisu będzie traktowane jako złożenie zapisu na łączną liczbę Akcji Oferowanych

wynikającą z kolejnych zapisów. Jednakże, w celu skorzystania z preferencji wynikających z udziału w procesie

„book-building”, Inwestor powinien złożyć i opłacić zapis przynajmniej na liczbę Akcji Oferowanych wskazanych

w Deklaracji Nabycia. Jeżeli zapis zostanie złożony na większą liczbę Akcji Oferowanych niż liczba wskazana

w Deklaracji Nabycia, to preferencje w przydziale będą dotyczyć jedynie liczby Akcji Oferowanych wskazanych

w Deklaracji, natomiast pozostała liczba Akcji zostanie przydzielona bez preferencji.

Pojedynczej Deklaracji Nabycia może odpowiadać tylko jeden zapis. Inwestor chcący skorzystać z preferencji

w przydziale Akcji Oferowanych powinien w momencie składania zapisu, przedstawić złożoną wcześniej

Deklaracji Nabycia w formie oryginalnego dokumentu oraz wskazać na formularzu zapisu, numer Deklaracji

Nabycia, którą zamierza wykorzystać w związku ze składanym zapisem. Potwierdzenie wykorzystania danej

Deklaracji Nabycia nastąpi poprzez złożenie własnoręcznego podpisu na przedstawionej Deklaracji Nabycia,

przez pracownika biura maklerskiego oraz Inwestora składającego zapis.

5.1.5. Działania przez pełnomocnika

Inwestorzy są uprawnieni do nabycia Akcji Oferowanych za pośrednictwem pełnomocnika. W przypadku

pełnomocnictwa udzielonego biuru maklerskiemu, obowiązuje regulamin danego biura maklerskiego. W innym

przypadku osoba, występująca w charakterze pełnomocnika, zobowiązana jest przedłożyć pisemne

pełnomocnictwo Inwestora, zawierające umocowanie do złożenia zapisu oraz następujące informacje o osobie

Inwestora:

dla osób fizycznych rezydentów: imię i nazwisko, dokładny adres, numer dowodu osobistego lub

numer paszportu, numer PESEL,

dla osób fizycznych nierezydentów: imię i nazwisko, dokładny adres, numer paszportu,

dla osób prawnych rezydentów: firmę lub nazwę, adres, numer REGON oraz załączony do

pełnomocnictwa wypis z właściwego rejestru,

dla osób prawnych nierezydentów: firmę lub nazwę, adres oraz załączony do pełnomocnictwa wypis

z właściwego rejestru lub dokument potwierdzający istnienie podmiotu w danym kraju (dokumenty

sporządzone w języku obcym i wystawione za granicą powinny być przetłumaczone na język polski przez

tłumacza przysięgłego),

dla rezydentów, podmiotów nie posiadających osobowości prawnej: nazwę, adres, numer REGON

oraz załączony do pełnomocnictwa wypis z właściwego rejestru,

dla nierezydentów, podmiotów nieposiadających osobowości prawnej: nazwę, adres oraz

załączony do pełnomocnictwa wypis z właściwego rejestru lub dokument potwierdzający istnienie podmiotu w

danym kraju (dokumenty sporządzone w języku obcym i wystawione za granicą powinny być przetłumaczone

na język polski przez tłumacza przysięgłego).


Dokument OfertowyPonadto, pełnomocnictwo powinno zawierać następujące informacje o osobie pełnomocnika:

dla osób fizycznych rezydentów: imię i nazwisko, dokładny adres, numer dowodu osobistego lub

numer paszportu, numer PESEL,

dla osób fizycznych nierezydentów: imię i nazwisko, dokładny adres, numer paszportu,

dla osób prawnych rezydentów: firmę lub nazwę, adres, numer REGON oraz załączony do

pełnomocnictwa wypis z właściwego rejestru,

dla osób prawnych nierezydentów: firmę lub nazwę, adres oraz załączony do pełnomocnictwa wypis

z właściwego rejestru lub dokument potwierdzający istnienie podmiotu w danym kraju (dokumenty

sporządzone w języku obcym i wystawione za granicą powinny być przetłumaczone na język polski przez

tłumacza przysięgłego).

Przy składaniu zapisu, odbiorze potwierdzenia nabycia Akcji Oferowanych, odbiorze zwracanych kwot oraz

dokonywaniu innych czynności związanych z ofertą, pełnomocnik winien dysponować pełnomocnictwem,

z którego jasno by wynikało prawo do dokonywania stosownych czynności w imieniu Inwestora.

Dokument pełnomocnictwa pozostaje w punkcie przyjmującym zapis. Możliwe jest również (szczególnie

w przypadku pełnomocnictwa obejmującego szerszy zakres czynności niż dokonywana) sporządzenie kopii

pełnomocnictwa. Kopia taka potwierdzona powinna być przez notariusza lub pracownika POK. W przypadku

potwierdzenia przez pracownika POK, na kopii winna się znaleźć adnotacja „zgodne z oryginałem” wraz z datą,

podpisem pracownika POK oraz podpisem pełnomocnika. Kopia pełnomocnictwa pozostaje w punkcie

przyjmującym zapis. Pełnomocnictwo powinno posiadać podpis klienta notarialnie poświadczony albo złożony

w obecności pracownika POK-u, chyba że co innego wynika z regulaminu biura maklerskiego przyjmującego

zapis.

Dokument pełnomocnictwa w języku obcym powinien być przetłumaczony na język polski przez tłumacza

przysięgłego i przez niego poświadczony.

Nie ogranicza się liczby pełnomocnictw udzielonych jednemu pełnomocnikowi.

5.1.6. Wycofanie lub zawieszenie oferty

Na podstawie upoważnienia udzielonego przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Zarząd może podjąć

uchwałę o odstąpieniu od przeprowadzenia oferty Akcji Serii D bądź o jej zawieszeniu w każdym czasie,

z zastrzeżeniem, że odstąpienie od przeprowadzenia oferty bądź zawieszenie oferty po rozpoczęciu

przyjmowania zapisów może nastąpić tylko z ważnych powodów.

Za ważne powody można zaliczyć w szczególności:

nagłą zmianę w sytuacji gospodarczej lub politycznej kraju, regionu lub świata, której nie można było

przewidzieć przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów, a która miałaby lub mogłaby mieć istotny negatywny

wpływ na przebieg Oferty lub działalność Emitenta;

nagłą zmianę w otoczeniu gospodarczym lub prawnym Emitenta, której nie można było przewidzieć przed

rozpoczęciem przyjmowania zapisów, a która miałaby lub mogłaby mieć negatywny wpływ na działalność

operacyjną Emitenta;

nagłą zmianę w sytuacji finansowej, ekonomicznej lub prawnej Emitenta, która miałaby lub mogłaby mieć

negatywny wpływ na działalność Emitenta, a której nie można było przewidzieć przed rozpoczęciem

przyjmowania zapisów;

wystąpienie innych okoliczności powodujących, iż przeprowadzenie Oferty byłoby niemożliwe lub szkodliwe

dla interesu Emitenta lub Inwestorów.


Dokument OfertowyW przypadku ewentualnego odstąpienia od przeprowadzenia Oferty w trakcie jej trwania, zwroty wpłaconych

przez inwestorów środków zostanie dokonany w sposób określony przez Inwestora w formularzu zapisu,

w terminie 14 dni od dnia opublikowania decyzji Emitenta o wycofaniu Oferty. Zwrot powyższych kwot zostanie


W przypadku ewentualnego odstąpienia od przeprowadzenia Oferty lub zawieszenia oferty, zostanie podana do

publicznej wiadomości stosowna informacja, poprzez udostępnienie zatwierdzonego przez KNF aneksu do

Prospektu. Aneks zostanie przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt.

5.1.7. Termin w którym możliwe jest wycofanie zapisu

Jeżeli po rozpoczęciu subskrypcji lub sprzedaży zostanie udostępniony do publicznej wiadomości aneks do

Prospektu emisyjnego, osoba, która złożyła zapis przed udostępnieniem aneksu, może uchylić się od skutków

prawnych złożonego zapisu. Uchylenie się od skutków prawnych zapisu następuje przez oświadczenie na piśmie

złożone w jednym z POK Oferującego Akcje lub innego uczestnika konsorcjum (jeśli takie powstanie), w terminie

2 dni roboczych od dnia udostępnienia aneksu. Prawo uchylenia się od skutków prawnych złożonego zapisu nie

dotyczy przypadków, gdy aneks jest udostępniany w związku z błędami w treści Prospektu emisyjnego, o których

emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po dokonaniu przydziału papierów wartościowych, lub

czynnikami, które zaistniały lub o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po dokonaniu przydziału

papierów wartościowych. Emitent lub wprowadzający może dokonać przydziału papierów wartościowych nie

wcześniej niż po upływie terminu do uchylenia się przez inwestora od skutków prawnych złożonego zapisu.

5.1.8. Sposób i terminy przewidziane na wnoszenie wpłat na akcje oraz dostarczenie

akcji

Wpłat na Akcje Oferowane dokonuje się w złotych polskich. Wpłata na Akcje Oferowane musi być uiszczona

w pełnej wysokości najpóźniej w ostatnim dniu przyjmowania zapisów.

Przez wpłatę w pełnej wysokości rozumie się kwotę równą iloczynowi liczby Akcji Oferowanych objętych zapisem

i ostatecznej ceny Akcji Oferowanych.

Akcje opłacane są wyłącznie w formie wkładów pieniężnych. Należne wpłaty z tego tytułu powinny być wnoszone:

na rachunek bankowy biura maklerskiego przyjmującego zapis, z podaniem numeru PESEL, imienia

i nazwiska (nazwy) Inwestora, oraz z adnotacją „wpłata na akcje 4fun Media S.A.”;

do kasy punktu przyjmującego zapis, jeżeli dopuszcza on wpłaty gotówkowe. Przy wyborze tej formy

płatności zaleca się Inwestorom wcześniejsze upewnienie się, iż wybrany przez nich POK przyjmuje

wpłaty gotówkowe;

przelewem lub przekazem telegraficznym z podaniem numeru PESEL, imienia i nazwiska (nazwy)

Inwestora, oraz z adnotacją „wpłata na akcje 4fun Media S.A.” na rachunek biura przyjmującego zapis;

innymi formami płatności, które przewiduje i akceptuje dany Punkt Obsługi Klienta biura maklerskiego

przyjmującego zapis na Akcje Oferowane. Szczegółowe informacje na temat innych możliwych form

płatności Inwestor powinien uzyskać od biura maklerskiego przyjmującego zapis na Akcje Oferowane;

powyższymi sposobami łącznie.

Możliwe jest ponadto zawarcie umowy potrącenia wymagalnych wierzytelności, zgodnie z art. 14 § 4 KSH oraz

zamieszczonymi niżej zapisami niniejszego Prospektu.


Dokument OfertowyW zakresie opisanym w niniejszym punkcie, Inwestor ma swobodę w wyborze sposobu wpłaty na Akcje

Oferowane.

Wpłaty na Akcje Oferowane nie podlegają oprocentowaniu. Zwraca się uwagę, iż wpłata w pełnej wysokości musi

zostać zaksięgowana na rachunku biura przyjmującego zapis najpóźniej w ostatnim dniu przyjmowania zapisów.

Oznacza to, iż Inwestor (w szczególności w przypadku wpłaty przekazem lub przelewem, jak również wpłat przy

wykorzystaniu kredytów bankowych na zapisy) musi dokonać wpłaty ze stosownym wyprzedzeniem,

uwzględniającym czas dokonania przelewu, realizacji kredytu lub wykonywania innych podobnych czynności.

Zaleca się, aby Inwestor zasięgnął informacji w zakresie czasu trwania określonych czynności w obsługującej go

instytucji finansowej i podjął właściwe czynności uwzględniając czas ich wykonania.

Inwestor dokonujący wpłaty na Akcje Oferowane za pośrednictwem banku, powinien liczyć się z możliwością

pobierania przez bank prowizji od wpłat gotówkowych lub od przelewów.

Zwraca się uwagę, że dokonanie wpłaty niepełnej skutkować będzie nieprzydzieleniem żadnej akcji.

W przypadku Inwestorów będących wierzycielami Emitenta może nastąpić umowne potrącenia dwóch

wymagalnych wierzytelności pieniężnych – wierzytelności Inwestora wobec Emitenta z wierzytelnością Emitenta

wobec Inwestora o wpłatę wkładu gotówkowego na pokrycie Akcji Oferowanych (dotyczące zarówno całej wpłaty

na Akcje Oferowane, jak i części wpłaty) powstałej z chwilą złożenia zapisu na Akcje Oferowane. Umowne

potrącenie wierzytelności, zgodnie z którym dojdzie do wzajemnego umorzenia wierzytelności do wysokości co

najmniej równej kwocie wpłat na Akcje Oferowane jakie dany Inwestor opłaca w formie potrącenia wierzytelności,

oznacza dokonanie wpłaty gotówkowej na pokrycie tych Akcji Oferowanych. Umowne potrącenie następuje

zgodnie z art. 14 § 4 KSH. Inwestor zamierzający opłacić zapis w formie potrącenia wierzytelności powinien

zawrzeć z Emitentem stosowną umowę potrącenia wierzytelności oraz dostarczyć jeden jej egzemplarz do POK-u

Oferującego lub ewentualnie innego członka konsorcjum (jeżeli konsorcjum dystrybucyjnego zostanie

rozszerzone o inne podmioty niż Oferujący), w POK-u którego składa zapis. Spółka jest zobowiązana zawrzeć, na

żądanie Inwestora, stosowaną umowę, o ile Inwestor jest wierzycielem Emitenta, który posiada bezsporne

wymagalne na dzień złożenia zapisu wierzytelności wobec Spółki. Emitent nie sporządził listy uprawnionych do

złożenia zapisów wierzycieli.

W przypadku Inwestorów obejmujących Akcje w zamian za przysługujące im wierzytelności wobec Emitenta,

w razie nieprzydzielenia części lub całości Akcji Oferowanych, odpowiedniemu zmniejszeniu ulegnie kwota

umownego potrącenia.

Inwestorzy pragnący opłacić zapis na Akcje Oferowane w formie potrącenia wierzytelności proszeni są o kontakt

z Biruta Makowska pod numerem telefonu (22) 488 42 00 celem uzgodnienia szczegółów związanych

z podpisaniem umowy potrącenia wierzytelności.

Informacja o sposobie i terminie dostarczenia akcji Inwestorom znajduje się w pkt. 5.2.4 poniżej.

5.1.9. Opis sposobu podania do publicznej wiadomości informacji o wynikach oferty,

niedojściu oferty do skutku oraz sposobach zwrotu wpłaconych kwot

Po zakończeniu subskrypcji, informacja o jej wyniku zostanie przekazania równocześnie do KNF i GPW,

a następnie do Polskiej Agencji Prasowej, zgodnie z postanowieniami art. 56 ust. 1 ustawy o Ofercie Publicznej.

W przypadku niedojścia Oferty do skutku, ogłoszenie w tej sprawie zamieszczone będzie w terminie 14 dni po

zamknięciu Publicznej Oferty w sposób, w jaki był opublikowany Prospekt emisyjny, a dodatkowo, w siedzibie

Emitenta oraz w punktach przyjmowania zapisów na Akcje Oferowane. To samo ogłoszenie będzie zawierać

wezwanie do odbioru przez Inwestorów wpłaconych kwot. Wpłacone kwoty zostaną zwrócone bez odsetek


Dokument Ofertowyi odszkodowań w ciągu 14 dni od ukazania się ogłoszenia, o którym mowa powyżej, w sposób określony przez

Inwestora w formularzu zapisu.

Jeżeli Emitent nie dopełni obowiązku zgłoszenia uchwały o podwyższeniu kapitału zakładowego do Krajowego

Rejestru Sądowego w terminie dwunastu miesięcy od daty zatwierdzenia Prospektu przez KNF oraz nie później

niż po upływie jednego miesiąca od dnia przydziału akcji, stosowna informacja zostanie przekazana

równocześnie do KNF i GPW, a następnie do Polskiej Agencji Prasowej, zgodnie z postanowieniami art. 56 ust.

1 ustawy o Ofercie Publicznej, a także ukaże się ogłoszenie w tej sprawie, w ciągu 7 dni od upłynięcia

powyższego terminu. Wpłacone kwoty zostaną zwrócone bez odsetek i odszkodowań w ciągu 14 dni od ukazania

się ogłoszenia, o którym mowa powyżej.

Jeżeli sąd odmówi zarejestrowania emisji Akcji Oferowanych, stosowna informacja zostanie przekazana zgodnie

z postanowieniami art. 56 ust. 1 ustawy o Ofercie Publicznej, równocześnie do KNF i GPW, a następnie

do Polskiej Agencji Prasowej. Informacja zostanie przekazana niezwłocznie, nie później niż w terminie 24 godzin,

po powzięciu przez Emitenta wiadomości. Wpłacone kwoty zostaną zwrócone bez odsetek i odszkodowań

Inwestorom, którym zostały przydzielone Akcje Oferowane przed upływem miesiąca, licząc od dnia

uprawomocnienia się postanowienia sądu o odmowie rejestracji.

W każdym z wymienionych wyżej przypadków zwrot wpłaconej kwoty może nastąpić w szczególności:

gotówką do odbioru w biurze maklerskim przyjmującym zapisy,

przelewem na wskazany rachunek (po potrąceniu kosztów przelewu),

w inny, wskazany przez Inwestora i zaakceptowany przez biuro maklerskie przyjmujące zapis, sposób

(po potrąceniu ewentualnych kosztów operacji).

5.2. Zasady dystrybucji i przydziału

5.2.1. Zamiary znaczących akcjonariuszy i członków organów zarządzających,

nadzorczych lub administracyjnych Emitenta co do uczestniczenia w subskrypcji

Według najlepszej wiedzy Emitenta Członkowie Zarządu, Rady Nadzorczej oraz znaczni akcjonariusze nie

planują uczestniczyć w Ofercie Publicznej akcji serii D.

5.2.2. Informacje podawane przed przydziałem

Zapisy na Akcje będą mogły być składane w ramach Transzy Inwestorów Instytucjonalnych lub Transzy Otwartej.

Wykaz podmiotów uprawnionych do nabywania akcji w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych znajduje się

w punkcie 5.1.4.3 części IV Prospektu. Do nabywania Akcji Oferowanych w Transzy Otwartej uprawnieni są

wszyscy Inwestorzy.

Na podstawie niniejszego Prospektu oferowanych jest 800 000 Akcji Oferowanych, w tym:


1 zł każda,



Dokument Ofertowy5.2.2.1. Przesunięcia pomiędzy transzami

Emitent zastrzega sobie możliwość dokonania przesunięć pomiędzy transzami po zakończeniu publicznej

subskrypcji. Przesunięte mogą zostać jedynie Akcje Oferowane, które nie zostały subskrybowane przez

Inwestorów w danej transzy pod warunkiem, że w drugiej transzy popyt zgłoszony przez Inwestorów na Akcje

Oferowane przewyższył ich podaż. Informacja o przesunięciu między transzami zostanie udostępniona do

publicznej wiadomości w formie komunikatu aktualizującego, w sposób jaki został udostępniony prospekt

emisyjny.

5.2.2.2. Zasady przydziału – opis redukcji zapisów oraz zwrot nadpłaconych kwot

Przydział Akcji Oferowanych zostanie dokonany przez Zarząd Emitenta do 6 dni roboczych od zakończenia

publicznej subskrypcji. Minimalna wielkość przydziału to jedna akcja.

Sposób traktowania przy przydziale zapisów nie jest uzależniony od tego, przez jaki podmiot lub za

pośrednictwem jakiego podmiotu są one dokonywane. Brak jest również wcześniej ustalonych sposobów

preferencyjnego traktowania określonych rodzajów inwestorów lub określonych grup powiązanych przy

przydziale. Jedyne różnice w traktowaniu przy przydziale są konsekwencją podziału na transze oraz preferencji

w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych wynikających z otrzymania imiennego zaproszenia i preferencji

w Transzy Otwartej wynikających z udziału w „book-building”.

Nie występuje nadprzydział i opcja dodatkowego przydziału typu „green shoe”.

Transza Inwestorów Instytucjonalnych

Zapisy na Akcje Oferowane złożone w ilości wynikającej z przekazanego zaproszenia nie będą

podlegały redukcji.

Wysłanie zaproszenia na większą liczbę Akcji Oferowanych niż deklarowana w „book-building” nie

wiąże się dla Inwestora z obowiązkiem złożenia zapisu na większą liczbę Akcji Oferowanych, niż

wskazana w procesie „book-building”, a jedynie uprawnia go do skorzystania takiej możliwości. W

związku z tym, w przypadku złożenia zapisu na liczbę akcji mniejszą niż wskazana w zaproszeniu, ale

większą lub równą wskazanej w procesie „book-building”, zapis nie podlega również redukcji.

W przypadku:

złożenia zapisu przez Inwestora, do którego nie zostało wysłane zaproszenie,

złożenia zapisu przez Inwestora zapraszanego po terminie, w którym Inwestor powinien złożyć zapis aby

skorzystać z preferencji, o którym to terminie jest mowa w pkt. 5.1.4.3 powyżej, albo

złożenia zapisu przez Inwestora zapraszanego na ilość Akcji Oferowanych mniejszą, niż wskazana

w zaproszeniu, z wyjątkiem przypadku, gdy zapis złożony został na liczbę akcji mniejszą niż wskazana

w zaproszeniu, ale większą lub równą wskazanej w procesie „book-building”,

zapisy będą podlegały proporcjonalnej redukcji, o ile w Transzy Inwestorów Instytucjonalnych pozostaną Akcje

Oferowane nieobjęte na preferencyjnych warunkach. Analogicznej redukcji podlegać będą zapisy złożone przez

Inwestora zapraszanego w części dotyczącej liczby Akcji Oferowanych ponad liczbę wskazaną w zaproszeniu.

Transza Otwarta

Jeżeli łączna liczba Akcji Oferowanych, na jakie Inwestorzy złożą zapisy, będzie większa od liczby Akcji

Oferowanych, zapisy Inwestorów będą podlegać redukcji. Redukcja będzie proporcjonalna dla wszystkich

Inwestorów, z zastrzeżeniem podanych niżej preferencji dla uczestników „book- building”.


Dokument OfertowyInwestorom, którzy złożyli Deklaracje Nabycia w procesie „book-building”, na Akcje Oferowane, dokonując

następnie zapisu na liczbę Akcji Oferowanych, co najmniej równą deklarowanej, przy ostatecznej cenie Akcji

Oferowanych niższej lub równej zadeklarowanej, będą przysługiwały preferencje w przydziale Akcji Oferowanych.

Preferencje te polegać będą na tym, iż w przypadku nadsubskrypcji akcji, że na potrzeby obliczania liczby Akcji

Oferowanych, jaka zostanie przydzielona poszczególnym Inwestorom, zostanie zastosowana następująca

procedura:

1) Liczba Akcji Oferowanych, na którą złożono zapis podlegający preferencjom będzie mnożona przez dwa.

Liczba akcji wskazana w zapisach nie podlegających preferencjom będzie mnożona przez jeden. Tak

powstaną „iloczyny” właściwe dla poszczególnych zapisów;

2) Obliczone „iloczyny” będą zsumowane ze sobą. Tak powstanie „suma teoretyczna”;

3) Dla każdego zapisu będzie obliczany jego „proporcjonalny udział” w „sumie teoretycznej” – tj. udział

„iloczynu” w ich ogólnej sumie;

4) Liczba akcji jaka zostanie przydzielona Inwestorowi będzie obliczana poprzez przemnożenie

„proporcjonalnego udziału” przez łączną liczbę Akcji Oferowanych w danej transzy, z zastrzeżeniem, że

inwestorowi nie może zostać przydzielone więcej Akcji Oferowanych niż wskazanych w zapisie. Oznacza

to, iż w zależności od liczby złożonych zapisów, zapis Inwestora korzystającego z preferencji nie będzie

podlegał redukcji lub będzie podlegał redukcji w mniejszym stopniu niż zapis Inwestora nie objętego

preferencjami.

Preferencje dotyczą tylko i wyłącznie tej liczby Akcji Oferowanych, która została objęta Deklaracją Nabycia.

Liczba przydzielanych Akcji Oferowanych będzie zaokrąglana w dół do liczby całkowitej, a pozostające,

pojedyncze Akcje Oferowane zostaną przydzielone Inwestorom, którzy złożyli zapisy na kolejno największe liczby

Akcji Oferowanych. Zwraca się uwagę, iż w szczególnych okolicznościach (duża redukcja zapisów i niewielki

zapis na akcje, powodujący, iż liczba akcji wynikła z alokacji będzie mniejsza niż 1), może to oznaczać

nieprzydzielenie żadnych Akcji Oferowanych.

Jeżeli w przypadku przydziału Akcji Oferowanych dojdzie do nieprzydzielenia Inwestorowi całości lub części Akcji

Oferowanych, na które złożył zapis, na skutek redukcji zapisów, czy złożenia przez Inwestora nieważnego zapisu,

jak również w przypadku wystąpienia innej przyczyny powodującej konieczność zwrotu Inwestorowi części lub

całości wpłaconej kwoty, wpłacona przez Inwestora kwota zostanie zwrócona w sposób określony przez

Inwestora w formularzu zapisu, w terminie 14 dni od dnia dokonania przydziału. Zwrot powyższych kwot zostanie


5.2.3. Warunki zamknięcia oferty, najwcześniejszy możliwy termin jej zamknięcia

Publiczna oferta Akcji Oferowanych zostanie zamknięta w dniu dokonania przez Emitenta przydziału Akcji

Oferowanych. Zamknięcie oferty nastąpi w terminie do 6 dni roboczych po dniu zakończenia przyjmowania

zapisów.

5.2.4. Procedura zawiadamiania inwestorów o liczbie przydzielonych akcji

Jeżeli co najmniej minimalna liczba akcji przeznaczonych do objęcia zostanie subskrybowana i należycie

opłacona, Zarząd dokona, w terminie 6 dni roboczych od upływu terminu zamknięcia subskrypcji, przydziału Akcji

Oferowanych subskrybentom zgodnie z ogłoszonymi zasadami przydziału akcji.

Wykazy subskrybentów, ze wskazaniem liczby Akcji Oferowanych przydzielonych każdemu z nich, będą

wyłożone w ciągu tygodnia od momentu przydziału Akcji Oferowanych i pozostawione do wglądu w ciągu

następnych dwóch tygodni w punktach przyjmowania zapisów, w których były one przyjmowane.


Dokument OfertowyZaksięgowanie Inwestorowi Praw do Akcji serii D, na wskazanym przez niego rachunku papierów wartościowych

nastąpi niezwłocznie po rejestracji Praw do Akcji serii D w KDPW. Informacja o zaksięgowaniu Praw do Akcji serii

D zostanie przekazana Inwestorowi przez biuro maklerskie prowadzące jego rachunek papierów wartościowych,

zgodnie z zasadami informowania klientów, przyjętymi przez dane biuro.

Zaksięgowanie przydzielonych Inwestorowi Akcji Oferowanych, na rachunku papierów wartościowych, na którym

ma zaksięgowane prawa do akcji serii D, nastąpi niezwłocznie po rejestracji Akcji Oferowanych w KDPW.

Informacja o zaksięgowaniu Akcji Oferowanych zostanie przekazana Inwestorowi przez biuro maklerskie

prowadzące jego rachunek papierów wartościowych, zgodnie z zasadami informowania klientów, przyjętymi przez

dane biuro.

Rozpoczęcie obrotu prawami do akcji serii D i Akcjami Oferowanymi nie jest uzależnione od zawiadomienia

Inwestora w ww. trybie o liczbie przydzielonych mu i zaksięgowanych papierów wartościowych.

Jeżeli Inwestor nie złoży dyspozycji deponowania akcji na wskazanym rachunku papierów wartościowych,

przydzielone mu akcje zostaną zaksięgowane na rachunku sponsora emisji.

Osoby, którym Akcji Oferowanych nie przydzielono, zostaną wezwane do odbioru wpłaconych kwot najpóźniej

z upływem dwóch tygodni od dnia zakończenia przydziału akcji.

5.3. Cena akcji

Cena emisyjna Akcji Oferowanych wynosi maksymalnie 17 zł i nie może być niższa niż ich wartość nominalna.

Ostateczna cena Akcji Oferowanych zostanie ustalona, zgodnie z opinią uzasadniającą wyłączenie prawa poboru,

której treść została zamieszczona w pkt 4.6 (po przeprowadzeniu procesu „book-building”) i przekazana, przed

rozpoczęciem przyjmowania zapisów, zgodnie z art. 54 ust. 3 ustawy o ofercie, tzn. do KNF oraz do publicznej

wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt oraz w trybie określonym w art. 56 ust. 1 ustawy

o ofercie. Cena emisyjna będzie równa dla obu transz.

Brak jest dodatkowych kosztów i podatków związanych ze złożeniem zapisu, które zapisujący się na akcje będzie

musiał ponieść, poza wskazanymi w pkt 5.1.8 powyżej.

Przedział cenowy, w jakim przyjmowane będą Deklaracje Nabycia w „book-buiding” wynosi od 14 do 17 zł za

akcję.

W ciągu roku przed dniem zatwierdzenia Prospektu członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej oraz osoby

powiązane nie nabywały akcji Emitenta. Na dzień zatwierdzenia Prospektu brak jest również jakichkolwiek

ustaleń, na mocy których członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej byliby uprawnieni do nabycia lub objęcia

w przyszłości akcji Emitenta na preferencyjnych warunkach.

5.4. Plasowanie i gwarantowanie (subemisja)

Emitent nie zawarł i nie planuje zawarcia umowy o subemisję usługową lub inwestycyjną. Oznacza to, że brak

jest podmiotów, które podjęły się gwarantowania emisji na zasadach wiążącego zobowiązania. W związku

z powyższym nie przewiduje się prowizji za gwarantowanie.

Informacje dotyczące podmiotów, które podjęły się plasowania oferty bez wiążącego zobowiązania:

Dom Maklerski IDMSA z siedzibą w Krakowie będący Oferującym w Publicznej Ofercie podejmie

działania o charakterze plasowania w formie przeprowadzenia procesu book-building oraz spotkań

z Inwestorami zainteresowanymi objęciem Oferowanych Akcji. DM IDMSA pobiera za ww. działania


Dokument Ofertowywynagrodzenie w wysokości 1% (jeden procent) wartości sprzedanych Akcji, przy czym wartość

sprzedanych Akcji wylicza się jako iloczyn ceny emisyjnej Akcji i ilości objętych Akcji.

Emitent: Zarząd 4 fun Media S.A. będzie uczestniczyć w spotkaniach z Inwestorami zainteresowanymi

objęciem Oferowanych Akcji.

Brak jest innych podmiotów poza wskazanymi powyżej, które podjęły się plasowania oferty bez wiążącego

zobowiązania.

W przypadku zawarcia umowy o submisję usługową lub inwestycyjną, zostanie podana do publicznej wiadomości

stosowna informacja, poprzez udostępnienie zatwierdzonego przez KNF aneksu do Prospektu. Aneks zostanie

przekazany do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został opublikowany Prospekt.

Koordynatorem całości Oferty jest Dom Maklerski IDMSA z siedzibą w Krakowie, Mały Rynek 7. Nie przewiduje

się koordynatorów zajmujących się częściami Oferty oraz podmiotów zajmujących się plasowaniem w innych

krajach.

Nie przewiduje się również agentów ds. płatności. Po zatwierdzeniu Prospektu emisyjnego przewiduje się

korzystanie z usług Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A., który na polskim rynku kapitałowym pełni

rolę głównego podmiotu świadczącego usługi depozytowe.


Dokument Ofertowy

6. DOPUSZCZENIE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH DO OBROTU

I USTALENIA DOTYCZĄCE OBROTU

6.1. Dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu

Zamiarem Emitenta jest, aby Inwestorzy mogli jak najwcześniej obracać nabytymi Akcjami Oferowanymi. W tym

celu planowane jest wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym PDA serii D, a następnie akcji serii A – D,

niezwłocznie po spełnieniu odpowiednich przesłanek przewidzianych prawem.

Emitent dołoży wszelkich starań, aby niezwłocznie po dokonaniu przydziału Akcji Oferowanych, na rachunkach

w KDPW zostały zapisane PDA serii D w liczbie odpowiadającej ilości przydzielonych akcji serii D.

Termin notowania akcji serii D na GPW zależy głównie od terminu sądowej rejestracji akcji serii D. Z tego względu

Emitent ma ograniczony wpływ na termin notowania akcji serii D na GPW. W związku z powyższym, Emitent

zamierza wystąpić do GPW z wnioskiem o wyrażenie zgody na dopuszczenie PDA serii D, akcji serii A, B, C oraz

akcji serii D Emitenta. Po zarejestrowaniu przez sąd rejestrowy emisji akcji serii D, Emitent złoży niezwłocznie do

KDPW wniosek o zamianę PDA serii D na akcje serii D oraz na GPW wniosek o wprowadzenie akcji serii A-D do

obrotu giełdowego. Zamiarem Emitenta jest, aby PDA serii D były notowane na rynku regulowanym, tj. GPW, w IV

kwartale 2010 r. W przypadku, gdy nie będzie możliwe spełnienie wymaganych warunków dopuszczenia do

obrotu na rynku podstawowym, Emitent wystąpi z odpowiednimi wnioskami o wprowadzenie papierów

wartościowych do obrotu na rynku równoległym.Jeżeli sąd rejestrowy odmówi zarejestrowania emisji akcji serii D

– w takim przypadku ogłoszenie o prawomocnej decyzji sądu ukaże się w ciągu 7 dni od uprawomocnienia się

postanowienia sądu rejestrowego, odmawiającego zarejestrowania podwyższenia kapitału zakładowego.

Charakter obrotu PDA rodzi ryzyko, iż w sytuacji niedojścia do skutku emisji akcji serii D posiadacze PDA serii D

otrzymają jedynie zwrot środków w wysokości iloczynu liczby PDA znajdujących się na koncie Inwestora oraz

ceny emisyjnej akcji serii D. W przypadku nabycia PDA na rynku giełdowym po cenie wyższej od ceny emisyjnej

Akcji serii D inwestorzy poniosą straty na inwestycji. Wpłacone kwoty zostaną zwrócone bez odsetek

i odszkodowań w ciągu 14 dni od ukazania się ogłoszenia, o którym mowa powyżej.

6.2. Rynki regulowane lub rynki równoważne, na których są dopuszczone do

obrotu akcje tej samej klasy, co akcje oferowane lub dopuszczane do obrotu

Akcje Emitenta nie są dopuszczone do obrotu na żadnym rynku regulowanym lub równoważnym.

6.3. Informacja na temat papierów wartościowych będących przedmiotem

subskrypcji lub plasowania jednocześnie lub prawie jednocześnie co tworzone

papiery wartościowe będące przedmiotem dopuszczenia do obrotu na rynku

regulowanym

Nie istnieją papiery wartościowe, które są przedmiotem subskrypcji lub plasowania jednocześnie lub prawie

jednocześnie co tworzone papiery wartościowe będące przedmiotem dopuszczenia do obrotu na rynku

regulowanym.


Dokument Ofertowy6.4. Dane na temat pośredników w obrocie na rynku wtórnym

Nie istnieją podmioty posiadające wiążące zobowiązanie do działania jako pośrednicy w obrocie na rynku

wtórnym zapewniający płynność za pomocą kwotowania ofert kupna lub sprzedaży.

6.5. Działania stabilizacyjne

Oferujący lub subemitent inwestycyjny - w przypadku zawarcia umowy subemisji – oraz inne podmioty

uczestniczące w oferowaniu nie planują przeprowadzenia działań związanych ze stabilizacją kursu Akcji

Oferowanych przed, w trakcie oraz po przeprowadzeniu Publicznej Oferty.


Dokument Ofertowy

7. INFORMACJE NA TEMAT WŁAŚCICIELI PAPIERÓW

WARTOŚCIOWYCH OBJĘTYCH SPRZEDAŻĄ

7.1. Imię i nazwisko lub nazwa i adres miejsca pracy lub siedziby osoby lub

podmiotu oferującego papiery wartościowe do sprzedaży, charakter stanowiska lub

innych istotnych powiązań, jakie osoby sprzedające miały w ciągu ostatnich

trzech lat z emitentem papierów wartościowych lub jego poprzednikami albo osobami

powiązanymi

Nie dotyczy. Wszystkie akcje serii D objęte ofertą publiczną są akcjami nowej emisji.

7.2. Liczba i rodzaj papierów wartościowych oferowanych przez każdego ze

sprzedających właścicieli papierów wartościowych

Nie dotyczy. Wszystkie akcje serii D objęte ofertą publiczną są akcjami nowej emisji.

7.3. Umowy zakazu sprzedaży akcji typu „lock-up”. Strony, których to dotyczy.

Treść umowy i wyjątki od niej. Wskazanie okresu objętego zakazem sprzedaży

W dniu 4 sierpnia 2008 roku oraz w dniu 9 września 2009 roku (w przypadku umowy z Marią Kazimierą

Jaszczurowską) spółka pod firmą Nova Group (Cyprus) Limited z siedzibą w Nikozji („Akcjonariusz”), będąca

podmiotem dominującym w stosunku do Emitenta, zawarła umowy akcjonariuszy, przedmiotem których jest

ograniczenie w zbywaniu Akcji Emitenta. Powyższe umowy zostały zawarte z 13 akcjonariuszami będącymi

osobami fizycznymi, posiadającymi łącznie 128.870 akcji, stanowiących 3,95 % kapitału zakładowego i ogólnej

liczby głosów Emitenta, w tym w szczególności z: Tycjaną Dmochowską-Ruzik (członkiem Zarządu Emitenta),

Pawłem Grabowskim (doradcą prawnym Emitenta), Ewą Czekałą (Prezesem Zarządu Emitenta), oraz Tomaszem

Misiakiem (osobą zarządzającą wyższego szczebla Emitenta) („Umowy”). Ze względu na fakt, że postanowienia

Umów są identyczne, wskazane jest łączne omówienie Umów, ze wskazaniem ewentualnych odstępstw. Na mocy

Umów akcjonariusze zobowiązali się względem Akcjonariusza, że od dnia zawarcia Umów oraz następnie w

okresie 12 miesięcy (a w przypadku Ewy Czekały, Tomasza Misiaka oraz Marii Kazimiery Jaszczurowskiej

w okresie 24 miesięcy) od dnia pierwszego notowania jakichkolwiek akcji na okaziciela Emitenta serii A, B, C, D

oraz innych serii w przypadku emisji akcji kolejnych serii („Akcje”), na rynku regulowanym bądź w alternatywnym

systemie obrotu, nie dokonają zbycia ani obciążenia Akcji na rzecz osób trzecich.

Umowy przewidują ponadto prawo pierwszeństwa nabycia Akcji przez Akcjonariusza, w przypadku zamiaru

zbycia Akcji przez któregokolwiek z akcjonariuszy na rzecz osoby trzeciej. Osoba zamierzająca zbyć Akcje

zobowiązana jest przed zawarciem transakcji do poinformowania Akcjonariusza o swoim zamiarze.

Zawiadomienie powinno zawierać wszelkie informacje dotyczące planowanej transakcji, w tym w szczególności

cenę oraz termin i warunki płatności. Akcjonariuszowi przysługuje prawo pierwszeństwa nabycia Akcji na

warunkach identycznych jak proponowane przez osobę trzecią. Prawo pierwszeństwa przysługuje

Akcjonariuszowi w terminie 30 dni od otrzymania informacji o zamiarze sprzedaży Akcji.

W celu zabezpieczenia przyjętych zobowiązań, Umowy przewidują dodatkowo kary umowne w wysokości 200%

ceny zbycia Akcji na rzecz osoby trzeciej.


Dokument Ofertowy


Dokument Ofertowy

8. KOSZTY EMISJI LUB OFERTY

Emitent planuje pozyskać z emisji akcji serii D wpływy netto na poziomie ok. 11,2 mln zł, przy założeniu objęcia

przez inwestorów wszystkich oferowanych akcji po maksymalnej cenie emisyjnej.

Zarząd szacuje, że koszty Publicznej Oferty wyniosą ok. 2,4 mln zł.

Informacja dotycząca ostatecznych wpływów z emisji oraz poniesionych kosztów zostanie podana do publicznej

wiadomości w formie raportu bieżącego po zakończeniu Oferty Publicznej, zgodnie z art. 56 Ustawy o Ofercie

Publicznej.

Poniżej przedstawiono szacowaną wysokość wszystkich kosztów Publicznej Oferty.

Tabela 43: Szacowane koszty Oferty Publicznej (zł)

Rodzaj kosztu Szacowana Kwota

Koszty obsługi i doradztwa związanego ze sporządzeniem

Prospektu 1 154 072

Plasowanie i oferowanie 489 600 Opłaty administracyjne i inne koszty przygotowania i

przeprowadzenia oferty 734 200

Razem 2 377 872

Źródło: Emitent


Dokument Ofertowy

9. ROZWODNIENIE

9.1. Wielkość i wartość procentowa natychmiastowego rozwodnienia

spowodowanego ofertą

Tabela 44: Rozwodnienie kapitału w przypadku objęcia przez Inwestorów 200 000 akcji serii D

Akcje Liczba % ogólnej liczby akcji

Seria A 1 956 500 56,49%

Seria B 470 000 13,57%

Seria C 837 000 24,17%

Seria D 200 000 5,77%

Razem 3 463 500 100,00%

Tabela 45: Rozwodnienie kapitału w przypadku objęcia przez Inwestorów 800 000 akcji serii D

Akcje Liczba % ogólnej liczby akcji

Seria A 1 956 500 48,15%

Seria B 470 000 11,57%

Seria C 837 000 20,60%

Seria D 800 000 19,69%

Razem 4 063 500 100,00%

Tabela 46: Struktura akcjonariatu przed ofertą akcji serii D


przed ofertą

% ogólnej liczby

akcji przed ofertą

Liczba głosów

na WZ

przed ofertą

% ogólnej liczby

głosów na WZ

przed ofertąNova Group

(Cyprus) Limited z


Cypr

2 064 642 63,26% 2 064 642 63,26%

Golden Finance


Pozostali 791 027 24,27% 791 027 24,27%


Dokument OfertowyTabela 47: Struktura akcjonariatu w przypadku objęcia przez Inwestorów 200 000 akcji serii D


po ofercie

% ogólnej liczby

akcji

po ofercie

Liczba głosów

na WZ

po ofercie

% ogólnej liczby

głosów na WZ po

ofercieNova Group

(Cyprus) Limited z


Cypr

2 064 642 59,61% 2 064 642 59,61%

Golden Finance


Pozostali 791 027 22,84% 791 027 22,84%


Razem 3 463 500 100,00% 3 463 500 100,00%



po ofercie

% ogólnej liczby

akcji

po ofercie

Liczba głosów

na WZ

po ofercie

% ogólnej liczby

głosów na WZ po

ofercieNova Group (Cyprus) Limited


Golden Finance Investments Limited

407 831 10,04% 407 831 10,04%

Pozostali 791 027 19,47% 791 027 19,47%


Razem 4 063 500 100,00% 4 063 500 100,00%

9.2. Wielkość i wartość procentowa natychmiastowego rozwodnienia

spowodowanego ofertą skierowaną do dotychczasowych akcjonariuszy w

przypadku gdy dotychczasowi akcjonariusze nie obejmą skierowanej do nich nowej

oferty

Publiczna Oferta Akcji Oferowanych jest subskrypcją otwartą w rozumieniu Kodeksu Spółek Handlowych, tym

samym nie jest ofertą skierowaną do dotychczasowych akcjonariuszy. Dotychczasowi akcjonariusze zostali

pozbawieni prawa poboru w stosunku do akcji serii D uchwałą Nr 4 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia

Spółki z dnia 1 kwietnia 2010 roku w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze publicznej emisji

akcji Serii D, wyłączenia prawa poboru oraz zmiany Statutu.


10.1. Opis zakresu działań doradców związanych z emisja

Doradca Finansowy

Doradcą Finansowym Emitenta jest Dom Inwestycyjny Investors S.A. z siedzibą w Warszawie. Doradca

Finansowy brał udział w sporządzeniu wymienionych w pkt. 1 część III Prospektu wybranych części Prospektu

emisyjnego.

Doradca Prawny

Doradcą Prawnym Emitenta jest Paweł Grabowski – Kancelaria Radcy Prawnego z siedzibą w Warszawie.

Kancelaria jest odpowiedzialna za czynności o charakterze doradczym mającym na celu przeprowadzenie

publicznej oferty akcji serii D oraz wprowadzenie Akcji serii A, B, C, oraz D do obrotu na rynku regulowanym.

Kancelaria jednocześnie brała udział w sporządzeniu wymienionych w pkt. 1 część III Prospektu wybranych

części Prospektu emisyjnego.

Podmiot Oferujący

Dom Maklerski IDM S.A .z siedzibą w Krakowie, pełniący funkcję oferującego jest podmiotem odpowiedzialnym

za czynności o charakterze doradczym, mające na celu przeprowadzenie publicznej oferty Akcji serii D oraz

wprowadzenie Akcji serii A, B, C oraz D do obrotu na rynku regulowanym. Dom Maklerski IDM S.A. brał udział

w sporządzeniu wymienionych w pkt. 1 część III Prospektu wybranych części Prospektu emisyjnego.

10.2. Wskazanie innych informacji, które zostały zbadane lub przejrzane przez

uprawnionych biegłych rewidentów, oraz w odniesieniu do których sporządzili oni

raport

Nie były sporządzane raporty przez biegłych rewidentów, za wyjątkiem dotyczących wskazanych w prospekcie

sprawozdań finansowych oraz prognoz finansowych.

10.3. Dane na temat eksperta

Nie były podejmowane działania ekspertów związane z emisją.

10.4. Potwierdzenie, że informacje uzyskane od osób trzecich zostały dokładnie

powtórzone. Źródła tych informacji

W części V Prospektu nie były uzyskiwane dodatkowe informacje od osób trzecich.

10.5. Statut 4fun Media S.A.

I. POSTANOWIENIA OGÓLNE

§ 1-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

2. Firma Spółki brzmi 4fun Media Spółka Akcyjna.

3. Spółka może używać nazwy skróconej 4fun Media S.A., jak również wyróżniającego ją znaku

graficznego.

§ 2-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Spółka prowadzi działalność na obszarze Rzeczypospolitej Polskiej i poza jej granicami.

§ 3-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Siedzibą Spółki jest Warszawa.

§ 4-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Czas trwania Spółki jest nieograniczony.

§ 5-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Spółka może tworzyć oddziały i przedstawicielstwa w kraju i za granicą.

§ 6-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Spółka może uczestniczyć w innych spółkach i organizacjach gospodarczych w kraju i za granicą, po uzyskaniu

zezwoleń wymaganych przepisami prawa.

§ 7-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1.---------Spółka została utworzona w wyniku przekształcenia spółki pod firmą „4fun.tv spółka z ograniczoną

odpowiedzialnością” w spółkę akcyjną na podstawie przepisów Tytułu IV, Działu III, Rozdziałów 1 i 4

Ustawy z dnia 15 września 2000r. Kodeks spółek handlowych (Dz.U. Nr 94, poz. 1037 z późn. zm.)

2.---------------------------------------------------------------------------------------------------------- Założycielami Spółki są:

• „4fun Media Limited” z siedzibą w Nicosii, 15 Agiou Pavlou Street, Ledra Hause, Agios Andreas,

Cypr,

• „Nova Communications Group Polska” spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą

w Warszawie, ul. Jana Rosoła 10,

• Waldemar Dubaniowski.

II. PRZEDMIOT DZIAŁALNOŚCI

§ 8-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Przedmiotem działalności Spółki jest:

• pośrednictwo w sprzedaży czasu i miejsca na cele reklamowe w radio i telewizji – PKD 73.12.A,

• pośrednictwo w sprzedaży miejsca na cele reklamowe w mediach elektronicznych (Internet) -

PKD 73.12.C,

• pośrednictwo w sprzedaży miejsca na cele reklamowe w pozostałych mediach - PKD 73.12.D,

• badanie rynku i opinii publicznej - PKD 73.20.Z,

• pozostałe doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania – PKD

70.22.Z,

• działalność fotograficzna – PKD 74.20.Z,

• działalność związana z tłumaczeniami – PKD 74.30.Z,

• pozostała działalność wspomagająca prowadzenie działalności gospodarczej, gdzie indziej

niesklasyfikowana – PKD 82.99.Z,

• działalność agencji informacyjnych - PKD 63.91.Z,

• wydawanie książek - PKD 58.11.Z,

• wydawanie gazet - PKD 58.13.Z,

• wydawanie czasopism i pozostałych periodyków – PKD 58.14.Z,

• działalność usługowa związana z przygotowywaniem do druku - PKD 18.13.Z,

• działalność związana z produkcją filmów, nagrań wideo i programów telewizyjnych – PKD 59.11.Z,

• działalność postprodukcyjna związana z filmami, nagraniami wideo i programami telewizyjnymi –

PKD 59.12.Z,

• działalność związana z dystrybucją filmów, nagrań wideo i programów telewizyjnych - PKD

59.13.Z,

• działalność związana z projekcją filmów - PKD 59.14.Z,

• działalność w zakresie nagrań dźwiękowych i muzycznych - PKD 59.20.Z,

• wynajem i dzierżawa maszyn i urządzeń biurowych, włączając komputery - PKD 77.33.Z,

• działalność związana z doradztwem w zakresie informatyki - PKD 62.01.Z,

• działalność związana z oprogramowaniem - PKD 62.01.Z,

• przetwarzanie danych; zarządzanie stronami internetowymi (hosting) i podobna działalność - PKD

63.11.Z,

• pozostała działalność usługowa w zakresie technologii informatycznych i komputerowych - PKD

62.09.Z,

• pozostałe badania i analizy techniczne - PKD 71.20.B,

• pozostała działalność pocztowa i kurierska - PKD 53.20.Z,

• nadawanie programów telewizyjnych ogólnodostępnych i abonamentowych - PKD 60.20.Z,

• działalność w zakresie pozostałej telekomunikacji - PKD 61.90.Z,

• wynajem i dzierżawa samochodów osobowych i furgonetek - PKD 71.11.Z,

• działalność związana z organizacją targów, wystaw i kongresów - PKD 82.30.Z,

• działalność archiwów - PKD 91.01.B.

2. Jeżeli na mocy przepisów prawa prowadzenie działalności Spółki wymaga koncesji lub zezwolenia, Spółka

podejmie taką działalność po otrzymaniu odpowiedniej koncesji lub zezwolenia

III. KAPITAŁ ZAKŁADOWY

§ 9-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 3.263.500,00 (słownie: trzy miliony dwieście sześćdziesiąt trzy tysiące

pięćset) złotych i dzieli się na 3.263.500 (słownie: trzy miliony dwieście sześćdziesiąt trzy tysiące pięćset)

akcji na okaziciela o wartości nominalnej 1 (słownie: jeden) złotych każda, w tym:

a) 1.956.500 (słownie: jeden milion dziewięćset pięćdziesiąt sześć tysięcy pięćset) akcji zwykłych na

okaziciela Serii A o numerach od 0000001 do 1956500 o wartości nominalnej 1 (słownie: jeden) złoty

każda,

b) 470.000 (słownie: czterysta siedemdziesiąt tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela Serii B o

numerach od 000001 do 470000 o wartości nominalnej 1 (słownie: jeden) złoty każda,

c) 837.000 (słownie: osiemset trzydzieści siedem tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela Serii C o numerach

od 000001 do 837000 o wartości nominalnej 1 (słownie: jeden) złoty każda.

2 Kapitał zakładowy został pokryty w całości.

3. Każda akcja daje prawo do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu Spółki.

4. Spółka może emitować papiery dłużne, w tym obligacje zamienne na akcje oraz obligacje z prawem

pierwszeństwa.

§ 10----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Spółka może wydawać akcje imienne i akcje na okaziciela.

2. Spółka może zamieniać akcje imienne na akcje na okaziciela. Zamiana akcji na okaziciela na akcje

imienne nie jest dopuszczalna.

3. Akcje Spółki mogą być umarzane za zgodą akcjonariusza w drodze nabycia akcji przez Spółkę (umorzenie

dobrowolne). Umorzenie akcji wymaga uchwały Walnego Zgromadzenia. Umorzenie akcji wymaga

obniżenia kapitału zakładowego.

4. Przyznanie prawa głosu zastawnikowi i użytkownikowi akcji wymaga zgody Rady Nadzorczej.

IV. ORGANY SPÓŁKI

§ 11----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Organami Spółki są:

1. Zarząd,

2. Rada Nadzorcza,

3. Walne Zgromadzenie.

1. ZARZĄD

§ 12----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Zarząd składa się z 1 (jednego) lub więcej członków powoływanych i odwoływanych przez Radę

Nadzorczą. Rada Nadzorcza może powołać Prezesa lub Wiceprezesa Zarządu. Liczbę członków Zarządu

ustala Rada Nadzorcza. Tak długo jak będzie to wymagane przepisami prawa większość członków

Zarządu będzie posiadać obywatelstwo polskie i stałe miejsce zamieszkania w Polsce.”.

2. Członkowie Zarządu powoływani są na okres wspólnej kadencji. Kadencja Zarządu trwa 3 (trzy) lata.

§ 13----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Zarząd reprezentuje Spółkę oraz prowadzi sprawy Spółki za wyjątkiem spraw zastrzeżonych do kompetencji

Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej.

§ 14----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

W przypadku Zarządu jednoosobowego do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki upoważniony jest jeden

członek Zarządu. W przypadku Zarządu wieloosobowego do składania oświadczeń w imieniu Spółki wymagane

jest współdziałanie dwóch członków Zarządu lub jednego członka Zarządu łącznie z prokurentem.

§ 15----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Członek Zarządu Spółki nie może bez zgody Rady Nadzorczej zajmować się interesami konkurencyjnymi lub być

członkiem organów w konkurencyjnych podmiotach gospodarczych.

§ 16----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Umowy z członkami Zarządu podpisuje w imieniu Spółki Przewodniczący Rady Nadzorczej lub inny członek Rady

Nadzorczej, na podstawie upoważnienia udzielonego w uchwale Rady Nadzorczej. W tym samym trybie dokonuje

się wszelkich czynności związanych ze stosunkiem pracy członka Zarządu.

§ 17----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Pracami Zarządu kieruje Prezes Zarządu lub, w przypadku jego nieobecności, Wiceprezes Zarządu.

2. Posiedzenia Zarządu Spółki zwołuje Prezes Zarządu lub w przypadku jego nieobecności Wiceprezes

Zarządu, z własnej inicjatywy lub na uzasadniony wniosek członka Zarządu lub Rady Nadzorczej.

W przypadku nieobecności Prezesa i Wiceprezesa Zarządu, posiedzenia Zarządu zwołuje inny członek

Zarządu wyznaczony przez Prezesa Zarządu. W zaproszeniu na posiedzenie należy oznaczyć dzień,

godzinę, miejsce i porządek obrad. Nie wymagają powiadomień posiedzenia odbywane według stałego

terminarza przyjętego uchwałą Zarządu.

3. Prezes Zarządu przewodniczy posiedzeniom Zarządu. W przypadku nieobecności Prezesa Zarządu

posiedzeniom przewodniczy Wiceprezes Zarządu. W przypadku nieobecności Prezesa i Wiceprezesa

Zarządu, posiedzeniom przewodniczy członek Zarządu wyznaczony przez Prezesa Zarządu

§ 18

1. Zarząd podejmuje decyzje w formie uchwał na posiedzeniach Zarządu lub poza posiedzeniami w trybie

określonym w ust. 2 oraz 3 poniżej.

2. Uchwały Zarządu mogą być podejmowane także w trybie pisemnym, bez zwoływania posiedzenia. Projekt

uchwały winien zostać przedstawiony wszystkim członkom Zarządu w taki sposób, by mogli zapoznać się

z jej treścią i niezwłocznie złożyć oświadczenie na piśmie co do jej podjęcia. Prezes Zarządu może

oznaczyć termin, w którym członkowie Zarządu powinni złożyć oświadczenie co do podjęcia danej

uchwały.

3. Uchwały mogą być również podejmowane przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania

się na odległość, a w szczególności przy użyciu środków łączności telefonicznej, audiowizualnej

i elektronicznej. Wszyscy członkowie Zarządu powinni zostać powiadomieni o treści projektowanej

uchwały oraz o dacie, w której podjęcie uchwały ma nastąpić.

4. Posiedzenie Zarządu może się odbyć bez formalnego zwołania, jeśli wszyscy jego członkowie wyrażą na

to zgodę na piśmie najpóźniej w dniu posiedzenia lub złożą podpisy na liście obecności.

5. Uchwały Zarządu zapadają bezwzględną większością głosów. W przypadku równości głosów rozstrzyga

głos Prezesa Zarządu.

§ 19----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Szczegółowy zakres kompetencji i tryb działania Zarządu Spółki, w tym zakres spraw wymagających uchwały

Zarządu, określi regulamin Zarządu Spółki uchwalony przez Zarząd i zatwierdzony przez Radę Nadzorczą.

2. RADA NADZORCZA

§ 20----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Rada Nadzorcza składa się z 5 (pięciu) do 7 (siedmiu) członków powoływanych i odwoływanych przez

Walne Zgromadzenie. Liczbę członków Rady Nadzorczej ustala Walne Zgromadzenie. Tak długo jak

będzie to wymagane mającymi zastosowanie przepisami prawa większość członków Rady Nadzorczej

będzie posiadała obywatelstwo polskie i stałe miejsce zamieszkania w Polsce.

2. Przynajmniej dwóch członków Rady Nadzorczej powinno być wolnych od powiązań ze Spółką, jej

akcjonariuszami lub pracownikami, które mogłyby istotnie wpłynąć na możliwość podejmowania przez nich

bezstronnych decyzji (Członkowie Niezależni). W szczególności Członkiem Niezależnym nie może zostać

osoba spełniająca jedno lub więcej z następujących kryteriów:

a) pozostająca ze Spółką lub Podmiotem Powiązanym w stosunku pracy lub jakimkolwiek innym

stosunku prawnym o podobnym charakterze;

b) będąca pracownikiem, członkiem organów zarządzających lub nadzorujących Podmiotu Powiązanego;

c) będąca wspólnikiem lub akcjonariuszem dysponującym co najmniej 5% udziałem w ogólnej liczbie

głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki, Walnym Zgromadzeniu lub Zgromadzeniu Wspólników

Podmiotu Powiązanego;

d) będąca pracownikiem lub członkiem organów nadzorujących lub zarządzających podmiotu

dysponującego co najmniej 5% udziałem w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki,

Walnym Zgromadzeniu lub Zgromadzeniu Wspólników Podmiotu Powiązanego;

e) będąca wstępnym, zstępnym, małżonkiem, rodzeństwem, rodzicem małżonka, inną osobą

pozostającą we wspólnym gospodarstwie domowym albo osobą pozostającą w stosunku

przysposobienia wobec którejkolwiek z osób wymienionych w punktach a) – d) powyżej.

3. Członek Niezależny powinien spełniać kryteria określone w ust. 2 powyżej przez cały okres trwania

mandatu.

4. Przed powołaniem do składu Rady Nadzorczej osoba kandydująca na Członka Niezależnego

zobowiązana jest złożyć pisemne oświadczenie o spełnianiu kryteriów niezależności o których mowa

w ust. 2 powyżej.

5. Podmiotem Powiązanym w rozumieniu niniejszego paragrafu jest podmiot dominujący wobec Spółki,

podmiot zależny od Spółki lub podmiot zależny od podmiotu dominującego wobec Spółki. Stosunek

dominacji lub zależności określa się w oparciu o przepisy ustawy z dnia 29 lipca 2005 r o ofercie publicznej

i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz

o spółkach publicznych.

6. Członkowie Rady Nadzorczej powoływani są na okres wspólnej kadencji. Kadencja Rady Nadzorczej

wynosi 3 (trzy) lata.

§ 21----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Pierwsze posiedzenie Rady Nadzorczej danej kadencji zwoływane jest przez Prezesa Zarządu lub przez

jednego z członków Rady Nadzorczej. Na pierwszym posiedzeniu Rady Nadzorczej danej kadencji

członkowie Rady Nadzorczej wybierają spośród siebie Przewodniczącego i Wiceprzewodniczącego,

a w razie potrzeby Sekretarza Rady Nadzorczej.

2. Przewodniczący, Wiceprzewodniczący i Sekretarz mogą być w każdej chwili odwołani uchwałą Rady

Nadzorczej z pełnienia funkcji, co nie powoduje utraty mandatu członka Rady Nadzorczej.

§ 22----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Rada Nadzorcza odbywa posiedzenia co najmniej 4 (cztery) razy w roku obrotowym.

§ 23----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Przewodniczący Rady Nadzorczej zwołuje i przewodniczy posiedzeniom Rady Nadzorczej oraz

kieruje jej pracami.

2. W przypadku nieobecności Przewodniczącego posiedzenia zwołuje i im przewodniczy

Wiceprzewodniczący. W przypadku nieobecności Wiceprzewodniczącego posiedzenia zwołuje każdy inny

członek Rady Nadzorczej. W takim przypadku posiedzeniom Rady Nadzorczej przewodniczy członek Rady

Nadzorczej wybrany przez członków Rady Nadzorczej obecnych na posiedzeniu.

§ 24----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Przewodniczący Rady Nadzorczej, lub odpowiednio w sytuacjach przewidzianych w § 23 ust. 2

Wiceprzewodniczący albo członek Rady Nadzorczej, zwołuje posiedzenie Rady Nadzorczej:

1) z własnej inicjatywy,

2) na pisemny wniosek Zarządu Spółki lub członka Rady Nadzorczej.

2. Nie wymagają zwoływania posiedzenia odbywane według stałego terminarza przyjętego uchwałą Rady.

3. Posiedzenie, zwołane na pisemny wniosek Zarządu Spółki lub członka Rady Nadzorczej winno się odbyć

nie później niż w terminie 14 dni od otrzymania wniosku. Jeżeli zwołanie posiedzenia Rady Nadzorczej nie

nastąpi w terminie 7 (siedmiu) dni od daty złożenia wniosku, wnioskodawca może je zwołać samodzielnie,

podając datę, miejsce i proponowany porządek obrad.

4. Posiedzenia Rady Nadzorczej zwoływane są listem poleconym za zwrotnym potwierdzeniem odbioru,

przesyłką kurierską za zwrotnym potwierdzeniem odbioru, pocztą elektroniczną, w formie telegramu lub

w innej potwierdzonej formie pisemnej. Dla skuteczności zwołania posiedzenia wystarczy zachowanie

jednej z form wymienionych w zdaniu poprzednim. Osoba zwołująca posiedzenie Rady Nadzorczej

przesyła jednocześnie Zarządowi zawiadomienie o zwołaniu posiedzenia Rady Nadzorczej.

5. Zawiadomienie o posiedzeniu Rady Nadzorczej powinno być doręczone co najmniej na 7 (siedem) dni

przed terminem posiedzenia i zawierać datę, miejsce i proponowany porządek obrad. Z ważnych

powodów Przewodniczący może skrócić termin do dwóch dni. Wraz z zawiadomieniem należy przesłać

materiały dotyczące spraw będących przedmiotem porządku obrad. Osoba zwołująca posiedzenie Rady

Nadzorczej może w uzasadnionych przypadkach skrócić termin doręczenia materiałów.

6. Osoba zwołująca posiedzenie Rady Nadzorczej może z własnej inicjatywy dokonać zmiany

proponowanego porządku obrad, z zastrzeżeniem, że zmiana taka nie może nastąpić później niż dwa dni

przed wyznaczonym w zawiadomieniu dniem posiedzenia. Informację o zmianie niezwłocznie przesyła się

członkom Rady Nadzorczej oraz Zarządowi.

7. Członkowie Rady Nadzorczej oraz Zarząd mogą składać wnioski o włączenie określonych spraw do

porządku obrad. Osoba zwołująca posiedzenie zobowiązana jest uwzględnić taki wniosek, jeżeli został on

złożony co najmniej dwa dni przed terminem posiedzenia. Informację o zmianie porządku obrad

niezwłocznie przesyła się członkom Rady Nadzorczej oraz Zarządowi.

8. Posiedzenie Rady Nadzorczej może się odbyć bez formalnego zwołania, jeśli wszyscy jej członkowie

wyrażą na to zgodę na piśmie najpóźniej w dniu posiedzenia lub złożą podpisy na liście obecności.

9. W szczególnie uzasadnionych przypadkach Rada Nadzorcza może zebrać się w trybie natychmiastowym.

Osoba zwołująca posiedzenie w trybie natychmiastowym przekazuje członkom Rady Nadzorczej

zawiadomienie o zwołaniu Rady Nadzorczej jednocześnie przedstawiając przyczyny zwołania Rady

Nadzorczej w tym trybie.

10. W posiedzeniach Rady Nadzorczej mają prawo uczestniczyć członkowie Zarządu z głosem doradczym,

z wyjątkiem spraw dotyczących bezpośrednio Zarządu lub jego członków, w tym w szczególności ich

odwołania, odpowiedzialności oraz ustalania wynagrodzenia

§ 25----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Rada Nadzorcza podejmuje uchwały, jeżeli na posiedzeniu jest obecnych co najmniej 3 (trzech) członków,

w przypadku gdy Rada Nadzorcza składa się z 5 (pięciu) członków, a w przypadku gdy Rada Nadzorcza

składa się z 6 (sześciu) lub 7 (siedmiu) członków, jeżeli na posiedzeniu jest obecnych co najmniej

4 (czterech) członków, a wszyscy jej członkowie zostali zaproszeni.

2. Z uwzględnieniem § 24 ust. 6 i 7 Rada Nadzorcza podejmuje uchwały jedynie w sprawach wskazanych

w zawiadomieniu, o którym mowa w § 24 ust. 5, chyba że członkowie Rady Nadzorczej obecni na

posiedzeniu wyrażą zgodę na włączenie innych spraw do porządku obrad i na głosowanie w takich

sprawach.

3. Uchwały Rady Nadzorczej powinny zostać podpisane przez wszystkich członków Rady Nadzorczej

obecnych na posiedzeniu.

4. Uchwała Rady Nadzorczej jest prawnie wiążąca, o ile:

1) na posiedzeniu Rady Nadzorczej obecne jest quorum określone w ust. 1 powyżej niniejszego

paragrafu,

2) z zastrzeżeniem ust. 5, uchwała została podjęta bezwzględną większością głosów oddanych za, przy

czym głosy wstrzymujące się będą traktowane jak głosy oddane,

3) w przypadkach, gdy na podstawie ust. 2 uchwała jest podejmowana w sprawach, które nie były

umieszczone w porządku obrad posiedzenia, uchwała jest ważnie podjęta pod warunkiem, iż

członkowie Rady Nadzorczej, którzy nie uczestniczyli w posiedzeniu, wyrażą zgodę na treść uchwały

i złożą podpis pod taką uchwałą.

5. Uchwały Rady Nadzorczej w sprawie zawieszania członków Zarządu zapadają większością 4/5 głosów.

§ 26----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Członkowie Rady Nadzorczej wykonują swoje prawa i obowiązki osobiście.

2. Członek Rady Nadzorczej może brać udział w podejmowaniu uchwał Rady Nadzorczej, oddając swój głos

na piśmie za pośrednictwem innego członka Rady Nadzorczej. Oddanie głosu na piśmie nie może

dotyczyć spraw wprowadzonych do porządku obrad na posiedzeniu Rady Nadzorczej.

3. Rada Nadzorcza może podejmować uchwały w trybie pisemnym lub przy wykorzystaniu środków

bezpośredniego porozumiewania się na odległość, w tym przy użyciu telekonferencji. Uchwała jest ważna,

gdy wszyscy członkowie Rady Nadzorczej zostali powiadomieni o treści projektu uchwały.

4. Podejmowanie uchwał w trybie określonym w ust. 2 i 3 nie dotyczy wyboru Przewodniczącego,

Wiceprzewodniczącego i Sekretarza Rady Nadzorczej, powołania członka Zarządu oraz odwołania

i zawieszania w czynnościach wyżej wymienionych osób.

§ 27----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Obrady Rady Nadzorczej są protokołowane. Protokoły powinny zawierać porządek obrad, nazwiska i imiona

obecnych członków Rady Nadzorczej, jak również innych osób obecnych na posiedzeniu, liczbę głosów

oddanych na poszczególne uchwały oraz zdania odrębne. Protokoły powinny zostać podpisane przez członków

Rady Nadzorczej obecnych na posiedzeniu.

§ 28----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki.

2. Oprócz spraw zastrzeżonych przepisami Kodeksu spółek handlowych oraz niniejszego Statutu, do

kompetencji Rady Nadzorczej należy:

(r) składanie Walnemu Zgromadzeniu wniosków w sprawie udzielenia absolutorium członkom Zarządu

Spółki,

(s) akceptacja budżetu Spółki oraz grupy kapitałowej Spółki,

(t) ustalanie wysokości wynagrodzenia z tytułu pełnienia funkcji członka Zarządu, z tytułu umów o pracę

oraz innych umów zawartych z członkami Zarządu, jak również ustalanie premii członków Zarządu

i zasad ich zatrudnienia w Spółce,

(u) wyrażanie zgody na dokonywanie świadczeń z jakiegokolwiek tytułu przez Spółkę na rzecz członków

Zarządu,

(v) zatwierdzanie Regulaminu Zarządu,

(w) zatwierdzanie Regulaminu Organizacyjnego Spółki,

(x) dokonywanie wyboru biegłego rewidenta przeprowadzającego badanie sprawozdania finansowego

Spółki oraz grupy kapitałowej Spółki,

(y) wydawanie opinii w sprawach objętych porządkiem obrad Walnego Zgromadzenia, o ile Rada

Nadzorcza uzna to za uzasadnione,

(z) wyrażanie zgody na wypłatę zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy na koniec roku obrotowego,

(aa) nabycie, zbycie, wydzierżawienie lub jakiekolwiek obciążenie nieruchomości Spółki lub użytkowania

wieczystego,

(ab) zbycie, wydzierżawienie lub jakiekolwiek obciążenie znaków towarowych Spółki,

(ac) rozporządzenie majątkiem Spółki lub zaciąganie zobowiązań o wartości przekraczającej kwotę

stanowiącą 20% kapitałów własnych Spółki, z wyjątkiem zobowiązań przewidzianych w budżecie

rocznym grupy kapitałowej Spółki, zaakceptowanym przez Radę Nadzorczą Spółki,

(ad) zbycie i nabycie akcji lub udziałów w innych spółkach,

(ae) zawiązanie spółki zależnej przez Spółkę,

(af) objęcie udziałów lub akcji w spółkach zawiązywanych z udziałem Spółki,

(ag) zawarcie przez Spółkę umowy z Podmiotem Powiązanym, z wyjątkiem umów typowych, zawieranych

na warunkach rynkowych w ramach prowadzonej działalności operacyjnej przez Spółkę z Podmiotem

Powiązanym. Dla potrzeb niniejszego punktu przyjmuje się definicję Podmiotu Powiązanego zgodnie

z definicją zawartą w § 2 ust. 1 pkt 32) Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009

roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów

wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa

państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. Nr 33, poz. 259),

(ah) wyrażenie zgody na zawarcie przez Spółkę lub podmiot od niej zależny istotnej umowy z członkiem

Rady Nadzorczej albo Zarządu oraz podmiotami z nimi powiązanymi.

§ 29----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

W przypadku delegowania członka Rady Nadzorczej do wykonywania funkcji członka Zarządu, zawieszeniu ulega

jego mandat w Radzie Nadzorczej i prawo do wynagrodzenia. Z tytułu wykonywania funkcji członka Zarządu

delegowanemu członkowi Rady Nadzorczej przysługuje odrębne wynagrodzenie określone w uchwale Rady

Nadzorczej.

§ 30----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Członkowie Rady Nadzorczej otrzymują wynagrodzenie oraz zwrot kosztów z tytułu pełnionych funkcji na

zasadach określonych uchwałą Walnego Zgromadzenia.

§ 31----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Szczegółowy tryb działania Rady Nadzorczej określa regulamin Rady Nadzorczej, przyjęty przez Radę

Nadzorczą w drodze uchwały.

3. WALNE ZGROMADZENIE

§ 32----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Walne Zgromadzenie może być zwyczajne lub nadzwyczajne.

§ 33----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Zwyczajne Walne Zgromadzenie powinno odbyć się w terminie 6 (sześciu) miesięcy po upływie każdego

roku obrotowego. Jeżeli Zarząd nie zwoła Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia w powyższym terminie,

Zwyczajne Walne Zgromadzenie może zostać zwołane przez Radę Nadzorczą.

2. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie zwoływane jest przez Zarząd z własnej inicjatywy, na wniosek Rady

Nadzorczej albo na wniosek akcjonariusza lub akcjonariuszy reprezentujących co najmniej jedną

dwudziestą kapitału zakładowego Spółki, w terminie dwóch tygodni od zgłoszenia takiego wniosku.

Wniosek o zwołanie zgromadzenia powinien określać sprawy wnoszone pod obrady Walnego

Zgromadzenia.

3. Rada Nadzorcza może zwołać Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie jeżeli zwołanie go uzna za wskazane.

4 Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie może zostać zwołane przez akcjonariuszy reprezentujących co

najmniej połowę kapitału zakładowego lub co najmniej połowę ogółu głosów w Spółce. Akcjonariusze

wyznaczają przewodniczącego tego zgromadzenia.

§ 34

Walne Zgromadzenia odbywają się w siedzibie Spółki.

§ 35----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Akcjonariusz może uczestniczyć w Walnym Zgromadzeniu oraz wykonywać prawo głosu osobiście lub przez

pełnomocnika.

§ 36----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Walne Zgromadzenie otwiera Przewodniczący Rady Nadzorczej lub inna osoba przez niego wskazana.

W razie nieobecności tych osób Walne Zgromadzenie otwiera Prezes Zarządu albo osoba wyznaczona

przez Zarząd.

2. Jeżeli przepisy Kodeksu spółek handlowych nie stanowią inaczej Przewodniczącego Walnego

Zgromadzenia wybiera się spośród osób uprawnionych do uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu.

3. Walne Zgromadzenie może uchwalić swój regulamin określający szczegółowo tryb prowadzenia obrad.

§ 37----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Jeżeli przepisy Kodeksu spółek handlowych nie stanowią inaczej, Walne Zgromadzenie jest ważne bez względu

na liczbę reprezentowanych na nim akcji. Uchwały Walnego Zgromadzenia zapadają bezwzględną większością

głosów, chyba że przepisy Kodeksu spółek handlowych lub Statutu przewidują warunki surowsze. Tak długo jak

będzie to wymagane mającymi zastosowanie przepisami prawa udział głosów podmiotów zagranicznych, których

miejsce zamieszkania bądź siedziba statutowa znajdują się w państwie nie będącym członkiem Europejskiego

Obszaru Gospodarczego (w tym spółek zależnych od takich podmiotów zagranicznych) nie może przekroczyć

49%.

§ 38

1. Uchwały dotyczące emisji obligacji zamiennych i obligacji z prawem pierwszeństwa objęcia akcji, zmiany

Statutu, umorzenia akcji, podwyższenia i obniżenia kapitału zakładowego, zbycia lub wydzierżawienia

przedsiębiorstwa albo jego zorganizowanej części, rozwiązania Spółki zapadają większością ¾ (trzech

czwartych) głosów.

2. Uchwała o zaniechaniu rozpatrywania sprawy umieszczonej w porządku obrad może zapaść jedynie

w przypadku, gdy przemawiają za nią istotne powody. Wniosek w takiej sprawie powinien zostać

szczegółowo umotywowany. Zdjęcie z porządku obrad na wniosek akcjonariuszy wymaga podjęcia

uchwały walnego zgromadzenia, po uprzednio wyrażonej zgodzie przez wszystkich obecnych

akcjonariuszy, którzy zgłosili taki wniosek, popartej większością ¾ (trzech czwartych) głosów.

§ 39

Uchwały Walnego Zgromadzenia, poza sprawami wymienionymi w Kodeksie spółek handlowych oraz niniejszym

Statucie, wymagają następujące sprawy:

a) powoływanie i odwoływanie członków Rady Nadzorczej;

b) ustalanie liczby członków Rady Nadzorczej;

c) ustalanie zasad wynagradzania oraz wysokości wynagrodzenia członków Rady Nadzorczej;

d) tworzenie i znoszenie kapitałów rezerwowych.

V. GOSPODARKA SPÓŁKI

§ 40----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Kapitały własne Spółki stanowią:

a) kapitał zakładowy,

b) kapitał zapasowy,

c) kapitały rezerwowe.

2. Do czasu osiągnięcia połowy wysokości kapitału zakładowego przeznacza się corocznie 10% zysku Spółki

na kapitał zapasowy.

3. Spółka może tworzyć i znosić uchwałą Walnego Zgromadzenia kapitały rezerwowe na początku i w trakcie

roku obrotowego.

§ 41----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Rok obrotowy Spółki odpowiada rokowi kalendarzowemu.

§ 42----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Akcjonariusze mają prawo do udziału w zysku wykazanym w sprawozdaniu finansowym, zbadanym przez

biegłego rewidenta, który został przeznaczony przez Walne Zgromadzenie do wypłaty akcjonariuszom.

2. Zysk przeznaczony do podziału rozdziela się pomiędzy akcjonariuszy proporcjonalnie do liczby

posiadanych akcji, a jeśli akcje nie są całkowicie pokryte, proporcjonalnie do wysokości dokonanych wpłat

na akcje.

3. Dzień dywidendy oraz termin wypłaty dywidendy określa uchwała Walnego Zgromadzenia.

4. Zarząd, za zgodą Rady Nadzorczej, może wypłacić akcjonariuszom zaliczkę na poczet przewidywanej

dywidendy na koniec roku obrotowego, jeżeli Spółka posiadać będzie środki wystarczające na wypłatę.

VI. POSTANOWIENIA KOŃCOWE

§ 43----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

1. Rozwiązanie Spółki następuje po przeprowadzeniu likwidacji.

2. Likwidatorami są członkowie Zarządu, chyba że Walne Zgromadzenie postanowi inaczej.

§ 44----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

W przypadkach przewidzianych prawem ogłoszenia Spółki będą zamieszczane w Monitorze Sądowym

i Gospodarczym.

10.6. Formularze

ZAPIS SUBSKRYPCYJNY NA AKCJE SERII D 4FUN MEDIA S.ANumer dowodu subskrypcji....................................

Biuro maklerskie przyjmujące zapis: .................................................................................................

Adres biura maklerskiego: .................................................................................................................

Niniejszy dokument stanowi zapis na akcje serii D 4fun Media S.A. z siedzibą w Warszawie. Emitowane Akcje Oferowane są akcjami zwykłymi na okaziciela, o wartości nominalnej 1 zł każda, przeznaczonymi do objęcia w drodze Publicznej Oferty, na warunkach określonych w Prospekcie i niniejszym formularzu zapisu.Przyjmowane będą zapisy na liczbę Akcji Oferowanych nie mniejszą niż 50 szt. Zapis na liczbę Akcji Oferowanych mniejszą niż 50 będzie skutkował nieprzydzieleniem Inwestorowi żadnej akcji. Zapisy na liczbę Akcji Oferowanych większą niż dostępna w ramach Transzy Otwartej, będą uważane za zapisy na maksymalną liczbę sztuk Akcji Oferowanych dostępną w tej transzy oraz będą podlegać redukcji.

1. Imię i nazwisko (nazwa firmy osoby prawnej):.......................................................................................2. Miejsce zamieszkania (siedziba osoby prawnej):

Kod:........-............... Miejscowość.....................................................Ulica: ................................................................................. Numer domu / mieszkania: .........................

3. Osoby krajowe: nr dowodu osobistego, PESEL lub regon (lub inny numer identyfikacyjny):...............................................................................................................................

4. Adres do korespondencji (telefon kontaktowy).......................................................................................5. Adres e-mail .............................................................................................................6. Osoby zagraniczne: numer paszportu, numer właściwego rejestru dla osób prawnych:.....................................7. Dane osoby fizycznej działającej w imieniu osoby prawnej:

..................................................................................................................................................................8. Dane osoby fizycznej działającej w imieniu osoby prawnej / dane pełnomocnika działającego w imieniu osoby

fizycznej:.................................................................................................9. Liczba subskrybowanych Akcji Oferowane: .................(słownie.................................................................................)10. Kwota wpłaty na Akcje Oferowane: ............................zł (słownie...............................................................................)11. Forma wpłaty na Akcje Oferowane: .............................................................................................................................12. Forma zwrotu wpłaty w razie nieprzydzielenia akcji lub niedojścia emisji do skutku*

gotówką do odbioru w biurze maklerskim przyjmującym zapisy przelewem na rachunek: właściciel rachunku.................................................................................rachunek w ................................ nr rachunku ........................................................................................ inne: ................................................................................................................................................

13. Czy składa dyspozycję deponowania Akcji Oferowanych *: � tak � nie14. Biuro maklerskie, gdzie mają być zdeponowane Akcje Oferowane: .........................................................................15. Kod KDPW Biura maklerskiego, gdzie mają być zdeponowane Akcje Oferowane: ................................................16. Numer rachunku papierów wartościowych...........................................................................................17. Czy uczestniczył w procesie book-building* � tak � nie18. Numer Deklaracji Nabycia, z której korzysta Inwestor: ..........................................................................19. Liczba Akcji Oferowanych wskazanych w Deklaracji Nabycia: ................................................................. 20. Cena deklarowana w Deklaracji Nabycia: ....................................................................................................21. Zapis składam w Transzy*: Otwartej Inwestorów Instytucjonalnych

*: * właściwe pole zaznaczyć znakiem “x”

Uwaga! Konsekwencją niepełnego bądź nieprawidłowego określenia danych ewidencyjnych Inwestora lub sposobu zwrotu wpłaconej kwoty bądź jej części może być nieterminowy zwrot wpłaconych środków. Zwrot wpłaty następuje bez jakichkolwiek odsetek i odszkodowań. Wszelkie konsekwencje wynikające z nieprawidłowego wypełnienia formularza zapisu ponosi Inwestor.

OŚWIADCZENIE SUBSKRYBENTAJa niżej podpisany(a), oświadczam że zapoznałem(am) się z treścią Prospektu emisyjnego 4fun Media S.A., akceptuję warunki Publicznej Oferty, jest mi znana treść Statutu 4fun Media S.A. i wyrażam zgodę na jego brzmienie oraz na przystąpienie do Spółki. Zgadzam się na przydzielenie mi Akcji Oferowanych w liczbie wynikającej z zapisu albo mniejszej liczby Akcji Oferowanych, niż subskrybowana albo nieprzydzielenie mi ich wcale, zgodnie z warunkami zawartymi w Prospekcie emisyjnym. Nieprzydzielenie Akcji Oferowanych lub przydzielenie mniejszej ich liczby może nastąpić wyłącznie w następstwie zastosowania zasad przydziału Akcji Oferowanych, opisanych w Prospekcie. Wyrażam zgodę na przetwarzanie danych osobowych w zakresie niezbędnym do przeprowadzenia emisji akcji serii D.

……………………………………………………………..Data i podpis składającego zapis

……………………………………………………………Data przyjęcia zapisu

Oraz podpis i pieczęć przyjmującego zapis

DYSPOZYCJA DEPONOWANIA AKCJI SERII D 4FUN MEDIA S.A.Numer kolejny....................................

Dane posiadacza rachunku:1. Imię i nazwisko (nazwa firmy osoby prawnej):

........................................................................................................................................................................2. Miejsce zamieszkania (siedziba osoby prawnej):

Kod:........-...............Miejscowość.....................................................Ulica: ................................................................. Numer domu / mieszkania: ...............................................

3. PESEL, REGON (lub inny numer identyfikacyjny): ...................................................................................4. Adres do korespondencji (telefon kontaktowy):

............................................................................................................................................................5. Adres e-mail

..............................................................................................................

Dane składającego dyspozycję lub osoby fizycznej działającej w imieniu osoby prawnej:1. Imię i nazwisko (nazwa firmy osoby prawnej):

.................................................................................................................................................................2. Miejsce zamieszkania (siedziba osoby prawnej):

Kod:........-...............Miejscowość.....................................................Ulica: ................................................................. Numer domu / mieszkania: ...............................................

3. PESEL, REGON (lub inny numer identyfikacyjny):................................................................................................4. Nr dowodu osobistego:…………………………………………………………………………………………….5. Adres do korespondencji (telefon kontaktowy)

..............................................................................................................................................................6. Adres e-mail

..............................................................................................................Subskrybowane akcje:1. Liczba subskrybowanych Akcji Oferowanych: .................. (słownie:................................................................................)2. Biuro maklerskie, gdzie mają być zdeponowane Akcje Oferowane

.........................................................................................3. Kod KDPW Biura maklerskiego, gdzie mają być zdeponowane Akcje

Oferowane .........................................................................................4. Numer rachunku papierów wartościowych

.........................................................................................5. Numer dowodu subskrypcji

.........................................................................................Uwaga:Wszelkie konsekwencje niewłaściwego wypełnienia formularza ponosi wyłącznie Inwestor.

OŚWIADCZENIE SKŁADAJĄCEGO DYSPOZYCJĘ

Składam niniejszym nieodwołalną dyspozycję zdeponowania na podanym wyżej rachunku papierów wartościowych wszystkich przydzielonych mi akcji serii D 4fun Media S.A.Zobowiązuję się do poinformowania na piśmie POK, w którym dokonałem zapisu, o wszelkich zmianach dotyczących mojego rachunku papierów wartościowych.Wyrażam zgodę na uzupełnienie niniejszego formularza numerem dowodu subskrypcji przez pracownika POK w wypadku, gdy środki pieniężne nie znajdą się na rachunku POK w momencie składania zapisu.

……………………………………………………..Data i podpis składającego dyspozycję

………………………………………………………………Data przyjęcia dyspozycji

oraz podpis i pieczęć przyjmującego dyspozycję

Wszelkie konsekwencje niewłaściwego wypełnienia formularza ponosi wyłącznie Inwestor

Numer kolejny....................................

DEKLARACJA ZAINTERESOWANIA NABYCIEM AKCJI SERII D 4FUN MEDIA S.A.

Deklaracja zainteresowania nabyciem Akcji Oferowanych ma na celu określenie wielkości popytu na akcje serii D 4fun Media S.A. oraz może być wykorzystana do określenia ceny emisyjnej tych akcji.Cena emisyjna powinna być w niniejszej Deklaracji Nabycia określona z dokładnością do 0,01 zł.Deklarowana liczba Akcji Oferowanych powinna być wielokrotnością 10 sztuk. Deklarowana liczba Akcji Oferowanych powinna być nie mniejsza niż 100 sztuk i nie większa niż dostępna w ramach transzy, w której będzie składany zapis.Oczekujemy, że w przypadku ustalenia ceny emisyjnej równej lub niższej od określonej przez Pana/Panią/Państwo w Deklaracji Nabycia Akcji Oferowanych zostanie ona zmieniona w zapis subskrypcyjny na Akcje Oferowane.

Podkreślamy jednocześnie, że niniejsza Deklaracja Nabycia nie stanowi zapisu w rozumieniu Prospektu 4fun Media S.A. Nie stanowi również zobowiązania dla żadnej ze stron - poza opisanymi w Prospekcie emisyjnym preferencjami w pierwszeństwie przydziału Akcji Oferowanych dla uczestników procesu book building.

1. Data ..........................2. Imię i Nazwisko (firma).............................................................................................................................3. Adres (siedziba) .........................................................................................................................................4. Adres do korespondencji (tel/fax) ..............................................................................................................5. Adres e-mail ..............................................................................................................6. Dowód tożsamości, PESEL, REGON lub inny numer identyfikacyjny.....................................................7. Status dewizowy ..........................................8. Dane osoby fizycznej działającej w imieniu osoby prawnej albo dane pełnomocnika osoby

fizycznej: ....................................................

Niniejszym deklaruję zainteresowanie nabyciem akcji serii D 4fun Media S.A. na zasadach określonych w Prospekcie emisyjnym.

Ilość Akcji Oferowanych: .........................

Cena Akcji Oferowanych: .........................

Będę składał zapis w transzy .......................................................

Nr faksu oraz adres poczty elektronicznej do składania zaproszeń w transzy inwestorów instytucjonalnych ...........................

…………………………………………………………Data i podpis składającego Deklarację Nabycia

…………………………………………………………..Data przyjęcia deklaracji oraz podpis i pieczęć przyjmującego

Deklarację Nabycia

POTWIERDZNIE WYKORZYSTANIA DEKLARACJI NABYCIA

Potwierdzam wykorzystanie niniejszej Deklaracji Nabycia na zasadach przewidzianych w Prospekcie emisyjnym.

…………………………………………………………Data i podpis składającego Deklarację Nabycia

…………………………………………………………..Data potwierdzenia oraz podpis i pieczęć potwierdzającego

wykorzystanie Deklaracji Nabycia

10.7. Lista punktów subskrypcyjnych przyjmujących zapisy na akcje

Lp. Biuro maklerskie Adres Miasto Telefon1 DM IDMSA Mały Rynek 7 31-041 Kraków (012) 397-06-20

2 DM IDMSA ul. Króla Kazimierza Wielkiego 29 32-300 Olkusz (032) 625-73-75

3 DM IDMSA ul. Wałowa 16 33-100 Tarnów (014) 632-60-15

4 DM IDMSA ul. Nowogrodzka 62 b 02-002 Warszawa (022) 489-94-50

5 DM IDMSA Rynek 36B II piętro 48-300 Nysa (077) 409-11-25

6 DM IDMSA ul. Zwycięstwa 14 44-100 Gliwice (032) 333-15-85

7 DM IDMSA ul. Kościuszki 30 40-048 Katowice (032) 609-04-85

8 DM IDMSA ul. 3 maja 18/2 20-078 Lublin (081) 528-61-85

9 DM IDMSA ul. Bukowska 12 60-810 Poznań (061) 622-18-10

10 DM IDMSAul. Sienkiewicza 82/84

I piętro Centrum Biurowego Zenit90-318 Łódź (042) 663-12-30

11 DM IDMSA ul. Jagiellońska 85 / 3 70-437 Szczecin (091) 432-31-12

12 DM IDMSA ul. Świdnicka 18/20 II piętro 50- 068 Wrocław (071) 390-16-62

13

DM IDMSA – dział klientów

instytucjonalnych, przyjmujący

zapisy w Transzy Inwestorów

Instytucjonalnych

ul. Złota 59 00-120 Warszawa (022) 489-94-03

DEFINICJE I SKRÓTY

Definicje i skróty ogólne

„4fun Media, Spółka, Emitent” – 4fun Media Spółka Akcyjna

„4fun Media Ltd” - 4fun Media Media Limited z siedzibą w Nikozji, Cypr

„4fun.tv” – kanał telewizyjny pod nazwą 4fun.tv nadawany przez Emitenta

„Akcje Oferowane” – nie więcej niż 800.000 akcji serii D Spółki

„Akcjonariusz” - osoba uprawniona z akcji spółki

„Catmood” – Catmood Sp. z o.o.

„Deklaracja Nabycia” - deklaracja zainteresowania nabyciem Akcji Oferowanych, składana w trakcie procesu

budowania księgi popytu („book - building”), który ma na celu określenie wielkości popytu na Akcje Oferowane

oraz może być wykorzystana do określenia ceny emisyjnej tych Akcji Oferowanych

„Doradca Prawny, DP” – Paweł Grabowski prowadzący działalność pod firmą Paweł Grabowski – Kancelaria

Radcy Prawnego

„Dz. U.” - Dziennik Ustaw

„Euro”, „Eur” – oficjalna waluta państw Unii Europejskiej

„GPW, Giełda Papierów Wartościowych” - Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Spółka Akcyjna

oraz, o ile z kontekstu nie wynika inaczej, rynek regulowany prowadzony przez tę spółkę

„Grupa, NH, Nova, Nova Holding Ltd” - Nova Holding Limited

„Grupa Kapitałowa, Grupa Kapitałowa 4fun Media, Grupa” - grupa kapitałowa 4fun Media

„Kanał” – telewizja tematyczna 4fun.tv, rebel:tv

„KDPW” - Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych Spółka Akcyjna oraz, o ile z kontekstu nie wynika inaczej,

depozyt papierów wartościowych prowadzony przez tę spółkę

„KNF”, „Komisja” - Komisja Nadzoru Finansowego

„KP”, Kodeks Pracy” - Ustawa z dnia 26 czerwca 1974 r. Kodeks pracy (t. jedn.: Dz. U. z 1998 r. Nr 21, poz. 94

z późn. zm.)

„KRRiT” - Krajowa Rada Radiofonii i Telewizji

„KRS” - Krajowy Rejestr Sądowy

„KSH, „Kodeks”, „Kodeks Spółek Handlowych” - Ustawa z dnia 15 września 2000 r. Kodeks spółek

handlowych (Dz. U. Nr 94, poz. 1037, z późn. zm.)

„MF” – Ministerstwo Finansów

„MSR” – Międzynarodowe Standardy Rachunkowości

„NCG” – Nova Communications Group Polska Sp. z o.o., podmiot należący do grupy Nova Holding

„Oferta”, „Publiczna Oferta” - oferta publiczna obejmująca nie więcej niż 800.000 akcji serii D Spółki

o wartości nominalnej 1 złoty każda wyemitowanych przez Spółkę i oferowanych publicznie na podstawie

niniejszego Prospektu

„Oferujący”, „DM IDMSA” - Dom Maklerski IDM Spółka Akcyjna z siedzibą w Krakowie pełniący funkcję

podmiotu oferującego Akcje Oferowane

„Ordynacja Podatkowa” - Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 r. Ordynacja podatkowa (t. jedn.: Dz. U. z 2005 r.

Nr 8, poz. 60, z późn. zm.)

„PDA” – Prawo do akcji

„PLN, złoty, zł” - złoty polski

„POK” - Punkt Obsługi Klienta Oferującego Akcje Oferowane lub pozostałych podmiotów biorących udział

w oferowaniu Akcji Oferowanych, pod warunkiem powołania konsorcjum dystrybucyjnego

„Portal, Portal 4fun.tv” – portal internetowy 4fun.tv

„Program” – Program Sp. z o.o.

„rebel:tv” – kanał telewizyjny pod nazwą „rebel:tv” nadawany przez Emitenta

„ Kanały” – łącznie 4fun.tv oraz rebel:tv

„Prospekt, Prospekt emisyjny” - niniejszy prospekt emisyjny

„PSR” – Polskie Standardy Rachunkowości

„Rada Nadzorcza, RN” - Rada Nadzorcza Emitenta

„Regulamin Giełdy” - Regulamin Giełdy uchwalony Uchwałą Rady Giełdy Papierów Wartościowych

w Warszawie, Nr 1/1110/2006 z dnia 4 stycznia 2006 r., ze zm.

„Rozporządzenie 809/2004” - Rozporządzenie Komisji (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 r. wykonujące

dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie informacji zawartych w prospektach

emisyjnych oraz formy, włączenia przez odniesienie i publikacji takich prospektów emisyjnych oraz

rozpowszechniania reklam

„Statut” - statut Emitenta w brzmieniu przyjętym na mocy uchwały nr 8 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia

Spółki z dnia 4 stycznia 2007 r., ze zmianą przyjętą na mocy uchwały nr 21 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia

Spółki z dnia 14 maja 2007 r.

„UE” - Unia Europejska

„UOKiK” - Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów

„Ustawa o Nadzorze, Ustawa o Nadzorze nad Rynkiem Kapitałowym” - Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r.

o nadzorze nad rynkiem kapitałowym (Dz. U. Nr 183, poz. 1537)

„Ustawa o Obrocie, Ustawa o Obrocie Instrumentami Finansowymi” - Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r.

o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.)

„Ustawa o Ochronie Konkurencji i Konsumentów” – Ustawa z dnia 16 lutego 2007 r. o ochronie konkurencji

i konsumentów (Dz. U. 2007 r. Nr 50 poz. 331)

„Ustawa o Ofercie, Ustawa o Ofercie Publicznej” - Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej

i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach

publicznych (Dz. U. Nr 184, poz. 1539 z późn. zm.)

„Ustawa o PDOF” - Ustawa z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (t. jedn.: Dz. U.

z 2000 r. Nr 14, poz. 176, z późn. zm.)

„Ustawa o PDOP” - Ustawa z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych (t. jedn.: Dz. U. z

2000 r. Nr 54, poz. 654, z późn. zm.)

„Ustawa o Prawie Autorskim, Ustawa o Prawie Autorskim i Prawach Pokrewnych” - Ustawa z dnia 4 lutego

1994 roku o prawie autorskim i prawach pokrewnych (tekst jednolity Dz.U. z 2006, nr 90, poz. 631)

„Ustawa o Rachunkowości” - Ustawa z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (t. jedn.: Dz. U. z 2002 r.

Nr 76, poz. 694, z późn. zm.)

„Ustawa o Radiofonii i Telewizji” - Ustawa z dnia 29 grudnia 1992 roku o radiofonii i telewizji (Dz.U. z 2004,

nr 253, poz. 2531).

„Ustawa o Swobodzie Działalności Gospodarczej” - Ustawa z dnia 2 lipca 2004 r. o swobodzie działalności

gospodarczej (Dz. U. Nr 173, poz. 1807 z późn. zm.)

„Ustawa Ordynacja podatkowa” – Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 r. Ordynacja podatkowa, (Dz. U. z dnia 13

listopada 1997 r.)

„Walne Zgromadzenie, WZ” - Walne Zgromadzenie Emitenta

„Zarząd” - Zarząd Emitenta

Słownik pojęć branżowych

„3G” - telefonia komórkowa trzeciej generacji to rozszerzenie istniejących sieci cyfrowej telefonii komórkowej

o rozwiązania technologiczne oparte o komutacje pakietów i protokoły transmisyjne IP. System telefonii trzeciej

generacji (3G) umożliwia nieograniczony dostęp radiowy do globalnej infrastruktury telekomunikacyjnej. Jest

systemem integrującym w zamierzeniu wszystkie systemy telekomunikacyjne (teleinformatyczne, radiowe

i telewizyjne).

„AMR” – (ang. Average Minute Rating), wskaźnik oglądalności programu telewizyjnego określający średnią

oglądalność minutową wyrażoną jako ilość osób, które średnio w każdej minucie oglądały program stacji.

„CPP” – model sprzedaży czasu antenowego polegający na sprzedaży pakietów punktów ratingowych (GRP -

gross raiting points). Jeden punkt ratingowy odpowiada jednemu procentowi ludności ogólnopolskiej powyżej

czwartego roku życia. Model oparty jest na koszcie za punkt dotarcia.

„Czat” – rozmowa polegająca na wymianie pisanych wypowiedzi odbywająca się w czasie rzeczywistym

najczęściej za pośrednictwem Internetu.

„DVB-H” – (ang. Digital Video Broadcasting – Handheld) rozsiewcza telewizja mobilna, technologia transmisji

telewizji dostosowana do małych urządzeń przenośnych, oferująca najwyższej jakości obraz telewizyjny np.

w telefonie komórkowym.

„Free-to-air” (FTA) - telewizja oraz radio nadające w sygnale niekodowanym, który może być bez dodatkowych

opłat odbierany przez dowolny odbiornik przystosowany do odbioru danego typu sygnału.

„GRP” (ang. gross raiting points) - punkty ratingowe, które określają oglądalność w punktach procentowych

pojedynczej emisji na podstawie danych telemetrycznych dostarczonych przez instytut badawczy

„Interaktywność” – bezpośrednia wymiana informacji między użytkownikiem a użytkowanym a programem,

komputerem, stroną internetową.

„Interaktywny kanał telewizyjny” – telewizja angażująca widza w tworzenie programu korzystając z takich

zintegrowanych narzędzi komunikacji jak Internet, SMS, MMS, IVR.

„IPTV” – usługa polegająca na dostarczaniu sygnału telewizji za pośrednictwem protokołów IP w sieciach

szerokopasmowych, np. Internecie

„IVR” – system w telekomunikacji umożliwiający interaktywną obsługę osoby dzwoniącej

„Kanał telewizyjny” – sygnał telewizyjny nadawany przez konkretnego nadawcę np. Polsat Sport, TVN, 4fun.tv,

MTV

„Kanał tematyczny” – kanał telewizyjny wyspecjalizowana w określonym typie programów telewizyjnych

skierowanych do określonego odbiorcy np. kanały sportowe, muzyczne, kulinarne itd.

„Kontent” – treści, programy multimedialne.

„Live” – system nadawania kanałów telewizyjnych na żywo

„Loopy” - zbiory różnych materiałów audiowizualnych o określonej długości przeznaczonych do wtórnej emisji

w telewizji, telefonach komórkowych, Internecie

„MMS” – (ang. Multimedia Messaging Service), wiadomość zawierająca elementy multimedialne przesyłana

w sieciach telefonii komórkowej

„(Mobile) Streaming” – strumieniowa telewizja mobilna, system przekazywania sygnału telewizyjnego do

telefonów komórkowych, transmisja całego kanału w trybie ciągłym, bez możliwości zapamiętania oglądanego

materiału

„Multimedialny” – łączący wszystkie lub część mediów komunikacji, takich jak tekst, dźwięk, obraz, ruch

„Program telewizyjny” – telewizyjna produkcja audio-wizualna, podstawowa jednostka ramówek kanałów

telewizyjnych, która charakteryzuje się określonym gatunkiem telewizyjnym.

„Portal społecznościowy” – serwis internetowy działający w oparciu o istnienie określonej społeczności

internetowej

„Postprodukcja” - okres po zakończeniu zdjęć i nagrań dźwiękowych trwający do momentu wykonania kopii

emisyjnych filmu. W tym czasie materiał poddawany jest edycji i przygotowywany jest do emisji.

„RCH” – (ang. reach) - wskaźnik oglądalności kanału telewizyjnego określający liczbę osób, które oglądały dany

program przynajmniej przez jedną minutę

„SMS” – (ang. Short Message Service), usługa przesyłania krótkich wiadomości tekstowych w cyfrowych

sieciach telefonii komórkowej, powszechnie tym skrótem określana krótka wiadomość tekstowa

„SMS Premium” – specjalny rodzaj SMS podlegających specjalnym taryfom, dzięki którym można nabywać

różne oferowane w tym systemie usługi.

„System emisyjny” - telewizyjny system emisyjny 4fun.tv, składający się z kilku współpracujących ze sobą

aplikacji. System powyższych aplikacji odpowiedzialny jest za emisję kanału telewizyjnego, nadawanie

programów na żywo, komunikację widzów z moderatorami 4fun.tv.

http://pl.wikipedia.org/wiki/Gatunek_telewizyjny

http://pl.wikipedia.org/wiki/Stacja_telewizyjna

http://pl.wikipedia.org/wiki/Stacja_telewizyjna

http://pl.wikipedia.org/wiki/Ram%C3%B3wka

http://pl.wikipedia.org/wiki/Telewizja

„Telewizja mobilna” – kontent telewizyjny - często odpowiednio dostosowany - odbierany za pomocą telefonów

komórkowych.

„VOD” – (ang. Video on Demand), telewizja na żądanie, usługa, dzięki której można oglądać wybrany przez

siebie materiał filmowy w dogodnym dla siebie czasie.

4funmedia prospekt emisyjny

Investor Relations

Transcript of 4funmedia prospekt emisyjny