· Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) ,...

45
Sprawozdanie z dzialalnoci Spólki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 1/45

Transcript of  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) ,...

Page 1:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 1/45

������������

��

�������������������������������� ���������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������

Page 2:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 2/45

������ !"#��� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� ����������� ���������� �������� �������������������� �������������������������������������������

�� ��������������������������� �������������� ��

��������!���"�����������������������������������������������������������������������������������������������������������#

�� $����!��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

%� ����� ������ ����&���������&�'������'��(��������������������������&

�����������������&�������'��()��������*����������+�����,� �������������������������������������#

-� ���������������+��������� ������������������������������������������������������������������������������������������������

.� ����� ��������������&�������������&'�!����������&

������+����&����������&� ���������������������������������������������������������������������������������������������������%

#� /����������������-00000�������� ��� �������� ���������������������������������������������������.

1� 2�������� �������������� ���"��������������������������������������������������������������������������������.

3� 4���'����������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������1

�0� 5����������������+��� �������+������(�����&��������������������������������������������������������1

��� 5������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������1

��� 6������������������!� �������� ���������������������������������������������������������������������������������

��� 6���� ��'��(����'������ ����"������������&���������������������������������������������������������������

�%� 6�������������&������"�����������������������������������������������������������������������������������������������������

�-� 6�������������&������+��������������"����������������������������������������������������������������������

�.� 7&�������������������+��������&�'�������� ���������������������������������������������������������������������-

�#� 8 �����������&���������� ����������������������������������������������������������������������������������������������-

�1� 8 �������������+!�������������&������������&�����������������������������������������������������������1

�3� 4 �������!� ������������ ������������������� ������ ������������������������������������������3

�0� 5����()����������"�����+�'�!�����(�

��+!�������������&������������&9 ����� �������������������������������������������������������������������������3

��� :��������������������'������!� ������������ ����������� ������������������������������������3

��� ;��������������������!�����������������������������������������������������������������������������������3

��� ;���������������������� �����-<����+���58 ����������������������������������������������������������%0

�%� ����� ������ ����&���������+���&

���������)� ��������������&���������&���� �����������������������������������������������������������%0

�-�6��!����������������������(����������

������'��������'�������������'�� ������������������������������������������������������������������������������������%�

�.������ ���������� �������'������ +����������������&= ����������������������������������������������%�

�#�6�����������������������������������(������+���� ����������������������������������������������%�

�1������ ������ ����&�!���� �������� ������������������������������������������������������������������������%�

�3������ ��������'�����������������������������������������������������������������������������������������������%-

Page 3:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 3/45

$����������%��&��'����������&�'(����)&����)����'��%������'������������������)�����)����'��%���������)����'��&�'(������5���+���������������"���!������������������������� �!'���������%�0<���*������$�����)����������+������������,�����������������������

-)�����,������� .$�$�������/���)���� 0�

.$�$�����1�/���)���� 0�

�)�&���2�/3 0�

����������.$�$�������/3 0�

���)������� �� $��45.� 4��5�� $$167� .565�5����(��� �����'�������� �3�1 �1-% �0��3 ����$������������������� -0�# %%%� ����� �.�1���������������������&��������������&���'����� ���������������(�

�30 �#0 ����1 0�.

;����������������� �������������� ���- 33� ��%�. %�-;���������������������������������&�������

%1� �0� %#��- ��.

���)����*������� $4��$�� $5�7�7� $$.65� 5.61�8����� �0� �-. ��1�% ��04���'���������� ��0 ��� 30�� 0�%:�'����(������������������� -3%% #1�1 #-�3 �3�1�����������'����(� ���- �#.� �11�� ����:�'����(������������������&������� -#% �31 �13�3 ��3>������� ����&�����'���� 1#-% .--0 ����. �3���8�9-��:�;<!=� �4�47.� �5��>7� $$16�� $��6��?,�������00%��@�00<:������������(������+��������&������������������������00%������� ��������������� ���� ������������A

• ����"������������������!��� ������ ��������&����!����&�• ����� �����������'�����������&(����+������������• ������������������� �7$B�• ����������������������+��CD;2����'���$��&������E�������• ����� �������+����+���B������'���E�������

:�� �� ����������+��!�������&�������������"�������00%������� ��+���������(����+���� ����&�����&�����&!�������&��������&����'������������+�������&�����+��9 ��������� ����'������'����;�����$������������ !�����(����*���������-���?�����%���)�������)����)������&�'(����

-)�����,������� ����� ���1�5���F���'�!�'�����!���������� ��0- ��015���F�������������+��������& ��1. ��315���F�������������+��!�������& ��.- ��#0

Page 4:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 4/45

�����&���������������������+�������+� ������+�5���F���'�!�'�����!����

������ @ ��������+��

�����&���������������������+�������+� ������+�5���F�������������+��������&@ ������������

�����&���������������������+�������+� ������+�5���F�������������+��!�������&@ �������!�������@�� ��%������������*������.��@�� ��%������������)�����������+������������,������������������������

-)�����,������� .$�$�������/���)���� 0�

.$�$�����1�/���)���� 0�

�)�&���20��/3 0�

����������.$�$�������/3 0�

8����� �� ��)� $7�.�1� �$�547� >�6�� �764�2������������ ��.0 ��.0 �00�0 #�-2������������������������������������&�����(��� ��'���

�%�.� �%�.� �00�0 %#��

2��������������������'���������� 31 0�0 G 0��8��������� ��� 1�- -�#. �-�1 ��1A�*���(����� �,����&������ 7�5� $75� 1�$6$� �61�8�!��������������(������"�����������&

�� . -���� 0��

$������������������������ ��# #. %�#�� ���8�!��������������� �����������'����������������

�-# 3% �#3�1 ���

A�*���(��������������&����� $$�4$.� 1�1$1� �5464� .467�8�!������������������������� �#%� �##� #��# 3�������������!������� 11.% -0- �#--�� �3�.8�!���������+������ �����������'����������������

�-� �0� �%1�- 0�1

$��������+������ ���� -# �# �-%�� 0�����9-��:�;<!=� �4�47.� �5��>7� $$16�� $��6��?,�������00%@�00<:������������(����������������������������������������00%������� ��������������� ���� ������������A

• �����������������00-���������(���% '��H:�• � ��� ����� ���&������(� ������� !� �� ������������ ������� � ��������������

����������� ���������� �� ����������� ������ � B ����������� E�������� E������������(�I���������

5�������!�����"�������� �����&��������������'���������������00%�������� ������ ����� �������&��������A

• ���������������������������������• ����������������(��������� �����'������!���

Page 5:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 5/45

• ����������� ���!�����"�������'�����������&(����+������������D�+��� ������� ���+���������������������!�����"��+������ �����&!�������� �����'��������'���� �������+�������&����� ����&��;$����������������!�����"�������������+��!�������"�J�������(����'����������)������� ��������� ���� ���!�����"���������������������*������1��-���?����%���������&�'(����

-)�����,������� ����� ���1�5���F��������������+�������� ������ 0�-1 0�1�5���F��������������+��������&������� ������ ��-1 ���#5���F��������������+��������&������� ����� ��.- ���35���F��������������+��!�������&��!������� ��+������ ���� 0�.� 0��.

������������5���F��������������+�

������� ������ @ ��������+��

������������5���F��������������+��������&������� ������ @ ������������

������������K��!���������������������� ����5���F��������������+��������&������� ����� @ ������������

��!���������+������ ����5���F��������������+��!�������&��!������� @@��+������ ���� �������!������ ��+�����)�����������������*���������� ��+�����)��������������

-)�����,������� .$�$�������/���)���� 0�

.$�$�����1�/���)���� 0�

�)�&���2�/3 0�

�����&������������������� ���%1 �1%#- ��0��2������������������� �%#.# �#-�% �%���A)��B�������*���������������C)� 5��>$� $��4�$� 5�6$�2�������������� ��3# �#�# ��0�-2�������+'����������� -3�� .�3- 3��.A)��B����������������C)� /��5.>0� $�>$4� /$1�6�0���������������&������������� %.# �33 ��%�#������������������������� ���� -#% ����#A)��B������������ �������������)'�'� /.�.4�0� $�111� /�.1640������&����������� �3� %1� .0��2������������� -03 -#� 11�1A)��B�����������������������&� /.�5$�0� $�.�1� /�55650�����������&����� *�.%, �%� *�.1�0,A)��B������������ /.�1150� $�$$.� /.�4650�?,�������00%@�00<

Page 6:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 6/45

C��������D����������CD;E�;�����'��������00-�����������������(����%1������������&�������������� �������+� *�����, �������� 33�%< �����&��+� 9 ������ 5 ���������� ������������� CD;������������� ����� � ����() �� �� ���() ������� ���+� ������������&� 4���� ���������� ������&����&�������������������+'���&������� ���+������������� ���� ������A

• C������ ����������+�9���������&L%0�3<�• C������ ���8���������L�-�1<�• C������ ���C��������I���������L3�%<�• C������ ���E���� +������ ��������&L1�.<�• C������ ���C��������E������������L#�#<�• C������ ���$���+�8����������&L-�1<�• ����L��1<�

:� �������� � �00- �� ����� ����� ����� ��� ������ ������� ����� ������������������������'���� � B����� ���������� � � C������ ���� $���+� 8����������&� � ��������������� �'��� ����� ������������ ����� 7����� 2� �������� E�����+���� ���� ���� ��������� ��������������������������������������

-)*��������?����%�������

��*������5���-���?����%��������+�������)��'(������ ����D�,��������(�!&������

-)�����,������� .$�$������� .$�$�����1�$�������()���������!�����*<, ���0 �1�-$�������()��������������*<, *���0, ��3$�������() ������$6;*<, *���-, %��$�������()���������������$69*<, *�3�3, -��E������+'�������������*<, %��� �#�-/�����()�������������������*<, .0�� 1���

8���*������,!����������������$�������()���������!�����@

�����&���������������������+�������+� ������+�

8���*������,����������������������������� $�������()��������������@

�����&���������������������+�������+� ������+�

8���*������,����������������������������� $�������() ������$6;@

;�������+��

8���*������,����������������������������� $�������()���������������$69@ 2�����������

8�!���������+�� E������+'�������������@

��������+��

2�����������K��!���������������������� ����/�����()�������������������@

��������+��

Page 7:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 7/45

;��'��������������+��! �� ����������������������E�+����'������+�)���� ������ ���������&A���#�)�������E����F�

�� ��������� ����

• ������������������������������*�������������������������00.��L�2M��������!'���������&���������������+��� ����� ����� ��������2M��00.����,�

• �����'�����������'���&������ !������• ���!'����������(���������• ���!'�������'���*��'������������'���'��������,�

�� ���������L�������������CD;

• ��!�� �����������!������� G ������������ �������'�F�+��� ������������� �����L ���� � ���������������������������������������������(����+�������&�������� ���-<���������'�������������������3�-<�

• ���� �����������������������������&�/�• ��'��� ������(����+� ������& L � ���� ������ ������ ��������� �� '��� �00#G�0�� ��'�������� ������.0 '������������&�����������������'���&�� '������������ +���'���&��

• ������ ������������� ����� � ���������� !�������"���� ���� ��� ���� ����� � ���������� ����(�� L ������+'�� � !����� ��'��� ����������� !������(� ���� � �� �������������'����� ����������

�����#�)�������E����F��6���������������������E�+���� ����������������������A

• ������ ������������(��������+��• ���� �'���� �����+�����������������!+��������&�• ���������������������������������������������/�• ���������������'�����������������'��(� ���9 �������������������� �� � ��

������• ����������� ������������������������������� ���'�������&�'�����&�• �������������+�������������� ���������� �� � �������� L�'����������������• ����� �����������'������ ������������������������� 9 ������• ������ ���������� '������� *���!�� �������� �� ������� ����������� ��(�������� ����

�����������& �����'����+�,� �� ������ �������� ��������) � �� ���� �����&��+����'�������&�����D��� ���'�����&���������&�

• �� �'������������ �����'������'������������&��������+����+�����������&�����'����+������������9IE�

• �������'�� ��������������������&����������&�������+�� �������������������)����� �,�6����)&���C��'�������(,�E��������������*��G��������'�� �0�������)����� �,�F�

8����� �����'��(� E�+���������������� ������ �!�� ����'���!����+��������� �� ������+'��(���������� !�������� ��������� � ������ ����������� �������� ����'������ �������� �������+����� ��������&�������'���� ��������&��+'����'���&�������+���������G����'������&���'�������&��(����+�49�

Page 8:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 8/45

6���"���������00-���N��!������������������ ��������� �����&���+����������������������������� ����� �A

���,��&���$F�H���'��������������,�����������������G���,�������������

O�+���A6���������������9 �����

5�������00-��8����������������� ������ ������"���'�������&��� ��&C������ ����$���+�8����������&�����C������ ���C��������I����������

2�+����&������������������'��(������������+������(���������&�������������+'��������� ����� ���� �00- ������� ������������ ������ *'�� �������+� ����� ��������� ����� ��������+'��C������ ����������C���� ���,A

�������&��� ���'������ !�����'����+ L ��� ������ ���!������ ���� ���� ���������� � ������� ���������00-�5�!�������� ����'������ ���������� ����'�"��� ����� ���'������������+� ����'������&�'� E�+���9�������� E�;�� ; ��5���� E�;�� �&����&�� 2' ��� �&'�B������'���������' E�;�� �'�������������9H7P6 G ���+������������& ��(����+�9�����������I�������E������������� ��&E���������������� �6�����������$���+�8���!+�H�����&*�����()�������+��'� E�+��CD; E�;� ��+�� �� ��� �# '� ������&,� C������ ��� ��������� �+��������� ��� ���'��������������� ����'�5����+������4�� ������������������+����� ��� ��Q8�������������(��5�'����'���R�$������ �����'���� ��'�����&���������&�������+����'�������'����;�����$������������ !�����(� G ������ � ����'�" ��� ������& 7'������� � !������ ������ �������� -�# '� ���/�'�������!������%�- '�������&���������� �����'��������'���������������+�������������&�!���������������������� '����

�������&��� ��������� ������,����,� L ������'���� � �� ���� ����� �� � !������� ����������������� ��� ���'!��������&����������� ��'��(���������C������ ���C��������E������������ ������ ���������� �������� ��(�������� �� �������� ����� +����� ��������&���������� ����������� � ������ � �����'�� 8�+���������� 2���� 5���+� *ME7 L M�'�����

8����������������� ���������'�����$��'������������+�����'������&E��������'����������������'������������������������������������'���&���������������������2��������

�����������������

7�����''������������

I��������� ��

B���'���������

/�����������!����������������� ��+�

5���������''�����

;�������������������������+�����������&

5������������� !���������������(����+��49

CD;�������A ���'�����������+�!��������&

CD;S��'��A������� ��������������������������� +���������������(��

CD;5����'��A����� �����������!��� ���� ���+�

CD;E�����8����������E���� 6���6��� �'����6��������

5�������AE���� +�8���������J���(���E6�9ISB

E���� +�M�������"��������� ���6��� �'�����������+�!��������&5����������������������� +������(��������5������������ +��'�������������!������� ���+�5����'��

�������&��������������

������,����,��

�������&��������������H������,��

�������&�����)���&����

�%��&��)��)�+�

�������&����A���(����

5����������������������������"ME7E�������ME76���������$���������������7$BG8�����������'���� ��'����

�������&�������'�������!�����'����+�

Page 9:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 9/45

E��������,� 5 �00- ���� ����� �� ���������& �'���+� C������ ���� !�� 2������ 9�����������9��������� 7�'� �������+� ���'�������& ����� �����'����+� C������ ���� ���� ������ �����(������� !������ 5 C������ ���� C�������� E������������ ������� �����'���� � ��'�'��� ��(���������������������'�����8C������ ���� ���+���������������'�����������������'������� !����������'������+����&��������&!��������&�����!������������������������������!��'���+� ���� �����) ������������ 5�� ��'� ������� �������� ����������� ����������� � ��������� ������ ������'�������:� ����&LC$69D9T7�*��������'��00.�������������������������� ���,�

�������&��� ��������� H������,� L �����'��() ������� ���� ������������� � �� ���'�����������+� � �!����� ���� ����� )� ��������� ���������� *�+���� � �� ��& ������ +� 4�9����������,� ����� ��� �+���� ������'��������& ��������� ���������&� 8������� ����� � ������&������� ���� ��� ������� ������� ����'����� ���� �����&������������ �������� ������������ �'�8������9'�������C�'��6���E�;�8������9'�������6����� ��E�;����9'�������2������E�;�*�'���+��� CD; E�;� ������������ �������� � ����� ������������� ������ ���!'������ E�+��,� :����������� � ���������&����������� �� �������� �����00- �� �� ���C������ ������ ���� � �+������������� ���� ������� ������������ E�+��� �� ���!'������ �'� ���������& ��� ��+� !����������������������������������� ���� ���������������!��� �+���� '��������������������������������+� ������'��(� �'� �������+� ������������& ���� ����� *CD; E�;� ������'���� � ��� ��������������� ��������& �������+� �!�� ������& ��� ��������� �����(� ������� �'� �����&���'���������&������ !���������������� ��� ��������G&����� ����� ��� ������!� � �� ���������!'���� ,���'������ ����'���������&��+���������������������������������'���������� � !����� ���� ������� &���'����� CD; E�;� ��������� �+���� ������� ����� � �!������ ������������������� ���� ������������& *� �� �� (����+� 4� 9����������, �'� �'������ �� �� !�����!����'���������������������+������ �'��C�(������������+�������+����������&������'����� ������� �� ���& �� ��������& �����!'������� �����(�� �����'�������� ���� ������ ������+�����������'������&*������G��������G���&������&,��������&��� �)���&����%��&��)��)�+ L ����00- �'� C������ ���� E���� +������ ��������&!������ ��'�� �����+����������������&��������������&���������������C� �����������& ����� ) ���� �00-��'���) ��'��� ����"����� ������� �������� ����� +��!����������& �'���������� �� �� ���� ��� � �'���+�� 5 �!���� ���� ����"����� �������������������� �CD;5����'��BE7$B����������� ����'�����(�+��!�����&��������&�'���+�CD;������ ������������ �����!�������/��'����������)���CD;���&�������!�������'������ ���'�����������+������� ������������� +����� �'������������������������� ������������� +���

�������&��� A���(���� L ��� ��� � �������� E���� +� 8��������� J���(�� �E6� 9ISB�E���� +�M�������"��������� ���� ���� �'����� ������+� !��������& �������� ���������������� +������(��������=

:��� ���� �������� �������������� ������������ ������+�������00-��!������'������ ����2���$�'������4!���������E����������*2$4E, ���������� ���'������ �'������������ ��������������������� 2$4E �� ���������� E���� � 8��������� J���(�� ���� E���� � 8���������M�������"���� ����� ��� ������ � �� ����� ��� �E6 300�A�000 ME ##33G�A�00�� ���������������� ������������&���� �� ���� ��������&���� �� ����'��� ��5����() � ���������� ��% '� ������&� 8���'������ �+���� �'� ����& ��� ��+� �'�������� ������" ����� +� ��������������(������!�������"���� ���� ����5���+�������00-���� ���� ������� !���������������/27�������' � ������� ���������� ������ �� ������() � ��� � ME ##33G�� ������� !�� ���'������ ������������� ���� �� ���� ��������& ������ CD; E������ C��������� ������'� ��+�� ������� � �'�� �������+� ��������& � ��������� �����(� �������� :��� ���� ������������ ������ �� �� !��� �������������� �����+� ��� ���� !�������"���� ���� ��� ���� ��&����(��������2� ���5 �'����E�;�

Page 10:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 10/45

*0�����'�����*��������)�����������������������

� )����*)��6�������)�+�����������%���'�����'��������)�D�+��� ���� �!��� ����� ���������& CD; E�;��� ��� ��������������������������� � �+������� ��������� �������� �� ������� ��"������� �� ��������� ���� ��� �������� ������������� CD;���'���� �����&��� � ��'� !������&� C� ���� �00� ���� ���� ����� � ���������� ��������� ��������&������'�������'���� ��+�!�����������������������������������������������5��������00- �������� �� ������� �� � ������� �� ������ �����&��+� � �������+� ���'�������& �'��� ������� *%��-<, ������������� *�-��<,� C������������ !������� ������'���� ���'�����������'��(�CD;���������������������+'���&!������&����,��&����F�����������������C)��,�*��C��������������

%��-<

-�0<

0��<��#<

��-<

�-��<

-�.<

-�.<

��3<

�.�%<

���<;� ��������M����'���7&� ����I�����M������()P����'����������������'�������������E��������$�'����4��������

�O�+���A9 �����

8 ��� ��������� !���������� ����� �������� �� ��������� ������� ����� ����� � �����&����&�� ������� ��'��� ���+�) ���� �� �������� ����� � �����&����& �� ��������� CD; � �00- ������'���� ;����� $������ ������ !�����(�� ��+�� ��������� �������� �������� ��������� �������U����+������������&��(����+�4�9�����������4����������+��#��-0�������������%<�������������� ��������������'����� ������������ ������������&������������!���� ������!��������� ����������� !����� '�����& ��������+� �� ����� � ��������������(��� !�������"���� ���� �����!��� ���� ���+�����G������������� ����������E�+���C������������������������������������������������������������������������������� ��'��!��������������������������������������&������+�����������/�������������+����'���������)������'��!��������+��������������!�!������������� *�������&�����������&����� ,� ��������������������������()E�+���������� ���������������������������

Page 11:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45

����'����������C)��������,��)�+�,�������������

��*���� 7F� ������� ��������)� �� )�&���� ���)�+������ ���*����� �� �������&��)����� ����� ��

�����+����1I������

-�����D����)���� �

����������������C)�/3 0�

�)�&����������������J�

$����������&���

����� ���1� ����� ���1� �����B����1�

C������ ���8��������� 101#��% #�����# �-�1< �-�%< ����1�C������ ���E���� +������ ��������& �#0.�0. ���1�.- 1�.< 1��< ��.�#�

C������ ���C��������E������������

�%�1��� 3�#��0 #�#< ���< �-3��0

C������ ���C��������I��������� �3%��0� %�#���� 3�%< �-�%< .#��#

C������ ���$���+�8����������& �10#��� ��..�-. -�1< 1�0< #3�#�C������ ����������+�9���������& ��1���3� �011��10 %0�3< �1��< ��#�3����� --��.0 %.%�00 ��1< ��.< ��3�03 ���&� .$�.�561�� �>�1716>$� $��6�3 � $��6�3 � $$�6$��O�+���A6���������������9 ������

?, 5 ���� �00% �������� ����� +� ���� ��������& ����������& ���������� ����(�� ���� ������� �� ����� !��� � �� ��&C������ ����8����������5��������00-�� ���������� �� (���������'��� �������������� ��&C������ ����E���� +������ ��������&�

���,��&���.F�K��� ��������,��)�+��*�����������������������)�+�������������1� ������������

Rok 2004Departament Zarz�dzania

25,4%

Departament Rynków

Zagranicznych8,0%

Departament Projektów

Europejskich38,2%

Inne1,6%

Departament Systemów

Informatycznych 8,1%

Departament Doradztw a

Strategicznego 3,3%

Departament Doradztw a

Finansow ego15,4%

Rok 2005

Departament Zarz�dzania

25,8%

Departament Projektów

Europejskich40,9%

Inne1,8%

Departament Doradztw a

Strategicznego 7,7%

Departament Doradztw a

Finansow ego9,4%

Departament Rynków

Zagranicznych5,8%

Departament Systemów

Informatycznych 8,6%

�O�+���A6���������������9 �����

Page 12:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 12/45

���+�������������������+'���&�!����+���00-���������'�������������������00%����������������!'������� �����+��

���,��&�1F�-�����D�������C)���������������1��������������� �&���������)�

�00%��

20%

12%

14%31%

4%

4%

3%

2%5%

5%

12%

Doradztwo w zakresie CorporateFinance

Technologie informatyczne(oprogramowanie)

Systemy zarz�dzania jako�ci�

Rozwój zasobów ludzkich(szkolenia)

Aran�acje finansowania, strategiewej�� na zagraniczne rynki zbytu

Zarz�dzanie projektami

Strategie i plany rozwoju, projekty iwnioski o dofinansow.

Programy restrukturyzacji ioutsourcing

Systemy wspieraj�cebezpiecze�stwo informacji i danych

Pozostałe

�00-��

11%

1%

17%

8%

10%1%13%

5%

28%

6%

O�+���A9 ����

� ����+����� ��������� �����&��+� � ���� �00% �00- ��������� �� ����F�� ������� �����&��� �������������������'��+��������������'������������� ���������������(���C���� ���������������� �������+����������&�����������&����'��! ������!���������&��+��/��� �������� ���� ������ ������� �������+� ����� � ��������+'���& 7������& 2� ������� LC������ �����&� 5 ���� �00- �� ��+��� �����&��� ������� �������� � ������ +� ����'������&�����������&�9�����������I�������E����������*�1<,������������� +���������������(�� !�������"�������� ���*�-<,

����������������!&����������������������������������'���F��

9 ���� ������������ ���'���� ������� ������������ �� ���������� �����& �������� �����&� +�� 5 ���� �00- ���� ����� � ��������& �� ����'������& � ��'���� CD; �������� � ��� �����'���� ���'����& �������+� ����'������& �'� �� A 2������ 9����������� 9�������� E�;� ; ��5����E�;������������� �����3 '�����

5����(�������9 ������ ���������������)�����������+���������������� �� � ���������� �����������+�� �����������)����� CD;�

5���� ������� ���������������������� ������������

Page 13:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 13/45

9 ����������00-����"�����+���������� �� ������������������������������������'������&���������&��� ������ A

�� #����&����),����������L���������������)�'��• 8����������������� ����������� �������� ��(����+�49M����>��������

• ������������9��������/��&������&�• ��������������������"������'��������&�������+��� ������&������������������� �

• B��������������+�������������&�

�� ���� M�#� /M������ ��������, G ������� ����� ���������� �'� ����� ��������������� ������� ���������� �����������A �'������� ������� ���'���� ������� ������ � �����'�����+�������������������+�*ME7,�

�� ���� M������� ������ G �� �'���� ��������� �'��� !������ ���''������ ���� ���� ������� ������� ����� ����� ������ ����������& �����'����� �� ���� ������ ���! ����& �����'��� ��������(� �����&������ ������ :��� ��� ������� �!�������'���������������� ��� ��� �� �'���� !��� �����&� ������ �����������& ������� ����������&� ����� ����������������&*����G ���,��������� ����'������G������������

5 ���� �00- 9 ���� �������� ����� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ �� �� ����������� A

��A���,����)��)���&�:�������:��)&������'��:�,�����'��

E����������������������'����'���������+�CD;ACD;S��'���CD;��������CD;E��������!���������)�:*��,�����&����N�����-���%�����

�������!�������������������������������(�������'����+�CD;���+������' ����� ���� ��� � ���������� ���������� ��������� �����(� �������� ������� �'������� ��������������������������������()�������'��'�����

E��������� ������'�����������������!��������)������� �� ����� �'���+�������'����CD;�������� �� !����� ����� !�������G��������� � ������� �����& ����� ��������� ����������������������������� ���'������ ��������� ��� ����'���� �����(�� ���������� �����(� ������� �'��'�����

.�� )����*)���� O��������'���*������L9 �������'������������������������������������������������������������ ���� ���� �������� ���'������ ���� �� ������ �����+����A ��'����'������ ���������� ('�������

9 ���� ������ !����� ��+�������� ������' ��!���+�� ������������� �!�� ��� ���+��� !������ ���+���&�������������!������&��� �����������������������&�������+�����'���'������

M��C� L 9 ���� ���'���� �����&��� � ��'� !������&� 8������ ��� ��������������A���������������;� �������������������4��������I�����M������()�:��� ����������������������������� ��������&��� ���'������ �'���������� �� �������� ��� ��+� ��������& � ������������� ���� ������� ������ C������������ ������'���� ���'������ �����'��(� 9 ����� �� ���������� � ��������+'���&��������&�2� �������������������������������������������������

Page 14:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 14/45

K����C����� �� , ��)�+� �*������ L C����'��() 9 ����� �� ���� ���'������ �� ��+����&��!���+������������'��� ���+�) ���� �� �������� ������ �����&����& �� ���������CD;� �00-������'����;�����$������������ !�����(��4����������+��#��-0�������������%<������������� �����&����������� ���'�������������+������������&�!��F���+������������&��(����+�4�9�������������� ������ QP$C��� ����8���������$���+�8���!+�H�����&L5����+�����H�!���� �00�R�Q5����'������������ ����� 2�������9�������������9�������� �� ��'�� �����49R����Q2� �'������������ ����������� �'� ; ��5���� E�;�R�4���� ����������&��!���+���������������0<�����&��+���+�� ����2���$�'������4!���������E����������L%�-<�4�!��M��E�;�L%��<�

K����C�������, ��)�+���������LCD;���+�����������'� ��������� ���������������������� ���'������ �� ������ � ������� F�+���� ;��'�� ��������� ������ 9 ����� ��������� �� ������ ���� ��������� ���+�����+����'��� � �������+� �������!� ����� �� ���� �� �� ��� ��� �0<��+�����������!������������������������'������9 ���������������� �����&�������+��

:��� ���� ��������������������'�������+������������E�+������������&����('����&� �������+������� CD; E�;� � ������ � ���'����� � �����& ������ �� )� �� ��������& ��������������� ��+� ��������'�������& � ����������& ��������& ���������� ������� �����'���� � ��� ����+��������� �����+���&��������+'�� �����'����� ��������������������������� ����'������������+����������&L�����������&�������(���������

!��������� �,G5�00-������������'����&���������&C��������D����������CD;E�;�(������������� ����� ���+��� �'� �'���+� ��������&� ��� �����������&� E������� �'� �'���+� �����������&���������+����������������&����'������������+�QP$CL��� ����8��������� $���+�8���!+�H�����& L 5����+����� H�!���� �00�R ���� QH������� �� V��R� CD; E�;� � �!� ����������& !���������� ��������� ����+���&'���� !����� �������������

��*����>F�������C���� ��������������.�N����������������������������'��)�+�����,�����)�+�

����� ���1� ���.�

8��'� A�,������ 8��'� A�,������ 8��'� A�,������

�����() ����� �����() 4���� 5����() ����� �����() ����� 5����() ����� �����() �����

)����*)���B� ���'�

��� �������

*������, *<, *������, *<, *����8�, *<, *������, *<, *������, *<, *������, *<,/����� �������? �3% 0�.< 0 0 �0.� ��# 0 0 0 0 0 0

�������� �0.#% 3#�1< %11 ��.< �-0�3 1#�3 ��3% 1�% �%#�0 3.�# -0- ���O�+���AE�+���?,/������!�� �������������������������������CD;E�;�������� �����

�K��� ����)����

$���� ����� ���������& ���� ���������� E������ E�+�� +�� � ������(�� �� �� �-< ������ �'���������� � ������� �/ �������+� ����������& ���� 3�-< �'� ����� ���������&� 2����������� ��������������&���������+'���&������&���'��� �+����������'�� ��� ����(� ����+� '��� � ��� -G�0�� �'�!�'���&���-G�0 '���'���&��������9 ���������'�� ���������!�������!���5������� '���'���& CD; ��� ��� ����� ������ � ���+��� � ������� �����&��+�� ��� '��!� �����'����+�� 5������������������&�� ���������&�E�+���'������ �����������������*��������!���������&�����&,� 8����� CD; ������������ ���'�� ���������(� ������������'����+��J������ �������� ������������������� ��������������� ���������� ������������������������(���

Page 15:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 15/45

���,��&��F����)�+�)��'��E���)�+�%��&��������,��)�+��������������������1�

O�+���A5�����M������J�����'

9 ��������������������� ����!��������� ������

���,��&�5F���������)�)�I��)����� �,������)�+�����������

�,��������!�����&��� ���+�������/

?,��������������� ����������-??,��������������� ����������-<???,��������������� ���������3�-<

�������

� �����

� � ���� � �� �������� � ����

� ����

0

-0000

�00000

�-0000

�00000

�-0000

�00000

;��������

;���

����

M7 2�BD

CD;

����W��

C����

��7�

���'�����

I-2�

���'��

tys.

I� �'���'��

O�+���A���'����������������,��������!�����&��� ���+�������/?, ��������������� ����������-<??, ��������������� ����������-<???, ��������������� ���������3�-<

)����� �,������)�+��������������������/! �6��������,6����'���)���'�0

140

120 120

0

20

40

60

80

100

120

140

160

ERP UE Konsulting

&������

***)**)

*)

1)

)����� �,������)�+��������������������/! �6��������,6����'���)���'�0

140

120 120

0

20

40

60

80

100

120

140

160

ERP UE Konsulting

&������

***)**)

*)

1)

Page 16:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 16/45

$������������������&������(����� �4�9����������������%0 '�9�������� ���� ���������������� �/���+�����������!� �� ��*�-<�/L3�-<�����'���,�C���'���E�+����� �������()������9$��(�('���������������� �������� �

�����������'����������������������9 �������������� ����()�������+� �����CD;E�;�������'������������������� ������

���,��&�7F�K�������������������!&�����������,�E�&�������)'������)�������'&����'�

���)�'���������)'�'

Strategie/BSC

Restrukturyzacje

Wdra�anie CRM

Wyceny/analizy

Fuzje i Przej�cia (M&A)

Aran�acja FinansowaniaAran�acja projektów

Zarz�dzanie Projektami

Europejskimi

System Zarz�dzania Jako�ci�

Zarzadz. Bezp. Informacji

Workflow/Archiwum

DGA-software Q, P

DGA-software - inne

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5

Pozycja konkurencyj na

Atr

akcy

jno��

Ryn

ku

E/$;/9D�;6

II9:EX5

:;

E/$;/9D�;C

9I9:EX5

:;

O�+���A9 ����

E�+��� ������ � ������ ������ ��� ����� �������+� ������ ��������������&A 8���������M�������"���� ����� �������;������� �������+��������� �������������&'����������+�����+������� ��������) ������)A 5������� 8��������� �������� 9�������� � I���� ����� ���$��������������� ���� ;�������� ����������� E�+��� ����� � ����������� �������� �!� ������)������ ��������������'�������&�������+��

CD; E�;� ��������� �� ����� ��� ������ ����� ������ �� � ������������ � � ����+���&���������& � ��� �� � � ����������� ��+��� ����� B � �������� ����� �������������������������� ���������������'�������!���;��'�� �����������������'��� ������� (�������������� � ���������� ��� �� ����CD;��������������'����������6!�����������9 ���������������+'�� �������� ����(�����&�� �2'������ ������� ������ ���������������� ���������&�� �E�+����� ��������������)� ���'�������&�'���+�����+�� �� ����!�����)�������������'�����

Page 17:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 17/45

1���%��&��'���� �&����+� ����(�)�+���� ��� �������,���������'������ ��������+� ���������� )��'(�)�+������ ����D�'�������/�,��)����)��C����0�

5�����00-9 �������������� ��������������� ���A

K&��)� �� �����(� �,��'(� ����'�� ������E*���������� ���� �%��������� ���'������ ���!��,������ �� �&����-����� N� (���� ��������� �&���!&������ ���� �� ��� ���� 561�&�� � ��)�+�/���&����� (����������D��*�����'�������)��������46��&��� ��)�+0�

�������� !��9 ���� ������ � �;$� ��� � ��� �������������� � �� ��& E���������� ������ �6�����������$���+�8���!+�H�����&� ��������� $���+���������"�������������������C��������� $���+� ���� ����������� ���������� E�&� �� � YC������'��� � �� ���(� ���'����� ����Y�C�������� ��� �������+� �'� 2������� 9������������� 9�������� E�;� � ��+'��� �����(� ��� .�0 '�������&*��� �����()� �����;$�G���%�� '�������&,LQ5����'����������������� 2�������9������������� 9�������� �� ��'�� ����� 49R ���� �'� �� � ; �� 5���� E�;� L Q2� �'������������ ������������'�; ��5����E�;�R���+���������()���������� '�������&*��� �����()� ��� ��;$������� '� ������&,�7��()���������&�������+��������������� ��(����+��������&��+��������������� 9 �������������� �������'������!���������� � +���;$�����'A

G�����-�������00-���2������� 9����������� 9��������E�;������� �����1 '�������&�G������������00-���; ��5����E�;������� �����0 '�������&�

K&��)���-�'������&�K��E�&�����)����������4 ��� ������� ���'���� ���� �������& �������+� �����������& �� (����+� 9����������� I�������E���������� � �� ��& 8������������ ������ � 6����������� $������ $�����'���� ��������� �� L5� ������ ������� ����!+� '�����&� �������&�Z����� ������������ � ��� ��������������� ���������� ���A

�$��A���)����)�� �������-������������

4 ��� � �� ��� �00-��� ��+��� ����� ��� ���� ������������ �������� Q8����� ��������(� �5�'����'���R �� �� �������� 8N���0N��N���N0-� 5 �� ��& �������� ����������� ������� ���'������ ����������������� ���!����������+�������������������������+����� ����������������������5�'����'����:��� �����! �� ����!�)���������������������������� �������5����+���4���������������������������� ����'���&���'� ��������5��������'����� ��� ���������������� ������� '��� �����+� ����� (��� �����������& ����� ������ !���+� � 5�'����'��� ���������������������������������������+���������������&� �� ���(����'�������������+��#� �������������D��&��)��)��������451�4$��� ��)�+��

����8�����������������

4 ��� � �� ������� �00-�� �� ������������ �������� Q2������ ����������R � �� ����8N���0N��N��%N�3N0-���������!�� ��������������������'������������������������'���&�'��+������"�'��-0��������+�������+�������������������&������������+�������'����'������

#� �������������D��&��)��)���������6�1�&��� ��)�+��

A���(��� �&���� �� �� �� I� ����������� :,���������� ���,��&� ���&��'�� �� ������G� ���������E*��������

�1 '��� �00- ��9 ���� ������ � �� � ��'��� ;������ $������ ������ !�����(� ��������� ���'������������ Q/�'������� 6�+'����'�� ������ ��� ��� ����'�" �'� ������ !���+��R D�+��� ��'� ����������������+��������'����������������������������'������� ��'�������(�+������� !���+���������������'���&��������+��

Page 18:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 18/45

#� �������������D��&��)��)��������16��&��� ��)�+��

A���(����&�������� �������%������������'���������+�����=�������������

1 ������ �00- �� 9 ���� ������ � �;$� ��'���� � �� �������������� � �� ��& E���������������� �6�����������$���+�8���!+�H�����&����������$���+���������"�������������������C������ ��� $���+����� ��������������������� E�&� �� � QC������'��� � �� ���(� ���'���������R� 4 ��� ������� ���'���� ���������'��+�����=������������� �� �,���'���������� ���� �6>4�&��� ��)�+LQ������ ������������'���������+��&'�B������'���R��

A���(����&�������� ��N����,��&�������G����&�'(�)�+���������,�

. ��F������� �00- �� 9 ���� ������ � �� � ��'��� ;������ $������ ������ !�����(� ������������'������������Q������ ����'�"��� ������&�'��������RD�+��� �������� ���'����������������������������� G �� � ����'��� G������ �����������&�����2�������� ������ !����� ����������� ��������������'���� ��'��(����������� ����&��� !����������+���������� ������������ !� ���'�� +�� ������) �'������ 2'����� �� ����������� ������� ����� �� ���������& �� ���������'�������&�������+�����������(���������&�������� ����������&����������&��������&��������& � � ��������� �� ��� ����� ������������&� �'� ������& �+���� ����� ���) ���+'�������������+����������� ���� ���������(��'����������������+��#� �������������D��&��)��)������ �675� &�� �OL� �� ���������)� ��3 � ��������� ������ ��� � ��)�+� !&�����6� � ��� �����"���������('��������������00#���

A���(��� �&���� �� H���'(� H����� -��� ����)� I� P�����(� H����'(��N8�������'(�(�/H���#0��3'��������00-��9 �����������I�������I������5��+������LJ��������I���������G2������������� �� ������������ ��������� ��� �������+� � �� ��& 8������������ ������ � 6�����������$������ $�����'���� ���� ������������ ����'�" ���� ����� � ������� �������� I�C�7� 7������������()� �������������767�&��� ��)�+�����6���� ����'����������������'������0����(���00.������

A���(����&�������� ��N����,��&����������������������'��������������)��)��)�+���-�������00-��E�+����������� �� ���'���;������$������������ !�����(�����������'������������ Q������ ����'��� ���� �'� ������� �������+� ������������&R� D�+��� ��'� �������� �������������������+�������������������������(������������������������!�����&�������&������������ �������'��� � �� ���(� ���'����� ���� �������������& ��������+� ������ !�����������������& ���� �������� ��������� ������& ����� �� ������������� ������� ���������������7������� �����() � ��� ������ ����� ��� &�� � ��)�+� �� ���������)� 4�3 � ��������� ������ ���� ��)�+�!&�������������3 �������������)�+�������������C)�,���)������� ���'9 �������������������&�������&�������+��!�������&������������"���� ���������00#��

C��������&� +���������&�����9 �������00-������'�����A

K&������8��(� ������,��K*�������������� ����,�

3 ����00-����CD;E�;��������� �� �2���$�'������4!���������E����������*2$4E,������������'���� �� �'������� ����� �������� � ������������ 2$4E �� ���������� E���� � 8���������J���(�� ���� E���� � 8��������� M�������"���� ����� ��� ������ � �� ����� ��� �E6300�A�000 ME ##33G�A�00�� ���� ������������ ������������& ���� �� ���� ��������& ���� ������'��� ����-�����D��&��)��)��� ��$61�&��� ��)�+��

Page 19:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 19/45

������� �&��)� ����������� �� �� �� N� ��������� ��� ��� ��� ������� ����6� 8������6� ��+� ����� 6��+)���+��&�8�E��������!���������� ����!��+��

5 �V ������'� �00- �� 9 ���� ������ ���� ������ ������ � ��� � ��'��� ;������ $������������ !�����(�A

• � ����(�� �00- �� 9 ���� ���� '��� ��������� ������� � �� ��������� ���'���� ��������Q$���+� ��������������'���������������'E�;�RD�+��� �������� ���'��������������������!���������������������������������'E�;��������'����������� ��������������������������7������������()�������������������.3 '� ������&������������� ���'�����! �����������������00.��

• QM������� ������� �������������� �� � 2����' � ������ � �����'������� ���� R � �����������. '��������00-��7������������()����������������.� '�������&��������'���������"���� �'��� �001��

• QE������������������L�'������������� ����'�"�'���������$��&E�;�RL� ���������������� 8����� CD; E�;� � ��� .������ �00-��7������� �����() �������������� ��� #-�����������&�������������������"������'���������00.��

• Q$���+� ���� F�+��� �������������(� �� � �&����&�� 2' �� �� ���������&R L � ����������������8�����CD;E�;�����-�������00-��7������������()�����������������%-0����������&�/�� ����'����������(���00.��

• QC������'��� ���'����� ����� ������������� 9'������������ 9'�&�R L � ��� �������� �����8�����CD;E�;�����.�������00-���7������������()�����������������-�#����������&�$��'������������������������"������'���������00.��

K&������8�&����&�� ��)&������'�������#��F��������00-��9 �����������2� ������� D�+��� ��'��� �� ������������'������������QE���'�������������������������(������������� ��������������������'��R�����������'������������� ��&��'����������� �2��������L7� ()����� �����&������'���������Q5�'��������� ����(���VR����������������(����+�4�9�����������

D�+��� �������� ���'��������������������������������������'�"����������������������(������������� ��������������������'���

7������������()� �������������3��1���������������� �&���� �� �� �� �� �������� ��������'�� ���'����� Q-�&������� ��,�����'� ��������,�����'������������*����������'��-�����������&R�

������� �00- ��9 ���� ������ � �;$� � �� � ������ ���'���� ��������Q5� ������ ������'�����������������������!����������5�'����'�� R=7������������()�����������������0�- '�������&�$��'������ ���������� ��� ��������00-������"���� ������(���00.��K&���� �� ��������'E�&�E�)������,�� ���'��������,��&� ��������� =��C����� �� !����)�-��+���'�����'��"������'�/=��10��- ������ �00- �� '��� 2�������� � � ��+�� 9 ���� ���� ������� � �� ���� �� � 7��' C��!���7����� �������� �� �2� ���9���������������������'������������������ E���'���B�������+��9�����5��&����� ;��>��������*B/�%,���� �'� $���� 4������ 4�!������� ;���!�������� �������! ��� ���'������ � ������������ ��������� �� �� � 9������ � �� � :� ��� D����� I������5 ����5�'���M������ C���5���&�7������������()� ��������� ��� ���. '� ����� ���� ��������� ���� �����9 ������!������ ����������������������� ��� � '� ������&�/�� � ���'���������������'��������������"�001��

��

Page 20:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 20/45

�-�����������&�� )�&��'�������E��'(�����������������F��

�$� ����������,��'(������������������,��I�����')��������*������#����&� ����'��A���*���O�����+�

3'������00-��B�����D������������������������C��������D������������CD;E�;��������������������������������������������������������������������� ���������������������������������� 4������� ���������� ���� ���� ��� ����� � ���������� ����� 9 ����� ���������&�������"��� ��&!����������� �� �������������������������!+�'�����&����� �� ���������������CD;E�;��

�� ��)�� �#����%�����%�������S��������!&������% �����00-�������'����CD;������'���������������������������������B�������7$BE�+����������������7������ E������� ;�W��� ������������ �� ��������� �������� ���������B�������M������E�'����7$B=

.� ��������:H!����������(�)�+����'�������)����������00-��D�����'6������I������9 �����'������!����������#0�.�����E�+�����������#�-%<������ ���+'���'��!�����+���58����������������&������������E�+���

1� �)�����������'�������)�5�'��8��� ������;�����������9 ���������#��������00-������ ����&��� ������������������� ���3%�%���� ����� ����� ���� �00%������33%�%���� ������& �� ������� � ��� ����'����� ������� ���� *���+��� ������ �� ������'�� ��� ���� ������'�������, ����� 0�%% ��� ����� ��������������'��������"�#�0.��00-�C������ E�+����������������#�0#��00-�

�� ���P���������+�%%���)&��� ����&� �)�L�������'���� ���.'����00-��$���:����������������������������������������������7������$���:���������������J������E���&������

5� 8�&�������)���I��� ���� �,���&���.����(���00-��$���:��������E�+�����'���������� ���1QC�!���&����������+����&��!'�����&�00-R����������$���'� �2� ����;�����$���:���������E�+������� �����������2� ���;�������������AG���9'�!���$�����"���L�������������2� ����;������

G���2���'C�������"��L7����������������� ������ 2� ���� ;����� ! ��� ��������� �� ����� $��� :��������� � �������&���(����� �������� ������' ������+� �������������(� ��������� � E�+���� ���������(� ������'���� ����������� +����������������� �������+�������!���� �������� �

7� -)*���*��, �,������������� �����3 '������� �00- ���� $��� :�������� �������� ��!��� ��� ��� �� �������������� !��������������"���������&E�+��������00-��00.������������+�������00.�����M����������������B�����;������E������������!��5���������

Page 21:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 21/45

4 ����!���� �������� ���������������������1���������������������

K&��)�����&������������������)���������� ��%%�����M������ ����������������

�#�������00-�� 9 �����������$�������M���E�+�����'���E�;������!��5���������������� ��� � ' � ����'�� �������'��(�= � ��� �� ������� ���'����� �����9 ����� �'� �;$� ��������Q������ ����'��� ���� �'� ������� �������+� ������������&R= :� �������� ���������& � +� !�������'� 9 ������ ' �� �������'��(� �� ���� �'�������� - '� ������&� �9 ���� ��!������ � ������()�������!�����������'��(���� ������������ ����������������(�%�. '�������&�6����������������' ���� ���� ������ �����001��

-�������������'�������������*�����,�� ���,���

���������00-��8�����D���������+�5����(�����&�5�������E�;�������������� �0�0%�0-����(�) �� �!��������������� ��������������� �0�000 ����9 ����� ��� D ���������� �&��� '��������� ���I=

�-������8�����2��������C������������+�5����(�����&E�;���������&��� ���� '��������0������!���������D���� ����� ! ���� ��!����������� =

�0������������� ��!�������CD;��D�5��������D���������������������!���������������

A������6����������(�� )�������*������)&��

��*����4F�A������6����������(�� )�������*������)& ����� A�������

0-�0��0. �������� � ����� 8������ �� ������� ������ -����������� ���� ���������M�����G����,�*$!���N�00.,

�1�0��0. 8������� �����*)����$��������� ���/��3 ����� ��0���� ����M������������� ��� ����������+���MEE���������CD;�MEE��������*$!��-N�00.,

0#�0��0. 8 �������������������������*�!����������+�,�����������'�����B�����*�!��.N�00.,

�-�0��0. 8 �����������������������00-���=*$!��#N�00.,=

���0��0.8������ ������� � ��� � �H :L� Q8����� ��� ����)� I� ���,��&� ���)�����'���������'����*����� ������)�+RT7������������()������������������ �6��&��� ��)�+�*$!��1N�00.,=

0.�0��0. 8���������������$�� :��������E�+��������������������8�����������,������ �������������5N���7�*$!��3N�00.,=

�3�0��0. 8������������ �������+��������� ������ ������'����������,��U�#�&����&*V��*$!����N�00.,=

0#�0%�0. 6����������������+�E�+��*$!����N�00.,=

�0�0%�0.K&��)�����������&�E�)����'��������&��

5�������%2� ������������������������� ��� ��������������� �

�%�0%�0. 5������ �������� �� ���'���� ���������� �������� �'� �;$� /�������� ��= ��'��()�����&��+� � �������� �'� 9 ����� ���� ��������� �� ���� ����� # '� ������&

Page 22:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 22/45

�����������-<�����(�������+��������&9 �����*$!����N�00.,

�.�0%�0.����� ����� ����� ) � ������� ���!����� ������ ������& � �00- ����L CD;������������������ ������'�����������������������������&��00-��������� ������I�������9���������*$!���%N�00.,

�#�0%�0.

8������ ������� � ��� � =����������&� ����)� �� �����)��� ��� ����'� �&��E���)��(�(���������'�����'�����Q-)�����'����D�,������&������'�R�

D�+��� ��'� ������������ ������������ ��������+� ���������& 4�� �+� �����*�4�, �� ��������& � ��������& � ������! � ������� ��������� ��������� ��+!!����!�����& ������������& ������ ���� ��� ���� ��������� ����(�� ���������(���������4��#� �������������D����'������)����������$67�&��� ��)�+�*�����6������,�����)�+����������)��������� ���67�&��� ��)�+�*$!���.N�00.,

�%�0-�0.

8������ ����� '���� ��������� � ��+���� ������� ���� 9 ���� ������� � ��� �K��E�&�� �C*)�#)����'��������'�����Q��&������������������������������ �C*)�#)����'RT 7������� �����() �������� ������ ��� ��� '� ������& !������ ���������)�+����������)��������� ���61�&��� ��)�+=��� ����'����A '�������00.��*$!���#N�00.,

0.�0.�0.

8��������� ���������� ��������'���� ��������������������������� ������G���������& � ������� ����� +� ���������� ����(��� ����� +� ����������!�������"���� &���� ����� ���� ����� +� ���������� !�������"���� �����(��'������������'2��������E���� �4�����'�B����&>�����&������ !�����*2E4,�#� �������������D����'������)�����������61.�&��� ��)�+�

��

L�,��)����)��C�����

$� L�,���������������-�'��������-������������,�1 ������� �00- �� E�����B���������B��������5����+�����5�'����'������� ���� ��+���C��������D����������CD;E�;�L�,��E����������(�-�'��������-������������,�������������������I�������� C��������D����������CD;� �������&�����& '����&!����������� �� �������&��:������D������������

�� O�����������,��M������� '������00- ���5�������������8���������!��� � ���������� ���B����M�'������� O������������,��M��������W�X��)�'�� ������C���,�� ��������M�������#�����#��*� 8��������������H���� ��'����� M�������������� ������ �� ������������ ����+� ������ !������ ������ ������������ ����� � ����������� �!���(� � ����������� ������! ������&���+� ������������� � ����������� �������(���������&�������������� �������������'����������������������

.� L�&���'����L�,��)�����������'�����)���� ��� ������ �00-�� 2������ :������ D����������� ���������� $� �� ������ �- �� �������+��C��������D����������CD;E;���������� ���� ��������Y>�������'��������� !������Y�8����� � ���� ���� J������ B��������� ���������� 2������ :������� :������ ���������� $� �������!��������������� ���+����� �� ����� ����������������'���� 8������ ������������331������������������$�����������������'���������&���&���+��������������� �����������'��������������������������������������()!������'�������� ����'�� �����������&������&�

Page 23:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 23/45

1� M�(�����8��)C��A�� �,�����#� �����A���(��!&��������������� $� G ;'�������� 2��(����� G �������� 7������ 8������ 9 ����� G ���� ;��������D������� �� �������� 8������� ���� ��� ;��� E�� �"�����5�����������M������2����� 8������6������������������������ ���!� ���+��Y�������� ������ �'� ��"���� �!�����' ��������� ��������������������������&�������&�!�����+��������������������������()��"����'�!6!�����'� �������������������������� ���������������!�����+����������&������������'��()��!'����������� ������ �� ��� ���� �����'��() �&����������Y� 4���������� �� ����� ��������" ������� �# ��� �00- ��� 5������� 5�'����'�� ��� ;������ :��������� ������� ��!'��������� ��������5�'����'�����2'�!�2�������

�� -������������H�����M��������������� ������� �00- �� 9 ���� ����� �� 5�'����'�� I'�� M����� �00% � ������� 2��������� �5�'����'�� ������ !������ � 6���������� �������� !�� 5�'����'�� 2'�! 2������ D����������"����

5� L�'����������������N��+��M�����������- '��� �00- �� C�������� D���������� CD; E; ����� ��� � 2���� ���� 2������� J���(� 4����Q:��'����� � ��'��� L /&� !����� ��'���R ��������� :;JH9�E89 5 �6HE79 �� �����������(� ���������'������

7� ������� A���(�� �� ,����� �&����)�+� �� �,��)� ������E*������ ���� ����� I�,�����G������

5������� ��'���� ������������� ������ !���� $���Y9����������� ���&�X���Y�� �9����TX���� ��'������ �� �������"��(�������������!�������� �� �������+��2�����������������������!��� �������� ������������A ������� �������' ������� �� �� ��� &���� � �������� C�����+�����'������& ������ !���+� ����' �� ��+��� ��� ��� !������ � ����� ������� � ������ !������-�,������'�����)�+������ ���E��������'�� ������6��������A���(����� �����

���������)��)������'�'������� 5����������������. �����00.�������$�� :��������E�+�����!'������������8�����# �����00.��E�������������������������+��������������'����00.G�00#�

2'���� �������!�����A$685[JG9I92/X5:6>\G�;$/:9$E/56

5 �!������ $6856J4� E�+��� ������('� ����������� �����& �������+� �'� ��������+'���&C������ ���+�� ������� � ��� ���� �������� ������������ �� �'�������&� !��������& �'���+�� ���+�� CD;E�;��� ����!�����)�������������'�����5 �!������ 9I92/X5:6>\ E�+��� ������('� ��������� � �������+� � !����� ����� ��������(� ������������ �����������'������ ��������� 8� ��� E�+����������� ������������������������ �������� �'����� ������������ �����'����+� �� ���������&� 5����� ���������(� ������ ��������������������!����������������(������"�

6!�����;$/:9$E/56��������������� �����������+����������� ����� �� � *��!������������������������������������������������!��������+�����������&,��'�����������+�������/! ���������� ���'���+��������������� ������ (����������� ������� �����*���ME7�7$B,�

Page 24:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 24/45

C���'��� 8����� CD; �'����� ���(�� �� ����� 9$� *������������& ����� +� ���� ��������&������������&�� p'�����������!+������� !������,�(�('���������������� �������� �

E�+��� � � ����� ���� ���� ����� �� ��'� ����������� � ���� �������& ������������&A I������2'���N$����� �������� 8���!�N$���+�� ���� ��������� ����F��� � 9 ���� ����������� �����������+��! ����!���������&� ����

E�+��� � ���� ���� E������� �������� �+���� �� ����������� ������� ��������� ���� �� �� ��������� ���������'�������+������������(��:������������������������!����������'����*������������������ � �0<,� ����������� ���������� ��������� ���'�� ��������(� ��������+� �������+��8 ����� ��� �� ���������� �'���"� � ���������� �������� ������������ � ������ � �����'���������� ����������

5 ����� ������ 9 ���� ��������� �� ��� �00. ! ��� �����(����� H��� �00#G�0�0 ! �� ������ ������� ��������(� ������� ���� � �-<� ������'����� ���'���� �����&������ ������������&���������&� � ����� !����� ����'���& �� ������� � ��!�����& �!������& �����'����� ��+�� ! ���������������� �!�� ��������� ���� ������� �

9 �����������������00#! ������������������!�����D����2���������CD;������!�����������������!������ ��"���&�����(��������������������!���"��������������������������� ��������'������������������"���� ��������&�7�'� ����������������D��� �����&��+���������&�� �00 '� ������& ������� $���+� ��!���) � ! ��� ���+��� ����� ������ ���������� ��� ����� ����� ���

5���%��&��'��������(�����+���,�����)')�+���*������� ��)�+�!&�������������'�,��, ��)�+�

�����)�'��+��;����'�����������D����2�������������������� ������� ������A

���,��&�>F�������������������,���)�8����� ���'������

J����������'���������������'���������������'���� ������������+���'���������������������������

*�����������00<,*����������33�3<,*���������##�#1<,*%��1.<����+�,*�0<����+�,

�����������������������������

������)��������������

8���������������=��������������-������)��������

���U��P��������������

����8��������� ��+�������������������

����=����������������

�����M�������������

Page 25:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 25/45

5 �00- ����� C�������� D���������� CD; E�;� �������� ������������ ��������� � ���� �������&��� ����&A

������)����������������������8����� ���'����

• ������(���00-��8��� ������5��+'��+����� ����&��� ������ !������E�+������� ��������'��(���� !�������������������������&���'����&������������������������� (����������+� �� ������ ��� ��� CD;2����'��� $��&������� 5 CD; ;���� ��������� �����'��()������� � !����� ���������" ���������&� �����'��� ���������" ���������&� ��� �'���������� +� ���&������(�� ��������� � ������� ���&������(��2����� ��������� ����� -00�000 �����'� ����000�����+�������(��� ��'���-00���CD;E;���������+���33�33<�����+� ����+� �� ���� ������ ���+'��+�� ��������� �� () *� ����� � ����, ��'��� �� ���� ;�������D����������

����8��������� ��+��������������������������8����� ���'�����• :������ ���D����2���������9 �����������������F��������00-�������������� !����

�����'��(� ���������� ���������� ���� &���'����& �� ��+�� CD; ;���� ���������� ��������'��(�������� (���������'�����+��CD;2����'���$��&�������2�������������������%-0�000�����'� ��%-0�����+�������(��� ��'�����000���CD;E;�!� ��##�##<�����+�����+������� ���������+'��+������ �������������� ()��������!� �����������B�������� D���������*-0�����+� ����+�, ���� ���� �����B�'�����*-0�����+� ����+�,� ���������� ����� ��� �����'��(�CD;2����'���$��&��������������������������������&���'����&������������������������������������$���������������������&��������� �����&������������������������� ����'��� ������+���� ���������������� !���������&���'����&������������� ���

����=�����������������������

• 5 ��� �� ������� �00- ��9 ���� ����"���� ������ ������ �00<*.#0, �����+� � E�+���B������'���E�������������(��� ��'����00������&����������� ��1�����������������

E�+������ ���� ��������� ������������������� �'��������������'�������������������&��������� ��������� ���� �� �����������& ���������� �������'� � :�!����� E�+��� �������������������� �������'���������������!����� �������������������������CD;B������'���E�� � ���� ���'������ �������� ��� �� ����� �84 E�;�� �HHH6/� ��'�� ��'�����B��������� ����� ��'���E����������2DPBE;��2:6�'���M������������� ����� ��!���E�+��CD;B������'���E����������������!�����'���&���� �� ���� ��������&���������������&��� ��&����������������'��(��

• 5�����������00-��E��$��������5��������������������� ������+�����'������������������� �����9 ������00<*.#0,�����+��E�+���B������'���E�������������(��� ��'����00������&������

• 5����0��������00-��:�����������8��� ������5��+'��+����� ����&��� �������� ����� �E�+����QCD;B94$EE�+�����������������������'��(��R� ���������00-��E��$��������'�B�E��5�������������� ���������� � ��� ����� ��+�� ��'�����B���� ��'���E�� � ���� ��CD;B����E�������=

����������)����8�������-��E����'���������������8����� ���'�����• -�������00- �� ��� ����� ������������ �� �����������������������'�� ���������2�����'

5��� ������ E�;� 8 ��� ��'����� �� ���� 9 ����� ���� ������������ ������������ #0< ����*1�#-0�����,���+�����25�������&�����������������#0<����+�*1�#-0����+�,��5�'�� 8��� ������ ;������������2����� ������������ �-0�000 �� ���' � �� ���-00 ���� ������(��� ��'����0���

• 5 ���� �+������ �00- �� �� ������������ ���������� ������� ��25� CD; E; ����������� ���������� ��������& ���������& ���� �� ����� ���� 9� ���� E��������� ������(������������������� /��������� ��� ����� - ��F������� �00- �� 6!� ������ �������� �� ����' ! ������������)���+����� �������������& ������������&�

Page 26:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 26/45

����U���'����������������������8����� ���'�����• 2��������������������00�000�����'� ���00�����+�������(��� ��'�����000���CD;E;

������ .0< �����+� �� ���� %�< ����+� �� ���� ������ ���+'��+�� ��������� �� () ��� %0<�����+���'��������B����'���E������������'������������������� ������+�&����+�������� ������ 5 ���� ���� �00- �� �������� � ��� � ���������&����������&9 ����� ��� ��� ����

8���������������=��������������-������)���� ���8�&�)��������������8����� ���'�����• E� ������+�������-0�000����������������������������00-���������-0�000���CD;E;

������ ��������������������� ���������������(�#0�000�������������� ()��'�������+!��������& L �� �'� ���������� 5 ������ ���� �!�������� ��� ����� ����������� �����+���������������������&���+'��+��CD;E;�������������+������������-0�000����#0�000���

�M�������������• 3 '������� �00- �� CD; E�;� ������� ������ ��� ��������� ��������� ��!��� �� ��� ��30<

�����+���� ����M�����������������"���003���

• �1��������00.����9 ����������� �� ��!��������+���� �����+���C��������D����������CD;E�;���!�����000�����0<�����+����+����MEE������������!��E�������

5 ��� �1 ������� �00. �� ��!��� � ����� ���� ������ ���+'��+� E�+�� �ME E�� � ����� ��+��� ���� � �� E�+��� :��� ����� ������� !�� ����� ����+�� � �����&�������� �ME E�� � ����*������A��������M���"E���������&E�������,�������������� ��MECD;E��������������������� �������&������+��! ��������)� ����(��3N�0����+��

7���������'�����)C�'������������������&����&������(��)&��

5 �00- �� 9 ���� �� ������� ���������� ��� ��� �������� � ��+���& �����() ������������!�-0000094$6�

>��8��)�)6��&��)���C)����6����E���G���,�����'��

5 ��� �0 ��F������� �00- �� �������� ������� � ��� ������� � ���&���� !����� �� ���9 ����� � � �26 M� E�;� :� ��� ��� � ��� �26 M� E�;� ����'� ������� � ��'��� ��'�����������'������� ��&' ��������������������000000�H:�2���������'�������������������0��F��������00-����3��F��������00.��

�� ��F������� �00- �� �������� ������� � ��� � ����'��� ��� ����� ������ ����� ���'������ ���CD;�������"�� I������� ��� ���"2���������&�:� ���� ����I�2����'���� ����������� ����� ���'���� � ������(� ��-000 �H: �� ��!��������� ������������� � �26M� E�;�� ���+�� �����������

5����#�������00-������������������ ����' ��������'��(��� ���9 ����� ��$�������M��� ��'��� E�;� :� ��� � ��� $�������M��� ��'��� E�;� ����'� ' �� �������'��(� � ������(�-000000�H:����������� �����001��H � ���!�)���������������� ���������!�������&�

Page 27:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 27/45

����������������������9 ����������"���������00-��A

��*����$�F�������'����������!&�������������G�.$�$��������

O��� ������� M��%��'��� 8�����,�����'��

���&���*���(�)�����

�� �26M�E;�;$�Y$���+�8���!+�H�����&G�����+�����'�!�������� ��������������$8HY

-�##����094$

����������������

�#G0�G�00.��

�� �26M�E;�;$�Y5����'����������������� 2�������9�������������9������������'�� �����49Y

%��.-�.%-����H: ���0G0.G�00#

�� M6>E; 5���������7����� I������� 3%0.1�3��H: ��01G�0G�00#

%� M6>E; ������ !��������"������Q�����H������R

��.-1�-0�H: ��01G0�G�00.

-� �26!M�E; ��'���;������$������������ !�����(� 300#.0�00�H: ���-G0-G�00#

.� /4$7���E/4E; D���������'��2:6�'�� 1��00�00�H: ���1G0�G�00.

#� /4;''�����'���E;D���������'�B���������E���!���"�����������8�����+�9'�����������&5���'

��000�00�H: ���0G0-G�001

1� /4;''�����'���E; D���������'��2���'���H��2�'����� �#-.1�00�H: ����G01G�00.

3� /4;''�����'���E; D���������'���'����;�����$������������ !�����(�

��-�3#��0�H:���-G0�G�001

�0� /4;''�����'���E; D���������'�2� ����D�+������'�� �%.11�1�94$ ���0G��G�00.

��� /4;''�����'���E; D���������'���'����;�����$������������ !�����(�

300#.�00�H: ���-G0-G�00#

���

E������/����������4!�������"9���P����E;

D���������'���'����;�����$������������ !�����(� �00000�00�H: ����G0�G�00.

��� �:DM���>'���E; D���������'���'����;�����$������������ !�����(�

��-�3#��00�H: ���-G0�G�001

�%� �84E; D���������'��2:6�'�� -1�00�00�H: ���1G0�G�00#

�-� /4;''�����'���E; D���������'�I������I������5��+������

13-�#��00�H: ���0G��G�00.

�.� /4;''�����'���E; D���������'�B�����E���!���"���� -0000�00�H: ��03G0�G�00.

�#� /4;''�����'���E; D���������'���'����;�����$������������ !�����(�

%%�000�00�H: ���1G0�G�001

�1� $�������M�����'���E;D���������'���'����;�����$������������ !�����(� %%�0000�00�H: ���1G0�G�001

Page 28:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 28/45

4��K���������C)����� C�������� D���������� CD; E�;� � ��� � '��� �00% �� ����'�� ������� C�������� ��������� �CD;TE���E�� � �����������(� �-0�000 �H:�/�� � ������������� �������0 ������� �00. �� :����"�������00-�������()�������������������������0��.��0�H:�

5 ��� % '������� �00% �� C�������� D���������� CD; E�;� ����'�� ������� 5�'����'���� ��!����� ������GP���'�����������(� �0�000 �H:� �������� ������� �����������+�& �����&A % ��������00-�������'������00-��

C��������D����������CD;E�;��������������00%����������� �� ��������B������'���E������� 8����� � � ��� CD; ���� ������������� ����'�� ��������!���� ������� ��� ���� � ������&��'���&������������������+��������()�0�3%0�G9����5���#'������00-���� ���C�������� D���������� CD;E�;���B������'���E���������������������������� ������������������������ ���& �������'��(�� 5 ������ ��� B���� ��'��� �(������� � � ������ � ��� ���������!������� ���� ���' �� CD; �� ������������ ������� � ������(� 1��3�.��� �H:� ��+�� �������+��������()�0�3%0�G9����:��� ���CD;�(�����������������&����:�������������8��� ������5��+'��+� E�+��B���� ��'��� E�� � ����� �� �����+��� CD;���� ��������� ��!������� ���� ��������� �� ����� B���� ��'��� ����� 1��3�.��� �H: ������ �������'������ �� (� ������ �� �����������������������������������������������!� �� �����CD;1�0�����+���+��B������'���E�������5������ ����� ����������������������()����&�������'��(� �(��������� �� �&������� ��������� �� ����'��& (������" ����������&� E����� ������ ����������� �� ����� ���������'��(��'���������������

$���-)����)�������� )�������&��'���������������������)�+��

5�00- ���� E�+�������� ������ �����+������(�����&�:������������� ��� '�����0�000 �������D������ ���I� $$��-)���������,���������������������E�+��������00-���!'�������������������.'������00%��*������!�������.N�00%,��������������&��������� ����. '�������&�����!�����.�� '�������&�����������L-�� '�������&�

J���������00-�����+�����'���� ����&���������������(����������������

:����������� �� ���������+��������������������&��'��(� ������������ �����������������������8�������������!����� �����-'������00.*������� !����� ��#N�00.,A

�� ������� %���'������� ������������������ �� =������� �� ����(���,�� �� �&��������&����I�� .��5���)���� ��)�+6�����)&F�

−−−− ��������������������'����(���00����00%��L��0.0����������&

−−−− ������� �����&��+� � ���������&�������+�*��-������ ������&, �� �������� �'����������������������00-��L���������00����������&�

��� L���)������������)����������)'�,��������#�����8�&�����'��I��$�>$���)���� ��)�+�

Page 29:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 29/45

���� 8������� ���)�+���� ��������+� ������ ��� /���� ���'����� ��� =����������� ����*����G�����I�A!�:�����0�I�� $�7.$��)���� ��)�+�

�A!=� 5�>�5��)���� ��)�+�

8�����E�+������������������������+��������(����������������+'���&������A

�� ������������������������=����������������&��� )����A�,�����)�+�

�����������'���� CD; � B����� ����������� ��� �'�� �� ��F������� �00%�� ��������� 9 ���������!���'�B���������������� ����00%�����7�'� �������������������'����!���������������"C������ ����$���+�8����������&����������&�������������������'���'���&���������+������� ����������� ��'���& �� �� ����� ������� ���� (�������� ����& ������ � �� ������������� +���������������(���'��� ��������&��� �����������& ��������& �����������'���� C������ ����� C������ ��� � ����� �������� ����������������������������!�����������&�������&*�� ���00�000������& �� ����,������!��������������8��� ��������!��C������ ���$���+�8����������&���������������'��(���� ��� �������������'��� �������������������������������'��������������������������'�����'����� ���� �������� �*����� �� ��������� -004EC,� 8����� E�+�� ������� � ��� �1 '������00.���������&���������C�������������������'�����

�8����������������� ��������������������'����(���00����00%��������������������� ���������������'��������"������������+������������� �&��������8�����E�+�����������������!��������������������+����������&E�+�����+�������00-��������+��������(���+����������������������������+�������������������� �������'����(��6������������'���� ()��'����(�����������������8����� E�+�� ������ � �� � �� ��� ��+��� ��������� ! ���� � ���� ������� ����"����� 9 ��������� ���'�����������������2��������������������������������('������������� ����������������������������������������8���������������������������� �������������('������ �������������5��'����(����������������� �������� �8���������������'���+�����������������������������&�����9������'�������&����������������! ������' ������!�������&���������� '���� ������������ ��������)� �����������������������Q��'��R�

E�+���! �������'�������)�����������'�����B�����*!����������������+�������&�������� ����� -00 4EC �� ����, ! ��� �� ������������) ���� ���'���� ������������& ��������+��������� ���&����������� �������.�������00.-����������������� E���'���B�������+��9�����5��&����� ;��>��������*B/�%,�����'�$����4������4�!������� ;���!���������������������%�����������������������

��� L���)������������)����������)'�,��������#�����8�&�����'���

2�������������� ���� �������� ���� ���'����� �������+� � �00- ����*� ������+'��(� �������+�����������&��!+������,�

5�����������'����00-����� ������ ����������������6!�����2����'����*���������7����+�2� �������, ���� �������� C������ ���+� $������ E�������� ���������� ���� �����(�� �������������������+��

Page 30:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 30/45

5������� ��� �������� ��������� !����� ���� �������� ����� �� ���������� ����� -� '� ������&���+�� ! �� ���'����������� ���!'���� ��� '����:��� ����'�C������ ����C��������E�������������������� �������)���������&��������+�������������� ������ �����&��� ���������������&�7������ ���+��!��������� ����������������������!�������������'���������+������� ��������������������������������������� �������� ����������'��'���+���������+'��(�E�+���E���!���"�����C�������������������������C������ �����������+�9���������&8���������������������!���������������&�5���7����+�2� ���������������������� ���������������'���������������8������������������������������+����������� ���������)� ������� A

�� 5������������'�����������+�����������&�����'����+�����������&7����+�2� ���������������+'��(��C������ ����C��������E�������������

�� 8 ������ ��������������'���"LC������ ���$�������� '�����!��������������������'���������&C������ ���+��

�� 5��������������� �!���������'����������(��������+��

%� $������ �� �����" ��������& � �� ������ �� ������� *����������� � �� � ���������� ,�

���� 8����������)�+������������+������� ���/������)���)���'��A���� ��!��������������:��������/A!�:0�

C��������00-����9 ��������������������+���������&����'��������������'�B�����E���!���"�������������������������������&�'�������A9'��������2������E�;��8���+�9'�������C�'��6���E�;�����8���+�9'�������6����� ��E�;���������������'�����������CD;���00����������00������������������� ������������ E�+��! ��� ������� �� ����������& �����5 ������ � ������ ������������ �������� �!'������ � ����� ����������� 8����� ��������� ��'���) �� ��!+� � ���� �� () ��'������ ������������� J�������� ������� ��#�� ���� ������&� M���� ��� ���� ����������� �����'�� ������� �'� ��������'�����������������������' �����8������9'�������C�'��6���E�;�*����!���������������&��+�&�'�������, ������'�������& ������������& L �� ������� ��������� �� �& ����������� L 8����������������'��()�������������&��+���������������������������)�������(��

�:��K=:-�L�!F�

5��� CD; ��� �+������ ���� ���������� �+������ �00- �� ������� 8����� �� ���� �� ������������&�����"�C�������������� ������A

− ��������������������CD;�

− �� ������8������E�+������� ������������

:��� ����������"��+������ �����&��'�����A

− ���������������'����������+��

− �������������������������'�����B�����L��������'������C������ �����

2������ �������� ����+� �� �00- ��� !��� ������� 8������ ����� �� ��'� ������������� ����������������� ���������� ���� ����� � �����" ������������� ���� �����(�� E�+�� �� ��'��� �

Page 31:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 31/45

��������� �8������������� ���������'�����;������� ����2� ���� ;�����$���:����������/��������L8������� ���������������������E�+��CD;�

:���������������E�+��������������!'������# �����00.������������E�+���������������-���������������������

$���:��������(���������*�&��%�����)&�� 5 ���� �00- ����!� �������� !��� �������������� ������� �'��� � ������������ !����� ������!� � 5 ������� ������(� ��������� � �00- �� ������� � ������� ���������� ����!� �������� ��������������!�����A

− �� ���������� ����&F�+��������������

− ���������(�������������������'��(���!�����"�

− ���+����(���������������������'����(��

− ���������������+������������!�� (����� �������������+�!�������&�

��*������$$F�-���?����� )������

-)�����,������� ����� ���1�5���F��!������������(� ��.0 ��#35���F��������(����!��� ��-# ��#�5���F��������������������(� 0�#� ��%1

;������!������5���F��!������������(�@

8�!���������+������ ����

;������!������G������5���F��������(����!���@

8�!���������+������ ����

>������� ����&�����'����5���F��������������������(�@

8�!���������+������ ������������ �����(� ����������� ���'��() �� � �� ���������� � � ��+������ �����& ��!�����"�5���F�� ���!� ��������� ����� ��'��() ������� ��!�����"��+������ �����&������ � ���� ������ ������(��7�'� ����������� ��!��������� ������(����������E�+������ ' ��������������&����!����� �������(�� '��H:�

$.��:����&�C����������������'����&�����G������)�)')�+�

E�+�������"��������+�������00-����������������� ����������������+�� ����(��������+��

;����'����������������������� �&������������5������� ������������� ��'��� �!����������������������������������&���������00��������������5���+������!���������������������&

Page 32:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 32/45

������+� � �� �!������� E�+��� ������� ��� ��� �� �� �� ����� �� ����& �� � ��+�� E�+������������(����� ������ '�!��� (�������� !������ � �$1��:�������)���)�+������G�

:��������������� ����� �����������00-�������������������������������������������

$���:���������)�+���)������)�)�������,��C�G�

:��������������� ������������������������������������9 ����������� ������A�

)�)������(�������)����'(�&��������&���(�

C������ 9 ����� �� ����� ����� ���������& ���� ���'������ �� ������� ��������� ����� ������6������ ��� '��� ��������� ������ ���������� ������������� ������������ � � '������ ������������+���"�������������������� !����!����5�������� ����+! �������� ���!'��()�������� ��������� ������� � ��+�� ����������� �'��� 9 ������ ���� ���������� ����� �� ����� ���������7������ ���������� �� ������� ��������� ���� � ��'��� ���� �����!'�� �������� ��'�����������������������������'�������������������&��+����&E���!���"������$���00.������'���� ���� ���������'�������������*��������������9���� ������''�����4����������������2��������M����� � %<, �� �����'������)��� ���� ������� �������� ������� �������������������&���'��������������'������������� ������ 9 ������

)�)����������'��

C����'��()���������������9 ��������������������������������� ���+�������������� ��+���'���&���� �����������&� 8������ ������ �� ����� �� �!���� ������ � ����������� � ���� ������� ����������(�� � ������L � ����� �'������������� ������ �� ������ ����&� �������&��� ��+��9 ���� ����!��� �������� ��������� ������� ���'���� �������+� ����� ������� �����'����+�� ��� ��& ��+���& ����������� ���� ����� �������� �� !������ ��(���������& �����'����+�� /�������������� �������� *� ��'����(� �� �& ��'��(�, ��������� ���� ������� ������ ��� ������� �����'����+��������� ����� �$��'�����������+��������� ����'�"���� ������&��������������������

)�)�����)�+�������������������������=� �5�������� � ������+� � �������������(� ��+��� ��!'�����& � ��� � �00- ���� ��������+��������������(� �� ����������� ���� ����������� ����� ������� �!���� ������������'����� ��� �������������(� ���������) �� ������������9 ������ E�������� �����& ��������+����+�� ��� ������() �� ������ ���������(� ������ !������� ���������� ��'������������ �� �����������������+����������&�5����������������00%E�+��������������������������&����(�����+���� ������������ �����&���� ��'�� ��������� ���&������(� � BEEI� �'� !�� ������+������ ��'����� ���& �+����8 �����������������������������&���������&9 ����������������00-������������) ���������������������������

Page 33:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 33/45

)�)��������)�����������'�5��'������� ������ ���� ���������+����������'������&�����������������'��(���������������������������� ����!�����&������+�����������&��������+!�����������'���� ��������)� ������������ �'�9 �����������'����+� '�!�����'���+�� �� ������������ ��� ��������) � �����+! !����(���� '�! ��(���� �� ���������� ����+� ���������& E�+��� E�����+'�� ���� ������������� ����������� ������������ � ������� �������+� ������& ������� ������� ���&������� ����+!�������&����������V;/�

� )�)�����������������,��

D�+��� ����� �!����������+������9 ��������������������������+�� �����������'���������� ��'��� ��'���� L � ����� ����������� ���� ����� 30< �������+� ����� 9 ������ 7� () � +����� ������ ���� � ���� '�! ��'���� � �����"�� *������� �� ��������� � +� ���'�������& �'����������+���������+����+������������&��(����+�4�9�����������������������,����������� ������������������������� ����������'������������'����� ����

C�������+�������!����(�������������&������'��(��9 �������'���A

)�)������(�����������(��������)�+������������C����'��() 9 ����� ���������� ���� ������ ������� � ������ � ���� ��(�������� �����������'������������������'����+��J��������&��&����������������'������� !���������������&������� ����� ���������&� :� ����� ������ ����������() � ��������� ������ �����'�������������������'��+�� �&������� ����� ������� *'���� �������� �+��� ���������� !�����, ������� ���'��������(����&��+!�C�������� ������� ���������������������������'��������'����+�������� ������� ��& ���(����� ���� � �������������� 9 ���� �!������ ����+� �����'����+� � ��������!��'����+������"���&����'����+�� �������������������������������������������������� ����'�"���� ������&�

8� ��� 9 �������������������������A

− B���������� ����� ����������"������������� � E�+���� !������� � � �� ��� ����������������'����� ��������� �

− 6�������� ������������ ��������+� � �'������ �����'����� �������� � +��������� �����&�

− 6�������� ��'��(� ������� ����������� �������� �� ����� � ����'�" ���� ������& �������� ������&�

− 5���������������� ����� ����������&��!�� ����������+���������+�8������9 ����������+�����'�������&�����'����+�9 ������

5������� ������'��00.��CD;���(����'�������'����+����+���������'���������������� ����C������ ���+�8��������� ����� ���������������'���� ����!��������8������������������� �� ��������+���������������!����&�����'����+������������� )�)������(�����������(��������)�+���������

C����'��() 9 ����� ���� �'�� ���'������ �� �������� ���� ������ �� ����� ���� ��'��� � ��+��� �'���� �5���������!���������������'���������������&�����9 �����*�������������������+�,������ ��������������)�������������������������'��(���+���������������� ���������(����������������&��������+��9 ���� ����!��� �������� ��������� ������� ����� ������� ������ ����(� (���������& ��������������� �����& ����� ���� ������������ ������'� ��!���+� G�'���� ��������������� �� ��+������� &���'������ �������� �� ������� ��"������� �� ���������� ������ !������ ���������(���!'������ ������ !������ ���� ������� �������������'�� &���'���� C� � ������������ ��� ���+�

Page 34:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 34/45

������ �� ��+���& ��������� ���� ������ 9 ������ �� ���� ���� ������� ���'������ � ����+������'�����&�

5��������������������'�������� �'�9 �����������'���;������$������������ !�����(��E�+����������� �������� ��������� �!��� ���� ������ ���������� ���'���� �������+� ��'� � � �'������ ������ ��������� ����'�" ����'������& ���� �������+� �����������& ���� ����'���������������&�5 �� ��&���������E6�E�+���!������� ������'����'���+� ���������������!���������+����������������&����������&�J�������(��9 ������������������ ���� ������'���+���������&����������&��������� �����E�+���� ��� �)���������'��� ��'���� *���� �������������������,

)�)����&�������,������)�+��)��������������,��)�+������� ��+�

�����&���������'��9 ������������������� ���� �� � �������������+'���&���������&� �� ��� �)���������������E�+���J���������������� ������� ��� �����������()*��� '��!�(��� �� ��'���& �� ����� ���� ����� ���������,� ������� !������� �'���+�� ���'��(�������'����+� �� �� ����� �������+� � �������&������'���&� �������� �����& �������+� ������� ��� ����� ��'��� ���� ������ ������� ����� ���� � ��������'���& �����&��+�*��������������������,���������������� � ��������� ��������� +�*������������������&,�E�+���������������������������������(������&��+����������'��� (��������������!+�������

� )�)������������ ����

9 ���� �������� �����&���� �����'��() � ������ � ���'���� ����������� ������������� � ����!�E�+������������������������� !����5�������� �����������'�����B������6������00%9 ������������������'��()������������ ��'�!������������� �� � ������ �5���� ����� ��� ����������������������������� ��������������"��'��������&��������(��������� ��������� ���� ������� ���&�� ������' ������� ��������� ���������� 9 ���� �������� �������������� ���' ������� ������� ���&����� ������ �������� ������+� '�! �� ������ ������������������ � ��������� �������� ����� �'���"� 7�'� ��������� ������ ��������� � ����&� ��� �����������'�����B�����9 ������������������� �� �!������������2429�������������������'��(��I�������$���������

)�)������(�����������'�&���)�+�������������� �,�

$���+�9 ���������(�('������������������ �'���� �����&�������������+��������"�/��������(�� �� ���� ������� ��������� ������� ���+��� � ���������� �������� ����('����&�������"� ��� �+���� � �& ��� ���� �� ������ ������� ������ ���� �� ������ �������� � ������� ����('��������� '�!�����������������!� ����&�����������&�5������������ �������������)������!� ��������� ����� ������ ��� �+���� ��� !�) ����������� �� ����� � �����(��� � �����

9 ��������!����������� ��������������A

− ���'� ������!�������"�'���+���������� �� ��������������������������'� ��������� ���(��������+��

− ����� ������� ��������������"������������������������ ������" �����+����+�� ��� ������������&����������� ���&�

− ����������'����������+�����������+����� ��������� ���'���� �������+������������&�

Page 35:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 35/45

9 ���������������� ��������� �� ��'��(������&�������"�����������'����(��E�+��������� ������������ �&�'���� �/��������������+! ��������������� ������������C���'��!������&�������+������������'���� ������� ���+�������������������������

� )�)������(������������)&���&���&���������������� �,�

5 ������ � ���'����� ������� � +� � ������+'�� �������� �'� E���!� ��"����� 9 ���� �����������'��!'����������������������������'����������'�������������������������������� ����5���'������������� ��!�����������'���������������� +����������&��E���!� ��"�����;����'�� ������ ������� � ���&������ ����� E���! ��"���� �������" � ������ � ����'� 9 ���������� ������� � � ������ � ������ ������ �����&��������� �����!� ���'���� ���������& ����� ��� +�����'������������������������������ ��!��������������!�� �������� ���� ���� � ��������� ��!�������" *��������� !������� �!������������ ����'�, ��� �� ����� ��'����;�����$������������ !�����(��9 ������ !������������� � � ���� ���&��!�����"�� �$5���#+�������)��)�����)����������)�+���������'�� �

7������������'��������E�+��������������������������������E����������� �

$7��A&��)���������+�����(������ 5������� �+�������00-��E�+������������������������ �� �����������������������

C� �0 ������� �00-�� CD; ������������� � �����& �����& ������������& ������� �����&�����������&�E������� ������������������'��� �!����� �������������������&� ��A

����,��&���4F�������������,�����)'��!&����������������'��� ���������������

��

��

��

��

� O�+���A9 ����

A���(�

��������������M�������,��

�������&��)�-������'(���M�����

��������������A���(���,��������������

�%��&��)��)�+�

�������,���'��!�����'����'�

Page 36:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 36/45

���,��&���$�F�������)�����������������,��)�+������+��N�������.���5���������

�ródło: Opracowanie własne Emitenta.

8��� �'����00-������������������������� A

���,��&���$$F�������������,�����)'���������$��7��������

8����������������� ���������'�����$��'������������+�����'������&E��������'����������������'������������������������������������'���&���������������������2��������

;�������������������������+�����������&5���������������� !�����������5:�

5����������������������������"ME78�����������'���� ��'���� *7$B,E�������ME76���������$���������������

�����������������

7�����''������������

I��������� ��

B���'���������

/�����������!����������������� ��+�

5���������'�����

5������������� !���������������(����+��49

CD;�������A���� ����� ���'�����������+�!��������&

CD;S��'��A������� ��������������������������� +���������������(��

CD;5����'��A����� �����������!��� ���� ���+�

CD;E�����8����������E���� 6���6��� �'����6��������

5�������AE���� +�8���������J���(���E6�9ISB

E���� +�M�������"��������� ���

6��� �'�����������+�!��������&

5����������������������� +������(�]�������

5������������ +��'�������������!������� ���+�5����'��

C������ ����������+�9���������&

C������ ���$���+�8����������&

C������ ���C��������E������������

C������ ���C��������I���������

C������ ���E���� +������ ��������&

2��������������+�

C������ ���$������

6��� �'����!+��������+������CD;�'�2'����

C������ ���E��������

C������ ���8���������

:���+������������

C������ ���2����'����

8�����

:����������� ���&����������������&������� ���+�A�����'������������ ������������+����������� ����� �����+��� ��������J���������(�� �� �� ���+����+�� ���������� �������������������� ��&����&���������9����� !��!����������

:*�����A���(�����

^ 5�������A

GE���� +�8���������J���(��

�E6�9ISB

GE���� +�M�������"����

����� ���

^ 6��� �'�����������+�

!��������&

^ 5������������������

����� +������(��������

^ 5������������ +�

�'�������������!������� ���+�

5����'��

:*��������,���'��!�����'����'

^ 8����������������� ��������

�'�����

^ $��'������������+�����'������&

^ E��������'����������

������'����

^ �����������������������

���������'���&

^ ���������������������2��������

:*��������������M�������,�

^ 7��������I�����

^ 5���������������

���������������ME7

^ ;�������������������������+������������&

^ 8�����������'���� �

�'���� *7$B,

^ 5�������

������ !���+��

����������(����+�49

���+���,����%��&��)����

^ CD;�������

^ CD;S��'��

^ CD;5����'��

^ CD;E�����

^ 8����������E���� 6���

6��� �'����6��������

Page 37:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 37/45

2���������������������������������������������������������������� �������� �����������

8��� ���������00- ������������������'����� ������ �����'��(������� ������������������ ����������� C������ ��� $���+� 8����������& ���������� �����'��(� � �� �����'��()����C������ �����������C������ ���C��������I����������

:��� ��� � ��� # '����� �00. ���� 8����� ������ ��&���� ��������� � ������ ��� ������������������������'�����B������ E�+��� �������� ��� � �� �� �!���� �����������'����9 ������B����� � ���� ������� � ����������������������I�������$���������7�'� ���������� ����������� �'����������+������'��(������������'�����

���,��&���$�F�H���'��������������,�����������������G���,�������������

O�+���A6���������������9 �����

8����������������� ���������'�����$��'������������+�����'������&E��������'����������������'������������������������������������'���&���������������������2��������

�����������������

7�����''������������

I��������� ��

B���'���������

/�����������!����������������� ��+�

5���������''�����

;�������������������������+�����������&

5������������� !���������������(����+��49

CD;�������A���� ����� ���'�����������+�!��������&

CD;S��'��A������� ��������������������������� +���������������(��

CD;5����'��A����� �����������!��� ���� ���+�

CD;E�����8����������E���� 6���6��� �'����6��������

5�������AE���� +�8���������J���(���E6�9ISBE���� +�M�������"��������� ���6��� �'�����������+�!��������&

5����������������������� +������(��������

5������������ +��'�������������!������� ���+�5����'��

�������&��������������

������,����,��

�������&��������������H������,��

�������&�����)���&����

�%��&��)��)�+�

�������&����A���(����

5����������������������������"ME78�����������'���� ��'���� *7$B,E�������ME76���������$���������������

�������&�������'�������!�����'����+�

Page 38:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 38/45

$>��A&��)����� ��������*�����(��'(�)�+��������'(�)�+�

E����$���:���������E�+�������"0��0���00-��!������ ������A�� ������D�������L��������������� 9'�!���$�����"����� 2���'C�������"��%� H���E�������2� �����-� /� ���E������

.� $� ��'�E����'"��

5 ��� �� '����� �00- � ������ � '���� �!������ ��� /� ��� E������ ������ ��������� ���������������������$���:���������E�+���5�� ���$���:����������!��������������������2���'�C�������"������� ������������� 8��� ��� ���������������$���:��������� ����9'�!�� $�����"������������������E���������$���:����������

.'����00-��$���:����������������������������������������������7������$���:���������������J������E���&������

8�&�������)���I��� ���� �,���&���.����(���00-��$���:��������E�+�����'���������� ���1QC�!���&����������+����&��!'�����&�00-R����������$���'� �2� ����;���������� �����������2� ���;�������������AG���9'�!���$�����"���L�������������2� ����;������

G���2���'C�������"��L7�������

���������� ���!��� 2� ���� ;����� ! ��� ��������� �� ����� $��� :��������� � �������&���(����� �������� ������' ������+� �������������(� ��������� � E�+���� ���������(� ������'���� ����������� +����������������� �������+�������!���� �������� �

E����8������E�+��������������������0��0���00-�������������� ���� ������A

�� ;������D������ L������8��������� ;���E�� �"��� L5��������8�������

�� J����B���� G5��������8�������%� 5�'�� ������!��� G5��������8�������

-� �����$�������� G5��������8�������

#��������00-��8��������5�'��8��� ������E�+����������������!���8������������������������+�������������'A

�� ;������D������ L������8��������� ;���E�� �"��� L5��������8�������

# ������� �00- ���� 8����� E�+�� ����'� ������� ������� ���� 5�'�� ���� ����!�'� ������$��������� ��

- ������� �00. ���� $��� :�������� �������� �� �������������5��������� 8������ ���� C������M����"������6!���������8�������������� ������A

�� ;������D������ L������8��������� ;���E�� �"��� L5��������8�������

�� C�����M����"�� G5��������8�������

Page 39:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 39/45

# ������ �00. ���� 8����� E�+�� ������� ������ ������ ����'��� ���� 5�'�� ���� ����!�'� ������$��������� ��

$4��K&��)������*�&������(��'(�)&�6��������'(�����������&�����E�

9 ���� �� ������ � ���!� ������������ � +� ������������& ���� ������ � ��������� �&��������� '�! ���'���� � ��� ������� ��������� !�� ������ ��������� �� ��� �& �������� '�!���'�������� ��������������������� ��������������� ���

���� -�����D� �)�,����G6� �,��� ��*� ����)���� �)� ���)�+6� ���C)�+� ��*� �����'��������C)�+�������*�����(��'(�)�+��������'(�)�+�!&������

����� ������������������(�����������"�����+� '�!�����(�����������&���'�����& '�!��������'����'�����&�'���+!�������������&������������&9 ������������� ���������:����&�!��(�������&�����������������������������������������������00-����������%5�����������������+�������������+���������

�$��L���� �������C)����������������*�&�����(��'(�)&��������'(�)&�

5�����00-C��������D����������CD;E�;�������'�����!� ������������ ����������� �����&���!� !'�� ��������� ��� ���"� ������������I� ��������� �+���������������&������������+!�������������&������������&������+����������&�

�������'�������������������*)�����(��'(����������'(����

Z����� '��!���������&��������������������"�0�������00.���������.0000������5����()�� ��'����������&�����������.0000���

8�������(�������� ���!���������������������������"�0�������00.����������������9 ������

#�������!������"������ ��������������8������������������� �����!��� ��������/������8��������5�'��8��� ������9 �������������������!���8������������������������+�������������'���;������D�������������8���������;���E�� �"����5��������8�������

8���������� ��������� ��������9 ����������0��������00.����������8��������!�������#��F��������00-��#0����CD;����'�� ���������������������E�+�����1��1%����1��-%������ ���� �������� �������� ������ �����'��� ����� 9 ������ � ������ �� ��������������������� ������� ������'���� �� ��� ����� � ��� � ����� �������� ���� 9 ����� '�!�������"����&��������!������������������������9 �����*���!��������������������������9 �����,�

��*���� �� $��� ���� ��������� ���'�� �&������ ������ ���*)� ����(��'(��� !&������ �� ���G�����1����5��F�

�&�E����������� ����������O���*��, �������-A�

-�����D��&��������'��

K��� ������������

��� ���)&�

K��� �������*���, �������-A�

;������D������ ������8������ ��1��-% ��1��-% -���.< -���.<;���E�� �"��� 5��������8������ �%-.�3 �%-.�3 .�%%< .�%%<O�+���A9 ����

Page 40:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 40/45

6��+�� ���� ;������� D��������� ������ ��+! ������������& �������������& �� ������ ���������+����+�����'���������+��C��������D����������CD;E�;�:����"�0�������00.�������;������ D������ ������ � ����� � �����'� ��������� ��+�� CD; ;���� E�� � ���� ��������� 333�����+�������'������������������� ������-00�000������&��'�����9 ������

�.�����'���������������'(�)���E��'��C��3 �, �������-A����.������ �00- ���� 8����� D�����'6��������I�������9 �����'����� ������ ����9 ������ ��������������00-������������!��� ������+��CD;E�;�D�����'6I9�����������-<��+'���'��!�����+� ��5�'�� 8��� ������ E�+��� :� ���" �������� �00- �� D�����'6������I������9 �����'����������#0��.����������E�+��C��������D����������CD;E�;����������#�-%<��+'���'��!���� �������&����E�+������������������������#0��.�����+���5�'�� 8��� ����������'#�-%<��+'���'��!�����+���5�'�� 8��� ������E�+���

5 ��� �# ��F������� �00- �� ������ 8������ ��!�� #0 ���� E�+��� ������ � ���� ���� ������� ������������������������������

��*������$.�����'���������)����'(�)�*��������������'&��'��3 ������� ����� ����,����� ��� ����� ��� �'&��'� �3 � �,���'� ����*)� , ����� �� -��)&� A,��&��������� ��������G�����1����5��F�

�&�E��������������'���������O���*��, �������-A�

-�����D��&��������'��

K��� ������������

��� ���)&�

K��� �������*���, �������-A�

;������D������ ��1��-% ��1��-% -���.< -���.<D�����'6������I������9 �����'�� �#0�.� �#0�.� #�-%< #�-%<����2��& �...#� �...#� #��#< #��#<;���E�� �"���

�%-.�3 �%-.�3 .�%%< .�%%<6������I������9 �����'��;''�����'��� ���330 ���330 -�0%< -�0%<O�+���A9 �����1�� �%��&��'�� �� �&����+6� �� �)���� ����)�+� &�,(� ���(��D� �&��)� ���������'��+�

������)�+����'��

K&��������������&�E�)����&�����'�&�� ������&������&�-���&���&����)*) (��

5��� �� ��� �00� �� ��� ;������ D������ ������ � ���� 5�'�� ��� ����!���Q� �� ����� L���������R� �� ��� ��+��� ��� 5�'�� �� ����!��� ��!�� ��%00 ���� �����& E�+�� C��������D����������CD;E�;�����7��������������3�%0������100�

C������� ���������� ������������ !��� �� ���'���� ������ � '���'��(������� �!�� ������� ���� �������������

7��� ������ ���� � �� ��& ��������� ��������� ������� �%�000�G �H: *������A ������(�� ������������������&,�

8 �&�'� ������� Q� ��� ����� L ���������R� ������ � ���� ��3 2������ ��+��� &���'����&� ���5�'�� �� ����!��� ��!�� ����'�� ��������������������� ������� � ��!��� ����� � � ����� ������������������������������00��

B�����������������������&�������� ����������������������� ������������������ ���������� �� ����5�'�� ��� ����!��� � ��������� �������� � ����('����& ����������� C'��������� ���;������D������ ������������������������ ������� ������ ����� ������&����� ��������������������� �������&���'����(�A

Page 41:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 41/45

− ���5�'�� ������!�������������� � '���������������Q� ��������L���������R������������ �� ���+���������������E�+���C��������D����������CD;E�;���� �����+���(������������������������������

− E�+��� C�������� D���������� CD; E�;� ������ � �� ���+������ ������� � ���� 5�'�� ��� ����!������ �����+���(���������������E�+����������������

4���������������������!�� ����+�����������!������������5�'�� �������!�� ���'�����&� ����&� ����� ����� ������� ���� �� ��� ������� Q� ��� ����� L ���������R ����� ����� �� ���!�� ��������� ���� � ��' ���� ����������&� ��!����& �� ������ ����� �� ���'��������& �����E�+�� ����F��+������ ����L���������&�

��������!��������������������������������������+���������������������5�'�� ������!���� ������ �����& '�� �� ���� ������� Q� ��� ����� L ���������R� � �� ��& � ��� ���+������� ���������� ��+��� (������ ����� �������� �� ����� E�+�� �!� �� ������� ����� � ��������������������������������� � ���������� � �������������&���+���������&���������'7��������E�+��C��������D����������CD;E�;�

5Q� �������� L ���������R ������� ������� �+�����'����'� � ����������� ��������� �� �����������8������������(������������� ������������!���&��������(�������������*'����������������Q� ��������L���������R,���������������������������� �������������100�����

���������Q� ��������L���������R��������� �������������(��� ��'���������0�G�H:����G�H:� �� !��������������� ��� � �Q� �������� G ���������R ��������� �� ��%00 ����9 ������ �'��%�000�����C'��������������'�������������Q� ��������L���������R������������� ��������������1�000����������������

����������������������00�������5�'�� ������!����!��������������� �����'���������� 9 �����.��000���� �����&������'��������&���9������(��� ��'����0�G�H:�����������������������������������������'����0!0���

:��� ��������3 �����00%��7��������8������9 ����������'���������������ID�5����� ���� �00% �� ���� 5�'�� ���� ����!��� �������'��� �3% ���� ��� I ���� ��-� ���� ��� D ������(� �� ��'��� ��G�H:����� � �� ��& � �� ��!'����� ����� ������������������ ������������!�� ������ �� �������ID������������������������.�������00%��

K&��������������&�E�)����&�����'�&�� ������&������&���� �&� ��� �����&���5����0�������00.���� ������� ;������� D������ ����� ����� $�������� ��������������Q� �����������!�������RE�+��C��������D����������CD;E�;�5�� ��&��������� ��������'�����������������������00.������� ��������:�!�������������$����������!�������! ���������������������������;�������D������������������������������&����9 ����������� ��� ��!���������� ������������� %#��1����� �����&���9����������&��330�00�G��0�#��1��

5����� ���'�������� ��!�������� ���!� !�) ������� ����� ���� ����� $����������� ���������� ����������������� ������������������ ���������;�������D��������������� �0�G�H:����������� �8������ � ��� ������ �'����' ���� ��������� ��!��� ����� ���� ;������� D�������������� ������&��������������������������$����������&�'��!�� ���������� ������'������ �����+�������������������������5������������ ������������0�������00.��� ��������� � ������������������������������$������������� ���������;�������D���������� ����������� ������� *����������� ,L����������������;�������D�������������������������������� �����������������

4 ��� ������ �+���� �'���������� ��������� ���� ;������� D���������� �!�� ����� ����� ���������������������� ������&��������� ��������������������0�G�H:��������� �������!���� ��� �

Page 42:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 42/45

5 ��������� '���� ��� ���������� ����� ��� �� ������� ���(����& � +� ��������� �������������;������D�������

5�����������&�'��� � ��������������$������������� ������� ���������&� +��!������������� ������ ���������������������������(��'����'������ ��������������������������(����� ����������& � ��& �������" �������������& �� ����� ��+! ���������& ����� ���� ;�������D����������4 ���������������� ������������������������� ��������+�&����������A����������������;������� D��������� ������ ��������� ���� �� ����� ���������& ��+! ���� ������� ����� �� ���!����������&�(������"���!��������

5� ���������������+���������������������������00.����������$����������! ����������������������������������� ������� �����&! �����&����� ��� � ������������������'��

����:��*)�������'(���������)��������������'(�������'��������)����'��������������

E�+�������� ������������&�����+������(�����&�������&������'��������'�������������'���

�5���%��&��'�����)���&��������������,��&������'�����������)�+T��

5E�+���������������������������� ���������������&��

�7��:,������������������������������� ���������������������

:,������������*)����6�������������������C)����������*���,����������������,����8!���� ���������� ���������� ����� ���������� '�! ����� ����� ���������� �� ;�����& ���9 L������&������'��������&'�!�&��� �����&�� (���&����������������������������������������&���������������� ������&���������������������&�_�0E������9 ������

;���������� �� �������� �!�) ;���� ��� 9 ���� �!������� �����) �� � �� 8������ ��� �� ������*���������������������!���!�����'��!����������������������� ,�����������������!�����������������������&����������&�����������������������&�����������'��������

5�����%������������ ���������8����������!���������� ���)�������������� ��!������������������� �����(���'����������'��������&�

;��������������� ���%�� ���� ������ ��8�������������������'�!�� ���������������8���������������������������������������������� ���� ����������� ��#���������������� �����������!�)������

J���'������%���������� ����������8��������������������+�� ����������������� ������������������������&���������������8������������ ���� ���&������"�����'�!����'���(���'�������� ���-0<����������'��������&�� +����������������8��������� ��������� ������ ���������������������������� ����'��! ����������'��������&���+������ ���������������&��!��� �������������������������� ������ �

5���������� ����!�������������!�)���� ��������������������!� �������� ������ �� ��������������������������&�����(�!'���������������������������������������������5�'��8��� �������������������������������������� ���0��������������� ����

��

Page 43:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 43/45

:,����������������������������� ��������'���&��)�+������'����������������

8����� � _ 3 E������ 9 ����� �� ��� ���� �����& �� ����� �� ������'� ���� ���������'�� ������������ ��������"�����������&�E������E�+����

8������������������ ��������� ���������������������E�+������!'�������!������ ������� �����& �� ����� �� ������'� �� ��� �������� ����� ������������ ;�������D���������� ����� ����������� ���� E�+�� �� ��!'������ �!���� �� ��� ���� �����& �� ����� �� ������'����� ����������0��������������������������������������������������������� ����� ������� ������'��������& ���������& ����� ������������ ! ������ � ��� �1 '��� �00� �� ������� 8������ E�+�� �� ����� �� ������'� *����������� �� ������� ���0��000 ;��� ��� 9 ����������&.-�.-<����(�������������������9 �����, ���������)����� �������&��� ���&A

�� ������������� '����00- ��������0��������00. �� ��������)���������� ���������� �� ������'� �� �0< ������� '��!� ���� ������'��������& ! �����& � �������������������������'����00-��=

�� ������������� '����00. ��������0��������00# �� ��������)���������� ���������� �� ������'� �� �0< ������� '��!� ���� ������'��������& ! �����& � �������������������������'����00.��=

�� ������������� '����00# ��������0��������001 �� ��������)���������� ���������� �� ������'� �� �0< ������� '��!� ���� ������'��������& ! �����& � �������������������������'����00#��=

%� ������������� '����001 ��������0��������003�� ��������)���������� ���������� �� ������'� �� �0< ������� '��!� ���� ������'��������& ! �����& � �������������!������������'����001��=

-� ������������� '����003��������0��������0�0 �� ��������)���������� ���������� �� ������'� �� �0< ������� '��!� ���� ������'��������& ! �����& � �������������������������'����003��=

.� �� ��� �0 ������� �0�0 �� ��� �����) �������� �� ��� �� ����� �� ������'� ����������'��������&������������&����������������������

�8� �������������'��������&��������'� ���������)����������� ��� �+�����('����&���������������A( ����������������������������������*�� ������� ���������)�������������'�����������+�� ��������( ��)�����������������' ������ ���������+F����'������������'!��'������� ��������������'( ��)������������������������ , '�!��������������������8������E�+����������� �� ����('����'��!����&�����

���������" �������������& �� �� �� ������� � � ���������� ����' !�����' ��� �!������������������������� ��'��()��������"�� ��������

��>����%��&��'�����&����+���*��, )&��������&�

�A����������,�(��I����� ��������������

5��� �1 ���� �00- �� E�+���C��������D����������CD; E�;� ������� � �� �� E�+���2�������M�����T;��������E�� ����� � ����!��5������������� ��� � ���!���!����� �������������������������+�������00-��

Page 44:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 44/45

A������*�����I�������������������9 ���������3�������00-����������E�+���B�����;������E�+��������������!��5�������� �� �!��������������������������������00-�

8���������� ������� ����!�� ���A

�, �������������� !����� ������������� ����������� ���������� 9 ����� �� ��� �00- ����������&����������� ���� ���&�������&�� ��'������� ��� ���������� � ������� �������� ������������������E�+��C��������D����������CD;E�;�

!, �������������� !����� ������'�������� ���������������������D����2���������C��������D����������CD;E�;�������00-����������&����������� �������&�������&����'���������� ������������������ �������� �������������������

�, �����'�������������������������������������9 ���������+�������00.������������&����������� �������&�������&����'���������� ������������������� ��������� ���������E�+���

�, �����'��� ������'�������� ���������������������D����2��������� ��� �+������ �00. ���� ����������& ���� ������� ���� ���&�������&� � ��'� ������ ��� ���� ������� � ������� �������������������

�, �������������� !����� ������������� ����������� ���������� 9 ����� �� ��� �00. ����������&����������� ���� ���&�������&�� ��'������� ��� ���������� � ������� �������� �������������������

�, �������������� !����� ������'�������� ���������������������D����2���������C��������D����������CD;E�;�������00.����������&����������� �������&�������&����'���������� ������������������ �������� �������������������

/�� �� ������� �������'�������������������������������������9 ���������+�������00. ����������'���������'�����������������������������9 ���������+�������00.�!����������������������������� ���������� 9 ����� �� �00. ���� !����� ������'�������� ����������� ����������9 ����� �� �00. ��� ������� ����('��� � ������ �� �������� � ���� �� ���������� ����� E�+�� C��������D����������CD;E�;��������!�����������+�� ������������ ������������������������ ���!������&���������&�������������&������ ����+������+������(�����&�

��*������$1F�-)�,�������*��, )�+��������������� ����������+����1N�����

O�+���A9 ����

O��� A�����������

/�������������� 0�

���1�/�����������

��� 0�$� Z�����������()������������������������� � ���

� ��� ��� ��������� �� !����� ���������"���������&���'������'�!������������������!����� �����'��� ����������� ���������� ���� � ������!����� �����'��� ������'�������� ��������������������������������������������!��������=�

%3.00�00� %3-00�00�

�� ��������� ������������()������������� ������������ � ��� � ��� ��� ��������� �� !��������������"���������& ������'�������& ���������"���������&���'������'�!����������������&�����+��� ����('��� � ��� � ��!�'� ����������� ������ �����!��������=�

0 �000�00

Page 45:  · Sprawozdanie z działalnoci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 11/45 ’ C) , ) +,ˇ ˇ ˜* 7F ˇ ˇ) ) & ) + * ˇ & ) ˘ ˘ +ˆ˙1

Sprawozdanie z działalno�ci Spółki Doradztwo Gospodarcze DGA S.A. w roku 2005 45/45

�4�� �%��&��'�� �� ��������'�� ����� ��� ��������)'�,�� �� ����������� A���(�� �� ��������Q��*��������)�������� ���+���*����)�+�����R� �

5 � ����� ������ E�+��� ������������� ����� ���� ��������������� ������ � �(�������� ���!'������ ���������&!������&���N�00%��3'������00%���-N�00-�1��������00-��

A���(��������������������,����������F�

�������A���(��

����'�� �������� � YYYYYYYYYYY�

-����������A���(��

�����)&�G������� YYYYYYYYYYY�

-����������A���(��

��������M�����G����� YYYYYYYYYYY�

����G6���������������5���