Równowaga na rynku dóbr i pieniądza

Połączona analiza IS i LM

model IS - LM

Równowaga na rynku dóbr i pieniądza

LMLM

ISIS

Punkt E:

zarówno rynek dóbr, jak i rynek pieniądza jest w równowadze: i0 jest stopą procentową równowagi, zaś Y0 to poziom dochodu w równowadze, przy danym poziomie zmiennych egzogenicznych, a zwłaszcza: podaży pieniądza i polityki fiskalnej.

YY00 YY

ii00

ii

EE

Równowaga na rynku dóbr i pieniądza

LMLM

ISIS

YY00 YY

ii00

ii

EE

Y > ADY > AD

M/P > LM/P > L

Y > ADY > AD

M/P < LM/P < L

Y < ADY < AD

M/P < LM/P < L

Y < ADY < AD

M/P > LM/P > L

Równowaga na rynku dóbr i pieniądza: analiza algebraiczna

• Krzywa IS: Y = αG(Ā-bi)

• Krzywa LM: i = 1/h (kY - M/P)

• Równowaga: Y oraz i, dla których spełnione są oba równania.

Równowaga na rynku dóbr i pieniądza: analiza algebraiczna

h

bP

MAY

P

M

bkh

bA

bkh

hY

P

M

h

bAY

h

bkP

MkY

h

bAY

G

G

G

G

GG

G

G

)1(

)]([

•Podstawienie równania LM do równania IS daje:

Polityka fiskalna i monetarna

• Polityka gospodarcza w modelu ISLM (zmiany parametrów i przesunięcia krzywych)

• Zmiany w polityce fiskalnej i monetarnej wpływają na gospodarkę poprzez mnożnik polityki fiskalnej i monetarnej

• Skuteczność polityki fiskalnej i monetarnej zależy od wartości parametrów.

• Zależność położenia i nachylenia IS i LM od parametrów modelu a skuteczność polityki fiskalnej i monetarnej.

Polityka fiskalna

• Mnożnik polityki fiskalnej pokazuje, jak zmiana wydatków rządowych zmienia dochód w równowadze (przy możliwych zmianach stopy procentowej):

bkh

hG

P

M

h

bA

G

Y

G

G

)]([

Polityka monetarna

• Mnożnik polityki monetarnej pokazuje, jak zmiana w realnych zasobach pieniądza zmienia dochód w równowadze (przy dopuszczeniu możliwości zmian stopy procentowej):

bkh

b

h

b

P

MP

M

h

bA

P

MY

G

G

)]([

Skuteczność polityki fiskalnej• Mało skuteczna, gdy wywołany przezeń wzrost

stopy procentowej przenosi się mocno na spadek inwestycji i na spadek AD.

• Będzie tak, gdy:– mała wrażliwość popytu na pieniądz na zmiany

stopy procentowej (zmiana popytu na pieniądz wywołana zmianą G (przez zmianę Y) musi być zrekompensowana dużą zmianą stopy procentowej)

– inwestycje są bardzo wrażliwe na zmiany stopy procentowej

Skuteczność polityki fiskalnej

• ΔY/ ΔG = β, gdzie β = αΔY/ ΔG = β, gdzie β = αGG/(1+ kα/(1+ kαGGb/h)b/h)

• Wartość mnożnika β różni się od prostego Wartość mnożnika β różni się od prostego mnożnika keynesowkiego αmnożnika keynesowkiego αGG (przy stałej stopie (przy stałej stopie

procentowej): β < αprocentowej): β < αGG . Dlaczego? . Dlaczego?

• Mnożnik jest mały, jeśli h jest małe (stroma Mnożnik jest mały, jeśli h jest małe (stroma LM), jeśli b jest duże i jeśli αLM), jeśli b jest duże i jeśli αGG jest małe. jest małe.

• Mnożnik jest duży, jeśli h jest duże (płaska Mnożnik jest duży, jeśli h jest duże (płaska LM), jeśli b jest małe i jeśli αLM), jeśli b jest małe i jeśli αGG jest duże. jest duże.

Skuteczność polityki monetarnej

• Mało skuteczna, jeśli spadek stóp procentowych wywołany wzrostem podaży pieniądza słabo oddziałuje na wzrost inwestycji.

• Będzie tak, gdy:– wrażliwość popytu na pieniądz na stopy procentowe

jest duża (wzrost podaży pieniądza nie da dużych obniżek stóp procentowych)

– wrażliwość inwestycji na stopy procentowe jest mała

Skuteczność polityki monetarnej

• ΔY / Δ(M/P) = (b/h) ΔY / Δ(M/P) = (b/h) ββ

Im większe b (oraz αIm większe b (oraz αG)G)) ) tym wartość tym wartość

mnożnika jest większa (płaska IS)mnożnika jest większa (płaska IS)

• Im mniejsze h, tym wartość mnożnika jest Im mniejsze h, tym wartość mnożnika jest większa (strome LM)większa (strome LM)

Skuteczność polityki gospodarczej: skrajne przypadki

• Tzw. pułapka płynności: ludzie chcą utrzymywać każdą ilość gotówki po danej stopie procentowej

• Krzywa LM płaska, zmiana M/P nie przesuwa jej

• Pełna skuteczność polityki fiskalnej (brak efektu wypierania

• Brak skuteczności polityki pieniężnej

• Tzw. przypadek klasyczny: brak wrażliwości popytu na pieniądz na zmiany stopy procentowej– h 0, k ma wartość skończoną– M/P = kY, czyli M = kPY– Nominalny PKB (PY) zależy od ilości pieniądza w

gospodarce i szybkości jego obiegu – zgodne z ilościową teorią pieniądza

• Krzywa LM jest pionowa

• Zachodzi pełny efekt wypierania

• Brak skuteczności polityki fiskalnej, pełna skuteczność polityki pieniężnej

Skuteczność polityki gospodarczej: skrajne przypadki

Skuteczność polityki fiskalnej i monetarnej w ISLM