Polskie spółki budowlane 2015

Sektor budowlany - czy widać już poprawę?

Maciej Krasoń, PartnerPatryk Darowski, Wicedyrektor

Warszawa, 7 października 2015 r.

1

© 2015 Deloitte Polska

• Wzrost polskiego rynku budowlanego w 2014 roku o 0,4% r/r wobec spadku 7% r/r rok wcześniej (dane: GUS)

• Wzrost sprzedaży spółek budowlanych notowanych na GPW w ciągu pierwszych 6 m-cy 2015 roku o 9,2% w porównaniu do analogicznego okresu roku 2014

• Poprawa wyniku na sprzedaży spółek budowlanych notowanych na GPW w porównaniu do analogicznego okresu roku 2014

• Wzrost kapitalizacji spółek giełdowych w I półroczu 2015 o 22% od końca roku 2014 do 9,1 mld PLN

• Zahamowanie spadkowej tendencji średniego zatrudnienia w budownictwie w pierwszym półroczu 2015 roku (wzrost o 1,5% w porównaniu z analogicznym okresem w 2014 roku) (dane: GUS)

• Malejąca liczba upadłości spółek budowlanych w pierwszym półroczu 2015 (66 vs. 98 w pierwszym półroczu 2014 roku) (dane: Euler Hermes)

Czy branża budowlana wychodzi z kryzysu – co mówią dane finansowe?

2


Ranking spółek budowlanych w Polsce pod względem przychodów w 2014 roku

Lp. Nazwa firmy Przychody 2014(w tys. zł)

Przychody 2013(w tys. zł)

Zmiana nominalna2014 vs 2013

Zmiana procentowa 2014 vs 2013

1 Grupa Skanska 1 5 081 675 4 362 167 719 508 16,5%

2 Grupa Budimex (1) 4 949 939 4 749 459 200 480 4,2%

3 Grupa Strabag 3 133 492 3 298 754 -165 262 -5,0%

4 Grupa Polimex-Mostostal 2 102 197 2 362 752 -260 555 -11,0%

5 Grupa Erbud 3 1 692 055 1 223 609 468 446 38,3%

6 Grupa Trakcja (1) 1 601 674 1 274 222 327 452 25,7%

7 Grupa PBG 1 530 248 1 227 600 302 648 24,7%

8Grupa Mostostal Warszawa (2) 1 509 524 1 633 363 -123 839 -7,6%

9 Grupa Elektrobudowa 5 1 108 316 905 553 202 763 22,4%

10 Grupa Unibep 3 1 079 703 920 548 159 156 -17,3%

11 Warbud S.A. (1) 1 049 886 1 121 472 -71 586 -6,4%

12 PORR (Polska) S.A. (1) 1 045 019 1 030 076 14 943 1,5%

13 Grupa Mirbud (1) 971 603 937 301 34 302 3,7%

14 Grupa Mostostal Zabrze* 862 650 575 117 287 533 50,0%

15 Grupa Torpol* 775 399 415 717 359 682 86,5%

Suma 28 493 380 26 037 710 2 455 671 9,4%

Średnia 1 899 559 1 735 847 163 711 9,4%

• Nowy podmiot w rankinguŹródło: sprawozdania finansowe analizowanych spółek oraz dane finansowe otrzymane ze spółek

3


Przychody wygenerowane przez spółki budowlane notowane na GPW w I półroczu 2015 wzrosły o 848,5 mln zł (wzrost o 9,2%) w porównaniu do I półrocza 2014 i wyniosły 10 mld zł.

Przychody spółek budowlanych notowanych na GPW w I półroczu 2015 wzrosły o 848,5 mln zł

Źródło: sprawozdania finansowe analizowanych spółek


Przychody spółek budowlanych notowanych na GPW w pierwszym półroczu 2015 w mld PLN

Grupa

Bud

imex

Grupa

Poli

mex-M

ostos

tal

Grupa

Erb

ud

Grupa

PBG

Grupa

Elek

trobu

dowa

Grupa

Mos

tostal

War

szaw

a

Grupa

Unib

ep

Grupa

Tra

kcja

PRKiI

Torpo

l

Grupa

Mos

tostal

Zab

rze

Grupa

Mirb

ud

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2,088

1,139

526705

383

829

436 435

166 240 234

2,153

969709 663

442702

462579

223373

501

2,268

1,118

839 772593 576 575

565444

347 306

Przychody 06.2013 (w mln zł) Przychody 06.2014 (w mln zł) Przychody 06.2015 (w mln zł)

4

I półrocze 2013 I półrocze 2014 I półrocze 20150.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

8.3 9.2 10.0


Średnia marża na sprzedaży spółek budowlanych notowanych na GPW za I półrocze 2015

Marża na sprzedaży = Przychody operacyjne – koszt własny sprzedaży

Wzrost średniej marży na sprzedaży oznacza poprawę wyników na realizowanych przez spółki kontraktach budowlanych


Średnia marża na sprzedaży spółek budowlanych notowanych na GPW za I półrocze 2015

5

I półrocze 2013 I półrocze 2014 I półrocze 20150.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

6.3% 7.2% 8.3%


Wzrost kapitalizacji spółek budowlanych notowanych na GPW (1)

Wartość indeksu WIG BUDOW wzrosła w okresie 6 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2015 o 24%, podczas gdy w tym samym okresie nastąpił wzrost indeksu WIG wyniósł 4%.

Kapitalizacja spółek budowalnych notowanych na GPW na 30 czerwca 2015 wyniosła 9,11 mld zł i wzrosła w stosunku do 31.12.2014 o 1,67 mld zł (22%).

Źródło: www.gpw.pl

Kapitalizacja spółek budowlanych notowanych na GPW (w mld zł)

6

czerwiec 2013

grudzień 2013

czerwiec 2014

grudzień 2014

czerwiec 2015

0.0

1.02.0

3.0

4.05.0

6.0

7.08.0

9.010.0

5.7 7.4 6.8 7.4 9.1


Indeks WIG BUDOW


Kapitalizacja największych spółek budowlanych notowanych na GPW na 30.06.2015 (2)

7


46%

7%5%4%

4%

4%

4%

25%

Budimex S.A. Elektrobudowa S.A. Trakcja PRKiI S.A. Erbud S.A. Unibep S.A.Polimex-Mostostal S.A. Grupa ULMA Construccion Polska Pozostałe

42%

12%4%

4%4%

5%

5%

24%

30.06.2013 30.06.2014 30.06.2015

45%

6%6%5%

4%2%

6%

26%


Kluczowe czynniki rozwoju rynku budowlanego w Polsce do 2020 roku

CZYNNIKI MAKROEKONOMICZNE

FUNDUSZE UNIJNE

INWESTYCJE W INFRASTRUKTURĘ

WSPÓŁPRACA Z SEKTOREM PUBLICZNYM

Prognozowany wzrost gospodarczy w Polsce po okresie ożywienia ustabilizuje się na poziomie 3,2% w latach 2015-2018. Jednak w dłuższej perspektywie Polska będzie zbliżać się do poziomu rozwoju gospodarczego Krajów Zachodnich.

Polska będzie nadrabiać zaległości w stanie infrastruktury w porównaniu do krajów Europy Zachodniej. Wstępnie oszacowane wybrane potrzeby infrastrukturalne wynoszą ok. 310 mld zł do 2020 roku.

Według przedstawicieli spółek budowlanych barierą w rozwoju budownictwa w Polsce jest niekorzystny podział ryzyk związanych z realizacją kontraktów w sektorze publicznym, a także dominujące kryterium ceny w przetargach.

Fundusze Unijne przeznaczone na rozbudowę infrastruktury w Polsce w perspektywie 2014-

2020

Polska, jako jeden z największych beneficjentów funduszy unijnych w perspektywie 2014-2020 ma otrzymać 82,5 mld €. z czego 25,8 mld € jest przeznaczone na inwestycje infrastrukturalne.

Źródło: Projekty programów krajowych oraz regionalnych programów operacyjnych w ramach wybranych osi priorytetowych celu 7 (Promowanie zrównoważonego transportu i usuwanie niedoboru przepustowości w działaniach najważniejszych infrastruktur sieciowych) oraz celu 4 (Wspieranie przejścia na gospodarkę niskoemisyjną we wszystkich sektorach)

1,2

4,8

19,8

Polska Wschodnia-infrastruktura

POIiŚ-transport

Programy regionalne-infrastruktura

25,8 mld €

8


W 2014 r. nastąpiło przełamanie spadkowej tendencji w budownictwie trwające od 2011 r.

Źródło: GUS

0

50

100

150

200

2011 2012

171

2010

-4,5%

158161182

2014

0,4%

159

2013

Roboty budowlane specjalistyczne

Roboty budowlane związane ze wznoszeniem budynków

Budowa obiektów inżynierii lądowej i lądowej

Wskaźnik koniunktury w budownictwie od początku 2013 r. wykazuje trend wzrostowy, a od połowy 2014 r. przewyższa wskaźnik dla całej gospodarki.

W 2014 r., po dwóch latach spadków, odnotowano symboliczny wzrost wartości rynku budowlanego na poziomie 0,4% w stosunku do 2013 r.

Wskaźnik klimatu koniunktury w gospodarce w latach 2008-2015

Wielkość polskiego rynku budowlanego w latach 2010-2014

70

80

90

100

110

120

130

Styczeń2008

Styczeń2011

Styczeń2010

Styczeń 2014

Styczeń2012

Styczeń2009

Styczeń 2015

Styczeń2013

Gospodarka ogółemBudownictwoW najbliższych latach spodziewane jest przyspieszenie dynamiki wartości rynku budowlanego, ze względu na:• prognozowany wyższy wzrost gospodarczy w

porównaniu do okresu 2012-2013• planowane inwestycje infrastrukturalne w ramach

nowej perspektywy unijnej

9


Szacowane potrzeby inwestycyjne w infrastrukturę w Polsce do 2020 roku wyniosą ok. 310 mld zł*

Obszar Sektor Szacowane potrzeby inwestycyjne Lata Źródło

Infrastruktura drogowa 1)

Budowa dróg ekspresowych i autostrad 97,5 mld zł 2014-2025 Program Budowy Dróg Krajowych, sierpień 2015 r.

Budowa obwodnic 9,6 mld zł 2014-2025 Program Budowy Dróg Krajowych, sierpień 2015 r.

Budowa dróg gminnych i powiatowych 5,2 mld zł 2016-2020 Program rozwoju gminnej i powiatowej infrastruktury drogowej na lata 2016-2020

Infrastruktura kolejowa

Koleje 67,5 mld zł 2014-2023 Krajowy Program Kolejowy do 2023r

Tramwaje i koleje podmiejskie 1,5 mld zł 2015-2020Kwoty wymienione w Wieloletnich Planach Finansowych sześciu największych miast w Polsce

EnergetykaSieć przesyłowa i dystrybucyjna 42 mld zł 2014-2019 Informacje Urzędu Regulacji Energetyki, czerwiec

2015 r.

Moce wytwórcze 55 mld zł 2014-2028 Informacje Urzędu Regulacji Energetyki

Ochrona Środowiska

Gospodarka wodno-kanalizacyjna3,8 mld zł

14,3 mld zł

2014-2015

po 2015IV Aktualizacja Krajowego Programu Oczyszczania Ścieków (KPOŚK), maj 2015 r.

Oczyszczanie ścieków7,5 mld zł

2,7 mld zł

2014-2015

po 2015IV Aktualizacja Krajowego Programu Oczyszczania Ścieków (KPOŚK), maj 2015 r.

Spalarnie odpadów 3,3 mld zł 2014-2016 Informacje o planowanych / powstających ITPOK z WPGO oraz branżowych stron internetowych

RAZEM Ok. 310 mld zł

* Część wydatków w ramach tej kwoty planowane jest do wydania w dłuższej perspektywie, w tym: 107,1 mld zł przewidziane jest na infrastrukturę drogową w latach 2014-2025, 67,5 mld zł na infrastrukturę kolejową w okresie 2014-2023 oraz 55 mld zł na moce wytwórcze w latach 2014-2028. Z uwagi na brak wiarygodnych prognoz w zakresie budownictwa przemysłowego oraz mieszkaniowego nie odnosimy się do tych gałęzi budownictwa.1) Bez uwzględnienia nakładów na naprawy drogowe. GDDKiA szacuje niezbędne nakłady inwestycyjne związane z likwidacją stanu niezadowalającego i złego na drogach krajowych na

poziomie 6,6 mld zł w 2015r. Wartość nakładów przewidzianych na utrzymanie standardów technicznych w okresie 2014-2015 w ramach PBDK wynosi 46,8 mld zł.

10


Znaczący spadek liczby upadłości ogłaszanych przez firmy budowlane od 2014r. jest pozytywnym sygnałem dla branży

Liczba upadłości wykonawczych firm budowlanych w okresie 2011-1Q2015

Źródło: Euler Hermes

0

50

100

150

200

250

300

273 253 184

-17.9%

2013 20142012

98 66

1H2014

-32.7%

1H2015

• W I kw. 2015 roku liczba upadłości w sektorze budowlanym zmniejszyła się o 1/3 w stosunku do analogicznego okresu w 2014r, co może świadczyć o poprawie sytuacji w branży.

• Przyczyną problemów firm budowlanych są niskie marże w sektorze produkcji budowlano-montażowej związane z dużą konkurencją cenową w przetargach, dodatkowo potęgowaną przez zagranicznych graczy.

• Liczba upadłości w budownictwie na tle całej gospodarki nadal pozostaje wysoka. Upadłości przedsiębiorstw z branży budowlanej w 1 kw. 2015r. stanowiły 17% wszystkich ogłoszeń.

11


W pierwszych miesiącach 2015 r. obserwowane jest również zahamowanie spadkowej tendencji zatrudnienia w budownictwie

Bariery działalności dla przedsiębiorstw budowlanych

Przeciętne zatrudnienie i płaca brutto w budownictwie w okresie 2010-I kw. 2015

200

250

300

350

400

450

500 446

478 488 446

412 415

3,900

3,800

3,600

3,400

3,700

3,300

3,500

3,728

3,8993,888

2013 I kw. 2015

201420122010 2011

3,704 3,702

3,540

Średnia płaca brutto [PLN]

Przeciętne zatrudnienie w roku [tys.]

Źródło: GUS

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

31%

Niedobór wykwalifikowanych

pracowników

22%

Koszty materiałów

37%42%

Koszty zatrudnienia

19%16%

31%35%

Niedostateczny popyt

34%

62%60%62%

VIII 2015VIII 2014VIII 2013

• W I kw. 2015r. Średnie zatrudnienie w sektorze budowlanym wzrosło o 1,5% w stosunku do analogicznego okresu w roku poprzednim, jednak nadal pozostaje na niskim poziomie.

• Problemem sygnalizowanym przez pracodawców, który nasila się od 2013 roku jest niedobór wykwalifikowanych pracowników. 22% przedsiębiorstw podaje ten czynnik jako barierę w prowadzeniu działalności.

W dłuższej perspektywie w związku z napływem nowych funduszy europejskich oczekiwany jest dalszy wzrost zatrudnienia w sektorze budownictwa infrastrukturalnego. Zwiększy się również zapotrzebowanie na wyspecjalizowanych pracowników w obszarze budownictwa ciężkiego oraz energetyki.

12


Z perspektywy spółek budowlanych

Po wprowadzeniu zmian do ustawy PZP, cena nadal ma kluczowe znaczenie przy wyborze wykonawcy…

GDDKiA wyciągnęła wnioski po doświadczeniach EURO 2012, rozstrzygnęła już przetargi na kwotę 30 mld zł

Do końca sierpnia 2015 r. PKP PLK nie ogłosiła żadnego projektu o charakterze budowlanym w ramach perspektywy UE 2014-2020

Możliwości zabezpieczenia się przed ryzykiem zmiany cen są ograniczone, dlatego coraz istotniejszą rolę stanowią kompetencje zakupowe spółek

…ale widoczne są sygnały poprawy w zamówieniach w budownictwie przemysłowym: • Zmniejszenie wagi ceny,• Coraz częstsze wprowadzanie

wymogu określonego poziomu zaangażowania własnych sił roboczych

Potrzebne są podobne zmiany w innych segmentach

W budownictwie szynowym mogą nastąpić opóźnienia i kumulacja projektów, co może doprowadzić do wzrostu cen materiałów budowlanych oraz kosztów zatrudnienia podwykonawców

W budownictwie infrastrukturalnym występuje niedobór siły roboczej

13


Podsumowanie

• Polski sektor budowlany powoli wychodzi z kryzysu. W pierwszej połowie tego roku przychody spółek budowlanych notowanych na giełdzie były o 9,2 proc. wyższe niż rok wcześniej. Poprawiła się także ich marża ze sprzedaży i marża operacyjna.

• Z rynku napływają kolejne sygnały świadczące o poprawie sytuacji w budownictwie. Widoczny jest znaczący spadek liczby upadłości firm budowlanych od 2014 r., a także zahamowanie spadkowej tendencji zatrudnienia w branży.

• Dalsze perspektywy dla budownictwa są oceniane pozytywnie. Kondycja sektora w najbliższych latach będzie determinowana głównie przez poziom inwestycji infrastrukturalnych finansowanych z funduszy unijnych w ramach nowej perspektywy 2014 - 2020 oraz środków krajowych. Według dostępnych źródeł szacowane potrzeby inwestycyjne w infrastrukturę w Polsce do 2020 roku wynoszą około 310 mld zł*.

14

*Część wydatków w ramach tej kwoty planowane jest do wydania w dłuższej perspektywie.


Kontakt

Maciej KrasońPartner w Dziale Audytu, Lider Zespołu ds. Nieruchomości i Budownictwa w Polsce

[email protected]

Tel: +48 22 511 03 97

Patryk DarowskiWicedyrektor w Dziale Doradztwa Finansowego

[email protected]

Tel: +48 22 511 04 11

15


Deloitte jest największą na świecie firmą świadczącą profesjonalne usługi doradcze. W Polsce Deloitte rozpoczął swoją działalność w roku 1990. Nasze główne biuro mieści się w Warszawie, a sieć biur lokalnych obejmuje największe miasta polskie: Kraków, Gdańsk, Łódź, Wrocław, Katowice, Poznań, Szczecin oraz Rzeszów. W Polsce zatrudniamy łącznie ponad 1000 pracowników, którzy świadczą usługi w obszarach:

Audyt i rachunkowośćDoradztwo finansoweZarządzanie kapitałem ludzkimDoradztwo prawneDoradztwo podatkoweZarządzanie procesamiZarządzanie ryzykiemDoradztwo ITZarządzanie strategiczne

Deloitte refers to one or more of Deloitte Touche Tohmatsu Limited, a UK private company limited by guarantee, and its network of member firms, each of which is a legally separate and independent entity. Please see www.deloitte.com/pl/about for a detailed description of the legal structure of Deloitte Touche Tohmatsu Limited and its member firms.

http://www2.deloitte.com/pl/pl/services/audit.html

http://www2.deloitte.com/pl/pl/services/doradztwo-finansowe.html

http://www2.deloitte.com/pl/pl/services/human-capital.html

http://www.deloittelegal.pl/

http://www2.deloitte.com/pl/pl/services/podatki.html

http://www2.deloitte.com/pl/pl/services/operations.html

http://www2.deloitte.com/pl/pl/services/risk.html

http://www2.deloitte.com/pl/pl/services/technology.html

http://www2.deloitte.com/pl/pl/services/zarzadzanie-strategiczne.html

http://www.deloitte.com/pl/about

Polskie spółki budowlane 2015

Economy & Finance

Transcript of Polskie spółki budowlane 2015