Makro Wydruk

8/16/2019 Makro Wydruk

1/80

WPROWADZENIE DO MAKROEKONOMII20.02.2014 r.

Ekonomia to nauka zajmująca i! "roc#ami $o"o%aro&ania. 'a%a j# & trz#c(")azcz*znac(+

1, j#%not#k $o"o%arcz*c( -mikro#konomia,2, $o"o%arki naro%oj -makro#konomia,, $/oa/n#j $o"o%arki &iatoj

Prz#%miot#m a%a #konomii j#t system gospodarczy 3 cz*/i zir j#%not#k$o"o%arując*c( -$o"o%art& %omo&*c(5 "rz#%i!iort&, i inn*c( j#%not#k %zia)ając*c(%)u$ okr#/on*c( zaa%5 r#$u)5 o%6c&5 nakaz&5 zakaz& & %zi#%zini# "ro%ukcji5"o%zia)u5 &*mian* i konum"cji %r i u)u$. M&iąc o *t#mi# $o"o%arcz*m mo7#m*&*r7ni8 sferę realną5 sferę regulacyjną5 &")cz#ni# &*r7niam* j#zcz# sferęnansową.

Sfera realna o#jmuj# naukę, technikę, produkcję, podział, wymianę i konsumpcję.Nauka zajmuj# i! a%ani#m "ra& rzą%ząc*c( "o)#cz#tm5 "ra&5 ktr# mo$ą "o)u7*8

%o roz&oju t#c(niki. Roz&j t#c(niki &ią7# i! z "ot!"#m t#c(niczn*m.ostęp techniczny to "roc# %okona/#nia #/#m#nt& "roc#u &*t&rcz#$o takic( jak"rz#%miot* "rac*5 narz!%zia "rac*5 t#c(no/o$i# &*t&arzania5 or$anizacj# "rac* i "ro%ukcji"ro&a%ząc# %o &zrotu $/oa/n#j "ro%ukt*&noci cz*nnik& &*t&rcz*c(.rodukcja to j#%notki zajmując# i! "rz#t&arzani#m "rz#%miot& "rac* & "ro%ukt*-$oto &*ro* i u)u$i,. W "roc#i# "ro%ukcji t&orz* i! no &artoci "o)#czn# ktr#"o%/#$ają "o%zia)om5 & &*niku "o%zia)u ukzta)to&an# &artoci &*mi#nian# ą na %ora5ktr# )u7ą & "roc#i# za"okajania "otrz# i#7ąc*c( i "rz*z)*c( -konum"c*jn*c(,.W 9#rz# r#a/n#j ucz#tniczą "o%miot* taki# jak "raco&nik5 "rz#%i!iorca5 konum#nt. Ka7%az t*c( j#%not#k5 ka7%* "o%miot "o%#jmuj# okr#/on# %#c*zj#5 zac(o&uj# i! & okr#/on*

"o.

:9#ra r#a/na o#jmuj# r&ni#7 system regulacji pierwotnej5 cz*/i *t#m5 ktr* okr#/anam zaa%*5 r#$u)*5 &artoci5 ktr# ą &*korz*t*&an# & "roc#ac( %#c*z*jn*c( -n"."raco&nik "o%#jmuj# %#c*zj# ki#%* i i/# "raco&a8,. Zac(o&ania t*c( j#%not#k tano&ią"rz#%miot a%a mikro#konomii. ;# zac(o&ania ą &"oma$an# i o%%zia)uj# na ni#m#c(anizm $o"o%arki r*nkoj5 cz*/i r*n#k.

Sfera regulacyjna o#jmuj# system regulacji wt!rnej -cz*/i "at&o,. O#jmuj# on z#")int*tucji rzą%o&*c( i amorzą%o&*c( ktr* "o"rz#z nakaz*5 zakaz*5 o%6c# i inn# r#$u/acj#

o%%zia)uj# na tr#9! r#a/ną. :*t#m r#$u/acji &trn#j mo7# o%%zia)*&a8 na r*n#k5 a/# t#$ot*"u "rakt*ki kocz*)* i! z r#$u)* niką #9#kt*&nocią $o"o%aro&ania. ;o o%%zia)*&ani#"at&a na $o"o%ark! j#t "rz#%miot#m a%a makro#konomii.:9#ra r#$u/ac*jna o#jmuj# r&ni#7 *t#m redystry"ucji dochod!w5 ktr* &ią7# i! z"o%atkami5 zai)kami5 %otacjami5 ktr* %okonują "o%zia)u -r#%*tr*ucji, & "roc#i# "ro%ukcji.

Sfera nansowa o#jmuj# rynek pienię#ny5 rynek kapitałowy i rynek instrument!wpochodnych. :9#ra


2/80

roz&ojo&*c( i r#a/izo&ani# "roj#kt& #9#kt*&n*c( oraz ni# %o"uzcza %o r#a/izacji "roj#kt&ni##9#kt*&n*c(. R*n#k ka"ita)o&* okr#/a jak &*korz*ta8 t#c(nik! i z&i!kz*8 "ro%ukcj!.

$ynek instrument!w pochodnych &ią7# i! z mo7/i&ocią uz*kania %oc(o%u5 z*ku #zmo7/i&oci %zia)a r#a/n*c(5 %ominuj# "i#nią%z "#ku/ac*jn*5 ktr#$o &*korz*tani# &ią7# i!z r#/acją%oc(%=r*z*ko.

R>NEK O"rcz $o"o%ar#k naro%o&*c( mam* r&ni#7 kti# z&iązaną z glo"alizacją5 cz*/i z

"roc#ami ktr# "ro&a%zą %o &*t&orz#nia i! &")za/#7noci "omi!%z* "ozcz#$/n*mi$o"o%arkami naro%o&*mi. W #9#kci# %oc(o%zi %o t#$o5 7# "rakt*czni# 7a%na $o"o%arkanaro%o&a ni# j#t & "#)ni autonomiczna. Po% &")*m r7n*c( za&iro&a $o"o%arcz*c("i#nią%z i ka"ita) mo7# "rz#")*&a8 z kraj& o na%mi#rn*m r*z*ku %o kraj& o tai/n#j$o"o%arc#.?/oa/izacja "roc#u "ro%ukcji "o/#$a na mo7/i&oci roz%zi#/#nia "roc#u &*t&rcz#$o na"ozcz#$/n# 9az* i r#a/izo&ani# "ozcz#$/n*c( 9az & r7n*c( krajac(.?/oa/izacja t#c(niczna "oz&a/a na "rz#")*& t#c(no/o$ii "omi!%z* krajami.?ru"a /izoka &*r7nia i#%#m ozar& $/oa/izacji z&iązan*c( tak7# z ku/turą i "o/it*ką5na int#r#o&a8 !%ą t# $o"o%arcz#+

1, $/oa/n* r*n#k


3/80

=inCacją=tounkami z za$ranicą

?)&n# ozar* zaint#r#o&ania makro#konomii+1. rodukcja 3 c#/#+

a. W*oki "oziom #9#kt& "o)#czn*c(. W*oki "oziom &zrotu t*c( #9#kt&

?%* c#/# t# ą "#)nion# "oz&a/a to na "o%ni#i#ni# to"* 7*cioj "o)#cz#t&a. Potrz#*

"o)#czn# to kat#$oria %*namiczna5 cią$/# roz&ijająca i!5 "oziom "ro%ukcji %#c*%uj# oza"okoj#niu "otrz#5 o za%o&o/#niu "o)#cz#t&a.

2. 3atrudnienie 3 c#/#+a. W*oki "oziom akt*&noci za&o%oj. Niki "oziom #zroocia

Mi!%z* I a II c#/#m &*t!"ują ci)# z&iązki o&i#m & &*niku "roc#& t#c(niczn*c( roz&ojut#c(no/o$ii z#roko rozumian*c( inno&acji o#r&uj#m* cią$)* "roc# "ro%ukt*&noci "rac*5"rz#k)a%a i! on na &zrot #9#kt& "o)#czn*c(. D/at#$o j#7#/i ni# c(c#m* %o"ro&a%zi8 %o&zrotu #zroocia muim* %o"ro&a%zi8 %o &zrotu #9#kt& "o)#czn*c( n". PK'5 & ka/i"o/ki#j PK' mui &zrata8 co najmni#j roczni#5 * ni# %oc(o%zi)o %o &zrotu #zroocia.

200 PK' 15 -"o&a7n* &zrot #zroocia,5. /eny 3 c#/#+a. tai/n# c#n* "rz* &*t!"o&aniu m#c(anizmu r*nko$o

:tai/n# c#n* oią$an# ą %ro$ą %#c*zji a%minitrac*jn*c(5 ktr# &*&o)ują j#%nak7#n#$at*&n# o%6c#5 $%*7 c#na to "aram#tr #konomiczn*5 ktr* in9ormuj# na o %ot!"noci5rza%koci &*t!"o&ania %r. #7#/i c#na j#t a%minitrac*jna to j#t ona o%#r&ana o%rz#cz*&it*c( &arunk& #konomiczn*c( i uki#runko&uj# na na %zia)ania ni##9#kt*&n#.D/at#$o c#/#m ą tai/n# c#n*5 a/# "rz* zac(o&aniu m#c(anizmu r*nko$o5 $%*7 tai/izuj#to c#n* uta/ając &)aci r#/acj# #konomiczn# i u$#rując &)aci %#c*zj#.

4. 4ochody 3 c#/#+a. Zr7nico&ani# %oc(o%&5 ktr# "rz*ja *t#mo&i mot*&ac*jn#mu5 "rz*

j#%nocz#n*m za"#&ni#niu minimum #$z*t#ncji=")aca minima/na

Na%mi#rn# zr7nico&ani# %oc(o%& mo7# &*&o)a8 n#$at*&n# zja&ika.F. Stosunki gospodarcze z zagranicą 3 c#/#+a. :tai/n# kur* &a/uto 3 okr#/ają r#/acj# mi!%z* &a/utą krajo&ą a &a/utą ocą.

O$raniczają r*z*ko kuro "oz&a/ają na tai/n# $o"o%aro&ani#.. :tai/izacja -zr&no&a7#ni#, i/anu (an%/o$o i ")atnicz#$oc. W*korz*tani# korz*ci &")"rac* mi!%z*naro%oj

Makro#konomia mo7# korz*ta8 z &i#/u intrum#nt& -narz!%zi,+1. olityka skalna

a. Po%atki $roma%z#ni# %oc(o%u. W*%atki "u/iczn#

2. olityka pienię#na 3 "o"rz#z "o%a7 i c#n! "i#nią%za -to"a "roc#nto&a, o%%zia)uj#na &z*tki# ozar*. olityka dochodowa 3 &")*&a na kr#o&ani# r#a/n*c( %oc(o%& i tai/izacji c#n5

&ią7# i! z taką r#%*tr*ucją %oc(o%& a* mot*&o&a8 i tai/izo&a8 $o"o%ark!.4. olityka kursowaF. olityka innowacyjnaG. olityka strukturalna 3 o%%zia)uj# na "ozcz#$/n# ran7# $o"o%arki * &"oma$a8

roz&j t*c(7# $o"o%ar#k -"rz#m*)o&a5 ro/na,

?o"o%arka naro%o&a k)a%a i! z okr#/on*c( sektor!w instytucjonalnych, cz*/i "#&n*c(ozar& $o"o%arki &*o%r!nion*c( na "o%ta&i# ic( &io%ąc#j 9unkcji #konomiczn#j5

zac(o&a "o%miot&5 a tak7# na "o%ta&i# c#/& #konomiczn*c(. :#ktor int*tucjona/n* j#tto "#&i#n zir "o%miot& r#a/izując*c( okr#/on# c#/# #konomiczn# i mając*c( %ozr#a/izo&ania "#&n# okr#/on# 9unkcj#. ?)&n* Hrzą% :tat*t*czn* &*o%r!nia G #ktor&int*tucjona/n*c(+


4/80

:#ktor int*tucjona/n* B#/# r%)a


5/80

&")"raca$o"o%arcza

=W*nik nao"#racjac(ka"ita)o&*c( i


6/80


7/80

:a/%o %oc(o%& & 2012 r. *)o uj#mn# i &*nio)o =2 m/%. DN' & 2012 r. &*ni) 1 F2 m/%.

@. %etoda dochodowa

PK' /icz*m* umując %oc(o%* "i#r&otn#5 cz*/i %oc(o%* uz*ki&an# & "roc#i# t&orz#nia PK'"rz#z #z"or#%nic( ucz#tnik& t#$o "roc#u Hcz#tnikami t#$o "roc#u ą "raco&nic*5&)acici#/# cz*nnik& &*t&rcz*c( oraz "at&o5 cz*/i #ktor int*tucji rzą%o&*c( i

amorzą%o&*c(Praco&nic* "art*c*"ują & t*m "roc#i# "o"rz#z kozt* z&iązan# z zatru%ni#ni#m.


8/80

:a/%o #k"ortu n#tto & 2012 r. &*nio)o 4 m/%. W 2011 r. Po/ka mia)a uj#mn* n#tto #k"ort i&*noi) =1 F2 m/n. Hj#mn* #k"ort n#tto oznacza5 7# %an* kraj &i!c#j im"ortuj# ni7#k"ortuj#5 cz*/i t&orz* mi#jca "rac* %/a "o%miot& %zia)ając*c( za $ranicą. Do%atni n#tto#k"ort oznacza5 7# %an* kraj t&orz* u i#i# mi#jca "rac*5 * za"okoi8 "o"*t za$raniczn*.

-1,

-2,

-1, int*cj#-2, "o%atki #z"or#%ni# -;%,

-%oc(o%o o% ni#ruc(omoci iro%k& tran"ortu,

-, %oc(o%*

-4, r#nt*5 #m#r*tur* it".-F, #k"ort-G, im"ort-, "o%atki "or#%ni# -;#

odatki "ezpo8rednie 3 ni# mo7na "rz#rzuca8 ci!7aru "o%atko$o na inn#"o%miot*odatki po8rednie 3 ci!7ar "o%atko&* "rz#rzucam* na inn# "o%miot* i otat#czni#ci!7ar t#n "onozą


9/80

:"o7*ci# - PK', Akumu/acja -21 PK',

Pr*&atn# -G151 PK', Pu/iczn# -15 PK', Int*cj#-154PK',

Prz*rotrz#czo&*

c(k)a%nik

&majątku

oroto

$o -15PK',

Prz*rotakt*&&

o&*jątko&

#j&artoci

In%*&i%ua/n#

$o"o%art&a %omo-G05 PK',

Int*tucj#non="ro spo#ycie : oszczędno8ci4ochody do dyspozycji "rutto -%oc(o%*


10/80

:"o7*ci# &ią7# i! z za"okajani#m i#7ąc*c( "otrz# "o)#cz#t&a -j#t to &arto8&*ro& i u)u$ zu7*t*c( na za"okoj#ni# "otrz# "o)#cz#t&a,. Akumu/acja&*korz*t*&ana j#t %o %zia)a "roroz&ojo&*c(.Spo#ycie mo7#m* "o%zi#/i8 na "o7*ci# "r*&atn# i "o7*ci# "u/iczn#. Po%zia) na"o7*ci# "r*&atn# i "u/iczn# &*nika z# 6r%#)


11/80

j#t "ro%ukt*&no8 ka7%#$o zaou.roduktywno8; = z%o/no8 %o kr#o&ania %oc(o%&PK'

PK' N W

PK' K PK' E #

sp!łzale#no8ci w procesie wzrostu gospodarczego5

=r&nocz#n# uruc(amiani# &z*tkic( zao&=&*t!"o&ani# "ra&a ma/#jąc*c( "rz*c(o%& z #9#kt&5 z&i!kzając %o&o/n* za"rz*rot z# &zrotu #9#ktu ma/#j#="ro%ukt*&no8 %an#$o zaou j#t %#t#rmino&ana ni# t*/ko "rz#z %an* za5 a/#r&ni#7 inn# zao*5 kom"/#ko&* &")*& &z*tkic( zao& na "ro%ukt*&no8"ozcz#$/n*c( zao&=#9#kt


12/80

")"ro%ukt*5 cz* naza "ro%ukcja j#t z$o%na z ocz#ki&aniami r*nku,+rganizacja pracy ni# %o"uzcza %o "rz#toju5 %o "ro%ukcji z!%n#j5 %omarnotra&t&a5 %o "o&i#/ania cz*nnoci5 t*m am*m "rz*cz*ni i! %o &zrotu&*%ajnoci "rac*.4. System motywacyjnyPraco&nic* "o&inni c(ci#8 &*korz*ta8 &oj# umi#j!tnoci5 z%o/noci & "roc#i#&*t&rcz*m.W ramac( *t#m& mot*&ac*jn*c( &*r7niam*+

= *t#m mot*&acji mat#ria/n#j= *t#m mot*&acji mora/n#jSystem motywacji materialnej &ią7# i! z "o&iązani#m #9#kt& &*%ajnoci "rac*z "oziom#m &*na$ro%z#5 a "oziom &*na$ro%z# &")*&a na "oziom to"* 7*cioj"raco&nika.System motywacji moralnej > "o"rz#z r7n#$o ro%zaju na$ro%*5 kr#o&ania"#&n*c( z#"o)&5 konkur#ncji mi!%z* z#"o)ami

;# czt#r* $ru"* cz*nnik& muzą &*t!"o&a8 )ączni#. a%#n z cz*nnik& ni# mo7#zota8 zani#%an*.O otat#czn*m "oziomi# &*%ajnoci "rac* %#c*%ują cz*nniki !%ąc# & minimum.W krajac(5 ktr# i! roz&ijają $)&n*mi cz*nnikami &zrotu &*%ajnoci "rac* ą+t#c(niczn# uzroj#ni# "rac* i "oziom k&a/i


13/80

=kapitałooszczędny typ postępu technicznego 3 uzroj#ni# "rac* roni# &o/ni#jni7 &*%ajno8 no&ozatru%nion*c(

k =n#utra/n* t*" "ot!"u t#c(niczn#$o 3 uzroj#ni# "rac* roni# & t*m am*m t#m"i#co &*%ajno8 no&ozatru%nion*c(

[k @. Struktura "ran#owa gospodarki narodowej3ale#no8ci międzygałęziowe c(arakt#r*zują i! t*m5 i7 "ro%ukcja & j#%n#j ran7*&*ma$a korz*tania z "ro%ukcji inn#j ran7*. Za/#7noci mi!%z*$a)!zio "okazują

jaki "oziom "ro%ukcji j#%n#j $a)!zi mui zota8 zu7*t* & $a)!zi n=t#j5 a* & t#j $a)!zi"oziom "ro%ukcji &zr) o j#%notk!.W $o"o%arc# mam* "roc# &*t&rcz*5 ktr* roz"ocz*na i! o% &*%o*cia uro&c&.

;# uro&c# "o%/#$ają "#&n*m "roc#om "rz#t&rcz*m5 a7 %oc(o%zi %o &*t&orz#nia%r


14/80

G. Sprawno8; procesu inwestowania &ią7# i! z# "ra&n*m "rz#i#$i#m ca)#$o"roc#u5 7#* ni# *)o "rz#toj&5 ni# *)o zmian. :"ra&n* "roc# into&ania"oz&a/a na ni#"onoz#ni# tz&. kozt& zmian "ro$ramu &zrotu. Proc# into&ania"o&ini#n "rz#i#$a8 "ra&ni#5 a* niki# *)* kozt* \zamro7#nia] nak)a%&int*c*jn*c(.Zat#m "ra&n* "roc# into&ania z&i!kza "ro%ukt*&no8 ka"ita)u.E9#kt* "o)#czn# ą o"i*&an# "rz* "omoc* okr#/on*c( mo%#/i &zrotu.%odel wzrostu j#t to u"rozczon* c(#mat "okazując* cz*nniki %#t#rminując#

#9#kt* "o)#czn#.Mo%#/# &zrotu mo7#m* "o%zi#/i8 & za/#7noci o% "o%#jcia %o ro/i $)&n#$o cz*nnika%#t#rminując#$o &zrot cz*nnik& na %&i# $ru"*+

• mo%#/# n#ok/a*czn#• mo%#/# k#*n#o&ki#

%odele neoklasyczne c(arakt#r*zującą i! t*m5 7#+= to"a &zrotu %#t#rmino&ana j#t "rz#z cz*nniki "o%a7o a zat#m cz*nnikiz&iązan# z "ot!"#m t#c(niczn*m5 cz*nniki z&iązan# z# &zrot#m ka"ita)u5 cz*nnikiz&iązan# z# to"ą "rz*rotu natura/n#$o=zak)a%ają "#)n# &*korz*tani# &z*tkic( cz*nnik& &*t&rcz*c(=zak)a%ają akt*&ną ro/! r*nku=ozcz!%noci okr#/ają "oziom int*cji -ozcz!%noci %#t#rminują int*cj#,=to"a "roc#nto&a r&no&a7* ozcz!%noci i int*cj#Mo%#/# n#ok/a*czn# mo7na zat#m uzna8 za "o%a7o -z&racają u&a$! na "o%a75 naro/! r*nku,.Mo%#/# n#ok/a*czn#+

§ 9unkcja "ro%ukcji Bo=Dou$/aa§ 9ormu)a &zrotu M#a%#$o§ 9ormu)a &zrotu zr&no&a7on#$o :o/o&a

%odele keynesowskie c(arakt#r*zującą i! t*m5 7#+=to"a &zrotu okr#/ana j#t "rz#z cz*nniki "o"*to

=zak)a%ają &*t!"o&ani# #zroocia oraz ni#"#)n# &*korz*tani# inn*c( cz*nnik&&*t&rcz*c(=zak)a%ają akt*&ną ro/! "at&a=ozcz!%noci ą kutki#m "o%j!t*c( int*cji -a ni# ic( "rz*cz*ną jak & mo%#/ac(n#ok/a*czn*c(,=mo%#/# t# "rz*"iują &*%atkom int*c*jn*m %&ojaki# ro%zaj# #9#kt&+ =#9#kt* & zakr#i# kr#o&ania "o"*tu & trakci# r#a/izacji int*cji

=int*cj# kr#ują "o%a7 "o"rz#z &zrot a"aratu &*t&rcz#$oMo%#/# k#*n#o&ki#+

§ 9ormu)a &zrotu Domara§ 9ormu)a &zrotu :amu#/ona

%+4')' N'+


15/80

o i/# zmi#ni i! #9#kt j#7#/i ka"ita) &zroni# o j#%notk!

-&z$/!%na zmiana %oc(o%u %o &z$/!%n#j zmian* ka"ita)u, to "aram#tr &*ra7ając* #/at*czno8 9unkcji "ro%ukcji &z$/!%#m zao& "rac*

-&z$/!%na zmiana %oc(o%u %o &z$/!%n#j zmian* cz*nnika/u%zki#$o,

Junkcja "ro%ukcji Bo=Dou$/aa "okazuj# #9#kt* &z$/!%#m zu7*t*c( zao&.

%arginalna produktywno8; ka"ita)u -r7niczka 9unkcji "ro%ukcji,

Mar$ina/na "ro%ukt*&no8 ka"ita)u "okazuj# o i/# zmi#ni i! %oc(%5 j#7#/i ka"ita)zmi#ni i! o j#%notk!.

MPK =

MPN = (marginalna produktywność pracy):uma #/at*cznoci mo7#+1. ^ S _ 1uma #/at*cznoci r&na j#%noci5 ta)# "rz*c(o%* &z$/!%#m ka/i uruc(amian*c(zao&2. ^ S _ ` 1uma #/at*cznoci &i!kza o% j#%noci5 ronąc# "rz*c(o%* &z$/!%#m ka/iuruc(amian*c( zao&. ^ S _ 1uma #/at*cznoci mni#jza o% j#%noci5 ma/#jąc# "rz*c(o%* &z$/!%#m ka/iuruc(amian*c( zao&-n". zao* o*%&u cz*nnik& roną o F5 a #9#kt* roną o 4,

%odykacja funkcji produkcji Ein"ergena

> -K5 N0,K = zmi#nn* za ka"ita)uN0 = ta)* za "rac*


16/80

?%zi#+ = #9#kt* "rz*"i*&an# "ot!"o&i t#c(niczno= or$anizac*jn#$o

# = "o%ta&a /o$ar*tmu natura/n#$ou = &*k)a%nik c(arakt#r*zując* "ot!" t#c(niczno=or$anizac*jn*t = cza

= ta)a "okazująca #/#m#nt* ni#uj!t# ani & "ot!"i#5 ani & zaoac( "rac*5 ani &zaoac( ka"ita)u

&ormuła wzrostu %eadego -n#ok/a*czn*, = "okazuj# ro/! r*nku & "roc#i#"o&i!kzania #9#kt&

>H KSU NSrinW t*m &zorz# > in9ormuj# na o i/# "roc#nt -&arto8 &z$/!%na, roni# %oc(%naro%o&* -rutto,.W t*m &zorz# &*r7niam* trz* $ru"* cz*nnik&+HK 3 cz*nniki z&iązan# z ka"ita)#mUN 3 cz*nniki za&iązan# z "racąrin 3 cz*nniki z&iązan# z r#ztą -$)&ni# "ot!"#m t#c(niczno=or$anizac*jn*m,Mam* tu %o cz*ni#nia z &artociami &z$/!%n*mi+

K 3 to"a &zrotu ka"ita)u -o i/# "roc#nt roni# ka"ita),N 3 to"a &zrotu zao& "rac* -o i/# "roc#nt roni# zatru%ni#ni#,W 9ormu/# M#a%#$o jako mo%#/u n#ok/a*czn*m r*n#k mui o%$r*&a8 akt*&ną ro/!.M#a%# u&z$/!%ni) akt*&ną ro/! r*nku "rz#z+H5 U 3 "aram#tr* "okazując# ro/! %an#$o zaou & "roc#i# &*t&rcz*mM#a%# "rz*ją)5 7# "aram#tr* H i U mui &*znacza8 r*n#k.H = orazuj# u%zia) z*k& z ka"ita)u & %oc(o%zi# naro%o&*mU = orazuj# u%zia) cz*nnika "rac*L u%zia) kozt& z&iązan*c( z zatru%ni#ni#m &%oc(o%zi# naro%o&*mrin 3 r#ztaL &k)a% "ot!"u t#c(niczno=or$anizac*jn#$o & "roc# &zrotu$o"o%arcz#$o

zrost zr!wnowa#ony Solowazrost zr!wnowa#ony 3 to &zrot za"#&niając* &*korz*tani# &z*tkic(cz*nnik& &zrotu.Wa7n*m mo%#/#m n#ok/a*czn*m j#t mo%#/ :ObOWA. Zak)a%a on5 7# $o"o%arkaznaj%uj# i! & &arunkac( &zrotu zr&no&a7on#$o -za"#&niając*c( "#)n#zatru%ni#ni# i "#)n# &*korz*tani# cz*nnik& &*t&rcz*c(,. :ObOW "rz*ją)nat!"ując# za)o7#nia+§ przyrost siły ro"oczej CnD j#t ta)* i &*noi 1 roczni#

n > stopa wzrostu zatrudnienia -& &arunkac( "#)n#$o zatru%ni#nia r&na j#tto"i# "rz*rotu /u%noci,§ j#7#/i ni# ma #zroocia5 to &&cza inwestycje netto kr#ując# no mi#jca

"rac*5 "o&inn* za"#&ni8 ta)* "rz*rot ka"ita)u & t#m"i# "rz*rotu i)* roocz#j-ni# "o&o%uj# to &zrotu ;HP,

*n : n H zas!" kapitału Bz*/i * : I


17/80

n

s

Y

K =

= warunek wzrostu zr!wnowa#onego

Y

K

= przeciętna kapitałochłonno8; -majątkoc()onno8, = in9ormuj# na i/# j#%not#k ka"ita)u muim* uruc(omi85 7#* oią$ną8 j#%notk! #9#ktu -j#7#/i &zrot$o"o%arcz* "rz#i#$a z$o%ni# z# ci#7ką &zrotu zr&no&a7on#$o to &")cz*nnikka"ita)oc()onnoci "o&ini#n *8 z$o%n* z r#/acją to"* ozcz!%noci %o to"* &zrotu

zatru%ni#nia n s

W mo%#/u :ObOWa mo7/i ą nat!"ując# *tuacj#+4ow!d sta"ilno8ci 8cie#ki wzrostu zr!wnowa#onego "o/#$a na t*m5 7# j#7#/i$o"o%arka ni# znaj%uj# i! na ci#7c# &zrotu zr&no&a7on#$o5 to !%ą %zia)a)* &ni#j i)*5 ktr# "o&o%ują "o&rt na tą ci#7k!.

n

s

Y

K <

cz*/i s H 0 L n H

cz*/i > n K5 taka *tuacja oznacza5 7# ka"ita)oc()onno8 j#t z*t &*oka-"otrz#* int*c*jn# ą &i!kz# ni7 naz# ozcz!%noci,5 &i!c nat!"uj#

%otoo&ani# "o"rz#z oni7#ni# &")cz*nnika Y K

5 cz*/i oni7ani# ;HP -ka"ita) roni#&o/ni#j ni7 "raca,

%+4')'


18/80

An 3 int*cj# autonomiczn#W t*m &zorz# in9ormuj# na o i/# zmi#ni) i! %oc(% -"rz*rot %oc(o%u &otatnim roku,opyt konsumpcyjny & 9ormu/# za/#7* o% %oc(o%&

-o i/# zmi#ni i! "o"*t konum"c*jn*5 j#7#/i %oc(% &zroni# o j#%notk!,*nwestycje indukowane 3 za"otrz#o&ani# na t&orz#ni# no$o a"aratu

&*t&rcz#$o5 &*nika z# &zrotu %oc(o%&5 z# &zrotu $/oa/n#$o "o"*tu5 7#*za"okoi8 t#n "o"*t trz#a r#a/izo&a8 int*cj#_ 3akc#/#rator5 ktr* m&i jaki j#t "oziom "o7ą%an*c( %oc(o%&5 ktr* orazuj#ka"ita)oc()onno8 %oc(o%u naro%o$o. I/# muim* zainto&a8 7#* naz ka"ita)&*tarcz*) na za"okoj#ni# "otrz#.

za/#7* o% t#$o i/# nak)a%& ka"ita)o&*c( muim* "oni#85 a* &*t&orz*8 j#%ną j#%notk! %oc(o%u

XK = ni#z!%n* nak)a% ka"ita)u -"rz*rot ka"ita)u5 cz*/i int*cji,5 * oią$ną8za"okoj#ni# %o%atko$o $/oa/n#$o "o"*tu5 * oią$ną8 "rz*rot %oc(o%u

Akc#/#rator "rz*"i#za &zrot5 orazuj# &")cz*nnik majątkoc()onnoci %o %oc(o%unaro%o$o*nwestycje autonomiczne 3 ni# za/#7ą o% zmian "o"*tu5 zmian %oc(o%u5 ą toint*cj#5 ktr# &*nikają z "otrz# mo%#rnizacji a"aratu &*t&rcz#$o5 &*mianazu7*t*c( mora/ni# #/#m#nt& a"aratu &*t&rcz#$oW za/#7noci o% ka/i zu7*cia mora/n#$o5 za/#7* "oziom int*cji autonomiczn*c(.Int*cj# autonomiczn# & %an*m okr#i# za/#7ą r&ni#7 o% int#rncjonizmu"at&o$o5 cz*/i o% &*%atk& "at&a na in9ratruktur!.Int*cj# autonomiczn# kr#ują "o"*t.

%odel wzrostu 4omara4omar "rz*ją) nat!"ując# za)o7#nia+• :to"i# zatru%ni#nia i)* roocz#j j#t 9unkcją tounku PK' %o z%o/noci

"ro%ukc*jn*c( - p PKB PKB

, #7#/i


19/80

Strona poda#owaI : *HM

M CsigmaD 9 przeciętna społeczna produktywno8; inwestycji I Y

K

Y ∆⇔

∆

∆=δ

Prz*rot z%o/noci &*t&rcz*c( za/#7* o% int*cji i "ot#ncja/n#j &*%ajnoci t*c(int*cji -&")cz*nnik #9#kt*&noci t*c( int*cji,.

δ

1

9 wsp!łczynnik kapitałochłonno8ci CkD

k I P 1*=∆

Wzrot z%o/noci &*t&rcz*c( nat!"uj# %zi!ki int*cjom. Wz*tki# inn# cz*nniki5ktr# "o&o%ują "rz*rot mo7/i&oci &*t&rcz*c( tk&ią &")cz*nniku k.Strona popytowa

s I Y 1

*∆=∆

s

1

9 mno#nik nakład!w inwestycyjnych

c smi

−⇒=

1

11

c > kracowa skłonno8; do konsumpcji C Y C c

∆∆=

D

s > kracowa skłonno8; do oszczędzania Cc

Y

S s −⇒

∆

∆= 1

DPrz*rot j#%notki %oc(o%u "o&o%uj# &i#/okrotn* "rz*rot rz#cz*&it#$o %oc(o%u.

s I I

1** ∆=δ

s I

I *δ =

∆

I

I r ∆=

9 przeciętna stopa wzrostu inwestycjigenerowanie wzrostu zdolno8ci wytw!rczych : generowaniu wzrostudochod!w

gł!wna formuła modelu 4+%($(

s I

I

Y

Y *δ =

∆=

∆

Jormu)a Domara "okazuj#5 7# to"a &zrotu PK' za"#&niająca r&no&a$! za/#7* o% Mi s.:tan r&no&a$i oią$ni#m* $%* to"a &zrotu %oc(o%u !%zi# r&na to"i# &zrotuint*cji5 a ta z ko/#i !%zi# r&na i/ocz*no&i d.


20/80

/ykl #ycia produkt!w

I 9aza 3 &"ro&a%z#ni#II 9aza 3 &zrot5 roz&jIII 9aza 3 %ojrza)o8I 9aza 3 c(*)#kprowadzenie 3 zr#a/izo&a/im* "om*) na no&* "ro%ukt5 t#n

#ta" c(arakt#r*zuj# i! naj&*7z*m r*z*ki#m -Q0 no&*c(j8 kocz* i! na t#j 9azi#5 j#7#/i "ro%ukt ni# zotani# zaakc#"to&an* to o% razu"rz#c(o%zim* %o 9az* I,. W*nika tą%5 7# "ot!" t#c(niczn* $#n#ruj# znaczn# r*z*ko5a/# "ro&a%zi r&ni#7 %o "o&ta&ania no&*c( $#n#racji "ro%ukt&. Do"ro&a%zi) %okoni#cznoci too&ania no$o "oou zarzą%zania c*k/#m 7*cia "ro%ukt&.Mo7#m* zat#m &*r7ni8 %&i# 9unkcj#+§ innowacyjno8ci -"ra&%zam* "om*),§ masowego producenta -"om*) zota) "ra&%zon*,W*oki# r*z*ko I 9az* -r*z*ko inno&atora, "ra&ia5 7# mam* %o cz*ni#nia z %&omamo%#/ami $o"o%ar#k t*"o&*c( %/a+1. S( 3 "o/#$a na t*m5 7# 9unkcja inno&atora "rz#rzucana j#t na ma)#"rz#%i!iort&a inno&ac*jn#5 natomiat 9unkcj! mao$o "ro%uc#nta r#a/izują&i#/ki# kor"oracj#. ;o &*ma$a+ü z j#%n#j tron* &"arcia ka"ita)o$o %/a ma)*c(


21/80

Int*cj# tają i! o")aca/n#5 o roni# MPK int*cji i mam* Y "o"*tu. Yint*cj# na #ta"i# r#a/izacji $#n#ruj# &zrot zatru%ni#nia e &zrot "o"*tu na %oraint*c*jn# e %a/z* Y&*na$ro%z#nia i Y"o"*tu5 cz*/i %a/z* Yc#n.A/# int*cj# "o okr#i# r#a/izacji zacz*nają kr#o&a8 "o%a7. #7#/i c#n* Y to "oja&iai! mo7/i&o8 zaraiania na int*cjac( & za"a*5 cz*/i %oc(o%zi %o ztuczn#$o&zrotu "o"*tu -"o"*t r*nko&* ` "o"*tu r*nko$o e&in%o&ani# c#n,.Doc(o%zi &i!c %o *tuacji $%* & "o &*ra6n* %oc(o%zi %o roz%6&i!ku mi!%z*"o"*t#m a "ro%ukcją. Int*cj# zacz*nają *8 o%%a&an#. Pro%ukcja zacz*na

$&a)to&ni# roną8 e "o"*t "o%a7*Nadmierne kreowanie popytu prowadzi do nadmiernej ekspansji inwestycjiCprzegrzanie koniunkturyD kryzy!u" #$%Na%&*7ka "o%a7* na% "o"*t#m jaka &*t!"uj# & t#j 9azi# %o"ro&a%za %o "a%ku c#n5a t*m am*m %o oni7#nia o")aca/noci. ;o z ko/#i "o&o%uj# "a%#k zatru%ni#niaB#n* e o")aca/no8 e zatru%ni#ni# e &*na$ro%z#nia e "ro%ukcja e%oc(o%* e&*ma$ania &o#c "ro%ukt&Y e ankruct&a "rz#%i!iort& ma)o"ra&n*c( #konomiczni# i t#c(no/o$iczni# e "roc# mno7niko&* "a%ku "ro%ukcji eto"a "a%ku "o%a7* j#t mni#jz* ni7 to"a "a%ku "o"*tu -"oni#&a7 $o"o%art&a%omo &*korz*tują okr#/on# r#z#r&* %oc(o%u z I 9az*, e D: -t*/ko "ra&n#"rz#%i!iort&a,.&aza depre!'i:D: [ zna/#zi#ni# i! & "unkci# r&no&a$i i#7ąc#j.

W *tuacji $%* "o"*t znaj%uj# i! na tak nikim "oziomi# &arto8 z*ku mo7naz&i!kz*8 "o"rz#z oni7#ni# kozt& &*t&arzania. Ni# mo7#m* oni7*8 ju7 ar%zi#jkozt& z&iązan*c( z zatru%ni#ni#m5 %/at#$o oni7am* kozt* &*t&arzania "o"rz#ztoo&ani# no&*c( roz&iąza t#c(no/o$iczn*c(. Prz#%i!iorc* mo$ą t# roz&iązania&"ro&a%za8 "o"rz#z int*cj#.

W 9azi# %#"r#ji zacz*nają "oja&ia8 i! "rz#)anki %o o%u%o&ania "o"*tu naint*cj# jako %ro$i %o &zrotu r#nto&noci5 &*%ajnoci i z*ku. :#ktor &*t&arzając*%ora int*c*jn# mui o%"o&i#%zi#8 na "o"*t "rz#%i!iort&. Poja&i#ni# i!no&*c( %r int*c*jn*c( za"#&nia no t#c(no/o$i# "ou%zon# &zrot#m "o"*tu

int*c*jn#$o.W*t&orzon# int*cj# mają c(arakt#r mo%#rnizac*jn* 3 ni# t&orz*m* no&*c("rz#%i!iort& /#cz mo%#rnizują tar#5 * zmni#jz*8 kozt* &*t&arzania.

;&orz#ni# %r int*c*jn*c( j#t "rz#)anką %o &*jcia $o"o%arki z 9az* %#"r#ji5 a"rz#jci# %o 9az* o7*&i#nia.&aza oywieniaD`:

Poja&i#ni# i! "o"*tu int*c*jn#$o z&i!kz "oziom "ro%ukcji %rint*c*jn*c(. Wzrot "ro%ukcji int*cji j#t mo7/i&* "o"rz#z z&i!kz#ni#zatru%ni#nia5 &*na$ro%z#. A zat#m "o"*t na int*cj# mo%#rnizac*jn# "ra&ia5 7#$/oa/n* "o"*t zacz*na "rz#&*7za8 "o%a75 co "o&o%uj# z&i!kz#ni# to"nia&*korz*tania cz*nnik& &*t&rcz*c(.

Hruc(amian# ą "roc#* mno7niko+Wzrata zatru%ni#ni# & #ktorz# int*cji5 a &raz z nim roną %oc(o%* %o %*"oz*cji.Z&i!kza i! "o"*t na %ora konum"c*jn# oraz $/oa/n* "o"*t. Proc# t#n "ot!"uj#"rz* &*korz*taniu cz*nnik& &*t&rcz*c(. ?%* "oziom &*korz*tania cz*nnik& j#t%o*8 &*oki zacz*nają "o&ta&a8 int*cj# t&orząc# no z%o/noci "ro%ukc*jn#-Q0 &*korz*tania cz*nnik&,.

Oznacza to "rz#jci# %o 9az* rozk&itu5 ktra "o z&i!kz#niu z%o/noci&*t&rcz*c( "rz#c(o%zi %o 9az* kr*z*u.

rzyczyny cyklicznego rozwoju gospodarki. *wi+zane z c,arakterem go!podarki wolnorynkowe'

W &arunkac( &o/n#j konkur#ncji mam* %u7o "rz#%i!iorc& na r*nku. Ni# mają oni j#%nak 7a%n#$o &")*&u na *tuacj! r*nko&ą5 mo$ą j#%*ni# r#a$o&a8 na *$na)*"oc(o%ząc# z r*nku.

#7#/i na r*nku mam* na%&*7k! "o"*tu na% "o%a7ą "rz#%i!iorc* "o%nozą c#n*.Wzrot c#n j#t *$na)#m %o z&i!kz#nia "oziomu "ro%ukcji5 ktra ta)a i! ar%zi#j


22/80

o")aca/na. #7#/i &zrot t#n i! utrz*ma5 to trz#a !%zi# into&a85 * z&i!kz*8mo7/i&oci "rz#%i!iort&a.:*$na)* z r*nku "rz#kzta)cają i! na konkr#tn# %#c*zj# "rz#%i!iorc&. Ka7%* z nic(c(c# zaroi8 &i!c#j &i!c o%"o&i#%nio r#a$uj# na t# *$na)*. W *tuacji ki#%*"omi!%z* "rz#%i!iorcami ni# ma konu/tacji nat!"uj# &*o/rz*mi#ni# r#akcji.Pro&a%zi to %o na%mi#rn#$o &*korz*tania cz*nnik& &*t&rcz*c( & "ro%ukcji %r iu)u$5 co $#n#ruj# nam na%&*7k! "o%a7* na% "o"*t#m. Na%&*7ka ta j#t r&ni#7#9#kt#m raku %okona)#$o "ro$nozo&ania 3 *$na)* z r*nku ni# in9ormują o

rozmiarac( mając#j natą"i8 r#akcji.-. *wi+zane z określonymi proporc'ami podziau #N/ mi0dzy po!zczeg1lne grupy!poeczne

Doc(o%* $o"o%art& %omo&*c( ą "rz#znaczon# na &*%atki konum"c*jn# iozcz!%noci. Zaozcz!%zon# ro%ki )u7ą "o&i!kzaniu o$act&a $o"o%art&%omo&*c(. Ozcz!%noci ą "o"rz#z r7n# m#c(anizm* "rz#kzta)can# na "o"*tint*c*jn*. A zat#m cz!8 %oc(o%u $o"o%art& %omo&*c( "rz#kzta)ca i! &"o"*t na %ora int*c*jn#. R&no&a$a &*ma$a5 * "oziom i truktura "o"*tu *)*z$o%n# z "oziom#m i trukturą "o%a7*. Bz!8 %oc(o%u $o"o%art& %omo&*c("rz#znaczana na ozcz!%noci za/#7* o% "oziomu %oc(o%u5 &raz z# &zrot#m"oziomu %oc(o%u &i!kzą j#$o cz#8 "rz#znaczam* na ozcz!%noci. Po"*tint*c*jn* za/#7* o% o")aca/noci int*cji5 ktra to o")aca/noci j#t za/#7na o%

r#nto&noci "ro%ukcji i#7ąc#j. W &arunkac( $%* o")aca/no8 int*cji j#ttounko&o &*oka to roni# "o"*t int*c*jn*. Po"*t int*c*jn* za/#7* o%i#7ąc#j i "rz*z)#j o")aca/noci "ro%ukcji.

#7#/i & $o"o%arc# %oj%zi# %o na%mi#rn*c( ozcz!%noci 5 to !%zi#m* mi#/i%ocz*ni#nia z na%mi#rn*mi ozcz!%nociami & tounku %o "o"*tu int*c*jn#$o5 co"o&o%uj# ni#&*korz*tani# %r int*c*jn*c(5 a co za t*m i%zi# na%&*7k! "o%a7*na% "o"*t#m

Zat#m 7#* ni# %o"ro&a%zi8 %o za)amania $o"o%arcz#$o ka/a nak)a%&int*c*jn*c( "o&inna *8 z$o%na z ozcz!%nociami oraz ronąc*m $/oa/n*m"o"*t#m. ;#n &*m$ "ra&ia 7# muzą *8 zac(o&an# okr#/on# "ro"orcj# &"o%zia/# mi!%z* $ru"* "o)#czn#. ?ru"* o nikic( %oc(o%ac( "rz#znaczają j# na

konum"cj#5 a tounko&o ni#&i#/ką cz!8 %oc(o%& ozcz!%zają -c(*a5 7# ą %ot#$o zmuzani5 n". "rz#z 9un%uz# #m#r*ta/n#,. #/i %oj%zi# %o na%mi#rn*c(%*"ro"orcji & "o%zia/# %oc(o%&5 to & "#&n*m okr#i# "o&o%ują on#5 7#ozcz!%noci ni# "rz#kzta)cą i! & "o"*t int*c*jn*5 a "o"*t na %orakonum"c*jn# !%zi# o$raniczon* "rz#z ma)# %oc(o%*. W taki#j *tuacji %oj%zi# %ona%&*7ki $/oa/n#j "o%a7* na% $/oa/n*m "o"*t#m.

. 'rak in$#r#ncji "at&a & "rz*"a%ku "o%zia)u %oc(o%u4. ar%zo %)u$i# c*k/# int*c*jn#

4eformacja cyklu koniunkturalnego

I e 9aza niki#$o t#m"a &zrotu -r#c#ji,

II e 9aza &*oki#$o t#m"a &zrotu -#k"anji,Przyczyny mody2kac'i cyklu koniunkturalnego !tanowi+dziaania3 kt1re ogranicza'+ wy!t0powanie przyczynkla!ycznego cyklu koniunkturalnego:■ zmian* & "oziomi# m#to% "/ano&aniauznano "/ano&ani#5 m. in. :trat#$iczn# za ni#z!%n#narz!%zi# zarzą%zania. W c*k/u k/a*czn*m"rz#%i!iorc* ni#%ok)a%ni# "rz#&i%*&a/i r#akcj#konum#nt& i konkur#nt&5 a c*k/u zmo%*


23/80

$o"o%art& %omo&*c( o nikic( %oc(o%ac(5 t*m am*m z&i!kzając ic( &*%atkikonum"c*jn#. W &arunkac( za)amania $o"o%arcz#$o &zrata ka/a tran9#r&ocja/n*c(5 ktr# $&arantują "a%#k &*%atk& konum"c*jn*c(. Ni# ma &i!c&arunk& %o $&a)to&n*c( zmian & $o"o%arc#.e %zia)ania z&iązan# z r#a/izacją rot "u/iczn*c( i t&orz#ni#m in9ratruktur*W*%atki na root* "u/iczn# to &*%atki5 ktr# & ni#&i#/kim to"niu kr#ują "o%a75 a &itotn*m to"niu kr#ują "o"*t -"o"rz#z za"#&ni#ni# zatru%ni#nia i %oc(o%u"raco&nik&,. W*%atki t&orzą oi#kt* u7*t#cznoci "u/iczn#j i $#n#rują "o"*t5 t*m

am*m tai/izują &*%atki konum"c*jn# $o"o%art& %omo&*c(. Z&i!kz#ni#


24/80

= "a%ku to"* o"o%atko&ania5= uki#runko&aniu "ot!"u t#c(niczn#$o na o$raniczon# &*%atki.

$!wnowaga og!lna1.0.2014 r.PK' B SI S ? S NTB 3 konum"cja "r*&atnaB >% 3 : -%oc(o%* %o %*"oz*cji $o"o%art& %omo&*c( minu ozcz!%noci,

?o"o%art&o %omo & &oic( %#c*zjac( mui u&z$/!%nia8 z j#%n#j tron*u7*t#cznoci konum"cji i#7ąc*c(5 a z %ru$i#j tron* u7*t#czno8 konum"cji"rz*z)*c(. ?o"o%art&o %omo %ą7* %o mak*ma/izacji u7*t#cznoci.

/ykl #ycia %odiglianiego

= 3 uj#mn# ozcz!%nociS 3 %o%atni# ozcz!%noci -& okr#i# &i#ku "ro%ukc*jn#$o,Mak*ma/izacja u7*t#cznoci konum"cjiu u-ct1L ct2L fL ctnL Vt1L fL Vtn,V=mająt#k $o"o%art& %omo&*c(binia u%7#to&a & okr#i# %&u/#tnim

t$ 4Fg 1binia u%7#to&a "okazuj# mo7/i "ro"orcj# roz%*"ono&ania %oc(o%u mi!%z* roki#mazo&*m a roki#m nat!"n*m. -#7#/i &i!c#j "rz#znacz*m* & roku i#7ąc*m to!%zi#m* mi#/i mni#j %o &*korz*tania & roku nat!"n*m,.binia u%7#tu orazuj#mo7/i r#/acj# &*%atk&.

)u7ą %oza"akajaniai#7ąc*c("otrz#

Ozcz!%noci)u7ą %oza"akajania"rz*z)*c("otrz#

nD

/

0

S

=

=

>t0

>t1

>t1

t1

>5 B -%oc(o%*5

t0 >5 B

>t0

a 1

O >

0

^

>0-1Sr,2

4Fg


25/80

Zmiana to"* "roc#ntoj "o&o%uj# zmian! konta nac(*/#nia /inii u%7#toj.

t$ ^ Ni# mo7#m* umo&a8 %oc(o%& z r7n*c( okr#&. W #konomii mui u&z$/!%ni8cz*nnik czau./zynnik czasu & #konomii &ią7# i! z# zmi#nnocią c#/& $o"o%aro&ania5zmi#nnocią u&arunko&a "roc#& $o"o%arcz*c(5 zmi#nnocią ro/i zao&&*t&rcz*c( & miar! u")*&u czau.

Do $)&n*c( cz*nnik& mo%*


26/80

at 3 &")cz*nnik %*kontując*

at t 3 konkr#tn* rok "ro$nozo&an*r 3 to"a %*konto&a 3 okr#/a to"! roczn#$o "a%ku &artoci "rz*z)*c( kat#$orii#konomiczn*c(5 &")cz*nnik ka"ita)oc()onnociP-0, at BJt -&artoci "rz*z)# "ro&a%zam* %o &artoci i#7ąc*c(,n". aF 05F &")cz*nnik in9ormuj# na jaką &arto8 "rz*"iuj#m* z "unkt* &i%z#nia%nia %zii#jz#$o j#%notc# &artoci5 ktrą ocz#kuj#m*5 7# otrz*mam* & roku t@. %etoda procentu składanegoW t#j m#to%zi# "rz#/iczam* &artoci i#7ąc# na &arunki roku %oc#/o$o.J-m, -1Sr,n=t BJ -&artoci i#7ąc# "ro&a%zam* %o &artoci "rz*z)*c(,r = roczna to"a "roc#nto&a5 o i/# &zroni# &arto8 kat#$orii #konomiczn*c(n = rok %oc#/o&*t 3 okr#/on* rok "ro$noz*BJ = Ba( J/o& = &arto8 trumi#nia "i#ni!7n#$o5 jaki ocz#kuj#m* oią$ną8 & roku tH&z$/!%niając cz*nnik czau "o%#jmuj#m* %#c*zj# zar&no %ot*cząc# konum"cji jaki int*cji.D#c*zj# konum#nt& za/#7ą ni# t*/ko o% /inii u%7#toj5 za/#7ą r&ni#7 o% ic(

"r#9#r#ncji konum"cji & czai# .


27/80

O"timum oią$am* zat#m5 & "unkci# $%* mar$ina/na to"a ut*tucji konum"cji &czai# -to"a zamian* konum"cji, zr&nuj# i! z kraco&ą to"ą ut*tucji & czai#-to"ą &*mian* %oc(o%&,.

;M:

%otywy posiadania majątku5= motyw "ezpieczestwa konsumpcji w czasie5 %*"onuj#m* ka"ita)#m /u%zkim5cz*/i umi#j!tnociami &ia%cz#nia "rac*5 &*kon*&ania cz*nnoci & "roc#i#&*t&rcz*m5 %zi!ki t#mu uz*kuj#m* %oc(% z "rac*5 t#n %oc(% "oz&a/a nam naza"okoj#ni# "otrz# i#7ąc*c( & "otaci konum"cji5 ozcz!%zam*="rz#kzta)cającozcz!%noci & mająt#k5 o&i#m mająt#k za"#&ni nam %oc(%L a &i!c nat j#/i ni#!%zi#m* mo$/i &*kon*&a8 cz*nnoci cz* to z# &z$/!%u na &i#k "o"ro%ukc*jn*5 cz*z# &z$/!%u na &arunki z%ro&otn#5 to %zi!ki &cz#ni#jz*m ozcz!%nociom5 ktr#zota)* "rz#kzta)con# & mająt#k !%zi#m* oią$a/i %oc(o%*5 ktr# "oz&o/ą na

majątek gospodarstwa domowego< > kapitał CmajątekD zyczny > oznacza #e jeste8my wła8cicielamiskładnik!w majątku, podmiot!w generujących nadwy#ki nansowe, a więckapitał zyczny mo#e przyjmowa; posta; akcji, udział!w, o"ligacjiemitowanych przez przedsię"iorstwaR r!dłem dochodu z kapitału zycznego jest nadwy#ka nansowa generowana przez przedsię"iorstwa i inneinstytucje prywatne

QH 9 majątek w postaci pu"licznych papier!w warto8ciowych, posiadającpu"liczne papiery warto8ciowe mamy uzyskujemy prawo do odsetek od

"on!w skar"owych, o"ligacji skar"owych, pu"liczne papiery warto8ciowe sąemitowane przez sektor instytucji rządowych i samorządowych5 *


28/80

t*m &*7z# muzą *8 "o%atki "rz#znaczon# na o)u$! "u/iczn*c( "a"i#r&&artocio&*c(5 zat#m 6r%)#m


29/80

;M: -E2,

Zmiana to"* "roc#ntoj &*&o)uj# %&ojaki# #9#kt*+= #9#kt ut*tuc*jn*= #9#kt %oc(o%o&*

'fekt su"stytucyjny &ią7# i! z# zmianą to"* zamian* %oc(o%u & czai#5 a tooznacza5 7# muim* r&ni#7 zmi#ni8 kraco&ą to"! ut*tucji & czai#L %otoo&a8kraco&ą to"! ut*tucji & czai# %o no$o "oziomu to"* zamian* %oc(o%u &

czai#. E9#kt ut*tuc*jn* to "rz#jci# z E0 %o E2.E9#kt ut*tuc*jn* &ią7# i! z "r#9#r#ncjami %/a konum"cji "rz*z)#j5 cz*/i"r#9#r#ncj# & "otaci o$ranicz#nia konum"cji i#7ąc#j na rz#cz &zrotu ozcz!%nocii "rz#kzta)cania ozcz!%noci & mająt#k.

'fekt dochodowy z&iązan* j#t z "rz#jci#m na &*7#j "o)o7oną krz*&ą ooj!tnocikonum"cji & czai#5 &zrot to"* "roc#ntoj umo7/i&ia nam "rz#jci# na &*7#j"o)o7oną krz*&ą ooj!tnoci konum"cji & czai#5 a &*7#j "o)o7ona krz*&aooj!tnoci konum"cji & czai# oznacza &zrot konum"cji i#7ąc#j.E9#kt %oc(o%o&* to "rz#jci# z E2 %o E1.Z u&a$i5 i7 efekt su"stytucyjny jest z reguły wy#szy ni# efekt dochodowy to&zrot to"* "roc#ntoj "ro&a%zi %o o$ranicz#nia konum"cji i#7ąc#j na rz#cz

&zrotu konum"cji "rz*z)#j5 cz*/i ozcz!%noci.Wzrot to"* "roc#ntoj o%%zia)uj# na konum"cj! & "o #z"or#%ni.

20.0.2014W ramac( cz*nnik& "o"*to&*c( mam* "o"*t na %ora konum"c*jn#5 "o"*t na%ora int*c*jn# i "o"*t "u/iczn*.&unkcja konsumpcji B 3 &*%atki konum"c*jn#

= konum"cja ni#za/#7na o% %oc(o%u > 3 %oc(% i#7ąc*

E0E1

E2

H0

H1


30/80

c 3 kraco&a k)onno8 %o konum"cji

c

-kraco&a k)onno8 %o konum"cji j#t mni#jza o% "rz#ci!tn#j k)onnoci%o konum"cji,&unkcja konsumpcji &reidmana CdługookresowaD

-kraco&a k)onno8 %o konum"cji j#t r&na "rz#ci!tn#j k)onnoci %okonum"cji,Junkcja "ro%ukcji %)u$ookr#o&a

B K-r5 >5

Na &*%atki konum"c*jn# -K, &")*&ają+ r 3 to"a "roc#nto&a5 > 3 %oc(% i#7ąc*5 =

"oziom o$act&a - = r7nica mi!%z* majątki#m "o7ą%an*m a majątki#mrz#cz*&it*m5 " = "oziom c#n,

>" 3 %oc(% "#rman#ntn*4och!d permanentny %#t#rmino&an* j#t ni# t*/ko "rz#z %oc(o%* i#7ąc#5 a/#za/#7* o% %oc(o%& "rz#z)*c( -kzta)tują okr#/on* "oziom &*%atk&konum"c*jn*c(, i %oc(o%& "rz*z)*c( -za/#7ą o% "oia%an#$o majątku,.Doc(% "#rman#ntn* j#t %#t#rmino&an* "rz#z zaz)oci (itor*czn# i

"rz*z&*czaj#nia konum"c*jn#5 "rz#z %oc(o%* i#7ąc# oraz mo7/i&oci oią$ania%oc(o%& & "rz*z)oci.

c

B

c>

>

H:

BH:

B K> -&*%atki na konum"cj! tano&iąokr#/oną cz!8 %oc(o%u,


31/80

3 "aram#tr5 ktr* oc#nia tai/no8 %oc(o%& "rz#z)*c(5 i#7ąc*c( i "rz*z)*c( #7#/i mam* %u7# zmi#nnoci & %oc(o%ac( to &a$a %oc(o%u i#7ąc#$o j#ttounko&a ni#&i#/ka5 cz*/i "aram#tr _ !%zi# niki.

#7#/i mam* &*oką tai/no8 %oc(o%& to "aram#tr _ !%zi# r#/at*&ni# &*oki&unkcja inwestycji k

rSa

r

a

K K

P >


32/80

"roc#ntoj oznacza &zrot ka/i into&ania.Stopa procentowa -kozt ka"ita)u, j#t kat#$orią5 ktra okr#/a minima/n# &*mo$i#9#kt*&nocio "roj#kt& int*c*jn*c(. Wzrot to"* "roc#ntoj z&i!kza&*ma$ania5 #/iminuj# cz!8 "roj#kt& najmni#j "ra&n*c(5 oni7#ni# to"*"roc#ntoj oni7a &*ma$ania i z&i!kza ka/! %o"uzcza/n*c( "roj#kt&.Zat#m to"a "roc#nto&a & "roc#i# into&ania "#)ni 9unkcj! #/#kcji "roj#kt&int*c*jn*c(.

Junkcja int*cji Jri#%mana

* : UCp,kD V


33/80

cz*nnik& ani7#/i ka"ita) "ro&a%zi %o &zrotu mar$ina/n#j "ro%ukt*&noci n#ttoka"ita)u. Wzrot %oc(o%u "ou%za &zrot "o"*tu5 7#* za"okoi8 "o"*t muim*into&a8. Zat#m &zrot %oc(o%u "o&o%uj# &zrot nak)a%& int*c*jn*c(.Proc# into&ania5 cz*/i %o"ro&a%zania ka"ita)u 9akt*czn#$o %o "o7ą%an#$o5 za/#7*o% zmi#nnoci c#n %r ka"ita)o&*c(. #7#/i c#n* %r ka"ita)o&*c( roną5 oni7a i!mar$ina/na "ro%ukt*&no8 n#tto ka"ita)u. Zat#m j#7#/i c#n* roną to tak jak* koztka"ita)u r)5 roną &*ma$ania #9#kt*&nocio -mni#j "roj#kt& "#)nia&*ma$ania,. Zat#m &zrot "o&o%uj# oni7#ni# nak)a%& int*c*jn*c(.

W*%atki "u/iczn#2.0.2014ydatki pu"liczne -?, &ią7ą i! z "o/it*ką


34/80

olityka naukowo9"adawcza > ma &"omc roz&j inno&ac*jn* kraju5trakto&ana j#t jako &")cz#n* "rot#kcjonizm "at&o&*L &cz#ni#j t#n"rot#kcjonizm "o/#$a) na oroni# r*nku &n!trzn#$o "o"rz#z *t#m c#/n*5 &&arunkac( $/oa/izacjiL o#cni# narz!%zi#m "rot#kcjonizmu ta)o i! &"oma$ani#"roc#& nauko&o=a%a&cz*c(5 ktr# mają umo7/i&i8 konkur#nc*jno8 na azi#inno&acji

. &unkcja redystry"ucyjna &ią7# i! z r#a/izacją polityki dochodowej i ma na

c#/u ni/o&ani# na%mi#rn*c( r7nic %oc(o%o&*c(5 o$raniczani# ka/i ut&a5&"oma$ani# o5 ktr# ni# ra%zą oi# & rz#cz*&itoci.

Ekonomiczna ro/a "at&a &ią7# i! z &*%atkami i %oc(o%ami #ktora int*tucjirzą%o&*c( i amorzą%o&*c(. Im &*7z* j#t u%zia) &*%atk&5 /iczon* jako r#/acja

5 t*m &*7z* "oziom zaan$a7o&ania "at&a & "roc#ac( #konomiczn*c(.W Po/c# & 2012 r. u%zia) &*%atk& "u/iczn*c( &*noi) 4252 PK'5 %oc(o%* #ktoraint*tucji rzą%o&*c( i amorzą%o&*c( tano&i)* Q5 PK'. R7nica mi!%z*%oc(o%ami a &*%atkami tano&i &*nik


35/80

%no#nik zr!wnowa#onego "ud#etu okr#/a nam jaki !%zi# #9#kt j#7#/iz&i!kz*m* &*%atki o j#%notk! i %o


36/80

korz*ci z#&n!trzn# %/a int*cji "r*&atn*c(5 cz*/i t&orz*8 &arunki %/a roz&oju.u"liczne programy aktywizacji zatrudnienia 3 ic( c#/#m j#t t&orz*8 okr#/on#"roj#kt*5 "ro$ram* &"oma$ając# akt*&izacj! ma)*c( i r#%nic( "rz#%i!iort&5&"oma$ając# "rz#%i!iorczo85 amozatru%ni#ni#5 "o to * o$ranicza8 "oziom#zroocia. ;# "ro$ram* "oz&a/ają na akt*&n# o%%zia)*&ani# na "oziom akt*&nociza&o%oj5 z&)azcza & okr#ac( r#c#*jn*c(.rogramy aktywnych transfer!w socjalnych > ic( c#/#m j#t &"oma$ani#$o"o%art& %omo&*c(5 znaj%ując*c( i! & &arunkac( ut&a5 &*k/ucz#nia

"o)#czn#$oNarz!%zia "o/it*ki


37/80

=o%%zia)*&ani# "o"rz#z tran9#r &i#%z* 3 &")cz#na $o"o%arka azująca na$/oa/izacji "oz&a/a na )ącz#ni# oro%k& nauko&*c(5 t#c(niczn*c( r7n*c( kraj& &"roc#i# uno&ocz#niania t#c(no/o$ii "ro%ukcji=&")"raca mi!%z*naro%o&a "rz*cz*nia i! %o t&orz#nia "rz#)an#k roz&oju$o"o%arcz#$o5 ą o&i#m kraj#5 ktr# t&orzą tz&. intancj! otat#czn#$okonum#nta5 kr#ują %o%atko&* "o"*t-Kraj#m5 ktr* ma naj&*7z* uj#mn* &*nik &*mian* mi!%z*naro%oj ą :tan*Zj#%noczon#. Natomiat naj&*7z* %o%atni &*nik &*mian* mi!%z*naro%oj mają

Ni#mc*5 a za nimi B(in*.W "roc#i# &*mian* mi!%z*naro%oj &a7ną ro/! o%$r*&ają r#/acj# c#n "ro%ukt&#k"orto&an*c( i "ro%ukt& im"orto&an*c(. ;a r#/acja c#n j#t uta/ana %)u$wskanika Eerms of trade5 ktr* "okazuj# nam jaka j#t r#/acja mi!%z* &z$/!%ną

zmianą c#n %r #k"orto&an*c( - a &z$/!%ną zmianą c#n %r im"orto&an*c(-

; o9 ; +P#h0 3 in%#k c#n %r #k"orto&an*c( & roku azo&*m

P#h1 3 in%#k c#n %r #k"orto&an*c( & roku a%an*m #/i E of E L ? to oznacza5 7# c#n* %r #k"orto&an*c( roną z*ci#j ni7 c#n* %rim"orto&an*c(5 za t#n "rz* t*m am*m #k"orci# %an* kraj mo7# z&i!kz*8 im"ort#z "o$orz#nia i/anu &*mian* (an%/oj.

#7#/i ; o9 ; 15 n". 05Q to oznacza5 7# za %an* #k"ort kraj


38/80

$ynek walutowy j#t to r*n#k5 na ktr*m ą ku"o&an# i "rz#%a&an# &a/ut*za$raniczn#

# 3 kur &a/uto&*5 n". r#/acja z)ot#$o %o %o/araD: 3 krz*&a "o%a7* %#&izDD 3 krz*&a "o"*tu %#&izKi#%* &zroni# za"otrz#o&ani# na %#&iz*5 "o"*t na %#&iz* &zroni#5 "rz* %an*mkuri# za"otrz#o&ani# na %#&iz* "rz#&*7za "o%a7 %#&iz -',. W &arunkac(

r*nko&*c( zmi#ni)* i! kur5 a/# & *t#mi# kur& ta)*c( kur i! ni# zmi#nia.Zat#m ank c#ntra/n* mui %zia)a8 na r*nku i mui uzu"#)ni8 rakującą "o%a7 %#&iz5&i!c zmni#jz* zao* r#z#r& %#&iz i &"ro&a%zi j# na r*n#k5 kur i! ni# zmi#ni.Ki#%* roni# "o%a7 %#&iz5 ank c#ntra/n* &*ku"uj# na%&*7k! %#&iz na r*nku.'ank c#ntra/n* utrz*muj# kur ta)* "o"rz#z tz&. operacje otwartego rynku 3 a/o"rz#%a7* %#&iz a/o ic( zaku"u. O"#racj# ot&art#$o r*nku "oz&a/ają zac(o&a8r&no&a$! r*nko&ą i "o&o%ują cią$)ą zmian! r#z#r& &a/uto&*c(.

#7#/i ank c#ntra/n* uznaj#5 7# "oziom r#z#r& j#t ni##z"i#czni# niki5 "o%#jmuj#urz!%o&ą %#c*zj! o zmiani# kuru -%o #1,4ewaluacja 3 urz!%o oni7#ni# i)* na*&cz#j &a/ut* krajoj -ki#%* ")acim*&i!c#j za &a/ut!5n". 5F z),

#7#/i r#z#r&* &a/uto ą na%mi#rn# i ank c#ntra/n* ni# c(c# %a/#j %okon*&a8zaku"u %#&iz5 "o%#jmuj# %#c*zj! o zmiani# kuru -%o #2,$ewaluacja 3 urz!%o "o%&*7z#ni# i)* na*&cz#j &a/ut* krajoj -ki#%* ")acim*mni#j za &a/ut!5n". 25F z),

§ System kurs!w płynnych -& Po/c# o% 2000 r., 3 ank c#ntra/n* ni# j#too&iązan* %o int#rncji na r*nku &a/uto&*m5 kur* &a/uto uta/an# ą"o"rz#z &o/ną $r! "o"*tu i "o%a7*L r*n#k &*&o)uj# cią$)ą zmian! kur&

4eprecjacja 3 r*nko oni7#ni# &artoci &a/ut* krajoj -n". za %o/ara ")acim* ni# z)5 a/# 5F z),(precjacja 3 r*nko z&i!kz#ni# &artoci &a/ut* krajoj -n". za %o/ara ")acim* ni# z)5 a/# 25F z),

-r#/acja orazująca &")*& kur& &a/ut na im"ort,# 3 kur &a/uto&* -i/# z)otk ")acim* za j#%notk! &a/ut* oc#j,

#

Dim"D#h

D0D D1D

D0:

A#05n". z)

'

#15n".5F z)

#25 n".25F z)


39/80

" = c#na & &a/uci# oc#j %ora im"orto&an#$o /u #k"orto&an#$o#" = "oz&a/a "rz#/icz*8 c#n! za$raniczną na c#n! krajo&ą" 3 c#na krajo&a & &a/uci# krajoj1. D#"r#cjacja

= j#7#/i roni# kur to c#na za$raniczna "rz#/iczona na c#n! krajo&ą roni#D/a im"ort#ra+=/icznik oznacza nak)a%5 jaki# kozt* mui "oni#8 a* "ro&a%zi8 %an* "ro%ukt=miano&nik oznacza "rz*c(%5 i/# uz*ka & kraju z# "rz#%a7* "ro%uktuza$raniczn#$o

#7#/i mam* %o cz*ni#nia z %#"r#cjacją to kozt* roną5 o")aca/no8 im"ortu "a%a5&i!c o$ranicz*m* im"ort.2. A"r#cjacja

j#7#/i "a%a kur to c#na za$raniczna "rz#/iczona na c#n! krajo&ą "a%aD/a im"ort#ra oznacza to5 7# kozt* "a%ają5 o")aca/no8 im"ortu roni#5 &i!cz&i!kzam* im"ort.

D/a #k"ort#ra+

=/icznik oznacza "rz*c(%=miano&nik oznacza kozt*%#"r#cjacja=z&i!kza o")aca/no8 #k"ortua"r#cjacja=oni7a o")aca/no8 #k"ortu

#7#/i & $o"o%arc# nat!"ują "roc#* %#"r#cjacji &a/ut* krajoj5 z&i!kza i!o")aca/no8 #k"ortu5 zmni#jza i! o")aca/no8 im"ortu5 "ro&a%zi to %o "o"ra&*n#tto #k"ortu.Natomiat a"r#cjacja "ro&a%zi %o "o$orz#nia n#tto #k"ortu.

Bz*nniki %#t#rminując# #k"ort -T,+

1. Bz*nniki jakocio&o=t#c(no/o$iczn#2. Kur &a/uto&*. R#/acja c#n za$raniczn*c( i krajo&*c(4. :to"a "roc#nto&a

1. /zynniki jako8ciowo9 technologiczne 3 %#c*%ują o no&ocz#noci "ro%uktu5 okonkur#nc*jnoci $o"o%arki. W uj!ciu mi!%z*naro%o&*m mo7#m* &kaza8 na %&a"o%ta&o mo%#/# konkur#nc*jnoci+

§


40/80

r[ Z 4S[ Z eY Z NBY

Krz*&a r&no&a$i &*mian* mi!%z*naro%oj

NT NT->5 5 r,NT0 %#t#rmino&an* j#t "rz#z "oziom %oc(o%&5 kur* i c#n* oraz to"!"roc#nto&ą.NB : > m 0 > n r

3 autonomiczna r7nica mi!%z* #k"ort#m i im"ort#mm=&")cz*nnik im"ortoc()onnocin 3 "aram#tr5 ktr* "okazuj#5 jak zmi#nia i! n#tto #k"ort &*&o)an* zmianą to"*"roc#ntoj

N#tto #k"ort j#t %#t#rmino&an* "rz#z "oziom im"ortoc()onnoci %oc(o%unaro%o$o oraz zmian* kuru5 a ta za/#7* o% to"* "roc#ntoj(4 : = c 0 = > " r = - = > m 0 > n AD 3za$r#$o&an* "o"*t -PK',

R>NEK PIENIN>10.04.2014

:trumi#ni# %r ą "o&iązan# z# trumi#niami "i#ni!7n*m.ieniądz to o$) ro%k& u7*tko&an*c( #z"or#%nio %o r#$u/o&ania zoo&iąza"o&ta)*c( na r*nku %r i u)u$L ą to ro%ki akc#"to&an# "rz#z &z*tkic( &ka7%*m mi#jcu i czai#.Pi#nią%z to &z*tko5 co j#t "o&z#c(ni# akc#"to&an# & 9ormi# za")at* za %ora iu)u$i /u ")at! %)u$u.Pi#nią%z to %ora5 ktr# "#)nią 9unkcj! "i#nią%za.Junkcj# "i#nią%za+

1. ro%#k &*mian*2. j#%notka orac(unko&a. ro%#k t#zaur*zacji4. ro%#k ")atnicz*

F. "i#nią%z &iato&*1. Pi#nią%z jako 8rodek wymiany 3 )u7* %o za")at* za %ora i u)u$i5 "oz&a/a na"rz#jci# z r#/acji to&ar=to&ar -art#r, %o r#/acji to&ar="i#nią%z=to&ar5 "oz&a/a na"rz*"i#z#ni# &*mian* to&aroj5 oni7#ni# kozt& tranakc*jn*c(. Pi#nią%z )u7*zat#m %o zamian* r7n*c( &artoci u7*tko&*c( to&ar&.P#)niąc 9unkcj! ro%ka &*mian* "i#nią%z "o&ini#n "oia%a8 okr#/on# c#c(*. Po&ini#n*8+=z#roko akc#"to&an*=)at&* %o tan%ar*zacji="o%zi#/n* -n". z)ot&ka %zi#/i i! na $roz#,=)at&* %o "rz#noz#nia=ni# mo7# i! "u85 ni# mo7# traci8 i)* na*&cz#j2. Pi#nią%z jako miernik warto8ci 3 "rz#/icza &z*tki# c#n* na j#%notki "i#ni!7n#L&*ra7a "oziom c#n5 r#/acj! c#nL "oz&a/a na a$r#$acj! r7n*c( &artoci5 "oz&a/a naumo&ani# r7n*c( nak)a%&5 #9#kt&poziom cen= r#/acja c#n* %o inn#j kat#$orii #konomiczn#j%/a "ro%uc#nta+ "oziom c#n to r#/acja c#n* %o kozt& &*t&arzaniaL &*oka c#na 3


41/80

"rz#kraczająca znaczni# kozt*5 nika c#na 3 ni# $#n#ruj# na%&*7ki%/a konum#nta+ "oziom c#n to r#/acja c#n* %o j#$o %oc(o%&5 jaką cz!8 %oc(o%umui "rz#znacz*8 na zaku" %an#$o "ro%uktuL &*oka c#na 3 %u7a cz!8 %oc(o%&5nika c#na 3 ma)a cz!8 %oc(o%&L%/at#$o ta ama c#na %/a j#%n*c( $o"o%art& %omo&*c( mo7# *8 &*oka5 a %/ainn*c( nikarelacje cen 3 r#/acja c#n* %o &artoci u7*tkoj "ro%uktu&arto8 u7*tko&a "ro%uktu j#t to z%o/no8 %o za"okoj#nia "otrz#

. Pi#nią%z jako 8rodek tezauryzacji 3 )u7* %o "rz#c(o&*&ania &artociL &&arunkac( ki#%* "i#nią%z &*t!"o&a) jako "i#nią%z kruzco&*5 na$roma%zon*"i#nią%z "rz#kzta)ca) i! & kar5 & &arunkac( ki#%* mam* %o cz*ni#nia z"i#nią%z#m "a"i#ro&*m5 #/#ktroniczn*m 3 na$roma%zon* "i#nią%z "rz#c(o&uj#&arto84. Pi#nią%z jako 8rodek płatniczy 3 "i#nią%z ma z%o/no8 %o u&a/niania na o%zoo&iąza5 "i#nią%z "oz&a/a na ")at! zoo&iąza5 & t*m zoo&iąza kr#%*to&*c(-korz*tam* z u)u$i5 n". t#/#komunikac*jn#j i & mom#nci# korz*tania z u)u$i ni#")acim* za nią5 "o&taj# zoo&iązani#5 ktr# "6ni#j ")acan*5 &i!c "i#nią%z ni#&*t!"uj# jako ro%#k &*mian* t*/ko jako ro%#k ")atnicz*,F. Pi#nią%z &iato&* 3 ta 9unkcja j#t "rz*"iana t*/ko ni#ktr*m &a/utom5 na/#7ą %onic( m. in. %o/ar5 #uro5 9rank z&ajcarki5 9unt r*t*jki5 j#nL "i#nią%z &iato&*

"oz&a/a na r#$u/o&ani# zoo&iąza mi!%z*naro%o&*c(

(gregaty pienię#ne?. %? : / = 4M1 j#t to "i#nią%z )u7ąc* %o nat*c(miato$o r#$u/o&ania zoo&iąza #z"onoz#nia %o%atko&*c( kozt&. A$r#$at M1 o#jmuj#+= B 3 "i#nią%z $ot&ko&* & oi#$u5 anknot* i i/on !%ąc* & oi#$u "oza kaamiank&= D 3 %#"oz*t*+ i#7ąc# i oV#rni$(t -j#%no%nio,L %#"oz*t* i#7ąc# %ot*cząnat!"ując*c( #ktor& int*tucjona/n*c(+ $o"o%art& %omo&*c(5 ni#mon#tarn*c(

int*tucji


42/80

aR 3 r#z#r&*a 3 to"a r#z#r& -r#z#r&*5 jaki# trz*mają anki & tounku %o %#"oz*t&,

M0 c D S a D -cSa, D e D M1 -1Sc, D

M1 Po%a7 "i#nią%za a$r#$atu M1 za/#7* o% "r#9#r#ncji $ot&ko&*c( "u/icznoci5 to"*r#z#r& ank& i az* mon#tarn#j -M0,.


43/80

r%)a kr#acji az* #9#kt*&n#j+ =S = P1. W 3 r#z#r&* anku c#ntra/n#$o2. : 3 "u/iczn# "a"i#r* &artocio znaj%ując# i! & "oia%aniu anku c#ntra/n#$o. 3 kr#%*t r# skumulowane rezerwy wszystkich depozyt!w -z)oto&*c( i &a/uto&*c(,= P > kredyty renansowe 3 o t*m cz* taki# kr#%*t* i! "oja&ią cz* ni#5 ni#%#c*%uj# ank c#ntra/n* t*/ko %#c*%ują anki kom#rc*jn#5 ktr# &*t!"ują z "roą ozacią$ni!ci# kr#%*tu %o anku c#ntra/n#$oL t#n #/#m#nt ni# j#t za/#7n* o% ankuc#ntra/n#$o

'AZAD BSR -aza #9#kt*&na "o troni# "o"*tu,B = "i#nią%z $ot&ko&* & oi#$uL R 3 "i#nią%z $ot&ko&* & kaac( ank&

ank c#nta/n* anki kom#rc*jn#

W

B


44/80

kom#rc*jn*c( : / = $ > 3 > P -aza #$zo$#nna,

'AZA: WS : S

: W S : S 3 Z 3 = S > 3 -aza #$zo$#nna,%no#nik kreacji pieniądza'i/an ankuAkt*&a Pa*&a

=kr#%*t*=r#z#r&*5 )ączni#z r#z#r&amioo&iązko&*mi

=%#"oz*t* i#7ąc#=kr#%*t*r#


45/80

"oia%ają &)an# &a/ut*5 "rz*jmują za c#/ "o/it*ki "i#ni!7n#j c#/ okr#/on* "rz#z E'B-cz*/i inCacja 2,. W :tanac( Zj#%noczon*c( J#% -ank c#ntra/n* :tan&Zj#%noczon*c(, 9ormu)uj# c#/ "o/it*ki "i#ni!7n#j & "otaci r&no"ra&n*c( %zia)a &trz#c( ozarac(+ tai/noci "i#nią%za5 &zrotu zatru%ni#nia oraz &zrotu$o"o%arcz#$o i tai/noci


46/80

.

#7#/i ank c#ntra/n* c(c# o$ranicz*8 ")*nno8 -to mam* o%&rotną *tuacj!,5 toz&i!kza "rz#%a7 "u/iczn*c( "a"i#r& &artocio&*c(.O"#racj# %otrajając# "o/#$ają zat#m na &*ku"i# /u "rz#%a7* krtkot#rmino&*c("a"i#r& &artocio&*c(.

• +peracje strukturalne 3 o"#racj# r#$u/ując# "oziom ")*nnoci & %)u$imokr#i# & #ktorz# anko&*m -n". J#% "ro&a%zi "o/it*k! /uzo&ania i/ocio$o5cz*/i zaku"u o/i$acji "rz#%i!iort&5 & t#n "o z&i!kza "o%a7 "i#nią%za5z&i!kza ")*nno8,

4. +peracje depozytowo9 kredytowe &ią7ą i! z mo7/i&ocią "rz#jmo&ania%#"oz*t& na koni#c %nia roocz#$o5 u%zi#/ani#m kr#%*tu t#c(niczn#$o & cią$u %niaroocz#$o.

#7#/i anki kom#rc*jn# o%czu&ają "ro/#m* ")atnicz#5 ni# mają ro%k& %or#$u/o&ania ")atnoci to & cią$u %nia roocz#$o mo$ą zacią$ną8 kredyt techniczny

o% anku c#ntra/n#$o. Kr#%*t t#c(niczn* j#t #z")atn*5 j#$o o"roc#nto&ani# &*noi0. Kr#%*t t#c(niczn* mui *8 ")acon* & cią$u t#$o am#$o %nia roocz#$o. #7#/ini# !%zi# ")acon* t#$o am#$o %nia5 zotani# "rz#kzta)con* & kr#%*t /omar%o&*.

Akt*&a Pa*&a=kr#%*t*=r#z#r&*5 )ączni#z r#z#r&amioo&iązko&*mi

=%#"oz*t* i#7ąc# -D,=%#"oz*t* t#rmino-;,=o"#racj# z"rz*rz#cz#ni#m&*ku"u -:,

=u%zia)* & 9un%uzac("i#ni!7n*c( -, K S R -D S ; S :, S R 3 -D S ; S :, 3 K &unkcja poda#y pieniądza typu %A.

'aza mon#tarna ⇒ B BS D 3K 3 Z #7#/i zamiat D ank !%zi# mia) %o %*"oz*cji D S ; S : to+ ⇒ B B S -D S ; S :, 3K 3Z

S T D

Z z

++=

⇒ oo&iązko r#z#r&* %ot*cząc# D5 ;5 :

k =

S T D

C c

++=

⇒ to"a "r#9#r#ncji $ot&ko&*c(

'ank c#ntra/n* 'anki kom#rc*jn#

:

B


47/80

M BS D S ; S :⇒ M B S D S t × D S × D ⇒ M B S -1 S t S , × D

B c × -D S ; S :,S -D S ; S :, 3 k × -D S ; S :, 3 z × -D S ; S :, B c S -1 3 k 3z, -D S ; S :,

; t : B c S -1 3 k 3 z, -D S t S , B c S -1 3 k 3 z, -1 S t S , × D

D

M 1 S B S tS × D ⇒ ( ) BC st z k

st c M ×

+++×−−

+++=

1)1(

13

Junkcj# "o"*tu na "ozcz#$/n# ro%zaj# "i#nią%za24.04.2014Mot*&* "o"*tu na "i#nią%z+

§ %otyw transakcyjny 3 &*nika z "otrz# *nc(ronizacji "rz*c(o%& i&*%atk& na r*nku %rL zak)a%a zat#m5 7# "otrz#uj#m* "i#nią%za %or#a/izacji "rz#&i%*&a/n*c( tranakcjiL mot*& tranakc*jn* za/#7* o% "oziomu%oc(o%u naro%o$o

I/ocio&a t#oria "i#nią%za M " PM= "o%a7 "i#nią%za" 3 z*ko8 oi#$u "i#nią%za -i/# raz* & cią$u roku "i#nią%z %okonuj# orotu "o"rz#z"roc#* ku"na i "rz#%a7*,P 3 "oziom c#n

> 3 &o/um#n PK'

?o"o%art&a %omo

Prz#%i!iort&a

D S ; S :


48/80

M -"i#nią%z & a$r#$aci# M to "i#nią%z za/#7n* o% &i#/koci %oc(o%u5 ktr*tano&i

"o%ta&! r#a/izacji "rz*z)*c(tranakcji,

mam* 2 "o%miot* ;rz*mając "i#nią%z M1 mam* kozt a/t#rnat*&n* cz*/i kozt utracon*c( korz*ci5 ni#mam* o%#t#k

K a j j 3 to"a o%#tko&a ;rz*mając "i#nią%z M mam* kozt* zamian -M & M1, 3j#%notko&* kozt zamian* = /icza zamian

_ = 1

K z _ -kozt zamian,

;rz*mając "i#nią%z tranakc*jn* "o)u$uj#m* i! tz&. t#orią za"a&. #t to t#oria5ktra okr#/a nam "o7ą%aną truktur! "i#nią%za tranakc*jn#$o z "unktu &i%z#nianajni7z*c( )ączn*c( kozt& trz*mania t#$o "i#nią%za -cz*/i m&i jaki# "o&innim*mi#8 za"a* "i#nią%za tranakc*jn#$o & "otaci M1 /u M5 a* )ączn# kozt*trz*mania "i#nią%za *)* jak najni7z#.A* o%"o&i#%zi#8 na "*tani# jaka ta truktura "o&inna *85 mui zatoo&a8rac(un#k mar$ina/n*

- 3 jak zmi#niają i! kozt* trz*mania "i#nią%za5 j#7#/i zmi#nia i! "oziom "i#nią%zatranakc*jn#$o & "otaci %okona/# ")*nn#$o o j#%notk!,.Z&i!kzając "oziom "i#nią%za M15 ozcz!%zam* na koztac( tranakc*jn*c(.

;rz*mając "i#nią%z M1 z&i!kzam* kozt* a/t#rnat*&n#.

K z =

Im &i!kz# M1 t*m kozt* zamian!%ą mni#jz#


49/80

= S j 0Wt#%* mam* o"timum 3 najni7z* kozt trz*mania "i#nią%za tranakc*jn#$o

j j 3 j#%notko&* kozt a/t#rnat*&n*

M1 -9unkcja "o"*tu na "i#nią%z tranakc*jn*,

M W t#n "o okr#/im* "oziom za"otrz#o&ania.Mar$ina/na ozcz!%no8 na koztac( zamian mui *8 r&na kozto&ia/t#rnat*&n#mu5 cz*/i o"roc#nto&aniu /okat t#rmino&*c(. Im &*7z# o"roc#nto&ani#/okat t#rmino&*c(5 t*m &i!c#j !%zi#m* trz*ma/i "i#nią%za & "otaci a$r#$atu M. Imni7z# o"roc#nto&ani#5 t*m &i!c#j !%zi#m* trz*ma/i "i#nią%za M1.

§ %otyw przezorno8ciowy 3 "o/#$a na t*m5 7# ni# mam* "#&noci5 7#&z*tki# "rz*c(o%* !%ą mia)* mi#jc#5 7# !%ą mia)* mi#jc# t*/ko"rz#&i%*&an# tranakcj#5 mo$ą "oja&i8 i! %#


50/80

Im &*7z* "oziom PK'5 t*m muim* "oia%a8 &i!c#j "i#nią%za.Pi#nią%z tranakc*jn*5 "rz#zornocio&* %#t#rmino&an* j#t"rz#z "oziom %oc(o%u.

§ %otyw spekulacyjny > &ią7# i! z "oia%ani#m "i#nią%za %/a "otrz#"omna7ania majątku oraz %/a "otrz# oc(ron* majątku "rz#% j#$ouzczu"/#ni#m5 &*nika zat#m z ocz#ki&an#j to"* z&rotu majątku oraz r*z*kautrat* &artoci "rz#z mająt#k5 ni# &ią7# i! z %oc(o%#m.W")*&* "#ku/ac*jn# )u7ą za"#&ni#niu #z"i#cz#t&a &artoci ka"ita)u5majątkuL )u7ą "o&i!kzaniu &artoci majątku. Za/#7ą zat#m o% r#/acji %oc(%=

r*z*ko.

#A 3 #9#kt*&no8 &a/oru AA 3 &ka6nik truktur* &a/oru AOcz#ki&ana &arto8 -to"a z&rotu, z naz#$o "ort9#/a -majątku, !%zi# r#%nią+# #A A S #' 'A S ' 1 "ort9#/ k)a%a i! z %&c( &a/or&Ocz#ki&ana to"a z&rotu z naz#$o "ort9#/a za/#7* o% j#$o truktur*.O%c(*/#ni# tan%ar%o in9ormuj# na z jakim "ra&%o"o%oi#tm oią$ni#m*ocz#ki&aną &arto8 S= o%c(*/#nia tan%ar%o.

2"i 3 "ra&%o"o%oi#t&o &*tą"i#nia i=t#$o "rz*"a%ku

#i 3 ocz#ki&ana &arto8 i=t#$o "rz*"a%ku= r#%nia &arto8 ocz#ki&anaPrz* norma/n*m rozk)a%zi# zmi#nn*c(5 mo7#m* okr#/i8 "ra&%o"o%oi#t&ozna/#zi#nia i! & "rz#%zia/#+

S= 1 -GQ,

>

M;P -"i#nią%z tranakc*jn*5"rz#zornocio&*,

#A #'

A1 '1


51/80

S= 2 -troc(! "o&*7#j F, S= -54,

O%c(*/#ni# tan%ar%o in9ormuj# na jaki# j#t r*z*ko z&iązan# z ni#oią$ni!ci#mocz#ki&an#j &artoci & %an*m "rz#%zia/#. Im &*7z# o%c(*/#ni# tan%ar%o t*mz#rz* j#t "rz#%zia) & ktr*m i! znaj%uj#m*. Im mni#jz# j#t o%c(*/#ni#tan%ar%o t*m mni#jz* j#t "rz#%zia).

Za/#7no8 mi!%z* trukturą "ort9#/a a r*z*ki#m

O%c(*/#ni# tan%ar%o %/a %&c( &a/or&+

A' :A 3 o%c(*/#ni# tan%ar%o &a/oru AA 3 u%zia) &a/oru A & "ort9#/u -ro, 3 &")cz*nnik kor#/acji &*janiając* & jakim to"niu ocz#ki&an# to"* z&rotu

-#9#kt*&noci, ą z# oą "o)ączon# l =1L1` #7#/i kor#/acja j#t %o%atnia i &*noi S1 to mam* %o cz*ni#nia z kor#/acją "#)ną=&zrot &artoci j#%n#j zmi#nn#j &ią7# i! z "ro"orcjona/n*m &zrot#m &artoci%ru$i#j zmi#nn#j.

j#7#/i kor#/acja j#t uj#mna5 to znacz* 7# &zrot &artoci j#%n#j zmi#nn#j &ią7# i! z#"a%ki#m &artoci %ru$i#j zmi#nn#j. Kor#/acja %okona/# uj#mna -ki#%* =1, oznacza7# &zrot &artoci &a/oru A &ią7# i! z o%"o&i#%nim "a%ki#m &artoci &a/oru '.W za/#7noci o% &artoci !%zi#m* mi#/i *tuacj! zr7nico&aną.


52/80

Po"*t na "i#nią%z "#ku/ac*jn* &ią7# i! z r#/acją %oc(%=r*z*ko.

/inia AB' 3 /inia &*or* r*nko$o -"okazuj# nam za/#7no8 mi!%z* #9#kt*&nocią ar*z*ki#m %/a r7n#j truktur* "ort9#/a,

= o%cin#k5 ktr* za&i#ra &*or* ni#"ra&n#W*or* "ra&n# muzą "#)nia8 nat!"ując# &*ma$ania+ &zrot ocz#ki&a #9#kt&&ią7# i! z# &zrot#m r*z*ka -&*7za to"a &zrotu to &*7z# r*z*ko,

3 o%cin#k5 $%* %okonuj#m* &*oru -t#n o%cin#k "#)nia kr*t#rium+ &*7za to"az&rotu to &*7z# r*z*ko,

= /inia &*oru r*nko 3 &*or* "ra&n#5 "oni7#j znaj%ują i! &*or* ni#"ra&n#

j;B 3 rz#cz*&ita /inia &*oru -z u&z$/!%ni#ni#m & naz*m "ort9#/u "i#nią%za, "rz*"a%ki "ota& intora+

• arja %o r*z*ka -r*z*ko &artocią n#$at*&ną,• ooj!tn* %/a r*z*ka -intor "omija r*z*ko,• k)onn* %o r*z*ka -r*z*ko &a/or#m "oz*t*&n*m,

W za/#7noci o% "o%#jcia !%zi#m* mi#/i %o cz*ni#nia z r7n*mi &*orami.

:to"i# arji %o r*z*ka mo7# *8 r7n*.

Krz*&a ooj!tnoci intora &o#c r*z*ka -r7na & za/#7noci o% "ota& intora,


53/80

H%zia) "i#nią%za & "ort9#/u

-$amma, 1 $%* trz*mam* t*/ko "i#nią%z "#ku/ac*jn*Po"*t na "i#nią%z "#ku/ac*jn*M 3 &arto8 "oia%an#$o majątku

K S S M

= &arto8 "u/iczn*c( "a"i#r& &artocio&*c( !%ąc*c( & naz*m "ort9#/uZmiana to"* "roc#ntoj "o&o%uj# zmian! &artoci majątku.rN 051 -to"a natura/na,

'100 1000

rA 052 e F00

r' 050F e 2000 #7#/i rz#cz*&ita to"a "roc#nto&a "oni7#j to"* natura/n#j to &a/or* ą"rz#&artocio&an#.

#7#/i rz#cz*&ita to"a "roc#nto&a "o&*7#j to"* natura/n#j to &a/or* ą

ni#%o&artocio&an#.Wa/or* "rz#&artocio&an# -"rz#&i%uj#m*5 7# ic( &arto8 "a%ni#,!%zi#m*"rz#%a&a/i -zami#nia/i na "i#nią%z "#ku/ac*jn*,.Wa/or* ni#%o&artocio&an# -"rz#&i%uj#m*5 7# ic( &arto8 &zroni#, !%zi#m*ku"o&a/i.Po"*t na "i#nią%z za/#7* zat#m o% &i#/koci majątku i o% to"* "roc#ntoj.

#7#/i to"a "roc#nto&a roni#5 to "o"*t na "i#nią%z "#ku/ac*jn* !%zi# &zrata). #7#/i to"a "roc#nto&a j#t nika5 to "o"*t na "i#nią%z "#ku/ac*jn* roni#. #7#/i &*t!"uj# na%mi#rna "o%a7 "i#nią%za trz#a z&i!kz*8 "o"*t na "i#nią%z"#ku/ac*jn* -"o"rz#z oni7#ni# to"* "roc#ntoj,.

#7#/i roni# &arto8 majątku to roni# "o"*t na "i#nią%z "#ku/ac*jn*.Bz*/i "o"*t na "i#nią%z "#ku/ac*jn* ma &oj# "o%)o7# tz&. majątko i ma "o%)o7#

tz&. ui#kt*&n# 3 za/#7* o% to"* "roc#ntoj.

Mo%#/ I:=bMQ.0F.2014Mo%#/ I:=bM j#t mo%#/#m k#*n#o&kim. Pokazuj# nam r&nocz#ną r&no&a$! nar*nku %r i na r*nku "i#ni!7n*m. Ana/izując k)a%o za$r#$o&an#$o "o"*tut&i#r%zi/im*+


54/80

> B S I S ? S NTB S c >I 3 r

NT 3 m > 3 nza$r#$o&an* "o"*t k)a%a i! z+AD S c > S 3 r S ? S 3 m > 3 n r

A S S ? S -#/#m#nt* autonomiczn#, > S -c=m, > = -Sn, r -"rz#noim* > na /#&ą tron!,

>-1=cSm, A = -Sn, r + -mno7nik &*%atk& autonomiczn*c( &$o"o%arc# ot&art#j,

0 : 9 C"=nD r = za/#7no8 %oc(o%u o% cz*nnik& kzta)tując*c( %oc(%Doc(% za/#7* o% autonomiczn*c( &*%atk&5 mno7nika &*%atk& autonomiczn*c(5to"* "roc#ntoj oraz "aram#tr& i n" 3 "okazuj# za/#7no8 mi#%z* "o"*t#m int*c*jn*m -int*cjami, a to"ą"roc#nto&ąn 3 "okazuj# za/#7no8 mi!%z* n#tto #k"ort#m a to"ą "roc#nto&ą

:tan r&no&a$i na r*nku %r > B S : -%oc(% k)a%a i! z konum"cji i ozcz!%noci,Za/#7no8 int*cji o% to"* "roc#ntoj j#t 9unkcją uj#mną -im &*7za to"a"roc#nto&a t*m ni7z* "oziom nak)a%& int*c*jn*c(,:tan r&no&a$i -"o"*t r&n* "o%a7*, !%zi# mia) mi#jc# &&cza5 $%* ozcz!%nocizr&nają i! z int*cjami -I:,.

#7#/i mam* niki "oziom to"* "roc#ntoj -r1, to mam* tounko&o &*oki "oziomnak)a%& int*c*jn*c( -I1,. :tan r&no&a$i & $o"o%arc# natą"i5 $%* int*cj#!%ą r&n# ozcz!%nociom -:1,5 a t# ozcz!%noci oią$ni#m* "rz* "oziomi#%oc(o%u >1. Mam* "unkt r&no&a$i A -kominacja to"* "roc#ntoj r1 i %oc(o%u >1,.Prz* &*oki#j to"i# "roc#ntoj -r2, z&i!kzam* &*mo$i #9#kt*&nocio mam*tounko&o niki "oziom nak)a%& int*cji -I2,. W*ma$an# ozcz!%noci ą r&n#:2. ;# ozcz!%noci oią$ni#m* "rz* %oc(o%zi# >2. Mam* "unkt r&no&a$i '.Punkt* A i ' ą to "unkt*5 & ktr*c( nat!"uj# zr&nani# za$r#$o&an#$o "o"*tu z"o%a7ą.W*znaczając ko/#jn# "unkt* r&no&a$i i )ącząc j# mo7#m* &*kr#/i8 krz*&ą. Ka7%*"unkt t#j krz*j za"#&nia r&no&a$! na r*nku %r. Ka7%* "unkt za"#&nia zat#mr&no&a$! mi!%z* za$o"o%aro&an*mi ozcz!%nociami a zr#a/izo&an*miint*cjami -I :,. D/at#$o ta krz*&a naz*&ana j#t krz*&ą I:.


55/80

R&nani# krz*j I: -z za/#7noci %oc(o%u o% cz*nnik& kzta)tując*c( %oc(%,

r = >

r : 9 0 B#c(* c(arakt#r*t*czn# krz*j I:+

§ j#t nac(*/ona n#$at*&ni# -&zrot to"* "roc#ntoj z&i!kza &*mo$i#9#kt*&nocio "a%#k to"* "roc#ntoj oni7a &*mo$i #9#kt*&nocio=

"a%#k to"* "roc#ntoj "oz&a/a na r#a/izo&ani# z#rz#j ka/i int*cji5 at*m am*m &*ma$a &*7z#$o %oc(o%u o&i#m t# int*cj# muzą *8


56/80

Krz*&a r&no&a$i orazuj# t*/ko r&no&a$! na r*nku %r. W $o"o%arc# mam*r&ni#7 r*n#k "i#nią%za. Na r*nku "i#ni!7n*m mam* okr#/on# mot*&* "o"*tu na"i#nią%z -tranakc*jn*5 "rz#zornocio&* i "#ku/ac*jn*,. Mot*& tranakc*jn* za/#7* o%ka/i tranakcji.Po"*t na "i#nią%z -b ;, roni# & miar! &zrotu ka/i "rz#"ro&a%zan*c( tranakcji. Z%oc(o%#m &ią7# i! r&ni#7 za"otrz#o&ani# na "i#nią%z "rz#zornocio&*.

arametr k orazuj# jak zmi#nia i! za"otrz#o&ani# na "i#nią%z tranakc*jn*5 j#7#/izmi#nia i! "oziom %oc(o%&.Mot*& "#ku/ac*jn* %#t#rmino&an* j#t "rz#z to"! "roc#nto&ą.

h 3 "aram#tr &ra7/i&oci "o"*tu "#ku/ac*jn#$o na to"! "roc#nto&ą ączn# za"otrz#o&ani# na "i#nią%z !%zi# zat#m %#t#rmino&an# "rz#z "o"*t na"i#nią%z tranakc*jn*5 "rz#zornocio&* oraz "o"*t na "i#nią%z "#ku/ac*jn*.

:tan r&no&a$i na r*nku "i#ni!7n*m !%zi# &&cza5 $%* za"otrz#o&ani# na"i#nią%z !%zi# r&n# r#a/n#j "o%a7*.25 za"otrz#o&ani# na "i#nią%z tranakc*jn* j#t %u7# -b ;2,. Prz*%an#j "o%a7* "i#nią%za zotaj# nam ni#&i#/# "i#nią%za ktr# mo7#m*za$o"o%aro&a8 jako "i#nią%z "#ku/ac*jn* -b:2,. Zat#m to"a "roc#nto&a "o&inna*8 &*oka -r2,. Mam* "unkt r&no&a$i '.

Punkt* A i ' oznaczają r&no&a$! na r*nku "i#ni!7n*m 3 uma "o"*tu na "i#nią%ztranakc*jn*5 "rz#zornocio&* i "#ku/ac*jn* j#t r&na "o%a7* "i#nią%za.

>

b ; k >

b

:

= "o"*t "#ku/ac*jn*

r

b-r,: =( r


57/80

R&nani# krz*j bM = r#a/na "o%a7 "i#nią%za -P 3 "oziom c#n,

k > 3 ( r

r : 0 9

: = r -r&nani# na %oc(% & uj!ciu krz*j bM,Doc(% %#t#rmino&an* j#t "rz#z "aram#tr* k5 ( i to"! "roc#nto&ąB#c(* c(arakt#r*t*czn# krz*j bM+

§ Krz*&a j#t ronąca -&zrot %oc(o%u "o&o%uj# &zrot "o"*tu na "i#nią%z

tranakc*jn*5 &zrot "o"*tu na "i#nią%z tranakc*jn* "rz* %an#j "o%a7*"i#nią%za &*ma$a zat#m u&o/ni#nia i "rz#kzta)c#nia "i#nią%za "#ku/ac*jn#$o& "i#nią%z tranakc*jn*5 u&o/ni#ni# "i#nią%za "#ku/ac*jn#$o natą"i &&cza5$%* to"a "roc#nto&a &zroni#,

§ Kzta)t krz*j 3 za/#7* o% "oziomu "aram#tr& ( i k+W*oki "aram#tr ( oznacza5 7# ni#&i#/ki &zrot to"* "roc#ntoj "oz&a/a naznaczn# u&o/ni#ni# "i#nią%za "#ku/ac*jn#$o.Niki "aram#tr k oznacza 7# &zrot "o"*tu na "i#nią%z tranakc*jn* j#tni#&i#/ki.W &arunkac( &*oki#$o "aram#tru ( i niki#$o "aram#tru k krz*&a !%zi#")aka.P)aka krz*&a oznacza %u7a &ra7/i&o8 %oc(o%u na zmian! to"* "roc#ntoj.

Prz* ")aki#j krz*j bM roni# kut#czno8 o%%zia)*&ania "o"rz#z "o/it*k!"i#ni!7ną5 mon#tarną.Krz*&a bM j#t troma5 $%* "aram#tr ( j#t niki i "aram#tr k j#t &*oki.:troma krz*&a bM oznacza niką kut#czno8 o%%zia)*&ania "o/it*ki "i#ni!7n#j5%oc(% r&no&a7ąc* j#t & ma)*m to"niu &ra7/i&* na zmian! to"*"roc#ntoj. Zat#m "o/it*ka "i#ni!7na & ni#&i#/kim to"niu o%%zia)uj# na#9#kt* "o)#czn#.

X> =§ Punkt* na "ra&o o% krz*j bM -D,. Prz* %an#j "o%a7* "i#nią%za "unkt D

okr#/a za"otrz#o&ani# na "i#nią%z tranakc*jn* -b ;2 "rz* >2, orazza"otrz#o&ani# na "i#nią%z "#ku/ac*jn* -b:1 "rz* r1,. Mam* %o cz*ni#nia zna%&*7ką "o"*tu.

§ Punkt* na /#&o o% krz*j bM -B,. Prz* %an#j "o%a7* "i#nią%za "unkt B okr#/aza"otrz#o&ani# na "i#nią%z tranakc*jn* -b ;1 "rz* >1, oraz za"otrz#o&ani# na"i#nią%z "#ku/ac*jn* -b:2 "rz* r2,. Mam* %o cz*ni#nia z na%&*7ką "o%a7*.


58/80

§ Prz#uni!ci# krz*j bM nat!"uj# "o"rz#z+=&zrot "o%a7* "i#nią%za 3 &")*&a na oni7#ni# to"* "roc#ntoj5 a oni7#ni#to"* "roc#ntoj &")*&a na &zrot "o"*tu int*c*jn#$o5 "o"ra&* n#tto#k"ortu5 a &i!c &zrot %oc(o%u 3 "rz#uni!ci# krz*j bM & "ra&o

=&zrot "o"*tu na "i#nią%z "rz* %an#j "o%a7* "i#nią%za -%ot*cz* "i#nią%za"#ku/ac*jn#$o, 3 &")*&a na &zrot to"* "roc#ntoj5 zat#m z&i!kzają i!&*ma$ania #9#kt*&nocio i "a%a %oc(% 3 "rz#uni!ci# krz*j bM & /#&o

Krz*&a I: "okazuj# "unkt* r&no&a$i na r*nku %r. Krz*&a bM "okazuj# "unkt*r&no&a$i na r*nku "i#ni!7n*m. Itni#j# t*/ko j#%na kominacja %oc(o%u i to"*"roc#ntoj 5 ktra za"#&nia zar&no r&no&a$! na r*nku %r jak i r*nku "i#ni!7n*mA ->05 r0,.Prz#uni!ci# krz*j I: nat!"uj# & &*niku "o/it*ki


59/80

Mo%#/ AD=A:1F.0F.2014W mo%#/u I:=bM "omijam* "ro/#m c#n. W mo%#/u AD=A: u&z$/!%niam* "ro/#m c#n.

%odel (49(S -mo%#/ za$r#$o&an#$o "o"*tu i za$r#$o&an#j "o%a7*, j#t to mo%#/5ktr* "oz&a/a na okr#/#ni# kut#cznoci i #9#kt*&noci %zia)a "o/it*ki mon#tarn#j i A = -Sn, r

k > 3 ( r e r > =-"o%ta&iam* r z %ru$i#$o r&nania %o "i#r&z#$o,

> A = -Sn, > =

> A = -Sn, > S

> S > A S

> A S

0 : ( =R&nani# to u&z$/!%nia zar&no kti# z&iązan# z "o/it*ką _ A S %no#nik polityki skalnej

_

_ _ in9ormuj# na o i/# zmi#ni i! %oc(% r&no&a7ąc*5 j#7#/i &*%atki autonomiczn# -&t*m &*%atki "u/iczn#, zmi#nią i! o j#%notk!.

%no#nik polityki monetarnej

-$amma,

in9ormuj# na o i/# zmi#ni i! %oc(% r&no&a7ąc*5 j#7#/i r#a/na "o%a7 "i#nią%zazmi#ni i! o j#%notk!.Mno7niki "o/it*ki


60/80

Natomiat &*oki# "aram#tr* "rz* #k"an*&n#j "o/it*c#


61/80

Ek"an*&n# "o/it*ki


62/80

to ok. QF,.

S(S Ckr!tkookresowa krzywa poda#yD "r#z#ntuj# za/#7no8 mi!%z*ca)ko&it*m "oziom#m c#n a ca)ko&it*m "oziom#m o9#ro&an#j "ro%ukcji5za/#7no8 mi!%z* c#ną a "ota&ami "ro%uc#nt&.Wzrot c#n* oznacza &zrot o")aca/noci5 z&i!kza k)onno8 %o "ro%ukcji.

;a r#akcja j#t i/na5 $%* "oziom "ro%ukcji j#t ni7z* o% "ot#ncja/n#$o5 "o"rz#krocz#niu "oziomu "ot#ncja/n#$o r#akcja "ro%uc#nt& na im"u/* c#no

)ani# -"oziom "ro%ukcji z&i!kza i! "rz* znaczn*m &zroci# c#n5 im"u/c#no&* mui *8 i/ni#jz*,. Po "rz#krocz#niu "oziomu "ot#ncja/n#$o "ro%ukcjimam* "#&n# mo7/i&oci &zrotu "ro%ukcji5 a/# &ią7ą i! on# z na%mi#rn*m&*korz*tani#m zao& &*t&rcz*c(.Punkt A 3 "unkt r&no&a$i mi!%z* za$r#$o&an*m "o"*t#m a za$r#$o&aną"o%a7ą & uj!ciu zar&no krtko= jak i %)u$ookr#o&*m.

Skutki ekspansywnej polityki monetarnej -krtko= i %)u$ookr#o,Ek"an*&na "o/it*ka mon#tarna "ro&a%zi %o "rz#uni!cia krz*j AD & "ra&o.W krtkim okr#i# "rz#j%zi#m* %o "unktu ' 3 "a%ni# to"a "roc#nto&a5 &zroni#za$r#$o&an* "o"*te&zroni# "oziom c#nL "rz#j%zi#m* zat#m %o "oziomu c#n P1.Punkt ' oznacza5 7# znaj%uj#m* i! "o "raj troni# bA:5 "ro%ukcja j#t &*7za

o% norma/n#$o "oziomu5 cz*/i mam* %o cz*ni#nia z na%mi#rną #k"/oatacjącz*nnik& &*t&rcz*c( -muim* too&a8 $o%zin* na%/iczo na%mi#rni##k"/oato&a8 maz*n* i urzą%z#nia,.W "unkci# ' &zroną ni# t*/ko c#n*5 a/# tak7# i kozt*. Wzrot kozt&"o&o%uj#5 7# zmi#niają i! zac(o&ania "ro%uc#nt&. Wzrot kozt& oni7ao")aca/no8 "ro%ukcji. #7#/i znaj%zi#m* i! & "unkci# ' to "ro%uc#nci ocz#kują


63/80

%#c*zji "u/iczn*c(. E9#kt &*"i#rania "ro&a%zi %o oni7#nia #9#kt*&noci$o"o%aro&ania

Mo%#/ AD=A: u&z$/!%nia mo7/i&oci "ro%ukc*jn#5 za/#7no8 za$r#$o&an#$o"o"*tu o% c#n5 %zia)ania "o/it*ki


64/80

-ł!wne czynniki determinujące popyt na pracę5• Kozt* "rac* -ta&ki ")ac r#a/n*c(,• W*%ajno8 "rac* -"ro%ukt*&no8 "rac*,• Po"*t na &*t&arzan# "ro%ukt*

>-N5 K5 &,

"ro%ukt*&no8"rac*

&0

N

&1

N0

A

'

N1 N

MPN1

MPN0 3 mar$ina/na "ro%ukt*&no8 "rac*


65/80

Wzrot &*na$ro%z#5 ktr* ni# &ią7# i! z# &zrot#m "ro%ukt*&noci !%zi#"o&o%o&a)5 i7 zmni#jz* i! "o"*t na "rac!. W &arunkac( ki#%* roną&*na$ro%z#nia i roni# MPN "o"*t mo7# i! ni# zmi#ni8. #7#/i "ro%ukt*&no8roni# z*ci#j ni7 kozt* "rac*5 "o"*t na "rac! roni# -"rz#j%zi#m* z "unktu A%o ',.Wzrot "ro%ukt*&noci umo7/i&ia &zrot &*na$ro%z# "rz* &zroci# "oziomuzatru%ni#nia.opyt na wytwarzane produkty

Kozt* &*na$ro%z# muzą zota8


66/80

tounko&o z*ko zota8 uuni!t#5 &&cza mo7#m* ocz#ki&a85 i7 %oc(%ocz#ki&an* !%zi# z/i7on* %o %oc(o%u "ot#ncja/n#$o5 "aram#tr a !%zi#z/i7on* %o 0.

#7#/i mam* %o cz*ni#nia z zakł!ceniami strukturalnymi -utr&a/on*mi, to"aram#tr a !%zi# z/i7on* %o 15 !%zi#m* oią$a8 taki %oc(% jaki oią$am*-mo7#m* za"omni#8 o %oc(o%zi# "ot#ncja/n*m,.2. Zmiana %oc(o%u ocz#ki&an#$o &")*&a na zmian! "oziomu zatru%ni#nia.Poziom zatru%ni#nia %#t#rmino&an* j#t "rz#z cz*nniki kzta)tując#

"ro%ukt*&no8 "rac* -r#a/n# kozt* "rac*5 r#a/na "ro%ukt*&no8 "rac*, oraz%oc(% ocz#ki&an*.

N N - 5 MPN5 >#,. Wzrot "o"*tu na "rac* "rz*cz*nia i! %o zmian* "oziomu &*na$ro%z#.Poziom &*na$ro%z# %#t#rmino&an* j#t "rz#z itni#jąc* "oziom &*na$ro%z#oraz zmian! *tuacji na r*nku "rac*.&&=1-1=p u,u=to"a #zroocia

u = "ot#ncja/n* r*n#k "rac*:to"a #zroocia mo7# *8 /iczona & r&n* "o. ?H: /icz* to"! #zroocia

jako toun#k /icz* #zrootn*c( zar#j#tro&an*c( & urz!%ac( "rac* %o /icz*o "racując*c( i #zrootn*c(.2ezro"otni to oo*5 ktr#+=ni# ą ooami "racując*mi=akt*&ni# "ozukują "rac*=ą $oto&i %o "o%j!cia "rac*

p u 3 zmiana *tuacji na r*nku "rac* Zmiana na r*nku "rac* &")*&a na "oziom&*na$ro%z#.Param#tr p-#"i/on, in9ormuj# na jak zmi#ni i! "oziom &*na$ro%z# & &*nikuzmian* *tuacji na r*nku "rac*5 zmian* to"* #zroocia.Param#tr p ni# j#t & "#)ni #/at*czn*5 mui u&z$/!%nia8+

•


67/80

r&ni#7 zota)* &*t&orzon# "rz* "oni#ion*c( koztac( "rac*. Zat#m kozt*amort*zacji5 zu7*cia mat#ria)& mo7#m* "rz#/icz*8 na cza "rac* . Bią$niona"racoc()onno8 o#jmuj# zat#m zumo&an# cza* "rac* o% "i#r&z#j 9az*&*t&rcz#j %o 9az*5 & ktr#j "oja&ia i! "ro%ukt $oto&*. H&z$/!%niam* um!&z*tkic( nak)a%& "rac* na &*t&orz#ni# %an#$o "ro%uktu.&=j#%notko&* kozt "rac* -j#%notko &*na$ro%z#ni#,a &=kozt* &*t&orz#nia %an#$o "ro%uktu5 uj!t# & "otaci kozt& "rac*z="aram#tr5 ktr* okr#/a mar7! z*ku5 jaką oią$ają "rz#%i!iorc* & %an*m

"roc#i# &*t&rcz*mL %o%ana na ka7%*m #ta"i# "roc#u &*t&rcz#$o.Po/ki #konomita Mic(a) Ka/#cki okr#/i) r#/acj! c#n* %o kozt& &*na$ro%z#

jako to"! mono"o/izacji $o"o%arkiIm &*7za to"a5 t*m &*7z* "oziom zmono"o/izo&ania $o"o%arki.W /atac( 40. TT &. &$ %an*c( %/a $o"o%arki am#r*kaki#j t#n &ka6nikkzta)to&a) i! na "oziomi# 154. Bz*/i j#7#/i c#na &*noi)a 140 to mar7a &*noi)a405 a kozt* "rac* 100. Otatnio & $o"o%arc# am#r*kaki#j t#n &ka6nik&*ni) 15F. ;a zmiana oznacza z&i!kz#ni# to"nia mono"o/izacji oraz mar7*z*k& oią$an*c( "rz#z "rz#%i!iorc&.W &*niku &zrotu "ro%ukt*&noci "rac* oni7a i! cią$niona "racoc()onno8.Oni7ona cią$niona "racoc()onno8 tano&i "rz#trz# %/a &zrotu &*na$ro%z#/u mar7* z*k&.Krz*&a "o"*tu i "o%a7* "rac*

Krz*&a "o%a7* "ot#ncja/n#j ni# "okr*&a i! z krz*&ą "o%a7* "rac*5 $%*7 cz!8itni#jąc#j i)* roocz#j ni# akc#"tuj# itni#jąc#j *tuacji na r*nku "rac*5 cz*/i

itni#jąc* "oziom &*na$ro%z# ni# "okr*&a ic( ucią7/i&oci "rac* i & z&iązku zt*m ni# ą $oto&i %o "o%j!cia "rac*. Prz* &*7z*m &*na$ro%z#niu cz!8 z t*c(o "o%#jmi# "rac#5 $%*7 &*7z# &*na$ro%z#nia "okr*ją ic( ucią7/i&oci.O%cin#k 'B 3 "ezro"ocie naturalne=oo*5 ktr# ni# "o%#jmują "rac*5 $%*7 ni#akc#"tują itni#jąc*c( &arunk& na r*nku "rac*Poziom #zroocia natura/n#$o za/#7* o%+=*t#mu za#z"i#cz# "o)#czn*c(. Wzrot zai)k& %/a #zrootn*c(5 ouo$ic( zmni#jzają "rz*mu %o "rac*. Roz&j *t#mu zai)k& ocja/n*c("rz*cz*nia i! %o z&i!kz#nia to"* #zroocia natura/n#$o=%zia)a/noci z&iązk& za&o%o&*c(="o"rz#z n#$ocjo&ani# zioro&*c( uk)a%&"rac* i ")ac* t&orzon# ą okr#/on# &arunki5 a/# cz!8 o mo7# t*c( &arunk&ni# akc#"to&a82ezro"ocie naturalne ma charakter "ezro"ocia do"rowolnego.Poziom #zroocia natura/n#$o j#t &*7z* & krajac( HE -& ni#ktr*c( krajac(nat Q,5 a ni7z* n". & :tanac( Zj#%noczon*c( -ok. 4,.2ezro"ocie przymusowe "oja&ia i!5 $%* "ozukując* "rac* akc#"tują &arunki

B

ND

N:P krz*&a "o%a7* "ot#ncja/n#jN:

'A

W

W0

N0 N


68/80

"rac* i ")ac*5 a/# ni# mo$ą zna/#68 "rac*Ro%zaj# #zroocia "rz*muo$o+

§ 2ezro"ocie frykcyjne=$%* ooa #zrootna zmi#nia za&%5 $%* mui%otoo&a8 &oj# umi#j!tnoci %o no&*c( &*ma$a na r*nku "rac*L &czai# "ozuki&ania "rac*

§ 2ezro"ocie strukturalne=z&iązan# z# zmianą truktur* $o"o%arkinaro%oj5 n". "rz#noz#ni# "ro%ukcji "racoc()onn#j %o kraj& o nikic(koztac( &*na$ro%z# -"ro%ukcji &)ki#nnicz#j5 (utnicz#j,5 & #9#kci#

%oc(o%zi %o #zroocia & kraju5 & ktr*m zamkni!to okr#/on# zak)a%*"rac*§ 2ezro"ocie koniunkturalne=z&iązan# z# zmianą 9az* c*k/u

koniunktura/n#$o5 & okr#ac( r#c#*jn*c(5 $%* zmni#jza i! "o"*t na%ora r&ni#7 oni7a i! za"otrz#o&ani# na "rac!L "oziom t#$o#zroocia ma/#j# & okr#ac( #k"anji $o"o%arcz#j

§ 2ezro"ocie klasyczne=&*t!"uj#5 $%* mam* %o cz*ni#nia z# z*t&*okim "oziom#m ")ac* minima/n#j5 $%* "oziom ")ac* &zrata & &*nikuum& zioro&*c(5 & #9#kci# "ro&a%zi to o% "a%ku "o"*tu na "rac!L to#zrooci# mo$)o* zota8 zmni#jzon# $%** zota) zmni#jzon* "oziom")ac

rocesy dostosowawcze=ą uruc(amian# & *tuacji $%* &*t!"uj# tanni#r&no&a$i na r*nku "rac*.Proc#* %otoo&a&cz# %ot*czą czau "rac*5 "oziomu zatru%ni#nia5 "oziomu&*na$ro%z#.Proc#* %otoo&a&cz# uruc(amian# ą5 $%* "oja&ią i! tz&. zoki &$o"o%arc#5 cz*/i %oj%zi# %o ni#r&no&a$i5 n". zok "o"*to&*=o$ranicz#ni#"o"*tu=zmni#jz* za"otrz#o&ani# na &*t&arzan# "ro%ukt*.Proc#* %otoo&a&cz# mo7#m* "o%zi#/i8 z# &z$/!%u na cza na+ krtki5 r#%ni i%)u$i okr#.

Okr# krtki j#t to okr# %o mi#i!c*. W krtkim okr#i# "rz#%i!iorca ni# &i#cz* cz*nniki &*&o)ując# %an* zok "o"*to&* mają c(arakt#r "rz#jcio&* cz*

mają c(arakt#r truktura/n*5 %)u$o9a/o&*. W z&iązku z t*m j#$o %#c*zj# muząu&z$/!%nia8 kozt* "ro$o. #7#/i z&o/ni "raco&nik&5 a cz*nniki mając(arakt#r "rz#jcio&* to $%* "oja&i i! "o"*t mui zatru%nia8 no&*c("raco&nik&5 "oja&iają i! %o%atko kozt*. D/at#$o & krtkim okr#i#5 $%* ni#&ia%omo jaki# ą "rz*cz*n* zoku "roc# %otoo&a&cz* & zaa%zi# %ot*cz*t*/ko czau "rac*=o$ranicz#ni# $o%zin na%/iczo&*c(5 too&ani# "rz*muu&*korz*tania ur/o"u.W okr#i# r#%nim -ok. roku, &i#m* ju7 jaki c(arakt#r mają "rz*cz*n* &*&o)ując*zok -j#7#/i mają c(arakt#r "rz#jcio&* to ju7 ni# ma zoku,. #7#/i cz*nniki majac(arakt#r truktura/n* to muim* "o%ją8 %zia)ania & ki#runku o$ranicz#nia"oziomu zatru%ni#nia i "oziomu &*na$ro%z#.W %)u$im okr#i# -ok. 4=F /at, naz# %zia)ania %otoo&a&cz# "rz*nozą #9#kt*5

%oc(o%zi %o oią$ni!cia noj r&no&a$i na r*nku "rac*.

Za/#7no8 mi!%z* inCacją a #zrooci#m. Krz*&a P(i/i"a.2.0F.2014

" a &-1Sz,*nOacja 3 &zrot "rz#ci!tn#$o "oziomu c#n5 mi#rzona okr#/on*mi &ka6nikami.W Po/c# "o%ta&o&*m &ka6niki#m inCacji j#t &ka6nik BPI 3 orazuj# in%#kc#n %r konum"c*jn*c(.N'P %/a "otrz# "ro&a%zon#j "o/it*ki "i#ni!7n#j /icz* tz&. inCacj! azo&ą5 ktra"okazuj# %)u$ookr#o&* tr#n% kzta)to&ania i! &ka6nika inCacji. Wka6niki

inCacji azoj "oz&a/ają 'B na &)aci&ą oc#n! tr#n%u zmian c#n i"o%#jmo&ani# &)aci&*c( %#c*zji.N'P uta/a czt#r* miar* inCacji azoj+

1. InCacja "o &*)ącz#niu c#n a%minitrac*jn*c( 3 %o /icz#nia &ka6nikainCacji "omija i! &z*tki# c#n*5 ktr# ą & jakiko/&i#k "o


69/80

r#$u/o&an# -& k&i#tniu -k&i#ci# 2014 %o k&i#tnia 201,t#n &ka6nik &*ni)+ =051 = %#Cacja,

2. InCacja "o &*)ącz#niu c#n najar%zi#j zmi#nn*c( -t*c(5 ktr# najar%zi#jroną /u ma/#ją,5-& k&i#tniu t#n &ka6nik &*ni)+ S05,

. InCacja "o &*)ącz#niu c#n 7*&noci i #n#r$ii -S05Q,4. InCacja /iczona "o o%ci!ciu 1F c#n5 ktr# najar%zi#j &zro)* i 1F c#n5

ktr# najmni#j &zro)*5 tz&. 1F="roc#nto&a r#%nia o%ci!ta -S051,

*nOacja autonomiczna -ni#za/#7na,+= inCacja autonomiczna "rz#z "o"*t= inCacja autonomiczna "rz#z kozt*

Mam* "unkt r&no&a$i "rz* "rz#ci!ciu AD0 i A:0 & "unkci# E0. Poziom c#n &*noi"0*nOacja autonomiczna przez popyt ma mi#jc# &&cza5 $%* &*t!"ującz*nniki5 ktr# "ro&a%zą %o &zrotu "o"*tu. Wzrot "o"*tu mo7# mi#8 c(arakt#r+=#z"or#%ni 3 "rz#z o%%zia)*&ani# akt*&n#j "o/it*ki

E0

E2A:0

>

Poziomc#n

A:1

AD1

AD0

E1

>1 >"

"2

AD0

AD1

A:0

A:1

E2

E1

E0

>1 >"

P2

P1

"0

"1

"0

Poziomc#n


70/80

Po i inCacji autonomiczn#j %oc(o%zi %o "roc#& %otoo&a&cz*c(5 ktr#uruc(amiają inOację indukowaną -&*&o)aną &cz#ni#jz*mi %zia)aniaminaruzając*mi r&no&a$! %)u$ookr#o&ą,.

*nOacja autonomiczna przez popytZ*nOacja indukowana przez kosztyZnaj%ując i! & "unkci# E1 mam* na%mi#rn# &*korz*tani# zao&&*t&rcz*c(5 a to "o&o%uj# &zrot kozt& &*t&arzania. W #9#kci#"rz#%i!iorc* zmi#niają u*tuo&ani# krz*j "o%a7*=krz*&a A: "rz#u&a i! &

/#&o. Doc(o%zi %o ko/#jn#$o &zrotu "oziomu c#n.*nOacja autonomiczna przez kosztyZ*nOacja indukowana przez popytZnaj%ując i! & "unkci# E1 mam* ni#"#)n# &*korz*tani# cz*nnik&&*t&rcz*c(. Poja&ia i! "r#ja5 ktra "ra&ia5 i7 "o%#jmo&an# ą %zia)aniaz&i!kzając# "o"*t=cz* "o"rz#z "o/it*k!


71/80

zami#rzon*c( #9#kt&.:to"a inCacji orazuj# o i/# &zrata "oziom c#n & cią$u roku

q = 1

&&=11=p-u= ,u=rz#cz*&ita to"a #zroocia=to"a #zroocia natura/n#$o

="aram#tr5 ktr* "okazuj# jak r#a$ują &*na$ro%z#nia na zmian! *tuacji nar*nku "rac*

q = 1

q 1 = p-u= , 3 1 = p-u= ,An$i#/ki #konomita P(i/i" a%a) za/#7no8 mi!%z* inCacją a #zrooci#m.Punkt#m &*jcia *)a za/#7no8 mi!%z* "oziom &*na$ro%z# a inCacją.

_- =u, S

= to"a &zrotu &*na$ro%z#

_ = "aram#tr5 ktr* "okazuj# jak zmiana na r*nku "rac* "rz#k)a%a i! na &zrot&*na$ro%z# 3 orazuj# "ro/#m o")ac#nia "ro%ukt*&noci "rac* -9i, = to"a &zrotu "ro%ukt*&noci "rac*= "aram#tr5 ktr* o"iuj# & jakim to"niu &zrot "ro%ukt*&noci "rz#k)a%a i!na &zrot &*na$ro%z#

Krz*&a P(i/i"a

Makro Wydruk

Documents

Transcript of Makro Wydruk