FITEN SA RAPORT ROCZNY4.1. Debiut Fiten na NewConnect 4.2. Najważniejsze wydarzenia związane z...

11R APORT ROCZNYF I T E N S A

www.fiten.pl | www.ir.fiten.pl | www.fitensolarteam.pl

3

Szanowni Państwo,

Z przyjemnością prezentujemy wyniki finansowe FITEN SA za 2011 rok – po raz pierwszy jako spółka publiczna, notowana w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect. Mamy powody do radości, bo potwierdzają one dynamiczny rozwój Spółki i całej Grupy Kapitałowej FITEN, mimo zmiennej sytuacji na polskim i światowym rynku energii.

Rok 2011 był jednym z najważniejszych w historii FITEN-u. W grudniu miał miejsce udany debiut akcji Spółki na rynku New-Connect. Wcześniej, na przełomie sierpnia i września przeprowadziliśmy ofertę prywatną akcji, która została z sukcesem uplasowana wśród krajowych inwestorów indywidu-alnych i instytucji finansowych. Z emisji akcji pozyskaliśmy 7,7 mln zł, które zgodnie z deklaracjami, jakie przedstawiliśmy inwesto-rom, zostaną przeznaczone na rozwój pro-jektów związanych z odnawialnymi źródłami energii (OZE) w obszarze biogazu i biomasy energetycznej oraz rozwój core businessu w zakresie handlu energią.

Minione 12 miesięcy przyniosło Spółce najlepsze wyniki finansowe od początku jej istnienia. Zysk netto wyniósł ponad 3,86 mln złotych, co oznacza, że potroił się w porównaniu z rokiem wcześniejszym. Na szczególną uwagę zasługuje dynamika wzrostu przychodów FITEN SA z handlu

energią elektryczną. Przychody ze sprzedaży wyniosły pond 260 mln zł wobec 172,4 mln zł w całym 2010 roku, oznacza to wzrost o ponad 50% rok do roku. Zysk operacyjny zamknął się kwotą 4,19 mln zł, co oznacza wzrost o 100% w porównaniu do 2010 roku.

Dlatego planujemy dalszy rozwój na rynku hur-towego obrotu energią w dwóch kierunkach: zwiększenia wolumenów i wejścia na nowe rynki geograficzne w kolejnych krajach.

Znacząco poprawiły się również wskaźniki całej Grupy Kapitałowej FITEN Skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 263 mln zł (wzrost o 53% r/r), zysk operacyjny przekroczył 2,9 mln zł, a zysk netto Grupy osiągnął poziom 2,51 mln zł, co oznacza wzrost odpowiednio o 129% i o 258% w stosunku do 2010 r.

O wadze minionego roku zadecydowały również intensywne inwestycje prowadzone przez Grupę Kapitałową FITEN, na skalę szerszą niż kiedykolwiek wcześniej. Równocześnie realizowaliśmy dwa duże projekty z zakresu OZE. Pierwszym z nich jest zakład produkcji biomasy dla energetyki zawodowej w postaci pelletu, który budujemy w Tułowicach w woj. opolskim. Jesteśmy już na ukończeniu inwestycji. Na przełomie maja i czerwca została uruchomiona produkcja. Rocznie zakład będzie wytwarzał około 30 tys. ton pelletu z odpadów rolniczych, głównie ze słomy zbożowej, rzepakowej i kukurydzianej. Na tę inwestycję (głównie na kapitał obrotowy) z emisji akcji trafi około 4 mln zł. Spodziewamy

się, że stopa zwrotu z tej inwestycji będzie bardzo wysoka, ponad 20 proc. rocznie.Docelowo planujemy produkcję około 100 tys. ton pelletu. To oznacza budowę jeszcze dwóch zakładów o zdolności produkcyjnej przekraczającej 30 tys. ton pelletu rocznie. Obecnie rozważamy najlepsze lokalizacje dla zakładów produkcji biomasy.Drugi projekt OZE, na który przeznaczyliśmy 3,5 mln zł środków pozyskanych ze sprzedaży akcji, to budowa biogazowni. W tej chwili mamy jedno prawomocne pozwolenie na budowę w miejscowości Psary (gmina Przykona) w centralnej Polsce. Otrzymaliśmy także finansowanie w postaci dotacji z NFOŚiGW w wysokości ponad 4,4 mln zł oraz kredytu przyznanego przez NFOŚiGW w wysokości ponad 10,8 mln zł. To projekt biogazowi o mocy 1,89 MW, oparty o substraty z przemysłu rolno-spożywczego.

Energobiogaz, spółka należąca do FITEN-u, prowadzi ponad 20 projektów biogazowni, które są na różnym etapie przygotowania. Strategia rozwoju projektów biogazowych zakłada uzyskanie 10 prawomocnych pozwoleń na budowę biogazowni do końca pierwszego kwartału 2013 r. Część z tych pro-jektów zostanie sprzedanych inwestorowi na etapie pozwolenia na budowę. Dopuszczamy także budowę biogazowi z własnych środków i sprzedaż gotowych projektów. Budowa biogazowni o mocy ok. 2 MW to nakłady około 25 mln zł. Są to znaczne środki dla spółki, dla-tego preferowana będzie opcja sprzedaży po uzyskaniu pozwolenia na budowę biogazowi

i ewentualna dalsza współpraca z inwestorem w zakresie wybudowania i prowadzenia biogazowi przez FITEN.

Z dużym zainteresowaniem spoglądamy na zmiany na rynku gazu ziemnego w Polsce. W zależności od tempa wprowadzania libe-ralizacji tego rynku będziemy wdrażać handel tym surowcem w FITEN SA. Doprowadzenie do otwarcia tej działalności w Spółce, w opi-nii Zarządu pozwoli na znaczące zwiększenie generowanego przez nią zysku.

W imieniu zarządu spółki FITEN chciałbym podziękować wszystkim, którzy przyczynili się do sukcesu naszej firmy w ubiegłym roku, szczególnie Akcjonariuszom za zaufanie i wytrwałość oraz Pracownikom i Kontrahen-tom FITEN SA.

Mam nadzieję, że rok 2012 będzie równie owocny i przyniesie wzrost wartości spółki FITEN.

Jeszcze raz zachęcam do zapoznania się ze ra-portem rocznym FITEN-u za 2011 rok.

Z poważaniem,

Roman PluszczewPrezes Zarządu FITEN SA

2010 rok 2011 rok

Ponad

3,86 mln zł.zysku

11

4 Strefa inwestorska

4.1. Debiut Fiten na NewConnect4.2. Najważniejsze wydarzenia związane z obecnością Fiten na NewConnect4.3. Relacje inwestorskie4.4. Fiten w mediach

5 Sprawozdanie finansowe

5.1. Jednostkowe sprawozdanie finansowe FITEN SA5.2. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej FITEN SA5.3. Ryzyka finansowe i zarządzanie ryzykiem5.4. Aktualna i przewidywania sytuacja finansowa

3 Informacje ogólne

3.1. Charakterystyka biznesowa3.2. Grupa Fiten3.3. Struktura organizacyjna Grupy Fiten3.4. Zarząd. Rada Nadzorcza. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy.3.5 Pracownicy3.6. Działalność Fiten3.7. Sytuacja rynkowa

2 Opinia niezależnego biegłego rewidenta

1 List Prezesa FITEN SA

SPIS TREŚCI

str. str.str. str.str.02 2305 4809

1

List Prezesa FITEN SA

2010 rok

Przychódze sprzedaży

Zyskoperacyjny

2010 rok

2011 rok

2011 rok

54 Sprawozdanie Zarządu z działalności FITEN SA za rok 2011Sprawozdanie Zarządu z działalności FITEN SA za rok 2011

Przeprowadziliśmy badanie sprawozdania finansowego FITEN S.A. z siedzibą w Katowicach, na które składa się:

- wprowadzenie do sprawozdania finansowego;- bilans sporządzony na 31 grudnia 2011 roku, kt6re po stronie aktyw6w i pasywów zamyka się sumą 51 462 974,02zl;- rachunek zysków i strat za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2011 roku wykazujący zysk netto w wysokości 3 875 835,82.zł;- zestawienie zmian w kapitale własnym za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2011 roku wykazujące zwiększenie kapitału własnego o kwotę 12 430 861,53 zł;- rachunek przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia do 31 grud-nia 2011 roku wykazujący zwiększenie stanu środków pieniężnych o kwotę 1 383 544,66 zł;- dodatkowe informacje i objaśnienia.

Za sporządzenie zgodnego z obowiązującymi przepisami sprawozda-nia finansowego oraz sprawozdania z działalności jest odpowiedzialny Zarząd Spółki. Zarząd Spółki oraz członkowie Rady Nadzorczej są zobowiązani do zapewnienia, aby sprawozdanie finansowe oraz sprawozdanie z działalności spełniały wymagania przewidziane w ustawie z 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz.U. z 2009 roku, nr 152, poz. 1223, z późn. zm.), zwanej dalej „ustawią o rachunkowości”.

Naszym zadaniem było zbadanie i wyrażenie opinii o zgodności z wymagającymi zastosowania zasadami (polityką) rachunkowości tego sprawozdania finansowego oraz czy rzetelnie i jasno przedstawia ono, we wszystkich istotnych aspektach, sytuację majątkową i finansową, jak też wynik finansowy Spółki oraz o prawidłowości ksiąg rachunkowych stanowiących podstawę jego sporządzenia.

Badanie sprawozdania finansowego przeprowadziliśmy stosownie do postanowień:

1) rozdziału 7 ustawy o rachunkowości,2) krajowych standardów rewizji finansowej, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów w Polsce.

Badanie sprawozdania finansowego zaplanowaliśmy i przeprowa-dziliśmy w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu.W szczególności, badanie obejmowało sprawdzenie poprawności zas-tosowanych przez Spółkę zasad (polityki) rachunkowości i znaczących szacunków, sprawdzenie - przeważającej mierze w spos6b wyrywkowy – dowodów i zapisów księgowych, z których wynikają liczby i infor-

macje zawarte w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, jak i całościową ocenę sprawozdania finansowego.

Uważamy, że badanie dostarczyło wystarczającej podstawy do wyrażenia miarodajnej opinii.

Naszym zdaniem, zbadane sprawozdanie finansowe FITEN SA we wszystkich istotnych aspektach:

a) przedstawia rzetelnie i jasno informacje istotne dla oceny sytuacji majątkowej i finansowej Spółki na 31 grudnia 2011 roku, jak też jej wyniku finansowego za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2011 roku,

b) zostało sporządzone zgodnie z wymagającymi zastosowania zasad-ami (polityką) rachunkowości oraz na podstawie prawidłowo prowad-zonych ksiąg rachunkowych,

c) jest zgodne z wpływającymi na treść sprawozdania finansowego przepisami prawa i postanowieniami statutu Spółki.

Sprawozdanie z działalności Spółki jest kompletne w rozumieniu art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości, a zawarte w nim informacje, pochodzące ze zbadanego sprawozdania finansowego, są z nim zgodne.

Katowice, 12 marca 2012

BDO Sp. z o..ul. Postępu 12

02·676WarszawaPodmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych nr 3355

Przeprowadziliśmy badanie skonsolidowanego sprawozdania finan-sowego Grupy Kapitałowej FITEN z siedzibą w Katowicach, na kt6re składa się:

- wprowadzenie do skonsolidowanego sprawozdania finansowego;- skonsolidowany bilans sporządzony na 31 grudnia 2011 roku, kt6re po stronie aktyw6w i pasyw6w wykazuje sumę 55.534.925,22zl;- skonsolidowany rachunek zysk6w i strat za rok obrotowy od 1 sty-cznia do 31 grudnia 2011 roku wykazujący zysk netto w wysokości 2.501.061,99.zl;-skonsolidowany rachunek przeplyw6w pieniężnych za okres od 1 sty-cznia do 31 grudnia 2011 roku wykazujące zwiększenie stanu środków pieniężnych o kwotę 1.856.899,45zl;- zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2011 roku wykazujące wzrost kapitału własnego o kwotę 11.068.087,71zl;- dodatkowe informacje i objaśnienia.

Za sporządzenie zgodnego z obowiązującymi przepisami skonsolid-owanego sprawozdania finansowego oraz sprawozdania z działalności grupy jest odpowiedzialny Zarząd podmiotu dominującego. Zarząd oraz członkowie Rady Nadzorczej podmiotu dominującego są zobowiązani do zapewnienia, aby skonsolidowane sprawoz-danie finansowe oraz sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej spełniały wymagania przewidziane w ustawie z 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz.U. z 2009 roku, nr 152, poz. 1223, z późn. zm.), zwanej dalej „ustawią o rachunkowości”. Naszym zadaniem było zbadanie i wyrażenie opinii o zgodności z wymagającymi zastosowania zasadami (polityką) rachunkowości grupy kapitałowej tego skonsolid-owanego sprawozdania finansowego oraz czy rzetelnie i jasno przed-stawia ono, we wszystkich istotnych aspektach, sytuacje majątkową i finansową, jak też wynik finansowy grupy kapitałowej.

Badanie sprawozdania finansowego przeprowadziliśmy stosownie do postanowień:1) rozdziału 7 ustawy o rachunkowości,2) krajowych standard6w rewizji finansowej, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewident6w w Polsce.

Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego zaplanowaliśmy i przeprowadziliśmy w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu.W szczególności badanie obejmowało sprawdzenie poprawności zas-tosowanych przez jednostkę dominującą i jednostki zależne zasad rachunkowości i znaczących szacunk6w, sprawdzenie - przeważającej mierze w spos6b wyrywkowy - podstaw, zkt6rych wynikają liczby i in-formacje zawarte w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, jak i całościową ocenę tego sprawozdania.

Uważamy, że badanie dostarczyło wystarczającej podstawy do wyrażenia miarodajnej opinii.

Naszym zdaniem, zbadane skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej FITEN, obejmujące dane liczbowe i objaśnienia słowne:

a) przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji majątkowej i finansowej na 31 grudnia 2011 roku, jak też jej wyniku finansowego za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2011 roku,

b) zostało sporządzone zgodnie z wymagającymi zastosowania zasad-ami (polityką) rachunkowości grupy kapitałowej oraz przepisami wyda-nego na podstawie powołanej wyżej ustawy rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 25 września 2009 roku w sprawie szczegółowych zasad sporządzania przez jednostki inne niż banki, zakłady ubezpieczeń i zakłady reasekuracji skonsolidowanych sprawozdań finansowych grup kapitałowych (Dz.U. nr169, paz. 1327),

c) jest zgodne z wpływającymi na treść skonsolidowanego sprawozda-nia finansowego przepisami prawa obowiązującymi grupę kapitatową.

Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej jest kompletne w ro-zumieniu art. 49 ust. 2 i 3 oraz art. 55 ust. 2 ustawy o rachunkowości, a zawarte w nim informacje finansowe, pochodzące ze zbadanego spra-wozdania skonsolidowanego, są z nim zgodne.

Katowice, 29 marca 2012

BDO Sp. z o..ul. Postępu 12

02·676WarszawaPodmiot Uprawniony do badania sprawozdań finansowych nr 3355

BDO Sp. z o. o. jest członkiem BDO International Limited, brytyjskiej spółki i częścią międzynarodowej sieci BDO, złożonej z niezależnych spółek członkowskich.

BDO Sp. z o. o. jest członkiem BDO International Limited, brytyjskiej spółki i częścią międzynarodowej sieci BDO, złożonej z niezależnych spółek członkowskich.

2

Opinia niezależnego biegłego rewidentadla Walnego Zgromadzenia i Rady Nadzorczej FITEN SA

Opinia niezależnego biegłego rewidentadla Walnego Zgromadzenia oraz Rady Nadzorczej GrupyKapitałowej FITEN w której jednostką dominującą jest spółka FITEN SA

Kluczowy biegły rewident przeprowadzający badanie

Leszek KramarczykBiegły RewidentNr ewid. 1920

Kluczowy biegły rewident przeprowadzający badanie

Leszek KramarczykBiegły RewidentNr ewid. 1920

7Sprawozdanie Zarządu z działalności FITEN SA za rok 2011

3

Informacje ogólne

3.1. Charakterystyka biznesowa

FITEN SA to rozwijająca się dynamicznie firma zajmująca się obrotem energią elektryczną na rynku polskim oraz rynkach europejskich. Specjalizuje się w hurtowym handlu energią elektryczną na giełdach energii w Polsce i Europie. Do grona partnerów Spółki należą koncerny energetyczne z Czech, Niemiec, Anglii i Austrii.

Spółka prowadzi także sprzedaż energii klientom końcowym – firmom i instytucjom. W gronie odbiorców są duże przedsiębiorstwa takie jak: Browary Łomża i Van Pur, Mokate, Polski Ogród z grupy Hortex oraz mniejsze podmioty - sieci aptek, salony samochodowe, a także gminy na terenie całego kraju.

Ważne miejsce w działalności FITEN SA zajmują również inwestycje w produkcję energii ze źródeł odnawialnych. Spółka kupuje energię od małych wytwórców, przede wszystkim pozyskujących ją z OZE. Realizuje również własne projekty za pośrednictwem spółek celowych.

6

Spółka zakończyła rok 2011wynikiem netto

3 875,8 tys. zł przy przychodach 260 052,5 tys. zł

Polska

• Towarowa Giełda Energii S.A.

• POEE Rynek Energii Giełdy Papierów Wartościowych

Czechy

• OTE, a.s.

Niemcy

• EPEX Spot

• European Energy Exchange AG

Austria

• EXAA Energy Exchange Austria

Giełdy energii, na których obecny jest FITEN SA

W 2011 r. działalność biznesowa FITEN SA prowadzona była w dwóch podstawowych segmentach:

dostawy energii do klientów końcowych i zakupy od małych wytwórców

hurtowy obrót energią elektryczną


W obszarze handlu hurtowego FITEN SA jest aktywnym uczestnikiem hurtowego rynku energii elektrycznej w Polsce i na rynkach międzynarodowych. Ma podpisane umowy z największymi podmiotami operującymi w kraju, a także koncernami energetycznymi z Czech, Niemiec, Anglii i Austrii. Do Partnerów Spółki należą m.in.: Vattenfall, PGE, ČEZ, Tauron Polska Energia czy JP Morgan. Ze swoimi Partnerami podpisuje krótko i długoterminowe kontrakty zakupu i sprze-daży energii z dostawą fizyczną. Handel realizuje w formie transakcji bezpośrednich, za pomocą platform brokerskich oraz jest uczestnikiem obrotu giełdowego na naj-większych giełdach energii w Europie:Polska – TGE, POEE GPW,Czechy – OTE,Niemcy – EPEX SPOT, EEX,Austria – EXAA.

W obszarze handlu hurtowego specjalnością FITEN SA są transakcje krótkoterminowe na rynku spot i intraday. Spółka wykorzystuje możliwości wymiany międzysystemowej pomiędzy Polską, Czechami, Niemcami, Słowacją i Austrią. Dynamiczny handel różnymi produktami energetycznymi na rynkach środkowoeuropejskich ułatwiają również oddziały FITEN SA w Czechach i Słowacji.

Trading

FITEN SA prowadzi i rozwija sprzedaż energii elektrycznej odbiorcom końcowym od 2009 r. Obecnie jest sprzedawcą energii dla ponad 200 podmiotów (biznesowych i instytucjonalnych) na terenie całego kraju.

FITEN SA sprzedaje energię odbiorcom końcowym z różnych sektorów, zużywającym od 5 do 12.000 MWh miesięcznie. Do grona klientów należą zarówno duże, znane spółki (czołowy producent soków, znany browar), jak i stosunkowo mali odbiorcy. Są wśród nich: salony samochodowe, sieci sklepów spożywczych i aptek, firmy z branży przemysłu ciężkiego, przedsiębiorstwa wodociągowe, a także jednostki samorządu terytorialnego. Spółka aktywnie uczestniczy również w prze-targach organizowanych przez instytucje i urzędy, które zobowiązane są kupować energię elektryczną poprzez zamówienia publiczne.

FITEN SA oferuje klientom analizę opłacalności zmiany dotychczasowego sprzedawcy i od-biorcy energii elektrycznej. Daje możliwość monitorowania cen energii elektrycznej w czasie obowiązywania umowy sprzedaży. Sporządza indywidualną kalkulację cenową w zależności od profilu zużycia klienta i na tej podstawie prezentuje wielowariantową ofertę cenową. Zapewnia również pomoc w zakresie przystosowania infrastruktury pomiarowo-rozliczeniowej do zdalnej transmisji danych.

Sprzedaż do klientów końcowych

FITEN SA prowadzi działalność w zakresie zakupu energii elektrycznej od małych wy-twórców, przede wszystkim wyprodukowanej ze źródeł odnawialnych. Wśród nich są biogazownie wysypiskowe, biogazownie na oczyszczalniach ścieków, małe elektrownie wodne, a także układy kogeneracyjne pro-dukujące energię elektryczną w oparciu o gaz sieciowy i gaz kopalniany. Spółka kupuje również prawa majątkowe – świadectwa po-chodzenia energii (certyfikaty energetyczne), które wytwórcy otrzymują za produkcję ener-gii elektrycznej z odnawialnych źródeł energii lub w procesie wysokosprawnej kogeneracji.

Zakup energii od małych wytwórców

Diagram 1. Struktura sprzedaży hurtowej wg krajów

Polska 43,6%

Niemcy 22,8%

Czechy 33,6%

Diagram 2. Struktura portfela odbiorców końcowych wg wielkości zużycia

powyżej 10 000 MWh 5%

1 000 - 10 000 MWh 16%

500 - 1 000 MWh 9%

100 - 500 MWh 33%

poniżej 100 MWh 37%

3.2. Grupa Fiten

FITEN SA jest podmiotem dominującym w Grupie Kapitałowej FITEN. Powstanie kole-jnych spółek Grupy było związane z konse-kwentnym poszerzaniem obszaru działania firmy, zarówno pod względem geograficznym, jak i oferty handlowej. W kręgu zainteresowań biznesowych przedsiębiorstwa znalazł się m.in. sektor Odnawialnych Źródeł Energii oraz rynek gazu.

Obecnie FITEN jest zaangażowany w rozwój dwóch projektów z gałęzi przemysłu ener-getycznego powiązanych z OZE - wytwarzanie biogazu i produkcję pelletu agro dla ener-getyki zawodowej. Projekty inwestycyjne są prowadzone przez dedykowane spółki celowe i mają na celu rozwinięcie działalności produk-cyjnej Grupy Kapitałowej, a przez to poszerze-nie jej oferty i wzmocnienie pozycji rynkowej.

Strategia biznesowa Grupy FITEN zakłada również stabilny wzrost rentowności w ob-szarach stanowiących podstawowy przedmiot działalności FITEN SA.

W roku 2011 działalność biznesowa Grupy Kapitałowej FITEN prowadzona była w trzech segmentach biznesowych:

Grupa Kapitałowa zakończyła

rok 2011 wynikiem netto

2 501,1 tys. zł przy przychodach 263 143,3 tys. zł

handlu energią elektryczną

rozwijaniu projektów elektrowni biogazowych

produkcji i sprzedaży biomasy


3.3. Struktura organizacyjna Grupy Fiten

FITEN SA, jako podmiot dominujący w Gru-pie Kapitałowej, sprawuje nadzór właścicielski nad podmiotami wchodzącymi w skład Grupy Kapitałowej w oparciu o prawa wynikające z posiadanych bezpośrednio pakietów akcji lub udziałów w spółkach zależnych. Koor-dynuje działalność spółek zależnych w sferze: zarządzania, finansów, marketingu i produkcji. Jego zadaniem jest również zapewnienie fi-nansowania zewnętrznego podmiotów Grupy i jej rozwoju.

Energobiogaz SAprowadzenie projektów biogazowych, budowa i obsługa elektrowni biogazowych

FITEN SApodmiot dominującyobrót energią elektryczną

Bioelektrownia Przykona Sp. z o.o.SPV - projekt biogazowy Miłomłyn

Greenagro SAprodukcja pelletu z biomasy agro

Bioprotect Sp. z o.o.SPV - projekt biogazowy Miłomłyn

Oddziały zagraniczne FITEN SA

FITEN SA posiada Oddział zagraniczny w Republice Czeskiej z siedzibą Ostrawie, zarejestrowany przez Sąd w Ostrawie. Przedmiotem działalności Oddziału jest obrót energią elektryczną na terenie Republiki Czeskiej. Oddział jest zakładem w rozumieniu czeskich przepisów o podatku dochodowym od osób prawnych. Oddział jest zarejestrowany jako płatnik podatku od towarów i usług. Na oddział ten, przypadało w 2011 roku ponad 20% przychodów ze sprzedaży energii elektrycznej uzyskanej przez Spółkę.

Drugim zarejestrowanym Oddziałem zagrani-cznym jest Oddział na Słowacji w miejscowości Zilina. Przedmiotem działalności Oddziału są usługi doradcze i obrót energią elektryczną na terenie Republiki Słowackiej. Oddział jest zakładem w rozumieniu słowackich przepisów o podatku dochodowym od osób prawnych. Oddział jest zarejestrowany jako płatnik po-datku od towarów i usług. Ze względu na niewielkie na dzień dzisiejszy możliwości biz-nesowe Oddział na Słowacji nie wykazywał dotąd obrotów.

W skład Grupy FITEN SA wchodzą następujące spółki:

3.4. Zarząd, Rada Nadzorcza, Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy

Roman Pluszczew Prezes Zarządu

Absolwent Akademii Górniczo-Hutnicza w Krakowie na kierunku: Zarządzanie i Marke-ting, specjalizacja: Zarządzanie Finansami.

Rozpoczął karierę zawodową 2000 roku w Ar-thur Andersen Sp. z o.o. w Dziale Audytu i Do-radztwa Gospodarczego, gdzie pracował do 2002 roku. Następnie był zatrudniony w Kopex SA, gdzie w 2003 roku objął funkcję Kontro-lera Finansowego. Zajmował także stanowisko Członka Zarządu w Przedsiębiorstwie Budowy Szybów SA, spółce zależnej od Kopex SA.

Od 2007 roku został zatrudniony w FITEN SA na stanowisku Dyrektora Finansowego. Od lutego 2011 roku został powołany na stanowi-sko Prezesa Zarządu FITEN SA.

Pełni również funkcję Przewodniczącego Rady Nadzorczej Energobiogaz SA (spółka zależna od FITEN SA) oraz Członka Rady Nadzorczej Greenagro SA (spółka zależna od FITEN SA).

Sebastian WoźniakCzłonek Zarządu

Ukończył Akademię Ekonomiczną we Wrocławiu, Wydział Gospodarki Narodowej oraz studia na Wydziale Nauk Społecznych Uniwersytetu Wrocławskiego.

Całokształt jego kariery zawodowej związany jest z rynkiem energii elektrycznej. Początkowo pracował w Zakładzie Energety-cznym w Opolu, gdzie zajmował się handlem energią elektryczną. Następnie w Vattenfall Trading Services Sp. z o.o. był zatrudniony na stanowisku tradera. Potem w Kopex SA na stanowisku Specjalisty ds. Obrotu Energią Elektryczną.

Od 2007 roku związany z FITEN SA. Obecnie zajmuje stanowisko Dyrektora ds. Obrotu Energią Elektryczną i piastuje funkcję Członka Zarządu (od listopada 2010 roku).

Posiada: Licencję Maklera Giełd Towarowych Nr 46 oraz Licencję Maklera Giełdy Austriackiej EXAA dla rynku spot energii elektrycznej.

Aleksander GromekCzłonek Zarządu

Jest absolwentem Międzynarodowych Sto-sunków Ekonomicznych na Uniwersytecie Ekonomicznym w Katowicach. Pracę zawodową rozpoczął w GZE na stano-wisku Specjalisty ds. Zarządzania Ryzykiem Handlowym. Następnie był zatrudniony w Kopex SA na stanowisku Dyrektora Działu Obrotu Energią Elektryczną.

Od listopada 2007 do maja 2011 roku pełnił w FITEN SA rolę Dyrektora ds. Obrotu Energią Elektryczną. Od czerwca 2008 do lutego 2011 zajmował stanowisko Prezesa Zarządu FITEN SA. Od lutego 2011 sprawował funkcję Członka Zarządu FITEN SA.

Jest także Członkiem Zarządu Energobiogaz SA (spółka zależna od FITEN SA) oraz Przewodniczącym Rady Nadzorczej Greenagro SA (spółka zależna od FITEN SA).

Posiada: Licencję Maklera Giełd Towarowych Nr 87, Licencję Maklera Giełdy Austriackiej EXAA dla rynku spot energii elektrycznej oraz Licencję Maklera Giełdy EEX/EPEX dla rynku spot energii elektrycznej.

W dniu 4 lutego 2011 roku Rada Nadzorcza odwołała z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Aleksandra Gromka i powołała na to stanow-isko Romana Pluszczewa. Jednocześnie powołała Aleksandra Gromka do pełnienia funkcji Członka Zarządu.

Oddział zagraniczny w Republice Czeskiej

- Ostrawa

Oddział zagraniczny na Słowacji - Zilina

Zarząd

Rada Nadzorcza

W skład Rady Nadzorczej FITEN SA wchodzą:

Michał ZawiszaPrzewodniczący Rady Nadzorczej

Magdalena PolańskaWiceprzewodnicząca Rady Nadzorczej

Marcin StamirowskiCzłonek Rady Nadzorczej

Michał Borg Członek Rady Nadzorczej

Grzegorz MorawiecCzłonek Rady Nadzorczej

Pan Grzegorz Morawiec został powołany w skład Rady Nadzorczej w dniu 29 września 2011 roku.

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy

W 2011 roku miały miejsce 3 posiedze-nia Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy w następujących sprawach:• na posiedzeniu WZA w dniu 28.03.2010

roku podjęto między innymi uchwały w sprawach zatwierdzenia sprawozdania fi-nansowego za rok 2010, zatwierdzenia spra-wozdania zarządu z działalności Spółki za rok 2010,podziału zysku wypracowanego w roku 2010, udzielenia absolutorium z wykonywania obowiązków członkom Zarządu i członkom Rady Nadzor- czej pełniącym obowiązki w roku 2010, ustanowienia Regulaminu Walnego Zgro-madzenia oraz uchwały dotyczące podnie-sienia kapitału w drodze emisji akcji serii G i ubieganiu się przez Spółkę o wprowadze-nie wszystkich akcji Fiten SA do obrotu na alternatywnym rynku NewConnect.

• na posiedzeniu NWZA w dniu 11.07.2011 roku podjęto uchwałę w sprawie zmiany uchwały WZA z dnia 28.03.2011 roku w sprawie podwyższenia kapitału Zakła-dowego Spółki w drodze emisji akcji zwykłych na okaziciela serii G z jednoczesnym pozbawieniem akcjonariuszy pra-wa poboru akcji nowej emisji oraz zmiany statutu. Zmiana dotyczyła wydłużenia ter-minu podpisywania umów objęcia akcji do dnia 28 września 2011r. włącznie,

• na posiedzeniu NWZA w dniu 29.09.2011 roku podjęto uchwałę w sprawie powołania do składu Rady Nadzorczej Spółki Pana Grzegorza Morawca.


Dział Dostaw od Klientów Końcowych

Dział Realizacji Projektów Inwestycyjnych

Dział Finansów i Ryzyka

Dział Księgowości

Dział Obrotu Hurtowego

3 osoby

6 osób

1 osoba

4 osoby

3 osoby

3.5. Pracownicy

Wg stanu na 31 grudnia 2011 r. Spółka zatrudniała 17 osób:

3.6. Działalność Grupy FITEN

W 2011 Grupa Kapitałowa FITEN skoncen-trowała swoje działania handlowe na seg-mencie, który od początku jej istnienia był najbardziej rentowną działalnością, czyli na hurtowym handlu energią. Sukcesywnie w trakcie roku zwiększano wolumeny sprzedaży, pozostając przy tym głównie przy produktach krótkoterminowych (rynek dnia następnego, kontrakty tygodniowe i miesięczne). Obecność Spółki na największych giełdach w Europie dała możliwość bardzo elastycznego kształtowania oferty. W trakcie roku 2011 można było zaobserwować rosnącą zmienność cen produktów ener-getycznych – stąd najlepsze wyniki spółka odnotowała w III i IV kwartale 2011 roku.W obszarze dostaw hurtowych, kontynu-owana była działalność na dotychczasowych rynkach. FITEN SA prowadzi handel z takimi partnerami jak Vattenfall, PGE, ČEZ, Tauron Polska Energia, Fortum Heat & Power, Dalkia Polska i inni.

Nowi klienci, nowe rynki

W segmencie klienta końcowego działalność handlowa FITENA skupiła się na pozys-kaniu firm z sektora Małych i Średnich Przedsiębiorstw. Bardzo perspektywicznie wygląda rozwijający się rynek małych, roz-proszonych elektrowni – głównie z sektora Odnawialnych Źródeł Energii. FITEN SA kupuje z takich instalacji energię elektryczną i prawa majątkowe. W 2011 roku ofertę kierowaną do tego typu firm wzbogacono o propozycje de-dykowane dla farm wiatrowych, które jako naj-bardziej niestabilne źródło energii wymagają osobnego podejścia handlowego. Efekty eko-nomiczne tych działań powinny być widoczne już w roku 2012.W 2012 roku FITEN SA będzie kontynuować działalność w zakresie obrotu energią elektryczną na dotychczasowych oraz nowych rynkach. Spółka podejmie działania w celu ro-zszerzenia obszaru działalności o kraje skandy-nawskie i giełdę Nord Pool.

FITEN SA bardzo uważnie śledzi posunięcia URE i administracji rządowej w kwestii uwolnienia rynku gazu ziemnego w Polsce. Jeżeli zaistnieją warunki do prowadzenia han-dlu gazem, bardzo poważnie rozważy wejście w ten segment. Zdaniem Zarządu segment handlu gazem ziemnym mógłby stać się biz-nesem równorzędnym dla handlu energią pod względem wielkości i istotności dla wy-ników Spółki. Model infrastruktury handlowej i koncepcja funkcjonowania tego rynku są bardzo podobne do modelu funkcjonującego w obrocie energią, co powoduje, że w przy-padku FITEN SA handel gazem mógłby zostać wdrożony bardzo szybko.

Energia z OZE

Ważne miejsce w działalności Grupy Kapitałowej FITEN zajmują inicjatywy w seg-mencie Odnawialnych Źródeł Energii oraz produkcji paliw dla OZE. W styczniu 2011 roku FITEN SA powołał (obejmując ponad 92,14% akcji) wraz z dwoma osobami fizycznymi spółkę akcyjną Greenagro, która ma za zadanie wybudowanie i eksploatację zakładu produkcyjnego wytwarzającego biomasę. W trakcie roku 2011 spółka nabyła na jej potrzeby nieruchomość i rozpoczęła proces inwestycyjny w Tułowicach (woj. opolskie) na terenie SSE „Starachowice”. Finansowanie działalności Greenagro SA opar-te jest o kapitał pochodzący od akcjonariuszy (dostarczany w postaci kapitału i pożyczek) oraz kredyt bankowy poręczony przez FITEN SA. Rozruch zakładu rozpoczął się w kwietniu 2012 roku. Jego możliwości produkcyjne będą wynosić ok. 30 tys. ton pelletu rocznie.

W stronę biogazowni

W zakresie biogazu kontynuowano działania poprzez spółkę ENERGOBIOGAZ SA. Spółka ta prowadzi prawie 30 projektów bioelek-trowni zlokalizowanych w różnych częściach kraju. Wszystkie lokalizacje są jeszcze w fazie postępowań administracyjnych, czyli przed otrzymaniem pozwolenia na budowę obiek-tu. W 2012 roku budżet tej spółki zakłada sprzedaż kilku projektów z pozwoleniem na budowę elektrowni biogazowych. Prace nad pozyskaniem inwestorów do tych projektów Spółka rozpoczęła w IV kwartale 2011 roku.

FITEN SA posiada również 100% udziałów w spółce Bioelektrownia Przykona Sp. z o.o. Spółka ta posiada projekt z prawomocnym pozwoleniem na budowę bioelektrowni o mocy 1,89 MW w miejscowości Psary (gmina Przykona). Spółka pozyskała finansowanie z NFOŚiGW w formie pożyczki preferencyjnej w wysokości 10.872,8 tys. złotych oraz dotacji w wysokości 4.544 tys. złotych.

3.7. Otoczenie rynkowe

Obrót energią elektryczną możemy podzielić na obrót hurtowy oraz sprzedaż detaliczną. Hurtowy obrót energią elektryczną odbywa się pomiędzy wytwórcami a przedsiębiorstwami obrotu. Prowadzenie tego rodzaju działalności wymaga uzyskania koncesji, którą wydaje Prezes Urzędu Regulacji Energetyki. Wydawa-ny jest jeden rodzaj koncesji obejmujący obrót hurtowy oraz sprzedaż detaliczną energii ele-ktrycznej.

Obowiązujące w Polsce prawo umożliwia przedsiębiorstwom obrotu nabywanie oraz sprzedaż energii elektrycznej od i do dowolnie wybranych podmiotów. Przedsiębiorstwa obrotu mają również prawo dostępu do sieci przesyłowych i dystrybucyjnych na równych zasadach. Odbiorcy energii elektrycznej mają prawo swobodnego wyboru podmiotu, który będzie sprzedawał im energię elektryczną.

Rynek energii w Polsce

Na rynku polskim działalność w zakresie obro-tu energią elektryczną prowadzą 353 podmio-ty (stan na dzień 15 czerwca 2012 r. według in-formacji zawartych w bazie koncesji na stronie internetowej Urzędu Regulacji Energetyki www.ure.gov.pl). Głównymi uczestnikami tego rynku są grupy energetyczne powstałe w wyniku konsolidacji rynku energetycznego w latach 2006 – 2008. Zaliczymy do nich spółki: PGE OBRÓT, ENEA, TAURON, ENERGA OBRÓT oraz VATTENFALL i RWE POLSKA. Łączny udział tych przedsiębiorstw w krajowym obrocie energią stanowi ok. 95% sprzedaży do odbior-ców końcowych.

Na tle Europy polski rynek energii można zaliczyć do rynków rozwijających się (obok m.in. Czech i Słowacji). Proces organizacji han-dlu energią elektryczną ogranicza się przede wszystkim do transakcji na rynkach niesfor-malizowanych (bilateralnych). Na rynkach instytucjonalnych przeważają transakcje spot oraz transakcje terminowe zawierane na krótsze okresy.

Energia ponad granicami

Handel energią elektryczną na rynku międzynarodowym odbywa się w formie tran-sakcji zawieranych:• bezpośrednio pomiędzy

przedsiębiorstwami lub • na giełdach energii.

Na giełdach można zawierać kontrakty na dostawę energii elektrycznej z realizacją następnego dnia (Rynek Dnia Następnego, tzw. spot), a także kontrakty terminowe z realizacją we wskazanym okresie w przy-szłości, np. następnym kwartale, w ciągu całego kolejnego roku lub w wybranym tygodniu danego roku (Rynek Towarowy Terminowy).

Na rynku spot możliwy jest obrót energią elektryczną z dostawą w konkretnych godzi-nach doby. Ma on na celu przede wszystkim dostosowanie wolumenu energii elektrycznej do zmieniających potrzeb uczestników rynku hurtowego (np. spowodowanych warunkami pogodowymi) i zbilansowanie uprzednio za-wartych kontraktów terminowych.

FITEN na giełdach energii

Przedmiotem obrotu na rynku termi-nowym są umowy, w których sprzedający zobowiązuje się do dostarczenia ener-gii elektrycznej w określonym terminie w przyszłości i po określonej cenie, a naby-wca zobowiązuje się do kupienia energii ele-ktrycznej na tych warunkach. Kontrakty ter-minowe pozwalają wyznaczyć cenę energii w dłuższym horyzoncie czasowym, co jest istot-nym wskaźnikiem dla inwestorów, a klientom pozwala optymalizować koszty zakupu energii i zabezpieczyć się przed ryzykiem wzrostu cen.Do największych europejskich giełd energii należą: EPEX, EEX i Nord Pool. FITEN SA Uczest-niczy w obrocie giełdowym na giełdach: Polska – TGE, POEE GPW, Czechy – OTE, Niemcy – EPEX SPOT, EEX, Austria – EXAA.

Polska

Niemcy

Czechy

Austria

Sektor energii elektrycznej obejmuje pięć rodzajów działalności:

wytwarzanie energii elektrycznej

obrót energią elektryczną

przesyłanie

dystrybucję

sprzedaż detaliczną

FITEN SA prowadzi działalność w obszarach:

obrótu energią

elektryczną

sprzedaży detalicznej energii21


kontrakty zawierane bezpośrednio

transakcje dokony-wane na Towarowej Giełdzie Energii SA,

transakcje na platformach obrotu energią prowad-zonych przez brokerów

(TFS, GFI, ICAP)

szenie emisji CO2 i zwiększenie mocy wytwarzanych w źródłach odnawialnych,

• wejście w życie 28 grudnia 2011 r. roz-porządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1227/2011 z dnia 25 października 2011r. w sprawie integralności i przejrzystości hurtowego rynku energii, tzw. REMIT, na podstawie którego rynek energii elektrycznej podlega ścisłym, restrykcyjnym zasadom publikacji i jawności wszystkich informacji, które mogą mieć wpływ na ceny produktów energetycznych na hurtowym rynku energii, w tym bezwzględnemu zaka-zowi manipulacji rynkowej,

• zmiany na rynku uprawnień do emisji CO2,• zmiany prawne – na przyjęcie czeka pakiet

ustaw energetycznych (prawo energetyczne, ustawa o odnawialnych źródłach energii, prawo gazowe),

• trendy na rynku surowcowym i uwolnienie rynku gazu.

Detal domeną koncernów

Sprzedaż detaliczna, to sprzedaż energii elektrycznej przez wytwórców lub przedsiębiorstwa obrotu odbiorcom końcowym. Po stronie popy-towej rynku detalicznego energii elektrycznej znajdują się konsumenci (klienci końcowi).Grupę popytową w Polsce tworzy ponad 16,7 mln odbiorców indywidualnych, zaliczanych, w taryfach opracowanych przez spółki obrotu, do tzw. grupy taryfowej G - głównie gospo-darstwa domowe i rolne (wolumen dostarcza-nej im energii stanowi ok. 25% całości dostaw energii elektrycznej w Polsce), oraz ponad 1,5 mln odbiorców biznesowych i instytucjonal-nych (grupy taryfowe A, B i C).

Największy udział w sprzedaży energii elektrycznej do odbiorców końcowych mają sprzedawcy, którzy pozostali po wyodrę-bnieniu operatorów sieci dystrybucyjnej (aktualnie sześć podmiotów), jako strona

umów kompleksowych, tj. umów łączących w sobie postanowienia umowy sprzedaży i umowy dystrybucji energii z odbior-cami. Pełnią oni funkcję sprzedawców z urzędu względem odbiorców w gospodars-twach domowych, którzy nie zdecydowali się na wybór nowego sprzedawcy. Około 170 innych sprzedawców to przedsiębiorstwa energetyki przemysłowej, realizujące oprócz sprzedaży także usługę dystrybucyjną.

Ogółem koncesję na obrót energią elektryczną w tym sprzedaż detaliczną ma obecnie ponad 350 przedsiębiorstw (dane URE).

Wolny wybór sprzedawcy

Od 2007 r. wszyscy odbiorcy końcowi ener-gii elektrycznej w Polsce dysponują prawem wyboru sprzedawcy energii elektrycznej, zgod-nie z zasadą TPA (Third Party Access). Obecnie z tego prawa korzysta ok. 67 tys. odbiorców (ok. 0,23%), z czego ponad 37 tys. stanowią podmioty gospodarcze i klienci instytucjona-lni (grupy taryfowe A, B i C). Nieco ponad 30 tys. odbiorców korzystających z zasady TPA to gospodarstwa domowe (grupa taryfowa G). W 2011 r. w tej ostatniej grupie konsumentów nastąpił ponad dziesięciokrotny wzrost licz-by odbiorców energii elektrycznej, którzy skorzystali z możliwości zmiany sprzedawcy. Wpływ na to miały: kampania informacyjno-edukacyjna Urzędu Regulacji Energetyki „I Ty możesz zmienić sprzedawcę prądu”, in-tensywne działania sprzedawców mające na celu pozyskanie nowych klientów oraz duża aktywność nowych firm zajmujących się ob-rotem energią.

Tendencja ta utrzymuje się również w 2012 r. W ciągu pierwszych 4 miesięcy 2012 r. liczba korzystających z TPA wzrosła o 71 % w gru-pach A, B i C oraz o 109 % w gospodarstwach domowych (dane URE z 11 czerwca 2012 r.)

Obrót hurtowy

FITEN SA jest także uczestnikiem obrotu hurtowego w Polsce. Największa część całkowitego obrotu energią elektryczną w Polsce realizowana jest w ramach kontrak-tów zawieranych bezpośrednio. Na rynku hur-towym funkcjonują przede wszystkim pod-mioty wyspecjalizowane w obrocie energią elektryczną. Oprócz przedsiębiorstw krajo-wych, w Polsce działają także spółki należące do czołowych europejskich przedsiębiorstw energetycznych. Sposób działania polskiego rynku hurtowego jest zbliżony do pozostałych rynków europejskich. Struktura sprzedaży energii na tym rynku pokazuje, że przeważają tu kontrakty dwustronne. Wolumen obrotu na rynku spotowym zwiększa się, a tym samym poprawia się płynność rynku hurtowego.

Uwarunkowania rynku energii w 2011 r.

Do najważniejszych uwarunkowań, które miały wpływ na rynek energii elektrycznej w 2011 r. należały: • wzrost krajowej produkcji energii elektrycznej

na poziomie wzrostu gospodarczego (4,4%), • kolejny wzrost udziału źródeł odnawial-

nych w produkcji energii elektrycznej: o 33% - wzrost wytwarzania w źródłach wykorzystujących biomasę w energetyce przemysłowej oraz o 18% wzrost wytwa-rzania w technologii współspalania w energetyce zawodowej, przy jednoczesnym spadku produkcji w źródłach biogazowych o 37% oraz niewielkim spadku wytwarzania ze źródeł wodnych,

• wycofanie się szwedzkiego koncernu Vat-tenfall z działalności w zakresie wytwarzania energii elektrycznej, dystrybucji i obrotu detalicznego na terenie Polski i przejęcie klientów w zakresie dystrybucji przez TAU-RON Polska Energia,

• przeorganizowanie handlu energią elektrycz-ną na hurtowym rynku energii elektrycznej wynikające z zapisanego w prawie ener-getycznym obowiązku publicznej sprzedaży energii elektrycznej przez przedsiębiorstwa zajmujące się wytwarzaniem energii – sprzedaż na giełdzie towarowej, na giełdzie papierów wartościowych oraz poprzez platformę obrotu energią elektryczną wzrosła z niespełna 0,2% udziału w sprzedanym wolu-menie wytwórców w 2009 r. do 58,7% w 2011 r. ; zmniejszyła się też znacząco liczba kontrak-tów dwustronnych.

• wzrost średnich cen w obrocie hurtowym na poziomie rocznej inflacji (4,3%).

Rynek spot, w którym specjalizuje się FITEN SA, był w tym roku wyjątkowo zmienny. Średnia cena energii elektrycznej na tym rynku była wyższa o 3,8% w porównaniu z rokiem 2010 i osiągnęła w 2011 r. poziom 198,99 zł/MWh. Dodatkowo ceny podlegały bardzo silnym wahaniom. Wpłynęły na to m.in. pojawienie się znacznej ilości energii z nowego bloku produkcyjnego Elektrowni Bełchatów, warunki pogodowe, wymiana międzysystemowa oraz wyższe zapotrzebowanie ze strony klientów. Największy wzrost cen energii na Rynku Dnia Następnego i najwyższy wolumen obrotów

nastąpił w listopadzie (w efekcie m.in. przerw w pracy Elektrowni Bełchatów i listopadowych chłodów). Osiągnęła ona maksymalny poziom 297 zł/MWh, by pod koniec grudnia wskutek spadku zapotrzebowania na energię, spaść nawet do 70 zł/MWh. (źródło: TGE)

Stabilne kontrakty terminowe

Rynek kontraktów terminowych był stabilny. Ceny energii elektrycznej w kontraktach termi-nowych typu base (z całodobowym okresem wykonania) z dostawą w 2012 r. oscylowały na poziomie 199 do 205,5 zł/MWh. Zmienność cen wyniosła zaledwie 3% i należała do na-jmniejszych w Europie. Wynika to z faktu, że polski rynek jest nadal dość zamknięty, z ograniczoną wymianą transgraniczną i ba-zuje głównie na rodzimych paliwach, dlatego bardzo umiarkowanie reaguje na tendencje światowe. Przykładem w tym roku może być awaria elektrowni w Fukushimie i spowo-dowana tym decyzja Niemiec o wyłączeniu 7 najstarszych elektrowni jądrowych, a potem całkowitym odejściu od energetyki jądrowej. Spowodowały one tylko kilkudniowy skok ceny, ale i tak był on niższy od maksymal-nego tegorocznego poziomu zanotowanego w połowie czerwca (205,54 zł/MWh). Pod koniec tego miesiąca cena energii zaczęła stopniowo spadać i pozostała stabilna do końca roku. W 2011 r. członkowie Towarowej Giełdy Ener-gii w Warszawie zawarli transakcje zakupu/sprzedaży energii elektrycznej o łącznym wo-lumenie 106,9 TWh. Stanowi to wzrost o 44% w stosunku do łącznych obrotów na tym rynku w 2010 r. (źródło: TGE).

Prognozy na rok 2012

W roku 2012 ceny kontraktów terminowych po-winny zmieniać się zgodnie z trendem z ostat-nich kilku lat, czyli prawdopodobny jest spadek w okresie wiosennym, wzrost w okresie let-nim oraz ponowne obniżenie pod koniec roku. Kontrakty na rok. 2013 na początku 2012 r. były zawierane po cenie 213,60 zł/MWh, przy niewielkim wolumenie obrotu. Wskazywałoby to na średni wzrost ceny o 5-6%. Największe znaczenie będzie miała sytuacja gospodarcza, zachowanie się cen na rynku niemieckim, którego trendy odbijają się okresowo na hurtowym handlu energią w Polsce. Spadek cen będzie możliwy w przy-padku spowolnienia gospodarczego i po-jawienia się nadwyżek energii.

Ceny powoli w górę

W dłuższej perspektywie ceny energii elektry-cznej w Polsce będą prawdopodobnie rosły. Ma na to wpływ kilka czynników:• konieczność zwiększenia mocy wytwór-

czych oraz zastąpienia starych instalacji nowymi – bardziej wydajnymi i ekologicz-nymi (łączne nakłady inwestycyjne w ener-getyce do 2020 r. wg różnych źródeł szaco-wane są na 150 - 200 mld zł),

• konieczność dostosowania się do regulacji międzynarodowych, wymuszających zmniej-

Podział hurtowego obrótu energią elektryczną w kraju na trzy segmenty

ogólny wolumen w 2009 roku

ogólny wolumen w 2011 roku

Wzrost udziału źródeł odnawialnych w produkcji energii elektrycznej

Wzrost udziału publicznej sprzedaży ener-gii elektrycznej w sprzedanym wolumenie

+33% biomasa+18% współspalanie

0,2 % 58,7 %


Podstawą prawną wprowadzenia akcji serii A, B, C, D, E, F i G do alternatywnego systemu ob-rotu na NewConnect była Uchwała Nr 15 Zwy-czajnego Walnego Zgromadzenia FITEN Spółki Akcyjnej z 28 marca 2011 roku. 12.100.000 sztuk akcji spółki, będących w posiadaniu dotychczasowych akcjonariuszy zostało obję-te ograniczeniem sprzedaży do dnia dopu- szczenia i wprowadzenia akcji Spółki do ob-rotu na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW SA, jednak nie dłużej niż do 31 grudnia 2012 r.

Oferta prywatna

Debiut FITEN SA na NewConnect został poprzedzony podwyższeniem kapitału zakładowego Spółki o kwotę do 7.250.000 zł poprzez wyemitowanie 3,5 mln akcji nowej serii (serii G). Akcje zostały zaofero-wane do objęcia wybranym inwestorom zewnętrznym w drodze oferty prywatnej. Miało to na celu poszerzenie grona in-westorów i pozyskanie środków finansowych na dalszy rozwój Spółki, przede wszystkim umocnienie pozycji FITEN SA na rynku ob-rotu energią elektryczną oraz nowe inwesty-cje w odnawialne źródła energii. Umożliwiło również uzyskanie większego rozproszenia ak-cjonariatu, wymaganego do wejścia na rynek NewConnect.

Pierwsze notowanie

Uchwała Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA z 16 grud-nia 2011 r. pierwszym dniem notowań ak-cji FITEN SA w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect wyznaczyła poniedziałek 19 grudnia 2011 r. Był to 165. debiut w tym roku, a FITEN został 344. spółką notowaną na alternatywnym rynku akcji GPW.

Partnerzy Fitena na NewConnect

Rolę autoryzowanego doradcy FITEN SA pełniła od początku spółka DFP Doradztwo Finansowe Spółka Akcyjna z siedzibą w Łodzi (do 8 maja 2012 r.). Obecnie autoryzowanym doradcą Fitena jest Dom Maklerski NOBLE Se-curities SA z siedzibą w Krakowie.

Funkcję animatora rynku FITEN SA objął Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska SA z siedzibą w Warszawie. W zakresie relacji in-westorskich spółce FITEN od grudnia 2011 r. doradza warszawska firma CC Group - Capital Communication Group.

Wykres notowań Fiten SA za pierwsze 6 miesięcy obecności na rynku NewConnect.

16

4

Strefa inwestorska

4.1. Debiut Fiten na NewConnect

4.2. Najważniejsze wydarzenia związane z obecnością FITEN SA na NewConnect

Pierwsze notowanie spółki FITEN na rynku NewConnect odbyło się 19 grudnia 2011 roku.

Do obrotu w alternatywnym systemie obrotu pro-wadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie SA wprowadzone zostało łącznie 14.100.000 zdematerializowanych akcji FITEN SA w tym: • 66.666 sztuk akcji zwykłych na okaziciela

serii A o wartości nominalnej 1,00 zł każda; • 433.334 sztuki akcji zwykłych na okaziciela

serii B o wartości nominalnej 1,00 zł każda;• 93.310 sztuk akcji zwykłych na okaziciela

serii C o wartości nominalnej 1,00 zł każda; • 606.690 sztuk akcji zwykłych na okaziciela

serii D o wartości nominalnej 1,00 zł każda; • 9.000.000 sztuk akcji zwykłych na okaziciela

serii E o wartości nominalnej 1,00 zł każda; • 400.000 sztuk akcji zwykłych na okaziciela

serii F o wartości nominalnej 1,00 zł każda; • 3.500.000 sztuk akcji zwykłych na okaziciela

serii G o wartości nominalnej 1,00 zł każda.

Akcje FITEN SA notowane są na rynku kierowanym zleceniami w systemie notowań ciągłych.

4,19

3,87

3,55

3,23

2,90

2,58

2,26

1,94

1,61

2011.12.19 - 1012.06.18

grudzień styczeń luty marzec kwiecień maj

3,41 +0.00FITEN SA

W pierwszym dniu notowań najwyższy kurs ak-cji FITEN SA osiągnął 2,12 zł, a kurs zamknięcia ustalił się na poziomie 1,97 zł. Wartość obrotu wyniosła 34.500,46 zł.

Maksymalny kurs akcji Spółki w 2011 r. wyniósł 3,09 zł. Stopy zwrotu na koniec 2011 r. były jeszcze ujemne, ale trzeba pamiętać, że firma brała udział w notowaniach na NewConnect tylko przez ostatnie 9 dni sesyjnych roku.

Bardziej miarodajne informacje o pozycji FITEN SA na rynku NewConnect daje I kwartał 2012 r. Minimalna cena akcji spółki w tym okresie wyniosła 1,95 zł, maksymalna – 5,40 zł. Na koniec pierwszego kwartału 2012 r. stopa zwrotu wyniosła 94,87%, co daje Fitenowi 14 miejsce wśród 368 spółek notowanych w tym czasie na NewConnect.


W połowie lutego 2012 r. FITEN SA opublikowała wyniki finansowe za cztery kwartały 2011 r. Rezultaty osiągnięte przez spółkę pozwoliły sklasyfikować ją w czołówce spółek notowanych w alternatywnym syste-mie obrotu NewConnect.

Pod względem obrotów w 2011 roku FITEN SA znalazł się na drugim miejscu pośród 100 największych spółek na NewConnect. Lepszy poziom sprzedaży odnotowało ty-lko Przedsiębiorstwo Budownictwa Przemy-słowego Budus, jednak wysokim obrotom towarzyszył w jego przypadku bardzo słaby wynik netto (ponad 16 mln zł straty, wobec 10 mln zł zysku netto w 2010 r.). Tymczasem FITEN poprawił zysk netto o 200% w porówna-niu z 2010 r. Skonsolidowany zysk netto całej

grupy kapitałowej FITEN wzrósł aż o 255%. Na plusie w 2011 r. było 3/4 ze 100 największych firm rynku NewConnect.

Spółka FITEN SA może się pochwalić również najlepszymi wynikami dotyczącymi przy-chodów ze sprzedaży w I kwartale 2012 r. spośród 100 największych spółek notowanych na NewConnect. Jak wynika z rankingu opracowanego przez Gazetę Giełdową Parkiet, sprzedaż przekraczająca 85 mln zł daje Fitenowi pozycję lidera pośród podmiotów notowanych w al-ternatywnym systemie obrotu warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Obroty spółki wzrosły o 47 proc. mimo trudnej sy-tuacji na rynku energii w ciągu pierwszych trzech miesięcy 2012 roku.

Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariu-szy w dniu 28 marca 2011 podjęło uchwałę o podniesieniu kapitału zakładowego FITEN SA w drodze emisji nie więcej niż 7.250.000 ak-cji serii G z wyłączeniem prawa poboru.

Emisja została uplasowana w liczbie 3.500.000 sztuk akcji wśród nowych inwestorów oraz dotychczasowego akcjonariusza dominującego Coöperatief Avallon MBO U.A.Akcje serii G w liczbie 3.500.000 zostały objęte i w całości opłacone gotówką. Właściwy Sąd Rejestrowy dokonał rejestracji podwyższonego kapitału zakładowego w dniu 13 października 2011 roku.

AVALLON MBO FUND jest funduszem in-westycyjnym powołanym w 2007. Jako jedyny na polskim rynku specjalizuje się w transakcjach wykupów menedżerskich. Fundusz jest zarządzany przez zespół pols-kich ekspertów, którzy od 2001 r. uczestniczyli w ponad 70 transakcjach typu MBO/LBO. AVALLON jest członkiem Polskiego Stowa-rzyszenia Inwestorów Kapitałowych od 2004 roku. Inwestorem w funduszu jest między in-nymi Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju.

Oprócz Avallon, akcjonariuszami są m.in. menadżerowie Spółki.

Właścicielem pakietu kontrolnego FITEN SA jest Private Equity Avallon MBO Fund, który posiada 72,17% akcji. Udziały pozostałych akcjonariuszy nie przekraczają 5%.

4.3. Relacje inwestorskie

66.666 akcji zwykłych na okaziciela serii A;

433.334 akcji zwykłych na okaziciela serii B;

93.310 akcji zwykłych na okaziciela serii C;

606.690 akcji zwykłych na okaziciela serii D;

9.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii E;

400.000 akcji zwykłych na okaziciela serii F;

3.500.000 akcji zwykłych na okaziciela serii G.

Kapitał zakładowy FITEN SA wynosi

14 100 tys. zł i dzieli się na 14 100 tys. akcji

STRUKTURA AKCJONARIATU

AKCJELiczba akcji

(w szt.)

Udział w kapitale

zakładowym (w %)

Liczba głosów (w szt.)

Udział w głosach

(w %)

Akcje serii A 66 666 0,47 66 666 0,47

Akcje serii B 433 334 3,07 433 334 3,07

Akcje serii C 93 310 0,66 93 310 0,66

Akcje serii D 606 690 4,30 606 690 4,30

Akcje serii E 9 000 000 63,83 9 000 000 63,83

Akcje serii F 400 000 2,84 400 000 2,84

Akcje serii G 3.500.000 24,82 3.500.000 24,82

Razem 14.100.000 100,00 14.100.000 100,00

Akcjonariusz Liczba akcji% kapitału

zakładowego% w głosach

na WZA

Coöperatief Avallon MBO U.A. 10 176 116 72,17% 72,17%

Pozostali 3 923 884 27,83% 27,83%

Razem 14 100 000 100% 100%

Na dzień 31 grudnia 2011 struktura akcjonariatu przedstawiała się następująco:

Wartość nominalna każdej akcji FITEN SA wynosi 1,00 zł.

Na 1 stycznia 2011 r. struktura własności akcji przedstawiała się następująco:

18,15 %Pozostali

81,85 %Coöperatief

Avallon MBO U. A.


4.4. Fiten w mediach

„Parkiet” nr 284 /4711/ z 9 grudnia 2011 r., str. 7Jeszcze w grudniu spółka planuje debiut na małej giełdzie

WNP.PL z 27 grudnia 2011 r.Fiten liczy na hurtowy rynek energii i odbiorców końcowych

Money.pl z 28 grudnia 2011 r.Fiten podniósł jednostkową prognozę zysku netto

WNP.pl z 17 grudnia 2011 r.Fiten buduje biogazownie i produkuje biomasę dla energetyki


Energetykon.pl z 28 grudnia 2012 r.Fiten jest zaintereso-wany handlem gazem, w ’11 przychody spółki wyniosą ponad 250 mln zł (wywiad)

„Puls Biznesu” nr 36/3554 z 21 lutego 2012 r. str. 3Fiten idzie z prądem na północ Europy

„Puls Biznesu” nr 61 z 27 marca 2012Biomasa kwitnie na NewConnect

Puls Biznesu z 9 stycznia 2012 r.Avallon ma do wydania 100 mln EUR


5

Sprawozdanie finansoweSprawozdanie finansoweFITEN SA

5.1. Jednostkowe sprawozdanie finansowe FITEN SA

I. Bilans

AK T Y WA

A. AKTYWA TRWAŁE 31.12.11 31.12.10

I. Wartości niematerialne i prawne

1. Koszty zakończonych prac rozwojowych - -

2. Wartość firmy - -

3. Inne wartości niematerialne i prawne 5 449,59 45 577,46

4. Zaliczki na wartości niematerialne i prawne - -

5 449,59 45 577,46

II. Rzeczowe aktywa trwałe

1. Środki trwałe 333 722,00 462 978,86

a) grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) - -

b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej - -

c) urządzenia techniczne i maszyny 19 289,40 36 941,63

d) środki transportu 268 951,56 366 688,93

e) inne środki trwałe 45 481,04 59 348,30

2. Środki trwałe w budowie - -

3. Zaliczki na środki trwałe w budowie - -

333 722,00 462 978,86

III. Należności długoterminowe

1. Od jednostek powiązanych - -

2. Od pozostałych jednostek - -

- -

IV. Inwestycje długoterminowe

1. Nieruchomości - -

2. Wartości niematerialne i prawne - -

3. Długoterminowe aktywa finansowe 1 767 784,57 1 504 591,45

a) w jednostkach powiązanych 1 199 578,51 1 504 591,45

• udziały lub akcje 1 199 578,51 1 504 591,45

• inne papiery wartościowe - -

• udzielone pożyczki - -

• inne długoterminowe aktywa finansowe - -

b) w jednostkach pozostałych 568 206,06 -

• udziały lub akcje - -


• udzielone pożyczki 568 206,06 -


4. Inne inwestycje długoterminowe - -

1 767 784,57 1 504 591,45


V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

1 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 304 102,37 693 358,74

2. Inne rozliczenia międzyokresowe - -

304 102,37 693 358,74

RAZEM AKTYWA TRWAŁE 2 411 058,53 2 706 506,51

B. AKTYWA OBROTOWE 31.12.11 31.12.10

I. Zapasy

1. Materiały - -

2. Półprodukty i produkty w toku - -

3. Produkty gotowe - -

4. Towary 396 567,18 1 012 302,05

5. Zaliczki na poczet dostaw 1 201 058,31 1 397 310,84

1 597 625,49 2 409 612,89

II. Należności krótkoterminowe

1. Należności od jednostek powiązanych 284 920,28 18 188,43

a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 284 920,28 18 188,43

• do 12 miesięcy 284 920,28 18 188,43

• powyżej 12 miesięcy - -

b) inne - -

2. Należności od pozostałych jednostek 29 314 261,36 19 950 257,89

a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 23 670 387,84 15 509 905,92

• do 12 miesięcy 23 670 387,84 15 509 905,92


b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń 3 126 674,30 342 354,58

c) inne 2 517 199,22 4 097 997,39

d) dochodzone na drodze sądowej - -

29 599 181,64 19 968 446,32

III. Inwestycje krótkoterminowe

1. Krótkoterminowe aktywa finansowe lub akcje 17 815 082,18 9 118 313,45

a) w jednostkach powiązanych 7 905 736,75 908 615,69

• udziały lub akcje 1 423 850,00 507 000,00


• udzielone pożyczki 6 481 886,75 401 615,69

• inne krótkoterminowe aktywa finansowe - -

b) w jednostkach pozostałych 101 220,64 -





c) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 9 808 124,79 8 209 697,76

• środki pieniężne w kasie i na rachunkach 3 652 880,79 3 039 134,76

Sprawozdanie finansoweFITEN SA

Jednostkowe sprawozdanie finansowe FITEN SA



• inne środki pieniężne - -

• inne aktywa pieniężne 6 155 244,00 5 170 563,00

2. Inne inwestycje krótkoterminowe - -

17 815 082,18 9 118 313,45

IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 40 026,18 68 799,78

RAZEM AKTYWA OBROTOWE 49 051 915,49 31 565 172,44

AKTYWA RAZEM 51 462 974,02 34 271 678,95

PASY WA

A. KAPITAŁ WŁASNY 31.12.11 31.12.10

I. Kapitał (fundusz)* podstawowy 14 100 000,00 10 600 000,00

II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna) - -

III. Udziały własne (wielkość ujemna) - -1 000 000,00

IV. Kapitał (fundusz)* zapasowy 8 011 408,75 3 419 843,77

V. Kapitał (fundusz)* z aktualizacji wyceny 22 380,42 26 108,73

VI. Pozostałe kapitały (fundusze)* rezerwowe 695 484,12 -

VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych - -

VIII. Zysk (strata) netto 3 875 835,82 1 280 512,54

IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna) - -

RAZEM KAPITAŁ WŁASNY 26 705 109,11 14 274 247,58

B. ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA

I. Rezerwy na zobowiązania

1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 309 377,44 95 531,90

2. Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne 540 677,81 321 443,81

• długoterminowa - -

• krótkoterminowa 540 677,81 321 443,81

3. Pozostałe rezerwy 58 816,48 2 887 376,74

• długoterminowe - -

• krótkoterminowe 58 816,48 2 887 376,74

908 871,73 3 304 352,45

II. Zobowiązania długoterminowe

1. Wobec jednostek powiązanych - -

2. Wobec pozostałych jednostek 55 647,01 91 279,00

a) kredyty i pożyczki - -

b) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych - -


c) inne zobowiązania finansowe 55 647,01 91 279,00

d) inne - -

55 647,01 91 279,00

III. Zobowiązania krótkoterminowe


a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: - -

• do 12 miesięcy - -


b) inne - -

2. Wobec pozostałych jednostek 23 793 346,17 16 601 799,93

a) kredyty i pożyczki 2 508 330,69 1 299 716,66



d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: 20 094 890,68 13 601 748,35

• do 12 miesięcy 20 094 890,68 13 601 748,35


e) zaliczki otrzymane na dostawy - -

f ) zobowiązania wekslowe - -

g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 965 976,73 1 480 043,54

h) z tytułu wynagrodzeń 113 608,56 91 646,28

i) inne 22 135,12 8 472,84

3. Fundusze specjalne - -

23 793 346,17 16 601 799,93

IV. Rozliczenia międzyokresowe

1. Ujemna wartość firmy - -



• krótkoterminowe - -

- -

RAZEM ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA 24 757 864,91 19 997 431,38

PASYWA RAZEM 51 462 974,02 34 271 678,95





II. Rachunek zysków i strat (układ kalkulacyjny)

31.12.11 31.12.10

A. PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY I ZRÓWNANE Z NIMI, W TYM: 260 052 482,70 172 425 426,77

• od jednostek powiązanych 1 034 439,25 34 500,00

I. Przychody netto ze sprzedaży produktów 1 040 439,25 34 500,00

II. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 259 012 043,45 172 390 926,77

B. KOSZTY SPRZEDANYCH PRODUKTÓW, TOWARÓW I MATERIAŁÓW, W TYM: 245 282 483,46 161 302 840,42

• do jednostek powiązanych 143 000,00 -

I. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów 823 846,90 -

II. Wartość sprzedanych towarów i materiałów 244 458 636,56 161 302 840,42

C. ZYSK (STRATA) BRUTTO ZE SPRZEDAŻY 14 769 999,24 11 122 586,34

D. KOSZTY SPRZEDAŻY 6 371 870,96 5 805 723,36

E. KOSZTY OGÓLNEGO ZARZĄDU 4 172 012,39 3 348 970,83

F. ZYSK (STRATA) ZE SPRZEDAŻY 4 226 115,89 1 967 892,15

G. POZOSTAŁE PRZYCHODY OPERACYJNE 125 033,94 259 493,19

I. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 7 678,00 -

II. Dotacje - -

III. Inne przychody operacyjne 117 355,94 259 493,19

H. POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE 158 551,03 129 828,54

I. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych - -

II. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych 45 758,65 41 026,47

III. Inne koszty operacyjne 112 792,38 88 802,07

I. ZYSK (STRATA) Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 4 192 598,80 2 097 556,80

J. PRZYCHODY FINANSOWE 1 102 047,89 241 131,32

I. Dywidendy i udziały w zyskach, w tym: - -

• od jednostek powiązanych - -

II. Odsetki, w tym: 693 100,55 241 131,32

• od jednostek powiązanych 376 338,87 33 190,46

III. Zysk ze zbycia inwestycji 30 000,00 -

IV. Aktualizacja wartości inwestycji 39 576,62 -

V. Inne 339 370,72 -






K. KOSZTY FINANSOWE 567 842,01 758 517,42

I. Odsetki, w tym: 342 389,46 56 454,22

• dla jednostek powiązanych - -

II. Strata ze zbycia inwestycji - -

III. Aktualizacja wartości inwestycji 1 830,00 449 674,09

IV. Inne 223 622,55 252 389,11

L. ZYSK (STRATA) Z DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ 4 726 804,68 1 580 170,70

M. WYNIK ZDARZEŃ NADZWYCZAJNYCH - -

I. Zyski nadzwyczajne - -

II. Straty nadzwyczajne - -

N. ZYSK (STRATA) BRUTTO 4 726 804,68 1 580 170,70

O. PODATEK DOCHODOWY 850 968,86 299 658,17

I. Część bieżąca 306 382,38 556 606,85

II. Część odroczona 544 586,48 -256 948,68

P. POZ. OBOWIĄZKOWE ZMNIEJSZENIA ZYSKU (ZWIĘKSZENIA STRATY) - -

R. ZYSK (STRATA) NETTO 3 875 835,82 1 280 512,54

III. Rachunek przepływów pieniężnych

A. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 31.12.11 31.12.10

l. Zysk (strata) netto 3 875 835,82 1 280 512,54

II. Korekty razem - 4 815 234,96 - 1 794 672,21

1. Amortyzacja 215 578,47 182 377,86

2. Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych - 166 509,52 85 850,58

3. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) 85 798,83 127 310,88

4. Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej - 75 424,62 449 674,09

5. Zmiana stanu rezerw 2 087 504,72 1 277 356,88

6. Zmiana stanu zapasów 811 987,40 - 2 409 612,89

7. Zmiana stanu należności -10 454 585,32 - 7 102 301,06

8. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów 6 495 909,99 5 916 351,71

9. Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych 359 514,53 - 321 680,25

10. Inne korekty - -

III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (l±ll) - 939 399,13 - 514 159,67

B. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ

l. Wpływy 291 674,68 6 166,33

1. Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 74 683,17 -

2. Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne - -

3. Z aktywów finansowych, w tym: 216 991,51 1 966,33

a) w jednostkach powiązanych 157 510,96 -

• zbycie aktywów finansowych 113 808,31 -

• odsetki 43 702,65 -

b) w pozostałych jednostkach 59 480,55 1 966,33

• spłata udzielonych pożyczek długoterminowych 43 940,65 -

• odsetki 15 539,90 1 966,33

4. Inne wpływy inwestycyjne - 4 200,00

II. Wydatki 6 157 858,30 2 225 515,82

1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 34 871,24 82 834,37

2. Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne - -

3. Na aktywa finansowe, w tym: 6 122 987,06 2 142 681,45

a) w jednostkach powiązanych 6 107 987,06 2 142 681,45

• nabycie aktywów finansowych 294 987,06 1 573 591,45

• udzielone pożyczki długoterminowe i krótkoterminowe 5 813 000,00 569 090,00

b) w pozostałych jednostkach 15 000,00 -

• nabycie aktywów finansowych - -

• udzielone pożyczki długoterminowe i krótkoterminowe 15 000,00 -

• inne aktywa krótkoterminowe - -

4. Inne wydatki inwestycyjne - -

III. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (l-ll) - 5 866 183,62 - 2 219 349,49






C. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ

l. Wpływy 8770208,03 1 299 716,66

1. Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instrumentów

kapitałowych oraz dopłat do kapitału 7561594,00 -

2. Kredyty i pożyczki 1 208 614,03 1 299 716,66

3. Emisja dłużnych papierów wartościowych - -

4. Inne wpływy finansowe - -

II. Wydatki 581 080,62 294 415,25

1. Nabycie udziałów (akcji) własnych - -

2. Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli - -

3. Inne, niż wypłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału zysku - -

4. Spłaty kredytów i pożyczek - -

5. Wykup dłużnych papierów wartościowych - -

6. Z tytułu innych zobowiązań finansowych - -

7. Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego 145 611,24 131 393,16

8. Odsetki 435 469,38 163 022,09

9. Inne wydatki finansowe - -

III. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (l-ll) 8 189 127,41 1 005 301,41

D. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO RAZEM (A.III±B.III±C.III) 1 383 544,66 - 1 728 207,75

E. BILANSOWA ZMIANA STANU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH, W TYM: 1 598 427,03 - 1 774 002,08

• zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych -214 882,37 45 794,33

F. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA POCZĄTEK OKRESU 8 209 697,76 9 983 699,84

G. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA KONIEC OKRESU (F±D), W TYM: 9 808 124,79 8 209 697,76

• o ograniczonej możliwości dysponowania 6 155 244,00 5 170 563,00

IV. Zestawienie zmian w kapitale własnym

31.12.11 31.12.10

I. Kapitał (fundusz) własny na początek okresu (BO) 14 274 247,58 13 203 139,36

• korekty błędów podstawowych - -

I.a. Kapitał (fundusz) własny na początek okresu (BO), po korektach 14 274 247,58 13 203 139,36

1. Kapitał (fundusz) podstawowy na początek okresu 10 600 000,00 10 600 000,00

1.1. Zmiany kapitału (funduszu) podstawowego 3 500 000,00 -

a) zwiększenie 3 500 000,00 -

• z tytułu emisji akcji (wydania udziałów) 3 500 000,00 -

b) zmniejszenie - -

1.2. Kapitał (fundusz) podstawowy na koniec okresu 14 100 000,00 10 600 000,00

2. Należne wpłaty na kapitał podstawowy na początek okresu - -

2.1. Zmiana należnych wpłat na kapitał podstawowy - -

a) zwiększenie - -

b) zmniejszenie - -

2.2. Należne wpłaty na kapitał podstawowy na koniec okresu - -

3. Akcje (udziały) własne na początek okresu - 1 000 000,00 - 1 000 000,00

a) zwiększenie - -

• nabycie akcji własnych w celu umorzenia - -

b) zmniejszenie 1 000 000,00 -

• zbycie akcji własnych 1 000 000,00 -

3.1. Akcje (udziały) własne na koniec okresu - - 1 000 000,00

4. Kapitał (fundusz) zapasowy na początek okresu 3 419 843,77 152 834,81

4.1. Zmiany kapitału (funduszu) zapasowego 4 591 564,98 3 267 008,96

a) zwiększenie 4 650 080,42 3 516 469,52

• z podziału zysku (ustawowo) 585 028,42 3 516 469,52

• emisji akcji powyżej wartości nominalnej 4 065 052,00 -

b) zmniejszenie (z tytułu) - 58 515,44 - 249 460,56

• z tytułu straty na sprzedaży akcji własnych - 58 515,44 - 249 460,56

4.2. Stan kapitału (funduszu) zapasowego na koniec okresu 8 011 408,75 3 419 843,77

5. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na początek okresu - 26 108,73 - 66 164,97

5.1. Zmiany kapitału (funduszu) z aktualizacji wyceny 48 489,15 40 056,24

a) zwiększenie 48 489,15 40 056,24

• z tytułu różnic kursowych z przeliczenia jednostek 48 489,15 40 056,24

b) zmniejszenie - -

• z tytułu różnic kursowych z przeliczenia jednostek - -

5.2. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na koniec okresu 22 380,42 - 26 108,73

6. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na początek okresu - -

6.1. Zmiany pozostałych kapitałów (funduszy) rezerwowych 695 484,12 -

a) zwiększenie 695 484,12 -

• z podziału zysku 695 484,12 -

b) zmniejszenie - -

6.2. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na koniec okresu 695 484,12 -






7. Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu - -

7.1. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu - -


7.2. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu, po korektach - -

a) zwiększenie - -

b) zmniejszenie - -

7.3. Zysk z lat ubiegłych na koniec okresu - -

7.4. Strata z lat ubiegłych na początek okresu (-) - -

• korekty błędów podstawowych i zmiany zasad rachunkowości - -

7.5. Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po korektach - -

a) zwiększenie - -

b) zmniejszenie (z tytułu pokrycia z zysku z roku ubiegłego) - -

7.6. Strata z lat ubiegłych na koniec okresu - -

7.7. Zysk (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu - -

8. Wynik netto 3 875 835,82 1 280 512,54

a) zysk netto 3 875 835,82 1 280 512,54

b) strata netto (wielkość ujemna) - -

c) odpisy z zysku (wielkość ujemna) - -

II. Kapitał (fundusz) własny na koniec okresu (BZ) 26 705 109,11 14 274 247,58

III. Kapitał (fundusz) własny, po uwzględnieniu proponowanego

podziału zysku (pokrycia straty) 26 705 109,11 14 274 247,58

V. Dodatkowe informacje i objaśnienia

A. PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW - STRUKTURA

TERYTORALNA

31.12.2011 31.12.2010

Przychody netto ze sprzedaży usług

a) sprzedaż krajowa, w tym: 1 040 439,25 34 500,00

• od jednostek powiązanych 1 034 439,25 34 500,00

b) sprzedaż eksportowa - -

Razem 1 040 439,25 34 500,00

B. PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY TOWARÓW I MATERIAŁÓW - STRUKTURA TERYTORIALNA

31.12.2011 31.12.2010

Przychody netto ze sprzedaży energii elektrycznej 250 565 114,85 162 146 251,49

a) sprzedaż krajowa, w tym: 157 645 057,46 114 965 400,31


b) sprzedaż eksportowa, w tym: 92 920 057,39 47 180 851,18


• sprzedaż jednostki macierzystej - Fiten S.A. 40 814 412,87 19 101 910,95

• sprzedaż Oddziału Czechy 52 105 644,52 28 078 940,23

Przychody netto ze sprzedaży praw majątkowych 8 446 928,60 10 244 675,28



b) sprzedaż eksportowa, w tym: - -


Razem 259 012 043,45 172 390 926,77

C. KOSZTY DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ WEDŁUG RODZAJU

a) amortyzacja 215 578,47 182 355,34

b) zużycie materiałów i energii 183 081,46 121 361,98

c) usługi obce 4 255 299,12 1 918 737,14

d) podatki i opłaty 2 893 205,84 4 556 529,17

e) wynagrodzenia 2 450 217,55 1 905 191,17

f ) ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 345 266,62 198 276,46

g) pozostałe koszty rodzajowe 201 234,30 272 242,93

Razem 10 543 883,35 9 154 694,19


Sprawozdanie finansoweGrupa Kapitałowa FITEN SA

5.2. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej FITEN SA

I. Skonsolidowany bilans

AK T Y WA

A. AKTYWA TRWAŁE 31.12.11 31.12.10

I. Wartości niematerialne i prawne

1. Koszty zakończonych prac rozwojowych - -

2. Wartość firmy - -

3. Inne wartości niematerialne i prawne 5 449,59 45 577,46

4. Zaliczki na wartości niematerialne i prawne - -

5 449,59 45 577,46

II. Wartości niematerialne i prawne

1. Wartość firmy - jednostki zależne 114 971,61 -

2. Wartość firmy - jednostki współzależne - -

114 971,61 -

III. Rzeczowe aktywa trwałe

1. Środki trwałe 1 009 162,05 600 035,54

a) grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 175 901,69 -

b) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej - -

c) urządzenia techniczne i maszyny 184 120,03 36 941,63

d) środki transportu 577 172,94 471 747,68

e) inne środki trwałe 71 967,39 91 346,23

2. Środki trwałe w budowie 3 348 076,91 -

3. Zaliczki na środki trwałe w budowie 2 820 536,02 -

7 177 774,98 600 035,54

IV. Należności długoterminowe

1. Od jednostek powiązanych - -

2. Od pozostałych jednostek - -

- -

V. Inwestycje długoterminowe

1. Nieruchomości - -

2. Wartości niematerialne i prawne - -

3. Długoterminowe aktywa finansowe 804 070,48 683 641,09

a) w jednostkach zależnych i współzależnych niewycenianych metodą konsolidacji pełnej lub metodą proporcjonalną

235 864,42 683 641,09

• udziały lub akcje 235 864,42 683 641,09


• udzielone pożyczki - -


b) w jednostkach zależnych, współzależnych i stowarzyszonych wycenianych metodą praw własności

- -

• udziały lub akcje

• inne papiery wartościowe


Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej FITEN SA

• udzielone pożyczki

• inne długoterminowe aktywa finansowe

c) w jednostkach pozostałych 568 206,06 -





4. Inne inwestycje długoterminowe - -

804 070,48 683 641,09

V. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

1 Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 855 902,90 867 348,83


855 902,90 867 348,83

RAZEM AKTYWA TRWAŁE 8 958 169,56 2 196 602,92

B. AKTYWA OBROTOWE 31.12.11 31.12.10

I. Zapasy

1. Materiały 319 381,30 -

2. Półprodukty i produkty w toku - -

3. Produkty gotowe - -

4. Towary 507 742,60 1 012 302,05

5. Zaliczki na poczet dostaw 1 526 890,21 1 397 310,84

2 354 014,11 2 409 612,89

II. Należności krótkoterminowe

1. Należności od jednostek powiązanych 671 441,94 3 127,59

a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 671 441,94 3 127,59

• do 12 miesięcy 671 441,94 3 127,59


b) inne - -

2. Należności od pozostałych jednostek 30 205 136,51 20 051 112,84

a) z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 23 804 793,97 15 509 905,92

• do 12 miesięcy 23 804 793,97 15 509 905,92


b) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych oraz innych świadczeń 3 817 325,16 342 354,58

c) inne 2 583 017,38 4 097 997,39

d) dochodzone na drodze sądowej - -

30 876 578,45 19 968 446,32

III. Inwestycje krótkoterminowe

1. Krótkoterminowe aktywa finansowe 12 185 871,32 9 053 160,47

a) w jednostkach zależnych i współzależnych 1 972 361,43 797 770,67

• udziały lub akcje 1 423 850,00 507 000,00






B. KAPITAŁY MNIEJSZOŚCI - 86 983,57

C. UJEMNA WARTOŚĆ FIRMY JEDNOSTEK PODPORZĄDKOWANYCH

I. Ujemna wartość firmy - jednostki zależne - -

II. Ujemna wartość firmy - jednostki współzależne - -

- -

D. ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA

I. Rezerwy na zobowiązania

1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 558 520,15 115 946,34

2. Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne 540 677,81 321 443,81

• długoterminowa - -

• krótkoterminowa 540 677,81 321 443,81

3. Pozostałe rezerwy 98 816,48 2 910 376,74


• krótkoterminowe 98 816,48 2 910 376,74

1 198 014,44 3 347 766,89

II. Zobowiązania długoterminowe


2. Wobec pozostałych jednostek 4 104 614,48 143 105,98

a) kredyty i pożyczki 3 943 676,40 -



d) inne - -

4 104 614,48 143 105,98

III. Zobowiązania krótkoterminowe

1. Wobec jednostek powiązanych 40 000,00 -

a) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: 40 000,00 -

• do 12 miesięcy 40 000,00 -


b) inne - -

2. Wobec pozostałych jednostek 25 261 108,91 16 749 589,72

a) kredyty i pożyczki 3 491 049,31 1 299 716,66



d) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: 20 325 644,64 13 653 549,39

• do 12 miesięcy 20 325 644,64 13 653 549,39


e) zaliczki otrzymane na dostawy - -

f ) zobowiązania wekslowe - -

g) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 1 077 868,89 1 505 267,42

h) z tytułu wynagrodzeń 165 730,09 130 215,84

i) inne 30 539,80 10 617,38


• udzielone pożyczki 548 511,43 290 770,67


b) w jednostkach stowarzyszonych

• udziały lub akcje

• inne papiery wartościowe

• udzielone pożyczki

• inne krótkoterminowe aktywa finansowe

c) w jednostkach pozostałych 101 220,64 -





d) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne 10 112 289,25 8 255 389,80

• środki pieniężne w kasie i na rachunkach 3 957 045,25 3 084 826,80

• inne środki pieniężne - -

• inne aktywa pieniężne 6 155 244,00 5 170 563,00

2. Inne inwestycje krótkoterminowe - -

12 185 871,32 9 053 160,47

IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe 1 160 291,78 306 403,44

Aktywa z tytułu niezakończonych projektów biogazowych 1 064 988,93 233 031,88

RAZEM AKTYWA OBROTOWE 46 576 755,66 31 823 417,23

AKTYWA RAZEM 55 534 925,22 34 020 020,15

PASY WA

A. KAPITAŁ WŁASNY 31.12.11 31.12.10

I. Kapitał (fundusz)* podstawowy 14 100 000,00 10 600 000,00

II. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna) - -

III. Udziały własne (wielkość ujemna) - (1 000 000,00)

IV. Kapitał (fundusz)* zapasowy 8 006 817,30 3 419 843,77

V. Kapitał (fundusz)* z aktualizacji wyceny 22 380,42 (26 108,73)

VI. Pozostałe kapitały (fundusze)* rezerwowe 695 484,12 -

VII. Zysk (strata) z lat ubiegłych -565 082,13 -

VIII. Zysk (strata) netto 2 501 061,99 698 838,95

IX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna) - -

RAZEM KAPITAŁ WŁASNY 24 760 661,70 13 692 573,99






II. Skonsolidowany rachunek zysków i strat (wariant kalkulacyjny)

31.12.11 31.12.10

A. PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW, TOWARÓW

I MATERIAŁÓW, W TYM:

263 143 293,73 172 395 426,77

• od jednostek powiązanych nieobjętych metodą konsolidacji pełnej lub metodą proporcjonalną

2 250 148,27 4 500,00

I. Przychody netto ze sprzedaży produktów 2 258 148,27 4 500,00

II. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 260 885 145,46 172 390 926,77

B. KOSZTY SPRZEDANYCH PRODUKTÓW, TOWARÓW I MATERIAŁÓW, W TYM: 247 906 571,29 161 302 840,43

• do jednostek powiązanych - -

I. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów 1 680 564,42 -

II. Wartość sprzedanych towarów i materiałów 246 226 006,87 161 302 840,43

C. ZYSK (STRATA) BRUTTO ZE SPRZEDAŻY 15 236 722,44 11 092 586,34

D. KOSZTY SPRZEDAŻY 6 378 465,96 5 805 723,36

E. KOSZTY OGÓLNEGO ZARZĄDU 5 631 054,92 4 140 188,00

F. ZYSK (STRATA) ZE SPRZEDAŻY 3 227 201,56 1 146 674,98

G. POZOSTAŁE PRZYCHODY OPERACYJNE 166 050,23 248 492,77

I. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych 528,57 -

II. Dotacje - -

III. Inne przychody operacyjne 165 521,66 248 492,77

H. POZOSTAŁE KOSZTY OPERACYJNE 491 828,08 130 795,52

I. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych - -

II. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych 45 758,65 41 026,47

III. Inne koszty operacyjne 446 069,43 89 769,05

I. ZYSK (STRATA) Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 2 901 423,71 1 264 372,23

J. PRZYCHODY FINANSOWE 813 033,95 242 274,27

I. Dywidendy i udziały w zyskach, w tym: - -


II. Odsetki, w tym: 391 290,95 242 274,27

• od jednostek powiązanych 74 509,73 34 288,45

III. Zysk ze zbycia inwestycji 30 000,00 -

IV. Aktualizacja wartości inwestycji 48 659,95 -

V. Inne 343 083,05 -

3. Fundusze specjalne - -

25 301 108,91 16 749 589,72

IV. Rozliczenia międzyokresowe

1. Ujemna wartość firmy - -

2. Inne rozliczenia międzyokresowex 170 525,69 -


• krótkoterminowe 170 525,69 -

170 525,69 -

RAZEM ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA 30 774 263,52 20 240 462,59

PASYWA RAZEM 55 534 925,22 34 020 020,15






III. Rachunek przepływów pieniężnych

A. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 31.12.11 31.12.10

l. Zysk (strata) netto 2 501 061,99 698 838,95

II. Korekty razem - 6 904 546,59 - 2 178 779,53

1. Zyski (straty) mniejszości - 114 868,32 - 113 016,43

2. Zysk (strata) z udziałów (akcji) w jednostkach wycenianych metodą praw własności

- -

3. Amortyzacja 293 527,20 237 072,20

4. Odpisy wartości firmy 6 051,14 -

5. Odpisy ujemnej wartości firmy - -

6. Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych - 166 509,52 85 850,58

7. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) 434 901,48 127 643,12

8. Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej - 75 551,74 459 791,01

9. Zmiana stanu rezerw - 1 841 776,45 1 320 771,32

10. Zmiana stanu zapasów 55 598,78 - 2 409 612,89

11. Zmiana stanu należności - 11 646 188,02 - 7 421 127,05

12. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów

6 868 701,02 6 034 090,73

13. Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych - 718 432,16 - 500 242,12

14. Inne korekty z działalności operacyjnej - -

III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (l±ll) - 4 403 484,59 - 1 479 940,58

B. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ

l. Wpływy 207 345,29 6 166,33

1. Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 4 189,40 -

2. Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne i

prawne

- -

3. Z aktywów finansowych, w tym: 203 155,89 1 966,33

a) w jednostkach powiązanych 143 675,34 -

• zbycie aktywów finansowych 113 808,31 -

• odsetki 29 867,03 -

b) w jednostkach wycenianych metodą praw własności - -

c) w pozostałych jednostkach 59 480,55 1 966,33

• spłata udzielonych pożyczek długoterminowych 43 940,65 -

• odsetki 15 539,90 1 966,33

4. Inne wpływy inwestycyjne - 4 200,00

II. Wydatki 7 151 678,67 1 384 408,42

1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych 5 266 200,56 164 503,42

2. Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne - -

3. Na aktywa finansowe, w tym: 539 410,00 1 219 905,00

a) w jednostkach powiązanych 524 410,00 1 219 905,00

• nabycie aktywów finansowych 244 140,00 761 724,42

K. KOSZTY FINANSOWE 620 326,16 774 741,46

I. Odsetki, w tym: 390 217,77 57 969,89

• dla jednostek powiązanych - -

II. Strata ze zbycia inwestycji - -

III. Aktualizacja wartości inwestycji 3 636,78 459 791,01

IV. Inne 226 471,61 256 980,56

L. ZYSK (STRATA) NA SPRZEDAŻY CAŁOŚCI LUB CZĘŚCI UDZIAŁÓW JEDNOSTEK PODPORZĄDKOWANYCH

M. ZYSK (STRATA) Z DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ 3 094 131,50 731 905,04

N. WYNIK ZDARZEŃ NADZWYCZAJNYCH - -

I. Zyski nadzwyczajne - -

II. Straty nadzwyczajne - -

O. ODPIS WARTOŚCI FIRMY 6 051,14 -

I. Odpis wartości firmy - jednostki zależne 6 051,14 -

II. Odpis wartości firmy - jednostki współzależne - -

P. ODPIS UJEMNEJ WARTOŚCI FIRMY - -

I. Odpis ujemnej wartości firmy - jednostki zależne - -

II. Odpis ujemnej wartości firmy - jednostki współzależne - -

Q. ZYSK (STRATA) Z UDZIAŁÓW W JEDNOSTKACH PODPORZĄDKOWANYCH WYCENIANYCH METODĄ PRAW WŁASNOŚCI

- -

R. ZYSK (STRATA) BRUTTO 3 088 080,36 731 905,04

S. PODATEK DOCHODOWY 701 886,69 146 082,52

I. Część bieżąca 306 382,38 556 606,85

II. Część odroczona 395 504,31 - 410 524,33

T. POZ. OBOWIĄZKOWE ZMNIEJSZENIA ZYSKU (ZWIĘKSZENIA STRATY) - -

U. ZYSKI (STRATY) MNIEJSZOŚCI 114 868,32 113 016,43

W. ZYSK (STRATA) NETTO 2 501 061,99 698 838,95






IV. Zestawienie zmian w kapitale własnym 31.12.11 31.12.10

I. Kapitał (fundusz) własny na początek okresu (BO) 13 692 573,99 13 203 139,36


I.a. Kapitał (fundusz) własny na początek okresu (BO), po korektach 13 692 573,99 13 203 139,36

1. Kapitał (fundusz) podstawowy na początek okresu 10 600 000,00 10 600 000,00

1.1. Zmiany kapitału (funduszu) podstawowego 3 500 000,00 -

a) zwiększenie (z tytułu) 3 500 000,00 -

• z tytułu emisji akcji (wydania udziałów) 3 500 000,00 -

b) zmniejszenie - -

1.2. Kapitał (fundusz) podstawowy na koniec okresu 14 100 000,00 10 600 000,00

2. Należne wpłaty na kapitał podstawowy na początek okresu - -

2.1. Zmiana należnych wpłat na kapitał podstawowy - -

a) zwiększenie - -

b) zmniejszenie - -

2.2. Należne wpłaty na kapitał podstawowy na koniec okresu - -

3. Akcje (udziały) własne na początek okresu - 1 000 000,00 - 1 000 000,00

a) zwiększenie (z tytułu) - -

• nabycia akcji własnych w celu umorzenia - -

b) zmniejszenie (z tytułu) 1 000 000,00 -

• zbycia akcji własnych 1 000 000,00

3.1. Akcje (udziały) własne na koniec okresu - - 1 000 000,00

4. Kapitał (fundusz) zapasowy na początek okresu 3 419 843,77 152 834,81

4.1. Zmiany kapitału (funduszu) zapasowego 4 586 973,53 3 267 008,96

a) zwiększenie (z tytułu) 4 645 488,97 3 516 469,52

• z podziału zysku (ustawowo) 580 436,97 3 516 469,52

• emisji akcji powyżej wartości nominalnej 4 065 052,00 -

b) zmniejszenie (z tytułu) - 58 515,44 - 249 460,56

• straty na sprzedaży akcji własnych - 58 515,44 - 249 460,56

4.2. Stan kapitału (funduszu) zapasowego na koniec okresu 8 006 817,30 3 419 843,77

5. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na początek okresu - 26 108,73 - 66 164,97

5.1. Zmiany kapitału (funduszu) z aktualizacji wyceny 48 489,15 40 056,24

a) zwiększenie (z tytułu) 48 489,15 40 056,24

• różnic kursowych z przeliczenia jednostek 48 489,15 40 056,24

b) zmniejszenie (z tytułu) - -

• różnic kursowych z przeliczenia jednostek - -

5.2. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny na koniec okresu 22 380,42 - 26 108,73

6. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na początek okresu - -

6.1. Zmiany pozostałych kapitałów (funduszy) rezerwowych 695 484,12 -

a) zwiększenie (z tytułu) 695 484,12 -

• podziału zysku 695 484,12 -

b) zmniejszenie - -

6.2. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe na koniec okresu 695 484,12 -

7. Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu - 565 082,13 -

• udzielone pożyczki długoterminowe i krótkoterminowe 280 270,00 458 180,58

b) w jednostkach wycenianych metodą praw własności - -

c) w pozostałych jednostkach 15 000,00 -

• nabycie aktywów finansowych - -

• udzielone pożyczki długoterminowe i krótkoterminowe 15 000,00 -

• inne aktywa krótkoterminowe - -

4. Inne wydatki inwestycyjne 1 346 068,11 -

III. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (l-ll) - 6 944 333,38 - 1 378 242,09

C. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ

l. Wpływy 13 975 023,37 1 499 716,66

1. Wpływy netto z wydania udziałów (emisji akcji) i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału

7 561 594,00 -

2. Kredyty i pożyczki 6 405 567,37 1 299 716,66

3. Emisja dłużnych papierów wartościowych - -

4. Inne wpływy finansowe 7 862,00 200 000,00

II. Wydatki 985 188,32 324 049,70

1. Nabycie udziałów (akcji) własnych - -

2. Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli - -

3. Inne, niż wypłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału zysku - -

4. Spłaty kredytów i pożyczek 303 065,50 -

5. Wykup dłużnych papierów wartościowych - -

6. Z tytułu innych zobowiązań finansowych - -

7. Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego 231 887,11 159 597,38

8. Odsetki 450 235,71 164 452,32

9. Inne wydatki finansowe - -

III. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (l-ll) 12 989 835,05 1 175 666,96

D. PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO RAZEM (A.III±B.III±C.III) 1 642 017,08 - 1 682 515,71

E. BILANSOWA ZMIANA STANU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH, W TYM: 1 856 899,45 - 1 728 310,04

• zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych - 214 882,37 45 794,33

F. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA POCZĄTEK OKRESU 8 255 389,80 9 983 699,84

G. ŚRODKI PIENIĘŻNE NA KONIEC OKRESU (F±D), W TYM: 10 112 289,25 8 255 389,80

• o ograniczonej możliwości dysponowania 6 155 244,00 5 170 563,00






V. Dodatkowe informacje i objaśnienia

A. PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW - STRUKTURA TERYTORALNA

31.12.2011 31.12.2010

Przychody netto ze sprzedaży usług

a) sprzedaż krajowa, w tym: 2 258 148,27 4 500,00

• od jednostek powiązanych nie objętych skonsolidowanym sprawoz-daniem finansowym

2 256 148,27 4 500,00

• przychody ze sprzedaży usług długoterminowych dotyczących realizowanych projektów biogazowych

1 264 988,93 -

• przychody ze sprzedaży usług dotyczących projektów biogazowych

865 039,25 -

• pozostałe usługi 126 120,09 -

• do pozostałych jednostek 2 000,00 -


Razem 2 258 148,27 4 500,00

B. PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY TOWARÓW I MATERIAŁÓW - STRUKTURA TERYTORIALNA

Przychody netto ze sprzedaży energii elektrycznej 250 565 114,85 162 146 251,49



b) sprzedaż eksportowa, w tym: 92 920 057,39 47 180 851,18


• sprzedaż jednostki macierzystej - Fiten S.A. 40 814 412,87 19 101 910,95

• sprzedaż Oddziału Czechy 52 105 644,52 28 078 940,23

Przychody netto ze sprzedaży praw majątkowych 8 446 928,60 10 244 675,28



b) sprzedaż eksportowa, w tym: - -


Przychody netto ze sprzedaży biomasy 1 873 102,01 -

a) sprzedaż krajowa, w tym: 1 873 102,01 -



Razem 260 885 145,46 172 390 926,77

C. KOSZTY DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ WEDŁUG RODZAJU

a) amortyzacja 293 527,20 237 049,68

b) zużycie materiałów i energii 303 301,66 144 099,85

7.1. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu - -

• korekty błędów - -

7.2. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu, po korektach - -

a) zwiększenie - -

b) zmniejszenie - -

7.3. Zysk z lat ubiegłych na koniec okresu - -

7.4. Strata z lat ubiegłych na początek okresu (-) - 565 082,13 -

• korekty błędów - -

7.5. Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po korektach - -

a) zwiększenie - -

b) zmniejszenie (z tytułu pokrycia z zysku z roku ubiegłego) - -

7.6. Strata z lat ubiegłych na koniec okresu - 565 082,13 -

7.7. Zysk (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu - -

8. Wynik netto 2 501 061,99 698 838,95

a) zysk netto 2 501 061,99 698 838,95

b) strata netto (wielkość ujemna) - -

c) odpisy z zysku (wielkość ujemna) - -

II. Kapitał (fundusz) własny na koniec okresu (BZ) 24 760 661,70 13 692 573,99

III. Kapitał (fundusz) własny, po uwzględnieniu proponowanego podziału zysku (pokrycia straty)

24 760 661,70 13 692 573,99




c) usługi obce 5 777 357,74 2 028 992,41

d) podatki i opłaty 3 040 379,55 4 586 822,40

e) wynagrodzenia 3 408 235,57 2 457 821,43

f ) ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 405 101,79 222 702,68

g) pozostałe koszty rodzajowe 291 656,11 268 422,91

Razem 13 519 559,61 9 945 911,36

Zmiana stanu zapasów, produktów i rozliczeń międzyokresowych - -

Koszty sprzedaży - 6 378 465,96 - 5 805 723,36

Koszty zarządu - 5 631 054,92 - 4 140 188,00

Koszty szacowane 170 525,69 -

D. Koszt wytworzenia sprzedanych usług 1 680 564,42 -


5.3 Ryzyka finansowe i sposoby zarządzania ryzykiem

Grupa Kapitałowa FITEN identyfikuje następujące główne ryzyka w swojej działalności (wg segmentów biznesu):

5.3.1 Segment handlu energią

W segmencie obrotu energią elektryczną Spółka FITEN wyróżnia następujące typy ryzyka:• Ryzyko kredytowe odbiorców,• Ryzyko związane z kluczowymi pracownikami,• Ryzyko nieprawidłowych rozliczeń w segmencie dostaw do klientów końcowych,• Ryzyko walutowe,• Ryzyko rynkowe związane z cenami energii elektrycznej,• Ryzyko dostępności kapitałów obcych (kredytów, gwarancji).

Ryzyko kredytowe odbiorców

FITEN SA zarządza ryzykiem kredytowym na kilku etapach:1. Przed zawarciem umowy ocenie podlega standing finansowy klienta poprzez analizę jego sprawozdań finansowych, oraz ewentualną obecność

w rejestrze dłużników.2. Płatności są monitorowane w systemie dziennym, co pozwala na bardzo szybką reakcję w razie opóźnień.3. W przypadku pojawienia się zadłużenia przeterminowanego Spółka, po spełnieniu wymaganych prawem przesłanek, występuje do operatora

systemu dystrybucyjnego o zaprzestanie dostaw energii. Takie działanie przeważnie kończy się spłatą całości zaległości wraz z odsetkami przed faktem wyłączenia.

Przyjęta strategia zarządzania ryzykiem kredytowym zaowocowała brakiem istotnych odpisów na trudno ściągalne należności. W roku 2011 Spółka nie miała problemów dotyczących ściągalności istotnie wpływających na płynność finansową.

Ryzyko związane z kluczowymi pracownikami

Ryzyko związane z odejściem kluczowych pracowników jest zdaniem Zarządu jednym z kluczowych ryzyk w działalności FITEN SA. Ryzyko to zostało skutecznie ograniczone z jednej strony umożliwieniem nabycia akcji Spółki przez kluczowych pracowników, z drugiej zaś – systematy-cznie doskonalonym systemem premiowania, ukierunkowanym na zapewnianie jak najściślejszego związku z wynikami Spółki oraz wzrostem jej wartości.

Ryzyko nieprawidłowych rozliczeń w segmencie dostaw do klientów końcowych

Obecnie funkcjonujące rozwiązania prawne i techniczne rodzą ryzyko nieprawidłowych rozliczeń związanych z pomiarem energii elektrycznej dostarczonej do odbiorcy końcowego. FITEN SA jako dostawca energii musi korzystać z danych pomiarowych lokalnych dystrybutorów ener-gii, których obowiązkiem jest odczyt rzeczywistego zużycia energii u klienta i udostępnienie tych danych sprzedawcy energii w formie elek-tronicznej. Polska praktyka pokazuje, że często dane te są błędne i wymagają korekty. Może wstąpić sytuacja, w której w wyniku udostępnienia nieprawidłowych danych rozliczeniowych pewna część majątku obrotowego Spółki zostanie wyłączona z obrotu do czasu prawidłowego rozlicze-nia, które zgodnie z Instrukcją Ruchu i Eksploatacji Sieci Przesyłowej może nastąpić do 15 miesięcy od dostawy. Taka sytuacja rodzi ryzyko za-burzenia bieżącej płynności. Ograniczone możliwości oddziaływania na minimalizację związanych z tym ryzyk znalazło odzwierciedlenie z jednej strony w bardziej selektywnym doborze odbiorców końcowych, z drugiej zaś w działaniach ukierunkowanych na uwzględnienie tego stanu rzeczy w zawieranych umowach.

Ryzyko walutowe

Biorąc pod uwagę charakterystykę działalności biznesowej FITEN SA, ryzyko walutowe jest bardzo istotne. Spółka operuje w trzech walutach: PLN, EUR, CZK. Kształtowanie się kursów na parach wymienionych walut może w znaczący sposób wpływać na wynik finansowy. Spółka zabezpiecza bieżącą ekspozycję walutową kontraktami forward. Ze względu na zmienność bieżącej ekspozycji (Spółka może być zarówno eksporterem netto jak i importerem), niezasadne jest zawieranie długoterminowych umów o charakterze opcyjnym.

Ryzyko rynkowe związane z cenami energii elektrycznej

Podstawowe ryzyko rynkowe związane jest ze zmiennością cen poszczególnych produktów energetycznych w czasie. FITEN SA prowadzi działalność operacyjną bazując na arbitrażu cenowym pomiędzy różnymi systemami elektroenergetycznymi, gdzie w momencie zawierania transakcji ceny są znane. Spółka przyjęła do stosowania procedury określające kompetencje do podejmowania zobowiązań handlowych przez poszczególnych pracowników oraz metodę ich monitorowania.

Ryzyko dostępności kapitałów obcych (kredytów, gwarancji)

Ryzyko pozyskania długu bankowego, identyfikowane jako dostępność do kapitału obcego, w roku 2011 nie wpływało istotnie na działalność FITEN SA. Spółka posiada dobre relacje z bankami i przy obecnej skali działalności przyznane limity kredytowe są wystarczające. Należy jednak zaznaczyć, iż niepokoje w strefie Euro mogą spowodować zaostrzenie polityki kredytowej banków, co może przełożyć się na powstanie ograniczeń będących barierą w rozwoju działalności. Także rosnące stopy procentowe przełożą się na koszty obsługi zadłużenia, przez co niekorzystnie wpłyną na wyniki finansowe.



Ryzyka finansowe i sposoby zarządzania ryzykiem

5.3.2 Segment biogazu

W segmencie biogazu GK FITEN wyróżnia następujące typy ryzyka:• Ryzyko dotyczące postępowań administracyjnych,• Ryzyko niekorzystnych zmian mechanizmów wsparcia dla Odnawialnych Źródeł Energii,• Ryzyko ograniczonej dostępności do kredytów bankowych na realizację inwestycji,• Ryzyko stóp procentowych,• Ryzyko kursowe.

Ryzyko dotyczące postępowań administracyjnych

Można wyszczególnić kilka głównych etapów prac związanych z przygotowaniem projektu elektrowni biogazowej:1. Uzyskanie tytułu prawnego do dysponowania nieruchomością, na której ma być zlokalizowana instalacja,2. Uzyskanie prawomocnej decyzji środowiskowej,3. Uzyskanie decyzji lokalizacyjnej, jeżeli nie ma PZP dla danej lokalizacji,4. Uzyskanie warunków przyłączenia do sieci elektroenergetycznej i podpisanie umowy przyłączeniowej,5. Wykonanie dokumentacji technologicznej i dokumentacji budowlanej,6. Uzyskanie prawomocnej decyzji o pozwoleniu na budowę.

Główne ryzyko związane z przeprowadzeniem całego procesu przygotowania inwestycji, polega na przedłużających się procedurach administra-cyjnych, szczególnie w uzyskaniu decyzji środowiskowej. Czas uzyskania decyzji zależy wyłącznie od tempa pracy urzędu wydającego decyzję. Biogazownie rolnicze, zgodnie z obowiązującymi przepisami, zostały zaliczone do inwestycji mających istotne oddziaływanie na środowisko. W związku z tym wymagany jest raport środowiskowy, a procedury uzyskania są żmudne i czasochłonne.

Nie ma obecnie mechanizmów pozwalających na likwidację tego ryzyka, choć wybór lokalizacji w gminach przyjaznych powstawaniu OZE ogranicza w pewnym stopniu prawdopodobieństwo protestów społecznych, które stały się największym ryzykiem doprowadzenia projektu do prawomocnego pozwolenia na budowę. Zarząd Spółki przyjmuje, że 50% rozpoczętych projektów zostanie zakończonych prawomocną decyzją środowiskową.

Ryzyko niekorzystnych zmian mechanizmów wsparcia dla Odnawialnych Źródeł Energii

Obecny system wsparcia OZE (system zielonych certyfikatów) obowiązuje do roku 2017. Założenia finansowe przedsięwzięć inwestycyjnych uwzględniają jego istnienie przez cały czas życia projektu, który znacznie przekracza czas wsparcia. W grudniu 2011 r. Ministerstwo Gospodar-ki przygotowało projekt nowego Prawa Energetycznego, który odrębną ustawą będzie regulował system wsparcia dla OZE. Jak wynika z nowej propozycji MG, biogazownie rolnicze będą miały dodatkowe wsparcie w zależności od wielkości bioelektrowni. Można więc przypuszczać, że rentowność tego typu inwestycji wzrośnie. Jednak w obecnie obowiązującym systemie prawnym należy rozpatrywać wsparcie do roku 2017, a brak nowego rozwiązania w obecnej chwili zwiększa ryzyko w podejmowaniu decyzji o realizacji inwestycji.

Ryzyko ograniczonej dostępności do kredytów bankowych na realizację inwestycji i ryzyko stóp procentowych

Budowa instalacji biogazowych opiera się na kredytach bankowych. W projekcjach finansowych zakładane jest kredytowanie na poziomie ok. 75% wartości nakładów inwestycyjnych. Przykładowa instalacja o mocy 1,9 MW to koszt około 26 milionów złotych. Wartość kredytu wynosi więc 19,5 miliona złotych. Istnieje zatem ryzyko, iż zaostrzenie polityki kredytowej banków, zwłaszcza w obszarze zabezpieczeń, może w istotny sposób ograniczyć możliwość budowy takich instalacji. Strategia Spółki zakłada sprzedaż projektów gotowych do realizacji. Projekty inwesty-cyjne są sprzedawalne tylko pod warunkiem opłacalności tego typu inwestycji dla finalnego nabywcy. W związku z tym każde pogorszenie wa-runków finansowania odbije się niekorzystnie na możliwościach i warunkach sprzedaży takiego projektu. Koszty finansowe związane ze strukturą finansowania są bardzo ważnym czynnikiem warunkującym niejednokrotnie opłacalność przedsięwzięcia i każda podwyżka stóp procentowych niekorzystnie wpłynie na cenę możliwą do uzyskania przez Energobiogaz.

Ryzyko kursowe

Z podobną sytuacją mamy docenienia w przypadku kursów walut obcych – zwłaszcza EURO. Ze względu na duży udział w całości nakładów in-westycyjnych dostaw ze strefy EURO istnieje ryzyko niekorzystnej zmiany kursu, pogarszającej parametry finansowe inwestycji, a przez to czyniące ją mniej atrakcyjną dla finalnego inwestora.

5.3.3 Segment biomasy

Segment biomasy jest biznesowo obsługiwany przez spółkę zależną od Emitenta – Greenagro SA. Spółka ta jest w trakcie procesu inwestycyjnego, którego celem jest oddanie do użytkowania zakładu produkcyjnego wytwarzającego pellet z biomasy pochodzenia rolniczego.

W segmencie biomasy główne ryzyka to:• Ryzyko technologiczne,



• Ryzyko dostępności i zmiany ceny surowca do produkcji, • Ryzyko kredytowe odbiorców w zakresie handlu biomasą,• Ryzyko zmian regulacji prawnych,• Ryzyko związane z finansowaniem przedsięwzięcia.

Ryzyko technologiczne

Greenagro SA zarządza ryzykiem technologicznym w następujący sposób:1. Linia technologiczna składać się będzie z nowych urządzeń, takich jak młyn bijakowy, granulator, kondycjoner, chłodnica pelletu, taśmociągi, itp. 2. Zakupione urządzenie pochodzą od sprawdzonych, wyspecjalizowanych i doświadczonych w zakresie produkcji pelletu typu agro dostawców

m.in. Cormall, DMT.3. Montaż urządzeń wraz z instalacją elektryczną i sterującą powierzona została firmie Tesamed Sp. z o.o. z Wrocławia, która wykonała z sukcesem

kilka instalacji tego typu.

Ryzyko dostępności i zmiany ceny surowca do produkcji

Biorąc pod uwagę charakterystykę działalności biznesowej w tym segmencie ryzyko dostępności i zmiany ceny surowca do produkcji jest istotnym elementem założeń inwestycyjnych. Jeśli chodzi o dostępność surowca, to z przeprowadzonych analiz wynika, że dostępny areał, możliwy do wykorzystania (kontraktacji) jest na tyle duży, że nie powinien w dłuższej perspektywie pojawić się problem niedoboru surowca.

W przypadku cen surowca ogromne znaczenie ma lokalna sytuacja popytowo-podażowa. Jeśli chodzi o słomę kukurydzianą (główny surowiec), to nie istnieje zagrożenie „walki cenowej” ze strony innych gałęzi przemysłu, natomiast istnieje ryzyko pojawienia się na obszarze innego zakładu o podobnym profilu działalności. Niemniej jednak ryzyko to jest stosunkowo małe, gdyż obecność na lokalnym rynku surowca spółki Greenagro SA powinno w znaczącym stopniu „odstraszać” potencjalnych konkurentów.

Ryzyko kredytowe odbiorców w zakresie handlu biomasą

Ryzyko kredytowe odbiorców w zakresie handlu biomasą jest związane z dwoma obszarami działania spółki Greenagro SA: działalnością handlową i sprzedażą gotowego produktu w postaci pelletu.

W przypadku działalności handlowej przed zawarciem umów potencjalny dostawca i odbiorca poddawany jest indywidualnej ocenie, w ramach której ocenie podlega wiarygodność, standing finansowy oraz rejestrów dłużników. Dodatkowo, płatności są monitorowane w systemie tygodniowym, co pozwala na bardzo szybką reakcję w przypadku opóźnień. W przypadku sprzedaży pelletu z produkcji, docelowym odbiorcą jest energetyka zawodowa, której wiarygodność finansowa jest na tyle duża, że ryzyko kredytowe jest znikome.

Ryzyko zmian regulacji prawnych

Ryzyko zmian regulacji prawnych jest nieodzowne i wynika z systemu wsparcia wytwarzania energii w odnawialnych źródłach. Grupa Kapitałowa na bieżąco śledzi zmiany i propozycje zmian w ustawodawstwie krajowym i europejskim, i na obecną chwilę nie dostrzega znaczących zagrożeń wynikających z tego tytułu.

Ryzyko związane z finansowaniem przedsięwzięcia

Spółka Greenagro SA w celu sfinansowania inwestycji budowy zakładu produkcji pelletu zaciągnęła kredyt inwestycyjny oraz kredyt na finansowanie podatku VAT. Brakujący kapitał na inwestycję oraz kapitał obrotowy uzyskała od głównego akcjonariusza FITEN SA. Ryzyko związane z finansowaniem przedsięwzięcia, w tym przypadku w głównej mierze zależy od sytuacji finansowej głównego akcjonariusza – FITEN SA. Obecna sytuacja finansowa FITEN SA jest stabilna, a projekt inwestycyjny Greenagro SA jest uwzględniony zarówno w długookresowej strategii rozwoju jak i planach finansowych FITEN SA.

GUS dane za 2009 rokpowierzchnia

ogółem

kukurydza na ziarno woj. opolskie [ha] 33641

kukurydza na ziarno woj. dolnośląskie [ha] 49236

Ilość zakontraktowanych pól pod uprawy (woj. opolskie) [%] 10,26%

Ilość zakontraktowanych pól pod uprawy (woj. opolskie + 1/2 woj. dolnośląskiego) [%] 5,92%




5.3.4. Inne ryzyka

Dodatkowe ryzyko występujące w Grupie Kapitałowej FITEN związane jest z finansowaniem przedsięwzięć typu start-up.

Wszystkie przedsięwzięcia, które za pośrednictwem spółek zależnych prowadzi FITEN SA są przedsiębiorstwami o charakterze start-up, czyli stosunkowo ryzykownymi. FITEN SA w znaczący sposób finansuje te przedsięwzięcia, co rodzi ryzyko niepowodzenia i chybionych inwestycji.

Zaangażowanie we wspomniane przedsięwzięcia wynika ze strategii Spółki, która zakłada, że jednym z podstawowych filarów budowania przyszłej wartości Spółki jest rozwój w kierunku produkcji energii elektrycznej z OZE lub paliw stosowanych w OZE.

Każda inwestycja poprzedzona jest wnikliwymi analizami rynku i ryzyk jej towarzyszących, kalkulacjami opłacalności i opracowaniami „feasibility study”. Menedżerowie kierujący tymi przedsięwzięciami są osobami z bogatym doświadczeniem w danej branży.


5.4. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa

Podstawowe wyniki FITEN SA za rok sprawozdawczy 2011 w porównaniu do roku 2010 kształtowały się następująco [tys. zł]:

FITEN SA

FITEN SA zakończył rok 2011 zyskiem netto wynoszącym niespełna 3,9 miliona złotych przy przychodach ze sprzedaży wartości ponad 260 mi-lionów złotych. Zysk netto w porównaniu do roku 2010 wzrósł o 203%, przychody o ponad 50%. Te parametry były możliwe do osiągnięcia dzięki spełnieniu dwóch podstawowych czynników:• koncentracja na hurtowym obrocie energią elektryczną – podstawowym biznesie Spółki,• powolny powrót rynków energii elektrycznej do normalnej zmienności cen – zwłaszcza w kategorii produktów o krótkim terminie realizacji

dostawy.

Spółka w 2011 roku znacznie ograniczyła udział w przychodach najmniej rentownej działalności, czyli dostaw do klientów końcowych. Marżowość tego segmentu jest niska, a sam biznes obarczony jest wieloma ryzykami operacyjnymi. Zdecydowanie natomiast zwiększyła się działalność na rynku hurtowym, głównie za granicą. Przychody osiągnięte za granicą (głównie rynek Czeski) wzrosły o prawie 97% w stosunku do roku 2010 i wyniosły 92,9 miliona złotych, stanowiąc jednocześnie 35,9% wszystkich przychodów osiągniętych przez Spółkę.

Podstawowe wskaźniki ekonomiczne przedstawia poniższa tabela:

Wyszczególnienie 2011 2010

Przychody netto ze sprzedaży 260 052,5 172 425,4

Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów 245 282,5 161 302,8

Wynik na działalności operacyjnej 4 192,6 2 097,6

EBITDA 4 408,1 2 279,9

Wynik na działalności gospodarczej 4 726,8 1 580,2

Zysk / Strata netto 3 875,8 1 280,5

Wyszczególnienie Definicja 2011 2010

Wskaźnik płynności ogólnej (Aktywa obrotowe - Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe) / Zobowiązania krótkoterminowe 2,06 1,90

Wskaźnik płynności szybkiej Środki pieniężne / Zobowiązania krótkoterminowe 0,41 0,49

Wskaźnik rotacji należności handlowych (dni) (należności z tytułu dostaw i usług * 365dni) / przy-chody netto ze sprzedaży 34 33

Wskaźnik rotacji zobowiązań handlowych (dni) (zobowiązania z tytułu dostaw i usług * 365 dni) / (koszt sprzedanych produktów + koszty zarządu + koszty sprzedaży)

29 29

Wskaźnik ogólnego zadłużenia Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania / Suma pasywów * 100% 48,11% 58,35%

ROE Zysk (strata) netto / kapitał własny * 100% 14,51% 8,97%

Wskaźnik rentowności na sprzedaży zysk (strata) ze sprzedaży / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,63% 1,14%

Wskaźnik rentowności operacyjnej zysk (strata) na działalności operacyjnej / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,61% 1,22%

Wskaźnik rentowności EBITDA (zysk (strata) na działalności operacyjnej + amor-tyzacja) / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,70% 1,32%

Wskaźnik rentowności brutto zysk (strata) brutto / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,82% 0,92%

Wskaźnik rentowności netto zysk (strata) netto / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,49% 0,74%


Sprawozdanie finansoweFITEN SA / Grupa Kapitałowa FITEN SA

Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa

W segmencie klientów końcowych działania handlowe nakierowane były głównie na pozyskanie portfela klientów małych i średnich. W segmencie MSP marżowość jest największa, choć i tutaj nie jest ona duża. Spółka zamierza kontynuować tę strategię, czyli dostarczanie energii głównie do mniejszych pod względem zużycia podmiotów.

Podstawowe wskaźniki finansowe potwierdzają dobry standing finansowy Spółki. Wskaźniki płynności prezentują bezpieczne poziomy ok. 2 dla wskaźnika bieżącego. Wskaźniki rotacji zobowiązań i należności handlowych są praktycznie takie same jak w roku 2010 i kształtują się na poziomie 33-34 dni dla należności i 29 dni dla zobowiązań. W związku z faktem bardzo jednorodnego biznesu prowadzonego przez FITEN nie należy się spodziewać znaczących zmian tych wskaźników.

Pozyskanie kapitału własnego w kwocie 7,7 mln złotych przełożyło się na poprawę wskaźnika ogólnego zadłużenia z 58% w roku 2010 do 48% w roku 2011, co poprawiło i tak dobry rating Spółki w ocenach banków.

W związku z osiągniętymi wynikami poprawie uległy wszystkie wskaźniki rentowności, zarówno odnoszonej do kapitału jak i do przychodów. Należy podkreślić, iż osiągnięcie ponad 50% wzrostu przychodów ze sprzedaży przy jednoczesnej poprawie jej rentowności jest trendem niezbyt często występującym. Zdaje się to dodatkowo wskazywać na skuteczność działań podejmowanych na rzecz eliminacji opisanych w raporcie ryzyk, jak i na systematycznie rosnącą skuteczność bieżących działań operacyjnych, w tym zwłaszcza zawierania kontraktów giełdowych oraz doboru właściwych segmentów rynkowych.

Grupa Kapitałowa FITEN SA

Rok 2011 jest pierwszym rokiem funkcjonowania Grupy Kapitałowej FITEN w jej obecnym kształcie. Konsolidacją w 2011 roku są objęte następujące spółki:FITEN SA – podmiot dominujący (dane za okres od 1 stycznia 2011 do 31 grudnia 2011 r.),Energobiogaz SA – podmiot zależny (dane za okres od 1 stycznia 2011 do 31 grudnia 2011 r.),Greenagro SA – podmiot zależny (dane za okres od 13 stycznia 2011 do 31 grudnia 2011 r.)

Podane dla porównania dane za rok 2010 obejmują dwa podmioty:FITEN SA – podmiot dominujący (dane za okres od 1 stycznia 2010 do 31 grudnia 2010 r.),Energobiogaz SA – podmiot zależny (dane za okres od 12 marca 2010 do 31 grudnia 2011 r.)

W związku z powyższym kluczowe wielkości ekonomiczne zawarte w poniższej tabeli nie są w pełni porównywalne. Mając jednak na uwadze skalę biznesu prowadzonego przez poszczególne spółki podlegające konsolidacji, można stwierdzić, że to podmiot dominujący FITEN SA w obydwu latach był głównym podmiotem kreującym zarówno wyniki, jak i przychody Grupy Kapitałowej.

Podstawowe wyniki Grupy Kapitałowej za rok sprawozdawczy 2011 w porównaniu do roku 2010 kształtowały się następująco [tys. zł]:

Podstawowe wskaźniki ekonomiczne przedstawia poniższa tabela:

Wyszczególnienie 2011 2010

Przychody netto ze sprzedaży 263 143,3 172 395,4

Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów 247 906,6 161 302,8

Wynik na działalności operacyjnej 2 901,4 1 264,4

EBITDA 3 195,0 1 501,4

Wynik na działalności gospodarczej 3 094,1 731,9

Zysk / Strata netto 2 501,1 698,8

Wyszczególnienie Definicja 2011 2010

Wskaźnik płynności ogólnej (Aktywa obrotowe - Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe) / Zobowiązania krótkoterminowe 1,80 1,90

Wskaźnik płynności szybkiej Środki pieniężne / Zobowiązania krótkoterminowe 0,40 0,49


Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa

Grupa Kapitałowa zakończyła rok 2011 zyskiem netto wynoszącym ponad 2,5 miliona złotych, przy przychodach ze sprzedaży wartości ponad 263 milionów złotych. Zysk netto w porównaniu do roku 2010 wzrósł o niespełna 258%, przychody o ponad 52%. Tak dynamiczny wzrost przychodów Grupa Kapitałowa zawdzięcza jednostce dominującej. Pozostałe dwie spółki osiągnęły przychody nie przekraczające 2% wartości przychodów skonsolidowanych. W zakresie zyskowności wzrosty osiągnięte w 2011 roku również pochodzą od spółki dominującej. Obydwie spółki zależne osiągnęły w 2011 roku planowaną stratę.

Struktura finansowa Grupy Kapitałowej opiera się o finanse FITEN SA. FITEN SA finansuje spółki zależne poprzez pożyczki oraz poprzez udzielanie poręczeń za zobowiązania tych spółek, co w oczywisty sposób obciąża majątek FITEN SA i zmniejsza jego zdolność kredytową. Taka struktura wynika z przyjętej strategii i jest pochodną zaangażowania się FITEN SA w poszczególne przedsięwzięcia. W przypadku spółki Energobiogaz SA fi-nansowanie opierało się praktycznie wyłącznie o pożyczki udzielone w 2011 roku tej spółce. W roku 2012 Energobiogaz SA ma stać się podmiotem generującym przychody, a przez to podmiotem, który nie będzie już wymagał finansowania. Biznesplan tej spółki zakłada sprzedaż kilku projektów elektrowni biogazowych z pozwoleniem na budowę.

Sytuacja w Greenagro SA – spółce zależnej, w której skupione zostały kompetencje dotyczące biomasy, wygląda inaczej. Spółka prowadzi pro-ces inwestycyjny finansowany kapitałem zakładowym opłaconym przez akcjonariuszy, pożyczkami od akcjonariuszy oraz kredytem bankowym poręczonym przez FITEN SA. Greenagro SA uruchomiła zakład produkcji pelletu z biomasy pochodzenia rolniczego w kwietniu 2012 roku i po okresie rozruchu spółka ta powinna generować dodatnie przepływy gotówkowe netto (czyli po spłacie zadłużenia bankowego i kosztach obsługi całości długu).

Pomimo obciążenia finansowego FITEN SA rozwojem pozostałych podmiotów z grupy sytuację finansową grupy można uznać za stabilną. Pozys-kanie 7,7 mln złotych z emisji akcji serii G pozwoliło na zwiększenie skali działalności w zakresie core business’u (handel energią elektryczną) oraz na zakup surowca na pierwszy okres produkcji w spółce Greenagro SA. Środki z emisji kierowane są również na rozwój projektów biogazowych.

Podstawowe wskaźniki finansowe potwierdzają stabilny i dobry standing finansowy Grupy Kapitałowej. Wskaźniki płynności prezentują bezpie-czne poziomy, nieznacznie poniżej 2 dla wskaźnika bieżącego. Wskaźniki rotacji zobowiązań i należności handlowych prezentują praktycznie takie same wartości w porównaniu do roku 2010 i kształtują się na poziomie 33-34 dni dla należności i 29 dni dla zobowiązań. W związku z faktem bardzo jednorodnego biznesu prowadzonego przez FITEN SA przy jego jednoznacznym, dominującym charakterze w Grupie Kapitałowej nie należy się spodziewać znaczących zmian tych wskaźników.

Pozyskanie kapitału własnego w kwocie 7,7 mln złotych przełożyło się na poprawę wskaźnika ogólnego zadłużenia z niespełna 60% w roku 2010 do 55% w roku 2011.

W związku z osiągniętymi wynikami poprawie uległy wszystkie wskaźniki rentowności zarówno odnoszonej do kapitału jak i do przychodów. Dominujący handlowy charakter Grupy Kapitałowej jest przyczyną niewysokich wskaźników rentowności (około 1% dla zyskowności netto za 2011 rok). Uruchomienie zakładu produkcyjnego w 2012 roku oraz zaplanowane działania w segmencie biogazu (osiągnięcie pierwszych zysków przez spółkę Energobiogaz SA) powinno pozytywnie wpłynąć na rentowność Grupy Kapitałowej.

Wskaźnik rotacji należności handlowych (dni) (należności z tytułu dostaw i usług * 365dni) / przy-chody netto ze sprzedaży 34 33

Wskaźnik rotacji zobowiązań handlowych (dni) (zobowiązania z tytułu dostaw i usług * 365 dni) / (koszt sprzedanych produktów + koszty zarządu + koszty sprzedaży)

29 29

Wskaźnik ogólnego zadłużenia Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania / Suma pasywów * 100% 55,41% 59,50%

ROE Zysk (strata) netto / kapitał własny * 100% 10,10% 5,10%

Wskaźnik rentowności na sprzedaży zysk (strata) ze sprzedaży / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,23% 1,14%

Wskaźnik rentowności operacyjnej zysk (strata) na działalności operacyjnej / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,10% 0,73%

Wskaźnik rentowności EBITDA (zysk (strata) na działalności operacyjnej + amor-tyzacja) / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,21% 0,87%

Wskaźnik rentowności brutto zysk (strata) brutto / przychody netto ze sprzedaży * 100% 1,17% 0,42%

Wskaźnik rentowności netto zysk (strata) netto / przychody netto ze sprzedaży * 100% 0,95% 0,41%

Rada Nadzorcza

Michał ZawiszaPrzewodniczący Rady Nadzorczej

Magdalena PolańskaWiceprzewodnicząca Rady Nadzorczej

Marcin StamirowskiCzłonek Rady Nadzorczej

Michał Borg Członek Rady Nadzorczej

Grzegorz MorawiecCzłonek Rady Nadzorczej

Zarząd

Roman Pluszczew Prezes Zarządu

Sebastian WoźniakCzłonek Zarządu

Aleksander GromekCzłonek Zarządu

FITEN SA

ul. Ligocka 10340-568 Katowice

tel.: +48 32 775 94 61fax: +48 32 775 94 65e-mail: [email protected]

www.fiten.plwww.ir.fiten.pl

www.fitensolarteam.pl

FITEN SA RAPORT ROCZNY4.1. Debiut Fiten na NewConnect 4.2. Najważniejsze wydarzenia związane z...

Documents

Transcript of FITEN SA RAPORT ROCZNY4.1. Debiut Fiten na NewConnect 4.2. Najważniejsze wydarzenia związane z...