ebury.pl

Czynniki wpływające na ryzyko kursowe w 2016 roku?

Czego oczekiwać po rynkach

walutowych w najbliższych

miesiącach?

PERSPEKTYWA GLOBALNA

Rynki uważnie obserwują sytuację

ekonomiczną i polityczną w Stanach

Zjednoczonych

Szefowa FED zasugerowała, że wskaźniki

ekonomiczne, głównie poziom zatrudnienia

oraz wzrost gospodarczy będą brane pod

uwagę przy kierunku polityki monetarnej.

Wg ostatnich wypowiedzi Janet Yellen nalezy

spodziewać się przynajmniej jednej podwyżeki

w 2016 roku, co będzie umacniać dolara do

każdej z głównych walut.

Stopniowa podwyżka stóp w USA

Indeks kursu dolara (2014 - 2016)

Thomson Reuters Datastream

Stopy procentowe na świecie

Rozszerzenie programu luzowania ilościowego w strefie euro

Program luzowania ilościowego rozpoczęty rok

temu, w marcu uzyskał dodatkowy stymulus w

postaci 20 milairdów euro, co oznacza, że EBC

będzie skupywał aktywa o łącznej wartości 80

miliardów euro. Stopa depozytowa została obniżona

do -0.4%, a stopa procentowa wynosi obecnie

0.00%.

Do grona zakupywanych aktywów dołączyły tym

razem także obligacj spółek niebankowych. Co

więcej, Draghi zapowiedział również uruchomienie

mechanizmu tanich kredytów długoterminowych,

których stopa oprocentowania najprawdopodobniej

wyniesie tyle, ile stopa dezpozytowa, czyli -0.4%.

Spowolnienie gospodarcze Chin

Obawy o spowalniającą gospodarkę chińską

umocniły się po tym, gdy najnowsze odczyty

wskazały, że wzrost gospodarczy osiągnął poziom

najniższy od 25 lat. To spowodowało ostrą

dewaluacjęj chińskiego juana w styczniu, a

rykoszetem odbiło się na innych walutach krajów

rozwijających się, w szczególności tych które mają

silne powiązania handlowe z Państwem Środka.

PKB Chin, 2011-2016

Hamująca gospodarka Chin będzie miała wpływ na wzrost gospodarczy wielu krjaów w 2016 roku - pod presją znajdą

się szczególnie dolar nowozelandzki i australijski.

Rynek walutowy po Brexicie -

jak będzie kształtował się kurs

złotego?

Funt najniżej od 31 lat w stosunku do Dolara Amerykańskiego

Najważniejsze informacje po

Brexit:

Funt Sterling odnotował 10%

spadek w ciągu jednego dnia

Osiągnął poziom 1.30-1.35 w

stosunku do dolara

amerykańskiego po głosowaniu w

sprawie Brexitu

Para GBP/PLN osiągnęła najniższy

poziom od 2013 roku

Rekordowo niskie stopy procentowe po decyzji

Banku Anglii

Dane ekonomiczne w bezpośrednim następstwie głosowania okazały się być bardzo słabe.

Dodatkowo wskaźnik PMI w lipcu osiągnął historycznie niski poziom, natomiast działalność

produkcyjna odnotowała najniższy poziom od lutego 2013 roku.

Bank Anglii jednogłośnie zagłosował za

obcięciem stóp procentowych o 25 punktów

bazowych do poziomu 0,25% w sierpniu, po

raz pierwszy od 7 lat. Dodatkowo

przedstawiciele BoE podnieśli poziom

luzowania ilościowego o 60mld £ do poziomu

425mld £

Wzrost aktywności ekonomicznej w Sierpniu

Dzięki dobrym danym PMI w sierpniu obawy przed recesja zostały rozchwiane.

Dodatkowo odnotowaliśmy najwyższy skok sprzedaży detalicznej w roku, zaś

zaufanie konsumentów wzrosło pomimo Brexit-u.

Czy Bank Anglii po raz kolejny zdecyduje się na

obniżkę stóp procentowych?

Mark Carney potwierdził, że możemy

spodziewać się kolejnej obniżki stóp

procentowych jeszcze w tym roku.

Najnowszy sondaż agencji Reuters

sugeruje, że stopy zostaną obniżone

o 15 punktów bazowych w czwartym

kwartale bieżącego roku.

Czego oczekiwać po rynkach

walutowych w najbliższych

miesiącach?

PERSPEKTYWA POLSKA

Wskaźniki makroekonomiczne dla PolskiInflacja i stopy procentowe Produkt krajowy brutto i produkcja przemysłowa

Deficyt budżetowy Polski Bezrobocie

Polityka monetarna NBP

Narodowy Bank Polski nadal utrzymuje główną

stopę procentową na poziomie 1.5%, głównie ze

względu na spore tendencje deflacyjne.

Szansa na cięcie stóp procentowych jest

niewielka. Perspektywy wzrostu pozostają stabilne,

a PKB w 2016 rośnie w odpowiednim tempie.

Oczekujemy, że NBP podniesie stopy procentowe

w 2017 roku

Projekt ustawy prezydenckiej przedstaionyw styczniu dotyczacej przewalutowaniakredytów we frankach szwajcarskich jestkontrowersyjny.

Wdrożenie przepisów może spowodowaćobciążenie banków działających w Polsceznacznymi kwotami sięgającymi ich 3-4letnich zysków.

Taka sytuacja najpewniej spowodujepogłębienie kryzysu sektora bankowego wPolsce, który od lutego został obciążonypodatkiem od aktywów. Może tospowodować spadek akcji kredytowej dlafirm MSP i zmniejszenie potencjaługospodarczego Polski.

Przewalutowanie kredytów frankowych i sytuacja sektora bankowego.

Nasze PrognozyZe względu na oczekiwaną serię podwyżek w Stanach Zjednoczonych oczekujemy deprecjacji złotego

względem dolara. Kurs euro względem złotego powinien pozostać na stabilnym poziomie, ze względu

na stabilną politykę EBC, rozczarowującą inflację w strefie euro oraz równie rozczarowujący wzrost

gospodarczy. Oczekujemy, że funt pod koniec roku pomimo spodziewanej obniżki stóp

procentowych w Wielkiej Brytanii powinien umocnić się względem wszystkich głównych walut -

głównie EUR i w konsekwencji także wobec złotego.

USD/PLN EUR/PLN GBP/PLN

E-2016 4.15 4.25 5.55

Q1-2017 4.30 4.25 5.65

Q2-2017 4.40 4.25 5.75

Q3-2017 4.45 4.25 5.75

E-2017 4.45 4.25 5.80

E-2018 4.45 4.25 5.80

Kto jest narażony na ryzyko zmiany kursów walut?

IMPORTERZY

Firmy importujące towary, usługi lub surowce do

produkcji, za które zapłaty dokonywane są w

walutach obcych

EKSPORTERZY

INNE POTRZEBY

Przedsiębiorstwa posiadające duży udział

eksportu w obrotach firmy, ponoszące koszty w

walucie krajowej

Firmy korzystające z kapitału, pożyczek,

obligacji, leasingu, faktoringu lub kredytów

udzielonych w walutach obcych

Przedsiębiorstwa, których operacje są

uzależnione od kursu walutowego – w

przypadku gdy licencje, opłaty marketingowe,

usługi serwisowe I podobne wyrażone są w

walutach obcych

Firmy, których bezpośrednia konkurencja

posiada znaczną ekspozycję walutową

Ponad 54% firm boi się ryzyka kursowego

45% średnich firm prowadzi

działalność eksportową

Ponad 80% mniejszych firm nie zabezpiecza

się przed ryzykiem walutowym

Czynniki zwiększające ryzyko walutowe

Wydarzenia ekonomiczne, społeczne i

polityczne

Długie terminy płatności i realizacji

kontraktów

2

2

Wahania walut na rynkach

wschodzących (emerging markets)

Płatności oraz Inkaso należności w

walutach egzotycznych

Tendencja do spekulacji, brak polityki

zarządzania ryzykiem kursowym.

Ograniczony dostep do informacji

rynkowej i brak specjalistycznej wiedzy

1

2

3

4

5

6

Jak zarządzać ryzykiem?

Odpowiednie zarządzanie ryzykiem kursowym oznacza zabezpieczenie przepływów

finansowych, operacyjnych, inwestycyjnych i finansowych.

6.20

6.00

5.30

WYDATKI PLN na stałym poziomie

Marża handlowa

WPŁYWY PRZY ZMIENNYM KURSIE GBP/PLN

WPŁYWY GBP/PLN po stałym kursie FORWARD

Ebury w Polsce i Europie

Ebury jest jedną z najszybciej rozwijających się europejskich firm z branży FinTech. Dostarczamy

usługi I rozwiązania finansowe dla małych i średnich firm europejski. Specjalizujemy się w

zabezpieczaniu ryzyka kursowego. Realizujemy płatności międzynarodowe oraz inkaso należności.

Finansujemy handel zagraniczny. Dostarczamy wiedzę o rynku finansowym i analizy ekonomiczne.

Obsługujemy ponad 12 tysięcy klientów na całym świecie

Biura w Londynie, Warszawie, Madrycie, Maladze i Amsterdamie

W 2015 dokonaliśmy transakcji z klientami na rynku walutowym na kwotę 9,5 mld GBP

Ponad 10 000 transakcji miesięcznie z udziałem 140 walut

Wnosimy wkład do prognoz walutowych agencji Bloomberg

Posiadamy wsparcie szanowanych inwestorów technologicznych

Bezpieczeństwo i regulacje prawne

Ebury podlega regulacji Urzędu ds. Operacji Finansowych

(Financial Conduct Authority), który jest brytyjskim

odpowiednikiem polskiej Komisji Nadzoru Finansowego.

Jesteśmy w nim zarejestrowani jako Autoryzowana

Instytucja Płatnicza (Authorised Payment Institution).

Numer naszej rejestracji to 522933.

Urząd ds. Operacji Finansowych

Ebury posiada status Międzynarodowej Instytucji Płatniczej.

Tego typu instytucje działają w ramach wspólnych dla całej

Unii Europejskiej przepisów, które weszły w życie w 2007 roku

i wprowadziły możliwość realizacji rozliczeniowych dla innych

podmiotów niż tylko banki. Instytucje Płatnicze są w związku z

tym alternatywą do tradycyjnych metod płatności.

Status Międzynarodowej Instytucji Płatniczej

Podlegamy prawu w Wielkiej Brytanii jako Autoryzowana

Instytucja Płatnicza. Posiadamy uprawnienia do

wykonywania naszych usług we wszystkich krajach Unii

Europejskiej (oraz w krajach należących do Europejskiego

Obszaru Gospodarczego).

Europejski paszport

Ebury wypełnia obowiązki związane z ochroną danych

osobowych, zgodnie z brytyjską ustawą o ochronie danych

(Data Protection Act) z 1998 roku. Nie udostępniamy osobom,

ani podmiotom trzecim, informacji na temat naszych klientów.

Ochrona danych

Wiśniowy Business Park | ul. Iłżecka 26 | 02 - 135 Warszawa | +48 22 128 70 21 | info@ebury.pl

ebury.pl