Ratajczyk 19 01 10
-
Upload
guest1d31483 -
Category
Documents
-
view
231 -
download
0
Transcript of Ratajczyk 19 01 10
Fazy rozwoju produktu od startup-u do profesjonalnej firmy
dr Piotr Ratajczyk, UEP
?→$
Idea
Idea produktu Atrybuty Korzyści Rynek docelowy
Cereality – sieć lokali gastronomicznych z płatkami śniadaniowymi
Śniadania przez cały czas, domowy wystrój, stroje personelu – pidżamy
Czas serwowania, atmosfera, dbałość o zdrowie Szeroki wybór płatków z mlekiem, jogurtami,
sokami owocowymi,
Rodziny, konsumenci ukierunkowani na zdrowe odżywianie
Logitech Quickcam Mała kamera do laptopówMałe wymiary i masa
Przenośność, ergonomia Ludzie pracujący poza domem i podróżujący z laptopami
Przenośny defibrylator Philips „Heart Start”
Mały, przenośny, instrukcje głosowe, prosty w obsłudze w sytuacjach stresowych, nie wymaga zasilania zewnętrznego
Możliwy do wykorzystania w każdym miejscu bez wykwalifikowanego personelu, bezpieczeństwo dla użytkownika
Do wykorzystania w biurze, domu, w trakcie podróży
B+R vs. E
http://www.businessinsider.com/sai25/live
Company name Angel Investor Business Investment Value at Exit
Apple Computer (Name Witheld) Computer hardware
$91.000 $154 million
Amazon.com Thomas Alberg Online bookshop
$100.000 $26 million
Blue Rhino Andrew Filipowski
Propane cylinder replacements
$500.000 $24 million
Lifeminders.com Frans Kok Internet e-mail reminder service
$100.000 $3 million
Body Shop Ian McGlinn Body care products
£4.000 £42 million
ML Laboratories Kevin Leech Kidney medical treatment
£50.000 £71 million
Matcon Ivan Semenenko Bulk containers
£15.000 £2.5 million
Source: partially adapted from unpublished data provided by Amis Vntures in 1999
260
48
30
10500
1420
166
1692
X
Podmiot gospodarczy jako produkt• DealWatch zarejestrował w III kwartale 2008. 151 transakcji z
udziałem polskich podmiotów. Łączna wartość tych transakcji wyniosła 3,47 mld USD
• 53 transakcje transgraniczne, w tym 40 napływowych. Największymi inwestorami były podmioty z Niemiec (5 transakcji) oraz Francji, Czech i Cypru (po 4 każdy).
• Polskie firmy dokonały 13 transakcji poza Polską, w tym po 2 w Niemczech, Norwegii, Rumunii i Wielkiej Brytanii.
9
Specyfika wyceny przedsiębiorstwa
1. Złożoność i niepowtarzalność przedsiębiorstw jako dóbr o charakterze jednostkowym
2. Mniejsza liczba transakcji przedsiębiorstw w porównaniu z innymi przedmiotami obrotu
3. Brak pełnej wiedzy o warunkach i cenie transakcji
Enron: zysk netto i EPS
0
200
400
600
800
1000
1200
1996 1997 1998 1999 2000
Rok
Zys
k ne
tto (
mln
$)
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
EP
S (
$)
Zysk netto (mln $) EPS ($)
11
Ewolucja mierników finansowych wartości
wartość księgowa vs. wartość rynkowa
• Wartość księgowa: 170 850 tys. zł
• Wartość rynkowa: 436 275 tys. zł
Rynkowa wartość dodana
M VA >0M VA <0
M VC
M VC
rynkowaprem ia rynkowe
dyskonto
W rachunkowości wartość podmiotu jest to różnica między ceną nabycia innej jednostki lub jej zorganizowanej części a wartością godziwą przejętych aktywów netto.
(aktywa netto = aktywa – zobowiązania)
Źródła wartości – klasyczne ujęcie
• menedżerowie
• efektywnie pracująca załoga przedsiębiorstwa
• pozycja na rynku wyznaczona przez udział sprzedaży
• siła marki
• perspektywy jednostki na tle sytuacji rynkowej
• renta położenia
• korzystne warunki finansowania
Źródła przewagi konkurencyjnej• przywództwo kosztowo-cenowe• skala produkcji/obrotu• duże doświadczenie i biegłość operacyjna• kontrola kosztów• różnicowanie kompozycji marketingowej• unikalność technologii• cechy użytkowe• image firmy, znajomość marki• oryginalna/skuteczna dystrybucja• sprawność obsługi• segmentacja• prawidłowe rozpoznanie rynku (badania + monitoring)• obserwacja i śledzenie nabywców• kreowanie nowych potrzeb
Podejście od strony zasobów zewnętrznych ► Kontrola
Podejście systemowe od wewnątrz ► Innowacje
Podejście techniczne ► Sprawność
Wartość odzyskiwalna
Wartość w użyciu
Wartość utopiona
Trwała/tymczasowa utrata wartości
Zewnętrzne przesłanki trwałej utraty wartości
• Zmiany rynkowe• Wzrost stóp procentowych• Zmiany technologiczne• Rynkowy spadek wartości
Wewnętrzne przesłanki trwałej utraty wartości
• Nadmierne zużycie• Uszkodzenia• Zmiana profilu działalności
EVA TM
EBIT (1 – T) WACCIC
Poziom przychodów ze sprzedaży
Poziom kosztów zmiennych
Poziom kosztów stałych
Stopa podatku CIT
Zapotrzebowanie na kapitał obrotowy
Inwestycje w majątek
Struktura finansowania
Ryzyko branży
Val
ue
Dri
vers
Drzewo wartości i jej nośniki
Zmienna XX wiek XXI wiek
Typ organizacji
Skupienie uwagi
Styl
Źródła siły
Struktury
Zasoby
Operacje
Produkty
Zasięg
piramida
wewnątrz
sztywne
stabilne/materialne
samowystarczalne
fizyczne aktywa
integracja pionowa
Produkt/y masowe
krajowy
?
zewnątrz
elastyczne
zmienne
wzajemnie zależne
dane/informacji
dez/integracja
produkty IQ
globalne
• Andreas von Bechtolscheim inwestuje 200.000 $ w Google
• Aktualna wartość tego pakietu udziałów ~ 1,5 mld USD
• Kapitalizacja Google 15/04/2008 = 140 mld USDIBM = 160 mld USDBoeing = 58 mld USDFord Motor = 18 mld USDGM = 10 mld USD
dr hab. Jerzy Supernat
Cykl życia organizacji
narodziny organizacji
transformacja organizacji adaptacja do otoczenia nawiązywanie współpracy
z innymi organizacjami i budowanie sieci pwoiązań wkraczanie na nowe obszary aktywności zmiana kierownictwa zmiany przypadkowe
„śmierć” organizacji
Kreowanie wartości Satysfakcja klienta
Rozwiązywanie problemów
Nowe możliwości:
OrganizacyjneTechnologiczneTechniczneMarketingowe
• Okres inkubacji pomysłu i koncepcji działania• Narodziny – wejście na rynek, pozyskanie zamówień i
zachowanie płynności finansowej.• Mobilizacja kapitału w celu szybkiego rozwoju• Pierwsze bariery pojawiające się wskutek wzrostu (potrzeba
reorganizacji, zmiany struktury, strategii, przywództwa)• Dojrzałość – faza stabilizacji, koncentracja na marce i udziale
w rynku• Ewentualny „drugi rozwój”• Dążenie do osiągnięcia wyjątkowej pozycji drogą konkurencji
niecenowej• Trudności wynikające ze stagnacji i przystosowaniem się dużej
firmy do zmian
Fazy rozwoju organizacji
Drgająca ekonomia. Zmiana paradygmatów i podejść.
Znak i wielkość różnicy między MV a BV zależą od:– stopy zwrotu z kapitału (ROC – return on capital),– stopy kosztu kapitału (COC – cost of capital),– wielkości kapitału (C – capital).
Jak zmienił się świat w ostatnich
5-10-15 latach?
(estymacje vs. wizjonerstwo)
A jak zmienił się kraj, w którym
mieszkasz?
Analizowanie vs. kreowanie rynku
Dziękuję za uwagę