Polityka pieniężna – Polityka pieniężna – zagadnienia zagadnienia podstawowepodstawowe

opracowała: Ewa Pastoropracowała: Ewa Pastor

Pojecie polityki pieniężnej Pojecie polityki pieniężnej Polityka pieniężnaPolityka pieniężna to całokształt rozwiązań i działań, które są to całokształt rozwiązań i działań, które są

podejmowane w gospodarce narodowej w celu zaopatrzenia podejmowane w gospodarce narodowej w celu zaopatrzenia jednostek gospodarczych w pieniądze i kredyt, a także w celu jednostek gospodarczych w pieniądze i kredyt, a także w celu regulowania wielkości pieniądza. regulowania wielkości pieniądza.

Polityka pieniężna –Polityka pieniężna – jest jednym z elementów polityki jest jednym z elementów polityki gospodarczej, której celem jest wpływanie, kształtowanie i gospodarczej, której celem jest wpływanie, kształtowanie i porządkowanie określonych działań podmiotów gospodarczych w porządkowanie określonych działań podmiotów gospodarczych w pewnym zakresie lub na określonym obszarze geograficznym.pewnym zakresie lub na określonym obszarze geograficznym.Polega na użyciu podaży pieniądza jako instrumentu realizacji Polega na użyciu podaży pieniądza jako instrumentu realizacji ogólnych celów polityki gospodarczej. ogólnych celów polityki gospodarczej.

Działalność banku centralnego prowadzoną w imieniu państwa, a Działalność banku centralnego prowadzoną w imieniu państwa, a polegająca na wyborze pieniężnych celów makroekonomicznych i polegająca na wyborze pieniężnych celów makroekonomicznych i ich realizacji przez regulowanie podaży pieniądza i popytu na ich realizacji przez regulowanie podaży pieniądza i popytu na pieniądz, za pomocą wykorzystania wybranych instrumentów pieniądz, za pomocą wykorzystania wybranych instrumentów ekonomicznych i administracyjnych nazywamy ekonomicznych i administracyjnych nazywamy – polityką – polityką pieniężną. pieniężną.

Rodzaje polityki pieniężnejRodzaje polityki pieniężnej

Z punktu widzenia kształtowania celów Z punktu widzenia kształtowania celów realizacji polityki pieniężnej wyróżnia realizacji polityki pieniężnej wyróżnia się politykę pieniężną:się politykę pieniężną:- ustrojową- ustrojową- procesową- procesową

Polityka ustrojowa i Polityka ustrojowa i procesowaprocesowa

Polityka pieniężna ustrojowa-Polityka pieniężna ustrojowa- w ramach systemu walutowego, w ramach systemu walutowego, reguluje stosunki pomiędzy walutą krajową a walutami obcymi reguluje stosunki pomiędzy walutą krajową a walutami obcymi ( innych krajów), a także w ramach ustroju pieniężnego- reguluje ( innych krajów), a także w ramach ustroju pieniężnego- reguluje zasady gwarantowania gospodarce odpowiedniej ilości pieniądza. zasady gwarantowania gospodarce odpowiedniej ilości pieniądza. Jest ona prowadzona w celu:Jest ona prowadzona w celu:- realizacji nowych celów polityki pieniężnej, walutowej- realizacji nowych celów polityki pieniężnej, walutowej- wyznaczenia tym politykom konkretnych ram działania a także - wyznaczenia tym politykom konkretnych ram działania a także wyboru instrumentów wyboru instrumentów - modelowania zmian w postępowaniu banków i podmiotów - modelowania zmian w postępowaniu banków i podmiotów gospodarczych , oraz realizacji zmian w strukturze systemu gospodarczych , oraz realizacji zmian w strukturze systemu bankowego, w gospodarcze i handlu zagranicznym. bankowego, w gospodarcze i handlu zagranicznym.

Polityka pieniężna procesowa –Polityka pieniężna procesowa – jest to łączenie celów i środków jest to łączenie celów i środków polityki pieniężnej dla sterowania procesem gospodarowania polityki pieniężnej dla sterowania procesem gospodarowania pieniądza. Zadaniem tej polityki jest realizacja celów polityki pieniądza. Zadaniem tej polityki jest realizacja celów polityki pieniężnej poprzez bieżące dostosowywanie narzędzi polityki pieniężnej poprzez bieżące dostosowywanie narzędzi polityki pieniężnej do istniejących warunków ogólnogospodarczych. pieniężnej do istniejących warunków ogólnogospodarczych.

Cele polityki pieniężnej są określane w zależności od przyjętych Cele polityki pieniężnej są określane w zależności od przyjętych kryteriów. W systematyce celów polityki pieniężnej wyróżnia się takie kryteriów. W systematyce celów polityki pieniężnej wyróżnia się takie

kryteria jak:kryteria jak:

a) Skali oddziaływaniaa) Skali oddziaływania b) Przedmiotowe b) Przedmiotowe c) Podmiotowe c) Podmiotowe d) Horyzontu czasowego d) Horyzontu czasowego e) Sposobu określania i realizacji e) Sposobu określania i realizacji

Celami pośrednimi polityki pieniężnej są:Celami pośrednimi polityki pieniężnej są:1.1. kontrola stóp procentowych kontrola stóp procentowych2. 2. kontrola agregatów pieniężnychkontrola agregatów pieniężnych M1, M2, M3, M4M1, M2, M3, M4

3.3. kontrola kursu walutowego kontrola kursu walutowego

Wybór celu pośredniego polityki Wybór celu pośredniego polityki pieniężnejpieniężnej

Przyjęcie jednej z tych strategii, nie pozwala na wykorzystanie Przyjęcie jednej z tych strategii, nie pozwala na wykorzystanie pozostałych celów pośrednich. Wybór konkretnego celu pozostałych celów pośrednich. Wybór konkretnego celu pośredniego dokonywany jest ze względu na następujące warunki:pośredniego dokonywany jest ze względu na następujące warunki:- cel pośredni powinien być mierzalny- cel pośredni powinien być mierzalny- powinien być pod kontrolą banku centralnego- powinien być pod kontrolą banku centralnego- oraz powinien mieć wpływ na cel finalny.- oraz powinien mieć wpływ na cel finalny.Kontrola stóp procentowychKontrola stóp procentowych – – osiągana jest rzadko i osiągana jest rzadko i traktowana jako instrument osiągania celów polityki pieniężnej traktowana jako instrument osiągania celów polityki pieniężnej oraz kontroli poziomu stóp procentowych.oraz kontroli poziomu stóp procentowych.Kontrola agregatów pieniężnychKontrola agregatów pieniężnych – – wymaga spełnienia dwóch wymaga spełnienia dwóch warunków:warunków:1. stabilności funkcji popytu na pieniądz1. stabilności funkcji popytu na pieniądz2. trwałości polityki pieniężnej.2. trwałości polityki pieniężnej.Kontrola kursu walutowego mówi o związaniu ceny waluty Kontrola kursu walutowego mówi o związaniu ceny waluty krajowej z walutami innych krajów o niskiej inflacji.krajowej z walutami innych krajów o niskiej inflacji.Instrumenty polityki pieniężnej są to narzędzia, za pomocą których Instrumenty polityki pieniężnej są to narzędzia, za pomocą których władze monetarne dokonują zmian w podaży pieniądza. władze monetarne dokonują zmian w podaży pieniądza.

Instrumenty polityki Instrumenty polityki pieniężnejpieniężnej

Instrumenty polityki pieniężnej można podzielić na 3 Instrumenty polityki pieniężnej można podzielić na 3 grupy:grupy:1. instrumenty kontroli ogólnej – oddziałują jednocześnie z 1. instrumenty kontroli ogólnej – oddziałują jednocześnie z jednakowym natężeniem na wszystkie banki komercyjne. jednakowym natężeniem na wszystkie banki komercyjne. Umożliwiają regulację zasobów pieniądza, które pozostają do Umożliwiają regulację zasobów pieniądza, które pozostają do dyspozycji banków komercyjnych. Do tego rodzaju instrumentów dyspozycji banków komercyjnych. Do tego rodzaju instrumentów zaliczamy:zaliczamy:- politykę rezerw obowiązkowych- politykę rezerw obowiązkowych- transakcje depozytowo-kredytowe - transakcje depozytowo-kredytowe - operacje otwartego rynku- operacje otwartego rynku2. instrumenty kontroli selektywnej – kontrola rozmiarów 2. instrumenty kontroli selektywnej – kontrola rozmiarów udzielonych pożyczek, kontrola stóp procentowych a także system udzielonych pożyczek, kontrola stóp procentowych a także system rezerw obowiązkowychrezerw obowiązkowych3. oddziaływanie przez perswazję – polega na przekazywaniu 3. oddziaływanie przez perswazję – polega na przekazywaniu sugestii w sprawie pożądanych kierunków polityki banków sugestii w sprawie pożądanych kierunków polityki banków prywatnych. Bank centralny (nieoficjalnie) formułuje zalecenia i prywatnych. Bank centralny (nieoficjalnie) formułuje zalecenia i naciski, które są kierowane do banków na rzecz zaniechania lub naciski, które są kierowane do banków na rzecz zaniechania lub podjęcia określonych działań. podjęcia określonych działań.

Rezerwa obowiązkowa – Rezerwa obowiązkowa –

jest częścią aktywów (kredytów) lub jest częścią aktywów (kredytów) lub pasywów (depozytów) banku komercyjnego, którą bank jest pasywów (depozytów) banku komercyjnego, którą bank jest

zobowiązany utrzymywać na rachunku w banku zobowiązany utrzymywać na rachunku w banku centralnym. centralnym.

Z mocy prawa część rezerw całkowitych, która znajduje się w Z mocy prawa część rezerw całkowitych, która znajduje się w dyspozycji banków, na mocy prawa nie może być dyspozycji banków, na mocy prawa nie może być wykorzystana do tworzenia pieniądza poprzez udzielanie wykorzystana do tworzenia pieniądza poprzez udzielanie pożyczek. Oznacza to, że rezerwy banku, które obejmują pożyczek. Oznacza to, że rezerwy banku, które obejmują jego depozyty w banku centralnym oraz gotówkę, która jego depozyty w banku centralnym oraz gotówkę, która znajduje się we własnym skarbcu, nie może spaść poniżej znajduje się we własnym skarbcu, nie może spaść poniżej określonego poziomu. określonego poziomu. Rezerwa obowiązkowa wyrażana jest w procentach Rezerwa obowiązkowa wyrażana jest w procentach depozytów płatnych na żądanie złożonych w banku. depozytów płatnych na żądanie złożonych w banku.

Funkcje rezerwy Funkcje rezerwy obowiązkowejobowiązkowej

**Ochrona deponentów –Ochrona deponentów – jest to zapewnienie bezpieczeństwa gromadzonych jest to zapewnienie bezpieczeństwa gromadzonych przez banki środków. przez banki środków. Banki odprowadzają pewną część przyjętych depozytów do banku Banki odprowadzają pewną część przyjętych depozytów do banku centralnego, albo utrzymują ją w gotówce jako źródło płynności. Zapewnia centralnego, albo utrzymują ją w gotówce jako źródło płynności. Zapewnia to bankom środki na wypłaty dla klientów nie tylko w typowych sytuacjach, to bankom środki na wypłaty dla klientów nie tylko w typowych sytuacjach, ale również w sytuacjach szczególnych (w razie niespodziewanego wzrostu ale również w sytuacjach szczególnych (w razie niespodziewanego wzrostu wypłat, który spowodowany na przykład poprzez plotkę o bankructwie wypłat, który spowodowany na przykład poprzez plotkę o bankructwie jednego z banków)jednego z banków)

**Regulacja podaży pieniądza –Regulacja podaży pieniądza – bank centralny posługuje się kilkoma bank centralny posługuje się kilkomametodami wywierania wpływu na podaż pieniądza. Jeśli chce zwiększyć metodami wywierania wpływu na podaż pieniądza. Jeśli chce zwiększyć podaż pieniądza, to może:podaż pieniądza, to może:- obniżyć stopę dyskontową w celu zwiększenia rozmiarów pożyczek, które - obniżyć stopę dyskontową w celu zwiększenia rozmiarów pożyczek, które są udzielana bankom komercyjnymsą udzielana bankom komercyjnym- zakupić wyemitowane przez rząd papiery wartościowe na otwartym rynku- zakupić wyemitowane przez rząd papiery wartościowe na otwartym rynku- obniżyć poziom wskaźnika rezerw obowiązkowych- obniżyć poziom wskaźnika rezerw obowiązkowychJeśli natomiast chce zmniejszyć podaż pieniądza, to może:Jeśli natomiast chce zmniejszyć podaż pieniądza, to może:- ograniczyć ogólną sumę pożyczek udzielanych bankom komercyjnym - ograniczyć ogólną sumę pożyczek udzielanych bankom komercyjnym poprzez podwyższenie stopy dyskontowejpoprzez podwyższenie stopy dyskontowej- sprzedawać wyemitowane przez rząd papiery wartościowe, które są w - sprzedawać wyemitowane przez rząd papiery wartościowe, które są w posiadaniu banku centralnegoposiadaniu banku centralnego- podwyższyć poziom wskaźnika rezerw obowiązkowych- podwyższyć poziom wskaźnika rezerw obowiązkowych

Bank centralny oddziałuje na podaż pieniądza w celu Bank centralny oddziałuje na podaż pieniądza w celu stabilizowania cen oraz wspierania ogólnej polityki gospodarczej. stabilizowania cen oraz wspierania ogólnej polityki gospodarczej.

Regulacja stóp procentowychRegulacja stóp procentowych

- stopa procentowa jest ceną płaconą- stopa procentowa jest ceną płaconąprzez pożyczkobiorcę posiadaczowi kapitału przez pożyczkobiorcę posiadaczowi kapitału pożyczkowego lub oszczędzającemu, który pożyczkowego lub oszczędzającemu, który zdeponował w banku swój pieniądz. zdeponował w banku swój pieniądz.

Cena ta jest wyrażana w procencie kapitału Cena ta jest wyrażana w procencie kapitału pożyczkowego oraz skalkulowana w odniesieniu pożyczkowego oraz skalkulowana w odniesieniu do pewnego okresu.do pewnego okresu.

Wpływ stopy procentowej na procesy gospodarcze jest Wpływ stopy procentowej na procesy gospodarcze jest ograniczony, ponieważ:ograniczony, ponieważ:

1. poszczególne sektory gospodarki reagują w zróżnicowany sposób 1. poszczególne sektory gospodarki reagują w zróżnicowany sposób na zmiany (podwyższenie lub obniżenie) stopy procentowejna zmiany (podwyższenie lub obniżenie) stopy procentowej2. pewna grupa inwestycji ma podstawowe znaczenie dla przetrwania 2. pewna grupa inwestycji ma podstawowe znaczenie dla przetrwania przedsiębiorstwa przedsiębiorstwa 3. rentowność przedsięwzięć, inwestycji musi być oceniana 3. rentowność przedsięwzięć, inwestycji musi być oceniana długookresowo. Przedsiębiorstwo zadłużając się w momencie, gdy długookresowo. Przedsiębiorstwo zadłużając się w momencie, gdy stopa procentowa jest wysoka, może spodziewać się obniżki kosztu stopa procentowa jest wysoka, może spodziewać się obniżki kosztu kredytukredytu4. przedsiębiorstwo może akceptować płacenie wysokiej stopy 4. przedsiębiorstwo może akceptować płacenie wysokiej stopy procentowej, gdy ma możliwość przeniesienia wzrostu kosztów na procentowej, gdy ma możliwość przeniesienia wzrostu kosztów na cenę, bez ryzyka utraty rynku zbytucenę, bez ryzyka utraty rynku zbytu5. restrykcyjne oddziaływania stopy procentowej zależy od stopy 5. restrykcyjne oddziaływania stopy procentowej zależy od stopy inflacjiinflacji6. na skuteczność oddziaływania stopy procentowej ma wpływ 6. na skuteczność oddziaływania stopy procentowej ma wpływ system fiskalny (podatkowy)system fiskalny (podatkowy)

7. na możliwość oddziaływania stopy procentowej wpływa 7. na możliwość oddziaływania stopy procentowej wpływa międzynarodowy rynek finansowy oraz łatwość przepływu kapitału międzynarodowy rynek finansowy oraz łatwość przepływu kapitału między krajami.między krajami.

Wyjaśnić politykę ekspansywna i restrykcyjnąWyjaśnić politykę ekspansywna i restrykcyjną

STRUKTURA TRANSAKCJI DEPOZYTOWO-KREDYTOWYCHSTRUKTURA TRANSAKCJI DEPOZYTOWO-KREDYTOWYCH

KREDYT REFINANSOWYKREDYT REFINANSOWYPodstawowym zadaniem kredytów refinansowych jest to, aby zapewnić Podstawowym zadaniem kredytów refinansowych jest to, aby zapewnić

płynność bankom komercyjnym w razie sytuacji niespodziewanego płynność bankom komercyjnym w razie sytuacji niespodziewanego jej zachwiania. Mają służyć na pokrycie przejściowych niedoborów jej zachwiania. Mają służyć na pokrycie przejściowych niedoborów płynności, są więc instrumentami krótkoterminowymi. płynności, są więc instrumentami krótkoterminowymi.

Dostęp do kredytu refinansowego jest ograniczony poprzez:Dostęp do kredytu refinansowego jest ograniczony poprzez:- limity jego wykorzystania. Są to tzw. kontyngenty kredytu, mogą - limity jego wykorzystania. Są to tzw. kontyngenty kredytu, mogą być one ustalane dla wszystkich banków jednolicie lub indywidualnie być one ustalane dla wszystkich banków jednolicie lub indywidualnie dla każdego z osobna. Stanowią one górną granicę możliwości dla każdego z osobna. Stanowią one górną granicę możliwości refinansowania w banku centralnym (bank komercyjny musi się refinansowania w banku centralnym (bank komercyjny musi się liczyć z możliwością wyczerpania tego źródła zasobów płynności, liczyć z możliwością wyczerpania tego źródła zasobów płynności, będzie wtedy wykorzystywał kredyt refinansowy w wyjątkowych będzie wtedy wykorzystywał kredyt refinansowy w wyjątkowych sytuacjach)sytuacjach)- oprocentowanie. - oprocentowanie.

Ustalając jego wysokość na poziomie powyżej Ustalając jego wysokość na poziomie powyżej Rynkowych stóp procentowych, bank centralny zachęca Rynkowych stóp procentowych, bank centralny zachęca banki komercyjne do wykorzystania tańszych źródeł banki komercyjne do wykorzystania tańszych źródeł płynności (Np. pożyczki na rynku międzybankowym). płynności (Np. pożyczki na rynku międzybankowym).

KREDYT LOMBARDOWY I KREDYT LOMBARDOWY I REDYSKONTOWYREDYSKONTOWY

Kredytu lombardowegoKredytu lombardowego banki udzielają go pod banki udzielają go pod zastaw lub zabezpieczenie papierów, towarów i zastaw lub zabezpieczenie papierów, towarów i przedmiotów wartościowych. Cechą tego kredytu jest przedmiotów wartościowych. Cechą tego kredytu jest posiadanie przez bank przedmiotu zastawu, choć posiadanie przez bank przedmiotu zastawu, choć właścicielem jego jest nadal kredytobiorca. właścicielem jego jest nadal kredytobiorca. Maksymalna wielkość tego kredytu nie przekracza Maksymalna wielkość tego kredytu nie przekracza wartości zastawu. Bank, przyjmując zastaw, nabywa wartości zastawu. Bank, przyjmując zastaw, nabywa prawo jego sprzedaży w przypadku niespłacenie prawo jego sprzedaży w przypadku niespłacenie kredytu.kredytu.Kredyt redyskontowyKredyt redyskontowy związany jest z obiegiem związany jest z obiegiem weksla w gospodarce. Bank centralny, przyjmując weksla w gospodarce. Bank centralny, przyjmując przedstawione mu do wykupu przez banki przedstawione mu do wykupu przez banki komercyjne weksle handlowe, udziela im kredytu pod komercyjne weksle handlowe, udziela im kredytu pod zastaw tych weksli. Bank komercyjny odzyskuje zastaw tych weksli. Bank komercyjny odzyskuje środki, które zainwestował w weksel w momencie ich środki, które zainwestował w weksel w momencie ich wykupu od klienta przedstawiającego je do dyskonta. wykupu od klienta przedstawiającego je do dyskonta.

Operacje otwartego rynkuOperacje otwartego rynku

To działania polegające na kupowaniu i To działania polegające na kupowaniu i sprzedawaniu przez bank centralny papierów sprzedawaniu przez bank centralny papierów wartościowych. Transakcje te wywierają wpływ na wartościowych. Transakcje te wywierają wpływ na wielkość rezerw banków komercyjnych oraz na ilość wielkość rezerw banków komercyjnych oraz na ilość pieniądza w obiegu. pieniądza w obiegu. Jeżeli bank centralny skupuje papiery wartościowe Jeżeli bank centralny skupuje papiery wartościowe emitowane przez rząd, to na skutek tego zwiększają emitowane przez rząd, to na skutek tego zwiększają się rezerwy gotówkowe banków komercyjnych się rezerwy gotówkowe banków komercyjnych (zwiększenie podaży pieniądza). (zwiększenie podaży pieniądza).

W przypadku sprzedaży przez bank centralny papierów W przypadku sprzedaży przez bank centralny papierów wartościowych, następuje spadek rezerwy w bankach wartościowych, następuje spadek rezerwy w bankach komercyjnych (a co za tym idzie spada podaż komercyjnych (a co za tym idzie spada podaż pieniądza).pieniądza).

Celami operacji otwartego rynku są:Celami operacji otwartego rynku są:

- wpływanie na płynność systemu - wpływanie na płynność systemu bankowego oraz jego zdolność do bankowego oraz jego zdolność do kreacji pieniądzakreacji pieniądza- pośrednie lub bezpośrednie - pośrednie lub bezpośrednie wpływanie na poziom stóp wpływanie na poziom stóp procentowychprocentowych- zwiększenie efektywności działania - zwiększenie efektywności działania rynku pieniężnegorynku pieniężnego

Najprostszą formą operacji otwartego rynku jest Najprostszą formą operacji otwartego rynku jest operacja bezwarunkowa.operacja bezwarunkowa.

W ramach tego typu operacji bank centralny może W ramach tego typu operacji bank centralny może kupić bądź sprzedać papiery wartościowe. Zakup kupić bądź sprzedać papiery wartościowe. Zakup papieru wartościowego przez bank centralny papieru wartościowego przez bank centralny dostarcza płynności (dodatkowych środków) dostarcza płynności (dodatkowych środków) systemowi bankowemu, natomiast sprzedaż systemowi bankowemu, natomiast sprzedaż papieru wartościowego tę płynność absorbuje. papieru wartościowego tę płynność absorbuje. Najczęściej stosowanym przez banki centralne Najczęściej stosowanym przez banki centralne rodzajem operacji otwartego rynku są natomiast rodzajem operacji otwartego rynku są natomiast operacje warunkowe. W ramach operacji operacje warunkowe. W ramach operacji warunkowych bank centralny może kupić (repo) warunkowych bank centralny może kupić (repo) lub sprzedać (reverse repo) papiery wartościowe.lub sprzedać (reverse repo) papiery wartościowe.

PODSUMOWANIEPODSUMOWANIECelem polityki pieniężnej realizowanej przez Narodowy Bank Polski jest obniżanie Celem polityki pieniężnej realizowanej przez Narodowy Bank Polski jest obniżanie

inflacji, a w dalszej perspektywie stabilizacja cen, co jest niezbędne do inflacji, a w dalszej perspektywie stabilizacja cen, co jest niezbędne do zbudowania trwałych fundamentów długofalowego wzrostu gospodarczego. zbudowania trwałych fundamentów długofalowego wzrostu gospodarczego. Od 1999 r. NBP dąży do realizacji tego celu, wykorzystując tzw. strategię Od 1999 r. NBP dąży do realizacji tego celu, wykorzystując tzw. strategię bezpośredniego celu inflacyjnego. W jej ramach bank centralny określa cel bezpośredniego celu inflacyjnego. W jej ramach bank centralny określa cel inflacyjny w postaci liczbowej, a następnie dostosowuje poziom oficjalnych inflacyjny w postaci liczbowej, a następnie dostosowuje poziom oficjalnych stóp procentowych tak, by maksymalizować prawdopodobieństwo jego stóp procentowych tak, by maksymalizować prawdopodobieństwo jego osiągnięcia. NBP utrzymuje poziom stóp procentowych spójny z realizowanym osiągnięcia. NBP utrzymuje poziom stóp procentowych spójny z realizowanym celem inflacyjnym, wpływając na wysokość nominalnych krótkoterminowych celem inflacyjnym, wpływając na wysokość nominalnych krótkoterminowych stóp procentowych rynku pieniężnego. Stopy rynku pieniężnego oddziałują na stóp procentowych rynku pieniężnego. Stopy rynku pieniężnego oddziałują na oprocentowanie kredytów i depozytów w bankach komercyjnych. oprocentowanie kredytów i depozytów w bankach komercyjnych. Od 1999 r. NBP dąży do realizacji tego celu, wykorzystując tzw. strategię Od 1999 r. NBP dąży do realizacji tego celu, wykorzystując tzw. strategię bezpośredniego celu inflacyjnego. W jej ramach bank centralny określa cel bezpośredniego celu inflacyjnego. W jej ramach bank centralny określa cel inflacyjny w postaci liczbowej, a następnie dostosowuje poziom oficjalnych inflacyjny w postaci liczbowej, a następnie dostosowuje poziom oficjalnych stóp procentowych tak, by maksymalizować prawdopodobieństwo jego stóp procentowych tak, by maksymalizować prawdopodobieństwo jego osiągnięcia. NBP utrzymuje poziom stóp procentowych spójny z realizowanym osiągnięcia. NBP utrzymuje poziom stóp procentowych spójny z realizowanym celem inflacyjnym, wpływając na wysokość nominalnych krótkoterminowych celem inflacyjnym, wpływając na wysokość nominalnych krótkoterminowych stóp procentowych rynku pieniężnego. Stopy rynku pieniężnego oddziałują na stóp procentowych rynku pieniężnego. Stopy rynku pieniężnego oddziałują na oprocentowanie kredytów i depozytów w bankach komercyjnych.oprocentowanie kredytów i depozytów w bankach komercyjnych.

KONIECKONIEC

DZIĘKUJĘ ZA UWAGĘDZIĘKUJĘ ZA UWAGĘ