Polityka gospodarcza

Polityka gospodarcza gospodarki otwartej

Związki z zagranicą

� Przepływ dóbr i usług

� Przepływ kapitału

� Przepływ siły roboczej

Bilans płatniczy

� Rachunek obrotów bieżących –przepływ bieżących płatności

� Rachunek obrotów kapitałowych –przepływ kapitału

Rachunek obrotów bieżących

� Co oznacza deficyt na rachunku obrotów bieżących?

� Teoria deficytów bliźniaczych – trzy teorie:

- deficyt a aprecjacja waluty krajowej

- deficyt a zwiększony popyt na import

- deficyt a poziom oszczędności krajowych

Przepływ dóbr i usług

� Eksport i import a gospodarka krajowa

� Czy należy ograniczać import?

� Instrumenty wspierania exportu i ograniczania importu� Dopłaty do eksportu

� Ulgi podatkowe

� Cła, podatek importowy

� Kurs walutowy

Przepływy kapitałowe

� Bezpośrednie inwestycje zagraniczne (FDI)

� Inwestycje pośrednie – kapitał

portfelowy

� Paradoks Feldsteina-Horioki

FDI a gospodarka krajowa

� Dlaczego kapitał przepływa?

� Uzupełnienie oszczędności krajowych

� Transfer technologii i know-how

� Crowding-out czy crowding-in? FDI a inwestycje i gospodarka krajowa

Polityka gospodarcza a FDI

� Czy zależy nam na napływie FDI?

� Od czego zależy decyzja inwestora� Zwiększanie przychodu (wielkość rynku)

� Ograniczanie kosztów (głównie koszty pracy)

� Podatki

� Współfinansowanie inwestycji zagranicznych

� Inwestycje w czynniki kluczowe dla inwestora

Inwestycje pośrednie a gospodarka krajowa

� Ważne uzupełnienie oszczędności krajowych

� Rozwój rynku finansowego

� Możliwość destabilizacji gospodarki

� Koncepcja podatku Tobina

Kurs walutowy

� Definicja – cena pieniądza wyrażona w innym pieniądzu

� Reżimy kursowe

� Unia walutowa

� Currency board

� Kurs sztywny i jego odmiany

� Kurs płynny

Kiedy kurs sztywny?

� Kotwica antyinflacyjna

� Utrzymywanie niedowartościowanego kursu w celu dynamizacji exportu

Kurs sztywny - zalety

� Brak ryzyka kursowego (teoretycznie) –sprzyja ekspansji exportu

� Kotwica antyinflacyjna

Kurs sztywny - wady

� Realna aprecjacja – sztywny kurs i inflacja

� Koszty sterylizacji

� Niebezpieczeństwo ataku spekulacyjnego

� Utrata autonomii w polityce pieniężnej

� Koncepcja tzw. nieosiągalnej triady: sztywny kurs, wolny przepływ kapitału, autonomiczna polityka pieniężna

Kurs płynny - zalety

� Cena waluty jest określana przez rynek

� Automatyczny regulator równowagi zewnętrznej

� Absorber szoków asymetrycznych

� Umożliwia prowadzenie autonomicznej polityki pieniężnej

� Aprecjacja „pomaga” w walce z inflacją– patrz Polska i Litwa

Kurs płynny - wady

� Ryzyko kursowe

� Kurs na poziomie, który nie zapewnia konkurencyjności – np. aprecjacja na skutek dyferencjacji poziomu stóp procentowych

� Transfer inflacji

Polityka makroekonomiczna w różnych reżimach kursowych

� Skutki przepływów kapitału przy kursie płynnym i sztywnym

� Model Mundella-Fleminga

� Expansywna polityka fiskalna przy kursie płynnym i sztywny

� Expansywna polityka pieniężna przy kursie sztywnym i płynnym