WYNIKI SKONSOLIDOWANERaport Roczny 201121 marca, Warszawa

Podsumowanie finansowe 2011

Wyniki na poziomie: EBITDA, operacyjnym oraz netto powyżej prognoz

Dynamiczny wzrost zysku netto r/r

Istotna redukcja zadłużenia

Poprawa na wszystkich poziomach rentowności r/r

Rekordowe wyniki w historii Grupy 52,8 mln

Wyniku netto

43%Wzrost r/r

Podsumowanie operacyjne – IIIQ 2011Kontynuacja reorganizacji w logistyce zgodna z planem

Optymalizacja działalności telemarketingowej: utworzenie Infonii, wdrożenie Call Center

Przyspieszenie w Synoptisie: wprowadzenie na rynek 40 produktów w 2011 r. (vs 20 planowanych)

Podsumowanie operacyjne 2011

Przygotowania do działania w nowym otoczeniu prawnym

Reorganizacja struktury sprzedaży

4

5,7

5,6

6,3

5,5 5,5

6,0

5,55,5

0,4%

10,3%

1,1%

8,2%

6,5%

0,5%1,0%

6,8%

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q

15,2 16,017,6

19,321,4 22,3

23,3

6,5% 5,3%

10,1% 10,0% 10,9%

3,9% 4,8%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

rynek

zmiana r/r

Wartość w latach 2005-2011 [mld zł]

Wartość w kwartałach 1Q 2010 – 4Q 2011 [mld zł]

+4,8 % r/r wzrost rynku w całym 2011 roku, mimo relatywnie niewielkich wzrostów w II i

III kw.

Ponadprzeciętny wzrost rynku w I kw. , po którym nastąpiło mocne spowolnienie w II i IIII

kw.

Duży wzrost rynku w IV kw. 2011 roku wywołany wysokim poziomem sprzedaży w

grudniu - zwiększony popyt ze strony pacjentów obawiających się wpływu zmian

prawnych na wzrost cen i obniżenie dostępności leków

2010 2011

Rynek hurtu aptecznego

5

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q

1.61.5 1.5

1.6

2.0

1.71.6

1.8

30.8% 30.8%30.5%

31.8%

31.5%

30.5% 30.5%

1,4

2,53,1

4,0

5,66,1 6,4

9,4%

15,5% 17,7%20,7%

31,2% 30,9% 30,6%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

NEUCA przychody

udział rynkowy

Wartość przychodów lata 2005-2011 [mld zł]

Wartość w kwartałach 1Q 2010 – 4Q 2011[mld zł]

30,5% udział rynkowy NEUCA w IVQ 2011 roku.

W samym grudniu 31,5%.

Udziały rynkowe w 4Q 2011

2010 2011

Pozycja rynkowa NEUCA

* dane IMS, szacunki własne, sprzedaż hurtowa leków NEUCA SA przed rabatem

6%

7%

17% 20%

30,5%

17,5%

Wyniki finansowe

Nowa

propoz

ycja

w

przyg

otow

aniu

Wyniki finansowe

Wzrost przychodów r/r

Przychody ze sprzedaży [mln zł]

stabilny wzrost przychodów

Grupy NEUCA zbliżony do

dynamiki całego rynku w 2011

r.

zwiększony popyt w grudniu

czynnikiem sprzyjającym

wzrostowi przychodów w

czwartym kwartale1 552

6 132

1 617

6 389

4Q 2010 2010 4Q 2011 2011

+4,2%

+4,2%

7

EBIT

EBIT [tys. zł]

EBIT po wyłączeniu zdarzeń 1-razowych[tys. zł]

18 112

63 542

20 553

77 881

4Q 2010 2010 4Q 2011 2011

+14%

+23%

19 759

64 408

21 532

82 092

4Q 2010 2010 4Q 2011 2011

+9%

+28%

dynamiczny wzrost EBIT w całym 2011 r. i czwartym kwartale

8

Zysk netto

Zysk netto[tys. zł]

Zysk netto po wyłączeniu zdarzeń 1-razowych[tys. zł]

14 218

37 024

20 483

52 792

4Q 2010 2010 4Q 2011 2011

+44%

+43%

15 556

37 244

12 456

47 344

4Q 2010 2010 4Q 2011 2011

+27%

-20%

9

10

(mln zł) 2011 2010zmiana %

r/r4Q 2011 4Q 2010

zmiana % r/r

przychody 6 388,7 6 131,7 4,2% 1 617,1 1 551,7 4,2%

zysk brutto ze sprzedaży 545,3 515,0 5,9% 147,4 133,5 10,4%

EBITDA 99,6 84,8 17,5% 26,3 22,8 15,0%

EBIT 77,9 63,5 22,6% 20,6 18,1 13,5%

wynik netto 52,8 37,0 42,6% 20,5 14,2 43,5%

% przychodów ze sprzedaży  

zysk brutto ze sprzedaży 8,54% 8,40% + 0,14 p.p. 9,12% 8,60% + 0,52 p.p.

EBITDA 1,56% 1,38% + 0,18 p.p. 1,63% 1,47% + 0,16 p.p.

EBIT 1,22% 1,04% + 0,18 p.p. 1,27% 1,17% + 0,10 p.p.

wynik netto 0,83% 0,60% + 0,23 p.p. 1,27% 0,92% + 0,35 p.p.

Wyniki skonsolidowane

Wzrost sprzedaży zgodny z dynamiką rynku

Znaczący dynamika wyników na wszystkich poziomach zyskowności

Rekordowy wynik netto w IV kw. przy znaczącym udziale transakcji podatkowej

Wzrost marży brutto w poszczególnych kwartałach 2011 do poziomu 9,12% w IV kw.

11

Wyniki bez zdarzeń 1-razowych

(mln zł) 2011 2010zmiana %

r/r4Q 2011 4Q 2010

zmiana % r/r

przychody 6 388,7 6 131,7 4,2% 1 617,1 1 551,7 4,2%

zysk brutto ze sprzedaży 545,3 515,0 5,9% 147,4 133,5 10,4%

EBITDA 103,8 85,7 21,1% 27,2 24,5 11,2%

EBIT 82,1 64,4 27,5% 21,5 19,8 9,0%

wynik netto 47,3 37,2 27,2% 12,5 15,6 -19,9%

% przychodów ze sprzedaży  

zysk brutto ze sprzedaży 8,54% 8,40% + 0,15 p.p. 9,12% 8,60% + 0,52 p.p. 

EBITDA 1,63% 1,40% + 0,23 p.p. 1,68% 1,58% + 0,10 p.p. 

EBIT 1,29% 1,05% + 0,24 p.p. 1,33% 1,27% + 0,06 p.p. 

wynik netto 0,74% 0,61% + 0,13 p.p. 0,77% 1,00% - 0,23 p.p. 

W związku z aportem zorganizowanej części

przedsiębiorstwa obejmującymi nieruchomości,

rozwiązano rezerwę na podatek odroczony

Koszty odpraw i odszkodowań związane z

redukcją miejsc pracy oraz koszty likwidacji i

rozbiórek magazynów

Opis zdarzeń jednorazowych (mln zł)

2011 Q4 2011

Zdarzenie wpływ na wynik netto

Ujemna wartość Prospera -1,1 -0,5

Optymalizacja podatkowa - 8,6 - 8,6

Koszty restrukturyzacji 4,3 1,2

Razem -5,5 -8,0

12

(mln zł)2011

prognoza2011

wykonanie odchylenie

Przychody netto ze sprzedaży 6 440 6 389 -0,8%

EBITDA* 100 104 +4%

EBIT* 76 82 +8 %

Zysk netto* 44 47 +7%

Założenia do prognozy 2011

* bez zdarzeń jednorazowych

Wzrost rynku hurtu aptecznego w 2011 r. o 5 proc.

Wzrost stawki WIBOR 1M o nie więcej niż 0,5 p.p. vs wzrost o 1,1 p.p. w

2011 r.

Wykonanie prognozy 2011

Przekroczenie prognozy na wszystkich poziomach

rentowności

Zobowiązania finansowe

[mln zł] 31.12.2011 30.09.2011 30.06.2011

31.12.2010

> długoterminowe 104 98 102 148

> krótkoterminowe 203 261 344 257

RAZEM , w tym: 306 359 446 406

leasing 94 83 95 76

udział

długoterminowych 34% 27,% 23% 37%

Dług odsetkowy/EBITDA

LTM3,1 3,7 4,8 4,8

Zmniejszenie Długu/EBITDA z 4,8

na koniec 2010 do 3,1 na koniec

2011

Redukcja zobowiązań finansowych

o 100 mln zł na koniec 2011 r.

względem 2010 r.

Skrócenie cyklu rotacji zapasów do

39 dni, w związku z reorganizacją

logistyki magazynowej

Cykl spłaty należności utrzymany

na stabilnym poziomie

Skrócenie cyklu rotacji gotówki do

11 dni

Rotacja majątku obrotowego [dni] 4Q 2011 3Q 2011 2Q 2011 4Q 2010

1. cykl rotacji zapasów 39, 47 44 53

2. cykl rotacji należności 48 55 52 47

3. cykl operacyjny (1.+2.) 87 101 96 100

4. cykl rotacji zobowiązań 76, 85 76 83

5. cykl konwersji gotówki (3.-

4.)11 16 20 17

Zadłużenie i rotacja majątku

Rotacja należności w kanałach sprzedaży

Rotacja (dni) 2010 2011

Wartość sprzedaży 6 131 679 6 388 658

Suma należności z tyt. dostaw i usług netto 708 208 756 027

Rotacja (dni) 42,2 42,6

Rotacja (dni) 2010 2011

Segment Tradycyjny 32,4 37,2

w tym Świat Zdrowia 28,2 30,9

Segment Sieciowy 53,8 49,6

Segment Szpitalny 45,8 61,6

Suma 42,2 42,6

* Średnio dzienny stan należności

Należności a struktura klientów

Stan na 31.12.2011  TRADYCJA SIECI *

Saldo należności (mln) ** 365 354

Liczba klientów (aptek) 8 042 2 910

Średnia wartość salda na aptekę w

tys.45 121

SEGMENT TRADYCJA Udział

Liczba klientów (aptek) 8 042 100%

w tym spółki osobowe 7 318 91,0%

w tym spółki kapitałowe 724 9,0%

SEGMENT SIECI Udział

Liczba klientów (aptek) 2 910 100%

w tym spółki osobowe 1802 62,0%

w tym spółki kapitałowe 1108 38,0%

* sieci i klienci biznesowi** średnio dzienne saldo należności

• Mniejsze saldo należności od klientów tradycyjnych – mniejsze ryzyko

• Zdecydowana przewaga spółek osobowych w segmencie tradycyjnym – większe możliwości odzyskania należności poprzez zaspokojenie roszczeń z majątku wspólników

15

Rezerwy na należności

 Rezerwy na należności 2010 2011

Saldo utworzonych i rozwiązanych rezerw w

mln1,56 1,12

TRADYCJA 0,76 0,91

SIECI 0,80 0,21

% rezerw / sprzedaż 0,03% 0,02%

Liczba zlikwidowanych aptek

SEGMENT 2010 2011

TRADYCJA 490 246

SIECI 80 166

SUMA 570 412

• Restrykcyjna polityka kredytowa => niewielka skala tworzonych rezerw pomimo dużej liczby zamykanych i otwieranych aptek

• Ryzyko należności w sieci jest większe niż w przypadku aptek tradycyjnych

Działalność grupy w 2011 roku

Nowa

propoz

ycja

w

przyg

otow

aniu

Działalność Grupy w 2011 r.

18

Najważniejsze wydarzenia w 2011 roku

Zakończenie restrukturyzacji logistyki

Rozpoczęcie procesu centralizacjii konsolidacji struktur

2009/10

Logistyka: Otwarcie 2 nowoczesnych magazynów centralnych Zmniejszenie liczby magazynów z 28 do 20 Zmniejszenie liczby etatów w logistyce z 2405 do 2140 na

koniec 2011 rokuSprzedaż:

Centralizacja zarządzania strukturami sprzedaży Likwidacja części regionalnych biur sprzedaży i redukcja

zatrudnienia o 20 proc. Telemarketing:

Ograniczenie liczby lokalizacji telemarketingu z 41 do 24 Konsolidacja Działu Sprzedaży Aktywnej - redukcja 28 osób Powołanie nowej struktury jakościowej i ujednolicenie

standardów pracy w Grupie Wdrożenie architektury call center

Produkcja: Wprowadzenie 40 produktów na rynek (vs 20 planowanych)

2011

----

2012

19

Synoptis Pharma

blisko 100 proc. wzrost sprzedaży do aptek (r/r)

istotna poprawa wyników finansowych w 2011 r.

planowany dodatni wynik netto w 2012 r.

40 produktów wprowadzonych na rynek vs 20 planowanych

skokowy rozwój marki ekonomicznej Apteo

kontynuacja prac nad lekami Rx

Ocena sytuacji na rynku aptek w PolsceRealia rynkowe po wejściu w życiu Ustawy o refundacji leków:

Zakaz jakiegokolwiek wsparcia sprzedaży leków refundowanych, sztywne marże i

ceny

– brak konkurencyjności w tym segmencie sprzedaży!

Zakaz rabatowania – obniżenie marży o rabat od dystrybutora (40-45% sprzedaży)

Zakaz reklamy działalności aptek

Sytuacja na rynku po wprowadzeniu Ustawy:

Duży spadek sprzedaży w styczniu wywołany m.in. protestem lekarzy i aptekarzy

przeciwko nowym przepisom. Na spadek rynku wpłynęły również duże zapasy leków

z grudnia

Oczekiwana stabilizacja sytuacji w kolejnych miesiącach

Wpływ na pozycję rynkową NEUCA:

Istotne osłabienie przewagi aptek sieciowych względem aptek tradycyjnych, wzrost

rotacji pacjentów w aptekach tradycyjnych, oczekiwana poprawa marż w obrocie

lekami refundowanymi

NEUCA od ponad roku jednoznacznie komunikuje wpływ ustawy refundacyjnej na rynek obrotu lekami

Rynek w pierwszych miesiącach 2012

Wyzwania na 2012

Zakończenie restrukturyzacji logistyki: uzyskanie docelowej struktury magazynowej, pełna integracja Prospera

Wzmocnienie konkurencyjności oferty dla niezależnych aptek (najlepsze przystosowanie oferty do zmieniających się warunków rynkowych i prawnych)

Znaczące przyspieszenie w segmencie produkcji: do kilkudziesięciu produktów na koniec 2012 r. oraz pozytywny wynik finansowy w Synoptisie w bieżącym roku

Kontynuacja restrukturyzacji telemarketingu: uzyskanie pełnych korzyści wdrożonego call center, dalsza redukcja telemarketingu do modelu „3 + 10”

Dalsze zwiększenie dyscypliny kosztowej

Kontynuacja poprawy przepływów pieniężnych

Plan utrzymania 10 – 15 proc. dynamiki wzrostu dywidendy

Rekomendacja Zarządu dotycząca skupu akcji własnych w celu umorzenia

Rekomendacja podziału zysku za 2011

Buy – back jako instrument zwiększenia zainteresowania inwestorów indywidualnych Spółką

2 702

4 8535 840

7 300

8 832

10 157

1,001,23

1,481,85 2,00

2,30

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Wartość dywidendy [tys. zł]

Wartość dywidendy na akcję [zł]

CAGR +30,3%

CAGR +18,1%

23

Wyniki finansowe

Nowa

propoz

ycja

w

przyg

otow

aniu

Dziękujemy za uwagę