Ocena projektów inwestycyjnych

Najczęściej stosowane techniki

Klasyfikacja metod

PAYBACK

Okres zwrotu

ARR

Księgowa

stopa zwrotu

Statyczne

NPV

Wartość

bieżąca netto

IRR

Wewnętrzna

stopa zwrotu

Dynamiczne

TECHNIKI OCENY

OPŁACALNOŚCI

INWESTYCJI

PAYBACK - okres zwrotu

Jest to relacja nakładów inwestycyjnych do zysku,

Określa ilość lat (miesięcy, tygodni), w ciągu których nakłady poniesione na realizację inwestycji zwrócą się w postaci zysku. Kategoria zysku rozumiana jest w tym przypadku jako suma przewidywanego zysku netto (po opodatkowaniu), kosztów finansowych (odsetek od zaciągniętych kredytów) oraz amortyzacji.

Ze względu na swoją prostotę, okres zwrotu jest jedną z najczęściej stosowanych technik oceny inwestycji

ARR - księgowa stopa zwrotu

ARR (Average lub Accounting Rate of Return)

Jest ona często nazywana przeciętną, średnią lub księgową stopą zwrotu. Oblicza się ją w następujący sposób: ARR = przeciętny roczny zysk netto/nakłady inwestycyjne

Do realizacji przyjmowane są te projekty, dla których księgowa stopa zwrotu jest wyższa niż założona wartość, np. przeciętna w danej branży lub koszt kredytu.

Główne wady metody: nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie,

uśrednia, czyli nie bierze pod uwagę rozkładu strumienia pieniądza w czasie,

wykorzystuje kategorie zysku księgowego, a nie przepływy środków pieniężnych

NPV - wartość bieżąca netto

Często nazywana także wartością zaktualizowaną netto

Jest to suma zdyskontowanych przepływów pieniężnych netto generowanych przez projekt. Obliczana jest w następujący sposób:

okres 0 1 2 3 ... n

FCF PV0 FV1 FV2 FV3 FVn

Współczynnik dyskonta 1 1/(1+s)1 1/(1+s)2 1/(1+s)3 ... 1/(1+s)n

DCF PV0 PV1 PV2 PV3 PVn

1 2 3 4 5 6

kwota 1000 1000 1000 1000 1000 1000 współczynnik

20% 0,8333 0,6944 0,5787 0,4823 0,4019 0,3349

833,30

699,40

578,70

482,30

401,90

334,90

3330,50 NPV dla powyższego przykładu

NPV - wizualizacja

IRR - wewnętrzna stopa zwrotu

To taka stopa dyskonta, przy której NPV przepływu środków pieniężnych = 0