Surowce a elektroenergetyka

• koszty tradycyjnych firm elektroenergetycznych zależą od cen surowców i praw majątkowych– węgiel, gaz ziemny, uran– uprawnienia do emisji CO2

• energia elektryczna jest „surowcem”, którym handluje się na TGE

• 9 spółek z branży jest notowanych na GPW – WIG ENERG

WIG ENERG vs. węgiel

EnergaENEAKogeneracjaPAKPEPPGETauronCEZ, CzechyInter RAO, Litwa

Dlaczego teraz? 1/2

• Komisja Europejska ogłosiła „backloading” praw do emisji CO2 o wartości 900M EUR -> próba naprawy EU ETS

• ilość darmowych uprawnień <50%, eliminacja w 2020• w 2015 r. ma ruszyć wspólny rynek energetyczny EU ->

potencjalnie wzrost konkurencji

cena CO2 EUR/tonę

Dlaczego teraz? 2/2• wzrost udziału OZE w bilansie energetycznym

– nowa ustawa OZE ma wejść w życie w 2015 r.• cena uprawnień CO2 a subsydia dla OZE

• TGE planuje wprowadzenie instrumentów finansowych związanych z cenami prądu

cena prądu EUR/MWh na PHELIX (DE)

cena ujemna

Proponowane wskaźniki do obserwacji

• WIG ENERG indeks vs. WIG• ceny energii elektrycznej na TGE oraz obroty– zużycie energii elektrycznej (~ popyt)

• globalCOAL index lub coal futures (ICE, CME)• uprawnienia do emisji CO2 (EEX, ICE, TGE)• udział OZE w krajowym bilansie energetycznym,

zmiany struktury mocy produkcyjnych• zmiany regulacyjne na poziomie EU i krajowym