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电子行业周报

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[Table_MainInfo]

三星提前退出 LCD 市场，面板行业面临严峻考验

―― 电子行业周报

分析师：徐勇 SAC NO： S1150516060001 2020 年 4 月 3 日

[Table_Summary]

投资要点：

行情走势

3 月 27 日至 4 月 2 日，上证指数上涨 0.57%，深证成指上涨 0.23%，创业板

指数下跌 0.54%，电子行业上涨 2.21%，位列申万 28 个一级行业涨跌幅第 4

位。电子各板块中，半导体上涨 5.24%，光学光电子下跌 1.51%，元件上涨

0.30%，电子制造上涨 4.52%，其他电子上涨 0.36%。

行业动态

5G 方面，华为发布全新 5G SoC—麒麟 820；中高通、联发科掀 5G 芯片价

格战。消费电子方面，苹果有望 4 月发布 iPhone9！且可能如期推出 5G 手

机；GST 税率上调，小米等手机厂商被迫涨价；余承东自曝华为 P40 摄像头

成本达 100 美元。半导体方面，台积电再斩获华为大单！麒麟 820 采用台积

电 7nm 制程；为限制中国获取其技术，美国将推三项措施阻止半导体等领域

交易。面板方面，三星提前至今年底退出 LCD 进入“中国时代”；面板厂

Q2 遭砍单幅度或达 20%，TV 面板价格将再次暴跌。

A 股上市公司重要动态信息

紫光国微:2019 年年度报告；洲明科技:关于回购公司股份的进展公告；水晶

光电:回购进展公告；鹏鼎控股:2019 年年度报告；兆易创新:2019 年年度报

告。

投资策略

上周，沪深 300 指数上涨 0.99%，电子行业上涨 2.21%，行业跑赢大盘 1.22

个百分点。电子各板块中，半导体上涨 5.24%，光学光电子下跌 1.51%，元

件上涨 0.30%，电子制造上涨 4.52%，其他电子上涨 0.36%。行业动态方面，

5G 方面，华为发布全新 5G SoC—麒麟 820；中高通、联发科掀 5G 芯片价

格战。消费电子方面，苹果有望 4 月发布 iPhone9！且可能如期推出 5G 手

机；GST 税率上调，小米等手机厂商被迫涨价；余承东自曝华为 P40 摄像头

成本达 100 美元。半导体方面，台积电再斩获华为大单！麒麟 820 采用台积

电 7nm 制程；为限制中国获取其技术，美国将推三项措施阻止半导体等领域

交易。面板方面，三星提前至今年底退出 LCD 进入“中国时代”；面板厂

行

业

研

究

证

券

研

究

报

告

行

业

周

报

[Table_Author] 证券分析师

徐勇

010-68104602

[email protected]

助理分析师

邓果一

SAC NO：S1150120010009

[email protected]

[Table_IndInvest] 子行业评级

其他电子看好

半导体看好

光学光电子看好

元件看好

电子制造看好

[Table_StkSuggest] 重点品种推荐

长盈精密增持

信维通信增持

国星光电增持

生益科技增持

[Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势

-0.02

0.02

0.06

0.10

0.14

10/19 10/19 11/19 11/19 12/19 12/19 12/19

电子沪深300

[Table_Doc] 相关研究报告

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Q2 遭砍单幅度或达 20%，TV 面板价格将再次暴跌。疫情虽然严重，短期来

看对宏观经济造成一定影响，但随着科技基建的逐步加快步伐，行业的创新

长期逻辑不变，目前各企业逐步有序复工，本次疫情对行业的影响逐步减弱。

我们认为，5G 相关产品是今年各大厂商的必争之地，随着部分小企业的出清

后，进一步加剧了龙头企业的优势，目前进入年报披露期，产业趋势更加明

确，看好智能穿戴今年发力。股票池推荐，金属件领域推荐，长盈精密

（300115），天线领域推荐，信维通信（300136），PCB 领域推荐，生益科

技（600183），LED 领域推荐，国星光电（002449）。

风险提示：宏观经济风险、政策落地不及预期、公司业绩不及预期。

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目录 1.行情走势 ................................................................................................................................................ 5

2.行业动态 ................................................................................................................................................ 7

2.1 5G ....................................................................................................................................................................... 7

华为发布全新 5G SoC—麒麟 820 .................................................................................................................. 7

高通、联发科掀 5G 芯片价格战 .................................................................................................................... 9

2.2 消费电子 .......................................................................................................................................................... 10

苹果有望 4 月发布 iPhone9！且可能如期推出 5G 手机 ............................................................................ 10

GST 税率上调，小米等手机厂商被迫涨价 ................................................................................................ 12

余承东自曝华为 P40 摄像头成本达 100 美元 ............................................................................................. 13

2.3 半导体 .............................................................................................................................................................. 14

台积电再斩获华为大单！麒麟 820 采用台积电 7nm 制程 ........................................................................ 14

为限制中国获取其技术，美国将推三项措施阻止半导体等领域交易 ..................................................... 14

2.4 面板 .................................................................................................................................................................. 15

三星提前至今年底退出 LCD 进入“中国时代” .......................................................................................... 15

面板厂 Q2 遭砍单幅度或达 20%，TV 面板价格将再次暴跌？ ............................................................... 18

3.A 股上市公司重要动态信息 .............................................................................................................. 21

紫光国微:2019 年年度报告 .......................................................................................................................... 21

洲明科技:关于回购公司股份的进展公告 .................................................................................................... 21

水晶光电:回购进展公告 ............................................................................................................................... 22

鹏鼎控股:2019 年年度报告 .......................................................................................................................... 22

兆易创新:2019 年年度报告 .......................................................................................................................... 22

4.投资策略 .............................................................................................................................................. 22

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图目录

图 1：申万一级行业指数周涨跌幅 ....................................................................................................................... 5

图 2：电子行业 PE（TTM） ................................................................................................................................ 6

图 3：电子行业周涨幅前五 ................................................................................................................................... 6

图 4：电子行业周跌幅前五 ................................................................................................................................... 6

表目录

表 1:周行业指数涨跌幅 .......................................................................................................................................... 5

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1.行情走势

3 月 27 日至 4 月 2 日，上证指数上涨 0.57%，深证成指上涨 0.23%，创业板指

数下跌 0.54%，电子行业上涨 2.21%，位列申万 28 个一级行业涨跌幅第 4 位。

电子各板块中，半导体上涨 5.24%，光学光电子下跌 1.51%，元件上涨 0.30%，

电子制造上涨 4.52%，其他电子上涨 0.36%。

表 1:周行业指数涨跌幅

板块名称周涨跌幅（%）

上证综指 0.57%

深证成指 0.23%

中小板指 1.32%

创业板指 -0.54%

沪深 300 0.99%

电子（申万） 2.21%

资料来源：wind，渤海证券

图 1：申万一级行业指数周涨跌幅

-5.00%

-4.00%

-3.00%

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

食品

饮料(申

万)

农林

牧渔(申

万)

建筑装饰(申

万)

电子(申

万)

纺织服装(申

万)

采掘(申

万)

电气

设备(申

万)

化工(申

万)

钢铁(申

万)

建筑材料(申

万)

房地

产(申

万)

国防军工(申

万)

公用事业(申

万)

商业

贸易(申

万)

机械

设备(申

万)

非银金融(申

万)

有色金属(申

万)

家用电器(申

万)

交通运输(申

万)

汽车(申

万)

轻工

制造(申

万)

银行(申

万)

综合(申

万)

医药生物(申

万)

计算

机(申

万)

传媒(申

万)

通信(申

万)

休闲

服务(申

万)


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图 2：电子行业 PE（TTM）

0.0000

5.0000

10.0000

15.0000

20.0000

25.0000

30.0000

35.0000

40.0000

45.0000

50.0000

2017

-09-25

2017

-10-25

2017

-11-25

2017

-12-25

2018

-01-25

2018

-02-25

2018

-03-25

2018

-04-25

2018

-05-25

2018

-06-25

2018

-07-25

2018

-08-25

2018

-09-25

2018

-10-25

2018

-11-25

2018

-12-25

2019

-01-25

2019

-02-25

2019

-03-25

2019

-04-25

2019

-05-25

2019

-06-25

2019

-07-25

2019

-08-25

2019

-09-25


电子行业周涨幅前五的个股为圣邦股份、晶方科技、澜起科技、通富微电、韦尔

股份。跌幅前五的个股为鸿合科技、旭光股份、星星科技、伊戈尔、华映科技。

图 3：电子行业周涨幅前五图 4：电子行业周跌幅前五

19.24%17.68%

15.14% 15.02% 14.44%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

圣邦股份晶方科技澜起科技通富微电韦尔股份

-18.99%

-14.52% -14.48%-13.29%

-12.38%

-20.00%

-18.00%

-16.00%

-14.00%

-12.00%

-10.00%

-8.00%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

鸿合科技旭光股份星星科技伊戈尔华映科技

资料来源：wind，渤海证券资料来源：wind，渤海证券

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2.行业动态

2.1 5G

华为发布全新 5G SoC—麒麟 820

3 月 30 日，华为荣耀举行线上新品发布会，发布荣耀 30S 及华为 8 系列全新 5G

SoC——麒麟 820，这款芯片将为更多消费者带来卓越 5G 体验，加速推进 5G

商用普及。相比上一代麒麟 810，麒麟 820 性能、能效、AI 及拍照能力全面提

升，实现手机体验的全方位升级，引领体验新潮流。

作为领先的全网通 5G SoC，麒麟 820 集成 5G Modem，支持 NSA/SA 双架构和

TDD/FDD 全频段，让更多消费者感受到 5G 带来的新体验。麒麟 820 采用自研

华为达芬奇架构 NPU，性能相比上一代提升 73%，实现强劲 AI 性能与能效。麒

麟 820 采用 7nm 工艺制程，CPU 采用 1 个大核+3 个中核+4 个小核三档能效架

构，综合性能较上代提升 27%，展现强劲性能与能效。GPU 升级 Mali-G57，支

持 Kirin Gaming+ 2.0，相比上一代性能提升 38%，能效提升 39%，带来更畅快

的游戏体验。拍照方面，麒麟 820 升级到 Kirin ISP 5.0，采用 BM3D

（Block-Matching and 3D filtering）单反级图像降噪技术和双域联合视频降噪技

术，解决夜晚、暗光环境下照片和视频拍摄中出现的噪点问题，拍照更美更清

晰。

进入 5G 爆发期

麒麟 820 加速体验升级

2020 年，手机发展进入 5G 爆发期，更多价位段消费者渴望体验 5G 速度。为

此，麒麟 820 基于华为在 5G 领域的深厚积累，集成 5G Modem，将 5G 体验带

给更多消费者，开启 5G 畅联时代。

麒麟 820 支持 NSA/SA 双架构和 TDD/FDD 全频段，是卓越的全网通 5G SoC。

支持 5G 手机实现双卡业务并发功能，尤其在一卡使用 5G 数据流量打游戏时，

另一卡可以同时正常接听 VoLTE 高清语音通话及收发短信，5G 通信体验更优。

面向 5G 通信的多种复杂场景，麒麟 820 实现针对性优化，出色的抗干扰能力可

以在复杂的 5G 通信条件下保障疾速 5G 联接；高速行驶场景下，麒麟 820 支持

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先进的自适应接收机，更智能的信道模型匹配与反馈，实现更稳定的 5G 连接。

时延方面，麒麟 820全面加速 5G网络搜索和切换能力,实现业界最高 5G占网比;

更快地处理大文件及视频上传,降低用户体验时延。同时，麒麟 820 支持 BWP

（Bandwidth Part）技术，在 5G 大带宽条件下实现带宽资源的灵活切换，大幅

降低 5G 功耗，带来更持久的 5G 续航。

自研华为达芬奇架构 NPU

AI 智慧开启无限可能

麒麟 820 采用自研华为达芬奇架构 NPU，相比上一代性能提升 73%，实现强劲

AI性能与能效。基于AI应用创新，麒麟820 将领先的AI体验带给更多价位段的

手机用户，充分激发 AI 智慧潜力。

在端侧 AI 领域，麒麟芯片始终引领技术方向，并坚持将 AI 智慧算力开放给广大

开发者及合作伙伴，携手共建 AI 应用生态。通过提供强大的工具链和 AI 芯力

量，麒麟平台将助力 HiAI 开放能力进一步升级，持续为开发者赋能，探索 AI 应

用的更多可能。

创新 CPU 三档能效架构与全新 GPU

性能与能效双升级

作为手机流畅运行的基础，芯片的性能与能效是麒麟芯片长期关注的焦点。麒麟

820 采用 1 个大核+3 个中核+4 个小核三档能效架构 CPU，其中大核和中核基于

Cortex-A76 开发商用，主频最高达 2.36GHz，小核采用 Cortex-A55，与上一代

相比综合性能提升 27%，带来强劲性能的同时，实现卓越能效。GPU 方面，麒

麟 820 升级 Mali-G57，相比上一代性能提升 38%，能效提升 39%，卓越性能与

能效将为手机的畅快体验保驾护航。

针对游戏场景，麒麟 820 支持 Kirin Gaming+ 2.0，采用全新升级 AI 调频调度技

术，在CPU、DDR系统调频调度中全新引入GPU融合调度，并加入游戏关联线

程优化技术，动态感知性能瓶颈。不仅如此，Kirin Gaming+ 2.0 通过对 100 万

帧以上的游戏画面进行学习，建立了精准的 Kirin Gaming+游戏性能功耗模型，

将性能功耗调度细化到游戏的每一帧画面中，实现游戏体验的深度精准优化。

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自研 Kirin ISP 5.0

升级影像“芯”体验

近年来，照片和视频已成为手机里的热门应用，一款手机的拍照效果，除了和镜

头参数相关外，也离不开手机芯片里的 ISP。为进一步提升手机的拍摄体验，麒

麟 820 采用第五代华为自研 ISP，采用 BM3D（Block-Matching and 3D filtering）

单反级图像降噪技术和双域联合视频降噪技术，解决夜晚、暗光环境下照片和视

频拍摄中出现的噪点问题，拍照更美更清晰。

作为麒麟手机芯片家族 8 系列的新成员，麒麟 820 将凭借其出色的 5G 通信能

力、AI 智慧、性能与能效以及拍照能力，为更多手机用户带来全方位体验升

级，搭载麒麟 820 的全新 5G 手机即将陆续发布。

资料来源：https://www.dramx.com/News/IC/20200331-19194.html

高通、联发科掀 5G 芯片价格战

手机品牌大厂在今年初开始全力推动 5G 机种，不过目前已有品牌端进攻中低阶

市场，并开出超杀价格，力拚在 5G 智慧手机抢攻市占率。供应链指出，为稳

固手机芯片市场地位，高通在中高阶芯片已开出低于 40 美元的报价，并成功夺

下华为、OPPO 及 Vivo 订单，预料联发科将被迫降价响应，手机芯片双雄价格

战恐正式开打。

5G 智慧手机在第一季如雨后春笋般冒出，包括三星、华为、OPPO 及 Vivo 等品

牌都举过实体或在线发表会，推出自家旗舰级产品吸引消费者目光，随着时序进

入第一季末，品牌厂也将逐步推出主流价格带的机种，用以抢攻 5G 手机市占

率。

目前陆系各大品牌均开始推出中阶机种，其中 Vivo 的 Z6 价格已杀到 3,000 元人

民币以下，红米的 K30 5G 更直接喊出 1,999 元人民币起跳，相较目前高阶 4G

智能手机价格仍落在 3,000～4,000 元人民币，吸引消费者跨入 5G 智慧手机世

代。值得注意的是，这两款智慧手机皆是搭载高通的骁龙 765G 手机芯片，显

示高通凭借的就是积极的定价策略、以胜过对手联发科。

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供应链指出，高通在骁龙 765 芯片的报价上，普遍都低于 40 美元，已顺利抢下

OPPO、Vivo 及华为等陆系品牌的第二季手机订单。使联发科在天玑 1000、天

玑 800 两款 5G 手机芯片定价受到极大压力。

不仅如此，由于下半年才是 5G 智慧手机市场能否快速拉高渗透率的关键，因此

品牌端为了吃下更多市占率，将会在下半年推出更多中低阶智能手机，价格将可

望更杀，因此高通、联发科下半年也将会端出相对应产品因应品牌端需求。

法人指出，高通将会在下半年端出 600 系列 5G 手机单芯片，另外联发科也将推

出天玑600系列。由于高通为稳住目前在5G芯片市场的优势，料将维持先前的

价格策略，联发科为了抢 5G 市占率，恐怕也得降价响应，5G 价格战将在 2020

年开打。

据了解，联发科先前已透露，毛利率将会维持在 40％以上。法人推测，高通降

价已对联发科造成压力，但由于 5G 芯片属新产品，可望撑住联发科毛利率，不

会如过去几年般下降，惟联发科不评论法人预估的财务状况。

资料来源：http://www.semiinsights.com/s/electronic_components/23/38698.shtml

2.2 消费电子

苹果有望 4 月发布 iPhone9！且可能如期推出 5G 手机

3 月 29 日消息，据有关报道称，苹果高层已经在近期开设了一场内部会议，主

要是商讨一些新品的推进计划，毕竟公共卫生事件已经严重影响到了他们的商

业，这其中就包含了传闻已久的低价新机 iPhone 9。

其实在这之前，苹果已经在线上发布了全新 iPad Pro、MacBook Air 等产品，但

唯独没有见到 iPhone 9 系列的身影，对此有苹果内部人士表示，之所以迟迟没

有宣布 iPhone 9，除了考虑到产能和供应链目前的情况外，还有一些海外市场

受到了公共为卫生事件的冲击。

不过从有关的最新报道来看，苹果内部高层目前仍然坚持在 4月份推出 iPhone 9

系列，依然是以网上直接更新，而前期会以中国市场销售为主，主要是中国目前

的公共卫生事件已经基本控制住，很多商业活动都已经被允许开始，而消费市场

也开始活跃起来。

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iPhone 9 生产工作一直没有停止

根据产业链的爆料情况看，苹果一直没有停止 iPhone 9 的生产，不过由于公共

卫生事件爆发，让目前全球的运输和不少国家的快递业务陷入了比较麻烦的地

步，所以发布开卖后，如何解决这两个问题，也就成为了苹果当前思考最多的。

按照苹果内部人士透露的情况，iPhone 9 系列前期可能会以中国市场为主，首

先这里已经很好的控制了疫情，快递等已经基本不受影响，其次苹果在中国市场

需要抢夺中低端用户，最后他们全面提升今年 iPhone 的出货量。

在苹果看来，这款低价新 iPhone 有望成为既有 iPhone 6 与 6S 系列共约 1.7–2

亿使用者的最佳升级选择。如果，iPhone 6/6S 系列用户升级至配备更强大 A13

的 iPhone 9 系列，则有利苹果向这些人推广内容与服务。

iOS 14 早已确认出货量目标或继续是 3000 万台

iOS 14 源代码中已经确认了两款低价新 iPhone，至于苹果何时发布，还要看具

体时间。iOS 14 的源代码中显示，即将推出的低价 iPhone 不止一款，而是两

款，也就是 iPhone 9 和 iPhone 9 Plus，这两款设备将搭载 A13 芯片，并取代目

前的 iPhone 8 和 iPhone 8 Plus。

iPhone 9 和 iPhone 9 Plus都会采用LCD屏幕，保留Touch ID（提供物理Home

按键）。屏幕尺寸方面，iPhone 9 会是 4.7 英寸，iPhone 9 Plus 则是 5.5 英寸，

其外形跟现在的 iPhone 8 系列没有太多区别。

据悉，苹果可能会在近期直接让低价新 iPhone 直接上架官网开卖，但这取决于

它的实际产能，毕竟这是一款走量的产品。

知名分析师郭明錤曾给出的报告中多次提到，iPhone 9的售价是399美元起，约

合人民币 2800 元起步，这款新机将配备与 iPhone 11 和 11 Pro 相同的 A13 芯

片，同时升级至 3GB RAM，依然是 1200 万像素后置单摄像头，有 64GB 和

128GB 两个存储版本，提供深空灰、白色和红色可选，为了控制成本，3D

Touch 模块被移除。

产业链消息人士指出，由于 iPhone 9 系列的性价比相对较高，所有苹果对它们

上市后的信心还是比较足的，预计全年 3000 万台的目标没有任何变化，当然这

些机型由于是在 iPhone 8 基础上小调整而来，所以生产上不存在爬坡等过程。

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5G iPhone 仍有望如期推出

有关媒体在最新的报道中还提到，行业消息人士透露，为苹果 iPhone 供应印刷

电路板的厂商，已否认他们被通知推迟大规模出货。如果行业消息人士透露的信

息准确，也就意味着备受期待的 5G iPhone，有望如期推出。

在此前的报道中，媒体曾表示一名与印刷电路板相关的供应商透露，他们已被告

知到 8 月底开始大规模出货，以满足苹果发布的新产品的需求，并不是此前几年

的 6 月份的某个时段。从有关媒体当时的报道来看，苹果印刷电路板相关供应

商，透露的大规模出货的时间，较此前几年是晚了两到三个月，5G iPhone 也有

可能延迟两到三个月推出。

资料来源：https://www.dramx.com/News/Intelligent/20200330-19181.html

GST 税率上调，小米等手机厂商被迫涨价

集微网 4 月 1 日消息（文/数码控），早前印度商品及服务税委员会召开会议，会

议上提出将智能手机的 GST 税率从 12%上调到 18%，并于 2020 年 4 月 1 日开

始执行。值得关注的是，这一决定将导致智能手机的价格出现上涨。

今天小米印度官方推特宣布由于 GST 税率上调了 50%，加上卢比对美元贬值，

成本的压力使得小米不得不提高产品的价格。

计划提高手机价格的不止有小米，还有 OPPO，与小米不同的是，OPPO 并没

有发布涨价的声明，而是通过运营商、经销商等渠道暗示手机将涨价。

孟买的经销商人员 Mahesh Khatri 发推特称 4月 1日OPPO所有在印度销售的手

机价格将上调，同时他还表示 vivo 等其他手机品牌的价格也会上涨。

智能手机被迫涨价对于手机厂商与消费者来说不是好事。

手机厂商方面，涨价不利于手机产品的销售，印度 GST 税率上涨受到影响最大

的手机厂商应该是小米，毕竟它是印度第一大手机品牌。

消费者方面，手机涨价意味着他们必须花更多的钱才能买到产品，这抑制了他们

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的消费需求。

资料来源：https://laoyaoba.com/html/news/newsdetail?source=pc&news_id=745910

余承东自曝华为 P40 摄像头成本达 100 美元

集微网消息 3 月 26 日，华为 P40 系列正式发布。会后，与媒体的交流中，华为

消费者业务CEO余承东自曝：“每部P40上的摄像头成本是100美元（编者注：

约合 709 元），甚至可能超过 100 美元。”

华为 P40 并不是第一款摄像头成本如此高昂的手机。此前，拆解机构

TechInsights 就曾对标准版三星 S20 Ultra 进行了详细的拆解以及成本核算。结

果显示，这款综合成本为 528.5 美元的手机中，成本最高的是摄像头，价值

107.5 美元。

从最初的辅助功能，到如今整台手机中趋于中心化的地位，手机小小的摄像头带

动了一个巨大的市场。一般来说手机摄像头由镜头、音圈马达（VCM）、红外滤

光片、传感器和印刷电路板（PCB）等组成。据智研咨询统计，其中 CMOS 图

像传感器（CIS）的成本占比达到 52％。据 Yole 数据，2017 年 CMOS 图像传感

器市场规模为 139 亿美元，预计未来五年的复合年增长率（CAGR）为 9.4%，

到 2023 年 CIS 市场规模可能会超过 230 亿美元。

CMOS 图像传感器领域技术壁垒高，长期被日韩等大公司把持。据统计，按产

品价值统计，2019年，全球CMOS图像传感器市场 top2分别为索尼和三星，合

计市场占有率近 70％。随着，市占率约 11.2％的豪威被中国财团收入囊中，中

国在 CMOS 图像传感器领域也开始有了一定话语权。

不过相对于 IDM 模式大厂的索尼和三星，国内 CMOS 传感器主要由各大厂商分

工进行，IDM 综合厂商非常稀缺，例如豪威（设计）+台积电（晶圆代工）+晶方

科技（封测）。除了豪威之外，格科微等设计企业在国内 CIS 市场上也占有一席

之地，不过产品主要集中在中低端市场。

资料来源：https://laoyaoba.com/html/news/newsdetail?source=pc&news_id=745747

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2.3 半导体

台积电再斩获华为大单！麒麟 820 采用台积电 7nm 制程

集微网消息，近日，台积电再拿下华为大单，据了解，华为麒麟820将采用台积

电 7nm 制程工艺。

而这也是台积电继麒麟 990 处理器之后，再次获得华为第二款 5G 芯片麒麟 820

的大单，推升 7 纳米制程产能利用率居高不下。

3 月 30日，华为发布了麒麟 820 5G SoC 芯片。据悉，麒麟 820 5G SoC 芯片，

在“一代神 U”麒麟 810 的基础上再次升级：强劲 8 核 CPU 性能提升 27%、新

架构 GPU 图形能力提升 38%、新升级 NPU AI 性能提升 73%。

此外，当晚华为还发布了荣耀 30S 手机，荣耀 30S 也成为首款搭载 5G SoC 麒

麟 820 的手机。

荣耀总裁赵明介绍到，麒麟820采用业界先进的集成5G基带技术，相比外挂5G

基带的芯片，在性能、散热以及功耗等方面均带来更好的综合表现。

在性能方面，麒麟 820 的 CPU 采用 1 个大核（基于 Cortex-A76 开发）+3 个中

核（基于 Cortex-A76 开发）+4 个小核（Cortex-A55）的三档能效架构，最高主

频为2.36GHz。值得一提的是，麒麟820大小核组合更针对手机日常使用场景进

行深度优化，不同应用场景能够调度不同核心，输出足够性能的同时实现对系统

能耗的优化。

资料来源：https://www.ijiwei.com/html/news/newsdetail?source=pc&news_id=745807

为限制中国获取其技术，美国将推三项措施阻止半导体等领

域交易

集微网消息，据路透社报道，消息人士表示，特朗普政府正在加强措施，以防止

中国获得用于商业目的的美国先进技术，然后将其转用于军事用途。

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美国高级官员在上周三的一次会议上同意了三项措施，这些措施可用来阻止中国

公司从美国购买某些光学材料，雷达设备和半导体等。不过这些措施尚未得到最

终确定。

美国政府内部的鹰派人士表示，是时候根据中国的政策更新美国的规定了，因为

美国向国外运送货物在很大程度上是根据其用于民用还是军事用途而批准的。

消息人士称，其中一项涉及民事或“公民”豁免的规定将会变更，该豁免允许某

些美国技术未经许可即可出口，而现在，美国对中国将取消该“豁免”条款，因

为该条款简化了 FPGA 集成电路等产品的出口。

赛灵思发言人在一份声明中表示：“赛灵思了解拟议增加的对华出口限制提案，

并正在密切监视局势。如果颁布，我们将遵守美国商务部的任何新法规。”

而英特尔则拒绝置评。

消息人士谈到，最后“民事豁免”真的变更的话，还将迫使外国公司将某些美国

商品运到中国的时候，不仅要得到本国政府的批准，还要得到美国政府的批准。

不过也有业内人士指出，这一决定有可能会将中国客户推向美国公司竞争对手的

怀抱！

此前集微网就曾报道过，美国政府将加大对华为的限制，以转移其国内防疫不力

的主要矛盾。

而从目前的情况来看，随着美国国内疫情进一步爆发，近期这样的措施和消息可

能会进一步增加，但能否最终落实还有待商榷。


2.4 面板

三星提前至今年底退出 LCD 进入“中国时代”

“在液晶显示器（LCD）领域，三星和 LG Display 已经被中国的低价攻势击

溃。”去年 9 月，韩国《中央日报》无奈地承认。如今，新冠病毒疫情又“补了

一刀”。继今年 1 月 LG Display 宣布将在年底前关闭位于韩国的 LCD 面板工厂

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后，三星显示器公司的一位发言人昨日（3 月 31 日）也表示，该公司已决定在今

年年底前停止在韩国和中国的所有 LCD 面板生产。

与原本模糊的退出计划不同，三星此次将时间表提前到今年。究其原因，除疫情

进一步导致面板需求下降外，或许还能从日企松下退出 LCD 时的“无奈”找到

答案：与中国厂商竞争激化导致盈利恶化，日企认为难以为继。

行业内调研机构“CINNO Research”分析称，三星显示此次提前关厂，意味着

全球大尺寸 LCD 面板将从中韩竞争加快转向中国一家独大局面。全球 7 代以上

LCD 产线中，中国厂商产能面积将占六成以上。

提前至今年底

3 月 31 日，据韩联社报道，三星显示器公司当天表示，该公司明年将停止所有

LCD 面板的生产，以加快转向 QD display 业务（量子点 OLED）。该公司已经

通知员工和供应商有关计划，其 LCD 部门的员工将被调至其他业务部门，而今

年客户订购的 LCD 产品将如期交付。

据报道，三星电子副会长李在镕日前视察三星显示器工厂后，作出了上述决定。

当天，三星显示器大型事业部事业部长崔周善向所有客户发信表示，该公司在经

营展略上发生重大的变动事项，因为近几年 LCD 市场严重不景气，大型事业部

门的经营产生大规模的赤字，为了摆脱目前的经营危机，以及提高大型事业的竞

争力，三星从去年 10 月正式开始了 QD display 的投资。

值得一提的是，观察者网去年 8 月曾报道，由于市场供大于求，三星拟让韩国液

晶面板厂半数停产。

当时，三星显示器在声明称：“由于供过于求和盈利能力恶化，三星显示器一直

在调整产量和设备运营。我们考虑暂停生产线，但尚未作出决定。”

韩媒“Ebn”报道称，三星此次提前关厂，将会对韩国产线的 LCD 生产设备进

行出售。其 2016年关闭 L7-1及 2019年关闭 L8-1生产线部分产能时，将部分设

备卖给了一些希望快速进入 LCD 行业的厂商。

“不过在行业扩产面临压力的现况下，三星也有可能难以找到合适的买家而选择

直接弃置。苏州工厂状况较好，可能会整体出售给中国公司。”上述报道中指

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出。

启信宝数据显示，苏州三星电子液晶显示科技有限公司由三星 Display（株）、

苏州工业园区国有资产控股发展有限公司与 TCL 华星光电技术有限公司分别持

有 60%、30%及 10%的股份。

事实上，早在 2016 年 9 月，三星就与 TCL 就第 11 代液晶显示器达成合作。三

星显示器向 TCL 集团旗下华星光电设立的第 11 代面板生产法人投资 9.8%的股

份，并将接受第 11 代面板的供应。

因此，也有观点认为，即便是三星自身的 LCD 面板产能进行裁减，其它还可以

向华星光电等其他中国面板厂商购买电视液晶面板。

值得注意的是，早在去年 10 月，三星显示器就曾宣布，由于市场对液晶显示器

需求下降以及供应过剩的原因，该公司决定关闭韩国的部分液晶面板生产线。

而在今年 1 月份，另一家韩系显示器企业 LG 显示器（LGD）公司社长郑浩荣在

接受媒体采访时曾透露，将在今年底前关闭位于韩国国内用于生产液晶电视的

LCD 面板工厂。

至此，两大韩国面板企业均将退出 LCD 领域的竞争。

台媒《工商时报》4 月 1 日的报道称，中国大陆面板厂去年 10.5 代、11 代新生

产线大量出货，导致面板价格崩跌，全年电视面板价格平均大跌 20％-30％。台

湾面板厂商友达、群创全年合计大亏 366 亿元新台币（约合人民币 85.4 亿元），

LGD 更是亏损超过 180 亿元人民币。

“中国时代”到来

根据“CINNO Research”的报告，2019 年末到 2020 年 2 月期间，大尺寸 LCD

面板价格曾有为期数月的价格回升趋势。并且进入 2020 年以后，疫情早期在中

韩两国集中爆发，曾使业界担心集聚在两国的 LCD 显示供给受到严重影响，因

此下游开启了囤货模式。

然而，全球疫情的发展令供应链不得不做出最快速的应对决策。进入 3 月以后，

中国大陆疫情逐渐得到控制，积极复工复产，韩国也采取非常严格的防控措施，

面板供应并未受到太大影响。

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不过，全球感染国家数量激增，特别是欧美疫情迅速恶化、超出预期，导致诸多

国际赛事、展会取消，多国开始关闭国际航线、国际贸易交流受阻，严重影响了

供给端和需求端。

上述报告显示，供需的反转，导致 3 月大尺寸 LCD 面板价格出现下跌，并随着

疫情发展，下跌预期不断扩大，大尺寸 LCD 面板价格再次下探。三星其可能正

是出于这种担忧，而决定提前关闭 LCD 产能。

报告指出，三星提前关厂，意味着全球大尺寸 LCD 面板将从中韩竞争加快转向

中国大陆一家独大局面。

韩国半导体显示器学会 3 月的预测显示，2023 年全球面板市场上，中企的市场

占有率将达58%，其中LCD面板方面将进入“中国时代”。其还预测2022年前

中国还将设立 19 家 8-10.5 代线的大型面板厂。

而调研机构 IHS Markit3 月 24 日的最新报告显示，随着 2019 年第四季开始的

韩、台厂商大幅调低稼动率或者关停部分产能，中国大陆厂商的大尺寸 LCD 面

板出货面积份额进一步提升。

数据显示，2 月份，京东方、华星光电分别以 20.8%和 16.1%的出货面积份额，

占据全球面板厂商大尺寸出货面积前二；中电熊猫、惠科和彩虹光电则分列第

7、第 8 和第 9 位。

值得注意的是，当月三星显示出货量份额为 7%落后于华星光电位列第 6，出货

面积份额 12.0%位列第 5；LGD出货量份额 14.1%由去年同期的第二跌至第三，

出货面积份额 12.9%同样由第二跌至第三。


面板厂Q2遭砍单幅度或达20%，TV面板价格将再次暴跌？

集集微网消息近年来，随着全球各大面板调整经营策略，关停部分面板产线、

或转向高附加值的产品，产能供应减少致使面板价格止跌回涨，加之今年年初新

冠肺炎疫情对中韩两国面板供应链造成冲击，短期内加剧了面板供应的紧张，并

加速了面板涨价的趋势。

不过，随着新冠肺炎疫情在全球持续恶化，欧美各国都已开始“封城”隔离，全

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球电视机市场消费需求将会面临着很大冲击。另外，大型体育赛事的延期或取

消，将进一步削减电视整机的市场需求，从而影响面板的供给以及价格变化。业

内人士认为，4 月面板产业供需反转，部分尺寸价格会出现下跌，第二季度跌幅

或许会加剧，而面板厂商也纷纷延长设备交付时间以之应对市场变化。

Q2 砍单幅度 10-20%，面板价格将再回落

今年一季度，在新冠肺炎疫情的影响下，国内电视整机市场受到了不小的冲击。

据奥维云网数据显示，今年 2 月，中国彩电市场整体零售量 179 万台，同比

-27.1%；整体零售额 36 亿元，同比-45.4%，整体销售量及零售额都出现大幅

度的下滑。

尽管国内电视整机市场表现不佳，但电视制造品牌商仍然乐观预期大型体育赛事

会促进消费者的需求。不过，随着新冠肺炎疫情在全球持续恶化，欧洲杯、美洲

杯、奥运会等大型体育赛事也先后宣布延期，之前曾被寄予厚望的体育营销的增

量将直接落空，整机厂商或许会改变面板采购策略，以降低市场需求下滑所带来

的影响。

Omdia 显示器供应链总监杨静萍认为，疫情所带来的经济衰退开始让企业担心

终端消费力道将减弱，进一步影响到电视需求。电视制造商必须谨慎评估冠状病

毒对他们销售前景的影响程度，以及进一步掌握 5、6 月以及第 3 季欧洲需求的

变化，因此，4 月将是面板市场面临重大需求调整的关键期。

CINNO Research 高级分析师刘雨实也对集微网表示，“奥运会、欧洲杯、美洲

杯等比赛延期对 TV 市场预期销量有明显的负面影响，整机厂商预期销量下滑，

目前面板加整机库存已开始上升，并在下修需求，终端品牌厂商 Q2 砍单幅度在

10~20%。”此外，群智咨询也预计 2020 年全球电视整机出货量同比下降

3.3%，数量下降接近 800 万台。

终端市场的变化，也会直接影响到面板的出货量以及价格变化趋势。刘雨实指

出，1~2 月中国大陆 TV 面板出货量占全球总出货量份额已达 59.4%，随着新冠

疫情在国内逐渐进入尾声，国内生产情况快速恢复，TV 面板供给端情况缓解，

但由于全球各地疫情蔓延，3 月已有多国采取严格管控措施，导致需求下降的预

期从中国转移至全球，因此 3 月面板价格止涨回跌。

“从目前情况看，海外疫情发展仍在加速，外国防疫措施还将持续加码，进一步

严格，TV 需求还有进一步下降趋势，因此 4 月面板价格还将继续下降。具体的

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下降幅度将取决于疫情的变化对需求产生的具体影响。”刘雨实进一步表示。

集邦科技光电研究副总邱宇彬也指出，“由于 4 月面板产出将重回正轨，在需求

下滑之下，将造成供需再度反转，卖家市场只是昙花一现”。集邦科技今年 2 月

就发出警告，虽然目前市场对涨价的共识相当一致，但第二季会有更多需求面的

坏消息，市场供需仍有变数，品牌利润将会形成价格的天花板。

需求预期不佳，面板厂延缓扩产节奏

进入 3 月下旬，新型冠状病毒疫情全球蔓延，加之奥运会、欧洲杯、美洲杯等国

际体育赛事推迟，市场需求下降预期从中国向海外市场扩散，因而全球液晶电视

面板备货需求面临调整。群智咨询预计，3 月主流液晶电视面板尺寸价格将止涨

回稳，4 月部分尺寸价格下行压力凸显。

摩根大通还指出，今年面板报价一度强劲，市场寄望运动联赛加速涨势，但现在

产业的希望被浇熄，一路反弹的报价或将结束，甚至重见供过于求的局面。

“需求预期不佳是本次面板价格再次回落的主要因素。”群智咨询 TV 面板资深

分析师刘建胜对集微网表示，首先，受疫情影响，长期来看，全球经济下行压力

加大，导致消费电视子市场的不稳定或者说规模收缩的可能性增加；其次，疫情

带来的短期影响，海外尤其是欧美及部分亚洲地区的生产物流、渠道均出现了停

工或暂时关店，直接造成销售业绩下滑。

与此同时，奥运会、欧洲杯赛事以及其他巡回赛推迟或取消，进一步减弱需求，

可预见 Q2 整机面板采购规模将出现大幅萎缩的可能性。供需关系再次转向宽松

或供过于求。当然，面板供应端的产能供应恢复，也对供需关系的转变起到了一

定的作用。

至于市场需求何时复苏，刘建胜表示，中国市场随着疫情的好转，二季度需求有

望逐步恢复，但海外情况不容乐观，上半年需求惨淡，下半年需求能否恢复取决

疫情的恢复情况。

刘雨实也对集微网表示，“此前 TV 面板已经跌破大部分厂商的现金成本线，虽

然今年有所回升，但也仅仅刚刚回到成本线附近，并无足够利润空间。另外，在

此次面板价格上涨中，也有一部分是由于疫情前期中国情况严重，整机厂商加紧

囤货所致，目前随着海外与国内形势反转，产业链的担忧从上游面板厂转向下游

组装厂和终端消费侧，今年 TV 面板价格和销售量预计均将持续处于低位。”

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由于终端市场不景气，国内面板厂商已决定推迟引进新设备时间。据韩媒报道，

韩国设备厂商 SFA 已将其与深天马的合同延长了 6 个月，原合同本在 14 日终

止。同时应深天马的要求，Device ENG 也将其与深天马的价值 793 万美元的合

同延长到了下个月底。此外，SNU Precision 与京东方的合同也将延长至 10 月

份。据悉，以上三份合同都涉及到两家中国面板商在武汉工厂的设备。

除了面板厂商在武汉工厂设备交期延长后，国内其他地区面板厂设备的交付时间

同样遭到搁浅。比如正在扩建绵阳产线的惠科最近就向Charm Engineering 提出

了推迟设备交付的请求。而京东方（绵阳）、维信诺（合肥）和江西益丰泰光电

也分别延长了与 Philoptics、ICD 和 DMS 签订的合同期限。

对于面板厂商延长设备订单的交付期，刘雨实对集微网表示，“今年 TV 面板面

临下游需求萎缩风险与价格下行压力，再加上部分上游设备厂也受到海外疫情影

响，因此原本预定投产的部分新产能有足够的理由暂缓投入，避免供给增长过快

导致价格出现大的波动。”


3.A 股上市公司重要动态信息

紫光国微:2019 年年度报告

公司公告称，报告期内，公司实现销售收入 3,430,409,964.80 元，同比上升

39.54%，实现归属上市公司股东净利润 405,761,782.09 元，同比上升 16.61%，

实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，同比上升 98.19%。

洲明科技:关于回购公司股份的进展公告

公司公告称，报告期内，截至 2020 年 3 月 31 日，公司累计通过股票回购专用证

券账户以集中竞价交易方式回购公司股份 4,767,345 股，占公司现有总股本的

0.49%，最高成交价为 9.37 元/股，最低成交价为 7.73 元/股，支付的总金额为

40,000,842.04 元。

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水晶光电:回购进展公告

公司公告称，截至 2020 年 3 月 31 日，公司回购股份 7,614,405 股，占公司总股

本的 0.63%，最高成交价为 13.89 元/股，最低成交价为 12.57 元/股，成交均价

为 13.24 元/股，支付的总金额 100,797,983.06 元（含佣金、过户费等交易费用）。

本次回购实施符合公司的回购股份方案及《回购细则》等相关法律法规的要求。

公司本次使用自有资金回购公司股份，回购价格未超过人民币 14 元/股，目前回

购总额已达到拟回购资金总额的下限人民币 10,000 万元。公司将依据既定的股

份回购方案，后续根据市场情况、本公司股价情况等在回购期限内择机继续实施

本次回购计划。

鹏鼎控股:2019 年年度报告

公司公告称，2019 年度公司实现营业收入 26,614,629,372.49 元，比上年同期增

长2.94%；实现归属于上市公司股东净利润2,924,614,398.30元，比去年同期增

长 5.54%。

兆易创新:2019 年年度报告

公司公告称，报告期内，公司实现营业收入 320,292 万元，比 2018 年同期增长

42.62%；归属于上市公司股东的净利润 60,692 万元，比 2018 年同期增长

49.85%。

。

4.投资策略

上周，沪深 300 指数上涨 0.99%，电子行业上涨 2.21%，行业跑赢大盘 1.22 个

百分点。电子各板块中，半导体上涨 5.24%，光学光电子下跌 1.51%，元件上涨

0.30%，电子制造上涨 4.52%，其他电子上涨 0.36%。行业动态方面，5G 方

面，华为发布全新 5G SoC—麒麟 820；中高通、联发科掀 5G 芯片价格战。消

费电子方面，苹果有望 4 月发布 iPhone9！且可能如期推出 5G 手机；GST 税率

上调，小米等手机厂商被迫涨价；余承东自曝华为P40摄像头成本达100美元。

半导体方面，台积电再斩获华为大单！麒麟 820 采用台积电 7nm 制程；为限制

中国获取其技术，美国将推三项措施阻止半导体等领域交易。面板方面，三星提

前至今年底退出 LCD 进入“中国时代”；面板厂 Q2 遭砍单幅度或达 20%，TV

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面板价格将再次暴跌。疫情虽然严重，短期来看对宏观经济造成一定影响，但随

着科技基建的逐步加快步伐，行业的创新长期逻辑不变，目前各企业逐步有序复

工，本次疫情对行业的影响逐步减弱。我们认为，5G 相关产品是今年各大厂商

的必争之地，随着部分小企业的出清后，进一步加剧了龙头企业的优势，目前进

入年报披露期，产业趋势更加明确，看好智能穿戴今年发力。股票池推荐，金属

件领域推荐，长盈精密（300115），天线领域推荐，信维通信（300136），PCB

领域推荐，生益科技（600183），LED 领域推荐，国星光电（002449）。

风险提示：宏观经济风险、政策落地不及预期、公司业绩不及预期。。

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投资评级说明

项目名称投资评级评级说明

公司评级标准

买入未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%

增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间

中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间

减持未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10%

行业评级标准

看好未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10%

中性未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间

看淡未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10%

免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任

何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券

买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，投资者自主作出投资决

策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效。我公司及其关联机构

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金融工程研究

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严佩佩

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博士后工作站

张佳佳资产配置

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张一帆公用事业、信用评级

+86 22 2383 9073

苏菲绿色债券

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综合管理

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李思琦

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机构销售•投资顾问

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+86 22 2845 1995

王文君

+86 10 6810 4637

合规管理&部门经理

任宪功

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风控专员

张敬华

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