Źródła Finansowania Przedsiębiorstw w Polsce

Źródła Źródła Finansowania Finansowania

Przedsiębiorstw w Przedsiębiorstw w Polsce Polsce

Dla wyboru optymalnego Dla wyboru optymalnego źródła finansowania istotne źródła finansowania istotne są odpowiedzi na pytania:są odpowiedzi na pytania:

1. Na jakie cele potrzebne są środki ?

2. Ile pieniędzy potrzebujemy ?

3. Czy zwiększamy wielkość kapitału własnego ?

4. Czy finansujemy się długiem ?

_____________________________________________________________________TAG Sp. z o.o. Katowice, ul. Wita Stwosza 7, e-mail: [email protected]

Powody dla których firmy Powody dla których firmy poszukują kapitału?poszukują kapitału?

1. Rozpoczęcie działalności2. Realizacja planów rozwojowych Firmy

(rozwój wewnętrzny, zakup innych podmiotów)

3. Uwolnienie potencjału4. Gwałtowny rozwój doprowadził lub

zagraża utratą płynności5. Zmiana struktury finansowania6. Załamanie koniunktury wymusza

restrukturyzację finansów firmy


Źródła pozyskania Źródła pozyskania kapitału kapitału

Emisja akcji Inwestor finansowy Inwestor strategiczny

Środki pomocowe Unii Europejskiej Kredyty bankowe i inne instrumenty

dłużne – obligacje Leasing, faktoring Jednocześnie kilka powyżej

wymienionych źródeł finansowania


Proces pozyskania Proces pozyskania kapitałukapitału

Zebranie i analiza informacji o firmie Weryfikacja strategii rozwoju Określenie zapotrzebowania na kapitał Wybór źródła finansowania Wskazanie obszarów gdzie usprawnienia

podniosłyby wartość firmy Wycena firmy Sporządzenie Corporate Profile,

Memorandum Informacyjnego i scenariuszy rozwoju Podmiotu w postaci Biznes Planu

Poszukiwanie Inwestora Negocjacje Podpisanie umowy inwestycyjnej


Przygotowanie do Przygotowanie do pozyskania kapitałupozyskania kapitału

Pozyskanie kapitału jest de facto sprzedażą obecnego stanu firmy i projektów rozwoju. Dlatego, jak przed każdą sprzedażą, trzeba się do tego przygotować. Należy eksponować mocne strony i zalety, zdając sobie również sprawę z wad i niedociągnięć. Doradca wskaże obszary, w których poprawa daje największe przełożenie na wycenę przedsiębiorstwa.


Kryteria wyboru źródła Kryteria wyboru źródła finansowaniafinansowania

Przy wyborze źródeł finansowania uwzględnia się następujące kryteria:

Dostępność źródła finansowania Koszty związane z pozyskaniem źródła

finansowania Efekt dźwigni finansowej Ryzyko obsługi


Emisja akcjiEmisja akcjiAkcja – papier wartościowy stwierdzający

bezwarunkowe uczestnictwo jej właściciela w kapitale spółki akcyjnej, uprawniającym do partycypacji w jej zyskach w formie tzw. dywidendy oraz do majątku Spółki – w razie jej likwidacji.

Rynek papierów wartościowych dzielimy na: Rynek pierwotny Rynek wtórny


Rynek pierwotnyRynek pierwotnyNa rynku pierwotnym następuje sprzedaż nowych emisji papierów wartościowych przez emitenta tym inwestorom, którzy ocenili, iż inwestycja w papiery wartościowe jest korzystną lokatą oszczędności.

Na rynku pierwotnym rozróżniamy dwa rodzaje emisji:

Emisję publiczną Emisję niepubliczną


Rynek wtórnyRynek wtórnyStronami transakcji są inwestorzy, którzy sprzedają wcześniej nabyte papiery wartościowe, lub inwestorzy którzy uważają, że nabycie akcji lub obligacji wyemitowanych wcześniej przyniesie im odpowiedni zysk, ze względu na przewidywany wzrost cen na rynku


Emisja publiczna akcjiEmisja publiczna akcji

ZALETY

•Najmniejsze ryzyko w relacji do innych źródeł finansowania

•W przypadku pogorszenia wyników finansowych firma może ograniczyć wypłatę dywidend

•Spółka nie ma obowiązku wykupu akcji od swych właścicieli

•Emisja akcji zwiększa środki własne

•Prowadzi do poprawy struktury finansowania firmy

•Zwiększa jej zdolność kredytową


Emisja publiczna Emisja publiczna WADY

Najbardziej kosztowne źródło finansowania Akcja jest to stosunkowo najbardziej ryzykowna

lokata Akcjonariusz domaga się wyższej ceny za

dostarczony kapitał, która uwzględnia premię za ryzyko

Płatności dywidendowe (ewentualne) są finansowane z zysku po opodatkowaniu

Dochody dywidendowe są opodatkowane dwa razy Wysokie koszty emisji Rozwodnienie tytułów własności obecnych

właścicieli_____________________________________________________________________TAG Sp. z o.o. Katowice, ul. Wita Stwosza 7, e-mail: [email protected]

Emisja prywatna – Emisja prywatna – Inwestor StrategicznyInwestor Strategiczny

ZALETY

bezpieczeństwo (komfort) finansowe

odzyskanie płynności finansowej

doświadczenie inwestora w danej branży (know – how)

pomoc w zarządzaniu przejęcie przez Inwestora

części ryzyka związanego z funkcjonowaniem przedsięwzięcia

WADY

proces pozyskania inwestora strategicznego jest długotrwały

mogą nastąpić „tarcia” na gruncie pomysłu w zakresie zarządzania:– Inna wizja Inwestora– Inna wizja dotychczasowych

Właścicieli dotychczasowi Właściciele

tracą kontrolę nad swoim przedsiębiorstwem – inwestor przejmuje Kontrolny Pakiet Akcji


Emisja prywatna – Emisja prywatna – Venture CapitalVenture Capital

ZALETY

bezpieczeństwo (komfort) finansowe dostępność na różnym etapie rozwoju zrozumienie zagrożeń prowadzenia działalności

i ryzyka kapitałowego możliwość szybszego rozwoju firmy odzyskanie płynności finansowej Inwestor nie bierze udziału w Zarządzaniu

(chyba, że działalność Podmiotu rażącą odbiega od założeń Umowy Inwestycyjnej wtedy może mieć prawo do zmiany Zarządu)


Emisja prywatna – Emisja prywatna – Venture CapitalVenture Capital

WADY

inwestycja na określony czas posiadanie przez inwestora znacznego udziału w

kapitale firmy długi okres przygotowawczy przed finansowaniem

(3-9 miesięcy) wysoki koszt inwestycji – inwestor zamrażając

swoje pieniądze w przedsięwzięcie wymaga odpowiedniej stopy zwrotu powiększonej o premię za ryzyko


Środki pomocowe Unii Środki pomocowe Unii EuropejskiejEuropejskiej

PHAREPHARE - to największy program finansowej pomocy bezzwrotnej Unii Europejskiej dla państw Europy Środkowej i Wschodniej. Celem programu jest pomoc w przygotowaniu państw kandydujących do członkostwa w UE. Polska jest największym beneficjentem programu.

SAPARDSAPARD - wspiera inwestycje na poziomie lokalnym. Celem programu jest modernizacja rolnictwa i rozwój obszarów wiejskich.

ISPA - ISPA - to unijny program pomocy dla transportu i ochrony środowiska. Za priorytety funkcjonowania programu ISPA uznano: ochronę środowiska, ograniczanie zanieczyszczania wód i powietrza, pomoc w zakresie utylizacji odpadów.


Źródła Finansowania Przedsiębiorstw w Polsce

Documents

Transcript of Źródła Finansowania Przedsiębiorstw w Polsce