Zarządzanie projektami logistycznymi - laboratoria

Ocena projektów logistycznych

Analiza przepływów pieniężnych w rzeczowych Analiza przepływów pieniężnych w rzeczowych

projektach inwestycyjnychprojektach inwestycyjnych

ustalenie

opłacalności płynności

PrzykładPrzykład

Inwestor zamierza poprawić jakość swojej floty transportowej, co ma się Inwestor zamierza poprawić jakość swojej floty transportowej, co ma się

przełożyć na poprawę wyników działalności gospodarczej. Postanawia przełożyć na poprawę wyników działalności gospodarczej. Postanawia

zakupić kilka samochodów ciężarowych. Koszt zakupu pojazdów zakupić kilka samochodów ciężarowych. Koszt zakupu pojazdów

wynosi 5 milionów zł i będzie poniesiony w bieżącym roku. Inwestor wynosi 5 milionów zł i będzie poniesiony w bieżącym roku. Inwestor

spodziewa się, iż sprzęt będzie wykorzystywany przez kolejne 10 lat spodziewa się, iż sprzęt będzie wykorzystywany przez kolejne 10 lat

przynosząc dodatkowe przychody rzędu 1 milion zł rocznie, przy czym przynosząc dodatkowe przychody rzędu 1 milion zł rocznie, przy czym

koszt konserwacji i napraw szacowany jest na 0,2 miliona zł. rocznie, a koszt konserwacji i napraw szacowany jest na 0,2 miliona zł. rocznie, a

w piątym roku działalności wyniesie 0,4 miliona zł. Zakup sprzętu w piątym roku działalności wyniesie 0,4 miliona zł. Zakup sprzętu

zostanie sfinansowany w 20% z kapitału własnego a 80% kredytu, zostanie sfinansowany w 20% z kapitału własnego a 80% kredytu,

który będzie spłacony w ciągu dziesięciu lat (rata kapitałowa po 0,4 który będzie spłacony w ciągu dziesięciu lat (rata kapitałowa po 0,4

miliona zł). Stopa oprocentowania kredytu wynosi 10% w skali roku. miliona zł). Stopa oprocentowania kredytu wynosi 10% w skali roku.

Ustal płynność i opłacalność projektu.Ustal płynność i opłacalność projektu.

Aby rozwiązać to zadanie należy skorzystać z formuły NPV - NPV - wartość zaktualizowana nettowartość zaktualizowana netto (wartość dzisiejsza netto):

t

T

tt i

NCFNPV)1(

1

0

IRRIRR (Internal Rate of Return) - wewnętrzna stopa wewnętrzna stopa zwrotuzwrotu (wewnętrzna stopa procentowa) - stopa dyskontowa (aktualizacji) przepływów pieniądza projektu, która „zeruje” NPV

IRR = i dla którego

0)1(

1

0

t

T

tt i

NCFNPV

Struktura rachunku przepływów pieniężnych

WPŁYWY FINANSOWE WYDATKI FINANSOWE

Wpłaty kapitału własnego

Kredyty i pożyczki

Wypłata dywidend

Spłata pożyczek i kredytów

WPŁYWY OPERACYJNE WYDATKI OPERACYJNE

Przychody ze sprzedaży Koszty stałe (bez amortyzacji) i zmienne, podatek dochodowy

WPŁYWY INWESTYCYJNE WYDATKI INWESTYCYJNE

Sprzedaż środków trwałych

Zmniejszenie kapitału obrotowego netto

Wydatki przed produkcyjne; zakup środków trwałych

Zwiększenie kapitału obrotowego netto

Rachunek CF do planowania finansowegoRachunek CF do planowania finansowego

- Zestawia się wszystkie wpływy i wydatki jakie generuje projekt w swoim życiu

- Pozwala analizować płynność

- Końcowe skumulowane saldo gotówkowe powinno być zawsze większe od zera,

Ocena efektywności projektu jako całościOcena efektywności projektu jako całości

• Tworząc rachunek przepływów pieniężnych należy pominąć przepływy finansowe;

• Opłacalność ustala się w oparciu o techniki NPV, IRR bądź inne.

Rok 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Wpływy 5,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00

wpłata kredytu 4                    

wpłata kapitału własnego 1                    

sprzedaż usług   1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Wydatki 5,00 1,00 0,96 0,92 0,88 1,04 0,80 0,76 0,72 0,68 0,64

inwestycja 5                    

koszty napraw   0,2 0,2 0,2 0,2 0,4 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2

spłata rat kapitałowych   0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4

odsetki od kredytu   0,4 0,36 0,32 0,28 0,24 0,2 0,2 0,1 0,1 0,04

NCF (przepływy pieniężne netto) 0,00 0,00 0,04 0,08 0,12 -0,04 0,20 0,24 0,28 0,32 0,36

CNCF (skumulowane przepływy pieniężne netto) 0,00 0,00 0,04 0,12 0,24 0,20 0,40 0,64 0,92 1,24 1,60

Rok 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Wpływy 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

sprzedaż usług   1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Wydatki 5 0,2 0,2 0,2 0,2 0,4 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2

inwestycja 5                    

koszty napraw   0,2 0,2 0,2 0,2 0,4 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2

NCF (przepływy pieniężne netto) -5 0,8 0,8 0,8 0,8 0,6 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8

NPV = - 0,21 IRR = 9,02%