W poszukiwaniu optymalnego sposobu wprowadzenia lara kapitałowego

W poszukiwaniu optymalnego ...

W poszukiwaniu optymalnego sposobu wprowadzenia filarakapita lowego

Joanna Tyrowicz i Krzysztof Makarskioraz Marcin Bielecki, Marcin Waniek i Jan Woznica

Group for Research in Applied Economics

Konferencja D lugoterminowe Oszczedzanie - SGH - 2016

Przes lanki

Dlaczego robic takie badanie?

Reforma z 1999: dwa podstawowe wymiarySposob naliczania emerytur (= d lugu ukrytego): DB → DCPrywatyzacja: PAYG → FDodatkowo: zmiana parametrow, uprawnien, itp

Co to jest “dobra reforma”?Optymalnosc w sensie Hicksa: korzysci dobrobytowe przewyzszaja straty (poredystrybucji miedzy pokoleniami) ⇒ lump-sum redistribution authorityOptymalnosc w sensie Pareto: zadna kohorta nie traci

Dlaczego to ma znaczenie?

Przes lanki

Literatura

Breyer (1989): wprowadzenie filara kapita lowego oznacza zawsze czyjasstrate

Zniesienie systemu emerytalnego (=dobrowolne oszczednosci prywatne)mozna zrobic optymalnie w sensie Pareto

Kotlikoff (1996), Kotlikof et al (1999), Hirte and Weber (1997), Belan andPestieu (1999), Gyarfas and Marquardt (2001), McGrattan and Prescott(2014)W tych modelach zazwyczaj dostosowuje sie emerytury lub sk ladki, byzachowac fiskalna neutralnosc systemu emerytalnego

A co, gdyby w gospodarce jednak mia l byc filar kapita lowy????, Roberts (2013) ma endogeniczny wzrost i specyficzne parametryzacje

Przes lanki

Nasz cel

Wprowadzenie fundusza kapita lowego bez strat (poprawa w sensie Pareto)

Wykonywalne w praktyce

Wiarygodne politycznie

Jak to robimy?

Model OLG

niezmienne sk ladki i emerytury

realistyczna demografia

Start: DC PAYG

Koniec: DC= PAYG + OFE

Przes lanki

Nasz cel

Wprowadzenie fundusza kapita lowego bez strat (poprawa w sensie Pareto)

Wykonywalne w praktyce

Wiarygodne politycznie

Jak to robimy?

Model OLG

niezmienne sk ladki i emerytury

realistyczna demografia

Start: DC PAYG

Koniec: DC= PAYG + OFE

Przes lanki

Optimalna reforma - jak ja znalezc?

Proponujemy instrument

Dodatkowa indeksacja emerytur w ZUS, ponad ustawowa:

Wg roku urodzenia: podobne do LSRA, ale wykonywalne

Wg roku kalendarzowego: standardowe

Dodatkowa indeksacja = algorytm szukania optimum

Mozemy manipulowac takze tempem wprowadzania reformy

Porownujemy algorytmy proste i genetyczne

Przes lanki

Wyniki

Jestesmy w stanie duzo poprawic

Genetyczny: korzysta 352 z 399 kohortProsty: korzysta 200 z 399 kohort, ale straty pozosta lych zaniedbywalne

Wyniki

Optymalne sciezki

wg roku kalendarzowego wg roku urodzenia

Wyniki

Na ile ten wynik zalezny od parametrow?

Optymalne sciezki

Wnioski

G lowne wyniki

Dwa bardzo rozne pytania:Czy reforme z 1999 mozna by lo wprowadzic “lepiej”? ⇒ zaniedbywalnie, aletakCzy mozna wprowadzic filar kapita lowy “dobrze”? ⇒ wydaje sie, ze tak

Co charakteryzuje nasz instrumentRekompensata przez wyzsza indeksacje nie kosztuje (w przeciwienstwie dod lugu)Algorytm jest odporny na parametryzacje

Inne pytania: czy wielkosc OFE w polskim systemie optymalna? czystrategia inwestycyjna optymalna? itp

Pe lna wersja dostepna na stronie: grape.org.pl/emeryt

Wnioski

G lowne wyniki

Wnioski

G lowne wyniki

Wnioski

G lowne wyniki

Wnioski

Dziekujemy za uwage!

W poszukiwaniu optymalnego sposobu wprowadzenia lara kapitałowego

Economy & Finance

Transcript of W poszukiwaniu optymalnego sposobu wprowadzenia lara kapitałowego