Połączenie Suwary SA

i Boryszew SA Oddział Boryszew w Sochaczewie

7 marca 2007

2

Agenda

Prezentacja Suwary SA

Prezentacja Boryszew SA O/Sochaczew

Połączenie

3Suwary SA w skrócie

Suwary SA z siedzibą w Pabianicach jest spółką o utrwalonej pozycji na rynku w przetwórstwie tworzyw sztucznych

Roczna sprzedaż wynosi ok. 45 mln zł, a zatrudnienie ok. 200 osób

Spółka notowana jest na GPW w Warszawie od 1998 roku

Głównym akcjonariuszem jest NFI Midas

* Po finalizacji opcji zakupu; obecnie udział wynosi 38,12%

Otrzymany w 2005 i 2006 roku

tytuł Gazeli Biznesu

4Produkty Suwary SA

Spółka oferuje szereg produktów z tworzyw sztucznych dla przemysłu motoryzacyjnego i opakowaniowego

Butelki

Kanistry

Zakrętki

Skrzynki

Trójkąty

ostrzegawcze

Apteczki

samochodowe

Kamizelki

odblaskowe

5Boryszew SA O/Sochaczew w skrócie

Tytuł najlepszej spółki na

Mazowszu w 2005 roku

Nagroda Byka i Niedźwiedzia za 880% zwrot z akcji w 2003

roku

O/Sochaczew jest zorganizowaną częścią przedsiębiorstwa Boryszew SA zlokalizowaną w Sochaczewie i Suchedniowie

Boryszew SA uznany została za najlepszą inwestycję w historii GPW w Warszawie, przynoszącą ok. 8000% zwrotu od IPO *

Roczna sprzedaż O/Sochaczew wynosi ok.205 mln zł, a zatrudnienie ok. 710 osób

Głównym akcjonariuszem Boryszew SA jest Roman Karkosik

* Rzeczpospolita, 18.02.2005

6Przedmiot transakcji w ramach O/Sochaczew

W połączeniu uczestniczyć będzie O/Sochaczew jako zorganizowana część przedsiębiorstwa wraz z dwiema mniejszymi spółkami zależnymi: Nylonbor oraz Elimer

7Boryszew SA O/Sochaczew w skrócie

O/Sochaczew oferuje szeroką gamę wyrobów chemicznych, w tym głównie produkty dla przemysłu motoryzacyjnego, opakowaniowego i budownictwa

Kleje

Materiały

budowlane

Płyny dla

motoryzacji

Opakowania

z PE i PP

Opakowania

ze styropianu

8Nylonbor i Elimer

Nylonbor oraz Elimer to spółki powiązane z O/Sochaczew, na którego terenie są zlokalizowane

Nylonbor

roczna sprzedaż - ok. 10 mln zł

zatrudnienie - 38 osób

spółka produkuje poliamidowe tworzywa konstrukcyjne oraz specjalistyczne wyroby pirotechniczne

100% udziałów należy do O/Sochaczew

Elimer

roczna sprzedaż – ok. 3 mln zł

zatrudnienie – 54 osoby

spółka powołana do obsługi techniczej O/Sochaczew

52,44% udziałów należy do O/Sochaczew

9Cele połączenia Suwary SA i O/Sochaczew

Celem strategicznym jest zbudowanie podmiotu o silnych fundamentach, zdolnego do dalszego intensywnego rozwoju w ramach branży przetwórstwa tworzyw sztucznych

Dzięki połączeniu Strony oczekują zwiększenia efektywności prowadzonej działalności poprzez uwolnienie synergii na poziomie operacyjnym oraz osiągnięcie korzyści w zarządzaniu

Nadrzędną przesłanką planowanej transakcji jest maksymalizacja wartości prowadzonego biznesu z punktu widzenia akcjonariuszy

10Ścieżka połączenia

Połączenie nastąpi wg następującego scenariusza:

Wydzielenie O/Sochaczew w spółkę akcyjną

Złożenie planu połączenia do sądu

NWZA spółek zatwierdzające połączenie

Rejestracja połączenia

Po połączeniu Boryszew SA staje się głównym udziałowcem nowej spółki

11Podstawowe porównanie podmiotów

Suwary SA O/Sochaczew * Razem

Lokalizacja Pabianice Sochaczew

Obszarydziałalności

MotoryzacjaOpakowania

MotoryzacjaOpakowaniaBudownictwo

Chemia

Zatrudnienie (os.)

205 801 1006

Inne ZPCh ZPCh

* wraz z Nylonbor i Elimer

Odległość = 100 km

12Porównanie danych finansowych

* wraz z Nylonbor i Elimer

** dane skorygowane o zdarzenia jednorazowe, które wystąpiły w 2006 roku w obydwu podmiotach:

Suwary: rezerwa na sprawy sporne w wysokości 0,4 mln zł

O/Sochaczew: przychody związane z ZPCh na łączną kwotę 1,4 mln zł

*** w tym leasing

2006 (mln zł) Suwary SA O/Sochaczew * Razem

Sprzedaż 45,2 216,4 261,6

EBITDA 5,8 30,5 36,3

Skor. EBITDA ** 6,2 29,5 35,7

EBIT 2,5 24,6 27,1

marża EBIT 5,6% 11,4% 10,4%

Skor. EBIT ** 2,9 23,6 26,5

Skor. marża EBIT **

6,5% 10,9% 10,1%

Zysk netto 2,0 22,7 24,7

marża netto 4,5% 10,5% 9,5%

Skor. zysk netto ** 2,4 21,3 23,7

Skor. marża netto **

5,4% 9,8% 9,1%

Aktywa trwałe 18,7 57,4 76,1

Kap. pracujący netto

6,8 50,6 57,4

Kapitał własny 20,6 58,1 78,7

Dług netto *** 2,5 30,8 33,3

13Struktura sprzedaży

O/Sochaczew - struktura sprzedaży w 2006 roku wg grup

produktowych

O/Sochaczew – struktura produkcji w 2006 roku wg

technologii produkcji

Suwary - struktura sprzedaży w 2006 roku wg grup produktowych

O/Sochaczew w ok. 76% produkcji jest bardzo zbliżony do Suwar w zakresie stosowanej technologii i rynku

14Porównanie wykorzystywanych tworzyw sztucznych

Obydwa podmioty wykorzystują w wielu przypadkach te same technologie i surowce:

Wykorzystanie w:

Tworzywo O/Sochaczew Suwary

Polietylen PE + +

Polipropylen PP + +

Polichlorek winylu PCW +

Polistyren EPS i EPP +

Poliamid PA + ** +

ABS +

PMMA + +** poprzez Nylonbor

15Perspektywy rynku tworzyw sztucznych *

Zużycie tworzyw sztucznych w Polsce wynosi jedynie 60 kg per capita (dwa razy mniej niż w starych krajach UE)

Roczny wzrost rynku tworzyw sztucznych do 2010 roku szacowany jest na ok. 5%

Bilans handlowy na rynku tworzyw sztucznych w Polsce w 2005 roku

Import 4 845 mln EUR

Eksport 2 480 mln EUR

Bilans -2 365 mln EUR

Wzrost eksportu tworzyw sztucznych w Polsce w 2006 roku wyniósł ponad 20% w stosunku do 2005 roku

Roczny wzrost inwestycji w latach 2003-2006 w tej branży wyniósł 25% rocznie

Rentowność netto na rynku tworzyw sztucznych w latach 2005-2006 wyniosła 4,8%, co czyni go jedną z najbardziej rentownych branż

* wg Inmark

16Struktura zużycia tworzyw sztucznych w Europie *

* wg Inmark

** poprzez Nylonbor

Obecność na rynku

Branża udział w zużyciu O/Sochaczew Suwary

Przemysł opakowaniowy 37,2% + +

Budownictwo 18,5% + +

Przemysł elektryczny 8,5% +

Przemysł samochodowy 8,0% + +

Przemysł ciężki i maszynowy

5,8% + **

Przemysł AGD 20,1% +

Rolnictwo 1,9% + +

17Najbardziej perspektywiczne obszary rynku

Opakowania

Wyroby z tworzyw sztucznych na potrzeby AGD

Tworzywa sztuczne dla budownictwa

Polimery konstrukcyjne i specjalne (PA, PET, PMMA, ABS, itp.)

Tworzywa biodegradowalne

Folie, opakowania barierowe, wielowarstwowe i kompozytowe

18Pozycja rynkowa

O/Sochaczew – udział w krajowym rynku wiodących w danym

segmencie produktów

Suwary – udział produktów w krajowym rynku

19Efekty synergii I

Komplementarna produkcja dla motoryzacji; O/Sochaczew jest producentem płynów motoryzacyjnych, podczas gdy Suwary produkują butelki i kanistry HDPE – synergia w łańcuchu produkcji

Oczekiwana wartość zakupów 3,5 mln zł

Oczekiwany efekt EBIT dla producenta 0,5 mln zł

Szansa na poszerzenie portfela klientów O/Sochaczew w obszarze opakowań

Oczekiwana sprzedaż 4-6 mln zł

Oczekiwany efekt EBIT 0,1 – 0,4 mln zł

Przejście z produkcji opakowań powszechnego użytku na produkcję bardziej specjalistyczną z wyższą wartością dodaną

Oczekiwany efekt EBIT 0,2 – 0,5 mln zł

20Efekty synergii II

Lepsze wykorzystanie infrastruktury O/Sochaczew i nowe możliwości finansowania projektów inwestycyjnych

Oczekiwany efekt EBIT 0,1 - 0,3 mln zł

Ujednolicona sprzedaż i polityka zakupów

Szansa na poszerzenie sprzedaży poprzez wykorzystanie obecnych kanałów sprzedaży

w obszarze motoryzacji w O/Sochaczew (trójkąty, butelki, kanistry) oraz w Suwarach (płyny)

Racjonalizacja działów sprzedaży i logistyki w zakresie motoryzacji i opakowań

Efekt skali dla O/Sochaczew w opakowaniach (beczki); jedna komplementarna oferta opakowań w zakresie 0,25l do 220l

Oczekiwany efekt EBIT 0,3 – 0,7 mln zł

21Efekty synergii III

Unifikacja zarządu i administracji – potencjał oszczędności kosztów

Oczekiwany efekt EBIT 0,3 mln zł

Wdrożenie programu motywacyjnego dla pracowników Suwar

Oczekiwany efekt EBIT 0,1 – 0,4 mln zł

22Efekty synergii - podsumowanie

Oczekiwane łączne efekty synergii na poziomie EBIT

po połączeniu

23Efekty synergii - podsumowanie

(mln zł) 2007 2008 2009

EFEKTY SYNERGII na poziomie EBIT 1,8 2,7 3,3a) Komplementarna produkcja dla motoryzacji – synergia w łańcuchu produkcji 0,50 0,50 0,50

b) Szansa na poszerzenie portfela klientów O/Sochaczew w obszarze opakowań 0,35 0,45 0,60

c) Przejście z produkcji opakowań powszechnego użytku na produkcję bardziej specjalistyczną z wyższą wartością dodaną 0,15 0,30 0,45

d) Lepsze wykorzystanie infrastruktury O/Sochaczew i nowe możliwości finansowania projektów inwestycyjnych 0,00 0,15 0,30

e) Ujednolicona sprzedaż i polityka zakupów 0,35 0,65 0,75

f) Unifikacja zarządu i administracji – potencjał oszczędności kosztów 0,30 0,30 0,30

g) Wdrożenie programu motywacyjnego dla pracowników Suwar 0,10 0,30 0,40