Kryzysa) podaowyb) finansowyc) rachunku biecego+zasady dziaania systemu finansowego

System finansowyRynek finansowy

Instrumenty finansoweInstytucje finansowe

Podmioty chcce dokona alokacji nadwyki rodkw finansowych (kapitau)

Podmioty szukajce rodkw finansowych (kapitau)

1637 TULIPOMANIACebulka semplu Augustus zostaa sprzedana za 6 tys. guldenw (roczny dochd Niderlandw to ok. 150 tys. guldenw). Po pkniciu baki ceny cebulek tulipanw spady o 95 %Baka spekulacyjna gwatowny i cigy wzrost aktyww, ktry kreuje oczekiwania ich dalszego wzrostu, przycigajcy tym samym nowych inwestorw, zainteresowanych zyskami kapitaowymi. Ostatecznie ceny aktyww raco przekraczaj ich realn warto.1720 Kompania Mrz Poudniowych (Anglia)1825 baka spekulacyjna na rynku akcji i obligacji na inwestycjach w Peru ( GB i USA)1846-1847 baka spekulacyjna w brany kolejowej1929 1933 Wielki Kryzys Gospodarczy (czarny czwartek 24.10.1929) :1. 9 tys. Bankw w USA zostao zamknitych2. Bezrobocie z 3,2 % skoczyo do 24,9 %3. PKB spado o 50 %4. Wojny handlowe na arenie midzynarodowej1987 krach giedowy w USA (czarny poniedziaek 19.10.1987)Spadki:1. USA 22,7 % (Dov Jones)2. Hongkong 45,8% 3. Australia 41,8 %4. Hiszpania 31%2001 baka spekulacyjna na akcjach spek z brany informatycznej i pokrewnych sektorw (Powizanie z gigantycznymi dochodami Microsoftu)

SIEDEM GRZECHW GWNYCH:1. Pokusa naduy (moral hazard) Jest konsekwencj tego, e podmiot chroniony przed ryzykiem zachowuj si inaczej, ni gdyby by w peni eksponowany na ryzyko.

Teoria przeoonego - agenta jedna z koncepcji teoretycznego adu korupcyjnego. Na skutek asymetrii informacji przeoony nie ma penej wiedzy na temat dziaa podejmowanych przez agenta, co ten ostatni moe wykorzysta do realizacji wasnych celw. Premia dla bankw, maklerw i menaderw u Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merill Lynch, Lehmann Brothers, Bear Sterns w MLD USD.

200520062007

Premie25 mld $36 mld $38 mld $

BANK

PasywaAktywa

Krtkoterminowe depozyty (pynne)Dugoterminowe kredyty (niepynne)

RVV NA BANK

Przeciwdziaanie :1. FED (Bank centralny w USA) jako poyczkodawca ostatniej instancji2. Ubezpieczenie depozytu

Zbyt duy, by upa znaczy zbyt powizany

Kapitalizm, w ktrym nie zdarzaj si bankructwa, jest jak chrzecijastwo bez piekaFrank Barman, szef linii lotniczych Eastern Airlines2. Deregulacja W 1933 r. uchwalono ustaw Glassa i Steagella, ktra wprowadzia wyrany podzia na banki komercyjne (przyjmowanie depozytw i udzielanie kredytw) i banki inwestycyjne (gwarantowanie emisji, kupno i sprzeda papierw wartociowych)

W 1974 utworzono Bazylejski Komitet Nadzoru Bankowego- system adekwatnoci kapitaowej (Bazylejska Umowa Kapitaowa) zota zasada to : 3-6-3

3. Dwignia finansowa korzystanie z dugw, w celu finansowania aktyww przedsibiorstwa.ZaduenieKapita wasnyAktywaZaduenie sektora prywatnego w USA

Sektor prywatny : 1. Przedsibiorstwa2. gospodarstwa domowe

4. Shadow Banking System :Parabanki:Sekurytyzacja zmiana np. kredytu bankowego na np. papier wartociowy

1. Banki inwestycyjne2. Firmy maklerskie3. Fundusze rynku pieninego4. Fundusze hedgingowe5. Fundusze inwestycyjne6. Spki porednicze7. Instytucje udzielajce kredytw5. Innowacje finansowe :Udziel kredytu, trzymaj go w portfelu

Udziel finansowania, podziel i sprzedajPynno szybko i pewno zmiany danej pozycji aktyww na pienidze1) NINJA (no income, no job, no assets) kredyty przyznawane osobom bez dochodw, pracy i majtku2) CDO ( collateralized debt obligation) zabezpieczone dune instrumenty finansowe3) CMO zabezpieczone skrypty hipoteczne4) CLO obligacje zabezpieczone kredytami5) GIGO (garbage in, garbage out) mieci na wejciu daj smieci na wyjciu6. Rating - ocena wiarygodnoci kredytowej, przyjmujcej w formie not odzwierciedlajcych prawdopodobiestwo niewypacalnoci poyczkobiorcy. Najwysza warto to AAA, najnisza CCC (np. Grecja)NRSRO (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) :Wielka trjka : 1. Fitch ratings2. Standard & Poors3. Moodys Investor Service7. atwy pienidz (tani):Pka baka inwestorw + zamach na WTC W latach 2001 2005 FED obnia oprocentowanie poyczek O/N o550 pkt do 1%Szybki rozwj gospodarki w latach 2004-2006 FED podnosi oprocentowanie poyczek O/ z 1% do 5,25%Chiczycy rzucili Amerykanom lin, na ktrej Ci ostatni postanowili si powiesiNoweil Roubini, Stephan Milm Ekonomia kryzysu