CIECH - Wyniki finansowe za 2015 r.
-
Upload
ciech-group-ir -
Category
Investor Relations
-
view
663 -
download
0
Transcript of CIECH - Wyniki finansowe za 2015 r.
2
2015 - executive summaryWyniki finansowe za 2015 rok
+46,4%wzrost EBITDA (Z)
Kontynuacja działań optymalizacyjnych oraz konsekwentna realizacja strategii opartej na wzroście organicznym
Sprzyjające otoczenie zewnętrzne
Znaczące obniżenie kosztów finansowania
22,9%marża EBITDA (Z)
+7,1 p.p.wzrost marży EBITDA (Z)
EBITDA (Z) – EBITDA znormalizowana (korekty normalizacyjne znajdują się w załączniku), podane wzrosty w ujęciu r/r
1. Sytuacja rynkowa i najważniejsze wydarzenia
2. Wyniki finansowe za 2015 rok
3. Outlook na 2016 rok
4
Sprzyjające otoczenie zewnętrzneSytuacja rynkowa
0,88
0,9
0,92
0,94
0,96
0,98
1
2,80
3,20
3,60
4,00
4,40
4,80
USDPLN (L oś) EURPLN (L oś) RON (P oś)Q1 2014 Q4 2015
Wyższe ceny sody w Europie spowodowane głównie udaną kontraktacją
CIECH oraz sprzyjającą sytuacja rynkową
Osłabienie się PLN i RON zwiększyło
przychody eksportowe
Niższe ceny energii i wsadu surowcowego
- korzystny kontrakt z Kompanią Węglową, niższe ceny rynkowe gazu i koksu
14
18
22
26
1-mies. kontrakty na gaz [EUR/Mwh]Q1 2014 Q4 2015
40
50
60
70
80
90
Rynkowe notowania węgla - ARA Index [USD]Q1 2014 Q4 2015
5
Intensywna działalność handlowaNajważniejsze wydarzenia
Sprzedaż dodatkowych wolumenów sody kalcynowanej i soli suchej
pochodzących z rozbudowanych instalacji
Wejście na nowe rynki
Działania zwiększające efektywność
w CIECH Sarzynasieć dystrybucyjna, portfel
produktowy, realizacja kampanii reklamowej
Chwastox i Agrosar
Optymalizacja portfela
CIECH Pianki koncentracja
na najbardziej marżowych kontraktach
6
Realizacja znaczących inwestycji rozwojowychNajważniejsze wydarzenia
Q1 2015 Q1 2016 ~ Q2 2016
Oddanie 60 tys. ton
Oddanie 140 tys. ton
Pełne wykorzystanie nowych mocy
Projekt Soda +200
Modernizacja instalacji soliw celu intensyfikacji produkcji
soli suchej
Inwestycja w zwiększenie
mocy krzemianu sodu
w związku z kontraktem z firmą Solvay
7
Refinansowanie zadłużeniaNajważniejsze wydarzenia
Znaczące obniżenie kosztów finansowania
Było: 9,5% rocznie Jest: <2% rocznie
Wpływ na wynik w Q4 2015
Koszty kuponu: 73 mln PLN
Niezamortyzowane koszty istniejącego finansowania: 25 mln PLN
Oprocentowanie zmienne ustalane na bazie WIBOR/EURIBOR
plus marża, której poziom jest uzależniony wskaźnika
dług netto / EBITDA
Transakcje CIRS i IRS zabezpieczające całą kwotę kredytu
* Na koniec 2014 r. ** Na koniec 2015 r.
Rating Moody's:
Ba3 / perspektywa pozytywnaRating Standard & Poor’s:
BB- / perspektywa stabilna
Dwuwalutowy kredyt walutowy w PLN i EUR (do 1.34 mln PLN) oraz kredyt rewolwingowy (do 250 mln PLN)
Poziom zadłużenia**: 1,6 mld PLN
Obligacje High Yield, kredyt odnawialny do kwoty 100 mln PLN, inne umowy kredytu
Poziom zadłużenia*: 1,2 mld PLN
1. Sytuacja rynkowa i najważniejsze wydarzenia
2. Wyniki finansowe za 2015 rok
3. Outlook na 2016 rok
9
Wzrost zysków i marż na wszystkich poziomach Wyniki finansowe za 2015 rok
[mln PLN] 2015 2014 r/r Q4 2015 Q4 2014 r/r
Przychody 3 273 3 244 0,9% 814 786 3,6%
Zysk brutto na sprzedaży 874 681 28,3% 205 136 50,2%
Marża brutto na sprzedaży 26,7% 21,0% 5,7 p.p. 25,1% 17,3% 7,8 p.p.
EBIT 490 322 52,2% 109 91 20,0%
Marża EBIT 15,0% 9,9% 5,1 p.p. 13,4% 11,6% 1,8 p.p.
EBITDA 708 526 34,4% 165 145 13,8%
Marża EBITDA 21,6% 16,2% 5,4 p.p. 20,3% 18,5% 1,8 p.p.
EBITDA (Z) 748 511 46,4% 169 95 77,9%
Marża EBITDA (Z) 22,9% 15,8% 7,1 p.p. 20,7% 12,1% 8,6 p.p.
Wynik netto 346 166 108,0% 88 112 -21,3%
Marża netto 10,6% 5,1% 5,5 p.p. 10,8% 14,2% -3,4 p.p.
EBITDA (Z) – EBITDA znormalizowana (korekty normalizacyjne znajdują się w załączniku)
Trading siarki (166 mln PLN)
Trading siarki (ok. 6,5 mln PLN)
10
Wyniki vs. konsensusWyniki finansowe za 2015 rok
[mln PLN] Wykonanie Q4 2015 Konsensus Q4 2015 Zakres prognoz na Q4
Przychody 814 801 759,8 – 856,5
EBIT 109 127 117,0 – 139,1
Marża EBIT 13,4% 15,8% 14,4% - 17,6%
EBITDA 165 181 171,1 – 192,8
Marża EBITDA 20,3% 22,5% 21,0% - 24,4%
EBITDA (Z) 169 181 171,1 – 192,8
Marża EBITDA (Z) 20,7% 22,5% 21,0% - 24,4%
Wynik netto 88 14 -12,1 – 57,1
Marża netto 11,0% 1,8% -1,4% - 7,2%
EBITDA (Z) – EBITDA znormalizowana (korekty normalizacyjne znajdują się w załączniku
51% 55% 61% 66% 59% 62% 61%71% 66% 66% 72% 71%
33%
20% 21% 18% 27% 27%24%
19% 27% 25% 19% 22%
10%
9% 11% 10%
13% 10%12% 9%
5% 6%6%
5%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
11
Stabilne przychodyWyniki finansowe za 2015 rok
2013
Segment organiczny Segment Krzemiany i Szkło Segment transport PozostałeSegment sodowy
2014 2015
993 889 823 795 845 814 799 786 817 841 801 814
12
Rosnąca EBITDA (Z)Wyniki finansowe za 2015 rok
75% 71%
88%124% 77%
82% 86%
101%
82% 84%
93%
92%
30% 22%
12%
22%
15%11%
17%9%
5%
15%
7%
7%
7%7%
9%
4%
6%
5%
3%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2013
Segment organiczny Segment Krzemiany i Szkło Segment transport PozostałeSegment sodowy
2014 2015
112 125 129 79 119 154 143 95 193 188 199 169
EBITDA (Z) – EBITDA znormalizowana (korekty normalizacyjne znajdują się w załączniku)
13
Segment sodowyWyniki finansowe za 2015 rok
+9,2%
Przychody [mln PLN] Q1 Q2 Q3 Q4
499 536
504 557
490574
560574
2 0532 241
2014 2015
+50,5%
EBITDA (Z) [mln PLN]
91158
126
158124
18595
155
436
656
2014 2015
Na plus:
Wzrost cen sody na rynkach europejskich, efektywne negocjacje sprzedażowe
Wzrost wolumenu sprzedaży w efekcie oddania nowych mocy produkcyjnych w Polsce i Rumunii
Umocnienie dolara oraz euro i konkurencyjność cenowa producentów europejskich względem importu z Ameryki Północnej
Niższe ceny zakupu nośników energetycznych (węgiel, gaz) i paliwa piecowego (koks, antracyt)
Zwiększenie efektywności procesu produkcji sody, poprawa wskaźników zużycia surowców i energii
Na minus:
Mniejszy popyt na sodę lekką ze strony producentów detergentów
Duża podaż i aktywne działania konkurentów na rynku soli
Spadek cen energii elektrycznej w Niemczech
Słaba koniunktura na chińskim rynku sody skutkująca spadkiem chińskich cen i większą aktywnością dostawców z Chin na zamorskich rynkach, gdzie działa Grupa
Nieoptymalne wykorzystanie mocy produkcyjnych na instalacji soli
Udział w przychodach ogółem (główne produkty)
Soda kalcynowana ciężka 38,7%
Soda kalcynowana lekka 13,3%
Sól 5,2%
Soda oczyszczona 4,7%
EBITDA (Z) – EBITDA znormalizowana (korekty normalizacyjne znajdują się w załączniku)
14
Segment organicznyWyniki finansowe za 2015 rok
-1,82%
Przychody [mln PLN] Q1 Q2 Q3 Q4
225 224
217 209
193154
149183
784 770
2014 2015
+25,1%
2633
2318
16 10
2468
85
2014 2015
Na plus:
Bardzo niski poziom cen ropy naftowej (niższy o ok. 30% r/r) i w konsekwencji niskie ceny surowców
Żywice epoksydowe – wzrost wolumenu sprzedaży, poprawa wyniku w efekcie sprzedaży produktów do zastosowań specjalistycznych (utrzymywanie korzystnych relacji pomiędzy cenami produktów i surowców)
Żywice poliestrowe nienasycone – rozwój sprzedaży produktów o wyższej rentowności (żelkoty i topkoty)
Pianki PUR – optymalizacja portfela klientów w kierunku wyżej marżowych
Produkty AGRO – udana sprzedaż przedsezonowa
Na minus:
Produkty AGRO – niekorzystne warunki pogodowe, intensywne działania nowych dystrybutorów, mała aktywność zakupowa rolników
Żywice epoksydowe i poliestrowe nienasycone – spadek cen surowców powodujący presję na ceny, utrzymująca się nadpodaż (napływ tanich żywic z Dalekiego Wschodu).
Żywice poliestrowe nienasycone – spadek wolumenu sprzedaży, intensyfikacja walki cenowej w wyniku niskiego poziomu wykorzystania zdolności wśród konkurentów.
Udział w przychodach ogółem (główne produkty)
Żywice 10,5%
Pianki PUR 6,7%
Środki ochrony roślin 5,9%
EBITDA (Z) [mln PLN]
15
Segment KiSWyniki finansowe za 2015 rok
-50,08%
Przychody [mln PLN] Q1 Q2 Q3 Q4
107
37
84
50
93
51
67
38
351
175
2014 2015
-7,47%
6 7
11 10
11 11
8 5
3633
2014 2015
Na plus:
Szkło opakowaniowe – dobre wyniki sprzedaży.
Poprawa efektywności procesu produkcji (obniżenie zużycia gazu, niższy wskaźnik braków produkcyjnych)
Na minus:
Brak sprzedaży tradingowej siarki (zakończenie kontraktu na dostawy z Grupą Azoty)
Niższa sprzedaż krzemianów potasów
Wzrost krajowej konkurencji w obszarze opakowań szklanych
Udział w przychodach ogółem (główne produkty)
Pustaki i opakowania szklane 2,6%
Szkliwo sodowe 1,6%
Szkło wodne sodowe 0,9%
EBITDA (Z) [mln PLN]
Po skorygowaniu o trading siarki w 2014:
Przychody: 166 mln PLN
EBITDA: ok. 6,5 mln PLN
185 175
2014 2015
30 33
2014 2015
-5,4% +11,9%
Przychody [mln PLN] EBITDA [mln PLN]
EBITDA (Z) – EBITDA znormalizowana (korekty normalizacyjne znajdują się w załączniku)
16
Segment transportowyWyniki finansowe za 2015 rok
+24,87%
Przychody [mln PLN] Q1 Q2 Q3 Q4
25 29
2534
25
3124
3098
123
2014 2015
-2,06%
3,8 4,1
3,5 4,1
5,4 3,4
0,91,8
13,6 13,3
2014 2015
Na plus:
Zwiększenie usług przewozowych i logistycznych świadczonych na rzecz klientów zewnętrznych
Przejęcie dostaw miału węglowego i koksu dla CIECH Soda Polska od zewnętrznych kontrahentów
Przejęcie obsługi bocznicowej w CIECH Sarzyna od zewnętrznych kontrahentów
Efekty intensyfikacji działań restrukturyzacyjnych
Przejecie gestii transportowej w zakupach surowców
Na minus:
Utrudniony rozwój działalności przewozowej z uwagi na prace remontowe na sieci PLK
EBITDA (Z) [mln PLN]
EBITDA (Z) – EBITDA znormalizowana (korekty normalizacyjne znajdują się w załączniku)
17
ZadłużenieWyniki finansowe za 2015 rok
1 261
1 479
1 213 1 182
1 4033,93,5
2,72,3
1,9
2011 2012 2013 2014 2015
Dług netto Dług netto/EBITDA (Z)
[mln PLN] 2015 2014 r/r
Wskaźnik stopy zadłużenia 65,7% 69,3% -3,6 p.p.
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 46,1% 45,9% 0,2 p.p.
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 191,5% 225,3% -33,8 p.p.
Zobowiązania finansowe brutto (mln PLN) 1 605 1 232 30,3%
Zobowiązania finansowe netto (mln PLN) 1 403 1 183 18,6%
Grupa systematycznie obniża zadłużenie. Na koniec 2015 r. wskaźnik dług netto / EBITDA (Z) wynosił 1,9. Zgodnie z przyjętą strategią Grupa dąży do obniżenia wskaźnika do poziomu poniżej 1 w 2019 r.
Stopa zadłużenia spadła w stosunku do grudnia 2014 roku i wynosi 65,7%.
Metodologia liczonych wskaźników zgodna ze sprawozdaniem finansowym
18
Cash flowWyniki finansowe za 2015 rok
[mln PLN] 2015 2014
EBITDA 708 526
Kapitał obrotowy -97 96
Odsetki zapłacone -127 -114
Podatek zapłacony -21 -19
Pozostałe -6 -46
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej 457 443
CAPEX -504 -289
Pozostałe 18 5
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej -486 -284
Free cash flow -29 159
Finansowanie dłużne 180 -153
Dywidendy 0 -60
Pozostałe 3 0
Przepływy pieniężne z działalności finansowej 183 -213
Przepływy netto razem 154 -54
Środki pieniężne na koniec okresu 203 49
Układ uproszczony
1. Sytuacja rynkowa i najważniejsze wydarzenia
2. Wyniki finansowe za 2015 rok
3. Outlook na 2016 rok
20
Wyzwania związane z otoczeniem rynkowymOutlook na 2016 rok
Rynek sody – podaż i ceny
Sytuacja makroekonomiczna, w tym sytuacja gospodarcza
w Chinach
Ceny surowców energetycznych
21
Dalszy rozwój w segmencie sodowymOutlook na 2016 rok
Sprzedaż dodatkowych wolumenów sody pochodzących z nowych mocy produkcyjnych
Wzrost jakości wyrobów i koncentracja na produktach bardziej przetworzonych
Wzrost udziału soli suchej w przychodach, zmniejszenie ekspozycji na warunki
pogodowe
Optymalizacja portfela
produktów solnych
Wejście na nowe rynki
22
Dynamiczny rozwój w segmencie organicznymOutlook na 2016 rok
Rozwój portfolio produktowego w obszarze środków ochrony roślin,
w tym linia produktowa ZIEMOVIT
Wzrost efektywności
obszaru AGRO w CIECH Sarzyna
Rozszerzenie portfolio produktowego pianek ukierunkowanie na produkty wysokomarżowe
Ekspansja zagranicznakoncentracja na najbardziej
efektywnych kierunkach
23
Pozostałe inicjatywy i inwestycjeOutlook na 2016 rok
Wzrost innowacyjności dzięki kolejnym inicjatywom
w obszarze R&D
Modernizacja i rozbudowa pieca
do produkcji krzemianu sodu
Wyjście z usługami transportowymi poza Grupę
Kontynuacja budowy instalacji oczyszczania spalin z tlenków azotu
i siarki
24
Dlaczego CIECH?CIECH na tle konkurencji
Nowoczesna, zdywersyfikowana grupa chemiczna na stabilnej ścieżce wzrostu
Innowacyjne podejście do biznesu
Dywersyfikacja, także wewnątrzsegmentowa
Od 2012 r. konsekwentny wzrost zysków i marż oraz potencjał do dalszego efektywnego rozwoju organicznego we wszystkich segmentach
Zaplecze finansowe w postaci silnego dominującego akcjonariusza
Intensywny rozwój segmentu organicznego i zwiększenie jego udziału w przychodach Grupy
Rozwój portfolio zgodnie z najnowszymi trendami konsumenckimi
Zmodernizowane zakłady
26
Korekty normalizacyjneZałączniki
[tys. PLN] 2015 2014
EBITDA 707 538 526 302
Zdarzenia jednorazowe, w tym: (40 884) 15 176
Odpisy z tytułu trwałej utraty wartości (a) (2 119) 17 791
Pozycje gotówkowe (b) (1 143) 625
Pozycje bezgotówkowe (z wyłączeniem odpisów z tytułu trwałej
utraty wartości) (c)(37 622) (3 239)
EBITDA znormalizowana 748 422 511 126
(a) Odpisy z tytułu utraty wartości związane są z utworzeniem / rozwiązaniem odpisów aktualizujących wartośćaktywów.
(b) Pozycje gotówkowe zawierają m.in. zysk/stratę ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych oraz pozycjepozostałe (w tym koszty związane z zaniechaną działalnością, otrzymane lub zapłacone kary i odszkodowania).
(c) Pozycje bezgotówkowe zawierają m. in: wycenę nieruchomości inwestycyjnych do wartości godziwej, kosztylikwidacji zapasów i rzeczowych aktywów trwałych, koszty wstrzymanych inwestycji, rezerwy środowiskowe,rezerwy na zobowiązania i odszkodowania, koszty niewykorzystania mocy produkcyjnych oraz inne pozycje(włączając w to koszty nadzwyczajne oraz inne rezerwy).
27
AkcjonariatZałączniki
KI Chemistry
OFE Nationale-Nederlanden
Inni
52.699.909akcji
=52.699.909
głosy
Od 9 czerwca 2014 r. większościowym
akcjonariuszem CIECH jest
KI Chemistry (spółka z grupy
Kulczyk Investments)
9%51%
40%Stan na 18 marca 2016 r.
28
Kurs akcji CIECH na tle szerokiego rynkuZałączniki
70
90
110
130
150
170
190
210
CIECH Indeks WIG
Wartości akcji i indeksu odpowiednio przeliczone
Segment
29Grupa CIECH - 2016
Grupa CIECH – segmenty działalności
Segment sodowy
Sól
Segment organiczny
Segment transportowy
Segment krzemiany i szkło
CIECH Soda PolskaCIECH Soda Deutschland
CIECH Soda Romania
CIECH Cargo
CIECH SarzynaCIECH Pianki
CIECH Vitrosilicon
30Załączniki
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych, zawiera jedynie informacje podsumowujące i nie mawyczerpującego charakteru, ani nie jest przeznaczone do tego, by być jedyną podstawą jakiejkolwiek analizy lub oceny. CIECH S.A. nie składażadnych zapewnień (wyraźnych lub dorozumianych) w zakresie informacji przedstawionych w niniejszym opracowaniu i nie należy polegaćna żadnych informacjach zawartych w niniejszym dokumencie, łącznie z zawartymi w nim prognozach, szacunkach i opiniach. CIECH S.A.nie przyjmuje żadnej odpowiedzialności za ewentualne błędy, pominięcia lub nieprawidłowości zawarte w niniejszym dokumencie. Zostały w nimwykorzystane źródła informacji, które CIECH S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełniodzwierciedlają stan faktyczny. Niniejsze opracowanie nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym obrocie.Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnićsię od faktycznych rezultatów. CIECH S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszegoopracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawyo prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody CIECH S.A.
KONTAKT DLA INWESTORÓW:
Joanna SiedlaczekEkspert ds. Relacji Inwestorskich
+48 669 600 [email protected]