Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

1

Biuro Informacji Kredytowej

Biuro Informacji Kredytowej S.A. to

spółka założona w 1997 r. przez banki oraz

Związki Banków Polskich w celu zmini-

malizowania ryzyka kredytowego. Spółka

ta gromadzi i udostępnia dane na temat

historii kredytowej konsumentów

i przedsiębiorców. Informacje te dotyczą

regularności spłat zaciągniętych przez nich

kredytów. Są one przekazywane do BIK

przez banki, SKOK-i oraz inne instytucje

finansowe, które udzielają kredytów kon-

sumenckich poza sektorem bankowym.

Dane te przechowywane są do momentu

całkowitej spłaty zobowiązania. Zgroma-

dzone dane w BIK mogą usprawnić i uła-

twić proces uzyskania kredytu, a także

wpłynąć na wynegocjowanie korzystniej-

szych warunków jego spłaty. Posiadanie

pozytywnej historii kredytowej świadczy o

rzetelności i wiarygodności klienta, dzięki

takiej opinii w przyszłości potencjalny

kredytobiorca może uzyskać lepsze opro-

centowanie i niższą prowizję.

Za wiarygodność danych zgromadzonych

w BIK odpowiadają banki, które je przeka-

zały.

Banki dostarczają informację do BIK

od momentu złożenia przez klienta wnio-

sku o przyznanie kredyty do chwili, gdy

bank mu go udzieli. Dzieje się to zazwy-

czaj raz w miesiącu i dane te dotyczą spo-

sobu spłaty swoich zobowiązań przez

klienta, natomiast informacje

o terminowości spłat są przesyłane przez

cały rok.

Do BIK-u przekazywane są:

dane osobowe klienta,

dane dotyczące zobowiązań wobec

banków, SKOK-ów i firm pożycz-

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

2

kowych współpracujących z BIK,

takie jak: data powstania zobowią-

zania, jego rodzaj, okres spłaty,

waluta,

informacje o zadłużeniu,

historia spłat.

Informacje na temat swojej historii

kredytowej można uzyskać on-line przez

stronę www.bik.pl. Dostępne są tam pakie-

ty dla klientów indywidualnych, korpora-

cji, SKOK-ów i administracji publicznej.

Umożliwiają one m.in. bieżące monitoro-

wanie własnych i poręczonych kredytów,

sprawdzenie oceny punktowej, jak również

ochronę przed wyłudzeniem kredytu. Ko-

rzyściami założenia konta na portalu BIK

jest możliwość pobierania w dowolnej ilo-

ści płatnego raportu Profil Kredytowy

Plus. Raz na 6 miesięcy możliwe jest rów-

nież pobieranie Bezpłatnej Informacji

Ustawowej. Można także bezpłatnie

otrzymać raport na temat swojej sytuacji

kredytowej, ale tylko w wersji podstawo-

wej i nie częściej niż raz na 6 miesięcy. Ze

względów bezpieczeństwa nie jest możli-

we uzyskanie informacji o swojej historii

kredytowej telefonicznie, bądź w siedzibie

BIK.

Aleksandra Włoch

Charakterystyka nowego

banknotu 500 zł

W dniu 10 lutego 2017 roku do

obiegu trafił nowy banknot o nominale 500

zł. Widnieje na nim portret króla Jana III

Sobieskiego, mającego zamykać serię

banknotów „Władcy Polscy”. Projekt

banknotu wykonał Andrzej Heidrich. Prace

nad nowym nominałem rozpoczęto już

listopadzie 2014 roku. Banknot o nominale

500 zł ma zapewnić niezakłócony obieg

gotówki i zmniejszyć koszty emisji zna-

ków pieniężnych. NBP wprowadził do

obiegu 50 mln sztuk nowych banknotów.

Narodowy Bank Polski od kilku lat

pracuje nad modernizacją naszych obie-

gowych banknotów. Dostają one nie tylko

nowy design, ale też najnowocześniejsze

na świecie zabezpieczenia. Od kwietnia

2014 roku w obiegu są unowocześnione

banknoty o niższych nominałach tj.: 10,

20, 50, 100 złotych, natomiast od lutego

2016 roku - 200 zł.

Nowy pieniądz ma zaawansowane

technologicznie zabezpieczenie najwyższej

klasy. Wykorzystano w nim m.in. okien-

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

3

kową nitkę zabezpieczającą, która wystę-

puje w środkowej części banknotu; farby;

oraz element recto verso, które uzupełniają

się w świetle przechodzącym elementów

graficznych na obu stronach banknotu.

Szyszak husarski i nitka zabezpieczająca

zmieniają barwę równocześnie przy poru-

szaniu banknotem.

Do najważniejszych zabezpieczeń należą:

znaki widoczne w świetle UV, fragmenty

ornamentów i napisów mikrodrukiem,

elementy owalu z prawej strony portretu

w kolorze jasnozielonym, numeracja w

lewej części banknotu w kolorze czerwo-

nym. Zabezpieczenie banknotu to również

jego szata graficzna na przedniej stronie

banknotu pokazująca portret króla, strona

odwrotna przedstawia natomiast pałac w

Wilanowie oraz wizerunek orła w koronie

z herbem rodowym Jana III Sobieskiego.

Wcześniej wymienione elementy są od-

czuwalne w dotyku. Następnym zabezpie-

czeniem, który można bardzo łatwo zwery-

fikować jest wymiar banknotu wynoszący

150 mm x 75 mm.

Anna Grabowska

Czy warto posiadać konto

bankowe online?

Obecnie posiadanie konta banko-

wego online dla większości z nas jest jedy-

ną z najwygodniejszych form dokonywa-

nia przelewów czy rożnego rodzaju opłat.

Jego założenie jest bardzo proste. Jeśli

chcemy zrobić to przez Internet należy

złożyć wniosek elektroniczny o otwarcie

rachunku. Podajemy tam podstawowe in-

formacje takie jak pesel, numer dowodu

osobistego, nasze dane osobowe czy numer

telefonu. Po jego wypełnieniu wniosek

zostaje automatycznie przesłany do banku.

W zależności od procedury umowa oraz

inne dokumenty, dzięki którym będziemy

mogli aktywować swoje konto, zostaną

przesłane nam pocztą bądź za pośredniczy-

łem kuriera. Po czym możemy już swo-

bodnie z niego korzystać.

Posiadanie konta bankowego niesie ze

sobą wiele pozytywnych korzyści. Między

innymi jest to możliwość szybkiego opła-

cania rachunków. Dzięki temu zamiast

biegania po placówkach pocztowych moż-

na usiąść przed komputerem, zalogować

się na swój profil i tam dokonać odpo-

wiednich operacji. Z reguły banki nie po-

bierają opłat za dokonywanie przelewów

droga elektroniczną. Kolejnym atutem po-

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

4

siadania konta jest możliwość płacenia za

zakupy w Internecie. Jak wiemy w dzisiej-

szych czasach bardzo duża grupa osób

korzysta ze sklepów internetowych, osz-

czędzając swój czas i pieniądze. Konto

bankowe, w takich sytuacjach staje się

bardzo przydatne. Wystarczy zrobić prze-

lew na konto sklepu, który zajmuje się

sprzedażą interesujących nas produktów i

czekać na ich dostawę. Następną zaletą jest

to, że możemy kontrolować swoje wydatki

na bieżąco i lepiej zarządzać swoim budże-

tem domowym. Posiadając konto, mamy

również dostęp do takich usług jak np.

lokaty, rachunki oszczędnościowe, pozwa-

lających na pomnażanie naszego kapitału.

Dochody, które uzyskujemy np. ze

stypendium, pracy czy innych instytucji

mogą trafiać bezpośrednio na nasze konto

bankowe. Unikniemy w ten sposób straty

czasu, jakim byłoby osobiste odbieranie

wyżej wspomnianych pieniędzy.

Wybierając konto bankowe musimy

dokładnie przeanalizować wszystkie ofer-

ty, które oferują nam banki. Dzięki temu

będziemy mogli lepiej poznać zasady

funkcjonowania wybranej przez nas opcji

i związane z tym opłaty. Musimy pamię-

tać, że nie wszystkie konta bankowe są

darmowe. Niekiedy zdarza się, że za jego

prowadzenie pobierane są określone opła-

ty.

Marta Juma

Jaki leasing wybrać? Finansowy

czy operacyjny?

Leasing jest to sposób finansowania

zakupu stosowany chętnie przez małe fir-

my oraz te jednoosobowe. Leasing polega

na tym, iż firma wyspecjalizowana w tej

branży kupuje przedmiot leasingu

i przekazuje innej firmie lub osobie pry-

watnej w użytkowanie. Bez wątpienia nie

za darmo, a za regularnie opłacane raty

leasingowe. Leasing może występować

w dwóch formach: leasingu finansowego i

operacyjnego. Definicje leasingu wynikają

z przepisów podatkowych, a wybór leasin-

gu należy do podatnika, który korzysta

z umowy leasingu i jest uzależniony jest od

wielu aspektów podatkowych, rachunko-

wo-księgowych.

W leasingu operacyjnym środek trwały

pozostaje własnością leasingodawcy. Zo-

staje on przekazany leasingobiorcy na za-

sadach, które można porównać do najmu

bądź dzierżawy. Odpisów amortyzacyj-

nych dokonuje leasingodawca, lecz to lea-

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

5

singobiorca może uwzględnić pierwszą

wpłatę (czyli czynsz inicjalny) oraz całość

leasingowej raty w koszty uzyskania przy-

chodu swojej firmy. Gdy umowa dobiegnie

końca, leasingodawca ma możliwość wy-

kupienia przedmiotu leasingu za stosun-

kowo niewielką kwotę, lecz nie musi tego

robić. Koszty początkowe są niższe w

tym leasingu operacyjnym, gdyż angażuje

się w mniejszej mierze kapitał własny. Ten

rodzaj leasingu zaleca się, gdy przewidy-

wany okres użytkowania jest krótszy, co

powoduje zwiększenie kosztów działalno-

ści, w wyniku czego zmniejsza się podsta-

wę do opodatkowania. Około 80% leasin-

gobiorców decyduje się na leasing opera-

cyjny. Leasing zwany finansowym przy-

pomina zakup środka trwałego na kredyt.

Natychmiast wchodzi on w skład majątku

leasingobiorcy, dlatego też możliwe jest,

aby przedsiębiorca zaliczył do kosztów

odpisy amortyzacyjne i odsetki od każdej

z leasingowych rat.

Podstawowe różnice pomiędzy leasingiem

operacyjnym i finansowym:

Kryterium Leasing ope-

racyjny

Leasing fi-

nansowy

Amortyzacja leasingodawca leasingobiorca

Okres trwa-

nia umowy

dłuższy niż

40% czasu

amortyzacji

przedmiotu (w

przypadku

nieruchomości

- nie mniej niż

powyżej 12

miesięcy

10 lat)

Koszty uzy-

skania przy-

chodu

korzystający

zalicza do

kosztów raty

netto i opłatę

wstępną

korzystający

zalicza do

kosztów część

odsetkową rat

leasingowych i

amortyzację

Podatek

VAT

doliczany do

rat leasingo-

wych

opłacony z

góry z pierw-

szą ratą

Możliwość

wykupu

zależna od

stawki amor-

tyzacji i okre-

su wykupu

wraz z ostatnią

ratą przedmiot

staje się wła-

snością korzy-

stającego

Zdecydowaną wadą leasingu finanso-

wego jest obowiązek opłacenia całego

VAT-u wraz z pierwszą płatnością. W

przypadku leasingu operacyjnego opłaty te

są wliczone w każdą z rat. Po wpłacie

ostatniej raty klient staje się właścicielem

przedmiotu leasingu. Ten rodzaj leasingu

wybierany jest w określonych sytuacjach,

kiedy leasing operacyjny byłby nieko-

rzystną formą.

Karina Parkitna, Aneta Buchenfeld

Co warto wiedzieć o kantorach

internetowych i wymianie walut

Kantor internetowy to nic innego jak

kantor walutowy, z tą różnicą, że możemy

z niego korzystać za pomocą strony www

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

6

i bankowości internetowej. Osoba użytku-

jąca, przesyła pieniądze na jego konto

w określonej walucie, w wyniku czego

w zamian otrzymuje przeliczoną sumę na

określone konto w innej walucie.

W obecnych czasach z miesiąca na miesiąc

coraz więcej osób korzysta z tej formy

kantorów, co więcej, ta liczba wciąż ro-

śnie. Mniejsze prowizje, szybkość operacji,

a przede wszystkim komfort sprzedaży

decydują o popularności kantorów interne-

towych. Pierwsze kantory internetowe po-

wstały w 2009 roku. Do najbardziej zna-

nych należą: ‘’walutomat.pl’’ oraz

‘’topfx.pl’’.

Jeżeli mówimy o wymianie walut to

pojęciem, o którym nie możemy zapo-

mnieć jest spread walutowy. Sam termin

oznacza różnicę między ceną kupna, a ceną

sprzedaży waluty. Jeśli np. bank kupuje

jakąś walutę po 4 zł za jednostkę, a sprzeda

ją po 4,2 zł, to 20 groszy różnicy będzie

właśnie spreadem walutowym. Warto wie-

dzieć, że banki i kantory ustalają spread

walutowy samodzielnie, więc w jednym

banku może on być wyższy, a w drugim

niższy. Wysokość spreadu ma szczególne

znaczenie dla osób, które zdecydowały się

na zaciągnięcie kredytu w obcej walucie,

ponieważ ma to wpływ na wysokość raty.

Od kilku lat w Polsce funkcjonuje tzw.

„ustawa antyspreadowa”. Zobowiązuje ona

banki do przyjmowania wpłat rat kredytu

nie tylko w złotówkach (wtedy bowiem

bank dokonuje przewalutowania po wła-

snym kursie, często przy mało korzystnym

spreadzie), ale też w walucie kredytu. Kre-

dytobiorcy mogą dzięki temu zaoszczędzić

na wysokości rat poprzez wymianę waluty

taniej np. w kantorze internetowym i wpła-

cając ją na konto walutowe, z którego

spłacana jest rata kredytu.

Kiedy chcemy obliczyć spread walu-

towy należy od ceny sprzedaży waluty

odjąć cenę kupna tej samej waluty. Sposób

liczenia spreadu wyrażonego procentowo

jest nieco trudniejszy. Należy uwzględnić

średnią wartość kursu waluty. Możemy

również skorzystać z gotowego wzoru:

Spread = (kurs sprzedaży waluty – kurs

kupna waluty) / [0,5*(kurs sprzedaży wa-

luty + kurs kupna waluty)] *100%)2

Zadajmy sobie pytanie: czy lubimy

tracić pieniądze? Naturalnie każdy z nas

odpowie, że nie. Żaden człowiek nie lubi

płacić drożej za coś, co może mieć po niż-

szej cenie. W przypadku wymiany walut

sposób oszczędzania wydaje się być oczy-

wisty – szukamy kantoru stacjonarnego,

który ma najlepszą dla nas cenę kursu wy-

miany walut. Taki sposób jest dobry, ale

nie najlepszy. Musimy się bowiem liczyć

ze stratą czasu zanim znajdziemy kantor,

który będzie nam najbardziej odpowiadał.

Tutaj z pomocą przychodzą właśnie kanto-

ry internetowe, które są prostym i tanim

sposobem na wymianę gotówki. Problem

ich działania stanowi fakt, że cześć ludzi

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

7

często nie wie o ich istnieniu , a pozostali

boją się z nich korzystać w strachu przed

utratą środków pieniężnych. Warto jednak

wiedzieć o zaletach tego rodzaju wymiany

walut. Na wymianie pieniędzy w sieci mo-

żemy więcej zaoszczędzić, gdyż tu spread

może być dwa razy niższy od tego w kan-

torach stacjonarnych lub może nawet prze-

kraczać tę wartość. Kolejną zaletą kanto-

rów internetowych jest wygoda – całe

działanie ogranicza się do paru kliknięć.

Równie dobrym sposobem na oszczę-

dzanie jest wymiana walut partiami w róż-

nych terminach. Dzieje się tak dlatego, że

aktualizacje w zmianach wysokości kur-

sów na przykład w kantorach interneto-

wych są przeprowadzane nawet co kilka-

naście sekund. Wymiana gotówki partiami

pomoże nam skorzystać ze zmian kursu,

które mogą być dla nas sprzyjające.

Sandra Kokot, Małgorzata Janus,

Marta Kasztelan

Czy Polacy oszczędzają?

Oszczędzanie to nie tylko kwestia

osiąganych dochodów, ale również przy-

zwyczajeń

Placówki bankowe oferują produkty

oszczędnościowe dopasowane do sytuacji

panującej na rynku oraz wewnętrznej poli-

tyki banku. Instytucje finansowe posiada-

jąc zarówno kredyty, jak i depozyty rów-

noważą oprocentowanie tych produktów

tak, aby uzyskać oczekiwany zysk. Opro-

centowanie lokat powiązane jest zatem z

oprocentowaniem kredytów.

Zależność ta istnieje od lat, dlatego

potencjalny Kowalski chcąc ulokować

swoje oszczędności w banku oraz zapozna-

jąc się z ofertami różnych placówek zau-

waża, iż oferowane przez nie produkty są

podobne.

Przykładowo strona Bankier.PL poda-

je aktualne oprocentowanie kont oszczęd-

nościowych:

Orange Finanse Konto Osz-

czędnościowe

Oprocentowanie:

3,5%

BOŚ Bank EKOprofit (dla

klientów 500+)

Oprocentowanie:

3,0%

Idea Bank Konto Zyskowne

Oprocentowanie:

2,8%

BOŚ Bank EKOprofit

Oprocentowanie:

2,61%

Deutsche Bank Polska db Kon-

to Oszczędnościowe Plus

Oprocentowanie:

2,55%

Idea Bank Konto Zośka

Oprocentowanie:

2,5%

Bank Millennium Konto Osz-

czędnościowe Profit

Oprocentowanie:

2,5%

Idea Bank Konto Idea Saver

Oprocentowanie:

2,5%

eurobankRachunek oszczędno-

ściowy Ekstra Zysk

Oprocentowanie:

2,5%

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

8

Jak widać na powyższej tabeli są to

bardzo podobne oferty. Podobnie oprocen-

towanie wygląda w przypadku lokat:

Nest Bank Nest Lokata Witaj

Oprocentowanie:

4,0%

PlusBankLokata na Start

Oprocentowanie:

4,0%

Idea Bank Lokata HAPPY

Oprocentowanie:

3,5%

mBank Dla nowych klientów

Oprocentowanie:

3,5%

BGŻOptimaLokata Bezkarna

Oprocentowanie:

3,0%

Alior Bank (część przejęta z

Banku BPH) Lokata na Start

Oprocentowanie:

3,0%

Bank Millennium Lokata Mo-

bilna

Oprocentowanie:

2,75%

BGŻOptimaLokata Bezkom-

promisowa

Oprocentowanie:

2,5%

Idea Bank Lokata Cloud

Oprocentowanie:

2,35%

Tu również osiągniemy podobny zysk.

Większe zyski możemy uzyskać

w przypadku funduszy, ale tu inwestycja

wiąże się z ryzykiem utraty zainwestowa-

nego kapitału. Oferowane są również pro-

gramy długotrwałego oszczędzania, które

polegają na comiesięcznym odkładaniu

stałej kwoty przez dłuższy okres (np.10

lat).

Oszczędzanie jest istotne dla społe-

czeństwa. Pozwala ono na osiąganie za-

mierzonych celów, czy też pokrycie nie-

planowanych wydatków. Jest ono ważne

zarówno dla ludzi młodych, planujących

np.. powiększenie rodziny, podróże, jak i

dla osób starszych, chcących dbać o swoje

zdrowie.

Czy sposoby oszczędzania ludzi mło-

dych różnią się o metod stosowanych przez

emerytów?

Pracownicy banków zaobserwowali, iż

osoby młode bardziej skłonne są do ryzy-

kownego inwestowania swoich pieniędzy

w fundusze, natomiast osoby starsze za-

zwyczaj korzystają z lokat długotermino-

wych.

Z ankiety przeprowadzonej wśród

użytkowników Bankier. PL wynika, że aż

66% użytkowników udaje się co miesiąc

odłożyć część dochodów całego gospodar-

stwa domowego, czyli chodzi o sumę co

miesięcznych oszczędności zarówno męża,

żony, jak i pracujących dzieci. Wyniki

dotyczą tylko użytkowników Bankier.pl,

którzy równocześnie deklarują, że posia-

dają dochody przeciętnie o 50% wyższe

niż wynosi średnia krajowa (4000 zł brut-

to).

Co czwarty Polak między 21 a 35 ro-

kiem życia posiada systematyczny nawyk

oszczędzania części swoich dochodów.

Większość osób oszczędza bezpiecznie.

Z badań prowadzonych przez różne

instytucje wynika, iż oszczędza mniej niż

50% Polaków. Tradycje odkładania pie-

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

9

niędzy warto zatem wyrobić w młodym

wieku, aby później stał się ona nawykiem.

Anna Kowalczyk, Henryk Wojtaszek

Największe fuzje i przejęcia w

2016 roku

Pod pojęciem fuzji należy rozumieć

takie połączenie firm, których skutkiem

jest pełna absorpcja (pochłanianie) jednej

firmy przez drugą. Przejmowane są zarów-

no aktywa, jak pasywa. W wyniku przeję-

cia firma przejmowana zaprzestaje istnieć

w postaci odrębnego podmiotu prawnego,

zaś firma przejmująca uzyskuje swą na-

zwę, a także osobowość prawną.

Przejęcie można odnieść natomiast do

działań, w wyniku których występuje utra-

ta kontroli nad przedsiębiorstwem przez

jedną grupę osób na poczet innej grupy.

Może ono polegać na:

- nabyciu przez firmę przejmującą akcji

firmy przejmowanej,

- nabyciu przez firmę przejmującą całości

bądź części aktywów należących do firmy

przejmowanej.

Są to transakcje stosowane przez firmy

w celu osiągnięcia wyznaczonych zamie-

rzeń strategicznych oraz finansowych.

Fuzje i przejęcia wpływają na różne aspek-

ty działalności przedsiębiorstwa: gospoda-

rowanie czynnikiem ludzkim, produkcję,

finanse, zarządzanie oraz kulturę organi-

zacyjną. Rezultaty tych transakcji widocz-

ne są głównie w dwóch obszarach:

w działalności operacyjnej oraz wynikach

finansowych połączonych przedsiębiorstw.

Łączna wartość najistotniejszych dziesię-

ciu transakcji na polskim rynku fuzji i

przejęć w 2016 r. sięgnęła 41 mld złotych.

Pomimo, iż liczba tych transakcji w Polsce

była mniejsza o ok 20% w stosunku do

roku 2015, to całkowita ich wartość wzro-

sła o blisko 80%.

W styczniu 2016 r. Empik Me-

dia&Fashion sprzedał za kwotę 1,06 mld zł

sieć sklepów Smyk International. Nabywcą

stał się CoortlandInvestments. Grupa Em-

pik w ciągu ostatnich dwóch lat została

praktycznie „rozebrana”, bowiem w 2015

r. sprzedana została również szkoła języ-

kowa „SpeakUp”.

W lutym Fortum Holding zapłacił za

93% akcji Grupy Duon 431 mln zł. Tym

sposobem fińska państwowa spółka ener-

getyczna przejęła kontrolę nad jednym z

najbardziej liczących się graczy na rynku

energetycznym w Polsce.

W marcu EmestInvestments pozyskał

należącą do Idea Banku firmę GetBack,

zajmującą się windykacją. Nabycie 100%

akcji kosztowało w tym przypadku 825

mln zł. W tym miesiącu również Eurocash,

do którego należą sklepy takie jak: ABC,

Groszek, Lewiatan, Delikatesy Centrum,

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

10

przejął od PelicanVentures akcje EKO

Holding, właściciela ponad 250 małych

supermarketów na terenie południowo-

zachodniej Polski.

W kwietniu Alior Bank nabył należący

dotychczas do GE Capital Bank BPH (bez

funduszu inwestycyjnego BPH oraz portfe-

la kredytów). Cena jaką musiał zapłacić za

87,2% udziałów w działalności podstawo-

wej banku to 1,225 mld zł.

W maju INEOS Enterprises sprzedał

największego w Europie producenta styro-

pianu- INEOS Styrenics. Spółkę tę zakupił

za 350 mln zł Synthos – największy w Eu-

ropie producent kauczuków emulsyjnych

oraz wiodący producent polistyrenu spie-

nialnego.

W sierpniu jeden z dawnych liderów

w produkcji szkła na świecie- KHS „Kro-

sno” S.A. został nabyty przez firmę Kro-

sno Glass za 185 mln zł. W tym miesiącu

również firma inwestycyjna China Ever-

bright International Limited, która specja-

lizuje się w dziedzinie ochrony środowi-

ska, zakupiła od Abris Capital Partners

udziały w spółce Novago- jednego z lide-

rów na polskim rynku w przetwarzaniu

odpadów. Transakcja ta osiągnęła wartość

535 mln zł.

We wrześniu Carlos Fernandez-

Gonzalez nabył 30% akcji AmRest- firmy

prowadzącej na świecie 1179 restauracji

franczyzowych takich marek jak KFC,

Blue Frog, Pizza Hut, La Tagliatella czy

Starbucks. Wartość transakcji wyceniona

została na 1,631 mld zł. Ponadto Can-Pack

S.A.- polski producent puszek przejął

CiaMetalic do Nordeste S.A. Za swojego

brazylijskiego odpowiednika firma zapłaci-

ła 373 mln zł.

W październiku PKO Leasing S.A.

nabył za 850 mln zł 100% akcji Raiffeisen-

Leasing Polska S.A. Dzięki temu PKO

Leasing stanie się liderem w branży lea-

singowej w kraju, a jego udział w rynku

przekroczy 13%. Warto również wspo-

mnieć o przejęciu przez UPC Polska za

kwotę 3 mld zł konkurencyjnego operato-

ra- Multimedia Polska. Transakcja ta nie

objęła aktywów w branży energetycznej i

ubezpieczeniowej.

Również w październiku doszło do

bardzo znaczącej transakcji, w której to

Naspers za kwotę 12,7 mld zł sprzedał

Grupę Allegro. Nabywcą stały się fundu-

sze inwestycyjne Permira, Cinven, Mid

Europa Partners. W skład przejmowanej

Grupy wchodzi również m.in Ceneo- plat-

forma służąca do porównywania cen.

W grudniu Polski Fundusz Rozwoju

oraz PZU nabyły 32,8% akcji Pekao SA

i tym sposobem faktycznie przejęły nad

nim kontrolę. Za sprzedane akcje UniCre-

dit otrzymał 10,6 mld zł. Pakiet 20% akcji

należeć będzie do PZU, a pozostałe 12,8%

do Polskiego Funduszu Rozwoju. Sfinali-

zowanie transakcji sprawi, że PZU stanie

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

11

się największą w Europie Środkowo-

Wschodniej grupą finansową.

Rok 2017 zapowiada się na ryzku fuzji

i przejęć równie dobrze, jak ubiegły. Od

poprzedniego roku trwają bowiem działa-

nia mające na celu sprzedaż kilku znaczą-

cych aktywów. Duża aktywność zapowia-

dana jest na rynku sieci sklepów, w któ-

rych prowadzona jest sprzedaż detaliczna.

Wymieniane są tu miedzy innymi sprzedaż

sieci Żabka, czy plany dotyczące sieci Mila

i Dino, jak również ekspansja poprzez

przejęcia Stokrotki oraz Eurocash. Na po-

wodzenie tych transakcji, a także ostatecz-

ne wyceny znaczący wpływ będzie mieć

to, w jaki sposób inwestorzy ocenią zapla-

nowane zmiany, które mają nastąpić w

otoczeniu regulacyjnym sektora handlu.

Paulina Marczak

Wpływ inflacji na wysokość

emerytur w Polsce

W ostatnim czasie ceny zauważalnie

wzrastają, a co za tym idzie emeryci za

swoje świadczenia mogą kupić coraz

mniej. Pierwszy raz od pięciu lat zmiana

realnej siły nabywczej przeciętnych emery-

tur zmieniła się na wartość ujemną.

Jak wynika z danych Głównego Urzę-

du Statystycznego realna siła nabywcza

renty i emerytury brutto z pozarolniczego

systemu ubezpieczeń społecznych na po-

czątku 2017 roku była niższa o 0,3 procent

niż rok temu. Głównym powodem tego

zjawiska jest szybki wzrost cen. Znacznie

poważniejsza sytuacja występuje u emery-

towanych rolników. W tym przypadku siła

nabywcza emerytury spadała aż o ponad

1,5 procenta w porównaniu do roku ubie-

głego.

Wymienione wyżej spadki względem

ubiegłego roku siły nabywczej emerytur

spowodowane są inflacją, która pojawiła

się pod koniec 2016 roku. Od połowy 2014

roku utrzymywał się spadek cen (deflacja).

Niestety grudzień 2016 roku przyniósł

diametralne zmiany w tej kwestii. Ceny

zaczęły wyraźnie rosnąć, a w styczniu

2017 roku trend tych zmian był już bardzo

wyraźny. Ceny towarów i usług wzrosły

o ponad 1,8 procent w stosunku do roku

poprzedniego. Największy trend zmian

przyniósł przełom 2016 i 2017 roku. Moż-

na zaobserwować wzrost cen towarów i

usług z grudnia 2016 na styczeń 2017 na

poziomie aż 0,4 procent.

Krótkookresowe prognozy po posie-

dzeniu Rady Polityki Pieniężnej, które

odbyło się w lutym, wskazują że wzrost

gospodarczy kraju w kolejnych kwartałach

powinien zwiększyć tempo, a inflacja w

pierwszych miesiącach 2017 roku nadal

będzie rosnąć.

Kamil Świątkowski

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

12

Zmiany w podatku VAT

w 2017 roku

Wraz z końcem września na stronie

Rządowego Centrum Legislacji opubliko-

wany został projekt z dnia 22 września

2016r. ustawy o zmianie ustawy o podatku

od towarów i usług oraz niektórych innych

ustaw. Nowelizacja ustawy ma w założe-

niu uszczelnić system poboru podatku od

towarów i usług, a także walczyć z jego

wyłudzeniami. Ustawa weszła w życie z

początkiem 2017r.

Wprowadziła m.in. następujące zmia-

ny: objęcie mechanizmem odwróconego

obciążenia podatkiem VAT transakcji do-

tyczących 47 projektów usług budowla-

nych (dotyczy usług świadczonych przez

podwykonawców), procesorów, a także

niektórych towarów z kategorii złota, sre-

bra i platyny.

Kolejną ze zmian jest ograniczenie

możliwości stosowania rozliczeń kwartal-

nych VAT. Z formy tej będą mogły korzy-

stać jedynie małe podmioty, czyli podatni-

cy, u których wartość sprzedaży

w poprzednim roku podatkowym nie prze-

kroczyła równowartości 1,2 mln euro.

Ministerstwo Finansów wprowadziło

również obowiązek składania deklaracji

VAT drogą elektroniczną. Od stycznia

2017 r. wymóg ten dotyczy podmiotów,

które:

-zobowiązane są do zarejestrowania się

jako podatnicy VAT UE

-są dostawcami lub nabywcami towarów

i usług objętych mechanizmem odwróco-

nego obciążenia

-zgodnie z przepisami o podatku docho-

dowym zobowiązani są do składania dekla-

racji, informacji oraz rocznego obliczenia

podatku za pomocą środków komunikacji

elektronicznej.

Od 2018 r. obowiązek ten ma dotyczyć

także wszystkich innych podatników VAT.

Zmianie ulegają także zwroty podatku

VAT w terminie 25-dniowym. Resort fi-

nansów twierdzi, że przepis ten jest nadu-

żywany przez oszustów, a urzędy skarbo-

we mają zbyt mało czasu na sprawdzenie,

czy nie nastąpiło wyłudzenie. Istnieje kilka

warunków skorzystania z niego, jednak

najważniejszym jest obowiązek zapłaty

wszystkich należności wynikających z

faktur, z których podatek naliczony został

wykazany w deklaracji.

Podniesiony został limit wartości

sprzedaży (do 200 tys. zł) dla zwolnienia

podmiotowego, utrzymanie podwyższo-

nych stawek VAT (8 i 23 proc.) do końca

2018r., jak i zwiększenie sankcji za oszu-

stwa podatkowe. Nieuniknione jest bo-

wiem to, że na planowanych zmianach

ucierpią podatnicy działający niezgodnie

z prawem. Jeszcze we wrześniu został

zaakceptowany projekt kodeksu karnego,

który wprowadza karę 25 lat pozbawienia

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

13

wolności za wyłudzenie podatku. Odnosi

się to do wystawiania fikcyjnych faktur na

znaczną skalę (o wartości powyżej 10 mln

złotych).

Wprowadzenie nowych przepisów

Wprowadzenie nowych przepisów moty-

wowane jest pogłębiającą się luką w VAT.

Zdaniem Ministerstwa Finansów od 2008

roku obserwowana jest powiększająca się

ciągle różnica między podatkiem należnym

a tym, który został pobrany. Plany dążą

zatem do poprawienia jego ściągalności i

przywrócenia zasad uczciwej konkurencji

przez eliminację z rynku nieuczciwych

podmiotów.

Resort finansów uważa, że zmiany

w ustawie mogą przynieść rocznie ponad

3 mld dodatkowych wpływów z podatku.

Paulina Kukulska

Ocena rentowności obligacji

Wiele czynników, m. in podniesienie

inflacji, przewidywany wzrost stóp procen-

towych w Stanach Zjednoczonych stwarza-

ją możliwość prawdopodobnego popchnię-

cia rentowności obligacji w górę. Mimo że

inwestorzy coraz częściej kierują się na

rynki akcji, jednakże okazuje się, że na

obligacjach również potencjalnie będzie

można zarobić.

Rynki dłużne w 2017 roku stały się

ogromnym wyzwaniem dla zarządzają-

cych. Wiąże się to przede wszystkim z

rosnącą na świecie inflacją, która spowo-

dowana jest oczekiwaniem wzrostu w go-

spodarce. Kluczowe jest aktywne podejście

przez inwestorów do procesu zarządzania

na rynkach dłużnych. W lutym bieżącego

roku Fed nie wprowadził zmian dotyczą-

cych stóp procentowych, co było przewi-

dywane przez rynek, ale nie zmienił się

również ton wypowiedzi, co pozwala na

dalsze założenia trzech podwyżek stóp w

2017 roku. Rentowność wszystkich obliga-

cji poszła w górę po wyborze Donalda

Trumpa na prezydenta USA, co ma wpływ

na spadek ich ceny. Obligacje 10-letnie

osiągnęły poziom blisko 2,5 proc. Według

doradcy inwestycyjnego BM Deutsche

Bank Polska z kupowaniem na tym rynku

powinno się jeszcze trochę poczekać. Oka-

zji inwestycyjnych w tym segmencie nale-

ży szukać na rynku amerykańskich obliga-

cji, ale najlepiej w momencie, gdy poziom

rentowności 10-letnich obligacji skarbo-

wych będzie przekraczał poziom 3 proc.

Tutaj potencjalne zyski związane są też z

oczekiwanym umacnianiem się dolara

amerykańskiego. Okazji można też szukać

na rynkach wschodzących, ale właśnie

w tym okresie do pewnego ustabilizowania

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

14

się nastrojów zdefiniowania polityki no-

wego prezydenta Donalda Trumpa. Z

ostatniego raportu Analiz Online o fundu-

szach inwestycyjnych wynika, że polskie

fundusze dłużne uniwersalne straciły śred-

nio 1,1 proc. w ciągu ostatnich trzech mie-

sięcy, zaś dłużne polskie papiery skarbowe

nawet 1,4 proc. Na minusie, choć niewiel-

kim, znalazły się też fundusze uniwersalne

obligacji globalnych (0,1 proc.). Poza zde-

cydowanie najsłabszą kategorią akcji tu-

reckich są to klasy aktywów, które pora-

dziły sobie najgorzej. Zyskały natomiast

korporacyjne – globalne 0,6 proc., zaś pol-

skie 0,1 proc. – Na polskim rynku, nieste-

ty, należy oczekiwać pewnego wzrostu

rentowności na koniec bieżącego roku w

stosunku do bieżących poziomów. Będzie

on powodowany co najmniej kilkoma

czynnikami. Jednym z nich jest przede

wszystkim polityka amerykańskiego Fed-u

w zakresie podwyżek stóp procentowych,

zacieśniania polityki pieniężnej. To ma

automatyczne przełożenie na poziom ren-

towności również na rynkach wschodzą-

cych, w tym i w Polsce. Rentowność pol-

skich obligacji 10-letnich wzrosła od ame-

rykańskich wyborów do poziomu 3,8

proc., co oznacza wzrost o ponad 23 proc.

Drugim czynnikiem, który odbije się nie-

korzystnie na cenie polskich papierów

skarbowych, będzie inflacja. W listopadzie

po raz pierwszy od dwóch i pół roku śred-

nie ceny towarów i usług w Polsce nie

okazały się niższe od tych sprzed roku, a w

grudniu odnotowano już inflację na po-

ziomie 0,8 proc. Kolejnym elementem są

również możliwe napięcia związane

z realizacją deficytu budżetowego w tym

roku. Po bardzo dobrym wykonaniu defi-

cytu w roku ubiegłym coroczne oddziały-

wanie pewnych programów stymulacji

konsumpcji będzie jednak miało wpływ na

poziom tego deficytu. Możliwość osią-

gnięcia dodatnich stóp zwrotu na polskim

rynku dłużnym, w okolicach 3 proc., bę-

dzie wymagało zdecydowanie aktywnego

podejścia do zarządzania.

Aneta Bil, Justyna Kot, Kinga Kubik

Zawód doradcy inwestycyjnego

Doradca inwestycyjny jest jednym

z najbardziej prestiżowych zawodów na

liście w świecie finansów. Zawód ten jest

bardzo często mylony z zawodem doradcy

finansowego. Pomiędzy tymi zawodami

istnieje jednak bardzo duża różnica. Do-

radcą finansowym może zostać prawie

każdy, kto tylko się tak nazwie. Natomiast

doradcą inwestycyjnym może być ten, kto

spełni kilka warunków, którymi są: nieka-

ralność za przestępstwa finansowe, korzy-

stanie w pełni z praw publicznych, pełna

zdolność do czynności prawnych oraz naj-

ważniejszy z warunków, czyli zdanie eg-

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

15

zaminu na doradcę inwestycyjnego przed

Komisją Nadzoru Finansowego.

W Polsce istnieje wymóg, zgodnie

z którym należy zatrudniać licencjonowa-

nych doradców inwestycyjnych w firmach

inwestycyjnych prowadzących działalność

maklerską związaną z doradztwem inwe-

stycyjnym oraz zarządzaniem portfelem.

Osoba posiadająca licencję doradcy

inwestycyjnego może wykonywać wiele

funkcji w organach zarządzających

i nadzorczych firm inwestycyjnych, albo

zajmować się nadzorowaniem i wykony-

waniem czynności maklerskich, nadzoro-

waniem lub wykonywaniem różnych dzia-

łań powiązanych z rynkiem finansowym,

które nie stanowią działalności maklerskiej

w przedsiębiorstwach inwestycyjnych oraz

czynności powiązanych z obsługą klientów

albo dostępem do prowadzonych dla klien-

tów rachunków w firmie inwestycyjnej.

Głównym zadaniem doradcy inwestycyj-

nego jest doradzanie klientom korporacyj-

nym i indywidualnym w sprawach sprze-

daży i kupna papierów wartościowych.

Doradca może również występować w

imieniu swoich klientów i z dużą swobodą

dysponować ich kapitałem, tak aby osią-

gnąć najważniejszy cel, czyli maksymali-

zację zysków. Doradca musi prowadzić

stałą analizę sytuacji ekonomicznej, poli-

tycznej oraz ich wpływu na działanie gieł-

dy na całym świecie.

Egzamin na doradcę inwestycyjnego

odbywa się dwa razy w roku. Zazwyczaj

jest to marzec i październik. Egzamin skła-

da się z trzech etapów, a koszt każdego z

nich to 500 PLN. Etap I to test jednokrot-

nego wyboru składający się z 110 pytań.

Ten etap egzaminu trwa 5 godzin. Każde

pytanie składa się z 4 wariantów odpowie-

dzi. Aby zdać należy odpowiedzieć po-

prawnie na 68 pytań. Etap II jest złożony z

5 zadań otwartych. Ten etap trwa również

5 godzin. Zadania obejmują tematykę z

zakresu obligacji, akcji, instrumentów po-

chodnych, rachunkowości i finansów

przedsiębiorstw. Aby przejść do kolejnego

etapu należy zdobyć 51 ze 100 możliwych

do uzyskania punktów. Etap III jest rów-

nież egzaminem pisemnym składającym

się z 2 pytań otwartych. Czas trwania tego

etapu to 2 godziny. Pytania dotyczą pro-

blematyki zarządzania portfelem oraz ety-

ki. Zaliczenie etapu to uzyskanie minimum

51 za 100 punktów.

Osoby posiadające licencję zawodową

doradcy inwestycyjnego pracują najczę-

ściej w instytucjach i firmach, które są

związane z rynkiem finansowym, czyli w

bankach inwestycyjnych, biurach makler-

skich, Private Equity oraz w funduszach

inwestycyjnych. Zarobki miesięczne profe-

sjonalistów, którzy posiadają licencję do-

radcy inwestycyjnego bardzo rzadko są

niższe niż 20 000 PLN a często przekra-

czają nawet 40 000 PLN. Doradca inwe-

Gazetka Studenckiego Koła Naukowego „Macroknow”

16

stycyjny, który jest jednocześnie człon-

kiem zarządu TFI albo PTE ma szansę

zarobić jeszcze więcej.

Na dzień 01.06.2016 licencję doradcy fi-

nansowego w Polsce posiadało zaledwie

550 osób.

Klaudia Kozioł

Polska sprzyja inwestycjom

US News & World Report opra-

cował ranking najlepszych krajów świata

według różnych kryteriów wśród których-

były m.in.: jakość życia, międzynarodowa

pozycja kraju, przychylności dla biznesu i

inwestycji, warunki rozwoju kariery. Wy-

niki zaskakują. Polska, która po raz pierw-

szy pojawiła się w rankingu, w ogólnej

ocenie niestety, nie jest najlepszym miej-

scem do życia, lecz zyskuje wysokie noty

w ocenach biznesowych.

Co roku ponad bilion dolarów

przepływa na całym świecie w postaci

bezpośrednich inwestycji zagranicznych.

Część tego strumienia trafia do Polski.

Według raportu Polska jest jednym z pię-

ciu państw najlepszych do inwestowania.

Według ocen inwestorów Polska ma sta-

bilny wzrost gospodarczy oraz jako jedyna

uniknęła recesji w czasie ostatniego kryzy-

su. Warto podkreślić, że Polska zajmuje

wysoką pozycję wśród krajów dbających o

środowisko i zdrowie społeczeństwa. Po-

średnio przyczynia się to do oceny naszego

kraju jako atrakcyjnego miejsca do uloko-

wania biznesu. Ponadto w rankingu Polska

najlepiej wypada pod względem poziomu

wykształcenia społeczeństwa i poziomu

kwalifikacji siły roboczej. W ogólnym

zestawieniu uwzględniającym wszystkie

kategorie oceny, Polska znajduje się na 31

pozycji na 80 ocenianych państw. O ile w

kategoriach biznesowych wypadamy do-

brze, to w pozostałych niestety nie najle-

piej. Polska pod względem znaczenia na

międzynarodowej arenie zajmuje 45 pozy-

cję.

Marta Krzemińska

„MacroKnow”

Studenckie Koło Naukowe

WZ PCZ

Wiedza-Praktyka-Sukces

Redakcja:

Aneta Bil

Justyna Kot

Kinga Kubik

Opiekun naukowy koła:

dr inż. Dariusz Wielgórka

Dołącz do Nas na

https://www.facebook.com/macroknow