Alumetal S.A. - Wyniki za I półrocze 2015...oraz 1h’15 – 8,20 mln sztuk) W I półroczu 2015...
19
18 sierpnia 2015 Grupa Alumetal Wyniki za I półrocze 2015
Transcript of Alumetal S.A. - Wyniki za I półrocze 2015...oraz 1h’15 – 8,20 mln sztuk) W I półroczu 2015...
18 sierpnia 2015
Grupa Alumetal
Wyniki za I półrocze 2015
I półrocze 2015 i LTM w skrócie
Wolumen sprzedaży 86,7 tys. ton w I półroczu 2015 i 163 tys. ton w LTM
EBITDA 47,4 mln PLN w I półroczu 2015 i 89,5 mln PLN w LTM
Zysk netto 31,3 mln PLN w I półroczu 2015 i 62,3 mln PLN w LTM
Wypłata dywidendy 29,4 mln PLN w dniu 29 czerwca 2015
Dług netto 84,4 mln PLN i wskaźnik Dług netto/EBITDA x0,9
Rejestracje pojazdów samochodowych w UE
W I półroczu 2015 w UE zarejestrowano o 8,8% więcej nowych pojazdów samochodowych niż w analogicznym okresie w roku poprzednim (1q’15 – 4,03 mln sztuk, 2q’15 – 4,17 mln sztuk oraz 1h’15 – 8,20 mln sztuk)
W I półroczu 2015 wzrost rejestracji samochodów pasażerskich (PC) wyniósł 8,2%, a samochodów użytkowych (CV) 12,9%
2 500 000
2 700 000
2 900 000
3 100 000
3 300 000
3 500 000
3 700 000
3 900 000
4 100 000
4 300 000
1q'13 1q'14 2q'13 2q'14 3q'13 3q'14 4q'13 4Q'14 1q'14 1q '15 2q '14 2Q '15
PC CV
9% 5%
6% 4%
9% 8%
Marża dla stopu 226 wg Metal Bulletin w EUR/t
Marża benchmarkowa w I półroczu 2015 ukształtowała się na poziomie 422 Euro/t vs. 319 Euro/t w I półroczu 2014
W II kwartale 2015 marża wyniosła 469 Euro/t vs. 329 Euro/t w II kwartale 2014
0
100
200
300
400
500
600
01-2
008
03-2
008
05-2
008
07-2
008
09-2
008
11-2
008
01-2
009
03-2
009
05-2
009
07-2
009
09-2
009
11-2
009
01-2
010
03-2
010
05-2
010
07-2
010
09-2
010
11-2
010
01-2
011
03-2
011
05-2
011
07-2
011
09-2
011
11-2
011
01-2
012
03-2
012
05-2
012
07-2
012
09-2
012
11-2
012
01-2
013
03-2
013
05-2
013
07-2
013
09-2
013
11-2
013
01-2
014
03-2
014
05-2
014
07-2
014
09-2
014
11-2
014
01-2
015
03-2
015
05-2
015
Wolumen sprzedaży w tys. ton
9% 4%
W I półroczu 2015 wolumen sprzedaży wzrósł o 9% do 86,7 tys. ton
W LTM vs 2014 wolumen sprzedaży wzrósł o 4% do 163,0 tys. ton
40,0 41,3
79,7
86,7
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
110,0
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
88,1 99,4
126,9
156,1 163,0
-
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
160,0
180,0
200,0
2011 2012 2013 2014 LTM
3%
Przychody ze sprzedaży w mln PLN
22% 11%
W I półroczu 2015 przychody ze sprzedaży wzrosły o 22% do poziomu 752 mln PLN
W LTM vs 2014 przychody ze sprzedaży wzrosły o 11% do poziomu 1.371 mln PLN
811,7 844,6
1 015,3
1 235,3
1 371,1
-
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
2011 2012 2013 2014 LTM
305,2
367,0
616,6
752,4
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
20%
13,4
28,2
36,2
47,4
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
EBITDA w mln PLN
14%
31%
W I półroczu 2015 EBITDA wzrosła o 31% do poziomu 47,4 mln PLN
W LTM vs 2014 EBITDA wzrosła o 14% do poziomu 89,5 mln PLN
111%
63,0
52,9 54,0
78,3
89,5
-
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
110,0
2011 2012 2013 2014 LTM
715
532
425
502
549
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2011 2012 2013 2014 LTM
334
682
454
547
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
EBITDA w PLN na tonę
9%
105%
W I półroczu 2015 EBITDA na tonę wzrosła o 20% do poziomu 547 PLN/t
W LTM vs 2014 EBITDA na tonę wzrosła o 9% do poziomu 549 PLN/t
20%
10,7
21,5
28,0 31,3
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
Zysk netto w mln PLN
12% 6%
100%
W I półroczu 2015 zysk netto wzrósł o 12% do poziomu 31,3 mln PLN
W LTM vs 2014 zysk netto wzrósł o 6% do poziomu PLN 62,3 mln PLN
43,9
34,5 35,8
58,9 62,3
-
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
2011 2012 2013 2014 LTM
Wpływ zdarzeń jednorazowych na wyniki finansowe
1Q 2014 2Q 2014 1H 2014 1Q 2015 2Q 2015 1H 2015
Przyrost wyceny programu opcji menadżerskich -1 205 -265 -1 470
Koszty IPO -347 -597 -944
Rozwiązanie rezerwy na VAT 1 106 1 106
Rezerwa na CIMOS -9 757 -9 757
Wpływ na EBITDA -347 -9 249 -9 596 -1 205 -265 -1 470
Odsetki za zwrot VAT 884 884
Podatek dochodowy 66 1 967 2 033
Wpływ na zysk netto -281 -6 398 -6 679 -1 205 -265 -1 470
63,0 52,9 54,0
78,3 89,5 88,2
91,3
-
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
2011 2012 2013 2014 LTM
EBITDA Adj. EBITDA
13,4
28,2
36,2
47,4
22,6
28,4
45,8 48,9
-
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
EBITDA Adj. EBITDA
7%
26%
3%
W I półroczu 2015 skorygowana EBITDA wzrosła o 7% do poziomu 48,9 mln PLN
W LTM vs 2014 skorygowana EBITDA wzrosła o 3% do poziomu 91,3 mln PLN
Skorygowana EBITDA w mln PLN
Skorygowana EBITDA na tonę w PLN
-1% 22% - 2%
W I półroczu 2015 skorygowana EBITDA na tonę spadła o 2% do poziomu 564 PLN/t
W LTM vs 2014 skorygowana EBITDA na tonę spadła o 1% do poziomu 560 PLN/t
334
682
454
547 565
689
574 564
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
EBITDA/t Adj. EBITDA/t
715
532
425
502
549 565 560
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2011 2012 2013 2014 LTM
EBITDA/t Adj. EBITDA/t
10,7
21,5
28,0 31,3
17,1
21,8
34,6 32,8
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
Zysk netto Skorygowany zysk netto
Skorygowany zysk netto w mln PLN
27%
- 3% - 5%
W I półroczu 2015 skorygowany zysk netto spadł o 5% do poziomu 32,8 mln PLN
W LTM vs 2014 skorygowany zysk netto spadł o 3% do poziomu 64,4 mln PLN
43,9
34,5 35,8
58,9 62,3
66,2 64,4
-
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
2011 2012 2013 2014 LTM
Zysk netto Skorygowany zysk netto
2,7
6,0 5,7
10,2
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
Nakłady inwestycyjne w mln PLN
122%
42%
78%
W I półroczu 2015 nakłady inwestycyjne wzrosły o 78% do poziomu 10,2 mln PLN, w tym
- 3,5 mln PLN wydatki odtworzeniowe
- 3,6 mln PLN metal management
- 3,1 mln PLN product mix (ciekły metal)/zwiększenie mocy produkcyjnych (Węgry)
W LTM vs 2014 nakłady inwestycyjne wzrosły o 42% do poziomu 15,3 mln PLN
64,2
38,6
33,5
10,8
15,3
-
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
2011 2012 2013 2014 LTM
OCF vs EBITDA w mln PLN
W I półroczu 2015 OCF wyniósł -4,4 mln PLN wobec EBITDA 47,4 mln PLN
W LTM OCF wyniósł 13,0 mln PLN vs. EBITDA PLN 89,5 mln PLN
13,4
28,2
36,2
47,4
28,9
15,0
41,1
-4,4
-20,0
-10,0
-
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
2Q'14 2Q'15 1H'14 1H'15
EBITDA w mln PLN
Cash flow operacyjny w mln PLN
63,0
52,9 54,0
78,3
89,5
17,2
60,9
36,5
58,5
13,0
-
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
2011 2012 2013 2014 LTM
EBITDA w mln PLN
Cash flow operacyjny w mln PLN
Analiza operacyjnego cash flow
Średniomiesięczny przyrost przychodów ze sprzedaży w II kwartale 2015 w stosunku do IV kwartału 2014 wyniósł 13,5 mln PLN, czyli 12,4% (wzrost wolumenu o 5,3% i średnich cen o 6,8%) – wzrost zapotrzebowania na majątek obrotowy netto o ok. 24 mln PLN
W II kwartale 2015 nastąpiło dostosowanie poziomu zapasów i zawartych kontraktów na zakup złomów do otoczenia rosnących cen stopów i złomów w celu ochrony marży operacyjnej, co wpłynęło na wydłużenie cyklu rotacji kapitału obrotowego z 54 do 61 dni – wzrost zapotrzebowania na majątek obrotowy netto o ok. 24 mln PLN
Mniejszy wolumen sprzedaży (zwyczajowe postoje branży motoryzacyjnej w sierpniu i grudniu), spadek cen stopów i złomów oraz zmniejszenie poziomu zapasów wpłyną na poprawę OCF w II półroczu 2015
Dług netto i efektywna stawka CIT
Dług netto Efektywna stawka CIT
Dług netto wyniósł 84,4 mln PLN a wskaźnik Dług netto/EBITDA wzrósł z 0,6x na koniec 2014 do 0,9x, co było efektem m.in. wypłaty 29,4 mln zł dywidendy w czerwcu 2015
Efektywna stawka CIT wyniosła 2,8% w I półroczu 2015
12,3%
7,8%
1,7%
1,1%
2,8%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
2011 2012 2013 2014 1H'15
112,1
72,1 70,2
45,4
84,4
1,8
1,4 1,3
0,6
0,9
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
2011 2012 2013 2014 1H 2015
Dług netto Dług netto/EBITDA
Status projektu na Węgrzech
Trwają ostatnie uzgodnienia treści umowy z rządem dla pomocy publicznej w formie dotacji gotówkowej (obecny status – wiążąca oferta rządu Węgier zaakceptowana przez Alumetal Group Hungary Kft.), zwolnienie z CIT zagwarantowane
18 czerwca 2015 uchwalono podniesienie kapitału zakładowego Alumetal Group Hungary Kft. z kwoty 130 mln HUF do kwoty 2,8 mld HUF (ok. 37,8 mln PLN), z czego w lipcu i sierpniu 2015 wniesiono 700 mln HUF (ok. 9,45 mln PLN)
Czerwiec 2015 – inwestycja Alumetalu w Komarom uzyskała status inwestycji o szczególnym znaczeniu dla gospodarki węgierskiej (status inwestora VIP)
Lipiec 2015 – uzyskano prawomocne pozwolenie zintegrowane (IPPC) oraz prawomocne
pozwolenie na budowę
Lipiec 2015 – zawarto ostateczną umowę zakupu gruntu
Rozpoczęty proces wyboru głównego wykonawcy, wybór wykonawcy i podpisanie umowy we wrześniu 2015
Projekt przebiega zgodnie z harmonogramem (rozpoczęcie produkcji w IV kwartale 2016) i zatwierdzonym budżetem (nakłady inwestycyjne na poziomie 120 mln PLN)
Podsumowanie
Korzystne otoczenie rynkowe – wzrost zapotrzebowania na stopy ze strony przemysłu motoryzacyjnego oraz istotny wzrost marży benchmarkowej
Zgodnie z oczekiwaniami Zarządu, bardzo dobra rentowność w II kwartale 2015. Zarząd liczy na realizację finansowych celów niezbędnych do uruchomienia drugiej transzy opcji menadżerskiej (w 2015 wzrost EBITDA i zysku netto na akcję o minimum 12,5%)
Wzrost przychodów (wzrost wolumenów i cen) oraz zwiększenie zapasów złomów wpłynęło na OCF. Zarząd oczekuje istotnej poprawy OCF w II półroczu 2015
Projekt węgierski przebiega zgodnie z harmonogramem i budżetem
