201910 Strategia Dochodowa - Skarbiec TFI · 2019. 11. 21. · Dla Klienta konserwatywnego...
2
ZARZĄDZANIE PORTFELEM STRATEGIA DOCHODOWA DLA KOGO? Dla Klienta konserwatywnego oczekującego stopy zwrotu porównywalnej z funduszami stabilnego wzrostu, akceptującego umiarkowane ryzyko inwestycyjne. Sugerowany horyzont inwestycyjny - powyżej 3 lat OPIS STRATEGII Strategia dedykowana glównie rynkowi dlużnemu z niewielką ekspozycją na rynek akcyjny poprzez wykorzystanie funduszy ze Skarbiec FIO. Maksymalne zaangażowanie w fundusze akcyjne i mieszane może sięgać 30%. W skrajnych przypadkach zarządzający może ograniczyć ryzyko inwestycyjne poprzez redukcję funduszy akcyjnych aż do 0%. Liczba dostępnych funduszy w strategii: 17. **mediana MIP_ST (mediana stóp zwrotu z funduszy mieszanych polskich stabilnego wzrostu). W dniu 1 lipca 2018 roku nastąpila zmiana benchmarku. *** Różnica procentowa między wynikiem strategii a wynikiem benchmarku. Strategia Dochodowa Oczekiwany zysk Ryzyko 3 7 3 7 Horyzont inwestycyjny 3 lata Najlepsza strategia w swojej grupie wg. Gazety Parkiet 1 KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO W październiku amerykańskie indeksy przyniosly lepsze stopy zwrotów od polskich. Odpowiednio S&P500 2,04%, Nasdaq 3,66%, a WIG20 0,96%, WIG 0,81%, mWIG40 0,16%, sWIG80 -1,11%. W Portfelach Funduszy najlepszy wynik za wrzesień wypracowala strategia Agresywna Globalna 0,65%, natomiast najslabszy wynik odnotowala strategia Absolute Return -0,48%. Od początku roku wszystkie 7 strategii Portfeli Funduszy wypracowalo dodatni wynik, najlepsze rezultaty uzyskaly w tym okresie strategie Agresywna Globalna 15,6% i Zrównoważona Globalna 10,4%. Pod koniec września zlożyliśmy dyspozycje zmiany alokacji do wszystkich strategii Portfeli Funduszy, a glówne zmiany to: redukcja dlugoterminowych subfunduszy dlużnych oraz zmodyfikowana selekcja funduszy akcyjnych. Październik obfitowal w wydarzenia ekonomiczne i polityczne. W Europie dlugo wyczekiwanym wydarzeniem mialo być wyjście Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej, którego po raz kolejny się nie doczekaliśmy w wyznaczonym terminie. Nowa, ostateczna data opuszczenia przez Wlk. Brytanię Unii Europejskiej zostala przesunięta do 31 stycznia 2020. W październiku odbyly się posiedzenia dwóch najważniejszych banków centralnych. Po raz ostatni w fotelu szefa Rady EBC zasiadal Mario Draghi, nie wprowadzono żadnych zmian w instrumentach banku i potwierdzono rozpoczęcie QE w wysokości 20 mld euro miesięcznie od 1 listopada. Mialo też miejsce posiedzenie Komitetu Operacji Otwartego Rynku Fed, na którym zgodnie z oczekiwaniami inwestorów dokonano kolejnej redukcji stóp o 25 p.b. W Polsce początek miesiąca stal pod znakiem orzeczenia Europejskiego Trybunalu Sprawiedliwości dotyczącego sprawy kredytu frankowego polskiego malżeństwa. Na rynku panowala obawa, że wyrok Trybunalu będzie istotnie korzystny dla klientów i w efekcie mocno uderzy w nasz sektor bankowy. Ostatecznie TSUE oddal decyzję w tej sprawie polskiemu sądowi. Ma ona zostać podjęta w listopadzie. Wskazal jednak m.in., że nieuczciwe warunki umowy nie mogą być zastąpione przepisami ogólnymi prawa. Jednocześnie wg Trybunalu zastosowanie klauzuli abuzywnej jest podstawą do unieważnienia calej umowy, co jest interpretacją negatywną dla banków. Zmiana kredytu w frankach na zloty polski oprocentowany stopą LIBOR zgodnie z orzeczeniem wydaję się niemożliwa w prawie polskim. Rynek przyjąl orzeczenie umiarkowanie pozytywnie, jednak w dluższym horyzoncie może okazać się, że wypadki przybiorą bardziej negatywny obrót. Wstępny odczyt inflacji CPI za październik wskazal powrót do celu NBP, czyli 2,5% r/r wobec 2,6% we wrześniu. Na tle obligacji bazowych rentowność 10-letniego polskiego benchmarku ksztaltowala się bardzo stabilnie. W ciągu miesiąca rentowność spadla z 2,0% do 1,97%, osiągając w minimum poziom 1,88%, a w maksimum 2,04%. Praktycznie bez wplywu na rynek przeszly wybory parlamentarne. WYNIKI Pawel Regulski Zarządzający ALOKACJA fundusze akcyjne i mieszane (aktualnie 20%) min modelowa max 0% 15% 30% min modelowa max 70% 85% 100% fundusze dlużne (aktualnie 80%) ALOKACJA NA DZIEŃ 31.10.2019 Pozostale 14% Skarbiec Malych i Średnich Spólek 5% Skarbiec Obligacji Wysokiego Dochodu 10% Skarbiec Konserwatywny 18% Skarbiec Obligacja 18% Skarbiec Dlużny Uniwersalny 18% Skarbiec Konserwatywny Plus 15% Okresy 2013 2014 2015 2016 2017 2018 YTD Strategia 5,76% 0,69% 0,56% 6,79% 7,54% -1,16% 3,08% Benchmark** 3,13% 0,76% 0,15% 2,75% 6,12% -1,24% 1,67% Alfa*** 2,63% -0,07% 0,41% 4,04% 1,42% 0,08% 1,41% EFEKT SELEKCJI NA WYNIK W STRATEGII Skarbiec Obligacja -0,02% Skarbiec Dlużny Uniwersalny -0,07% Skarbiec Akcja -0,02% Skarbiec Malych i Średnich Spólek 0,11% Skarbiec III Filar 0,11% Skarbiec Konserwatywny -0,02% Skarbiec Konserwatywny Plus -0,03% Procent
Transcript of 201910 Strategia Dochodowa - Skarbiec TFI · 2019. 11. 21. · Dla Klienta konserwatywnego...
ZARZĄDZANIE PORTFELEM
STRATEGIA DOCHODOWA
DLA KOGO?Dla Klienta konserwatywnego oczekującego stopy zwrotu porównywalnej z funduszami stabilnego wzrostu, akceptującego umiarkowane ryzyko inwestycyjne. Sugerowany horyzont inwestycyjny - powyżej 3 lat
OPIS STRATEGIIStrategia dedykowana głównie rynkowi dłużnemu z niewielką ekspozycją na rynek akcyjny poprzez wykorzystanie funduszy ze Skarbiec FIO. Maksymalne zaangażowanie w fundusze akcyjne i mieszane może sięgać 30%. W skrajnych przypadkach zarządzający może ograniczyć ryzyko inwestycyjne poprzez redukcję funduszy akcyjnych aż do 0%. Liczba dostępnych funduszy w strategii: 17.
**mediana MIP_ST (mediana stóp zwrotu z funduszy mieszanych polskich stabilnego wzrostu). W dniu 1 lipca 2018 roku nastąpiła zmiana benchmarku.*** Różnica procentowa między wynikiem strategii a wynikiem benchmarku.
Strategia Dochodowa
Oczekiwany zysk
Ryzyko
3 7
3 7
Horyzont inwestycyjny
3 lata
Najlepsza strategia w swojej grupie
wg. Gazety Parkiet
1
KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGOW październiku amerykańskie indeksy przyniosły lepsze stopy zwrotów od polskich. Odpowiednio S&P500 2,04%, Nasdaq 3,66%, a WIG20 0,96%, WIG 0,81%, mWIG40 0,16%, sWIG80 -1,11%. W Portfelach Funduszy najlepszy wynik za wrzesień wypracowała strategia Agresywna Globalna 0,65%, natomiast najsłabszy wynik odnotowała strategia Absolute Return -0,48%. Od początku roku wszystkie 7 strategii Portfeli Funduszy wypracowało dodatni wynik, najlepsze rezultaty uzyskały w tym okresie strategie Agresywna Globalna 15,6% i Zrównoważona Globalna 10,4%. Pod koniec września złożyliśmy dyspozycje zmiany alokacji do wszystkich strategii Portfeli Funduszy, a główne zmiany to: redukcja długoterminowych subfunduszy dłużnych oraz zmodyfikowana selekcja funduszy akcyjnych. Październik obfitował w wydarzenia ekonomiczne i polityczne. W Europie długo wyczekiwanym wydarzeniem miało być wyjście Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej, którego po raz kolejny się nie doczekaliśmy w wyznaczonym terminie. Nowa, ostateczna data opuszczenia przez Wlk. Brytanię Unii Europejskiej została przesunięta do 31 stycznia 2020. W październiku odbyły się posiedzenia dwóch najważniejszych banków centralnych. Po raz ostatni w fotelu szefa Rady EBC zasiadał Mario Draghi, nie wprowadzono żadnych zmian w instrumentach banku i potwierdzono rozpoczęcie QE w wysokości 20 mld euro miesięcznie od 1 listopada. Miało też miejsce posiedzenie Komitetu Operacji Otwartego Rynku Fed, na którym zgodnie z oczekiwaniami inwestorów dokonano kolejnej redukcji stóp o 25 p.b. W Polsce początek miesiąca stał pod znakiem orzeczenia Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości dotyczącego sprawy kredytu frankowego polskiego małżeństwa. Na rynku panowała obawa, że wyrok Trybunału będzie istotnie korzystny dla klientów i w efekcie mocno uderzy w nasz sektor bankowy. Ostatecznie TSUE oddał decyzję w tej sprawie polskiemu sądowi. Ma ona zostać podjęta w listopadzie. Wskazał jednak m.in., że nieuczciwe warunki umowy nie mogą być zastąpione przepisami ogólnymi prawa. Jednocześnie wg Trybunału zastosowanie klauzuli abuzywnej jest podstawą do unieważnienia całej umowy, co jest interpretacją negatywną dla banków. Zmiana kredytu w frankach na złoty polski oprocentowany stopą LIBOR zgodnie z orzeczeniem wydaję się niemożliwa w prawie polskim. Rynek przyjął orzeczenie umiarkowanie pozytywnie, jednak w dłuższym horyzoncie może okazać się, że wypadki przybiorą bardziej negatywny obrót. Wstępny odczyt inflacji CPI za październik wskazał powrót do celu NBP, czyli 2,5% r/r wobec 2,6% we wrześniu. Na tle obligacji bazowych rentowność 10-letniego polskiego benchmarku kształtowała się bardzo stabilnie. W ciągu miesiąca rentowność spadła z 2,0% do 1,97%, osiągając w minimum poziom 1,88%, a w maksimum 2,04%. Praktycznie bez wpływu na rynek przeszły wybory parlamentarne.
WYNIKI
Paweł RegulskiZarządzający
ALOKACJA
fundusze akcyjne i mieszane(aktualnie 20%)
min modelowa max
0% 15% 30%
min modelowa max
70% 85% 100%
fundusze dłużne(aktualnie 80%)
ALOKACJA NA DZIEŃ 31.10.2019
Pozostałe 14%
Skarbiec Małych i Średnich Spółek 5%
Skarbiec Obligacji Wysokiego Dochodu 10%
Skarbiec Konserwatywny 18%
Skarbiec Obligacja 18%
Skarbiec Dłużny Uniwersalny 18%
Skarbiec Konserwatywny Plus 15%
Okresy 2013 2014 2015 2016 2017 2018 YTD
Strategia 5,76% 0,69% 0,56% 6,79% 7,54% -1,16% 3,08%
Benchmark** 3,13% 0,76% 0,15% 2,75% 6,12% -1,24% 1,67%
Alfa*** 2,63% -0,07% 0,41% 4,04% 1,42% 0,08% 1,41%
EFEKT SELEKCJI NA WYNIK W STRATEGII
Skarbiec Obligacja -0,02%
Skarbiec Dłużny Uniwersalny -0,07%
Skarbiec Akcja -0,02%
Skarbiec Małych i Średnich Spółek 0,11%
Skarbiec III Filar 0,11%
Skarbiec Konserwatywny -0,02%
Skarbiec Konserwatywny Plus -0,03%
Procent
Nota prawna: Powyższe informacje zostały umieszczone w celu reklamy i promocji usługi zarządzania portfelami, w skład których wchodzi jeden lub więcej instrumentów finansowych, świadczonej przez Skarbiec TFI S.A. Niniejszy komentarz nie stanowi wystarczającej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej oraz nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, jak również usługi doradztwa inwestycyjnego oraz udzielania rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych lub ich emitentów w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, a także nie jest formą świadczenia doradztwa podatkowego, ani pomocy prawnej. Z każdą strategią inwestycyjną związane są określone czynniki ryzyka, wskazane w Umowie o zarządzanie Portfelem. Przedstawione wyniki inwestycyjne zarządzania są wynikami historycznymi i nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości. Wymagane prawem informacje dotyczące poszczególnych Subfunduszy, których jednostki uczestnictwa stanowią aktywa Portfela Funduszy, w tym o czynnikach ryzyka inwestycyjnego, znajdują się w prospekcie informacyjnym Skarbiec FIO oraz Skarbiec Global Funds SFIO i kluczowych informacjach dla inwestora dostępnych w siedzibie Skarbiec TFI SA, w serwisie skarbiec.pl i w sieci sprzedaży. Skarbiec TFI S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Skarbiec TFI S.A. z siedzibą: al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st.Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Rejestrowy KRS 0000060640, NIP 521-26-05-383, kapitał zakładowy 6 050 505 złotych, wpłacony w całości.
NASZ ASSET MANAGEMENT WYNIKI W OKRESACH 6 MIESIĘCY, 3 LATA, 5 LAT
1 MIEJSCE STRATEGIA AGRESYWNA
GLOBALNA WYNIK 19,2%
1 MIEJSCE STRATEGIA ZRÓWNOWAŻONA
GLOBALNA WYNIK 11,4%
2 MIEJSCE STRATEGIA AGRESYWNA
WYNIK 10,8%
2 MIEJSCE STRATEGIA ZRÓWNOWAŻONA
WYNIK 7,4%
2 MIEJSCE STRATEGIA AGRESYWNA
WYNIK 39,1%
2 MIEJSCE STRATEGIA ZRÓWNOWAŻONA
WYNIK 26,6%
2 MIEJSCE STRATEGIA DOCHODOWA
WYNIK 17,1%
3 MIEJSCE STRATEGIA AGRESYWNA
WYNIK 32,0%
1 MIEJSCE STRATEGIA ZRÓWNOWAŻONA
WYNIK 24,1%
1 MIEJSCE STRATEGIA DOCHODOWA
WYNIK 18,1%
4 MIEJSCE STRATEGIA PŁYNNOŚCIOWA
WYNIK 12,7%GAZETA PARKIET 12.08.2019
