Prezentacja Z Konferencji Expandera 3 X2007

Zmiana preferencji inwestycyjnych Polaków po korekcie na GPW

Warszawa, 3 października 2007 roku

• Polacy znacząco zwiększyli zainteresowanie produktami z gwarancją kapitału

• Wzrósł popyt na fundusze nieruchomości

• Nie widać chęci pozbywania się produktów powiązanych z rynkiem akcji, co więcej, rośnie odsetek osób zainteresowanych takimi inwestycjami

• Spadki na giełdzie nie przełożyły się na wzrost zainteresowania bezpiecznym inwestowaniem

Najważniejsze wnioski z ankiety Expandera

• W okresie od szczytu z 6 lipca do 10 września (początek 3-dniowej ankiety Expandera) główne indeksy warszawskiej giełdy straciły 13,9% (WIG) oraz 11,7% (WIG20)

• W najgorszym momencie – dołek z 16 sierpnia – spadki indeksów sięgały 17,9% w przypadku WIG oraz 14,6% w przypadku WIG20

• W największym stopniu korekta dotknęła małe spółki; w okresie od 6 lipca do 16 sierpnia sWIG80 zanotował 24,1% straty

• Polski rynek znalazł się pod wpływem spadających giełd światowych; lokalne fundamenty nagle przestały mieć znaczenie

• Korekta przełożyła się na wyniki funduszy inwestycyjnych – osoby przyzwyczajone do 3-cyfrowych zysków nagle stanęły przed dylematem, czy akceptować straty, czy wycofywać pieniądze

• Pojawienie się pierwszych odpływów z funduszy inwestycyjnych w sierpniu

• Rozpoczęcie dyskusji o możliwości wystąpienia recesji gospodarczej w USA i jej konsekwencji dla reszty świata

W jakich okolicznościachprzeprowadzaliśmy ankietę

• Optymistyczny wynik ankiety przeprowadzonej wśród dotychczasowych i nowych klientów Expandera w dniach 10 -13 września 2007 r.

• Osoby młode, znajdujące się na początku kariery zawodowej, już oszczędzają średnia wieku badanych osób to 36 lat w najmłodszej grupie (20-30 lat) żadnych oszczędności nie ma tylko 18% badanych najgorzej wypada grupa wiekowa 31-40 lat, a najlepiej 51-60 lat

• Osoby zaciągające kredyty mieszkaniowe jednocześnie inwestują, aby zabezpieczyć się na

wypadek utraty płynności finansowej i wystąpienia problemów ze spłatą kredytu

• Na rynku pojawia się coraz więcej ofert łączących kredyt z produktem inwestycyjnym; osoby, które decydują się odkładać określoną kwotę co miesiąc otrzymują niższą stawkę oprocentowania kredytu

• Sytuacja finansowa Polaków poprawia się – rosną płace, spada bezrobocie

• Coraz więcej osób jest świadomych konieczności odkładania na emeryturę

Tylko 15% badanych nie ma oszczędności

2%

7%

14%

14%

28%

36%

61%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

Obligacje

Instrumenty z gwarancją kapitału

Akcje

Inne

Polisy na życie

Lokaty bankowe

Fundusze inwestycyjne

*w artości nie sumują się do 100%, poniew aż jedna osoba może posiadać w ięcej niż jeden rodzaj oszczędności

Struktura oszczędności Polaków

Jak zmiany na rynkach z ostatnich dwóch miesięcy wpłynęły na postrzeganie atrakcyjności poszczególnych instrumentów

5 4,55,8

28,6

16,717,7

12,510

30,7

17,3

12,7

8

4,22,1

0,60

5

10

15

20

25

30

35

instrumenty zgwarancjąkapitału

funduszenieruchomości

obligacje ifunduszeobligacji

akcje ifundusze akcji

lokaty bankowei funduszepieniężne

koniec I półrocza (w %)

dziś (w %)

zmiana (w pkt. proc.)

W największym stopniu zyskały na popularności instrumenty z gwarancją kapitału,nie zmieniło się natomiast postrzeganie inwestycji bezpiecznych

Przeciętna skłonność do lokowania w poszczególne instrumenty

Udział akcji i funduszy akcji w oszczędnościach na koniec I półrocza

Jaką część portfela dziś ulokowałby Pan/Pani w akcjach i funduszach akcji?

45%

20%

25%

10%

0%

1-40% w szystkichoszczędności



28%

39%

24%

9%

0%




17% uznało, że brak akcji w portfelu jest błędem; jednocześnie nie zmieniło się zainteresowanie agresywnym sposobem inwestowania

Wzrost zainteresowania akcjami i funduszami akcji

Udział lokat bankowych i funduszy pieniężnych na koniec I półrocza

Ile dziś ulokowałby Pan/pani w banku lub funduszu pieniężnym

59%25%

8%

8%

0%




52%

32%

12%

4%

0%




Utrzymuje się niskie zainteresowanie niskodochodowymi formami oszczędzania

Niewielkie zmiany zainteresowania bezpiecznym oszczędzaniem

Udział obligacji i funduszy obligacji pod koniec I półrocza

Jaką część portfela dziś ulokowałby Pan/Pani w obligacjach lub funduszach obligacji?

82%

14%

4%

0%

0%




66%

27%

6% 1%

0%




Podwoił się odsetek osób, które uznają, że warto inwestować do 40% portfela w obligacje

Więcej chętnych na obligacje

Udział funduszy nieruchomości w portfelu na koniec I półrocza

Ile dziś zainwestowałby Pan/Pani w fundusze nieruchomości?

87%

10%

2%

1%

0%




60%

31%

6% 3%

0%




Znacząco zmalał odsetek osób, które nie chcą inwestować w nieruchomości

Wzrost popytu na nieruchomości

Udział instrumentów z gwarancją kapitału na koniec I półrocza

Ile dziś zainwestowałby Pan/Pani w instrumenty z gwarancją kapitału

87%

9%

3%

1%

0%




51%

32%

13%

4%

0%




Zainteresowanie instrumentami z gwarancja kapitału zwiększyło się w największym stopniu spośród

wszystkich badanych form oszczędzania

Wzrost zainteresowania gwarancjami kapitału

Osoby mające oszczędności, które nie inwestowały do tej pory w wybraną grupę instrumentów. Jaki odsetek badanych dziś dokonałby inwestycji?

53%

45%

33%

27%

20%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

akcje i funduszeakcji

instrumenty zgwarancją kapitału

funduszenieruchomości

lokaty bankowe ifundusze pieniężne

obligacje i funduszeobligacji

Ponad połowa badanych jest gotowa wejść dziś na rynek akcji, to prawie tyle samo, ile dziś wynosi odsetek osób inwestujących w produkty powiązane z rynkiem akcji

Nowicjusze

• Gwałtowny wzrost zainteresowania produktami z gwarancją kapitału Obawa przed podejmowaniem nadmiernego ryzyka w okresie niepewności na rynku Chęć osiągnięcia zysków ponad stopę wolną od ryzyka Efekt akcji marketingowych i sprzedażowych oraz poszerzenia oferty takich produktów

• Wzrost zainteresowania funduszami nieruchomości Chęć odnoszenia zysków z boomu na rynku nieruchomości Pojawienie się kolejnych funduszy inwestujących w indeksy rynku nieruchomości – efekt

nowości Potrzeba dywersyfikacji aktywów

• Większa ekspozycja na rynek akcji Modelowe zachowanie: kupujemy akcje (jednostki funduszy), bo są tańsze – wzrost

świadomości inwestycyjnej Giełda stała się gorącym tematem Osoby, które oczekują 2-cyfrowych stóp zwrotu nie mają innego wyboru Utrzymujące się przekonanie, że 2-cyfrowe zyski są możliwe

• Wzrost zainteresowania obligacjami Podwyżki oprocentowania

Największe zmiany w preferencjach

Zestawienie wpłat do amerykańskich funduszy akcji oraz indeksu S&P 500

-60000

-40000

-20000

0

20000

40000

60000

80000

wrz

-97

gru-

97

mar

-98

cze-

98

wrz

-98

gru-

98

mar

-99

cze-

99

wrz

-99

gru-

99

mar

-00

cze-

00

wrz

-00

gru-

00

mar

-01

cze-

01

wrz

-01

gru-

01

mar

-02

cze-

02

wrz

-02

gru-

02

mar

-03

cze-

03

wrz

-03

gru-

03

mar

-04

cze-

04

wrz

-04

gru-

04

mar

-05

cze-

05

wrz

-05

gru-

05

mar

-06

cze-

06

wrz

-06

gru-

06

mar

-07

cze-

07

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800Saldo wpłat i wypłat Amerykanów z funduszy akcji (mln USD) - skala lewa

S&P 500 (pkt) - skala prawa

12 per. Mov. Avg. (Saldo wpłat i wypłat Amerykanów z funduszy akcji (mln USD) - skala lewa)

Źródło: Investment Company Institute

Historia amerykańskiej giełdy i przepływów pieniężnych pokazuje, że bessa może się pojawić nawet wtedy,gdy inwestorzy wpłacają pieniądze do funduszy. Dlaczego? Bo amerykański rynek jest dojrzały. Posiadanie akcji w portfelu oszczędności jest czymś naturalnym.

Powstaje pytanie, czy polski rynek wszedł już w bardziej dojrzałą fazę? Wyniki ankiety mogą być sygnałem, że tak się dzieje.

Napływy to za mało

Saldo wpłat do funduszy akcji w zestawieniu z WIG

W Polsce napływy do funduszy są silnie związane z koniunkturą na GPW

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

sty-98 sty-99 sty-00 sty-01 sty-02 sty-03 sty-04 sty-05 sty-06 sty-07

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

saldo wpłat i umorzeń do funduszy akcji w mln zł (lewa skala) WIG w pkt (prawa skala) 12 per. Mov. Avg. (saldo wpłat i umorzeń do funduszy akcji w mln zł (lewa skala))

źródło: Analizy Online, obliczenia własne

• Koncepcja rozwoju „ramienia” inwestycyjnego opiera się na trzech filarach: Utrzymania długoterminowych relacji z klientami i dostarczenia im jak najbogatszej oferty z

zakresu finansów osobistych Osoby, które zaciągają kredyty, zwłaszcza mieszkaniowe, powinny jednocześnie

oszczędzać, aby mieć zabezpieczenie na wypadek utraty płynności. Taka strategia daje też wymierne korzyści

Portfel oszczędności powinien być zdywersyfikowany

• Expander oferuje fundusze zarządzane przez 13 polskich TFI Obecnie dostępnych jest 118 funduszy i subfunduszy

• Prowadzimy dystrybucję funduszy zagranicznych Obecnie dostępne są 64 fundusze i subfundusze

• Prowadzimy sprzedaż polis na życie z funduszem inwestycyjnym W tej chwili współpracujemy z czterema towarzystwami W ramach polis klienci mają do wyboru w sumie 187 funduszy

Rozwój produktów inwestycyjnychkluczowy dla Expandera

• Na rynku pojawiają się coraz bardziej skomplikowane produkty inwestycyjne – Polacy potrzebują fachowego doradztwa

• Rośnie świadomość konieczności oszczędzania na emeryturę

• Coraz więcej Polaków ma rezerwy gotówki

• W najbliższym czasie planujemy rozpocząć sprzedaż funduszy zarządzanych przez największe TFI - Pioneer Pekao

• Przygotowujemy się do rozpoczęcia sprzedaży polis na życie typu unit-inked oferowanych przez PZU

• Prowadzimy negocjacje z dwiema firmami zagranicznymi, zarządzającymi funduszami inwestycyjnymi

• Zamierzamy wprowadzić usługę asset management dla klientów oddziału Prestige

• Tworzymy kolejny produkt typu uniked linked z zagraniczna firmą ubezpieczeniową

• Przygotowujemy kolejną ofertę instrumentów z gwarancją kapitału

Nowa strategia rozwoju produktów inwestycyjnych

Ocena• Czas imponujących stóp zwrotu minął• Rynki od wielu miesięcy żyją w stanie podwyższonego ryzyka, co objawia się między

innymi wyraźnym wzrostem zmienności• Rozpoczął się proces dostosowywania wycen w segmencie małych i średnich spółek

względem blue chips, na co wpływ mają podwyżki stóp procentowych• Dysproporcja w percepcji sytuacji gospodarczej – nominalnie nadal wygląda dobrze, ale

dynamiki mogą zacząć spadać• Negatywnie na wyniki finansowe spółek oddziałuje wzrost płac, który zaczął przewyższać

wydajność pracy• Warszawska giełda jest silnie uzależniona od rynków światowych

Prognozy• Utrzyma się duża zmienność rynków• Akcje do końca roku nie dadzą zarobić znacznie więcej niż obligacje• Do połowy listopada możemy otrzymać odpowiedź na pytanie o szanse na powrót hossy na

giełdzie• Małe i średnie spółki są szczególnie narażone na przecenę• Za wcześnie na lokowanie w akcje firm z branży budowlanej i nieruchomości• Rośnie ryzyko inwestycji w Azji

Ocena rynku i prognozy

Pojawienie się odpływów z funduszy mogłoby mieć negatywne przełożenie na koniunkturę na GPW. Ma to szczególne znaczenie w segmencie małych i średnich spółek.

0

100

200

300

400

500

600

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

10000

Obroty mWIG40 w mln zł

Obroty sWIG80 w mln zł

aktywa funduszy małych isrednich spólek w mln zł

źródło: Analizy Online, obliczenia w łasne

Trzeci kolejny miesiąc fundusze małych i średnich spółek zanotowały słabe wyniki. Przez całą hossę najdłuższe serie spadkowe trwały właśnie po trzy miesiące. W październiku może zatem zacząć rosnąć zniecierpliwienie uczestników „misiów”. Wycofywanie pieniędzy z takich funduszy mogłoby być niebezpieczne ze względu na istotny spadek obrotów w segmencie małych spółek.

Średnie dzienne obroty na sWIG80 i mWIG40 w zestawieniu z aktywami funduszy małych i średnich spółek

Zagrożenie wynikające ze spadku obrotów na giełdzie

• Polacy nie przestraszyli się akcji mimo pogorszenia koniunktury na GPW. Może to świadczyć o tym, że nasz rynek stał się bardziej dojrzały

• Mimo wzrostu niepewności na rynku nie widać popytu na instrumenty o najmniejszym ryzyku

• Jesteśmy przyzwyczajeni do ponadprzeciętnych zysków z inwestycji i wierzymy, że nadal można je osiągać

• Chcemy dywersyfikować oszczędności, ale między takie instrumenty, które umożliwiają osiąganie zysków przewyższających stopę wolną od ryzyka

• Utrzymanie wpływów do funduszy inwestycyjnych w najbliższych miesiącach raczej nie będzie czynnikiem przesądzającym o powrocie koniunktury na GPW. Z drugiej jednak strony, pojawienie się odpływów, może pogłębić przecenę akcji. Największym problemem jest segment małych i średnich spółek.

Podsumowanie

Dziękujemy za uwagę

Prezentacja Z Konferencji Expandera 3 X2007

Health & Medicine

Transcript of Prezentacja Z Konferencji Expandera 3 X2007