Kapitał cz. I
description
Transcript of Kapitał cz. I
Kapitał cz. IKapitał cz. I
Zysk
Odpisy amortyzacyjne
Sprzedaż majątku
Przyspieszenie obrotu
kapitału
Wzrost udziałów
Dopłaty wspólników
Venture capital
Źródła (kapitały) finansowania Źródła (kapitały) finansowania przedsiębiorstwaprzedsiębiorstwa
WewnętrzWewnętrznene
ZewnętrzZewnętrznene
Kredyt
Pożyczka
Kredyt handlowy
Dłużne papiery wartościowe
Leasing
Faktoring
Dotacje i subwencje
Fundusze pomocowe
Źródła (kapitały) finansowania przedsiębiorstwaŹródła (kapitały) finansowania przedsiębiorstwa
obce (zewnętrzne)obce (zewnętrzne)
Czynniki decydujące o wyborze formy Czynniki decydujące o wyborze formy
finansowaniafinansowaniaMakroekonomiczneMakroekonomiczne
I
nflacja
B
ranża, w jakiej działa przedsiębiorstwo
S
ystem opodatkowania
F
orma prawna przedsiębiorstwa
D
ostępność i koszt źródła finansowania
MikroekonomiczneMikroekonomiczne
Koszt wykorzystania kapitału
Zabezpieczenie zwrotu kapitału
Stopień swobody w decydowaniu o przeznaczeniu środków
Szybkość uzyskania środków,
Stopień sformalizowania procedur towarzyszących
Rentowność przedsiębiorstwa
Efekt dźwigni finansowej
Ryzyko finansowe
Źródła finansowania kapitału własnego Źródła finansowania kapitału własnego przedsiębiorstwaprzedsiębiorstwa
Kapitał własny jest uznawany za najbardziej Kapitał własny jest uznawany za najbardziej
stabilne źródło finansowania, m. in. dlatego, stabilne źródło finansowania, m. in. dlatego,
że jest on zaangażowany w funkcjonowanie że jest on zaangażowany w funkcjonowanie
przedsiębiorstwa długoterminowo.przedsiębiorstwa długoterminowo.
Źródła wewnętrzne kapitału własnegoŹródła wewnętrzne kapitału własnego
NN
adwyżka finansowaadwyżka finansowa - składa się ona z zysku
netto wypracowanego w danym okresie oraz z
odpisów amortyzacyjnych
ZZ
ysk nettoysk netto - jest podstawowym źródłem finansowania
działalności bieżącej oraz rozwoju przedsiębiorstwa
Fundusze amortyzacyjne Fundusze amortyzacyjne - mogą być wykorzystane w
dodatkowych inwestycjach lub inwestycjach
odtworzeniowych.
Ich wielkość zależy przede wszystkim od wielkości
majątku trwałego przedsiębiorstwa oraz od stosowanych
metod ustalania odpisów amortyzacyjnych.
Skrócenie rotacji majątku obrotowego Skrócenie rotacji majątku obrotowego - w majątku
obrotowym są zamrożone środki pieniężne, których
odzyskanie jest bardzo ważne z punktu widzenia
interesu przedsiębiorstwa.
Sprzedaż zbędnego majątku Sprzedaż zbędnego majątku - może mieć niewielki
udział w finansowaniu działalności przedsiębiorstwa.
Rola kapitału obcegoRola kapitału obcegow przedsiębiorstwiew przedsiębiorstwie
Kapitał obcy to wszelkie zobowiązania wobec wierzycieli
(budżetu państwa, banków, kontrahentów).
Służy on finansowaniu działalności (rozwoju)
przedsiębiorstwa.
U
możliwia przedsiębiorstwu rozwój
i funkcjonowanie na rynku w przypadku braku
własnych środków
J
est elastycznym źródłem finansowania (często jego
wielkość i struktura zmieniają się w trakcie
funkcjonowania przedsiębiorstwa)
Cechy kapitału obcego jako źródła Cechy kapitału obcego jako źródła finansowania działalności gospodarczej:finansowania działalności gospodarczej:
U
możliwia wykorzystanie efektów dźwigni
finansowej w postaci wzrostu rentowności
kapitału własnegoS
twarza realną szansę racjonalnego
kształtowania struktury kapitałowej
w przedsiębiorstwie
J
est on dostarczany do przedsiębiorstwa na czas
określony w zamian za cenę, która jest wyrażona
głównie w wysokości stopy procentowej.
U
możliwia wykorzystanie tarczy podatkowej (odsetki
obniżają podstawą opodatkowania).
Kapitał krótkoterminowy:Kapitał krótkoterminowy:
kredyty kupieckie
zobowiązania odnawialne
różnego rodzaju pożyczki
kredyty krótkoterminowe
Kapitał długoterminowy:Kapitał długoterminowy:
kredyty długoterminowe np. inwestycyjne
leasing
obligacje
środki z funduszy pomocowych
różnego rodzaju dotacje i subwencje
franchising
Krótkoterminowe kapitały obceKrótkoterminowe kapitały obce
Przedsiębiorstwa maja do dyspozycji trzy rodzaje źródeł obcych kapitałów krótkoterminowych:
Kredyty handlowe (kupieckie) – zobowiązania wobec dostawców z tytułu nabytych towarów, wyrobów, usług, robót itp.
Kredyty bankowe – przeznaczone na finansowanie bieżącej działalności
Inne zobowiązania krótkoterminowe
Kredyty handloweKredyty handlowe
Umożliwiają zakup niezbędnych produktów przy
odroczeniu płatności na późniejszy termin, który jest
ustalony w umowie pomiędzy przedsiębiorcą, a
dostawcą.
Z kredytu handlowego korzystają firmy nieposiadające
zdolności kredytowej, dla których dostęp do kredytów
bankowych jest ograniczony.
Kredyt bankowyKredyt bankowy
Kryteria klasyfikacji kredytów, poza zasadniczym
podziałem, często odzwierciedlają potrzeby finansowe
przedsiębiorstw.
Z punktu widzenia działalności gospodarczej
najważniejszy jest podział na kredyty obrotowe
i inwestycyjne.
Kredyt obrotowyKredyt obrotowy
służy finansowaniu bieżących potrzeb
przedsiębiorstwa czyli wiąże się z jego
działalnością eksploatacyjną
Kredyt obrotowy może być udzielany na:Kredyt obrotowy może być udzielany na:
rachunku bieżącym przedsiębiorstwa
rachunku kredytowym
Długoterminowe kredyty bankoweDługoterminowe kredyty bankowe
Służą przede wszystkim finansowaniu przedsięwzięć
inwestycyjnych o materialnym i niematerialnym
charakterze (np. zakup papierów wartościowych)
Najważniejsze parametry kredytu na Najważniejsze parametry kredytu na przykładzie kredytu inwestycyjnegoprzykładzie kredytu inwestycyjnego
Oprocentowanie kredytuOprocentowanie kredytu
- ma bezpośredni wpływ na koszt obsługi kredytu
Niezależnie od tego, czy będzie to oprocentowanie
stałe, czy zmienne przedsiębiorca musi się liczyć z
występowaniem ryzyka stopy procentowej
Okres kredytowaniaOkres kredytowania
- im dłuższy jest czas trwania kredytu, tym większe jest
ryzyko dla banku.
Dłuższy okres kredytowania powoduje wzrost kosztu
kredytu.
Czas trwania umowy kredytu inwestycyjnego nie może
być dłuższy, od okresu użytkowania (amortyzacji)
sfinansowanych z tego źródła środków trwałych.
Waluta kredytuWaluta kredytu
- w przypadku kredytów walutowych przedsiębiorca
musi liczyć się z ryzykiem kursowym
Zabezpieczenie kredytuZabezpieczenie kredytu
- wybór odpowiedniego zabezpieczenia zależy od
rodzaju inwestycji od specyfiki kredytu oraz od formy
prawnej kredytobiorcy.
W przypadku osób fizycznych zastosowania mają
zabezpieczenia osobiste, a w przypadku podmiotów
prawnych zabezpieczenia rzeczowe.
Spłata kredytuSpłata kredytu
- następuje w terminach miesięcznych lub kwartalnych.
Przedsiębiorca spłaca kapitał oraz przypadające od
zadłużenia odsetki, które maleją wraz ze spadkiem
zadłużenia.
Rata odsetkowa jest spłacana co miesiąc, natomiast rata
kapitałowa w zależności od warunków kredytu może być
spłacana miesięcznie, kwartalnie, półrocznie, a nawet
rocznie.
W praktyce występują dwie możliwości spłat W praktyce występują dwie możliwości spłat
kredytów:kredytów:
spłata w równych ratach – kredytobiorca płaci co
miesiąc takie same raty,
spłata w malejących ratach – pierwsze raty są wysokie,
a kolejne stopniowo maleją.
Koszt kredytuKoszt kredytu
stawka oprocentowania W przypadku kredytów ze stałą stopą
oprocentowania, stawka jest stała, a jej wysokość
jest zapisana w umowie kredytu.
Przy kredytach ze zmiennym oprocentowaniem,
rodzaj stawki jest podany w umowie, która będzie
każdorazowo wykorzystywana do budowy
wysokości oprocentowania.
m
arża bankowawyrażona w formie stopy procentowej
i dodawana do podstawowego oprocentowania.
Podstawowa stawka wraz z marżą wyznacza
ostateczną wysokość stopy procentowej po
jakiej jest spłacany kredyt.
Do pozostałych kosztów wpływających na
ostateczny koszt kredytu należą koszty
pozabankowe związane np. z:
p
rzygotowaniem niezbędnej dokumentacji
W
yceną
z
abezpieczeniami itp.
opłata za rozpatrzenie wniosku kredytowego oraz prowizja od uruchomienia kredytu
Kredyt inwestycyjny powinien być dopasowany do specyfiki Kredyt inwestycyjny powinien być dopasowany do specyfiki działalności przedsiębiorstwa oraz do samego działalności przedsiębiorstwa oraz do samego kredytobiorcy, a wybór odpowiedniej opcji powinien kredytobiorcy, a wybór odpowiedniej opcji powinien zależeć od przeznaczenia kredytu oraz od typu zależeć od przeznaczenia kredytu oraz od typu przedsiębiorstwa.przedsiębiorstwa.
Przed wyborem odpowiedniego kredytu należy porównać Przed wyborem odpowiedniego kredytu należy porównać parametry kredytu oraz jego koszt z innymi narzędziami parametry kredytu oraz jego koszt z innymi narzędziami pozyskania kapitału.pozyskania kapitału.
LeasingLeasing
Jest formą finansowania działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa, która polega na korzystaniu przez przedsiębiorstwo z rzeczowych składników majątku trwałego, w zamian za regularne opłaty (raty leasingowe – najczęściej miesięczne).
Leasing umożliwia przedsiębiorcy korzystanie z majątku trwałego bez konieczności nabywania go na własność.
Istotą transakcji leasingowej jest czasowe udostępnienie przez
jedną ze stron finansującego (leasingodawcę) drugiej
korzystającemu (leasingobiorcy) prawa do używania lub
używania i pobierania pożytków z rzeczy nabytej przez
finansującego.
W zamian za korzystanie z rzeczy korzystający zobowiązuje
się zapłacić finansującemu wynagrodzenia pieniężne w
ustalonych (zgodnie z umową) ratach.
Celem umowy leasingowej jest zapewnienia
finansowania inwestycji bez nabycia prawa
własności przedmiotu umowy w trakcie jej
trwania.
Rodzaje leasinguRodzaje leasingu
Kryteria podziału i rodzaje leasingu łączą się ze sobą w różnych konfiguracjach, w zależności od indywidualnych potrzeb przedsiębiorstw korzystających z usług leasingowych.
Podział leasingu ze względu na:
liczbę stron stosunku cywilnoprawnegoliczbę stron stosunku cywilnoprawnego
pośrednipośredni bezpośrednibezpośredni
Rodzaj finansowanych dóbrRodzaj finansowanych dóbr
inwestycyjnyinwestycyjny konsumpcyjnykonsumpcyjny unikatowyunikatowy
Czas trwania umowyCzas trwania umowy
krótkoterminowykrótkoterminowy średnioterminowyśrednioterminowy długoterminowydługoterminowy
Przedmiot leasinguPrzedmiot leasingu
ruchomościruchomości nieruchomościnieruchomości
Usługi towarzysząceUsługi towarzyszące
suchysuchy mokrymokry
Leasing finansowy i operacyjnyLeasing finansowy i operacyjny
W aktualnych regulacjach podatkowych wyodrębnia się dwa rodzaje leasingu:
1. leasing finansowy
2. leasing operacyjny
1.1.Leasing finansowy Leasing finansowy
- cechuje się długoterminowym charakterem umowy
(zbliżony do gospodarczej używalności przekazanego
środka) z gwarancją prawa zakupu przedmiotu umowy
przez korzystającego po jej zakończeniu.
Warunkiem koniecznym jest spłata przez korzystającego
wszystkich rat przewidzianych w umowie leasingu.
Przedmiot umowy leasingu finansowego jest
prawną własnością finansującego
(spółki leasingowej), ale w przeciwieństwie do
leasingu operacyjnego jest zaliczany do
składników majątku korzystającego.
Koszty konserwacji, remontów ponosi również
użytkownik przedmiotu.
W leasingu finansowym raty leasingowe składają
się z części kapitałowej i odsetkowej, ale tylko raty
odsetkowe stanowią koszt uzyskania przychodu.
1.1.Leasing operacyjny Leasing operacyjny
- okres używania przedmiotu leasingu jest stosunkowo
krótki, zatem przedmiot umowy może być używany
przez wielu kolejnych korzystających, ponieważ
nakłady poniesione przez spółkę leasingową nie
zwracają się w czasie obowiązywania umowy leasingu.
Przedmiot umowy leasingu operacyjnego jest Przedmiot umowy leasingu operacyjnego jest
zaliczany do majątku finansującego (spółki zaliczany do majątku finansującego (spółki
leasingowej), który dokonuje odpisów leasingowej), który dokonuje odpisów
amortyzacyjnych.amortyzacyjnych.
Kosztem uzyskania przychodów dla Kosztem uzyskania przychodów dla
korzystającego, a przychodem dla spółki korzystającego, a przychodem dla spółki
leasingowej są pełne raty leasingowe.leasingowej są pełne raty leasingowe.