Analiza ekonomiczna w przedsi ębiorstwie

Marcin Dwórznik Katedra Bankowości, Finansów i RachunkowościWydziału Nauk EkonomicznychUniwersytetu Warszawskiego

Plan zajęć… poruszane obszary w ciągu semestru

1. Wstępna analiza sprawozda ń finansowych – analiza bilansu (struktura aktywów i

pasywów, dynamika pozycji aktywów i pasywów, powiązania między grupami

składników aktywów i pasywów, wskaźniki finansowe opisujące sytuację majątkowo-

finansową jednostki), analiza rachunku zysków i strat (struktura przychodów i

kosztów, dynamika pozycji przychodów i kosztów, powiązania między grupami

składników przychodów i kosztów, wskaźniki finansowe opisujące wynik finansowy

jednostki), analiza przepływów pieniężnych (struktura wpływów i wydatków

przepływów pieniężnych, dynamika wpływów i wydatków przepływów pieniężnych,

syntetyczna analiza sald, wskaźniki opisujące przepływy finansowe jednostki)

2. Analiza płynno ści finansowej – płynność finansowa a wypłacalność, wskaźniki

płynności, analiza upłynnienia aktywów, analiza kapitału obrotowego

Interesariusze / podział na grupy

1. Zarząd spółki

2. Właściciele (inwestorów) spółki

3. Administracja państwowa (sprawozdawczość m.in. do

GUS, US, NBP)

4. Szeroko rozumiane otoczenie społeczne

5. Instytucje finansowe mogące udzielić finansowania

(banki etc.)

Praca w grupach… wprowadzenie

Wstępna analiza sprawozdań finansowych

Sprawozdania finansowe… bilans… aktywa

A. Aktywa trwałe (I+II+III+IV+V)I. Wartości niematerialne i prawne II. Rzeczowe aktywa trwałe (1+2+3+4+5)1. grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 2. budynki i budowle 3. urządzenia techniczne i maszyny 4. środki transportu 5. pozostałe środki trwałe III. Należności długoterminoweIV. Inwestycje długoterminoweV. Długoterminowe rozliczenia międzyokresoweB. Aktywa obrotowe (I+II+III+IV)I. Zapasy II. Należności krótkoterminowe III. Inwestycje krótkoterminowe (w tym środki pieniężne)IV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresoweC. Należne wpłaty na kapitał własny (fundusz) podstawowyD. Udziały (akcje własne)

Sprawozdania finansowe… bilans… pasywa

E. Kapitał (fundusz) własnyF. Zobowi ązania i rezerwy na zobowi ązania (I+II+III+IV)I. Rezerwy na zobowiązania II. Zobowiązania długoterminowe (1+2)1. Kredyty i pożyczki2. PozostałeIII. Zobowiązania krótkoterminowe (1+2+3)1. Z tytułu dostaw i usług2. Kredyty i pożyczki3. PozostałeIV. Rozliczenia międzyokresowe

Sprawozdania finansowe… rachunek zysków i strat… wynik na sprzedaży

A. P r z y c h o d y n e t t o z e s p r z e d a ż y I. Przychody netto ze sprzedaży produktów i usług II. Zmiana stanu produktów (zwiększenie - wartość dodatnia, zmniejszenie - wartość ujemna)III. Koszty wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostkiIV. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów B. K o s z t y d z i a ł a l n o ś c i o p e r a c y j n e j I. Amortyzacja II. Zużycie materiałów i energii III. Usługi obce IV. Podatki i opłaty: V. Wynagrodzenia VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia VII. Pozostałe koszty rodzajowe VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów C. Z y s k (s t r a t a) z e s p r z e d a ż y (A-B)

Sprawozdania finansowe… rachunek zysków i strat…wynik netto

D. P o z o s t a ł e p r z y c h o d y o p e r a c y j n e I. Dotacje II. Pozostałe przychody operacyjne E. P o z o s t a ł e k o s z t y o p e r a c y j n e F. Z y s k (s t r a t a) z d z i a ł a l n o ś c i o p e r a c y j n e j (C +D - E) G. P r z y c h o d y f i n a n s o w e H. K o s z t y f i n a n s o w e I. Z y s k (s t r a t a) b r u t t o (F+G-H) J. P o d a t e k d o c h o d o w y K. P o z o s t a ł e o b o w i ą z k o w e z m n i e j s z e n i a z y s k u (z w i ę k s z e n i a s t r a t y)L. Z y s k (s t r a t a) n e t t o (I-J-K)

Sprawozdania finansowe… rachunek przepływów pieniężnych

A. P r z e p ł y w y ś r o d k ó w p i e n i ę ż n y c h z d z i a ł a l n o ś c i o p e r a c y j n e j 1. Zysk (strata) netto 2. Amortyzacja 3. Zmiana stanu zapasów 4. Zmiana stanu należności 5. Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów 6. Inne korekty I. Razem (1+2+3+4+5+6) B. P r z e p ł y w y ś r o d k ó w p i e n i ę ż n y c h z d z i a ł a l n o ś c i i n w e s t y c y j n e j 1. Sprzedaż składników majątku trwałego2. Nabycie składników majątku trwałego3. InneII. Razem (1+2+3)

Sprawozdania finansowe… rachunek przepływów pieniężnych

C. P r z e p ł y w y ś r o d k ó w p i e n i ę ż n y c h z d z i a ł a l n o ś c i f i n a n s o w ej 1. Zaciągnięcie kredytów i pożyczek 2. Spłata kredytów i pożyczek 3. Dotacje4. Wypłaty na rzecz właścicieli5. Wpłaty dokonane przez właścicieli6. PozostałeIII. Razem (1+2+3+4+5+6) D. P r z e p ł y w y p i e n i ę ż n e n e t t o r a z e m (I+II+III) F. Ś r o d k i p i e n i ę ż n e n a p o c z ą t e k o k r e s u G. Ś r o d k i p i e n i ę ż n e n a k o n i e c o k r e s u (F + D)

Wskaźniki wyposażenia w środki gospodarcze (aktywa)

Udział aktywów trwałych w aktywach ogółem

Udział aktywów obrotowych w aktywach ogółem

Udział wartości niematerialnych i prawnych w aktywach ogółem

Udział rzeczowych aktywów trwałych w aktywach ogółem

Udział należności długoterminowych w aktywach ogółem

Udział inwestycji długoterminowych w aktywach ogółem

Udział długoterminowych rozliczeń międzyokresowych w aktywach ogółem

Udział zapasów w aktywach ogółem

Udział należności w aktywach ogółem

Udział inwestycji krótkoterminowych w aktywach ogółem

Udział krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych w aktywach ogółem

Wskaźniki aktywów obrotowych

Udział zapasów w aktywach obrotowych

Udział należności w aktywach obrotowych

Udział inwestycji krótkoterminowych w aktywach obrotowych

Udział krótkoterminowych i rozliczeń międzyokresowych w aktywach obrotowych

Wskaźniki wyposażenia w kapitały własne i obciążenia obcymi źródłami finansowania

Stopień wyposażenia przedsiębiorstwa w kapitał własny

Stopień obciążenia przedsiębiorstwa zobowiązaniami

Stopień wyposażenia przedsiębiorstwa w kapitał stały

Udział rezerw w pasywach ogółem

Udział zobowiązań długoterminowych w pasywach ogółem

Udział zobowiązań krótkoterminowych w pasywach ogółem

Udział rozliczeń międzyokresowych w pasywach ogółem

Wskaźniki struktury kapitałowo-majątkowej

Pokrycia aktywów stałych kapitałem własnym

Pokrycia aktywów stałych kapitałem stałym

Pokrycia aktywów obrotowych zobowiązaniami krótkoterminowymi

Relacja kapitału obrotowego netto do aktywów ogółem

Udział kapitału obrotowego netto w aktywach bieżących

Udział kapitału obrotowego netto w wartości zapasów i należności

Relacja kapitału obrotowego netto do inwestycji krótkoterminowych

Relacja kapitału obrotowego netto do przychodów ze sprzedaży

Relacje pomiędzy różnymi kategoriami wyników

Wyniku z działalności operacyjnej do zysku ze sprzedaży

Wyniku brutto do z działalności operacyjnej

Wyniku brutto do wyniku ze sprzedaży

Wyniku netto do wyniku ze sprzedaży

Efektywna stopa opodatkowania

Praca w grupach… wprowadzenie

• Są Państwo członkami zespołu w departamencie finansowym spółki

XYZ. Państwa zespół jest odpowiedzialny za monitorowanie sytuacji

finansowej spółki na podstawie jej sprawozdań finansowych oraz w

razie zauważenia nieprawidłowości przekazywanie rekomendacji

odnośnie działań naprawczych do Zarządu Spółki.

• W bieżącym okresie, na podstawie posiadanej wiedzy [zdobytej na

zajęciach], należy przeprowadzić analizy posiadanych sprawozdań

finansowych pod kątem dostarczenia informacji zarządczej

„wybranej grupie interesariuszy”.

Praca w grupach… wprowadzenie

• Materiał powinien zostać przygotowany w uzgodnionej (nazajęciach) formie. Minimalnym wymaganiem w zakresieprezentowanych wyników analiz jest:– podanie wyliczonej wartości wskaźników,– ocena czy należy ją traktowa jako pozytywną, neutralną czy

negatywną, wraz z uzasadnieniem powodu osądu (np. jestdobry, zgodny z założeniami literatury…),

– zaproponowania rekomendacji wraz z podaniem opisumerytorycznego (jakie korzyści przyniesie dane działalnie oraz zjakimi kosztami wiąże się np. zaciągnięcie kredytu xx PLN:zachowamy płynność, koszt: zakładamy, że bank udzieli namkredytu marża 0% + LIBOR 3M, wobec powyższego łącznykoszt kredytu to XX PLN)

Zadanie

• Proszę wcielić się w „położenie wybranej grupy

interesariuszy” oraz określić z jej perspektywy potrzeby

posiadania informacji zarządczej oraz przygotować

propozycję sprawozdania zarządczego dla niej”

Praca w grupach… wprowadzenie

Analiza płynności finansowej

Analiza Rachunku Przepływu Środków Pieniężnych

Wskaźnik udziału skorygowanego wyniku finansowego w gotówce operacyjnej

Wskaźnik udziału wygospodarowanych środków w gotówce operacyjnej

Relacja gotówki operacyjnej do przepływów z działalności inwestycyjnej

Relacja gotówki operacyjnej do przepływów z działalności finansowej

Wskaźniki płynności

Płynność bieżąca

Płynność szybka

Podwyższonej płynności

Zadanie

• Proszę wcielić się w „położenie wybranej grupy

interesariuszy” oraz określić z jej perspektywy potrzeby

posiadania informacji zarządczej oraz przygotować

propozycję sprawozdania zarządczego dla niej”

Dziękuje za uwagę