Wyniki finansowe za 1Q2018
Warszawa, 30 maja 2018
2
1Q2018 – executive summaryWyniki finansowe za 1Q2018
886 mln PLNprzychody
Nieznaczny spadek cen sody kalcynowanej w Europie został zrekompensowany wzrostem cen na rynkach „zamorskich”.
Negatywny wpływ kursów walut na biznes (EUR/PLN i USD/RON).
Wzrost cen koksu kompensowany zużyciem antracytu.
Wyższe koszty węgla energetycznego oraz gazu, a także surowców do produkcji żywic i pianek.
Zwiększanie udziału sprzedaży soli suchej.
Negatywne warunki pogodowe wpłynęły na spadek rynku AGRO w Polsce.
Rozpoczęcie inwestycji mającej na celu budowę zakładu produkcyjnego soli warzonej w Niemczech (faza wykonawcza).
Zakończenie inwestycji mającej na celu modernizację pieca i zwiększenie produkcji krzemianu sodu.
19%marża EBITDA (Z)
168 mln PLNEBITDA (Z)
EBITDA (Z) – EBITDA skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe
1. Najważniejsze wydarzenia w 1Q2018
2. Wyniki finansowe za 1Q2018
3. Outlook
4. Załączniki
60
100
140
180
220
260
300
340
Koks - porty ARA
Ceny węgla koksującego i koksu [USD/t]
5
9
13
17
21
25
German Gaspool (GLP) Natural Gas – kontrakty 1M [EUR/MWh]
4
Otoczenie rynkowe: sytuacja surowcowaNajważniejsze wydarzenia w 1Q2018
Grupa CIECH kupuje koks i antracyt oraz częśćwolumenu węgla na bazie każdorazowonegocjowanych kontraktów (wolumeny oraz ceny).Notowania rynkowe pozwalają więc ocenić trend,ale nie realne ceny kontraktowe CIECH. Tym bardziej,że CIECH zużywa najpierw zgromadzone zapasy.
Formuła ceny gazu oparta jest generalnie nanotowaniach rynkowych (Grupa stosuje częściowyhedging).
18,20
1Q2016 1Q2018
18,17
12,99
1Q2017
30
40
50
60
70
80
90
100
110
ARA (kal. 25 GJ/t)
PSCMI1 (kal. 25 GJ/t)
Ceny węgla energetycznego [USD/t]
1Q2016 1Q20181Q20171Q2016 1Q20181Q2017
W. koksowy - spot*W. koksowy - benchmark
Źródło: Bloomberg, IHS, www.polskirynekwegla.pl * węgiel koksowy Premium z Australii
3,5
3,7
3,9
4,1
4,3
4,5
4,7
USD/RON
5
Otoczenie rynkowe: sytuacja walutowaNajważniejsze wydarzenia w 1Q2018
3,8
4
4,2
4,4
4,6EUR/PLN
Grupa stosuje instrumentyzabezpieczające przed zmianąkursów walut wg przyjętejpolityki. W związku z tymzmiany kursów nie były aż takdotkliwe.
4,314,36
1Q2016 1Q20181Q2017
1Q2016 1Q20181Q2017
3,79
4,24
4,06
4,18
6
Biznes: inne istotne zdarzeniaNajważniejsze wydarzenia w 1Q2018
Kontynuacja prac przy budowie nowej linii produkcyjnej sody oczyszczonej o jakości farmaceutycznej w Niemczech.
Uruchomienie magazynu wysokiego składowania na gotowe produkty solne.
Uruchomienie certyfikowanego laboratorium R&D dla biznesu AGRO w Warszawie.
Zwiększanie mocy produkcyjnych w piankach w efekcie oddania we wrześniu 2017 magazynów bloków długich.
Wzrost cen surowców do produkcji pianek.
Uruchomienie nowego pieca i wzrost mocy w krzemianach stałych.
Rozwój nowych produktów w biznesie żywic (ż. niepalne, sanitarne, posadzki, laminaty, kleje).
Decyzja realizacji inwestycji w zakład produkcyjny soli warzonej w Niemczech i pozyskanie dotacji.
Wprowadzenie 17 nowości do oferty standardowej w opakowaniach szklanych.
Intensyfikacja obecności na rynkach azjatyckich w zakresie sody kalcynowanej.
Utrzymujący się wysoki popyt na sodę kalcynowaną.
1. Najważniejsze wydarzenia w 1Q2018
2. Wyniki finansowe za 1Q2018
3. Outlook
4. Załączniki
8
Rachunek wynikówWyniki finansowe za 1Q2018
[mln PLN] 1Q2018 1Q2017 r/r
Przychody 885,7 898,4 -1,4%
EBIT 102,1 126,8 -19,5%
Marża EBIT 11,5% 14,1% -2,6 p.p.
EBITDA 165,4 186,4 -11,27%
Marża EBITDA 18,7% 20,8% -2,1 p.p.
EBITDA (Z) 167,6 186,7 -10,2%
Marża EBITDA (Z) 18,9% 20,8% -1,9 p.p.
Wynik netto 74,0 78,1 -5,3%
Marża netto 8,4% 8,7% -0,3%
EBITDA (Z) – EBITDA skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe
9
Wyniki vs. konsensusWyniki finansowe za 1Q2018
[mln PLN] Wykonanie 1Q2018 Konsensus 1Q2018 Zakres prognoz
Przychody 885,7 890,0 861,4 - 912,0
EBIT 102,1 105,5 95,2 - 114,9
Marża EBIT 11,5% 11,9% -
EBITDA 165,4 169,8 157,9 - 180,0
Marża EBITDA 18,7% 19,1% -
EBITDA (Z) 167,6 169,8 157,9 - 180,0
Marża EBITDA (Z) 18,9% 19,1% -
Wynik netto 74,0 72,3 64,6 - 82,0
Marża netto 8,4% 8,1% -
Konsensus PAP na bazie prognoz z 8 biur maklerskich
10
Struktura wyników po segmentachWyniki finansowe za 1Q2018
67% 24% 7% 4%
-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Segment sodowy Segment organiczny
Segment KiS Segment transportowy
Pozostałe
88% 10% 4%3%
-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Przychody za 1Q2018
EBITDA (Z) za 1Q2018
11
Struktura przychodów po produktachWyniki finansowe za 1Q2018
Kluczowe produkty % przychodów 1Q2018
SEG
MEN
T SO
DO
WY Soda kalcynowana ciężka 36,9%
Soda kalcynowana lekka 13,7%
Sól 4,8%
Soda oczyszczona 4,7%
S.O
RG
AN
ICZN
Y Żywice 9,9%
Pianki poliuretanowe 10,1%
ŚOR 3,4%
KR
ZEM
IAN
YI S
ZKŁO Krzemiany sodowe 3,9%
Krzemiany potasowe 0,1%
Szkło opakowaniowe 3,1%
Usługi transportowe 0,4%
54,9%
20,4%
7,2%
6,9%
9,3%
Soda kalcynowana ciężka
Soda kalcynowana lekka
Sól
Soda oczyszczona
Chlorek wapnia
Pozostałe
Struktura przychodów w segmencie sodowym
161 147
164
161
205
2017 2018
12
Segment sodowyWyniki finansowe za 1Q2018
Przychody [mln PLN]
Q1 Q2 Q3 Q4
619 595
590
587
634
2017 2018
EBITDA (Z) [mln PLN]
Na plus w 1Q r/r:
• wyższe ceny sprzedaży sody na rynkach zamorskich, które skompensowały spadek cen w Europie;
• stabilny popyt na sodę kalcynowaną;
• wyższa sprzedaż soli suchej (wzrost wolumenu i cen);
• optymalizacja kosztów stałych;
• zwiększanie udziału zużycia antracytu, co pozwalało kompensować wzrost cen koksu.
Na minus w 1Q r/r:
• wyższe ceny węgla energetycznego oraz gazu;
• wzmocnienie się PLN w stosunku do EUR, oraz RON do USD;
• nieznaczny spadek cen sody kalcynowanej w Europie.
-3,8% -8,7%
Ujęcie r/r
13
Segment organicznyWyniki finansowe za 1Q2018
Przychody [mln PLN]
217 211
226
179
250
2017 2018
21,2 16,3
20,2
10,9
44,3
2017 2018
Na plus w 1Q r/r:
• żywice – wzrost sprzedaży w każdej grupie produktowej realizowany poprzez rozwój nowych produktów (żywice niepalne, sanitarne, posadzki, laminaty, kleje) oraz poprzez pozyskanie nowych klientów;
• pianki – wzrost wolumenów sprzedaży w wyniku silnego popytu;. dalszy wzrost efektywności produkcji; wzrost zdolności produkcyjnych; rozwój nowych produktów.
Na minus w 1Q r/r:
• agro – niższa sprzedaż środków ochrony roślin (efekt długiej zimy oraz udanej sprzedaży przedsezonowej w 4Q2017);
• pianki – wyższe ceny podstawowych surowców (TDI, poliole, w dużym stopniu kompensowane podwyżką cen produktów w celu minimalizacji utraty marży).
EBITDA (Z) [mln PLN]
Q1 Q2 Q3 Q4
-2,7%-23,1%
Ujęcie r/r
14
Segment KiSWyniki finansowe za 1Q2018
Przychody [mln PLN]
48,9 62,9
58,2
60,6
61,6
2017 2018
6,7 7,3
8,9
10,6
10,6
2017 2018
Na plus w 1Q r/r:
• krzemiany – wzrost popytu, głównie związany ze wzrostem produkcji krzemionki, a także z rozwojem branż krzemionki strąconej;
• opakowania szklane – wyższa sprzedaż szkła opakowaniowego, rozwój portfolio w kierunku indywidualnych wzorów; wyższe wolumeny sprzedaży (również w efekcie przeprowadzonej wyprzedaży posezonowej).
Na minus w 1Q r/r:
• krzemiany – negatywny wpływ związany z przełączaniem pieca do produkcji opakowań na produkcję krzemianów (jednorazowe zdarzenie);
• opakowania szklane – wzmożone działania konkurencji i dalsza presja cenowa.
EBITDA (Z) [mln PLN]
Q1 Q2 Q3 Q4
+28,6%+9,3%
Ujęcie r/r
15
Segment transportowyWyniki finansowe za 1Q2018
Przychody [mln PLN]
29,5 34,8
31,7
30,8
32,4
2017 2018
2,24,4
5,3
3,1
5,5
2017 2018
Na plus w 1Q r/r:
• pojawienie się nowych kierunków przewozowych, w szczególności z portów krajowych;
• wyższy wolumen przewieziony w Grupie i poza Grupę;
• wzrost popytu na przewozy i stawek przewozowych (gł. w wyniku dużych inwestycji infrastrukturalnych); zwiększenie marż na działalności przewozowej.
Na minus w 1Q r/r:
• przejściowe problemy na infrastrukturze kolejowej w okresie zimowym, w szczególności w marcu.
EBITDA (Z) [mln PLN]
Q1 Q2 Q3 Q4
+17,8%
+100,0%
Ujęcie r/r
16
Wskaźnika zadłużenia
1 2611 479
1 213 1 182
1 361
1 196
9371 0603,85
3,50
2,72
2,30
1,82
1,361,16
1,34
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1Q2018
Zadłużenie [mln PLN] Dług netto/EBITDA (Z)
[mln. PLN] Na koniec 1Q2018 Na koniec 2017
Wskaźnik stopy zadłużenia 51,6% 53,0%
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 29,5% 29,5%
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 106,7% 112,6%
Zobowiązania finansowe brutto 1 425,6 1 426,4
Zobowiązania finansowe netto 1 060,1 936,7
Wyniki finansowe za 1Q2018
Metodologia liczonych wskaźników zgodna ze sprawozdaniem finansowym
17
Cash flow
[mln PLN] 1Q2018 1Q2017
EBITDA 168 18
Kapitał obrotowy -164 -176
Odsetki zapłacone -1 -1
Podatek zapłacony -14 -10
Pozostałe 7 -20
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej -4 -21
CAPEX -120 -110
Pozostałe 2 8
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej -118 -102
Free cash flow -122 -123
Finansowanie dłużne -2 -2
Przepływy pieniężne z działalności finansowej -2 -2
Przepływy netto razem -124 -125
Środki pieniężne na koniec okresu 366 290
Wyniki finansowe za 1Q2018
Działalność operacyjna:
• zmiana handlowego kapitału obrotowego głównie w efekcie wzrostu zapasów w agro w związku ze zbliżającą się sprzedażą sezonową, a także mniejsze wykorzystanie faktoringu w porównaniu z grudniem 2017
Działalność inwestycyjna:
• wydatki związane z realizowanym programem inwestycyjnym w Grupie CIECH na nieco wyższym poziomie niż w roku ubiegłym
Działalność finansowa:
• płatności dot. leasingu finansowego
Układ uproszczony
1. Najważniejsze wydarzenia w 1Q2018
2. Wyniki finansowe za 1Q2018
3. Outlook
4. Załączniki
19
Działania biznesoweOutlook na przyszłość
Dalsza optymalizacja portfela produktów solnych w kierunku wysokomarżowych oraz optymalizacja portfela klientów w zakresie soli wykorzystywanej do elektrolizy.
Kontynuacja prac związanych z uruchomieniem nowych produktów –lizawek solnych i granulatu solnego w 1H/ 2H2018.
Kontynuacja procesów rejestracyjnych nowych produktów i substancji aktywnych.
Efektywne ulokowanie dodatkowego wolumenu szklistego krzemianu sodu z nowej instalacji.
Dalszy rozwój sprzedaży środków ochrony roślin, zwiększanie udziałów rynkowych i ekspansja zagraniczna.
Intensyfikacja obecności na rynkach azjatyckich w zakresie sody kalcynowanej.
Prace nad uruchomieniem nowej linii pakującej – zwiększenie sprzedaży w małych opakowaniach.
Intensywne działania R&D –rozwój portfolio żywic specjalistycznych.
Integracja biznesowa ze spółką Proplan.
Rozwój krzemianów płynnych.
Praca nad rozwojem nowych rynków zbytu.
1. Najważniejsze wydarzenia w 1Q2018
2. Wyniki finansowe za 1Q2018
3. Outlook
4. Załączniki
21
Rachunek wynikówZałączniki
[tys. PLN] 1Q2018 1Q2017 r/r
Przychody netto ze sprzedaży 885 670 898 378 (1,4%)
Koszt własny sprzedaży (679 044) (678 124) 0,1%
Zysk/(strata) brutto na sprzedaży 206 626 220 254 (6,2%)
Pozostałe przychody operacyjne 11 317 11 061 2,3%
Koszty sprzedaży (67 555) (61 556) 9,7%
Koszty ogólnego zarządu (37 147) (34 763) 6,9%
Pozostałe koszty operacyjne (11 158) (8 164) 36,7%
Zysk/(strata) na działalności operacyjnej 102 083 126 832 (19,5%)
Przychody finansowe 4 967 3 506 41,7%
Koszty finansowe (11 257) (34 590) (67,5%)
Przychody / (koszty) finansowe netto (6 290) (31 084) (79,8%)
Zysk/(strata) przed opodatkowaniem 95 789 95 697 0,1%
Podatek dochodowy (21 739) (17 608) 23,5%
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej 74 050 78 089 (5,2%)
22
Wyniki po segmentachZałączniki
[tys. PLN]Segment
sodowy
Segment
organiczny
Segment
KiS
Segment
transportowy
Pozostała
działalność
Funkcje
Korp.Eliminacje RAZEM
1Q2018
Przychody ze sprzedaży razem 594 990 210 679 62 942 34 797 33 016 - (50 754) 885 670
Koszt własny sprzedaży (429 171) (179 015) (46 595) (29 590) (25 704) - 31 031 (679 044)
Zysk /(strata) brutto na sprzedaży 165 819 31 664 16 347 5 207 7 312 - (19 723) 206 626
Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 97 289 9 150 2 403 2 453 5 037 (15 480) 1 231 102 083
Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 94 900 5 701 2 495 2 387 4 956 (15 881) 1 231 95 789
Amortyzacja 47 752 7 137 4 910 1 457 667 1 413 - 63 336
EBITDA 145 041 16 287 7 313 3 910 5 704 (14 067) 1 231 165 419
EBITDA znormalizowana 146 907 16 307 7 317 4 367 5 600 (14 159) 1 232 167 571
1Q2017
Przychody ze sprzedaży razem 618 601 216 923 48 919 29 546 32 402 - (48 013) 898 378
Koszt własny sprzedaży (433 535) (182 370) (39 310) (27 364) (22 780) - 27 235 (678 124)
Zysk /(strata) brutto na sprzedaży 185 066 34 553 9 609 2 182 9 622 - (20 778) 220 254
Zysk /(strata) na działalności operacyjnej 115 799 13 620 1 783 822 5 722 (11 819) 905 126 832
Zysk /(strata) przed opodatkowaniem 109 024 10 879 1 577 810 6 234 (33 732) 905 95 697
Amortyzacja 44 006 7 515 4 883 1 471 600 1 090 - 59 565
EBITDA 159 805 21 135 6 666 2 293 6 321 (10 728) 905 186 397
EBITDA znormalizowana 160 992 21 206 6 679 2 198 5 520 (10 824) 906 186 677
23
Skrócony bilansZałączniki
[tys. PLN] 31 marca 2018 31 grudnia 2017
AKTYWA
Aktywa trwałe razem 3 218 923 3 204 963
Aktywa obrotowe razem 1 446 910 1 438 548
Aktywa razem 4 665 833 4 643 511
PASYWA
Kapitał własny właścicieli jednostki dominującej 2 260 334 2 187 596
Udziały niekontrolujące (2 701) (2 951)
Kapitał własny razem 2 257 633 2 184 645
Zobowiązania długoterminowe razem 1 376 506 1 369 282
Zobowiązania krótkoterminowe razem 1 031 694 1 089 584
Zobowiązania razem 2 408 200 2 458 866
Pasywa razem 4 665 833 4 643 511
24
Kapitał obrotowyZałączniki
[tys. PLN] 1Q2018 2017
1. Aktywa obrotowe, w tym: 1 446 910 1 438 548
Zapasy 390 458 364 517
Należności z tytułu dostaw i usług oraz zaliczki na dostawy 360 269 339 092
2. Środki pieniężne i inne inwestycje krótkoterminowe 421 146 547 733
3. Aktywa obrotowe skorygowane (1-2) 1 025 764 890 815
4. Zobowiązania krótkoterminowe, w tym: 1 031 694 1 089 584
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz zaliczki otrzymane na dostawy 338 285 387 331
5. Kredyty krótkoterminowe i inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe* 231 194 234 483
6. Zobowiązania krótkoterminowe skorygowane (4-5) 800 500 855 101
7. Kapitał obrotowy z uwzględnieniem kredytów krótkoterminowych (1-4) 415 216 348 964
8. Kapitał obrotowy (3-6) 225 264 35 714
*Inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe obejmują krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu finansowego + krótkoterminowe zobowiązania z tytułu instrumentów pochodnych + zobowiązania z tytułu faktoringu.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych, zawiera jedynie informacje podsumowujące i nie ma wyczerpującego charakteru, ani nie jest przeznaczone do tego, by być jedyną podstawą jakiejkolwiek analizylub oceny. CIECH S.A. nie składa żadnych zapewnień (wyraźnych lub dorozumianych) w zakresie informacji przedstawionych w niniejszym opracowaniu i nie należy polegać na żadnych informacjach zawartych w niniejszym dokumencie, łączniez zawartymi w nim prognozach, szacunkach i opiniach. CIECH S.A. nie przyjmuje żadnej odpowiedzialności za ewentualne błędy, pominięcia lub nieprawidłowości zawarte w niniejszym dokumencie. Zostały w nim wykorzystane źródłainformacji, które CIECH S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Niniejsze opracowanie nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowychw publicznym obrocie. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. CIECH S.A. nie ponosi odpowiedzialnościza efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawachpokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody CIECH S.A.
KONTAKT DLA INWESTORÓW:Małgorzata MłynarskaPełnomocnik Zarządu ds. Relacji Inwestorskich+48 669 600 567, [email protected]
Nowocześnie zarządzana, zdywersyfikowana grupa chemiczna na stabilnej ścieżce wzrostu
Top Related