RAPORT ROCZNY 2007 W.KRUK S.A....Firma jubilerska W. Kruk nie tylko sprzedaje wyroby jubilerskie,...

1

RAPORT ROCZNY 2007W.KRUK S.A.

pełnanazwaemitenta: W.KRUKS.A. skróconanazwaemitenta: KRK sektorwgklasyfikacji GPWwWarszawie Handelhurtowyidetaliczny kodpocztowy: 60-607 miejscowość: Poznań ulica: Pułaskiego11-17 telefon: 618589801 fax: 618521122 e-mail: [email protected] www: www.wkruk.pl

2

•

•

3

Raport roczny 2007W.KRUK S.A.

4

List Prezesa zarządu do akcjonariuszy W.kruk s.a.

SzanowniPaństwo,

ZprawdziwąsatysfakcjąprezentujęPaństwuwynikiza2007rok.

SkuteczniewykorzystujemyrozwójgospodarczykrajuiwzrostzamożnościKlientówodwiedzającychnaszesalony.Dynamicznywzrostsprzedażyspowodował,żewynikiosiąganewminionymrokuznacznieprzekroczyływcześniejszeprognozy,cozostałozauważoneprzezinwestorówiznalazłoodzwierciedleniewzdecydowaniewyższejcenieakcji.

Kampaniamedialnapierścionkazbrylantem„Jedyny”wzmocniłapozycjęW.KRUK jakoeksper tawbranżyjubilerskiej,czegoefektembyłspektakularnywzrostsprzedażybiżuteriizłotejzbrylantamiorazzegarkówrenomowanychmarek.Bardzodobrzezostałoprzyjętewykorzystaniewnaszejoferciewielobarwnegozestawieniametalikolorowychwkolekcji”Żywioły”.

PodsumowującrezultatyosiągnięteprzezW.KRUKS.A.w2007rokuwartozwrócićuwagę,żezyskoperacyjnywzrósło85%wstosunkudo2006rokuiwyniósł18,7mlnzł.Zysknettoosiągnąłwartość15,1mlnibyło92%wyższyniżw2006roku.W.KRUKS.A.osiągnęłanajwyższąwhistorii15%rentownośćoperacyjną.

Realizacjazaplanowanychna2008rokzamierzeńwpłyniezpewnościąnadalszyrozwójFirmy.RosnącasiłarynkuorazintensywnarozbudowasiecidystrybucjistanowipodstawędooczekiwaniawzrostuliczbyobsługiwanychKlientówiprognozowanychprzychodów.Jestemprzekonany,żedziałaniateprzełożąsięnawyniki W.KRUKS.A.izostanądocenioneprzezInwestorów.

Dziękujęzaokazanezaufanie JanRosochowicz PrezesZarząduW.KRUKS.A.

7

sprawozdanie zarządu z działalności W.kruk s.a.

w 2007 roku

8

1. Wstęp

W.KRUKS.A.(„Spółka”)należydogronanajwiększychfirmjubilerskichnapolskimrynku.WchodziwskładGrupyKapitałowejdziałającejwsegmenciedóbrluksusowych.WramachGrupyKapitałowejW.KRUKS.A.(„GrupaKapitałowa”)nakoniec2007rokuobokspółkidominującejW.KRUKS.A.funkcjonowałarównieżspółkazależnaDCGS.A.PodstawędziałalnościW.KRUKS.A.stanowiprojektowanie,wytwarzanie,zakupyidystrybucjamarkowejwysokiejjakościbiżuterii,zegarkówiprzedmiotówocharakterzeupominków.W.KRUKjestnajstarsząfirmąjubilerskąwPolsce,którejkorzeniesięgają1840roku.Począwszyodlat90-tychXXwiekumiałmiejscenajwiększyrozkwitSpółki,którytokontynuowanyjestdodniadzisiejszego.Nakoniec2007rokuW.KRUKS.A.posiadała46salonówzlokalizowanychwewszystkichnajwiększychmiastachPolski.PonadtowramachdziałalnościW.KRUKS.A.prowadzonabyłasprzedażdlaodbiorcówinstytucjonalnych.

Przychody ze sprzedaży W.KRUK S.A. w podziale na główne grupy produktowe (tys. zł)

W. KRUK S.A. 2007 2006

Wyrobyjubilerskie,wtym:

100524 75117

-złoto–zezłota 67722 50072

-srebro–zesrebra 32802 25045

Zegarki 20974 16649

-zegarkiszwajcarskie 19334 15203

-inne–inne 1640 1446

Upominkiiinnetowary 683 720

Odzież,wtymdodatki - -

Pozostałe 1007 1061

Przychodyzesprzedaży 123188 93547

Udziałwyrobówjubiler-skichwprzychodachzesprzedaży

82% 80%

Udziałodzieżyidodat-kówwprzychodachzesprzedaży

- -

9

PodstawowymźródłemgenerującymprzychodySpółkiW.KRUKS.A.wroku2007byłabiżuteria.Wrokuanalizowanymudziałsprzedażybiżuteriiwłącznychprzychodachzesprzedażywynosił82%iwstosunkudorokupoprzedniegonastąpiłwzrosto2pkt%(wzrosto34%wporównaniuzrokiem2006).Wzrostsprzedażybiżuteriiwroku2007wstosunkudoroku2006miałmiejscedziękizwiększeniusprzedażyzarównobiżuteriizłotejjakisrebrnej.Przychodyzesprzedażybiżuteriizłotejwroku2007byłyo35%wyższeniżwrokuubiegłym,natomiastprzychodyzesprzedażybiżuteriisrebrnejodnotowaływzrosto31%wstosunkudoroku2006.Wsprzedażyzegarkówkontynuowanabyłatendencjawzrostowazroku2006.Wroku2007nastąpiłwzrostsprzedażyzegarkówoponad26%wstosunkudorokuubiegłego,natomiastudziałwartościzesprzedażyzegarkówwłącznychprzychodachzesprzedażywyniósł17%.W.KRUKS.A.posiadawyłączneprawodoposługiwaniasięznakamitowarowymidwóchgłównychmarek:W.KrukiKRUKFashion.Zewzględunato,iżSpółkaprowadzisprzedażnajbardziejcenionychmarekzegarkównaświecie,nieposiadaprawdoichznakówtowarowych,jedyniejestichdystrybutoremnatereniePolski.Podkoniec2004rokuSpółkapozyskałajednąznajbardziejekskluzywnychmarekzegarkówszwajcarskich–Rolex.PrawadoznakówtowarowychdóbrluksusowychoferowanychprzezW.KRUKS.A.przysługująwyłącznieSpółcelubspółkomodniejzależnym.PonadtoW.KRUKS.A.nieposiadaprawdoznakówzegarków,którychdystrybucjęprowadzi.

Przychody ze sprzedaży W.KRUK S.A. w podziale na poszczególne marki produktów (tys. zł)

Marki W. KRUKZegarki

szwajcarskie1

KRUK Fashion2

2007 83369 19334 14715

2006 61643 15203 10794

1Zegarkiszwajcarskie:Tissot,Longines,Omega,MauriceLacroix,Gucci,IWC,Rado,Rolex,Zenith,TagHeuer,Atlantic,Certina,Roamer,RaymondWeil2WprowadzonawV2001.

WśródzarządzanychprzezW.KRUKS.A.mareknajwyższeprzychodyzesprzedażygenerowałamarkaW.KRUK.Jejsprzedażstanowiła71%sprzedażyzmarekcałejfirmyibyłaonawyższao35%wstosunkudoroku2006.RównieżsatysfakcjonującewynikiuzyskaładrugaliniabiżuteryjnaKRUKFashion.Wstosunkudorokupoprzedniegozanotowanyzostał36%wzrostwartościsprzedaży.DużeznaczeniedlaosiągnięciawynikumiałowprowadzenienowychkolekcjiKRUKFashion;tj.kolekcjiFrywolitki(IV),Haftynajedwabiu(IV),Massai(V),Oceanic(VI),Marrakesz(VI),Żywioły(IX).

W2007rokumiałamiejscekontynuacjatendencjiwzrostowejwsprzedażyzegarkówszwajcarskichorazcałejgrupyzegarkowej.Wstosunkudorokuubiegłegonastąpiłoponad27%zwiększeniesprzedażyzegarkówszwajcarskich,wśródktórychnajwiększeprzyrostyzanotowałytakiemarkijakRolex,Omega,Longines.

10

Poniżej przedstawione zostały podstawowe wielkości ekonomiczno– finansowe charakteryzujące W.KRUK S.A. w latach 2006 – 2007:

dane w tys. zł 2007 2006

Przychodynettozesprzedażyproduktów,towarówimateriałów

123188 93547

Zysk(strata)zdziałalno-ścioperacyjnej

18658 10092

Zysk(strata)netto 15095 7849

Aktywarazem 113433 83339

Zobowiązaniairezerwynazobowiązania

48737 30231

Kapitałwłasny 64696 53108

Liczbaakcji(wszt.) 18455800 18455800

11

2. najważniejsze strategiczne osiągnięcia W.kruk s.a. w roku 2007

Bardzo dobre wyniki finansowesprzedaż8%powyżejbudżetui+32%wstosunkudoroku2006,•kosztywyższeo8%odpoziomubudżetowanegoi+27%wporównaniu•zrokiem2006,wysokizyskoperacyjny18,7mlnzłvs14,1mlnzłwbudżecieivs10,1•mlnzłwroku2006,bardzodobrywyniknadziałalnościfinansowej130tys.zł,•wysokizysknetto15,1mlnzłvs10,2mlnzłwbudżecieivs7,8mlnzł •wroku2006.

Salony porównywalne W. KRUK S.A.Obrótbrutto +18%Ilośćklientówwchodzących +2%Ilośćtransakcjizrealizowanych +6%Średniatransakcja(wgranicachprzyjętychzałożeń) +11%Ilośćwyrobówsprzedanych +6%

Wprowadzenie nowych kolekcji biżuteriiFirmajubilerskaW.Kruknietylkosprzedajewyrobyjubilerskie,aletakżetworzynowekolekcjebiżuterii,któremożnanabywaćwyłączniewsiecisalonówW.KRUK.Właśnietekrótkie,ręczniewykonywane,limitowanekolekcjeautorskiejbiżuteriiwyróżniająfirmęnarynkujakotą,którawprowadzanowerozwiązaniaijestekspertemwswojejbranży.Wroku2007wramachmarkiKRUKFashionwprowadzononastępującekolekcjebiżuterii:

KolekcjaFrywolitki–kwiecień2007•KolekcjaHaftynajedwabiu–kwiecień2007•KolekcjaMassai–maj2007•KolekcjaMarrakesz–czerwiec2007•KolekcjaOceanic–czerwiec2007•KolekcjaŻywioły–wrzesień2007•

KolekcjeFrywolitki,Haftynajedwabiu,OceaniciŻywiołysąkolekcjamiautorskimiAnnyOrskiejzaprojektowanymiwramachliniiKRUKFashion.Wykorzystanownichnowatorskietechnologie,niestosowanedotejporywjubilerstwie.ZostałyonezaprojektowanenawyłącznośćmarkiW.KRUK iwyprodukowaneprzezwłasnywydziałprodukcyjnyRytosztuka.KolekcjaFrywolitkizostałazainspirowanafrywolitką,jednąznajstarszychtechnikręcznierobionychkoronek.Zachwycafinezją,delikatnościąoraziściejubilerskąprecyzjąwykonanychażurów.KolekcjaHaftynajedwabiutowyjątkowakompozycjasrebrairęcznychhaftównajedwabiu.Wykorzystanowniejwzory,któresątradycyjnymielementamistrojułowickiego.KolekcjaOceanictounikalnabiżuteriałączącanaturalnekamienie woceanicznychbarwach,odciśniętesrebrnemuszleirozgwiazdy.

12

KolekcjaŻywiołytomelanżczterechmetali:miedzi,brązu,mosiądzuisrebra.Każdyelementbiżuteriizostałpoddanyspecjalnejobróbceiozdobionyręcznie.KolekcjaŻywioły,wprowadzonajesienią,byłakolekcjądużąrozłożonąnadwaetapysprzedażowe.KolekcjeŻywioływsrebrzeiFrywolitkiwzłociespotkałysięzbardzodobrymprzyjęciemzestronyklientówizdecydowanieprzerosłyoczekiwaniasprzedażowe.Massaitooryginalnakolekcjazaprojektowanaprzezwłoskichmistrzówjubilerskich.InspiracjąstałysięginąceskarbyCzarnejAfryki:sztukajejrdzennychmieszkańcóworazcharakterystycznedlastylusafarielementyzszylkretu,roguczykościsłoniowej.Wraz zwprowadzeniemnowychkolekcji pr zygotowanobardzo silnewsparciemarketingowe.

Kontynuacja realizacji strategii sprzedaży pierścionka brylantowego – Jedyny ®

Wroku2007kontynuowanabyłarealizacjastrategiisprzedażypierścionkabrylantowegoJedyny®zapoczątkowanawroku2006.CelemwprowadzonejstrategiijestumocnieniesilnejiwyróżniającejsięmarkiW.KRUKjakoekspertanapolskimrynkubiżuteriiijednocześnieliderawizerunkowego.Strategiatawroku2007realizowanabyłaprzeznastępującedziałania:reklamętelewizyjną–pierwszawPolscereklamaskupiającasięnaemocjachwokół•produktuanienasamymprodukcie.GłównymbohateremreklamyjestpierścionekJedyny®,którystałsięjużikonąnapolskimrynkujubilerskim,stworzenienowatorskiejkampaniireklamowejJedyny®wprasie–pierwszakampania•firmyjubilerskiejmającanaceluprzedewszystkimedukacjękonsumentówwzakresieocenywartościbrylantów

Zapoczątkowanawroku2006kampaniapodkreślałaswoimcharakteremprestiż,najwyższąjakośćproduktówW.KRUKorazekspertyzęmarki.Kontynuowanastrategiamarketingowapozwoliłanietylkonaodróżnieniemarkinarynkujubilerskimorazstworzeniedługofalowejkomunikacjidlafirmy,alerównieżumożliwiłauzyskanie,podobniejakwrokuubiegłym,bardzodobrychwynikówsprzedażypierścionkaJedyny®.

Kontynuacja kampanii reklamowej brylantów Kruka

Wroku2007kontynuowanabyłarównieżkampaniareklamowabrylantówKruka.WspierającstrategięW.KRUKjakoekspertawbrylantachzrealizowanonastępująceprojekty:Prezentacje„Brylant–inwestycjaczyspełnieniemarzeń”orazwarsztatybrylantowe1.„Brylant–okruchwieczności”.Stworzonocentrumbrylantowenawww–uruchomiononowyserwisinternetowy2.spójnyzaktualnąstrategiąfirmy„W.KRUK–ekspertwbiżuterii”.Porazpierwszy wPolscestworzonocentrumbrylantowepozwalającenaumawianiesięnaindywidualnekonsultacjeklientówzrzeczoznawcamifirmyW.KRUKorazreprezentującenajbogatsząwiedzęzzakresubrylantów,jakąktokolwiekdysponowałdotejporywPolsce.Stworzonoekskluzywnykatalogzofertąbrylantów.3.Przygotowanoekspozycjębrylantówwpunktachsprzedaży–wceluwzmocnienia4.prezentacjikluczowejkategoriizaprojektowanospecjalnemateriaływystawienniczedowitryn,gablotiladwkażdymsalonieW.KRUK.Podjętodziałaniapublicrelations–współpracazmediamiprzypromowaniu5.brylantów.

Otwarcie z powodzeniem 6 nowych salonów sprzedaży

ZłoteTarasy–Warszawa–luty2007•PlazaRybnik–marzec2007•PasażGrunwaldzki–Wrocław–kwiecień2007•PlazaLublin–czerwiec2007•GaleriaBałtycka–Gdańsk–październik2007•Magnolia–Wrocław–październik2007•

13

3. Czynniki i zdarzenia nietypowe mające znaczny wpływ na działalność W.kruk s.a.

Zatwierdzenie przez Sąd podziału akcji W .KRUK S.A.

Wdniu8czerwca2007W.KRUKS.A.otrzymałpostanowienieSąduRejonowegowPoznaniuXXIWydziałGospodarczyKRS.Wdniu22maja2007rokuSądpostanowiłzatwierdzićwymianęakcjizatwierdzonąUchwałąNr3NadzwyczajnegoWalnegoZgromadzeniaW.KRUKSpółkaAkcyjna zdnia12kwietnia2007rokuwsprawiepodziałuakcjiSpółki.NadzwyczajneWalneZgromadzenieW.KRUKS.A.postanowiło:PodziałakcjiSpółkiwszystkichseriibędziedokonanypoprzezobniżeniewartościnominalnejakcjiSpółkizkwoty11,00złdokwoty1,00złorazzwiększenieliczbyakcjiSpółkiskładającychsięnakapitałzakładowy zdotychczasowych1.677.800akcjido18.455.800akcji.Podziałakcjizostaniedokonanywdrodzewymianyakcjiistniejącychwstosunkujedendojedenastuiwzwiązkuztymwymieniasiękażdąjednąakcjęowartościnominalnej11,00złna11akcjiowartościnominalnej1,00złkażda.Podziałakcjiorazwymianaakcji,niespowodujeobniżeniakapitałuzakładowegoSpółki.Dzieńwymianyakcjiwyznaczonona25czerwca2007roku.

JednocześnieSąduRejonowegowPoznaniuXXIWydziałGospodarczyKRSzatwierdziłzmianę§7StatutuSpółkidotyczącązmianyliczbyakcjikażdejseriiorazichwartościnominalnej.

PonadtoSądRejonowywPoznaniuXXIWydziałGospodarczyKRSpostanowiłzmienić§17bezust.2pkt8orazust.4iust.6,§19bezust.2,3i4,§21StatutuSpółki.Odmowawpisania§17ust.2pkt8orazust.4iust.6,§19bezust.2,3i4związanazprawamispadkobiercówrodzinyKRUK.WuzasadnieniupostanowieniaSądzwróciłuwagę,iżuprawnieniaposiadaneprzezrodzinęKRUKsąprawamiosobistyminiezwiązanymizakcjami,acozatymidzieuprawnieniaosobisteprzyznaneindywidualnieoznaczonemuakcjonariuszowiwygasajązdniem,wktórymtenprzestajebyćakcjonariuszem.UchwałyNadzwyczajnegoWalnegoZgromadzeniazdnia12kwietnia2007rokuzostałyopublikowanewRB21/2007zdnia13kwietnia2007roku

PowyższezmianyzostaływpisanedoKrajowegoRejestruSądowegowdniu30maja2007roku.

Rekomendacje

Istotnymnarzędziemwpływającymnadecyzjęinwestoraozakupiebądźsprzedażyakcjispółeknotowanychnagiełdziesąrekomendacjewydawaneprzezbiuramaklerskie.W2007rokudlaW.KRUKrekomendacjetakiewydanezostałytrzykrotnie.

14

DwierekomendacjewystawionezostałyprzezErsteBankorazjednaprzezIpopemaSecuritiesS.A.WszystkieraportyzostaływydanezrekomendacjąkupujdlaakcjiW.KRUK.Wpierwszymraporciez13marca2007rokuErsteBankpodkreśla,żeSpółkaW.KRUKjestdetalistąrynkudóbrluksusowychosilnejmarceitradycji,któregodalszyrozwójzapewnionyjestdziękisilnemuotoczeniumakroekonomicznemu.ErsteBankzakładadynamicznąekspansjęSpółkipoprzezotwarcianowychsalonów,wprowadzanienowychmarekorazprzewidujeszybkiwzrostzyskówdziękidziałaniumechanizmudźwignioperacyjnej.BankponadtoprzewidujepowiększaniesięrynkupoprzezstopniowezbliżaniesiękonsumpcjidóbrluksusowychnarynkukrajowymdopoziomukonsumpcjidóbrluksusowychwUniiEuropejskiej.ObecniewydatkinategotypudobrasąwPolsce5razymniejszeniżwkrajachUnii.PozytywnieodbieranejestprzezErsteBankposzerzanieprzezSpółkęofertydostępnejwsalonachpoprzezwprowadzaniebardziejwyszukanychkolekcji,którepozwoląnapoprawęzyskubruttonasprzedaży.ErsteBankprzewiduje,żeSpółkautrzymaswojąpozycjęnarozwijającymsięrynkudóbrluksusowychorazżedobrzewykorzystawizerunekmarkiwwalceoudziałwrynku.BankzwracarównieżuwagęnasilnywzrostorganicznySpółki,przyktórymtempowzrostukosztówsprzedażyjestmniejsze,ponieważdużaczęśćkosztówsprzedażyjestniezależnaoddochodu.Dokosztówzależnychodsprzedażyzaliczanesąkosztyczynszów,wynagrodzeń(premii),opakowańorazprowizjiodkartkredytowych.Obecniekosztytestanowiąokoło40%przychodów.ErsteBankprzewidujejednak,żeichudziałwzrośniedopoziomu50%,ponieważcorazwięcejopłatztytułuczynszówbędziezależnychodobrotuorazwrazzezwiększonymiprzychodamibędąwypłacanewyższepremie.PozytywnieprzezErsteBankodbieranejestzwiększaniewydatkównareklamę(wroku2008ookoło70%),copozwoliSpółcenawzmocnieniepozycjiorazpokonaniekonkurencji,cojestniezwykleistotnenacorazbardziejatrakcyjnymrynkudóbrluksusowych.Banknieprzewidujewkrótkimiśrednimokresiedużegozagrożeniazestronykonkurencjizagranicznejnapolskimrynkujubilerskim.Wynikatoprzedewszystkimzwysokichkosztówwejścianarynekorazlojalnościpolskichklientówwobecrodzimychmarek.Polskirynekjubilerskijestponadtonadalniedojrzałyiprzeztonieodpowiednioprzygotowanydlafirmzagranicznych.ErsteBankwswoimraporcieprzyjmujekonserwatywnyscenariuszcodoprzychodówgenerowanychprzeznowootwartesalonyprzezSpółkę.WedługopiniiZarząduprzychodygenerowaneprzeztesalonywpierwszymrokuistnieniasąwyższeaniżeliprzewidujeBank.ErsteBankwskazujewtymprzypadkunamożliwośćwystąpieniaefektukanibalizmu,kiedywwynikuwzrastającegonasycenianowesalonybędągenerowaćmniejszeprzychody,zwłaszczajeżeliwybranezostanądlanichnieatrakcyjnelokalizacje.Raportz13marca2007rokuzostałwydanyprzycenie260PLN(cenaposplicie23,64PLN).Wdrugimraporciez21maja2007rokuErsteBankpodtrzymałrekomendacjękupujdlaakcjiW.KRUKS.A.DokonałjednakpodwyższeniacenyakcjiSpółkiz260PLN(cenaposplicie23,64PLN)do350PLN(cenaposplicie31,82PLN).DowyższejwycenyskłoniłyBankplanySpółkiidącewkierunkurozszerzeniadotychczasowejdziałalnościnanoweobszaryhandloweorazbiznesyfranczyzowe.DziałaniatapozwoląSpółceutrzymaćtemporozwoju,któredodatkowowzmocnionebędzieprzezsprzyjająceotoczenieorazstosowanewSpółcemetodyzarządzania.DowyższejwycenyakcjiW.KRUKS.A.skłoniłyBanktakżewynikiosiągnięteprzezSpółkęwIkwartale2007roku,założeniekontynuacjiwzrostuprzychodówwpozostałychokresach2007rokuorazwzrastającezaufaniezestronyklientów.RekomendacjawydanaprzezIpopemaSecuritiesS.A.pochodziz6sierpnia2007roku.IpopemadalszyrozwójSpółkiupatrujewnagłymwzroście

15

konsumpcjidóbrluksusowych.Rynek,naktórymdziałaW.KRUKS.A.,czerpiekorzyścinietylkozpoprawywarunkówekonomicznych,aletakżezmniejszegoniżwkrajachbardziejrozwiniętychnasycenia.Ipopemapodkreśla,żedziękipoprawiającejsięoferciesprzedażowejorazefektowidźwigniSpółkaosiągniewzrostprzychodów.PonadtoIpopemazwracauwagęnadokonywaneprzezSpółkęinwestycje,pozytywniepostrzegazałożoneprzezZarządplanydalszegorozwojuorazpodkreśla,żeSpółkajestjednąznajlepiejzarządzanychspółekwsektorzedetalicznym.Raportzostałwydanyprzycenie35,00PLN.

Wyróżnienie W. KRUK tytułem Superbrands Polska 2007/2008

CelemkonkursuSuperbrandsPolskajestwyłonienienajsilniejszychmareknapolskimrynku.TrzeciaedycjaprojektuSuperbrandsPolskaprzeprowadzanazostaławnowejformule.Porazpierwszyotym,jakiejmarcezostałprzyznanytytułSuperbrands,decydowalinietylkoekspercizRadyMarek,aleteżkonsumenciiosobyzawodowozwiązanezmarketingiem.OrganizatorzyzleciliinstytucjibadawczejCBMIndicatorprzeprowadzeniebadaniaopiniiPolakówomarkach,podczasktóregopoproszonooocenę10600osób.MarkaW.KRUKzostaławyłonionazgrupy1000marek.

Inne działania Public Relations

JakofirmaztradycjąW.KRUKstarasięzaznaczaćswojąobecnośćwżyciukulturalnymispołecznym,angażującsięworganizacjenajbardziejwartościowychwydarzeńartystycznych,naukowychitowarzyskich.Firmajestfundatoremitwórcąwieluprestiżowychnagród.Wroku2007jakopartnerVIIIMiędzynarodowegoKonkursuDyrygentówim.G.Fitelbergafirmaufundowałaprestiżowąnagrodę„ZłotejBatuty”dlalaureataInagrody.W.KRUKjesttakżestałympartneremkonkursuim.A.Fidlerananajlepsząksiążkępodróżniczą,będącfundatoremstatuetki„BursztynowegoMotyla”.Laureatem11-tejjużedycjikonkursuwroku2007zostałpoetaipisarzAndrzejStasiuk.

W.Krukbierzeudziałwnajbardziejprestiżowychimprezachorganizowanychprzezwydawnictwaprasowe.JeststałympartneremplebiscytumiesięcznikaPANI,wykonującstatuetki„Srebrnejabłka”.Wroku2007głównanagrodatrafiładorąkPary–AndrzejaiZofiiTurskich.JużporazpiątyzrzędufirmawykonałarównieżstatuetkidlalaureatówplebiscytuVIVA!Najpiękniejsi.Współpracataowocuje6-stronnicowymsesjamizproduktamiW.KRUKiDeniClerwmagazynieVIVA.PonadtoW.KRUKjakopartnergali50–leciamiesięcznikaFilmprzygotowałaspecjalnestatuetkiZłotychKaczek.

16

4. Istotne czynniki ryzyka

ZgodniezopiniąZarząduSpółkinajistotniejszywpływnakształtowaniesięwynikówfinansowychW.KRUKS.A.mająnastępująceczynnikiryzyka:

Uzależnienie wyniku finansowego W.KRUK S.A. od kształtowania się popytu na dobra luksusowe

WynikidziałalnościgospodarczejW.KRUKS.A.uzależnionesączęściowoodogólnejsytuacjigospodarczej.WielkośćsprzedażywybranychproduktówW.KRUKS.A.zależyodpoziomukonsumpcjikrajowej.Negatywnesymptomy,takiejakzmniejszenietempawzrostuproduktukrajowego,utrzymującysięniskipoziomaktywnościgospodarczej,atakżetrudnasytuacjanarynkupracymogądoprowadzićdospadkupopytunawybraneproduktyoferowaneprzezW.KRUKS.A.Sytuacjatakadotyczygłównieproduktówz„niższejpółkicenowej”,takichjak:biżuteriasrebrna,niektóremarkizegarkówiupominki.Branżawyrobówluksusowychcharakteryzujesięnieelastycznąkrzywąpopytu,cooznacza,iżpopytnategorodzajuwyrobyniezmieniasięproporcjonalniewstosunkudozmianydochodówpozostającychdodyspozycjiogółukonsumentów.Wkonsekwencji,popytnawyrobynajbardziejrenomowane,oferowanewnajwyższymprzedzialecenowym,zazwyczajniejestuzależnionyodaktualnejsytuacjimakroekonomicznej.Niemniejjednaknasileniesiędekoniunkturygospodarczejispadekprzyrostuproduktukrajowegobrutto,atymsamymzmniejszeniesiędochodówpozostającychdodyspozycjikonsumentów,wdługimokresiemożewpłynąćnaograniczenieprzychodówzesprzedażyrealizowanychprzezW.KRUKS.A.

Ryzyko związane z działalnością firm konkurencyjnych

WramachposzczególnychsegmentówdziałalnościW.KRUKS.A.konkurujezkrajowymiizagranicznymiproducentamiorazdystrybutoramirenomowanychmarekbiżuterii izegarków.Napolskimrynkuniemaistotnychfirmpolskich,któreposiadałybylubtworzyłygrupymarek.Poszczególnemarkizagranicznereprezentowanesąalbobezpośrednioprzezfirmy,któresąichwłaścicielami,albosądystrybuowaneprzezwybranepunktydetaliczne,lubteżreprezentowaneprzezlokalnychfranchisingobiorców.JakoGrupaKapitałowaW.KRUKjestpierwsząpolskągrupąkapitałową,któratworzyportfelmarekzróżnychbranż,skierowanychdozamożnychklientów.

Rynek jubilerski

RynekjubilerskiwPolscecharakteryzujesiędużymrozdrobnieniem,wykazujejednaktendencjędopewnejkonsolidacji.Istniejedużailośćmałychsklepikówlubwarsztatówjubilerskich,którepojedynczoniemająistotnegoznaczenia.Oboknichdziałajątrzydużefirmysieciowe:WKRUKS.A.,WytwórniaBiżuteriiArtystycznejAPARTSp.zo.o.(Apart),YES-BiżuteriaSp.zo.o.(Yes)orazjednamniejszafirmarodzinnaKobe.Pozaniminawybranychrynkachfunkcjonująistotnilokalnijubilerzy,którzyposiadająjedenlubkilkasklepów

17

nadanymrynku(np.JubilerM.PlucińskiwPoznaniu,czyFirmaJubilersko-ZegarmistrzowskaJ.W.KrzyśwKatowicach).Istniejejednakryzyko,iżwmiaręwzrostupopytuwewnętrznegonaluksusowewyrobyjubilerskie,działalnośćdystrybucyjnąwPolscerozpocznąnawiększąskalęzagranicznipotentacitegorynku,tacyjak:Bulgari,Tiffany,Cartier,VanCleef&Arpels,Boucheron,ChoppardczyAsprey.Wówczas,zarównoW.KRUKS.A.jakiGrupaKapitałowaW.KRUKmogąutracićczęśćobecnychklientównarzecztychmarek.SytuacjatakamożerównieżspowodowaćkoniecznośćzwiększeniaaktywnościSpółkiwzakresiepromocjiimarketingu,comożemiećnegatywnyskutekdlauzyskiwanychprzezniąwynikówfinansowych.Przewidujesię,żepróbywejściakonkurencjizagranicznejnapolskirynekjubilerskinastąpićmogąwdługimokresie(3–4lata).

Zegarki

Konkurencjanakrajowymrynkuwzakresiedystr ybucji zegarkówrenomowanychmarekświatowychjestznacząca.Podobniejakwprzypadkubiżuterii,największymkonkurentemSpółkijestogólnopolskasiećApart.Malilokalnidystrybutorzyoperującyzazwyczajpojedynczymipunktamisprzedaży,nieposiadająwswojejofercienajbardziejprestiżowychmarekzegarków,ailośćoferowanychmodelijestrównieżbardzoograniczona.Jednakkilkawybranych,lokalnychpodmiotówposiadasilnąpozycjęnaswoichrynkachdziałalności.Sątotacyjubilerzyjak:M.PlucińskiwPoznaniu,czyFirmaJubilersko-ZegarmistrzowskaW.KrzyśwKatowicach.DodatkowoSwatchGroupod1stycznia2005rokuzajęłosiębezpośredniodystrybucjąhurtowąnarynkupolskim.SwatchGroupLtd.zajmujesięprodukcjąidystrybucjątakichmarekzegarkówjak:Breguet,Blancpain,GlashütteOriginal,JaquetDroz,Omega,LonginesczyRado.Istniejezatemryzyko,żeGrupatawprzyszłościbędziechciałazbudowaćwPolscewłasnąsiećsprzedażydetalicznej.Istniejerównieżryzyko,iżwprzyszłościnarynkukrajowymrozpocznądziałalnośćnowikonkurenci.Międzyinnymibezpośredniądystrybucjęmogąrozpocząćzagranicznegrupyproducenckie,któredysponującnieporównywalniewiększyminiżSpółkaśrodkamipieniężnyminarozbudowęsiecidystrybucji,marketingireklamę,mogąopanowaćistotnączęśćrynku.

Uzależnienie wzrostu przychodów generowanych przez W.KRUK S.A. od możliwości rozbudowy sieci dystrybucji i pozyskania atrakcyjnych lokalizacji dla nowo tworzonych sklepów

WzrostsprzedażyW.KRUKS.A.jestwpewnymstopniuuzależnionyodmożliwościrozbudowysiecidystrybucjiprzyjednoczesnymzachowaniudotychczasowegowizerunkumarkiorazjejselektywnegocharakteru.Istniejeryzyko,iżwprzyszłości,wzwiązkuzrozwojeminfrastrukturyprzestrzennejcentrówmiastorazekspansjąkonkurentówW.KRUKS.A.,pozyskanienowych,atrakcyjnychzpunktuwidzeniastrategiifunkcjonowaniaSpółkilokalizacjisalonówsprzedażybędzieutrudnionelubobarczonewyższyminiżobecniekosztami.Wkonsekwencjisytuacjatakamożedoprowadzićdostagnacjiwewzrościeprzychodówzesprzedażybądźobniżeniamarżyzysku.

Ryzyko związane z sezonowością rynku dóbr luksusowych

Rynekdóbrluksusowychcharakteryzujesięsilnąsezonowościąsprzedaży.DecydującedlawynikufinansowegoW.KRUKS.A.sąprzychodyosiąganewczwartymkwartaleroku.Sezonowośćsprzedażywyrobówjubilerskichorazzegarkówzwiązanajest

18

przedewszystkichzfaktem,iżstanowiąonetradycyjneprezentyświąteczne.Dlategonajlepszyokresichsprzedażytoczwartykwartał,agłówniegrudzień.Wynikisprzedażywtymmiesiącunierzadkodecydująowynikufinansowymcałegoroku.Niższasprzedażbiżuteriirejestrowanajestwpierwszymkwartale.Znacznyspadekkoniunkturygospodarczejwczwartymkwartale,powodującyzmniejszeniesiępopytukonsumpcyjnegonadobraluksusowe,możewistotnysposóbograniczyćwynikfinansowyW.KRUKS.A.Dodatkowo,wzwiązkuzprzedstawionąsezonowościąsprzedażyspółkaW.KRUKS.A.,przygotowującsiędowzmożonejaktywnościwokresieprzedświątecznym,ponosiponadprzeciętnewydatkimarketingoweorazzwiększazapasyproduktówitowarów.JeżelizjakichkolwiekpowodówSpółkaznaczącoprzeszacujebądźniedoszacujeprzewidywanąwielkośćpopytunamiesiącgrudzień,fakttenmożenegatywniewpłynąćnajejwynikfinansowy.

Wpływ trendów w modzie i zaspokojenia gustów klientów na realizowane przychody ze sprzedaży

WielkośćprzychodówzesprzedażyW.KRUKS.A.uzależnionajestodzaspokajaniaprzeztowaryoferowaneprzezW.KRUKS.A.różnegorodzajupotrzeb.Wprzypadkudóbrluksusowychniebagatelneznaczeniemająpotrzebywyższegorzędu,związanezkreowaniemwizerunkuichnabywców,poprzeztrafianiewodpowiedniegustaiobowiązującewdanymokresietrendywmodzie.Wpływtegorodzajuczynnikównawielkośćsprzedażywsegmenciebiżuteriiizegarkówjestjeszczenapolskimrynkumałozauważalny.Modainajnowszetrendyświatowewjubilerstwiemająniewielkiwpływnadecyzjeozakupietychwyrobów,choćwostatnimokresiezaczynająodgrywaćcorazwiększąrolę.Niemajednakpewności,iżW.KRUKS.A.wprzyszłościbędziewstaniedostarczaćodpowiedniekolekcjewyrobówjubilerskich,odpowiadająceobowiązującymwdanymczasietrendomwmodzieigustom,comożemiećistotnynegatywnywpływnauzyskiwaneprzezniąwynikifinansowe.

Ryzyko związane z nakładami na marketing i reklamę

Średniewydatkinamarketingponoszoneprzeznajwiększezagraniczneprzedsiębiorstwadziałającewbranżydóbrluksusowychosiągająpoziom8–9%wartościprzychodówzesprzedażyztym,żemłodespółki,budująceswojąpozycjęrynkową,musząliczyćsięzeznaczniewiększymiwydatkami(BulgariSpa–13%),natomiastteougruntowanejwieloletniejtradycjimogąpozwolićsobienaznaczniemniejszewydatki(LVMHMoëtHennessy-LouisVuittonSA–5%).ŚrednierocznekosztymarketinguW.KRUKS.A.stanowią3%-4%wartościprzychodówzesprzedażynetto.Istniejeryzyko,iżwprzyszłościW.KRUKS.A.będziemusiałazwiększyćwydatkinatencel.Ryzykotojesttymwiększe,żeobecnienarynkukonkurencjazestronykrajowychjakizagranicznychpodmiotówjestnapolskimrynkudośćograniczona.Wmiaręwzrostu

19

popytuwewnętrznegonaluksusowewyroby,działalnośćwPolscemogąrozpocząćnietylkomiędzynarodowipotentacinarynkujubilerskim,alemogąrównieżpowstawaćpolskiefirmy,cowkonsekwencjimożespowodowaćkoniecznośćznacznegozwiększeniaprzezW.KRUKS.A.wydatkówzwiązanychzmarketingiemireklamą.Wraziekoniecznościistotnegozwiększeniawydatkównamarketingireklamę,przewyższającegozaplanowanenaprzyszłośćkwoty,wynikfinansowyW.KRUKS.A.możekształtowaćsięnaniższymodzakładanegopoziomie.

Wpływ ryzyka walutowego na wynik finansowy W.KRUK S.A.

CzęśćzobowiązańW.KRUKS.A.denominowanajestwinnychwalutachniżzłotypolski.W.KRUKS.A.niestosujedowszystkichzobowiązańbezpośrednichinstrumentówfinansowych,zabezpieczającychprzedryzykiemkursowym.ZarządSpółkidokonujekonwersjikredytówpomiędzywalutamiorazzawieraindywidualneterminowetransakcjewalutowe,wykorzystującskrajnepoziomykursówwalutowych.Wostatnichlatach,wwynikutychdziałań,możliwebyłopozyskaniepieniądzaponiżejstawkiWIBOR.Istniejeryzyko,iżwprzypadkuniewłaściwejocenykształtowaniasiękursówwalutowychprzezZarządmożenastąpićwzrostkosztówfinansowych.

Ryzyko związane z zawartymi przez W.KRUK S.A. umowami najmu

Większośćumównajmu,którychstronąjestspółkiW.KRUKS.A.,aktórychprzedmiotemsąlokale,wktórychznajdująsięsklepyW.KRUKS.A.,zawartychzostałonaczasoznaczony.Umowyteniezawierająjednocześniepostanowieńdotyczącychmożliwościichwypowiedzenia.WzwiązkuzpowyższymSpółkabędziezobowiązanadokontynuowaniaumównajmutakżewprzypadku,gdyprzychodyosiąganewokreślonychsklepachokażąsięniższeniżzamierzone.Zagrożeniemwynikającymzfaktu,iżumowyzawartezostałynaczasoznaczony,jesttakżemożliwośćichnieprzedłużeniapoupływieprzewidzianegookresu,najakizostałyzawarte,comożemiećszczególnieistotneznaczeniewprzypadkuumównajmu,którychprzedmiotemsąsklepypołożonewkorzystnychlokalizacjach.

5. Informacja o podstawowych produktach, towarach i usługach W.KRUK S.A.

MARKA W.KRUK

Markajubilerskaposiadającanajdłuższą,boponad165-letniątradycjęnapolskimrynkujubilerskim.PrezentujenajwyższąświadomośćmarkispośródwszystkichfirmoferującychproduktybiżuteryjnewPolsce.Najbardziejznanajestwśródkobietorazosóbzwyższymwykształceniem.Postrzeganajestjakomarkanajwyższejjakościiznajwiększymdoświadczeniemnarynku,atakżenowoczesnaidynamiczna.OdlatW.Krukjakogłównycelstawiasobierozumieniepotrzebswoichklientówibudowanieichzaufania.Rozszerzyłateżswojądystrybucjęokolejnesalonywdużychcentrachhandlowych.

OFERTA

Wkilkudziesięciusalonachfirmowychnatereniecałegokrajuoferowanajestnajwyższejjakościbiżuteriazłotaisrebrna,biżuteriazkamieniamiszlachetnymiorazzegarkirenomowanychiuznanychświatowychmarek.CorokumarkawprowadzaautorskiekolekcjetworzoneprzezgrupęmłodychprojektantówzestudiaW.KrukStudioDesign.Jesttounikalnaioryginalnaofertabiżuteriiwsrebrzeorazwzłocie,oferowanawlimitowanychilościach.W2007rokuwprowadzonokolekcjeFrywolitki,Haftynajedwabiu,Massai,Marrakesz,OceaniciŻywioły.

BIŻUTERIA ZŁOTA

Wofercieklasycznejnajważniejsząkategoriąjestbiżuteriazbrylantami.Dziękilepszemudostosowaniuofertydooczekiwańklientów,wzmożeniuekspozycjiiwsparciumarketingowemu,tylkow2007rokukategoriatawzrosłao39%,wtymbrylantyklasykawzrosłyo110%wstosunkudorokupoprzedniego.Udziałbiżuteriizbrylantamiwsprzedażybiżuteriizłotejwzrósło7,2pkt.%z48,3%wroku2006do55,5%wrokuanalizowanym.Wramachrozwijaniakluczowejkategorii–brylantów,rozszerzonorównieżofertęsprzedażykamieniszlachetnychluzem,ponieważobecniePolacycorazczęściejtraktująjejakolokatękapitału.ObokofertyklasycznejbiżuteriamarkiW.Krukprezentujekolekcjezgodnezaktualnymitrendamiwmodzie-kolekcjeKrukFashion.Kolekcjewprowadzonewroku2007sąkolekcjamiautorskimiAnnyOrskiejorazefektemwspółpracyzwybitnymiświatowymiprojektantami.W2007rokubiżuteriazłotarozszerzyłaswojąofertęoKolekcjęFrywolitki,MassaiiMarrakesz.Kolekcjetemiałynaceluprzyciągnąćnowągrupęklientówizaspokoićnawetnajbardziejwyrafinowaneiodważnegustaklientów.

ZEGARKI

WwybranychsalonachjubilerskichW.KRUKprowadzonajestdystrybucjaszereguekskluzywnychmarekszwajcarskichzegarkówtakichjak:Rolex,IWC,Zenith,Omega,TagHeuer,MauriceLacroix,Longines,Rado,Tissot,Certina,Atlantic,RaymondWeil,RoameratakżemarekmodowychtakichjakGucci,D&G,Armani,DKNY,AnneKlein,Esprit.OferowaneprzezW.Krukświatowemarkizegarkowezajmująbardzosilnąpozycjęnapolskimrynkuiichwartośćstalerośnie.

20

21

6. Informacja o zmianach rynków zbytu oraz informacja o zmianach źródeł zaopatrzenia w materiały i towary do produkcji w 2007 roku

Główne rynki zbytu

GłównymrynkiemzbytuW.KRUKS.A.w2007roku,podobniejakwlatachpoprzednich,byłaPolska.NarynkukrajowymW.KRUKS.A.zrealizowała99,9%sprzedażyogółem.Pozostałe0,1%przypadałonasprzedażeksportową.

Struktura przychodów ze sprzedaży W. KRUK S.A. (tys. zł)

2007 2006

Sprzedażkrajowa 123092 93408

Sprzedażeksportowa 96 139

Razem 123188 93547

Sprzedaż detaliczna

Wroku2007sprzedażdetalicznasalonówjubilerskichstanowiła97%przychodówzesprzedażyW.KRUKS.A..Wporównaniuzrokiemubiegłymprzychodysiecidetalicznejwzrosłyoponad31%.Pozostałe3%przychodówzesprzedażystanowiłasprzedażskierowanadoodbiorcówinstytucjonalnychorazsprzedażpozostała.Wsegmencieklientówinstytucjonalnychzanotowanyzostałwzrostoprawie110%,natomiastprzychodyzesprzedażypozostałejspadłyo14%wstosunkudorokupoprzedniego.W2007rokuW.KRUKS.A.prowadziłasprzedażdetalicznątowarówiproduktówjubilerskichprzezsieć46własnychsalonówjubilerskich.

Struktura przychodów ze sprzedaży W. KRUK S.A. (tys. zł)

2007 2006

Sprzedażdetaliczna 119110 90745

Sprzedażdoodbiorcówinstytucjonalnych

2821 1344

Sprzedażpozostała 1257 1458

Razem 123188 93547

Struktura regionalna rynków zbytu

W2007rokunajwiększeprzychodyzesprzedażytowarówiproduktówW.KRUKS.A.zrealizowaławWarszawie,gdziezlokalizowanychbyło11salonówjubilerskichW.KRUK.W2007rokuprzychodyzesprzedażyw

22

warszawskichsalonachjubilerskichW.KRUKstanowił y 36% łącznych pr zychodów zesprzedażyW.KRUKS.A.Nadrugimmiejscupodwzględemosiągniętychprzychodówznajdująsiępozostałesalony,gdzienakoniec2007roku

funkcjonowałołącznie17salonówW.KRUKS.A.,którewypracowały34%przychodówzesprzedażyogółem.

Sprzedażzrealizowanawsalonachśląskichstanowiła31%przychodówcałejsieci.

Największyprzyrostsprzedażywstosunkudorokupoprzedniegoodnotowałregionśląski–wzrosto37%wporównaniuzrokiempoprzednim.Pozostałesalonywypracowały36%wzrostprzychodówzesprzedaży.Sprzedaż wrejoniewarszawskimnatomiastwzrosłao24%wstosunkudoroku2006.

Przychody ze sprzedaży krajowej W.KRUK S.A. - podział regionalny (tys. zł)

2007 2006

Warszawa 44223 35635

Śląsk* 37617 27500

Pozostałe 41252 30273

Razem 123092 93408

*Wrocław,Kraków,KonglomeratŚląski,Rzeszów,Częstochowa,Bielsko–Biała.

Przychody ze sprzedaży eksportowej W.KRUK S.A. – podział regionalny (tys. zł)

2007 2006

Azja 68 109

Europa 28 30

Razem 96 139

Źródła zaopatrzenia w materiały i towary do produkcji

DlaprowadzonejprzezW.KRUKS.A.działalnościgospodarczejkluczoweznaczeniemawspółpracazdostawcamitowarów.Donajwiększychdostawcówwroku2007zaliczająsięfirmyzajmującesiędystrybucjązegarkówszwajcarskich.WwynikupołączeniaW.KRUKS.A.zespółkązależnąRytosztukaSp.zo.o.w2006rokunieistniejezagrożeniezerwaniawspółpracy.

Struktura zaopatrzenia W. KRUK S.A. (tys. zł)

2007 2006

Dostawcytowarów 67688 45488

23

2007 2006

Udział 65,5% 67,2%

Dostawcyusług 22050 16690

Udział 21,3% 24,7%

Dostawcymateriałów 13642 5522

Udział 13,2% 8,2%

Dostawcyogółem 103380 67700

StrukturazaopatrzeniaW.KRUKS.A.w2007rokunieuległaznaczącymzmianomwstosunkudoubiegłegoroku,ponieważwrokuanalizowanympodobniejakwroku2006nadalkluczowąrolęwśróddostawcówodgrywalidostawcytowarów.Strukturatakajestwynikiemprowadzonejdziałalności.W.KRUKbowiemjakofirma,którazarządzasieciąsalonówdetalicznych,kładzienajwiększynacisknazakupidystrybucjętowarów.Udziałdostawcówtowarówwogólnejliczbiedostawcówwynosiłw2007roku65,5%ibyło1,7pkt.%niższyniżwrokuubiegłym.O5,0pkt.%wstosunkudorokupoprzedniegowzrósłnatomiastudziałdostawcówmateriałów.Zkoleiudziałdostawcówusługwłącznejliczbiedostawcówzmniejszyłsięo3,4pkt.% iwynosiłw2007roku21,3%.

Dominującąpozycjęwśróddostawcówtowarów,usługimateriałów w2007rokumielidostawcykrajowi,którzyzaopatrywaliSpółkęwponad58%dostaw,natomiastdostawcyzagranicznistanowiliniecoponad41%dostawcówogółem.Wstosunkudoroku2006udziałdostawcówkrajowychzmniejszyłsięnakorzyśćdostawcówzagranicznycho1,3pkt.%wstosunkudorokupoprzedniego.

Struktura geograficzna źródeł zaopatrzenia W. KRUK S.A. (tys. zł)

2007 2006

Dostawcykrajowi 60488 40471

Udział 58,5% 59,8%

Dostawcyzagraniczni 42892 27229

Udział 41,5% 40,2%

Dostawcyogółem 103380 67700

W2007rokuudziałdostawcówkrajowychzaopatrującychspółkęW.KRUKwtowarywynosił38%,cooznaczaspadekwporównaniuzrokiemubiegłym,zwiększyłsięnatomiastudziałdostawcówzagranicznycho3,4pkt.%wsto-sunkudorokupoprzedniego.NajwiększymkrajowymdostawcątowarówbyłTheSwatchGroupPolskazaopatrującySpółkęwzegarki.Wśróddostawcówzagranicznychkluczoweznaczeniemielidostawcybiżuterii.Firmazrokunarokimportujecorazwięcejbiżuteriizewzględunaatrakcyjniejsząofertędostawcówzagranicznych,awszczególnościkrajówazjatyckich.

24

Źródła zaopatrzenia W. KRUK S.A. w towary (tys. zł)

2007 2006

Ogółemdostawcytowarów,wtym:

67688 45488


Udział 37,8% 41,2%


Udział 62,2% 58,8%

Ponad21%ogółudostawcówdofirmyW.KRUKw2007rokustanowilidostawcyusług.Wniemal100%dostawcamiusługbyłyfirmydziałającenarynkupolskim.

Źródła zaopatrzenia W. KRUK S.A. w usługi (tys. zł)

2007 2006

Ogółemdostawcyusług,wtym:

22050 16690


Udział 99,9% 100%

Dostawcyzagraniczni 20 ****

Udział 0,1% ****

Mniejsząrolęwogóledostawpełnilidostawcymateriałów.Ichudziałjednakwzrósłwstosunkudorokupoprzedniegoo5,0pkt.%iosiągnąłpoziom13,2%włącznejwartościzakupów.Największyudziałwśróddostawcówmateriałówmielidostawcykrajowi–prawie95%iwstosunkudorokuubiegłegoudziałtenzwiększyłsięo3,5pkt.%.Dostawcyzagranicznimateriałówstanowilinatomiastponad5%.

Źródła zaopatrzenia W. KRUK S.A. w materiały (tys. zł)

2007 2006

Ogółemdostawcymate-riałów,wtym:

13642 5522


Udział 94,6% 91,1%


Udział 5,4% 8,9%

25

Uzależnienie od odbiorców i dostawców

W2007roku,pozasytuacjamiwskazanymiponiżej,W.KRUKS.A.niebyławżadenistotnysposóbuzależnionaodjednegolubkilkuodbiorcówlubdostawców.WszyscydotychczasowidostawcyW.KRUKS.Amogąbyćzastąpieniprzezinnepodmiotyoferująceproduktyozbliżonejjakościicenie.W2007najważniejszymdostawcąSpółkibyłTheSwatchGroupPolska,którazaopatrujeSpółkęwzegarki.Zewzględunato,iżW.KRUKjestjednąznajwiększychsieciorazSwatchGroupnieposiadarozwiniętejwłasnejsiecidetalicznej,wnajbliższymczasienieistniejeryzykoutratyw/wdostawcy.Zakupywtejfirmiestanowiłyponad8%łącznychzakupówzrealizowanychw2007rokuprzezspółkęW.KRUK.

26

7. umowy istotne dla działalności spółki

Umowa najmu lokalu położonego w Galerii Handlowej GALERIA RZESZÓW z dnia 23 sierpnia 2007 r.

Wdniu23sierpnia2007r.W.KRUKS.A.zawarłazGaleriąRzeszówSpółkazo.o.Spółkakomandytowo-akcyjnazsiedzibąwKrakowieumowęnajmulokaluużytkowegoopowierzchni79,87m2.Umowazostałazawartanaczasokreślony5lat,liczonyoddniaotwarcia.Czynsznajmuzostałwyrażony wEuro,anajemcajestzobowiązanydozapłatyczynszuwwaluciepolskiejwwysokościstanowiącejrównowartośćczynszuwEuro.Czynsznajmubędziepodlegałcorocznejwaloryzacji.WlokaluprowadzonybędzieSalonJubilerskiW.KRUK.TerminotwarciaGaleriiprzewidywanyjestnajesień2009roku.

Umowa najmu lokalu położonego w Galerii Handlowej OPOLE CENTRE z dnia 26 września 2007 r.

Wdniu26września2007r.W.KRUKS.A.zawarłazCoucalSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawieumowęnajmulokaluużytkowegoopowierzchni74,38m2.Umowazostałazawartanaczasokreślony5lat,liczonyoddniaotwarcia.CzynsznajmuzostałwyrażonywEuro,anajemcajestzobowiązanydozapłatyczynszuwwaluciepolskiejwwysokościstanowiącejrównowartośćczynszuwEuro.Czynsznajmubędziepodlegałcorocznejwaloryzacji.WlokaluprowadzonybędzieSalonJubilerskiW.KRUK.TerminotwarciaCentrumjestprzewidzianenapaździernik2008roku.

Umowa najmu lokalu położonego w Centrum Handlowo - Usługowym GALERIA KASKADA w Szczecinie z dnia 22 listopada 2007 r.

Wdniu22listopada2007r.W.KRUKS.A.zawarłazECEProjektmanagementPolskaSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawieumowęnajmulokaluużytkowegoopowierzchniorientacyjnej81,0m2.Umowazostałazawartanaczasokreślony10lat.CzynsznajmuzostałwyrażonywEuro,anajemcajestzobowiązanydozapłatyczynszuwwaluciepolskiejwwysokościstanowiącejrównowartośćczynszuwEuro.Czynsznajmubędziepodlegałcorocznejwaloryzacji.WlokaluprowadzonybędzieSalonJubilerskiW.KRUK.TerminotwarciaCentrumprzewidywanyjestnawiosnę/jesień2010roku.

Umowa najmu lokalu położonego w Centrum Handlowym KAROLINKA w Opolu z dnia 6 grudnia 2007 r.

Wdniu6grudnia2007r.W.KRUKS.A.zawarłazEspaceWarszawaSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawieumowęnajmulokaluużytkowegoopowierzchniorientacyjnej60,42m2.Umowazostałazawartanaczas

27

określony5latoddatyotwarcia.CzynsznajmuzostałwyrażonywEuro,anajemcajestzobowiązanydozapłatyczynszuwwaluciepolskiejwwysokościstanowiącejrównowartośćczynszuwEuro.Czynsznajmubędziepodlegałcorocznejwaloryzacji.WlokaluprowadzonybędzieSalonJubilerskiW.KRUK.AktualnieCentrumHandlowe„Karolinka”znajdujesięwbudowie,aterminrozpoczęciafunkcjonowaniaCentrumprzewidzianyjestnasierpień2008roku.

Umowa najmu lokalu położonego w Centrum Handlowym POGORIA w Dąbrowie Górniczej z dnia 6 grudnia 2007 r.

Wdniu6grudnia2007r.W.KRUKS.A.zawarłazeSpółkąCentrumHandlowePogoriaSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawieumowęnajmulokaluużytkowegoopowierzchniorientacyjnej59,55m2.Umowazostałazawartanaczasokreślony5latoddatyotwarcia.CzynsznajmuzostałwyrażonywEuro,anajemcajestzobowiązanydozapłatyczynszuwwaluciepolskiejwwysokościstanowiącejrównowartośćczynszuwEuro.Czynsznajmubędziepodlegałcorocznejwaloryzacji.WlokaluprowadzonybędziesalonjubilerskiW.KRUK.AktualnieCentrumHandlowe„Pogoria”znajdujesięwbudowie,aterminrozpoczęciafunkcjonowaniaCentrumprzewidzianyjestnapaździernik2008roku.

Umowa najmu lokalu położonego w Centrum Handlowym JANTAR w Słupsku z dnia 6 grudnia 2007 r.

Wdniu6grudnia2007r.W.KRUKS.A.zawarłazeSpółkąCentrumHandloweJantarSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawieumowęnajmulokaluużytkowegooorientacyjnejpowierzchni60,21m2.Umowazostałazawartanaczasokreślony5lat,liczonyoddniaotwarcia.CzynsznajmuzostałwyrażonywEuro,anajemcajestzobowiązanydozapłatyczynszuwwaluciepolskiejwwysokościstanowiącejrównowartośćczynszuwEuro.Czynsznajmubędziepodlegałcorocznejwaloryzacji.WlokaluprowadzonybędzieSalonJubilerskiW.KRUK.AktualnieCentrumHandlowe„Jantar”znajdujesięwbudowie,aterminrozpoczęciafunkcjonowaniaCentrumprzewidzianyjestnawrzesień2008roku.

28

Umowa sprzedaży nieruchomości z dnia 31 grudnia 2007 r.

Wdniu31grudnia2007rokuspółkazależnaDCGS.A.weszławposiadanienieruchomościowartościnetto3.640.000złznajdującejsięprzyulicyBystrzyckiej81AwWarszawie.SprzedającymnieruchomośćbyłaW.KRUKS.A.Wedługaktunotarialnegozdnia31grudnia2007rokunieruchomośćtaskładasięz:-działkigruntuoobszarze0.09.68ha,dlaktórejwSądzieRejonowymdlaWarszawyMokotowaprowadzonajestksięgawieczystaKWnrWA6M/00023432/3iktórejwartośćnettowynosi420.000zł-budynkuowartościnetto3.220.000złNieruchomośćtajestobciążonahipotekąumownąkaucyjnąwwysokości3.000.000złnarzeczBankuZachodniegoWBKS.A.weWrocławiu.

Umowy ubezpieczenia

W.KRUKS.A.jeststronąumówubezpieczenia,którychprzedmiotemjestmienieSpółki.Umowamitymiobjętezostaływszczególnościwyrobyjubilerskie,wyposażenie,gotówkaznajdującasięwsalonachW.KRUKorazodpowiedzialnośćcywilnaztytułuprowadzonejdziałalnościgospodarczej,wtymOCdeliktoweorazOCnajemcy.UbezpieczeniemobjętezostałyrównieżnieruchomościstanowiącewłasnośćSpółkiorazwynajmowanenapodstawieumowynajmu.MienieW.KRUKS.A.ubezpieczonezostałoodogniaiinnychzdarzeńlosowychorazodkradzieżyzwłamaniemirabunku.UmowyubezpieczeniazawartezostałyzCommercialUnionPolskaTowarzystwemUbezpieczeńOgólnychS.A.iTUAllianzPolskaS.A.Umowyzawartezostałyzgodniezogólnymiwarunkamiubezpieczeniawydanymiprzezzakładyubezpieczeń.

29

8. Informacje o zmianach w powiązaniach organizacyjnych i kapitałowych

Wroku2007spółkazależnaodW.KRUKS.A.-DCGS.A.niedokonywałażadnychinwestycjikapitałowych.Zmianywpowiązaniachorganizacyjnychdotyczącezmianosobowychzostałyopisanewpunktach„OsobynadzorująceizarządzająceW.KRUKS.A.”.PozostałezmianywpowiązaniachwramachW.KRUKS.A.zostałyopisanewpkt9i11.

30

9. informacja o zaciągniętych kredytach, udzielonych pożyczkach, gwarancjach i poręczeniach

Umowy kredytowe

Aneks do umowy o kredyt w rachunku bieżącym z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z dnia 14 października 2005 r.

Wdniu26marca2007rokuW.KRUKS.A.podpisałazBankiemZachod-nimWBKS.A.aneksdoumowynr1362/145/05okredytwrachunkubieżącymzdnia14.10.2005roku.Namocyniniejszegoaneksuzostałapodwyższonakwotakredytuwrachunkubieżącymz5.400tys.złdo7.000tys.złzprzeznaczeniemnafinansowaniebieżącejdziałalnościSpółki.Zabezpieczeniemkredytujestzastawrejestrowynazapasachwkwocie7.000tys.zł.Terminspłatykredytuustalononadzień30września2007roku.Pozostałewarunkiumowykredytowejpozostałybezzmian.

Aneks do umowy zlecenia nr 1362/231/04 udzielenia limitu na gwarancje bankowe z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z dnia 26 listopada 2004 r.

Wdniu26marca2007rokuW.KRUKS.A.podpisałazBankiemZachodnimWBKS.A.aneksdoumowyzlecenianr1362/231/04udzielenialimitunagwarancjebankowe.Namocyniniejszegoaneksulimitgwarancjibankowychwystawianychprzezbankzostałzwiększonyz2.500tys.złdo3.000tys.zł.GwarancjebankowestanowiązabezpieczeniepłatnościczynszowychzwiązanychzzawartymiprzezW.KRUKS.A.umowaminajmulokali.ZabezpieczeniemkredytujestzastawrejestrowynazapasachmagazynowychW.KRUKS.A.wwysokości3.000tys.złwrazzcesjąprawzpolisyubezpiec-zeniowej.Pozostałewarunkiumowynieuległyzmianie.

Aneks do umowy kredytowej z ING Bankiem Śląskim S.A. z dnia 20 kwietnia 2004 r.

Wdniu10maja2007rokuW.KRUKS.A.podpisałazINGBankiemŚląskimS.A.aneksdoumowykredytowejnr24/KG/CBK/04okredytodnawialnywrachunkubankowymzdnia20kwietnia2004roku.Namocyniniejszegoaneksudokonanoprzedłużeniaokresukredytowaniado22kwietnia2008rokuorazzniesionozabezpieczeniekredytuwpostacizastawunazapasach.Obecniezabezpieczeniekredytustanowią:-pełnomocnictwododysponowaniarachunkamiW.KRUKS.A.wBankuZachodnimWBKS.A.,-wekselwłasnyinblancowystawionyprzezW.KRUKS.A.-pełnomocnictwododysponowaniaśrodkamipieniężnyminarachunkuW.KRUKS.A.prowadzonymwINGBankuŚląskimS.A.

Umowa o kredyt obrotowy z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z dnia 17 maja 2007 r.

31

Wdniu17maja2007rokuW.KRUKS.A.podpisałazBankiemZachodnimWBKS.A.umowęokredytobrotowynrK0003275.NamocyniniejszejumowyBankudzieliłkredytuobrotowegowwysokości4.000tys.złzprzeznaczeniemnabieżącefinansowaniedziałalnościorazzakupwalutypodprzyszłepłatności.Dzieńspłatykredytuwyznaczonona31marca2008roku.Zabezpieczeniemkredytusą:-pełnomocnictwododysponowaniawpierwszejkolejnościśrodkamipieniężnymizgromadzonyminawszelkichistniejącychiprzyszłychrac-hunkachbankowychprowadzonychprzezW.KRUKS.A.wBankuZachod-nimWBKS.A.-zastawrejestrowynazapasachbiżuteriizlokalizowanychwcentraliSpółkidowysokości4.000tys.złwrazzcesjązpolisyubezpieczeniowej

Umowa o kredyt obrotowy z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z dnia 24 sierpnia 2007 r.

Wdniu24sierpnia2007rokuW.KRUKS.A.zawarłazBankiemZachodnimWBKS.A.umowęokredytobrotowynrK0003757.NamocyniniejszejumowyBankudzieliłSpółcekredytuobrotowegowwysokości4.000tys.PLNzprzeznaczeniemnafinansowaniedziałalnościbieżącejorazzakupwalutypodprzyszłepłatności.Dzieńspłatykredytuwyznaczonona31stycznia2008roku.Zabezpieczeniemkredytusą:-pełnomocnictwododysponowaniawpierwszejkolejnościśrodkamipieniężnymizgromadzonyminawszelkichistniejącychiprzyszłychrac-hunkachbankowychprowadzonychprzezW.KRUKS.A.wBankuZachod-nimWBKS.A.-wekselinblancowystawionyprzezW.KRUKS.A.wrazzdeklaracjąwekslową.

Umowa o kredyt obrotowy z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z dnia 20 czerwca 2007 r.

Wdniu20czerwca2007rokuW.KRUKS.A.podpisałazBankiemZachod-nimWBKS.A.umowęokredytobrotowynrK0003469.NamocyniniejszejumowyBankudzieliłSpółcekredytuobrotowegowwysokości3.500tys.PLNzprzeznaczeniemnasfinansowaniebieżącejdziałalności.Dzieńspłatykredytuwyznaczonona15czerwca2008roku.Zabezpieczeniekredytustanowią:-pełnomocnictwododysponowaniawpierwszejkolejnościśrodkamipieniężnymizgromadzonyminawszelkichistniejącychiprzyszłychrac-hunkachbankowychprowadzonychprzezW.KRUKS.A.wBankuZachod-nimWBKS.A.-wekselwłasnyinblanco.

Aneks do umowy o kredyt obrotowy z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z dnia 14 października 2005 r.

Wdniu25września2007rokuW.KRUKS.A.podpisałazBankiemZachod-nimWBKS.A.aneksdoumowyokredytobrotowynr1362/149/05zdnia14.10.2005r.NamocyniniejszegoaneksuW.KRUKS.A.przedłużaokolejnyroktj.do30.09.2008rokuspłatękredytuwwysokości6.500tys.zł.Zabezpieczeniemkredytujest:-hipotekazwykławwysokości2.390tys.złnanieruchomościnależącejdoW.KRUKS.A.położonejprzyulicyPaderewskiego2wPoznaniu-zastawrejestrowynazapasachznajdującychsięwsalonachW.KRUKS.A.

32

wwysokości6.500tys.złwrazzcesjąprawzpolisyubezpieczeniowejPozostałewarunkiumowynieuległyzmianie

Aneks do umowy o kredyt w rachunku bieżącym z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z dnia 14 października 2005 r.

Wdniu25września2007rokuW.KRUKS.A.podpisałazBankiemZachodnimWBKS.A.aneksdoumowyokredytwrachunkubieżącymnr1362/145/05zdnia14.10.2005r.NamocyniniejszegoaneksuW.KRUKS.A.przedłużaokolejnyroktj.do30.09.2008rokuspłatękredytuwwysokości7.000tys.zł.Zabezpieczeniemkredytujest:-zastawrejestrowynazapasachmagazynowychW.KRUKS.A.wwysokości7.000tys.złwrazzcesjąprawzpolisyubezpieczeniowejPozostałewarunkiumowynieuległyzmianie.

Aneks do umowy zlecenia udzielenia limitu na gwarancje bankowe z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z dnia 26 listopada 2004 r.

Wdniu25września2007rokuW.KRUKS.A.podpisałazBankiemZachod-nimWBKS.A.aneksdoumowyzlecenianr1362/231/04udzielenialimitunagwarancjebankowezdnia26.11.2004r.NamocyniniejszegoaneksuW.KRUKS.A.przedłużaokolejnyroktj.do30.09.2008rokumożliwośćwystawianiagwarancjibankowychprzezbankdowysokości3.000tys.złjakozabezpieczeniepłatnościczynszowychzwiązanychzzawartymiprzezW.KRUKS.A.umowaminajmulokali.ZabezpieczeniemkredytujestzastawrejestrowynazapasachmagazynowychW.KRUKS.A.wwysokości3.000tys.złwrazzcesjąprawzpolisyubezpiec-zeniowej.Bankmożewystawićtytułegzekucyjnydowysokości6.000tys.złdodnia30.09.2011r.Pozostałewarunkiumowynieuległyzmianie.

Aneks do umowy o kredyt odnawialny w rachunku bankowym z ING Bankiem Śląskim S.A. z dnia 20 kwietnia 2004 r.

Wdniu25września2007rokuW.KRUKS.A.podpisałazINGBankiemŚląskimS.A.aneksdoumowynr24/KG/CBK/04okredytodnawialnywrachunkubankowymzdnia20.04.2004r.Namocyzawartegoaneksuzwiększonazostałakwotakredytuwrachunkubieżącymz500tys.złdo2.500tys.zł.Dniemwymagalnościkredytujest22.04.2008r.Zabezpieczeniemkredytusą:-pełnomocnictwododysponowaniarachunkamiW.KRUKS.A.wBankuZachodnimWBKS.A.-wekselinblancowystawionyprzezW.KRUKS.A.-pełnomocnictwododysponowaniaśrodkamipieniężnyminarachunkuW.KRUKS.A.wINGBankuŚląskimS.A.

Udzielone gwarancje

W2007rokuW.KRUKS.A.zawarła34umowygwarancjizBankiemZachodnimWBKS.A.NamocyzawartychumówBankudzieliłgwarancjizabezpieczającychterminoweregulowaniezobowiązańpłatniczychW.KRUKS.A.ztytułuzawartychumównajmu.Beneficjentamigwarancjisąnastępującepodmioty:FortisSpółkazo.o.zsiedzibąwPoznaniu.Namocyzawartejumowynr•K0002275bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikających

33

zumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumBiznesuiSztukiStaryBrowarwPoznaniudokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich9.337,30Euro,naokresod4stycznia2007rokudo3stycznia2010roku.PoznańPlazaSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.Namocyzawartej•umowynrK0002507bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymPoznańPlazawPoznaniudokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich13.147,21Euro,naokresod31stycznia2007rokudo30stycznia2008roku.PoznańŻonkilSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.Namocyzawartej•umowynrK0002506bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymMarcelinwPoznaniudokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich11.934,00Euro,naokresod31stycznia2007rokudo30stycznia2008roku.WolaParkSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.Namocyzawartej•umowynrK0002508bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymWolaParkprzyul.Górczewskiej124wWarszawiedokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich9.517,00Euro,naokresod31stycznia2007rokudo30stycznia2008roku.KlepierreLublinSp.zo.o.NamocyzawartejumowynrK0002529bank•udzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowo–RozrywkowymLublinPlazawLubliniedokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich12.251,85Euro,naokresod7lutego2007rokudo6lutego2008roku.RybnikPlazaSpółkazo.o.NamocyzawartejumowynrK0002528bank•udzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowo–RozrywkowymRybnikPlazawRybnikudokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich7.654,89Euro,naokresod7lutego2007rokudo6lutego2008roku.GTCGaleriaKazimierzSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.Na•mocyzawartejumowynrK0002509bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowo–UsługowymGaleriaKazimierzwKrakowiedokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich14.943,74Euro,naokresod17lutego2007rokudo16lutego2008roku.RodamcoCH1Spółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.Namocyzawartego•aneksudoumowynrK0001899bankdokonałpodwyższeniakwotygwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymGaleriaMokotówwWarszawiedokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich29.894,26USD.Pozostałewarunkiumowynieuległyzmianie.PrzedsiębiorstwoPaństwowe„PortyLotnicze”.Namocyzawartejumowy•nrK0002693bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwWolnymObszarzeCelnymwMiędzynarodowymPorcieLotniczymdokwoty168.600,00zł,naokresod18marca2007rokudo17marca2008roku.PiotrDybowski.NamocyzawartejumowynrK0002692bankudzielił•gwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwPoznaniuprzyul.Paderewskiego2/1dokwoty144.000,00PLN,naokresod23lutego2007rokudo22lutego2008roku.ZłoteTarasySpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.Namocyzawartej•umowynrK0002768bankudzieliłgwarancjipłatnościnależności

34

wynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowo-UsługowymZłoteTarasywWarszawiedokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich20.999,25Euronaokresod27kwietnia2007rokudo26kwietnia2008roku.BainbridgePolandŁódźSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.Na•mocyzawartejumowynrK0002510bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymCarrefour-ŁódźGórnadokwoty61.203PLN,naokresod29marca2007rokudo31stycznia2008roku.PaigeInvestmentsSpółkazo.o.NamocyzawartejumowynrK0002990•bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwTrójmiejskimCentrumHandlowymKlifwGdynidokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich17.143,00Euro,naokresod6kwietnia2007rokudo5kwietnia2008roku.PameniPolskaSpółkazo.o.zsiedzibąweWrocławiu.Namocyzawartej•umowynrK0002991bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymCityForumwGdańskuprzyul.PodwaleGrodzkie8dokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich11.442,70Euro,naokresoddnia6kwietnia2007rokudodnia5kwietnia2008roku.CentrumHandlowePolska5Spółkazo.o.Namocyzawartegoaneksu•doumowynrK0003264bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowo–UsługowymGaleriaBałtyckawGdańskudokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich17.052,00Euro,naokresod21maja2007rokudo20maja2008roku.IlwroJointVentureSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.Namocy•zawartegoaneksudoumowynrK0003263bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymGaleriaDominikańskaweWrocławiudokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich29.972,25Euronaokresod22czerwca2007rokudo21czerwca2010roku.ManufakturaSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.Namocyzawartej•umowynrK0003419bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymManufakturawŁodzidokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich11.576,40Euro,naokresoddnia1lipca2007rokudodnia30czerwca2010roku.BHTravelRetailPolandSpółkaz.o.o.Namocyzawartejumowynr•K0003420bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwWolnymObszarzeCelnymnatereniePortuLotniczegoim.FryderykaChopinawWarszawiedokwoty332.094,64PLN,naokresod15czerwca2007rokudo14czerwca2008roku.Borek–ArenaCentrumHandloweSpółkazo.o..Namocyzawartej•umowynrK0003460bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymBorekweWrocławiu,dokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich15.875,00Euro,naokresoddnia6lipca2007rokudo5lipca2010roku.MetroGroupAssetManagementSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.•NamocyzawartejumowynrK0003461bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymM1wMarkachwWarszawiedokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich8.095,80Euro,naokresoddnia17lipca2007rokudodnia16lipca2010roku.

35

GaleriaŁódzkaŁódźShopinvestKGSpółkakomandytowa.NamocyzawartegoaneksudoumowynrK0003504•bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwGaleriiŁódzkiejwŁodzidokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich22.778,05Euro,naokresod9sierpnia2007rokudo8sierpnia2010roku.KrakówNoweMiastoSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.NamocyzawartegoaneksudoumowynrK0001446bank•udzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymGaleriaKrakowskadokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich15.780,64Euronaokresod3sierpnia2007r.do3sierpnia2010r.DąbrówkaCentrumHandloweSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.NamocyzawartejumowynrK0003629bank•udzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymDąbrówkawKatowicachprzyul.Roździeńskiego200dokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich8.238,00Euro,naokresod1sierpnia2007rokudo31lipca2010roku.NoweCentrumSpółkazo.o.zsiedzibąwKatowicach.NamocyzawartejumowynrK0003630bankudzieliłgwarancji•płatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymSilesiaCityCenterwKatowicachprzyul.Chorzowskiej111dokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich15.336,16Euronaokresod4sierpnia2007rokudo3sierpnia2010roku.SadybaCentreS.A.zsiedzibąwWarszawie.NamocyzawartejumowynrK0003631bankudzieliłgwarancjipłatności•należnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymSadybawWarszawiedokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich16.539,18USD,naokresod4sierpnia2007rokudo3sierpnia2010roku.Echo–PasażGrunwaldzkiSpółkazo.o.zsiedzibąwKielcach.NamocyzawartegoaneksudoumowynrK0003668•bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymPasażGrunwaldzkiweWrocławiudokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich11.156,21Euronaokresoddnia1października2007rokudo30września2010roku.PomorskaInvestmentsSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.NamocyzawartejumowynrK0004027bankudzielił•gwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowo–UsługowymGaleriaPomorskawBydgoszczydokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich10.875,69Eurooraz10.481,07PLNnaokresoddnia13listopada2007rokudodnia12listopada2010roku.KrakówPlazaSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.NamocyzawartejumowynrK0004026bankudzieliłgwarancji•płatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymKrakówPlazawKrakowiedokwoty54.678,39PLNnaokresoddnia3listopada2007rokudo31października2010roku.FocusParkGliwiceSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.NamocyzawartejumowynrK0004236bankudzielił•gwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowo–UsługowymFocusParkwGliwicachdokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich11.375,28Euronaokresoddnia6listopada2007rokudodnia5listopada2010roku.FocusParkBydgoszczSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.NamocyzawartejumowynrK0004238bankudzielił•gwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowo–UsługowymFocusParkwBydgoszczydokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich9.588,83Euronaokresoddnia6listopada2007rokudodnia5listopada2010roku.LegnickaDevelopmentS.A.zsiedzibąwWarszawie.NamocyzawartejumowynrK0004237bankudzieliłgwarancji•płatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymGaleriaLegnickaweWrocławiudokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich11.538,15Euronaokresoddnia6listopada2007rokudodnia5listopada2010roku.AdministracjaDomówMiejskich„ADM”Spółkazo.o.wBydgoszczy.NamocyzawartejumowynrK0004235bank•udzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmulokaluużytkowegoprzyul.Gdańskiej9wBydgoszczydokwoty33.189,00PLNnaokresod17listopada2007rokudo16listopada2010roku.MetroGroupAssetManagementPolskaSpółkazo.o.zsiedzibąwWarszawie.NamocyzawartejumowynrK0004257•bankudzieliłgwarancjipłatnościnależnościwynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwCentrumHandlowymM1wCzeladzizdnia2marca1999r.,dokwotystanowiącejrównowartośćwzłotychpolskich10.145,52Euro,naokresoddnia14listopada2007rokudodnia30września2009roku.HHRPolandTRSSpółkazo.o.NamocyzawartejumowynrK0004440bankudzieliłgwarancjipłatnościnależności•wynikającychzumowynajmupowierzchnihandlowejwHoteluSheratonwWarszawiedokwoty7.875,00USDnaokresod14grudnia2007rokudo30września2008roku.

36

10. Główne inwestycje W.kruk s.a

Inwestycje w rzeczowy majątek trwały

CałkowitawartośćinwestycjiW.KRUKS.A.w2007rokuprzekroczyła7,0mlnzł.Najistotniejsząpozycjęinwestycjizarównowroku2007,jakrównieżwpoprzednichlatachstanowiłyinwestycjewśrodkitrwałe,wtymgłównienakładyinwestycyjnewobcychśrodkachtrwałych.Inwestycjetedotyczyłypracbudowlano–montażowych,zakupuelementówwyposażeniaiwystrojusalonówsprzedażynatrwalezwiązanychznieruchomościami.Stanowiłyone91%łącznychnakładów.

Wartość głównych inwestycji W. KRUK S.A. (tys. zł)

Nakłady inwestycyjne brutto

2007 2006

Łącznawartośćinwestycji,wtym:

7067 3899

Rzeczoweaktywatrwałe: 6444 3351

Środkitrwałe: 4715 3311

-grunty 0 0

-budynkiibudowle 1944 989

-urządzeniatechniczneimaszyny

577 793

-środkitransportu 409 90

-pozostałeśrodkitrwałe 1785 1439

Środkitrwałewbudowie 1729 40

Wartościniematerialne 623 549

Wtymoprogramowaniekomputerowe

213 39

Istotnezwiększenienakładówinwestycyjnychw2007rokuzwiązanebyłoprzedewszystkimzmodernizacjąistniejącychsalonów.Natencelwydanoponad3,2mlnzł.Natomiast2,4mlnzłzostałoprzeznaczonychnaotwarcie6nowychsalonówsprzedażywroku2007i2nowychsalonówwroku2008.Około0,6mlnzłSpółkawydałanawartościniematerialnezwiązanegłówniezzakupemoprogramowaniakomputerowego,licencjiorazprogramówaktywizacjisprzedażowej.Łącznenakładyinwestycyjnew2007rokuwyniosły7,0mlnzł.Nakładyinwestycyjneponiesionew2007rokusąoponad81%większeniżnakładyponiesionewrokupoprzednim.Ichwzrostwynikałzpodniesieniaefektywnościistniejącejsiecidetalicznej,otwarciaw2007

37

roku6nowychsalonów,planówotwarcia9nowychsalonówwroku2008.Inwestycjewurządzeniatechniczneimaszynydotyczyłygłówniewydatkówzwiązanychzfunkcjonowaniemsalonówsprzedażyizwiązanebyłyzwymianąsprzętukomputerowegoiinnychurządzeńwykorzystywanychwsalonachsprzedaży.Natomiastwpozycjipozostałeśrodkitrwałeujętogłównienakładyinwestycyjnezwiązanezakupemmebli,pakietówekspozytorówwystawowych,gablotiinnegowyposażeniasalonówsprzedaży.W2007rokudokonanorównieżwymianyśrodkówtransportunałącznąkwotę0,4mlnzł.InwestycjewrzeczowymajątektrwałyW.KRUKS.Aw2007rokubyłyfinansowanezarównokapitałemobcymjakiśrodkamiwłasnym.

Inwestycje kapitałowe oraz zmiany w powiązaniach kapitałowych

WszystkiedotychczasoweinwestycjekapitałoweW.KRUKS.A.dotyczązakupów lub sprzedażyudziałóww spółkach tworzącychGrupęKapitałową.

Liczba posiadanych

udziałów/akcji

Liczba udziałów/akcji ogółem

Udział %

Wartość według cen

nabycia(w tys. zł)

Wartość bilansowa

udziałów/akcji(w tys. zł)

31.12.2007

DCGS.A. 4363600 4363600 100,00% 6036 4594

31.12.2006

DCGSp.zo.o. 21818 21818 100,00% 6036 4594

Stan inwestycji kapitałowych W.KRUK S.A. na 31.12.2007 r. oraz na 31.12.2006 r.

39

11. Transakcje z podmiotami powiązanymi

W2007rokuW.KRUKS.A.zawarłatransakcjezespółkązależnąDCGnałącznąkwotę4.112,00tys.zł.WkwocietejzawartajesttransakcjasprzedażyprzezW.KRUKS.A.doDCGS.A.budynkuzgruntemowartości3.640,00tys.złnetto.Pozostałakwotadotyczyświadczonychusług.

40

12. stopień realizacji prognozy finansowej na 2007 rok (dane w mln zł)

PierwszaprognozadlaSpółkiW.KRUKS.A.narok2007zostałaogłoszonawraporciebieżącymnr12/2007,anastępnieponownieopublikowana wraporcierocznymza2006rok.WzwiązkuzdobrymiwynikamifinansowymiZarządSpółkiW.KRUKS.A.postanowiłpodwyższyćprognozęprzychodówzesprzedaży,zyskuoperacyjnegoorazzyskunetto.Prognozatazostałazamieszczonawraporciebieżącymnr44/2007.Drugaprognozaz7sierpnia2007rokunieodbiegaodostatecznieosiągniętychwyników.Stopieńrealizacjiostatecznejprognozynależyocenićwysoko,ponieważwszystkieodchyleniaodprognozykształtowałysięponiżej10%.

I–XII 2007 WykonanieII prognoza 07.08.2007

% zmianaI prognoza 08.02.2007

% zmiana

GrupaW.KRUK

Przychodyzesprzedaży 167,3 170,4 -2% 157,8 6%

Zyskoperacyjny 23,8 25,0 -5% 19,7 21%

Zysknetto 18,7 19,0 -2% 14,0 34%

W.KRUKS.A.

Przychodyzesprzedaży 123,2 124,8 -1% 113,6 8%

Zyskoperacyjny 18,7 18,2 3% 14,1 33%

Zysknetto 15,1 14,0 8% 10,2 48%

Stopień realizacji prognozy finansowej W.KRUK S.A. i Grupy Kapitałowej W.KRUK na 2007 rok

41

13. Prognoza finansowa W.kruk s.a. i Grupy kapitałowej W.kruk na 2008 rok (dane w mln zł)

PoniżejprzedstawionaprognozafinansowaW.KRUKS.A.zostałaporazpierwszyopublikowanawraporciebieżącymnr8/2008.

Prognoza Grupy W.KRUK i W.KRUK S.A. na 2008 rok

mln zł 2008 2007 Zmiana [%]

GrupaW.KRUK

Przychodyzesprzedaży 204,9 167,3 22%

Zyskoperacyjny 32,3 23,8 36%

Zysknetto 24,0 18,7 28%

W.KRUKS.A.

Przychodyzesprzedaży 151,8 123,2 23%

Zyskoperacyjny 24,4 18,7 30%

Zysknetto 18,3 15,1 21%

Podstawowe zadania na 2008 rok:

otwarcie9nowychsalonówW.KRUK,•kontynuacjabudowaniasilnejmarkijubilerskiej,•zwiększenieefektywnościzarządzaniaproduktem,•tworzeniekolekcjiwizerunkowychodróżniającychKrukaodpozostałej•częścirynkujubilerskiego.

Rezultatem finansowym wykonania powyższych zadań będzie:

uzyskaniezyskuoperacyjnegonapoziomie24,4mlnzł(16%rentowności•operacyjnej)uzyskaniezyskunettonapoziomie18,3mlnzł(12%rentownościnetto)•wypłatadywidendyprzezW.KRUKS.A.zarok2007wwysokości5,0•mlnzł(0,27grnaakcję)

42

14. ocena zarządzania zasobami finansowymi

Wyniki finansowe

Poniższe zestawienie przedstawia wartość oraz strukturę przychodów ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów W.KRUK S.A. w 2007 i w 2006 roku w tys. zł.

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT

2007 2006 zmiana

Przychodynettozesprzedaży 123188 93547 32%

Kosztsprzedanychproduktów 54348 43280 26%

Zysk(strata)bruttonasprzedaży

68840 50267 37%

Zysk(strata)nasprzedaży 17860 10251 74%

Zysk(strata)nadziałalnościoperacyjnej

18658 10092 85%

Zysk(strata)brutto 18788 9739 93%

Zysk(strata)netto 15095 7849 92%

Wroku2007W.KRUKS.A.osiągnęłabardzodobrewynikifinansowe.Spółceudałosięzrealizowaćznacząceprzyrostynapodstawowychwielkościachfin-ansowych.KluczowąrolęwgenerowaniuprzychodówW.KRUKS.A.odgrywałasprzedażdetalicznabiżuterii.Wrokuanalizowanymsprzedażtastanowiła97%przychodówzesprzedażyzrealizowanychprzezW.KRUKS.A.Wzrostprzychodówzesprzedażywroku2007dokonałsiędziękiprzyrostowisprzedażywewszystkichnajważniejszychkategoriach:złotej,srebrnej izegarków.Największywzrostwroku2007zostałodnotowanywsprzedażyzłotaiwyniósłon35%wstosunkudorokupoprzedniego.Przychodyzesprzedażysrebrawzrosływrokuanalizowanymo31%,natomiastzegarkówo26%.W2007rokuW.KRUKS.Azwiększyłaprzychodyzesprzedażyo32%,dopoziomu123188tys.zł.Wanalizowanymokresiemarżabruttonasprzedażyzwiększyłasięo37%akosztyo26%,cowefekciedało74%wzrostuzyskunasprzedażywstosunkudorokuubiegłego.Sprzedażproduktówzwysokąmarżąiutrzymywaniestabilnegopoziomukosztówostateczniezaowocowaływzrostemzyskunettoo92%wstosunkudorokuubiegłego.Głównymrynk-iemzbytuW.KRUKS.A.w2007roku,podobniejakwlatachpoprzednichbyłaPolska.Wartośćsprzedażykrajowejwyniosław2007roku123092tys.zł.istanowiłaprawie100%sprzedażyogółem.Największeprzychodyzewzględunacharakterprowadzonejdziałalnościpochodzązesprzedażydetalicznej,stądteżznaczącaczęśćkosztów

43

związanajestzprowadzeniemsalonówsprzedaży.Wroku2007kosztysprzedażystanowiły75%sumykosztówsprzedażyiogólnegozarządu.

KOSZTY WEDŁUG RODZAJU 2007 2006 zmiana

a)amortyzacja 3290 2594 27%

b)zużyciemateriałówienergii 10093 5158 96%

c)usługiobce 5285 4330 22%

d)podatkiiopłaty 410 307 34%

e)wynagrodzenia 21011 16593 27%

f)ubezpieczeniaspołeczne 3659 2723 34%

g)pozostałekosztyrodzajowe 15289 11235 36%

Kosztywedługrodzajurazem 59037 42940 37%

Kosztsprzedaży(wielkośćujemna) 38443 30266 27%

Kosztyogólnegozarządu(wielkośćujemna)

12537 9750 29%

Kosztwytworzeniasprzedanychproduktów

4966 1873 165%

W2007rokuW.KRUKotworzył6nowychsalonów,stądteżwzrostkosztówzwiązanychzwynagrodzeniami,zużyciemmateriałówienergiiorazubezpieczeńspołecznych.Wroku2007kosztyogólnegozarząduwzrosłyo29%wporównaniu zrokiempoprzednimiwyniosłyone12537tys.zł.Wzrostkosztówogólnegozarząduwynikałprzedewszystkimzezwiększenianakładównareklamę.Kosztyreklamywroku2007byłyo112%wyższeniżwrokuubiegłym.Dalszyrozwójsiecidetalicznejprzyczyniłsiętakżedowzrostukosztówsprzedaży–o27%wstosunkudorokupoprzedniego.

44

Charakterystyka struktury aktywów i pasywów

Poniższa tabela przedstawia podstawowe pozycje bilansowe W.KRUK S.A. zgodnie ze stanem na 31 grudnia 2007 roku i 31 grudnia 2006 roku.

BILANS W.KRUK S. A. 2007 struktura 2006 struktura

AKTYWA

Aktywatrwałe 32611 29% 31416 38%

Wartościniematerialne 1235 1% 1068 1%

Rzeczoweaktywatrwałe 25805 23% 24980 30%

Aktywafinansowedługoterminowe 4602 4% 4602 6%

Pozostałeaktywatrwałe 969 1% 766 1%

Aktywaobrotowe 80822 71% 51923 62%

Zapasy 63972 56% 42189 51%

Należnościztytułudostawiusług 5607 5% 1160 1%

Aktywafinansowekrótkoterminowe 0 0% 161 0%

Pozostałenależnościirozliczeniamiędzyokresowe

1317 1% 920 1%

Środkipieniężne 9926 9% 7493 9%

RAZEM AKTYWA 113 433 100% 83 339 100%

PASYWA

Kapitałwłasny 64696 57% 53108 64%

Kapitałpodstawowy 18456 16% 18456 22%

Pozostałekapitały 27418 24% 22863 27%

Niepodzielonywynikfinansowy 3727 3% 3940 5%

Zysknetto 15095 13% 7849 9%

Zobowiązaniadługoterminowe 452 0% 9090 11%

Rezerwy 452 0% 431 1%

Kredytybankowe 0 0% 8659 10%

Zobowiązaniakrótkoterminowe 48285 43% 21141 25%

Krótkoterminowekredytybankowe 32227 28% 8015 10%

Zobowiązaniaztyt.dostawiusług 6437 6% 3825 5%

Pozostałezobowiązaniairozliczeniamiędzyokresowe

7623 7% 7658 9%

Zobowiązaniaztyt.podatkudochodowego 1998 2% 1643 2%

RAZEM PASYWA 113 433 100% 83 339 100%

45

Wroku2007sumabilansowabyławyższao36%odsumybilansowejzroku2006.Wśródaktywównajwiększychprzyrostosiągnęłyaktywaobrotowe–o56%wporównaniuzrokiempoprzednim.Wgrupieaktywówobrotowychnajwiększyprzyrostmiałmiejscewpozycjinależnościkrótkoterminowych–o383%wstosunkudorokupoprzedniego.Wwynikuotwarcianowychsalonówsprzedażywzrósłrównieżudziałzapasówwaktywachobrotowych.Ichprzyrostwyniósł52%wodniesieniudoroku2006.Wzrosłyrównieżśrodkipieniężne–o32%względemrokupoprzedniego.Zjawiskiemtypowymnakoniecrokujestwzrostgotówki,ponieważnajwiększeobrotySpółkaosiągawgrudniu.W2007rokupoziomgotówkizwiększyłsięo2,4mlnzł.Wgrupieaktywówtrwałychnajwiększyprzyrostodnotowałypozostałeaktywatrwałe–wzrosto27%wporównaniuzrokiem2006orazwartościniematerialne–wzrosto16%względemrokupoprzedniego.Niewielkiprzyrosto4%rzeczowychaktywówtrwałychwynikałzesprzedażyprzezW.KRUKS.A.doDCGS.A.budynkuznajdującegosięwWarszawieprzyulicyBystrzyckiej41A.Strukturaaktywówuległazmianomwporównaniuzrokiemubiegłym.Aktywatrwałestanowiły29%aktywówogółem,aichudziałspadło9pkt%,podczasgdyudziałaktywówobrotowychwogólnejwartościaktywówzwiększyłsiędopoziomu71%.Największyudziałwstrukturzeaktywówmiaływroku2007zapasy(56%)orazrzeczoweaktywatrwałe(23%).Wzrostyispadkiwpasywachwanalizowanymokresiewynikałyzezmianystrukturyzobowiązań.Zobowiązaniadługoterminowespadłyo95%,natomiastzobowiązaniakrótkoterminowewzrosłyo128%wporównaniuzrokiempoprzednim.Spadekzobowiązańdługoterminowychawzrostzobowiązańkrótkoterminowychw2007rokuwynikazzamianykredytówdługoterminowychnr1362/146/05i1362/148/05ołącznejwartości8060tys.złnakredytykrótkoterminowe.Kredytykrótkoterminowewzrosłyo302%wrokuanalizowanymwstosunkudoroku2006.Strukturapasywówuległaznacznymzmianomwanalizowanymokresie.Największazmianadotyczyłazobowiązańkrótkoterminowych,którychudziałwpasywachogółemwzrósło18pkt%orazzobowiązańdługoterminowych,którychudziałzkoleispadło10pkt%wogólnejwartościpasywów.Udziałkapitałówwłasnychzmniejszyłsięo7pkt%wokresieanalizowanym.

Rentowność W. KRUK S.A.

2007 2006Zmianapkt %

ROE 23,3% 14,8% 8,5%

ROA 13,3% 9,4% 3,9%

Marżabruttozesprzedaży 55,9% 53,7% 2,2%

Marżazyskuoperacyjnego 15,1% 10,8% 4,3%

Marżazyskunetto 12,3% 8,4% 3,9%

Rok2007okazałsiębyćdlaW.KRUKS.A.rokiembardzoudanym,oczymświadcząosiągniętewskaźnikirentowności,któreuległypoprawiewstosunkudorokupoprzedniego.Wanalizowanymokresienajwiększazmianawpkt%nastąpiławwartościwskaźnikaROEiwynosiłaona8,5pkt%.Wrezultaciewzrostumarżybruttonastąpiłapoprawapozostałychwskaźników.

46

Ocena struktury finansowania majątku

Wielkość, strukturę kapitału obrotowego oraz zapotrzebowanie na fundusze obrotowe i saldo środków pieniężnych zawiera poniższe zestawienie (tys. zł)

2007 2006 zmiana

Aktywaobrotowe 80822 51923 56%

Środkipieniężneipapierywartościowe 9926 7493 33%

Aktywaobrotowe(skorygowane) 70896 44430 60%

Zobowiązaniakrótkoterminoweifunduszespecjalne

47782 20003 139%

Kredytybankowe 32227 8015 302%

Zobowiązaniabieżące(skorygowane) 15555 11989 30%

Zapotrzebowanienaśrodkiobrotowe 55341 32441 71%

Kapitałobrotowynetto 65267 39934 63%

Udziałśrodkówwłasnychwfinansowaniumajątkuobrotowego

80,8% 76,9% 4%

Udziałzapasówwaktywachbieżących 79,2% 81,3% -2%

Udziałnależnościwaktywachbieżących

7,5% 3,2% 4%

Udziałśrodkówpieniężnychwaktywachbieżących

12,3% 14,4% -2%

Wokresieanalizowanymkapitałobrotowynettowzrósło63%,przywzrościezapotrzebowanianaśrodkiobrotoweo71%.Największyudziałwaktywachbieżącychmająpodobniejakwroku2006zapasy(79,2%).

Zadłużenie W.KRUK S.A.

2007 2006Zmiana pkt %

Wskaźnikpokryciamajątkutrwałegokapitałemwłasnym

198,4% 169,0% 29,4%

Wskaźnikogólnegozadłużenia 43,0% 36,3% 6,7%

Wskaźnikzadłużeniadługoterminowego

0,0% 16,3% -16,3%

Wskaźnikzadłużeniakapitałuwłasnego 75,3% 56,9% 18,4%

StrukturazobowiązańSpółkiskładasięwwiększościzzobowiązańkrótkoterminowych,którestanowią99%ogółuzobowiązań.Wramachzobowiązańkrótkoterminowychwwiększościwystępująkredytyipożyczkio terminiespłatydo12miesięcy.Stanowiąone67%zobowiązańkrótkoterminowych.Drugądużąpozycjąwzobowiązaniachkrótkoterminowychsąpozostałezobowiązaniairozliczeniamiędzyokresowe,którestanowią16%

47

ogółuzobowiązańkrótkoterminowych.Zobowiązaniaztytułudostawiusługstanowiłynatomiast13%łącznejwartościzobowiązańkrótkoterminowych,awporównaniuzrokiempoprzednimzwiększyłysięo68%.Wokresieanalizowanymnastąpiłspadekzobowiązańdługoterminowych wstosunkudoroku2006iwynosiłon95%.Spadektenmiałmiejscezewzględuna zamianę kredy tówdługoterminowychna kredy tykrótkoterminowe.Łącznawartośćzobowiązańwzrosławroku2007o61%wporównaniu zrokiemubiegłym,cooznaczało,żeSpółkawwiększymstopniuniżwroku2006pokrywałaswojewydatkiześrodkówobcych.Konsekwencjązmianwstrukturzezadłużeniabyływahaniawskaźnikówzadłużenia.Wzrostyzanotowaływskaźnikipokryciamajątkutrwałegokapitałemwłasnym,ogólnegozadłużeniaizadłużeniakapitałuwłasnegooodpowiednio29,4%,6,7%i18,4%.Spadłnatomiastwskaźnikzadłużeniadługoterminowego–o16,3%,cozwiązanebyłozbrakiemkredytówdługoterminowychnakoniec2007roku.WokresieanalizowanymW.KRUKS.A.niemiałaproblemówzwywiązy-waniemsięzzaciągniętychzobowiązań.Równieżwroku2008nieprzewidujesięwystąpieniategotypuzagrożeń,ponieważwbudżeciezaplanowanejestpokryciefinansowedlawydatkóworazspłatyzadłużeń.ZadłużenieSpółkiwciągurokumożewzrastać,cozwiązanejestzsezono-wościądziałalnościW.KRUKS.A.Spadaonozazwyczajwgrudniu,kiedytoSpółkagenerujenajwyższeprzychodywciąguroku.Szczegółoweinformacjenatematzaciągniętychkredytówisposobówichzabezpieczeniazostałyzawartewczęściliczbowejsprawozdaniafinansowego.Wceluminimalizacjiryzykazwiązanegozfaktem,żeczęśćzobowiązańW.KRUKS.A.jestdenominowanawwalutachobcych,Zarządstosujepolitykękonwertowaniakredytówwyrażonychwróżnychwalutach.

Ocena płynności finansowej

2007 2006 Zmiana

Wskaźnikbieżącejpłynności 1,69 2,60 -34,8%

Wskaźnikszybki 0,35 0,49 -27,5%

Wskaźniknatychmiastowy 0,21 0,37 -44,5%

Wokresieanalizowanymnastąpiłapoprawawskaźnikabieżącejpłynności.Wroku2006wskaźniktenwykazywałzbytwysokąwartość,wroku2007przyjąłnatomiastpoziomoptymalny,cooznacza,żeSpółkaefektywniewykorzystujewolnezasobymajątkowe..Polepszenietegowskaźnikabyłorezultatemmniejszegowzrostuaktywówobrotowych(55,7%)wstosunkudowzrostuzobowiązańkrótkoterminowych(138,9%).Pogorszeniuuległynatomiastwskaźnikiszybkiinatychmiastowy.Spadekwskaźnikaszybkiegowroku2007wyniósł27,5%wporównaniuzrokiempoprzednim.Pogorszeniesiętegowskaźnikanastąpiłozasprawąmnie-jszegoprzyrostuaktywówobrotowychpomniejszonychozapasyorazwzrostuzobowiązańbieżących.Przyrostśrodkówpieniężnychwroku2007(32,5%)byłmniejszyaniżeliwzrostzobowiązańbieżących(138,9%),cospowodowałopogorszeniewskaźnikanatychmiastowegoo44,5%.

49

15. ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych w tym inwestycji kapitałowych

StrategiarozwojuW.KRUKS.A.narok2008zakładarealizacjęinwestycjiołącznejwartości9700tys.zł.Planowaneinwestycjetycząsięgłównieśrodkówtrwałych,azwłaszczamajątobyćnakładyzwiązanezotwarciem9nowychsalonóworazmodernizacjąistniejącychsalonówW.KRUKS.A.Ponadtowroku2008przewidzianesąrównieżnakładyinwestycyjnenawartościniematerialne,związaneprzedewszystkimzlicencjamisystemówinformatycznych.

ZarządW.KRUKS.A.planuje,żewroku2008wramachW.KRUKS.A.zostanązrealizowaneinwestycjeowartości9700tys.zł,wtym:

5360tys.złzostanieprzeznaczonenaadaptację9nowychsalonów•W.KRUKS.A.2700tys.złzostanieprzeznaczonenamodernizacjęirozbudowę•istniejącychsalonówW.KRUKS.A.460tys.złzostanieprzeznaczonenazakupoprogramowaniakompute-•rowegooraznapracerozwojowe450tys.złbędziewydatkowanenainwestycjewmodernizacjęi•wyposażeniebudynkówW.KRUKS.A.330tys.złzostanieprzeznaczonenazakupśrodkówtransportu•210tys.złzostanieprzeznaczonenazakupsprzętukomputerowego•190tys.złzostaniewydatkowanenainwestycjezwiązanezdziałalnością•produkcyjnąW.KRUKS.A.

OgółemZarządplanuje,żewroku2007nakładyinwestycyjneponiesioneprzezSpółkęnaśrodkitrwałewyniosą9200tys.złoraznawartościniematerialne-500tys.zł.

Wciągu12miesięcyoddniabilansowegoW.KRUKS.A.nieplanujeponoszeniażadnychnakładównaochronęśrodowiskanaturalnego,gdyżemitentniestwarzażadnychzagrożeńwtymzakresie.PrezentowanepowyżejnakładyinwestycyjneW.KRUKS.A.nieuwzględniająnakładówdotyczącychzwiększeniamajątkuobrotowego.PozasytuacjąopisanąpowyżejZarządSpółkinieplanujeinnychinwestycjikapitałowychwramachW.KRUKS.A.Zarządnieplanuje równieżdokonywaniażadnychinwestycjikapitałowychpozaGrupąKapitałową.ZarządSpółki,poprzeprowadzeniuszczegółowejanalizyrentownościinwestycjiplanowanychna2008rokorazpoprzeanalizowaniuplanowanychprzepływówfinansowychwokresierealizacjiinwestycji,niewidzizagrożeńzwiązanychzmożliwościąpozyskaniaodpowiednichśrodkówinwestycyjnychorazobsługąispłatązobowiązań.WopiniiZarządurealizacjaprzygotowanejstrategiiinwestycyjnejW.KRUKS.A.zapewniwzrostefektywnościposiadanychaktywówitymsamymprzyczynisiędowzrostuwartościSpółkidladotychczasowychakcjonariuszy.

50

16. charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju W.kruk s.a. oraz perspektywy rozwoju na 2008 rok

CelemZarząduW.KRUKS.A. jest tworzeniedodatkowejwar tościprzedsiębiorstwadlaakcjonariuszyprzedewszystkimpoprzezefektywnezarządzanieposiadanymimarkamidóbrluksusowych,wwynikuwyko-rzystaniazasobówiumiejętnościSpółkiwkażdymaspekcieprowadzonejdziałalności–projektowaniairozwojuwyrobów,wytwarzaniailogistyki,dys-trybucjiisprzedaży,tworzeniaipromocjiwizerunkutowarówifirmyprzyjed-noczesnymwykorzystaniuefektówsynergiizwiązanychzzasobamiW.KRUKS.A..Wartośćdodanatakichniepoliczalnychwartości,jakwizerunekmarki,unikalnyprojektiekskluzywnycharakter,powinnawpłynąćnauzyskiwaniecorazwyższychmarż.Dlatego,kontrolowanieposzczególnych,kluczowychdlajakościiwizerunkuwyrobów,fazprodukcjiorazdystrybucji,wpołączeniuzodpowiednimidziałaniamimarketingowymikreującymimarkę,stanowinajważniejszecelestrategicznedladziałalnościSpółki.

Wewnętrzne czynniki istotne dla rozwoju działalności W.KRUK S.A. i jego Grupy Kapitałowej

WedługZarządudonajważniejszychwewnętrznychczynnikówwpływającychnabieżąceorazprzyszłewynikifinansoweW.KRUKS.A.należą:zdolnośćdowykorzystaniaprzewagikonkurencyjnejwynikającejzposi-•adaniasilnych,dobrzerozpoznawalnychikojarzonychmarekdóbrluk-susowych;

Możliwośćwykreowaniamarki,odpowiednieniązarządzanieorazselekty-wnadystrybucjawpołączeniuzjakościąoferowanychwyrobówsąkluc-zowymiczynnikamizapewniającymirentownośćwbranżydóbrluksusowych.NajważniejszezadaniastojąceprzedSpółkąwzakresiezarządzaniaposiada-nymimarkamitozapewnieniewzrostuichrozpoznawalnościorazmożliwościdopozycjonowaniaproduktówW.KRUKS.A.jakowyrobówonajwyższejjakościiprestiżu.ZdaniemZarząduniezmiernieistotnymczynnikiemdlazachowaniawizerunkumarkiproduktówjestrównieżsposóbichdystrybucji.PriorytetemSpółkijestbudowaselektywnegokanałudystrybucji,dziękiczemumożliwejestnawiązaniebezpośredniegokontaktuzklientami.możliwośćwykorzystaniaposiadanegodoświadczeniaiwiedzywzakre-•siepotrzebizachowańdocelowejgrupyklientówdowzmacnianiawiz-erunkuobecnieposiadanychmarekorazkreowaniapozycjinowych.

RozszerzenieofertyGrupyKapitałowejonowemarkidóbrluksusowych wistotnysposóbmożewpłynąćnadalszezwiększenieefektywnościwyko-rzystaniaposiadanychzasobów.możliwośćwykorzystaniaprzewagikonkurencyjnejwynikającejzposi-•adaniadoświadczonegozespołupracownikówodlatzsukcesemdziałającegowróżnychpłaszczyznachrynkudóbrluksusowych,zdolnośćefektywnegowykorzystaniasynergiipowstającychpomiędzy•poszczególnymispółkamiGrupyKapitałowej,awynikającymizewspól-negowykorzystaniazasobówwobszarze:zarządzaniafinansami inieruchomościamiorazmarketingu;

51

Zewnętrzne czynniki istotne dla rozwoju działalności W.KRUK S.A.

PrzyszłapozycjarynkowaSpółkiorazpoziomosiąganychwynikówfinan-sowychwdużymstopniuuzależnionesąodczynników,naktóreZarządposi-adaograniczonywpływlubnieposiadagowcale.Sątoprzedewszystkim:wzrostogólnegopoziomuzamożnościspołeczeństwa;•

Pomimofaktu,iżpopytnadobraluksusowecharakteryzujesięnieelastycznąkrzywąpopytuispadekkoniunkturygospodarczejniewpływabezpośrednionaindywidualnedecyzjeozakupietychdóbr,należyzwrócićuwagęnafakt,iżobecnieliczbaklientówW.KRUKS.A.jestnadalstosunkowoniewielka, akontynuacjalubnasilenieniekorzystnychuwarunkowańgospodarczychmożeistotnieograniczyćdalszyjejwzrost.Przewidujesięjednak,iżrynekdóbrluksusowychmożewkrótcestaćsiębardzoatrakcyjnyzewzględunaskłanianiesięspołeczeństwapolskiegokuzakupombardziejwyszukanych,markowychproduktówpotymjakzaspokojonezostanąpotrzebypodsta-woweObecniejestogromnaróżnicamiędzyPolskąanajbogatszymikra-jamiUniiEuropejskiejwwielkościwydatkównabiżuterięizegarki.WPolscewydatkitesą5razymniejszeaniżeliwEU15.Zakładasię,żeróżnicatabędziepodlegaćstopniowejkonwergencjiażdoosiągnięciajejpełnejpostaciwlatach2035–40.WedługZarząduwśrednimidługimokresieczasunależyspodziewaćsiędalszegoutrzymaniadobrejkoniunkturygospodarczejwPolsce,skutkującegomin.wzrostempopytukrajowego.RozszerzenieUniiEuropejsk-iejskutkowaćpowinnodalszymwzrostematrakcyjnościinwestycyjnejPolskiorazzwiększonąliczbąodwiedzającychnaszkrajturystów,cobędziemiałorównieżistotnywpływnazwiększenieobrotówW.KRUKS.A.zachowaniesięfirmkonkurencyjnych;•

WchwiliobecnejpozycjarynkowaW.KRUKS.A.niejestwistotnymstop-niunarażonanadziałaniefirmkonkurencyjnych.JednocześnieSpółceniesąznaneplanystrategicznepotencjalnychkrajowychizagranicznychkonkurentów.Zarządstoinastanowisku,iżdziękiznacznejlojalnościklientówW.KRUK,wejścienarynekkrajowynowychjejkonkurentówbędziewprzyszłościznacznieutrudnione.IstotnezagrożeniedladziałalnościW.KRUKS.Amożejednakpojawićsięwprzypadkuwejścianarynekpol-skizagranicznychpotentatówzbranżydóbrluksusowych.Wtymzakresienajbardziejrealnezagrożenie,związanezpotencjalnąutratą,częściuzyski-wanychobecnieprzychodów,związanejestrozpoczęciemnapolskimrynkubezpośredniejdystrybucjizegarkówszwajcarskich.Przewidujesię,żewejściekonkurencjizagranicznejnapolskirynekjubilerskinastąpićmożewdługimokresie(3–4lata).

Przewidywania dotyczące czynników wpływających na przyszłe wyniki

Szanse

Brak wielkich marek światowych

Napolskimrynkuniejestjeszczeprowadzonabezpośredniadystrybucjaproduktówwielkichmiędzynarodowychkoncernów,reprezentującychprestiżowemarkiświatowe.Sytuacjatakadotyczyzarównobranżyjubiler-skiej,jakiodzieżowej.Stwarzatoszansęrozwojufirmomlokalnym(takimjakW.KRUKS.A.czyDCGS.A.)narelatywnieszybkirozwójipozyskiwanieznaczącejliczbyklientów.Wmomenciewejścianapolskirynekrenomow-anychfirmzagranicznychdojdzieprawdopodobniedozwiększonejwalkikonkurencyjnej.Wtakimprzypadkuistotneznaczniedlakrajowychprodu-centówdóbrluksusowychbędziemiałfaktwysokiejlojalnościpozyskanych

52

wcześniejprzeznichklientów,którajużobecnieobserwowanajestprzezSpółkę.Obecniepolskirynekjubilerskijestpostrzeganyprzezkonkurencjęzagranicznąjakoniedojrzały,aprzeztokosztyzwiązanezwejściemnaniegozbytwysokie.

Brak Grup Kapitałowych zarządzających ekskluzywnymi markami na rynku polskim

WramachposzczególnychsegmentówdziałalnościGrupaKapitałowakonkurujezwielomakrajowymiizagranicznymiproducentamiorazdys-trybutoramirenomowanychmarekbiżuterii,zegarkówiodzieży.MożliwośćwykorzystaniaefektówsynergiistwarzaznacząceszanserozwojudlaGrupyKapitałowej.

Zagrożenia

Możliwość rozpoczęcia działalności na rynku polskim przez konkurencyjne firmy zagraniczne

IstotnymzagrożeniemdlaW.KRUKS.AmożebyćrozpoczęciedziałalnościnarynkuPolskimprzezkonkurencyjnefirmyzagraniczne,dysponującenie-porównywalniewiększymiodSpółkiśrodkamifinansowymi,któremogąbyćprzeznaczonenadziałaniamarketingowe.ZarządSpółkioceniajednak,iżzewzględu,namałąwporównaniuzinnymirynkami,zarównopotencjal-nymitj.Rosjaorazdotychczasowymi,naktórychobecniedziałająglobalnikonkurenciW.KRUKS.A,wartośćpolskiegorynkudóbrluksusowych,ryzykotakiejestniewielkie.

Spowolnienie rozwoju gospodarczego w Polsce i w konsekwencji mniej dynamiczny wzrost grupy docelowej

Jeżelidynamikarozwojugrupyklientówekskluzywnychzostaniespowolnionazewzględunatrudnościrozwojupolskiejgospodarki,topotencjałrozwojowyW.KRUKS.A.zostanieczasowoograniczony.

Zagrożenie ze strony firm krajowych

ZarządSpółkiuznaje,iżpoważnezagrożeniedladotychczasowejdziałalnościW.KRUKS.Astanowićmożewzmocnieniepozycjiistniejącychdzisiajfirm

53

konkurencyjnych (np. Wytwórni Biżuterii Artystycznej APART Sp. z o.o. oraz YES-Biżuteria Sp. z o.o.) przede wszystkim poprzez podnoszenie i zbliżenie ich wizerunków do wizerunku marek z grupy W.KRUK S.A.

Brak dobrych lokalizacji do otwierania kolejnych punktów sprzedaży na rynku dóbr luksusowych

Polski rynek nieruchomości dopiero się kształtuje. Dotyczy to zarówno loka-lizacji przy tak zwanych ulicach handlowych (high streets) jak i centrów han-dlowych. Pierwszych z nich najczęściej w ogóle nie ma w polskich miastach lub dopiero się kształtują, natomiast centrów handlowych powstało w ostat-nich latach tak wiele, że dopiero teraz okazuje się, które mogą być dobrą lokalizacją dla ekskluzywnych marek. Tak więc może się okazać, że podaż właściwych lokalizacji dla dóbr z wyższej półki jest na tyle ograniczona, że znacznie wpływa na dalsze możliwości rozwoju. Sytuacja taka w ocenie Zarządu Spółki nie będzie miała decydującego znaczenia dla rozwoju działalności W.KRUK S.A, jednak może spowodować przejściowe problemy.

Mocne strony

Dobra znajomość klientów z grupy docelowej

W. KRUK S.A. z sukcesem działa na rynku dóbr luksusowych posiadając coraz większą grupę stałych klientów (ponad 140 000 klientów posiadających kartę stałego klienta W. KRUK). Tak duża grupa osób od lat wydających pieniądze na produkty obu marek, do których mamy bezpośredni kontakt, to potężny potencjał nabywczy, któremu można zaoferować kolejne marki i kategorie produktów luksusowych. Ponadto w Spółce gromadzona jest coraz większa wiedza na temat klientów, ich potrzeb oraz zachowań w stosunku do obu wiodących marek, co daje możliwość lepszego zaspokajania potrzeb i przygotowywania skuteczniejszych działań marketingowych oraz lepiej dos-tosowanych produktów.

Ograniczanie ryzyka poprzez operowanie w różnych branżach

W.KRUK S.A dotychczas działa w następujących branżach: jubilerstwo, zegarki i upominki. Ta różnorodność daje możliwość dywersyfikacji ryzyka między branżami, które posiadają różną sezonowość roczną, a co za tym idzie różne okresy koniunktury i dekoniunktury. Dalsze rozbudowywanie grupy o kolejne marki umożliwi dalsze i skuteczniejsze rozłożenie ryzyka.

Posiadanie silnych, dobrze rozpoznawalnych i kojarzonych marek

W. KRUK to bardzo dobrze rozpoznawana i doskonale kojarzona marki, szczególnie w grupie docelowych klientów. Stwarza to możliwość zarówno dalszego rozwoju, jak i dużo lepszej pozycji konkurencyjnej w okresie recesji. Znaczny poziom lojalności klientów powoduje, że wybierają oni markowe produkty W.KRUK S.A, a nie mniej znane wyroby konkuren-cyjne. Ponadto posiadanie silnych, dobrze rozpoznawalnych marek produktów znacznie obniża ryzyko utraty klientów w przypadku wejścia na rynek krajowy zagranicznych konkurentów.

Dobrze wybrane lokalizacje

W. KRUK S.A. posiada dużą przewagę konkurencyjną wynikającą z właściwego podziału lokalizacji między centra handlowe i centra

54

miast(50/50).DlaprzykładuApartposiadalokalizacjeniemalwyłączniewcentrachhandlowych.Dynamicznyrozwójcentrówhandlowychpow-oduje,żewkrótkimokresiesąonebardzoatrakcyjnezewzględunaliczbęodwiedzającychjeklientów.Ichnasycenienarynkustajesięjed-naknatyleduże,żecorazwięcejznichtraciswojąatrakcyjność.Posiad-aniedlazrównoważeniadobrychlokalizacjiwcentrachmiastuniezależniafirmęodzmiankoniunkturyposzczególnychcentrówhandlowychipozwalalepiejpozycjonowaćsięwwyższymsegmencierynku(centrahandlowe wwiększościpozycjonowanesąwniższymsegmencierynku).Obecnieszansąnapozyskanienowychklientówjestotwieranienowychcentrówhan-dlowychwmniejszychmiastachPolski.Dokońca2008rokuprzewidujesięotwarcieokoło25dużychgaleriihandlowychwmiastachliczącychod100–200tys.mieszkańców.PotencjałdobudowysiecidetalicznychwPolscejestogromny,zwłaszczażejestnadal2–3razymniejpowierzchnisprzedażowejpercapitaniżwkrajachEU15.

Synergia wynikająca z posiadania różnych marek i operowania w różnych branżach

BudowanieGrupyKapitałowejigrupymarekgenerujesynergięzewzględunadzieleniesiędoświadczeniemorazfunkcjonalneobsługiwaniewszyst-kichmarek.Istotnekorzyścipłynązwykorzystywaniadlacałejgrupynastępującychfunkcji:marketing,nieruchomości,finanse.Wspólnedziałaniamarketingowe,czyteżposzukiwanieinegocjowanielokalizacjidlakilkumarekrównocześnie,poważnieobniżakosztytychdziałalności.Wprak-tyceefektówsynergii,którewykorzystujeGrupaKapitałowajestznaczniewięcej.

Słabe strony

Dotychczas ograniczona liczba marek i branż

W2007rokuW.KRUKS.Azarządzaładwomamarkamidóbrluksusowychorazprowadziładystrybucjękilkuświatowychmarekzegarków,wtrzechbranżach(zegarki,biżuteria,).Zarządzanemarkito:dobrzeznaneiposia-daneoddawnaW.KRUKiKrukFashion;posiadanaoddawnaidobrzeznanawwąskiejgrupieodbiorcówdetalicznych(sklepyjubilerskie).TakieportfoliomarekniedajeSpółcedoświadczeniawinnychbranżach,wktórychzamierzainwestować.Istniejenatomiastmożliwośćprzenoszeniadotychcza-sowychdoświadczeńnainnepola.

Stosunkowo niskie wydatki na marketing

PoziomwydatkówponoszonychprzezW.KRUKS.Aprzeznaczonychnadziałaniamarketingoweutrzymujesięnadośćniskimpoziomiewporówna-niuzpodobnymifirmamidziałającyminarynkachzagranicznych.Naobec-nymetapierozwojurynku,przedewszystkimniskiejkonkurencyjnościwydatkitesąwystarczającedokreowaniasilnychmarek,alewprzyszłościmogąbyćniewystarczającenautrzymanieodpowiedniegopoziomurozpoznawalnościiekskluzywnościposiadanychmarek.

55

17. strategia rozwoju W.kruk s.a. w roku 2008

Głównezadanienarok2008toumacnianiewiodącejpozycjiidalszyrozwójfirmynarynkujubilerskim.Chcączrealizowaćtencelstrategiafirmyobejmujedwanajważniejszekierunki:wzrostsprzedażyiwzrostwartościW.KrukorazutrzymywaniedobrychwynikówspółekzależnychodW.KRUKS.A.WspółceW.KRUKS.A.kluczowezadania,jakiezamierzazrealizowaćZarząd,toprzedewszystkimdalszeusprawnianiezarządzaniaproduktem,cooznaczarozwijanienajważniejszychsegmentówofertyprzyrównoległymzmniejszaniupoziomuzapasów.DrugimelementemzwiększaniasprzedażyizyskuW.KRUKjeststałepowiększaniasiecisalonówW.KRUK.Na2008rokzaplanowanejestotwarcie9salonówjubilerskich.WażnymelementemstrategiijestciągłerozwijaniekadryobsługującejsalonysprzedażyW.KRUKS.A.

56

18. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania W. kruk s.a. i Grupą kapitałową

W2007rokuworganizacjiW.KRUKS.A.niezaszłyistotnezmianywpod-stawowychzasadachzarządzaniaW.KRUKS.A.iGrupąKapitałową.ZarządW.KRUKS.A.jestorganemwykonawczymikierujedziałalnościąSpółkiorazsprawujenadzórnadpracąspółkizależnejDCGS.A..ZarządpodprzewodnictwemPrezesaZarząduprowadzibieżącesprawySpółkiirep-rezentujeSpółkęnazewnątrz.WszelkiesprawyzwiązanezprowadzeniemSpółki,niezastrzeżoneprzepisamiprawalubStatutemSpółkidokompe-tencjiRadyNadzorczejbądźWalnegoZgromadzenianależądozakresudziałaniaZarządu.Wedługstanuna31.12.2007rokuwskładZarząduopróczPrezesawchodziłWiceprezesds.sprzedażyiWiceprezesds.finansowych.Pozostałedziedzinydziałalnościtj.produkt,sprzedażimarketingsąprowadzonenaszczebludyrektorów.PoniżejprzedstawionoszczegółowąstrukturęorganizacyjnąW.KRUKS.A.zgodnązestanemnadzieńprzekazaniaraportu.

Kierownik BTB

Dział BTB BiuroZarządu

Dyrektor finansowy / Główna Księgowa

Specjalistads.

inwestycji

Kierownikadministracji Dyrektor ds. produktu

Księgowość DziałInwestycji

Dział Administracji

Dział Produktu

Kierownicy salonów

HRManager

Dyrektor ds. marketingu

Kierownikds. Salonów

Działmarketingu

Prezes Zarządu

Wiceprezes Zarządu ds. finansowych Wiceprezes Zarządu ds. sprzedaży

ITManager

Dział IT KadrySalony Dział

Personalny

ControllingManger

Schemat organizacyjny W.KRUK S.A. (stan na dzień 31.12.2007)

57

Powiązania pomiędzy poszczególnymi szczeblami zarządzania W. KRUK S.A.

PrezesZarząduW.KRUKS.A.nadzorujeikoordynujerealizacjęstrategiirozwojuGrupyKapitałowej,wtymprowadzibezpośredninadzórnadpracąspółekwchodzącychwjejskład.

WiceprezesZarząduds.sprzedażyW.KRUKS.A.nadzorujepracęspółkiwzakresienastępującychobszarów:

sprzedaży-realizacjaplanówsprzedaży,tworzeniestandardówekspo-•zycjiifunkcjonowaniasalonów,obsługaKlientówmarketingu-realizacjastrategiimarketingowejiPR,•HR-politykapersonalna;procesyrekrutacyjneiszkoleniowe,programy•motywacyjne.

WiceprezesZarząduds.finansowychW.KRUKS.A.koordynujepracęposzczególnychspółekzależnychwzakresie:

konsolidacjifinansowejGrupyKapitałowej,•prowadziprocesujednoliceniapolitykifinansowejposzczególnychspółek•zależnych,nadzorujepracewydziałuprodukcyjnego,•realizujeplanyinwestycyjneGrupyKapitałowej.•

W2007rokuprzeciętnezatrudnieniewGrupieKapitałowejwyniosło652osóbwporównaniudo516w2006roku.Wszyscypracownicysązatrudnieninapodstawieumowyopracę.WtymsamymokresieprzeciętnezatrudnieniewW.KRUKS.A.wyniosło508osóbibyłoo103osóbwiększeniżw2006roku.ZarównodlaGrupyjakidlasamejSpółkiwartościądodanąjestdoświadczonyzespółpracowników.Prawie53%pracownikówjestzwiązanychzW.KRUKS.A.odconajmniej3latwtym41%posiadastażpowyżej5lat.Pracownicysąnietylkodługoletnimipracownikamialerównieżdobrzewykształconymi.88%kadryposiadaconajmniejśredniewykształceniewtym31%posiadawykształceniewyższe.Ponadtoponad68%kadrystanowiąpracownicy,którzynieprzekroczyli35rokużycia.Polepszającesięwskaźnikistrukturyzatrudnieniapokazują,iżpracownicyidentyfikująsięzdziałalnościąfirmąiciąglepodnosząswojekwalifikacje.Długistażpracypozwalateżnawykształcaniecorazlepiejwyszkolonejkadry,acozatymidziepoprawęjakościowąobsługiklientaprzezfirmęW.KRUK.

58

19. osoby nadzorujące i zarządzające W.KRUK S.A.

Osoby zarządzające

NastępująceosobywchodząwskładZarząduW.KRUKS.A.:JanRosochowicz PrezesZarząduAldonaSobierajewicz WiceprezesZarząduds.sprzedażyPiotrPiechowiak WiceprezesZarząduds.finansowych

Wdniu18czerwca2007rokuZarządW.KRUKzostałpowołanyprzezRadęNadzorcząW.KRUKnakolejną3-letniąkadencję.KadencjaosóbwchodzącychwskładZarząduW.KRUKS.A.upływazdniemodbyciaWalnegoZgromadzeniaW.KRUKS.A.zatwierdzającegosprawozdaniefinansoweza2009rok.

PanJanRosochowiczpozapełnieniemfunkcjiPrezesaZarząduW.KRUKS.A.pełnifunkcjęczłonkaRadyNadzorczejDCGS.A.Domarca2007rokubyłrównieżczłonkiemRadyNadzorczejwNomiS.AzsiedzibąwKielcach.FirmaNomiS.A.nieprowadzidziałalnościkonkurencyjnejwstosunkudoW.KRUKS.A.

PaniAldonaSobierajewiczjestzatrudnionawSpółceod7lutego2005roku.PrzedpowołaniemnastanowiskoWiceprezesaZarząduds.sprzedaży(1października2007roku)PaniAldonaSobierajewiczpełniłafunkcjęDyrektorads.sprzedaży.

PanPiotrPiechowiakpełnifunkcjęWiceprezesaZarząduds.finansowych W.KRUKS.A.orazczłonkaRadyNadzorczejDCGS.A.

WynagrodzeniaZarząduza2007rokwynosiły:JanRosochowicz–PrezesZarządu–łącznasumawynagrodzeńwyniosła1298tys.złwtym:Wynagrodzeniepodstawowe573tys.złPremiewciąguroku725tyszłAldonaSobierajewicz–WiceprezesZarządu–łącznasumawynagrodzeńwyniosła304tys.złwtym:Wynagrodzeniepodstawowe232tys.złPremiewciąguroku72tys.złPiotrPiechowiak–WiceprezesZarządu–łącznasumawynagrodzeńwyniosła1045tys.złwtym:Wynagrodzeniepodstawowe485tys.złPremiewciąguroku560tys.zł

Osoby nadzorujące

Zgodniezestanemnadzień31grudnia2007rokunastępująceosobywchodziływskładRadyNadzorczejW.KRUKS.A.:

WojciechKruk PrzewodniczącyRadyNadzorczejEwaKruk CzłonekRadyNadzorczejPiotrRymaszewski CzłonekRadyNadzorczej

59

AndrzejKacperski CzłonekRadyNadzorczejPiotrNadolski CzłonekRadyNadzorczejMarekDybalski CzłonekRadyNadzorczejWojciechKowalski CzłonekRadyNadzorczej

KadencjaosóbwchodzącychwskładRadyNadzorczejW.KRUKS.A.upływazdniemodbyciaWalnegoZgromadzeniaW.KRUKS.A.zatwierdzającegosprawozdaniefinansoweza2009rok.

PanWojciechKrukopróczpełnieniafunkcjiPrzewodniczącegoRadyNadzorczejW.KRUKS.A.jestPrzewodniczącymRadyNadzorczejwDCGS.A.JestonrównieżzatrudnionywSpółcejakokonsultantdosprawprodukcji.PonadtopełnifunkcjęPrzewodniczącegoKrajowejIzbyGospodarczejorazPrezydentaWielkopolskiejIzbyPrzemysłowo–Handlowej.

PaniEwaKrukpełnifunkcjęCzłonkaRadyNadzorczejW.KRUKS.A.,RadyNadzorczejDCGS.A.orazjestzatrudnionawW.KRUKS.A.jakokonsultantprodukcjids.nowychwzorów.

PanPiotrRymaszewskipozapełnieniemfunkcjiCzłonkaRadyNadzorczej W.KRUKS.A.jestPrezesemZarząduwKPCapitalSp.zo.o.orazwNFIOctavoSA.PonadtojestpracownikiemwQuantisSp.zo.o.zsiedzibąwWarszawieorazCzłonkiemRadNadzorczychwLink4TUSA,LegnickaDevelopmentSAiMedycynaRodzinnaSA.ŻadnazwyżejwymienionychfirmnieprowadzidziałalnościkonkurencyjnejwstosunkudoW.KRUKS.A.

PanAndrzejKacperskipozapełnieniemfunkcjiCzłonkaRadyNadzorczej W.KRUKS.A.pełnifunkcjęPrezesaZarząduwHDSPolskaSp.zo.o.orazjestCzłonkiemRadyNadzorczejwNOMISAorazwMadersHygienics.Prowadzitakżedziałalnośćgospodarczą–AKConsult.ŻadnazwyżejwymienionychfirmnieprowadzidziałalnościkonkurencyjnejwstosunkudoW.KRUKS.A.

PanPiotrNadolskipozapełnieniemfunkcjiCzłonkaRadyNadzorczejW.KRUKS.A.sprawujefunkcjęPrezesaZarząduwSandfieldCapitalSp.zo.o.ŻadnazwyżejwymienionychfirmrównieżnieprowadzidziałalnościkonkurencyjnejwstosunkudoW.KRUKS.A.

PanMarekDybalskipozapełnieniemfunkcjiCzłonkaRadyNadzorczej W.KRUKS.A.jestrównieżCzłonkiemRadyNadzorczejwPolskimKoncernieMięsnymDUDAS.A.orazjestPrzewodniczącymRadyNadzorczejwLusatiaSA.ŻadnazpełnionychfunkcjiniejestkonkurencyjnawstosunkudodziałalnościW.KRUKS.A.

PanWojciechKowalskipozapełnieniemfunkcjiCzłonkaRadyNadzorczej W.KRUKS.A.jestteżCzłonkiemRadyNadzorczejwPfleidererGrajewoS.A.orazElektrotimS.A.Prowadzi równieżdziałalnośćgospodarcząw ramachBiuraAnaliz iKoniunkturWSKowalski,będącegom.in.CzłonkiemZwyczajnymrynkue-WGTS.A.(WarszawskiejGiełdyTowarowejSA).PonadtojestobecniedoktorantemnaAkademiiEkonomicznejwPoznaniuwKatedrzeMakroekonomii-tematprzygotowywanejdysertacji:,,Konfliktypłacowewwarunkachtransformacjispołeczno–gospodarczejkraju”.ŻadnazpełnionychfunkcjiniejestkonkurencyjnawstosunkudodziałalnościW.KRUKS.A.zsiedzibąwŻarachorazwGrajewoPfleidererS.A.zsiedzibąwGrajewie.PonadtojestobecniedoktorantemnaAkademiiEkonomicznejwPoznaniuwKatedrzeMakroekonomii-tematprzygotowywanejdysertacji:,,Konfliktypłacowewwarunkachtransformacjispołeczno–gospodarczejkraju”.ŻadnazpełnionychfunkcjiniejestkonkurencyjnawstosunkudodziałalnościW.KRUKS.A.

60

20. zmiany w organach W. KRUK S.A.

Oddnia1października2007rokunastanowiskoWiceprezesaZarządu ds.sprzedażywW.KRUKS.A.powołanazostałaPaniAldonaSobierajewicz.PrzedobjęciemnowejfunkcjiPaniAldonaSobierajewiczpiastowałastano-wiskoDyrektorads.sprzedaży.Pozawyżejwymienionązmianąwroku2007niezaszłyżadneinnezmiany wskładzieorganówzarządzającychinadzorującychwW.KRUKS.A.

61

21. akcje W.kruk s.a. oraz akcje i udziały spółek z Grupy kapitałowej będące w posiadaniu osób zarządzających oraz nadzorujących

Osoby zarządzające

JanRosochowiczposiada270444akcjiW.KRUKS.A.owartościnominalnej1złkażda.AkcjeW.KRUKS.A.posiadaneprzezJanaRosochowiczamają1,47%udziałuwkapitalezakładowymSpółkioraz1,47%udziałuwogólnejliczbiegłosównaWalnymZgromadze-niuSpółki.JanRosochowicznieposiadaakcjianiudziałówwjednostkachGrupyKapita-łowejaniakcjilubudziałówwinnychpodmiotach,zapewniającychconajmniej1%głosównaZgromadzeniuWspólnikówlubWalnymZgromadzeniutakiegopodmiotu.

AldonaSobierajewiczposiada22225akcjiW.KRUKS.A.owartościnominalnej1złkażda.AkcjeSpółkiposiadaneprzezAldonęSobierajewiczmają0,12%udziałuwkapi-talezakładowymSpółkioraz0,12%udziałuwogólnejliczbiegłosównaWalnymZgroma-dzeniuSpółki.AldonaSobierajewicznieposiadaakcjianiudziałówwjednostkachGrupyKapitałowejaniakcjilubudziałówwinnychpodmiotach,zapewniającychconajmniej1%głosównaZgromadzeniuWspólnikówlubWalnymZgromadzeniutakiegopodmiotu.

PiotrPiechowiakposiada147345akcjiW.KRUKS.A.owartościnominalnej1złkażda.AkcjeSpółkiposiadaneprzezPiotraPiechowiakamają0,80%udziałuwkapitalezakła-dowymSpółkioraz0,80%udziałuwogólnejliczbiegłosównaWalnymZgromadzeniuSpółki.PiotrPiechowiaknieposiadaakcjianiudziałówwjednostkachGrupyKapitałowejaniakcjilubudziałówwinnychpodmiotach,zapewniającychconajmniej1%głosównaZgromadzeniuWspólnikówlubWalnymZgromadzeniutakiegopodmiotu.

Informacjadotyczącawypłaconegowynagrodzeniaiudzielonychpożyczekzostałazamiesz-czonawinformacjidodatkowejdonotobjaśniającychwpkt11i12.

Osoby nadzorujące

WojciechKrukposiada4120118akcjiW.KRUKS.A.owartościnominalnej1złkażda.AkcjeSpółkiposiadaneprzezWojciechaKrukamają22,32%udziałuwkapitalezakładowymSpółkioraz22,32%udziałuwogólnejliczbiegłosównaWalnymZgromadzeniuSpółki.WojciechKruknieposiadaakcjianiudziałówwjednostkachGrupyKapitałowejaniakcjilubudziałówwinnychpodmiotach,zapewniającychconajmniej1%głosównaZgromadzeniuWspólnikówlubWalnymZgromadzeniutakiegopodmiotu.

EwaKrukposiada745811akcjiW.KRUKS.A.owartościnominalnej1złkażda.AkcjeSpółkiposiadaneprzezEwęKrukmają4,04%udziałwkapitalezakładowymSpółkioraz4,04%udziałwogólnejliczbiegłosównaWalnymZgromadzeniu.EwaKruknieposiadaakcjianiudziałówwjednostkachGrupyKapitałowejaniakcjilubudziałówwinnychpodmiotach,zapewniającychconajmniej1%głosównaZgromadzeniuWspólnikówlubWalnymZgromadzeniutakiegopodmiotu.

WojciechKowalskiposiada440akcjiW.KRUKS.A.owartościnominalnej1złkażda.

PozostaliczłonkowieRadyNadzorczejWKRUKS.A.nieposiadająakcjiW.KRUKS.A.jakrównieżakcjiiudziałówwjednostkachGrupyKapitałowejNieposiadająonirównieżakcjilubudziałówwinnychpodmiotach,zapewniającychconajmniej1%głosównaZgromadzeniuWspólnikówlubWalnymZgromadzeniutakiegopodmiotu.

62

22. akcjonariusze posiadający co najmniej 5% udział w głosach lub kapitale zakładowym W.kruk S.A.

Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% udział w głosach lub kapitale zakładowym W. KRUK S.A. zgodnie ze stanem na 31.12.2007 roku

WszystkieakcjeW.KRUKS.A.sąakcjamizwykłyminaokazicielainiesązwiązaneznimiżadneuprzywilejowania.

AKcjonARiuSZE Liczba akcjiLiczba

głosów na WZ

Wartość nominalna

akcji

Udział w kapitale zakładowym

W.KRUK S.A./ogólnej liczbie głosów na WZ

WojciechKruk 4120118 4120118 4120118 22,32%

AIGTFIS.A. 1837345 1837345 1837345 9,96%

wtymAIGFIOAkcji 1110681 1110681 1110681 6,02%

INGTFIS.A. 1806212 1806212 1806212 9,79%

PKOTFIS.A. 956989 956989 956989 5,19%

BlackRockGroup 943194 943194 943194 5,11%

PZUAssetManagementS.A. 937079 937079 937079 5,08%

MillenniumTFIS.A. 903429 903429 903429 4,90%

63

23. Umowy na podstawie których mogą nastąpić w przyszłości zmiany w proporcjach posiadanych przez dotychczasowych akcjonariuszy akcji

Spółceniesąznaneumowy,napodstawiektórychmogąnastąpić wprzyszłościzmianywproporcjachposiadanychprzezdotychczasowychakcjonariuszyakcji.

64

24. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym

Zobowiązaniapozabilansowe

POZYCJEPOZABILANSOWE 2007 2006 zmianaZobowiązaniawarunkowe 2464 4927 -50%

W2007rokunastąpiłspadekzobowiązańwarunkowych(udzielonychgwarancjiiporęczeń)narzeczjednostekspozaGrupyKapitałowej.Gwarancjezostałyudzielonewzwiązkuzpłatnościamidotyczącyminajmupomieszczeńprzeznaczonychnasalonysprzedaży.Nakoniec2007rokuwartośćudzielonychgwarancjiwynosiła2464tys.złibyłao50%mniejszaniżwartośćzrokupoprzedniego.MniejszawartośćzobowiązańwarunkowychW.KRUKS.A.wroku2007wynikazesprzedażyprzezW.KRUKS.A.doDCGS.A.budynkuprzyulicyBystrzyckiej81AwWarszawie,któryobciążonyjesthipotekąwwysokości3000tys.zł.

65

25. oświadczenie zarządu W.kruk s.a. o stosowaniu zasad corporate governance

CZEŚĆ I.

Wskazanie zasad ładu korporacyjnego, które nie były przez emitenta stosowane wraz ze wskazaniem jakie były okoliczności i przyczyny nie zastosowania danej zasady oraz w jakim stopniu spółka zamierza usunąć ewentualne skutki nie zastosowania danej zasady lub jakie kroki zamierza podjąć, by zmniejszyć ryzyko nie zastosowania danej zasady w przyszłości (§ 1 pkt. a Uchwały nr 1013/2007).

Wrokuobrotowymkończącymsięzdniem31grudnia2007r.Spółkaprze-strzegaławszystkichzasadładukorporacyjnegoujętychwdokumencie.„Dobrepraktykiwspółkachpublicznych2005”,atakżeniewystąpiłostałelubczasoweodstąpienieodprzestrzeganiaktórejkolwiekzzasadładukor-poracyjnego.Zasadyładukorporacyjnegozawartewdokumencie„Dobrepraktykiwspółkachpublicznych2005”zostaływcałościzaimplemento-wanewdziałalnościSpółki.

CZĘŚĆ II.

Opis sposobu działania walnego zgromadzenia i jego zasadniczych uprawnień oraz praw akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania.

Opis sposobu działania walnego zgromadzenia i jego zasadniczych uprawnień

66

WalneZgromadzenieEmitentajestorganemuchwałodawczymSpółkidecydującymopodstawowychsprawachistotnychzpunktuwidzeniafunkcjonowaniaSpółki,zastrzeżonychdojegokompetencjiwpostanowieniachKodeksuSpółekHan-dlowychorazwStatucieSpółki.Wświetlepostanowień§21ust.3StatutuSpółkidokompetencjiWalnegoZgromadzenianależywszczególności:

rozpatrzenieizatwierdzeniesprawozdaniaZarząduzdziałalnościSpółkiorazsprawozdaniafinansowegozaubiegły•rokobrotowy,decydowanieopodzialezyskulubpokryciustratorazustalanieterminuwypłatydywidendy,•udzielanieczłonkomRadyNadzorczejiZarząduabsolutoriumzwykonaniaprzeznichobowiązków,•powoływanieiodwoływanieczłonkówRadyNadzorczej,zzastrzeżeniemprzepisów§17.2,atakżeustalanieewen-•tualnegowynagrodzeniaczłonkówRadyNadzorczej,zmianastatutuSpółki,•zmianaprzedmiotudziałalnościSpółki,•podwyższenielubobniżeniekapitałuzakładowego,•zawiązaniespółkizinnymipodmiotamiorazpołączenie,podziałlubprzekształcenieSpółki,•rozwiązanieilikwidacjaSpółki,•emisjaobligacjizamiennychlubzprawempierwszeństwa,•zbycieiwydzierżawienieprzedsiębiorstwalubjegozorganizowanejczęściorazustanowienienanichograniczonego•prawarzeczowego,wszelkiepostanowieniadotycząceroszczeńonaprawienieszkodywyrządzonejprzyzawiązywaniuSpółkilubsprawow-•aniuzarządulubnadzoru,ustaleniedniadywidendy,•innesprawyprzewidzianeprzepisamiprawa,•wprowadzenieakcjiSpółkidopublicznegoobrotu.•

TreśćStatutuEmitenta,określającawsposóbbardziejszczegółowykompetencjeWalnegoZgromadzenia,dostępnajestnastronieinternetowejprowadzonejprzezEmitentawww.wkruk.pl,wczęścipoświęconejrelacjominwestorskim.

WalneZgromadzenieEmitentadziaławoparciuopostanowieniaKodeksuSpółekHandlowych,StatutuSpółkiorazzgod-niezRegulaminemWalnegoZgromadzeniaprzyjętegouchwałąWalnegoZgromadzeniaEmitentazdnia27czerwca2003r.RegulaminWalnegoZgromadzeniadostępnyjestnastronieinternetowejprowadzonejprzezEmitentawww.wkruk.pl,wczęścipoświęconejrelacjominwestorskim.

WalneZgromadzenieEmitentaobradujejakozgromadzeniezwyczajnelubnadzwyczajne.ZgodniezobowiązującymipostanowieniamiKodeksuSpółekHandlowych,ZwyczajneWalneZgromadzeniepowinnosięodbyćniepóźniejniżdodnia30czerwcakażdegorokuobrotowego.WalneZgromadzeniezwoływanejestprzezuprawnionedotegoorganylubosobyzzachowaniemtrybuwymaganegoprzezobowiązująceprzepisyprawa.OrganemuprawnionymdozwołaniaWalnegoZgromadzeniajestZarządSpółki.WdziałalnościEmitentaniewystąpiładotychczassytuacja,abyorganyobowiązanedozwołaniaWalnegoZgromadzenia,uchybiłytemuobowiązkowi.WalneZgromadzenieobradujejakoZgromadzeniezwyczajnebądźnadzwyczajne.ZwyczajneWalneZgromadzeniezwo-ływanejestrazdorokuwterminie6miesięcyodzakończeniarokuobrotowego.NadzwyczajneWalneZgromadzeniezwoływanejestwprzypadkach,gdyorganylubosobyuprawnionedojegozwołaniauznajątozakonieczne.

Szczegółowyporządekobradorazprojektyuchwał,wdrodzeuchwałyustalaZarządSpółki,gdyjestonorganemzwo-łującymWalneZgromadzenie,anastępnieprzedstawiaRadzieNadzorczejcelemuzyskaniaopinii.ObradyZwyczajnegoWalnegoZgromadzeniapoprzedzonesąposiedzeniemRadyNadzorczej,zwoływanymconajmniejnasiedemdniprzedprzekazaniemdopublikacjiogłoszeniaozwołaniuZwyczajnegoWalnegoZgromadzenia.Wpozostałychprzypadkach,ZarządSpółkiprzesyłaczłonkomRadyNadzorczejproponowanyporządekobradorazprojektyuchwał,conajmniejnasiedemdniprzedskierowaniemogłoszeniadopublikacji,celemwyrażeniaopiniiprzezRadęNadzorczą.

WalneZgromadzenieotwieraPrzewodniczącyRadyNadzorczejalbojegozastępca,anastępniespośródosóbupraw-nionychdouczestnictwawWalnymZgromadzeniuwybierasięPrzewodniczącego.WrazienieobecnościtychosóbWalneZgromadzenieotwieraPrezesZarządualboosobawyznaczonaprzezZarząd.JeżeliżadnaztychosóbniejestobecnanaWalnymZgromadzeniu,aZarządniewyznaczałosobydootwarciaobrad,wówczasobradyWalnegoZgromadzeniamożeotworzyćkażdyzuczestników.PrzewodniczącymWalnegoZgromadzeniamożebyćtylkoiwyłącznieosobauprawnionadouczestnictwawWalnymZgromadzeniu.

67

OsobawybrananaPrzewodniczącegoWalnegoZgromadzenia,przejmujeprowadzenieobradniezwłoczniepoogłoszeniuwynikówwyborów.Przewodniczącysporządzalistęobecnościzawierającąspisuczestnikówwalnegozgromadzenia.Prze-wodniczącybada,czyosobyuczestniczącewWalnymZgromadzeniupodpisałylistęobecnościoraz,czyzłożonezostaływymaganedokumentylubpełnomocnictwaupoważniającedoreprezentowaniaakcjonariuszy.Naliścieobecnościoznaczasię:imięinazwiskolubfirmęakcjonariusza,liczbęakcji,którezarejestrowałorazliczbęgło-sówprzypadającychnateakcje.Naliścieobecnościpowinnorównieżzostaćoznaczone:imięinazwiskoosobydziałającejjakoorganakcjonariuszabędącegoosobąprawną,lubimięinazwiskopełnomocnikalubinnegoprzedstawiciela.

UchwałyWalnegoZgromadzeniaEmitentazapadająbezwzględnąwiększościągłosów.Zasadataniemazastosowania,jeżelipostanowieniaStatutuEmitentalubprzepisyprawadlapodjęciauchwałyprzewidująwarunkisurowsze,niżejwięk-szośćbezwzględna.PozostałezasadyprocedowaniaopisanesąwRegulaminieWalnegoZgromadzenia.

Prawa akcjonariuszy oraz sposób ich wykonywania

AkcjeEmitentasąakcjaminaokaziciela,zktóryminiejestzwiązaneżadneuprzywilejowanie.KażdyakcjonariuszSpółkiposiadaprawagłosu,którerealizowanejestpoprzezobecnośćnaWalnymZgromadzeniuSpółki.Warunkiemuczestnic-twanaWalnymZgromadzeniujestzłożeniespółceimiennegoświadectwadepozytowego.Napodstawiezłożonychimiennychświadectwdepozytowych,ZarządsporządzalistęakcjonariuszyuprawnionychdouczestniczenianaWalnymZgromadzeniuiwykładajądowiadomościwsiedzibieSpółkinatrzydnipowszednieprzedterminemWalnegoZgromadzenia.OsobąuprawnionądoprzeglądaniaListyAkcjonariuszyjestakcjonariuszorazjegonależycieumocowanyprzedstawiciel.Osobytemogąrównieżżądaćuzupełnienialistyakcjonariuszylubjejsprostowania.ŻądanieuzupełnienialubsprostowaniaListyAkcjonariuszywinnozostaćzłożoneZarządowiwformiepisemnej.

AkcjonariuszewnioskującyoumieszczeniesprawwporządkuobradWalnegoZgromadzeniaprzedstawiająZarządowiSpółkiwnioskinapiśmiewrazzuzasadnieniem.WniosekakcjonariuszyZarządprzedstawiaRadzieNadzorczejwrazzwnioskiemozaopiniowanieporządkuobradorazprojektówuchwał.

Z posiadaniem akcji Emitenta związane są następujące uprawnienia:

Prawo do zbycia akcji

Zbycieoznaczaczynnośćprawnąpolegającąnaprzeniesieniuprawawłasnościpapierówwartościowychzosobyzbywcynanabywcę.Zbyciemożeprzybraćpostaćczynnościocharakterzeodpłatnym(sprzedaż)lubnieodpłatnym(darowizna).PostanowieniaStatutuEmitentaniezawierajążadnychograniczeńodnoszącychsiędonabywanialubzbywaniaakcjiEmi-tenta.ZchwilązarejestrowaniaakcjiemitentaprzezKrajowyDepozytPapierówWartościowych,akcjeEmitentazostanązdematerializowane.Zchwilądematerializacji,zasadydotyczącenabywaniawłasnościpapierówwartościowychulegajązmianie,albowiemskutekrozporządzającywpostacizbyciaakcjinastąpizchwilązapisaniaakcjispółkinarachunkunabywcy.Wprzypadkudokonywaniatransakcjizbyciaakcji,należyzwrócićuwagę,iżprzedmiotemzbycianiejestakcjajakorzeczleczprawazakcji(nieutożsamiaćzPrawamidoAkcji).Prawodozbywaniaakcjiwynikawprostzart.337kodeksuspółekhandlowych,któregobrzmieniewyraźniewskazuje,iżAkcjesązbywalne.Dyspozycjaart.337kodeksuspółekhandlowychstanowirównieżodzwierciedleniekapitałowegocharakteruspółkiakcyjnej.

Prawo do ustanowienia zastawu lub użytkowania na akcjach

Ustanowieniezastawunaakcjach:dopuszczalnośćustanowieniazastawunaakcjachniejestobecnieprzedmiotemjakich-kolwiekwątpliwości.Statusprawnyzastawnikaakcjijestmiędzyinnymiregulowanywpostanowieniach:art.340§1i3,art.341,art.362§3,art.588KodeksuSpółekHandlowych|).StatutEmitentanieprzewidujeżadnychograniczeńwzakresiestawianiaakcji.Prawodoustanowieniazastawunaakcjachwynikadlaosobyuprawnionejzdyspozycjiart.337§2kodeksuspółekhan-dlowych,wktórymodnosisięondorozporządzaniaakcją,awięcidodokonywaniaczynnościwzakresieustanowieniazastawulubużytkowanianaakcjachEmitenta.Przedmiotemzastawunaakcjachniejestakcjajakorzecz,leczprawainkorporowanewakcji.Ztegoteżpowodudousta-nowieniazastawunaakcjachstosujesiępostanowieniakodeksucywilnegoozastawienaprawach–uregulowanegowart.327–335kodeksucywilnego.

68

Wświetleart.329§1zd.1kodeksucywilnego,doustanowieniazastawunaprawiestosujesięodpowiednioprzepisydotyczącezbywaniategoprawa.Ustanowieniezastawuwymagaćbędziezawarciaumowypomiędzyakcjonariuszemwystępującymjakozastawcaorazjegowierzycielemwystępującymjakozastawnik,anastępnieprzeniesienieposiadaniaakcjinarzeczzastawnika.Ustanowieniezastawunaakcjachspółek,którychakcjesądopuszczonedopublicznegoobrotujestobjęteodrębnymreżimemprawnym,aszczegółowezasadyzostałyzawartepostanowieniachRozporządzeniaMinistraFinansówzdnia28grudnia2005r.wsprawietrybuiwarunkówpostępowaniafirminwestycyjnychorazbankówpowierniczych(Dz.U.z2006r.nr2poz.8).Zasadypostępowaniaokreślonezostałymin.wpostanowieniach§110do119Rozporządzeniawoddzialezatytułowanym„Zastawnamaklerskichinstrumentachfinansowych”.Wzwiązkuzzawarciemumowyustanowieniazastawu,zastawnikowicodozasadyprzysługiwaćbędąprawamajątkowe,któreokreślasięmianempożytkówprawa(art.54kodeksucywilnego).Doprawachtychzaliczasię:prawogłosu,prawododywidendy,prawodoudziałuwmasielikwidacyjnej.Wodniesieniudoprawagłosunależywspomnieć,iżzgodniezart.340§3kodeksuspółekhandlowych,wokresie,gdyakcjespółkipublicznej,naktórychustanowionozastawlubużyt-kowanie,sązapisanenarachunkachpapierówwartościowychwdomumaklerskimlubwbankuprowadzącymrachunkipapierówwartościowych,prawogłosuztychakcjiprzysługujeakcjonariuszowi.Ustanowienieużytkowanianaakcjach:prawnadopuszczalnośćustanawianiaużytkowanianaakcjach,wynikazdyspozycjiart.265kodeksucywilnegostanowiącego,iżprzedmiotemużytkowaniamogąbyćrównieżprawa.Ustanowienieużyt-kowanianaakcjachodnosićsiębędziedoprawzakcjamizwiązanymi.Statusprawnyużytkownikaakcjiregulowanyjestpostanowieniamiart.4§1pkt.4a,art.340,341§2,art.343§2oraz406§1kkodeksuspółekhandlowych.

Ustanowienieużytkowanianaakcjachwymagazawarciaumowyzudziałemakcjonariuszaorazosobątrzecią,narzeczktórejprawoużytkowaniajestustanawianej(użytkownika).Należywskazaćnaregulacjęzawartąwart.340§3kodeksuspółekhandlowych,zgodniezktórąwokresie,gdyakcjespółkipublicznej,naktórychustanowionozastawlubużytko-wanie,sązapisanenarachunkachpapierówwartościowychwdomumaklerskimlubwbankuprowadzącymrachunkipapierówwartościowych,prawogłosuztychakcjiprzysługujeakcjonariuszowi.

Prawo do żądania zwołania Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia lub umieszczenia określonych spraw w porządku obrad najbliższego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy

PrawodożądaniazwołaniaNadzwyczajnegoWalnegoZgromadzenia,jestjednymzuprawnieńakcjonariuszaocharak-terzekorporacyjnymwchodzącymwzakrestzw.prawmniejszości.PrawotoregulowanejjestpostanowieniamiKodeksuSpółkęHandlowych,natomiastStatutEmitentaniezawierawtymzakresieżadnychograniczeńaniuprzywilejowańdlaakcjonariuszySpółki.NiezostałyrównieżprzyznanewdrodzezapisówwStatucieEmitenta,żadneosobisteuprawnieniazwiązanezzwoływaniemWalnychZgromadzeńEmitenta.

Art.400§1KodeksuspółekHandlowychprzewiduje,iżakcjonariuszlubakcjonariuszereprezentującyconajmniejjednądziesiątąkapitałuzakładowegomogążądaćzwołanianadzwyczajnegowalnegozgromadzenia,jakrównieżumieszcze-niaokreślonychsprawwporządkuobradnajbliższegowalnegozgromadzenia.Żądanietakienależyzłożyćnapiśmiedozarządunajpóźniejnamiesiącprzedproponowanymterminemwalnegozgromadzenia.Zgodniezart.400§2KSHuprawnienietomożezostaćrównieżzastrzeżonenarzeczpodmiotówreprezentującychmniejsząilośćakcji,jednakżeSta-tutEmitentanieprzewidujewtymzakresieżadnychszczególnychuregulowań.CodozasadyorganemuprawnionymdozwoływaniaWalnychZgromadzeń,wtymZgromadzeńwnioskowanychprzezakcjonariuszywykonującychuprawnieniawynikającezart.400§1KSH.NaZarządzieSpółkispoczywaobowiązekzwołaniaNadzwyczajnegoWalnegoZgroma-dzeniawciągudwóchtygodnioddatyprzedstawieniażądaniajegozwołania.Wprzypadkugdywterminiedwóchtygodniodprzedstawieniażądania,NadzwyczajneWalneZgromadzenieniezostaniezwołane,akcjonariuszewnioskującymogąwystąpićdosądurejestrowegoowydaniepostanowieniauprawniającegoakcjonariuszydozwołaniaWalnegoZgro-madzenia.Postanowieniecodownioskuakcjonariuszy,sądrejestrowywydajepowezwaniuzarząduspółkidozłożeniastosowegooświadczenie.JeżeliorzeczenieSądurejestrowego,będzieuwzględniaćwniosekakcjonariuszy,wówczasSądrejestrowywyznaczarównieżprzewodniczącegotegozgromadzenia.

Prawo do udziału w Walnym Zgromadzeniu

PrawoakcjonariuszadouczestnictwanaWalnymZgromadzeniujestjednymzpodstawowychprawakcjonariuszaocha-rakterzebezwzględnym,któregoakcjonariuszniemożebyćpozbawiony.Realizacjętegouprawnieniagwarantujeakcjo-nariuszowiart.412kodeksuspółekhandlowych,którystanowi,żeakcjonariuszemogąuczestniczyćwwalnymzgromadze-niuorazwykonywaćprawogłosuosobiścielubprzezpełnomocników.Wodniesieniudospółekpublicznych,art.9ust.3ustawyzdnia29lipca2005r.oobrocieinstrumentamifinansowymi(Dz.U.nr183,.Poz.1583zpóźniejszymizmianami),

69

stanowi,iżwarunkiemuczestnictwawwalnymzgromadzeniuspółkipublicznejzsiedzibąnaterytoriumRzeczypospolitejPolskiejjestzłożeniewjejsiedzibie,najpóźniejnatydzieńprzedterminemwalnegozgromadzenia,świadectwawysta-wionegocelempotwierdzeniauprawnieńposiadaczaakcjizdematerializowanychdouczestnictwawtymzgromadzeniu.Zgodniezart.11ustawyoobrocieinstrumentamifinansowymiodchwiliwystawieniaświadectwa,papierywartościowewliczbiewskazanejwtreściświadectwaniemogąbyćprzedmiotemobrotu,ażdochwiliutratyjegoważnościalbozwrotuświadectwawystawiającemuprzedupływemterminujegoważności.Naokrestenwystawiającydokonujeblokadyodpo-wiedniejliczbypapierówwartościowychnatymrachunku.

Prawo żądania wydania odpisów wniosków w sprawach objętych porządkiem obrad Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy

Zgodniezart.407§2Kodeksuspółekhandlowychakcjonariuszmaprawożądaćwydaniaodpisuwnioskówwsprawachobjętychporządkiemobradwterminietygodniaprzedwalnymzgromadzeniem.Sporządzenieodpisówtychwnioskówodbywasięnakosztspółki.

Prawo żądania sprawdzenia listy obecności akcjonariuszy obecnych na Walnym Zgromadzeniu

PrawodożądaniasprawdzenialistyobecnościakcjonariuszyobecnychnaWalnymZgromadzeniuprzysługujeakcjona-riuszomreprezentującymłącznieconajmniej1/10kapitałuzakładowegonatymWalnymZgromadzeniu.Zgodniezart.410§2KSHlistaobecnościpowinnabyćsprawdzonaprzezwybranąwtymcelukomisję,złożonąconajmniejztrzechosób.Wnioskodawcymająprawowyborujednegoczłonkakomisji.

Prawo do głosowania podczas Walnego Zgromadzenia

Prawogłosu(prawodogłosowaniapodczasWalnegoZgromadzenia)należydopodstawowychprawakcjonariuszaiprawategoakcjonariuszniemożebyćpozbawiony.Prawagłosuniewykonujesiętylkoiwyłączniezakcjiniemych.Kodeksspółekhandlowychprzyznajekażdejakcjiprzynajmniejprawodojednegogłosu(art.411KSH).StatutEmitentaniezawierawtymwzględzieżadnychpostanowieńodmiennych.

Nakażdąakcjęprzypadajedengłos.WarunkiemuczestnictwanaWalnymZgromadzeniuspółkipublicznejiwykonywaniaprawagłosu,jestzłożeniewjejsiedzibie,najpóźniejnatydzieńprzedterminemwalnegozgromadzenia,świadectwawysta-wionegocelempotwierdzeniauprawnieńposiadaczaakcjizdematerializowanychdouczestnictwawtymzgromadzeniu.

PostanowieniaStatutuEmitentaniezawierajążadnychograniczeńjakchodziozakreswykonywaniaprawagłosuorazograniczeniaakcjonariuszywprawiegłosujeżelidysponująoniwięcejniż1/5wszystkichgłosówwspółce.

Prawogłosuprzysługująceakcjonariuszowidoznajeograniczeniawprzypadkugdyprzedmiotemrozpatrywanejuchwałyjestsprawazakresuodpowiedzialnościtegoakcjonariuszawobecspółkizjakiegokolwiektytułuwtymudzieleniamuabsolutorium,zwolnieniagozzobowiązaniawobecspółkiorazpomiędzynimaspółką(art.413KSH);wtakimprzypadkuakcjonariuszjestwyłączonyodgłosowania.

Prawo do żądania wyboru Rady Nadzorczej Spółki w drodze głosowania oddzielnymi grupami

Akcjonariuszereprezentującyconajmniejjednąpiątąkapitałuzakładowego,zgodniezart.385§3KSHsąuprawnienidozłożeniawnioskuabynanajbliższymWalnymZgromadzeniuwybórradynadzorczejzostałdokonanywdrodzegłoso-waniaoddzielnymigrupami.RegulaminWalnegoZgromadzeniaobowiązującyuEmitentaprzewidujezasadypostępowaniawprzypadkudokonywaniawyboruczłonkówRadyNadzorczejwdrodzegłosowaniaoddzielnymigrupami.

Prawo żądania udzielenia przez Zarząd Spółki informacji dotyczących Spółki

Podczasobradwalnegozgromadzeniazarządjestobowiązanydoudzieleniaakcjonariuszowinajegożądanieinformacjidotyczącychspółki,jeżelijesttouzasadnionedlaocenysprawyobjętejporządkiemobrad.

Zarządpowinienodmówićudzieleniainformacjiwprzypadku,gdy:mogłobytowyrządzićszkodęspółcealbospółcezniąpowiązanej,albospółcelubspółdzielnizależnej,wszczególności•przezujawnienietajemnictechnicznych,handlowychluborganizacyjnychprzedsiębiorstwa,

70

mogłobynarazićczłonkazarządunaponiesienieodpowiedzialnościkarnej,cywilnoprawnejlubadministracyjnej.•

Wuzasadnionychprzypadkachzarządmożeudzielićinformacjinapiśmieniepóźniejniżwterminiedwutygodnioddniazakończeniawalnegozgromadzenia.PonadtoZarządtakżemożeudzielićakcjonariuszowiinformacjidotyczącychspółkipozawalnymzgromadzeniemprzyuwzględnieniuprzytoczonychwyżejograniczeń.Informacjetakiewrazzpodaniemdatyichprzekazaniaiosoby,którejudzielonoinformacji,powinnyzostaćujawnioneprzezzarządnapiśmiewmateria-łachprzedkładanychnajbliższemuwalnemuzgromadzeniu.MateriałymogąnieobejmowaćinformacjipodanychdowiadomościpublicznejorazudzielonychpodczaswalnegozgromadzeniAkcjonariusz,któremuodmówionoujawnieniażądanejinformacjipodczasobradwalnegozgromadzeniaiktóryzgłosiłsprzeciwdoprotokołu,możezłożyćwniosekdosądurejestrowegoozobowiązaniezarządudoudzieleniainformacji.Wnioseknależyzłożyćwterminietygodniaodzakoń-czeniawalnegozgromadzenia,naktórymodmówionoudzieleniainformacji.Akcjonariuszmożerównieżzłożyćwniosekdosądurejestrowegoozobowiązaniespółkidoogłoszeniainformacjiudzielonychinnemuakcjonariuszowipozawalnymzgromadzeniem.Prawodootrzymaniainformacjiodnosisiętylkodozarządu.Tymsamymformalnieradanadzorczamożeodmówićodpowiedzinazadaneprzezakcjonariuszapytanielubuchylićsięododpowiedzi.Prawodoinformacjiprzysługujetylkoakcjonariuszowi,atymsamymzarządniemaformalnieobowiązkuodpowiadaćnapytaniezastawnikaczyużytkownikauprawnionegodowykonywaniaprawagłosunawalnymzgromadzeniu.Obowiązekzarząduudzieleniainformacjipowstajetylkowtedy,gdyjesttouzasadnionedlaocenysprawyobjętejporządkiemobrad.Zarządniejestzatemzobowiązanydoudzieleniainformacjiwsprawachinnychniżobjęteporządkiemobrad.

Prawo akcjonariusza do wystąpienia z powództwem o uchylenie uchwały Walnego Zgromadzenia

PrawodowytoczeniapowództwaouchylenieuchwałyWalnegoZgromadzeniaprzysługujeakcjonariuszowispółki,bezwzględunailośćposiadanychprzezniegoakcjiireprezentowanychgłosów.Przedmiotempostępowaniawprzedmiocieuchylenia,możebyćuchwałaWalnegoZgromadzeniasprzecznazestatutembądźdobrymiobyczajamiigodzącawinte-resspółkilubmającanacelupokrzywdzenieakcjonariusza.

PowództwowytaczasięprzeciwkoSpółceprzedSądOkręgowywłaściwymiejscowowedługsiedzibySpółki,bezwzględunawartośćprzedmiotusporu.

Prawodowytoczeniapowództwaouchylenieuchwałyprzysługuje:zarządowi,radzienadzorczejorazposzczególnymczłonkomtychorganów,•akcjonariuszowi,którygłosowałprzeciwkouchwale,apojejpowzięciuzażądałzaprotokołowaniasprzeciwu;wymóg•głosowanianiedotyczyakcjonariuszaakcjiniemej,akcjonariuszowibezzasadnieniedopuszczonemudoudziałuwwalnymzgromadzeniu,•akcjonariuszom,którzyniebyliobecninawalnymzgromadzeniu,jedyniewprzypadkuwadliwegozwołaniawalnego•zgromadzenialubteżpowzięciauchwaływsprawienieobjętejporządkiemobrad.

Powództwoouchylenieuchwaływalnegozgromadzenianależywnieśćwterminiemiesiącaoddniaotrzymaniawiadomo-ściouchwale,niepóźniejjednakniżwterminiesześciumiesięcyoddniapowzięciauchwały.Wprzypadkuspółkipublicz-nejtermindowniesieniapowództwawynosimiesiącoddniaotrzymaniawiadomościouchwale,niepóźniejjednakniżtrzymiesiąceoddniapowzięciauchwał(art.424KSH).

Zaskarżenieuchwaływalnegozgromadzenianiewstrzymujepostępowaniarejestrowego.Sądrejestrowymożejednakżezawiesićpostępowanierejestrowepoprzeprowadzeniurozprawy.Wprzypadkuwniesieniaoczywiściebezzasadnegopowództwaouchylenieuchwaływalnegozgromadzeniasąd,nawniosekpozwanejspółki,możezasądzićodpowodakwotędodziesięciokrotnejwysokościkosztówsądowychorazwynagrodzeniajednegoadwokatalubradcyprawnego.Niewyłączatomożliwościdochodzeniaodszkodowanianazasadachogólnych.

Prawo akcjonariusza do wystąpienia z powództwem o stwierdzenie nieważności uchwały Walnego Zgromadzenia

Prawodowytoczeniaprzeciwkospółcepowództwaostwierdzenienieważnościuchwałyzpowodujejniezgodnościzustawąprzysługuje:zarządowi,radzienadzorczejorazposzczególnymczłonkomtychorganów,•akcjonariuszowi,którygłosowałprzeciwkouchwale,apojejpowzięciuzażądałzaprotokołowaniasprzeciwu;wymóg•głosowanianiedotyczyakcjonariuszaakcjiniemej,akcjonariuszowibezzasadnieniedopuszczonemudoudziałuwwalnymzgromadzeniu,•

71

akcjonariuszom,którzyniebyliobecninawalnymzgromadzeniu,jedyniewprzypadkuwadliwegozwołaniawalnego•zgromadzenialubteżpowzięciauchwaływsprawienieobjętejporządkiemobrad.

Prawodowniesieniapowództwawygasazupływemsześciumiesięcyoddnia,wktórymuprawnionypowziąłwiadomośćouchwale,niepóźniejjednakniżzupływemdwóchlatoddniapowzięciauchwały.Powództwoostwierdzenienieważ-nościuchwaływalnegozgromadzeniaspółkipublicznejpowinnobyćwniesionewterminietrzydziestudnioddniajejogłoszenia,niepóźniejjednakniżwterminierokuoddniapowzięciauchwały.Zaskarżenieuchwaływalnegozgroma-dzenianiewstrzymujepostępowaniarejestrowego.Sądrejestrowymożejednakżezawiesićpostępowanierejestrowepoprzeprowadzeniurozprawy.Wprzypadkuwniesieniaoczywiściebezzasadnegopowództwaouchylenieuchwaływalnegozgromadzeniasąd,nawniosekpozwanejspółki,możezasądzićodpowodakwotędodziesięciokrotnejwysokościkosztówsądowychorazwynagrodzeniajednegoadwokatalubradcyprawnego.Niewyłączatomożliwościdochodzeniaodszko-dowanianazasadachogólnych.

Prawo do udziału w zyskach

PrawodoudziałuwzyskachSpółki,zgodniezart.347.§1KSHprzysługujeakcjonariuszom.Prawotoobejmujeudziałuwzyskuwykazanymwsprawozdaniufinansowym,zbadanymprzezbiegłegorewidenta,któryzostałprzeznaczonyprzezwalnezgromadzeniedowypłatyakcjonariuszom.Zyskrozdzielasięwstosunkudoliczbyakcji.Jeżeliakcjeniesącałko-wiciepokryte,zyskrozdzielasięwstosunkudodokonanychwpłatnaakcje.

WszystkieakcjedotychczaswyemitowaneprzezSpółkęiobjęteprzezakcjonariuszyzostaływcałościpokryte.

PostanowieniaStatutuSpółkinieprzewidujążadnychtytułówuczestnictwawzyskachEmitenta.Spółkaniewydawałaimien-nychświadectwzałożycielskichdającychprawodowynagrodzeniazausługświadczoneprzypowstaniuSpółki.Spółkaniewydawałarównieżświadectwużytkowych.

WalneZgromadzenieniepodjęłodotychczasuchwałyupoważniającejRadęNadzorcządoustalenia,żewynagrodzenieczłonkówzarząduobejmujerównieżprawodookreślonegoudziałuwzyskurocznymspółki,któryjestprzeznaczonydopodziałumiędzyakcjonariuszyzgodniezart.347§1KSH.

Prawo do dywidendy

ZakcjamiEmitentazwiązanejestprawoakcjonariuszydoudziałuwzyskuSpółki,wykazanymwsprawozdaniufinansowymzbadanymprzezbiegłegorewidenta,przeznaczonymprzezWalneZgromadzeniedowypłatyakcjonariuszom-art.347KSH(Prawododywidendy).StatutEmitentanieprzewidujeżadnychuprzywilejowańcodoudziałuwzyskuEmitenta.Zyskrozdzielasięwstosunkudolicznyakcji,wwobecbrakuuprzywilejowańwzakresieprawadodywidendy,nakażdązakcjidywidendabędzieprzypadaćwtakiejsamejwysokości.

Zgodniezart.348KSHuprawnionymidodywidendyzadanyrokobrotowysąakcjonariusze,którymprzysługiwałyakcjewdniudywidendywyznaczonymprzezZwyczajneWalneZgromadzenienadzieńpowzięciauchwałyopodzialezyskualbowokresiekolejnychtrzechmiesięcy,liczącodtegodnia.StatutEmitentaniezawieraupoważnieniawynikającegozart.348§2KSHdookreśleniadnia,wedługktóregoustalasięlistęakcjonariuszyuprawnionychdodywidendyzadanyrokobrotowy(dzieńdywidendy).Wypłatadywidendyodbywaćsiębędziezzachowaniemwymogówprawidzianychdlaspółekpublicznych,awynikającychzSzczegółowychZasadDziałaniaKDPW.Stosowniedopostanowień§91Szczegóło-wychZasadDziałaniaKDPWEmitentzobowiązanyjestpoinformowaćKDPWowysokościdywidendy,dniuustaleniaosóbuprawnionych,którymprzysługujeprawododywidendyorazoterminiewypłatydywidendy.Dzieńwypłatydywidendymożenastąpićnajwcześniejdziesiątegodniapodniudywidendy(dniuustaleniaosóbuprawnionychdodywidendy).

DodatkowewymaganiazawartesąrównieżwpostanowieniachRegulaminuGiełdy,któryzgodniez§26nakładanaEmitentaobowiązekniezwłocznegopoinformowaniaGiełdyozamierzeniachzwiązanychzemitowanieminstrumentówfinansowych,októrychdopuszczeniedoobrotugiełdowegozamierzawystępowaćiwykonywaniemprawzinstrumentówfinansowychjużnotowanych,jakrównieżopodjętychwtychprzedmiotachdecyzjach,orazuzgadniaćzGiełdątedecyzjewzakresie,wktórymmogąmiećwpływnaorganizacjęisposóbprzeprowadzaniatransakcjigiełdowych. WypłatadywidendynastępujezapośrednictwemKDPW.KDPWpootrzymaniuśrodkówfinansowychodEmitentaprze-kazujenastępniekwotynależneztytułudywidendynarachunkipapierówwartościowychakcjonariuszyuprawnionychdodywidendyzgodniezuchwałąWalnegoZgromadzenia.RoszczenieowypłatędywidendystajesięwymagalnezdniemwskazanychwuchwaleWalnegoZgromadzenia,aprawodojegorealizacjiulegnieprzedawnieniuzupływem10latod

72

daty,wktórejroszczenieowypłatędywidendystałosięwymagalne.

StatutSpółkiniezawieraupoważnieniadlazarząduEmitentadowypłaceniaakcjonariuszomzaliczkinapoczetprzewi-dywanejdywidendy.

Kwotaprzeznaczonadopodziałumiędzyakcjonariuszyniemożeprzekraczaćzyskuzaostatnirokobrotowy,powięk-szonegooniepodzielonezyskizlatubiegłychorazokwotyprzeniesionezutworzonychzzyskukapitałówzapasowegoirezerwowych,któremogąbyćprzeznaczonenawypłatędywidendy.Kwotętęnależypomniejszyćoniepokrytestraty,akcjewłasneorazokwoty,którezgodniezustawąlubstatutempowinnybyćprzeznaczonezzyskuzaostatnirokobrotowynakapitałyzapasowylubrezerwowe(art.348§1KSH).

Prawo poboru

Prawopoborutouprawnienieakcjonariuszadoobjęciaakcjinowychemisjiwstosunkudoliczbyposiadanychakcji(art.433§1KSH).Winteresiespółkiwalnezgromadzeniemożepozbawićakcjonariuszyprawapoboruakcjiwcałościlubwczęści.Uchwaławalnegozgromadzeniawymagawiększościconajmniejczterechpiątychgłosów.Pozbawienieakcjona-riuszyprawapoboruakcjimożenastąpićwprzypadku,gdyzostałotozapowiedzianewporządkuobradwalnegozgroma-dzenia.Zarządprzedstawiawalnemuzgromadzeniupisemnąopinięuzasadniającąpowodypozbawieniaprawapoboruorazproponowanącenęemisyjnąakcjibądźsposóbjejustalenia(art.433§2KSH).Zgodniezart.433§3KSHprze-pisuokoniecznościuzyskaniawiększościconajmniej4/5głosówniestosujesię,gdyuchwałaopodwyższeniukapitałuzakładowegostanowi,żenoweakcjemająbyćobjętewcałościprzezinstytucjęfinansową(subemitenta),zobowiązkiemoferowaniaichnastępnieakcjonariuszomcelemumożliwieniaimwykonaniaprawapoborunawarunkachokreślonychwuchwaleorazgdyuchwałastanowi,żenoweakcjemająbyćobjęteprzezsubemitenta,wprzypadkugdyakcjonariusze,którymsłużyprawopoboru,nieobejmączęścilubwszystkichoferowanychimakcji.Prawopoboru,namocyart.433§5KSHrozciągasięrównieżnaemisjępapierówwartościowychzamiennychnaakcjelubinkorporującychprawozapisunaakcje

CZEŚĆ III.

Skład osobowy i zasady działania organów zarządzających i nadzorczych spółki oraz ich komitetów.

ZARZĄD EMITENTA.

JanRosochowicz–PrezesZarząduPiotrPiechowiak–WiceprezesZarząduAldonaSobierajewicz–WiceprezesZarządu.

SzczegółoweinformacjedotycząceosóbwchodzącychwskładorganuzarządzającegoEmitentaumieszczonezostałynastronieinternetowejwww.wkruk.plwczęścipoświęconejrelacjominwestorskim.

ZarządSpółkipowołanyjestustawowodoprowadzeniasprawSpółkiorazjejreprezentowania.ZarządEmitentaprowa-dzidziałalnośćwoparciuoprzepisyobowiązującegoprawa,awszczególnościKodeksuSpółekHandlowychiUstawyorachunkowości,atakżezgodniezpostanowieniamiStatutuSpółki.RealizacjakompetencjiZarząduSpółkiodbywałasięrównieżzposzanowaniemzasadładukorporacyjnegoujętychwdokumencie„Dobrapraktykiwspółkachpublicznych2005”,aobecnieZarządstosujesiędozasadładukorporacyjnegoobowiązującychod1stycznia2008r.

SposóbdziałaniazarząduEmitentawyznaczonyzostałpostanowieniamiStatutuorazRegulaminuZarządu.RegulaminZarząduumieszczonyzostałnastronieinternetowejwww.wkruk.plwczęścipoświęconejrelacjominwestorskim.

Zarząd,podprzewodnictwemPrezesaZarząduprowadzibieżącesprawySpółkiireprezentujejąnazewnątrz.WszelkiesprawyzwiązanezprowadzeniemprzedsiębiorstwaSpółki,niezastrzeżoneprzepisamiprawalubniniejszymStatutemdokompetencjiRadyNadzorczejbądźWalnegoZgromadzenianależądozakresudziałaniaZarządu.Zarządskładasięzjednegodopięciuczłonków,wtymPrezesaiWiceprezesówZarządu.RadaNadzorczapowołujeiodwołujeczłonkówZarząduimianujejednegoznichPrezesemorazjednegolubwiększąliczbęznichWiceprezesamiZarządu.CzłonkówZarządupowołujesięnaokreswspólnejkadencji.KadencjaZarząduwynositrzylata.§15AStatutuEmitentaokreślazakresspraw,którychrealizacjawymagauprzedniejuchwałyZarząduSpółki.UchwałyZarząduzapadająbezwzględnąwiększościągłosów.Wprzypadkurównościgłosów,rozstrzygagłosPrezesaZarządu.

73

RADA NADZORCZA EMITENTA.

RadaNadzorczaEmitenta,wświetlepostanowieńStatutuorazKodeksuSpółekHandlowych,jestorganemnadzorującymdziałalnośćEmitenta.

WojciechKruk –PrzewodniczącyRadyNadzorczejEwaKruk –członekRadyNadzorczejWojciechKowalski –członekRadyNadzorczejPiotrNadolski –członekRadyNadzorczejMarekDybalski –członekRadyNadzorczejAndrzejKacperski –członekRadyNadzorczejPiotrRymaszewski –członekRadyNadzorczej

SzczegółoweinformacjedotycząceosóbwchodzącychwskładorganunadzorującegoEmitentaumieszczonezostałynastronieinternetowejwww.wkruk.plwczęścipoświęconejrelacjominwestorskim.

RadaNadzorczapowołanajestustawowodopełnienianadzoruwewszelkichaspektachdziałalnościSpółki.RadaNad-zorczaEmitentaprowadzidziałalnośćwoparciuoprzepisyobowiązującegoprawa,awszczególnościKodeksuSpółekHandlowych,atakżezgodniezpostanowieniamiStatutuSpółki.RealizacjakompetencjiRadyNadzorczejodbywałasięrównieżzposzanowaniemzasadładukorporacyjnegoujętychwdokumencie„Dobrapraktykiwspółkachpublicznych2005”,aobecnieRadaNadzorczastosujesiędozasadładukorporacyjnegoobowiązującychod1stycznia2008r.

SposóbdziałaniaRadyNadzorczejEmitentawyznaczonyzostałpostanowieniamiStatutuorazRegulaminuRadyNadzor-czej.RegulaminRadyNadzorczejumieszczonyzostałnastronieinternetowejwww.wkruk.plwczęścipoświęconejrela-cjominwestorskim.

Zgodniezpostanowieniami§16ust.3StatutuSpółkidokompetencjiRadyNadzorczejnależąnastępującesprawy:

badanierocznegosprawozdaniafinansowego,zarównocodozgodnościzksięgamiidokumentami,jakistanemfak-•tycznym,badaniesprawozdańokresowychirocznychZarząduzdziałalnościSpółki,atakżewnioskówZarząducodopodziałuzyskuipokryciastratorazskładanieWalnemuZgromadzeniusprawozdaniapisemnegozwynikówbadań–wtymopiniiodnośnierozporządzeniazyskiemlubpokryciastrat.zatwierdzanierocznychiwieloletnichprogramówdziałaniaorazrocznegobudżetuSpółkiopracowanychprzez•Zarząd.wyrażaniezgodynasprzedażaktywówSpółki,którychwartośćprzekracza10%wartościnettoSpółkiwedługbilansu•nakoniecostatniegorokuobrotowego–zwyłączeniemsprzedażyaktywów,którestanowiązapasyzbywalnewram-achnormalnejdziałalnościSpółki.Wartośćaktywównettooznaczawartośćwszystkichaktywówobniżonąoodpisyamortyzacyjne,rezerwynanieściągalnewierzytelnościiinnekwotypodlegającepotrąceniuzgodniezzasadamiksięgowości.wyrażaniezgodynatransakcjeSpółkizakcjonariuszamiposiadającymiakcjeimiennelubakcjedowolnychrodzajów•dającełącznieprawodowięcejniż5%ogólnejliczbygłosównaWalnymZgromadzeniulubinnymipodmiotami,wtymosobamifizycznymi,powiązanymizktórymkolwiekzwyżejwymienionychakcjonariuszy.wybórbiegłegorewidentadobadaniasprawozdańfinansowychSpółkilubinnychbadańwymaganychprzepisami•prawa.opiniowanieporządkuobradiprojektówuchwałWalnegoZgromadzenia.•delegowanieczłonkówRadyNadzorczejdoczasowegowykonywaniaczynnościczłonkówZarząduniemogących•sprawowaćswoichczynności.zawieszaniewczynnościachzważnychpowodówposzczególnychlubwszystkichczłonkówZarządu.•zatwierdzanieRegulaminuZarządu.•ustalaniewynagrodzeniaczłonkówZarządu.•ustalaniewysokościwynagrodzeniaczłonkówRadyNadzorczejdelegowanychdoczasowegowykonywaniaczynności•członkaZarządu.wyrażaniezgodynadokonywanieprzezSpółkęczynnościwzakresienabywania,obejmowaniaizbywaniaakcjilub•udziałówwinnychpodmiotachgospodarczych.powoływanieiodwoływanieczłonkówZarządu.•udzielaniezgodynazaciągnięciekredytówipożyczekprzezSpółkęorazudzielanieporęczeń.•

74

udzielaniezgodynadokonywanieobciążeńmajątkuSpółki.•uchwalaniezasadgłosowanianawalnychzgromadzeniachizgromadzeniachwspólnikówspółekzależnychod•Spółki.wyrażaniezgodynazawarciezsubemitentemumowy,októrejmowawart.433§3KodeksuSpółekHandlowych,•stosowniedopostanowień§21ust.7niniejszegoStatutu.wyrażaniezgodynanabycieizbycienieruchomościlubudziałuwnieruchomości•

UstawowoRadaNadzorczapowołanajestrównieżdozawieraniairozwiązywaniawimieniuSpółkiumówzczłonkamiZarządu,przyczymupoważnionymdoreprezentowaniaRadyNadzorczejprzytychczynnościachjestPrzewodniczącyRadylubinnegoczłonkaRadyupoważnionyprzezRadęNadzorczą.

PrzewodniczącyRadyNadzorczejkierujepracamiRadyNadzorczejorazprowadzibiuroRadyNadzorczej.PrzewodniczącyRadyNadzorczej,pełniswojąfunkcjęwsposóbstały,równieżpozaposiedzeniamiRadyNadzorczej.Miejscemurzędo-waniaPrzewodniczącegoRadyNadzorczej,jestsiedzibaSpółki.PrzewodniczącyRadyNadzorczej,sprawujewimieniuRadyNadzorczej,bieżącynadzórnaddziałalnościąSpółki.

RadaNadzorczaobradujenaposiedzeniach,któreodbywająsięwsiedzibieSpółkilubwinnymmiejscunaterytoriumRzeczypospolitejPolskiej,umożliwiającymodbycieposiedzenia.

PosiedzeniaRadyNadzorczejodbywająsięconajmniejraznakwartał.WdowolnymczasieRadaNadzorczamożezostaćzwołanananadzwyczajneposiedzenie.PrzewodniczącyRadyNadzorczej,awraziejegonieobecnościWiceprzewodni-czącyRadyNadzorczejzwołujeposiedzeniaRadyiimprzewodniczy.

PosiedzeniaRadyNadzorczejzwoływanesązconajmniejsiedmiodniowymwyprzedzeniem.Zaproszeniedoudziałuwposiedzeniupowinnozawierać:

datę,godzinęorazmiejsceposiedzenia.a.planowanyporządekobrad.b.

CzłonkowieRadyNadzorczejorazZarządSpółki,mająprawodoskładaniawnioskówoumieszczenieposzczególnychsprawwporządkuobrad,jeżeliwniosekzostałzłożony,conajmniejnatrzydniprzedplanowanymterminemposiedze-nia.

UchwałyRadyNadzorczejzapadająbezwzględnąwiększościągłosów.WprzypadkurównościgłosówrozstrzygagłosPrzewodniczącegoRadyNadzorczej.WprzypadkunieobecnościPrzewodniczącegoRadyNadzorczejnaposiedzeniu,wrazierównościgłosów,uważasię,żeuchwałaniezostałapodjęta.

RadaNadzorczamożepodejmowaćuchwałypozaposiedzeniem,wtrybiepisemnymlubprzywykorzystaniuśrodkówbez-pośredniegoporozumiewaniasię.PodejmowanieuchwałwtymtrybieniedotyczywyborówPrzewodniczącegoiWiceprze-wodniczącegoRadyNadzorczej,powołaniaczłonkaZarząduorazodwołaniaizawieszaniawczynnościachtychosób.GłosowaniewtrybiepisemnymlubprzywykorzystaniuśrodkówbezpośredniegoporozumiewaniasięzarządzaPrzewod-niczącyRadyNadzorczej.

Komitety Stałe Rady Nadzorczej

WstrukturzeRadyNadzorczejEmitentafunkcjonują:

-KOMITETds.AUDYTU-KOMITETds.WYNAGRODZEŃ.

ZgodniezpostanowieniamiRegulaminuRadyNadzorczej,KomitetaudytuorazKomitetwynagrodzeńsąorganamiwewnętrznymiRadyNadzorczejocharakterzeopiniodawczo–doradczym.WskładKomitetuaudytuorazwynagrodzeńwchodząconajmniejtrzejczłonkowieRadyNadzorczej.Komitetaudytujestorganemopiniodawczo–doradczymRadyNadzorczejwsprawach:

wyborupodmiotuuprawnionegodobadaniasprawozdańfinansowychSpółki.a.ocenywynikówbadaniasprawozdańfinansowych.b.

75

ocenypracyaudytora.c.

KomitetaudytuskładaRadzieNadzorczejrocznesprawozdaniezeswojejdziałalności.

Komitetwynagrodzeńjestorganemopiniodawczo–doradczymRadyNadzorczejwsprawach:ustalaniawynagrodzeniadlaczłonkówZarząduSpółki.a.przyznaniaczłonkomZarządupremiibądźinnychzmiennychskładnikówwynagrodzeniaustalonychwumowachb.

zawartychzeSpółką.przyjętejwSpółcepolitykiwynagrodzeń.c.

Zgodniezpostanowieniami§21ust.4RegulaminuRadyNadzorczej(obowiązującegow2007r.).Wsprawachzwoły-waniaposiedzeńorazichprowadzenia,stosujesięodpowiedniozapisyRegulaminudotyczącezwoływaniaiprowadzeniaposiedzeńRadyNadzorczej,przyczymposiedzeniaKomitetuwinnybyćzwoływanezconajmniejtrzydniowymwyprze-dzeniem.

WskładposzczególnychKomitetówwchodzą:

Komitet ds. Wynagrodzeń

WojciechKruk1.MarekDybalski2.PiotrNadolski3.

Komitet ds. Audytu

WojciechKowalski1.MarekDybalski2.PiotrRymaszewski3.

CZEŚĆ IV.

Opis podstawowych cech stosowanych w spółce systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych.

SporządzaniesprawozdańfinansowychSpółkiodbywasięwsposóbusystematyzowanywoparciuoobowiązującąwspółcestrukturęorganizacyjną.Wdrożonewspłcenarzędziarachunkowościzarządczejorazsystemyinformatycznewykorzysty-wanedorejestracjizdarzeńgospodarczych,dająpodstawędooceny,iżsprawozdaniafinansoweSpółkisporządzanesąwsposóbrzetelnyorazzawierająwszystkieistotnedaneniezbędnedoustaleniasytuacjifinansowejimajątkowejSpółki.

DaneniezbędnedosporządzeniasprawozdaniafinansowegoprzygotowywanesąprzezpracownikówdziałającychpodkierownictwemGłównegoKsięgowego,bazującenazapisachwksiędzegłównej.Rozpoczęcieprocesusporządzaniaspra-wozdaniafinansowegoodbywasiępocząwszyodmiesiącalutegodanegorokuobrotowegoprzezustalonyzespółosóbwoparciuoharmonogramczasowyprzygotowaniadanychniezbędnychdosporządzeniasprawozdaniafinansowego.SprawozdaniefinansowejestponadtobadaneprzezRadęNadzorcząorazbiegłegorewidenta.DotychczaswdziałalnościSpółkiniewystąpiłysytuacjezwiązanezkoniecznościąkorektysprawozdaniafinansowego.

Wynikifinansowespółkisąrównieżnabieżącomonitorowanewtrakcierokuobrotowegoorazpodlegająocenieokre-sowejdokonywanejprzezRadęNadzorczą.RadaNadzorczaSpółkiotrzymujeodZarząducomiesięcznąinformacjęfinansową.

Danewprowadzanedosystemówinformatycznychprzetwarzającychje,sąnabieżącoarchiwizowaneiniezachodzinie-bezpieczeństwoutratyhistorycznychdanychfinansowych,niezbędnychdokontynuowaniarozliczeniadziałalnościspółkiorazustaleniawynikufinansowego.

76

PODSUMOWANIE.

Niniejszyraportzostałsporządzonyzgodnieznasząnajlepsząwiedząiodzwierciedlastanrzeczyistniejącywokresieod1stycznia2007r.dodnia31grudnia2008r.

JanRosochowicz AldonaSobierajewicz PiotrPiechowiakPrezesZarządu WiceprezesZarządu WiceprezesZarządu

Poznań,dn.20maja2008r.

ZarządW.KRUKS.A.

77

Opinia Niezależnego Biegłego Rewidenta

77

79

Dla akcjonariuszy i rady nadzorczej W.Kruk” Spółka Akcyjna w Poznaniu

Przeprowadziłam badanie załączonego pełnego sprawozdania finansowego „W.KRUK” S.A. z siedzibą w Poznaniu, na które składają się:

informacje dodatkowe o przyjętych zasadach (polityce) rachunkowości,• bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2007 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sumę • 113.433 tys. złotych,

rachunek zysków i strat za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku wykazujący zysk netto w wysokości • 15.095 tys. złotych,

zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku wykazujące wzrost kapitału • własnego o kwotę 11.588 tys. złotych,

rachunek przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku wykazujący zwiększenie stanu • środków pieniężnych netto o kwotę 2.433 tys. złotych,

inne informacje objaśniające.•

Za sporządzenie tego sprawozdania finansowego odpowiada kierownik jednostki.Moim zadaniem było zbadanie i wyrażenie opinii o rzetelności, prawidłowości i jasności tego sprawozdania finansowego oraz prawidłowości ksiąg rachunkowych stanowiących podstawę jego sporządzenia.

Badanie sprawozdania finansowego przeprowadziłam stosownie do:

postanowień rozdziału 1. 7 ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2002 roku Nr 76, poz. 694 wraz z późniejszymi zmianami),norm wykonywania zawodu biegłego rewidenta, wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów w Polsce,2. zapisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji bieżących i 3. okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz. U. Nr 209, poz. 1744).

Badanie sprawozdania finansowego zaplanowałam i przeprowadziłam w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu.

W szczególności badanie obejmowało sprawdzenie poprawności zastosowanych przez jednostkę zasad (polityki) rachunkowości i znaczących szacunków, sprawdzenie – w przeważającej mierze w sposób wyrywkowy – dowodów i zapisów księgowych, z których wynikają liczby i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym, jak i całościową ocenę sprawozdania finansowego.

Uważam, że badanie dostarczyło wystarczającej podstawy dla wyrażenia miarodajnej opinii. Moim zdaniem, zbadane sprawozdanie finansowe obejmujące dane liczbowe i objaśnienia słowne:

przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji majątkowej i finansowej badanej jednostki a. na dzień 31 grudnia 2007 roku, jak też jej wyniku finansowego za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku,

sporządzone zostało, we wszystkich istotnych aspektach, zgodnie z zasadami (polityką) rachunkowości wynikającymi z b. Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej oraz związanych z nimi interpretacji ogłoszonych w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej, a w zakresie nieuregulowanym w tych Standardach - zgodnie z ustawą o rachunkowości oraz na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych,

jest zgodne z wpływającymi na treść sprawozdania finansowego przepisami prawa i postanowieniami statutu c. jednostki.

8080

Sprawozdanie z działalności jednostki jest kompletne w rozumieniu art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości, a zawarte w nim informacje, pochodzące ze zbadanego sprawozdania finansowego, są z nim zgodne.

Biegły rewident Kancelaria Porad Finansowo - Księgowychdr Piotr Rojek

Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością40-954 Katowice, ul. Powstańców 34

Podmiot wpisany na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 1695

Andrzej MłynarczykCzłonek Zarządu

Genowefa Polakwpisana na listę biegłych rewidentów

pod nr 9308/6982

Katowice, dnia 20 maja 2008 roku

81

Raport z badania sprawozdania finansowego

W. Kruk Spółka Akcyjna w Poznaniu za rok obrotowy

od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku

81

82

Raport niezależnego biegłego rewidenta dla Akcjonariuszy i Rady Nadzorczej „W.KRUK” Spółka Akcyjna w Poznaniu

Raport ten został opracowany w związku z badaniem sprawozdania finansowego „W.KRUK” Spółka Akcyjna w Poznaniu za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku.

Raport ten powinien być czytany wraz z opinią biegłego rewidenta dotyczącą wyżej wymienionego sprawozdania finansowego.

I. Część ogólna

II. Sytuacja finansowa

III. Informacje szczegółowe

83

I. CZĘŚĆ OGÓLNA

CZĘŚĆ OGÓLNA

1. INFORMACJA WSTĘPNA

„W. KRUK” Spółka Akcyjna w Poznaniu została utworzona aktem notarialnym z dnia 26 listopada 1998 roku. Siedziba Spółki mieści się w Poznaniu, przy ulicy Pułaskiego 11-17.Spółka wpisana jest do Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Poznaniu XXI Wydział Gospo-darczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000076902.

„W. KRUK” w Poznaniu jest spółką akcyjną.

Jednostka posiada statystyczny numer identyfikacyjny „REGON” 008406931 oraz działa pod numerem identyfikacji podatkowej NIP 781-00-20-452.

Według statutu przedmiotem działalności Spółki jest między innymi:

handel,• komis,• przetwórstwo i obrót metalami szlachetnymi i kamieniami szlachetnymi, półszlachetnymi i ozdobnymi,• organizacja targów, wystaw, pokazów mody,• promocja,• projektowanie wyrobów,• produkcja narzędzi, przyrządów i urządzeń do obróbki metali i produkcji wyrobów jubilerskich,• usługi związane z produkcją narzędzi, przyrządów i urządzeń do obróbki metali i produkcji wyrobów jubilerskich,• produkcja opakowań i materiałów wystawienniczych,• usługi i obrót opakowaniami i materiałami wystawienniczymi,• produkcja opakowań drewnianych,• produkcja pozostałych wyrobów z drewna,• produkcja wyrobów z korka, słomy i z materiałów używanych do wyplatania,• produkcja artykułów jubilerskich i podobnych, gdzie indziej nie sklasyfikowana,• produkcja imitacji biżuterii,• produkcja wyrobów pozostała, gdzie indziej nie sklasyfikowana,• sprzedaż hurtowa realizowana na zlecenie,• działalność agentów zajmujących się sprzedażą mebli, artykułów gospodarstwa domowego i drobnych wyrobów • metalowych,

sprzedaż detaliczna zegarów, zegarków oraz biżuterii,• naprawa zegarków, zegarów i biżuterii,• wynajem nieruchomości na własny rachunek,• działalność związana z organizacją targów i wystaw.•

Rzeczywisty przedmiot działalności nie różni się w sposób istotny od zapisanego w statucie Spółki.

Na dzień 31 grudnia 2007 roku kapitał podstawowy wynosił 18.455.800,00 złotych i był podzielony na 18.455.800 akcji o wartości nominalnej 1,00 złoty każda.

84

Na dzień 31 grudnia 2007 roku struktura własności kapitału podstawowego była następująca:

Ilość akcji Ilość głosówWartość

nominalna akcji (zł)

Udział w kapitale podstawowym (%)

Wojciech Kruk 4 120 118 4 120 118 4 120 118,00 22,32

ING TFI S.A. 1 806 212 1 806 212 1 806 212,00 9,79

Millenium TFI S.A. 903 429 903 429 903 429,00 4,90

PKO TFI S.A. 956 989 956 989 956 989,00 5,19

AIG TFI S.A. 1 837 345 1 837 345 1 837 345,00 9,96

BlackRock Group 943 194 943 194 943 194,00 5,11

PZU Asset Management S.A. 937 079 937 079 937 079,00 5,08

pozostali 6 951 434 6 951 434 6 951 434,00 37,65

Razem 18 455 800 18 455 800 18 455 800,00 100,00

W ciągu okresu obrotowego miały miejsca zmiany kapitału podstawowego. W dniu 12 kwietnia 2007 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie podjęło uchwałę o podziale akcji wszystkich serii poprzez obniżenie wartości nominalnej akcji z 11,00 złotych do 1,00 złotego oraz zwiększenie liczby akcji składających się na kapitał zakładowy z 1.677.800 sztuk do 18.455.800 sztuk.

Podział akcji został dokonany w drodze wymiany akcji istniejących w stosunku jeden do jedenastu i w związku z tym wymie-nia się każdą jedną akcję o wartości nominalnej 11,00 złotych na 11 akcji o wartości nominalnej 1,00 złoty każda. Po podziale kapitał zakładowy wynosi 18.456 tys. złotych i dzieli się na 18.455.800 akcji o wartości nominalnej 1,00 złoty każda. Powyższa zmiana została wpisana do rejestru sądowego w dniu 22 maja 2007 roku.

Spółka tworzy grupę kapitałową, w której jest jednostką dominującą. W jej skład wchodzi jednostka zależna DCG S.A. w Warszawie.

Kapitał własny na dzień bilansowy, tj. 31 grudnia 2007 roku wynosił 64.696 tys. złotych i w odniesieniu do końca poprzedniego roku obrotowego wzrósł o 11.588 tys. złotych.

W skład Zarządu Spółki na dzień 31 grudnia 2007 roku wchodzili:• Prezes Zarządu - Pan Jan Rosochowicz,• Wiceprezes Zarządu ds. finansowych - Pan Piotr Piechowiak,• Wiceprezes Zarządu ds. sprzedaży - Pani Aldona Sobierajewicz.

W okresie objętym badaniem na posiedzeniu Rady Nadzorczej w dniu 12 września 2007 roku w skład Zarządu powo-łano z dniem 1 października 2007 roku Panią Aldonę Sobierajewicz.

Skład Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2007 roku był następujący:• Przewodniczący Rady Nadzorczej - Pan Wojciech Kruk,• Członek Rady Nadzorczej - Pani Ewa Kruk, • Członek Rady Nadzorczej - Pan Andrzej Kacperski,• Członek Rady Nadzorczej - Pan Piotr Rymaszewski,• Członek Rady Nadzorczej - Pan Marek Dybalski,• Członek Rady Nadzorczej - Pan Wojciech Kowalski,• Członek Rady Nadzorczej - Pan Piotr Nadolski.

W okresie objętym badaniem oraz po dniu bilansowym do dnia zakończenia badania sprawozdania finansowego nie wystąpiły zmiany w składzie Rady Nadzorczej.

85

2. SPRAWOZDANIE FINANSOWE

2.1. Badane sprawozdanie finansowe

Sprawozdanie finansowe sporządzone za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku obejmuje:

• informacje dodatkowe o przyjętych zasadach (polityce) rachunkowości,• bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2007 roku, który po stronie aktywów i pasywów wykazuje sumę 113.433 tys. złotych,• rachunek zysków i strat za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku wykazujący zysk netto w wysokości

15.095 tys. złotych,• zestawienie zmian w kapitale własnym za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku wykazujące wzrost kapitału

własnego o kwotę 11.588 tys. złotych,• rachunek przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku wykazujący zwiększenie stanu

środków pieniężnych netto o kwotę 2.433 tys. złotych,• inne informacje objaśniające.

2.2. Informacje o podmiocie uprawnionym i biegłym rewidencie

Podstawą przeprowadzenia badania jest umowa zawarta pomiędzy Kancelarią Porad Finansowo - Księgowych dr Piotr Rojek Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Katowicach, przy ulicy Powstańców 34 a „W.KRUK” S.A. z siedzibą w Poznaniu, przy ulicy Pułaskiego nr 11-17 w dniu 3 lipca 2007 roku.

Kancelaria została wybrana na biegłego rewidenta uchwałą Rady Nadzorczej z dnia 7 lutego 2007 roku.

Kancelaria Porad Finansowo - Księgowych dr Piotr Rojek Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością w Katowicach działa w zakresie badań sprawozdań finansowych w trybie przewidzianym ustawą z dnia 13 października 1994 roku o biegłych rewidentach i ich samorządzie (Dz. U. Nr 121, poz. 592 wraz z późniejszymi zmianami) i została wpisana do rejestru pod-miotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem 1695.

Zleceniobiorcę - w wykonaniu zawartej umowy - reprezentuje biegły rewident:

• Genowefa Polak – wpisana na listę biegłych rewidentów pod nr 9308/6982.

W badaniu uczestniczyli:• Bożena Pawlak – aplikant,• Joanna Witkowska – asystent,• Tomasz Grzesiak – asystent.

Badanie przeprowadzono w lutym, marcu, kwietniu oraz maju 2008 roku.Zarówno podmiot uprawniony do badania, jak i przeprowadzający w jego imieniu badanie biegli rewidenci stwierdzają, że pozostają niezależni od jednostki badanej w rozumieniu art. 66 ust. 2 Ustawy o rachunkowości.

2.3. Otrzymane oświadczenia i dostępność danych

Nie wystąpiły istotne ograniczenia zakresu badania. Zarząd Spółki udostępnił badającym wszystkie sprawozdania finan-sowe, księgi rachunkowe i dokumenty, jak również udzielił informacji i wyjaśnień niezbędnych dla celów wydania opinii.Otrzymano również oświadczenie Zarządu podpisane przez wszystkich członków (pełniących funkcje na dzień 20 maja 2008 roku) o kompletnym ujęciu danych w księgach rachunkowych, wykazaniu wszelkich zobowiązań warunkowych oraz poinformowaniu o istotnych zdarzeniach, które wystąpiły w okresie pomiędzy dniem bilansowym a dniem sporządzenia oświadczenia.

2.4. Informacja o sprawozdaniu finansowym za poprzedni rok obrotowy

Sprawozdanie finansowe za poprzedni rok obrotowy zostało zbadane przez Kancelarię Porad Finansowo-Księgowych dr Piotr Rojek Sp. z o.o. w Katowicach i uzyskało opinię bez zastrzeżeń z uzupełniającym objaśnieniem o następującej tre-ści:

86

,,Nie zgłaszając zastrzeżeń co do rzetelności i jasności zbadanego sprawozdania finansowego zwracam uwagę, że zawiera ono oświadczenie o zgodności z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości w istotnych obszarach rozpo-znanych na dzień 31 grudnia 2006 roku. Oświadczenia tego nie można uznać za wyraźną i niezawierającą zastrzeżeń informację o zgodności z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej w rozumieniu Międzynarodo-wego Standardu Rachunkowości nr 1 ust.14.”

Sprawozdanie to zostało zatwierdzone Uchwałą nr 2 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy w dniu 15 czerwca 2007 roku.

Sprawozdanie finansowe za poprzedni rok obrotowy zostało złożone w Krajowym Rejestrze Sądowym oraz ogłoszone w Monitorze Polskim B nr 1788 z 12 listopada 2007 roku.

Zgodnie z Uchwałą nr 5 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 15 czerwca 2007 roku podział zysku za 2006 rok przedstawiał się jak niżej:

wypłata dywidendy 3 507 tys. złotych

kapitał zapasowy 4 342 tys. złotych

Razem 7 849 tys. złotych

Ponadto, Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjęło uchwałę o przeznaczeniu zysku z lat ubiegłych w kwo-cie 213 tys. złotych na kapitał zapasowy.

Księgi rachunkowe na dzień 1 stycznia 2007 roku zostały prawidłowo otwarte na podstawie zatwierdzonego bilansu zamknięcia na dzień 31 grudnia 2006 roku.

87

II. SYTUACJA FINANSOWA

1. Działalność gospodarczą jednostki, jej wynik finansowy oraz sytuację finansową i majątkową za rok obro-towy zakończony 31 grudnia 2007 roku oraz lata poprzednie charakteryzują niżej przedstawione wielkości bezwzględne i wybrane wskaźniki:

(w tysiącach złotych) 2007 2006 2005

Suma bilansowa 113 433 83 339 74 926

Aktywa trwałe 32 611 31 416 27 844

Kapitał własny 64 696 53 108 45 182

w tym: wynik finansowy 15 095 7 849 4 009

EBITDA

21 948 12 686 8 817

wynik netto na działalności operacyjnej + amortyzacja

Rentowność sprzedaży brutto (%)

14,50 10,96 8,54

EBIT / przychody operacyjne

Rentowność sprzedaży netto (%)

12,25 8,39 4 65

wynik finansowy netto / przychody operacyjne

Rentowność kapitału własnego (%)

25,63 15,97 9,33

wynik finansowy netto / kapitał własny

Rentowność majątku (aktywów) (%)

15,34 9,92 5,37

wynik finansowy netto / suma bilansowa

Płynność I stopnia (bieżąca)

2,38 2,67 1,84

aktywa bieżące / zobowiązania krótkoterminowe

Płynność II stopnia (szybka)

0,50 0,50 0,41

aktywa bieżące – zapasy / zobowiązania krótkoterminowe

Kapitał obrotowy netto (KON)

32 297 30 563 27 613kapitał własny+zobowiązania długoterminowe–aktywa trwałe

88

(w tysiącach złotych) 2007 2006 2005

Kapitał obrotowy netto w dniach obrotu (dni)

96 119 117kapitał obrotowy netto x ilość dni w okresie / przychody operacyjne

Wskaźnik obrotu należności (dni)

10 6 9należności krótkoterminowe z tytułu dostaw x liczba dni okresu / przychody operacyjne

Wskaźnik obrotu zapasów (dni)

184 173 166

zapasy x liczba dni okresu / koszty operacyjne43

Wskaźnik obrotu zobowiązań (dni)

18 19 35zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw x liczba dni okresu / koszty operacyjne

Wskaźnik globalnego zadłużenia (%)

42,97 36,28 39,70

suma bilansowa – kapitał własny / suma bilansowa

Wynik finansowy netto na 1 akcję (EPS) ( zł)

0,82 0,43 0,22wynik finansowy netto / ilość wyemitowanych akcji

Wskaźnik pokrycia zobowiązań bieżących (%)

45,93 63,42 46,66EBITDA/zobowiązania krótkoterminowe

2. Komentarz:

W badanym okresie w Spółce nastąpił wzrost przychodów operacyjnych o 31,69%, a kosztów operacyjnych o 26,45%. Po raz kolejny odnotowano wzrost wszystkich wskaźników rentowności, do czego przyczynił się wzrost zysku netto o 7.246 tys. złotych. Należy zauważyć, że tendencja rosnąca w powyższym zakresie utrzymuje się w okresie ostatnich trzech lat.Płynność I stopnia spadła o 0,29, jednak poziom wskaźnika należy nadal uznać za bezpieczny. Płynność II stopnia pozostała niezmieniona w porównaniu z rokiem ubiegłym. Jednostka wypracowała kapitał obrotowy netto o 1.734 tys. złotych wyższy niż w roku 2006. Wskaźnik obrotowości należnościami wzrósł o 4 dni, co oznacza, że Jednostka nieznacznie wydłużyła okres kredytowania swoich odbiorców. Okres regulowania własnych zobowiązań wobec dostawców uległ skróceniu o jeden dzień. Ponownie wydłużeniu uległ średni okres rotacji zapasów ze 173 do 184 dni.Wskaźnik globalnego zadłużenia wzrósł o 6,69 punktów procentowych, natomiast wskaźnik pokrycia zobowiązań bieżących przez wynik na działalności operacyjnej skorygowany o amortyzację w porównaniu z końcem 2006 roku spadł o 17,49 punktów procentowych. Na uwagę zasługuje również wzrost wskaźnika EPS (wynik finansowy netto na 1 akcję), który w roku badanym był najwyższy w ciągu ostatnich 3 lat i w porównaniu z okresem poprzednim wzrósł prawie dwukrotnie do poziomu 0,82 złotego.

89

III. INFORMACJE SZCZEGÓŁOWE

1. Ocena dokumentacji przyjętych zasad rachunkowości, dokumentowania operacji gospodarczych oraz pro-wadzenia ksiąg rachunkowych

Opracowana przez jednostkę dokumentacja przyjętych zasad rachunkowości spełnia wymogi Ustawy o rachunkowości i jest zgodna z zasadami wynikającymi z Międzynarodowych Standardów Rachunkowości, Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej oraz związanych z nimi interpretacji ogłoszonych w formie rozporządzeń wykonawczych Komisji Europejskiej. Podczas badania nie stwierdzono mogących mieć istotny wpływ na badane sprawozdanie finansowe nieprawidłowości w dokumentowaniu operacji gospodarczych oraz prowadzeniu ksiąg rachunkowych, które nie zosta-łyby usunięte, w tym w zakresie rzetelności, bezbłędności i sprawdzalności ksiąg rachunkowych, powiązania dokonywa-nych w nich zapisów z dowodami księgowymi i sporządzonym sprawozdaniem finansowym oraz prawidłowości otwarcia ksiąg rachunkowych. Księgi rachunkowe prowadzone są w systemie komputerowym i odpowiadają wymogom przepisów w zakresie prowadzenia ksiąg przy pomocy komputera. Księgi rachunkowe oraz dokumentacja finansowo-księgowa są przechowywane zgodnie z postanowieniami rozdziału 8 Ustawy o rachunkowości.

2. Inwentaryzacja składników majątkowych

Spółka przeprowadziła inwentaryzację niżej wymienionych składników aktywów:

• środków trwałych w budowie wg stanu na dzień 31.12.2007 roku,• środków pieniężnych w kasie wg stanu na dzień 31.12.2007 roku,• aktywów pieniężnych na rachunkach bankowych wg stanu na dzień 31.12.2007 roku,• materiałów inwentaryzacja ciągła, • towarów inwentaryzacja ciągła, • należności wg stanu na dzień 31.12.2007 roku.

Przeprowadzona inwentaryzacja składników aktywów jest wypełnieniem przez badaną jednostkę obowiązku wynikającego z art. 26 Ustawy o rachunkowości. Różnice inwentaryzacyjne zostały ustalone i rozliczone w księgach badanego okresu.Pracownicy Kancelarii uczestniczyli w obserwacji spisów z natury zapasów towarów w dniu 28 grudnia 2007 roku.

3. Podstawowe zasady rachunkowości stosowane przy sporządzaniu sprawozdania finansowego

Zasady rachunkowości przyjęte przy sporządzaniu sprawozdania finansowego są zgodne z zasadami wynikającymi z Mię-dzynarodowych Standardów Rachunkowości, Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej oraz zwią-zanych z nimi interpretacji ogłoszonych w formie rozporządzeń wykonawczych Komisji Europejskiej, a w zakresie nieregu-lowanym przez MSR - z ustawy o rachunkowości i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych.

a) Wycena aktywów i pasywów wyrażonych w walutach obcych

Na dzień bilansowy wycenia się wyrażone w walutach obcych:

• składniki aktywów - po kursie kupna stosowanym w tym dniu przez bank, z którego usług korzysta jednostka,• składniki pasywów - po kursie sprzedaży stosowanym w tym dniu przez bank, z którego usług korzysta jednostka.

Różnice kursowe dotyczące aktywów i pasywów wyrażonych w walutach obcych, powstałe na dzień ich wyceny oraz przy zapłacie należności i zobowiązań w walutach obcych zalicza się do przychodów i kosztów finansowych.

b) Rzeczowe aktywa trwałe

Są to środki trwałe, które są utrzymywane w celu wykorzystania ich w procesie produkcyjnym lub przy dostawach towa-rów i usług, w celu oddania do używania innym podmiotom na podstawie najmu lub w celach administracyjnych i którym towarzyszy oczekiwanie, iż będą wykorzystywane przez czas dłuższy niż jeden okres. Środki trwałe wyceniane są w cenie nabycia lub kosztach wytworzenia związanych z kwotą zapłaconych środków pieniężnych lub ich ekwiwalentów lub war-tością godziwą innych dóbr przekazanych z tytułu nabycia składnika aktywów, pomniejszonych o odpisy amortyzacyjne oraz o odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Środki trwałe w budowie wycenione są według cen nabycia lub kosz-tów wytworzenia.

90

c) Wartości niematerialne

Wartości niematerialne to możliwe do zidentyfikowania niepieniężne składniki aktywów nie posiadające postaci fizycznej, pozostające pod kontrolą jednostki, z których jednostka osiągnie w przyszłości korzyści ekonomiczne. Wartości niematerialne obejmują:

• nabyte prawa majątkowe,• koszty prac rozwojowych,• oprogramowanie komputerowe,• inne wartości niematerialne.

Wartości niematerialne wyceniane są według cen nabycia (kosztów wytworzenia) pomniejszonych o odpisy amortyza-cyjne.

d) Amortyzacja

Wysokość stawek amortyzacyjnych środków trwałych i wartości niematerialnych Spółka ustala uwzględniając okres eko-nomicznej użyteczności. Stawki amortyzacyjne dla podstawowych grup środków trwałych są następujące:

budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej

od 2,5 % do 10 %

urządzenia techniczne i maszyny od 3,6 % do 30 %

środki transportu od 17 % do 40 %

pozostałe środki trwałe od 10 % do 60 %

Spółka stosuje następujące stawki amortyzacyjne dla wartości niematerialnych:

oprogramowanie komputerów od 20 % do 50 %

prawa majątkowe od 34 % do 50 %

wzory użytkowe, know-how od 20 % do 34 %

koszty zakończonych prac rozwo-jowych

od 20 % do 50 %

Składniki majątku o wartości początkowej nieprzekraczającej 3,5 tys. złotych są jednorazowo odpisywane w ciężar kosztów w momencie przekazania ich do użytkowania. Rozpoczęcie amortyzacji następuje nie wcześniej niż po przyjęciu środka trwałego do używania, a jej zakończenie - nie później niż z chwilą zrównania wartości odpisów amortyzacyjnych z warto-ścią początkową, przekazania środka do likwidacji bądź sprzedaży lub stwierdzenia niedoboru.

e) Długoterminowe należności i rozliczenia międzyokresowe

Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe obejmują:

• aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego,• inne rozliczenia międzyokresowe.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ustalono w wysokości kwoty przewidzianej w przyszłości do odli-czenia od podatku dochodowego w związku z ujemnymi różnicami przejściowymi, które spowodują w przyszłości zmniej-szenie podstawy obliczenia podatku dochodowego przy zachowaniu zasady ostrożności. Inne długoterminowe rozlicze-nia międzyokresowe dotyczą poniesionych kosztów czynszów, prowizji, reklamy, które mają zostać odpisane w drugim i następnych latach licząc od dnia bilansowego. Wykazywane są w wielkości nominalnej.

91

Należności długoterminowe obejmują ogół należności, za wyjątkiem zaliczanych do aktywów finansowych i wynikających z dostaw i usług, których termin spłaty przypada w okresie dłuższym niż rok od dnia bilansowego (kaucje). Należności te wycenia się w kwocie wymaganej zapłaty.

f) Zapasy

Zapasy obejmują materiały, produkty w toku, produkty gotowe oraz towary. Zapasy wykazywane są w wartości netto (pomniejszonej o odpisy aktualizujące). Zapasy wyceniane są po koszcie wytwo-rzenia lub według cen zakupu nie wyższych od cen ich sprzedaży netto na dzień bilansowy.

g) Należności z tytułu dostaw i usług, pozostałe należności oraz rozliczenia międzyokresowe

Należności krótkoterminowe obejmują:

• wszystkie należności z tytułu dostaw i usług bez względu na umowny termin zapłaty,• pozostałe należności, których aktualny, umowny termin spłaty ostatniej raty jest krótszy niż rok od dnia bilansowego,• tę część należności długoterminowych, która jest na dzień bilansowy zaległa lub płatna w następującym roku po dniu

bilansowym roku obrotowego,• wszelkie roszczenia skierowane na drogę postępowania sądowego, co do których nie zapadł prawomocny wyrok

sądowy dotyczące zarówno należności krótkoterminowych jak i długoterminowych.

Należności wycenia się w kwocie wymaganej zapłaty z zachowaniem ostrożności. Do czynnych rozliczeń międzyokreso-wych zalicza się poniesione wydatki stanowiące koszty przyszłego roku obrotowego. Rozliczenia międzyokresowe obejmują opłacone z góry na przyszły rok obrotowy czynsze, ubezpieczenia, prenumeraty, koszty reklamy.

h) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty obejmują środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych, wyceniane w wartości nominalnej.

i) Kapitał własny

Kapitały własne stanowią tworzone przez Spółkę kapitały zgodnie z obowiązującym prawem, właściwymi ustawami oraz statutem spółki. Do kapitałów własnych zalicza się również zysk bieżącego roku oraz niepodzielony zysk z lat ubiegłych. Kapitał podstawowy Spółki wykazywany jest w wysokości zgodnej ze statutem Spółki oraz wpisem do rejestru sądowego wg wartości nominalnej. Wynik finansowy netto roku obrotowego stanowi zysk netto wynikający z rachunku zysków i strat.

j) Rezerwy na zobowiązania

Rezerwy tworzy się wówczas, gdy:

• na jednostce gospodarczej ciąży obecny obowiązek (prawny lub zwyczajowo oczekiwany) wynikający ze zdarzeń przeszłych,

• prawdopodobne jest, że wypełnienie obowiązku spowoduje konieczność wypływu środków zawierających w sobie korzyści ekonomiczne oraz

• można dokonać wiarygodnego szacunku kwoty tego obowiązku.

Rezerwy obejmują:

• rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego,• rezerwy na świadczenia emerytalne,• rezerwy na niewykorzystane urlopy wypoczynkowe.

k) Zobowiązania długoterminowe

Zobowiązania długoterminowe obejmują wszystkie zobowiązania jednostki, za wyjątkiem zobowiązań z tytułu dostaw i

92

usług, których termin płatności przypada później, aniżeli w roku następującym po dniu bilansowym.Zobowiązania długoterminowe wykazywane są w kwocie wymagającej zapłaty.

l) Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, pozostałe zobowiązania oraz rozliczenia międzyokresowe

Zobowiązania krótkoterminowe obejmują ogół zobowiązań z tytułu dostaw i usług bez względu na termin zapłaty oraz pozostałe tytuły zobowiązań wymagające zapłaty w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy po dniu bilansowym.Zobowiązania krótkoterminowe, za wyjątkiem zobowiązań finansowych, wykazywane są w kwocie wymagającej zapłaty. Rozliczenia międzyokresowe obejmują pobrane wpłaty lub zarachowane należności od kontrahentów za świadczenia, które zostaną wykonane w następnym roku obrotowym.

ł) Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów stanowią powstające powtarzalnie przychody związane bezpo-średnio z działalnością podstawową jednostki. Przychody te wykazywane są w wartości godziwej zapłaty otrzymanej bądź należnej, bez podatku od towarów i usług z uwzględnieniem dotacji, opustów, rabatów, itp.

m) Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów

Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów obejmują koszty sprzedanych towarów i materiałów, koszty wytwo-rzenia sprzedanych produktów oraz koszty sprzedaży i ogólnego zarządu związane z działalnością podstawową.

n) Pozostałe przychody i koszty

Pozostałe przychody i koszty obejmują przychody i koszty niezwiązane bezpośrednio z normalną działalnością produk-cyjną, wpływające na wynik finansowy.

o) Przychody i koszty finansowe

Przychody i koszty finansowe obejmują przychody i koszty związane z działalnością finansową wpływające na wynik finan-sowy.

p) Podatek dochodowy

Podatek dochodowy od osób prawnych jest to podatek dochodowy stanowiący zobowiązanie podatkowe, powiększony o rezerwę na odroczony podatek dochodowy i zmniejszony o aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego. Rezerwę z tytułu podatku dochodowego tworzy się w wysokości kwoty podatku dochodowego wymagającej zapłaty w przyszłości w związku z występowaniem dodatnich różnic przejściowych. Aktywa z tytułu podatku odroczonego ustalono w wysoko-ści kwoty przewidzianej do odliczenia od podatku w przyszłości w związku z wystąpieniem ujemnych różnic przejściowych ustalonych przy uwzględnieniu zasady ostrożności.

4. Charakterystyka poszczególnych pozycji bilansu oraz rachunku zysków i strat

4.1. Rzeczowe aktywa trwałe

Wykazany w bilansie stan rzeczowych aktywów trwałych jest zgodny z księgami rachunkowymi Spółki.Zmiany w wielkości aktywów trwałych w badanym okresie przedstawiały się jak niżej:

93

(w tys. złotych)Stan na początek roku Stan na koniec roku

wartość bruttoskumulowana amortyzacja

wartość bruttoskumulowana amortyzacja

środki trwałe, w tym: 36 893 11 913 40 066 14 261

urządzenia techniczne i maszyny 3 206 1 626 3 701 1 951

Przychody środków trwałych w roku 2007 dotyczyły w szczególności nabycia budynków i lokali oraz innych środków trwa-łych.Rozchody środków trwałych związane były przede wszystkim z ich likwidacją i sprzedażą. Na dzień 31 grudnia 2007 roku rzeczowe aktywa trwałe stanowiły 22,75% majątku jednostki.

4.2. Wartości niematerialne

Wartości niematerialne są zgodne z księgami rachunkowymi Spółki.Dominujący udział w ich strukturze mają koszty prac rozwojowych oraz inne wartości niematerialne i prawne.Na dzień 31 grudnia 2007 roku wartości niematerialne stanowiły 1,09% majątku jednostki.

4.3. Długoterminowe aktywa finansowe

Długoterminowe aktywa finansowe są zgodne z księgami rachunkowymi Spółki i obejmują głównie udziały w spółkach zależnych. Wartość odpisów aktualizujących na udziały wynosi na koniec roku obrotowego 1.442 tys. złotych.Na dzień 31 grudnia 2007 roku długoterminowe aktywa finansowe stanowiły 4,06% majątku jednostki.

4.4. Długoterminowe należności i rozliczenia międzyokresowe

Wielkość aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego, innych rozliczeń międzyokresowych oraz należności dłu-goterminowych jest zgodna z danymi ewidencji księgowej.

Obejmują one:

(w tys. złotych)

aktywa na podatek odroczony 436

kaucje 112

koszty reklamy 377

czynsze 44

Razem 969

Na dzień 31 grudnia 2007 roku aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, inne rozliczenia międzyokresowe oraz należności długoterminowe stanowiły 0,86% aktywów Spółki.

4.5. Zapasy

Wykazane w bilansie zapasy wynikają z ksiąg rachunkowych.

94

(w tys. złotych)Stan na

początek okresu

%Stan na

koniec okresu% % poz. 4/2

1. 2. 3. 4. 5. 6.

materiały 1 943 4,57 3 327 5,18 171,23

półprodukty i produkty w toku 909 2,14 977 1,52 107,48

produkty gotowe 1 212 2,85 4 344 6,76 358,42

towary 38 473 90,44 55 598 86,54 144,51

Ogółem 42 537 100,00 64 246 100,00 151,04

Odpis aktualizujący 348 0,82 274 0,43 78,74

Wartość zapasów netto 42 189 99,18 63 972 99,57 151,63

W roku 2007 poziom zapasów wzrósł o 51,63 %. Na zapasy nie wykazujące rotacji utworzono odpis aktualizujący w wysokości 274 tys. złotych.Na dzień 31 grudnia 2007 roku zapasy stanowiły 56,40% aktywów Spółki.

4.6. Należności z tytułu dostaw i usług, pozostałe należności oraz rozliczenia międzyokresowe

Wykazany w bilansie stan należności jest zgodny z księgami rachunkowymi. Struktura czasowa należności z tytułu dostaw i usług według terminu wymagalności przedstawiała się jak niżej:

(w tys. złotych)Stan na początek

okresu%

Stan na koniec okresu

%

Terminowe 901 52,29 5 455 94,39

do 12 miesięcy 901 52,29 5 455 94,39

Przeterminowane 822 47,71 324 5,61

do 1 miesiąca 200 11,61 113 1,96

powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy 52 3,02 30 0,52

powyżej 3 do 6 miesięcy 2 0,12 2 0,03

powyżej 6 miesięcy do 1 roku 5 0,29 11 0,19

powyżej roku 563 32,67 168 2,91

Należności brutto 1 723 100,00 5 779 100,00

Odpisy aktualizujące 563 32,67 172 2,98

Należności netto 1 160 67,33 5 607 97,02

Na dzień 31 grudnia 2007 roku Spółka potwierdziła 87% należności z tytułu dostaw i usług. Inne należności obejmują głównie należności z tytułu podatku od towarów i usług VAT do rozliczenia w następnych okresach w kwocie 221 tys. zło-tych, pożyczki udzielone pracownikom w kwocie 67 tys. złotych, jak również przedpłaty na dostawy towarów w kwocie 138 tys. złotych. Należności dochodzone na drodze sądowej w całości zabezpieczono odpisem aktualizującym. Stan rozliczeń międzyokresowych wynika z ksiąg rachunkowych i w większości dotyczył kosztów ubezpieczeń, prenumerat, czynszów, pro-wizji, materiałów wystawienniczych, kosztów promocji oraz innych kosztów dotyczących następnego roku obrotowego.Na dzień 31 grudnia 2007 roku należności krótkoterminowe i rozliczenia międzyokresowe stanowiły 6,10% majątku Spółki.

95

4.7. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Wykazywana w sprawozdaniu finansowym wielkość środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wynika z ksiąg rachunkowych. Główne pozycje na koniec roku obrotowego stanowiły:

Wielkość w tys. złotych % udziału

środki pieniężne w kasie 492 4,96

środki pieniężne na rachunkach bankowych 8.887 89,53

inne środki pieniężne 547 5,51

Razem 9.926 100,00

Na dzień 31 grudnia 2007 roku udział środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w aktywach Spółki wyniósł 8,75%.

4.8. Kapitały

Wykazana w sprawozdaniu wielkość kapitałów wynikała z ksiąg rachunkowych.

(w tys. złotych)

kapitał podstawowy 18 456

kapitał zapasowy 26 448

kapitały z aktualizacji wyceny 969

zysk z lat ubiegłych 3 728

zysk netto roku obrotowego 15 095

Razem 64 696

W dniu 12 kwietnia 2007 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie podjęło uchwałę o podziale akcji wszystkich serii poprzez obniżenie wartości nominalnej akcji z 11,00 złotych do 1,00 złotego oraz zwiększenie liczby akcji składających się na kapitał zakładowy z 1.677.800 sztuk do 18.455.800 sztuk. Podział akcji został dokonany w drodze wymiany akcji istniejących w stosunku jeden do jedenastu i w związku z tym wymienia się każdą jedną akcję o wartości nominalnej 11,00 złotych na 11 akcji o wartości nominalnej 1,00 złoty każda. Po podziale kapitał zakładowy wynosi 18.456 tys. złotych i dzieli się na 18.455.800 akcji o wartości nominalnej 1,00 złoty każda. Powyższa zmiana została wpisana do rejestru sądowego w dniu 22 maja 2007 roku.Wynik z lat ubiegłych obejmuje skutki korekt wynikających ze zmian zasad rachunkowości, w oparciu o sporządzony zgodnie z Międzynarodowym Standardem Sprawozdawczości Finansowej nr 1, bilans otwarcia, a w szczególności skutki wyceny nieruchomości. Z wypracowanego za rok 2006 zysku netto przeznaczono kwotę 3.507 tys. złotych na dywidendę dla akcjonariuszy oraz 4.342 tys. złotych na kapitał zapasowy. Pozycja kapitałów własnych stanowi 57,03% sumy bilansowej.

4.9. Rezerwy na zobowiązania

Stan rezerw wykazany w księgach rachunkowych jest zgodny z wielkościami wykazywanymi w bilansie. Wielkość rezerw na początek i koniec roku obrotowego według tytułów kształtowała się jak niżej:

96

(w tys. złotych) stan na 1.01.2007 r. stan na 31.12.2007 r.

rezerwa na odroczony podatek dochodowy 144 128

rezerwa na świadczenia emerytalne 69 84

rezerwa na niewykorzystane urlopy 219 240

Ogółem 432 452

Na dzień 31 grudnia 2007 roku rezerwy na zobowiązania stanowiły 0,40% pasywów Spółki.

4.10. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, pozostałe zobowiązania oraz rozliczenia międzyokresowe

Wykazany stan zobowiązań krótkoterminowych jest zgodny z księgami rachunkowymi.Wielkość zobowiązań z tytułu dostaw i usług według terminów wymagalności przedstawia się jak niżej:

(w tys. złotych)Stan na początek

okresu%

Stan na koniec okresu

%

terminowe 2 705 70,72 4 122 64,04

do 12 miesięcy 2 705 70,72 4 122 64,04

powyżej 12 miesięcy - - - -

przeterminowane 1 120 29,28 2 315 35,96

do 1 miesiąca 725 18,95 1 725 26,80

od 1 do 3 miesięcy 109 2,85 297 4,61

od 3 do 6 miesięcy 108 2,83 134 2,08

od 6 miesięcy do 1 roku 178 4,65 106 1,65

powyżej 12 miesięcy - - 53 0,82

Ogółem 3 825 100,00 6 437 100,00

Do dnia 18 lutego 2008 roku uregulowano 66,58% należnych kwot zobowiązań z tytułu dostaw i usług.

97

Na dzień 31 grudnia 2007 roku pozostałe zobowiązania krótkoterminowe i rozliczenia miedzyokresowe obejmują:

(w tys. złotych)

kredyty bankowe 32.227

podatek dochodowy od osób fizycznych 350

składki ZUS 436

podatek dochodowy od osób prawnych 1.998

podatek VAT 5.474

wpłaty na PFRON 17

inne zobowiązania finansowe (transakcje skarbowe) 7

rozrachunki z tytułu ubezpieczeń 16

zobowiązania z tytułu wynagrodzeń 782

otrzymane przedpłaty na towary 502

inne 38

Razem 41.847

Na dzień 31 grudnia 2007 roku zobowiązania krótkoterminowe i rozliczenia międzyokresowe stanowiły 42,56% ogólnej sumy pasywów.

4.11. Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów

Wykazane w roku obrotowym przychody są zgodne z księgami rachunkowymi.Spółka osiąga głównie przychody ze sprzedaży biżuterii złotej i srebrnej oraz zegarków. W porównaniu do roku ubiegłego przychody ze sprzedaży wzrosły o 31,69%.

4.12. Koszt sprzedanych produktów, towarów i materiałów

Wykazane w roku obrotowym koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów wynikają z ksiąg rachunkowych.W porównaniu do ubiegłego roku koszt własny sprzedaży wzrósł o 26,45%.Na sprzedaży jednostka osiągnęła zysk w wysokości 17.860 tys. złotych.

4.13. Pozostałe przychody i koszty

Wykazane w rachunku zysków i strat kwoty są zgodne z księgami rachunkowymi.Pozostałe przychody obejmują głównie zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych, rozwiązane odpisy aktualizujące wartość należności i zapasów, nadwyżki inwentaryzacyjne, otrzymane odszkodowania oraz przychody z tytułu wyegzekwo-wanych kar i grzywien. Pozostałe koszty operacyjne to przede wszystkim odpisy aktualizujące wartość należności i zapasów, niedobory inwentaryzacyjne, rezerwy na odprawy emerytalne i zaległe urlopy, składki na rzecz organizacji, darowizny, straty w środkach obrotowych, karnety i rabaty.Na pozostałej działalności operacyjnej Spółka wykazała zysk w wysokości 798 tys. złotych.

4.14. Przychody i koszty finansowe

Wykazane w rachunku zysków i strat kwoty są zgodne z księgami rachunkowymi.Przychody finansowe obejmują głównie naliczone i otrzymane odsetki od udzielonych pożyczek oraz dodatnie saldo róż-nic kursowych.

98

Koszty finansowe to głównie zapłacone odsetki i prowizje od kredytów.Na działalności finansowej Spółka odnotowała zysk w wysokości 131 tys. złotych.

5. Zobowiązania warunkowe i ryzyka

5.1. Zabezpieczenie na majątku poczynione na rzecz osób trzecich

Na dzień 31 grudnia 2007 roku zabezpieczenia na majątku poczynione na rzecz osób trzecich obejmują zastawy na zapasach oraz hipoteki ustanowione na posiadanych nieruchomościach z tytułu zaciągniętych kredytów.

5.2. Pozostałe zobowiązania warunkowe

Na dzień 31 grudnia 2007 roku pozostałe zobowiązania warunkowe obejmują udzielone gwarancje i poręczenia.

5.3. Inne istotne ryzyka

Przepisy dotyczące podatków, ceł, ubezpieczeń ulegały częstym zmianom, w związku z czym praktyka stosowania systemu podatkowego powoduje występowanie w przepisach podatkowych znaczących niejasności.

Dodatkowo, często występujące różnice w interpretacji przepisów prawa podatkowego w konsekwencji powodują, że ryzyko podatkowe jest wysokie. Pomimo, że Zarząd Spółki jest przekonany o spełnianiu wymogów prawa podatkowego istnieje ryzyko błędnej interpretacji przepisów tego prawa. Organa kontrolne mogą przeprowadzić kontrole zagadnień podatkowych w okresie 5 lat od zakończenia roku obrotowego.

6. Zdarzenia po dacie bilansu

Po dacie bilansu nie wystąpiły istotne zdarzenia mające wpływ na sytuację finansową i majątkową badanej jednostki.

7. Informacje dodatkowe o przyjętych zasadach (polityce) rachunkowości

Dane zawarte w informacjach dodatkowych o przyjętych zasadach (polityce) rachunkowości są prawidłowe.

8. Zestawienie zmian w kapitale własnym

Dane zawarte w zestawieniu zmian w kapitale są kompletne oraz zgodne z informacjami zawartymi w bilansie i zapisami ksiąg rachunkowych.

9. Rachunek przepływów pieniężnych

Sporządzony przez Spółkę rachunek przepływów pieniężnych za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku jest prawi-dłowo powiązany z bilansem, rachunkiem zysków i strat oraz zapisami ksiąg rachunkowych. W trakcie badania nie stwier-dzono istotnych nieprawidłowości w sporządzeniu tego rachunku.

10. Inne informacje objaśniające

Dane zawarte w innych informacjach objaśniających wynikają z zapisów ksiąg rachunkowych i są zgodne z wielkościami prezentowanymi w innych częściach sprawozdania. Nie stwierdzono istotnych braków i nieprawidłowości mogących ujemnie wpłynąć na rzetelność sprawozdania finanso-wego.

11. Sprawozdanie z działalności jednostki

Dane finansowe zawarte w sprawozdaniu Zarządu z działalności Spółki za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku dotyczące poszczególnych pozycji sprawozdania finansowego są prawidłowe.

99

Biegły rewident Kancelaria Porad Finansowo - Księgowychdr Piotr Rojek

Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością40-954 Katowice, ul. Powstańców 34

Podmiot wpisany na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod nr 1695

Andrzej MłynarczykCzłonek Zarządu

Genowefa Polakwpisana na listę biegłych rewidentów

pod nr 9308/6982

Katowice, dnia 20 maja 2008 roku

100

Sprawozdanie finansowe W.Kruk S.A.za okres 01.01.2007 do 31.12.2007

100

101

A. INFORMACJA DODATKOWA O PRZYJĘTYCH ZASADACH (POLITYCE RACHUNKOWOŚCI).

1.1. nazwa i siedziba: W.Kruk Spółka Akcyjna 60-607 Poznań ul. Pułaskiego 11-17

1.2. podstawowy przedmiot działalności – handel – według klasyfikacji GPW : 52 48 G Sprzedaż detaliczna artykułów jubilerskich 3622 Z Produkcja artykułów jubilerskich i podobnych

1.3. Rejestracja : Sąd Rejonowy w Poznaniu Wydział XXI Gospodarczy - numer KRS 0000076902

2.1. wskazanie okresów, za które prezentowane jest sprawozdanie finansowe i porównywalne dane finansowe: 1 stycznia 2007 do 31 grudnia 2007, 1 stycznia 2006 do 31 grudnia 2006 dla danych porównywalnych

2.2. informacje dotyczące składu osobowego zarządu oraz rady nadzorczej : Skład Zarządu: Prezes Zarządu Jan Rosochowicz, Wiceprezes Piotr Piechowiak, Wiceprezes Aldona Sobierajewicz. Skład Rady Nadzorczej: Przewodniczący Wojciech Kruk, członkowie: Ewa Kruk, Marek Dybalski, Andrzej Kacperski,

Piotr Rymaszewski, Wojciech Kowalski, Piotr Nadolski.

2.3. W. Kruk S.A. jest jednostką dominującą w grupie kapitałowej i sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmujące jednostkę zależną DCG S.A.

2.4. w omawianym okresie nie nastąpiło połączenie jednostek.

3. Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez jednostkę w dającej się przewidzieć przyszłości i nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania przez nią działalności.

3.a Zgodnie z MSSF 1 oraz art.53 i 63 b Ustawy o rachunkowości Spółka oświadcza, że sporządziła sprawozdanie finansowe zgodnie z MSR.

4. W opiniach podmiotów uprawnionych do badania o sprawozdaniach finansowych za lata, za które prezentowane są sprawozdanie finansowe i porównywalne dane finansowe - brak zastrzeżeń

5. Opis przyjętych zasad (polityki) rachunkowości, w tym metod wyceny aktywów i pasywów oraz przychodów i kosztów, ustalenia wyniku finansowego oraz sposobu sporządzenia sprawozdania finansowego i danych porównywalnych,

6.1. Wartości niematerialne Wartości niematerialne są wyceniane według cen nabycia lub kosztu wytworzenia, pomniejszonych o odpisy

amortyzacyjne (umorzeniowe), a także o odpisy aktualizacyjne z tytułu utraty wartości. Spółka stosuje dla wartości niematerialnych następujące stawki amortyzacyjne: - oprogramowanie komputerowe 50%- 20% - prawo do projektów, wzorów zdobniczych i licencji i praw autorskich 50%- 34 % - koszty prac rozwojowych 50%- 20 % Amortyzacja od wartości niematerialnych prezentowana jest w rachunku zysków i strat w pozycjach – w kosztach

sprzedanych produktów, sprzedaży i ogólnego zarządu.

6.2. Rzeczowe aktywa trwałe Są to środki trwałe , którą są utrzymywane w celu wykorzystania ich w procesie produkcyjnym lub przy dostawach

towarów i świadczeniu usług, w celu oddania do używania innym podmiotom na podstawie umowy najmu lub w celach administracyjnych i którym towarzyszy oczekiwanie, iż będą wykorzystywane przez czas dłuższy niż jeden okres.

Środki trwałe wyceniane są w cenie nabycia lub kosztach wytworzenia związanych z kwotą zapłaconych środków pieniężnych lub ich ekwiwalentów lub wartością godziwą innych dóbr przekazanych z tytułu nabycia składnika aktywów, pomniejszone o wartość końcową tego składnika, którą jednostka spodziewa się otrzymać po zakończeniu użytkowania tego składnika, pomniejszonych o odpisy aktualizacyjne z tytułu utraty wartości. Środki trwałe są amortyzowane metodą liniową według stawek ustalonych dla środków trwałych w oparciu o ich okres

102

użytkowania. Roczne stawki amortyzacyjne, stosowane przez Spółkę dla poszczególnych grup rodzajowych, są następujące: - inwestycje w obce środki trwałe 5%-10% - budynki i budowle 0,7% – 14% - urządzenia techniczne i maszyny 3,6% – 50% - środki transportu 17%- 40% - pozostałe środki trwałe 10 %– 20%

Dla maszyn i urządzeń zaliczonych do grupy 4-6 i 8 , poddanych szybkiemu postępowi technicznemu ( zespoły komputerowe ) stosuje się współczynnik podwyższony do 2,0.

Grunty będące własnością Spółki oraz prawo wieczystego użytkowania gruntów nie są amortyzowane. Środki trwałe w budowie wycenione są według cen nabycia lub kosztów wytworzenia.

Amortyzacja od środków trwałych prezentowana jest w rachunku zysków i strat w pozycjach – w kosztach sprzedanych produktów, sprzedaży i ogólnego zarządu.

6.3 Udziały w innych jednostkach oraz inne inwestycje zaliczane do aktywów trwałych Udziały w innych jednostkach oraz inne inwestycje zaliczane do aktywów trwałych są wyceniane według cen nabycia

z uwzględnieniem odpisów spowodowanych utratą ich wartości. Odpisy te obciążają koszty finansowe. Wzrost wartości udziałów powoduje odwrócenie odpisu utraty wartości, co odnoszone jest w przychody finansowe.

6.4 Zapasy Na zapasy rzeczowych składników aktywów obrotowych składają się materiały i towary handlowe oraz produkcja

w toku oraz wyroby gotowe. Zapasy są wykazywane wg wartości netto ( pomniejszone o odpisy aktualizujące ).Na koszty zakupu zapasów składają się ceny zakupu, cła importowe, pozostałe podatki niemożliwe do odzyskania, koszty transportu, załadunku oraz inne koszty dające się bezpośrednio przypisać do pozyskania wyrobów gotowych, materiałów i usług. Przy określeniu kosztów zakupu odejmuje się opusty, rabaty handlowe i inne podobne pozycje. Koszty wytworzenia wyrobów i usług ustalane są w oparciu o metodę kosztu standardowego – planowanego, która opiera się na normalnym poziomie zużycia materiałów i surowców, robocizny i wykorzystania zdolności produkcyjnej. Koszty standardowe są systematycznie, co miesiąc , analizowane i aktualizowane w oparciu uśrednione dane z poprzednich 12-stu miesięcy. Nieprzypisane koszty pośrednie ujmowane są jako koszty okresu, w którym zostały poniesione.

Zapasy wycenione są w cenie nabycia lub po kosztach ich wytworzenia , nie wyższych od wartości netto możliwych do uzyskania, w zależności od tego, która z tych kwot jest niższa. Przyjęto zasadę ustalania wartości rozchodów zapasów „ pierwsze przyszło – pierwsze wyszło„

6.5 Należności i zobowiązania Należności i zobowiązania krótkoterminowe są to należności, których okres spłaty na dzień bilansowy jest krótszy niż

jeden rok. Należności długoterminowe są to należności, których okres spłaty na dzień bilansowy jest dłuższy niż rok, za wyjątkiem należności z tytułu dostaw i usług. Należności podlegają aktualizacji wyceny i wykazywane są w wartości netto, tj. po pomniejszeniu o utworzone odpisy aktualizacyjne. Należności i zobowiązania są wykazywane w kwocie wymagającej zapłaty. Wyrażone w walutach obcych operacje gospodarcze ujmuje się w księgach rachunkowych na dzień ich przeprowadzenia odpowiednio po kursie średnim ustalonym dla danej waluty przez NBP na ten dzień, chyba że w zgłoszeniu celnym lub innym wiążącym dokumencie ustalony został inny kurs – w przypadku pozostałych operacji.

Natomiast zrealizowane różnice kursowe wykazywane są jako przychody lub koszty finansowe. Należności i zobowiązania w walutach obcych na dzień kończący rok obrotowy wycenione są po kursie banku , z którego usług spółka korzysta, lub jeśli ustalenie tego kursu obarczone byłoby dużą niepewnością wykazania związku zdarzenia z konkretnym bankiem ( spółka korzysta z usług 3 banków), po kursie kupna / sprzedaży dla średniego kursu danej waluty ogłaszanego przez Prezesa NBP, obowiązującego w dniu bilansowym. Wynikające z wyceny na dzień bilansowy ujemne i dodatnie różnice kursowe, zaliczane są do kosztów i przychodów z operacji finansowych.

6.6 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Środki pieniężne w kasie, na rachunkach bankowych i inne środki pieniężne są wyceniane według wartości nominalnej.

Środki pieniężne w walutach obcych na dzień bilansowy wyceniane są po średnim kursie waluty ustalonym dla danej waluty przez Prezesa NBP, lub po kursie banku , z którego usług spółka korzysta, jeśli taka identyfikacja jest możliwa.

103

6.7 Rozliczenia międzyokresowe czynne Do czynnych rozliczeń międzyokresowych zaliczane są poniesione wydatki dotyczące późniejszych okresów niż ten, w

którym je poniesiono. Odpisy czynnych rozliczeń międzyokresowych kosztów następują stosownie do upływu czasu, tj. w zależności od charakteru danego kosztu i okresu, którego te rozliczenia dotyczą. Rozliczenia obejmują również memoriałowe odsetki od lokat i pożyczek naliczone do okresu bilansowego – prezentowane w bilansie jako środki pieniężne i zwiększenie pożyczek.

6.8 Kapitał własny Kapitały własne stanowią tworzone przez Spółkę kapitały zgodnie z obowiązującym prawem oraz statutem Spółki

oraz wynik finansowy netto bieżącego roku. Kapitał akcyjny podstawowy wykazywany jest w wysokości zgodnej ze statutem Spółki oraz wpisem do KRS. Kapitał zapasowy tworzony jest z podziału zysku oraz wpływów z niepublicznej i publicznej emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej oraz z przeniesienia z kapitału rezerwowego z aktualizacji wyceny środków trwałych części dotyczącej sprzedanych lub zlikwidowanych środków trwałych. Kapitał rezerwowy tworzony jest zgodnie ze statutem lub umową Spółki z podziału zysku na cele rozwojowe Spółki, a także z aktualizacji wyceny środków trwałych zgodnie z przepisami prawa.

6.9 Rezerwy Spółka tworzy rezerwy – na pewne lub o dużym stopniu prawdopodobieństwa przyszłe zobowiązania , których kwotę

można w sposób wiarygodny oszacować. Spółka utworzyła rezerwy na świadczenia pracownicze – odprawy emerytalne oraz na nie wykorzystane urlopy. W

związku z przejściowymi różnicami między wykazywaną w księgach rachunkowych wartością aktywów i pasywów a ich wartością podatkową oraz stratą podatkową możliwą do odliczenia w przyszłości , jednostka ustala rezerwę i tworzy aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego.

6.10 Bierne rozliczenia międzyokresowe kosztów, klasyfikowane jako pozostałe zobowiązania: Do biernych rozliczeń międzyokresowych zaliczane są koszty w wysokości prawdopodobnych zobowiązań

przypadających na bieżący okres, wynikających ze świadczeń wykonanych na rzecz jednostki przez kontrahentów , których kwotę zobowiązania można oszacować w sposób wiarygodny , z obowiązku wykonania przyszłych świadczeń wobec nieznanych osób, których kwotę można oszacować. Odpisy biernych rozliczeń międzyokresowych kosztów następują stosownie do upływu czasu.

6.11 Rozliczenia międzyokresowe przychodów, klasyfikowane jako pozostałe zobowiązania: Rozliczenia międzyokresowe przychodów obejmują pobrane wpłaty od kontrahentów za świadczenia, które zostaną

wykonane w następnym okresie.

6.12 Przychody, koszty oraz ustalenie wyniku finansowego Spółka ustala wynik finansowy w oparciu o zasadę współmierności kosztów i przychodów. Przychody ze sprzedaży ustalane są na podstawie zaliczonych do okresów sprawozdawczych wielkości sprzedaży

zafakturowanej odbiorcom, pomniejszonych o podatek od towarów i usług (VAT). Koszty sprzedanych towarów i produktów obejmują koszty sprzedanych towarów oraz koszty sprzedaży i ogólnego zarządu związane z działalnością podstawową. Pozostałe przychody i koszty operacyjne są to przychody i koszty niezwiązane bezpośrednio z podstawową działalnością Spółki. Przychody i koszty finansowe obejmują odsetki, prowizje od operacji bankowych i różnice kursowe. Wynik finansowy Spółki za dany rok obrotowy jest ustalany zgodnie z decyzją NZW Spółki o stosowaniu MSR i obejmuje wszystkie osiągnięte, przypadające na jej rzecz przychody i obciążające ją koszty związane z tymi przychodami, zgodnie z przedstawionymi wyżej zasadami, pozostałe przychody i koszty, wynik ostrożnej wyceny aktywów i pasywów Spółki, wynik na operacjach finansowych oraz opodatkowanie.

6.13. Obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego Obowiązkowym obciążeniem wyniku finansowego w Spółce jest podatek dochodowy od osób prawnych, który jest

obliczany w oparciu o zysk brutto ustalony na podstawie przepisów MSR, skorygowany o przychody nie stanowiące przychodów podlegających opodatkowaniu oraz koszty nie będące kosztami uzyskanego przychodu.

7. W 2007 roku nie dokonano zmian metod księgowości i wyceny w stosunku do metod przyjętych za obowiązujące w 2006 roku.

8. Spółka sporządza rachunek zysków i strat w wariancie kalkulacyjnym.

104

9. wskazanie: kursu obowiązującego na ostatni dzień każdego okresu, * 1 EUR 3,5820 – na dzień 31 grudnia 2007 r. (ponadto: 1 USD = 2,4350, 1 CHF = 2,1614). * 1 EUR 3,8312 – na dzień 31 grudnia 2006 r.

kursu średniego, * w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 r. 1 EUR = 3,7768 * w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2006 r. 1 EUR = 3,8991

najwyższego i najniższego kursu w każdym okresie * 2007 rok: najniższy - 11 grudnia 1 EUR = 3,5699 najwyższy - 31 stycznia 1 EUR = 3,9385

* 2006 rok: najniższy - 20 lutego 1 EUR = 3,7565 najwyższy - 26 czerwca 1 EUR = 4,1065

SKRÓCONE ROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE W.KRUK S.A.

WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. zł w tys. EUR

2007 2006 2007 2006

I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów

123 188 93 547 32 617 23 992

II. Zysk (strata) z działalności operacyjnej 18 658 10 092 4 940 2 588

III. Zysk (strata) brutto 18 788 9 739 4 975 2 498

IV. Zysk (strata) netto 15 095 7 849 3 997 2 013

V. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej -2 055 7 998 -544 2 051

VI. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej -6 863 -2 100 -1 817 -539

VII. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej 11 351 -4 285 3 005 -1 099

VIII. Przepływy pieniężne netto, razem 2 433 1 613 644 414

IX. Aktywa razem 113 433 83 339 31 668 21 753

X. Zobowiązania i rezerwy 48 737 30 231 13 606 7 891

XI. Zobowiązania długoterminowe 0 8 659 0 2 260

XII. Zobowiązania krótkoterminowe 48 285 21 141 13 480 5 518

105

WYBRANE DANE FINANSOWE w tys. zł w tys. EUR

2007 2006 2007 2006

XIII. Kapitał własny 64 696 53 108 18 061 13 862

XIV. Kapitał zakładowy 18 456 18 456 5 152 4 817

XV. Liczba akcji 18 455 800 18 455 800 18 455 800 18 455 800

XVI. Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł / EUR) 0,82 0,43 0,22 0,11

XVII. Rozwodniony zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł / EUR)

XVIII. Wartość księgowa na jedną akcję (w zł / EUR) 3,51 2,88 0,98 0,75

XIX. Rozwodniona liczba akcji 0 0 0 0

XX. Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł / EUR)

0 0 0 0

XXI. Zadeklarowana lub wypłacona dywidenda na jedną akcję (w zł / EUR)

0,27 0,19 0,07 0,05

10 . wskazanie podstawowych pozycji sprawozdań przeliczonych na euro:

- pozycje rachunku zysków i strat przeliczono na euro wg średniego kursu w okresie = 3,7768 za 2007 rok; = 3,8991 za 2006 rok - pozycje bilansu przeliczono na euro wg kursu na ostatni dzień okresu = 3,5820 za 2007 rok; = 3,8312 za

2006 rok

11. W 2007 roku spółka W.Kruk S.A. zawierała transakcje na instrumentach pochodnych. Na moment bilansowy wszystkie transakcje zostały zamknięte. Łączne saldo rozliczenia wynosi 7 tys. zł do zapłaty bankowi. Rozliczenie zakończy się w pierwszej połowie 2008

roku i nie istnieje ryzyko zmiany wartości. Łączny wpływ transakcji skarbowych zawartych w 2007 roku na wynik spółki stanowił przychód finansowy w

kwocie 193,5 tys. zł

Poznań, dn. 20 maja 2008 roku

106

Raport roczny W.KRUK S.A.– Sprawozdanie finansowe

106

107

BILANS Nota 2007 2006

I. Aktywa trwałe ( długoterminowe) 32 611 31 416

1. Rzeczowe aktywa trwałe 1 25 805 24 980

2. Wartości niematerialne 2 1 235 1 068

3. Aktywa finansowe 3 4 602 4 602

- w tym w jednostkach powiązanych 4 594 4 594

4. Aktywa z tyt. odroczonego podatku dochodowego

4 436 560

5. Długoterminowe należności i rozliczenia międzyokresowe

5 533 206

II.Aktywa obrotowe ( krótkotermi-nowe)

80 822 51 923

1. Zapasy 6 63 972 42 189

2. Należności z tytułu dostaw i usług 7 5 607 1 160

- w tym w jednostkach powiązanych 4 730 13

3.Pozostałe krótkoterminowe nalezności i rozliczenia międzyokresowe

8 1 317 896

4. Aktywa finansowe krótkoterminowe 0 161

- w tym w jednostkach powiązanych 0 0

5. Należności z tyt. podatku dochodowego 9 0 24

6. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 10 9 926 7 493

AKTYWA RAZEM 113 433 83 339

108

PASYWA 2007 2006

1. Kapitał własny, w tym 64 696 53 108

1.1.Kapitał podstawowy 12 18 456 18 456

1.2.Pozostałe kapitały 13,14,15 27 418 22 863

1.3.Zysk (strata) z lat ubiegłych 3 727 3 940

1.4.Zysk (strata) netto 16 15 095 7 849

2. Zobowiązania długoterminowe 452 9 090

2.1 Rezerwy 17 324 287

2.2 Rezerwy z tyt. odroczonego podatku dochodowego

18 128 144

2.3 Długoterminowe kredyty bankowe i pożyczki

19 0 8 659

2.4 Długoterminowe zobowiązania i rozli-czenia miedzyokresowe

20 0 0

3. Zobowiązania krótkoterminowe 48 285 21 141

3.1 Krótkoterminowe kredyty bankowe i pożyczki

21 32 227 8 015

3.2 Zobowiązania z tyt. dostaw i usług, w tym

22 6 437 3 825

- wobec jednostek powiązanych 0 0

3.3 Pozostałe krótkoterminowe zobowią-zania i rozliczenia międzyokresowe

23 7 623 7 658

3.4 Zobowiązania z tyt. podatku docho-dowego

24 1 998 1 643

PASYWA RAZEM 113 433 83 339

Wartość księgowa 64 696 53 108

Liczba akcji 18 455 800 18 455 800

Wartość księgowa na jedną akcję (w zł)

3,51 2,88

Rozwodniona liczba akcji 0 0

Rozwodniona wartość księgowa na jedną akcję (w zł)

0 0

109

POZYCJE POZABILANSOWE Nota 2007 2006

1. Należności warunkowe 26 0 0

1.1. Od jednostek powiązanych (z tytułu) 0 0

- otrzymanych gwarancji i poręczeń

0 0

1.2. Od pozostałych jednostek (z tytułu) 0 0

- otrzymanych gwarancji i poręczeń

0 0

2. Zobowiązania warunkowe 26 2 464 4 927

1.1. Na rzecz jednostek powiązanych (z tytułu)

0 3 000

- udzielonych gwarancji i poręczeń

3 000

1.2. Na rzecz pozostałych jednostek (z tytułu)

2 464 1 927

- udzielonych gwarancji i poręczeń

2 464 1 927

Pozycje pozabilansowe, razem 2 464 4 927

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Nota 2007 2006

1. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym:

27, 28 123 188 93 547

- od jednostek powiązanych 388 436

1. Przychody netto ze sprzedaży produktów

27 4 858 4 858

2. Przychody netto ze sprzedaży towa-rów i materiałów

28 88 689 88 689

2. Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym:

54 348 43 280


1. Koszt wytworzenia sprzedanych produktów

29 1 873 1 873

2. Wartość sprzedanych towarów i materiałów

41 407 41 407

3. Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (I-II)

68 840 50 267

4 . Koszty sprzedaży 29 38 443 30 266

5 . Koszty ogólnego zarządu 12 537 9 750

6. Pozostałe przychody 30 1 450 454

110

Zysk (strata) netto (zanualizowany) 15 095 7 849

Średnia ważona liczba akcji zwykłych

18 455 800 18 455 800

Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą (w zł)

0,82 0,43

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Nota 2007 2006

1. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych

889 0

2. Dotacje 0 0

3. Inne przychody 561 454

7. Pozostałe koszty 31 652 613

1. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych

0 7

2. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych

32 109

3. Inne koszty operacyjne 620 497

8. Zysk (strata) z działalności operacyjnej

18 658 10 092

9. Przychody finansowe 32 1 507 686

1. Dywidendy i udziały w zyskach, w tym:

0 0


2. Odsetki, w tym: 40 87


3. Zysk ze zbycia inwestycji 0 104

4. Aktualizacja wartości inwestycji 0 0

5. Inne 1 467 495

10. Koszty finansowe 33 1 377 1 039

1. Odsetki, w tym: 1 294 1 039

- dla jednostek powiązanych 0 0

2. Strata ze zbycia inwestycji 0 0

3. Aktualizacja wartości inwestycji 0 0

4. Inne 83 0

11. Zysk (strata) brutto przed opo-datkowaniem

18 788 9 739

12. Podatek dochodowy 37 3 693 1 890

13. Zysk (strata) netto 15 095 7 849

111

ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM 2007 2006

I. Kapitał własny na początek okresu (BO) 53 108 45 182

a) zmiany przyjętych zasad (polityki) rachunkowości 0 0

b) korekty błędów podstawowych 0 0

I.a. Kapitał własny na początek okresu (BO), po uzgodnieniu do danych porównywalnych

53 108 45 182

1. Kapitał zakładowy na początek okresu 18 456 18 315

1.1. Zmiany kapitału zakładowego 0 141

a) zwiększenia (z tytułu) 0 141

- emisji akcji serii E rejestracja 0 141

b) zmniejszenia (z tytułu) 0 0

1.2. Kapitał zakładowy na koniec okresu 18 456 18 456

2. Należne wpłaty na kapitał zakładowy na początek okresu 0 0

2.1. Zmiany należnych wpłat na kapitał zakładowy 0 0



2.2. Należne wpłaty na kapitał zakładowy na koniec okresu 0 0

3. Akcje (udziały) własne na początek okresu 0 0

3.1. Zmiany akcji (udziałów) własnych 0 0



3.2. Akcje (udziały) własne na koniec okresu 0 0

4. Kapitał zapasowy na początek okresu 21 894 19 594

4.1. Zmiany kapitału zapasowego 4 554 2 300

a) zwiększenia (z tytułu) 4 554 2 300

- z podziału zysku (ustawowo) 4 554 2 293

- z podziału zysku (ponad minimalną wartość) 0 7

b) zmniejszenie (z tytułu) 0 0

4.2. Kapitał zapasowy na koniec okresu 26 448 21 894

5. Kapitał z aktualizacji wyceny na początek okresu 969 969

5.1. Zmiany kapitału z aktualizacji wyceny 0 0



5.2. Kapitał z aktualizacji wyceny na koniec okresu 969 969

6. Pozostałe kapitały rezerwowe na początek okresu 0 147

6.1. Zmiany pozostałych kapitałów rezerwowych 0 -147

112

ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM 2007 2006



- rejestracja emisji serii E 0 147

6.2. Pozostałe kapitały rezerwowe na koniec okresu 0 0

7. Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu 11 789 6 157

7.1. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu 11 789 6 195



7.2. Zysk z lat ubiegłych, na początek okresu, po uzgodnie-niu do danych porównywalnych

11 789 6 195

a) zwiększenia (z tytułu) 0 1 754

- wycena rynkowa nieruchomości z połączenia z Rytosztuką 0 1 754

b) zmniejszenia (z tytułu) 8 061 4 009

- podziału zysku z lat ubiegłych 4 554 2 293

- zobowiązanie do wypłaty dywidendy 3 507 1 678

- pokrycie straty z lat ubiegłych 0 38

7.3. Zysk z lat ubiegłych na koniec okresu 3 728 3 940

7.4. Strata z lat ubiegłych na początek okresu 0 38



7.5. Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po uzgodnie-niu do danych porównywalnych

0 38



- pokrycie z podziału wyniku za 2005 rok 0 38

7.6. Strata z lat ubiegłych na koniec okresu 0 0

7.7. Zysk (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu 3 728 3 940

8. Wynik netto 15 095 7 849

a) zysk netto 15 095 7 849

b) strata netto 0 0

c) odpisy z zysku 0 0

II. Kapitał własny na koniec okresu (BZ ) 64 696 53 108

III. Kapitał własny, po uwzględnieniu proponowane-go podziału zysku (pokrycia straty)

59 713 49 754

113

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH 2007 2006

A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej - metoda pośrednia

I. Zysk (strata) netto 15 095 7 849

II. Korekty razem -17 150 149

1. Amortyzacja 3 291 2 594

2. (Zyski) straty z tytułu różnic kursowych -574 -534

3. Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) 1 260 1 013

4. (Zysk) strata z tytułu działalności inwestycyjnej -889 103

5. Zmiana stanu rezerw 20 105

6. Zmiana stanu zapasów -21 782 -5 492

7. Zmiana stanu należności i rozliczeń międzyokresowych czynnych

-1 384 340

8. Zmiana stanu zobowiązań i rozliczeń międzyokresowych biernych

6 115 3 875

9. Zapłacony/zwrócony podatek dochodowy -3 207 -1 516

10. Inne korekty - połączenie z Rytosztuką -339

III. Przepływy pieniężne netto z działalności opera-cyjnej

-2 055 7 998

B. Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej

I. Wpływy 204 1 960

1. Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczo-wych aktywów trwałych

34 4

2. Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niemate-rialne i prawne

0 0

3. Z aktywów finansowych, w tym: 170 1 956

a) w jednostkach powiązanych 0 1 935

- spłata udzielonych pożyczek długoterminowych 0 1 900

- odsetki 0 35

b) w pozostałych jednostkach 170 21

- odsetki 9 21

- inne wpływy z aktywów finansowych 161 0

4. Inne wpływy inwestycyjne 0 0

II. Wydatki 7 067 4 060

1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczo-wych aktywów trwałych

7 067 3 899

2. Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niematerialne i prawne

0 0

114

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH 2007 2006

3. Na aktywa finansowe, w tym: 0 161

a) w jednostkach powiązanych 0 0


- nabycie aktywów finansowych 0 161

4. Inne wydatki inwestycyjne 0 0

IV. Przepływy pieniężne netto z działalności inwe-stycyjnej

-6 863 -2 100

C. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej

I. Wpływy 33 988 16 957

1. Wpływy netto z emisji akcji (wydania udziałów) i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału

0 0

2. Kredyty i pożyczki 33 394 16 481

3. Emisja dłużnych papierów wartościowych 0 0

4. Inne wpływy finansowe 594 476

II. Wydatki 22 637 21 242

1. Nabycie akcji (udziałów) własnych 0 0

2. Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli 3 507 1 677

3. Inne, niż wpłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału zysku

0 0

4. Spłaty kredytów i pożyczek 17 840 18 431

5. Wykup dłużnych papierów wartościowych 0 0

6. Z tytulu innych zobowiązań finansowych 0 28

7. Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego 0 0

8. Odsetki 1 290 1 076

9. Inne wydatki finansowe 0 30

V. Przepływy pieniężne netto z działalności finan-sowej

11 351 -4 285

B. Przepływy pieniężne netto 2 433 1 613

C. Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych 2 433 1 613

- zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych

0 0

D. Środki pieniężne na początek okresu 7 493 5 880

E. Środki pieniężne na koniec okresu 9 926 7 493

115

Nieruchomości przy ul. Pułaskiego11,13,15, 17 w Poznaniu (KW 14.480,73.845,23.400,86.947) – hipoteka zwykła łączna do kwoty 5000 tys. zł + hipoteka łączna kaucyjna do wysokosci 280 tys. zł. Nieruchomość przy ul. Paderewskiego 2 w Poznaniu (KW 108.598) – hipoteka zwykła do kwoty 2 390 tys.zł Nieruchomość przy ul. Plac Konstytucji w Warszawie (KW 230.810) – hipoteka zwykła do kwoty 5000 tys.zł + hipoteka kaucyjna do kwoty 280 tys. zł

DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA

A. NOTY OBJAŚNIAJĄCE

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO BILANSU

Nota 1

RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE 2007 2006

a) środki trwałe w tym: 23 990 24 893

- grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) 3 762 3 981

- budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej 14 504 16 344

- urządzenia techniczne i maszyny 1 750 1 580

- środki transportu 610 416

- inne środki trwałe 3 364 2 572

b) środki trwałe w budowie 1 815 87

Rzeczowe aktywa trwałe, razem 25 805 24 980

Obciążenia majątku trwałego Emitenta wg stanu w dniu 31.12.2007 roku

RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE BILANSOWE (STRUKTURA WŁASNOŚCIOWA)

2007 2006

a) własne 25 805 24 980

b) używane na podstawie umowy leasingu: 0 0

Środki trwałe bilansowe razem 25 805 24 980

W 2007 roku nie dokonywano odpisów z tytułu utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych.

116

ZMIA

NY

ŚRO

DKÓ

W T

RWA

ŁYC

H (W

G G

RUP

ROD

ZAJO

WYC

H)

na d

zień

31.

12.2

007

- gr

unty

( w

tym

pra

wo

użyt

kow

ania

w

iecz

yste

go

grun

tu)

- bud

ynki

lok

ale

i ob

iekt

y in

żyni

erii

lądo

wej

i w

odne

j

- ur

ządz

enia

te

chni

czne

i m

aszy

ny

- śr

odki

tr

ansp

ortu

- in

ne ś

rodk

i tr

wał

e -

śro

dki t

rwał

e w

bud

owie

Środ

ki tr

wał

e

raze

m

a) w

arto

ść b

rutto

śro

dków

tr

wał

ych

na p

oczą

tek

okre

su

3 98

121

208

3 20

61

009

7 40

287

36 8

93

b) z

wię

ksze

nia

(z ty

tułu

)0

1 94

457

740

91

785

1 72

96

444

- z

akup

y0

1 94

457

740

91

785

1 72

96

444

- w

ycen

a ry

nkow

a0

00

00

00

- in

ne p

ołąc

zeni

e sp

ółek

00

00

00

0

- u

jaw

nien

ie0

00

00

00

c) z

mni

ejsz

enia

(z ty

tułu

)21

92

821

8213

612

13

271

- s

prze

daży

219

2 82

16

136

00

3 18

2

- l

ikw

idac

ji0

076

012

189

- p

rzem

iesz

czen

ie w

ewne

trzne

00

00

00

0

d) w

arto

ść b

rutto

śro

dków

tr

wał

ych

na k

onie

c ok

resu

3 76

220

331

3 70

11

282

9 17

51

815

40 0

66

e) s

kum

ulow

ana

amor

tyza

cja

(um

orze

nie)

na

pocz

ątek

ok

resu

04

864

1 62

659

34

830

011

913

f) am

orty

zacj

a za

okr

es (z

ty

tułu

)0

963

325

7998

10

2 34

8

-

zwię

ksze

nia

01

245

404

192

993

02

834

- z

mni

ejsz

enia

028

279

113

120

486

g) s

kum

ulow

ana

amor

tyza

cja

(um

orze

nie)

na

koni

ec o

kres

u0

5 82

71

951

672

5 81

10

14 2

61

h) o

dpis

y z

tytu

łu tr

wał

ej

utra

ty w

arto

ści n

a po

cząt

ek

okre

su0

00

00

00

- zw

ięks

zeni

e0

00

00

00

- zm

niej

szen

ie0

00

00

00

i) od

pisy

z ty

tułu

trw

ałej

utra

ty

war

tośc

i na

koni

ec o

kres

u0

00

00

00

j) w

arto

ść n

etto

śro

dków

tr

wał

ych

na k

onie

c ok

resu

3 76

214

504

1 75

061

03

364

1 81

525

805

117

Nota 2

WARTOŚCI NIEMATERIALNE 2007 2006

a) koszty prac rozwojowych 435 708

b) wartość firmy 0 0

c) nabyte koncesje, patenty, licencje i podobne wartości 56 53

d) oprogramowanie komputerowe 221 76

e) inne wartości niematerialne 523 231

f) zaliczki na wartości niematerialne 0 0

Wartości niematerialne razem 1 235 1 068

WARTOŚCI NIEMATERIALNE (STRUKTURA WŁASNOŚCIOWA)

2007 2006

a) własne 1 235 1 068

b) używane na podstawie umowy najmu, dzierżawy lub innej umowy, w tym umowy leasingu

0 0

Wartości niematerialne razem 1 235 1 068

W 2007 roku nie dokonywano odpisów z tytułu utraty wartości wartości niematerialnych oraz nie wytworzono wartości niematerial-nych we własnym zakresie.

118

ZMIA

NY

WA

RTO

ŚCI N

IEM

ATER

IALN

YCH

(W

G G

RUP

ROD

ZAJO

WYC

H))

na

dzie

ń 31

.12.

2007

ab

cd

eW

arto

ści

niem

ater

ialn

e ra

zem

kosz

ty p

rac

rozw

o-jo

wyc

hw

arto

ść fi

rmy

nab

yte

konc

esje

, pa

tent

y, li

cenc

je.

opro

gram

owan

ie

kom

pute

row

ein

ne w

arto

ści n

iem

a-te

rialn

ea)

war

tość

bru

tto w

arto

ści n

iem

a-te

rialn

ych

na p

oczą

tek

okre

su

1 58

40

488

417

236

2 72

5

b) z

wię

ksze

nia

(z ty

tułu

)0

040

213

370

623

-z

akup

u0

040

213

370

623

- p

ołąc

zeni

e sp

ółek

00

00

00

c) z

mni

ejsz

enia

(z ty

tułu

)0

00

00

0

d) w

arto

ść b

rutto

war

tośc

i nie

mat

e-ria

lnyc

h na

kon

iec

okre

su1

584

052

863

060

63

348

e) s

kum

ulow

ana

amor

tyza

cja

(um

orze

nie)

na

pocz

ątek

okr

esu

876

043

534

15

1 65

7

f) am

orty

zacj

a za

okr

es (z

tytu

łu)

273

037

6878

456

- z

wię

ksze

nia

273

037

6878

456

- z

mni

ejsz

enia

00

00

00

g) s

kum

ulow

ana

amor

tyza

cja

(um

orze

nie)

na

koni

ec o

kres

u1

149

047

240

983

2 11

3

h) o

dpis

y z

tytu

łu u

traty

war

tośc

i na

poc

ząte

k ok

resu

00

00

00

- zw

ięks

zeni

e0

00

00

0

- zm

niej

szen

ie0

00

00

0

i) od

pisy

z ty

tułu

utra

ty w

arto

ści

na k

onie

c ok

resu

00

00

00

j) w

arto

ść n

etto

war

tośc

i nie

mat

e-ria

lnyc

h na

kon

iec

okre

su43

50

5622

152

31

235

119

DŁUGOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE 2007 2006

a) w jednostkach zależnych 4 594 4 594

- udziały lub akcje 4 594 4 594


- udziały lub akcje 8 8

Długoterminowe aktywa finansowe, razem 4 602 4 602

ZMIANA STANU DŁUGOTERMINOWYCH AKTYWÓW FINANSOWYCH (WG GRUP RODZAJOWYCH)

2007 2006

a) stan na początek okresu 4 602 5 717

b) zwiększenia (z tytułu) 0 6

- połączenie 0 6

c) zmniejszenia (z tytułu) 0 1 121

- odpis udziałów połączenie 0 1 121

d) stan na koniec okresu 4 602 4 602

Nota 3

120

UD

ZIA

ŁY L

UB

AKC

JE W

JED

NO

STK

ACH

PO

DPO

RZĄ

DKO

WA

NYC

H

Lp.

ab

cd

ef

gh

ij

kl

nazw

a (fi

rma)

je

dnos

tki z

e w

skaz

anie

m

form

y pr

awne

j

siedz

iba

prze

dmio

t pr

zed-

sięb

iors

twa

char

akte

r po

wią

zani

a (je

dnos

tka

zale

żna,

w

spół

-za

leżn

a,

stow

arzy

-sz

ona,

z

wys

zcze

gól-

nien

iem

po

wią

zań

bez-

pośr

edni

ch i

pośr

edni

ch)

zast

osow

ana

met

oda

kons

olid

acji

/ w

ycen

a m

etod

ą pr

aw

wła

snoś

ci,

bądź

w

skaz

anie

, że

jedn

ostk

a ni

e po

dleg

a ko

nsol

idac

ji /

wyc

enie

m

etod

ą pr

aw

wła

snoś

ci

data

obj

ęcia

ko

ntro

li (w

spół

-ko

ntro

li)

uzys

kani

a zn

aczą

cego

w

pyłw

u

war

tość

ud

ziało

w /

ak

cje

wed

ług

ceny

nab

ycia

kore

kty

aktu

alizu

-ją

ce

war

tość

(ra

zem

)

war

tość

bila

nsow

aud

ziałó

w /

akcj

i

proc

ent

posia

dane

go

kap

itału

za

kła-

dow

ego

udzia

ł w

ogól

nej

liczb

ie

głos

ówna

wal

nym

zgro

ma-

dzen

iu

wsk

azan

ie

inne

jni

żok

reśl

ona

pod

lit. j

) lub

k),

pods

taw

y ko

ntro

li /

wsp

ółko

ntro

li /

znac

zące

-go

wpł

ywu

1D

CG

S.A

.W

arsz

awa

EKD

524

2 sp

rzed

aż

deta

liczn

aza

leżn

ape

łna

15.0

5.20

006

036

1 44

24

594

100

100

0

UD

ZIA

ŁY L

UB

AKC

JE W

JED

NO

STK

ACH

PO

DPO

RZĄ

DKO

WA

NYC

H -

cd.

Lp.

am

no

pr

st

nazw

a (fi

rma)

je

dnos

tki z

e w

skaz

anie

m

form

y pr

awne

j

kapi

tał

zakł

a-do

wy

kapi

tał

zapa

-so

wy

kapi

tał

z ak

t. w

ycen

y

pozo

stał

y ka

pita

ł re

zer-

wow

y

pozo

stał

y ka

pita

ł wła

sny,

w ty

m:

zobo

wią

zani

a i r

ezer

wy

na

zobo

wią

zani

a je

dnos

tki,

w ty

m:

nale

żnoś

ci je

dnos

tki,

w ty

m:

akty

wa

jedn

ostk

i,ra

zem

przy

-ch

ody

zesp

rzed

aży

nieo

pła-

cona

pr

zez

emite

nta

war

tość

ud

ział

ów

/ ak

cji w

je

dnos

tce

otrz

yman

e lu

b n

ależ

nedy

wid

endy

od

jed-

nost

ki z

a os

tatn

i rok

obro

tow

y

zysk

(s

trata

) z

lat

ubie

-gł

ych

zysk

(s

trata

) ne

tto

zobo

wią

-za

nia

dług

o-te

rmin

owe

zobo

wią

-za

nia

krót

ko-

term

inow

e

- na

leżn

ości

dł

ugo-

term

inow

e

- na

leżn

ości

kr

ótko

ter-

min

owe

1D

CG

S.A

.4

364

4 64

714

40

4 03

40

4 03

414

727

306

14 4

2187

955

824

27 9

1644

584

00

121

UD

ZIA

ŁY L

UB

AKC

JE W

PO

ZOST

AŁY

CH

JED

NO

STK

ACH

L.p.

ab

cd

ef

gh

i

nazw

a (fi

rma)

je

dnos

tki,

ze

wsk

azan

iem

fo

rmy

praw

nej

siedz

iba

prze

dmio

t pr

zeds

iębi

orst

wa

war

tość

bila

n-so

wa

udzia

łów

/a

kcji

w ty

s. z

ł

kapi

tał w

łasn

y je

dnos

tki,

w ty

m:

% p

osia

dane

go k

apita

łu

zakł

adow

ego

udzia

ł w

ogól

nej l

iczb

ie

głos

ów n

a w

alny

m z

gro-

mad

zeni

u

nieo

płac

ona

prze

z em

itent

a w

arto

ść

udzia

łów/

akcj

i

wot

rzym

ane

lub

nale

żne

dyw

iden

dy

za o

stat

ni ro

k ob

roto

wy

w ty

s.zł

kapi

tał

zakł

adow

y

1C

epel

iaW

arsz

awa

hand

el4

b.d.

b.d.

2C

onco

rdia

Po

lska

TUW

Poz

nań

EKD

660

3 U

bezp

iecz

enia

Rz

eczo

we

48

016

47 3

980,

008%

0,00

80

0

122

UDZIAŁY I INNE AKTYWA FINANSOWE(STRUKTURA WALUTOWA)

2007 2006

a) w walucie polskiej 4 602 4 602

b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł) 0 0

pozostałe waluty w tys. zł 0 0

Papiery wartościowe, udziały i inne długoterminowe aktywa finansowe, razem

4 602 4 602

PAPIERY WARTOŚCIOWE, UDZIAŁY I INNE DŁUGOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE

(WG ZBYWALNOŚCI)2007 2006

A. Z nieograniczoną zbywalnością, notowane na giełdach (wartość bilansowa)

0 0

B. Z nieograniczoną zbywalnością, notowane na rynkach pozagiełdowych (wartość bilansowa)

0 0

C. Z nieograniczoną zbywalnością, nienotowane na rynku regulowanym (wartość bilansowa)

0 0

D. Z ograniczoną zbywalnością (wartość bilansowa) 4 602 4 602

a) akcje i udziały (wartość bilansowa): 4 602 4 602

- wartość według cen nabycia 6 044 6 044

Wartość według cen nabycia, razem 6 044 6 044

Wartość na początek okresu, razem 6 044 8 707

Korekty aktualizujące wartość (za okres), razem 0 -2 669

Wartość bilansowa, razem 4 602 4 602

123

ZMIANA STANU AKTYWÓW Z TYTUŁU ODROCZONEGO PODATKU

DOCHODOWEGO2007 2006

1. Stan aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodo-wego na początek okresu, w tym:

560 311

a) odniesionych na wynik finansowy 560 311

b) odniesionych na kapitał własny 0 0

c) odniesionych na wartość firmy lub ujemną wartość firmy 0 0

2. Zwiększenia 0 249

a) odniesione na wynik finansowy okresu w związku z ujemnymi różnicami przejściowymi (z tytułu)

0 249

- za 2006 rok 0 249

b) odniesione na wynik finansowy okresu w związku ze stratą podatkową (z tytułu)

0 0

c) odniesione na kapitał własny w związku z ujemnymi różnicami przejściowymi (z tytułu)

0 0

d) odniesione na kapitał własny w związku ze stratą podat-kową (z tytułu)

0 0

e) odniesione na wartość firmy lub ujemną wartość firmy w związku z ujemnymi różnicami przejściowymi (z tytułu)

0 0

3. Zmniejszenia 124 0

a) odniesione na wynik finansowy okresu w związku z ujemnymi różnicami przejściowymi (z tytułu)

124 0

b) odniesione na wynik finansowy okresu w związku ze stratą podatkową (z tytułu)

0 0

c) odniesione na kapitał własny w związku z ujemnymi różnicami przejściowymi (z tytułu)

0 0

d) odniesione na kapitał własny w związku ze stratą podat-kową (z tytułu)

0 0

e) odniesione na wartość firmy lub ujemną wartość firmy w związku z ujemnymi różnicami przejściowymi ( z tytułu)

0 0

4. Stan aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodo-wego na koniec okresu, razem, w tym:

436 560

a) odniesionych na wynik finansowy 436 560

b) odniesionych na kapitał własny 0 0

c) odniesionych na wartość firmy lub ujemną wartość firmy 0 0

Nota 4

124

DŁUGOTERMINOWE NALEŻNOŚCI I ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE

2007 2006

czynsze 44 70

materiały pomocnicze 0 1

kaucje 112 135

emisje reklamy 377 0

Długoterminowe należności i rozliczenia międzyokresowe

533 206

ZAPASY 2006 2005

a) materiały 3 290 1 906

b) półprodukty i produkty w toku 977 908

c) produkty gotowe 4 344 1 193

d) towary 55 361 38 182

Zapasy, razem 63 972 42 189

Nota 5

Nota 6

Aktywa obrotowe Spółki w postaci zapasów towarów i wyrobów stanowiły zabezpieczenie otrzymanych kredytów i gwarancji bankowych: w dniu 31.12.2007r. zastaw na zapasach towarowych wynosił 25 500 tys. zł

125

NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG 2007 2006

a) od jednostek powiązanych 4 730 13

- z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 289 13

- do 12 miesięcy 289 13

- powyżej 12 miesięcy 0 0

- inne 4 441 0

- dochodzone na drodze sądowej 0 0

b) należności od pozostałych jednostek 877 1 147

- z tytułu dostaw i usług, o okresie spłaty: 877 1 147

- do 12 miesięcy 877 1 147


Należności krótkoterminowe netto, razem 5 607 1 160

c) odpisy aktualizujące wartość należności od jednostek powiązanych

0 0

d) odpisy aktualizujące wartość należności od pozostałych jednostek

172 563

Należności krótkoterminowe brutto, razem 5 779 1 723

ZMIANA STANU ODPISÓW AKTUALIZUJĄCYCH WARTOŚĆ NALEŻNOŚCI

2007 2006

Stan na początek okresu 563 474


-brak spłaty należności 7 13

- z przejęcia Rytosztuki 0 567


- spłata należności 24 30

- rozwiązanie rezerwy 0 207

- ugoda 159 0

- odpis ostateczny 215 254

Stan odpisów aktualizujących wartość należności krótkoterminowych na koniec okresu

172 563

Nota 7

126

NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG (BRUTTO) - O POZOSTAŁYM OD DNIA

BILANSOWEGO OKRESIE SPŁATY:2007 2006

a) do 1 miesiąca 1 374 421

b) powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy 82 321

c) powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy 207 157

d) powyżej 6 miesięcy do 1 roku 3 792 2

e) powyżej 1 roku 0 0

f) należności przeterminowane 324 822

Należności z tytułu dostaw i usług, razem (brutto) 5 779 1 723

g) odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług

172 563

Należności z tytułu dostaw i usług, razem (netto)

5 607 1 160

Należności emitenta związane są ze sprzedażą detaliczną i okres ich regulowania nie przekracza jednego miesiąca, przedział od 1 miesiąca do 6 miesięcy dotyczy jednostek powiązanych , klientów instytucjonalnych oraz sprzedaży hurtowej, natomiast przedział powyżej 1 roku dotyczy barterowych rozliczeń klientów instytucjonalnych.

NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG, PRZETERMINOWANE (BRUTTO) -Z PODZIAŁEM NA

NALEŻNOŚCI NIE SPŁACONE W OKRESIE:2007 2006

a) do 1 miesiąca 113 200

b) powyżej 1 miesiąca do 3 miesięcy 30 52

c) powyżej 3 miesięcy do 6 miesięcy 2 2

d) powyżej 6 miesięcy do 1 roku 11 5

e) powyżej 1 roku 168 563

Należności z tytułu dostaw i usług, przeterminowane, razem (brutto)

324 822

f) odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług, przeterminowane

172 563

Należności z tytułu dostaw i usług, przetermi-nowane, razem (netto)

152 259

127

NALEŻNOŚCI SPORNE I PRZETERMNOWANE, W TYM NIEOBJĘTE REZERWAMI ORAZ NIEWYKAZANE JAKO NALEŻNOŚCI DOCHODZONE NA DRODZE

SĄDOWEJ

2007 2006

a) należności sporne objęte rezerwami, z tytułu: 172 563

- kradzieży 9 11

- dostaw i usług 163 552

b) należności sporne nieobjęte rezerwami 0 0

c) należności przeterminowane, z tytułu: 324 822

- dostawy dla klientów BTB, korekty zobowiązań 324 822

d) należności przeterminowane nieobjęte rezerwą, z tytułu: 152 259

- dostawy dla klientów BTB, korekty zobowiązań 152 259

POZOSTAŁE KRÓTKOTERMINOWE NALEŻNOŚCI I ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE

2007 2006

1. podatek vat 221 91

2. pozostałe należności 218 372

3. czynne rozliczenia międzyokresowe kosztów, w tym: 878 433

- ubezpiecz., mat.wystaw., plakaty 88 79

- opłacone czynsze 76 130

-prenumeraty, katalogi 175 101

-promocje 505 117

- połączenie z Rytosztuką 3 6

- pozostałe 31 0

Pozostałe krótkoterminowe należności i rozli-czenia międzyokresowe, razem

1 317 896

AKTYWA FINANSOWE KRÓTKOTERMINOWE 2007 2006

1. udzielone pożyczki , w tym 0 0

- jednostki powiązane 0 0

2. rozliczenie transakcji skarbowych 0 161

Aktywa finansowe krótkoterminowe, razem 0 161

Nota 8

128

UDZIELONE POŻYCZKI KRÓTKOTERMINOWE (STRUKTURA WALUTOWA)

2007 2006

a) w walucie polskiej 0 0



Udzielone pożyczki krótkoterminowe, razem 0 0

ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY 2007 2006

1. środki pieniężne w kasie i na rachunkach 9 379 6 434

2. inne środki pieniężne 547 1 059

3. inne aktywa pieniężne 0 0

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty razem 9 926 7 493

ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY (STRUKTURA WALUTOWA)

2007 2006


b) w walutach obcych (wg walut i po przeliczeniu na zł) 365 2 505

b1. jednostka/waluta euro 87 373

tys. zł 312 1 427

b2. jednostka/waluta usd 12 334

tys. zł 28 971

b3. jednostka/waluta chf 0 0

tys. zł 0 0


Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne, razem

9 926 7 493

Nota 9

NALEŻNOŚCI Z TYT. PODATKU DOCHODOWEGO 2007 2006

- z połączenia- nadpłata pod.doch. od osób prawnych 0 24

Należności z tyt. podatku dochodowego 0 24

Nota 10

Emitent w 2007 roku dokonał odpisów z tytułu utraty wartości aktywów: - na należności - zwiększenie odpisów o 7 tys., z powodu braku spłaty, zmniejszenie odpisów o kwotę 398 tys, w tym: 24 tys. w wyniku

spłaty, 215 tys. z powodu odpisu ostatecznego, oraz 159 tys.odwrócenia odpisu z tytułu zawartej ugody z kontrahentem i rozliczenia należności w barterze.

- na zapasy - zmniejszenie odpisów z 339 tys. do 274 tys. zł. , tj. o kwotę 65 tys. zł.

Nota 11

129

Nota 12

KA

PITA

Ł PO

DST

AWO

WY

(STR

UKT

URA

)

Seri

a /

emis

jaRo

dzaj

akc

jiRo

dzaj

upr

zy-

wile

jow

ania

akc

jiLi

czba

akc

jiW

arto

ść s

erii

/ em

isji

wg

war

tośc

ino

min

alne

jSp

osób

pok

ryci

a ka

pita

łuD

ata

reje

stra

cji

Praw

o do

dy-

wid

endy

(od

daty

)

Azw

ykłe

na

okaz

icie

labr

ak8

172

340

8 17

2 34

0

z pr

zeks

ztał

ceni

a w

tryb

ie

dzia

łu X

III k

odek

su h

andl

oweg

o sp

ółki

z o

.o.

w s

półk

ę ak

cyjn

ą

31.1

2.98

1.01

.99

Bzw

ykłe

na

okaz

icie

labr

ak2

240

249

2 24

0 24

9go

tów

ka31

.07.

001.

01.0

0

Czw

ykłe

na

okaz

icie

labr

ak88

5 11

588

5 11

5go

tów

ka31

.07.

001.

01.0

0

Dzw

ykłe

na

okaz

icie

labr

ak30

4 34

830

4 34

8ap

ort t

owar

ów i

praw

a na

jmu

24.1

0.00

1.01

.01

Ezw

ykłe

na

okaz

icie

labr

ak14

0 80

014

0 80

0re

aliz

acja

opc

ji na

akc

je06

.02.

061.

01.0

5

Fzw

ykłe

na

okaz

icie

labr

ak6

712

948

6 71

2 94

8em

isja

publ

iczn

a, c

ena

emis

yjna

= 3

5 zł

05.0

8.02

1.01

.02

Licz

ba

akc

ji ra

zem

18 4

55 8

00

Ka

pit

ał z

ak

ład

owy

raze

m18

455

80

0

Wa

rtoś

ć n

omin

aln

a je

dn

ej a

kcji

= 1

zł

130

Na mocy uchwały NWZ Spółki W.Kruk S.A. z dnia 12 kwietnia 2007 roku, w dniu 25 czerwca 2007 roku nastąpiła wymiana dotychcza-sowej jednej akcji o nominale 11 zł na 11 akcji o nominale 1 zł każda. W wyniku splitu dotychczasową ilość akcji 1 667 800 wymieniono na 18 455 800 akcji. Wszystkie akcje spółki ( 18 455 800 szt ) zostały zarejestrowane i opłacone.

Opis poszczególnych kapitałów, przeznaczenie i ograniczenia:

Zgodnie z par. 29 i 30 Statutu Spółka tworzy następujące kapitały i fundusze: zakładowy , zapasowy, kapitały i fundusze celowe, inne kapitały i fundusze przewidziane przepisami prawa. Czysty zysk spółki może być przeznaczony na cele określone uchwałą Walnego Zgromadzenia.

Spółka nie posiada akcji własnych , spółka zależna nie posiada akcji emitenta.

Nota 13

Wykaz akcjonariuszy posiadających w dniu

31.12.2007 roku co najmniej 5% liczby głosów

Ilość posiadanych akcjiIlość posiadanych głosów

na WZA% posiadanych głosów

Wojciech Kruk 4 120 118 4 120 118 22,32

ING TFI S.A. 1 806 212 1 806 212 9,79

Millenium TFI S.A. 903 429 903 429 4,90

PKO TFI S.A. 956 989 956 989 5,19

AIG TFI S.A. 1 837 345 1 837 345 9,96

BlackRock Group 943 194 943 194 5,11

PZU Asset Management S.A. 937 079 937 079 5,08

Razem 11 504 366 11 504 366 62,35

KAPITAŁ ZAPASOWY 2007 2006

a) ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej 14 752 14 752

b) utworzony ustawowo 11 697 7 142

c) utworzony zgodnie ze statutem / umową, ponad wymaganą ustawowo (minimalną) wartość

0 0

d) z dopłat akcjonariuszy / wspólników 0 0

e) inny (wg rodzaju) 0 0

Kapitał zapasowy, razem 26 449 21 894

Nota 14

131

KAPITAŁ Z AKTUALIZACJI WYCENY 2007 2006

a) z tytułu aktualizacji środków trwałych 553 553

b) prawo wieczystego uzytkowania gruntów 416 416

Kapitał z aktualizacji wyceny, razem 969 969

Nota 16

POZOSTAŁE KAPITAŁY REZERWOWE 2007 2006

a) środki z emisji serii E 0 147

Pozostałe kapitały rezerwowe, razem 0 147

Nie dokonano odpisów z zysku w ciągu roku obrotowego

Nota 15

REZERWY 2007 2006

na świadczenia emerytalne - odprawy 84 68

na urlopy 240 219

Rezerwy, razem 324 287

ZMIANA STANU DŁUGOTERMINOWEJ REZERWY NA ŚWIADCZENIA EMERYTALNE I PODOBNE -

odprawy2007 2006

a) stan na początek okresu 68 44

b) zwiększenia (z tytułu) 16 24

-podniesienie rezerwy 16 24

c) wykorzystanie (z tytułu) 0 0

d) rozwiązanie (z tytułu) 0 0

e) stan na koniec okresu 84 68

Nota 17

132

ZMIANA STANU KRÓTKOTERMINOWEJ REZERWY NA ŚWIADCZENIA EMERYTALNE I PODOBNE

- urlopy2007 2006

a) stan na początek okresu 219 182

b) zwiększenia (z tytułu)- niewykorzystane urlopy 240 219

c) wykorzystanie (z tytułu) 0 0

d) rozwiązanie (z tytułu)- wykorzystane urlopy 219 182

e) stan na koniec okresu 240 219

Spółka nie prowadzi pracowniczego programu świadczeń emerytalnych. Regulamin wynagrodzeń nie przewiduje dodatkowych odpraw, poza wynikającymi z przepisów obowiązującego prawa (jednomiesięczne wynagrodzenia).

Świadczenia urlopowe szacowane są w oparciu o uśrednione wynagrodzenia miesięczne liczone w proporcji do całego roku.

ZMIANA STANU REZERWY Z TYTUŁU ODROCZONEGO PODATKU

DOCHODOWEGO2007 2006

1. Stan rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodo-wego na początek okresu, w tym:

144 101

a) odniesionej na wynik finansowy 46 3

b) odniesionej na kapitał własny 98 98

c) odniesionej na wartość firmy lub ujemną wartość firmy 0 0

2. Zwiększenia 0 43

a) odniesione na wynik finansowy okresu z tytułu dodat-nich różnic przejściowych (z tytułu)

0 43

- memoriałowe transakcje skarbowe 0 34

- dodatnie różnice kursowe 0 9

3. Zmniejszenia 16 0

a) odniesione na wynik finansowy okresu w związku z dodatnimi różnicami przejściowymi (z tytułu)

16 0

b) odniesionej na kapitał własny ( rezerwowy z akt.wyceny) 0 0

4. Stan rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodo-wego na koniec okresu, razem

128 144

a) odniesionej na wynik finansowy 30 46

b) odniesionej na kapitał własny 98 98

c) odniesionej na wartość firmy lub ujemną wartość firmy 0 0

Nota 18

133

DŁUGOTERMINOWE KREDYTY BANKOWE I POŻYCZKI

2007 2006

a) wobec jednostek zależnych 0 0

b) wobec pozostałych jednostek 0 8 659

- kredyty i pożyczki 0 8 659

Długoterminowe kredyty bankowe i pożyczki 0 8 659

Nota 19

DŁUGOTERMINOWE KREDYTY BANKOWE I POŻYCZKI, O POZOSTAŁYM OD DNIA

BILANSOWEGO OKRESIE SPŁATY2007 2006

a) powyżej 1 roku do 3 lat 0 8 659

b) powyżej 3 do 5 lat 0 0

c) powyżej 5 lat 0 0


DŁUGOTERMINOWE KREDYTY BANKOWE I POŻYCZKI (STRUKTURA WALUTOWA)

2007 2006

a) w walucie polskiej 0 8 659




134

DŁUGOTERMINOWE ZOBOWIĄZANIA I ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE

2007 2006

1. rezerwy 324 287

2. rezerwy na odroczony podatek dochodowy 128 144

3. kredyty 0 8 659

4. pozostałe - leasing 0 0

Długoterminowe zobowiązania i rozliczenia międzyokresowe

452 9 090

DŁUGOTERMINOWE ZOBOWIĄZANIA I ROZLICZE-NIA MIĘDZYOKRESOWE (STRUKTURA WALUTOWA)

2007 2006

a) w walucie polskiej 452 9 090


Długoterminowe zobowiązania i rozliczenia międzyokresowe

452 9 090

KRÓTKOTERMINOWE KREDYTY BANKOWE I POŻYCZKI

2007 2006

1) wobec pozostałych jednostek 32 227 8 015

- kredyty i pożyczki 32 227 8 015

Krótkoterminowe kredyty bankowe i pożyczki 32 227 8 015

KRÓTKOTERMINOWE KREDYTY BANKOWE I POŻYCZKI (STRUKTURA WALUTOWA)

2007 2006



b1. jednostka/waluta EUR 0 0

tys. zł 0 0

b1. jednostka/waluta CHF 1 912 0

tys. zł 4 151 0

Krótkoterminowe oprocentowane zobowiązania 32 227 8 015

Nota 20

Spółka nie posiada umów leasingu.

Nota 21

135

ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE Z TYTUŁU KREDYTÓW BANKOWYCH I POŻYCZEK W DNIU 31.12.2007 ROKU

Nazwa (firma)jednostki ze

wskazaniem formy prawnej

Siedziba

Kwota kredytu / pożyczki wg umowy

Kwota kredytu / pożyczki pozostała do

spłatyWarunki

oprocentowaniaTermin spłaty

Zabezpieczenia

tys. zł waluta tys. zł waluta

BZWBK VI Oddział Poznań 7 000 pln 0 plnWibor 1m + marża banku

30.09.08zastaw zapasów

7000 tys.

BZWBK VI Oddział Poznań 3 500 pln 3 500 plnWibor 1m + marża banku

15.06.08 weksel


30.09.08zastaw zapasów 6 500 tys.+ hipoteka zwykła 2390 tys.


30.09.08

zastaw na zapasach 5000 tys, hipoteka zwykła 5000 tys., hipoteka kaucyjna

280 tys.

BZWBK VI Oddział Poznań 5 000 pln 4 151chf 1912

tys.Libor 1m +

marża banku30.09.08

hipoteka zwykła 5000 tys., hipoteka kaucyjna 280 tys.


31.01.08 weksel


28.02.08 weksel

część krótkoterm

inowa


31.03.08zastaw zapasów

4000 tys.

część krótkoterm

inowa

ING Bank Śląski Poznań 2 500 pln 2 167 plnWibor 1M + marża banku

22.04.08 weksel

Razem 41 500 32 226

1 prowizje

32 227 razem

ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG 2007 2006

- z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności: 6 437 3 822

- do 12 miesięcy 6 437 3 822


- w tym wobec jednostek powiązanych 0 0

- zaliczki otrzymane na dostawy 0 3

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, razem 6 437 3 825

Nota 22

136

ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU PODATKU DOCHODOWEGO

2007 2006

- z tytułu podatku dochodowego 1 998 1 643

Zobowiązania z tyt. podatku dochodowego, razem

1 998 1 643

Nota 24

ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE (STRUKTURA WALUTOWA)

2007 2006



b1. jednostka/waluta CHF 42 19

tys. zł 91 46

b2. jednostka/waluta euro 150 260

tys. zł 539 994

b3. jednostka/waluta USD 89 257

tys. zł 218 746


Zobowiązania krótkoterminowe, razem 16 058 21 141

na dzień 31.12.2007 Wartość księgowa tys.złWartość księgowa na akcję

( w zł)

Liczba akcji zwykłych 18 455 800 szt 64 696 3,51

Liczba akcji rozwodnionych - nie przewiduje się emisji w 2008 roku

0 0

Nota 25

POZOSTAŁE KRÓTKOTERMINOWE ZOBOWIĄZANIA I ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE

2007 2006

- z tytułu rozliczenia transakcji skarbowych 7 0

- z tytułu wynagrodzeń 782 1 382

- komis, ubezpieczenia osobowe,inne 73 68

- zaliczki na towar 502 1 138

- inne podatki i ZUS 6 259 5 070

Pozostałe zobowiązania , razem 7 623 7 658

Nota 23

137

ZOBOWIĄZANIA WARUNKOWE NA RZECZ JEDNOSTEK POWIĄZANYCH (Z TYTUŁU)

2007 2006

a) udzielonych gwarancji i poręczeń, w tym: 0 3 000

- na rzecz jednostek zależnych 0 3 000

b) pozostałe (z tytułu) 0 0

Zobowiązania warunkowe na rzecz jednostek powiązanych, razem

0 3 000

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO POZYCJI POZABILANSOWYCH

Nota 26

NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT

Nota 27

PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW (STRUKTURA RZECZOWA - RODZAJE

DZIAŁALNOŚCI)2007 2006

- przychody ze sprz. prod. 12 521 3 802

- w tym: od jednostek powiązanych 0 0

- przychody ze sprz. usług 1 007 1 056


Przychody netto ze sprzedaży produktów, razem 13 528 4 858


PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW (STRUKTURA TERYTORIALNA)

2007 2006

a) kraj 13 452 4 832


b) eksport 76 26


Przychody netto ze sprzedaży produktów, razem 13 528 4 858


138

PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY TOWARÓW I MATERIAŁÓW (STRUKTURA RZECZOWA - RODZAJE

DZIAŁALNOŚCI)2007 2006

- przychody ze sprz. towarów 109 660 88 689

- w tym: od jednostek powiązanych -2 9

Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów, razem

109 660 88 689


PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY TOWARÓW I MATERIAŁÓW (STRUKTURA TERYTORIALNA)

2007 2006

a) kraj 109 640 88 576


b) eksport 20 113


Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów, razem

109 660 88 689


Nota 28

139

KOSZTY WEDŁUG RODZAJU 2007 2006

a) amortyzacja 3 290 2 594

b) zużycie materiałów i energii 10 093 5 158

c) usługi obce 5 285 4 330

d) podatki i opłaty 410 307

e) wynagrodzenia 21 011 16 593

f) ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 3 659 2 723

g) pozostałe koszty rodzajowe (z tytułu) 15 289 11 235

Koszty według rodzaju, razem 59 037 42 940

Zmiana stanu zapasów, produktów i rozliczeń międzyokre-sowych

3 091 1 051

Koszt wytworzenia produktów na własne potrzeby jednost-ki (wielkość ujemna)

0 0

Koszty sprzedaży (wielkość ujemna) 38 443 30 266

Koszty ogólnego zarządu (wielkość ujemna) 12 537 9 750

Koszt wytworzenia sprzedanych produktów 4 966 1 873

POZOSTAŁE PRZYCHODY 2007 2006

a) ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych 889

b) pozostałe, w tym: 561 454

-otrzymane odszkodowania, wyegzekwowane wyroki 100 117

- różnice inwentaryzacyjne 181 25

- odpisane zobowiązania 0 3

- sprzedaż złomu 0 7

- z rozwiązania odpisów aktualizacyjnych na zapasy 89

- rozwiązanie odpisów na należności 177 237

- pozostałe 14 65

Pozostałe przychody , razem 1 450 454

Nota 30

Nota 29

140

POZOSTAŁE KOSZTY 2007 2006

a) strata ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych 0 7

b) utworzone odpisy aktualizacyjne: 32 109

- na należności 7 13

- na zapasy 25 96

c) pozostałe, w tym: 620 497

- odprawy emerytalne, urlopy 37 35

- straty w śr. obrotowych 417 216

- różnice inwentaryzacyjne 69 30

- odszkodowania 0 7

- składki na rzecz organizacji 43 44

- darowizny 16 0

- karnety rabaty 37 140

- inne 1 25

Pozostałe koszty, razem 652 613

PRZYCHODY FINANSOWE 2007 2006

1. przychody finansowe z tytułu odsetek 40 87

a) z tytułu udzielonych pożyczek 8 55

- od jednostek powiązanych, w tym: 0 34

- od jednostek zależnych 0 34

- od pozostałych jednostek 8 21

b) pozostałe odsetki 32 32

2. przychody finansowe pozostałe 1 467 599

a) dodatnie różnice kursowe - saldo 1 467 394

- zrealizowane 1 465 211

- niezrealizowane 2 183

b) rozwiązanie odpisu utraty wartości - połączenie z Rytosztuką

0 200

c) pozostałe 0 5

Przychody finansowe, razem 1 507 686

Nota 31

Nota 32

141

KOSZTY FINANSOWE 2007 2006

1. koszty finansowe z tyt. odsetek 1 294 1 039

a) od kredytów i pożyczek 1 294 1 039

- dla jednostek powiązanych 0 0

- dla innych jednostek 1 294 1 039

b) pozostałe odsetki 0 0

2. inne koszty finansowe 83 0

a) ujemne różnice kursowe saldo 0 0

- zrealizowane 0 0

- niezrealizowane 0 0

b) utworzone odpisy 0 0

c) pozostałe, w tym: 83 0

- prowizje bankowe 83 0

Koszty finansowe, razem 1 377 1 039

Nota 33

Nota 34

Emitent sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmujące jednostkę zależną DCG S.A. Wykazywane są wszystkie powiązania z jednostkami, finansowe i osobowe .

Nota 35

Informacje o działalności przewidzianej do zaniechania:Nie wystąpiła działalność zaniechana i nie przewiduje się w 2008 roku zaniechania działalności ( segmentu działalności).

Nota 36

Sprawozdawczość według segmentów działalnościSpółka prowadzi jednorodną działalność - dotyczącą jubilerstwa . Segmenty inne nie występują.

142

PODATEK DOCHODOWY BIEŻĄCY 2007 2006

1. Zysk (strata) brutto 18 788 9 739

2. Różnice pomiędzy zyskiem (stratą) brutto a podstawą opodatkowania podatkiem dochodowym (wg tytułów)

96 1 383

- koszty nie stanowiące k.uzysk. 211 2 001

- przychody nie podatkowe 115 618

- darowizny 10 15

3. Podstawa opodatkowania podatkiem dochodowym 18 874 11 107

4. Podatek dochodowy według stawki 19% 3 586 2 110

5. Zwiększenia, zaniechania, zwolnienia, odliczenia i obniżki podatku

0 -41

6. Podatek dochodowy bieżący ujęty (wykazany) w dekla-racji podatkowej okresu, w tym:

3 586 2 069

- wykazany w rachunku zysków i strat 3 586 2 069

- dotyczący pozycji, które zmniejszyły lub zwiększyły kapitał własny

0 0

- dotyczący pozycji, które zmniejszyły lub zwiększyły wartość firmy lub ujemną wartość firmy

0 0

Nota 37

PODATEK DOCHODOWY ODROCZONY, WYKAZANY W RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT:

2007 2006

- zmniejszenie (zwiększenie) z tytułu powstania i odwróce-nia się różnic przejściowych

-17 30

- zmniejszenie (zwiększenie) z tytułu zmiany stawek podat-kowych

0 0

- zmniejszenie (zwiększenie) z tytułu z poprzednio nieujętej straty podatkowej, ulgi podatkowej lub różnicy przejścio-wej poprzedniego okresu

0 0

- zmniejszenie (zwiększenie) z tytułu odpisania aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego lub braku możliwości wykorzystania rezerwy na odroczony podatek dochodowy

-124 209

Podatek dochodowy odroczony, razem 107 -179

ŁĄCZNA KWOTA PODATKU ODROCZONEGO 2007 2006

- ujętego w kapitale własnym 98 98

- ujętego w wartości firmy lub ujemnej wartości firmy 0 0

- ujętego w rachunku zysków i strat 107 -179

143

SPOSÓB PODZIAŁU ZYSKU NETTO / POKRYCIA STRATY ZA PREZENTOWANE LATA OBROTOWE

1.01.2007 - 31.12.2007 1.01.2006 - 31.12.2006

Zysk / strata netto 15 095 7 849

Podział wyniku finansowego: 0 0

- wypłata dywidendy 4 983 3 354

- pokrycie straty z lat ubiegłych 0 0

- kapitał zapasowy 10 112 4 495

- pozostałe kapitały zapasowe 0 0

DANE OBJAŚNAJĄCE SPOSÓB OBLICZENIA ZYSKU

NA JEDNĄ AKCJĘ ORAZ ROZWODNIONEGO ZYSKU

NA JEDNĄ AKCJĘ

Liczba akcji Zysk netto Zysk netto na akcję (w zł)

Na dzień 31.12.2007

Zwykła 18 455 800 15 095 0,82

Efekt rozwodnienia 0 0 0

Rozwodniona 0 0 0

Nota 38

Zysk na jedna akcję zwykłą ustalono jako relację zysku netto za dany okres sprawozdawczy do średniej ważonej liczby akcji zwykłych. Wagę stanowi długość okresu ustalonego jako całość okresu obrotowego , w którym akcje danej emisji były uprawnione do dywidendy. Efekt rozwodnienia - w 2007 roku nie występuje.

Nota 39

144

Struktura środków pieniężnych 31.12.2007

Środki pieniężne w kasach

- na początek okresu 246

- na koniec okresu 492

Środki pieniężne w banku

- na początek okresu 6 188

- na koniec okresu 8 887

Inne środki pieniężne


- na koniec okresu 547

Środki pieniężne razem


- na koniec okresu 9 926

Przez środki pieniężne rozumie się gotówkę krajową w kasie i krajowe środki pieniężne na rachunkach bankowych , jak i zagraniczne środki pieniężne na rachunkach bankowych , oraz czeki oddane do realizacji do banku.

INFORMACJE OBJAŚNIAJĄCE DO RACHUNKU PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

145

Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej

2007 2006

Wpływy 204 1 960

1. Zbycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych

34 4

2. Zbycie inwestycji w nieruchomości oraz wartości niematerialne

0 0

3. Z aktywów finansowych, w tym: 170 1 956

a) w jednostkach powiązanych 0 1 935

- zbycie aktywów finansowych 0 0

- dywidendy i udziały w zyskach 0 0

- spłata udzielonych pożyczek długoterminowych 0 1 900

- odsetki 0 35



- zbycie aktywów finansowych 0 0

- dywidendy i udziały w zyskach 0 0

- spłata udzielonych pożyczek długoterminowych 0 0

- odsetki 9 21


4. Inne wpływy inwestycyjne 0 0

Wydatki 7 067 4 060

1. Nabycie wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych

7 067 3 899

2. Inwestycje w nieruchomości oraz wartości niema-terialne

0 0

3. Na aktywa finansowe, w tym: 0 161

a) w jednostkach powiązanych 0 0


- udzielone pożyczki długoterminowe 0 0



- udzielone pożyczki długoterminowe 0 0

4. Inne wydatki inwestycyjne 0 0

Wyjaśnienia do przepływów:

146

Wyjaśnienia pozycji “ Inne ......” w rachunku przepływów:

Pozycja “Inne wpływy finansowe” zawiera różnice kursowe zrealizowane w kwocie 573 tys. zł., oraz 21 tys. odsetek. Pozycja “Inne wydatki finansowe” - nie występuje. Rachunek przepływu środków pieniężnych sporządzany jest metodą pośrednią.

Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej

2007 2006

IV. Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej

-6 863 -2 100

Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej

Wpływy 33 988 16 957

1. Wpływy netto z emisji akcji (wydania udziałów) i innych instrumentów kapitałowych oraz dopłat do kapitału

0 0

2. Kredyty i pożyczki 33 394 16 481

3. Emisja dłużnych papierów wartościowych 0 0

4. Inne wpływy finansowe 594 476

Wydatki 22 637 21 242

1. Nabycie akcji (udziałów) własnych 0 0

2. Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli 3 507 1 677

3. Inne, niż wpłaty na rzecz właścicieli, wydatki z tytułu podziału zysku

0 0

4. Spłaty kredytów i pożyczek 17 840 18 431

5. Wykup dłużnych papierów wartościowych 0 0

6. Z tytulu innych zobowiązań finansowych 0 28

7. Płatności zobowiązań z tytułu umów leasingu finansowego

0 0

8. Odsetki 1 290 1 076

9. Inne wydatki finansowe 0 30

V. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej

11 351 -4 285

147

B. DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

1. Informacje o instrumentach finansowych

a) pożyczki udzielone i należności własne Emitent nie udzielił pożyczek w 2007 roku.

c) odnośnie dłużnych instrumentów finansowych, pożyczek udzielonych lub należności własnych należy podać przychody z odsetek wyliczone za pomocą stóp procentowych wynikających z zawartych kontraktów, z podziałem na kategorie akty-wów, których odsetki te dotyczą, przy czym osobno należy wykazać odsetki naliczone i zrealizowane w danym okresie oraz odsetki naliczone, lecz niezrealizowane:- odsetki naliczone zrealizowane - nie występują- odsetki naliczone niezrealizowane – nie występują.

d) Emitent posiada umowy najmu lokali sprzedażowych z wbudowanymi instrumentami finansowymi, gdzie wysokość czyn-szu określona jest w walutach obcych i uzależniona od inflacji na rynkach zachodnich. Jednakże bieżąca sytuacja na rynku nieruchomości, którą cechuje tendencja spadkowa, co umożliwia renegocjowanie stawki i jej obniżenie, oraz występujący spadek kursów walutowych nie uzasadnia odpisów rezerw z wyceny tych instrumentów.

2. Zobowiązania warunkowe Na rzecz podmiotów niepowiązanych udzielono gwarancji na kwotę 2 464 tys. zł.

3. Zobowiązania wobec budżetu państwa lub jednostek samorządu terytorialnego z tytułu uzyskania prawa własności budynków i budowli w dniu 31.12.2007

Spółka nie posiada zobowiązań wobec budżetu państwa i jednostek samorządu terytorialnego z tytułu uzyskania praw własności budynków i budowli

4. Przychody, koszty i wynik działalności zaniechanej w okresie sprawozdawczym lub przewidzianej do za-niechania w następnym okresie

W 2007 roku nie wystąpiło zjawisko zaniechania określonego rodzaju prowadzonej działalności gospodarczej

5. Koszt wytworzenia inwestycji rozpoczętych, środków trwałych i rozwoju na własne potrzeby

W okresie sprawozdawczym 2007 roku jednostka nie poniosła kosztów wytworzenia inwestycji rozpoczętych, środków trwałych i rozwoju na własne potrzeby

6. Poniesione nakłady inwestycyjne

W okresie 12 miesięcy od dnia bilansowego nakłady inwestycyjne wynosiły 7 067 tys. zł i obejmowały następujące grupy składników majątkowych:- środki trwałe 6 444 tys. - wartości niematerialne 623 tys. Plan inwestycyjny na najbliższe 12 miesięcy od dnia bilansowego zakłada poniesienie nakładów w łącznej kwocie 9 700 tys. zł, w tym - inwestycje w środki trwałe wyniosą 9 200 tys. zł- w wartości niematerialne 500 tys. zł.

Nie planuje się w najbliższych miesiącach od dnia bilansowego nakładów na ochronę środowiska naturalnego, gdyż Emi-tent nie stwarza żadnych zagrożeń w tym zakresie.

7. Znaczące transakcje Emitenta z podmiotami powiązanymi, dotyczące przeniesienia praw lub zobowiązań

Nie wystąpiły.

148

8. Dane liczbowe dotyczące jednostek powiązanych kapitałowo z Emitentem

a) Nazwa jednostki (ze wskazaniem formy prawnej) DCG S.A.

b) siedziba Warszawa

c) charakter powiązania - SPÓŁKA ZALEŻNA EKD 5242 - sprzedaż detaliczna odzieży

d) zastosowana metoda konsolidacji Pełna

e) procent posiadanego kapitału akcyjnego / zakładowego 100,0

f) udział w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu 100,0

g) należności od jednostki 4 730

h) zobowiązania wobec jednostki 0

i) przychody z transakcji z jednostką 388

j) przychody ze sprzedaży majątku trwałego 882

j) koszty transakcji z jednostką 154

W.Kruk S.A. posiada 100% udziałów w spółce DCG. Występują dodatkowe powiązania osobowe: Jan Rosochowicz – Prezes W.Kruk S.A. jest członkiem Rady Nadzorczej DCG, Piotr Piechowiak – Wiceprezes W.Kruk S.A. jest jednocześnie członkiem Rady Nadzorczej w DCG. Wymieniona spółka wraz z W.Kruk S.A. tworzy grupę Kapitałową W.Kruk i objęta jest skonsolidowanym sprawozdaniem.Nie występują żadne inne powiązania w stosunku do innych podmiotów, które skutkowałyby sprawowaniem kontroli lub znaczącym wpływem spółki lub osób zarządzających na te jednostki.

9. Informacje o wspólnych przedsięwzięciach nie podlegających konsolidacji

W okresie sprawozdawczym jednostka nie brała udziału w żadnych wspólnych przedsięwzięciach, które nie podlegałyby konsolidacji

10. Informacje o zatrudnieniu na koniec roku, z podziałem na grupy zawodowe

W 2007 roku zatrudnienie w Spółce wynosiło 536 osób, w tym:- administracja i zarządzanie 31- księgowość i finanse 12 - dział handlowy i marketing 49 - dział detaliczny 356 - produkcja 88

11. Informacje o wynagrodzeniach i nagrodach wypłaconych osobom zarządzającym i nadzorującym Emitenta

W 2007 r. wypłacono: - Członkom Zarządu wynagrodzenia z tytułu umowy o pracę w kwocie: Jan Rosochowicz – Prezes Zarządu 1 298 tys. zł, Piotr Piechowiak – Wiceprezes Zarządu 1 045 tys. zł, Aldona Sobierajewicz – Wiceprezes Zarządu 304 tys. zł.Umowy o pracę zawarte z Zarządem nie przewidują wypłaty świadczeń po okresie zatrudnienia, oraz wynagrodzenia płatnego akcjami.

- Członkom Rady Nadzorczej wypłacono wynagrodzenie:a) z tytułu pełnienia funkcji w organie nadzorującym w kwocie: Wojciech Kruk - Przewodniczący RN 976 tys. zł, Członkowie Rady Nadzorczej: Andrzej Kacperski 24 tys., Piotr Rymaszewski 24 tys., Marek Dybalski 24 tys., Piotr Nadolski 24 tys., Wojciech Kowalski 24 tys.b) z tytułu umów o pracę w kwocie: Wojciech Kruk – 12 tys., Ewa Kruk 23 tys. W roku 2007 nie wystąpiły wypłaty z zysku dla członków Zarządu i Rady Nadzorczej.

149

12. Informacje o wysokości udzielonych zaliczek, kredytów, pożyczek i gwarancji osobom zarządzającym i nadzorującym Emitenta

- Członkom Zarządu w 2003 roku udzielono pożyczek w kwocie 300 tys. na warunkach rynkowych. Stan zadłużenia w dniu 31 grudnia 2007 roku wynosi 35 tys.

13. Znaczące zdarzenia, dotyczące lat ubiegłych, ujęte w sprawozdaniu finansowym za bieżący okresNie dotyczy.

14. Znaczące zdarzenia po dniu bilansowym Nie wystąpiły.

15. Informacje o relacjach między prawnym poprzednikiem a Emitentem.

Poprzednikiem prawnym Emitenta była spółka W.Kruk Sp. z o.o. W.Kruk Spółka Akcyjna powstała na mocy uchwały powziętej przez Zgromadzenie Wspólników w przedmiocie przekształcenia spółki z ograniczoną działalnością w spółkę akcyjną. Z chwilą wydania postanowienia o zarejestrowaniu spółki w dniu 31 grudnia 1998 r. pod nazwą W. Kruk Spółka Akcyjna, Emitent wstąpił we wszelkie prawa i obowiązki, których stroną była przekształcana W.Kruk Sp. z o.o. na zasadzie sukcesji uniwersalnej. W.Kruk Spółka Akcyjna jest zatem bezpośrednim kontynuatorem działalności prowadzonej do dnia 31 grudnia 1998 roku przez W.Kruk Sp. z o.o.

16. Sprawozdanie finansowe i porównywalne dane finansowe skorygowane wskaźnikiem inflacji

Nie wystąpiła konieczność przeliczenia sprawozdań finansowych o wskaźnik inflacji, ponieważ skumulowana średnioroczna stopa inflacji z okresu ostatnich trzech lat działalności Emitenta nie osiągnęła wartości 100%. .17. Zestawienie oraz objaśnienie różnic pomiędzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i porównywalnych danych finansowych , a uprzednio sporządzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi.

Zmiany pomiędzy opublikowanymi sprawozdaniami za IV kwartał 2007 roku, a obecnymi:

150

AKTYWAna dzień

31.12.2007korekta

sprawozdanie po audycie

Uwagi

Aktywa trwałe (długoterminowe) 32 651 -40 32 611

1. Rzeczowe aktywa trwałe 25 817 -12 25 805Korekta śr. trwałych

2. Wartości niematerialne 1 235 0 1 235

3. Aktywa finansowe 4 602 0 4 602

- w tym w jednostkach powiązanych 4 594 0 4 594

4. Aktywa z tyt. odroczonego podatku dochodowego

464 -28 436 zmniejszenie

5. Długoterminowe należności i rozliczenia międzyokresowe

533 0 533

Aktywa obrotowe 80 867 -45 80 822

1. Zapasy 63 831 141 63 972 Zmiana prezentacji

2. Należności z tytułu dostaw i usług 5 611 -4 5 607Korekta odpisów aktualizacyjnych

- w tym w jednostkach powiązanych 4 730 0 4 730

3. Pozostałe krótkoterminowe należności i rozliczenia międzyokresowe

1 499 -182 1 317Zmiana prezen-tacji, zwiększenie kosztów


4. Aktywa finansowe krótkoterminowe 0 0 0


5. Należności z tyt. podatku dochodowego 0 0 0

6. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 9 926 0 9 926

AKTYWA RAZEM 113 518 -85 113 433

151

PASYWAna dzień

31.12.2007korekta

sprawozdanie po audycie

Uwagi

Kapitał własny 64 829 -133 64 696

Kapitał podstawowy 18 456 0 18 456

Pozostałe kapitały 27 417 1 27 418

Zysk (strata) z lat ubiegłych 3 728 -1 3 727

Zysk (strata) netto 15 228 -133 15 095

Zobowiązania długoterminowe 453 -1 452

Rezerwy 324 0 324

Rezerwy z tyt. odroczonego podatku dochodowego

129 -1 128

Długoterminowe kredyty bankowe i pożyczki

0 0 0

Długoterminowe zobowiązania i rozli-czenia międzyokresowe

0 0 0

Zobowiązania krótkoterminowe 48 236 49 48 285

Krótkoterminowe kredyty bankowe i pożyczki

32 227 0 32 227

Zobowiązania z tyt. dostaw i usług 6 337 100 6 437 Koszty dostaw

- wobec jednostek powiązanych 0 0 0

Pozostałe krótkoterminowe zobowią-zania i rozliczenia międzyokresowe

7 618 5 7 623Zmiana prezen-tacji ZFSS

Zobowiązania z tytułu podatku do-chodowego

2 054 -56 1 998

Korekta podatku z tyt. wzrostu kosztów dostaw

PASYWA RAZEM 113 518 -85 113 433

152

SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH

W.KRUK S.A.

na dzień 31.12.2007

korektasprawozdanie po

audycieUwagi


Korekty razem -24 384 7 234 -17 150

Amortyzacja 3 291 0 3 291

Zyski (straty) z tytułu różnic kurso-wych

-574 0 -574

Odsetki i udziały w zyskach (dywi-dendy)

1 260 0 1 260

Zysk (strata) z działalności inwesty-cyjnej

-856 -33 -889 korekta prezentacji

Zmiana stanu rezerw 21 -1 20

Zmiana stanu zapasów -21 642 -140 -21 782 prezentacja

Zmiana stanu należności i rozliczeń międzyokresowych czynnych

-5 260 3 876 -1 384

korekta o niezapłacone śr. trw., aktywa na odroczony podatek

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT W.KRUK S.A

na dzień 31.12.2007


audycieUwagi

Przychody netto ze sprzedaży pro-duktów, towarów i materiałów

123 188 0 123 188Zaliczenie przy-chodów do okresu

- od jednostek powiązanych 388 0 388

Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów

54 348 0 54 348

- od jednostek powiązanych 154 0 154

Zysk (strata) brutto ze sprzedaży 68 840 0 68 840

Koszty sprzedaży 38 385 58 38 443 Zwiększenie

Koszty zarządu 12 449 88 12 537 Zwiększenie

Zysk na sprzedaży 18 006 -146 17 860

Pozostałe przychody 1 451 -1 1 450Korekta zysków ze sprzedaży sr. trw.

Pozostałe koszty 644 8 652Zwiększenie odpisu aktualizacyjnego i darowizn

Zysk (strata) na działalności operacyjnej

18 813 -155 18 658

Przychody finansowe 1 514 -7 1 507Korekta różnic kursowych

Koszty finansowe 1 377 1 377

Zysk (strata) przed opodatkowa-niem

18 950 -162 18 788

Podatek dochodowy 3 722 -29 3 693Korekta podatku i aktywa na odroc-zony podatek


153

SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWU ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH

W.KRUK S.A.

na dzień 31.12.2007


audycieUwagi

Zmiana stanu zobowiązań i rozliczeń międzyokresowych biernych

2 583 3 532 6 115prezentacja dywidendy, wzrost zobowiązań

Zapłacony / zwrócony podatek dochodowy

-3 207 0 -3 207

Inne korekty 0 0 0

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej

-9 156 7 101 -2 055

Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej

-3 269 -3 594 -6 863korekta o niezapłacone śr. trw.

Przepływy pieniężne z działalności finansowej

14 858 -3 507 11 351prezentacja dy-widendy

Przepływy pieniężne netto 2 433 0 2 433

Bilansowa zmiana stanu środków pieniężnych

2 433 0 2 433

Środki pieniężne na początek okresu 7 493 0 7 493

Środki pieniężne na koniec okresu 9 926 0 9 926

154

ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM W.KRUK S.A.

na dzień 31.12.2007


audycieUwagi

I. Kapitał własny na początek okresu (BO)

53 108 0 53 108

a) zmiany przyjętych zasad rachunkowości

0 0 0

b) korekty błędów podstawowych 0 0 0

I.a. Kapitał własny na początek okresu (BO), po uzgodnieniu do danych porównywalnych

53 108 0 53 108

1. Kapitał zakładowy na początek okresu

18 456 0 18 456

1.1. Zmiany kapitału zakładowego 0 0 0


b) zmniejszenia (z tytułu) 0 0 0

1.2. Kapitał zakładowy na koniec okresu

18 456 0 18 456

4. Kapitał zapasowy na początek okresu

21 894 0 21 894

4.1. Zmiany kapitału zapasowego 4 554 0 4 554

a) zwiększenia (z tytułu) 4 554 0 4 554

- z podziału zysku (ustawowo) 4 554 0 4 554


4.2. Kapitał zapasowy na koniec okresu

26 448 0 26 448

5. Kapitał z aktualizacji wyceny na początek okresu

969 0 969

5.1. Zmiany kapitału z aktualizacji wyceny

0 0 0



5.2. Kapitał z aktualizacji wyceny na koniec okresu

969 0 969

7. Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu

11 789 0 11 789

7.1. Zysk z lat ubiegłych na początek okresu

11 789 0 11 789

7.2. Zysk z lat ubiegłych, na początek okresu, po uzgodnieniu do danych porównywalnych

11 789 0 11 789


b) zmniejszenia (z tytułu) 8 061 0 8 061

-przekazanie zysku na kapitał zapasowy

4 554 0 4 554

- z podziału zysku- zobowiązanie do wypłaty dywidendy

3 507 0 3 507

155

ZESTAWIENIE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM W.KRUK S.A.

na dzień 31.12.2007


audycieUwagi

- pokrycie straty z lat ubiegłych 0 0 0

7.3. Zysk z lat ubiegłych na koniec okresu

3 728 0 3 728

7.4. Strata z lat ubiegłych na początek okresu

0 0 0

a) zmiany przyjętych zasad rachunkowości

0 0 0

b) korekty błędów podstawowych 0 0 0

7.5. Strata z lat ubiegłych na początek okresu, po uzgodnieniu do danych porównywalnych

0 0 0



7.6. Strata z lat ubiegłych na koniec okresu

0 0 0

7.7. Zysk (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu

3 728 0 3 728

8. Wynik netto 15 228 -133 15 095

a) zysk netto 15 228 -133 15 095

b) strata netto 0 0 0

II. Kapitał własny na koniec okresu (BZ )

64 829 -133 64 696

III. Kapitał własny, po uwzględnieniu proponowane-go podziału zysku (pokrycia straty)

59 846 -133 59 713

Korekty sprawozdania opublikowanego za IV kwartał 2007 roku polegały na wzroście kosztów z tytułu czynszów od obrotu i korekcie związanych z tym podatków, zmianie prezentacji rozliczeń inwentaryzacyjnych i Zakładowego Funduszu Spraw Socjalnych.

18. Zmiany stosowanych zasad rachunkowości i sposobu sporządzania sprawozdania finansowego.Zmiany nie wystąpiły.

19. Dokonane korekty błędów podstawowych, ich przyczyny, tytuły oraz wpływ wywołanych tym skutków finansowych na sytuacje majątkową i finansową, płynność oraz wynik finansowy i rentowność.

Nie wystąpiły.

Poznań, dn. 20 maja 2008 roku

156

Data Imię i nazwisko Stanowisko / Funkcja Podpis

20.05.2008 Jan Roschowicz Prezes Zarządu

20.05.2008 Aldona Sobierajewicz Wiceprezes Zarządu

20.05.2008 Piotr Piechowiak Wiceprezes Zarządu

Podpis osoby, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych

Data Imię i nazwisko Stanowisko / Funkcja Podpis

20.05.2008 Małgorzata DymekDyrektor finansowy / Główna księgowa

RAPORT ROCZNY 2007 W.KRUK S.A....Firma jubilerska W. Kruk nie tylko sprzedaje wyroby jubilerskie,...

Documents

Transcript of RAPORT ROCZNY 2007 W.KRUK S.A....Firma jubilerska W. Kruk nie tylko sprzedaje wyroby jubilerskie,...