Międzynarodowy Fundusz Walutowy

Międzynarodowy Fundusz Walutowy

I MSU BE 2004 / 2005


• Powołany do życia - konferencja Bretton Woods, USA 1944

• Rozpoczęcie działalności 01.03.1947

• Założony przez 44 państwa ( 2004 r - 184 )

• Idea: pomoc ekonomiczna państwom świata po II Wojnie

Światowej

Zadania:• popieranie międzynarodowej współpracy walutowej oraz

uporządkowanych stosunków walutowych • tworzenie warunków dla wielostronnego regulowania należności

za bieżące operacje w handlu międzynarodowym,• udzielanie pomocy w likwidacji trudności płatniczych • wpływanie na zachowanie pożądanego stopnia płynności

międzynarodowych systemów płatniczych, • podejmowanie działań zmierzających do uporządkowanego rozwoju

wzrostu handlu międzynarodowego.


I MSU BE 2004 / 2005

Jednostka walutowa

• SDR – Specjalne prawa ciągnienia, (Special Drawing Rights),

międzynarodowa jednostka walutowa o charakterze pieniądza bezgotówkowego, emitowana przez

Międzynarodowy Fundusz Walutowy od 1970. SDR są praktyczną realizacją i rozwinięciem

projektu

pieniądza międzynarodowego - bankoru - autorstwa J.M. Keynesa (1943).Początkowo wartość jednostki SDR powiązana była z wartością złota (1 SDR = 0,888671 g czystego

złota), od 1974 jej podstawą jest wartość koszyka walutowego. [Kurs z dnia 2001-12-17: 5.0886]

• Koszyk walutowy (monetary basket) - System ustalania w MFW wartości międzynarodowej

jednostki walutowej (SDR). wartość tą określa koszyk walut 16 krajów udział poszczególnych

walut w tzw. „koszyku” uzależniony jest od wagi odnośnej waluty w międzynarodowych

transakcjach finansowych.

MFW prowadzi od 1VII 1974 notowania kursów każdej z 16 walut i na tej podstawie ustala

codziennie stosunek każdej z nich do jednostki SDR. Tym samym wartość SDR wyrażona w 16

walutach zmienia się stosownie do zmian między nimi.


I MSU BE 2004 / 2005

Jednostka walutowa

Uczestnikami systemu SDR są członkowie MFW, a ich udziały w nim są proporcjonalne do udziałów

członkowskich w Funduszu. Przydzielone SDR służą do zakupu - od innych uczestników systemu -

walut niezbędnych do spłaty zobowiązań z tytułu bieżących obrotów bilansu płatniczego Przydzielone

przez MFW lub kupione od innych uczestników SDR są częścią rezerw walutowych. Pełnią też rolę

jednostki porównawczej walut w rozliczeniach międzynarodowych.


I MSU BE 2004 / 2005

Wytyczne polityki prowadzonej przez MFW :

popieranie międzynarodowej współpracy walutowej dzięki powołaniu stałej instytucji konsultacji współpracy w dziedzinie międzynarodowych problemów walutowych;

ułatwienie ekspansji i wzrostu handlu międzynarodowego, wzrostu zatrudnienia, utrzymywania realnych dochodów i zasobów produkcyjnych krajów członkowskich;

popieranie stabilizacji kursów, utrzymywanie uporządkowanej wymiany między krajami członkowskimi i unikanie deprecjacji walut inspirowanej przez rywalizację;

dążenie do stworzenia wielostronnego systemu płatności i rozliczeń transakcji bieżących oraz do eliminowania ograniczeń wymiany walutowej, hamujących rozwój handlu;

dostarczanie członkom środków finansowych na określony okres i na odpowiednich warunkach, w celu wyrównania przejściowej nierównowagi bilansów płatniczych bez środków wywołujących zaburzenia w rozwoju tych krajów i gospodarki światowej;

poszukiwanie zmniejszenia czasu i wielkości nierównowagi bilansów płatniczych


I MSU BE 2004 / 2005

Funkcje MFW :

regulacyjna - polegającą na nadzorowaniu stosowanych przez kraje członkowskie ograniczeń walutowych i przestrzegania reguł kursowych;

kredytowa - przez dostarczenie krajom członkowskim dodatkowych źródeł finansowania w postaci różnych kredytów;

konsultacyjna - przez usługi konsultacyjne i współpracę krajów członkowskich

• Najważniejszą jest funkcja kredytowa.

W ewolucji ukształtował się rozbudowany system kredytowy MFW. Fundusz udziela pomocy

kredytowej krajom członkowskim z zasobów własnych oraz pożyczonych od rządów i banków

centralnych. Krótkoterminowe kredyty udzielane są w formie sprzedaży uczestnikom Funduszu

walut obcych za ich własne waluty, z obowiązkiem odwrotnej transakcji w określonym terminie.


I MSU BE 2004 / 2005

System finansowy MFW :

System finansowy MFW obejmuje obecnie sześć rodzajów udogodnień kredytowych:

• Transza rezerwowa - wpłata kraju do MFW w walutach wymiennych i może być automatycznie wykorzystana przez dany kraj.

• Kredyt na finansowanie zapasów interwencyjnych - udzielany do 45% kwoty udziałowej na finansowanie zapasów surowcowych utworzonych w ramach międzynarodowych umów towarowych.

• Program zwiększonego dostępu do zasobów Funduszu - uruchamiany jest w wypadku bardzo dużych trudności płatniczych, jeżeli wyżej wymienione kredyty nie wystarczają.

• Kredyt rozszerzony - udzielany jest w razie poważnych trudności płatniczych do 140% kwoty udziałowej, w ramach trzyletniej promesy kredytowej z obowiązkiem zwrotu w okresie 4,5 - 10 lat.

• Transze kredytowe – kredyty te udzielane są na okres od 1 do 3 lat przy oprocentowaniu 0,25%

• Kredyt kompensacyjny - kredyt dla krajów o trudnościach płatniczych wskutek przejściowego spadku wpływów z eksportu z przyczyn od tych krajów niezależnych


I MSU BE 2004 / 2005

Warunki przyznania kredytu są sprecyzowane w promesie kredytowej składającej się z dwóch

części:

• listu intencyjnego Ministra Finansów kraju starającego się o kredyt, zawierającego cele i sposoby

realizacji programu stabilizacji zmierzającego do równowagi bilansu płatniczego;

• deklaracji Funduszu o przekazaniu do dyspozycji danego kraju swoich środków finansowych na

realizację tego programu.

System finansowy MFW :


I MSU BE 2004 / 2005

Polska należała do MFW od chwili jego założenia do 1950, kiedy to wystąpiła z niego, by następnie, po

złożeniu w 1981 wniosku o ponowne przyjęcie, zostać w 1986 jego członkiem

Państwa członkowskie MFW zobowiązane są udostępniać szczegółowe informacje gospodarcze, dzięki

którym władze MFW mogą oceniać ich sytuację gospodarczą i finansową oraz podejmować

określone decyzje.

Polska ma kompleksową i ciągle poprawiającą się bazę danych gospodarczych przyjęto Specjalny

Standard Upubliczniania Danych (Special Data Dissemination Standard - SDDS).

Polska a MFW


I MSU BE 2004 / 2005

Polska a MFW

Korzyści ze współpracy z MFW związane z:

• uzyskaniem dostępu do kredytów innych międzynarodowych organizacji finansowych;• utworzeniem Funduszu Stabilizacyjnego na zapewnienie wewnętrznej wymienialności polskiego

złotego;• uzgodnieniem i przeprowadzeniem redukcji i reorganizacji polskiego zadłużenia w ramach zawartego

porozumienia z Klubem Paryskim;• zawarciem umowy o redukcji polskiego zadłużenia wobec banków komercyjnych zgrupowanych w

Klubie Londyńskim;• przekształceniem Funduszu Stabilizacyjnego w Fundusz Prywatyzacji Banków polskich.

W marcu 1997 r., po zakończeniu realizacji uzgodnionych z MFW porozumień i spłacie zobowiązań

finansowych wobec Funduszu, Polska znalazła się w grupie krajów, które nie korzystają z bezpośredniej

pomocy finansowej Funduszu i których gospodarki podlegają jedynie okresowym przeglądom zgodnie z

Art.

IV Statutu MFW o obligatoryjnych konsultacjach. Przeglądy polskiej gospodarki będą się odbywać co

pół roku.


I MSU BE 2004 / 2005

Polska a MFW

Przykładowe oceny zawiera poniższe zestawienie:

Konsultacje w trybie Artykułu IV z roku 2000

Na zakończenie konsultacji w trybie artykułu IV 11 marca 2000 roku, Dyrektorzy pochwalili

trwające dekadę dobre wyniki ekonomiczne Polski. Chociaż czynniki zewnętrzne wpłynęły

negatywnie na wyniki w 1999 roku - inflacja i deficyt na rachunku obrotów bieżących

wzrosły, zaś tempo wzrostu gospodarczego spadło - wprowadzone w odpowiedzi na tę

sytuację zacieśnienie dyscypliny budżetowej oraz podwyżki stóp procentowych zostały

przyjęte z zadowoleniem. Mimo to, Polska była ciągle wrażliwa na zmiany sytuacji rynkowej

w przypadku, gdyby deficyt na rachunku obrotów bieżących nie zaczął się obniżać, w

związku z czym dostosowanie budżetowe w roku 2000 i latach następnych miało

podstawowe znaczenie. Konieczne byłoby także utrzymanie ograniczenia wydatków

publicznych oraz efektywny mechanizm monitorowania finansów samorządów lokalnych.

Kilku z dyrektorów zachęcało do szybkiego uchylenia pozostałych ograniczeń dla kapitału

krótkoterminowego, jednakże inni zalecali wstrzymanie się z tym krokiem do czasu, gdy

deficyt obrotów bieżących zacznie spadać


I MSU BE 2004 / 2005


W tym roku Misja Międzynarodowego Funduszu Walutowego, przeprowadzająca doroczne

konsultacje w trybie Artykułu IV Statutu MFW, do których Polska jest zobowiązana jako członek

MFW, pozytywnie oceniła Program Naprawy Finansów RP, przedstawiony przez Ministerstwo

Finansów i oświadczyła, że jest on konstruktywny.

„Z zadowoleniem witamy ostatnie propozycje przedstawione przez Ministerstwo Finansów.

Uważamy je za konstruktywne. Popieramy propozycje polegające na zlikwidowaniu ulg i obniżeniu

stawek podatkowych" - powiedziała podczas konferencji prasowej Susan Schadler, szefowa misji

MFW.

Pani Schadler oceniła również pozytywnie przygotowania do szybkiego przyjęcia euro

stwierdzając, że Polska nie straci na takim podejściu do sprawy. I Narodowy Bank Polski i rząd

chcą przyjęcia wspólnej waluty, jak najszybciej, choć część instytucji europejskich studziło zapał

Polski i innych kandydatów do szybkiego wejścia do strefy euro. „Z całą pewnością uważam, że

Polska nie może stracić na przygotowaniach do wczesnego wprowadzenia euro” - powiedziała

Schadler. Dodała również, że wstępnie szacuje przyszłoroczny wzrost gospodarczy Polski na

około 4%.

Polska a MFW


I MSU BE 2004 / 2005


Polska przeżywa ważny moment. Postępuje silne odbicie gospodarcze wspierane przez szereg

pożądanych zjawisk – ostry spadek stóp procentowych, deprecjację złotego, która stworzyła

lepszą pozycję konkurencyjną wobec Europy niż to widzieliśmy w ostatnich latach, a także

stały postęp w kierunku wstąpienie do Unii Europejskiej w przyszłym roku. Wykorzystanie tych

zjawisk w celu podtrzymania wzrostu gospodarczego będzie miało zasadnicze znaczenie dla

tworzenia miejsc pracy oraz restrukturyzacji gospodarczej, które są Polsce potrzebne.

Kluczowym wyzwaniem w tym zakresie jest reforma sektora publicznego: ożywienie

gospodarcze nie przetrwa przy utrzymującym się obciążeniu sektora państwowego, rozdętym

przez duże i źle ukierunkowane transfery socjalne, mało wydajne przedsiębiorstwa państwowe

oraz wysoki rosnący dług publiczny. Ma to jeszcze większe znaczenie z uwagi na to, że Polska

musi stawić czoła rosnącej konkurencji państw sąsiadujących, których rozwój stymulowany jest

przez cel szybkiego wstąpienie do strefy Euro. Sprostanie wyzwaniu jakim jest zmiana

ukierunkowania polityki sektora publicznego daje odimienne perspektywy na przyszłość, wybór

pomiędzy przyszłością z trwałym wzrostem gospodarczym i inwestycjami, a trwającymi cyklami

niemrawego ożywienia i wysokiego bezrobocia.

Polska a MFW


I MSU BE 2004 / 2005


Od czasu naszej ostatniej wizyty sześć miesięcy temu klimat gospodarczy w Polsce znacząco

się poprawił. Ożywienie gospodarcze jest silniejsze niż tego oczekiwano, podjęto

odpowiednie kroki w odpowiedzi na szoki cenowe, postępują też reformy fiskalne i plany

prywatyzacyjne. Mimo, że nadal utrzymują się zjawiska negatywne – wysokie bezrobocie,

wciąż niepewne dowody na wzrost nakładów na inwestycje oraz duży deficyt fiskalny

zwiększający dług publiczny – to wydaje się, że trendy nawet w tych obszarach ulęgają

poprawie. Wybór polityki w tych korzystnych okolicznościach jest jasny: można wykorzystać

tę okazję do pogłębienia zmian fiskalnych i strukturalnych, które są sprawą zasadniczą dla

rozwoju Polski; albo też cykliczne wzmocnienie może prowadzić do samozadowolenia i braku

działań, co przyćmi perspektywy wzrostu. Podczas naszej wizyty w ciągu ostatniego tygodnia

skupialiśmy się na najbliższych wyborach w zakresie polityki fiskalnej i pieniężnej. Widoczne

jest ożywienie gospodarcze napędzane wzrostem eksportu, wspomaganego głęboką

restrukturyzacją sektora prywatnego, wysoką konkurencyjność wobec zagranicy oraz akcesją

z UE.

Polska a MFW


I MSU BE 2004 / 2005

Prognoza na 2005 rok

Budżet na rok 2005 zapoczątkowuje poprawę finansów publicznych. Projektowany deficyt

sektora finansów publicznych wyniesie 5,75% PKB, co stanowi obniżenie z 7% oczekiwanych w

roku 2004. Wynikające z tego zmniejszenie impulsu fiskalnego – około 1% PKB – jest właściwe

na tym etapie cyklu, chociaż koryguje to jedynie częściowo procykliczne zwiększenie się

deficytu strukturalnego w tym roku. Ponadto, około jednej trzeciej korekty wynika ze zmiany w

systemie indeksacji rent i emerytur, co oznacza znacząco wyższe wypłaty rent i emerytur w

roku 2006. Niemniej, budżet w dużym stopniu odniesie korzyści z fundamentalnych reform w

planie Hausnera, i ważne jest, aby działania oczekujące na zatwierdzenie w Sejmie –

zwłaszcza zmiany dotyczące systemu emerytalnego dla rolników (KRUS) oraz składek ZUS

osób prowadzących działalność gospodarczą- zostały wdrożone. Równie ważne będzie

zapewnienie, aby nowe zasady odnoszące się do tych dwóch zmian nie zawierały żadnych luk

umożliwiających unikanie podatku oraz to, aby administracja podatkowa była w pełni

przygotowana na egzekwowanie tych zasad.

Polska a MFW

Międzynarodowy Fundusz Walutowy

Documents

Transcript of Międzynarodowy Fundusz Walutowy