MEMORIA ANUAL 2013

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MEMORIA ANUAL

2013

MAESTRO PERÚ S.A.

MEMORIA ANUAL 2013

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CONTENIDO

CARTA A LOS ACCIONISTAS página 3

SECCIÓN I página 4

Declaración de Responsabilidad

SECCIÓN II página 5

Datos Generales de la Empresa

Operaciones y Desarrollo

Órganos de Administración

SECCIÓN III página 13

Entorno Económico

Hechos Relevantes

Análisis de Resultados Financieros de la gestión 2013

SECCIÓN IV página 17

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CARTA A LOS ACCIONISTAS

Señores accionistas:

En cumplimiento de lo establecido en los estatutos de la empresa,

presentamos ante ustedes para su consideración y aprobación, la

Memoria Anual y los Estados Financieros correspondientes al ejercicio

económico del año 2013, los cuales han sido auditados por los señores

Dongo-Soria Gaveglio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad

Limitada, firma miembro de PriceWaterhouseCoopers.

Jesús Zamora León

Presidente del Directorio

MEMORIA ANUAL 2013

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SECCION I – DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

El presente documento contiene información veraz y suficiente

respecto al desarrollo del negocio de Maestro Perú S.A. durante el año

2013.

Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los

firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los

dispositivos legales aplicables.

Leonardo Bacherer Fastoni Jorge Huamán Uceda

Gerente General Contador General

Fecha de elaboración: 13 de Marzo de 2014

MEMORIA ANUAL 2013

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SECCIÓN II – NEGOCIO

DATOS GENERALES DE LA EMPRESA

a) Denominación:

MAESTRO PERÚ S.A. (Maestro)

b) Dirección:

Jirón San Lorenzo 881 – Surquillo. Central Telefónica 611-1900

c) Fecha de Constitución:

28 de junio de 1978. Inscrita en los registros públicos en la Partida 11026418 del

Registro de Personas Jurídicas de Lima.

d) Grupo Económico:

MAESTRO PERÚ S.A. tiene como principales accionistas a Enfoca Descubridor 1 –

Fondo de Inversión (Perú), Enfoca En Maestro II LP (Islas Caimán), Enfoca Discovery

1 LP (Islas Caimán), Home Center Holdings LTD, Enfoca En Maestro III LP (Islas

Caimán), Enfoca En Maestro LTD (Islas Caimán), Och-Ziff PERÚ Holdings LLC,

Enfoca En Maestro V LP, Enfoca Discovery 1 Parallel Fund 1 LP, Enfoca en Maestro

IV LP, Enfoca Capital 1, Fondo de Inversión, Jesús Zamora Leon los cuales

participan 43.01%, 16.03%, 9.66%, 9.45%, 8.85%, 5.87%, 3.03%, 1.67%, 1.14%,

0.97%, 0.32% y 0.00%, respectivamente.

MAESTRO PERÚ S.A. posee el 99.99% de la titularidad de las acciones de

Inmobiliaria Domel S.A.C. representada en 198,249,900 acciones comunes de una

valor nominal de S/. 1 por acción. Esta empresa subsidiaria tiene como objeto

principal el de invertir y gestionar las inversiones inmobiliarias relacionadas al

desarrollo del negocio de Maestro.

MAESTRO PERÚ S.A. posee el 99.99% de la titularidad de las acciones de Maestro

Perú Amazonía S.A.C., la cual cuenta con un capital de S/. 20 millones. Esta

sociedad tiene por objeto dedicarse a la venta de productos de ferretería en la

región amazónica. El domicilio de la sociedad se encuentra en la provincia de

Coronel Portillo, Departamento de Ucayali.

e) Capital Social:

S/. 170’792,155, totalmente autorizado, suscrito y pagado.

f) Acciones Comunes:

MEMORIA ANUAL 2013

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170’792,155 acciones comunes en circulación.

g) Número de Acciones:

170’792,155 acciones, todas comunes. Valor nominal S/. 1.00 por acción común.

h) Estructura Accionaria:

Maestro Perú S.A. es una Sociedad Anónima que cuenta con 12 accionistas. Al 31

de diciembre de 2013, la estructura accionaria es como sigue:

TENENCIA NÚMERO DE

ACCIONISTAS

PORCENTAJE DE

PARTICIPACIÓN

Menor al 1% 3 1.29%

Entre 1% y 5% 3 5.84%

Entre 5% y 10% 4 33.83%

Mayor al 10% 2 59.04%

Total 12 100.00%

OPERACIONES Y DESARROLLO

a) Actividad Económica:

MAESTRO PERÚ S.A. – CIIU 5234.

La actividad económica de la empresa es la comercialización de artículos de

ferretería y del hogar tanto en Lima como en provincias bajo el formato de tiendas

para el mejoramiento del hogar. Estas actividades las realiza a través de sus

dieciséis tiendas en Lima y trece en Provincias.

b) Plazo de Duración:

Indefinido.

c) Desarrollo:

Antecedentes

La empresa fue constituida en junio de 1978 bajo la razón social de Costa de Marfil

S.A. con el objeto social de desarrollar actividades comerciales diversas.

Posteriormente, en el mes de setiembre de 2008 adoptó el nombre de Maestro

Home Center S.A. y en agosto de 2010 la sociedad cambia su denominación a

Maestro Perú S.A.

El capital social de la empresa es de S/. 170’792,155, representado en 170’792,155

acciones comunes, con un valor nominal de S/. 1.00 cada una.

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Sector

La empresa pertenece al sector de Tiendas de Mejoramiento del Hogar, siendo sus

principales líneas de negocio las de artículos de ferretería, del hogar y materiales

de construcción. Maestro abrió su primera tienda en 1994 y al 31 de diciembre del

2013 la empresa contaba con veintinueve (29) tiendas estratégicamente ubicadas:

dieciséis (16) en la ciudad de Lima y trece (13) en provincias en las ciudades de Ica,

Piura, Chiclayo, Trujillo, Huancayo, Cusco, Arequipa (dos tiendas), Tacna, Sullana,

Cajamarca, Chincha y Huacho. Así mismo cuenta con una tienda adicional a través

de su subsidiaria Maestro Perú Amazonía S.A.C., la cual está ubicada en Pucallpa.

Maestro ofrece a sus clientes diversas soluciones para el mejoramiento del hogar

en sus líneas de productos de electricidad e iluminación, baños y cocinas,

gasfitería, organización, muebles y decoración, pinturas, pisos y revestimientos,

herramientas, materiales de construcción, ferretería, jardinería y limpieza, así como

maderas, puertas y ventanas.

El sector retail en el formato de Tiendas de Mejoramiento del Hogar o home

centers cuenta con una perspectiva de crecimiento positiva. Durante el 2013 y con

la finalidad de atender la demanda existente, Maestro Perú inauguró 6 locales (en

Puente Piedra, Huacho, Chincha, Ventanilla, San Juan de Miraflores y Barrios Altos)

y 1 local a través de su subsidiaria Maestro Perú Amazonía S.A.C. (en Pucallpa). Por

su parte, la competencia también se mantuvo dinámica, mediante la apertura de

nuevos locales. Se espera que el mercado mantenga esta tendencia, tal como se

muestra en el siguiente gráfico:1

Ventas anuales de mejoramiento del hogar Canal moderno – grandes superficies

(Millones de soles)

1 Informes y reportes de la compañía

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

2009 2010 2011 2012 2013

MEMORIA ANUAL 2013

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Como se puede apreciar, las ventas se incrementaron durante el 2013 de manera

importante, producto del mayor consumo, la apertura de tiendas de los

principales jugadores del canal moderno, así como del desempeño favorable del

sector construcción.

En cuanto a nuestros competidores, tenemos al mercado tradicional, el mismo que

está conformado por los clusters ferreteros, ferreterías y depósitos de materiales;

así como las tiendas del canal moderno, asociadas a los formatos de grandes

superficies. De acuerdo a nuestras estimaciones, el mercado tradicional a

diciembre 2013 cuenta con una participación de 78% en el sector, mientras que las

grandes superficies mantienen un 22%, siendo esta última una de las

penetraciones más bajas del formato retail en Latinoamérica.

Ventas

Al 31 de diciembre de 2013 la empresa registró ventas por S/. 1,449 MM, lo que

significó un crecimiento del 18.5%; mientras que al 31 de diciembre de 2012 las

ventas alcanzaron S/. 1,223 MM (crecimiento de 19.9%).

Inversión

Durante el periodo 2013, la empresa realizó inversiones netas por S/. 211.0 MM,

mientras que durante el 2012 la inversión neta ascendió a S/. 309.4 MM.

Principales Activos

Entre los principales activos de la empresa tenemos: la mercadería, la

infraestructura y el equipamiento e instalaciones de las tiendas de Chacarilla,

Surquillo, Pueblo Libre, Chorrillos, Ate, Arequipa (2 tiendas), Naranjal, Colonial,

Callao, Independencia, Piura, Chiclayo, Trujillo, Cusco, Ica, Villa El Salvador, San Luis,

Tacna, Comas, Barrios Altos, Cajamarca, Sullana, Chincha, Puente Piedra, San Juan

de Miraflores, Huacho y Ventanilla.

Número de trabajadores

Al 31 de diciembre de 2012 el número de colaboradores trabajando en la

compañía fue de 3,755 y al 31 de diciembre de 2013 se contaba con 4,279

personas, lo cual significó un incremento del 14.0%.

ADMINISTRACIÓN

a) Directorio

Al 31.12.12 la composición del directorio fue la siguiente:

Presidente del Directorio: Jesús Zamora León

Director: Ángel Becerra Tresierra

MEMORIA ANUAL 2013

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Director: Enrique Manuel Gubbins Bovet

Director: Jorge Basadre Brazzini

Director: José Chlimper Ackerman

Director: Julio César Campos Arceu

Director: Miguel Aramburú Álvarez-Calderón

Director: Arturo Juan Núñez Devescovi

Director: Francisco Colchero Ducci

Al 31.12.13 la composición del directorio fue la siguiente:

Presidente del Directorio: Jesús Zamora León

Vice Presidente: Jorge Basadre Brazzini

Director: Ángel Becerra Tresierra

Director: Enrique Manuel Gubbins Bovet

Director: José Chlimper Ackerman

Director: Miguel Aramburú Álvarez-Calderón

Director: Arturo Juan Núñez Devescovi

Director: Francisco Colchero Ducci

Jesús Zamora León. Miembro del directorio desde el año 2005. Ingeniero

Industrial y Electromecánico de la Universidad Autónoma de México con un Máster

en Administración de Empresas de la Universidad de Columbia, Estados Unidos. El

Sr. Zamora es fundador y presidente de ENFOCA INVERSIONES y director de

Corporación Miski S.A., Tiendas EFE S.A. y Corporación Cerámica S.A.

Jorge Basadre Brazzini. Miembro del Directorio desde 2009. Co-fundador y

Vicepresidente Ejecutivo de Enfoca Inversiones. Es vicepresidente del directorio de

Corporación Miski SA y director de Cerámica Lima SA, Corporación Cerámica SA,

Talma S.A., Aeropuertos del Perú S.A., Compañía Latinoamericana de Radiodifusión

S.A. y Grupo Salud del Perú SA. Anteriormente fue Consultor Asociado Senior de

Booz Allen, asesor de Proinversión y del directorio de Sedapal, The Boston

Consulting Group y Banco de Crédito del Perú. Tiene un MBA de Harvard

University Graduate School of Business Administration, donde fue becado por la

OEA, y es Bachiller en Administración de Empresas de la Universidad del Pacífico.

Ángel Becerra Tresierra. Miembro del directorio desde el año 2009. Tiene un MBA

de Marshall School of Business, University of Southern California, un Master of

Science in Operations Research, University of Southern California y cuenta con el

grado de Bachiller en Ingeniería Industrial de La Universidad Nacional de

Ingeniería. Director de Corporación Aceros Arequipa, director y miembro de los

comités de Desarrollo Corporativo y de Negocios Mineros de Ferreyros, Grupo

Sarfaty, Talma, Yobel, Grupo Salud del Perú, IasaCorp, Paramonga, y GS1 Perú.

Adicionalmente, es director de las empresas del Grupo León Jiménes de República

Dominicana y del Banco de Costa Rica.

MEMORIA ANUAL 2013

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Enrique Manuel Gubbins Bovet. Miembro del directorio desde Junio del año

2011. El Sr. Gubbins cuenta con el grado de Bachiller en Ingeniería Industrial de la

Universidad de Texas A&M. Actualmente es Presidente del Directorio de

Sudamericana de Fibras SA y de Metalúrgica Peruana SA y es Gerente General de

SDF Energía S.A.C. y de Mountain Minerals Perú SA. El Sr. Gubbins ocupa cargos

directivos en diferentes empresas de los sectores minero, retail, financiero y

educativo y es Miembro del Comité de Inversiones de Enfoca. Asimismo, es

miembro del Consejo Consultivo Empresarial del APEC (ABAC), del Consejo

Empresarial Peruano Chileno y Director de la Sociedad Peruana de Comercio

Exterior (COMEXPERÚ). Anteriormente, fue Presidente del Instituto Peruano de

Economía (IPE) y de COMEXPERÚ.

José Chlimper Ackerman. Miembro del Directorio desde el año 2005. Licenciado

en Economía y Administración de la Universidad de Carolina del Norte, Estados

Unidos. El Sr. Chlimper ha ocupado cargos directivos en diferentes empresas e

instituciones del país entre las que podemos mencionar al Banco Central de

Reserva, Sociedad Nacional de Industrias e Interbank. Actualmente es director de

Corporación Drokasa S.A., Graña y Montero S.A.A, GyM, Aeropuertos del Perú y

COMEX Perú. Así mismo, es presidente del directorio de Sociedad Agrícola Drokasa

S.A. y miembro del Consejo Empresarial Peruano-Chileno. En el pasado el Sr.

Chlimper se desempeñó como Ministro de Estado en la cartera de Agricultura.

Miguel Aramburú Álvarez-Calderón. Miembro del directorio desde Junio del

año 2011. Ingeniero Industrial de la Pontificia Universidad Católica del Perú.

Obtuvo un MBA de la Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford.

Actualmente es miembro del Directorio de diversas empresas de prestigio tales

como: Castrovirreyna Compañía Minera S.A., Andino Investment Holding S.A.,

Neptunia S.A., Stracon, GyM S.A. y Minsur S.A.. Por otro lado, también es miembro

del comité de inversiones de Enfoca S.A.

Arturo Juan Nuñez Devescovi. Miembro del directorio desde el 2012. Abogado

de la Pontificia Universidad Católica del Perú y MBA de ESAN. En el pasado, el Sr.

Nuñez fue gerente general del Banco Capital (El Salvador), vice-presidente de la

Asociación de Bancos de El Salvador y director de Casa de Valores Cuscatlán. El Sr.

Nuñez fue también miembro del directorio del Grupo Ripley S.A.

Francisco Colchero Ducci. Miembro del directorio desde el año 2012. Ingeniero

Civil Industrial de la Pontificia Universidad Católica de Chile. Obtuvo un MBA de la

Kellogg School of Management de la Universidad de Northwestern. Anteriormente

se desempeñó como Gerente General de Celfin Capital S.A. Administradora

General de Fondos.

MEMORIA ANUAL 2013

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b) Plana Gerencial

La composición de la Plana Gerencial al 31.12.13 era la siguiente:

Gerente General: Leonardo Bacherer Fastoni

Gerente Comercial: Rodrigo Gamero Cussianovich

Gerente de Finanzas: Pedro Castillo Paredes

Gerente de Servicios de Apoyo: Lars Reyes Ploog

Gerente de Operaciones: Guillermo García Echevarría

Gerente de Recursos Humanos: Luz Mary Huamán

Gerente de Soluciones Financieras: Guillermo Lecaros Guitierrez

Gerente de Contraloría: Otto Guevara Bernedo

Gerente de Cadena de Abastecimiento: Pedro Sevil Laumer

Gerente de Marketing: Fernando Guillén Marroquín

Contador General: Jorge Huamán Uceda

Leonardo Bacherer Fastoni. Ingeniero Industrial de la Escuela Militar de Ingeniería

en Bolivia y MBA por la Rotterdam School of Management en Holanda, así mismo,

cuenta con un programa avanzado para la gerencia (AMP por sus siglas en inglés)

en la University of Pennsylvania - The Wharton School. Anteriormente trabajó en

Ripley Perú liderando el área de planeamiento financiero y ocupó diversas

posiciones gerenciales en el Banco de Crédito del Perú en Bolivia. Está en Maestro

desde julio del 2007 y anteriormente ocupó la Gerencia de Finanzas y la

Subgerencia General.

Rodrigo Gamero Cussianovich. Más de 13 años de experiencia en la gestión

comercial de empresas de mejoramiento del hogar. Trabajó en Ace Hardware

Corporation, Chicago, Estados Unidos, en diversos puestos ejecutivos liderando la

gestión de compras en Asia. Está en Maestro desde julio de 2006.

Pedro Castillo Paredes. Ha sido Vicepresidente Financiero del Grupo Zunino

(Ecuador) y ocupado posiciones ejecutivas en el Banco Santander (Perú) y Ripley

(Perú) en áreas de Proyectos, Planeamiento, Control de Gestión y Finanzas.

Ingeniero Industrial de la Universidad de Lima con MBA del Tecnológico de

Monterrey y PADE en finanzas de ESAN. Está en Maestro desde enero del 2011.

Lars Reyes Ploog. Tiene gran experiencia en empresas transnacionales y

nacionales de alto nivel. Anteriormente ha trabajado en Tejidos San Jacinto, Ripley

Financor, y Exxonmobil Corporation (Mobil Oil del Perú). Estudió Ingeniería

Mecánica en la PUCP y tiene un MBA en la Universidad de Michigan (The Stephen

M. Ross School of Business). Se incorporó a Maestro en noviembre del 2010.

Guillermo García Echevarría. Ingeniero en Ciencias Navales de Escuela Naval del

Perú con Maestría en Administración de Empresas de Centrum-Pontificia

Universidad Católica del Perú. En Maestro desde junio del año 2004. Ocupó

MEMORIA ANUAL 2013

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diversos cargos ejecutivos dentro de Maestro, trabajó en el área de operaciones

como Gerente de Tienda y en el área comercial como Gerente de Línea. Antes de

Maestro se desempeñó exitosamente 10 años ocupando cargos de alta

responsabilidad en la Marina de Guerra del Perú.

Luz Mary Huamán. Asistenta Social de la Pontificia Universidad Católica del Perú,

con Maestría en Gestión Estratégica de Recursos Humanos, Desarrollo Humano.

Anteriormente fue Gerente de Reclutamiento y Selección en Supermercados

Peruanos S.A Se incorporó a la Plana Gerencial de Maestro Perú en el mes de

Setiembre de 2011.

Guillermo Lecaros Gutierrez. El señor Lecaros es el Gerente de Soluciones

Financieras desde abril 2012. Es graduado en Administración de Negocios de la

Universidad de Lima y MBA de la Universidad de Wisconsin. Cuenta con 13 años de

experiencia en gerencias de tarjetas de crédito. Ha ocupado posiciones ejecutivas

en Cencosud S.A. (Perú), Grupo Sancor Seguros (Argentina), Grupo Zunino

(Ecuador), Grupo Ripley S.A., Banco de Crédito del Perú y Banco Santander.

Otto Guevara Bernedo. El señor Guevara es Gerente de Control Interno desde

Febrero de 2013. Es graduado de la Escuela Naval del Perú y de la Maestría en

Administración de Empresas de Centrum-Universidad Católica del Perú. Ocupó

diversos cargos ejecutivos dentro de Maestro, trabajó en el área de Operaciones

como Gerente de Tienda y en el área Comercial como Gerente de Línea. Antes de

Maestro se desempeñó ocupando cargos de alta responsabilidad en la Marina de

Guerra del Perú.

Pedro Sevil Laumer. El señor Sevil es el Gerente de Cadena de Abastecimiento

desde febrero 2013. Es graduado en Ingeniaría Industrial de la Universidad de

Lima, cuenta con maestría en investigación de operaciones en la Universidad de

Illinois y PAD de la Universidad de Piura. Anteriormente fue Gerente de Negocios

en Ransa y ha ocupado posiciones ejecutivas en Dyno Nobel, Procter & Gamble y

CEPSA.

Fernando Guillén Marroquin. El señor Guillén es Gerente de Marketing desde

Abril de 2013. Es graduado en Administración de Negocios de la Universidad de

Lima y de la Maestría en Administración de Empresas de Centrum-Pontificia

Universidad Católica del Perú, así mismo ha llevado un programa para gerentes

generales en la escuela de negocios de Kellogg – Northwestern University.

Anteriormente se desempeñó como gerente de marketing para la región andina en

BP Lubricants – Castrol y como director de negocios y marketing en Alicorp.

Jorge Huamán Uceda. Contador Público Colegiado de la Universidad Mayor de

San Marcos y con Maestría en Administración de Negocios de la Universidad de

Piura. Trabaja en Maestro desde diciembre de 2003. Anteriormente ocupó el cargo

de contador general en Distribuidora Dinámica S.A., empresa del Grupo Fierro.

MEMORIA ANUAL 2013

13

SECCIÓN III – ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

Durante el año 2013 no han variado los responsables de la elaboración de la

información financiera de Maestro.

ENTORNO ECONÓMICO2

El PBI peruano cerró el 2013 con un crecimiento de 5.0%, manteniendo así 15 años de

sostenido crecimiento. Durante dicho periodo, el sector construcción fue el principal

motor de crecimiento del PBI global, registrando tasas de incremento anual en

promedio de 10% en los últimos 5 años.

6.1%

17.4%

3.0%

14.8%

8.6%

0.9%

8.8%

6.9% 6.3%5.0%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

2009 2010 2011 2012 2013

% d

e c

reci

mie

nto

PBI Construcción PBI

La expansión de la demanda interna en el 2013 estaría por el orden del 5.5%, y se

habría moderado respecto al 8.2% alcanzado en el 2012, como consecuencia de una

desaceleración en la inversión privada.

El Perú registró exportaciones por $41,826 millones de dólares, 9.5% menor al 2012 y

una balanza comercial negativa de $365 millones de dólares, explicado por los menores

precios de los commodities.

Durante el 2013 se observó una importante apreciación del dólar (9.6%) debido a la

salida de capitales extranjeros. Dicha salida de capitales, se originó como parte del

proceso de retiro de estímulo monetario de la Reserva Federal de Estados Unidos

(Tapering) ante los mejores resultados económicos de dicho país. Cabe señalar, que el

debilitamiento del Nuevo Sol estuvo en línea con los niveles de depreciación que

registraron otras monedas de la región.

2 Fuente: INEI, BCRP, SBS

MEMORIA ANUAL 2013

14

2.89

2.81

2.70

2.55

2.80

2.40

2.50

2.60

2.70

2.80

2.90

3.00

2009 2010 2011 2012 2013

Tipo de cambio al cierre(PEN/USD)

Con respecto a la Inflación el Perú cerró con un 2.9%, dentro de la meta del 3%

propuesta por el Banco Central de Reserva (BCR).

0.25

2.08

4.74

2.65 2.86

-

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

2009 2010 2011 2012 2013

Inflación(Var %)

HECHOS RELEVANTES

Nuevas Tiendas

Durante el año 2013, Maestro Perú S.A. abrió seis nuevas tiendas en los meses de

Febrero, Marzo, Abril, Julio, Octubre, Diciembre y una tienda adicional a través de su

subsidiaria Maestro Perú Amazonía S.A.C en el mes de Junio. Se continuó con la

consolidación en Lima con las aperturas en Puente Piedra, Ventanilla, San Juan de

Miraflores y Barrios Altos, así como con la expansión a provincias, con los inicios de

operación en Pucallpa, Chincha y Huacho.

Maestro Perú S.A culminó el año 2013 con 29 tiendas operando en Lima (16) y

Provincias (13), de acuerdo a su plan de expansión. Así mismo, al cierre del 2013,

contaba con 1 tienda ubicada en Pucallpa a través de su subsidiaria Maestro Perú

Amazonía S.A.C.

MEMORIA ANUAL 2013

15

ANÁLISIS DE RESULTADOS

Ventas y Utilidad Bruta

Las ventas de Maestro Perú S.A. en el 2013 fueron de S/. 1,449 MM lo que significó un

incremento de 18.5% con respecto al año previo.

En cuanto a la utilidad bruta, la empresa culminó el año 2013 con S/. 394.8 MM, lo que

representa un aumento de 17.3% en relación al año 2012. En términos de margen bruto

el mismo ascendió a 27.2%.

658 798

1,019 1,223

1,449

2009 2010 2011 2012 2013

Evolución de ventas(Millones de soles S/.)

Utilidad Operativa

La utilidad operativa en 2013 fue de S/. 152.8 MM, lo que significó un crecimiento en

relación al año anterior de 87.2%. El gasto de ventas se incrementó en 30.7%, lo cual es

superior al crecimiento en ventas, principalmente por mejoras realizadas en las tiendas

antiguas y por el mayor gasto, como ratio respecto a las ventas, de las tiendas en etapa

de maduración.

Gasto Financiero Neto

El gasto financiero neto en el 2013 fue de S/. 55.4 MM, comparado con S/. 20.7 MM

registrado en 2012. La diferencia se explica por el mayor nivel de endeudamiento

producto principalmente de la emisión del bono internacional, así como también al

costo asociado a la cobertura del dicho Bono, donde al cierre de 2013 se tenía cubierto

el 62.5% del principal.

Utilidad Neta

La utilidad neta en el 2013 ascendió a S/. 47.4 MM, similar al logrado en 2012.

Activos

Al 31 de diciembre de 2013 Maestro Perú S.A. totalizó activos por S/. 1,238.3 MM

versus S/. 1,006.8 MM registrados al cierre del 2012 (23.0 % por encima). En el Activo

Corriente se registró un incremento del 21.4%. Esta diferencia la explica básicamente

MEMORIA ANUAL 2013

16

por cuentas por cobrar a entidades relacionadas. El Activo Fijo incrementó en 24.1% al

pasar de S/. 603.4MM a S/. 748.7 MM, explicado por la construcción e implementación

de nuevas tiendas.

Así mismo, al 31 de diciembre de 2013 Maestro Perú S.A. cuenta con el 99.9% de

participación de capital en Maestro Perú Amazonía S.A.C. y 99.9% en Inmobiliaria

Domel S.A.C. La inversión total en ambas subsidiarias asciende a S/. 203.2 MM.

Pasivos

Los pasivos, por su parte, aumentaron de S/.836.0 MM en 2012 a S/. 1,022.8 MM en

2013, representado un crecimiento de 22.3%. El pasivo corriente creció en 54.0%

principalmente por el incremento de cuentas por pagar comerciales; mientras que el

pasivo a largo plazo aumentó en 7.8% básicamente por la variación de tipo de cambio

asociado a la deuda financiera al cierre de 2013.

Patrimonio

El patrimonio de Maestro Perú S.A. en el 2013 ascendió a S/. 215.5 MM, lo que

representa un aumento de 26.2% en relación al cierre de 2012.

Indicadores Financieros

En términos de rentabilidad, el retorno sobre activos disminuyó, al pasar de 4.5% en

2012 a 3.8% en 2013 explicado por el mayor nivel de activos, como consecuencia de las

mayores aperturas registradas durante el año. La rentabilidad sobre el patrimonio

disminuyó, al pasar de 26.7% en 2012 a 22.0% en 2013.

La relación de Activos Corrientes sobre Pasivos Corrientes disminuye, al pasar de 1.54 a

1.22 en 2013 debido a las inversiones que se realizaron con la caja producto de la

emisión de deuda.

En relación a los indicadores de solvencia, el apalancamiento de la empresa, el cual es

calculado como Pasivo sobre Patrimonio, se mantuvo en niveles similares pasando de

4.89 en 2012 a 4.75 veces en el 2013.

MEMORIA ANUAL 2013

17

(*) Los ratios correspondientes a los años posteriores al 2009 se reportan bajo las normas internacionales de información

financiera (IFRS).

SECCION IV – INFORMACIÓN RELATIVA A LOS VALORES DE LA

EMPRESA

Los accionistas de Maestro Perú S.A. corresponden a empresas de un mismo grupo

económico, razón por la cual no se registra mayor movimiento en la acción común.3

3 Fuente: Bolsa de Valores de Lima (BVL)

2009 2010 2011 2012 2013

Márgenes

Margen Bruto 25.8% 27.7% 28.3% 27.5% 27.2%

Margen Operativo 5.5% 5.2% 6.8% 6.7% 10.5%

Margen Neto 2.7% 3.1% 4.0% 3.7% 3.3%

Rentabilidad

ROA 5.8% 6.5% 6.9% 4.5% 3.8%

ROE 19.7% 20.9% 25.8% 26.7% 22.0%

Liquidez 0.85 0.75 0.92 1.54 1.22

Solvencia

Apalancamiento 2.25 2.24 2.76 4.89 4.75

Principales Indicadores

Año-Mes Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio

2013-01 - - - - -

2013-02 - - - - -

2013-03 - - - - -

2013-04 - - - - -

2013-05 - - - - -

2013-06 - - - - -

2013-07 - - - - -

2013-08 - - - - -

2013-09 - - - - -

2013-10 7.20 7.20 7.20 7.20 7.20

2013-11 - - - - -

2013-12 - - - - -

Cotizaciones mensuales 2013 (MAESTRC1)

Montos expresados en nuevos soles S/.

Código ISIN: PEP752601000