Katowice, 9 maja 2012

Szymon Bula

InwestycjeInwestycje Seed Capital Seed Capital

Seed Capital to inwestycje w podmioty znajdujące się w bardzo wczesnym stadium rozwoju lub w start-upy nieposiadające udokumentowanego track record.

I. I. SEED CAPITALSEED CAPITAL

SEEDSEED EARLYEARLY MID,MID,EKSPANSJAEKSPANSJA

LATE,LATE,MEZZANINEMEZZANINE

EXITEXIT

BREAK EVENBREAK EVEN

Anioł Biznesu,Fundusz Zalążkowy

Venture Capital

Private Equity

Finansowanie dłużne, mezzanine

Znikome zainteresowania start-upami ze strony funduszy private equity.

Fundusze kapitału zalążkowego oraz  Aniołowie Biznesu  szansą  na  pozyskanie kapitału.

Fundusz kapitału  zalążkowego  jest  szczególnym rodzajem  funduszu venture capital, który  inwestuje  w  firmy  nowo  zakładane,  znajdujące  się  w  fazie  organizacji (kilkanaście funduszy zalążkowych w Polsce).

Przedsięwzięcie  tego  typu  zakłada  zaangażowanie  inwestora  finansowegow projekt budowy przedsiębiorstwa. 

 Fundusz może objąć w nowej spółce mniej niż 50% udziałów.

II. II. FORMY WSPARCIAFORMY WSPARCIA

Drugim, obok funduszy kapitału zalążkowego, źródłem finansowania start-upów są Aniołowie Biznesu (AB).

Zaletą tej formy wsparcia są uproszczone formalności.

AB  często  oczekują  przejęcia  w  firmie  znacznych  pakietów  udziałów,  czasem przekraczających 50%.

AB najczęściej  inwestują w akcje  lub udziały firm na okres od 3 do 5  lat.  Po  tym okresie,  aniołowie  biznesu muszą mieć możliwości wyjścia  z  inwestycji  (sprzedaż udziałów samemu przedsiębiorcy, giełda, fundusze Venture Capital).

II. II. FORMY WSPARCIAFORMY WSPARCIA

III. III. KIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UPKIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UP

Dynamiczny rozwój rynku start-upów w Europie.

Rozwój  sieci aniołów biznesu,  inkubatory (konkursy  biznes  planów),  parki technologiczne i inne instytucje otoczenia biznesu. 

Wsparcie rozwoju przez: Fundusze strukturalne (PO IG 3.1. – wsparcie preinkubacji i inwestycji kapitałowych 

w kwocie do 200 tys. EUR) Krajowy Fundusz Kapitałowy (wsparcie funduszy PE/VC ze środków budżetu 

państwa, funduszy UE, rządu Szwajcarii).

Aniołowie Biznesu (AB) zorientowani na finansowanie projektów we wczesnych fazach rozwoju (82% inwestycji to faza zalążkowa i  wczesnego wzrostu).

Wspólne inwestycje Aniołów Biznesu. Źródło statystyk: EBAN

863 nowe projekty sfinansowane przez AB w Europie w 2010. 

Wzrost  liczby  projektów  zgłaszanych  do  sieci  –  w  2010  blisko  dwukrotny w stosunku do roku 2008 i siedmiokrotny w stosunku do roku 2005.

Wzrost wartości  zainwestowanego kapitału (275 mln euro w roku 2010 wobec 124 mln euro w roku 2005). Przeciętna kwota inwestowana przez AB: 80-250 tys. EUR.

3% zgłaszanych projektów uzyskuje dofinansowania AB.

Moda  na  inwestowanie  w  ICT  (Information and Communications Technology), sektory  kreatywne  (media,  reklama)  i   biotechnologię  -  54%  kapitału zainwestowanego poprzez sieci AB kapitału.

III. III. KIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UPKIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UP

Źródło statystyk: EBAN

Światowe trendy organizacyjne: Syndykaty Aniołów Biznesu, Sieci Aniołów Biznesu, Organizacje zrzeszające sieci Aniołów Biznesu (sieć sieci).

Pozostałe kluczowe trendy: Lean Start-ups, Akceleratory Start-upów, Wspólne inwestycje Aniołów Biznesu i Funduszy VC   Międzynarodowa współpraca aniołów i sieci, Transakcje międzynarodowe, Impact investing / Inwestowanie zaangażowane społecznie.

III. III. KIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UPKIERUNKI INWESTOWANIA W PROJEKTY TYPU START-UP

Źródło projektu inwestycyjnego dla funduszy zalążkowych: zgłoszenia przez stronę www, aplikacje web, spotkania bezpośrednie.

Źródło projektu inwestycyjnego dla AB: sieć kontaktów inwestora (inni inwestorzy, fundusze, prawnicy, księgowi, sieci).

Bezpośredni kontakt z przedsiębiorcą podczas roadshow oraz konferencji.

Lokalne  /  regionalne  inwestycje  AB  w  znane  inwestorowi  branże  (wyjątek: inwestowanie w grupie).

Z  10  projektów  z  portfela  AB  średnio  6  upada,  2-3  pozwalają  zwrócić zainwestowany kapitał a 1-2 przynoszą zysk.

IV. IV. PRIORYTETY I LOGIKA INTERESÓW INWESTORAPRIORYTETY I LOGIKA INTERESÓW INWESTORA

Źródło statystyk: EBAN

Brak przygotowania do rozmów w inwestorami. 

Skupienie  na  kapitale,  zapominanie  o  merytorycznym  wkładzie,  doświadczeniu, kontaktach biznesowych, jakie inwestorzy mogą wnieść do projektu.

Wyjście od produktu lub usługi a nie od dystrybucji.

Rzadko pomysły są zweryfikowane przez rynek. 

Brak realnych prognoz finansowych.

V. V. JAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓWJAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓW

V. V. JAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓWJAKOŚĆ ZGŁASZANYCH PROJEKTÓW

Ważne  pierwsze  wrażenie,  akceptacja  pomysłui  nawiązanie  pozytywnych  relacji  na  linii pomysłodawca – inwestor.

Jakość i potencjał kadry zarządzającej.

Perspektywy rynku produktu lub usługi.

Ocena  biznesplanu:  opis  sprzedaży,  kanałów dystrybucji,  aspekty  marketingowe  -  dotarcie  do grupy docelowej.

Stopa  zwrotu  z  projektu  decydującym  czynnikiem przesądzającym o realizacji transakcji. 

VI. VI. JAK PRZYCIAGNĄĆ UWAGĘ INWESTORA?JAK PRZYCIAGNĄĆ UWAGĘ INWESTORA?

Najistotniejsze kryteriawyboru projektów

Najistotniejsze kryteriawyboru projektów

szybko rosnące albo nowe rynki

szybko rosnące albo nowe rynki

wysoki potencjał wzrostu

wysoki potencjał wzrostu

pasjapasja silna motywacjasilna motywacja

umiejętności zespołu zarządzającego

umiejętności zespołu zarządzającego

VII. VII. STRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJISTRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJI

Prezentacja, spotkanie

Due Diligence, spotkania

Faza selekcjiFaza selekcji

Faza negocjacjiFaza negocjacji

Faza inwestycji

Faza inwestycji

Wyjście  z  inwestycji  i  realizacja zysków  jednym  z  najważ-niejszych  elementów  strategii inwestycyjnej.

Najczęściej    okres  inwestycji trwa od 3 do 6 lat. 

VII. VII. STRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJISTRATEGIE WEJŚCIA I WYJŚCIA Z INWESTYCJI

Kapitalizacja (mld PLN) i liczba Spółek na NewConnect

Najpopularniejsze  drogi  wyjścia  z  inwestycji:  sprzedaż  posiadanego  pakietu  na rzecz  inwestora  strategicznego  lub  funduszu  Venture  Capital,  koinwestycja, wyjście poprzez coraz popularniejszy rynek NewConnect.

Wsparcie operacyjne, administracyjne i prawne ze strony inwestora.

Uczestnictwo  życiu  tworzonego  przedsiębiorstwa,  wniesienie  wartości niematerialnych:  wiarygodność, reputacja, partnerstwo, kontakty biznesowe, specjalistyczna wiedza i wszechstronne doświadczenie.

Czynniki budujące wartość nowego przedsiębiorstwa: Zdefiniowanie generatorów (nośników) wartości spółki. Zdefiniowanie lub redefiniowanie elementów strategii. Dobór kluczowej kadry, zależnie od etapu rozwoju. Wdrożenie lub wzmocnienie controllingu finansowego – system mierników. Opracowanie nowoczesnego systemu motywacyjnego kadry menedżerskiej.

VIII. VIII. BUDOWA WARTOŚCI SPÓŁKI I ZNACZENIE KAPITAŁU INTELEKTUALNEGOBUDOWA WARTOŚCI SPÓŁKI I ZNACZENIE KAPITAŁU INTELEKTUALNEGO

IX. IX. PODZIĘKOWANIEPODZIĘKOWANIE

DZIĘKUJĘ ZA UWAGĘDZIĘKUJĘ ZA UWAGĘ

TLP Inwest sp. z o.o.TLP Inwest sp. z o.o.

40-142 Katowice 40-142 Katowice ul. Modelarska 12 ul. Modelarska 12 zarzad@tlpinwest.plzarzad@tlpinwest.pl