Finanse przedsiębiorstwa (4)

dr Wanda Pełka wanda.pelka@wp.pl

2

Faktoring jako nowe źródło finansowania przedsiębiorstw

3

ISTOTA FAKTORINGU

- Faktoring – krótkoterminowe źródło finansowania przedsiębiorstw (od 10 do 210 dni)

- jest to nabywanie należności (wierzytelności) klienta od jego kontrahentów przez wyspecjalizowane instytucje faktoringowe.

- w umowie faktoringu wierzyciel przelewa swoją należność na instytucję faktoringową. W zamian otrzymuje kwotę pieniężną odpowiednio do kwoty należności, pomniejszoną o koszty usługi faktoringowej.

- faktoring jest powiązany ze świadczeniem dodatkowych usług.

4

PRZEBIEG FAKTORINGU

FAKTOR

FAKTORANT DŁUŻNIKa

b

df

ec

(a)przekazanie towarów, świadczenie usługi

(b) zlecenie ściągnięcia wierzytelności od dłużnika

(c) zlecenie wykonania dodatkowych czynności faktoringowych

(d) przelew wierzytelności przez faktora na rachunek faktoranta

(e) informacje od faktora dla dłużnika odnośnie spłaty należności

(f) przekazanie przez dłużnika należności na rzecz faktora

5

Wierzytelności (należności) jako przedmiot faktoringu

Przedmiotem faktoringu mogą być istniejące oraz przyszłe należności, które:

1) są nieprzedawnione i nieprzeterminowane

2) są bezsporne co do podmiotu i wysokości

3) mają ściśle ustalony termin zapłaty

4) są prawidłowo udokumentowane

6

Rodzaje faktoringuKryteria podziału Rodzaje faktoringu

(1) Ryzyko niewypłacalności dłużnika

Faktoring właściwy (pełny, bez regresu)Faktoring niewłaściwy (niepełny, z regresem) Faktoring mieszany

(2) Powiadomienie dłużnika o przekazaniu wierzytelności

Faktoring jawny otwarty Faktoring jawny półotwarty Faktoring tajny (cichy)

(3) Sposób płatności Faktoring dyskontowy Faktoring zaliczkowyFaktoring terminowy

(4) Inne rodzaje Faktoring eksportowy

7

Koszty usługi faktoringu

Na koszty faktoringu składają się:

(1) Odsetki od udzielonego finansowania (stawka WIBOR + marża faktora)

(2) prowizja przygotowawcza za sprawdzenie wiarygodności kredytowej faktoranta i dłużnika oraz przygotowanie umowy

(3) prowizja od skupionych faktur

(4) marża za usługi dodatkowe

8

Kredyt a faktoring

Kredyt wymaga od klienta odpowiedniego zabezpieczenia, stale obciąża budżet firmy, z tytułu zadłużenia obciąża firmę za spóźnienie w spłatach kolejnych rat

Faktoring zadowala się zabezpieczeniami w postaci wierzytelności handlowych, nie powoduje zadłużenia, bo jego koszty to prowizja i oprocentowanie, sprawia, że udzielone firmie dofinansowanie spłacane jest przez dłużników tej firmy. Należy podkreślić, że faktoring nie jest panaceum na finansowe, kłopoty przedsiębiorstwa. Korzystanie z faktoringu powinno być zatem poprzedzone stosownym rachunkiem opłacalności.

9

Rozwój rynku faktoringowego w Polsce w latach 1996-2007

10

Obroty narastająco IIIQ 2007 IIIQ 2008

FAKTORZYobroty w mln PLN

% udział w rynku obroty w mln PLN % udział

w rynkuArvato Services Polska 502,9 4 841,9 3

Bibby Factors Polska 429,0 3 609,0 2

BZ WBK Faktor 792,4 6 1 304,6 5Coface Poland Factoring Sp. z o.o.

400,3 3 2 131,0 9

Eurofaktor Solution

46,3 0

bdFortis Commercial Finance 115,6 1 537,0 2

SEB Commercial Finance 1 928,0 15 2 166,0 9

Grupa Finansowa Premium 19,2 0 154,0 1

IFIS Finance Sp. z o.o. 235,1 2 455,0 2

ING Commercial Finance 3 040,3 24 10 225,1 41

Pekao Faktoring 2 713,6 21 3 894,0 16Polfactor 2 534,3 20 2 563,5 10PZF razem 12 757,0 100 24 881,1 100

11

Fortis Commercial Finance

2%

If is Finance 2%

Grupa Finansowa Premium

1%

SEB Commercial Finance

9%

ING Commercial Finance

41%

Arv ato Serv ices Polska

3% Cof ace Poland Factoring

9%

Bibby Financial Serv ices

2% BZ WBK Faktor5%

Pekao Faktoring 16%

Polf actor 10%

12

Próg rentowności

Rentowność przedsiębiorstwa określają następujące czynniki:

- wielkość produkcji i sprzedaży - wielkość kosztów i ich struktura (koszty stałe i

koszty zmienne)- cena sprzedaży Uwaga: analiza progu rentowności nie uwzględnia

kosztów finansowania np. odsetek. Zysk jest liczony na poziomie operacyjnym.

13

Zależność pomiędzy wielkością produkcji a kosztami C

F

Q

C = F +V x Q

F – koszty stałe (bez kosztów odsetek)

V- koszty zmienne

Q – wielkość produkcji (w szt.)

C – koszty ogółem

14

Przychody ze sprzedaży, koszty a wielkość produkcji (sprzedaży) S, C

F

Q

C

S – sprzedaż S = p x Q C – koszty ogółem C = F + Q x V

Q – liczba sprzedanych jednostek

p – cena jednostkowa

S

zysk

strata

Qo

15

Analiza porównawcza 2 projektów inwestycyjnych

Przykład 1 Firma rozważa 2 projekty inwestycyjne, z których tylko 1 może być

przyjęty do realizacji. Projekty różnią się wielkością kosztów stałych i zmiennych. Planowana cena sprzedaży ma wynieść 22 PLN/szt. Sprzedaż ma osiągnąć poziom 850.000 szt. rocznie. Należy dokonać:

1) kalkulacji progu rentowności dla projektu A i B 2) kalkulacji wielkości sprzedaży, dla której obydwa projekty

przynoszą ten sam zysk (sporządzić wykres progów rentowności dla A i B)

3) dokonać analizy ryzyka projektu obliczając margines bezpieczeństwa

Projekt A Projekt B

Koszty stałe (rocznie) 10.000.000 PLN 6.000.000 PLN

Koszty zmienne 2 PLN/szt. 7 PLN/szt.

C