Ekonomika Nafta 7

7/25/2019 Ekonomika Nafta 7

1/80

Sveuilite u ZagrebuRudarsko-geoloko-naftni fakultet

CIJENE I TRITA NAFTE I PLINA

EKONOMIKA NAFTNOG RUDARSTVA

Doc. dr. sc. Daria Karasalihovi [email protected]


2/80

ANALIZA KRETANJA CIJENANAFTE I PLINA U POVIJESTI


3/80

ULOGA CIJENA


4/80

ULOGA CIJENA

Strateka uloga nafte

Trgovina nafte zapoela nakon komercijalizacijeuporabe Strateka uloga steena tijekom I. sv rata

Pretvorba trita :

lokalno globalno Promjene cijena nafte:

stabilni period nestabilni period

Nepredvidljivost cijena Politiki utjecaji

nadzor nad cijenama nestabilnost se poklapaju sa politikim dogaajima


5/80

CIJENE NAFTE OD 1893-1861


6/80

OBLIKOVANJE CIJENA NAFTE

Vrijednost nafte izraena u $/bbl

rezultat odnosa na tritu pod utjecajemmehanizma ponude i potranje

Vrijednost nafte: Nerealna procjena

Razliiti utjecaji

Najosjetljivija kategorija naftnog poslovanja


7/80

POETAK TRGOVINE NAFTOM

Prva sustavna proizvodnja i

prodaja nafte Pennsylvania 1860. Fluktuacije cijena

1860. 10$/bbl 1861. 10c$/bbl

Prekomjerna ponuda reorganizacija poslovanja nova otkria

Porast potranje ulaganje u naftnu industriju porast proizvodnje i trita

Prodaja: spot trite

regularna trgovina trgovina s buduom isporukom


8/80

POETAK TRGOVINE NAFTOM

Osnivanje Standard Oila Kontrola rafiniranja i

distribucije Usklaivanje cijena sa

cijenama na svj. tritu

Izumi troila

Promjena komercijalnevrijednosti nafte

Nova otkria nafte Rusija Nova naftna polja u Texas

Monopol Standard Oila Antimonopolski zakon

Vlade SAD


9/80

RAZDOBLJE OKO I. SVJET. RATA

Zamjena pogonskog gorivavojnih brodova naftadobiva geostrateku ulogu

Dravni interesi osiguranjenaftnih rezervi

Porast potranje i cijena Razdoblje izmeu ratova: Ogranienost rezervi Uzrok politikih sukoba

Meksiko Venezuela Arapske zemlje

1930. Otkrie polja Crni div

Pad cijena Zakonska regulativa zanormalizaciju cijena


10/80

RAZDOBLJE OKO II. SVJET. RATA

Dravni interesi:

Osigurati sigurnu opskrbu, jedan od glavnih uzrokapojedinih invazija Japan Jugoistona Azija Njemaka napad na juni dio SSSR Velika Britanija Sirija, Irak, Iran

Nedostatak nafte = strateki poraz Nadzor nad naftnim rezervama pridonio pobjedi saveznika

Neprestane oscilacije cijena Ovisnost o ponudi i potranji (otkria, sukobi) Nastanak globalnog naftnog trita


11/80

POSLIJERATNO RAZDOBLJE

Eksplozija potranje i porast cijena Naftne nestaice Potreba za uvozom 1948. SAD prestaje biti glavni dobavlja nafte

Prodaja goriva 40 % porast u razdoblju od 5 godina

Fokus naftnog poslovanja se premjeta naSrednji Istok

Nafta postaje povod velikog broja sukoba uregiji Srednjeg Istoka Porast napetosti izmeu zemalja proizvoaa

nafte i kompanija koje su kontroliraleproizvodnju


12/80

MONOPOL NAJVEIH KOMPANIJA

Naelo FIFTY-FIFTY Cijene odraz poslovanja 7sestara

14-16 $/bbl (2000.)

98 % njihov udio u rezervama Monopol zbog ograniavanja

proizvodnje Globalna kontrola trita


13/80



14/80


Nerealno visoke cijene uodnosu na ponudu Djelovanje mehanizma

blokade velikih

Brojni istrani radovi, otkria,naftni bumovi, energetskekrize

Poslovna politika velikih Globalni politiki utjecaj

prevrati u Iranu

Antagonizam zemalja izvoznicai multinacionalnih kompanija

zbog razlike stvarne i slubenecijene nafte


15/80

DOMINANTNA ULOGA OPEC-a

1960. g. prekomjerna ponuda Priljev sovjetske nafte Kompanije sniavaju cijene Ugroene su zemlje izvoza

Osnivanje OPEC-a Ekonomski Politiki znaaj

Drave izvoznice su se udruileradi spreavanja pada cijena

Geopolitika previranja u regiji Egipat, Irak, Iran, Saudijsk

Arabija

U SAD na snazi uvozne kvote Zatita domaih

proizvoaa


16/80



17/80


Nafta i zalihe dobile jo veegeostrateko znaenje Promjena uvoznih kvota u

SAD, uvoz, poveanje

potranje porast cijena strah od nestaica,

poveanje priuvijo vei

porast cijena Porast slubenih cijena radiprihoda zemalja izvoznica


18/80



19/80

I. NAFTNI OK 1973.g

Utjecaji koji su prethodili naftnom oku:

Nestabilna politika situacija u regiji Vrijeme Egipatsko - izraelskog rata OPEC postavio monopolske uvijete

kompanijama

Prijetnje embargom SAD podupirao Izrael u bliskoistonom sukobu =

uslijedio je embargo OPEC sustavno poeo smanjivati proizvodnju

Poveao slubene cijene Devalvacija dolara Rastua inflacija


20/80

I. NAFTNI OK 1973.g

Drastian skok cijena nafte 600 % porast cijena Saudi Arabian Light marker

nove slubene cijene

Jednostrano postignutoposkupljenje

OPEC: Stekao potpuni nadzor nad

naftnim tritem Preuzeo monopol 7 sestara

Recesija globalne ekonomije


21/80

II. NAFTNI OK 1979.g

Iranska revolucija,Irako-iranski rat

Poveanje potranje

Najvee cijene nafte upovijesti Kolaps strukture cijena

unutar OPEC-a Pojedinani interesi suprobili cijene

Saudijska Arabijapreplavila trite


22/80

II. NAFTNI OK 1979.g

Posljedice: Porast proizvodnje izvan

OPEC-a Pad cijena

Prezasienost trita 1986. Slom cijena

Cijene pale na 9 $/bbl

Kolaps kartela


23/80

DJELOVANJE TRITA 90

Relativno stabilne cijene nakon sloma 1986.

Prosjene cijene 15 20$/bbl

Promjene cijena = refleksijatrinih sudionika OPEC nije uspio povratiti

nadzor nad tritem

Saudijska Arabija djeluje kaoslobodni dobavlja

1983. Zapoinje trgovina naNjujorkoj burzi otvorenotrite


24/80

DJELOVANJE TRITA 90


25/80

DJELOVANJE TRITA

OPEC pokuava ponovno osvojiti trite Smanjenje cijena rjeavanje konkurencije s visokim

trokovima proizvodnje (off shore, Meksiki zaljev) Uloga regulatora na tritu 40 % ukupne sv. proizvodnje 80 % ukupnih sv. rezervi

Trite je reagiralo na politika i ratna zbivanja Iraki napad na Kuvajt Zaljevski rat Teroristiki napadi

Rat u Afganistanu Rat u Iraku

Ekonomski rast u SAD i Aziji Akvizicije u naftnoj industriji

Koncentracija naftne industrije

Kratkoroanporast

cijena


26/80

CIJENE NA POETKU XXI. ST.

Nafta skuplja 30 % (real./prije10 godina

2004. Cijene dosegle najvierazine od rata u Iraku

Uzroci:

Niske strateke zalihe u SAD Porast potranje u Aziji (Kina) Politike nestabilnosti

(Venezuela)

Smanjenje proizvodnje (OPEC) Pitanja globalne sigurnosti teroristiki napadi

Stalan udio nafte u ukupnojpotronji


27/80



28/80



29/80



30/80


VISOKE CIJENE NAFTE:

Svjetski ekonomski rast, Potranja za naftom, Usporen rast ponude izvan OPEC-a,

Preoptereenost rafinerijskih kapaciteta, Nedostatak kapaciteta za procesiranje,

Nedostatak investicija u downstreamsektoru,

Ekoloke specifikacije proizvoda, Prirodne nepogode, Geopolitiki dogaaji.


31/80


Rotterdam & Gulf Coast product


32/80

Rotterdam & Gulf Coast product

prices

Source: Platts

Rotterdam product pricesUS dollar per barrel

US Gulf Coast production pricesUS dollar per barrel


33/80

TRENUTNE CIJENE NAFTE


34/80

TRENUTNE CIJENE NAFTE


35/80

TRENUTNE CIJENE PLINA


36/80

GEOPOLITIKA ULOGA NAFTE

Na sustav formiranja cijena utjeu: Globalizirana uloga nafte Svjetsko trite Mehanizam ponude i potranje Geopolitike znaajke koje utjeu na odnose na

tritu Trino i tehnoloko vodstvo vodeih naftnih

kompanija

Cijene nafte se odreuju na svjetskimburzama Cijene nafte utjeu na cijene ostalih

energenta

ZADRAVANJE VISOKIH CIJENA


37/80


POLITI

KI

IMBENICI Neizvjesna politika situacija na Srednjem Istoku

Vojno i politiki nestabilno stanje u Iraku Sukobi i nakon odranih izbora Nema zamjene amerikih i britanskih snaga sa snagama UN-a Napadi na naftna postrojenja, terminale i naftovode -ugroen izvoz

Politiki nestabilno stanje u Saudijskoj Arabiji

Iran pod paskom zbog razvoja nuklearnog programa Sukobi Izraelaca i Palestinaca Ameriki politiki pritisci na Siriju

Politike nestabilnosti u Venezueli Uplitanje Ruske drave u poslovanje domaih naftnih

kompanija izravno ugroen ruski naftni izvoz zbognemogunosti pristupa ino kapitala za nove dobavne putove



38/80

ZADRAVANJE VISOKIH CIJENAEKONOMSKI IMBENICI:

Porast kineske potronje Druga po redu po potronji nafte i uvozu

Stopa rasta preko 20% Uvoz nafte veinom iz Rusije

Nedostatak kapaciteta amerike naftne industrije Nedostatak rafinerijskih kapaciteta

Povean uvoz derivata Nedostatak kapaciteta postojeih ruskih naftovoda

Financijske nemogunosti izgradnje novih dobavnih pravaca

Trine i burzovne spekulacije Psihoze prouzroene nerealnim energetskimscenarijima

Globalna gospodarska recesija


39/80

ZAKLJUAK

Prevlada li

utjecaj trinihmehanizama

Manje oscilacije cijena- Umjeren porast cijena- Iscrpljivanje najbogatijih leita i rezervi

glavnih proizvodnih regija

Prevlada ligeopolitiki

utjecaj

Vee oscilacije cijena- Mogui vei iznenadni skokovi, vie

cijene i krupniji trini poremeaji- Konkurentnost leita izvan glavnih

proizvodnih regija- Mogue nove politike i vojne

konfrontacije


40/80

TRITA I CIJENE NAFTE I PLINA

IMBENICI KOJI UTJEU


41/80

IMBENICI KOJI UTJEU

NA CIJENU NAFTEPrema redoslijedu vanosti:

1. TRITE (ponuda / potranja)2. KVALITETA nafte i derivata (rafinerijski trokovi)3. LOKACIJA (trokovi transporta)

4. POUZDANOST OPSKRBE (proizvodnja koliina i kapaciteti) kratkoroan utjecaj5. DOSTUPNOST (rezerve) - dugoroni utjecaj

Nafta (nakon hrane) sirovina kojom senajvie trguje u svijetu (volumen/vrijednost).

REFERENTNI MARKERI CIJENA


42/80


MARKER nafta iz specifinog polja ili regijekojom se trguje na spot tritu i koja se smatrakao standard. Potena cijena trguje se na transparentnim

tritima,

Puno kupaca i prodavaa, Slobodna ponuda, Adekvatne fizike rezerve,

Proizvodnja je strateki situirana, Politiki prihvatljiva nafta, Spot cijene su javne, imunost na manipulacije.

Cjenovni diferencijali markera (konstante)



43/80


SVJETSKI MARKERI: Saudi Arabian ili Arab Light OPEC

referenca WTI West Texas Intermediate - Cushing,

Oklahoma Brent & Forties (UK, Sjeverno more)

Dubai - Fateh (Perzijski zaljev) Urals Mediterranean (Rusija) Singapore quotations Daleki istok

KARAKTERISTIKE SIROVE NAFTE


44/80

KARAKTERISTIKE SIROVE NAFTE

API gustoa, procjena koliine benzina koja

se moe dobiti, postotak sumpora Koliina vode i oktanski broj Ni/Va sadraj u ppm

Sadraj parafina / naftena / aromata Tei CH

EVALUACIJA SIROVE NAFTE


45/80


PrimjerEkonomska usporedba dviju vrsta nafte

1. Ekofisk offshore Norveka (42,4API, bez sumpora)18.50 $/bbl

2. Dubai Fateh offshore UAE (31,05API, 2.0% sumpora)

15.00 $/bbl- relativno visoki trokovi proizvodnje obje vrste nafte

Pretpostavke:

Zasebna prerada u rafineriji u Meksikom zaljevuslijedee kofiguracije: Atmosferska jedinica, vakum jedinica, reformer, jedinica za

katalitiko krekiranje, alkilacija, hidrotretiranje

Zajedno s sirovom naftom potrebno je kupiti i iso-butan iprirodni benzin kako bi se zadovoljile specifikacije proizvoda



46/80


TRANSPORT

Ekofisk relativno ravno prekoAtlantika Trokovi tankerskog transporta s

pretovarom 0,90 $/bbl Dubai Fateh dvostruki pretovar

Trokovi tankerskog transporta spretovarom 1,70 $/bbl



47/80




48/80




49/80


Prednosti Ekofisk nafte1. Ekofisk je laka nafta 42,4API s vie lakih frakcija

i manje teih destilata.2. Sweet crude manje sumpora nepotrebna je

obrada radi uklanjanja sumpora, dok DUBAI TEANAFTA 31,05API zbog toga ima vee trokoveprerade.

Prednosti Dubai nafte1. Dubai sadri vie benzina to nakon katalitikog

krekiranja daje vie sirovine za mix motornihbenzina.2. Dubai ima manje niskoktanske nafte koju je

potrebno obraditi u katalitikom reformeru radi

poveanja oktanskog broja.



50/80



51/80


52/80



53/80


Napomene: Ukupno je mogue preraditi vie Dubai nafte zbog

jefrinijeg iso-butana i n-butana. Dubai daje manji vol. postotak 78,0 lakih

proizvoda nego Ekofisk 84,1, ali zbog velikefrakcije nakon krekiranja dobiva se vea koliinavisoko oktanskih benzina za motorna goriva.

Ekofisk ne zahtjeva hidrotretiranje za razliko odDubaia pa su varijabilni trokovi prerade manji

zbog manje potroenog goriva. Svaka rafinerija se razlikuje po svojoj konfiguraciji. Kapitalno su intenzivnije rafinerije koje imaju

kompleksnija postrojenja, ali daju i veu koliinu

benzina za motorna goriva iz jednog barela nafte.

CIJENA NAFTE U SVIJETU


54/80

CIJENA NAFTE U SVIJETU

$ / bbl ( API barel = 42 galona, 158,98

litara, 60F) Tankerski prijevoz za Europu u tonama Spot cijene / futures - tankerska isporuka

u Rotterdamu OPEC referentna cijena Arabian Light

crude Prosjeni uvezeni barel

TRANSPORT SIROVE NAFTE


55/80

TRANSPORT SIROVE NAFTE

Nain i koliine transporta Politike ovlsati Fizike karakteristike sirove nafte NAFTOVODI

najjeftiniji oblik transporta kapitalno najvee investicije potrebno odravati puni protok

TANKERSKI PRIJEVOZ dubina Sueza (150.000 t) dubina luke istovara trokovi tankera (posada fiksna) ne ovisi o koliini

tereta

TANKERSKO TRANZITNO VRIJEME


56/80

TRANSPORTA SIROVE NAFTE (u danima)

TRGOVINA SIROVOM NAFTOM


57/80

TRGOVINA SIROVOM NAFTOM

CRUDE OIL POSTINGS objave cijena

(rafinerije, izvoznici) DUGORONI UGOVORI rijetko, specifini

sluajevi

CALLS ON PRODUCTION pravo orvokupa DIVISION ORDERS ugovor u kojem se vidie

svi koji imaju neku korist od proizvodnje teostale ugovorne odredbe

SPOT & CASH TRITA


58/80

SPOT & CASH TRITA

CASH TRITA kupoprodaja individualni

dogovor izmeu kupaca i prodavaa

FUTURES TRITAtrgovina kao formalna

razmjena sa odreenim datumom isporuke ubudunosti

SPOT TRITA jednokratna, kratkoronatransakcija, bilateralni dogovor tel/fax.

SPOT TRITA


59/80

S O

SPOT TRITA

Nakon 1986. i sloma cijena - kraj fiksnih ugovora oisporuci. Prednost iskoritavanje svakodnevnih promjena

cijena teko predvidjeti kretanje cijena Kombinacija spota i ugovora Spot kupnja cjelokupne poiljke sirove nafte Promjene u sekundama brzi odgovor na odnos

ponude i potranje ini naftu pravom robom FOB zemlja porijekla 10.000 100.000 bbl/dan

SUDIONICI NA TRITU


60/80

Multinacionalne naftne kompanije raskorak ugeograf. smislu proizvodnje i rafinerijskih potreba.

Trgovci investicijske kue rizik transporta, ekspertiza transport Taking up position

Long position Selling short process

Brokeri povezuju kupce i prodavae Neutralna pozicija Nezavisne naftne kompanije

Prodaju naftu na spot tritu u Rotterdamu

ROTTERDAM SPOT TRITE


61/80

Najvee svjetsko SPOT trite sirove nafte.

Duboko more luke koja moe hendlati veliketankere. Veliki skladini i rafinerijski kapaciteti.

Povezanost preko Rajne s Nizozemskom,Belgijom, vicarskom, Francuskom iNjemakom.

Mrea ureda trgovaca, brokera i kompanija. Nema organiziranog trgovakog floora. Privatni bilateralni dogovori stranaka.

Slobodni trini barometar ponude i potranje.

OSTALA SPOT TRITA


62/80

Singapur -u razvoju Drugi po vanosti svjetski spot trgovaki

centar za naftu Odlina lokacija, duboko more luke Znaajni rafinerijski, skladini i tranzitni

kapaciteti

Texas Gulf Coast Znaajni rafinerijski kapaciteti

FORWARD TERMINSKI UGOVORI


63/80

Bilateralni, nestandardizirani ugovori o

kupoprodaji s isporukama u odreenomtrenutku u budunosti, koji se ne kupuju naburzi niti se uobiajeno mogu preprodavati

bez sporazuma obiju strana. Datiraju iz Srednjeg vijeka za trgovinu u Europi sDalekim istokom.

Transakcije se provode meu ugovorenimstranama

Dio spot trgovine omoguavaju proizvoaima ipreraivaima da se osiguraju od buduih

fluktuacija u cijenama

FORWARD TRGOVANJE


64/80

DAISY CHAINS LANANO POVEZIVANJE SPOTTRGOVINE

24 trgovca/36 transakcija (nafta iz Pennsylvanije do Ist. obaleSAD-a) Promjene cijena u kratkom roku

TENDERI kupci nameu ponude za odreene

koliine s ugovorenom buduom isporukom i cijenom COUNTERTRADE KOMPENZACIJE (rizik zbog

cijena) Libija je otplaivala dug SSSR-u, Italiji i Indiji

Irak je plaao obveze Italiji, Francuskoj i Indiji BARTER RAZMJENE (rizik zbog cijena)

Nafta za Boeing 747, Francuski Mirage, janjetina s NovogZelanda, vozila iz Japana

NETBACK UGOVORI


65/80

NETBACK nafta se prodaje na temelju

oekivanja cijene finalnog proizvoda, a neproizvoake cijene nafte.

Cijena koju je preraiva voljan platiti za bbl

sirove nafte obzirom na rafinerijske kapacitete,uinkovitost cijene proizvoda i oekivani profit.

Rizik downstreamase prenosi na proizvoae

nafte. Rafinerijska proizvodnja, cijena derivata,

vrijeme, transport, trokovi i profit.

FUTURES MARKETS TERMINSKA TRITA


66/80

TERMINSKA TRITA

TERMINSKA TRITA organizirana trita

roba preko brokera koji provode transakcijena trgovakom flooru. Burze definiraju uvjete trgovanja i nadgledaju

transakcije i solventnost sudionika u transakcijama. Trgovina tijekom radnog vremena burze. open outcry ovlateni brokeri se glasno

nadmeu na trgovakom podiju.

Informacije su trenutno dostupne svimazainteresiranima.

Veinom se trguje papirnatim barelima.

FUTURES MARKETS TERMINSKA TRITA


67/80

TERMINSKA TRITA

FUTURES CONTRACTS standardizirani terminskiugovori o kupoprodaji u nekom trenutku u

budunosti. Ugovori se kupuju na burzi te se mogupreprodavati na burzi. Plaa se pristojba za transakciju i mara


68/80

1. NYMEX (Wall Street) - 80% svjetske

trgovine terminskim ugovorima i opcijama. WTI Cushing, Oklahoma Loivo ulje i bezolovni benzini NY luka

Standardizirani ugovori 1 000 bbl, 40API WTI,max. 0,4% sumpora, isporuka na tono odreenidan (3-6 mjeseci) i ugovorena cijena (cash),

Dnevna trgovina - 150 mil bbl/d

= 3 svjetska potronja,= 50 dnevna proizvodnja WTI

Worldwide price reference

BURZE ZA TRGOVINU NAFTOM


69/80

2. IPE (International Petroleum Exchange -

London) Brent isporuka terminal SullomVoe (Shetland Island Sjeverno More) Dnevna trgovina 5 mil bbl/d

Lo ulje razliite luke isporuke3. SIMEX (Singapur) Dubai Fateh, Brent, loulje Daleki istok

IPE i SIMEX trgovina papirnatim barelima.

NEW YORK MERCHANTILE EXCHANGE


70/80

http://www.youtube.com/watch?v=Dtc58sTsTpE

http://www.cnbc.com/id/15840232?play=1&video=1392194371

OPTIONS - OPCIJE


71/80

Ugovorno pravo, ali ne i obveza kupnje

(call) ili prodaje (put) futuresas

ugovorenom cijenom isporuke uodreenom razdoblju.

Poznat instrument iz 17. st. trite tulipana uNizozemskoj. Plaa se premija.

Koriste se za hedgiranje i spekuliranje. Upravljanje rizikom cijena.

HEDGING


72/80

Tehnika smanjivanja rizika promjene cijena

Terminski ugovori o isporuci po fiksnoj cijeni U sluaju pada cijena amortizira se gubitak, ali

nema ni dobitka.

Kratkoroni / dugoroni. Javlja se ukoliko ima dovoljno spekulanata na

tritu koji pristaju na rizik bez terminskog

ugovora. Fiksiranjem cijena unaprijed hedgeri limitiraju

gubitke.

HEDGING


73/80

CRACK raspon praska hedgiranje skupnjom terminskih ugovora nafte i prodajomterminskih ugovora naftnih derivata.

SWAP aranmani kojima se ne trguje naburzama i pokrivaju dua razdoblja (3 god i

vie) i velike koliine nafte, a slue zasmanjenje rizika cijena. Temelje se na tehnikama financijskih institucija za

smanjenje rizika promjene meunarodnih deviznihteajeva. Kupci i prodavai plaaju razliku izmeu ugovorene

cijene i maksimalne, odnosno minimalne cijene

posrednika.

PREDVIANJE KRETANJA CIJENA


74/80

Dugotrajna proizvodnja nafte i plina

Za ekonomske analize - potrebno predvidjeticijenu. Analiza osjetljivosti procjena minimalne

(konstantne) cijene po kojoj bi se nafta trebalaprodavati da se zadovolje minimalniinvesticijski kriteriji.

Utjecaj inflacije na cijenu.

Dugoroan trend poveanja cijena obzirom nauporabu novih skupih tehnologija u proizvodnji(EOR, Extra heavy Oil, Tar snads, Shale Oil,

alternativna goriva).

PREDVIANJE KRETANJA CIJENA


75/80

TRITA PRIRODNOG PLINA


76/80

GAS HUB plinska vorita Isporuka plina mjerenje BTU / mcf

Protok, tlak Fleksibilnost sustava to pack the line with extra gas. Ugovori o kupnji razdoblje od 90-180 dana

Operatori transporta zadueni za transakcije.

HENRY HUB (Louisiana, Texaco oper.) mjestoisporuke NYMEX-a Rentanje skladinog prostora. Ugovorene min. i max. koliine isporuke radi izbjegavanja

peak-ova.

TERMINOLOGIJA CH


77/80

VRIJEDNOST PRIRODNOG PLINA


78/80

Odreivanje cijena na otvorenom tritu.

Cijene (wellhead) = cijena krajnjem kupcu trokovi prerade trokovi transporta profitukljuenih subjekata.

NYMEX futures propana, EUROPSKI PLINSKI HUBOVI

NBP (UK) virtualni hub

Zeebrugge (BG) najvei fiziki hub TFF (NL), PSV (IT), PEG (FR) Ostali fiziki hubovi Bunde (NL), Baumgarten

(A), Emden (D)

CIJENE PLINA


79/80


80/80

Ekonomika Nafta 7

Documents

Transcript of Ekonomika Nafta 7