NIE KASOWAC

30 czerwca 2016

Raport Dzienny

Departament Analiz Ekonomicznych

Ernest Pytlarczykgłówny ekonomistatel. +48 22 829 01 66ernest.pytlarczyk@mbank.pl

Marcin Mazurekstarszy analityktel. +48 22 829 01 83marcin.mazurek@mbank.pl

Piotr Bartkiewiczanalityktel. +48 22 526 70 34piotr.bartkiewicz@mbank.pl

Karol Klimasanalityktel. +48 22 829 02 56karol.klimas@mbank.pl

mBank S.A.Senatorska 1800-950 Warszawatel. +48 22 829 00 00fax. +48 22 829 00 33http://www.mbank.pl

Kalendarium danychDane z Polski i zagranicy o potencjalnym wpływie na rynek krajowy

Kraj Zmienna Okres Prognoza Poprzednio OdczytmBank konsensus

27.06.2016 PONIEDZIAŁEK10:00 EUR Podaz pieniadza M3 y/y (%) maj 4.8 4.6 4.915:45 USA PMI w usługach (pkt.) wstepny cze 51.9 51.3 51.3

28.06.2016 WTOREK14:30 USA PKB kw/kw (%) finalny Q1 1.0 0.8 1.116:00 USA Koniunktura konumencka CB (pkt.) cze 93.1 92.4 ( r) 98.0

29.06.2016 SRODA11:00 EUR Koniunktura kons. KE (pkt.) finalny cze -7.3 -7.3 -7.314:00 GER CPI y/y (%) wstepny cze 0.3 0.1 014:30 USA Dochody gosp. dom. m/m (%) maj 0.3 0.5 ( r) 0.314:30 USA Wydatki gosp. dom. m/m (%) maj 0.4 1.1 ( r) 0.4

30.06.2016 CZWARTEK10:30 GBR PKB kw/kw (%) finalny Q1 0.411:00 EUR CPI y/y (%) wstepny cze 0.0 -0.113:00 CZE Decyzja banku centralnego (%) 30.07 0.05 0.0514:00 POL Oczekiwania inflacyjne (%) cze 0.2 0.2 0.214:00 POL CPI y/y (%) wstepny cze -0.9 -0.914:30 USA Nowo zarejestrowani bezrobotni (tys.) 25915:45 USA Chicago PMI (pkt.) cze 50.5 49.3

01.07.2016 PIATEK3:00 CHN PMI w przemysle (pkt.) cze 50.1 50.19:00 POL PMI w przemysle (pkt.) cze 52.19:50 FRA PMI w przemysle (pkt.) finalny cze 47.99:55 GER PMI w przemysle (pkt.) finalny cze 54.4 54.4

10:00 EUR PMI w przemysle (pkt.) finalny cze 52.6 52.610:30 GBR PMI w przemysle (pkt.) cze 50.115:45 USA PMI w przemysle (pkt.) finalny cze 51.416:00 USA ISM w przemysle (pkt.) cze 51.5 51.3

Dzis zostana opublikowane...Gospodarka polska. Dzis zostanie opublikowany odczyt flash inflacji za czerwiec. Spodziewamy sie utrzymaniarocznego wskaznika inflacji na poziomie -0,9% r/r, na co złozy sie stabilizacja inflacji bazowej, delikatny wzrost cenpaliw (podobnie jak rok wczesniej) i wyzszy niz implikowany przez wzorzec sezonowy wzrost cen zywnosci. Wartorówniez odnotowac publikowane równolegle przez NBP kwartalne dane na temat bilansu płatniczego.

Gospodarka globalna. W Europie dzien upłynie pod znakiem wstepnych danych o inflacji w strefie euro - poinformacjach z Niemiec i Hiszpanii nie nalezy spodziewac sie szybszego wzrostu inflacji niz prognozowany, z -0,1 do 0,0% r/r. W Stanach Zjednoczonych pewne znaczenie dla rynków moga miec dwie publikacje: cotygodniowedane z tamtejszego rynku pracy i wskaznik koniunktury Chicago PMI (oczekuje sie nieznacznej poprawy sentymentuprzedsiebiorstw w okregu chicagowskim).

Najwazniejsze wydarzenia i komentarze∎ KE (DG EcFin): Wskaznik nastrojów w polskiej gospodarce (Economic Sentiment Indicator - ESI) w czerwcuwyniósł 99,7 wobec 99,8 pkt. w maju.∎ USA: Wydatki konsumentów w maju wzrosły o 0,4 proc. miesiac do miesiaca; w kwietniu wzrosły o 1,1 proc. mdmpo korekcie wobec wzrostu o 1,0 proc. mdm przed korekta.∎ USA: Deflator PCE w maju spadł do 0,9 proc. rdr z 1,1 proc. w kwietniu. Wskaznik w ujeciu bazowym wyniósł 1,6proc. rdr, tyle samo ile miesiac wczesniej.

Decyzja RPP (06.07.2016) Prawdopodobienstwo wyliczonez instrumentów krótkiej stopy proc.

podwyzka 25 bps 0%stopy bez zmian 100%obnizka 25 bps 0%PROGNOZA mBanku bez zmian

Obligacje Otwarcie (%) Zmiana (pp.)

GERGB 10Y -0.113 0.019USAGB 10Y 1.512 0.033POLGB 10Y 3.014 -0.089Dotyczy benchmarków Reuters

1

NIE KASOWAC

EURUSD fundamentalnieEURUSD stabilny, lecz w okolicy 1,11. Wczorajsze dane z USAbyły zgodne z konsensusem (nie liczac rynku domów – teakurat były gorsze. Strumien informacji płynacy ze UE i strefyeuro w zasadzie nie jest zachecajacy (limit skutecznosci ECB,mała istotnosc kanału kursowego, zamiast do ekspansji fiskal-nej Niemcy dazyc chca raczej do dalszej, silniejszej konsolida-cji), natomiast EURUSD korzysta z apetytu na ryzyko. Nadaluwazamy, ze biezace nastroje raczej sie nie utrzymaja – WielkaBrytania musi w koncu podjac oficjalna decyzje i moze byc topunkt zwrotny dla EURUSD. Póki co, nadal EURUSD pozostajew zakresie wahan wyznaczonym po ogłoszeniu wyników refe-rendum.

EURUSD techniczniePozycja: Brak.Wczoraj kurs EURUSD wybił sie z formacji choragiewki w góre,jednak nie był to silny impuls wzrostowy. Ruch wyniósł mniejniz pół figury. Nie wyglada na to, ze opór w okolicy 1,11 zo-stał ostatecznie pokonany. Aktualnie notowania nieco spadajawzdłuz MA30, jednak charakter ruchu w dół jest bardziej korek-cyjny. Mozliwa jest tez kontynuacja ruchu w góre, jednak o ła-godnym nachyleniu (w ramach trendu bedacego dolna granicachoragiewki). Sytuacja na pewno nie jest klarowna – pozosta-jemy poza rynkiem.

Wsparcie Opór1,0913 1,16161,0822 1,14201,0524 1,1110

2

NIE KASOWAC

EURPLN fundamentalnieNieznaczne umocnienie złotego w dniu wczorajszym zbiegło siezarówno z dalszym wzrostem cen polskich aktywów (zyskiwałagiełda, a takze SPW - na długim koncu rentownosci spadły o ok.7 pb) i, generalnie, z rajdem na ryzykownych aktywach na ca-łym swiecie. Umocniły sie praktycznie wszystkie waluty rynkówwschodzacych, za wyjatkiem tych z naszego regionu. Wydajesie, ze brak istotnej reakcji EURPLN czy EURHUF na obecnypozytywny klimat na rynkach finansowych (oczekiwania skoor-dynowanej interwencji banków centralnych po Brexicie) jest kon-sekwencja ekspozycji tych panstw na ryzyka polityczne dla UEzwiazane z Brexitem, a takze bliskich zwiazków ekonomicznychze strefa euro i z sama Wielka Brytania. Kombinacja tych czyn-ników oznacza, ze potencjał aprecjacyjny złotego jest niewielki.

EURPLN techniczniePozycja: Złapany S/L po 4,4139 na pozycji long po 4,4269 (130ticków straty).Wczoraj notowania zeszły chwilowo ponizej MA55 na wykresiedziennym. Wprawdzie wsparcie to ostatecznie zachowało sie,ale złapalismy zlecenie S/L. Odbicie od wspomnianej MA55 niebyło silne, notowania konsoliduja sie w nozycach miedzy sred-nimi MA55, a MA30. Sytuacja ta nie oznacza jeszcze przełama-nia formacji range, jednak dolna granica tej formacji moze niepowstrzymywac wybic w dół, takich jak wczorajsze. Z tego po-wodu nie bedziemy wznawiac pozycji long.

Wsparcie Opór4,4142 4,5394,3958 4,51204,3268 4,4711

3

NIE KASOWAC

IRS BID ASK depo BID ASK Fixing NBP1Y 1.61 1.64 ON 1.20 1.60 EUR/PLN 4.41402Y 1.58 1.63 1M 1.72 1.92 USD/PLN 3.99053Y 1.63 1.67 3M 1.67 1.87 CHF/PLN 4.07124Y 1.72 1.755Y 1.84 1.87 FRA BID ASK Poziomy otwarcia6Y 1.97 2.01 1x2 1.61 1.66 EUR/USD 1.11237Y 2.00 2.03 1x4 1.66 1.71 EUR/JPY 114.398Y 2.08 2.11 3x6 1.63 1.68 EUR/PLN 4.41909Y 2.15 2.18 6x9 1.55 1.60 USD/PLN 3.970110Y 2.20 2.25 9x12 1.51 1.54 CHF/PLN 4.0627

Uwaga!Niniejsza publikacja została przygotowana w celu promocji i reklamy zgodnie z definicja zawarta w paragrafie 9, ustep 1 rozporzadzenia Ministra Finansów z dnia 20. listopada2009 w sprawie trybu i warunków postepowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz bankówpowierniczych. Opracowanie stanowi wyraz najlepszej wiedzy autorów popartej informacjami z kompetentnych rynkowych zródeł, jednakze nie mozemy gwarantowac ichpełnej wiarygodnosci i kompletnosci. Wszelkie oceny zawarte w niniejszym dokumencie wyrazaja nasze opinie w dniu wydania raportu i moga byc zmienione przez autorówbez uprzedniego powiadomienia. Informacje, na które powołuja sie w niniejszym opracowaniu autorzy niekoniecznie pozostaja w zgodzie z opiniami mBanku S.A. Kwotowaniawskazane w opracowaniu sa srednimi poziomami zamkniecia rynku miedzybankowego z dnia poprzedniego i maja charakter wyłacznie informacyjny. Nie sa zatem porada,rekomendacja, oferta dotyczaca kupna lub sprzedazy intrumentów finansowych i nie nalezy ich tak traktowac. Prognozy wskazane w niniejszym dokumencie nie gwarantujaosiagniecia zysków przez inwestora działajacego na ich podstawie. mBank S.A. (lub jego pracownicy) moze posiadac na rachunku własnym lub moze zawierac transakcjekupna/sprzedazy instrumentów opisanych w niniejszej publikacji. Autorzy oswiadczaja, ze inwestor nie powinien działac wyłacznie na podstawie niniejszego opracowania,bez zasiegniecia niezaleznej profesjonalnej porady inwestycyjnej. Jakakolwiek odpowiedzialnosc mBanku S.A., jego zarzadu, pracowników, współpracowników, kooperantów,agentów z tytułu podjecia przez jakakolwiek osobe działan lub zaniechan w zwiazku z niniejszym opracowaniem jest wyłaczona. Dystrybucja lub przedruk czesci lub całosciopracowania mozliwa jest za uprzednia pisemna zgoda autorów.

4